Monetaria Trabajo Final

UNIVERSIDAD NACIONAL DE SAN CRISTBAL DE HUAMANGA
FACULTAD DE CIENCIAS ECONMICAS, ADMINISTRATIVAS Y

CONTABLES
ESCUELA DE FORMACIN DE ECONOMA
PROBLEMAS RESUELTO DE TEORA Y POLITICA
MONETARIA
ASIGNATURA : Teora y Poltica Monetaria
DOCENTE
: Econ. MARMANILLO PERZ, Narciso
ESTUDIANTES :
AROTINCO CUADROS, Yuri

BARZOLA GOMEZ, Amelia
BERROCAL HUAMANI, Telmo Antonio
ESPINOZA SERNA, Sheyla
FIGUEROA LIZARBE, Pilar Critsan

GALVAN JORGE, Marylu
LANDEO NORIEGA, Fabiola

MUOS CCERES, Juan Carlos
QUISPE LUJA, Carina
SALCEDO VILA, Migna Isabel
AYACUCHO PER
2015
PROBLEMAS RESUELTOS DE TEORA Y POLITICA MONETARIA
PROBLEMAS DE TEORA Y POLITICA MONETARIA
1.- Suponga que la funcin de demanda por dinero de una economa es la

siguiente:
Log ( ) = 0,8 log Y - 0,5 log i

a).- Calcule el crecimiento de la cantidad de dinero necesario si se desea reducir
la tasa de inters en un 1% y si se espera que el producto real crezca en un 4 %,
de forma que se mantenga constante el nivel de precios.
Para ello, antes consideraremos las variables escritas en logaritmo en
minsculas, por ejemplo: x=ln(X). Entonces tenemos la siguiente funcin de
demanda por dinero para un periodo t:
mt pt = 0,8yt 0,5it..(1)
Se sabe: X=xt+1-xt
Escribimos la ecuacin (1) en diferencias:
(mt+1 mt) (pt+1 pt) = 0,8(yt+1 yt) 0,5(it+1 it)
Lo podemos reescribir como:
m - p = 0,8y - 0,5i.............. (2)
De acuerdo a la pregunta, se tiene:
i=-1
y=4
p=0
Reemplazando estos valores en la ecuacin (2) tenemos:
m - p = 0,8y - 0,5i
m = 0,8y - 0,5i + p
m = 0,8(4)- 0,5(-1) + 1(0)
m=3.7
La tasa de crecimiento de la cantidad de dinero es de 3.7%, de acuerdo a las
condiciones dadas.
b).-Suponga ahora que el gobierno est dispuesto a aceptar una inflacin del 5
%. Repita sus clculos para la parte a.).
Para esto recogemos los datos de la pregunta anterior y se aade la condicin

de esta pregunta.
i=-1
y=4
p=5
Considerando la ecuacin (2) para luego reemplazar los datos
m - p = 0,8y - 0,5i.............. (2)
Reemplazando los datos:
m - p = 0,8y - 0,5i
m = 0,8y - 0,5i + p
m = 0,8(4)- 0,5(-1) + 1(5)
m=3.7+5= 8.7
c).- El PIB crece a una tasa de un 5% anual, la inflacin acaba siendo de un 10%
y el banco central ha elevado la cantidad de dinero en un 8 %. Qu habra
ocurrido con las tasas de inters?
Se tiene:
y=5
p=10
m=8
Para reemplazar los datos seguimos usando la ecuacin (2):
m - p = 0,8y - 0,5i.............. (2)
Reemplazando los datos:
m - p = 0,8y - 0,5i
0.5i = 0,8y - m + p
0.5i = 0,8(5)- 1(8) + 1(10)
i=12
De acuerdo a los resultados podemos ver un incremento de 12% en la tasa de
inters.
2.- Teora cuantitativa del dinero y ajustes. Suponga una economa que lleva diez
aos con inflacin de 8% anual y la tasa de inters real es de 5 %. No hay
crecimiento del producto ni de los salarios reales (w/p) y la inflacin mundial es
de 2 %.
a.) Cul sera una aproximacin razonable de las expectativas de inflacin de
los agentes de esta economa para el prximo ao si no ha habido
modificaciones estructurales en la economa?
Como la economa lleva 10 aos con inflacin de 8% las expectativas de
inflacin probablemente son de 8% tambin.
e = 8%
b.) Dada su respuesta en a.), cul debe ser la tasa de inters nominal y en
cunto ha de estar aumentando la cantidad de dinero ao a ao?
in=8%+r
in=8%+5%=13%
= 8%+
8%
Reemplazando los datos en las formulas ya conocidas obtenemos los siguientes

resultados: una tasa de inters nominal de 13% y un aumento de 8% en la
cantidad de dinero.
c.) En cunto se estaran reajustando los salarios y el tipo de cambio cada ao

dado que el dinero es neutral y no hay crecimiento del producto?
Sn=8%
TCN=8-2=6%
d.) Cmo puede el gobierno bajar la inflacin a 0 %? Cul es el rol de las

expectativas?
Para bajar la inflacin, segn la teora Cuantitativa simple del dinero, debe
desacelerarse el aumento del dinero de manera de llegar a la inflacin meta de 0.
= meta+
Para poder hacer esto, se debe reducir el aumento del dinero a cero.
e.) En cunto se reajustaran los salarios si nadie cree que el gobierno pueda
llevar a cabo su programa antiinflacionario y se sigue esperando una inflacin
de 8 %?
Los salarios se ajustaran de manera de mantener el valor del salario real fijo en
promedio durante el periodo. Esto implica que aumentaran en 8% en lnea con
las expectativas de inflacin esperada.
f.) Qu sucedera con el PIB si el gobierno insiste en su inflacin meta de 0%
aun cuando no han cambiado las expectativas de inflacin?
En este caso cae el producto en 8%.
g.) En cunto se reajustara los salarios si todos creen que el gobierno va a
poder lograr su meta antiinflacionaria y, por tanto, esperan una inflacin de 0 %?
Si todos creen en la meta de 0%, los salarios se reajustaran en 4% para
mantener el salario real constante.
3.- Baumol-Tobin y descuentos electrnicos. Suponga el modelo simple de
Baumol Tobin donde un individuo gasta linealmente su ingreso y realizan retiros
de igual magnitud (R), de manera de minimizar el costo de oportunidad (iY/2n) de
mantener efectivo y el costo de hacer retiros (Z), en el contexto donde es
necesario el dinero para hacer compras.
a.) Plantee el problema de minimizacin de costos e identifique claramente el
tradeoff entre el uso alternativo y el costo fijo lineal.
El proceso de maximizacin lleva a que el agente mide el costo de oportunidad

del dinero contra el costo de cada viaje.
minC(n)= iY/2n +Zn
+ Z =0
n=
b.) Cul es la conclusin ms importante de este modelo y cules son los
supuestos fundamentales? Cul es la intuicin del costo fijo de hacer retiros?
La idea del modelo es que el dinero se requiere para hacer transacciones pero
que tiene un costo de oportunidad. Supone entonces que el dinero cumple un
funcin de medio de cambio y por lo tanto justifica una demanda por dinero.
Se le podra criticar que no es exclusivo en poder ser utilizado como medio de
intercambio. El modelo no escoge el dinero endgenamente como medio de
cambio. Adems evidentemente se observa que existen otras formas de hacer

transacciones en la realidad.
c.) Cmo cree que sera afectada la demanda por saldos reales si aumenta la
cantidad de bancos donde se puede acceder a dinero en este modelo?
El aumento de cajeros automticos se puede modelar como una disminucin en
el costo de ir a buscar dinero. Lo que aumente el nmero n ptimo de viajes y
reduce los saldos reales promedios que tiene el agente.
d.) Suponga ahora que existe otra forma de llevar a cabo transacciones, a travs
de descuentos electrnicos (T) con 0 T Y , donde T es el total de recursos
descontados en el perodo. Este sistema es recibido en todos los negocios y no
se descuenta el dinero de la cuenta de ahorro hasta el momento de llevarse a
cabo la transaccin por lo que no presentan un costo de oportunidad i. Qu
pasa con la demanda por dinero en este caso si el uso de T tiene un costo o para
cada peso descontado? Bajo qu condicin existe demanda por dinero en esta
economa?
Esto se podra incluir en el modelo y en la maximizacin de la siguiente manera:
()
Min C(,T)=
+Zn +rT
Dado que r es menor a Z y no presenta costo de oportunidad, domina el llevar

dinero en el bolsillo alguno. Esto equivale a no usar dinero y siempre pagar con
tarjeta.
Y= T
e.) Suponga ahora que los descuentos electrnicos y el dinero no son perfectos
sustitutos en todos los escenarios y que del ingreso del individuo se gasta una
proporcin kY en actividades informales (almacenes) y (1-k)Y en actividades
formales (mall). Si los almacenes no aceptan pagos electrnicos, pero s
efectivo, encuentre la demanda por dinero en funcin de (,k) dado un costo o
por cada peso descontado. Cmo evoluciona la demanda por dinero si k se
acerca a 0?
Como vimos en el caso anterior, cuando son sustitutos el dinero y las tarjetas,
no se demanda dinero, por lo que tenemos que [1 ]Y = T. La demanda por
dinero entonces es funcin positiva de y ser igual que el caso inicial.

n=
A medida que tiende a cero, el dinero en esta economa se vuelve obsoleto

para ser utilizado como medio de intercambio y este enfoque de inventarios no
tiene sentido.
4.- Evolucin de la cantidad de dinero real. Suponga una economa donde la

demanda por dinero tiene la siguiente forma: L(Y, r) = - Br + dY.
a.) Si inicialmente no hay crecimiento del dinero y repentinamente aumenta su
tasa de crecimiento de 0 a , explique lo que ocurre con la tasa de inters
nominal r al ser anunciada esta medida.
La tasa de inters nominal es i = r + e (efecto Fisher) por lo que si el aumento
en la cantidad de dinero afecta las expectativas de inflacin mediante la
ecuacin cuantitativa, se tiene que
= e=i=.
Con una tasa de inters ms alta, la demanda por dinero baja para cada nivel de
producto y aumenta la velocidad del dinero.
V= (,)
b.) Grafique la trayectoria de los precios (P) y la oferta de saldos reales (M/P)
antes y despus del aumento en la tasa de crecimiento del dinero.
c.) Calcule la diferencia entre los saldos reales en t -1 y t + 1.

La diferencia en saldos reales corresponde al aumento en velocidad ya que m y
p van a moverse juntos por la ecuacin cuantitativa en el tiempo. El cambio de
una vez por el efecto de menor demanda por dinero genera un cambio en saldos
reales de .
d.) Cmo cambia la trayectoria graficada en b.) si los precios solo pueden
ajustarse lentamente (sticky prices)?
Dado que no se pueden ajustar los precios instantneamente, la inflacin ser

ms alta que el aumento en M por un tiempo.
5.- Demanda por dinero y la Gran Depresin. Entre 1930 y 1933 ms de 9.000
bancos suspendieron sus operaciones en Estados Unidos. Cada vez que uno de
estos bancos entro en falencia, los clientes perdieron el valor de los depsitos
que tenan en el banco (no exista un seguro estatal a los depsitos) con la
consiguiente disminucin de la oferta de dinero. La escuela monetaria
argumenta que la Gran Depresin se pudo haber evitado si el Banco Central de
los Estados Unidos hubiera tomado medidas para evitar la cada en la oferta de
dinero que se produjo como consecuencia de la crisis bancaria.
El cuadro siguiente muestra datos del sistema monetario de Estados Unidos
antes y despus de la crisis del sistema bancario (1929-1933).
1. Oferta monetaria
Circulante
Depsitos
2. Base monetaria
Circulante
Reservas
3. Multiplicador monetario
Razn reservas- depsitos
Razn circulante depsitos
Agosto de 1929
26.5
3,9
22.6
7,1
3,9
3,2
3,7
0,1
Marzo de 1998
19.0
5,5
13.5
8,4
5,5
2,9
2,3
0,2
0,2
0,4
a.) Utilice la ecuacin cuantitativa del dinero para explicar por qu una
combinacin de velocidad constante, precios rgidos a la baja y una cada
abrupta de la oferta de dinero llevan a una cada del producto.
La ecuacin cuantitativa del dinero nos dice que: MV=PT

Es decir, que la oferta de dinero por la velocidad del dinero (nmero de veces
que el dinero cambia de mano) es igual al nivel de precios por el nmero de
transacciones de la economa. Como T es muy difcil de contabilizar, una
aproximacin razonable es reemplazar
T por Y (PIB, valor de la produccin total de la economa), teniendo claro que el
mercado secundario (por ejemplo, compra-venta de autos usados) no queda
registrado. Siendo as, tenemos que: MV=PY
Es directo verificar que ante V constante y P rgidos a la baja, una cada de M
provocar una cada en Y (PIB) de manera que la identidad se siga cumpliendo.
b.) Explique por qu aument la razn circulante-depsitos.
Las quiebras de los bancos elevaron el cociente entre efectivo y los depsitos al
reducir la confianza de la gente en el sistema bancario. La gente tema que
siguieran registrndose quiebras bancarias y comenz a ver en el efectivo un
tipo de dinero ms deseable que los depsitos a la vista. Al retirar sus
depsitos, agotaron las reservas de los bancos. El proceso de creacin de
dinero se invirti, al responder los bancos a la disminucin de las reservas
reduciendo sus volmenes de prstamos pendientes de amortizar.
c.) Explique por qu aument la razn reservas-depsitos a pesar de que la tasa
de encaje requerida por el Banco Central no varo significativamente.
Las quiebras bancarias elevaron el cociente entre las reservas y los depsitos al
obligar a los bancos a ser ms cautos. Despus de observar numerosos pnicos
bancarios, los bancos se resistieron a operar con una pequea cantidad de
reservas, por lo que stas aumentaron muy por encima del mnimo legal. De la
misma manera que las economas domsticas respondieron a la crisis bancaria
aumentando su cantidad relativa de efectivo, los bancos respondieron
manteniendo una mayor proporcin de reservas. Estos cambios provocaron
conjuntamente una gran reduccin del multiplicador del dinero.
d.) Se habra evitado la cada en la oferta de dinero si hubiese existido un
seguro estatal a los depsitos en 1929? Explique cmo habra variado la
evolucin de los razones circulante-depsitos y reservas de depsitos de haber
existido este seguro.
Que existiera un seguro estatal a los depsitos significara que, por ejemplo, el
Banco Central desempeara un papel ms activo previniendo las quiebras
bancarias, actuando de prestamista de ltima instancia cuando los bancos
necesitaron efectivo durante los pnicos bancarios. Esa medida habra
contribuido a mantener la confianza en el sistema bancario, por lo que (c) no
habra aumentado (tanto) y, por consiguiente, las reservas no se habran
agotado tan rpidamente, de forma tal que los bancos no habran necesitado
aumentar el encaje. Con estas medidas se habra evitado la gran disminucin del
multiplicador del dinero.
6.- Equilibrio en el mercado monetario. Suponga una economa en la cual los
agentes no usan circulante y los bancos tienen que guardar por ley un 20% de
los depsitos de las personas en sus bvedas. La demanda por dinero est dada
por:
M = Y (0,20 - 0,8i)
Donde Y es el ingreso nominal e i es la tasa de inters nominal. Inicialmente la
base monetaria es 100 y el ingreso nominal de 5.000.
a.) Determine la oferta de dinero.
La oferta de dinero de dinero se define como:
+
M= (+)H
Donde M es la oferta de dinero, c la razn entre circulantes y depsitos que usan
los agentes y el encaje (porcentaje de los depsitos que se mantienen como
reservas).
Para este caso c= 0 porque los agentes no usan circulante y por enunciado =
0,2.
Adems sabemos que H = 100. Con esto, la oferta de dinero quedara como:
M=, 100
M=5*100=500
b.) Calcule la tasa de inters de equilibrio.

Ahora suponga que el ingreso de los agentes aument durante el ao a 5750. Y
en ese mismo perodo el banco central aument la base monetaria a 123. Si la
velocidad de circulacin se mantiene constante:
Utilizando la ecuacin para la demanda por dinero dada por el enunciado, la
igualamos a la oferta de dinero recin obtenida. Adems sabemos por enunciado
que Y = 5000 por lo tanto la tasa de inters ser:
Mof = Mdda
500 = 5000(0,2 -0,8 i)
0,8i = 0,2 (1/10)
i=0,125
c.) Calcule la inflacin de ese perodo.
A partir de la teora cuantitativa podemos ver que:

P=
Donde M es la cantidad de dinero, V la velocidad de circulacin (que en este

caso no vara), P el nivel de precios y y el PIB real.
Adems vemos que el crecimiento de la cantidad de dinero est dada por M =
615/5001 (donde el crecimiento de una variable
x sera
) y adems la
velocidad de la circulacin no vara. Entonces log-linealizando la teora

cuantitativa y reemplazando por los valores encontrados tenemos:
=
= 0.23 -
Adems si consideramos que el primer perodo es el ao base del PIB real,

tenemos que PIBreal = PIBnominal y que por lo tanto el deflactor corresponde a
P = 1. Con esto, el crecimiento del PIB real correspondera a y = 5750/50001.
As, obtenemos la inflacin:
=0.23- y -0.15 = 0.08
La tasa de crecimiento del nivel de precios (materializado con el deflactor
implcito) corresponde a un 8 por ciento.
d.) Calcule el crecimiento del PIB real.
Como lo dijimos en la parte (c.), el crecimiento del PIB real corresponde a:
y=
=0.15
7.- Dinero y seoreaje. En una economa viven N individuos, que mantienen el

dinero tanto como circulante, como tambin en sus depsitos en el banco. Se ha
determinado que el multiplicador monetario es . La demanda por dinero de los
habitantes de esta economa es:
L(i, y) = ay(b - i) Donde y es el producto.
a.) Suponga que todos los individuos tienen ingreso y. Calcule el seoreaje, si la
inflacin es de un 10 %. Qu supuestos debe hacer para poder calcular el
seoreaje?
Sea S el seoreaje, el cual se define como:
S=
Donde H es la base monetaria y P es el nivel de precios. Como el multiplicador

es , entonces es conveniente expresar el seoreaje en funcin de la masa
monetaria. Recordemos que la cantidad de dinero o masa monetaria es:
10
M= H
Por lo tanto el seoreaje expresado en funcin de M queda como:
S=
Si la inflacin es de un 10% entonces el seoreaje como fraccin del producto

es, usando la ltima relacin:
S=L(i,y)= 0.10 Yn(b-(r+0,1))

Los supuestos que se tienen que cumplir son que la tasa a la cual crece la
cantidad de dinero sea igual a la inflacin, lo cual se cumple solo en el largo
plazo.
b.) Suponga que b > r, donde r es la tasa de inters. Calcule la tasa de inflacin
que maximiza los ingresos del gobierno. Qu sucede con la inflacin, que
usted calcul, si sube la tasa de inters real?
Para calcular la inflacin ptima tenemos que derivar:
S=L(i,y)= 0.10Yn(b-(r+))
Respecto a y despejar. Esto nos da: =
Si la tasa de inter es real sube entonces la inflacin ptima disminuye. La razn

detrs es que al subir la tasa de inter es real la gente decide mantener menos
circulante, por lo cual el seoreaje que pueda obtener el gobierno es menor.
c.) Suponga que el multiplicador en realidad es a, donde a > 1. Qu efecto
tiene este anuncio sobre su respuesta en la parte anterior?
Ninguno, pues el seoreaje, que es igual a la prdida de poder adquisitivo de los
individuos, se aplica sobre el dinero que la gente tiene en sus manos. En este
caso como circulante, y el multiplicador slo tiene efecto sobre los depsitos.
8.- Hiperinflacin y poltica fiscal (basado en Bruno y Fischer, 1990). Considere
la siguiente demanda por dinero:
mt = . 1
Donde M es la cantidad nominal de dinero, P el nivel de precios, m la cantidad

real de dinero, y es el producto, que normalizaremos a 1, la inflacin esperada
y a una constante positiva.
Suponga que se desea financiar un dficit fiscal real por la va de hacer crecer
el dinero nominal en . El seoreaje es t/Pt (se puede omitir el subndice t).
a.) Escriba la restriccin presupuestaria del gobierno como funcin de y ,
y grafquela en el plano ( , ). Usando la ecuacin (1) (difernciela),
11
determine el estado estacionario y encuentre el valor mximo de d que se

puede financiar en estado estacionario por la va de seoreaje. Dentelo .
Suponga que d < . Cuntos estados estacionarios hay? Use el grfico
para mostrar su resultado.
La restriccin presupuestaria es:

d = = .
Usando la ecuacin (16.26) se tiene que:
m ( ) = .
En estado estacionario = 0, en consecuencia simplificando m a ambos lados
tenemos que = .
En estado estacionario el seoreaje es , el que al maximizar se llega a que
la mxima inflacin es 1/ , lo que implica que:
=1/( )
Si d < habr dos estados estacionarios.
b) Suponga que las expectativas son adaptativas:
= ( ) .2
Explique esta ecuacin. Diferencie la ecuacin (1) y usando (2) para
reemplazar la inflacin, muestre cul es la dinmica de la inflacin esperada
en el grfico y de los estados estacionarios. Muestre cul es estable y cul
inestable (asuma que < 1).
Esta ecuacin dice que cuando la inflacin es mayor a la inflacin esperada est
ltima subir, y viceversa. Diferenciando (1) se tiene que:
=
Usando la ecuacin (2) tenemos que:
= ( )
Usando esta ecuacin es fcil ver que el equilibrio
estable.
de baja inflacin es el
c)
Suponga que hay un aumento del dficit de d a d1, siendo ambos menores
que dM. Muestre la dinmica del ajuste (recuerde que puede saltar, pero se
ajusta lento). Finalmente, suponga que d sube ms all de dM y muestre que se
produce una hiperinflacin.
Si d sube, se puede ver que sube, y la inflacin esperada comienza a subir al
igual que ya que la demanda comienza a caer, este proceso continuar hasta
que la inflacin llegue a su nuevo estado estacionario que es mayor inflacin y
crecimiento dl dinero.
Si d sube ms all de dM, entonces no hay estado estacionario y la tasa de
crecimiento del dinero as como la inflacin comienzan a subir hasta que hay
una hiperinflacin. debe acelerarse para que con inflacin creciente, pero
12
siempre ajustndose lento a , con lo cual el dficit se financiara pero con un

proceso explosivo de precios.
9.- Seoreaje y crecimiento del producto (basado en Friedman, 1971). Considere
dos economas A y B donde la demanda por dinero est dada por la ecuacin
L(i, y) = i en la economa A y por (M/P) = A en la economa B.
a.) Calcule el seoreaje (S) y discuta cmo se relaciona con S. Debe imponer
alguna restriccin sobre los parmetros?
L(i, y) = L(r + , y) = L(r + )
Siguiendo a Friedman, supondremos perfect foresight que quiere decir
previsin perfecta, luego e = . Adems, normalizamos la tasa de inters real a
0 dado que es constante. Luego,
L = L()
En particular, para la economa A, la demanda por dinero ser:
LA(i, y) = i + y
(rA + A) + y
- rA A + y
LA(A)= A + y
, s rA=0
Para la economa B,
LB(i, y) = A
A ( + )
A )
, si =
LB()= A )
El seoreaje puede expresarse como:
S=
=/() = () = ()
Luego:
SA= ()= A + y
SB=()= A )
b.) De existir, calcule la tasa de inflacin que maximiza el seoreaje y su nivel

dado .
13
Suponga ahora que en estas economas el producto crece a una tasa anual igual
a g.
La tasa de inflacin que maximiza SA ser =
+
,
en el caso debe ser =
.
c.) Escriba el seoreaje como funcin de los parmetros , , el log del
producto Y, y su tasa de crecimiento g, de la inflacin y de la tasa de inters.
Haga uso de la ecuacin de Fisher para la relacin entre i y .
el crecimiento del producto es distinto de cero, el seoreaje se puede expresar
como:
S= ( + ,
)m=
+ , )m
Luego el seoreaje se puede expresar como:
SA= ( + + )m
SB= ( + )
d.) Encuentre la tasa de inflacin o que maximiza el seoreaje. Cmo se

compara con el resultado encontrado en b.) (sin crecimiento del producto)?
Maximizando para A,
SA= ( +
)L(, )
+
A=
En el caso de B, tenemos que con = sigue maximizando la recaudacin por

seoreaje que ahora es positiva dado el crecimiento econmico.
SB= ( + )
10.- Suponga que aumenta la produccin, en trminos reales, de una empresa

extranjera residente en Espaa. Aumentar el PIBpm, el PNBpm o ambos?
Solo aumenta el PBI, ya que esta mide la produccin de todos los bienes y
servicios producidos en Espaa sin importar la nacionalidad y todo lo contrario
sucede son el PNB, esta mide el valor de todos los bienes y servicios generados
por los nacionales, sea en Espaa o en el exterior y se excluye lo que producen
los extranjeros en Espaa.
14
11.- (Ejercicio a realizar en Excel y Word). A partir de las cuentas nacionales

elaborados por el INEI, determine:
(a) Calcule y represente grficamente las tasas de crecimiento anual del PIB
durante el periodo 1996-2004, comentando brevemente cmo ha evolucionado la
produccin real en nuestra economa en dicho periodo.
PBI 1996-2004
PBI
en
millones
Ao
de nuevos
soles
1996
201.009
1997
214.028
1998
213.190
1999
216.377
2000
222.207
2001
223.580
2002
235.773
2003
245.593
2004
257.770
Fuente: INEI
Elaboracin: propia
Tasa anual de
crecimiento %
2.8
6.5
-0.4
1.5
2.7
0.6
5.5
4.2
5.0
La tasa de crecimiento se determin a travs de la tasa bsica de crecimiento,

como se muestra en la siguiente formula:

* 100%
A continuacin mostramos grficamente la tasa de crecimiento:
Tasas Anuales de Crecimiento del PBI

7,0
6,0
5,0
4,0
3,0
2,0
1,0
0,0
-1,0
Series2
1996
1997
1998
1999
2000
2001
2002
2003
2004
2,8
6,5
-0,4
1,5
2,7
0,6
5,5
4,2
5,0
15
La tasa de crecimiento del PBI a precios constantes en estos periodos ha sido

muy fluctuante, a travs de la grfica se puede observar picos y estos picos
representan la alta variacin del crecimiento, con bajas y subidas; a todo esto es
muy importante sealar que a pesar de los picos la tendencia a sido creciente la
cual es muy importante.
(b) Calcule y represente grficamente la evolucin de la inflacin medida por el
deflactor del PIB y por el deflactor del consumo privado durante el periodo 19962004, puede observarse algn cambio significativo en la tasa de inflacin de la
economa peruana en dicho periodo?
PBI NOMINAL Y REAL (millones de nuevos soles), DEFLACTOR DEL PBI

Indicador
1996
1997
1998
1999
2000
2001
2002
2003
2004
Producto
Bruto
Interno
(valores a 201009 214028 213190 216377 222207 223580 235773 245593 257770
precios
constantes
de 2007)
Producto
Bruto
Interno
135606 154905 162586 169859 180584 182527 192691 204337 227935
(valores a
precios
corrientes)
Deflactor
del
PBI
(variacin
porcentual 9,6877 7,2831 5,3711 2,9345 3,5247 0,4552 0,10902 1,80372 6,279
del ndice
de
precios)
FUENTE: Instituto Nacional de Estadstica e Informtica - Direccin Nacional
de Cuentas Nacionales.
16
Deflactor del PBI (variacin porcentual del

ndice de precios)
12
10
8
Deflactor del PBI (variacin
porcentual del ndice de
precios)
6
4
2
0
1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004
La variacin de la inflacin a travs del deflactor del PBI, presenta una cada
desde el ao 1996 hasta el 2002, posterior a ello presenta una tendencia
creciente. Estos cambios podran deberse a diversos factores como disminucin
de la produccin en nuestro pas, expectativas de los agentes econmicos, etc.
cabe mencionar que la estimacin de la variacin de los precios a travs de este
mtodo, se considera los bienes producidos dentro de la frontera de nuestro
pas.
CONSUMO PRIVADO (en millones de nuevos soles) y deflactor del consumo privado
Indicador 1996
1997
1998
1999
2000
2001
2002
2003
2004
Consumo
final de los
hogares
(valores a 139501 144555 141698 139666 143191 144629 151674 155487 160769
precios
constantes
de 2007)
Consumo
final de los
hogares
97738 109188 116023 119244 128075 131392 137902 144193 154995
(valores a
precios
corrientes)
17
Deflactor
del
consumo
privado
(variacin 11,645 7,8092 8,4023 4,2715 4,7618 1,5699 0,07967 1,99777 3,9598
porcentual
del ndice
de
precios)
FUENTE: Instituto Nacional de Estadstica e Informtica - Direccin Nacional de
Cuentas Nacionales.
Deflactor del consumo privado (variacin

porcentual del ndice de precios)
14
12
10
Deflactor del consumo
privado (variacin
porcentual del ndice de
precios)
8
6
4
2
0
1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004
La variacin de la inflacin a travs del deflactor del consumo privado, presenta

una cada desde el ao 1996 hasta el 2002, posterior a ello presenta una
tendencia creciente pero no tan significativa como la que se mostr en aos
anteriores. Estos cambios podran deberse a diversos factores como
disminucin de la produccin en nuestro pas, expectativas de los agentes
econmicos, variacin del tipo de cambio, variacin de las importaciones, etc.
Para la estimacin de la variacin de los precios a travs de este mtodo, se
considera los bienes producidos dentro de la frontera de nuestro pas como
tambin los bienes que son importados d otros pases.
18
(c) Calcule y represente grficamente el crecimiento anual de los componentes

de la demanda interna (consumo privado, consumo pblico e inversin fija)
durante el periodo 1996-2004. pueden observarse diferencias en la evolucin de
los diferentes componentes del gasto? cul de ellos es ms voltil?
CONSUMO PRIVADO, CONSUMO PBLICO E INVERSIN FIJA(Millones de nuevos
soles)
200
Indicador
1995 1996 1997 1998
1999
0
2001
2002
2003
2004
Consumo
final de los
hogares
(valores a
precios
constantes 13627 13950
14319
de 2007)
5
1
144555 141698 139666 1
144629 151674 155487 160769
Consumo
final
del
gobierno
(valores a
precios
constantes
de 2007)
20708 21619 23262
23844
24679
25444 25240
25240
26224
27299
Formacin
bruta
de
capital fijo
(valores a
precios
constantes
de 2007)
40335 39189 45167
44635
39700
37654 34602
34772
36725
39430
tasa
de
creciemient
o
del
0,023 0,0362
0,0252
Cprivado
67
3
-0,01976 0,01434 4
0,01004 0,04871 0,02514 0,03397
tasa
de
creciemient
o
del
0,043
Cpblico
99
0,076
0,02502 0,03502 0,031 0,00802 0
0,03899 0,04099
tasa
de
crecimiento
de
la
inversin
0,028 0,1525
0,0515 fija
4
4
-0,01178 0,11056 4
0,08105 0,00491 0,05617 0,07366
Cuentas Nacionales.
19
0,3
0,25
0,2
0,15
tasa de crecimiento de la
inversin fija
0,1
tasa de creciemiento del

