Equilibrium Clasificadora de Riesgo S.A.

Informe de Clasificacin
Contacto:
Francis Coral
fcoral@equilibrium.com.pe
Jaime Tarazona
jtarazona@equilibrium.com.pe
(511) 616-0400

BANCO GNB PERU S.A.

(ANTES HSBC BANK PER S.A.)
Lima, Per

28 de marzo de 2016
Clasificacin

Categora

Definicin de Categora

Entidad

A-

La Entidad posee una estructura financiera y econmica slida y cuenta

con la ms alta capacidad de pago de sus obligaciones en los trminos y
plazos pactados, la cual no se vera afectada ante posibles cambios en
la entidad, en la industria a que pertenece o en la economa.

Depsitos de Corto Plazo

En MN y/o ME

EQL 1-.pe

Grado ms alto de calidad. Existe certeza de pago de intereses y capital

dentro de los trminos y condiciones pactados.

Depsitos a Mediano y Largo Plazo

En MN y/o ME

A+.pe

Refleja alta capacidad de pagar el capital e intereses en los trminos y

condiciones pactados. La capacidad de pago es ms susceptible a
posibles cambios adversos en las condiciones econmicas que las
categoras superiores.

Primer Programa de
Certificados de Depsitos Negociables
(hasta por US$100 millones)
Tercera Emisin

(nueva)
EQL 1-.pe

Grado ms alto de calidad. Existe certeza de pago de intereses y capital

dentro de los trminos y condiciones pactados.

La clasificacin que se otorga a los presentes valores no implica recomendacin para comprar, vender o mantener los valores en cartera
----------------------- en Millones de Soles ---------------------Dic.14
Dic.15
Dic.14 Dic.15
4,369.5
4,921.3 Patrimonio: 500.66
540.38
Activos:
3,868.8
4,380.9 ROAE:
6.93%
7.88%
Pasivos:
41.01
0.78%
0.88%
Utilidad Neta: 31.22
ROAA:

Historiade
delaClasificacin:
(27.09.06).
Historia
Clasificacin:Entidad
EntidadA-A(27.09.06).
Depsitos
de Corto
Plazo EQL
1+.pe (27.09.06),
EQL
1-.pe
Primer
Programa
de Certificados
de Depsitos
Negociables
(Tercera
(04.10.13).
Largo Plazo AA-.pe (27.09.06), AA.pe
Emisin)
Depsitos
EQL 2.pe de
(28.03.16).
(29.03.11),
A+.pePlazo
(04.10.13).
Depsitos
deCorto
EQL 1+.pe (27.09.06), EQL 1-.pe
(04.10.13). Depsitos de Largo Plazo AA-.pe (27.09.06), AA.pe
(29.03.11), A+.pe (04.10.13).

La informacin utilizada para el presente anlisis comprendi los Estados Financieros Auditados del Banco GNB Per S.A.(antes HBSC Bank Per
S.A.) al 31 de diciembre del 2012, 2013, 2014 y 2015. Asimismo, se consider informacin adicional proporcionada po r la Entidad. Las categoras
otorgadas a las entidades financieras y de seguros se asignan segn lo estipulado por la Res. SBS N 18400-2010/Art.17.

Fundamento: Luego del anlisis y evaluacin realizada,

el Comit de Clasificacin de Equilibrium dictamin
ratificar la categora A- como Entidad al Banco GNB
Per S.A. (en adelante GNB o el Banco), as como mantener las clasificaciones asignadas a los depsitos a plazo.
Asimismo, el Comit asign la categora de EQL1-.pe a
la Tercera Emisin de Certificados de Depsitos Negociables contemplada dentro del Primer Programa de
Certificados de Depsitos Negociables.
Las categoras otorgadas se sustentan en los indicadores
de calidad de cartera que mantiene el Banco, los mismos
que a su vez cuentan con una adecuada cobertura con
provisiones. Asimismo, resulta favorable la constitucin
del 90% de las utilidades en reservas facultativas, las
mismas que requieren de la autorizacin de la Superintendencia de Banca, Seguros y AFP (SBS) para ser distribuidas, computando como Tier I. Resulta importante
tambin el respaldo que le brinda su casa matriz, Banco
GNB Sudameris S.A. (Grupo Gilinski), plasmado en el
fortalecimiento patrimonial realizado al inicio de sus
operaciones en Per, quien dara soporte al Banco en
caso de un eventual problema de liquidez. Asimismo, la
clasificacin incorpora las mejoras tecnolgicas implementadas a travs del nuevo core bancario (Bantotal), lo
cual le permitira ganar competitividad en el mercado.

No obstante lo sealado anteriormente, a la fecha limita

al Banco contar con una mayor clasificacin, la elevada
concentracin en el fondeo a travs de depsitos (los 10
principales representan el 38.05% del total de depsitos),
pese a las campaas realizadas con el fin de captar depsitos a plazo por parte de pblico, resaltando la concentracin en depsitos de ahorro y a la vista de personas
jurdicas que son considerados fondos menos estables en
comparacin a los depsitos a plazo. A ello se suman los
descalces registrados entre activos y pasivos, a pesar de
que algunas brechas significativas se han reducido en
relacin al 2014, as como el ajuste en el ratio de liquidez
regulatorio en MN (17.64%), el mismo que se explica en
la mayor necesidad de fondeo en Soles producto de las
medidas de desdolarizacin implementadas por el Banco
Central de Reserva del Per (BCRP).
Banco GNB Per S.A. inicia operaciones en el Per en el
2013, luego de que GNB Sudameris S.A. firmara con
HSBC Holding plc. un contrato de compra-venta de las
operaciones de este ltimo en Colombia, Paraguay y
Per. De esta manera, mediante Resolucin SBS N
5378-2013 de fecha 04 de octubre de 2013, se autoriza la
transferencia de las acciones de HSBC Latin American
Holding y HSBC Inversiones a favor de GNB Sudameris
S.A. Este ltimo es el octavo banco en Colombia, donde
mantiene una importante participacin en crditos por

convenio (consumo no revolvente). Adems, a la fecha

Moodys Investors Service Inc. asigna la categora Ba1 a
la deuda de largo plazo en moneda extranjera de GNB
Sudameris S.A., asignndole perspectivas estables. Destaca como hecho de importancia que en el mes de octubre
de 2015 Banco Sabadell S.A. de Espaa (Baa3 por Moodys Investors Service) adquiere el 4.99% de GNB Sudameris S.A.
Al inicio de sus operaciones, la estrategia de crecimiento
del Banco estuvo enfocada en la colocacin de crditos
tanto en Banca Personas (principalmente crditos hipotecarios y crditos convenio con descuento por planilla),
como en Banca Comercial (grandes y medianas empresas). No obstante, a mediados del 2014 se pone nfasis en
los crditos de medianas empresas e hipotecarios, debido
a la asignacin legal de topes a los descuentos por planilla de los trabajadores del sector pblico, que afect los
crditos por convenio. De esta manera, al cierre del ejercicio 2015, el 30.15% de la cartera de colocaciones del
Banco se sustenta en crditos hipotecarios, el 22.03% de
participacin en consumo no revolvente -cuyo stock
creci slo 1.37% en lnea con la nueva estrategia del
Banco- seguido por mediana empresa con 18.96%.
Al 31 de diciembre de 2015, el activo total del Banco
ascendi a S/4,921.3 millones, registrando un crecimiento interanual de 12.63%, el mismo que se sustenta principalmente en el crecimiento de su activo generador (las
colocaciones brutas), el mismo que aumenta en 15.08%,
impulsado por la adquisicin de cartera hipotecaria de
Edpyme Mi Casita en el 2015 (S/50.4 millones) y de
Hipotecaria Sura en el 2014 (S/51.08 millones), as como
por el crecimiento de los crditos corporativo y grande
empresa. De esta manera, al cierre del 2015 el Banco
ocupa la novena posicin con una participacin de 1.65%
del total de colocaciones directas del sistema bancario,
retrocediendo un lugar respecto al cierre del 2014.
Con relacin a los indicadores de calidad de cartera, el
ratio de cartera atrasada sobre las colocaciones brutas se
sita en 2.00%, mientras que la cartera problema (atrasados y refinanciados) se ubica en 2.55%, observndose un
ligero deterioro respecto al 2014 (1.69% y 2.56%, respectivamente), mostrando a su vez una mayor morosidad
que la media de bancos medianos en mediana empresa y
consumo revolvente. De incluir los castigos de cartera
realizados durante el 2015 (mora real), el indicador se
sita en 4.03%, siendo inferior al 4.51% registrado al
cierre de 2014 debido al menor nivel de castigos realizados en comparacin al ejercicio previo, explicado por la
aplicacin de la Ley Servir a los crditos de consumo en
el 2014.
En lnea con el crecimiento y ligero deterioro de la cartera de colocaciones, las provisiones del Banco se incrementan en 18.28%, lo cual le permite seguir registrando
una adecuada cobertura de la cartera atrasada (177.93%)
y cartera problema (139.43%), siendo superiores al promedio de la banca mltiple y de los bancos medianos.
En relacin al fondeo del Banco, los depsitos se mantienen como la principal fuente de financiamiento

