Crisis de Ecuador en los aos 1999 -2000

Por Eduardo Cerdas, Federico Jimnez y Miriam Valverde

(Maestra en Administracin de Negocios, UNED, 2006)
CONTENIDOS:
INTRODUCCIN
ANTECEDENTES
JUSTIFICACIN
OBJETIVOS
ORIGEN DE LA CRISIS
DESARROLLO DE LA CRISIS
ALTERNATIVAS DE POLTICA ECONMICA
MEDIDAS TOMADAS POR EL GOBIERNO
QUE OCURRI EN LA ECONOMA
DESPUS DE LA CRISIS
LECCIONES APRENDIDAS (CONCLUSIONES)
BIBLIOGRAFA
INTRODUCCIN
Histricamente Ecuador es un pas con una gran inequidad social, bajo desarrollo del capital
humano, grandes deficiencias en el desarrollo institucional, economa subdesarrollada y una
inestabilidad poltica muy fuerte. Prueba de ello es su baja poblacin econmicamente activa,
que al ao 2004 era de 5.554 miles de habitantes y una tasa anual de variacin PBI de 3.3%.
Adems posee una tasa de desempleo urbano del 11.0% y una tasa de analfabetismo del 7.8%
en el ao 2002 [Anuario Estadsticas CEPAL, 2002]
ANTECEDENTES
Durante los ochentas, Ecuador vivi un proceso de ajuste estructural y promocin de
exportaciones para superar la deuda econmica que tenia. Aunado a los conflictos sociales que
se dieron y un ambiente de inestabilidad poltica en los aos 90, el pas haba liberalizado el
tipo de cambio y las tasas de inters, adems se disminuy la proteccin arancelaria y se
abrieron sus mercados, eliminando los subsidios y otras distorsiones en sus precios relativos.
A finales de los aos 90, la situacin ecuatoriana empeor por diversos factores, entre ellos el
fenmeno del Nio de 1998 y la cada de los precios del petrleo de 1998-1999. Entre 1999 y
el ao 2000 el sistema financiero se vio afectado por el cierre de mas de la mitad de los bancos
del pas, lo que repercuti en la estabilidad econmica. Esta situacin ha repercutido en un
elevado costo social, en trminos de incremento en la desigualdad y persistencia de la pobreza
y desempleo.
JUSTIFICACIN
La situacin de Ecuador durante las dcadas de los 80 y 90 provoc el inters en nuestro
equipo de analizar la crisis Ecuatoriana entre los aos 1999 y 2000 nos permitir conocer y
analizar los diversos factores que generaron la crisis en un determinado momento y las
medidas correctivas de tipo fiscal y monetario, que fueron tomadas por parte del Gobierno e
instituciones financieras con la finalidad de salir de la crisis. El estudio de una crisis econmica
le permite a los estudiantes un mejor aprendizaje de cmo funciona una economa.

OBJETIVOS
Objetivo General
Analizar la crisis econmica Ecuatoriana del ao 1999-2000.
Objetivos Especficos

Identificar las causas que originaron la crisis.

Analizar las medidas tomadas para contrarrestar la crisis y su impacto.
Analizar las consecuencias de la decisin tomada por el Gobierno en la economa
Ecuatoriana.