Cpblico
0,05
tasa de creciemiento del

Cprivado
0
1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004
-0,05
-0,1
-0,15
De los tres componentes del gasto, el ms voltil fue la inversin fija, puesto a
que muestra muchos picos con cadas fuertes en comparacin al resto de los
componentes como el consumo privado y pblico. Sin embargo, es muy
importante mencionar que la tasa de crecimiento de la inversin fija es superior
a la dems. A todos estos se suma que los tres componentes tienen una
tendencia creciente.
(d) Calcule y represente grficamente el crecimiento anual de la inversin en
construccin y de la inversin en equipo durante el periodo 1996-2004. qu
componente de la inversin ha sido ms dinmico en los ltimos aos?
INVERSION EN CONSTRUCCION Y EQUIPO(En millones
valores a precios constantes de 2007
Indicador
1995 1996 1997 1998
1999 2000 2001
Formacin
bruta
de
2445 2376 2731
2474 2301 2142
capital fijo
27529
4
9
1
9
7
9
Construcci
n
Formacin
bruta
de 1588 1542 1785
1495 1463 1317
17106
capital fijo 1
0
6
1
7
3
Equipo
tasa
de
crecimiento
0,0079 de
0,149
-0,07
0,028
8
0,101
0,069
Inversin
en
20
de nuevos soles)2002 2003 2004

2327 2415 2534
2
6
0
1150 1256 1409

0
9
0
0,086 0,038 0,049
construcci
n
tasa
de
crecimiento
de
0,158 -0,042
-0,1
0,093 0,121
0,029
0,126 0,021
0,127
Inversin
en equipo
Cuentas Nacionales.
0,2
0,15
0,1
tasa de crecimiento de
Inversin en construccin
0,05
0
1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004
tasa de crecimiento de
Inversin en equipo
-0,05
-0,1
-0,15
Ambos componentes de la inversin muestran casi la misma tendencia y

fluctuacin, sealando que a partir del 2003 el crecimiento en inversin d
equipos fue superior superando la fuerte cada del 2000 al 2002.
(e) Calcule la aportacin de la demanda externa al crecimiento de la produccin
real peruana durante el periodo 1996-2004
Indicador
Exportacion
es
totales
(valores
a
precios
constantes
de 2007)
Producto
Bruto
Interno
(valores
a
precios
1996
1997
1998
1999
2000
41958
4745
4
50511 54019 58232
2001
2002
2003
6219
2
67056 71301
2004
8179
3
20100 2E+0 21319 21637 22220 2E+0 23577 24559 3E+0

9
5
0
7
7
5
3
3
5
21
constantes
de 2007)
exportacione
s
totales
como
porcntaje del
pbi
21%
22% 24%
25%
26%
28% 28%
29%
32%
Cuentas Nacionales.
Durante el periodo de 1996 al 2004 la aportacin de la demanda externa ha sido
muy influyente, la cual no bajo del 20%, eso nos explica de alta de dependencia
del sector externo para el crecimiento de nuestro Pbi.
(f) Calcule y represente grficamente el crecimiento del PIB y del empleo.
Comente brevemente qu relacin se observa entre ambas variables
macroeconmicas.
Producto Bruto Interno (valores a precios

constantes de 2007)
300000
250000
200000
Producto Bruto Interno
(valores a precios
constantes de 2007)
150000
100000
50000
0
1998
1999
2000
2001
2002
2003
22
2004
ndice de empleo total en el Per urbano

76
74
72
70
ndice de empleo total en el
Per urbano
68
66
64
62
1998
1999
2000
2001
2002
2003
2004
De acuerdo a la grfica se puede observar una tendencia creciente del Pbi,

mientras que el empleo durante el mismo periodo tuvo algunos declives, sin
embargo a partir del 2002 el crecimiento del pbi influyo de forma positiva en el
empleo.
12.- Considere los siguientes datos econmicos extrados de la Contabilidad
Nacional: Y= 1.200, YD = 1.000, C = 800, TR = 80, G + TR T = 100, XM=-150.
(a) Deduzca los valores de los impuestos, gasto pblico, inversin y ahorro
privados.
Se conoce:
Y= C+I+G+X-M..1
YD=Y-T2
S=YD-C...3
I=S+(T-G)..4
Despejamos los impuestos de la ecuacin (2) y luego reemplazar los datos
mostrados para as determinar el valor de los impuestos.
T=Y-YD
T=1200-1000
T=200.5
Como ya se conoce el valor de los impuestos, reemplazamos el valor en la
siguiente ecuacin y as poder determinar el valor de los Gastos.
G+TR-T=100
G=100-TR+T
G=100-80+200
G=220.6
23
Ahora reemplazamos los valores del YD y C en la ecuacin (3) para determinar el

valor del consumo:
S=YD-C
S=1000-800
S=200..7
Finalmente, para obtener el valor de la I reemplazamos nuestros datos en la
ecuacin (4).
I=S+(T-G )
I=200+200-220
I=180
(b) Interprete los resultados a partir de la identidad entre el ahorro y la inversin.
En primer lugar se sabe que la inversin es igual a la del ahorro privado y
pblico, esta relacin nos permite analizar el equilibrio del mercado de bienes.
Es por ello que lo que deciden invertir las empresas debe ser igual a lo que
deseen ahorrar los individuos y el Estado.
Por otro lado, a partir de la ecuacin (3) deducimos que el ahorro de los
consumidores, es igual a la renta disponible menos su consumo. Esto permitir
que exista una mayor inversin.
El ahorro pblico es igual a los impuestos, una vez deducidas las transferencias,
menos el gasto pblico. Si los impuestos son mayores que el gasto pblico, el
Estado tiene un supervit presupuestario, por lo que el ahorro pblico es
positivo.
13.- Explique el sentido econmico de las siguientes identidades:
(a) I = S
Esta relacin es una condicin de equilibrio en el mercado de bienes, la cual nos
indica que la inversin debe ser igual al ahorro privado y pblico.
(b) I + (G T) = S
Esta relacin muestra de forma particular al ahorro pblico y privado, el ahorro
pblico es igual a los impuestos, una vez deducidas las transferencias, menos el
gasto pblico y el ahorro privado es igual a la renta disponible menos su
consumo. Entonces la inversin es igual al ahorro o lo mismo decir que lo que
desean invertir las empresas debe ser igual a lo que desean ahorrar los
individuos y el Estado.
24
14.-Supongamos que el crecimiento anual del deflactor implcito del PIB pasa del
4% al 3%, y la produccin de bienes y servicios finales permanece constante.
Cmo afectar la variacin de los precios al PIB nominal y al PIB real? Explica
brevemente tu respuesta.
Sabemos que el deflactor es un indicador que muestra cuantas veces han
aumentado los precios de la produccin como consecuencia del aumento
implcito de precios del PBI.
Entonces ante una disminucin del deflactor de 4% a 3%, mostrara un reflejo
mencionando que los precios del PBI nominal disminuyeron una vez respecto al
precio base, en cambio en el PBI real no se muestra ninguna alteracin porque
esta considera la produccin de acuerdo a un precio base.
15.- Supongamos que en un pas tenemos que el ahorro de los hogares es el
15% del PIB, la inversin es el 10% del PIB, el gasto pblico es el 21% del PIB,
las transferencias el 1% del PIB y los impuestos el 20%. Cul ser el saldo
exterior en % del PIB, (X-IM/PIB)? Explica brevemente la financiacin de cada
uno de los sectores.
Se tiene:
S= 0.15PBI
I=0.10PBI
G=0.21PBI
TR=0.01PBI
T=0.20PBI
Se tiene las siguientes ecuaciones:
Y=C+I+G+(X-M) (1)
YD=Y-T... (2)
S=YD-C (3)
Y=PBI
Reemplazamos nuestros datos en la ecuacin (2) para determinar el valor del
YD.
YD= Y-T
YD= Y- 0.20Y
YD=0.80Y..(4)
Ahora reemplazamos la ecuacin (4) en la ecuacin (3) para hallar el valor del
consumo.
S=YD-C
C=YD-S
25
C=0.80Y- 0.15Y
C=0.65Y.(5)
Finalmente reemplazamos todos nuestros datos en la Ecuacin (1) para as
obtener el valor del saldo de las exportaciones netas.
Y=C+I+G+(X-M)
(X-M)=Y-C-I-G
(X-M)=Y-0.65Y-0.10Y-0.21Y
(X-M)=0.04Y
El saldo de las exportaciones representa el 4% del PBI.
16.- De las siguientes opciones, explica cul es la verdadera y por qu las dems
son falsas.
(a) Una economa con ahorro privado negativo tiene necesariamente dficit con
el sector exterior.
F, ya que puede ofrecer un ahorro pblico positivo que supere el ahorro privado
negativo y, en consecuencia, obtener un supervit exterior.
(b) Una economa con ahorro nacional negativo e inversin positiva tiene
necesariamente dficit con el sector exterior.
V, porque esto nos indica que el ahorro interno ha sido inferior a la inversin.
(S-I)= (Sp - I)+(T -G)
(c) Una economa con ahorro privado negativo e inversin positiva tiene
necesariamente supervit con el sector exterior.
F, puesto a que si un pas tiene un dficit interno lo ms claro e que tambin
tenga un dficit exterior.
(d) Una economa con ahorro privado positivo tiene necesariamente dficit con
el sector exterior.
F, si un pas tiene un supervit interno el reflejo ser tener un supervit externo
tambin.
17.- De las siguientes opciones, explica cul es la verdadera y por qu las dems
son falsas. En presencia de inflacin, tomando como ao base para los precios
1997, se cumple que:
26
(a) el PIB real es igual al PIB nominal en 1997 y siempre mayor que el PIB
nominal en 1998.
F, no siempre ser mayor el PBI real que el PBI nominal del ao posterior,
puesto a que todo depender de la variacin de los precios corrientes.
(b) el PIB real ser menor en 1998 que en 1997 y mayor en 1996 que en 1997
siempre que haya crecimiento cero de la economa.
F, si se considera un crecimiento cero el PBI real debera ser constante entre el
ao 1997 y 1998 ya que se considera precios de ao base.
(c) el PIB nominal y real de 1997 coinciden, y adems este ltimo supera al PIB
nominal de 1996, si hay crecimiento positivo o cero de la economa.
V, como existe la presencia de inflacin quiere decir que cada ao los precios
van de aumento. Anterior al ao de 1997 el PBI real ser mayor al PBI nominal de
aos anteriores porque los precios son ms bajos.
(d) el PIB real y el nominal en 1997 no sern, en general, iguales y si la economa
crece ser mayor el real.
F, en el ao base el PBI real y nominal siempre sern iguales aun cuando exista
cada o aumento en la produccin.
18.- Supongamos que el producto marginal del capital de toda la economa es
PMKt+1 =20 0.02Kt, donde Kt+1 es el stock futuro de capital. Sin embargo, las
empresas en general no obtienen el cien por cien del producto marginal de su
capital, sino que en ocasiones deben pagar impuestos.
Supongamos que las empresas pagan un impuesto t del 50% del PMK. La tasa
de depreciacin del capital, es del 20% por perodo. El stock actual de capital es
de Kt = 900 unidades de capital. El precio de una unidad de capital es 1 unidad
de producto.
(a) Escribe la expresin del PMK neta de impuestos.
Sera la siguiente:
PKM neta de impuestos= PMKt+1- 0.50PKMt
PKM neta de impuestos =20 0.02Kt 0.50Kt
27
19.- Supongamos que un empresario desea acometer un proyecto de inversin

cuyo coste de adquisicin es de 1.000.000 u.m. Si espera obtener unos
beneficios anuales perpetuos de 50.000 u.m., y la tasa de depreciacin es del
2%, cul ser el tipo de inters real para el que la inversin comienza a ser
atractiva? Explica tu respuesta.
=
=50
Hallando La Tasa De Inters Nominal

=
= . = %
Hallando la tasa inters real asumiendo que la tasa de inflacin. = % = .

= (
+
)
+
+ .
= (
)
+ .
= . = %
Para que la inversin empiece a ser atractiva la tasa de inters real debe ser 3%
anual.
20.- Supongamos que un empresario acude a una subasta por la concesin a
perpetuidad de un permiso para explotar una mina a cielo abierto. Si espera
obtener unos beneficios anuales de 600.000 u.m., el tipo de inters real es del 3%
y la tasa de depreciacin es del 1% (se supone que tanto el tipo de inters como
la tasa de depreciacin permanecern constantes en el futuro), cunto estara
dispuesto a ofrecer como mximo en la subasta? Explica tu respuesta.
Datos: P= ?
R=600000 Ir=3% d=1% anuales.
Asumiendo Que La Tasa De Inflacin. = % = .

28
= ( + )( + )
= (. + )( + . )
= (. )(. )
= . = %
Hallando el precio a ofrecer como mximo.
+
= (
)
+ .
= (
)
.
=
=
El empresario estara dispuesto a ofrecer en la subasta un mximo de
s/.12 600 000
21.- Dada la siguiente informacin (i) el coste real de una unidad de capital es 1;
(ii) se espera que eleve el beneficio de la empresa en 10.000 u.m. cada ao y se
deprecie anualmente un 5%; (iii) el tipo de inters real es del 3%. Cul es el
coste de uso de esa unidad de capital? Explica tu respuesta.
= ( + )( + )
= (. + )( + . )
= (. )(. )
= . = %
+
)
= (
+.
)
.
= (
=
=
29
22.- En una economa cerrada y sin gobierno, tenemos que C = 100 + 0.8Y, I = 50.
Se pide
(a) Calcular la renta de equilibrio.
=+
= + . +
. =
=
LA renta de equilibrio es 750 puesto que se acta en una economa cerrada y
sin gobierno.
(b) Calcular el nivel de ahorro.
En equilibrio DA=OA
+ = +
=
=
= + .
= + .
=
= +
= +
=
(c) Si el nivel de produccin fuese 800, cul sera el nivel de acumulacin

involuntaria de existencias?
=
=
= + .
= + .
= +
=
=
=
El nivel de acumulacin involuntaria de existencia sera 50 puesto que se

produce 800 y solo se demanda 750.
(d) Cmo afectar al producto un aumento de la inversin a 100?
I=100
=+
= + . +
. =
=
El producto se incrementara en 250 llegando a 1000 a debido al incremento de la

inversin.
30
23.- Consideremos una economa descrita por las siguientes ecuaciones:

Consumo C = 130 + 0.5 (Y - T) Inversin I = 100, Gasto pblico G = 100
Consideremos dos alternativas impositivas: (Ta) Impuestos de suma fija: T = 100
(Tb) Impuestos sobre la renta: T = 0.2Y
Se pide:
(a) Obtener los valores de equilibrio del PIB, el consumo, el ahorro privado y el
pblico. Representar grficamente la situacin y verificar que se cumple la
ecuacin que relaciona la capacidad/necesidad de financiacin de los diferentes
sectores. Responder a estos puntos para cada uno de los dos escenarios
impositivos.
Con Impuestos De Suma Fija.
=++
= + . 0.5T+100+100
= + . . +
. =
= =PBI
Consumo
Ahorro
=
=
=
=
+ . ( )
+ . ( )
+
=
=
=
En Equilibrio
=
=
=
En Equilibrio
++ = ++
+ = +
=
Con Impuestos Sobre La Renta.

=++
= + . 0.5*0.2Y+100+100
= + .
. =
= =PBI
Impuesto
= . =0.2*550=110
31
Consumo
Ahorro
=
=
=
=
+ . ( )
+ . ( )
+
=
=
=
Supervit fiscal
=
=
=
Supervit fiscal
++ = ++
+ = +
=
(b) Supongamos que, debido al optimismo inversor sobre el curso futuro de la

economa, la inversin pasa a ser I = 200. Obtn los nuevos valores de equilibrio
del PIB y consumo. Representa la nueva situacin grficamente para cada tipo
de impuestos en dos grficas separadas. Qu ocurre en las grficas a partir de
ahora? Cunto aumenta la renta de equilibrio en cada uno de los dos
escenarios impositivos?
Con Impuestos De Suma Fija.
=++
= + . 0.5T+200+100
= + . . +
. =
= =PBI
Consumo
=
=
=
=
+ . ( )
+ . ( )
+
32
La renta de equilibrio aumento en 200 con un aumento en la inversin y con un

impuesto de suma fija.
Con Impuestos Sobre La Renta.

=++
= + . 0.5*0.2Y+200+100
= + .
. =
= =PBI
Impuesto
= . =0.2*717=143
Consumo
=
=
=
=
+ . ( )
+ . ( )
+
33
La renta de equilibrio aumenta en 167 ante el aumento de la inversin y tomando

en cuenta los impuestos sobre la renta. La pendiente de la demanda agregada
con impuestos porcentuales sobre la produccin es mayor en comparacin a
los impuestos de suma fija.
(c) Se suele decir que la variacin de los impuestos durante el ciclo acta como
un estabilizador automtico del PIB. En qu caso, (Ta) (Tb), flucta ms el PIB
y el consumo en respuesta a la variacin del optimismo de los inversores?
Explica intuitivamente por qu.
Cuando la economa se encuentra en desaceleracin podemos utilizar como un

estabilizador el impuesto de suma fija, puesto que con dicho impuesto no
disminuye la cantidad consumida, de tal manera que se mantiene o mejora la
produccin.
Mientras que los impuestos sobre la renta disminuye la capacidad de compra de
los agentes econmicos, de tal manera que disminuye el consumo, la demanda
agregada y produccin, se puede utilizar dicho impuesto como estabilizador
cuando la economa se encuentre en sobrecalentamiento( existe mucha
demanda).
24.- En el modelo del mercado de bienes descrito por la condicin de equilibrio Y
cY
I , donde c = 0.75 e I = 100, se produce un aumento en la propensin
marginal al consumo, que pasa a ser c = 0.8. Se pide:
(a) Obtener el valor de equilibrio del PIB y representar grficamente la situacin
antes del cambio en la propensin marginal a consumir, es decir, cuando c =
0.75.
Y=C+I
Y= cy+I
Y=0.75Y+100
0.25Y=100
34
Y=.
Y= 400
(b) Representar grficamente la nueva situacin con c = 0.8. Explicar el ajuste

de la economa hasta el nuevo equilibrio.
c=0.8
Y=0.8Y+100
0.2Y=100
Y=
Y=500
Al incrementar la propensin marginal a consumir de c=0.75 a c=0.8, la

pendiente de la demanda agregada se desplaza hacia arriba encontrando un
nuevo equilibrio en la economa que paso de 400 a 500.
35
25.- Supongamos que en el contexto del modelo de renta-gasto, el sector pblico

decide reducir el gasto pblico para aumentar, por igual cuanta, las
transferencias corrientes a las economas domsticas. Para este ejercicio,
supongamos que los impuestos son proporcionales al nivel de renta, esto es, T
= tY y las transferencias son de suma fija. Cul ser el efecto sobre la renta de
equilibrio, el supervit presupuestario y el nivel de ahorro de los hogares?
Explica tu respuesta grfica y analticamente, calculando el multiplicador de las
transferencias en este caso.
Multiplicador De Transferencia
= + ( + ) + +
= + + ( ) + +
( ( )) = + + +
++
Y = (()) +
(())
Multiplicador de transferencia
( ( ))
Multiplicador de gasto
( ( ))
Suponiendo que c = 0.5, t = 0.2, entonces multiplicador ser:

Multiplicador de transferencia
Multiplicador de gasto
=
=
=
=
( . ( . ))
( ( ))
Suponiendo que el gasto disminuye y la transferencia sube en 100, tendremos

Aumento de transferencia
Disminucin de gasto
= () = .
= () = .
Por tanto, se concluye que el producto disminuye porque con una disminucin
de gasto autnomo, el producto baja mucho ms que cuando aumenta la
transferencia.
36
EFECTO PARA LA RENTA DE EQUILIBRIO

Grficamente:
Como se observa, al disminuir el gasto en la misma cuanta del incremento de

transferencias fijas La Renta Disminuye en mayor cuanta (porque afecta
directamente a la DA) con respecto al aumento de consumo total (por aumento
de transferencias y disminucin de impuesto, por la disminucin del ingreso);
porque el consumo solo aumenta en pequea cuanta debido a que el PMgC est
entre 0 y 1. Y como no vara la pendiente, la curva de DA se desplaza
paralelamente.
EFECTO EN EL SUPERVIT PRESUPUESTARIO
Grficamente:
Se observa que, incrementando el gasto en la misma cuanta del aumento de

transferencias, la recta no vara; en cuanto al tributo T = tY, como disminuye Y
entonces T disminuye, provocando que DISMINUYA EL SUPERVIT (o aumentar
el Dficit).
37
EFECTO EN AHORRO DE FAMILIAS

Como aumenta el ingreso disponible producto de un decremento del impuesto y
el aumento de las transacciones el ahorro de las familias tambien sufre un
incremento.
Grficamente:
26.- En el contexto del modelo renta-gasto con transferencias e impuestos de

suma fija y gasto pblico contracclico, es decir, G = G - gY; con g que vara
entre [0,1], se produce una cada de la inversin autnoma. Se pide:
(a) En este contexto, analiza los efectos sobre la renta de equilibrio, supervit
presupuestario y nivel de ahorro de los hogares. Explica tu respuesta grfica y
analticamente, calculando el multiplicador la inversin autnoma en este caso.
EFECTO EN EL PRODUCTO
Multiplicador De Inversin Autnoma
= + ( + ) + +
38
= = + + ( ) + +
= + + ( ) + +
( ( )) = + + +
=
+++
(())
= (+)
Multiplicador de la inversin autonoma
Si damos valores a c = 0.5 y g = 0.6, entonces el multiplicador de I0 ser:
=
= .
Si aumenta I0 en 100, entonces (100*10/11 = 91)

Grficamente:
Como se observa el incremento de la inversin autnoma provoca un

incremento en el producto, pero con una pequea disminucin en el mismo por
la poltica contra cclica aplicada por el estado.
EFECTO EN EL SUPERVIT
39
Como el impuesto y la transferencia no varan, solo disminuye el gasto, el

supervit se incrementa, sirviendo eso para el ahorro fiscal y as poder hacer
frente a situaciones en donde la economa est en crisis.
EFECTO EN EL AHORRO DE LAS FAMILIAS
Como aumenta el ingreso disponible producto de un decremento del impuesto y
el aumento de las transacciones el ahorro de las familias tambin sufre un
incremento.
Grficamente:
(b) Es el gasto pblico un estabilizador automtico en esta versin del modelo?

Los estabilizadores automticos suavizan las fluctuaciones cclicas a travs de
su efecto en la demanda agregada. Efectivamente, cuando la economa se
encuentra en una fase contractiva o recesiva, el crecimiento econmico negativo
o muy reducido genera una disminucin de los ingresos fiscales mientras que el
mayor desempleo aumenta los gastos pblicos. Consecuentemente, la renta
disponible del sector privado disminuye menos de lo que lo hace el PIB,
limitndose as el efecto contractivo sobre la demanda agregada, el crecimiento
y el empleo. Por tanto, el saldo presupuestario empeora en esta fase
estimulando la economa y facilitando la recuperacin econmica. En sentido
contrario, en pocas de expansin los estabilizadores automticos generan
mayores ingresos pblicos y menor gasto lo que permite aumentar el supervit
pblico o reducir el dficit evitando una excesiva expansin que podra tener
efectos negativos sobre la volatilidad del ciclo y la estabilidad de precios. Por lo
que en este modelo el gasto pblico si es un estabilizador automtico.
40
27.- Determina analticamente el valor del multiplicador del gasto autnomo en

una economa que se caracteriza por
Consumo: C = C + cYD
Inversin autnoma: I = I
Gasto pblico autnomo: G = G
Impuestos de suma fija: T=T
Transferencias contraclicas: TR = TR - rY , este tipo de transferencias implica
que cuanto mayor la renta, menor es el gasto en transferencias por parte del
estado, y vice versa. Este es el caso, por jemplo, de las prestaciones por
desempleo: si el PIB se reduce, generalmente tambin se reduce el empleo,
elevndose el paro y por lo tanto el pago por prestaciones por desempleo.
Completa el ejercicio representando grficamente la demanda de dicha
economa (grfico Z - Y ) y comprala con la demanda correspondiente a una
economa similar a la descrita pero en la que las transferencias son constantes
(TR = TR ). Si aumenta el optimismo inversor (es decir, aumenta la inversin
autnoma I ), cul es el efecto final sobre la renta de equilibrio? Responde a
esta pregunta en los dos casos, cuando las transferencias son contracclicas, y
cuando son constantes.
Cuando las trasferencias son contracclicas TR = TR - rY

= ++
= + ( + ) + +
= + + + +
( ( )) = ( + ) + + +
=
(( ) + + + )
( ( ))
Cunado las transferencias son constantes (TR = TR ).

= ++
= + ( + ) + +
= + + + +
( ) = ( + ) + + +
=
(( ) + + + )
( )
La Renta de equilibrio aumentara ante un aumento de la inversin en ambos

casos ya sea cuando las transferencias sean de cuanta fija contra cclica
porque la inversin afecta al DA mas no a las transferencias
28.- En una economa cerrada y sin sector pblico, donde: I = 200; C = 100;
c=0.75, G =100, T =150 y TR =50, se produce un incremento de la inversin
autnoma de 50 ( I =50). Analice, explicando el mecanismo de transmisin, el
efecto de este incremento sobre la produccin y renta de equilibrio. Cul ser
el nuevo valor de equilibrio del ahorro privado?
41
Datos: I=200
Y=DA=PBI
C=100
c=0.75 G=100 T=150
TR=50
= + () + +
= + . ( + ) + +
= + .
. =
=

.
=
Ahorro
+ + + = + +
= +
=
=
Ahorro Privado
=
=
=

Renta
= +
= +
=
Incremento De La Inversin I=250
Datos: I=250
Y=DA=PBI
C=100
c=0.75 G=100 T=150
TR=50
= + () + +
= + . ( + ) + +
= + .
. =
=

.
=
Ahorro
+ + + = + +
= +
=
=
Ahorro Privado
=
=
=

Comparando con el primer nivel de ahorro
42
Renta
= +
= +
=
Como bien sabemos a un incremento de la inversin la demanda agregada
tambin se incrementa por lo que la produccin tiende a incrementar por que se
tiene una mayor demanda y de esta manera se incrementa el empleo teniendo
como consecuencia un incremento en la renta.
29.- Suponga una economa descrita por el modelo renta-gasto con los
siguientes datos:
C = 200 + 0,8Y
I =150
G =50
T =250
TR =100
a).-Obtenga los valores de equilibrio del PIB, el consumo, el ahorro privado y el
pblico. Represente grficamente la situacin y verifique el cumplimiento de la
condicin de equilibrio que relaciona la capacidad o necesidad de financiacin
de los diferentes sectores.
= ++
= + . + +
= + . + . . + +
= + . +
. =
=
= + . ( + )
= + . ( + )
=
Ahorro
+=+
= +
=
= ( + )
=
=
Supervit fiscal
43
=
=
=
Dficit fiscal
Podemos concluir que el sector pblico financia al sector privado.