(79.78%), seguido por el patrimonio (10.98%) y adeudados (8.05%), observndose una mayor participacin en
los depsitos y en los adeudos respecto al ejerci anterior. Cabe sealar que el Banco mantiene el 49.50% de
sus lneas disponibles y que en el mes de noviembre de
2015 redimi la Segunda Emisin de Certificados de
Depsitos Negociables por S/60.0 millones. Por otro
lado, el patrimonio alcanza los S/540.38 millones
(+7.93%), el mismo que recoge lo establecido en la Junta
General de Accionistas de febrero de 2015, donde se
decidi constituir una reserva facultativa que computa
como Tier I por S/28.1 millones y reserva legal por
S/3.1 millones, no existiendo reparto de dividendos. En
adelante, se espera que el Banco contine fortaleciendo
su ratio de capital global, el mismo que se situ en
12.23% al cierre de 2015, siendo uno de los ms ajustados del sistema bancario.
Al 31 de diciembre de 2015, la utilidad neta del Banco
alcanz los S/41.01 millones, registrando un crecimiento
de 31.34%, el mismo que se explica principalmente en el
dinamismo de las colocaciones, reflejado en un aumento de
los ingresos financieros de 15.53%, sumado a la mayor
eficiencia operativa, logrando reducir el gasto operativo
durante el ejercicio en 4.95%. No obstante lo anterior, el
gasto financiero creci a un mayor ritmo (+28.60%) como
consecuencia de los mayores depsitos captados
(+16.46%) y de los adeudos (+33.50%). Con esto, el margen bruto se redujo de 68.60% a 65.05% entre ejercicios.
Es de sealar igualmente que desde el mes de marzo de
2015 ya no se realizan pagos por servicios tecnolgicos
prestados por HSBC Mxico, como consecuencia de la
implementacin del nuevo core bancario. Con relacin a
los ingresos netos por servicios financieros, durante el
2015 los mismos se ajustan en 19.31%, reduciendo tambin su participacin respecto a los ingresos totales. Pese a
ello, el margen neto muestra una mejora al pasar de 9.96%
a 11.32%, prevaleciendo el ahorro en los gastos operativos.
Dicho resultado se plasma igualmente en mejores indicadores de rentabilidad, aunque los mismos todava se mantienen por debajo de la media del sistema.
Con relacin a las expectativas de crecimiento y resultados para el presente ejercicio, cabe sealar que a la fecha
de elaboracin del presente el informe, el Banco an no
cuenta con el presupuesto formal para el 2016, pues este
no ha sido aprobado an por parte del Directorio.
Finalmente, Equilibrium considera que Banco GNB
mantiene a la fecha como principal reto reforzar su patrimonio efectivo a fin de continuar creciendo sin deteriorar sus indicadores de solvencia, as como continuar
trabajando en mejorar las mtricas de liquidez, con enfoque a continuar disminuyendo la concentracin en depositantes y las brechas de plazos existentes. Asimismo, se
espera que el Banco siga mejorando sus indicadores de
rentabilidad, lo cual es un reto teniendo como escenario
una coyuntura econmica menos favorable y un mercado
cada vez ms competitivo.

Fortalezas
1. Adecuados indicadores de calidad de cartera y de cobertura con provisiones.
2. Respaldo patrimonial de su principal accionista, GNB Sudameris S.A.
3. Nuevo core bancario que se espera le permita mantener mejores controles y mayor eficiencia.
4. Compromiso de reforzar el patrimonio efectivo a travs de los resultados del ejercicio.
Debilidades
1. Elevada concentracin en depositantes.
2. Ajustado indicador de liquidez en moneda local.
3. Descalces entre activos y pasivos en algunos tramos.
4. Baja rentabilidad en relacin a la banca mltiple.
Oportunidades
1. Recuperacin del crecimiento econmico del pas.
2. Mayor diversificacin en las fuentes de fondeo.
3. Bajos niveles de intermediacin financiera.
Amenazas
1. Desaceleracin en el crecimiento de la economa.
2. Riesgo de sobreendeudamiento de los deudores en el segmento consumo.
3. Tendencia creciente de la morosidad en algunos segmentos.
4. Incremento del costo de fondeo en el mercado local para el sector bancario dadas las medidas implementadas por el
BCRP para la desdolarizacin de los crditos.
5. Posible deterioro de la capacidad de pago de clientes afectados por el Fenmeno El Nio.

esta manera Servivalores se consolida como una empresa

especializada en la actividad burstil.

BANCO GNB
Banco GNB inici sus operaciones en el Per en el 2013,
tras el anuncio realizado en el mes de mayo de 2012, en el
cual el banco de capitales colombianos Banco GNB Sudameris S.A. anuncia la firma de un acuerdo para adquirir
las filiales de HSBC Holding plc. en Per, Colombia,
Uruguay y Paraguay, el mismo que estaba sujeto a las
aprobaciones regulatorias en cada una de las jurisdicciones. Consecuentemente, el 04 de octubre de 2013 mediante
Resolucin SBS N 5378-2013 se hizo efectiva la transferencia de las acciones de HSBC Latin American Holding y
HSBC Inversiones en favor de GNB Sudameris S.A. dando pase a la creacin del Banco GNB Per S.A.

Cabe sealar que a la fecha Moodys Investors Service

clasifica la deuda de largo plazo en moneda extranjera de
GNB Sudameris S.A., habiendo ratificado la categora Ba1
en diciembre de 2015 con perspectivas estables. Al tercer
trimestre de 2015, Banco GNB Sudameris S.A. registra un
resultado neto de US$12.77 millones, con una rentabilidad
patrimonial de 13.15%.
Miles de US$

2013

2014

3Q-2015

Activo Total

9,035.47

9,301.47

8,198.26

609.98

503.21

384,94

Crditos (neto)

4,175.22

4,353.21

3,867,99

Depsitos

7,603.11

8,061.15

5,554,83

ROE (%)

9.33%

8.57%

13.15%

ROA (%)

0.74%

0.54%

0.64%

Participacin

Eficiencia (%)

65.50%

61.64%

56.24% *

99.99%

Morosidad (%)

0.82%

1.32%

1.50% *

0.01%

Cobertura (%)

413.88%

254.81%

225.88% *

Patrimonio

Accionistas
A la fecha de anlisis, el accionariado del Banco se encuentra compuesto por los siguientes participantes:
Accionista
Banco GNB Sudameris S.A.
Jaime Gilinski

Fuente: Moodys Investors Service.

(*) Corresponde a 2015-I. ltima informacin disponible.

Fuente: Banco GNB Per / Elaboracin: Equilibrium

Banco GNB Sudameris inici sus operaciones en 1920

como una sociedad mercantil colombiana y en 1924 se
transform en sucursal del Banco Francs e Italiano. En
1975, el Banco se convirti en el Banco Sudameris Colombia, como consecuencia de la promulgacin de la Ley
N 55, que buscaba fortalecer la autonoma nacional restringiendo la participacin mayoritaria de la banca extranjera. Posteriormente, en 1990 se promulg en Colombia
la Ley N 45, la cual volvi a impulsar la existencia de
entidades financieras con el 100% del capital social extranjero. De esta manera, Banque Sudameris adquiere la mayora accionaria del Banco Sudameris Colombia con el
67.6% de capital social. El 22 de diciembre de 2003, el
Banque Sudameris, as como otros accionistas del Banco
Sudameris Colombia venden a Gilex Holding B.V. el
94.6% de su participacin en conjunto.

La estrategia de GNB Sudameris S.A. est orientada principalmente a la atencin de la banca comercial y crditos
de consumo (especialmente en prstamos por convenio),
los mismos que representan el 52.69% y 33.34% de sus
colocaciones al tercer trimestre del 2015, respectivamente.
GNB Sudameris S.A. registra bajos ndices de morosidad
en relacin a sus pares, adems de una amplia cobertura de
la cartera deteriorada dado el resultado del mercado al que
se dirige.
Directorio
Al 31 de diciembre de 2015, el Directorio del Banco GNB
Per S.A est conformado por los siguientes ejecutivos:
Directorio

Por otro lado, el 2005 el Grupo Credicorp vende a Gilex

Holding B.V. el Banco Tequendama junto con la Fiduciaria Tequendama S.A. Ese mismo ao se fusionaron ambos
bancos modificando la denominacin de Banco Sudameris
Colombia a Banco GNB Sudameris S.A.; asimismo, se
fusionaron Fiduciaria Tequendama y Fiduciaria Sudameris
dando origen a la Fiduciaria GNB Sudameris S.A. que
luego cambiara su denominacin a Servitrust GNB Sudameris. Adicionalmente, ese mismo ao Banco GNB Sudameris adquiere la mayora accionaria de Servibanca - la
importante red de cajeros automticos que atienden a
clientes de diferentes entidades financieras nacionales y
del exterior - convirtindose en una de las compaas lder
del mercado de cajeros automticos con ms de 2,000
puntos en el territorio colombiano.

Cargo

Gabriel Gilinski

Presidente

Rafael Llosa Barrios

Director

Camilo Verstegui Carbajal

Director

Juan Daly Arbul

Director

Luis Rozo Daz

Director

Fuente: Banco GNB Per / Elaboracin: Equilibrium

No obstante, es importante sealar que a partir de enero

del 2016, el Sr. Jaime Gilinski pasa a ser el Presidente del
Directorio.

Plana Gerencial
Al 31 de diciembre de 2015, la Plana Gerencial del Banco
es la siguiente:

Siguiendo con las adquisiciones, en abril de 2008, el Banco GNB Sudameris adquiere la organizacin Suma de
Valores S.A. modificando su razn social a Servivalores
GNB Sudameris. Posteriormente, en junio de 2010 Servivalores adquiere la mayora accionaria de Nacional de
Valores S.A., previa autorizacin de la Superintendencia
Financiera de Colombia, absorbiendo sus operaciones. De

Plana Gerencial

Cargo

Rafael Llosa Barrios

Gerente General

Andrs Ferrand

VP Banca Comercial

Luis Alfaro

VP Banca Personal

Rafael Sevilla

VP Tesorera y Mercados

Alejandro Estvez

VP Banca Empresa y Red

de Agencias
VP Riesgos

Martn Vsquez de Velasco

VP Crditos

Cabe sealar que el 24 de agosto de 2015 asume el cargo

de VP de Crditos Martin Vsquez de Velasco en reemplazo de Ricardo Vera.

