1

1.1

EL PROBLEMA CIENTIFICO

Planteamiento del Problema

Para Gonzles Prez, Correa Rodriguez, & Acosta Molina ( 2002) (extrado de
Conso, 1984) el imperativo de rentabilidad no pesa en todo instante de la vida de la
empresa, pero no por ello su papel es menos fundamental en su funcionamiento y
desarrollo. A pesar que en algunas ocasiones aparece en contradiccin con el objetivo de
solvencia, la necesidad de alcanzar una rentabilidad le es complementaria y, en un
horizonte a

largo plazo, su realizacin constituye una condicin; a partir de esta

definicin se concluye que la rentabilidad no es fundamental en el desarrollo de las

entidades, pero si es necesario alcanzarla a largo plazo.

La rentabilidad es un indicador de cuanto valor una empresa est generando en

un determinado tiempo, producido por capitales utilizados, saber esto

es muy

importante ya que si una empresa es rentable y est bien econmica y financieramente,

entonces repercute de una u otra manera en la economa del pas, en el cual la mayora
de empresas que extraen los minerales (mineras) del suelo son de capital nacional 1 y son
las que influyen en la economa, otra caracterstica de estas empresas es que cotizan en
la bolsa de valores y cuando hay una considerable rentabilidad surge un crecimiento en
el valor nominal por accin, siendo as atractivo para la vista de los inversionistas,
haciendo que estos sientan seguridad al colocar su dinero, para obtener beneficiosos
resultados.

Son diversos los factores que intervienen para que una empresa obtenga
rentabilidad, siendo esta con fines lucrativos, es por ello que la presente investigacin se
busca identificar los factores antes mencionados, centrndose en empresas del sector
que ms inversin posee, el sector minero. Ya que se ha detectado que son estas las
empresas que hoy en da maximizan y hacen crecer

la economa peruana, pues

representan el 50 % de las divisas, el 20 % de recaudacin fiscal y el 11 % del Producto

1 M.R.E.: Gua de Negocios e Inversin en el Per 2015/2016.

Bruto Interno2. La minera juega un papel trascendental en este pas, por la ingente
riqueza que ha producido y por el gran potencial de recursos naturales y humanos que
posee, adems ya que estas mayormente lideran el mercado en la bolsa de valores,
dejando muy atrs a las entidades que con capital nacional realizan actividad
empresarial; se requiere identificar cules son aquellos factores que marcan la diferencia
con las dems empresas.

1.2

Formulacin del Problema

Cules son los factores que determinan la rentabilidad de las empresas del

sector minero que cotizan en la bolsa de valores, periodo 2011-2015?

1.3

Justificacin

Es importante conocer la rentabilidad de una empresa y aquellos factores que

intervienen para lograrlo, ya que permitir entender el xito de una entidad de cualquier
sector econmico, adems de conocer cules son los factores que hacen diferentes a las
dems empresas, pues se sabe que son pocas las empresas en el Per que cotizan en la
bolsa de valores de Lima, esto evidencia que la mayora no ha alcanzado sus objetivos
principales o no han generado una rentabilidad como la que se esperaba o tal vez no
requieran de financiamiento para poner en venta acciones y atraer a inversionistas.

Es por ello que la presente investigacin busca identificar los factores ya

mencionados, centrndose en empresas del sector que ms inversin poseen, el sector
minero. Ya que se ha detectado que son estas las empresas que hoy en da maximizan y
hacen crecer la economa peruana, pues representan el 50 % de las divisas, el 20 % de
recaudacin fiscal y el 11 % del Producto Bruto Interno. La minera juega un papel
trascendental en este pas, por la ingente riqueza que ha producido y por el gran
potencial de recursos naturales y humanos que posee, adems ya que estas mayormente
lideran el mercado en la Bolsa de Valores de Lima (en adelante BVL), dejando muy
2 MEF: Por qu es tan importante la economa para el Per? El Comercio. 15 de junio del
2015.

atrs a las entidades que actividad empresarial diferente; se requiere identificar cules
son aquellos factores que marcan la diferencia con las dems empresas.

Esta investigacin tendr un impacto acadmico en el rea de finanzas, ya que

es dicha ndole y permitir conocer al lector acadmico el problema que se est
investigando, adems de las respectivas conclusiones al trmino del proyecto, tambin
podr servir como antecedente para investigadores que se enfoquen en comprobar o
indagar un tema parecido o relacionado con el desarrollado en la presente investigacin.

1.4

1.4.1

Objetivos

Objetivo General

Analizar los factores que determinan la rentabilidad de las empresas del sector minero
que cotizan en la bolsa de valores de Lima del periodo 2011-2015.

1.4.2

Objetivos Especficos

Evaluar los indicadores que miden la rentabilidad en las empresas del sector minero que
cotizan en la Bolsa de Valores de Lima.

Describir si los factores sociales influyen en la rentabilidad de las empresas mineras que
cotizan en la Bolsa de Valores de Lima.

Determinar si la competitividad influye en la determinacin de la rentabilidad de las

empresas objetos de estudio.

Determinar si el financiamiento es factor determinante de la rentabilidad de las

empresas mineras que cotizan en la Bolsa de Valores de Lima.

2
2.1

MARCO TEORICO
ANTECEDENTES DEL PROBLEMA
Medina Ramirez & Mauricci Gil ( 2014) plantearon en su tesis, como objetivo

principal identificar cual linea de negocio es mas rentable para la Clinica Snchez Ferrer
ubicada en Chiclayo, departamento de Lambayeque durante el periodo en mencion,
describen las tres lineas de negocio las cuales son: Ambulatorio, Hospitalizacin y
Emergencia. Para lograr alcanzar este objetivo los autores plantearon la siguiente
hipotesis: los factores que mas han influido en la rentabilidad por linea de negocio de la
clinica Sanchez Ferrer durante el periodo 2009-2013 son el stock de capital, el numero
de trabajadores y volumen de ventas. Para poder contrastar la hiptesis establecida en la
presente se utiliz literatura cientifica y los datos del sistema con el que trabaja la
clnica el cual es el sistema LOLCLI, de esta manera se obtuvieron los datos mensuales
de dichas variables por lnea de negocio, seguidamente aplicaron el modelo MCO para
poder realizar la corrida economtrica aplicando ek programa Eviews, teniendo en
cuenta los factores como nivel de ventas, nuemro de empleados y el stock de los activos
fijos dando como resultado y respuesta a la hiptesis que la lnea ms rentable durante
el perodo en mencin es la lnea Ambulatoria.