(b) Obtenga el valor de la demanda agregada cuando el nivel de produccin es
1500. Represente la situacin y explique qu ocurrir a partir de ese punto.
Y=1500
=++
= + . ( + ) + +
= + . ( + ) + +
= + . ()
=
44
Al realizar la comparacin antes que se incremente la produccin, la demanda

agregada y la produccin se encontraban en equilibrio, ahora la produccin es
mayor que la demanda agregada , para llegar nuevamente a una situacin de
equilibrio lo que se debera hacer es bajar los precios de los productos
ofertados y as obtener el equilibrio DA =1500=Y.
(c) Cunto ms deberan invertir los empresarios para que la produccin de
equilibrio sea igual a 2500? Represente la nueva situacin y explique cmo se
financian entre s los diferentes sectores.
= ++
= + . + +
. = +
=
=
Ahorro
+=+
= +
=
= ( + )
=
=
Supervit fiscal
=
=
=
Dficit fiscal
45
Los empresarios deberan invertir 220 ms a la inversin inicial que en total la

inversin sera de 370, para obtener una produccin de 2500.
Tambin podemos decir que el sector pblico est financiando al sector privado.
30.- Explique las diferencias existentes entre el multiplicador del gasto en una
economa con impuestos fijos y el multiplicador del gasto en una economa con
impuestos proporcionales.
El multiplicador del gasto pblico: mide el efecto de una variacin del gasto
pblico (G) sobre la produccin
Las variaciones del gasto pblico (G) influyen significativamente en la
determinacin de la produccin y del empleo.
1/(1-c) Se denomina multiplicador del gasto pblico. Como se puede
observar el multiplicador del gasto pblico en una economa cerrada con
impuestos fijos tiene los mismos efectos sobre la demanda agregada y la
renta de equilibrio, que el multiplicador de la inversin, por tanto su
expresin coincide con dicho multiplicador. Por este motivo, a ambos
multiplicadores, inversin y gasto pblico, se los conoce como
multiplicadores del gasto.
Donde 1/ (1-c (1-t)) es el multiplicador del gasto en una economa cerrada
con impuestos proporcionales, e indica el nmero de veces en que se
incrementa la renta de equilibrio ante una variacin del gasto (en este caso
del gasto pblico).
31.- Compare los efectos sobre el dficit pblico derivados de un incremento del
gasto pblico en las siguientes dos alternativas:
(a) Impuestos de cuanta fija (T=T )
Como bien sabemos el dficit es la diferencia entre los impuestos recaudados
por el gobierno y los gastos realizados por el gobierno.
Por lo que al tener impuesto de cuanta fija, afecta al ingreso disponible teniendo
un menor consumo, una menor demanda agregada y consigo un menor nivel de
produccin, pues si se incrementa el nivel de gasto pblico la demanda agregad
aumentara y de la misma manera tambin se incrementara la produccin por lo
tanto diramos que el nivel de impuesto de cuanta fija no afecta en significancia
el dficit fiscal.
(b) Impuestos proporcionales a la renta (T=tY, siendo t el tipo impositivo)
De acuerdo con nuestra de impuesto, en la medida en que el ingreso aumenta,
incrementa la recaudacin en impuesto, bastante cercano con la realidad.
Podemos ver que si del ingreso del que supuestamente dispondran las familias,
ahora hay apartar para el pago de los impuestos, es lgico que la cantidad
46
consumida disminuir, con lo que tambin disminuye el gasto agregado y con

este el producto agregado. Por lo que podemos decir que los efectos del
impuesto sujeto al nivel de produccin altera el gasto y de esta manera el dficit
pblico.
32.- En un modelo renta-gasto sin sector pblico, analice y compare los efectos
de un aumento en la propensin marginal al ahorro en los siguientes casos:
Propensin marginal a ahorrar. Es el incremento en ahorro cuando el ingreso

aumenta en una unidad.Para realizar el clculo de la propensin marginal a
ahorrar, debemos basarnos en la siguiente frmula:
Simbologa:
PmAh: Propensin marginal a ahorrar.
Y: Ingreso nacional.
a) Si la inversin es autnoma: I = I
Entonces podemos decir que cuando la inversin es autnoma, no afecta en
nada a la propensin marginal del ahorro, puesto que el ahorro est en funcin a
la renta.
b) Si la inversin depende de la renta: I = I + aY
Pero en este caso la inversin est en funcin a la renta, por lo que podemos
decir que si la renta o el ingreso aumenta entonces tambin aumentara la
inversin, por lo que si aumenta la renta entonces la propensin marginal a
ahorra disminuir porque afecta inversamente.
33. Suponga una economa cerrada con impuestos proporcionales a la renta que
se encuentra en equilibrio. Partiendo de esta situacin, el Estado decide aplicar
una poltica fiscal expansiva consistente en un aumento de las transferencias.
Analice econmicamente cuales sern los efectos de esta poltica sobre los
distintos componentes de la demanda agregada y el nivel de produccin y renta
de equilibrio.
Si el estado decide aplicar una poltica fiscal expansiva, incrementando las
transferencias, lo que sucede es que el ingreso disponible incrementar, es
lgico que el consumo tambin incrementara y como la demanda agregada
47
depende del consumo entonces la demanda aumenta y de la misma forma

incrementa la produccin y la renta de equilibrio.
34.- Suponga una economa con impuestos proporcionales con los siguientes
datos:
C = 200 * 0,8YD
t=0,2
I = 50
G = 250
TR = 100
(a) Partiendo de una situacin de equilibrio, el Estado decide aplicar una poltica
fiscal restrictiva consistente en un aumento del tipo impositivo al 30%.
Analice, econmicamente cules sern los efectos de esta poltica sobre los
distintos componentes de la demanda agregada, nivel de produccin y nivel de
empleo de esta economa.
= + . ( + ) + +
= + ( . + ) + +
= + . . + +
= + .
= .
=
Si incrementa la tasa impositiva a t=30%

= + . ( + ) + +
= + ( . + ) + +
= + . . + +
= + .
=
=
Si gobierno decide incrementar su tasa impositiva de 20% a 30% entonces las
familias tendrn menos ingreso disponible para el consumo con lo que
disminuye la demanda y de la misma forma el nivel de produccin tiende a
disminuir trayendo consigo una disminucin del empleo.
(b) Qu efectos tendr esta poltica sobre el presupuesto del Sector Pblico?
Si se incrementa el impuesto, el gobierno tener a mayores ingresos para
disponer en el gasto pblico, por lo que el presupuesto general tendr a
incrementar y teniendo un financiamiento con los impuestos recaudados.
48
35.- Suponga una economa cerrada con impuestos fijos que se encuentra en
equilibrio. A partir de esta situacin, el Estado decide aumentar el gasto pblico
en la misma cuanta que los impuestos (G = T). Analice cules sern los
efectos de esta poltica sobre los de equilibrio y el presupuesto del sector
pblico. Razone su respuesta.
Si el Estado decide aumentar el gasto pblico entonces afecta a la demanda

agregada, por lo que se desplaza a la derecha y hacia arriba como se muestra en
el grfico, pues se incrementar la produccin. Pero al mismo tiempo se
incrementa los impuestos, por lo tanto el ingreso disponible disminuye, el
consumo tiende a disminuir, la demanda tambin disminuye y la produccin cae,
como podemos ver en la grfica vuelve al nivel inicial. Por lo que al manipular el
gasto y los impuestos en la misma cuanta no se produce ninguna alteracin en
la economa. Y el presupuesto aumenta en la misma cuanta que los ingresos
por el impuesto.
36.-Partiendo de una situacin de equilibrio en una economa cerrada descrita
por el modelo renta-gasto con impuestos proporcionales (T=tY), analice los
efectos sobre el nivel de produccin y dems componentes de la demanda
derivados de la aplicacin de una poltica de presupuesto equilibrado.
De acuerdo con nuestra de impuesto, en la medida en que el ingreso aumenta,
incrementa la recaudacin en impuesto o viceversa si disminuye el ingreso
entonces tambin disminuir la recaudacin en impuestos, bastante cercano
con la realidad. Podemos ver que si del ingreso del que supuestamente
dispondran las familias, ahora hay apartar para el pago de los impuestos, por lo
que se tendr un menor ingreso disponible, es lgico que la cantidad consumida
disminuir, la demanda agregada disminuir con lo que tambin disminuye el
gasto agregado y con este el producto agregado y el nivel de empleo tendr a
disminuir.
49
37.- Determine analticamente el valor del multiplicador del gasto autnomo en

una economa que se caracteriza por las siguientes ecuaciones de
comportamiento:
- Consumo privado: C= C0 + cYd.
- Inversin: I=I0.
- Gasto pblico: G=G0.
- Impuestos (independientes de la renta): T=T0.
- Transferencias contracclicas (*): TR= TR0 rY.
Siendo C0 el consumo autnomo, c la propensin marginal a consumir, Yd la
renta disponible de las familias, I0 el gasto autnomo de inversin, G el gasto
autnomo de las administraciones pblicas (gasto pblico), T los impuestos y
TR las transferencias. (*) Implica que cuanto mayor es la renta menor es el gasto
en transferencias y cuanto menor es la renta, mayor son las transferencias. Este
es el caso p.ej. de las prestaciones por desempleo, si el PIB se reduce,
generalmente tambin se reduce el empleo, elevndose por tanto el paro y por
tanto el pago de prestaciones por desempleo.
(a) Explicar cmo afecta a la pendiente y a la posicin de la funcin IS
a. Un aumento del tipo impositivo
b. Un aumento de transferencias
c. Un aumento de la propensin al consumo
Def Yd = Y-T+TR = -T0+TR0+ (1-r) Y
Donde T=T0 ^ TR= TR0-Ry (contracclica)
C=C0+ cYd=C0-CT0+cTR0 +c (1-r) Y
Def. DA=C+I+G=C0-cT0+cTR0+c (1-r) Y + I0+G0
DA=C0-cT0 + cTR0 + I0 + G0 + c (1-r) Y
Gasto autnomo =A0
DA
= A0 ++ c (1-r) Y,
DA=A0
DA
=c (1-r) > 0
En equilibrio Y = DA
IS =
Y= A0 + c (1-r) Y
A0
1-c (1-R)
Donde, es el multiplicador del gasto autnomo
50
Y = A0
>1
1-c (1-r)
Adems: IS =
Es completamente vertical
Y
Parte de un equilibrio inicial en E0
a. Un aumento del tipo impositivo:
CASO 1: T0 > 0
Y =
-c
T0 < 0
1-c (1-r)
51
b. Un aumento de transferencias
CASO2: TR > 0
Y =
TR > 0
1-c (1-r)
c. Un aumento de la propensin al consumo

CASO3: PMC > 0;
Y =
(1-r)
Y0 PMC > 0
1-c (1-r)
52
38.- Comparar la eficacia relativa de una expansin del gasto pblico y de una
reduccin impositiva en orden a conseguir un incremento del nivel de renta en
un modelo IS.
(a) Si nos encontramos en un punto por encima de la funcin IS
Y=
1
1-c (1-t)
[A0 .r]
; donde la inversin es sensible a la
Tasa de inters: I = I0- .r Donde es la

sensibilidad
De la inversin a la tasa de inters >0
53
Sea =
1
1-c (1-t)
Y = A0 - .r
r =
A0 -
r =
<
A0 -
IS; r
1-c (1-t)
Y
Veamos: G0 > 0
T0 < 0
IS
ceteris paribus
Claramente
una
impuestos
menos
en la economa.
poltica
de
perturbador
(Ver sus multiplicadores

1 >
c )
La poltica fiscal por expansin del gasto pblico es ms efectivo si se

quiere expandir Y, en cambio reducir impuestos es menos eficiente debido a que
detrs est la equivalencia Ricardiana.
b. Describa la situacin en el mercado de bienes. Explique el proceso de ajuste

hacia el equilibrio.
54
El punto C dado r0, Y1>Y0

un exceso de oferta de bienes para regresar al
equilibrio la produccin debe caer a (Y1=Y2) en A.
Recuerda que Y1 > Y0 es insostenible ya que la DA est por debajo de la
produccin y estos bienes no vendidos se acumulan
Existencia generando a que las empresas reduzcan su produccin, esto
continua hasta alcanzar el equilibrio inicial A (y0, r0).
(c) En una economa donde la inversin privada es independiente del tipo de

inters:
a. Explique y represente grficamente la funcin IS. Si los empresarios, ante las
buenas expectativas, deciden invertir ms cmo se ve afectada la funcin IS?
Sea I= I0 .i
i
anterior
IS
=0
si
I= I0
IS
sabemos
i
que
=- 1
el
modelo
=
.
Y IS
(0)
Ante buenas expectativas

de los
Y
Y0
Y1
empresarios: I0 la inversin
aumenta.
Y =
Esto implica que
55
1
1-c (1-t)
IS
I0
>0
(lnea punteada)
39.- Suponga que un individuo posee una riqueza financiera de 15.000 unidades
monetarias y tiene una renta anual de 20.000 u.m. El nivel general de precios es
igual a 1. Posee una funcin de demanda de dinero de: L = 0.25Y 62.5i i en %
(a) Halle la demanda de bonos. Cmo afecta una subida del tipo de inters de
diez puntos (por ejemplo, del 2 al 12 por ciento) a la demanda de bonos?
(b) Cmo afecta un incremento de la renta a las demandas de dinero y bonos?
Y > 0
En la demanda de dinero; L= 0.25dY> 0 (POSITIVAMENTE)
En la demanda de Bonos; Bd=-0.25Y<0 (NEGATIVAMENTE)
(c) Cuando la gente gana ms dinero, evidentemente quiere tener ms bonos.

Por qu es falsa esta afirmacin?
Para este caso, por una razn lgica
L=L (Y,i); Ly >0 ^ Li<0 dada WF
Debido a la restriccin de la riqueza: WF= L+ Bd
Bd=B(y,i);
By <0
^ Bi>0 dada WF
Un aumento de y implica tambin gastos elevados, por lo que la gente realiza

ms transacciones y exige mayor uso del dinero (ly>0) esta mayor demanda de
dinero; implica menor demanda por bonos por lo tanto la afirmacin(c) es Falsa.
56
40.- Partiendo de una situacin de equilibrio en el mercado monetario, con los

siguientes datos, donde e, es el coeficiente de efectivo, el coeficiente de
reservas y BM la base monetaria: e = 0.2, c = 0.1, BM = 500
Supongamos que el Banco Central realiza una operacin de mercado abierto
consistente en la compra de bonos por 100 u.m. Analice los efectos de esta
operacin en el mercado de dinero describiendo detalladamente el proceso de
creacin de oferta monetaria.
Definiendo
BM = R+C
^ adems
Base monetaria
M = D+C
Oferta de dinero
Relacionando
M
=D+C
BM
R+C
1+C/D
=1+ e
Ms = 1+ e
R/D+C/D
+ e
+ e
BM
Est relacin me indica que Ms depende directamente de BM y el multiplicador

bancario.
m= 1+ e
+ e
Si el BCR hace una operacin de MERCADO ABIERTO: Altera la BM.
Ms = 1+ e
BM>0
+
e
57
E0
E1
m=4
BM
500
600
2000
2400
SE CREO S/400.00 um ms en la economa

41.- A partir de una situacin de equilibrio en el mercado monetario analice los
efectos de:
(a) Una disminucin de la oferta monetaria
(a) Sea el mercado monetario
Para el caso: d (MS/P) < 0

Si MS(MS < Md) ^ (BS > Bd) PB i hasta (MS=Md) en E1
(b) Una disminucin del nivel de renta
PARA EL CASO Y<0

Y L (Md<Ms) ^ (Bd>Bs) PB i hasta (Ms=Md) en el
58
42.- Suponga una situacin de equilibrio en el mercado monetario donde la

oferta monetaria est caracterizada por los siguientes datos: BM = 500 um e =
0.2 y r=0.1 siendo BM la base monetaria, e el coeficiente de efectivo y r el
coeficiente de reservas
(a) Calcule la oferta monetaria segn los datos anteriores
= k * BM
e = coeficiente de efectivo
de reservas
k = ( e + 1 ) / ( e + r ) = (0.2+ 1) / (0.2 + 0,1)
k = 4 multiplicador monetario
r = coeficiente
= 4*500
= 2000
(b) Partiendo de la OM calculada en el apartado a) calcule y argumente
tericamente los efectos sobre la oferta monetaria si el coeficiente de efectivo
pasa del 0.2 al 0.3
Si incrementa el coeficiente de efectivo a 0.3
k = ( e + 1 ) / ( e + r ) = (0.3+ 1) / (0.3 + 0,1)
k = 3.25 multiplicador monetario
= 3.25*500
= 1625
Observando detenidamente los resultados se puede apreciar que al
incrementar el coeficiente de efectividad esto hace que la oferta monetaria
disminuya, haciendo que haya menos dinero en la economa, esto hace que
no haya un estmulo a los agentes a realizar mayores transacciones y
acelerar la economa.
(c) Partiendo de la OM calculada en el apartado a), calcule y argumente
tericamente los efectos sobre la oferta monetaria en el caso de que se
produzca un incremento del coeficiente de reservas del 0.1 al 0.2
Si incrementa el coeficiente de reserva a 0.2
k = ( e + 1 ) / ( e + r ) = (0.2+ 1) / (0.2 + 0,2)
= 3*500
= 1500
incrementar el coeficiente de reserva esto hace que la oferta monetaria
disminuya mucho ms, haciendo que haya menos dinero en la economa,
59
esto hace que no haya un estmulo a los agentes a realizar mayores

transacciones y acelerar la economa.
(d) Partiendo de la OM calculada en el apartado a), calcule y argumente
tericamente los efectos sobre la oferta monetaria derivados de la variacin
simultanea del coeficiente de efectivo hasta el 0.1 y del coeficiente de reservas
hasta el 0.2
Si incrementa el coeficiente de reserva a 0.2
k = ( e + 1 ) / ( e + r ) = (0.1+ 1) / (0.1 + 0,2)
= 3.67*500
= 1835
incrementar el coeficiente de reserva y disminuir la el coeficiente de
efectivo esto hace que la oferta monetaria disminuya en menor cantidad
que al resultado inicial.
(e) Partiendo de la OM calculada en el apartado a), si el coeficiente de efectivo
aumenta hasta 0.25 cunto debera variar la base monetaria para que la oferta
monetaria permaneciera inalterada?; Si el Banco Central no desea alterar la base
monetaria, en qu sentido y en qu cuanta deber variar el coeficiente de
reservas para que la oferta monetaria permanezca constante?
k = ( e + 1 ) / ( e + r ) = (0.25+ 1) / (0.2.5 + 0,1)
= 3.571*500
= 1785.5
La base monetaria debe aumentar en 560 para que la oferta monetaria
permanezca inalterada.
Si el Banco Central no desea alterar la base monetaria, debe de disminuir el
coeficiente de reserva en 0.06
60
43.-Si el Banco Central se fija como objetivo controlar el tipo de inters, cmo
debera representar la relacin LM? Como indicacin represente el mercado de
dinero y considere que el Banco Central mantiene los tipos de inters en un
nivel constante igual a i0 y determine como ha de ser la oferta monetaria para
distintos niveles de renta. En base a dicho anlisis represente la LM.
44.- Si la demanda de dinero NO depende del tipo de inters (L=kY),

(a) cmo es la relacin LM?
(b) qu efectos tiene sobre dicha relacin un incremento de la oferta
monetaria?
61
45.- Suponga una economa que se encuentra en la llamada situacin de trampa

de la liquidez: describa la situacin en el mercado de dinero si la autoridad
monetaria decide incrementar la oferta monetaria para impulsar la actividad
econmica qu suceder y como se alcanzar el nuevo equilibrio?
Trampa
de
la
liquidez
nombre
dado
a
aquella
situacin
de
una economa nacional en la que la curva de demanda de dinero (o
de preferencia por la liquidez, en terminologa keynesiana) se vuelve
completamente elstica. Una vez alcanzada esta situacin, en la cual aunque se
incremente la oferta monetaria el tipo de inters se mantiene constante,
la poltica monetaria se vuelve inoperante. Este fenmeno fue advertido por J. M.
Keynes y alguien le dio posteriormente el nombre de trampa de la liquidez.
La trampa de la liquidez ocurre cuando i0 (est muy cercano a ) y ya no hay
forma para seguir i (i0), ya que los agentes, no querrn depositar dinero en los
bancos por lo que acumulan dinero debajo del colchn (Li).
62
EN EL MERCADO DE DINERO MS (MS>Md) DADO Li, A MEDIDA iMd

ESPECULATIVO Y NO AUMENTA Y, PARA ESTIMULAR Md TRANSACCION
46.- Describa y analice detalladamente qu sucede en el mercado de dinero y el

equilibrio del mismo cuando la autoridad monetaria decide, mediante una
operacin de mercado abierto, aumentar la cantidad de dinero que existe en la
economa. Explique y represente cmo afecta a la relacin LM.
(a) Si nos encontramos en un punto por debajo de la funcin LM: describa la
situacin en el mercado de dinero, (b) explique el proceso de ajuste hacia
el equilibrio
Si el banco central decide aumentar la cantidad de dinero mediante una
operacin de mercado abierto, provoca un aumento de la cantidad real de
dinero de misma cuanta esta variacin hace que la curva LM se desplace
la derecha provocando un descenso del tipo de inters la cual da lugar a un
aumento de la inversin y a su vez a un incremento de la demanda y de la
produccin. Para proceso de ajuste es necesario aplicar una poltica fiscal
expansiva pero evidentemente es complicada, ya que la produccin
necesita tiempo para ajustarse a los cambios de la poltica fiscal.
(b) Un bono promete pagar 100 euros dentro de un ao. Cul es su tipo de
inters si su precio actual es de 75 euros? Y si fuera 85 euros? Y si
fuera 95 euros?
= 75
(100 )/ = i
(100 75)/ 75 = i
0.33 = i
= 85
(100 )/ = i
(100 85)/ 85 = i
0.1765 = i
= 95
(100 )/ = i
(100 95)/ 95 = i
0.0.526 = i
(c) Qu relacin existe entre el precio del bono y el tipo de inters?
Se puede observar claramente la relacin inversa (negativa) existente entre
el precio de un bono y su tasa de inters.
(d) Si el tipo de inters es del 8%, cul es el precio del bono hoy?
63
Dnde: X= precio del bono

(100 X)/ = 0.08
100 - X = 0.08X
100 = 0.08X +X
100 = 1.08X
92.5926= X
Para que el tipo de inters sea de 0.08, el precio del bono debe de ser
92.5926
47.- Supongamos que la demanda de dinero viene dada por Md = PY (0.25 - i),
donde PY=100 euros. Supongamos tambin que la oferta de dinero, Ms, es igual
a 20 euros. Supongamos que hay equilibrio en los mercados financieros.
(a) Cul es el tipo de inters de equilibrio? Represntalo grficamente.
(b) Si el banco central quiere elevar i 10 puntos porcentuales (por ejemplo, del
2% al 12%), en qu nivel debe fijar la oferta monetaria?
i=0,05
0,15
d = 25 100(0, 15)
d =25 15
d = 10
Ms = 10
EL BCR FIJA Ms = 10
64
49.- Comentario de la noticia La trampa de la liquidez, J. Piqu, El Pas (19-102008).

(a) Resume el contenido del artculo en un mximo de 100 palabras.
El mecanismo de creacin de dinero, ms all del dinero material que genera el
Banco Central (antes el Banco de Espaa y ahora el Banco Central Europeo) y
por lo tanto, el multiplicador que permite, desde la base monetaria, determinar la
cantidad de dinero existente en el sistema, a travs del negocio bancario. Dicho
de otro modo lo que se est poniendo en tela de juicio es, nada ms y nada
menos, lo que conocemos por multiplicador del crdito. Es decir la confianza.
(b) Qu es el multiplicador del crdito segn el autor?
Segn el autor el multiplicador de crdito es la que permite desde la base
monetaria, determinar la cantidad de dinero existente en el sistema, a travs del
negocio bancario.
(c) Por qu la confianza es tan importante para que funcione el multiplicador
del crdito? Para responder a esta pregunta utiliza el apartado
Sin confianza, no hay crdito. Y sin crdito, no hay confianza. Ni nada. Sin
crdito, el sistema capitalista muere y la economa de mercado deviene puro
trueque sin posibilidad de generar crecimiento y prosperidad.
d) Qu es un sistema financiero? El papel de los bancos, del documento
sobre Estabilidad del Sistema Financiero del Banco de Espaa que encontrars
en la web de la asignatura y explica brevemente el papel de intermediarios
financieros que hacen los bancos.
Un sistema financiero es un conjunto de instituciones y mercados, cuya funcin
bsica es la transferencia de fondos de los ahorristas hacia los inversionistas a
travs de dos alternativas.
Los intermediarios financieros son aquellas entidades con "bajo costo" de
dinero
(bancos,
cooperativas
de crdito, ahorro y
asociaciones
de
crdito, fondos de inversin y de pensiones y compaas de seguros) que
actan como proveedores de dinero (en forma de prstamos o inversiones) a los
fondos que necesitan. Ellos han desarrollado una sofisticada red para que
puedas tener estos fondos disponibles y entregarlos lo ms rpido y
eficientemente como sea posible por va electrnica.
(e) Segn el autor, qu es la trampa de la liquidez?
Segn el autor refiere a la "trampa de la liquidez" como una inyeccin de dinero
-muchsimo- al sistema, y nadie presta. Todo se atesora. Demasiados aos de
polticas fiscales y monetarias expansivas. Sobre todo en Estados Unidos.
Combinacin letal entre Bush y Greenspan.
65
50.- Considerando nicamente el mercado de dinero, supongamos que el banco

central decide llevar a cabo una operacin de venta de bonos en el mercado
abierto. Explica brevemente y con la ayuda de grficos los efectos de esta
medida sobre el tipo de inters y la cantidad de dinero de equilibrio, la oferta
monetaria y la base monetaria.
Si el banco central decide llevar a cabo una operacin de venta de bonos

en el mercado abierto esta medida afecta negativamente a la tasa de
inters por la venta de bono, reduciendo la cantidad de dinero de
equilibrio donde es igual a la base monetaria (M=B)
Para las siguientes preguntas, indica cul es la respuesta correcta y explica
brevemente por qu.
51.- Seala cul de las siguientes circunstancias provocar un aumento de la
oferta monetaria:
Un desplazamiento de las preferencias del pblico en contra del efectivo y a
favor de los depsitos.
Md Md<Ms = r
Desplazamiento en contra del efectivo
Las personas prefieren ms ahorrar en moneda extranjera que en moneda

nacional; la moneda nacional se va a depreciar.
Esto provoca un aumento de oferta monetaria.
66
52.- La quiebra de algunas pequeas entidades financieras ha desatado un

pnico bancario que ha llevado a los ciudadanos a elevar sustancialmente su
relacin efectivo/depsitos (e =E/D) por lo que pueda pasar. Si el banco central
desea que este hecho no afecte a la oferta monetaria, debera:
(a) Aumentar el coeficiente obligatorio de reservas = R/D. F
b) Comprar bonos en el mercado abierto.F
c) Pedir urgentemente al Gobierno una poltica fiscal expansiva.F
(d) Reducir la oferta de base monetaria.V
Respuesta: (B=M) el banco central debe buscar reducir la oferta
monetaria, ya que la quiebra de algunas entidades financieras genera
pnico por tal efecto la gente prefiere tener en efectivo que en depsitos.
53.- Demostrar analtica y grficamente que un descenso de las transferencias
disminuye el nivel de renta de equilibrio en el modelo IS-LM. Explica tu
respuesta brevemente.
>
Un descanso de la transferencia genera una disminucin de la renta de

equilibrio y de la tasa de inters.
54.- En el contexto del modelo IS-LM, supongamos que el ministro de economa

quiere mantener el dficit pblico constante pero desea reducir las
transferencias y aumentar el gasto pblico manteniendo el tipo impositivo
constante (es decir, suponemos impuestos sobre la renta). Qu ocurre con el
nivel de renta y el tipo de inters de equilibrio? Hay efecto expulsin?
Responde a estas preguntas grfica y analticamente.
:
=
>
>
67
2
r
1
A
B
"
Cuando se aplica genera que el nivel de renta inicial ( ), primero

disminuye cuando y luego aumenta por efecto del gasto en mayor
proporcin siendo , lo mismo ocurre con la tasa de inters.
55.- Elige la afirmacin correcta y explica con la ayuda de grficos porqu es
correcta y las dems no. Si el Banco Central tiene como objetivo elevar los tipos
de inters en el mercado de dinero:
(a) Vender bonos del Tesoro mediante operaciones de mercado abierto.
(b) Reducir la base monetaria.
(c) Elevar el coeficiente de reservas, o bien, adoptar medidas que eleven el
coeficiente de efectivo.
(d) Todas son correctas.
Respuesta: (d) El BC tiene como objetivo de elevar el tipo de inters en el

mercado de dinero, por lo que puede:
68
Vender bonos de tesoro.