Jos Castillo

Carlos Moscoso

VP Finanzas
VP Legal & Secretara
General
VP Adj. Tecnologa

A la fecha del presente informe, las inversiones de GNB

Sudameris se encuentran estructuradas de la siguiente
manera:

Vctor Lomparte

Gerente Senior Operaciones

Gonzalo Muiz

Silvana Puente

Fuente: Banco GNB Per / Elaboracin: Equilibrium

Banco GNB Sudameris

Gilex Holding B.V. 94.72%
Banco de Sabadell 4.99%
Otros 0.29%

Servibanca
Banco GNB Sud. 88.49%
Otros 11.51%

Servivalores
Banco GNB Sud. 94.99%
Otros 5.01%

Servitrust
Banco GNB Sud. 94.88%
Otros 5.12%

Servitotal
Banco GNB Sud. 94.80%
Otros 5.20%

Banco GNB Paraguay

Banco GNB Sud. 99.96%
Otros 0.04%

Fiduciaria GNB
Banco GNB Sud. 99.63%
Otros 0.37%

Banco GNB Per

Banco GNB Sud. 99.99%
Otros 0.0000002%

Fuente: Banco GNB Per / Elaboracin: Equilibrium

El riesgo crediticio es controlado por la gerencia con

revisiones y anlisis formales de las transacciones individuales, para lo cual realiza una evaluacin del deudor,
anlisis financiero, aspectos como lmites de concentracin crediticia, eventuales prdidas del portafolio, garantas y el requerimiento de capital de trabajo, de acuerdo
con los riesgos del mercado donde opera. Finalmente,
respecto a las polticas de riesgo, el Banco seala que no
se han producido cambios relevantes durante el 2015.

ADMINISTRACIN DE RIESGOS
Las operaciones del Banco se encuentran expuestas a
riesgos propios del giro del negocio, entre ellos principalmente el riesgo de crdito, operacional y de mercado.
A fin de mitigar dichos riesgos, la casa matriz - Banco
GNB Sudameris - ha establecido la gestin de riesgos
como parte de la estrategia corporativa, con un enfoque
integrado en todos sus negocios y operaciones. Para ello,
el Banco cuenta con un Comit de Riesgos encabezado
por el Gerente General. Asimismo, cuenta con un Comit
de Auditora que se encarga de vigilar la correcta implementacin de la gestin integral de riesgos.

Riesgo Operacional
El Banco monitorea los diversos eventos que son consecuencia de fallas u omisiones en los procesos internos, de
las personas, de los sistemas o que corresponden a eventos externos. Para la gestin y seguimiento del riesgo
operacional, GNB ha dispuesto de un rea especializada,
la cual trabaja en la implementacin de los requerimientos
especficos del Grupo y de la SBS con una Red de Coordinadores de Riesgo Operacional, que involucran a todas
las reas de negocio y soporte, de mando medio o nivel
gerencial. Todas las evaluaciones realizadas y reportes
emitidos son aprobados por cada Gerencia de Lnea.

Riesgo Crediticio
Banco GNB cuenta con polticas de gobierno corporativo
en lnea con su casa matriz y la regulacin. El monitoreo
de la cartera de crditos es responsabilidad de la Divisin
de Riesgos, bajo el control de auditoras de la matriz y
sujeto a la entrega de reportes de manera regular.
Adems, el Banco cuenta con un Comit de Riesgos
conformado por 07 miembros, cuya funcin es apoyar al
Directorio y a la Gerencia General en el seguimiento y
control de las polticas generales de la Gestin de Riesgos. Asimismo, cuenta con un Comit de Crditos conformado por 04 miembros, cuya responsabilidad es evaluar los crditos presentados e identificar eventuales
seales de alerta que pudieran impactar en el portafolio.
Ambos son presididos por el Gerente General.

Asimismo, el Banco tiene planeado iniciar el proceso de

postulacin al Mtodo Estndar Alternativo (ASA) de
requerimiento de patrimonio efectivo por riesgo operacional a inicios del 2016. Para ello, tanto Auditora Interna como Auditores Externos de la firma PWC evaluaron
la Gestin de Riesgo Operacional, Continuidad de Negocio y Seguridad de la Informacin durante el tercer trimestre del 2015; requisito para poder aplicar a dicho
mtodo.

La entidad es responsable del anlisis, control y la administracin de su cartera, para lo cual realiza el seguimiento de indicadores de riesgo de manera mensual, as como
anlisis de cosechas por producto a fin de identificar
desviaciones y corregir tendencias desfavorables.

Adicionalmente, dentro de la metodologa de la medicin

del riesgo operacional, el Banco hace uso indicadores
clave de riesgo (KRIs) e indicadores clave de control

(KCIs) con el fin de mitigar riesgos potenciales. Durante

el 2015, los eventos de prdida ms significativos fueron
los fraudes externos, seguidos por la ejecucin, entrega y
gestin de procesos. Asimismo, se emiti opinin respecto a nuevos productos y cambios relevantes en los mismos, se revisaron contratos con proveedores y se llevaron
a cabo realizacin de pruebas que garanticen la continuidad del negocio en caso de contingencias, as como el
ajuste de algunos procesos.

clientes que luego es trasladada al software de alertas

Assist el cual les permite analizar las operaciones inusuales y/o sospechosas que se presentan, las cuales han sido
informadas al regulador.

ANLISIS FINANCIERO
Participacin de Mercado
Al cierre del 2015, el Banco participa con el 1.65% en las
colocaciones de la banca mltiple (1.68% a diciembre de
2014) y con el 1.84% en el mercado de captaciones
(1.88% a diciembre de 2014). De esta manera, el Banco
ocupa la novena posicin en participacin relativa, bajando una posicin respecto al ao anterior en lo que respecta a colocaciones. Al respecto, el Banco seala que tiene
como prioridad incrementar la rentabilidad de sus operaciones, ms que enfocarse en incrementar su market share. La mencionada participacin la logra a travs de una
red de 15 oficinas a nivel nacional, concentrando en Lima
nueve de ellas, una en el Callao y el resto en Arequipa,
Piura, Lambayeque y La Libertad. Asimismo, al 31 de
diciembre de 2015, GNB mantiene 669 colaboradores
incluyendo personal externo, disminuyendo en relacin a
los 772 registrados al cierre del ejercicio 2014.

Riesgo de Mercado
El Banco ha determinado lmites internos con el objetivo
de mitigar el riesgo de fluctuacin de las tasas y precios
de mercado, estableciendo una vigilancia diaria, por
monedas y por lnea de negocios, para los cuales se han
fijado los importes mximos de exposicin y de prdidas.
Las actividades de tesorera, que cuentan con el soporte
del rea de Riesgos de Mercado como parte del proceso
de gestin de activos y pasivos del Banco, identifican,
administran y controlan el riesgo de liquidez y de tasa de
inters que surge de sus actividades de financiamiento e
inversin. Asimismo, el Banco cuenta con un Comit de
Activos y Pasivos (ALCO) que tiene como objetivos
establecer la estrategia general en la de gestin de activos
y pasivos del banco, monitorear las estrategias comerciales y financieras y cumplir con las funciones estratgicas
y ejecutivas de gestin y seguimiento del riesgo de liquidez, de acuerdo con los requisitos de la regulacin local y
del grupo. Est conformado por 12 miembros y lo preside
el Gerente General.

Activos y Calidad de Cartera

Al 31 de diciembre de 2015, el total de activos del Banco
totaliz S/4,921.3 millones, registrando un incremento de
12.63% con respecto a diciembre de 2014, el mismo que
fue impulsado principalmente en el crecimiento interanual
de 15.08% de las colocaciones brutas, la misma que a su
vez constituye la principal partida dentro de los activos
con 75.75%, seguido de los fondo disponibles (+5.69%) e
inversiones temporales (+30.23%), con una participacin
conjunta de 23.24%.

El Banco utiliza un sistema de control diario de la posicin de monedas, VAR (value at risk) para medir las
prdidas potenciales a las que est expuesta una posicin
de trading. Asimismo, se establecen lmites como stop
loss o prdida mxima aceptable y se restringe las brechas
entre activos y pasivos, donde se establece un mximo de
prdidas potenciales dado el riesgo de movimientos adversos en las tasas de inters. Finalmente, viene monitoreando adecuadamente los requerimientos patrimoniales
por riesgo de mercado, as como los ratios de liquidez
regulatorios.

Respecto a las colocaciones brutas, estas alcanzaron los

S/3,727.8 millones, explicado por los mayores prstamos
a clientes corporativos (+30.63%) y grandes empresas
(25.05%), as como al impulso de los crditos hipotecarios (+19.35%). Por otro lado, cabe sealar que los productos comercio exterior y tarjetas de crdito redujeron
saldos en 1.16% y 7.98%, respectivamente.

Prevencin del Lavado de Activos y Financiamiento

del Terrorismo

Participacin

Crecimiento

30.63%

El Banco cuenta con polticas y procedimientos de prevencin y deteccin de transacciones sospechosas que
pudiesen estar relacionadas con el delito de lavado de
activos y financiamiento al terrorismo, sobre la base de
la reglamentacin emitida por la SBS. El rea de PLAFT
est a cargo de un Oficial de Cumplimiento de dedicacin exclusiva, el mismo que tiene cargo Gerencial y
cuenta con el apoyo de tres colaboradores a su cargo.

25.05%

1.37%
14.97%

19.35%
30.15%

13.37%
-26.96%
22.03%

Micro

-6.23%
1.97%

Hipotecario

0.08%

Cons.Rev.