Gonzles Prez, Correa Rodriguez, & Acosta Molina ( 2002) plantearon en la

revista espaola de financiacion y contabilidad en el cual el objeto del trabajo es
analizar empiricamente las variables que determinan la rentabilidad econmica y
financiera de la gran empresa espaola. Tomando una muestra de 191 compaias
pertenecientes a 12 sectores, con informacin referida a los ejercicios 1990 y 1991, se
comprob que en terminos de rentabilidad econmica, las compaas que operan en
sectores de alta intensidad de capital obtienen mayores mrgenes, y a las que no al
contrario, stas definen su rentabilidad econmica con elevadas rotaciones que
compensan sus menores margenes. Dentro de cada sector, las empresas que obtienen
mayores margenes son son tambien las mejores en terminos de rentabilidad economica,
si logran alcanzar la rotacion media de su sector. Con relacion a la rentabilidad
financiera, y a excepcion del sector construccion, sta se obtiene

del misdad

economica, es decir potenciando el margen una vez que se consigue la rotacin habitual

del sector, pues el grado de apalancamiento de las inversiones no parece tener

incidencia alguna en la capacidad de creacion de riqueza de la gran empresa espaola.

Velasco Garca ( 2015) en su tesis inedita de titulacin tuvo como objetivo

Determinar las principales caracteristicas del financiamiento y el control interno como
factores determinantes de la rentabilidad en las empresas comercializadoras de artculos
de ferretera de la ciudad de Piura periodo 2014. Se ha desarrollado usando la
metodologa de tipo cuantitativo, nivel descriptivo y el diseo no experimental, la
tcnica fue la encuesta y el instrumento el cuestionario pre estructurado con 25
preguntas relacionadas a la investigacion , obteniendo como resultado lo siguiente:
segn el cuestionario realizado a 20 empresas ferreteras en la ciudad de Piura se
verific en un 60 % se autofinanci y el 40 % solicitaron crdito al sistema financiero.
De las empresas que solicit el prstamo el 55 % inform que satisface sus necesidades
de capital a traves de los bancos y el 45 % del sistema financiero no bancario, en
cuanto al control interno el 60 % de las empresas encuestadas si conocen el control
interno dentro de la empresa mientras que le 40 % no en cuanto a la incidencia del
financiamiento en los resultados de la gestin, de las empresas comercializadoras de
ferreria que generaron rentabilidad, un 70 % estim que el financiamiento incidi en
una mayor rentabilidad por el crdito obtenido y el 30 % no incidi en la misma. En
cuanto al incremento de la rentabilidad el crdito recibido, demostr que el 55 %
aument el stock de los artculos que posibilit una mayor venta y el 45 % dio mayor
incidencia al flujo de caja.en relacin al control interno con la rentabilidad de las
empresas se demostr que el 55 % aument el incremento anual por el buen manejo de
inventarios, y el 20 % por la eficiencia de caja, el otro 20 % por los sistemas contables y
el 5 % por sistema admisnistrativo.

Quinde Isuiza ( 2015) plante, en su investigacion con fin de obtener el ttulo

presional de contador pblico, como objetivo principal determinar el financiamiento, la
capacitacion como factores determinantes de la rentabilidad de las micro y pequea
empresa de la ciudad de Piura en el ao 2014, para alcanzar el objetivo la investigacion
se ha desarrollado usando la metodologia de tipo cuantitativo, nivel descriptivo y diseo
no experimental, la tcnica fue la encuesta y el instrumento el cuestionario pre

estructurado con 32 preguntas relacionadas a la investigacin, el cual fue aplicado a una

muestra no aleatoria por conveniencia presentada por 20 empresas del sector y rubro
objeto de estudio, obteniendo como principales resultados los siguientea: el 70 % de la
MYPE encuestadas se autofinancian y el 30 % recurre a financiamiento de terceros. El
55% de las MYPE obtienen financiamiento de bancos, el 10 % de entidades financieras
no bancarias, el 15% de prestamistas, usureros y 20 % recurre a otros. El 40 %
manifest haber pagado tasas de intereses entre 20 % y 30 % mensual el 35 % de los
encuestados particip en capacitaciones en inversiones y el 10 % particip en cursos de
atencin al cliente y el 25 % particip en cursos de administracin y el 30 % particip
en temas de marketing. El 90 % de los encuestados cosider que el financiam 34 iento
mejor su rentabilidad en relacin al ao anterior, el 80 % de los encuestados, considera
que la capacitacin ha mejorado la rentabilidad de la MYPE, en relacin al ao anterior.

Samilln del Castillo ( 2014) plante en su investigacin la bsqueda de

comprender el comportamiento de la rentabilidad de la cartera de las AFP, analizando su
relacin estadstica y econmica entre el ndice general de la bolsa de valores de Lima
(en adelante IGB), el indicador de bonos de mercados emergentes (en adelante EMBI) y
el producto bruto interno (en adelante PBI). Para poder alcanzar tal objetivo el autor
plantea la siguiente hiptesis: el comportamiento de la rentabilidad del sistema privado
de pensiones tiene una relacin directa entre el IGB y el PBI y una relacin inversa
entre el EMBI. El autor se apoya en el sustento de la metodologa de la investigacin
cientfica para realizar un estudio de tipo explicativo, ya que pretende dar a conocer
mediante un modelo economtrico la relacin y el comportamiento de las variables
establecidas, usando la base de datos de la Superintendencia de Banca, Seguros y AFP,
BVL, y Banco Central de Reserva del Per; de esta manera la investigacin concluye
que existe una relacin directa, entre la rentabilidad de la cartera administrada por las
AFP (en adelante RT), el IGB y PBI. Asimismo, una relacin inversa entre RT y EMBI,
por lo que se acepta la hiptesis.

Marte Barrera ( 2013) plante en su tesis, como objetivo la bsqueda de los

determinantes macroeconmicos y microeconmicos de rentabilidad en la banca
mltiple dominicana para la primera dcada del siglo XXI, para lograr alcanzar este

objetivo la autora plante la siguientes hiptesis:

la rentabilidad bancaria esta

relacionada de forma positiva con el tamao de las firmas, la rentabilidad bancaria

guarda relacion negativa con la morosidad, los rendimientos de la banca estan
positivamente relacionados con el PIB, la depreciacion de la moneda esta inversamente
relacionada con la rentabilidad del sector bancario, las economias de escalas se
relacionan positivamente con la rentabilidad del sector bancario, el margen de
intermediacin est positivamente relacionado con la rentabilidad, la concentracion se
relaciona positivamente con la rentabilidad. Para poder contrastar las hipotesis se utilizo
el analisis documentario, ha sido tomado la informacion del boletn estadstico de la
Superintendencia de Banca y Seguros, se aplican pruebas de multicolinealidad para
detectar correlaciones en las variables explicativas. Los resultados arrojan la aceptacion
de todas las hipotesis.