Cuando el Banco Central vende bonos en operaciones de mercado
abierto hace que disminuya la base monetaria hace que disminuya la
oferta monetaria, generando un exceso de demande de dinero, que
conduce al aumento del tipo de inters
RIN(MS < Md) MSi hasta E1I DA Y
Reducir la base monetaria
La disminucin de la base monetaria hace que disminuya la oferta
monetaria, generando un exceso de demande de dinero, que conduce al
aumento del tipo de inters
MS(MS < Md) MSi hasta E1I DA Y
Elevar el coeficiente de reservas ( encaje bancario)
c= Reservas
Depsitos
cRIN MS(MS < Md) i hasta E1I DA Y
56.- En una economa descrita por el modelo IS-LM, supongamos que se

produce una mejora de las expectativas empresariales. Al mismo tiempo, el
Banco Central decide realizar una compra de bonos.
(a) Analiza grficamente y explica el proceso de ajuste hacia el nuevo equilibrio.
Ante una mejora de las expectativas del inversionista genera un aumento de la

inversin en nuestro pas, genera un incremento de la DA, lo que conlleva mayor
produccin y mayor tasas de inters, pero teniendo en cuenta que el BC al
mismo tiempo decide realizar una compra de bonos el cual genera, un aumento
de la oferta del dinero, una reduccin de la tasa de inters y un aumento de la
produccin el cual culmina en el punto de equilibrio ( E2).
69
(b) Explica analtica y grficamente los efectos sobre las principales variables
macroeconmicas bajo el supuesto de impuestos proporcionales.
Explicacin analtica:
MS(MS > Md) i
(Mejora de las
(1) Expectativas del
I DA Y Saldos Reales(MS > Md) MS i
Inversionista)
(El Banco
(2) Central compra
MS(MS > Md) i hasta E2I DA Y
Bonos)
57. En el contexto del modelo IS-LM y partiendo de una situacin de equilibrio,
determina qu efectos tienen sobre el consumo cada una de las siguientes
polticas. Ilustra tu explicacin con grficos y analticamente.
(a) Una poltica monetaria expansiva.
En una poltica expansiva, el banco central podra realizar una operacin de
mercado abierto de compra de bonos o podra reducir el tipo de inters de
referencia de su poltica monetaria. Ambas medidas incrementan la base
monetaria y la oferta monetaria (sin afectar al multiplicador monetario). Tambin
podra reducir el coeficiente legal de caja lo que incrementara la capacidad de
los bancos para crear dinero bancario. En este tercer caso aumentara el
multiplicador monetario (la base monetaria no se vera afectada).
El efecto de la poltica monetaria sobre el consumo es inverso, ya que al
aumentar la oferta monetaria, esto genera una disminucin de la tasa de inters,
por lo que los individuos ya no van a querer ahorrar, ms bien van a invertir o
consumir (gastar en un bien o servicio), debido que el CONSUMO depende del
ingreso disponible ((Yd = (Y-T) directamente proporcional), las fluctuaciones del
ingreso nacional (Y) afectaran al consumo (C). En este caso un incremento de la
produccin (Y), incrementar en consumo (C).
70
C= C0+cYd
Yd = (Y-T)
MS (MS > Md) i hasta E1I CDA Y
71
(b) Una poltica fiscal contractiva combinada con la venta de bonos por parte del
banco central.
C= C0+cYd
Yd = (Y-T)
(1)
(Poltica Fiscal
G DA Y C Saldos Reales(MS > Md)
Contractiva)
MSi
+
(El Banco
(2)
MS(MS < Md)i hasta E1I DA Y C
Central compra
Bonos)
Una poltica fiscal contractiva, ya sea mediante la reduccin del gasto (G) o un
incremento en el impuesto (T), reducir la produccin (Y), y esto genera una
reduccin de la tasa de inters (r) (menor demanda de dinero).
La venta de bonos por parte del banco central, una forma de reducir la oferta
monetaria, lo cual elevar la tasa de inters (r) y este mediante un efecto en la
inversin (I) reducir an ms la produccin nacional (Y).
72
(c) Una reduccin del gasto pblico y de los impuestos en igual cuanta.
(1) G DA Y C Saldos Reales(MS > Md) MS i

+
(2) TYd CDA Y Saldos Reales(MS < Md) MS i
Por lo tanto como el gasto (G) disminuye, reducir la produccin (y). Por esta
razn, por el lado del mercado de dinero, se demandar menor dinero,
provocando un exceso de oferta de dinero y as reduciendo la tasa de inters (r).
Como se menciona que el impuesto disminuye en la misma cuanta, generando
un aumento en el ingreso disponible (Yd=Y-T) de las familias, un aumento en el
consumo (C) y ste a la vez incrementar la produccin (Y).
Por lo tanto decimos que no pasa nada en los casos clsicos, keynesianos
bsicos y keynesiano extremo.
(d) Una poltica monetaria contractiva que eleve el tipo de inters haciendo ms
atractivas las cuentas de ahorro.
73
(Poltica
Monetaria
MS(MS < Md)i hasta E1I DA Y C
Contractiva)
Una poltica monetaria contractiva, reducir la oferta monetaria, generando un
exceso de demanda de dinero y este provocar la subida de la tasa de inters.
Generando por el lado del mercado de dinero, una disminucin de la tasa de
inters, este a su vez disminuye la demanda agregada y por tanto la produccin.
Cuando aumenta la tasa de inversin, esto genera que aumente el ahorro.
58.- En el modelo IS-LM, donde la inversin viene determinada por la funcin I=I
bi, enuncie las medidas de poltica econmica que permitirn:
(a) Mantener constante el nivel de renta, aumentando la inversin.
Una poltica monetaria expansiva combinada con una poltica fiscal contractiva,
reduce la tasa de inters (i) y puede mantener la produccin o nivel de renta (Y).
(b) Elevar el nivel de renta, manteniendo inalterado el nivel de inversin.
Una poltica monetaria expansiva combinada expansiva combinada con una
poltica fiscal expansiva, aumentas el nivel de renta (Y) y mantienes la tasa de
inters (r).
74
59.- En el modelo IS-LM, donde la inversin viene determinada por la funcin I

I bi aY , enuncie las medidas de poltica econmica que permitirn:
(a) Mantener constante el nivel de renta, aumentando la inversin.
Una poltica monetaria expansiva combinada con una poltica fiscal contractiva,
reduce la tasa de inters (i) y puede mantener la produccin o nivel de renta (Y).
(b) Elevar el nivel de renta, manteniendo inalterado el tipo de inters.
Una poltica monetaria expansiva combinada expansiva combinada con una
poltica fiscal expansiva, aumentas el nivel de renta (Y) y mantienes la tasa de
inters (r).
60.- En una economa descrita por el modelo IS-LM, a partir de una situacin de
equilibrio inicial, se producen simultneamente un aumento de la oferta
monetaria, debido a la poltica del banco central, y un incremento del tipo
impositivo. Analice los efectos de dichas medidas sobre las variables relevantes
del modelo.
Un aumento de la oferta monetaria, generando un exceso de oferta de dinero, el

cual desplaza a la LM hacia la derecha aumentando la produccin pero
disminuyendo la tasa de inters y un aumento en el tipo o tasa impositiva, esto
genera una disminucin en el ingreso disponible de las familias (Td=(Y-T), T=tY),
generando un disminucin en el consumo (C) y ste a la vez reducir la
produccin (Y).
sta disminucin ser en menor proporcin debido que en el modelo ser parte
del multiplicador, modificando as la curva IS.
(1) MS (MS > Md) i hasta E1I CDA Y
75
(2) tTYd C DA Y Saldos Reales(MS > Md) MSi

61.- Suponga una economa descrita por el modelo IS-LM, en la que la demanda
de dinero no depende del tipo de inters y la inversin viene determinada por la
funcin I I bi . A partir de una situacin de equilibrio, el gobierno fija como
objetivos simultneamente:
(a) Mantener el nivel de renta constante.
(b) Aumentar la inversin y reducir el consumo privado en la misma cuanta.
Determine qu poltica debera llevar a cabo para conseguir tales objetivos.
Razone la respuesta.
Un nivel constante de la renta y un aumento de la inversin, se puede alcanzar
con una poltica monetaria expansiva combinada con poltica fiscal contractiva.
Pero es difcil reducir el consumo debido a que este depende del ingreso
disponible, entonces al mantener la renta constante no podemos esperar efectos
en el consumo.
62.- Analice qu ocurra si ante una situacin de pesimismo empresarial, la
autoridad econmica tratara de responder con medidas de poltica econmica
para contrarrestar sus posibles efectos recesivos sobre el nivel de actividad.
a) Exponga las diferentes alternativas y los efectos que tendran estas medidas
sobre los mercados de bienes y financieros.
Por parte de la banco central, bajar la tasa de inters lo cuales atraera a
los inversionistas.
Por parte del gobierno, podra reducirse los impuestos que tambin
beneficiara algunos empresarios y de esta forma aumentara la inversin.
b) En cada caso explique el proceso de ajuste teniendo en cuenta el diferente
ritmo de ajuste en cada uno de los mercados.
En el primer caso el bajar la tasa de inters por parte de la autoridad monetaria
lograr que los crditos se abaraten y por ello se d una mayor demanda de los
mismos, lo cual trasladado al mercado se traduce que haya una mayor inversin
y un mayor consumo. Por otra parte la reduccin de la tasa de inters no es
precisamente el instrumento de poltica econmica ms rpido, el instrumento
que tiene el impacto ms rpido en la economa es el encaje legal.
En el segundo caso la reduccin de los impuestos lograr un aumento del
ingreso disponible lo cual aumentar la demanda, este aumento de la demanda
se ver reflejado en el aumento del consumo local lo que atraer nuevas
inversiones para satisfacer esa demanda insatisfecha.
76
c) Compare los efectos sobre las diferentes variables macroeconmicas en cada

una de las alternativas.
En el primer caso la reduccin de la tasa de inters tiene un primer impacto en
los precios pero sin dejar de lado la produccin, ya que las polticas monetarias
estn ms abocadas a estabilidad monetaria.
Mientras que en el segundo caso la reduccin de los impuestos tendr un efecto
directo sobre la produccin pero a la par al igual que el caso anterior tendr un
impacto menos significativo sobre el nivel general de precios.
63.- Partiendo de una situacin de equilibrio en el modelo IS-LM suponga que se
produce una disminucin del coeficiente de efectivo derivado de la posibilidad
de realizar pagos a travs de los telfonos mviles.
a) Analice los efectos de esta perturbacin sobre los mercados monetario y de
bienes teniendo en cuanta al explicar el proceso la diferente velocidad de ajuste
de ambos mercados.
En el primer caso la reduccin de la tasa de inters tiene un primer impacto en
los precios pero sin dejar de lado la produccin, ya que las polticas monetarias
estn ms abocadas a estabilidad monetaria.
Mientras que en el segundo caso la reduccin de los impuestos tendr un efecto
directo sobre la produccin pero a la par al igual que el caso anterior tendr un
impacto menos significativo sobre el nivel general de precios.
b) Qu sucedera si la Inversin fuera insensible a las variaciones del tipo de
inters?
En este caso el incremento de la tasa de inters, no tendr ningn efecto en la
las inversiones y por tanto tampoco en la produccin.
64.- En el contexto del modelo IS-LM suponga una economa cerrada definida
por los siguientes parmetros:
Componentes del gasto autnomo: C0=200, I0=250, G0=200, TR0=100,
Propensin marginal a consumir: c = 0.6 Tipo impositivo: t = 0.25, Sensibilidad
de la inversin ante cambios en la renta: a = 0.1, Sensibilidad de la inversin
ante cambios en el tipo de inters: b=1000, Sensibilidad de la demanda de dinero
ante cambios en la renta: k=1.4, Sensibilidad de la demanda de dinero ante
cambios en el tipo de inters: h=400, Oferta nominal de dinero: M=2000, Nivel de
precios: P=1
77
a) Deduzca los niveles de equilibrio del nivel de produccin y tipo de inters, as

como los niveles de equilibrio para cada uno de los componentes de la demanda
agregada y las fuentes de financiacin de la inversin.
IS
Y=DA=C+I+G
Dnde:
C= Co+cYd
Yd= Y-T+TR
T=tY
I= Io+aY-bi
G=Go
Co=200
Io=250
a=0.1
Go=200
TRo=100
b=1000
C=0.6
t=0.25
Y= Co + cYd+ Io + aY- bi+ Go

Y= Co + c(Y-tY+TR)+ Io + aY- bi + Go
Y= 200+0.6Y-0.6(0.25)Y+0.6(100)+250+0.1Y-1000i+200
Y-0.6Y+0.6(0.25)Y-0.1Y= 200+60+250-1000i+200
0.45Y= 710-1000i---------------------- (1)
LM
M/P=kY- hi
Dnde:
M=2000
P=1
K=1.4
H=400
M/P=kY- hi
2000/1=1.4Y-400i
i=1.4(Y)/400-5------------------------- (2)
EQUILIBRIO DEL NIVEL DE PRODUCCION:
0.45Y= 710-1000i-------remplazar la ecuacin (2) en (1)
0.45Y= 710-1000((1.4Y/400)-5)
0.45Y=710-3.5Y+5000
0.45Y+3.5Y=5710
3.95Y=5710
Y=1445.57
EQUILIBRIO DEL TIPO DE INTERES:
Remplazar Y en la ecuacin (2)
i=1.4(Y)/400-5
i= 1.4(1445.57)/400-5
i=(1776.44/400)-5
i= 5.059-5
i=0.059
78
b) Analice el efecto derivado de un incremento del tipo impositivo hasta el 30%

(t=0.3) sobre todas las variables endgenas del modelo. Represente
grficamente y explique detalladamente el proceso de ajuste al nuevo equilibrio
(teniendo en cuenta que la produccin tarda en responder a las variaciones en
los niveles de ventas mientras que los tipos de inters reaccionan
inmediatamente a los cambios de la oferta y la demanda de dinero). Compare los
valores iniciales de equilibrio con los obtenidos tras el incremento del tipo
impositivo, haciendo especial hincapi en las causas que han provocado los
cambios en los componentes de la DA, as como en el ahorro pblico y privado.
IS
Y=DA=C+I+G
Dnde:
Co=200
Io=250
a=0.1
Go=200
TRo=100
b=1000
C=0.6
t0=0.25
t1=0.3

Y= 200+0.6Y-0.6(0.3)Y+0.6(100)+250+0.1Y-1000i+200
Y-0.6Y+0.6(0.3)Y-0.1Y= 200+60+250-1000i+200
0.48Y= 710-1000i---------------------- (1)
LM
M/P=kY- hi
Dnde:
M=2000
P=1
K=1.4
H=400
M/P=kY- hi
2000/1=1.4Y-400i
i=1.4(Y)/400-5------------------------- (2)
0.48Y= 710-1000((1.4Y/400)-5)
0.48Y=710-3.5Y+5000
0.48Y+3.5Y=5710
3.98Y=5710
Y=1434.67
i=1.4(Y)/400-5
i= 1.4(1434.67)/400-5
i=(1776.44/400)-5
i= 5.02-5
79
i=0.02
C1=Co+cYd
C2=Co+cYd
C1=Co+c(Y-tY+TR)
C2=Co+c(Y-tY+TR)
C1=200+0.6(1445.57)-0.25(1445.57)+0.6(100)
C2=200+0.6(1434.67)-0.3(1434.67)+0.6(100)
C1=765.95
C2=690.40
Al incrementar el tipo impositivo a

30%, disminuimos el consumo y
este tiene como efecto final en la
disminucin de la produccin (Y).
En mercado monetario, debido a la
baja
produccin,
hay
menor
demanda de dinero, generando un
exceso de oferta de dinero,
finalmente este recae en la
disminucin de la tasa de inters (r).
c) Qu le hubiera pasado al nivel de produccin como consecuencia del

incremento del tipo impositivo si b hubiera sido 1100 en lugar de 1000? Razone
su respuesta
IS
Y=DA=C+I+G
Dnde:
C= Co+cYd
Yd= Y-T+TR
T=tY
I= Io+aY-bi
G=Go
Co=200
Io=250
a=0.1
Go=200
TRo=100
t=0.25
C=0.6
b1=1000
b2=1100

Y= 200+0.6Y-0.6(0.25)Y+0.6(100)+250+0.1Y-1100i+200
Y-0.6Y+0.6(0.25)Y-0.1Y= 200+60+250-1100i+200
0.45Y= 710-1100i---------------------- (1)
LM
M/P=kY- hi
Dnde:
M=2000
P=1
K=1.4
H=400
80
M/P=kY- hi
2000/1=1.4Y-400i
i=1.4(Y)/400-5------------------------- (2)
0.45Y=710-1000((1.4Y/400)-5)
0.45Y= 710-1100((1.4Y/400)-5)
0.45Y=710-3.5Y+5000
0.45Y=710-3.85Y+5000
0.45Y+3.5Y=5710
0.45Y+3.85Y=5710
3.95Y=5710
4.3Y=5710
Y=1445.57
Y=1327.91
Por lo tanto un aumento de b=1000 a b=1100 genera una disminucin de la

produccin.
d) Qu le hubiera pasado al nivel de produccin como consecuencia del
incremento del tipo impositivo si k hubiera sido 1,5 en lugar de 1,4? Razone su
respuesta
IS
Y=DA=C+I+G

Y= 200+0.6Y-0.6(0.25)Y+0.6(100)+250+0.1Y-1000i+200
Y-0.6Y+0.6(0.25)Y-0.1Y= 200+60+250-1000i+200
0.45Y= 710-1000i---------------------- (1)
LM
M/P=kY- hi
Dnde:
M=2000
P=1
K=1.5
H=400
M/P=kY- hi
2000/1=1.5Y-400i
i=1.4(Y)/400-5------------------------- (2)
0.45Y=710-1000((1.4Y/400)-5)
0.45Y= 710-1000((1.5Y/400)-5)
0.45Y=710-3.5Y+5000
0.45Y=710-3.75Y+5000
0.45Y+3.5Y=5710
0.45Y+3.75Y=5710
3.95Y=5710
4.2Y=5710
Y=1445.57
Y=1359.52
81

i=1.4(Y)/400-5
i= 1.4(1445.57)/400-5
i=0.059
i=1.5(Y)/400-5
i= 1.5(1445.57)/400-5
i=0.42
Por lo tanto un aumento en k=1.4 a k=1.5 genera una disminucin de la

produccin y un aumento en la tasa de inters
e) Qu le hubiera pasado al nivel de produccin como consecuencia del
incremento del tipo impositivo si h hubiera sido 500 en lugar de 400? Razone su
respuesta
IS
Y=DA=C+I+G

Y= 200+0.6Y-0.6(0.25)Y+0.6(100)+250+0.1Y-1000i+200
0.45Y= 710-1000i---------------------- (1)
LM
M/P=kY- hi
Dnde:
M=2000
P=1
K=1.4
h=500
M/P=kY- hi
2000/1=1.4Y-500i
i=1.4(Y)/500-5------------------------- (2)
0.45Y= 710-1000((1.4Y/400)-5)
0.45Y= 710-1000((1.4Y/500)-5)
0.45Y=710-3.5Y+5000
0.45Y=710-2.8Y+5000
0.45Y+3.5Y=5710
3.25Y=5710
3.95Y=5710
Y=1756.92
Y=1445.57
A aumentado el nivel de produccin.
f) Qu le hubiera pasado al nivel de produccin como consecuencia del
incremento del tipo impositivo si a hubiera sido 0.15 en lugar de 0.1? Razone su
respuesta
82
IS
Y=DA=C+I+G
Co=200
Io=250
a=0.15
Go=200
TRo=100
b=1000

C=0.6
Y= 200+0.6Y-0.6(0.25)Y+0.6(100)+250+0.15Y-1000i+200
Y-0.6Y+0.6(0.25)Y-0.15Y= 200+60+250-1000i+200
0.4Y= 710-1000i---------------------- (1)
t=0.25
LM
M/P=kY- hi
Dnde:
M=2000
P=1
K=1.4
H=400
M/P=kY- hi
2000/1=1.4Y-400i
i=1.4(Y)/400-5------------------------- (2)
0.45Y= 710-1000((1.4Y/400)-5)
0.4Y= 710-1000((1.4Y/400)-5)
0.45Y=710-3.5Y+5000
0.4Y=710-3.5Y+5000
0.45Y+3.5Y=5710
0.4Y+3.5Y=5710
3.95Y=5710
3.9Y=5710
Y=1445.57
Y=1464.1
i=1.4(Y)/400-5
i= 1.4(1445.57)/400-5
i=(1776.44/400)-5
i= 5.059-5
i=0.059
i=1.4(Y)/400-5
i= 1.4(1464.1)/400-5
i=0.12
Por lo tanto en este caso con un aumento en a d a=0.1 a a=0.15 genera un

aumento en la produccin y tambin en la tasa de inters
65.- Suponga una economa donde la inversin privada es independiente del tipo
de inters
(b=0) y del nivel de renta (a=0):
83
a. Explique y represente grficamente la relacin IS

El mercado de bienes y servicios (IS), deriva a partir de la funcin de demanda
agregada. Al ser independiente al tipo de tipo de inters tendr la siguiente
grfica.
DA = C + I + G
b. Dadas estas caractersticas, razone econmicamente los efectos derivados de

una poltica fiscal expansiva consistente en un aumento del gasto pblico.
El incremento del gasto, incrementar la produccin, debido a este ltimo se
requerir ms dinero en el mercado, provocando un exceso de demanda
aumentar la tasa de inters.
c. Compare los efectos de esta poltica sobre los componentes de la DA as
como sobre las fuentes de financiacin de la inversin, con los efectos de esta
misma poltica en una situacin en la que la inversin s fuera sensible a las
variaciones en los tipos de inters y de la renta.
Debido un una poltica fiscal expansiva, la IS se desplaza a la derecha, por tanto
la curva de la DA tambin se desplazar en el mismo sentido.
66.- Explique detalladamente el mecanismo que relaciona el nivel de precios y la
Demanda agregada de una economa. Utilice para ello el modelo IS-LM y de DA
cuando se produce una cada en los precios.
84
La demanda agregada ser desplazada con las mismas variables de la IS-LM.

Una poltica monetaria restrictiva, que bajar la oferta monetaria, incrementar
los tipos de inters, aumentando el costo de pedir prstamos, a la vez
disminuye la capacidad de gastos de los agentes, esto disminuir el consumo y
la inversin, disminuyendo la demanda agregada, por tanto bajan los precios.
Por otro lado puede ser a efecto de las variables del mercado de bienes y
servicios que tambin disminuirn la demanda agregada y este a su vez los
precios.
67.- Analice y explique los efectos de una elevacin del coeficiente legal de caja
sobre la posicin y pendiente de la curva de Demanda Agregada.
Una elevacin del coeficiente legal contrae la curva LM y por ende se da un
desplazamiento de la misma haca la izquierda, lo cual conlleva que la
produccin se contraiga. Esto llevado a curva de demanda agregada un aumento
del coeficiente legal se resume en un movimiento a lo largo de la curva de
demanda agregada sin alterar la pendiente de la misma
68.- Con los siguientes datos establezca un modelo lineal sencillo y encuentre la
expresin de la demanda agregada entendiendo como tal aquella ecuacin lineal
que relaciona los precios con la produccin. Cmo se relaciona el incremento
de los precios con el incremento de la 11 produccin? C = f (renta disponible), I
= f (Expectativas empresariales, Ventas, tipo de inters)
El gasto pblico es autnomo: G, Oferta monetaria = M/P, Md = Ld = f (Y, tipo de
inters)
Mercado de bienes y servicios:
DA = Y = C + I + G
Y = Co + c(1-t)Y + Io + Go - br
85
r = [(Co + Io + Go )/b] - [1-c(1-t)/b]Y (IS)

Mercado de dinero:
Ms/P = k.Y h.r
r = -[Ms/h.P] + (k/h)Y (LM)
DA
P = f (Co, Io, Go, Ms, P)
69.- Considere la relacin de demanda agregada y explique cmo se vera

afectada ante las siguientes perturbaciones:
a) un aumento de la confianza de los consumidores

Un incremento de consumo, desplaza la IS a la derecha, por tanto la curva
de la DA tambin desplazar en el mismo sentido.
En el corto plazo incrementar la produccin, manteniendo constante los
precios.
En el mediano plazo incrementar la produccin y a la vez tambin los
precios.
En el largo plazo la produccin se mantiene, teniendo solo aumento en
los precios.
b) una reduccin de la inversin autnoma
Un una reduccin de la inversin autnoma, desplaza la IS a la izquierda,
por tanto la curva de la DA tambin se desplazar en el mismo sentido.
En el corto plazo reducir la produccin, manteniendo constante los
precios.
En el mediano plazo reducir la produccin y a la vez tambin los precios.
En el largo plazo la produccin se mantiene, teniendo solo una
disminucin en los precios.
86
c) una reduccin del gasto pblico

Un una reduccin de la gasto pblico, desplaza la IS a la izquierda, por
tanto la curva de la DA tambin se desplazar en el mismo sentido.
precios.
En el mediano plazo reducir la produccin y a la vez tambin los precios.
d) una reduccin del tipo impositivo
Un una reduccin de la gasto pblico, desplaza la IS a la derecha,
modificando la curva debido a que este se encuentra en el multiplicador,
por tanto la curva de la DA tambin se desplazar en el mismo sentido.
En el corto plazo aumentar la produccin, manteniendo constante los
precios.
En el mediano plazo aumentar la produccin y a la vez tambin los
precios.
En el largo plazo la produccin se mantiene, teniendo solo un incremento
en los precios.
e) un aumento de los precios
Un una aumento en los precios, reducir la oferta de dinero, desplazando
la LM a la izquierda, por tanto la curva de la DA tambin se desplazar en
el mismo sentido.
precios.
En el mediano plazo reducir la produccin y al igual que los precios.
f) una reduccin del tipo de inters de la poltica monetaria
Un una aumento en los precios, reducir la oferta de dinero, desplazando
la LM a la izquierda, por tanto la curva de la DA tambin se desplazar en
el mismo sentido.
precios.
g) una operacin de mercado abierto consistente en una venta de bonos por
parte del BC.
La venta de bonos por parte del BC, significa una reduccin de la oferta
monetaria, un poltica monetaria contractiva, desplazando la LM a la
izquierda, por tanto la curva de la DA tambin se desplazar en el mismo
sentido.
87

precios.
h) una disminucin de la propensin marginal a consumir
Un una reduccin de la propensin marginal a consumir, en primera
instancia afectar al consumo, en este caso disminuyndola, modificando
la curva debido a que este se encuentra en el multiplicador, por tanto la
curva de la DA tambin se desplazar en el mismo sentido.
precios.
En el mediano plazo disminuir la produccin y a la vez tambin los
precios.
70.- Analice y explique los efectos de una elevacin del coeficiente legal de caja
sobre la posicin y pendiente de la curva de Demanda Agregada.
Una elevacin del coeficiente legal contrae la curva LM y por ende se da un
desplazamiento de la misma haca la izquierda, lo cual conlleva que la
produccin se contraiga. Esto llevado a curva de demanda agregada un aumento
del coeficiente legal se resume en un movimiento a lo largo de la curva de
demanda agregada sin alterar la pendiente de la misma.
71.- Dada la siguiente ecuacin de salarios W=Pe(1u) y suponiendo que la
productividad es constante e igual a 1 (A=1):
Y=AN
A: Productividad de trabajo
N: El empleo
Y=1
(a) Calcule el salario real que implica la ecuacin de precios en los casos en que
0=20% y 1=15%
: El margen de precio sobre coste
= 1+
88
0=20%
= 1+0.20
= 0.83
1=15%
= 1+0.15
= 0.87
En conclusin cuando disminuye el margen de precio genera que incrementa

el salario real tienen una relacin inversa.
(b) Cul es la tasa natural de paro en los dos casos anteriores?
La tasa natural de paro, en el mercado de trabajo, hace referencia a la

situacin del trabajador que carece de empleo y, por lo tanto, de salario. Por
extensin es la parte de la poblacin que estando en edad, condiciones y
disposicin de trabajar poblacin activa carece de un puesto de trabajo.
La tasa natural de paro son diferentes en los
primero es de 83% y en el segundo es de 87%.
dos casos anteriores en el
(c) Cul ser la tasa natural de paro en los casos 0=20% y 1=15% si la
ecuacin de salarios viene determinada por W = Pe(1 1.5 u)? Comente las
diferencias observadas respecto a la anterior ecuacin de salarios
La tasa natural de paro, en el mercado de trabajo, hace referencia a la

situacin del trabajador que carece de empleo y, por lo tanto, de salario. Por
extensin es la parte de la poblacin que estando en edad, condiciones y
disposicin de trabajar poblacin activa carece de un puesto de trabajo.
La tasa natural de paro son diferentes en los
primero es de 83% y en el segundo es de 87%.
dos casos anteriores en el
72.- Partiendo de una situacin de equilibrio en el mercado de trabajo qu

efectos tendr sobre el salario real de equilibrio y la tasa natural de paro un
incremento de las prestaciones por desempleo acompaado por la aprobacin
de una legislacin anti-monopolstica que afecte al margen que aplican las
empresas.
Un aumento de las prestaciones por desempleo acompaado por la aprobacin

de una legislacin genera un desplazamiento de la ecuacin de salarios hacia
arriba, la economa se mueve a lo largo de la ecuacin de precios y el
desempleo de equilibrio aumenta.
89
73.- Explique el proceso de determinacin de los salarios monetarios en una

economa, teniendo en cuenta la situacin del mercado de trabajo, de qu
depende la pendiente de la funcin de salarios?
El mercado de salarios se ajusta, la demanda de trabajo se iguala a la oferta de
trabajo y el sistema de libre mercado asignar los recursos de tal manera que se
logre el pleno empleo en el largo plazo, y que el desequilibrio en el mercado de
trabajo no puede ser constante porque no habra explicacin para pensar que el
exceso de oferta o los desempleados, dado un salario real, al no conseguir
puestos de trabajo decidan no aceptar un trabajo con un salario real menor.
74. Consideremos el equilibrio del mercado de trabajo representado por las

ecuaciones de Salario
W= PeF[1 (N/L), z] y de precios P = (1+u)(W/A) donde z recoge las variables
institucionales que aumentan el poder de los trabajadores en la negociacin
salarial, es el margen de beneficios, y A la productividad. Analiza el equilibrio
final y los efectos sobre el salario nominal, el salario real y la tasa natural de
paro ante cada uno de los siguientes cambios:
(a) Un aumento de la productividad, A.
La productividad del trabajo (A) en el mediano plazo es constante. Esto tambin
es una simplificacin puesto que existe progreso tecnolgico y por tanto la
productividad del trabajo aumenta con el paso del tiempo.
Un incremento en A dar lugar a un incremento en el salario.
(b) Cualquier reforma del mercado de bienes que logre aumentar .
De acuerdo a la ecuacin de precios se deduce que un incremento en el salario
nominal (W) o en el margen (u) que aplica el empresario produce un incremento
en el precio
(c) Un aumento del nivel de precios esperado (Pe) .
El motivo por el cual se incluye el nivel de precios esperado es porque los
trabajadores negocian el salario nominal en funcin de los bienes y servicios
que van a poder comprar con dicho salario. Cuanto mayor sea el nivel de precios
mayor ser el salario nominal necesario para poder comprar la misma cesta de
bienes y servicios.
(d) Cualquier reforma del mercado de trabajo que logre modificar z.

