True

 or  false  
1.    The  concept  of  materiality  is  pervasive  to  the  
audit  process  and  guides  the  nature  and  extent  
of  audit  tes9ng.  

2.  Materiality  for  financial  statement  as  a  whole  

refers  to  par9cular  classes  of  transac9ons,  
account  balances,  or  disclosures,  if  necessary.  
3.  If  materiality  is  too  low,  the  auditor  may  
conclude  that  a  misstatement  is  immaterial  
when  in  fact  it  is  material,  resul9ng  in  under-­‐
audit  as  less  audit  procedures  would  be  
performed  than  necessary.    
4.    Determining  materiality  is  a  maEer  of  applying  
mechanical  exercise:    based  on  common  
financial  informa9on  rather  than  professional  
judgement.  

5.    There  is  no  precise  defini9on  of  materiality  in  

the  professional  literature.  
6.  Misstatements,  including  omissions,  are  
considered  to  be  material  if  they,  individually  or  
in  the  aggregate,  could  reasonably  be  expected  
to  influence  the  economic  decisions  of  users  
taken  on  the  basis  of  the  financial  statements.    
7.  The  “Framework  for  the  Prepara9on  and  
Presenta9on  of  F/S,”  adopted  by  the  PFRSC,  
indicates  that,  for  a  profit-­‐oriented  en9ty,  as  
investors  are  providers  of  risk  capital  to  the  
enterprise,  the  provision  of  F/S  that  meet  their  
needs  will  also  meet  most  of  the  needs  of  other  
users  that  F/S  can  sa9sfy.    
8.  The  concept  of  materiality  is  applied  by  the  
auditor  both  in  pre-­‐planning  and  engagement  
stage  of  an  audit,  and  in  evalua9ng  the  effect  of  
iden9fied  misstatements  on  the  audit  and  of  
uncorrected  misstatements,  if  any,  on  the  
financial  statements  and  in  forming  the  opinion  
in  the  auditor’s  report.    
.    
9.    In  planning  the  audit,  the  auditor  makes  judgments  
about  the  size  of  misstatements  that  will  be  
considered  material.  

10.  The  circumstances  related  to  some  mis-­‐

statements  may  cause  the  auditor  to  evaluate  
them  as  material  even  if  they  are  below  
materiality.    
.  
11.    In  planning  the  audit,  the  auditor  considers  
audit  risk  .    Audit  risk  is  the  suscep9bility  of  an  
asser9on  of  misstatement  assuming  there  are  
no  related  controls.  
12.    The  ul9mate  risk  against  which  the  auditor  
requires  reasonable  protec9on  is  a  
combina9on  of  risk  of  material  errors  occurring  
in  the  accoun9ng  process  by  which  F/S  are  
developed  and    those  errors  that  occur  will  not  
be  detected  in  the  auditor’s  examina9on.  
13.    Assessing  control  risk  too  low  relates  to  
efficiency  of  the  audit.  

14.    The  combina9on    of  inherent  risk  and  control  

risk  is  referred  to  a    client  risk.  
15.    Risk  is  cumula9ve.    If  business  risk  is  
extremely  high,  the  auditor  will  likely  to  make  
a  decision  to  not  be  associated  with  a  client  
because  engagement  risk  will  be  too  high.  
MULTIPLE    
CHOICES  
1.  Which  one  of    the  following  statements  best  
describes  the  concept  of  materiality  
a.  Materiality  is  determined  using  the  guidelines  established  by  
PICPA.  
b.  Materiality  depends  only  on  the  amount  of  an  item  
c.  Materiality  is  largely  a  ma;er  of  professional  judgment  
d.  Materiality  depends  on  the  nature  of  the  item  and  the  
amount.  
2.    With  respect  to  errors  and  fraud,  the  auditor  should  plan  to  
a.  Search  for  errors  and  fraud  that  would  have  a  material  effect  
on  the  F/S.  
b.  Discover  errors  or  fraud  that  would  have  a  material  effect  on  
the  F/S.  
c.  Search  for  error  that  would  have  a  material  effect  and  for  
fraud  that  would  have  either  material  or  immaterial  effects  
on  the  F/S.  
d.  Search  for  fraud  that  would  have  a  material  effect  and  for  
errors  that  would  have  either  material  or  immaterial  effects  
on  the  F/S.  
3.    In  considering  materiality  for  planning  purposes,  an  auditor  
believes  that  misstatements  aggrega9ng  P100,000  would  
have  a  material  effect  on  the  en9ty’s  income  statement,  
but  that  misstatements  would  have  to  aggregate  to  
P200,000  to  materially  affect  the  financial  posi9on.    
Ordinarily,  it  would  be  appropriate  to  design  procedures  
that  would  be  expected  to  detect  misstatements  that  
aggregate  
a.  P100,000                                                                                  c.    P150,000  
b.  P200,000                                                                                  d.    P300,000  
4.  As  planning  materiality  is  decreased,  the  auditor  
should  plan  more  work  on  the  individual  accounts  to  