0.44%

Pequeas

Medianas

18.96%

Cons.No Rev.

Segn lo indicado en el informe semestral remitidos a la

SBS, el Manual de Polticas de Prevencin de LAFT ha
sido modificado de acuerdo a los cambios establecidos en
la Res. SBS 2660-2015 y fue aprobado en la sesin de
Directorio de Noviembre 2015. Asimismo, se cumpli
con revisar la informacin contenida en los files de los
trabajadores as como con el plan de capacitacin para lo
cual se actualiz el material de los programas de capacitacin. El core Bantotal registra la informacin de los

13.35%

Grandes

Corporativos

13.02%

Fuente: Banco GNB Per / Elaboracin: Equilibrium

Con relacin al crecimiento de la cartera hipotecaria, cabe

recordar que el 2014 el Directorio del Banco aprob la
adquisicin parcial de la cartera de crditos hipotecarios correspondientes al producto Nuevo Crdito MiViviendade Hipotecaria Sura y la asuncin de pasivos correspondientes, en el marco del convenio de canalizacin de
recursos de los programas de crdito del Fondo MiVi-

vienda S.A. suscrito con COFIDE respecto de la cartera

antes sealada. Dicha transaccin se hizo efectiva el 30 de
setiembre del 2014 y estuvo conformada por 444 crditos
hipotecarios con un saldo de capital de S/51.08 millones,
as como la cesin de posicin contractual respecto a los
21 contratos de financiamiento de proyectos por S/4.53
millones.

reflejado por los bancos medianos cuyo crdito promedio

pas de S/40,053 a S/50,302, y ubicndose tambin por
encima del promedio registrado por la banca mltiple.
Este aumento se sustenta en la mayor participacin de la
cartera hipotecaria, as como por la colocacin de crditos
a los segmentos corporativo, mediana y grande empresa.
Lo anterior se encuentra en lnea con la estrategia del
Banco, el mismo que a la fecha se encuentra enfocado en
impulsar el crecimiento de la cartera de Banca Empresa e
Hipotecaria.

Asimismo, el 22 de junio de 2015 el Directorio del Banco

aprob la adquisicin parcial de la cartera de crditos
hipotecarios correspondientes al proyecto MiHogar de
Edpyme Mi Casita S.A., as como la asuncin de los
pasivos respecto a las obligaciones de pago que Edpyme
Mi Casita S.A. mantenga en el marco de Convenio de
Canalizacin de Recursos del proyecto MiHogar del
Fondo MiVivienda S.A., suscrito con COFIDE. Para ello,
el Directorio aprob un monto de hasta S/30.0 millones.
Asimismo, con fecha 26 de junio de 2015 se suscribi un
Contrato de Transferencia de Cartera y Asuncin de Pasivos en tres etapas. Las primeras dos etapas se completaron el 01 de julio y 01 de agosto, respectivamente. Es as
que durante la primera etapa se transfirieron 83 crditos
por un total de S/11.0 millones, mientras que en la segunda etapa se adquirieron 113 crditos por un total de S/12.7
millones. Finalmente, durante la tercera y cuarta etapa se
transfirieron crditos por S/7.4 millones y S/19.4 millones, respectivamente.

Crdito Promedio por Deudor (S/.)

75,000

en Nuevos Soles

Crdito Promedio B.Mediana

24.50%

28.45%

29.07%

30.15%

29.23%

31.23%

50.00%

31.17%

25.00%

22.03%

40.00%

18.98%

18.96%

12.29%

13.35%

11.47%

13.02%

15.09%

30.00%

20.00%

21.47%

16.53%

17.25%

8.21%

5.36%

15.28%
4.51%

2011

2012

2013

10.00%
0.00%

16.45%

Corporativos
Micro

Grandes
Cons.Rev.

2014

Medianas
Cons.No Rev.

54,234

50,302

35,000

40,053

2012

2013

2014

2015

Fuente: SBS / Elaboracin: Equilibrium

Por otro lado, los crditos directos segn sector econmico evidencian la mayor exposicin en el sector comercio
con 21.52%, seguido por actividades inmobiliarias con
20.98% construccin 16.85%, manufactura 12.67%, intermediacin financiera 9.39%, entre otros menores; los
mismos que representaron 25.48%, 19.88%, 17.65%,
11.12% y 9.90% en el 2014, respectivamente.
Crditos por sectores
Transp.
Almacen. y
Comunic.,
7.14%

Otros,
11.51%

Intermediacin
Financiera,
9.34%

Industria
Manufacturera,
12.67%

Construccin,
16.85%

Comercio,
21.52%

Actividades
Inmobiliarias,
Empresariales
y de Alquiler,
20.98%

Fuente: SBS / Elaboracin: Equilibrium

En relacin a la calidad de cartera, se debe indicar que el

sistema bancario muestra una tendencia a la alza de la
morosidad en los ltimos aos, con la consecuente disminucin de la cobertura de la cartera atrasada con provisiones. En el caso del Banco GNB, los ratios de morosidad
se han mantenido relativamente estables, los mismos que
en parte recogen el crecimiento del 15.08% en colocaciones registrado durante el ejercicio 2015 producto de la
adquisicin de la cartera a Hipotecaria Sura y a Edpyme
Mi Casita, as como el propio crecimiento orgnico de la
Entidad.

70.00%
60.00%

52,182

45,000

2011

Evolucin de las colocaciones por tipo de crdito

21.41%

66,760

55,000

25,000

100.00%

80.00%

73,994

Crdito Promedio B.Mltiple

65,000

La estructura de colocaciones del Banco por tipo de crdito refleja una adecuada diversificacin del portafolio. Sin
embargo, a la fecha de evaluacin an persiste cierta
concentracin en crditos hipotecarios con el 30.15%
(29.07% a diciembre de 201,4) cuyo incremento se debe
a la explicada compra de cartera. Asimismo, se observa
cierta concentracin en los prstamos de consumo no
revolvente con el 22.03% (25.00% a diciembre de 2014),
cuyo retroceso se explica principalmente por los crditos
asociados a descuentos por planilla de entidades del sector pblico, toda vez que a raz de la aprobacin de la Ley
Servir que estipula topes mximos para el descuento,
dicho segmento se vuelve menos atractivo y ms riesgoso
para los actores que quedaron fuera del tope mximo de
descuento establecido. Adicionalmente, durante el presente ejercicio se registraron despidos masivos de docentes
escolares interinos en el marco de la reforma en el sector
Educacin llevada a cabo por el Estado, con lo cual se ha
tenido que constituir mayores provisiones a fin de cubrir
los crditos no revolventes de dicho sector.

90.00%

Crdito Promedio GNB

2015

Pequeas
Hipotecario

De esta manera, el ratio de cartera atrasada en relacin a

las colocaciones brutas se ubica en 2.00% (1.69% al
cierre del 2014), mientras que la cartera problema (cartera
atrasada ms refinanciada) se sita en 2.55% (2.56% a
diciembre del 2014), no existiendo diferencias significativas. En esa misma lnea, el ratio de morosidad incluyendo

Fuente: SBS / Elaboracin: Equilibrium

En relacin a la evolucin del crdito promedio por deudor, se observa un incremento en el mismo al pasar de
S/66,760 al cierre de 2014 a S/73,994 en lnea con lo

la cartera castigada mejora de 4.51% a 4.03%, clculo que

incluye los S/ 57.5 millones de castigos realizados durante el 2015 el cual representa el 1.52% de las colocaciones
brutas del Banco, asociados principalmente a crditos de
consumo no revolvente.
Adicionalmente, es importante destacar que los tres indicadores de calidad de cartera estn por debajo del promedio de los bancos medianos.

Clasificacin segn Riesgo Deudor

100%
99%
98%
97%
96%
95%
94%
93%
92%
91%
90%

Calidad de cartera
%Atrasada

% Problema

1.01%

1.09%

1.34%

1.77%

0.76%

0.98%

1.72%
1.39%

2.60%

2.32%

93.37%

93.57%

93.84%

2011

2012

10.0%

Fuente: SBS / Elaboracin: Equilibrium

4.48%

4.46%

4.0%
2.0%

3.38%

3.03%

4.51%

4.03%

2.56%

2.55%

3.16%

3.22%

2.56%

2.80%

2.43%

1.69%

2.00%

2.11%

2011

2012

2013

2014

2015

Medianos

CPP

1.00%
2.32%

95.48%

94.77%

93.83%

2014

Deficiente

2015

Dudoso

Medianos

Prdida

Respecto al indicador de cobertura de cartera atrasada,

esta se ubic en 177.93% mostrando un retroceso respecto al 2014; no obstante, debe considerarse que esta sigue
siendo holgada y estando por encima del promedio de los
bancos medianos.

4.48%

6.0%

1.33%

0.97%

2013

Normal

4.36%

1.51%

1.37%
0.72%
1.21%

1.90%

12.0%

8.0%

1.22%

1.33%
0.73%

3.51%

%Problema + castigos

1.03%

0.0%

Indicador de Cobertura Provisiones

Fuente: SBS / Elaboracin: Equilibrium

Medianos

Al analizar la morosidad por tipo de crdito, el Banco

registra mayores ndices de morosidad en los crditos
otorgados a medianas empresas (5.98%) y en los crditos
de consumo revolvente (5.39%), ubicndose adems por
encima del promedio de los bancos medianos. No obstante, el segmento de mediana empresa resulta de mayor
preocupacin en tanto representa el 18.96% de las colocaciones totales del Banco, mientras que el segundo segmento representa slo el 1.97%. Un tema de especial
consideracin son los crditos de consumo no revolvente
que representan el 22.03% del total de las colocaciones
del Banco, ha visto incrementada su mora de 0.57% al
cierre del ejercicio 2014 a 1.56% al corte de anlisis, muy
similar al promedio del sector. Por otro lado, resulta
favorable la mora controlada en el producto hipotecario
que representa el 30.15% de las colocaciones totales y
cuyo ratio de mora cerr en 1.07% al corte de anlisis; no
obstante, se ha tornado superior a la media del sector.

