Trots två år av krig och flera sanktionspaket fortsätter den ryska ekonomin växa.
I år spås ekonomin öka med två procent och det följande året med en procent, skriver Finlands Bank i en ny rapport.
I fjol ökade Rysslands ekonomi med 3,6 procent.
Tillväxten hänger ihop med ökade offentliga utgifter. Statens roll i ekonomin ökar ständigt och den har investerat rekordstora summor i krigsindustrin, något som också har gynnat andra sektorer.
Dessutom lyckas landet fortfarande kamma hem stora intäkter från olje- och gasexport.
Tillväxten står på en krigsfot
Finlands Bank betonar att krigsekonomin inte ökar landets produktivitet.
Utgifterna till försvarsindustrin har ökat med 90 procent sedan 2021.
I år förväntas en tredjedel av statsbudgeten vara öronmärkt för krigsindustrin. För första gången någonsin är militärutgifterna nu större än de sociala utgifterna.
Samtidigt tampas andra sektorer med stora problem.
Bilindustrin står nästan stilla och det ryska jordbruket står inför allvarlig brist på arbetskraft.
Statsbudgeten går på minus på grund av anfallskriget. Men enligt Finlands Bank är underskottet inte stort och Moskva har inga problem att hitta finansiering.
Konsumenten spenderar stort
Också den privata konsumtionen har ökat mer än väntat, främst tack vare stora löneökningar.
De ryska konsumenterna upplever som bäst tilltro med tanke på den egna framtiden.
– I medeltal ökade lönerna i fjol med åtta procent. Då talar vi om en reell ökning efter att inflationen beaktats, säger forskaren Sinikka Parviainen.
Finlands Bank förväntar sig inte att de här löneförhöjningarna upprepas i år. På så vis kommer också den privata konsumtionen att bromsa in.
Banken beskriver den ryska ekonomin som överhettad där den inhemska produktionen inte lyckats svara på efterfrågan.
Staten förväntas också höja skatterna för privatpersoner. I dagens läge betalar alla en platt skatt på 13 procent.
Sanktioner mot olja
Den ryska exporten har minskat på grund av sanktionerna, men samtidigt har möjligheterna att importera förbättrats.
I fjol var exportens andel av bnp endast 23 procent. Det här är den minsta andelen i landets historia och en siffra som avslöjar en allt större isolering.
Banken förutspår att västländernas sanktioner kommer att ha samma effekt på den ryska ekonomin som hittills.
– Ifall man vill öka effekten borde väst försöka begränsa Rysslands export av olja mer, säger direktör Iikka Korhonen på Finlands Bank.
Exporten av fossila bränslen är fortfarande avgörande för den ryska statsbudgeten.
En tredjedel av intäkterna kommer från exporten av olja och gas.