Quiroz Paisi ( 2014) plante como objetivo general de la investigacin

Identificar los factores que determinan la rentabilidad obtenida por la Caja Rural de
Ahorro y Crdito Nuestra Gente en el perodo 2008 2012, para alcanzar su objetivo
plantea la siguiente hiptesis: la participacin en el mercado de colocaciones y la
eficiencia de Caja Rural de ahorro y Crdito Nuestra Gente influyen de manera
significativa en su rentabilidad en el perodo 2008 2012, el diseo de investigacin
aplicado a la investigacin fue no experimental, ya que se realiz sin manipular
deliberadamente las variables independientes, sino que se observ sus relaciones en un
contextro natural. A su vez es longitudinal, ya que se realizaron observaciones de cuatro
aos y cinco meses; tambin se utiliz como sustento terico La Teoria del Poder de
mercado y la Teora de Eficiencia (Saduman, 1996), y se elabor un modelo
economtrico de regresn lineal para medir el grado de asociacin entre las variables de
estudio. Los resultados obtenidos a travs de la corrida del modelo nos muestra que la
correlacin que existe entre las variables explicativas GO (coeficiente de Gastos
Operativos), GA (coeficiente de Gastos Administrativos), DC (Depsito sobre
Colocaciones) y CM (Participacin de Mercados) resultaron significativas por el lado de
la eficiencia, y no por el lado de la participacin de mercado, para llegar a estos
resultados, adems del nivel de significancia estadstica, las relaciones fueron
contrastadas con el sustento terico de la economa.

Durand Pea ( 2015) plante en su investigacin como objetivo determinar las

principales caractersticas del financiamiento,el control interno, y su incidencia en la
rentabilidad de las empresas del sector comercio rubro venta de materiales de
construccin, de la ciudad de Piura, perodo 2014. Para alcanzar el objetivo la autora a
utilizado una metodologa de tipo cuantitativo, nivel descriptivo y diseo no
experimental, la tcnica fue la encuesta y el instrumemto el cuestionario pre
estructurado con 25 preguntas relacionadas a la investigacin, el cual fue aplicado a una
muestra aleatoria por conveniencia representada por 10 empresas del sector y rubro en
estudio, obteniendo como principales resultados los siguientes: el 80 % de las empresas
del sector comercio tienen financiamiento por parte de una entidad financiera y el 20 %
es propio. El 60 % utilizaron el financiamiento para capital de trabajo, el 30 % para
compra de activos fijos, mientras el 10 % para otros fines, el 70 % recibieron apoyo
oportuno de la entidad financiera, mientras el 30 % no. El 80 % de las empresas del
sector comercio tiene un manual de procedimientos que oriente las actividades y
garantice un buen control interno, mientras el 20 % no tiene y por ello, el 80 % de las
empresas cuenta con controles en la preparacin de transacciones que garantizan que
todas las transacciones se realizan correctamente y se justifican adecuadamente, y el 20
% no cuenta.

Flores Tapia ( 2014) plante en su tesis para obtener el titulo profesional de

contador pblico, como objetivo determinar cual es la influencia de la gestin logstica
sobre la rentabilidad de las empresas especialistas en implementacin de campamentos
para el sector minero en Lima Metropolitana, teniendo como marco comparativo las
principales empresas dedicadas a esta actividad. Con el fin de alcanzar el objetivo, el
autor plantea la siguiente hiptesis: la gestin logstica influye significativamente en la
rentabilidad de las empresas especialistas en implementacin de campamentos para el
sector minero en Lima Metropolitana, para contrastar la hipotesis el autor hace uso del
metodo descriptivo, estadstico, de anlisis-sintesis, entre otros; el investigador utiliza
como instrumento a la entrevista con lo cual realiza una prueba piloto a diez personas
por tres veces en oportunidades distintas, el proceso de esa informacin lo efecta con
el programa SPSS, obteniendo como resultado que la gestin logstica no influye de
forma ptima en la rentabilidad de las empresas especialistas en implementacin de

campamentos para el sector minero en Lima Metropolitana por lo que la hiptesis fue
rechazada.

Chvez Flores ( 2015) en su tesis indita para obtener el grado de magister,

plante como objetivo determinar en que medida de la regala, calculada
comparativamente sobre le valor de concentrado y sobre la utilidad operativa, afecta la
rentabilidad de las empresas minera, para alcanzar el objetivo antes planteado la autora
plantea la siguiente hiptesis: la regala minera calculada sobre el valor del concentrado
tiene mayor impacto en la rentabilidad, que la calculada sobre la utilidad operativa; para
contrastar la hiptesis la autora hace una revisin de la literatura cientfica lo cual
conlleva a establecer que la investigacin es explicativo, descriptivo y causal ; es no
experimental de diseo longitudinal. Se tom como instrumento principal a los estados
financieros consolidados y auditados publicados por la Superintendencia de Mercado de
Valores. La muestra es no probabiilstica, que incluye a 8 empresas mineras segn la
cartera del ndice de la BVL. La autora propone un reparo laboral por regala minera,
como sistema contable, para la determinacin de las participaciones de los trabajadores
en las utilidades de las empresas mineras. En esta tesis se determin, mediante el
anlisis e interpretacin financiera, que el impacto de la regala, calculada
comparativamente sobre el valor del concentrado y sobre la utilidad operativa, afecta la
rentabilidad de las empresas mineras. Establecindose que: la regala minera calculada
sobre el valor del concentrado tiene mayor impacto en la rentabilidad, que la calculada
sobre la utilidad operativa, por lo que la hiptesis se acepta.

2.2
2.2.1

BASES TEORICAS
Teora de la Rentabilidad

2.2.1.1

Definicin de la Rentabilidad

Para Parada, J.R. (1998) (extrado de Flores Tapia ,2014) la rentabilidad es una
dimensin monetaria de eficiencia que puede medir, en parte; el grado de satisfaccin
squica de los individuos, pero no en su totalidad. Por qu, entonces, la rentabilidad ha
adquirido la importancia que hoy tiene en las organizaciones empresariales? Una
respuesta a la interrogante es que toda empresa es una unidad econmica y como tal se
deben buscar las formas de evaluar la gestin. La facilidad de cuantificar el beneficio
empresarial permite que el concepto de rentabilidad adquiera importancia como
elemento que sirve de gua de actuacin. Para la obtencin de utilidades se deben
movilizar los recursos necesarios para generar beneficios, estos recursos reciben el
nombre de inversin. Si queremos medir la eficiencia monetaria de la inversin se hace
necesario buscar alguna forma de efectuar la medicin y una de las maneras como se
define la eficiencia es mediante el uso de ratios y uno de ellos es la rentabilidad.