105.71%

161.17%

139.43%

2015

177.93%
135.02%

2014

204.64%
136.64%

2013
2012

177.50%
119.45%

144.21%
128.94%
152.86%

2011

100%

120%

140%

160%

Provisiones/Problema

180%

200%

220%

Provisiones/Atrasada

Fuente: Banco GNB Per / Elaboracin: Equilibrium

Pasivos y Estructura de Fondeo

El Banco mantiene como principal fuente de fondeo los
depsitos del pblico, la misma que representa el 79.78%
de sus fondos; seguida por el patrimonio con el 10.98% y
con los adeudados con el 8.05%.
Evolucin Estructura de Fondeo
100%

Morosidad por tipo de crdito

9.22%

GNB

3.35%
1.05%

3.05%
0.00%

8.30%

10.04%

11.01%

85% 5.74%

1.69%

3.50%

Medianos

90%
5.98%
5.10%

5.39%
4.59%
3.83%

2.95%

81.87%

83.86%

70%
2011
2012
Depsitos Adeudados

Hipotecarios

Consumo NR

Consumo R

Micro

Pequeas

75%

1.78%
2.80%

1.19%
0.00%

10.98%
11.46%

8.05%
6.79%

80%

1.58%
1.07%
1.56%
0.87%

1.11%

Medianas

Grandes

0.77%
0.58%
0.00%
Corporativo

10%
9%
8%
7%
6%
5%
4%
3%
2%
1%
0%

2.90%
95% 1.19%

82.44%
77.17%

2013
Patrimonio

2014
Emisiones

79.78%

2015
Otros

Fuente: Banco GNB Per / Elaboracin: Equilibrium

Fuente: SBS / Elaboracin: Equilibrium

Respecto a los depsitos y obligaciones con el pblico,

estas crecieron en 16.43%, incremento sustentado bsicamente en el saldo de los depsitos a la vista y de ahorro
(+35.32%) y en menos medida en los depsitos a plazo
(+12.62%). Al respecto, debe mencionarse que el incremento en los depsitos ha venido acompaado de un
importante ajuste en los ratios de concentracin por depositante, y que resulta importante que el Banco considere
que la potencial volatilidad de los depsitos de ahorro y a
la vista podra generarle problemas de liquidez.

Al tomar en consideracin la estructura regulatoria de la

categora de riesgo del deudor, se aprecia un incremento
de los clientes clasificados en categora Normal de
94.77% a 95.48%, mientras los registrados como CPP
disminuyen de 1.90% a 1.21%; mostrando mejores niveles de riesgo en comparacin a los bancos medianos.

Es importante sealar que al corte de anlisis el 40.22%

de los depsitos y obligaciones con el pblico se encuentran en moneda extranjera y que las tasas promedio en
dicha moneda han mostrado una notable disminucin
entre ejercicios, efecto contrario al mostrado en el caso de
las tasas en moneda nacional.
2014

destin a reservas legales el 10% y a reservas facultativas

el 90%, las cuales al necesitar de la aprobacin de la SBS
para ser aplicadas, computan como patrimonio efectivo de
nivel 1. Es as que constituyeron reservas facultativas por
S/28.10 millones.
Rentabilidad y Eficiencia
Los resultados al cierre del 2015 fueron favorables para el
Banco en tanto la utilidad neta ascendi a S/41.01 millones reflejando un incremento de 31.34% respecto al periodo anterior, incremento logrado a travs del dinamismo
de las colocaciones que se tradujo en un aumento del
15.53% en los ingresos y a la reduccin de la carga operativa (-4.95%).

2015

Tipo
Soles

Dlares

Soles

Dlares

Dep. Ahorro

1.70%

0.99%

1.51%

0.79%

Dep. Plazo

3.86%

0.48%

4.74%

0.52%

Dep. CTS

3.21%

4.13%

4.25%

1.96%

Al 31 de diciembre del 2015, GNB contina manteniendo

una fuerte concentracin en depositantes, a pesar de que
durante el 2014 se logr bajar de forma importante la
misma. Es as que los diez principales depositantes representan el 38.05%, los veinte principales el 49.88%, mientras que el sector pblico representa el 31.65%; por lo que
resulta importante que el Banco siga enfocado en lograr
una mayor diversificacin de sus fuentes de fondeo.

Por el lado de los ingresos del banco, los correspondientes

a operaciones de crdito representan el 95.19%, los mismos que se complementan con ingresos menores por
diferencia cambiaria (2.33% del ingreso financiero) y por
inversiones conformadas principalmente por CDs del
BCRP (2.03% del ingreso financiero).
Respecto a los gastos financieros, estos ascendieron a
S/126.59 millones mostrando un incremento de 28.06% y
representaron el 34.95% de los ingresos financieros del
Banco (31.23% a setiembre de 2014). El incremento en la
participacin relativa de los gastos financieros se sustenta
principalmente en los gastos por obligaciones con el
pblico, depsitos del sistema financiero, adeudados y
obligaciones en circulacin. Esto ltimo se encuentra en
lnea con la estrategia del Banco que mantiene como
objetivo diversificar sus fuentes de fondeo y captar depsitos a plazos ms largos, lo cual si bien en un primer
momento genera un incremento en el gasto financiero,
tambin favorecen en mejorar los descalces entre activos
y pasivos. Con ello, el margen financiero bruto se reduce
de 68.60% a 65.05%.

30.0%
2.0%

10.0%

49.9%

31.6%

4.0%

20.0%

38.0%

41.0%

18.0%

31.0%

38.0%

40.0%

21.2%

51.0%

52.0%

39.0%

50.0%

41.0%

60.0%

56.0%

Concentracin Principales Depositantes

0.0%
2011

2012

10 principales

2013

20 principales

2014

2015

Sector Pblico

Fuente: Banco GNB Per / Elaboracin: Equilibrium

Por el lado del gasto por provisiones de crditos, este

ascendi a S/61.91 millones (+14.42%), monto neto que
incluye el efecto del ingreso por reversin de provisiones
(S/43.5 millones) y el ingreso por recupero de cartera
castigada (S/10.9 millones), no registrando provisiones
voluntarias a la fecha. En cuanto a la carga operativa, esta
se reduce en 4.95% por el ahorro en los gastos generales
(-15.82%) principalmente por la discontinuidad en el
pago del core bancario anterior al Bantotal, pese al incremento del gasto de personal (+4.61%) explicado por las
indemnizaciones pagadas al personal que sali durante el
periodo analizado, en lnea con el plan de reestructuracin
del Banco. As, el margen operacional neto se increment
de 16.23% a 17.82% entre ambos ejercicios.

Sobre los adeudados, estos se incrementan en 33.50% al

cuarto trimestre del 2015, totalizando S/396.2 millones,
sustentado en el aumento del financiamiento con
COFIDE que pas de S/59.5 millones a 154.5 millones
entre los ejercicios 2014 a 2015. Asimismo, incluye
adeudos con GNB Sudameris S.A. (saldo de US$43.2
millones), un mayor saldo con Bank of Nova Scotia
(US$12.5 millones), Banco Bladex (saldo de US$6.7
millones) y Bancoldex (US$8.0 millones), lneas tomadas
para cubrir las operaciones destinadas a actividades de
comercio exterior.
Sobre los instrumentos de deuda, cabe recordar que el
Banco coloc dos emisiones de Certificados de Depsitos
Negociables por S/60.0 millones cada una el 22 de agosto
y 28 de noviembre de 2014, ambas colocaciones en el
2015 y a la fecha no han sido renovadas, por lo que al
cierre de diciembre las emisiones no presentan participacin en la estructura de fondeo.

Tomando en consideracin otras provisiones y depreciacin (S/12.60 millones), as como los ingresos extraordinarios netos provenientes tanto del arrendamiento de
oficinas (S/5.54 millones), as como una reversin en
provisiones de ejercicios anteriores (S/5.43 millones) y el
impuesto a las ganancias correspondientes al ejercicio
(S/16.49 millones), el resultado neto alcanz los S/41.01
millones. En lnea con lo anterior, al cierre del 2015 el
Banco alcanza un margen financiero neto de 11.32%,
superior al 9.96% obtenido al cierre del 2014.

Por su parte, el patrimonio alcanza una participacin de

10.98% (11.46% al cierre de 2014) y toma en consideracin el aporte de capital acordado en Junta Universal de

Accionistas del 26 de febrero de 2014, donde GNB

Sudameris S.A. acord realizar un aporte de capital en
efectivo por US$25.0 millones. Adicionalmente, de la
utilidad obtenida el 2014 (S/31.22 millones), el Banco
9

Rentabilidad

Dic.13

Dic.14

Dic.15

Margen Neto

4.94%

9.96%

11.32%

Margen Financiero Bruto

69.28%

68.60%

65.05%

Margen Financiero Neto

53.41%

51.35%

47.96%

ROAE

3.59%

6.93%

7.88%

ROAA

0.38%

0.78%

0.88%

Se debe sealar que el Banco an se encuentra trabajando

en la solicitud a realizar a la SBS a fin de poder aplicar el
Mtodo Estndar Alternativo (ASA) y de esta manera
reducir el requerimiento de capital regulatorio y fortalecer
el gobierno corporativo producto de la mejor gestin de
riesgo operacional, solicitud que planea enviar a la SBS a
inicios del 2016.