El motivo por el cual se incluye el nivel de precios esperado es porque los
trabajadores negocian el salario nominal en funcin de los bienes y servicios
que van a poder comprar con dicho salario. Cuanto mayor sea el nivel de precios
90
mayor ser el salario nominal necesario para poder comprar la misma cesta de
bienes y servicios.
75.- En el modelo de demanda y oferta agregadas, a partir de una situacin

inicial de equilibrio a medio plazo, se produce un incremento del gasto pblico.
Analiza grficamente qu ocurre y cul es la situacin final, indicando los
efectos de esta poltica sobre la renta, el consumo, el nivel de inversin, el tipo
de inters y el salario real.
Efecto sobre la poltica de renta: cuando el gasto pblico aumenta la demanda
agregada y con ello se eleva la produccin, y por lo cual el consumo va tendera
a aumentar y con ello la inversin como la inversin aumenta la tasa de inters
tiende a disminuir. Tambin aumenta la demanda de trabajo, por consiguiente el
desempleo se reduce. Esto sucede si hay capacidad instalada y los salarios
crecen o si la productividad laboral aumenta, pero con el gasto de los agentes
los precios suben y el salario real cae, sin resultados en empleo.
76.- Partiendo del equilibrio en el mercado de trabajo, una reduccin del grado
de monopolio en la economa.
(a) aumenta la tasa natural de desempleo, debido a sus efectos en la fijacin de
precios.
(b) aumenta la tasa natural de desempleo, debido a sus efectos en la fijacin de
salarios.
91
(c) reduce la tasa natural de desempleo, debido a sus efectos en la fijacin de

precios.
(d) reduce la tasa natural de desempleo, debido a sus efectos en la fijacin de
salarios.
Sustento:
Porque, Las diferencias salariales pueden producirse como resultado del poder
de monopolio en el mercado de trabajo. La principal fuente de poder
de monopolio en el mercado de trabajo es el sindicato. Un sindicato es un
grupo de trabajadores organizados, cuyo propsito es aumentar los salarios e
influir sobre otras condiciones del empleo para sus miembros. Este puede
restringir la competencia y, como resultado de ello, aumenta el precio al que se
negocia el factor trabajo.
El sindicato tiene tres objetivos: aumentar la remuneracin; mejorar las
condiciones de trabajo y ampliar las oportunidades de empleo.
Por ello se llega a la conclusin de que una reduccin del grado de monopolio
en la economa ocasiona que no haya sindicatos por lo cual generara efectos en
la fijacin de los salarios y aumento de la tasa natural de desempleo.
77.- Una reduccin del salario mnimo en el modelo del mercado de trabajo
(a) aumenta el salario real y reduce la tasa natural de desempleo.
(b) reduce el salario real y aumenta la tasa natural de desempleo.
(c) aumenta la tasa natural de desempleo sin afectar al salario real.
(d) reduce la tasa natural de desempleo sin afectar al salario real.
Sustento:
Es la (d) ya que una disminucin ocasionara que haya mayor empleo para la
cual disminuir la demanda de laboral
92
78.- En el modelo de oferta y demanda agregadas, partiendo de una situacin de

equilibrio a medio plazo, el gobierno reduce la duracin y la cuanta del seguro
de paro. Analiza grficamente qu ocurre en el equilibrio a corto plazo y cul es
la situacin final, indicando los efectos de esta poltica sobre la renta, el salario
real, el nivel de empleo, la cantidad de dinero en trminos reales, el tipo de
inters y el salario nominal.
Cuando el gobierno reduce la duracin y la cuanta de paro; disminuye el poder
de negociacin de los trabajadores, es decir disminucin de las prestaciones
por desempleo, disminucin del salario mnimo, legislacin que limita el poder
sindical, incremento de la flexibilidad del mercado. Tambin aumento del grado
de competencia, disminucin d los costos no salariales y aumento de la
productividad del trabajo.
79.- En el modelo de oferta y demanda agregadas, partiendo de una situacin de

equilibrio a medio plazo, se produce una mejora de las expectativas
empresariales. Analiza grficamente qu ocurre en el equilibrio a corto plazo y
cul es la situacin final, indicando los efectos de esta poltica sobre la renta, el
consumo, el nivel de inversin y el tipo de inters.
93
La produccin es mayor que el nivel natural de produccin. Por lo tanto,

sabemos que el nivel de precios es ms alto que el nivel esperado de precios, es
decir ms alto que el que esperaban los encargados de fijar los salarios cuando
fijaron los salarios nominales. Probablemente los llevaran a revisar al alza sus
expectativas sobre el futuro nivel de precios.
Cuando el precio esperado es mayor la oferta agregada tiende desplazarse hacia
arriba provocando que la produccin sea superior a su nivel natural, el nivel de
precios es mayor de lo esperado, lo cual lleva a los encargados de fijar los
salarios a revisar al alza sus expectativas sobre el nivel de precios, provocando
una subida del nivel de precios. La subida del nivel de precios provoca una
disminucin de la cantidad real de dinero, la cual provoca una subida del tipo de
inters, la cual provoca una disminucin de la produccin.
80.- Considere el modelo de demanda y oferta agregadas. A partir de una
situacin de equilibrio a medio plazo, se produce una compra de bonos en el
mercado abierto por parte del banco central. Analiza grficamente qu ocurre y
cul es la situacin final, indicando los efectos de esta poltica sobre la renta, el
empleo, la cantidad de dinero en trminos reales, el nivel de precios, el nivel de
inversin, el tipo de inters y el salario real.
Por el lado de la demanda agregada, el incremento de la cantidad de dinero,
origina un exceso de oferta monetaria que provoca una cada de la tasa de
inters. La cada de la tasa de inters afecta al mercado de bienes y al mercado
de bonos. En el mercado de bienes, produce un incremento del consumo y la
inversin, originando un aumento de la produccin. En el mercado de bonos, la
cada de la tasa de inters, disminuye la rentabilidad del activo en moneda
nacional, lo que genera que la demanda del pblico por activos en moneda
94
extranjera aumente, induciendo a un incremento del tipo de cambio nominal. La

elevacin consecuente del tipo de cambio real, mejora la balanza comercial y por
tanto, eleva el nivel de actividad econmica. El incremento de la produccin
aumenta el nivel de precios lo que a su vez incrementa la tasa de inters y
reduce el tipo de cambio real, debilitando el impacto expansivo inicial de la
expansin monetaria.
De otro lado, por el lado de la oferta agregada, el incremento de la oferta
monetaria genera un incremento del tipo de cambio nominal y en consecuencia
del nivel de precios. La elevacin del nivel de precios, reduce el tipo de cambio
real, empeora la balanza comercial, e incrementa la demanda de dinero,
produciendo un incremento de la tasa de inters. Ambos efectos producen una
disminucin del nivel de actividad econmica.
Respecto al nivel de produccin, el shock de demanda, a travs de la reduccin
de la tasa de inters y la elevacin del tipo de cambio nominal, es expansivo,
mientras que el shock de oferta, a travs de la elevacin del nivel de precios y su
impacto sobre el tipo de cambio real y la tasa de inters, es contractivo. Por otro
lado, respecto a los precios, tanto el shock de demanda como el de oferta
tienden a elevar el nivel de precios. En consecuencia, un incremento de la
cantidad de dinero, en el mediano plazo, provoca un incremento del nivel de
precios y un efecto ambigo en la produccin. Asumiendo que el efecto directo
de la demanda de bienes prevalece sobre el efecto secundario de la oferta, la
produccin aumenta.
95
81.- Supongamos una economa en la que la tasa de paro est por debajo de su
tasa natural.
(a) Explica, bajo los supuestos del modelo de oferta y demanda agregadas, el
proceso de ajuste hacia el equilibrio si no se aplican medidas de poltica
econmica.
Por el lado de la demanda agregada, el incremento de la cantidad de dinero,
origina un exceso de oferta monetaria que provoca una cada de la tasa de
inters. La cada de la tasa de inters afecta al mercado de bienes y al mercado
de bonos. En el mercado de bienes, produce un incremento del consumo y la
inversin, originando un aumento de la produccin. En el mercado de bonos, la
cada de la tasa de inters, disminuye la rentabilidad del activo en moneda
nacional, lo que genera que la demanda del pblico por activos en moneda
extranjera aumente, induciendo a un incremento del tipo de cambio nominal. La
elevacin consecuente del tipo de cambio real, mejora la balanza comercial y por
tanto, eleva el nivel de actividad econmica. El incremento de la produccin
aumenta el nivel de precios lo que a su vez incrementa la tasa de inters y
reduce el tipo de cambio real, debilitando el impacto expansivo inicial de la
expansin monetaria.
De otro lado, por el lado de la oferta agregada, el incremento de la oferta
monetaria genera un incremento del tipo de cambio nominal y en consecuencia
del nivel de precios. La elevacin del nivel de precios, reduce el tipo de cambio
real, empeora la balanza comercial, e incrementa la demanda de dinero,
produciendo un incremento de la tasa de inters. Ambos efectos producen una
disminucin del nivel de actividad econmica.
Respecto al nivel de produccin, el shock de demanda, a travs de la reduccin
de la tasa de inters y la elevacin del tipo de cambio nominal, es expansivo,
mientras que el shock de oferta, a travs de la elevacin del nivel de precios y su
impacto sobre el tipo de cambio real y la tasa de inters, es contractivo. Por otro
lado, respecto a los precios, tanto el shock de demanda como el de oferta
tienden a elevar el nivel de precios. En consecuencia, un incremento de la
cantidad de dinero, en el mediano plazo, provoca un incremento del nivel de
precios y un efecto ambigo en la produccin. Asumiendo que el efecto directo
de la demanda de bienes prevalece sobre el efecto secundario de la oferta, la
produccin aumenta.
96
(b) Qu polticas de demanda permitiran alcanzar a corto plazo el nivel de

produccin natural si se pretende que el efecto sobre la inversin sea mnimo?
Si se produce un incremento del poder de negociacin de los trabajadores
motivado por un aumento de las prestaciones por desempleo, un incremento del
salario mnimo, una legislacin que incremente el poder sindical, etc. Cualquiera
de estas situaciones dara lugar a que los trabajadores exigieran un salario real
por encima del salario que est dispuestos a pagar las empresas y
consecuentemente dicha situacin se traducira en una mayor tasa natural de
desempleo. En este caso, aumentara la tasa de paro y el salario de equilibrio
seguira el mismo
82.- Consideremos una economa descrita por el modelo de la oferta y demanda
agregadas. Supongamos que la economa se encuentra en una posicin de
equilibrio a corto plazo con una tasa de desempleo superior a la natural. Se pide:
(a) Describir el proceso de ajuste que, en ausencia de cualquier intervencin,
seguira la economa.
(b) Qu polticas de demanda podran utilizarse para conseguir reducir la tasa
de desempleo hasta su nivel natural? i. Describe el proceso de ajuste. ii.
Comenta la composicin de la demanda. Sera la misma con independencia de
la poltica utilizada?
Corto plazo con una tasa de desempleo superior a la natural (u1>un)., el nivel de
precios efectivo es inferior al esperado por los trabajadores (P1<Pe0). Durante el
proceso de ajuste automtico, la revisin a la baja de las expectativas de
precios, por parte de los trabajadores, provoca disminuciones de los salarios
nominales y de los precios, desplazndose la curva de la oferta agregada hacia
abajo. Ello genera aumentos de los saldos reales en dinero que provocan
reducciones en el tipo de inters, por lo que se incrementa la inversin. El
97
aumento de la produccin (renta) ocasiona aumentos adicionales de la

inversin, el consumo y el ahorro. Como no ha variado el gasto pblico ni los
impuestos, la inversin aumenta en la misma cuanta que el ahorro
83. En el modelo de oferta y demanda agregadas, partiendo de una situacin de
equilibrio a medio plazo en todos los mercados, el gobierno desea disminuir el
dficit y, en consecuencia o plazo, durante el proceso de ajuste y a medio plazo.
Cuando el gobierno reduce el dficit presupuestario, la curva de la IS se
desplaza hacia la izquierda a IS. Si el nivel de precios no vara, la economa se
trasladara del punto A al B. Pero como el nivel de precios baja en respuesta a la
reduccin de la produccin, la cantidad real de dinero aumenta, lo cual provoca
un desplazamiento parcialmente compensatorio de la curva LM hacia abajo
hasta LM. Por lo tanto, el efecto inicial de una reduccin del dficit es un es un
desplazamiento de la economa A a A. Tanto la produccin como el tipo de
inters son menores que antes de la contraccin fiscal. La disminucin de la
produccin reduce la inversin, pero la reduccin del tipo de inters la eleva.
En A la produccin retorna a su nivel natural. Pero el tipo de inters es ms
bajo que antes de la reduccin de dficit ha bajado de i i
En el mediano plazo una reduccin del dficit presupuestario provoca
equivocadamente una reduccin del tipo de inters y un aumento de la
inversin.
98
84.- Dada la relacin de OA explique:

a) cul es el mecanismo de ajuste por el que un aumento del nivel de produccin
provoca un aumento del nivel de precios.
Porque para aumentar la produccin, dada la productividad del trabajo que
asumimos constante, es necesario contratar a ms trabajadores (Y=AN). El
aumento del empleo supone una reduccin de la tasa de paro (puesto que
asumimos que la poblacin activa tambin es constante) y la reduccin de la
tasa de paro provoca una subida del salario nominal de los trabajadores.
Finalmente, el incremento del salario nominal aumenta los costos laborales
unitarios y ello se trata en un incremento de los precios.
CLU
b) enumere y explique qu factores alteran la relacin de oferta agregada

provocando que a cada nivel de produccin le corresponda un aumento del nivel
de precios.
La relacin OA nos indica que si aumenta el nivel de produccin, se producir
un incremento en el nivel de los precios lo cual genera:
- El nivel de precios aumentara tambin si aumenta las expectativas de
precios de los trabajadores(Pe )
- El nivel de los precios aumentara si aumenta el poder de negociacion de
los trabajadores(z )
- El nivel de los precios aumentara si aumenta el margen u (un incremento
del beneficio o de los costes no salariales)
- El nivel de los precios aumentara si disminuye la productividad del
trabajo(A )
85.- Analice los efectos de las perturbaciones siguientes sobre la Oferta
Agregada:
- Un aumento del margen de beneficio empresarial
99
Aumenta la productividad o el grado de competencia se reduce el margen de

beneficio de los empresarios compatible una reduccin precios con aumento
de salarios reduccin tasa de desempleo natural.
- Un aumento de la productividad
Un aumento en la productividad provoca una subida en el nivel de precios,
aumento en el empleo la cual provoca una disminucin del desempleo y, por lo
tanto, una disminucin de la tasa de desempleo.
La reduccin de la tasa de desempleo provoca una subida del salario nominal, la
cual provoca una subida de los precios fijados por las empresas y, por lo tanto,
una subida del nivel de precios
- Un aumento de los salarios monetarios
Un incremento del nivel esperado de precios provoca una subida de los salarios,
lo cual provoca, a su vez, una subida de los precios.
Si los que fijan los salarios esperan que el nivel de precios sea ms alto, fijan un
salario nominal ms alto.
La subida del salario nominal provoca un incremento de los costes, lo cual lleva
a las empresas a fijar unos precios ms altos y eleva el nivel de los precios.
85.- Partiendo de una situacin de equilibrio en todos los mercados en la que se
cumplen las expectativas de precios de los agentes econmicos, se produce un
fuerte incremento del precio del petrleo. La autoridad econmica, con el fin de
evitar una recesin econmica a corto plazo, decide aplicar una poltica fiscal
expansiva consistente en un aumento del gasto pblico. Analice los efectos de
esta poltica tanto a corto como a medio plazo especificando los efectos sobre
todos los mercados y variables macroeconmicas.
Para analizar el corto plazo, recordemos que la relacin de la oferta agregada

viene dada por:
= ( + )(
, )
Una subida del precio del petrleo se traduce en un aumento del margen . Este
aumento del margen lleva a las empresas a subir sus precios, lo que provoca
una subida del nivel de precios cualquiera que sea el nivel de produccin y.
Una subida de precios del petrleo puede llevar a las empresas a alterar sus
planes de inversin, es decir, a cancelar algunos de sus proyectos de inversin
o a optar por un equipo menos intensivo en energa. La subida de precios de
precios tambin redistribuye la renta, de los compradores de petrleo hacia sus
productores. Estos pueden gastar menos que la de los compradores de petrleo
y provocar una disminucin de la demanda de consumo.
En el corto plazo solo se desplaza la curva de OA. La economa se mueve, pues,
a lo largo de la curva DA
100
En el mediano plazo podemos decir que aunque la produccin es igual a su

nuevo nivel natural de produccin, y el nivel de precios es ms alto que antes de
la perturbacin del petrleo.
86.- En el contexto del modelo de oferta-demanda agregadas a partir de una

situacin de equilibrio con expectativas de precios correctas, se produce una
reduccin del margen de beneficios que aplican las empresas:
a. Analice detalladamente los efectos derivados a corto plazo sobre todos los
mercados y las variables relevantes del mismo.
b. Describa qu sucedera en la economa durante los periodos posteriores si no
se produce ningn otro shock externo.
Un aumento del margen bruto de beneficio incrementa el nivel de precios,
desplazando la curva de OA hacia arriba. En el corto plazo, se genera una cada
en el nivel de produccin-renta, por lo que las empresas demandan menos
empleo. Ello genera que disminuya el poder de negociacin de los trabajadores,
por lo que demandan salarios menores para cada nivel de empleo. El salario real
disminuye, tanto por la cada del salario nominal como por la subida de los
precios:
( )=
<( )=
+
El consumo se reduce por la cada de la renta disponible. Como consecuencia
del incremento de los precios los saldos reales disminuyan, generando subidas
en el tipo de inters. Este hecho, unido a la cada de la produccin, provoca
reducciones en el nivel de inversin.
87.- Partiendo de una situacin de equilibrio en todos los mercados (Y=Yn), la
autoridad econmica desea reducir el dficit pblico. Para ello se plantea dos
polticas alternativas, reducir el gasto pblico o aumentar los impuestos. Qu
poltica debe aplicar si desea disminuir el peso del consumo privado sobre el
PIB a medio plazo?
Cuando Y=Yn se dice que la economa est en pleno uso de los recursos
disponibles y de sus capacidades de produccin y el estado debera de usar
instrumentos de poltica que incrementen el ingreso disponible de las familias.
La produccin retorna a su nivel natural y el tipo de inters es ms bajo. A
mediano plazo el dficit fiscal provoca equivocadamente u aumento en la
inversin. El efecto que produce la inversin en la acumulacin de capital y
mediano plazo debera de incrementar el gasto del gobierno y reducir los
impuestos en cambio el banco central debera aplicar una poltica monetaria de
emisin ya que la economa est en su produccin mxima.
101
89.- Suponga que la economa se encuentra en una situacin de equilibrio a

corto plazo con
desempleo (Y < Yn).
a) Explique, utilizando el modelo OA-DA, cules son las circunstancias por las
que puede darse esta situacin.
Cuando la economa est en una situacin de equilibrio a corto plazo, donde el
nivel de produccin es inferior al natural, el nivel de precios efectivos es inferior
al esperado (Y0<Yn
P0<P0e). La revisin de las expectativas a la baja reducir
los salarios monetarios para cada nivel de produccin. En este proceso se
represente mediante un desplazamiento hacia debajo de la curva de oferta
agregada. La disminucin de los precios, dada la oferta nominal del dinero, M0,
incrementa la oferta monetaria en trminos reales, ajusta a la baja los tipos de
inters y estimula la inversin.
b) Explique cul es el proceso de ajuste automtico de la economa hacia su
situacin de equilibrio a medio plazo
c) Explique los efectos sobre todas las variables del modelo
d) Qu factores influyen en el tiempo que tarda la economa en alcanzar el
equilibrio en todos los mercados?
Solucin de la b, c, d
102
Si la produccin no est sobre el nivel natural, la curva OA se desplaza hacia

arriba a lo largo del tiempo, hasta que la produccon vuelve a su nivel natural.
90.- Suponga que la economa se encuentra en una situacin de equilibrio a

corto plazo con desempleo (Y < Yn) y en la que la inversin no depende del tipo
de inters. Qu posibilidades tiene la economa de alcanzar por s sola el
equilibrio con pleno empleo? Qu medidas de poltica econmica se pueden
aplicar para alcanzar el pleno empleo (Y=Yn)?
Cuando la economa est en una situacin de equilibrio a corto plazo, donde el
nivel de produccin es inferior al natural, el nivel de precios efectivos es inferior
al esperado (Y0<Yn
P0<P0e). La revisin de las expectativas a la baja reducir
los salarios monetarios para cada nivel de produccin. En este proceso se
represente mediante un desplazamiento hacia debajo de la curva de oferta
agregada. La disminucin de los precios, dada la oferta nominal del dinero, M0,
incrementa la oferta monetaria en trminos reales, ajusta a la baja los tipos de
inters y estimula la inversin.
b) Explique cul es el proceso de ajuste automtico de la economa hacia su
situacin de equilibrio a medio plazo
c) Explique los efectos sobre todas las variables del modelo
d) Qu factores influyen en el tiempo que tarda la economa en alcanzar el
equilibrio en todos los mercados?
Solucin de la b, c, d
103
Si la produccin no est sobre el nivel natural, la curva OA se desplaza hacia

arriba a lo largo del tiempo, hasta que la produccin vuelve a su nivel natural.
91.- En el contexto del modelo OA-DA y partiendo de una situacin de equilibrio

a corto plazo con desempleo (Y<Yn), las autoridades pretenden, al mismo
tiempo, alcanzar el pleno empleo e incrementar la inversin privada. Analice qu
posibilidades de poltica econmica lograran ambos objetivos.
Durante una recesin (capacidad ociosa, desempleo) el producto efectivo suele
ser inferior al potencial; esto crea una brecha negativa que puede empujar a un
banco central a adoptar una poltica monetaria que promueva el crecimiento
econmico, como
Una poltica monetaria en torno a una reduccin de las tasas de inters para
estimular la demanda e impedir que la inflacin caiga por debajo de la meta del
banco central.
Una poltica fiscal laxa que eleva la demanda agregada al incrementar el gasto
pblico o reducir los impuestos puede usarse para cerrar una brecha negativa.
92.- En el modelo OA-DA partiendo de una situacin de equilibrio en todos los
mercados donde la produccin coincide con el pleno empleo (Y=Yn), las
autoridades econmicas se proponen como objetivo aumentar el consumo.
Indique las polticas econmicas adecuadas para conseguirlo a corto y medio
plazo.
Cuando Y=Yn se dice que la economa est en pleno uso de los recursos
disponibles y de sus capacidades de produccin y el estado debera de usar
instrumentos de poltica que incrementen el ingreso disponible de las familias
de las familias ya que a mayor ingreso mayor consumo en el corto y mediano
plazo debera de incrementar el gasto del gobierno y reducir los impuestos en
cambio el banco central debera aplicar una poltica monetaria de emisin ya que
la economa esta en su produccin mxima.
93.- De las predicciones del modelo de oferta y demanda agregadas se deriva

que el dinero es neutral a medio plazo, es decir, que la poltica monetaria no
tiene efectos sobre el nivel de produccin a medio plazo ya que todo incremento
de la oferta nominal de dinero acabar traducindose en un incremento de igual
magnitud en el nivel de precios.
a) Discuta dicha afirmacin
Efectivamente esa afirmacin est sustentada en

economa real son nulas.
104
los efectos sobre una
La neutralidad del dinero es una buena aproximacin de cmo se comporta la

economa durante largos perodos de tiempo, pero que en el corto plazo la teora
del desequilibrio monetario se aplica, de manera que el nominal de la masa
monetaria afectara la produccin. Un argumento es que los precios y los
salarios son especialmente pegajosos (a causa de los costos de men, etc), y no
se puede ajustar de inmediato a un cambio inesperado en la oferta monetaria.
Una alternativa para explicar los efectos econmicos reales de los cambios de la
oferta monetaria no es que la gente no puede cambiar los precios, pero que no
se dan cuenta de que es en su inters de hacerlo. El enfoque de la racionalidad
limitada sugiere que las pequeas contracciones en la oferta de dinero no se
tienen en cuenta cuando las personas venden sus casas o buscan trabajo, y que
por lo tanto van a pasar ms tiempo en busca de un contrato concluido que sin
la contraccin monetaria
b) Existe alguna circunstancia por la que una poltica monetaria expansiva
permitiera un aumento de los precios de menor magnitud al incremento de la
oferta monetaria de tal modo que en el equilibrio a medio plazo la oferta real
monetaria fuera mayor que en la situacin inicial y la economa pudiera
permanecer de forma estable en dicha situacin (ceteris paribus)?
Solo ocurrira cuando la pendiente de la oferta agregada sea menor, Osea quiere
decir que tenga menos susceptibilidad ante la variacin de la cantidad de masa
monetaria puesta en el mercado ocurrido ya sean por los contratos laborales o
fijacin de precios.
94. Por qu razn un bono de capital de la empresa Telefnica del Per, es un

activo para su propietario y un pasivo para la empresa? Explquelo.
El bono es un instrumento financiero que le permite al propietario obtener una
cierta rentabilidad y esta puede ser negociada como activo en un mercado de
valores. En un sentido contrario el emisor del bono tiene que devolver el capital
principal junto con los intereses siendo esto su pasivo.
95. Algunos economistas consideran que una de las razones de fuerza para que
las economas en desarrollo crezcan lentamente, es el deficiente desarrollo de
sus mercados financieros. Explique si la proposicin tiene razn.
Estos mercados desempean una funcin esencial en la movilizacin del ahorro
y su asignacin a inversiones productivas. Adems, mercados locales slidos
pueden ofrecer una fuente de financiacin ms estable para los sectores pblico
y privado, protegindolos en cierta medida de la volatilidad de los flujos
internacionales de capital.
A medida que las polticas macroeconmicas se han vuelto ms crebles y crece
la confianza de que la inflacin seguir siendo baja, aumenta la demanda de
servicios financieros. A medida que crecen los mercados financieros, aumenta
105
la disponibilidad de crdito y se fomenta un crecimiento no inflacionario ms

rpido.
96. A partir del 2002, el gobierno Peruano se ha esforzado en incentivar para
incrementar las inversiones. Qu polticas e instrumentos utiliz? Explquelo.
Principalmente las inversiones extranjeras anclaron en nuestro pas a partir de
ese periodo por nuestra estabilidad macroeconmica y el lento crecimiento de
las economas desarrolladas.
La reduccin directa de las tasas de referencia hace que los bancos tambin
reduzcan sus intereses y esto incentiva a las empresas y familias a obtener
crditos para invertir
Las polticas de encaje, la autoridad monetaria fue reduciendo la tasa de encaje
que los bandos cumplen y est generando mayor cantidad de liquidez en la
economa y esta es en parte para invertir
Las polticas de esterilizacin, que consisten en la compra de
divisas
extranjeras con deuda de mediano y largo plazo, generalmente aumentan la tasa
de inters e incentivan el ahorro privado y este en el futuro ser parte de la
inversin, aunque a costa del ahorro pblico debido a los dficits cuasifiscales
consecuencia de esta poltica.
Trato no discriminatorio: el inversionista extranjero recibe el mismo tratamiento
que el inversionista nacional.
Estabilidad del rgimen del Impuesto a la Renta (dividendos)
Estabilidad del derecho de usar el tipo de cambio ms favorable disponible en el
mercado.
97. Explique Qu es un mercado primario, y un mercado secundario para una
economa como la peruana?
El mercado primario. Se denomina as porque all se negocian las primeras
emisiones de ttulos representativos de deuda o de capital que son emitidas por
las empresas que buscan financiamiento. La emisin se realiza a travs de la
oferta pblica primaria (mercado primario).
El mercado secundario. Es aquel en el que los valores ya emitidos se pueden
negociar. Una vez que el valor se encuentra en manos de un inversor, ste
puede venderlo a otro y obtener dinero a cambio, y a su vez, este otro inversor
puede vendrselo a otro, y as sucesivamente, conformando el mercado
secundario.
Existen varios mercados secundarios, como el de acciones, hipotecas, letras de
cambio y crditos en general. El mercado secundario organizado ms
importante es la Bolsa de Valores. Un mercado secundario que es importante
promover es el de hipotecas, pues permite a los bancos obtener liquidez a travs
106
de la venta de sus carteras de prstamos hipotecarios, contribuyndose a

democratizar el crdito.
98. Suponga que Ud. es el presidente del banco Central de Comercio del Per. Y,
una vez analizada la situacin del banco, sospecha que se quebrar el siguiente
ao. Qe instrumentos preferira mantener, bonos emitidos por el BCC o
instrumentos de capital contable emitidos por la misma compaa Explique
porque?
Cuando se prev una posible bancarrota preferira mantener los instrumentos de
capital contable ya que estos se registran en los beneficios contables de la
empresa apartados de todos dems pasivos, en cambio los bonos no son parte
del capital contable son instrumentos sujetos a los beneficios reales, adems un
instrumento de capital es un tipo de activo financiero en otra entidad.
99. En un mundo sin informacin y costos de transaccin, los intermediarios
financieros no existiran? Responda si la proposicin es verdadera o falsa,
sustente su respuesta.
Es verdadera
Para realizar una transaccin es necesaria tener algn tipo de informacin y con
ello se incurre en un coste, que permita establecer el acuerdo entre la entidad
financiera y el usuario.
100. Considerando los ltimos 35 aos de la economa Peruana, explique el
comportamiento del PBI, la inflacin, el tipo de cambio y la tasa de inters.
8000
7482
7000
6000
5000
4545
PBI nominal (var %)
4000
Tipo de Cambio Nominal