Para Sanchez ( extraido de Medina Ramirez & Mauricci Gil, 2014), el trmino
de rentabilidad se utiliza de forma muy variada, y son muchas las aproximaciones
doctrinales que inciden en una u otra faceta de la misma, en sentido general se
denomina a la rentabilidad la medida del rendimiento que en un determinado periodo
produce los capitales utilizados en el mismo. Esto supone la comparacin entre la renta
generada y los medio utilizados para obtenerla con el fin de permitir la eleccin entre
alternativas o a juzgar por la eficiencia de las acciones realizadas, segn que el anlisis
sea a priori o a posteriori.
Segn Gonzles Prez, Correa Rodriguez, & Acosta Molina (2002) la
rentabilidad como expresin de aptitud o capacidad de la firma para generar recursos
con los capitales o medios invertidos, se ha convertido en las ltimas dcadas en el
indicador financiero ms habitual a la hora de medir el nivel de acierto o fracaso en la
gestin empresarial, ya que posibilita evaluar, a partir de los valores reales obtenidos, la
eficacia de la estrategia implementada y efectuar, por tanto, comparaciones sobre la
posicin competitiva de una organizacin en el entorno socioeconmico en el que acta.
Para Marte Barrera (2013) informa que es necesario definir las formas de
aproximacion a medidas de rentabilidad. Seala que los indicadores mas comunmente

usados para estudios del rendimiento son la rentabilidad sobre activos promedios, ROA
y la rentabilidad sobre el patrimonio promedio, ROE. Destaca que el primer indicador
mencionado muestra el retorno que genern los activos y se calcula como el cociente de
la utilidad neta anualizada y el promedio de los activos totales (1). El segundo indicador
presenta el rendimiento promedio del patrimonio y se calcula como el cociente de la
utilidad neta anualizada y el promedio del patrimio total (2).

(1)

ROA =

Utilidad neta Anualizada

Activos totales promedios

ROE=

(2)

Utilidad neta Anualizada

Patrimonio Totales promedio

Para Gitman (1997) (extraido de De la Hoz Suarez, Ferrer, & DE LA Hoz

Suarez, 2008) la rentabilidad es la relacion entre ingresos y costos generados por el uso
de los activos de la empresa en actividades productivas. La rentabilidad de una empresa
puede ser evaluada en referencia a las ventas , a los activos, al capital o al valor
accionado.

La rentabilidad es la relacin que existe entre la utilidad y la inversin necesaria

para lograrla, ya que mide tanto la efectividad de la gerencia de una empresa,
demostrada por las utilidades obtenidas de las ventas realizadas y utilizacin de
inversiones; su categora y regularidad es la tendencia de las utilidades. Estas utilidades
a su vez, son la conclusin de una administracin competente, una planeacin integral
de costos y gastos y en general de la observancia de cualquier medida tendiente a la
obtencin de utilidades. La rentabilidad tambin es entendida como una nocin que se
aplica a toda accin econmica en la que se movilizan los medios, materiales, humanos
y financieros con el fin de obtener los resultados esperados., se puede agregar en
conclusin que la rentabilidad es el rendimiento de aquellos capitales que fueron
invertidos en el negocio, si el indicador muestra respuesta positiva entonces la empresa
est generando valor sino ser al contrario, dejando como la decisin final al empresario
o a quien dirige la empresa.

2.2.1.2

Importancia de la Rentabilidad

Para Macas Saritama & Luna Cumbicus (2010), afirman que la importancia de la
rentabilidad radica en que la empresa necesita producir utilidad para poder existir ya
que relacionan directamente la capacidad de generar fondos en operaciones de corto
plazo.por otto lado para Medina Ramirez & Mauricci Gil (2014) es importante la
rentabilidad para medir el xito de un sector, subsector o incluso un negocio, ya que una
rentabilidad sostenida con una poltica de dividendos, conlleva al fortalecimiento de las
unidades econmicas.

Para Gonzales Gonzales (2013), la rentabilidad es un punto muy importante que

debe ser considerado por los administradores, ya que por medio de su anlisis se podr
conocer el desempeo de las operaciones de la empresa, el aprovechamiento ptimo de
los recursos y principalmente determinar si se est cumpliendo los objetivos entre ellos
el que es ms destaca, que es el de generar beneficios o ganancias. La relacin entre el
beneficio neto y el capital invertido en su generacin es una de las medidas del
rendimiento de la empresa ms vlidas y generalmente reconocidas. Al relacionar el
beneficio con el capital invertido, el rendimiento de la inversin permite al analista
comparar dicho beneficio con otras aplicaciones alternativas del capital y con el
beneficio obtenido por otras empresas sujetas a un nivel similar de riesgo

La relacin entre el beneficio neto y el capital invertido en su generacin es una

de las medidas del rendimiento de la empresa ms vlidas y generalmente reconocidas.
Al relacionar el beneficio con el capital invertido, el rendimiento de la inversin permite
al analista comparar dicho beneficio con otras aplicaciones alternativas del capital y con
el beneficio obtenido por otras empresas sujetas a un nivel similar de riesgo. (Berstein,
1989, pg. 166)

Para Gonzles Prez, Correa Rodriguez, & Acosta Molina (2002), la importancia
de la rentabilidad como factor esencial para la supervivencia de la empresa a largo

plazo, ha favorecido la aparicin de un elevado nmero de trabajos empricos de

marcado carcter descriptivo que, a partir de la aplicacin de una metodologa
tradicional basada en el anlisis univariable de ratios han tratado de evaluar la situacin
y evaluacin de la rentabilidad de la empresa espaola.
Se puede concluir que la rentabilidad es importante para medir la eficiencia de
una actividad empresarial ya que toda empresa necesita producir utilidad para poder
sobrevivir y mantenerse en competencia, tambin es importante porque ayuda a medir el
xito de un subsector o sector empresarial que en este caso para la investigacin ser
importante medir el xito de las empresas del sector minero, en tal sentido si hay
rentabilidad entonces se puede deducir que la empresa est cumpliendo y llevando a
cabo los objetivos y metas que se traz, esto es muy importante para los administradores
tambin, ya que les permitir conocer el desempeo de todas las reas de una empresa y
poder corregir aquellos puntos que no permiten el desarrollo de la entidad.

2.2.1.3

Rentabilidad Econmica

Para Bonales Valencia, Aguirre Ochoa, & Balcazar Revuelta (2012) un primer
nivel de anlisis conocido como rentabilidad econmica o de la inversin este mide la
eficiencia del sistema productivo de la empresa. En el que se relaciona un concepto de
resultado conocido o previsto, antes de intereses, con la totalidad de los capitales
econmicos empleados en su obtencin, sin tener en cuenta la financiacin u origen de
los mismos, por lo que representa, desde una perspectiva econmica, el rendimiento de
la totalidad de la inversin de la empresa

Para Flores Tapia (2014), la rentabilidad economica o ROA (Retum on Assets),

es un indicador que mide el beneficio generado por una empresa durante un periodo
determinado, expresado en porcentaje por unidad monetaria invertida en la actividad a
realizar, refiere que algunos autores calculan este ratio teniendo en cuenta como
inversion el Activo Total de la empresa lo cual es incorrecto porque afirma que lo que se
quiere conocer a traves de este indicador es la cantidad de beneficio que produce la
empresa y no solo los activos en los que ha invertido.