a.  Find  larger  misstatements  

b.  Increase  the  tolerable  misstatement  in  the  accounts.  
c.  Find  smaller  misstatements  
d.  Decrease  the  risk  of  assessing  control  risk  too  low.  
5.  The  preliminary  judgment  about  materiality  and  the  
amount  of  audit  evidence  accumulated  are______  
related.  

a.  Directly  
b.  No  relaNonship    
c.  Indirectly  
d.  Inversely  
6.    Which  of  the  following  would  an  auditor  most  likely  use  
in  determining  the  his/her  preliminary  judgment  about  
materiality?  

a.  Results  of  the  iniNal  assessment  of  control  risk  

b.  AnNcipated  sample  size  for  planned  substanNve  tests.  
c.  EnNty’s  financial  statements  of  the  prior  year.  
d.  AsserNons  that  are  embodied  in  the  financial  
statements.  
7.    Which  of  the  following  best  describes  materiality?  

a.  Materiality  is  typically  measured  as  a  fixed  percentage  

of  assets  
b.  Materiality  provides  a  cut-­‐off  point  at  which  judgment,  
based  on  the  financial  statements,  may  be  altered.  
c.  Materiality  is  typically  measured  as  fixed  percentage  of  
net  income.  
d.  Materiality  does  not  depend  on  the  company  being  
audited,  but  is  solely  dependent  on  the  auditor’s  
discreNon.  
8.    If  the  auditor  sets  the  preliminary  judgment  about  
materiality  level  at  a  relaNvely  low  peso  amount,  

a.  A  more  evidence  will  be  required  than  for  a  high  level  
b.  Less  evidence  will  be  required  than  for  a  high  level  
c.  The  same  amount  of  evidence  will  be  required  as  for  a  
high  level  
d.  The  amount  of  evidence  required  will  not  be  affected  
9.    The  factor  which  disNnguishes  an  error  from  an  
irregularity  is  

a.  Materiality  
b.  Intent  
c.  Whether  it  is  a  peso  amount  or  a  process  
d.  Whether  it  is  a  caused  by  the  auditor  or  the  client  
10.    In  order  to  make  materiality  decisions  when  a  condiNon  
requiring  a  departure  from  an  unmodified  report  exists,  
the  auditor  must  evaluate  

a.  The  magnitude  of  error  on  the  account  involved  

b.  The  effect  on  the  F/S  which  contains  the  erroneous  
account  
c.  The  effects  of  the  error  on  both  the  income  statement  
and    financial  posiNon  
d.  All  effects  on  the  financial  statements  
11.    The  primary  concern  in  measuring  materiality  when  a  
client  has  failed  to  follow  PFRS  is  usually  

a.  Measurability  of  the  peso  error    

b.  The  nature  of  the  item  in  error  
c.  Total  peso  error  in  the  accounts  involved,  compared  
with  some  base  
d.  Whether  it  can  materially  affect  some  future  period.  
12.    In  planning  the  audit,  the  auditor  should  assess  
materiality  at  two  levels  

a.  The  preliminary  level  and  the  final  level  

b.  The  F/S  level  and  the  account  balance  level  
c.  The  company  level  and  divisional  level  
d.  The  account  balance  level  and  the  detailed  item  level.  
13.    Tolerable  misstatement  is  the  term  used  to  indicate  
materiality  at  the  

a.  Account  balance  level  

b.  Balance  sheet  level  
c.  Income  statement  level  
d.  Company-­‐wide  level  
14.    Auditors  are  responsible  for  determining  whether  F/S  
are  materially  misstated,  so  upon  discovering  a  material  
misstatement  they  must  bring  it  to  the  a;enNon  of:  

a.  The  regulators  

b.  The  audit  firm’s  managing  partner  
c.  The  client’s  management  
d.  The  client  shareholders  
15.    When  comparing  level  of  materiality  used  for  planning  
purposes  and  the  level  of  materiality  used  for  evaluaNng    
evidence,  one  would  most  likely  expect  

a.  The  level  of  materiality  to  be  always  similar  

b.  The  level  of  materiality  for  planning  purposes  to  be  
higher  
c.  The  level  of  materiality  for  planning  purposes  to  be  
based  on  total  assets    
d.  The  level  of  materiality  for  planning  purposes  to  be  
smaller  
16.    The  risk  of  a  material  misstatement  occurring  in  an  
account,  assuming  an  absence  of  internal  control,  is  
referred  to  as:    

a.  Account  risk  

b.  Inherent  risk  
c.  Control  risk  
d.  DetecNon  risk  
17.    Which  of  the  following  risks  of  material  misstatement  
may  least  likely  be  judged  as  significant  risk?  

