Olyckan inträffade tidigt på julaftonsmorgonen i havsområdet mellan Spanien och Algeriet.
Rysslands utrikesministerium säger att 14 personer av den totala besättningen på 16 personer är räddade. Enligt myndigheterna saknas två personer fortfarande.
Enligt ministeriet inträffade olyckan efter en explosion i fartygets maskinrum.
Enligt människorättsorganisationen Mediazona transporterade fartyget i flera år gods för ryska trupper i Syrien.
På väg från Sankt Petersburg till Vladivostok
Enligt den spanska tidningen El Español har den räddade besättningen förts till hamnen i Cartagena, skriver Helsingin Sanomat.
HS citerar också serviceportalen Marinetraffic med uppgifter om att fartyget var på väg från Sankt Petersburg i Ryssland till Vladivostok. Hon påbörjade sin färd 11 december och skulle nå Vladivostok 22 januari 2025.
Ursa Major byggdes 2009, uppger den ryska statliga nyhetsbyrån Tass.
Källa: Reuters