Segn Snchez Segura (1994), la rentabilidad economica tiene por objetivo

medir la eficacia de la empresa en la utilizacion de sus inversiones, comparando un
indicador de beneficio(numerador ratio)que el activo neto total, como variable
descriptiva de los medios disponibles por la empresa para conseguir aqullos
(denominador rato). Llamando a RN al resultado neto contable, AT al activo neto total y
RE a la rentabilidad, tendremos que
=

RN
AT

La rentabilidad economica se define fundamentalmente a traves del margen, mientras en

otras es la rotacion del factor que tienen su raiz en la propia Teoria economica.
Segn Snchez (2002) la rentabilidad economica o de la inversion es una
medida, referida a un determinado periodo de tiempo, del rendimiento de los activos de
una empresa con independencia de la financiacion de los mismos, se rige asi en un
identificador basico para juzgar la eficiencia en la gestion empresarial, pues es
precisamente el comportamiento de los activos, con independencia de su financiacin,
el que determina con carcter general que una empresa sea o no rentable en trminos
econmicos. Adems, el no tomar en cuenta la forma en que han sido financiados los
activos permitir determinar si una empresa no rentable lo es por problemas en el
desarrollo de su actividad econmica o por una deficiente poltica de financiacin.

En conclusin la rentabilidad econmica o conocida tambin como ROA (Retum

on Assets) o rentabilidad de la inversion, mide la eficiencia de la empresa, lo cual lo
realiza dividiendo la utilidad antes de intereses, con la totalidad de los capitales
econmicos empleados en su obtencin, sin tener en cuenta la financiacin u origen de
los mismos, a travs del ROA se puede llegar a conocer el beneficio que ha obtenido
una entidad en un determinado periodo, dicho beneficio est libre de cualquier
financiamiento lo que conlleva a obtener resultados de la gestin empresarial, que
permite determinar si la empresa es rentable o no ya sea por falta de capital o porque se
ha realizado una actividad econmica muy ineficiente lo que no llego a cumplir con los
objetivos de la empresa.

2.2.1.4

Rentabilidad Financiera

Segn Flores Tapia (2014), la Rentabilidad Financiera tambien denominada

ROE (Return on Equity), es un indicador que mide el beneficio obtenido por los socios
de una empresa durante un periodo determinado, expresado en porcentaje por unidad
monetaria invertida, esta se relaciona de manera directa. Positiva y causal con la
rentabilidad economica de modo tal que, cuanto mayor sea sta, mayor ser tambien
aquella.

Para Medina Ramirez & Mauricci Gil (2014) la rentabilidad financiera es un

concepto de rentabilidad final que al contemplar la estructura financiera de la empresa
(en el concepto de resultado y en el de inverxion), viene determinada tanto por los
factores incluidos en la rentabilidad economica como por la estructura financiera
consecuencia de las decisiones de financiacion, esta puede verse como una medida, de
cmo una compaa invierte fondos para generar ingresos y se suele expresar como
porcentaje.
Para Snchez Segura (1994) la doctrina del analisis contable guarda una notable
uniformidad a la hora de definir la rentabilidad financiera, generalmente aceptada como
un indicador de la capacidad de la empresa

para crear riqueza a favor de sus

accionistas. Por esta razon es que el ratio se formula en el numerador la riqueza

generada en un periodo , esto es el resultado neto (RN) y consignando en el
denominador la aportacion realizada por los accionistas para conseguirlo, los resursos
propios (RP):
RF=

BN
RP

Afirma que tambin es posible analizar la rentabilidad financiera desde la perspectiva de

la combinacin rentabilidad econmica-apalancamiento. Asi pues las empresas cuya
fuente primaria de rentabilidad financiera es la actuacin sobre la rentabilidad
econmica ms que sobre el endeudamiento, deben caracterizarse por operar con

elevados beneficios sobre activos totales, y financiar sus inversiones con una proporcin
significativa de recursos propios.
Para (De la Hoz Suarez, Ferrer, & DE LA Hoz Suarez 2008)(extraido de
Sanchez, 2002) explica que la rentabilidad financiera o del capital, denominada en la
literatura anglosajona return on query, es una medida, referida a un determinado periodo
de tiempo, del rendimiento obtenido por sus capitales propios, generalmente con
independencia de la distribucion del resultado, esta puede considerarse como una
medida de rentabilidad mas cercana a los accionistas o propietarios que la rentabilidad
economica, y de ah la que teoricamente, y segn la opinion mas extendida, sea el
indicador de rentabilidad que los directivos buscan maximizar en interes de los
propietarios.

En conclusin la rentabilidad financiera o ROE (Return on Equity) es un

concepto de rentabilidad final que mide el beneficio obtenido despus del termino de un
ejercicio por los socio de una empresa, tiene una relacin directa con la rentabilidad
econmica ya que cada vez que aumente la rentabilidad econmica entonces mayor
tambin ser la rentabilidad econmica. Es muy importante saber eso ya que si una
empresa tiene una rentabilidad econmica elevada pues tambin ser elevada su
rentabilidad financiera, es aceptada generalmente como un indicador para crear riqueza
a favor de los socios o accionistas.
2.2.2
2.2.2.1

Teora de la Empresa
Definicin de la Empresa

Prez (2009) (extrado de Robbiano, 2012, p.88) aade que la empresa es la

unidad de organizacin dedicada a actividades industriales, mercantiles o de prestacin
de servicios con fines lucrativos. Donde se entiende que es el conjunto de trabajo, de
elementos materiales y valores incorpreos coordinados, para ofrecer al pblico, con
propsito de lucro y de manera sistemtica, bienes o servicios. La empresa ser reputada
como un bien mueble.

Segn Vite Chevez (2011) la empresa es una organizacin social que realiza un
conjunto de actividades y utiliza una gran variedad de recursos para lograr determinados
objetivos, como la satisfaccin de una necesidad o deseo de sus clientes y mercado meta
con la finalidad de conseguir lo que se desea; y que es cimentada a partir del
compromiso mutuo entre las personas que lo conforman. La empresa no vende sino crea
valor social a travs del trabajo mancomunado del empresario, el profesional y el
obrero, quienes, junto con los factores de capital y tecnologa, satisfacen necesidades
humanas y fomentan el bienestar del individuo.
Se entiende como un organismo social con vida jurdica propia, que opera
conforme a las leyes vigentes de un pas, con fines de lucro en la que el capital, el
trabajo y la direccin se coordinan para realizar una produccin socialmente til, de
acuerdo con las exigencias del mercado. Es una organizacin social que realiza un
conjunto de actividades y utiliza una gran variedad de recursos para lograr determinados
objetivos, como la satisfaccin de una necesidad o deseo de sus clientes y mercado meta
con la finalidad de conseguir lo que se desea; y que es cimentada a partir del
compromiso mutuo entre las personas que lo conforman. La empresa no vende sino crea
valor social a travs del trabajo mancomunado del empresario, el profesional y el
obrero, quienes, junto con los factores de capital y tecnologa, satisfacen necesidades
humanas y fomentan el bienestar del individuo.
Para Robbiano (2012) la empresa es un ente econmico sobre la que gira la
economa de una nacin, de acuerdo a como se involucre y trabaje en el mercado
interior y/o exterior; ya que es una organizacin que tiene objetivos que cumplir para el
buen funcionamiento y rentabilidad trazada. Actan motivadas por la obtencin de un
lucro y utilizan como criterio para evaluar sus decisiones en un esquema de costobeneficio.
Segn Crdova Chiroque (2010) define a la empresa como una unidad
econmica conformada por el esfuerzo humano ms recursos materiales cuyo fin y
objetivo final ser producir bienes y servicios. Tambin se dice que es una organizacin
social que realiza un conjunto de actividades y utiliza una gran variedad de recursos
(financieros, materiales, tecnolgicos y humanos) para lograr determinados objetivos,
como la satisfaccin de una necesidad o deseo de su mercado meta con la finalidad de