ORIGEN DE LA CRISIS
De manera general podemos sealar que las deudas de los pases en Amrica Latina a
mediados de 1998 fueron renegociadas mediante acuerdos como Brady y Club de Pars
[Ugarteche, 1998]. Las deudas nuevas fueron pasadas al sector privado y la deuda del sector
pblico fue canalizada a travs de la banca multilateral.
En general la mayora de los pases latinoamericanos sufren el peso de los intereses de las
deudas de costosos crditos multilaterales, con excepcin de los pases mas desarrollados
econmicamente, como Mxico, Brasil, Argentina y Venezuela, los cuales poseen Eurobonos.
Estos crditos son una carga para el desarrollo de los pases, pues los deudores asumen el
riesgo cambiario del dlar, as como el riesgo de tasas de inters.
Durante la dcada de los aos 90 Ecuador sufri una serie de eventos que afectaron su
estabilidad. En 1998 el fenmeno de El Nio afect la produccin agrcola en varios pases de
la regin. Entre 1998 y 1999 los precios del petrleo bajaron y se viva una crisis financiera
internacional. En 1999 y 2000 el sistema financiero nacional fue afectado por el cierre o
transferencia al Estado de ms de la mitad de los principales bancos del pas. Como resultado,
en 1999 el ingreso por habitante cay en 9%, luego de haber declinado el 1% en 1998, y slo,
a partir del 2000 empieza una leve recuperacin que tiende a estancarse en el 2003.
La crisis se manifest en una vertiginosa expansin del desempleo, el subempleo y la pobreza.
La tasa de desempleo abierto ascendi, en las tres principales ciudades del pas del 8% en
1998 al 17% a mediados de 1999, mientras la pobreza urbana pas del 36% al 65%. La crisis
produjo tambin una masiva migracin internacional. Se estima que al menos 700.000
ecuatorianos han dejado el pas a partir de 1998.
DESARROLLO DE LA CRISIS
En 1994 se hacen unas reformas al sistema financiero de Ecuador que fomentan una
liberalizacin financiera. El incremento de ingreso de capitales en esa poca brinda seguridad
al crecimiento y desarrollo. Estos hechos generan un boom de crditos en forma acelerada por
parte de las empresas y entidades financieras. La tasa de crditos creci alrededor de un 80%
nominal (60% real).
En 1998 se hacen evidentes los efectos acumulados de la situacin econmica del pas y su
alto endeudamiento. Como se mencion anteriormente, el fenmeno del Nio, hizo que la
produccin agrcola se estancara, mientras que la recesin de la economa hizo que se
acumularan obligaciones vencidas en el sistema financiero, aumentando el endeudamiento de
los empresarios con crditos internacionales.
El incremento acelerado de la cartera vencida producto de la depresin de los negocios por
tres aos seguidos, unida a una situacin de crisis fiscal provoc que el pblico comenzara a
sacar dinero de los bancos, con el objeto de protegerse en dlares. Esto ocasion que la banca

privada se fuera quedando sin liquidez y, a su vez, pidiendo crditos de liquidez al Banco
Central.
En noviembre de 1998, el principal banco del pas (Filanbanco), matriz del quinto grupo
financiero ms importante (R. Espinoza 2005) presenta problemas no solamente de liquidez
sino de solvencia y el gobierno de Mahuad en un intento de evitar una quiebra sistmica,
decide iniciar una "tarea de salvataje" e intervenir el banco. La decisin de la intervencin del
Filanbanco, le cost al Estado Ecuatoriano, 540 millones de dlares, aadindole 40 millones
en crditos entregados a los bancos de Prstamos, Tungurahua y Finagro, que para ese
momento presentaban problemas de solvencia. Al hacerse evidente la fragilidad del sistema
financiero, el pblico se volvi temeroso y se motiv a retirar sus ahorros y cambiarlos a
dlares. A su vez esto, repercuti en el tipo de cambio, generando una la depreciacin del
sucre (moneda local ecuatoriana en ese momento) y una fuga de capitales al exterior, lo que
agrav la liquidez del sistema financiero. Esto ltimo unido al incremento de la cartera vencida,
dej al sistema financiero en una situacin precaria.
Despus de la cada econmica del Filanbanco y de otros bancos pequeos, se produjo la
cada del banco de El Progreso, considerado, hasta ese momento, el segundo banco del pas
por el tamao de sus activos, y una de las instituciones ms rentables (R. Espinoza 2005). Las
causas de la debacle de esta institucin son producto de la crisis general de la economa y la
reduccin del ingreso de capitales al Ecuador.
Para evitar que todo el sistema financiero colapsara, el gobierno opt por congelar los
depsitos y con ello se arrincon aun ms la actividad real. El resultado fue una situacin de
insolvencia en la mayor parte del sistema financiero ecuatoriano y lo peor la total desconfianza
en el sucre lo que originaba que la especulacin con el dlar fuera insostenible.
En definitiva el pas atravesaba una de las peores crisis econmicas vividas en los todos los
tiempos, con los indicadores macroeconmicos por los suelos, un descontento general en la
poblacin, desconfianza en el sistema financiero, recesin en el aparato productivo y
aislamiento internacional. Estas razones obligaron al gobierno a actuar de inmediato, sin
realizar un anlisis profundo, entonces el presidente Jamil Mahuad puso en marcha un nuevo
sistema monetario a la dolarizacin.
ALTERNATIVAS DE POLTICA ECONMICA
Primero que se seala la obligacin del Gobierno de brindar credibilidad en el sistema
financiero ecuatoriano. La desconfianza de la poblacin ocasiono una alta demanda del dlar y
la fuga de capital y retiro de los ahorros. Una medida econmica posible era aumentar la tasa
de inters de ahorros en sucres, o bien disminuir los intereses a los crditos en esa moneda.
Segundo una reforma seria al sector financiero y un control a las entidades financieras privadas
mediante la creacin de una entidad reguladora que se supona realizaba el Banco Central. Por
ejemplo en Costa Rica la Superintendencia general de entidades financieras (SUGEF), que es
el rgano supervisor y controlados de un buen ejercicio financiero. Evitando con ello el
excesivo endeudamiento por una entidad financiera as como la verificacin de respaldo y
garantas a sus clientes.
Tercero un reordenamiento de la poltica fiscal para lograr una mayor y ms efectiva
recaudacin. Por ejemplo la eliminacin del subsidio del gas, elevacin de precios de
combustibles y precios y cambios en la poltica tributaria con el fin de contrarrestar las prdidas
en el Estado.
MEDIDAS TOMADAS POR EL GOBIERNO
Para enfrentar el problema las autoridades econmicas pusieron en marcha una serie de
mecanismos tendientes a regular la situacin y evitar una presin mayor sobre la ya dbil
economa, para ello elev la tasa pasiva en sucres con el fin de volver atractiva esta moneda