Fuente: Banco GNB Per / Elaboracin: Equilibrium

Cabe mencionar que el Banco espera fortalecer el ratio de

capital global con la capitalizacin del 100% de las utilidades del 2015, con la finalidad de que este acompae el
crecimiento futuro de las operaciones del Banco.

Dados los resultados descritos, los indicadores de rentabilidad medidos por el retorno promedio sobre activos
(ROAA) pas de 0.78% a 0.88% y el retorno para el
accionista (ROAE) pasa de 6.93% a 7.88% al cierre del
2015. Pese a la mejora, se debe notar que ambos indicadores se ubican por debajo de los promedios registrados
en la banca mltiple.

Ratio de capital (%)

Evolucin de Rentabilidad
60,000

7.88%
41,009

6.93%

3.59%
40,000

31,224

10.00%
5.00%

0.21%
14,118

20,000

0.00%

693

-5.00%

-20,000

-10.00%

-40,000

-60,000

2012

18.24
23.10
23.40

0.00

-15.00%

5.00

10.00

15.00

20.00

25.00

Fuente: SBS / Elaboracin: Equilibrium (nov.2015)

-53,386 -19.32%
2011

11.05
11.97
12.23
12.60
13.50
13.54
13.70
14.02
14.08
14.21
14.45
15.64
15.90

B. Financiero
B. de Comercio
BIF
B. GNB
Scotiabank
B. Continental
B. Falabella
BCP
Sistema
B. Santander
B. Ripley
Mibanco
Interbank
Citibank
B. Cencosud
B. Azteca

-20.00%
2013

Utilidad Neta

2014
ROE

2015

Liquidez y Calce de Operaciones

En el caso del Banco GNB, dado que este mantiene una
elevada concentracin en depositantes, debe cumplir con
los indicadores regulatorios mnimos de 10% y 25% para
MN y ME, respectivamente. Al 31 de diciembre de 2015,
el ratio de liquidez en moneda local del Banco se situ en
17.64%, el mismo que retrocede respecto al 20.50% registrado al cierre del ejercicio 2014, colocndose por
debajo del promedio registrado por la banca mltiple
(26.52%), quien a su vez muestra una tendencia al alza
durante el 2015 tras la liberacin de la tasa de encaje en
moneda nacional por parte del BCRP.

ROA

Fuente: Banco GNB Per / Elaboracin: Equilibrium

Solvencia
Al 31 de diciembre de 2015, el ratio de capital global del
Banco se ubica en 12.23%, mostrando un notable deterioro
respecto al ratio de 13.81% mostrado al cierre del 2014.
Dicho ajuste se explica principalmente por el crecimiento
de su cartera de colocaciones y por mayores requerimientos de capital de los crditos de consumo con convenio a
plazos mayores a 05 aos, lo que conllev al incremento
de los activos ponderados por riesgo (APR).

Liquidez MN
60%

A la fecha de corte, el requerimiento de patrimonio efectivo alcanza los S/506.19 millones, incrementndose en
19.93% en relacin al cierre del ejercicio 2014 como resultado de los mayores requerimientos por riesgo de crdito
(+S/78.99 millones), seguido por los mayores requerimientos por riesgo de mercado (+S/2.63 millones) cuyo incremento relativo es el ms significativo, y por riesgo operativo (+S/2.50 millones).

55%
50%
46.29%

45%

40%
35%

30%

39.23%

37.91%

32.51%

25%

30.83%
24.05%

20%

15%

24.38%

26.52%

20.50%

17.64%

10%
2011

Evolucin del Patrimonio y del

Ratio de capital Global
700.0

20.0%
17.02%

600.0
500.0

12.37%

300.0

13.94%

619
583

497

12.23%

385

200.0

15.0%

2015

Por su parte, el ratio de liquidez en moneda extranjera

registra una mejora al corte de anlisis al pasar de 47.24%
al cierre del ejercicio 2014 a 50.24% ubicndose por
encima del promedio del sector que ha sufrido un deterioro al pasar de 54.70% a 46.62% en el mismo rango de
tiempo.

10.0%
5.0%

0.0

0.0%
2012

2014

Liquidez MN Banca Mltiple

Fuente: SBS / Elaboracin: Equilibrium

100.0
2011

2013

13.81%

481

400.0

2012

Liquidez MN GNB

2013

Patrimonio efectivo

2014

2015

Ratio de Capital Global

Fuente: Banco GNB Per / Elaboracin: Equilibrium (Nov.2015)

10

Cabe indicar que los descalces presentados son menores a

los registrados en el 2014 en los tramos 90-180 das y
180-360 das en moneda nacional as como en el tramo de
30 das en moneda extranjera. Asimismo, los descalces
presentados se mitigan tanto con el saldo en inversiones
financieras temporales que son de rpida realizacin, as
como con el adecuado plan de contingencia de liquidez
que mantiene el Banco. Ante un escenario de stress de
liquidez, el Banco tiene como medida de contingencia
liquidar los CDs del BCRP que mantiene como inversiones a vencimiento y disponibles para la venta. Asimismo,
segn lo manifestado por la Gerencia del Banco, se cuenta con el compromiso de su casa matriz, el Banco GNB
Sudameris, de velar porque su filial en Per mantenga los
estndares de liquidez y solvencia prudenciales que se
tienen a nivel del Grupo mediante el otorgamiento de
facilidades que se requieran a travs de sus bancos corresponsales y, de ser necesario, la realizacin de un
nuevo aporte de capital.

Liquidez ME
60%
55%

56.08%
51.19%

54.70%

49.75%

50.24%

50%
46.24%

45%
40%

48.84%

45.02%

47.24%
46.62%

35%
30%

25%
20%
2011

2012

2013

Liquidez ME GNB

2014

2015

Liquidez ME Banca Mltiple

Fuente: SBS / Elaboracin: Equilibrium

En cuanto al ratio de cobertura de liquidez (RCL), tanto

en moneda local como en moneda extranjera, Banco GNB
cumple con los mnimos legales establecidos para el 2015
(no menor a 80%). En este sentido, el RCL en moneda
nacional se sita en 101.06% como resultado de la tenencia de depsitos de libre disposicin en el BCRP, mientras que el RCL en moneda extranjera se ubic en
100.99%. Por otro lado, el ratio de inversiones lquidas se
situ por encima del mnimo legal (5.0%) para moneda
local en 60.71%, no registrando dato en moneda extranjera.

EMISIN DE DEUDA EN EL
MERCADO DE CAPITALES

Primer Programa de Certificados Negociables

(CDN)
El Banco mantiene inscrito un Primer Programa de
Certificados de Depsito Negociables en el Registro
Pblico del Mercado de Valores por un monto total de
hasta US$100.00 millones o su equivalente en moneda
nacional, habiendo redimido la segunda emisin en
noviembre del 2015. A la fecha, se encuentra en proceso de inscripcin de la Tercera Emisin.

Cabe sealar que respecto a la tenencia de CDs del

BCRP, estos han sido reclasificados de la cuenta Inversiones a Vencimiento a la partida Inversiones Negociables, con la finalidad de hacer frente al contexto actual de
iliquidez en moneda nacional, lo cual les permite mejorar
sus indicadores.
Finalmente, del anlisis de brechas por monedas y por
plazos, estos presentan un descalce positivo acumulado de
74.31%. En este sentido, el Banco registra descalces en
moneda nacional en todos los tramos, siendo los ms
significativos los del tramo mayor a 01 ao (positivo) y
del tramo 60-90 das (negativo), y siendo el primero explicado por la participacin que tienen los crditos hipotecarios en el Banco. En relacin al calce por plazos de
vencimiento en moneda extranjera, el Banco registra
menores brechas negativas tambin en todos los tramos
las cuales no son significativas.

Tercera Emisin:
Monto: S/ 180 millones
Moneda: Soles
Tipo de Oferta: Pblica
Fecha de colocacin: Por definir
Plazo: 01 ao
Pago de Intereses: Semestral
Garanta: Garanta genrica del patrimonio del Emisor.
Destino: Financiar operaciones crediticias propias del
giro de negocio del Emisor, sustitucin de pasivos del
Emisor u otros usos corporativos.
Estructurador: Scotiabank Per S.A.
Colocador: Scotia Agente de Bolsa S.A.

Brecha / Patrimonio Efectivo

M.N.

230.0%

M.E.

180.0%

130.0%
80.0%
30.0%
-20.0%
-70.0%

-120.0%
30 das

30-60 das

60-90 das

90-180 das 180 -360 das Ms de 1 ao

Fuente: SBS / Elaboracin: Equilibrium

11

BANCO GNB PER S.A.