lucrar o no; y que es construida a partir de conversaciones especificas basadas en

compromisos mutuos entre las personas que lo conforman.
Para Jhon Roberts (2004) (extrado de Tvara Pacherrez, 2011, p.48) define a
la empresa como instituciones creadas para satisfacer las necesidades humanas. De
igual manera seala que la empresa es la creacin de valor ya que es la diferencia
entre el mximo que la gente estara dispuesta a pagar por ella y los costos de
oportunidad de la actividad. As mismo seala que las empresas existen para motivar y
coordinar la actividad econmica de la gente.
Segn Tvara Pacherrez (2011) define a la empresa como una organizacin
econmica legalmente constituida, puede tener como propietario a una o varias personas
naturales y/o jurdicas, est destinada a combinar los factores de la produccin, como el
capital, el trabajo, los recursos naturales y el conocimiento para elaborar bienes y
servicios que satisfagan los deseos y necesidades de los consumidores. Es adems el eje
de la produccin, al menos en su forma contempornea pues a travs de ella se realiza
todo el proceso productivo.
Despus de revisar la literatura cientfica se puede definir a empresa como
aquella organizacin legalmente constituida, la cual puede tener uno o varios
propietarios, el ente puede estar dedicada a diferentes actividades ya sean industriales,
mercantiles o de servicios con fines de lucro, la cual tambin est conformada por
elementos humanos (esfuerzo humano) y materiales . Como expresa Robbiano es un
ente en la cual gira la economa de una nacin, ya que si las empresas son rentables
entonces beneficiara al incremento del PBI, de acuerdo al sector a la que pertenece la
empresa y trabaje en el mercado interior o exterior.
2.2.2.2

Objetivos de la Empresa

Segn Reyes (2003) menciona que los objetivos de la empresa deben ir

vinculados con los clientes ya que tienen que satisfacer las expectativas que ellos
exponen para adquirir el producto, suministrar una cartera de productos y marcas lderes
con apoyo eficiente y confiable a la gestin, contando con la apropiada distribucin para
fomentar el crecimiento y rentabilidad, contar con un plan de carrera y sistemas de

reconocimiento a la excelencia y el mrito que aseguren su comprensin justa y

satisfaccin del mejor recurso humano posible; adems seala que se deben crear
comits peridicos que faciliten la integracin de todas las unidades para asegurar el
crecimiento dentro de estos mencionan al comit de negocios, de clientes, de
distribucin, de investigacin y desarrollo, comit de finanzas y de auditora.
Segn Ramrez Monzn (2006) expone que los principales objetivos de una
empresa son aumentar la participacin en el mercado, comercializar nuevos productos,
crear nuevos puestos de trabajo y promover la estabilidad laboral, y por ltimo trabajar
y obtener utilidades, donde este es el que prevalece ante los dems porque para alcanzar
cualquiera de las metas establecidas por la direccin de la empresa se necesitan recursos
financieros, los cuales se originan en los periodos anteriores.
Para Garca Rosado (2011) sostiene que la empresa uno de sus objetivos
principales es satisfacer necesidades sentidas, creadas o reales de una comunidad,
localidad, regin, etc. Es por ello, que necesita detectar cules son los escenarios donde
se encuentra, para crear sus bases. Todo con el fin que sean proyectadas, aceptadas y
mantenidas en un espacio y con un posicionamiento de forma productiva. Aunque es
cierto y necesario, que la comunicacin interna y externa deban estar perfectamente
sincronizadas hacia un objetivo comn.
Segn Salazar y Silvia (2009) para la empresa su finalidad es la satisfaccin de
las necesidades y deseos de su mercado trazndose una meta as obtendrn una utilidad
o beneficio. Donde se fija en objetivos empresariales que son:
1. Econmicos: Tendientes a lograr beneficios monetarios.
Cumplir con los intereses monetarios de los inversionistas al retribuirlos con

dividendos justos sobre la inversin realizada.

Cubrir los pagos a acreedores por intereses sobre prstamos concedidos.
Mantener el capital a valor presente.
Obtener beneficios arriba de los intereses bancarios para repartir utilidades a los

inversionistas.
Reinvertir en el crecimiento de la empresa.
2. Sociales: Aquellos que contribuyen al bienestar de la comunidad.
Satisfacer las necesidades de los consumidores con bienes o servicios de calidad, en
las mejores condiciones de venta.

Incrementar el bienestar socioeconmico de una regin al consumir materias primas

y servicios; y al crear fuentes de trabajo.

Cubrir, mediante organismos pblicos o privados, seguridad social.
Contribuir al sostenimiento de los servicios pblicos mediante el pago de cargas

tributarias
Mejorar y conservar la ecologa de la regin, evitando la contaminacin ambiental.
Producir productos y bienes que no sean nocivos al bienestar de la comunidad.
3. Tcnicos: Dirigidos a la optimizacin de la tecnologa.
Utilizar los conocimientos ms recientes y las aplicaciones tecnolgicas ms
modernas en las diversas reas de la empresa, para contribuir al logro de sus

objetivos.
Propiciar la investigacin y mejoramiento de tcnicas actuales para la creacin de

tecnologa nacional.
Investigar las necesidades del mercado para crear productos y servicios
competitivos.
Segn Ruiz Huiman (2010) deduce que el objetivo empresarial es la

maximizacin del beneficio o, al menos, la obtencin de un beneficio suficiente en

relacin con el patrimonio empleado. La maximizacin de beneficio debe entenderse,
entonces, como una maximizacin de la rentabilidad o del flujo de rentabilidades.
Adems en la actualidad la empresa acta en entornos dinmicos, con incertidumbre,
motivada, entre otros, por la recreacin potencial de los competidores, los cambios en
los gustos y en la tecnologa y los cambios en los ritmos de crecimiento de la demanda.
Se infiere que el objetivo de la empresa gira entorno a la satisfaccin del
cliente ya que estos son los que le dan movimiento al giro del negocio al aumentar las
ventas por la adquisicin de un producto ofertado por la misma, otro de los principales
objetivos de una empresa es liderar en participacin

en el mercado competitivo,

comercializar nuevos productos y crear nuevos puestos de trabajo promoviendo la

estabilidad laboral y la estabilidad de la empresa generando utilidades en favor de los
socios. El objetivo de la empresa para los accionistas es la maximizacin del beneficio
en relacin con el patrimonio invertido. Los objetivos de la empresa son los fines que
se desean cumplir para lograr el xito y ser mejores en el mercado, lo cual solo se
cumple si todos dentro de la organizacin persiguen el mismo objetivo y actuando en
comunicacin para generar una rentabilidad. Por ello la organizacin debe estar en
constante evaluacin y unirse para actuar en equipo y lograr los objetivos en comn.