(var. % anual)
3000
IPC (var. Promedio Anual)

2000
1000
-1000
1980
1982
1984
1986
1988
1990
1992
1994
1996
1998
2000
2002
2004
2006
2008
2010
2012
107
Como podemos observar en el grafico durante los aos 85 90 la economa

peruana sufri una grave inflacin y una cada de la produccin tambin se
devalu nuestra moneda. Es a partir de la dcada de los 90 que nuestra
economa vuelve a retomar su senda contra cclica y mantener una estabilidad.
En cuanto a la tasa de inters tuvo un mximo de 6.5 en el 2009 de esa fecha en
adelante esta fue disminuyendo paulatinamente durante los ltimos 10 aos
hasta llegar en la actualidad a 3.25
101. En la Poltica econmica y monetaria las historias se repiten, y sin embargo,
ninguna de ellas es igual a la otra. En efecto, si observamos que la tasa de
crecimiento del dinero disminuye qu podra esperarse que le sucedera a: a)
La produccin, a la tasa de inflacin, a la tasa de inters, al tipo de cambio y
finalmente a la inversin.
Si la tasa de crecimiento de dinero disminuye
Entonces la oferta monetaria disminuye por lo que se cuenta con menor liquidez
en la economa por ende las tasas de inters se incrementaran y la inversin
caera, el desempleo aumentara y la inflacin disminuir (curva de Phillips) ,el
tipo de cambio caer (cuya relacin con la tasa de inters es inversa) ,finalmente
la produccin tambin caer.
102. Explique cul es la conducta que muestran los actores econmicos si la

tasa de inters disminuye anormalmente y la autoridad monetaria inyecta an
ms dinero?
Esta situacin es conocida como la trampa de liquidez una situacin en la que
va ver un punto en que la tasa de inters ya no pueda bajar ms
Las personas acumulan efectivo porque esperan un evento adverso, como
deflacin, reduccin de la demanda agregada y del PIB, aumento de la tasa de
desempleo o una guerra. La gente no est comprando, las empresas no estn
pidiendo prestado y los bancos tampoco prestan ya que no suficiente solvencia
ya que las perspectivas econmicas son inciertas y los inversores no invierten
porque los rendimientos esperados de las inversiones son bajos.
103. Explique si el incremento de la tasa de inters afecta por igual en el

bienestar de los actores econmicos?
Si efectivamente afecta el bienestar de los actores econmicos (empresas y
familias) ya que la empresa no podr invertir ms y con ello no se podrn
contratar ms personales por lo que las familias no tendrn mayores ingresos
104. Explique si una disminucin de la tasa de inters por parte de la autoridad
monetaria puede generar una burbuja financiera.
108
Las burbujas financieras son la subida desmesurada de los precios de los

activos todo a causa de una especulacin. Y adems se sabe que la relacin de
los precios de los activos y la tasa de inters es inversa. Entonces si baja la tasa
de inters subir el precio del activo y ms la especulacin si podra generar una
burbuja financiera.
105. Analice y explique la siguiente proposicin El amor por el dinero es la
causa de todas las calamidades.
En s mismo el dinero es amoral, pues es instrumento material, sin vida propia y
sin decisin personal, contrariamente a lo que muchos puritanos han predicado,
demonizndolo, diciendo que es pecaminoso, que no hemos de tenerlo en
cuenta. El dinero no es bueno ni malo y slo depende del que lo use, la bondad
o maldad del resultado de su utilizacin. Con 50 dlares se puede contratar un
asesino en Brasil, para que mate a quien le indiquen, y con los mismos 50 se
puede dar de comer a 100 nios, una comida satisfactoria.
106. Suponga que en cierta economa hipottica, hay tres bienes producidos por
tres familias; manzanas, pltanos y chocolates. Si a la familia que produce
manzanas slo le gustan los pltanos y si a la familia que produce pltanos solo
le gustan el chocolate, y si a la familia productor de chocolate solo le gustan las
manzanas explique si ocurrir alguna negociacin de trueque entre estas tres
familias?cmo cambia su respuesta si en la economa se introduce y admite el
dinero?
Como en los antiguos tiempos ocurrira siempre el trueque para poder satisfacer
sus necesidades cierta cantidad de manzanas sern canjeadas por cierta
cantidad de pltanos y si se introduce el dinero tambin hay una negociacin
pero a travs de un medio de pago aceptado claro por ambos transaccioncitas
(dinero).
107. En la antigua economa Griega Por qu el oro fue un candidato de fuerza
que el vino para ser utilizado como dinero?
Por su durabilidad y por ser escaso adems por ser valorado sobre su peso.
108. Antiguamente, hoy y en el futuro cree Ud. que el oro, es el dinero con
mayor depsito de valor para transferir valor hacia el futuro? SI NO, explique
su respuesta.
No
Antiguamente el patrn oro era muy valorado pero en la actualidad no lo es en
tanto la moneda norteamericana es quien sostiene las divisas internacionales
as que ahora la emisin de billetes no se sustenta en la cantidad de oro que
posee una economa y en el futuro mucho menos.
109.- Suponga que una economa posee los siguientes activos: Depsitos en
cuenta corriente con cheques, edificios, casas Determine analticamente el valor
109
del multiplicador del gasto autnomo en una economa que se caracteriza por
las siguientes ecuaciones de comportamiento:banco nacional, Depsitos de
ahorro disponibles en los bancos, bonos soberanos, bonos de la inmobiliaria de
Estados Unidos, tarjeta electrnica de ahorro, Pagars, letras de cambio, y
yacimiento de gas en exploracin.
La liquidez representa la cualidad de los activos para ser convertidos
en dinero efectivo de forma inmediata sin prdida significativa de su valor. De tal
manera que cuanto ms fcil es convertir un activo en dinero se dice que es ms
lquido.
1. Dinero en caja fuerte
2. Depsitos en cuenta corriente con cheques
3. Ahorro en los anaqueles del banco nacional
4. Depsitos de ahorro disponibles en los bancos
5. Tarjeta electrnica de ahorro
6. Pagars
7. Letras de cambio
8. Bonos soberanos.
9. bonos de la inmobiliaria de Estados Unidos.
10. Edificios
11. Casas con terreno
12. Yacimiento de gas en exploracin
A) Clasifquelos de los ms lquidos a los menos lquidos B) identifique y
ubquelos de acuerdo con los agregados monetarios estudiados.
Agregado monetario M1:
- Dinero en caja fuerte
- Ahorro en los anaqueles del banco nacional

- Depsitos de ahorro disponibles en los bancos
- Depsitos en cuenta corriente con cheques
- Tarjeta electrnica de ahorro
- Pagars
- Letras de cambio
- bonos de la inmobiliaria de Estados Unidos
- Edificios
- Casas con terreno
- Yacimiento de gas en exploracin
110.- En la historia inicial, porque los hombres de las cavernas no necesitaban

dinero? y, porque hoy es pan caliente?
110
En economa se estudia claramente sobre la importancia del dinero para las

transacciones comerciales, en la antigedad el uso del dinero no era necesaria
porque los hombres de aquel entonces no tenas ms necesitaban que
alimentarse y vestirse, y todo lo encontraban en la naturaleza por lo cual no era
necesario las transacciones adems no haba propiedad privada, todo lo de la
naturaleza era para todos y nadie poda apropiarse de algo y comerciar con eso.
En la actualidad el dinero es muy cotizado a nivel mundial, ya que todo est
valorizado y es objeto de transacciones, todos los bienes pertenece a una
propiedad privada, y el dinero facilita al clculo del valor de un determinado
bien.
El dinero es una riqueza financiera que es parte de las empresas y personas ,
anteriormente la falta de dinero hacia difcil las transacciones comerciales , lo
hacan por medio del trueque, es difcil pensar una economa moderna sin dinero
ya que encontrar compradores y vendedores de bienes y servicios cuyas
necesidades coincidan es virtualmente imposible as el dinero el conocido
problema del la doble coincidencia del truque. En un mundo capitalista todo gira
en torno a las transacciones, lo cual lleva al hombre a buscar un activo de valor
universal que todos sientan su valor y que todos aprecien su valor.
111.- Explique cmo se mide la cantidad de dinero de acuerdo con el concepto
de liquidez.
En una economa cerrada en banco central determina la base monetaria B=C+R
en un contextoms amplio y realista M=C+D dividiendo las ecuaciones
obtenemos
= + =
Donde
es coeficiente de liquidez
es coeficiente o tasa de encaje
+ =multiplicador monetario o bancario (m)
= = .
112.- Explique cmo influye una mayor deuda externa, una elevacin del tipo de
cambio, la falta de solvencia, la escasez de liquidez y la desregulacin financiera
en la cantidad de dinero? cul es el efecto final de este ltimo, sobre los
precios y la economa?
Una mayor deuda externa tiene los siguientes efectos
La inversin cae.
Desciende el ingreso pblico y privado.
Hay fuga de capitales
Aumentan las exportaciones
Se deterioran los precios de las materias primas.
Hipoteca las posibilidades de un desarrollo econmicamente viable,
socialmente equitativo y ambientalmente sostenible.
111
El tipo de cambio de un pas refleja su oferta y demanda de divisas, en que la

oferta proviene bsicamente de las exportaciones y los flujos de entrada de
capitales, y la demanda de la necesidad de importar bienes y servicios. Las
expectativas sobre el futuro de la balanza de pagos a menudo juegan tambin un
papel en la determinacin de la tasa de cambio del momento. Un tipo de cambio
ms alto favorecera a los exportadores y desincentivara las importaciones, la
economa necesita un tipo de cambio ms alto que ayude a controlar los
desbalances externos.
La falta de solvencia: Una empresa no es solvente cuando sus activos no son

suficientes para respaldar sus pasivos. Es decir, que ni vendiendo todo lo que
tiene podra pagar sus deudas, La falta de solvencia puede ser comparada con el
desgaste de un motor, ya que va afectando a la empresa de forma gradual, y
siendo a veces difcilmente detectable, termina en la rotura del mismo con la
inevitable parada del coche. En esencia, el riesgo de solvencia radica en la
incapacidad de la empresa de generar rentabilidad de forma recurrente para
poder hacer frente a las obligaciones de pago.
La falta de liquidez: sin embargo es como quedarse sin gasolina cuando el
coche no puede andar aunque funcione perfectamente. De tal manera, una
empresa rentable, sana y solvente puede dejar de pagar sus obligaciones por no
disponer de liquidez en el momento del pago, existiendo por tanto un desajuste
en los flujos de tesorera (no concuerdan de forma adecuada los plazos de
cobros y pagos).
La desregulacin financiera:
La desregulacin es el proceso por el cual los gobiernos eliminan algunas
regulaciones especficas a los negocios para favorecer o agilizar la operacin
eficiente del mercado. La desregulacin tiene conveniencia de en ciertos
sectores, y sobre el modo conveniente de llevarla a cabo en ciertos sectores.
Dentro del liberalismo econmico se presupone frecuentemente que menos
regulaciones conllevan un aumento en el nivel de competitividad, ya que en eso
podra permitir rebajar costes y en algunos casos aumentar la productividad en
algunos sectores.
113.- Qu implicancias tienen los agregados monetarios en la conduccin de la
plitrica monetaria? Fundamente su respuesta.
Un agregado monetario es la suma del dinero en circulacin y el saldo vivo de
los pasivos de mayor liquidez de las instituciones financiera.
Los agregados monetarios tratan de identificar los elementos que se utilizan
como medios de pagos en una economa. Tradicionalmente se identific medio
de pago con dinero en su sentido ms estricto, lo que hoy se conoce como M1,
es decir el dinero de curso legal que los ciudadanos mantenan en efectivo ms
el depositado en las entidades financieras en forma de depsitos a la vista.
Ejemplo: una manipulacin de la taza de encaje () genera un disminucion del
multiplicador
monetario
112
+
+
Que a su vez genera una disminucin en moneda nacional ,los crditos internos
disminuyen , generando una aumento en la tasa de inters .
. . ( ) . .
114.- De entre los agregados monetarios cual es ms importante que los otros y
por qu?
Agregado monetario ms importante es M1: conocido como estrecho, que es el
efectivo en circulacin ms los depsitos a la vista.
La creacin primaria de dinero y su respectiva inyeccin en la economa por ley
y funcin lo hacen los bancos centrales de cada pas, y lo hacen a travs de la
base monetaria , el banco central determina la cantidad de dinero de alto poder
expansivo que se conoce como base monetaria .
En este agregado monetario se encuentra la tasa de encaje obligatorio que cada
banco debe optar para hacer sus operaciones , es por eso que es mas
importante , que los dems pork por ley se debe cumplir.
115.- Explique si en el corto plazo o largo plazo es ms importante la liquidez de
la cantidad de dinero?
La liquidez es ms importante en el corto plazo ya que Los problemas
financieros se deben solucionar en un corto plazo porque la ausencia de capital
de trabajo neto, el incumplimiento en el pago a los proveedores, acreedores,
empleados, entidades financieras, administraciones de impuestos, entre otros,
obstaculizan la operacin y el normal funcionamiento de la empresa, adems
imposibilita la obtencin de recursos (crditos) que faciliten mejorar la iliquidez,
debido a que nadie presta dinero al que no tiene capacidad de pago.
Entonces Qu es mejor tener liquidez o rentabilidad?, la respuesta en un
escenario de corto plazo siempre ser mejor la liquidez y por consiguiente las
decisiones en momentos de una crisis financiera estarn inclinadas a favor de la
liquidez minimizando la rentabilidad, mientras que en el largo plazo la
rentabilidad se puede mejorar y al convertirse las utilidades en efectivo no
existirn problemas de liquidez.
116.- Qu relacin tiene la burbuja financiera con los agregados monetarios?
Explique brevemente.
Una burbuja econmica (tambin llamada burbuja especulativa, burbuja de
mercado o burbuja financiera) es un fenmeno que se produce en los mercados,
en buena parte debido a la especulacin, que se caracteriza por una subida
anormal y prolongada del precio de un activo o producto, de forma que dicho
precio se aleja cada vez ms del valor real o intrnseco del producto. El proceso
especulativo lleva a nuevos compradores a comprar con el fin de vender a un
precio mayor en el futuro, lo que provoca una espiral de subida continua y
alejada de toda base factual. El precio del activo alcanza niveles absurdamente
altos hasta que la burbuja acaba estallando (en ingls crack), debido al inicio de
113
la venta masiva del activo cuando hay pocos compradores dispuestos a

adquirirlo. Esto provoca una cada repentina y brusca de los precios, llevndolo
a precios muy bajos, incluso inferiores a su nivel natural, dejando tras de s un
reguero de deudas. Esto se conoce como crash.
La relacin entre las burbujas financieras y lo agregados monetarios viene dado
por las operaciones en mercado abierto (compra y venta de activos) los cual
genera una variacin en el multiplicador monetario) generando variaciones en
las monedas y billetes en circulacin no solo nacionales sino tambin depsitos
de ahorro en moneda extranjera.
117.- Las tarjetas de pagos, como MULTRED y similares y, las diferentes
tarjetas de ahorro del sistema financiero a que agregados monetarios
pertenecen en el corto y largo plazos?
Estos pueden actuar como reserva de valor o como instrumento de cambio, la
diferencia con el dinero es la falta de generalidad en su circulacin, ya que slo
se utilizan en determinados mercados. Estos hacen parte del agregado
monetario intermedio u oferta monetaria ampliada M2.
Los instrumentos con rendimiento fijo y plazo de vencimiento determinado
(bonos, certificados de inversin, depsitos a plazo fijo, etc.) son altamente
lquidos ya que pueden canjearse en efectivo de manera rpida sin que se
incurra en prdidas importantes de su valor. No obstante, no es posible hacer
pagos generalizados con ellos, y mucho menos pagos pequeos.
118.- Es cierto o falso la siguiente proposicin. Responda por qu s o porque
no?: Los depsitos de ahorro son menos lquidos que las cuentas corrientes.
Cmo cambia su respuesta si los ahorros en la economa solo son de mediano
y largo plazos?
Una cuenta corriente es un producto ofrecido por lo bancos donde transfieren la
custodio del dinero al banco pudiendo dispones del dinero en cualquier
momento sin tener que esperar un plazo generalmente, no se recibe inters por
los fondos depositados pero en algunos casos los bancos ofrecen cierto tipo de
cuentas corrientes que pagan intereses la cuenta corriente permite el acceso a
cheques.
Son depsitos de dinero a la vista efectuados en una cuenta abierta en una
empresa del sistema financiero, a nombre de una persona denominada ahorrista.
Estos depsitos pueden ser retirados por el ahorrista en cualquier momento.
Las empresas del sistema financiero pueden determinar los montos mnimos a
retirar y abonar, los cargos por mantenimiento, as como los montos mximos
de retiro por cajeros automticos.
119.- Explique porque los activos financieros ms lquidos tienen rentabilidad
nula o menor rentabilidad que aquellos menos lquidos?
El anlisis de la liquidez y la rentabilidad es constante, del buen manejo de estas
variables depende en gran parte el xito o fracaso de la empresa. Es prioritario
solucionar el dilema entre liquidez y rentabilidad, ms conocido como la filosofa
114
de las decisiones financieras. Hay que lograr ambas, pero al tratar de alcanzar
una se puede deteriorar la otra.
Para lograr liquidez o capacidad de pago, se conceden descuentos, se vende
ms barato, pero con incidencias negativas sobre la rentabilidad por tener
menor margen de utilidad.
Si se quiere alcanzar mayor rentabilidad se requiere incrementar el precio de
venta, aumentar plazos a los clientes, disminuyendo la liquidez dado el ms
lento flujo de efectivo.
Debe quedar claro que por buscar liquidez la empresa no deja de ser rentable
sino que se somete a un alto grado de incertidumbre lo que implica mayor
volumen de ventas para obtener la utilidad deseada.
El dilema entre liquidez y rentabilidad se da en las decisiones de corto plazo, a
largo plazo no se presenta pues la rentabilidad determina la futura liquidez, las
utilidades al convertirse en efectivo generan liquidez siempre y cuando exista un
adecuado manejo financiero.
A menor liquidez mayor rentabilidad: cuanto ms difcil resulte para un inversor
convertir el activo que posee en dinero, mayor ser la rentabilidad que exija al
activo. Esto se justifica por que el inversor est sacrificando su capacidad de
compra en la actualidad, al no poder disponer de su dinero invertido en el
momento que desee, se entendera como un pago por el sacrificio de capacidad
de compra realizado.
120.- El Dinero como unidad de cuenta sirve para expresar precios, salarios,
valores, rendimientos, deudas, llevar los resultados de las actividades
econmicas en libros y, el valor de activos an no financieros. cree Ud. que
tambin sirve para expresar el tipo de cambio y comparar precios?. Explcalo.
Si porque el tipo de cambio se define como el precio de una unidad monetaria
extranjera expresado en trminos de la moneda nacional; anlogamente se
puede expresar el precio de nuestra moneda en trminos de otra extranjera. Por
ejemplo el tipo de cambio del dolar de Estados Unidos con respecto al Euro es
de 0,74 euros/dlar, as como al revs sera de 1,35 dolar/euro; en resumen
estamos expresando en nuestra moneda propia o en la extranjera el valor de una
unidad monetaria de euro o de dlar.
El dinero sirve tambin para comparar los precios de los productos , tomando en
cuenta sus atributos , sus usos , beneficios , etc.
121.- Explique Por qu la oferta monetaria de un pas se expresa a travs de los
agregados monetarios?
En estos agregados se encuentra aquellos coeficientes que explican la forma en
la que opera el pas y todo se adecua a este modelo, es de fcil entendimiento,
estos agregados explican de manera clara las relaciones de las diferentes
variables monetarias. Porque es la nica forma de explicar las fluctuaciones
econmicas, y estos agrados son de uso universal y adems es fcil manipular
estos agregados teniendo en cuenta la autonoma del banco central.
115
122.- Explique Por qu en la antigedad la existencia del dinero era un negocio

privado?hoy an es un negocio privado, obedece, a alguna estructura de
mercado?
Las primeras monedas que se conocen, se acuaron en lidia, la actual Turqua
en el siglo vii a. de c., eran de electro aleacin natural de oro y plata, ya que para
todos los pueblos el oro era el metal ms valioso seguido de la plata, patrn que
se traslad a la fabricacin del dinero.
Durante siglos en Grecia, casi 500 reyes y 1.400 ciudadanos, acuaron sus
propias monedas, y se estableci la costumbre de adornar cada moneda con el
dibujo de su emblema local y se cre el primer sistema monetario unificado, que,
con la cada del imperio se derrumb, entonces obispos, nobles, propietarios y
diversas localidades se dedicaron a acuar monedas, esta dispersin fue
habitual hasta la poca de Carlo magno, que reform el sistema en el siglo viii y
devolvi el control de su emisin, al poder central. El pionero en utilizar billetes,
fue el emperador mongol, kubali khan en el siglo xi, para l, era el certificado de
propiedad de una cantidad de monedas de oro en Europa, en sus inicios, los
billetes eran certificados sobre la existencia de un depsito de oro en un banco.
A finales del siglo xvi, cuando el pblico empez a usarlo para saldar deudas y
realizar pagos, los bancos emitieron certificados por cantidades fijas, los
primeros billetes oficiales se emitieron en 1694, por el banco de Inglaterra, as
naci un nuevo tipo de dinero, el fiduciario, a diferencia de las monedas de la
poca el billete solo tena valor representativo.
Histricamente, naci primero la cdula del banco nacional de san Carlos 1798,
segundo, la primera emisin de billetes del banco de Espaa 1856 y tercero, los
billetes de 50 pts., que circularon en la repblica espaola de 1931.
123- En concordancia con los agregados monetarios explique cul es la
cantidad de dinero generado por el banco central y cul es la cantidad de dinero
generado por el sector privado?
Adems de disponer de un capital inicial proveniente de sus accionistas, los
Bancos atraen el dinero de las personas y las empresas, para que
sea depositado. Por recibir y mantener este dinero, las entidades financieras
pagan una cierta cantidad de dinero al depositante que se conoce como inters.
El clculo de esa cantidad se hace a travs de porcentajes y recibe el nombre
de"tasa de inters de captacin".
De acuerdo con los depsitos recibidos, las instituciones financieras
conceden prstamos a
personas
y
a
empresas
que
necesiten
financiamiento para llevar a cabo gastos de consumo o de inversin. A quienes
obtienen estos prstamos, las entidades financieras les cobran por ese servicio
una determinada tasa de inters de colocacin que normalmente es superior a
la'tasa de inters de captacin'
Los bancos obtienen beneficios de la diferencia entre la tasa de inters que
cobran a quienes piden prstamos y la tasa de inters que pagan a las personas
que depositan su dinero en las instituciones financieras. Dicha diferencia se
conoce con el trmino ingls de "spread".
116
124.- Hasta antes de 1970, los bancos centrales acumularon el oro, siendo la
banca federal de EE.UU. el que acumulo en mayor cantidad. Explique a que de
debi esta acumulacin? Y por qu hoy no se sigue acumulando?
Es la llamada ilusin crisohednica, la cual consiste en creer que la riqueza esta
representada por los metales oro y plata- amonedados. Por otra parte, es
precisamente su adquisicin lo que constituye el fin de la actividad econmica.
Resulta pertinente aclarar que dinero no siempre significa riqueza. Para la mayor
parte de los mercantilistas, el dinero slo era un medio para acrecentar la
riqueza, y no precisamente significaba su esencia.
Constantemente se confunda por parte de los mercantilistas la riqueza material
con el bienestar econmico, y ste se traduca en la mayor posesin de oro y
plata, fcil es deducir que los Estados trataran por todos los medios de
acumular metales preciosos y de impedir su salida al extranjero mediante
enrgicas reglamentaciones.
En el siglo XVI los problemas monetarios fueron de gran importancia. La poltica
representada por el metalismo espaol, no tiene relacin con ninguna teora
econmica. Era comn que el Estado considerase que la acumulacin de oro y
plata constitua prueba y causa de enriquecimiento. De ah que en muchos
pases pero sobre todo en Espaa se prohibiera la salida de estos metales.
Es en esta poca cuando surge la teora cuantitativa del dinero, bajo el supuesto
que el circulante tena influencia sobre los precios; en Espaa el padre Mariana
opinaba as. La teora se formul como consecuencia de las observaciones
acerca del movimiento de los precios, hacia mediados del siglo XVI. Se notaba
que haba una elevacin de los mismos en Europa, pero no slo como
consecuencia de las fluctuaciones en el circulante, sino, sobre todo, como
consecuencia de la afluencia del oro proveniente de Amrica. Oro y plata eran
considerados como mercancas comunes y corrientes y, por tanto, su valor
haba de variar en sentido inverso a la cantidad: a mayor cantidad menor valor; y
a menor cantidad, mayor valor.
Con la teora cuantitativa se observa el siguiente fenmeno: la acumulacin de
metales preciosos lleva al alza de precios, alza de precios que significa
disminucin de exportaciones y aumento de importaciones y, por consecuencia,
una balanza comercial desfavorable, que slo puede ser compensada con metal.
Es as como la poltica metalista resulta inoperante, sobre todo en Espaa.
125.- Explique la verdad o falsedad de la siguiente proposicin:
Si todos los pases del mundo tuvieran un balanza de pagos equilibrada
(Especialmente balanza en cuenta corriente) y no existiese movilidad de
capitales, entonces no habra necesidad de los tipos de cambio y por
consiguiente los bancos centrales nacionales solo se ocuparan de controlar el
tipo de inters. Cmo cambia su respuesta si la situacin es lo contrario?
En el mundo globalizado de hoy, los pases estn fuertemente relacionados no
slo a travs del comercio exterior sino que tambin a travs de las finanzas
internacionales; es decir, a travs de los mercados internacionales de capital.
117
Cmo no debera serlo, si la balanza en cuenta corriente, uno de cuyos

componentes es precisamente la balanza comercial, es la contrapartida de la
balanza en cuenta de capital, como ya lo hemos sealado anteriormente.
Y si no hay movilidad de capitales no habra sentido el uso del tipo de cambio ya
que no habra ninguna transaccin comercial .
la cuenta corriente es la ms importante y la que ms se utiliza de la balanza de
pagos para evaluar el estado de la economa de un pas, ya si es negativa (ms
importaciones que exportaciones), revela una necesidad de financiacin. En
la balanza por cuenta corriente se apuntan las importaciones y exportaciones de
bienes y servicios, as como las rentas y transferencias, cada una en su
correspondiente seccin.
Por lo contrario, ante una balanza comercio desequilibrada y una movilidad de
capitales, el pas es ms globalizado y depende de todas los acuerdos
comerciales con el resto del mundo, el uso del tipo de cambio es primordial ya
que facilita las transacciones comerciales.
TEORAS SOBRE LA DEMANDA DE DINERO
1.- Explique Cmo se origin o surgi la ecuacin cuantitativa del dinero?.
Quines fueron sus primeros autores y cules eran sus objetivos?
la teora cuantitativa, tiene origen en los esfuerzos de los tericos clsicos
de explicar la inflacin europea, como antecedentes a esta inflacin, se
tuvo la expropiacin de oro y plata por las colonias sin un sustento de
capacidad productiva, esta genera un incremento continuo de precios sin
un sentido productivo, el cual se puede ver en la siguiente grfica.
Sus primeros autores fueron David Hume y David Ricardo, el primero

determinaba que el comportamiento de los precios y la inflacin estaban
determinados por la cantidad de dinero existente y por la evolucin de
bienes y servicios.
El segundo plateaba dejar de lado todos los bienes y servicios, innovando
para ello al largo plazo cualesquiera que sean los factores de corto plazo
118
que afecten el comportamiento de los precios, todas sus variaciones se

deben finalmente a los cambios en la cantidad de dinero.
2.- Qu explicaba David Hume cuando se refera a la proporcin de bienes y
dinero? en su opinin la aseveracin es falsa o verdadera. Explcalo.
David hume explicaba que mientas que mientas la cantidad de bienes se
incrementa, los precios de estos son ms baratos, y si incrementa el dinero
en el poder de las personas se incrementa el valor de los bienes.
La aseveracin de David hume es correcta ya que al incremento o
disminucin
de bienes o dinero
el valor de estos disminuir o
incrementara proporcionalmente.
3.- En la antigedad las naciones enfrentaban permanentemente las guerras,

pasado estos conflictos enfrentaban una crisis. Explique Ud. cules fueron las
causas que lo originaron, y como se resolvieron sus efectos?.
Las causas que originaron las crisis fueron los gobiernos de la poca que
financiaban los gastos militares, mediante sucesivas emisiones
monetarias, propiciando con ello grandes desordenes monetarios que
tuvieron como efecto expansin de demanda de bienes por guerra.
4.- En el modelo econmico idealizado por Adam Smith, ya exista la ecuacin
cuantitativa de transacciones. Pues entonces, porque Smith no llego a explicar
la demanda de dinero?
Adam Smith no llego a explicar la demanda de dinero ya que el desarrollo del
mercado de bienes era ms relevante que el mercado de dinero, ya que tambin
se consideraba la neutralidad del dinero.
5.- Matemticamente, determine la tasa de variacin esttica y dinmica del nivel
general de precios y la cantidad de dinero, ya sea desde el punto de vista
Fisheriana o Marshalliana. Luego explique, el comportamiento de la inflacin en
el corto y largo plazos. Encuentra Ud. alguna discordancia si en la economa se
producen los siguientes acontecimientos: se descubren la existencia y
explotacin de nuevos recursos naturales y simultneamente hay una
innovacin tecnolgica en el pas?.
Donde, M: oferta de dinero de la economa.
V: velocidad de circulacin del dinero.
P: nivel general de precios de la economa.
Dada la identidad macroeconmica bsica segn la cual PIB = Ingreso
119
(Y), entonces la ecuacin puede replantearse de la forma siguiente:

M V = P PIB (1)
MV = PY (2)
M V* = PY* ..(3) la V* y Y* son constantes
P = V(v*/y*)M. (3)
log (M V ) = log (P Y ).(4)
logM + logV = log P + log P.(5)
logM/(t)+ logV/(t)=logP/(t)+logY/(t)..(6)
(1/M)*(M/t)+ (1/V)*(V/t)= (1/P)*(P/t)+ (1/Y)*(Y/t(7)
Donde (1/X)*(X/t) representa la tasa de crecimiento de la variable X en el
tiempo.
Tienda a cero. De igual manera, como los cambios en la oferta de dinero no
afectan las condiciones de produccin de la economa, mientras no
cambien los factores que determinan dichas condiciones10 se puede
esperar que (1/y)*(Y/t) tambin tienda a ser cero. En consecuencia, la tasa
de crecimiento de los precios en el tiempo ser igual a la tasa de
crecimiento de la oferta de dinero
(1/P)*(P/t)= (1/M)*(M/t)..(8)
Como lo normal es que las condiciones de produccin sufran grandes
transformaciones en el tiempo, es ms real pensar que en el largo plazo la
tasa de crecimiento del producto y el ingreso (1/Y)*(Y/t) sea mayor que
cero. En ese caso la variacin en el tiempo de los precios tender a ser
igual a la diferencia entre las tasas de crecimiento de la oferta de dinero y
del producto:
(1/P)*(P/t)= (1/M)*(M/t)+ (1/Y)*(Y/t).(10)
Es por eso que la regla de oro para las autoridades monetarias, que se
sigue a partir del planteamiento cuantitativista, es mantener una tasa de
crecimiento de la oferta de dinero igual a la tasa esperada de crecimiento
del producto. Se considera que con una estrategia como esas se estarn
creando las bases para lograr una expansin de la economa sin inflacin.
6.- Explique Cmo mejoraron los cuantitativistas de Cambridge la ecuacin de
transacciones o de cambios?. Es cierto que fue un aporte creativo de Alfredo
Marshall y Arthur Pigou?
120
Fisher, adopto una perspectiva macroeconmica, considero que la

cantidad de dinero en una economa se puede aproximar por la oferta de
dinero que realiza el banco central y que se puede considerar como dada.
Segn Fisher, la oferta de dinero (M) es una variable que toma valores de
manera independiente y por lo tanto, debe ser considerada como dad en la
ecuacin de cambios.
El enfoque Marshall y Pigou o ms conocido enfoque Cambridge
consideraba que la velocidad de circulacin del dinero va depender de las
preferencias individuales y que, adems el dinero tiene un papel de reserva
de valor, por lo que la demanda depender del nivel de riqueza y de los
tipos de inters. El aporte creativo de Marshall y Pigou fue que las
personas piensan racionalmente.
7.- Cundo los cuantitativistas de Cambridge descubren que el dinero era un

objeto deseable que se puede mantener hacia el futuro, es cierto que se
referan a la demanda especulativa del dinero? o simplemente se referan a la
caracterstica almacenable del dinero?
Como a las personas le interesa el dinero como elemento que les facilita la
realizacin de transacciones, y mantener dinero en consideracin mayor a la
que necesitan es una prdida de costo de oportunidad ya que actan
racionalmente cambiando el dinero por bienes y servicios adelantndose con
ello a precios futuros los cuantitativistas se refieren a la caracterstica de
almacenamiento del dinero.
8.- Explique Porque los cuantitativistas de Cambridge, llegaron a explicar que
un aumento de la oferta monetaria generaba solo un aumento equi-proporcional
en la inflacin. Y no tenan efectos perceptibles en las variables reales de la
economa?.
M=kPY En la ecuacin la nica variable endgena o dependiente es el nivel
de precios P, la misma que se ajusta ante desequilibrios entre la oferta y la
demanda de dinero, garantizando la tendencia hacia el equilibrio. Entonces los
precios dependen de la oferta de dinero M, la proporcin k y el nivel de
ingreso real Como k y el ingreso Y son constantes en el corto plazo, los precio
varan en proporcin al comportamiento de la oferta de dinero M. Los
movimientos en el nivel de precios P actan como factores equilibradores del
mercado monetario.
9.- Suponga que la ecuacin de Cambridge es igual a: = 0.25 P.Y. si la
cantidad de dinero es de 1000 unidades de pesos y la produccin es de 1000
unidades (Kilos, TM). Determine
Md = 0.25*(P*Y)
121
M = 1000
Y = 1000
a)cul es el nivel general de precios?
P=(1000)/(0.25*1000)
P=4 el nivel general de los precios es 4
b) si consideramos que la produccin se duplica y los precios permanecen
constantes, cul es la cantidad de dinero necesario para poner en circulacin?
Md = 0.25*(4*2000)
Md = 2000
La cantidad necesaria para poner en circulacin es 2000 pesos
c) Qu ocurrira si tras el aumento de la produccin, la autoridad monetaria no
inyecta la cantidad de dinero hallado en b).
P=1000/(0.25*2000)
P=2
Los precios disminuirn los cuales ahora ser 2
d) que pasa en la economa si la autoridad monetaria aumenta el dinero en
250%?
Un incremento del 250% generara 2500 pesos de oferta monetaria ms los
1000 iniciales tendramos 3500 en incrementos de oferta monetaria
Md = 3500
Y = 1000
Md = 0.25*(P*Y)
P=3500/(0.25*1000)
P=14
Los precios se incrementaran hasta 14 pesos, se generara una inflacin
10.- Explique cul es la diferencia entre mecanismo de transmisin y correa de
transmisin?
Los mecanismos de correa son los que generan mecanismos de
transmisin, ya que los mecanismos de correa tienen efectos inmediatos, y
122
generan cadenas, en cambio los mecanismos de transmisin son el

conjunto de mecanismos de correa.
El Banco Central provoca, mediante variaciones en la cantidad de dinero,
cambios en la tasa de inters nominal que, dada alguna rigidez en el
mecanismo de ajuste de la economa, se traducen en variaciones de la
tasa de inters real con efectos sobre el consumo y la inversin (incluidos
los inventarios) y, por consiguiente, sobre el nivel de producto y los
precios.
11.- Para los cuantitativistas cul es el objetivo de la poltica monetaria?
Fundamente su respuesta.
El nico objetivo vlido de poltica econmica monetaria por parte de los
cuantitativistas es el control de los fenmenos inflacionarios, a travs del
control de la cantidad de dinero en la economa. Esa es la gran
responsabilidad que tienen las autoridades monetarias.
12.- Qu diferencias encuentra Ud. entre la explicacin que da David hume,
Fisher y Marshall sobre la ecuacin de cambios y/o cuantitativa del dinero?
A estos resultados conduce el anlisis de ambos enfoques, de Fisher y
Cambridge. Sin embargo, entre uno y otro planteamiento existen
diferencias importantes, observndose en el segundo una mayor
preocupacin por la construccin de una teora de la demanda de dinero,
antes que por establecer una teora formal del mercado de dinero.
De manera adicional, aunque como se seal la versin formal de la
funcin de demanda de dinero de Cambridge no incluye la tasa de inters
como una de sus variables determinantes, es importante destacar que una
de las principales contribuciones de la escuela de Cambridge a la teora
monetaria fue llamar la atencin sobre el papel que podran jugar variables
como sta en el comportamiento de la demanda de dinero. Sin embargo, no
investigaron en detalle este aspecto y dejaron en manos de sus sucesores
el trabajo por ellos sugerido.
13.- Explique qu efectos tendra un aumento sustancial de las tarjetas de
crdito o dbito sobre las variables V y k de la ecuacin de cuantitativa de
Fisher y Marshall respectivamente?
En las ecuacin de Fisher y Marshall se reducen las necesidades de
demandar dinero como medio para realizar transacciones, ya que todo lo
tendrn en tarjetas en consecuencia la V (subir), en consecuencia la
K(disminuir) tendiendo este ltimo a ser menor.
Estas transformaciones son de modo lento y no tienen ningn efecto en el
corto plazo tanto para la V y K ya que son estables.
123
14.- Segn John Hicks, En una economa existe un conjunto de activos que
compiten con el dinero, por lo que los actores econmicos deben mantener su
riqueza como una cartera diversificada de activos junto al dinero. Explique Por
qu llego a esta conclusin?
John Hicks planteo que se debe mantener la riqueza como una cartera
diversificada de activos, debido a que el dinero es un activo que compite
con otros activos que generan rendimientos, es decir entre ms
diversificado mayores rendimientos y menores riesgos.
16.- De acuerdo con la explicacin de Hicks, qu aspectos debe contemplar un
actor econmico si desea mantener su riqueza en trminos de flujo monetario y
stocks de activos?
Siendo el primero solo un flujo monetario, mientras el segundo un stock de
capital, con el cual se genera la acumulacin de riqueza, los stocks de
capital son activos que rinden utilidad y este puede competir con otros
activos que rinden utilidad.
Se debe contemplar la diversificacin de los Stocks de capital
18.- Explique cul es la crtica fundamental de Keynes al pensamiento
cuantitativista de Fisher y Marshall?
Keynes, desarrolla las principales criticas a los autores cuantitativistas.
Elaborando instrumentos nuevos, demuestra por una parte la no
estabilidad de la velocidad-ingreso del dinero, concept un poco restringido
que el de velocidad de circulacin monetaria, y por otra, el hecho de que la
demanda agregada de liquidez no es una proporci6n de los ingresos
nominales totales. Arnbos conceptos estn muy relacionados entre si, y la
aceptacin de uno implica convalidar el otro tal como lo vimos en la
versin de Cambridge y en el enfoque Fisher. Los teoricos cuantitativistas
consideraron que los individuos y empresas tenan necesidad de conservar
dinero nicamente para realizar las transacciones ordinarias y para atender
contingencias que demanden gastos repentinos y decidieron totalmente la
posibilidad de que 1os agentes economicos retengan dinero como reserva
de valor o como activo. En estas circunstancias, si se toma en cuenta lo
que posteriormente Keynes denomino, los rnotivos de transacciones y de
precaucion, se puede pensar que la cantidad de dinero retenida por el
pblico para gastos totales, sea una proporcion estable del ingreso y la
velocidad de circulaci6n monetaria una constante en el tiempo.
20.- Ocpese brevemente, Cul es el escenario en que se encontraba Keynes y
que solucin dio Keynes a la crisis de 1929?
Analiza las causas de la depresin mundial y propona una serie de recetas para
solventarla. Asegurando que el motor de la economa habra de sustentarse en la
adecuada relacin entre la oferta y el consumo, pues de ella dependan los
beneficios empresariales y la inversin.
124
Segn Keynes la crisis de 1929 haba retrado la demanda y era necesario

estimularla de alguna manera, generando una demanda adicional que tirase de la
produccin. Las medidas no intervencionistas de los estados capitalistas no
haban logrado tal objetivo. Abogaba por tanto por una activa intervencin del
Estado que restableciera el equilibrio entre oferta y demanda. Bsicamente
propona lo siguiente:
Desarrollar
una
poltica
de
inversiones
estatales en
obras
pblicas (carreteras, pantanos, etc.) que sirviese de estmulo a la
iniciativa privada a travs de la demanda de cemento, hierro,
componentes industriales, etc. La mano de obra empleada en estas
actividades aminorara el desempleo, incrementara la masa de
consumidores y estimulara la actividad econmica.
Poner en circulacin abundante dinero con el fin de estimular una

moderada inflacin. El peligro de una alta tasa de inflacin sera
inexistente en tanto el paro fuese elevado.
Incrementar los salarios. La reduccin de los salarios como medida para

mantener el empleo (defendida por los economistas clsicos) fue refutada
por Keynes quien aseguraba que el empleo no dependa de los salarios
sino del consumo y la inversin. Una disminucin de los sueldos de los
trabajadores provocara un retraimiento que deprimira el consumo y en
consecuencia, la produccin.
Intervenir en todos los

de precios, salarios, mercado
empresas, etc.
sectores econmicos, regulando la fijacin

laboral,
concediendo subvenciones a
las
21.- Cuando Keynes se refera a la tasa de inters normal, se refera a la tasa de

inters natural de los clsicos. Porqu s y por qu no, explique su respuesta.
Segn Keynes, se formulan esas expectativas mediante la comparacin del tipo
de inters corriente con algn tipo previsto "normal" o que pueda mantenerse
permanentemente. Si el tipo de inters observado es ms alto que el tipo de
inters normal, el pblico esperar que baje. Ahora Bien, como los precios de
los bonos varan en proporcin inversa al rendimiento, la expectativa de que
bajen los tipos de inters significa un posible incremento de los precios de los
bonos y, por consiguiente ganancias de capital. Cuanto ms alto sea el tipo de
inters corriente mayor ser la magnitud de las ganancias de capital previstas.
Si el tipo de inters observado es inferior al tipo normal previsto, las
expectativas de que aumente el rendimiento de los bonos y disminuya el precio
de los mismos hace que el dinero en efectivo sea el activo preferido en las
carteras del pblico. A la persona que prevea la baja de los bonos a un ritmo que
compense con creces el inters que devengan se le ofrecer un aliciente para
mantener saldos en efectivo cuyo rendimiento es cero, en lugar de bonos
demasiado caros. As, pues cuanto ms bajo sea el tipo de inters corriente
mayor ser el nmero de personas que prefieran mantener saldos en efectivo en
125
lugar de bonos y, por consiguiente, mayor ser la cantidad total demandada de

dinero. La agregacin de todas las decisiones de cartera individuales describe
una curva hacia abajo, M2= f(r), que relaciona la cantidad demandada de saldos
especulativos o de activos con el tipo de inters corriente.
22.- Cree Ud. que Keynes se equivoc, cuando explicaba que el precio se
determinaba por la tasa de empleo y el precio de los factores de produccin? SI
NO. Por qu?
Keynes supona que el nivel de salario monetario dependa de fuerzas
institucionales e histricas, sujeto a algunas influencias tambin por el estado
de la economa.
Los salarios monetarios en cualquier punto del tiempo estn en el nivel en que
estn, mayormente porque est cercano a donde ellos han estado
recientemente. Cierto es que pueden haber subido o bajado algo recientemente
en respuesta a presiones institucionales, tales como las leyes de salarios
mnimos, o a travs de esfuerzos de los sindicatos obreros o la opinin pblica.
Adems el estado del empleo tendr alguna importancia. A medida que una
economa se acerque el pleno empleo la fortaleza de los sindicatos puede
aumentar y la resistencia de los patronos a los aumentos salariales se
desvanece.
Keynes vio que el nivel salarial tenda a subir (desde donde quiera que hubiese
estado) cuando el empleo era casi pleno, subiendo quiz ms rpidamente
mientras ms fuerza tuvieran los sindicatos. En forma contraria los salarios
monetarios tenderan a bajar cuando el desempleo fuera extenso quiz ms
rpidamente mientras ms dbiles fueran los sindicatos y mayor el nivel de
desempleo. Pero en cualquier momento y lugar dado, el nivel de tasa de salarios
monetarios era, ms o menos "automticamente determinado". Como el salario
monetario no era absolutamente rgido, sus variaciones a lo largo del tiempo
podran afectar algo los niveles de otras variables. Pero aparte del efecto sobre
el nivel de precios, los cambios inducidos adicionales seran pequeos ya que la
especulacin tenda a estabilizar el tipo de inters y la demanda de inversin era
solo moderadamente sensible a aquellos cambios en el tipo de inters que en
efecto ocurran. A todos los fines prcticos, se podra hablar del sistema
econmico como si tuviera un "equilibrio" aun cuando el empleo pudiera ser
menos que pleno.
El concepto del nivel de salario monetario de Keynes lo tiene estable, en algn
punto por debajo del pleno empleo, un punto en que las presiones ascendentes
y descendentes estn en equilibrio, a diferencia del concepto de los clsicos de
salario real flexible que baja sin lmite cuando hay desempleo y estable
solamente con la ocupacin plena de los trabajadores en busca de empleo.
Si w es la tasa de salarios monetarios, p es el precio del bien y PFM el producto
fsico marginal se tiene que:
126
W = PFM * p
w/p = PFM
Puesto que PFM disminuye a medida que aumenta el empleo la cantidad de
trabajadores aumentar a medida que el "salario real" (w/p) disminuya. Si se
entiende este principio a toda la economa podremos dibujar una curva de
demanda de mano de obra con pendiente negativa.
Se supone que la oferta de salario tambin depende del salario real, o sea la
cantidad de trabajo que los obreros desearn suministrar aumentar a medida
que se eleva el salario real.
En un punto de pleno empleo no hay trabajadores dispuestos a trabajar al
salario real vigente que no encuentren trabajo, y al mismo tiempo los
empleadores disponen de toda la mano de obra que desean tener al salario
vigente.
Aqu suponemos que el stock del equipo de capital, los recursos materiales y el
estado de la tecnologa estn dados, el nico factor de la produccin variable es
la mano de obra, por lo tanto existe un nivel especfico del PNB real
correspondiente a cada nivel de ocupacin.
23.- Terica, grfica y matemticamente explique los efectos de un incremento
de la cantidad de dinero sobre las variables reales de la economa, cuando la
economa se encuentra con desempleo (respecto del producto potencial).
Cmo cambia su respuesta si se encuentra en pleno empleo?
A la demanda de dinero es probablemente una demanda de costo cantidad de
poder adquisitivo y no un nmero determinado de unidades monetarias.
Podemos designar por M/P el poder adquisitivo constituido por el stock de
dinero M, es decir, el valor real del stock monetario. Ahora bien esa cantidad de
poder adquisitivo puede incrementarse aumentando el volumen nominal de
dinero o mediante una reduccin del nivel de precios para la cual aumentar el
poder adquisitivo del stock monetario nominal dado.
Un incremento de la cantidad de dinero desplazar hacia arriba la curva LM, y
una reduccin de la oferta monetaria la desplazar hacia abajo. Por lo tanto con
una oferta monetaria dada hay una curva LM diferente para cada nivel de
precios.
El mecanismo en virtud del cual tiende automticamente al alcanzar el pleno
empleo se puede ilustrar de la siguiente forma:
Si su suponemos que el salario real es mayor que el salario real de pleno empleo
y que la ocupacin fuese menor que el nivel de plena ocupacin, el PNB por
debajo del nivel de plena ocupacin y el nivel de precios estuviese por encima
127
del nivel de pleno empleo. Mientras los precios y los salarios sean flexibles, es
decir, mientras los salarios se reduzcan al exceder la oferta de mano de obra a la
demanda y los precios de los bonos disminuyan al superar la oferta de bienes a
la demanda la situacin recin ilustrada no puede persistir, lo que quiere decir
que hay trabajadores desocupados que desearan trabajar.
El aumento de la inversin eleva la demanda agregada tanto directamente como
a travs del multiplicador y ocupacin para satisfacerla. Esta situacin
continuar mientras la oferta de mano de obra exceda a su demanda puesto que
en tanto subsista esa situacin, los salarios monetarios continuarn
descendiendo.
El proceso se detendr cuando la ocupacin llegue el nivel pleno, al salario real
de equilibrio, al PNB de ingreso pleno y la tasa de inters de equilibrio y el
precio de equilibrio.
Se ilustra de la siguiente forma:
24.- Describa brevemente los cambios formulados por los cuantitativistas, a la

ecuacin de cambios de Irving Fisher.
En su esfuerzo de formalizacin Irving Fisher parte del principio segn el cual la
suma total de dinero pagada por los compradores en una economa siempre es
igual a la suma de dinero recibida por los vendedores, es decir que toda compra
o venta tiene su contrapartida monetaria equivalente.
Ahora, la suma de dinero pagada por los compradores de una economa puede
asimilarse como igual a la cantidad de dinero existente en esa economa (oferta
de dinero) multiplicada por la cantidad promedio de veces en que cada unidad
monetaria participa en una transaccin en determinado perodo de tiempo
(concepto ms conocido como la velocidad de circulacin del dinero).
128
De otro lado, la suma recibida por los vendedores puede considerarse como
igual a la cantidad de bienes transados multiplicada por los precios de estos. Si
solo se tienen en cuenta las transacciones de bienes finales, entonces los
bienes transados pueden medirse a travs del producto interno bruto (PIB).
Los anteriores planteamientos se pueden resumir en la siguiente ecuacin (1),
que en trminos formales es ms una identidad pues la igualdad se cumple por
definicin:
(1)
Donde,
M: oferta de dinero de la economa.

V: velocidad de circulacin del dinero.
P: nivel general de precios de la economa.
Dada la identidad macroeconmica bsica segn la cual PIB = Ingreso (Y),

entonces la ecuacin puede replantearse de la forma siguiente:
(2)
Esta expresin matemtica se conoce en el mundo acadmico como la ecuacin
de cambios de la Teora Cuantitativa del Dinero, pues en ella estn contenidos
sus postulados bsicos. Dichos postulados se harn ms explcitos una vez se
analice el comportamiento de cada una de las variables contenidas en la
ecuacin.
Segn Fisher, la oferta de dinero (M) es una variable que es determinada de
manera exgena por la autoridad monetaria. Es decir, es una variable que toma
valores de manera independiente y, por lo tanto, debe ser considerada como
dada en la ecuacin de cambios.
La velocidad de circulacin del dinero (V) es una variable que depende de
factores estables como los hbitos de pago predominantes en la sociedad y la
tecnologa bancaria y, en todo caso, no se relaciona para nada con las dems
variables que componen la ecuacin. Por ello Fisher considera a V como
constante.
Dada la confianza de Fisher y los tericos clsicos en la capacidad de ajuste de
los mercados para conducir la economa hacia el pleno empleo, en la ecuacin
se considera que el nivel de ingreso (Y) corresponde al de pleno empleo y, por lo
tanto, dicha variable se considera tambin una constante.
El nivel de precios (P) es la variable dependiente en la ecuacin. Es decir, es la
variable que se ajusta de manera endgena para corregir cualquier desequilibrio
y garantizar as el cumplimiento de la igualdad entre las sumas de dinero pagado
por los compradores y las sumas recibidas por los vendedores.
129
De lo anterior se desprende que, como el ingreso y la velocidad de circulacin

son constantes, una variacin en la oferta de dinero, cuyo nico origen posible
est en las decisiones de poltica de la autoridad monetaria, siempre se traduce
en variaciones equivalentes en el nivel de precios. El comportamiento del nivel
de los precios estar pues determinado por la cantidad de dinero existente en la
economa, postulado bsico de la Teora Cuantitativa del Dinero.
25.- Explique brevemente cmo Keynes aborda la teora de la demanda de
dinero? y qu piensa sobre los ajustes de precios en los distintos mercados?
Para Keynes, hay tres motivos por los cuales demandan o retienen dinero los
actores econmicos:
a) transaccin
b) precaucin
c) especulacin
Los Dos primeros dependen de una proporcin del ingreso y no ganan
intereses. En cambio, la demanda especulativa del dinero lo ha explicado como
resultado de la evolucin o comportamiento de la tasa de inters. O sea: =
1( kPY) + 2(r)
= + () + ()
= PL(,, )
La demanda de dinero con propsitos especulativos, es explicada por la
incertidumbre del comportamiento futuro de la tasa de inters, que de una u otra
forma influye sobre las decisiones que deben tomar los individuos o la
comunidad sobre sus ingresos. Es decir, dado el ingreso cada individuo toma la
decisin de cuanto consumir y cuanto ahorrar, y sobre este ltimo si lo har en
trminos monetarios o en activos alternativos que le proporcionen intereses.
Adems Keynes recomendaba en estas operaciones comparar las tasas de
inters con la tasa de inters normal. Si < entonces los actores tendern a
esperar que baje la . Por el contrario si Si > entonces esperarn que suba.
Finalmente la ecuacin de demanda de dinero de Keynes se puede expresar
como:
= PL(,, ) , lo que se puede simplificar a: = P( kY )
Si kY y hr se mantienen inalterables, entonces la demanda de dinero es
proporcional a la variacin del nivel de precios.
26.- Explique cul es la crtica fundamental de Milton Fridman, al pensamiento
keynesiano?
Milton Friedman critic a los keynesianos debido a que equivocadamente, los
Keynesianos de los aos treinta, sostenan que los precios dependan ms de
los niveles de empleo y de la tasa de remuneracin a los factores de produccin,
y que mientras existiese desempleo en la economa, los aumentos de la oferta
monetaria tendran efectos expansivos sobre la demanda agregada, lo que se
traduciran en un mayor nivel de actividad de la economa.
130
Sin embargo, cuando manifiestan que solo despus de alcanzar el pleno empleo
los se traduciran en incrementos similares a los precios (P). Situacin que
los condujo a plantear el intercambio entre la tasa de inflacin () y la tasa de
desempleo ().
26.-Milton Fridman conceba, que los movimientos inflacionarios de deban al

incremento innecesario de la liquidez, el crdito interno, la mayor circulacin del
dinero y el dficit fiscal, Cree Ud. que hay alguna debilidad en esta conclusin?
SI NO. Explique por qu?
NO se ve ninguna debilidad en cuanto a lo que afirma Fridman sobre la inflacin,
porque sabemos que el incremento innecesario de la circulacin del dinero es lo
que genera la inflacin en la economa.
27.- Explique Qu recomendaba Milton Fridman, para evitar y eliminar los
dficits fiscales y la inflacin?
Segn Fridman los movimientos inflacionarios son debido al incremento
innecesario de la Liquidez, el circulante y el crdito, que conducen al en
trminos de consumo, dficit fiscal como fuentes de la inflacin.
Para evitar que exista ms dinero circulante en la economa, propone que la
oferta monetaria crezca en un porcentaje fijo, bajo, constante e inamovible,
ajustado a la actividad econmica del pas, para evitar la inflacin a largo plazo.
Ya que, no se puede controlar la circulacin monetaria da por da de acuerdo a
la actividad econmica real.
Para Friedman la inflacin, siempre y en todas partes fue un fenmeno
monetario. Puede producirse solamente cuando la cantidad de dinero aumenta
ms rpidamente que la cantidad de la produccin fabril.
131
En esta concepcin, la reaccin alcista de los precios comprueba la desmedida

ampliacin de la demanda monetaria agregada. Por eso la causa directa del
desarrollo de la inflacin, su nica fuente debe ser siempre la oferta excesiva de
dinero. El aumento de los precios es provocado en definitiva por una poltica
monetaria crediticia expansionista y de esto es culpable ante todo la direccin
del Banco Emisor.
28.- Explique concretamente
Cmo Milton Fridman aborda la demanda de dinero en una economa?
Friedman plante la demanda de dinero como un problema de seleccin de
cartera, en donde el dinero es un activo como cualquier otro activo cuya
caracterstica fundamental es que rinde un flujo de servicios y rendimientos que
lo hacen deseable.
Cul es la deduccin matemtica de su pensamiento?
Milton Friedman parte de la premisa, de que las variaciones en los precios e
ingresos nominales son resultados de los cambios en la cantidad de dinero. O
sea, y , se producen como resultado de una . Afectando de este modo
la actividad econmica del pas. Para ello se desprende de los motivos que los
llevan a las personas a conservar dinero. Y lo planea como la demanda de
cualquier otro bien duradero. Es decir:
= Q(,,,,)
A diferencia de la , al dinero lo considera como un bien de capital, donde:
W = KnH + KH (2)
La riqueza, es igual al capital no humano ms el capital humano.
Finalmente, como concluye cundo se refiere a la inflacin?
Para Friedman la inflacin, siempre y en todas partes fue un fenmeno
monetario. Puede producirse solamente cuando la cantidad de dinero aumenta
ms rpidamente que la cantidad de la produccin fabril.
29.- Explique en forma concreta cmo aborda Baumol la demanda de dinero
junto a una cartera de activos en una economa?
Manifiesta que el dinero se mantiene para futuras transacciones en forma de
inventario, del cual el actor econmico dispone gradualmente en proporciones
constantes hasta recibir el nuevo pago y tratando de minimizar los costos de
conversin a efectivo.
-Las personas mantienen inventarios de dinero del mismo modo que las
empresas mantienen inventarios de bienes.
-Si mantienen gran parte de su riqueza en forma de dinero, la familia siempre
tendr dinero disponible para transacciones.
132
-Si slo una pequea parte de su riqueza est en dinero, tendr que convertir
bonos a dinero cada vez que quiera realizar una compra.
- Deber entonces asumir un costo, como una comisin de corretaje, cada vez
que vende un activo que devenga inters con el fin de tener dinero para alguna
adquisicin. La familia enfrenta un trade-off. (Tiene que tomar decisin entre las
dos alternativas)
- Al mantener su riqueza en dinero pierde el inters. Sin embargo, reduce los
costos de transaccin de la conversin de bonos a dinero cada vez que quiere
hacer una compra. -La familia debe comparar el costo de oportunidad de
mantener dinero (el inters que se deja de ganar) contra los costos de
conversin de transacciones frecuentes de otros activos a dinero.
Hiptesis de que las familias distribuyen su riqueza (W)
: mantienen liquidez para comprar Bs Y SS
No producen intereses pero son de gran utilidad por que facilitan la compra de
bienes y servicios.
: mantienen en activos financieros
Generan rendimientos y a mayor cantidad de dinero, mayor es los intereses, por
lo que las familias entran en Tradeff of.
= (/) + i(/)
Si una familia percibe un ingreso real (Y) y nominal de (P.Y) por mes, al
comienzo de cada periodo este ingreso se deposita automticamente en una
cuenta de ahorro que devenga inters en el banco.
2. Supongamos que los gastos de consumo de la familia representan un flujo
continuo durante el mes, que suma (P.Y) para el mes completo.
La familia slo puede usar para sus compras dinero que no devenga inters. En
Particular, no puede usar la cuenta de ahorro para pagar sus gastos. Por lo
tanto, con anticipacin a las compras, la familia debe girar dinero de la cuenta de
ahorro.
133
Cmo toman decisin sobre la composicin de su portafolio? Y, finalmente,

Cmo concluye sobre la demanda de dinero?
Concluye que el dinero se mantiene para futuras transacciones en forma de
inventario, del cual el actor econmico dispone gradualmente en proporciones
constantes hasta recibir el nuevo pago y tratando de minimizar los costos de
conversin a efectivo.
30.- De acuerdo con la concepcin de Baumol, qu y cmo optimizan los
actores econmicos el portafolio de sus activos?
El Trade - off. Entre mayor es M, mayor es la prdida de inters durante el mes.
Entre mayor es M, menor es el nmero de viajes de la familia al banco.