ESTADO DE SITUACIN FINANCIERA
(Miles de Nuevos Soles)
%

10.68%
5.46%
5.69%
1026.47%
-65.62%

-23.93%
2.97%
1.42%

9.50%

7434.12%
-100.00%
13.76%

306
69,436
28,226
1,590,082
171,859
1,108,701
294,550
369,612
3,632,830
20,556
74,450
3,727,836

0%
1%
1%
32%
3%
23%
6%
8%
74%
0%
2%
76%

-40.64%
-7.98%
-19.09%
15.31%
2.15%
19.23%
-1.16%
36.64%
15.09%
-27.17%
36.04%
15.08%

461.46%
-18.49%
30.50%
13.73%
-18.12%
24.74%
71.92%
177.38%
23.61%
47.17%
-14.66%
22.85%

132,468
1,427
3,593,941
34,072
3,866
697
19,650
125,278
4,921,291

3%
0%
73%
1%
0%
0%
0%
3%
100%

18.28%
27.14%
14.96%
8.14%
-39.13%
283.80%
-1.07%
-11.05%
12.63%

-1.61%
-27.85%
23.98%
29.78%
248.43%
-11.91%
12.48%
-4.77%
20.32%

46,914
1,287,076
1,333,991
12,750
1,346,741

1%
33%
35%
0%
0%
0%
35%

50,296
819,423
869,719
0
1,967
46,500
918,186

1%
23%
24%
0%
0%
1%
25%

38,260
843,780
882,040
14,260
148,222
0
1,044,522

1%
19%
20%
0%
3%
0%
24%

42,346
889,845
932,190
160,636
50,961
0
1,143,788

1,165
110,358
61,831
1,096,888
287,219
576,210
100,906
56,062
2,290,638
13,749
66,332
2,370,718

0%
3%
2%
29%
7%
15%
3%
1%
60%
0%
2%
62%

92
92,569
26,732
1,212,439
205,489
745,458
173,341
97,521
2,553,640
19,177
64,130
2,636,947

0%
3%
1%
33%
6%
21%
5%
3%
70%
1%
2%
73%

515
75,457
34,883
1,378,944
168,246
929,887
298,004
270,503
3,156,439
28,223
54,728
3,239,390

0%
2%
1%
32%
4%
21%
7%
6%
72%
1%
1%
74%

111,997
1,123
3,126,271
31,506
6,351
182
19,862
140,843
4,369,537

3%
0%
72%
1%
0%
0%
0%
3%
100%

12

1%
18%
19%
3%
1%
0%
23%

Caja y Canje
BCRP, Bancos locales y del exterior
Fondos Disponibles
Inversiones Financieras Disponibles para Venta
Inversiones a Valor Razon.con Cambios en Resultados
Fondos Interbancarios
Fondos Disp. e Invers. Temp.
Colocaciones
Cuentas Corrientes
Tarjetas de Crdito
Descuentos
Prstamos
Arrendamiento Financiero
Hipotecarios para Vivienda
Comercio Exterior
Otros
Total Colocaciones Vigentes
Refinanciados y Reestructurados
Cartera Atrasada (Vencidos y Judiciales)
Colocaciones Brutas
Menos:
Provisiones para Colocaciones
Intereses y Comisiones No Devengados
Colocaciones Netas
Rendimiento y Cuentas por cobrar
Bienes Adjudicados y Otros Realiz. Neto de Prov.
Inv. en Subsidiarias, Asociadas y Negocios Conjuntos
Activo Fijo Neto
Otros Activos
TOTAL ACTIVOS

113,832 3%
1,556 0%
2,521,559 69%
24,276 1%
1,823 0%
206 0%
17,658 0%
147,891 4%
3,631,598 100%

dic-14

Var %
dic.14/
dic.13

dic-12

95,655 2%
30,538 1%
2,244,526 58%
30,308 1%
1,218 0%
176 0%
16,000 0%
203,315 5%
3,842,285 100%

dic-13

Var %
dic.15/
dic.14

ACTIVOS

dic-15

PASIVOS

dic-12

Depsitos a la Vista
Depsitos a la Vista y Ahorro con el Pblico
Depsitos a la Vista y Ahorro del Sist. Financ. Org. Internacionales
Depsitos de Ahorro
Cuentas a Plazo de Oblig. con el Pblico
Depsitos a la Vista y de Ahorro
Cuentas a Plazo del Pblico
Certificados Bancarios y de Depsitos
Depsitos a Plazo del Sist. Fin. y Org. Int.
Depsitos a Plazo
CTS
Depsitos Restringidos
Otras Obligaciones
Total Depsitos y Obligaciones
Fondos Interbancarios
Adeudados Instituciones del Pas
Adeudados Instituciones del extranjero
Adeudos y Obligaciones Financieras
Bonos de Arrendamiento Financiero
Otros instrumentos de deuda
Intereses por Pagar de Oblig. en Circul.
Total Emisiones
Provisiones para Crditos Contingentes
Cuentas por pagar
Otros Pasivos

TOTAL PASIVO

259,188
259,188
0
226,050
226,050
485,238
2,510,263
11,485
9,241
2,530,989
38,150
137,676
30,098
3,222,151
12,752
0
65,008
65,092
40,000
0
339
40,339
7,363
45,651
63,126
3,456,475

PATRIMONIO
Capital Social
Capital Adicional y Ajustes al Patrimonio
Reservas
Prdida Acumulada
Resultado Neto del Ejercicio
TOTAL PATRIMONIO
TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO

670,552 17%
0 0%
0 0%
-285,435 -7%
693 0%
385,810 10%
3,842,285 100%

7%
7%
0%
6%
6%
13%
65%
0%
0%
66%
1%
4%
1%
84%
0%
0%
2%
2%
1%
0%
0%
1%
0%
1%
2%
90%

dic-13
242,616
242,616
247,640
247,640
490,256
2,185,121
1,185
106,530
2,292,835
39,589
140,842
30,311
2,993,833
46,510
0
126,888
127,047
0
0
0
0
8,804
34,812
20,661
3,231,667

%
7%
7%
0%
7%
7%
13%
60%
0%
3%
63%
1%
4%
1%
82%
1%
0%
3%
3%
0%
0%
0%
0%
0%
1%
1%
89%

388,920 11%
25 0%
0 0%
-3,133 0%
14,118 11%
399,931 11%
3,631,598 100%

13

dic-14

dic-15

Var %
dic.15/
dic.14

Var %
dic.14/
dic.13

66.47%
66.47%

47.76%
47.76%

-3.12%
-3.12%
35.32%
15.10%

17.29%
17.29%
32.37%
9.54%
-100.00%
-43.78%
7.01%
109.96%
2.45%
38.56%
12.63%
-56.99%
85.67%
133.58%

358,495
358,495
0
290,465
290,465
648,961
2,393,562
0
59,895
2,453,457
83,124
144,298
42,001
3,371,840
20,002
59,500
235,590
296,758
0
121,162
1,256
122,419
8,086
27,211
22,559
3,868,875

8%
8%
0%
7%
7%
15%
55%
0%
1%
56%
2%
3%
1%
77%
0%
1%
5%
7%
0%
3%
0%
3%
0%
1%
1%
89%

596,798
596,798
0
281,389
281,389
878,186
2,755,037
0
8,027
2,763,065
106,449
131,716
46,575
3,925,992
0
154,493
240,186
396,187
0
0
0
0
9,585
22,120
27,029
4,380,912

12%
12%
0%
6%
6%
18%
56%
0%
0%
56%
2%
3%
1%
80%
0%
3%
5%
8%
0%
0%
0%
0%
0%
0%
1%
89%

-86.60%
12.62%
28.06%
-8.72%
10.89%
16.43%
-100.00%
159.65%
1.95%
33.50%
-100.00%
-100.00%
-100.0%
18.53%
-18.71%
19.81%
13.23%

-100.00%
-100.00%

467,920
32
1,485
0
31,224
500,661
4,369,537

11%
0%
0%
0%
1%
11%
100%

467,920
-1,259
32,709
0
41,009
540,379
4,921,291

10%
0%
1%
0%
1%
11%
100%

0.00%
-3998.46%
2102.59%
31.34%
7.93%
12.63%

20.31%
27.33%
-100.00%
121.16%
25.19%
20.32%

-8.15%
-21.84%
9.19%
19.72%

BANCO GNB PER S.A.

ESTADO DE RESULTADOS INTEGRALES
(Miles de Nuevos Soles)
dic-12

INGRESOS FINANCIEROS
Disponibles
Fondos Interbancarios
Inversiones
Ganancias por Valorizacin de Inversiones
Ganancias por Inversiones en Subsidiarias
Crditos Directos
Diferencia de Cambio
Ganancia en Productos Financieros Derivados
Otros
GASTOS FINANCIEROS
Obligaciones con el Pblico
Depsitos del Sistema Financiero y Org. Fin. Int.
Fondos Interbancarios
Adeudos y Obligaciones Financieras
Obligaciones en Circulacin
Primas al Fondo de Seguro de Depsitos
Diferencia en Cambio
Prdidas por Inv. en Subs., Asoc. y Neg. Conjuntos
Prdida por Valorizacin de Inversiones
Prdida en Productos Financieros Derivados
Otros
MARGEN FINANCIERO BRUTO
Provisiones por malas deudas
Provisiones para crditos directos
Recupero de provisin
Ingresos por recupero de cartera castigada
MARGEN FINANCIERO NETO
Ingresos Netos por Servicios Financieros (neto)
MARGEN OPERACIONAL
GASTOS OPERATIVOS
Personal y Directorio
Generales
MARGEN OPERACIONAL NETO
Otras Provisiones y Depreciacin
Ingresos/Gastos Extraordinarios Netos
UTILIDAD ANTES DE IMP. Y PART.
Impuesto a la Renta
RESULTADO NETO

dic-13

281,272 100%
4,545 2%
7,152 3%
3,145 1%
121 0%
3 0%
246,486 88%
18,926 7%
1 0%
894 0%
100,499 36%
74,828 27%
0
695 0%
4,406 2%
2,000 1%
984 0%
0 0%

285,992 100%
7,881 3%
1,831 1%
271 0%
61 0%
29 0%
268,369 94%
0 0%
7,212 3%
338 0%
87,864 31%
80,226 28%
0 0%
279 0%
3,606 1%
656 0%
1,702 1%
1,393 0%

0%

313,527
1,695
1,474
4,339
10
0
297,876
7,015
659
460
98,435
89,865
74
325
5,246
1,244
1,669
0
9

