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    Aula - CMPC

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    ADRIANO TRINDADE
    O documento explica como calcular o custo médio ponderado de capital de uma empresa. Primeiro, calcula-se o custo de capital próprio usando o modelo CAPM e o custo de capital de terceiros usando a estrutura de dívida. Em seguida, esses custos são ponderados pela participação do capital próprio e de terceiros para obter o custo médio ponderado de capital.

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    O documento explica como calcular o custo médio ponderado de capital de uma empresa. Primeiro, calcula-se o custo de capital próprio usando o modelo CAPM e o custo de capital de terceiros usando a estrutura de dívida. Em seguida, esses custos são ponderados pela participação do capital próprio e de terceiros para obter o custo médio ponderado de capital.

    Descrição original:

    ADMINISTRAÇÃO FINANCEIRA E ORÇAMENTÁRIA

    Título original

    AULA - CMPC

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    O documento explica como calcular o custo médio ponderado de capital de uma empresa. Primeiro, calcula-se o custo de capital próprio usando o modelo CAPM e o custo de capital de terceiros usando a estrutura de dívida. Em seguida, esses custos são ponderados pela participação do capital próprio e de terceiros para obter o custo médio ponderado de capital.

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    ADRIANO TRINDADE
    O documento explica como calcular o custo médio ponderado de capital de uma empresa. Primeiro, calcula-se o custo de capital próprio usando o modelo CAPM e o custo de capital de terceiros usando a estrutura de dívida. Em seguida, esses custos são ponderados pela participação do capital próprio e de terceiros para obter o custo médio ponderado de capital.

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    ANÁLISE DCs

    PROF. ADRIANO TRINDADE


    Tanto o capital próprio quanto o capital de
    terceiros tem um custo para a empresa. O
    custo de capital da empresa é a composição
    do custo de capital próprio com o custo de
    capital de terceiros. O custo de capital,
    normalmente, é calculado como a média
    ponderada entre o custo de capital próprio
    (CCP) e o custo de capital de terceiros (CCT),
    logo é conhecido como Custo Médio
    Ponderado de Capital (CMPC).

    ESTRUTURA DE CAPITAL E
    CUSTO DE CAPITAL
     O custo de capital de terceiros é
    determinado pela média ponderada do
    custo do Passivo Circulante e do Passivo
    não circulante

    CUSTO DE CAPITAL DE TERCEIROS


    Exemplo:

    Passivo Circulante R$ Custo a.a


    Fornecedores 80.000 0%
    Salários 20.000 0%
    Empréstimos Bancos 100.000 30%
    Total 200.000
     
    Passivo não circulante R$ Custo a.a
    BNDES 550.000 16%
    Debêntures 250.000 18%
    Total 800.000

    Total PC + PNC 1.000.000

    CUSTO DE CAPITAL DE TERCEIROS


     CCT = 30%*10% + 16%*55% + 18%*25%
     CCT = (0,30 x 0,10) + (0,16 x 0,55) + (0,18 +
    0,25)
     CCT = (0,03 + 0,088 + 0,045)
     CCT = 0,163 x 100 = 16,3%

    CUSTO DE CAPITAL DE TERCEIROS


    O custo do capital próprio é o custo do
    Patrimônio Líquido, ou seja, o custo de
    oportunidade e os riscos envolvidos na
    empresa do ponto de vista do acionista.
    Uma possível forma de calcular o custo
    do PL é utilizando-se o CAPM.
    O Modelo de Precificação de Ativos
    Financeiros (MPAF), mais conhecido
    mundialmente pela sigla em inglês
    CAPM (Capital Asset Pricing Model)

    CUSTO DE CAPITAL DE PRÓPRIO (CCP)


    O custo do capital próprio é o custo do
    Patrimônio Líquido, ou seja, o custo de
    oportunidade e os riscos envolvidos na
    empresa do ponto de vista do acionista.
    Uma possível forma de calcular o custo
    do PL é utilizando-se o CAPM.
    O Modelo de Precificação de Ativos
    Financeiros (MPAF), mais conhecido
    mundialmente pela sigla em inglês
    CAPM (Capital Asset Pricing Model)

    CUSTO DE CAPITAL DE PRÓPRIO (CCP)


    Segundo o CAPM, o custo de capital
    corresponde à taxa de rendibilidade exigida
    pelos investidores como compensação pelo risco
    de mercado ao qual estão expostos. O CAPM
    considera que, num mercado competitivo, o
    prémio de risco varia proporcionalmente ao β.
    Na sua forma simples o modelo prevê que o
    prémio de risco esperado, dado pelo retorno
    esperado acima da taxa isenta de risco, é
    proporcional ao risco não diversificável

    CAPM
    Uma empresa tem seu beta total (beta da
    empresa como um todo) igual a 1,5. As
    projeções indicam a taxa selic a 8,5% a.a
    e o Ibovespa em 21,5% a.a. Qual é o
    custo de capital próprio da empresa?

    CUSTO DE CAPITAL DE PRÓPRIO (CCP)


    K = Rf + beta x (Rm - Rf)
    K = 8,5% + 1,5 x (21,5% - 8,5%)
    K = 28%
    Onde:
    K= Custo de Capital Próprio
    Rf= taxa livre de risco
    Rm= taxa de mercado
    Beta= índice de volatilidade da empresa

    CUSTO DE CAPITAL DE PRÓPRIO (CCP)


    O custo do capital é a média do custo
    de capital próprio e do custo de capital
    de terceiros ponderada pela estrutura
    de capital.

    CUSTO MÉDIO PONDERADO DE CAPITAL (CMPC)


    Estrutura de Capital:
    Passivo Circulante R$
    Fornecedores 80.000
    Salários 20.000
    Empréstimos Bancos 100.000
    Total 200.000

    CUSTO MÉDIO PONDERADO DE CAPITAL (CMPC)


    Passivo não Circulante R$
    BNDES 550.000
    Debêntures 250.000
    Total 800.000
    Patrimônio Líquido 1.500.000
    Total do Passivo 2.500.000

    CUSTO MÉDIO PONDERADO DE CAPITAL (CMPC)


    % Capital Próprio=1.500.000/2.500.000= 60% =
    0,60%
     Capital de Terceiros=(200.000+800.000)/
    2.500.000=40%=0,40
    CMPC=(Custo do Capital Próprio x % do Capital
    Próprio) + (Custo do Capital de Terceiros x % do
    Capital de Terceiros)
     CMPC = 28% x 0,60 + 16,3% x 0,40
     CMPC = 16,8% + 6,52%
    CMPC = 23,32%
    O custo do capital é 23,32%, ou seja,
    teoricamente, a empresa precisa ter uma
    rentabilidade superior a esse custo para justificar
    financeiramente a sua existência.

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