2.2.2.3

Clasificacin de la Empresa

Para Ramrez (2009)( extrado de Robbiano, 2012, p.104) las empresas segn
su actividad se clasifican en industriales, donde su actividad primordial es la produccin
de bienes por medio de la transformacin y extraccin de materias primas, donde sta
tambin se clasifica en extractiva, manufacturera y agropecuaria; comerciales donde su
funcin principal es la compra venta de productos terminados, donde intervienen el
productor y consumidor, y esta se puede clasificar en mayoristas, menudeo, minorista o
detallista y comisionistas; y servicios son aquellas donde brindan servicios a la sociedad
, las cuales pueden tener o no fines lucrativos.
Segn Fernndez, Martnez y Menedez (2008) (extrado de Robbiano, 2012,
p.105) exponen varias clasificaciones dentro de las empresas como pueden ser por el
sector econmico donde estn:

Extractivas, dedicadas a explotar sus recursos naturales.

De servicios, las cuales prestan servicios a la comunidad.
Comerciales, dedicada a la venta de productos terminados.
Agropecuarias, donde se observa la explotacin del campo y sus recursos.
Industriales, donde se transforma la materia prima en productos terminados.
Por otro lado tambin tiende a clasificar las empresas de acuerdo a su tamao
como tales tenemos a las pequeas, donde su capital, nmero de trabajadores y
sus ingresos son reducidos; la micro, su capital, nmero de trabajadores y sus
ingresos solo se establecen en cuantas muy personales; y las famiempresas,
donde la familia es el motor del negocio, convirtindose en una unidad
productiva; tambin estos autores exponen la clasificacin de acuerdo al origen
del capital donde se encuentran las pblicas, donde el capital proviene del
Estado; y privado, donde el capital proviene de personas particulares.
Para Romero (2005) al igual que Ramrez (2009) coincide en una misma

clasificacin de las empresas:

1. Por su sector econmico:
Produccin: Se dedican a la compra de materias primas para que mediante la
utilizacin de mano de obra y tecnologa se transformen en un producto terminado
para su posterior venta. Ejemplo: constructoras, armadoras de automviles, etc.

Comerciales: Se dedican a la compra de bienes o mercaderas para su posterior

venta, los cuales son comercializados a travs de sus canales de distribucin, estos
son los mercados mayoristas, minoristas y los comisionistas. Ejemplo:

supermercados, muebleras, joyeras, etc.

De servicio: Son compaas cuya misin es comercializar servicios profesionales o
de cualquier otro tipo. Ejemplo: Abogados, Mdicos, Contadores, Ingenieros,

Limpieza, Seguridad, Transporte, etc.

2. Por el origen de su capital:
Publicas: En este tipo de empresas el capital proviene del estado. Con la finalidad de

satisfacer las necesidades que la iniciativa privada no cubre.

Privadas: El origen del capital de estas empresas proviene de inversiones

particulares.
Transnacionales: El capital de estas empresas proviene del extranjero, ya sean de

instituciones privadas o pblicas.

Mixtas: El origen del capital de estas provienen de dos o todas las formas anteriores.
3. Segn su tamao:
Grandes empresas: Son aquellas que se caracterizan por manejar capitales y
financiamientos grandes, por lo general tienen instalaciones propias, sus ventas son
elevadas, tienen a su disposicin un sin nmero de empleados, cuentan con un
sistema de administracin y operacin muy avanzado y pueden obtener lneas de

crdito con instituciones financieras nacionales e internacionales.

Medianas empresas: Las empresas que estn dentro de este segmento se caracterizan
porque sus reas estn bien definidas con sus respectivas responsabilidades y

funciones, asimismo cuentan con sistemas y procedimientos autorizados.

Pequeas empresas: En trminos generales se les puede conceptualizar como
entidades independientes, cuya venta anual en valores no excede un determinado

tope y el nmero de personas que las conforman no exceden un determinado lmite.

Microempresas: Son aquellas que pertenecen a un solo propietario y en cuanto a los
asuntos relacionados con la administracin, produccin, ventas y finanzas son

elementales y reducidos.
4. Segn su forma jurdica :
Unipersonal: En este segmento el empresario responde de forma limitada con todo
su patrimonio ante las personas que pudieran verse afectadas por el accionar de la

empresa.
Sociedad colectiva: En este tipo de empresas de propiedad de ms de una persona,
los socios responden tambin de forma limitada con su patrimonio.

Cooperativas: No poseen nimo de lucro y son constituidas para satisfacer las

necesidades o intereses socioeconmicos de los cooperativistas, quien tambin son a
la vez trabajadores.
Comanditarias: Son aquellas que poseen dos tipos de socios, los colectivos con la

caracterstica

de

la

responsabilidad

limitada

los

comanditarios

cuya

responsabilidad se limita a la aportacin de capital efectuado.

Sociedad de responsabilidad limitada: Los socios propietarios de estas empresas

tienen la caracterstica de asumir una responsabilidad de carcter limitada,

respondiendo solo por capital o patrimonio que aportan a la empresa.
Sociedad annima: Son aquellas que tienen el carcter de la responsabilidad

limitada al capital que aportan, pero poseen la alternativa de tener las puertas
abiertas a cualquier persona que desee adquirir acciones de la empresa.
Como se indic en el punto anterior la empresa puede actuar en cualquier
actividad pero en relacin al volumen de operaciones generalmente en el Per, se
considera como:
1. Pequea y Micro empresa: Es aquella unidad econmica que opera una persona
natural o jurdica, bajo cualquier forma de organizacin o gestin empresarial, que
desarrolla actividades de extraccin, transformacin, produccin y comercializacin
de bienes o prestacin de servicios. Sus caracterstica son para la microempresa, el
nmero total de trabajadores es de 10 (diez) personas y para la pequea empresa no
excede de 100 (cien) personas. Desde el punto de vista organizativo, es una unidad
formalmente familiar donde no existe diferencia entre el patrimonio familiar y el de
la empresa.
2. Mediana empresa: Es aquella unidad econmica con la oportunidad de desarrollar
su competitividad en base a la mejora de su organizacin y procesos, as como de

mejorar sus habilidades empresariales. Donde sus caractersticas son:

Un nmero de empleados mayor a 50 hasta 100.
Posee un nivel de complejidad en materia de coordinacin y control.
Existen mayores exigencias en comunicacin.
Existe un crecimiento de volumen de operaciones que no le permiten al propietario

ejercitar l solo la gestin de decisiones de control.