100%
1%
0%
1%
0%
0%
95%
2%
0%
0%
31%
29%
0%
0%
2%
0%
1%
0%
0%

dic-15

362,224
328
217
7,359
0
50
344,814
8,447
579
430
126,585
97,520
9,864
861
12,017
4,108
1,911
0
0

100%
0%
0%
2%
0%
0%
95%
2%
0%
0%
35%
27%
3%
0%
3%
1%
1%
0%
0%

Var %
dic.14/
dic.13

Var %
dic.14/
dic.13

15.53%
-80.62%
-85.28%
69.60%
-100.00%

9.63%
-78.49%
-19.49%
1502.06%
-83.15%
-100.00%
10.99%
-90.87%
36.10%
12.03%
12.02%
16.55%
45.48%
89.77%
-1.91%
-100.00%

15.76%
20.42%
-12.14%
-6.51%
28.60%
8.52%
13319.02%
165.16%
129.07%
230.22%
14.48%
-100.00%

0
17,582
4
180,773

0%
6%
0%
64%

0
0
3
198,127

0%
0%
0%
69%

0
0
3
215,092

0%
0%
0%
69%

298
0
6
235,639

0%
0%
0%
65%

89.87%
9.55%

13.77%
8.56%

42,414
2,975
6,401
147,736
41,345
189,081
185,503
90,702
94,802
3,578
15,588
968
-11,042
-11,735
693

15%
1%
2%
53%
15%
67%
66%
32%
34%
1%
6%
0%
-4%
-4%
0%

45,375
6,749
10,280
152,753
24,488
177,240
156,629
88,147
68,482
20,611
5,921
6,998
21,688
7,570
14,118

16%
2%
4%
53%
9%
62%
55%
31%
24%
7%
2%
2%
8%
3%
5%

54,108
5,572
7,756
160,984
31,544
192,528
141,632
75,351
66,281
50,896
9,177
6,213
47,932
16,708
31,224

17%
2%
2%
51%
10%
61%
45%
24%
21%
16%
3%
2%
15%
5%
10%

61,909
43,526
10,933
173,730
25,452
199,182
134,619
78,822
55,797
64,563
12,605
5,540
57,498
16,489
41,009

17%
12%
3%
48%
7%
55%
37%
22%
15%
18%
3%
2%
16%
5%
11%

14.42%
681.16%
40.96%
7.92%
-19.31%
3.46%
-4.95%
4.61%
-15.82%
26.85%
37.35%
-10.83%
19.96%
-1.31%
31.34%

19.25%
-17.44%
-24.55%
5.39%
28.82%
8.63%
-9.57%
-14.52%
-3.21%
146.93%
55.00%
-11.22%
121.00%
120.71%
121.16%

14

0%

dic-14

INDICADORES FINANCIEROS

dic-12

dic-13

dic-14

dic-15

Banca
Mltiple

Liquidez
Disponible / Depsitos Totales

Bancos
Medianos**
*

41.80%

30.67%

30.98%

29.13%

41.95%

42.91%

519.60%

378.45%

291.36%

191.65%

78.36%

110.92%

Disponible / Activo Total

35.05%

25.28%

23.90%

23.24%

25.55%

28.03%

Colocaciones Netas / Depsitos Totales

73.58%

88.08%

96.07%

94.95%

99.17%

92.83%

Ratio Inversiones Lquidas (RIV) MN

3.09%

50.13%

60.71%

Ratio Inversiones Lquidas (RIV) ME

Ratio Cobertura Liquidez (RCL) MN

92.10%

101.06%

Ratio Cobertura Liquidez (RCL) ME

92.50%

100.99%

Ratio de liquidez M.N.

32.51%

24.05%

20.50%

17.64%

26.52%

Ratio de liquidez M.E.

49.75%

48.84%

47.24%

50.24%

46.62%

Disponible / Depsitos a la Vista

Endeudamiento
Ratio de Capital Global

17.02%

13.94%

13.81%

12.23%

14.08%

Pasivo / Patrimonio (veces)

8.96

8.08

7.73

8.11

9.34

8.61

Pasivo / Activo

0.90

0.89

0.89

0.89

0.90

0.90

Colocaciones Brutas / Patrimonio

6.14

6.59

6.47

6.90

6.53

6.04

Cartera Atrasada / Patrimonio

17.19%

16.04%

10.93%

13.78%

16.58%

5.73%

cartera vencida/Patrimonio

10.55%

4.91%

4.22%

6.04%

8.75%

12.76%

Compromiso Patrimonial

-4.04%

-7.63%

-5.80%

-6.93%

-4.13%

-1.11%

Cartera Atrasada / Colocaciones Brutas

2.80%

2.43%

1.69%

2.00%

2.54%

2.11%

Cart. Atrs.+ Refinanc. / Coloc. Brutas

3.38%

3.16%

2.56%

2.55%

3.60%

3.22%

Cart.Atrs+ Ref.+ castigo / Col. Brutas+castigos

4.48%

4.46%

4.51%

4.03%

4.60%

4.48%

Provisiones / Cartera Atrasada

144.21%

177.50%

204.64%

177.93%

166.57%

161.17%

Provisiones / Cartera Atrasada + Refinanciada

119.45%

136.64%

135.02%

139.43%

117.57%

105.71%

Calidad de Activos

Rentabilidad
Margen Neto

0.25%

4.94%

9.96%

11.32%

24.96%

23.14%

Margen Financiero bruto

64.27%

69.28%

68.60%

65.05%

73.73%

69.76%

Margen Financiero neto

52.52%

53.41%

51.35%

47.96%

56.82%

54.93%

Margen operativo neto

1.27%

7.21%

16.23%

17.82%

71.62%

65.74%

ROAE*

0.21%

3.59%

6.93%

7.88%

21.99%

17.78%

ROAA*

0.02%

0.38%

0.78%

0.88%

2.17%

1.81%

Componente Extraordinario de Utilidades*

7,370

17,278

13,969

16,473

402,159

Rendimiento de Prstamos*

10.40%

10.18%

9.20%

9.25%

9.89%

9.49%

Costo de Depsitos

2.32%

2.68%

2.67%

2.48%

1.13%

0.51%

Gastos Operativos / Activos

4.83%

4.31%

3.24%

2.74%

2.77%

2.84%

Gastos de Personal / Colocaciones Brutas

3.83%

3.34%

2.33%

2.11%

2.28%

2.67%

Gastos Operativos / Ingresos Financieros

65.95%

54.77%

45.17%

37.16%

35.29%

38.80%

104.60%

89.46%

89.51%

84.53%

47.87%

55.61%

32.25%

30.82%

24.03%

21.76%

18.29%

22.87%

Ingresos de intermediacin*

261,331

278,381

305,384

352,768

24,447,738

2,489,392

Costos de Intermediacin*

81,929

84,766

96,680

114,506

6,316,065

830,141

Utilidad Proveniente de la Actividad de Intermediacin*

179,402

193,615

208,704

238,262

18,131,673

1,659,251

Nmero de Deudores***

52,196

50,387

48,523

50,380

4,177,965

489,254

Crditos promedio

45,420

52,334

66,760

73,994

54,234

50,302

Nmero de personal**

905

852

772

669

62,351

4,981

Nmero de oficinas**

22

19

15

15

2,144

203

27,308

35,985

66,204

57,537

2,384,948

323,867

Castigos/ Colocaciones + castigos

1.14%
1.35%
2.00%
*Indicadores Anualizados
** Promedio
***Bancos Medianos: Banco de Comercio, Banco Financiero, BanBif, Citibank, GNB, Banco Santander, Deutsche Bank y ICBC

1.52%

1.46%

1.70%

291,550

Eficiencia

Gastos Operativos / Margen Bruto

Gastos de Personal / Ingresos financieros

Otros indicadores e informacin adicional

Castigos anualizados (en miles de S/.)

15

 2016 Equilibrium Clasificadora de Riesgo.

LAS CLASIFICACIONES CREDITICIAS EMITIDAS POR EQUILIBRIUM CLASIFICADORA DE RIESGO S.A.
(EQUILIBRIUM) CONSTITUYEN LAS OPINIONES ACTUALES DE EQUILIBRIUM SOBRE EL RIESGO
CREDITICIO FUTURO RELATIVO DE ENTIDADES, COMPROMISOS CREDITICIOS O DEUDA O VALORES
SIMILARES A DEUDA, Y LAS CLASIFICACIONES CREDITICIAS Y PUBLICACIONES DE INVESTIGACION
PUBLICADAS POR EQUILIBRIUM (LAS PUBLICACIONES DE EQUILIBRIUM) PUEDEN INCLUIR
OPINIONES ACTUALES DE EQUILIBRIUM SOBRE EL RIESGO CREDITICIO FUTURO RELATIVO DE
ENTIDADES, COMPROMISOS CREDITICIOS O DEUDA O VALORES SIMILARES A DEUDA. EQUILIBRIUM
DEFINE RIESGO CREDITICIO COMO EL RIESGO DE QUE UNA ENTIDAD NO PUEDA CUMPLIR CON SUS
OBLIGACIONES CONTRACTUALES, FINANCIERAS UNA VEZ QUE DICHAS OBLIGACIONES SE VUELVEN
EXIGIBLES, Y CUALQUIER PERDIDA FINANCIERA ESTIMADA EN CASO DE INCUMPLIMIENTO. LAS
CLASIFICACIONES CREDITICIAS NO TOMAN EN CUENTA CUALQUIER OTRO RIESGO, INCLUYENDO SIN
LIMITACION: RIESGO DE LIQUIDEZ, RIESGO DE VALOR DE MERCADO O VOLATILIDAD DE PRECIO. LAS
CLASIFICACIONES DE RIESGO Y LAS OPINIONES DE EQUILIBRIUM INCLUIDAS EN LAS PUBLICACIONES
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