a.  The  risk  is  a  risk  of  fraud  

b.  The  risk  relates  to  complex,  unusual  and  subjecNve  
transacNons  
c.  The  risk  involves  significant  transacNons  with  unrelated  
parNes  
d.  The  risk  is  related  to  recent  significant  economic,  
accounNng  or  other  developments  
18.    An  auditor  judged  an  item  to  be  immaterial  when  
planning  an  audit.    However,  the  auditor  may  sNll  
include  the  item  if  it  is  subsequently  determined  that  

a.  Adverse  effects  related  to  the  item  are  likely  to  occur.  
b.  Sufficient  staff  is  available  
c.  Related  evidence  is  reliable  
d.  Miscellaneous  income  is  affected.  
19.      An  auditor  has  assessed  enNty’s  business  risk  and  the  risk  
to  material  misstatements  of  its  F/S.    These  are  done  in  
order  to:  
a.  Determine  the  reliance  on  company’s  internal  control  for  
financial  reporNng  
b.  Apply  the  audit  risk  model  in  determining  the  appropriate  
audit  procedures  
c.  Determine  the  test  of  balances  to  be  performed  by  the  
audit  team  
d.  Assure  the  CPA  firm  that  they  can  do  the  audit  effecNvely  
and  efficiently.  
20.      Which  of  the  following  industries  is  usually  considered  
high  risk  by  audit  firms?  

a.  High  technology  companies  such  as  internet  firms  

b.  Manufacturing  companies  such  as  toy  producers  
c.  Legal  services  such  as  a;orney  firms  
d.  Non-­‐profit  companies  such  as  trade  associaNons  
21.      Audit  risk  has  three  components.    Which  is  correct?  

a.  DetecNon  risk  is  a  funcNon  of  efficiency  of  an  audiNng  
procedures.  
b.  The  risk  that  material  misstatements  will  not  be  
prevented  or  detected  on  a  Nmely  basis  by  internal  
control  can  be  reduced  to  zero  by  effecNve  controls.  
c.  The  exisNng  levels  of  inherent  risk,  control  risk,  and  
detecNon  risk  can  be  changed  at  the  discreNon  of  the  
auditor.  
d.  Cash  is  more  suscepNble  to  thec  than  an  inventory  of  coal  
because  it  has  a  greater  inherent  risk.  
22.      The  existence  of  audit  risk  is  recognized  by  the  statement  
in  the  auditor’s  report  that  the  

a.  F/S  are  presented  fairly,  in  all  material  respects,  in  
accordance  with  PFRS.  
b.  Audit  includes  examining,  on  a  test  basis,  evidence  
supporNng  the  amounts  and  disclosures  in  the  F/S  
c.  Auditor  obtains  reasonable  assurance  about  whether  the  
F/S  are  free  of  material  misstatement.  
d.  Auditor  is  responsible  for  expressing  an  opinion  on  the        
F/S,  which  are  management’s  responsibility.  
23.      Some  account  balances,  such  as  those  for  reNrement  
benefits  and  finance  leases,  are  the  results  of  complex  
calculaNons.    The  suscepNbility  to  material  misstatements  
in  these  types  of  accounts  is  referred  to  as  

a.  Audit  risk  

b.  Inherent  risk  
c.  DetecNon  risk  
d.  Control  risk  
24.  When  considering  the  factors  that  affect  the  ROMM,  the  
auditor  should  consider  
I.  The  magnitude  of  misstatement  that  might  occur  
II.  The  likelihood  of  misstatement  that  might  occur  
III.  That  internal  control  weaknesses  have  some  effect  on  the  F/S  

a.  I  and  II  only                                                  c.    II  and  III  only  

b.  I  and  III  only                                                d.    I,  II  and  III  
25.    An  auditor  must  assess  control  risk  as  high  when  he/
she  has  

a.  Assessed  inherent  risk  to  be  high  

b.  Decided  on  a  high  level  of  detecNon  risk  
c.  Decided  not  to  test  the  internal  control  system  
d.  Found  no  significant  deficiencies  in  the  internal  control  
system