Incorporar personas que puedan asumir funciones de coordinacin y control y,
paulatinamente funciones de decisin lo que implica redefinir el punto de equilibrio
y aumentar simultneamente.
3. Gran empresa: Se considera como gran empresa a aquellas que ex ceden los 100
trabajadores, que tiene sucursales, agencias y otro tipo de formas para el desarrollo

de su actividad. Es decir, no hay una calificacin especfica para el tratamiento de

este tipo de empresas.
La empresa es una actividad que desarrolla el empresario y que este puede actuar
bajo la forma de persona fsica o persona jurdica. La empresa se clasificara por la
actividad que desarrolle, por el tamao que posea, por el nmero de inversionistas que
tenga y por el origen de su capital. Siendo el sector en investigacin el sector minero,
las empresas extractivas, las cuales son empresas privadas, a las grandes empresas ya
que cotizan en la bolsa de valores de Lima y conformadas por un capital social.

2.2.2.4

Elementos de la Empresa

Salazar Saavedra (2009) sealan que la empresa revela elementos que componen
su estructura basica, tales como:

Entidad: Es decir, que una empresa es colectiva considerada como unidad (por
ejemplo una compaa, corporacin, institucin, etc.), tomada como una persona
jurdica o persona natural.

Elementos Humanos: se refiere a que toda empresa est conformada por personas
que trabajan y/o realizan inversiones para su desarrollo.

Aspiraciones: son las pretensiones o deseos por lograr algo que tienen las personas
que conforman la empresa.

Realizaciones: se entiende como las satisfacciones que sienten los miembros de la

empresa cuando logran cumplir aquello que aspiran

Bienes Materiales: son todas las cosas materiales que posee la empresa como
instalaciones, oficinas, mobiliarios, etc.

Capacidad Tcnica: es el conjunto de conocimientos y habilidades que poseen los

miembros de la empresa para realizar o ejecutar algo.

Capacidad Financiera: se refiere a las posibilidades que tiene la empresa para

realizar pagos e inversiones a corto, mediano y largo plazo para su desarrollo y
crecimiento, adems de tener liquidez y margen de utilidad de operaciones.
Para Gmez (2008), manifiesta que los elementos humanos son todas las
personas fsicas y/o jurdicas que constituyen una empresa, en las cuales realizan
aportaciones de capital, ya sea monetario, intelectual o patentes entre otros. Donde
estas personas se convierten en accionistas de la empresa y estn directamente
relacionadas, en busca de un solo objetivo. Participando, en el desarrollo de la
empresa:
Administradores
Clientes
Colaboradores y compaeros
Fuente financiera
Accionistas
Suministros y proveedores
trabajadores
Rojas (2007), manifiesta que el elemento humano es el ms importante, porque
est conformado por personas que integran y se desarrollan dentro de la empresa y
que se distribuyen dentro de la misma de acuerdo a la capacidad de cada una, en las
diversas labores a realizar.
Gmez (2008) , define que los elementos materiales son todos los que son
usados por los elementos activos o elementos humanos y ayudan a conseguir los
objetivos de la empresa, como la tecnologa, las materias primas utilizadas, los
contratos financieros de los que dispone. Dentro de estos podemos mencionar al
capital financiero que son aquellos recursos o medios lquidos con que cuenta la
empresa para abordar todas las inversiones necesarias para su normal
funcionamiento. Y el capital tcnico, conformado por los elementos en los que se
ha materializado el capital financiero de la empresa, distinguimos entre tangible e
intangible, dentro del tangible se incluyen elementos como las maquinas, materias
primas, inmobiliario; y en el intangible como, software.
Rojas (2007), manifiesta que el elemento material est conformado por la
estructura fsica donde est instalada la empresa, as como todos los recursos
materiales como instalaciones, escritorios, muebles, tiles varios, computadoras y
todos los equipos necesarios para desarrollar sus actividades.

Se concluye que todas las empresas poseen elementos valiosos los cuales se
dividen en dos grupos los elementos humanos conformados por la mano de obra
(trabajadores) y elementos materiales los cuales lo conforman la tecnologa, la
infraestructura, el capital invertido y todos los muebles e inmuebles que utiliza o se
encuentran dentro de la empresa que de una u otra manera contribuyen a obtener mayor
rentabilidad y por ende a alcanzar sus objetivos y metas que se traz. Tambin podemos
mencionar dentro de sus elementos a los intangibles y tangibles, describiendo a los
tangibles a aquellos elementos como la maquinaria, materias primas y a lo intangible al
software as como tambin a los conocimientos que tienen los trabajadores de la entidad

2.3

MARCO CONCEPTUAL

Rentabilidad: Para Sanchez (extraido de Medina Ramirez & Mauricci Gil, 2014), en
sentido general se denomina a la rentabilidad la medida del rendimiento que en un
determinado periodo produce los capitales utilizados en el mismo. Esto supone la
comparacin entre la renta generada y los medio utilizados para obtenerla con el fin de
permitir la eleccin entre alternativas o a juzgar por la eficiencia de las acciones
realizadas, segn que el anlisis sea a priori o a posteriori.
Rentabilidad Econmica: Para Flores Tapia (2014), la rentabilidad economica o ROA
(Retum on Assets), es un indicador que mide el beneficio generado por una empresa
durante un periodo determinado expresado en porcentaje por unidad monetaria invertida
en la actividad a realizar
Rentabilidad Financiera: Segn Flores Tapia (2014), la Rentabilidad Financiera tambien
denominada ROE (Return on Equity), es un indicador que mide el beneficio obtenido
por los socios de una empresa durante un periodo determinado, expresado en porcentaje
por unidad monetaria invertida, esta se relaciona de manera directa. Positiva y causal
con la rentabilidad economica de modo tal que, cuanto mayor sea sta, mayor ser
tambien aquella.
Capital: Para Macas Saritama & Luna Cumbicus (2010), es el resultado del activo
menos el pasivo y representa los aportes de los propietarios o accionistas ms los
resultados no distribuidos. El patrimonio neto o capital contable muestra tambin la
capacidad que tiene la empresa de autofinanciarse.
Ratios: Para Gonzales Gonzales (2013) Son coeficientes o razones que proporcionan
unidades contables y financieras de medida y comparacin, a travs de las cuales, la
relacin (por divisin) entre s de dos datos financieros directos, permiten analizar el
estado actual o pasado de una organizacin, en funcin a niveles ptimos definidos para
ella.
Empresa: Prez (2009) (extrado de Robbiano, 2012, p.88) aade que la empresa es la
unidad de organizacin dedicada a actividades industriales, mercantiles o de prestacin

de servicios con fines lucrativos. Donde se entiende que es el conjunto de trabajo, de

elementos materiales y valores incorpreos coordinados, para ofrecer al pblico, con
propsito de lucro y de manera sistemtica, bienes o servicios. La empresa ser reputada
como un bien mueble.