Mercados Financeiros

MERCADOS FINANCEIROS
Por Noé Bambissa

MERCADOS FINANCEIROS : DEFINIÇÃO E
SUA IMPORTÂNCIA
 Mercados financeiros são as formas organizadas (físicas

ou imaginarias) nos quais são transferidos fundos de
pessoas que têm em excesso para as pessoas de deles
necessitam, isto é, são formas organizadas onde aqueles
que oferecem e demandam vários tipos fundos se
encontram para efectuar transacções.
 Os mercados financeiros desempenham a função económica
essencial de canalizar fundos de pessoas que poupam
fundos para as pessoas que têm escassez de fundos.
 Agrega instituições que se dedicam a compra e

venda de dinheiro (intermediação).
 Prestam também outros serviços (e.g. Seguros)
 Crédito
 Câmbio
 Aberto – (para empresas de capital aberto)
 Mercado monetário (titulos de curto prazo)
 Mercado de capitais (títulos de longo prazo)
 Mercado cambial (procura e oferta de divisas)

MERCADO MONETARIO
 Mercado monetário (financeiro a curto

prazo), vocacionado para aplicações de
excedentes de tesouraria e para o
financiamento de défices financeiros de
curto prazo, transacionam-se títulos com
um prazo de vencimento até um ano.
PRINCIPAL SEGMENTO DO MERCADO
MONETARIO
 O principal segmento do mercado
monetário é o Mercado Interbancário,
onde participam o banco central e outras
instituições de crédito.
 Estes mercados são constituidos por:

 Mercado Monetário Interbabcário
(MMI), em que as instituições
financeiras cedem liquidez entre si por
período de tempo variáveis (não há
emissão de títulos)
 Mercado de Operações de Intervenção
PRINCIPAL SEGMENTO DO MERCADO
MONETARIO
 Mercado de Operações de Intervenção,

onde o banco central e as instituições
financeiras transaccionam títulos para levar a cabo
a política monetária previamente definida pelas
autoridades monetárias.
CASO DE MOÇAMBIQUE
 O Mercado Monetário Interbancário (MMI), é o

segmento do mercado monetário do metical,
regulamentado, no qual as instituições autorizadas
permutam fundos representados por saldos das suas
contas de depósito à ordem no BM ou valores
mobiliários desmaterializados inscritos em contas-
título neste mesmo Banco, visando equilibrar os
excedentes e necessidades de moeda primária entre
as instituições monetárias. Neste segmento, o Banco
de Moçambique pode intervir absorvendo ou
cedendo liquidez, através da compra, venda ou
emissão de títulos (Bilhetes de Tesouro – BTs e
Títulos de Autoridade Monetária-TAMs). (Aviso
06/GBM/13
CASO DE MOÇAMBIQUE (Cont.)
 BTs-os valores mobiliários escriturais
representativos de empréstimo de
curto prazo da República de
Moçambique, denominados em
moeda nacional;
 TAMs-títulos de depósito utilizados

pelo Banco de Mocambique com o
objectivo de intervencao no mercado
monetário
Fonte: Aviso n° 6/GBM/13
INSTRUMENTOS DE POLÍTICA MONETÁRIA
 Operações de mercado aberto
 Facilidades permanentes
 Reservas mínimas (reservas obrigatórias)

Operações de mercado aberto
 As operações de mercado aberto

desempenham um papel importante na
política monetária, para efeitos de
orientação das taxas de juro, de gestão de
liquidez no mercado e de informação sobre a
orientação que se pretende dar à política
monetária.
 O instrumento mais importante é a
operação reversível (efectuada através de
acordos de recompra ou de empréstimo com
garantia)
Operações de mercado aberto
 As operações de mercado aberto
são iniciadas pelo Banco Central, o
qual também decide qual o
instrumento a utilizar e os termos e
condições para a sua execução.
 Estas operações podem ser

realizadas através de leilões
normais, de leilões rápidos ou de
procedimentos bilaterais.
Facilidades permanentes
 As facilidades permanentes têm como

objectivo ceder e absorver liquidez pelo
prazo overnight, assinalar a orientação da
política monetária e delimitar as taxas de
juro overnigth de mercado.
 Duas facilidades permanentes estão à

disposição das contrapartes elegíveis, por
sua iniciativa, sujeitas ao cumprimento de
algumas condições operacionais de acesso:
Facilidade permanente de cedência de
liquidez (FPC) e Facilidade permanente de
depósito (FPD).
Facilidade permanente de cedência de liquidez
(FPC)
 As contrapartes podem utilizar a FPC

a fim de obterem dos bancos
centrais fundos pelo prazo overnight.
 A taxa de juro da FPC estabelece

normalmente um limite máximo
para a taxa de juro overnight de
mercado.
Facilidade permanente de depósito (FPD)
 As contrapartes podem utilizar a FPD

para constituirem depósitos junto dos
Bancos Centrais pelo prazo overnigh.
 A taxa de juro da facilidade

permanente de depósito estabelece
normalmente um limite mínimo para
a taxa de juro overnight de mercado.
Reservas mínimas (reservas obrigatórias)
 O regime de reservas mínimas é aplicável
às instituicoes de crédito e prossegue,
primordialmente, os objectivos de
estabilização das taxas de juro do mercado
monetário e de criação (ou aumento) de
escassez estrutural de liquidez.
 As reservas mínimas de cada instituição são

determinadas com base em elementos do
seu balanço. (ex: em Mocambique
considera-se os seguintes passivos,
(1)depositos de residentes, (2) depositos
de não residentes e (3) depósitos do Estado
Cálculo do valor da transação nas emissões
de BTs e TAMs
a) Na data de realização
VN*36500
VT =
36500 + t*n
Em que:
VT Valor a debitar às instituições adquirentes
VN- Valor nominal
t – taxa de juro da operacao em base anual, expressa
em pontos percentuais e arredondada até a
centesima de ponto percentual
n – prazo de operacao em dias
b) Na data de vencimento da operacao

Valor de reembolso=Valor nominal
Obrigado

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 Mercados financeiros são as formas organizadas (físicas

 Agrega instituições que se dedicam a compra e

 Mercado monetário (titulos de curto prazo)

 Mercado de capitais (títulos de longo prazo)

 Mercado cambial (procura e oferta de divisas)

 Mercado monetário (financeiro a curto

 Estes mercados são constituidos por:

 Mercado de Operações de Intervenção,

 O Mercado Monetário Interbancário (MMI), é o

 TAMs-títulos de depósito utilizados

 Operações de mercado aberto

 Reservas mínimas (reservas obrigatórias)

 As operações de mercado aberto

 Estas operações podem ser

 As facilidades permanentes têm como

 Duas facilidades permanentes estão à

 As contrapartes podem utilizar a FPC

 A taxa de juro da FPC estabelece

 As contrapartes podem utilizar a FPD

 A taxa de juro da facilidade

 As reservas mínimas de cada instituição são

b) Na data de vencimento da operacao

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