Entonces la familia debe comparar los costos de frecuentes viajes al
banco (si M es bajo), contra el inters que dejo de ganar (si M es alto). La
eleccin ptima de M se encuentra minimizando el costo total de
mantener dinero (CT), que podemos encontrar como la suma de los
costos de transaccin y el costo de oportunidad de la prdida de ingreso
por inters; es decir minimizando la ecuacin.
134
La curva de costo de transaccin es una Hiprbola rectangular, ya quelos

costos y M* son inversamente proporcionales. El costo de oportunidad es
creciente ya que a mayor M*, mayor es el inters que se deja de percibir y
mayores son los son los costos.
EN EL GRFICO SE APRECIA LOS SIGUIENTES CAMBIOS:
135
Demuestre y explique por qu la curva de costos de transaccin es decreciente

y por qu la curva de costos de oportunidad es creciente.
Sobre la grfica:
Sumando verticalmente obtenemos la curva de costo total, que tiene forma de
U. El mnimo de la curva de costo total se alcanza en A, que determina el
monto ptimo de dinero que debe girarse cada vez. La demanda por dinero
(tenencia promedio de dinero durante el mes) es entonces: Md = M0 */2
Como se puede observar en la grfica, la curva de costo de transaccin es una
hiprbola rectangular, debido a que los costos de transaccin y los costos de
oportunidad varan inversamente
El costo de oportunidad es una lnea recta, y es creciente ya que a mayor ,
mayor es el inters que se deja de percibir y por tanto mayores son los costos.
31.- De acuerdo con la teora de Tobn, cules son los aspectos que consideran
los actores econmicos, cuando toman la decisin de constituir una cartera de
activos junto a la cantidad de dinero?
Tobin argumenta que una persona tendr alguna proporcin de su riqueza en
dinero, porque al hacerlo disminuye el riesgo global de su cartera ms de lo que
lo hara si la tuviera toda ella invertida en bonos. De este modo, el rendimiento
global esperado sobre la cartera sera ms alto si estuviese compuesta en su
totalidad por bonos, pero si el inversionista tiene aversin al riesgo, desear
sacrificar un rendimiento ms alto por un riesgo menor. En definitiva, la
demanda de dinero como activo se explica por la aversin al riesgo de los
sujetos.
Los supuestos de Tobin:
primero, que las posibles ganancias de capital (k) estn sometidas a
consideraciones de riesgo.
segundo, que cada agente a la hora de tomar sus decisiones inversoras
tendr en cuenta su funcin de utilidad relacionando en ella rendimientos
y riesgos.
32.- Explique en forma concreta
Cmo aborda Tobn la demanda de dinero junto a una cartera de activos en
una economa?
La teora de la seleccin de cartera de la demanda de dinero es que los
individuos tienen riqueza que distribuyen entre diferentes activos tratando de
maximizar su utilidad.
136
Donde r es la tasa de inters de los bonos.

Desviacin estndar:
Ecuacin de rendimiento y riesgo:
Retorno esperado:
Cmo toman decisin sobre la composicin de su portafolio?

Si el individuo mantiene toda su riqueza en dinero, su rendimiento esperado ser
cero. Al igual que su riesgo.
Si aumenta los bonos del portafolio, se incrementara el retorno esperado, pero
tambin el riesgo de la cartera. La relacin entre el retorno esperado y el riesgo
viene representado por la recta (RP).
137
Y, finalmente, Cmo concluye sobre la demanda de dinero?

Que la demanda de dinero como reserva de valor, por el motivo de especulacin
est relacionada inversamente con la tasa de inters.
33.- Cmo maximiza una familia los beneficios de la cartera seleccionada de
activos, en un contexto de incertidumbre?. Representar grficamente, y realizar
una anlisis.
Con incertidumbre los individuos distribuyen su riqueza entre diferentes activos
y en el margen ellos igualan todos los retornos esperados de los diferentes
activos en funcin de su utilidad.
34.- Explique, Segn Tobn, cmo distribuye su riqueza un actor econmico
cuando tiene que constituir su cartera ptima?
Para encontrar la distribucin ptima de cartera, necesitamos considerar las

preferencias del inversionista. Suponemos que ste tiene aversin al riesgo, es
decir, aceptar un mayor nivel de riesgo slo cuando lo compense con un alza
ms que proporcional en el rendimiento esperado.
138
35.- De acuerdo con la teora de Tobn, que sucede con el equilibrio inicial, si la
tasa de rendimiento de los activos aumenta?
Si la tasa de inters aumenta, la curva PR gira hacia arriba ya que la

pendiente se hace mayor.
El punto de tangencia se ubica en una nueva curva de utilidad y por
consiguiente en un mayor nivel de utilidad.
En el punto B, el individuo aumenta su tenencia de bonos y, debido a su
riqueza disminuye la cantidad de dinero que posee.
Los puntos A y B forman parte de la curva de demanda de dinero que es

claramente una funcin negativa de la tasa de inters.
139
36.- Defina la recta de retornos esperados (Rendimientos esperados) y riesgo, y,

la Curva de indiferencia Retornos esperado y riesgo.
Esta cartera produce un nivel inferior de utilidad de lo que representan las

tenencias de bonos, B*, y las tenencias de dinero, M*.
Obsrvese que la teora de Tobin implica que la cantidad de dinero, M, que se
tiene como activo depende inversamente del nivel de la tasa de inters, i. Un
incremento determinado en el nivel de riesgo, correspondiente a una mayor
cantidad de bonos en la cartera, dar como resultado un alza ms elevada del
rendimiento esperado.
Los aumentos en la tasa de inters de i0 a i1, despus a i2, harn rotar la funcin
D en sentido contrario a las manecillas del reloj. El punto de optimizacin de la
cartera se desplaza del punto E al punto F y despus al punto G de la grfica.
Como respuesta al aumento de la tasa de inters, la persona elevar la
proporcin de la riqueza que tiene en el activo que devenga intereses de B0 a B1
a B2 y, consecuentemente, reducir su tenencia de dinero.
37. A que es igual la ecuacin de la recta retornos esperados y riesgo y la
funcin de utilidad retornos esperados y riesgo. La ecuacin de la Recta de
portafolio de bono.
La ecuacin indica que la utilidad depende positivamente del retorno

esperado del portafolio, pero negativamente del riesgo.
140
Un aumento en el riesgo de los bonos aumentara la demanda de dinero y

disminuir la demanda de bonos.
Como el individuo es adverso al riesgo, sus curvas de utilidad son
convexas, dado que la utilidad aumenta con un mayor retorno esperado y
disminuye con un mayor riesgo.
38.- Defina y en que consiste la represin financiera y la demanda de dinero.

Defina el coeficiente deuda PBI, explique qu relacin tiene este coeficiente con
la represin financiera.
La represin financiera es un proceso mediante el cual los polticos, a travs del
Estado, crean toda una serie de mecanismos para expoliar riqueza financiera a
individuos y empresas.
La demanda de dinero es la Cantidad de dinero que los agentes econmicos
desean mantener en un momento dado y en unas circunstancias determinadas.
Manipulacin de la cantidad de dinero para promover la inflacin y mantener
bajos tipos de inters reales que abaraten el coste del endeudamiento pblico y
reduzcan el valor del mismo pues, como demostramos en su momento, hay una
relacin matemtica entre la inflacin y el esfuerzo que exige el endeudamiento
en un presupuesto.
39.- cuales son las caractersticas de una represin financiera.
Fijacin directa o indirecta de los tipos de inters

Control de las instituciones financieras
Imposicin de controles de capital
Manipulacin de la cantidad de dinero para promover la inflacin y mantener
bajos tipos de inters reales
40.- Como influyen las tasas de inters nominal bajas y tasas de inters reales
negativas en la reduccin de la deuda interna y externa.
La tasa de inters real y nominal negativa hace que tambin disminuya la deuda
interna y externa.
41.- Por qu se dice que el dinero es un velo que determina los valores
nominales en que medimos las variables econmicas, pero no tiene efectos
sobre las cantidades reales?
Porque el incremento en la oferta o la demanda de dinero NO afecta el equilibrio
en el mercado de trabajo ni la oferta agregada. La determinacin del equilibrio
REAL (que incluye el empleo pleno y el nivel de produccin) no requiere del
dinero, incluso se desarroll sin alusin al dinero.
141
42.- En el modelo clsico, si aumenta la oferta monetaria cmo afecta a cada

uno de los mercados y sus variables. (Apoye su respuesta utilizando grficos).
43.- Con la siguiente informacin: M =1200, P = 10 y V = 6:

a) Qu nivel de producto fsico es compatible con estos datos si queremos que
los datos no cambien?
.()
Y=720
El nivel de produccin de equilibrio es 720
b) Si la demanda de dinero es de $1500 cuando se produce el producto de

pleno empleo y los precios son 10. Cul es la situacin de desequilibrio (oferta
< > demanda) en los mercados de bienes y servicios y de dinero? Cul es el
nivel de precios compatible con el pleno empleo?
=
=
.()
.()
P=12.5
=
142
44.- Considere el siguiente caso: Existen $500.00 circulando en la economa

(oferta de dinero) que los individuos y empresas slo utilizan como medio de
cambio (para realizar transacciones sobre el PNB o ingreso de la economa). La
frecuencia promedio de pagos de ingreso es de dos veces por mes (24 veces al
ao), mientras que los compradores de bienes finales gastan su ingreso a un
ritmo diario constante durante la quincena:
a). Cul es la velocidad de circulacin del dinero expresada en trminos
anuales?
V=24
Si al mes circulan 2 veces, entonces al ao es 24
b).- Cul es la demanda de productos finales en trminos monetarios? Si

adems sabemos que la produccin fsica de bienes finales es de 400 unidades
de producto anual.
Demanda de consumo de Bienes = M.V
D=24(500)=12000
c) Cul es el nivel de precios que permite que dicha produccin se venda

totalmente en el ao sin que dichos precios se alteren (precios de equilibrio)?
M.V=P.Y
=
()
e) Usa la ecuacin de la teora cuantitativa para expresar el equilibrio de oferta y

demanda de bienes y servicios e ilustra dicho equilibrio con los datos antes
obtenidos.
M.V=PY
500(24)=30(400)
f) Usa la misma ecuacin (modificada) para expresar el equilibrio de la oferta y
demanda de dinero.
=
; Sabemos
= . .
=
143
g) Qu significado tiene k (adems de ser el reciproco de V) en la ecuacin?.

Proporcin de la renta individual que las familias desean conservar como dinero
lquido para realizar sus transacciones.
45.- Explique qu es el crawding out y d un ejemplo aplicado a la economa
peruana.
Tambin como efecto de desplazamiento de la inversin por el aumento del
gasto pblico. Ejemplo: si en Per ocurre un dficit gubernamental se puede
subsanar mediante la venta de bonos, lo cual incrementar la demanda de
fondos prestables y por ende, la tasa de inters, antes una elevada tasa de
inters las empresas disminuyen su inversin. El monto en que sta cae es
idntico al incremento en el gasto, de tal suerte que la demanda agregada de la
economa no cambia, aunque si cambia su composicin.
46.- Cul es la diferencia fundamental entre el modelo keynesiano y el clsico?

Se le llama keynesiano ya que el modelo clsico supone una curva de oferta
agregada vertical debido a que el nivel de produccin permanece constante a
nte variaciones en el precio. En el keynesiano, los precios permanecen
constantes y las empresas estn dispuestas a vender cualquier cantidad de
produccin al nivel de precios dado. La diferencia esencial estriba en que en el
modelo clsico existe pleno empleo, y la demanda agregada se ajusta a la oferta
va precios. En el keynesiano, por el contrario, se est fuera del pleno empleo y
la produccin est determinada por la demanda.
47.- Cmo afecta al balance pblico un cambio en el gasto?

Un aumento en el gasto pblico (G) trae consigo un aumento en el ingreso (Y)
correspondiente G en donde es el multiplicador. Y ya que una proporcin
de ese aumento se recoge en forma de impuesto, los ingresos fiscales
aumentarn en G. el supervit presupuestario cambiar en la proporcin
(1).
48.- Qu es el supervit presupuestario de pleno empleo? Comprelo con el

supervit presupuestario efectivo.
El supervit presupuestario de pleno empleo indica el supervit presupuestario
correspondiente al nivel de renta de pleno empleo o produccin potencial.
Podra ser un indicador ms til que el supervit presupuestario efectivo ya que
es independiente del ciclo econmico. Ntese que un incremento en el dficit
presupuestal efectivo no significa necesariamente que el gobierno haya
cambiado de polticas en un intento de elevar el nivel de renta.
144
49.- Qu es el multiplicador keynesiano? Qu elementos pueden modificar su

valor?
Es la medida de cambio en el ingreso resultado del cambio en el gasto
autnomo. Refleja la cadena de efectos sobre el ingreso y el consumo, que son
independientes.
Modifica su valor un cambio en la proporcin marginal a consumir y un cambio
en la tasa impositiva.
50.- Cmo se obtiene la curva de equilibrio (LM) en el mercado de dinero?

Mercado de Dinero
2
1
E2
E2
2 (2 )
1 (1 )
E1
E1
En la primera grfica se representa al mercado de saldos reales. La oferta

( ) de saldos reales es igual a la masa monetaria sobre el nivel de precios
. Es constante e independiente de la tasa de inters (debido a que est
determinada por el Banco Central). La demanda de saldos reales ( )
tiene un componente dependiente del nivel de ingreso real (o transacciones a
realizar ) y otro dependiente de la tasa de inters () de forma que a mayor
tasa de inters menor ser la demanda de saldos reales. Formalmente:
=
= =
La demanda de saldos reales depende de entonces de y de = (, ). Si se

toma un nivel de ingreso dado, puede representarse la relacin entre las tasa de
inters y la demanda de saldos por una recta de pendiente negativa () en la
que ordena el origen y depende del nivel de ingreso tomado. Con la demanda
seria en la grfica, el equilibrio en este mercado ( ) se alcanzara a la tasa
de inters . En el panel derecho de la grfica se pueden ordenar los pares
ordenados y en de la tasa de inters que resulta el equilibrio de saldos reales.
Si el ingreso aumenta, digamos a. . La demanda de dinero se desplaza hacia
arriba a la derecha en la grfica del mercado de dinero (ya que aumento su
ordenada al origen). Ya que no cambia, el efecto ser que el equilibrio en
145
este mercado se alcance en a una tasa de inters ms alta. Nuevamente se

puede graficar, en el panel derecho, al par ordenado del nuevo ingreso ( )
con la tasa de inters de equilibrio resultante ( ) este par ordenado ( )
representa un punto de la curva .
LM
E2
E1
E2
M 2D Y2
E1
M 1D Y1
51.- Considerando el equilibrio del mercado de dinero:

a) Qu sucede si hay un incremento en la oferta de dinero?
Qu sucede si hay un incremento en la oferta de dinero?
Mercado de Dinero
Como puede observarse en los grficos, el incremento en

ceteris paribus, permite alcanzar el equilibrio a tasas de inters ms
bajas, sea cual fuese . Para el equilibrio se alcanzara en , y
en para Esto
derecha de la .
implica
146
un desplazamiento hacia abajo y a la
b) Qu es lo que determina la posicin y la pendiente de la curva LM?

Formalmente tenemos =
; = . Ya que = :
= Despejando y ordenado:
= +
Que es de la ecuacin .
Pendiente de la curva :
El parmetro k es la sensibilidad de la demanda de dinero ante
cambios en el nivel de renta; el parmetro h es la sensibilidad de
la demanda de dinero ante cambios en el tipo de inters.
Por lo tanto, cuanto mayor sea k y menor sea h, la curva
LM ser ms inclinada (con mayor pendiente) y viceversa.
Posicin de la curva LM:
Depende de los valores de M, P y h (aunque sta ltima tambin
determina la pendiente). A mayor M y menor P la curva se ubica ms
abajo y a la derecha.
52.- Qu es el mecanismo de transmisin? y qu es correa de transmisin?
Explique.
Es el proceso mediante el cual los cambios de la poltica monetaria afectan a la
demanda agregada. Consta de 2 pasos esenciales:
1) Un aumento en los saldos reales provoca un desequilibrio en las carteras, es
decir, al tipo de inters y nivel de renta existentes, el pblico tiene ms dinero
del que desea, lo que lleva a los tenedores de carteras a intentar reducir
sus tenencias de dinero comprando otros activos y alterando as los precios y
rendimientos de los activos. En otras palabras, la variacin de la oferta
monetaria altera la tasa de inters ( en ste caso a la baja).
2) La variacin de la tasa de inters afecta a la demanda agregada, porque la
inversin depende de sta. Si la tasa de inters cae, aumentar la inversin y
con ella la DA.
53.- Demuestre que una variacin dada de la cantidad de dinero influye ms en la

produccin cuanto menos sensible es la demanda de dinero al tipo de inters.
Utilice el anlisis formal.
Ingreso
y que
, entonces h entra inversamente en el
denominador y en el numerador; no obstante en el denominador tambin entra

147
que en este caso es constante. Si es menor (menor sensibilidad) entonces
mayor ser el valor de .

54.- Compare en el modelo clsico y en el keynesiano la funcin de la demanda
de dinero. En cada caso explique de que variables depende y cmo lo hacen.
En el modelo clsico, en el equilibrio de la economa est determinado por la
ecuacin de la teora cuantitativa = . Es decir, el equilibrio del mercado de
dinero est determinado por = = . La demanda de dinero

depende del nivel de precios en la Economa (P), la Produccin (Y) y la velocidad
del Dinero (V).
En el modelo keynesiano, la demanda de dinero est determinada por la
ecuacin = donde k corresponde al parmetro del mismo nombre en
el modelo clsico. La demanda de dinero depende a la sensibilidad de la
demanda de dinero ante variaciones en la Renta (k), el nivel de Ingreso (Y), la
sensibilidad de la demanda de dinero ante cambios en el tipo de inters (h) y de
los tipos de inters vigente en la economa (i). La diferencia fundamental esta
justamente en el segundo tiempo de la igualdad (-hi) que refleja la demanda de
dinero asociada a la especulacin respecto al comportamiento futuro tanto de
la tasa de inters como del precio de los bonos (inversamente relacionados). Las
familias desearan mantener ms dinero cuando la tasa de inters sea baja y
viceversa. Esto se refleja en bi.
55.- A menudo se afirma que el dficit presupuestario provocan dficit
comercial. Explique por qu.
Porqu el dficit presupuestario generalmente implica mayores gastos y
mayores demandas. Parte de ella se satisface con bienes nacionales y parte con
importaciones. Los incrementos en gastos generarn, ceteris paribus,
desequilibrios en la balanza comercial.
56.- Un aumento de la poblacin de 65 aos a ms en un pas, afecta
directamente a la poltica fiscal. Explique por qu?
Problemas para financiar los mayores gastos en seguridad social derivados del
envejecimiento (pensiones, salud, cuidado extendido) pueden traducirse en
aumentos de impuestos, mayor prima de riesgo para el financiamiento fiscal y,
eventualmente, en mayor inestabilidad macroeconmica.
Aumentos en tasa de dependencia total y envejecimiento promedio de la
poblacin puede tener un impacto negativo sobre el ahorro interno.
148
57.- Si la economa es de pleno empleo a qu son iguales: la tasa de desempleo,

tasa de inters y la tasa impositiva.
La tasa de desempleo es cero, la tasa de inters est en variable IS-LM y la tasa
impositiva = ( ).
58.- En el marco del modelo de Baumol y Tobin para la demanda de dinero,
considere un individuo que gana 1000 u.m. al mes siendo el costo de ir al banco
y hacer un giro de 2 u.m. y la tasa de inters nominal es de los bonos es de 10%.
a) calcular la tenencia promedio de dinero ptimo durante el mes.
El modelo de Baumol y Tobin es un modelo de demanda de dinero para
transacciones. Aqu los individuos pueden tener dos activos: dinero o
depsitos. Si lo tienen todo en dinero dispondrn de liquidez inmediata para
realizar sus transacciones pero sin obtener rendimientos, y si lo tienen todo en
depsitos (bonos) obtendrn rendimientos pero incurrirn en mayores costos de
transaccin. En consecuencia, debern diversificar y la demanda de dinero se
derivar de la decisin ptima de los agentes de minimizar los costos totales de
mantener ambos activos.
Pues bien, en el caso particular de nuestro problema tenemos los siguientes
datos:
Q = 1000
b = 2 i = 0.10
Ahora, sea la funcin de demanda de saldos reales en el modelo de Baumol y

Tobin:

= (
)

Reemplazamos los valores:
()()
= (
)
Finalmente, asumiendo que estamos en el ao base (P = 1):
=
=
Por tanto, la tenencia promedio de dinero ptima de este individuo durante el

mes es de 100 u.m.
149
b)cuntos viajes al banco har esta persona cada ms?

Para determinar esto simplemente aplicamos la frmula:
=
Reemplazando:
=
()()
c).- Cmo cambia su respuesta a a) y b) si el costo por viaje al banco aumenta a

3,125? por qu?
Ahora tenemos:
=
= . = .
Reemplazamos para el caso de a):
(. )()
= (
) = (
)
Luego para el caso de b):

=
. ()()
=
d).- Considere ahora el caso en que el costo por viaje al banco se mantiene
constante en 2 u.m., pero la tasa de inters sube a 14,4%. Cules son sus
respuestas a las preguntas a) y b) bajo las condiciones descritas?
Aqu tenemos:
=
Reemplazamos para el caso de a):
150
= .
()()
= (
) = (
)
= .
= .
Luego para el caso de b):

=
. ()()
=
.
=
Como la tasa de inters subi y el costo por viaje se mantuvo, el individuo

preferir ir ms veces al banco.
59.- ubquese en el modelo de cartera de activos de John Hicks. En este
escenario suponga que las preferencias de utilidad del portafolio de activos de
/
un individuos es igual a: U = M . Si se conoce que el individuo mantiene

saldos reales en efectivo (M) igual a 400 y las rentabilidades de los bonos es
igual a 20% y 30% respectivamente (r1 y r2), cuando la riqueza del individuo es
igual a 1600 unidades monetarias, se pide hallar la demanda ordinaria de los
bonos B1 y B2, sabiendo que la riqueza del individuo es de 5000 unidades
monetarias.
=
. : = +
. = ( )

=
= =

=
= =
= = = +
151
Reemplazando en W:
= + (
=
=
= .
(. )

= (
) +
()
=
= .
(. )
60.- Considerando la pregunta 59). Responda cual es la cantidad ptima de B1 y

B2 demandados. Cul es el valor de la riqueza al final de periodo de maduracin
de los bonos.
=
= . (. )
= .
= +
= . (. ) + . (. )
= .
FIN
152

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UNIVERSIDAD NACIONAL DE SAN CRISTBAL DE HUAMANGA

FACULTAD DE CIENCIAS ECONMICAS, ADMINISTRATIVAS Y

PROBLEMAS RESUELTO DE TEORA Y POLITICA

AROTINCO CUADROS, Yuri

FIGUEROA LIZARBE, Pilar Critsan

LANDEO NORIEGA, Fabiola

PROBLEMAS RESUELTOS DE TEORA Y POLITICA MONETARIA

PROBLEMAS DE TEORA Y POLITICA MONETARIA

1.- Suponga que la funcin de demanda por dinero de una economa es la

Log ( ) = 0,8 log Y - 0,5 log i

PROBLEMAS RESUELTOS DE TEORA Y POLITICA MONETARIA

Para esto recogemos los datos de la pregunta anterior y se aade la condicin

PROBLEMAS RESUELTOS DE TEORA Y POLITICA MONETARIA

Reemplazando los datos en las formulas ya conocidas obtenemos los siguientes

c.) En cunto se estaran reajustando los salarios y el tipo de cambio cada ao

d.) Cmo puede el gobierno bajar la inflacin a 0 %? Cul es el rol de las

PROBLEMAS RESUELTOS DE TEORA Y POLITICA MONETARIA

El proceso de maximizacin lleva a que el agente mide el costo de oportunidad

PROBLEMAS RESUELTOS DE TEORA Y POLITICA MONETARIA

cambio. Adems evidentemente se observa que existen otras formas de hacer

Dado que r es menor a Z y no presenta costo de oportunidad, domina el llevar

A medida que tiende a cero, el dinero en esta economa se vuelve obsoleto

PROBLEMAS RESUELTOS DE TEORA Y POLITICA MONETARIA

4.- Evolucin de la cantidad de dinero real. Suponga una economa donde la

c.) Calcule la diferencia entre los saldos reales en t -1 y t + 1.

PROBLEMAS RESUELTOS DE TEORA Y POLITICA MONETARIA

Dado que no se pueden ajustar los precios instantneamente, la inflacin ser

PROBLEMAS RESUELTOS DE TEORA Y POLITICA MONETARIA

La ecuacin cuantitativa del dinero nos dice que: MV=PT

PROBLEMAS RESUELTOS DE TEORA Y POLITICA MONETARIA

b.) Calcule la tasa de inters de equilibrio.

PROBLEMAS RESUELTOS DE TEORA Y POLITICA MONETARIA

A partir de la teora cuantitativa podemos ver que:

Donde M es la cantidad de dinero, V la velocidad de circulacin (que en este

velocidad de la circulacin no vara. Entonces log-linealizando la teora

Adems si consideramos que el primer perodo es el ao base del PIB real,

7.- Dinero y seoreaje. En una economa viven N individuos, que mantienen el

Donde H es la base monetaria y P es el nivel de precios. Como el multiplicador

PROBLEMAS RESUELTOS DE TEORA Y POLITICA MONETARIA

Si la inflacin es de un 10% entonces el seoreaje como fraccin del producto

S=L(i,y)= 0.10 Yn(b-(r+0,1))

Si la tasa de inter es real sube entonces la inflacin ptima disminuye. La razn

Donde M es la cantidad nominal de dinero, P el nivel de precios, m la cantidad

PROBLEMAS RESUELTOS DE TEORA Y POLITICA MONETARIA

determine el estado estacionario y encuentre el valor mximo de d que se

PROBLEMAS RESUELTOS DE TEORA Y POLITICA MONETARIA

siempre ajustndose lento a , con lo cual el dficit se financiara pero con un

b.) De existir, calcule la tasa de inflacin que maximiza el seoreaje y su nivel

PROBLEMAS RESUELTOS DE TEORA Y POLITICA MONETARIA

en el caso debe ser =

Luego el seoreaje se puede expresar como:

d.) Encuentre la tasa de inflacin o que maximiza el seoreaje. Cmo se

En el caso de B, tenemos que con = sigue maximizando la recaudacin por

10.- Suponga que aumenta la produccin, en trminos reales, de una empresa

PROBLEMAS RESUELTOS DE TEORA Y POLITICA MONETARIA

11.- (Ejercicio a realizar en Excel y Word). A partir de las cuentas nacionales

La tasa de crecimiento se determin a travs de la tasa bsica de crecimiento,

A continuacin mostramos grficamente la tasa de crecimiento:

Tasas Anuales de Crecimiento del PBI