ante los ojos de los inversionistas, a pesar de ello el Banco Central continu con sus
operaciones de mercado abierto ofreciendo los Bonos de Estabilizacin Monetaria con
atractivas tasas para as captar el circulante existente en la economa, sin embargo la
desconfianza en la economa continuaba presionando sobre todo la cotizacin del sucre en
relacin al dlar, obligando al Banco Central a liberar la cotizacin a un sistema de flotacin,
regulado por la oferta y la demanda, lo que aceler aun ms la depreciacin del sucre con
respecto a la moneda norteamericana.
Las medidas que el Gobierno adopt para contrarrestar la situacin fueron las siguientes:

Primero, se declar un feriado bancario, en el que se congelaron las cuentas de

depsitos bancarios para evitar que la gente sacara todo el dinero y una fuga masiva
del capital.
Segundo, se cre una entidad estatal llamada Agencia de Garanta de Depsitos
(AGD) que sera la encargada de intervenir y estabilizar el sistema financiero nacional.
Tercero, en enero del 2000 se dolariza oficialmente la moneda cuando un dlar
equivala a 25.000 sucres.

La creacin de la AGD no solucion la crtica situacin del sistema financiero; ms bien, la

acentu. Esto se debi a que la parlisis de la economa (a excepcin de la minera y de la
agricultura de exportacin que tuvieron una recuperacin) increment, por un lado, los crditos
vencidos e incobrables, lo cual ocasion una liquidacin de activos de los bancos que afectaron
la calidad de las carteras y que fue acompaado por una disminucin de las "provisiones". Por
otro parte, oblig a que el conjunto de agentes econmicos, tomaran la decisin de retener
dinero lquido, lo que acentu la desconfianza en el sistema.
QU OCURRI EN LA ECONOMA?
Las medidas tomadas durante a crisis produjo resultados, aunque lentos, en la reactivacin del
crecimiento econmico a partir de 2001. El crecimiento del PIB de Ecuador mejor
sustancialmente de -6,3% en 1999 a 3,2% en 2005 y la inflacin baj desde 29,2% a 4% en el
mismo perodo. Sin embargo, la recuperacin post-dolarizacin fue en parte resultado del alza
en los precios del petrleo y las remesas de los emigrantes.

Por su parte, la demanda interna disminuye sobre el 10%. Como resultado de esta situacin el
desempleo y el subempleo suben, en el ltimo ao, al 16% y 57%, respectivamente, lo que
pone en evidencia que alrededor del 75% no tienen pleno empleo y que ms de los 2/3 de la
poblacin se encuentra en situacin de pobreza.

Con respecto de los indicadores macro econmicos el dficit fiscal que era de 1.5% respecto
del PIB aumenta hasta -5.8%. No obstante, el pago de los intereses de la deuda pblica
(interna y externa) se incrementan al 7% del PIB. Si al pago de intereses agregamos la
amortizacin de la deuda pblica, las necesidades brutas de financiamiento fueron de casi el
11.8% del PIB en 1998 y 11% en 1999. De otra parte, el servicio de la deuda pblica total
(externa e interna) de alrededor de 16.000 millones de dlares, se aproxima al 50% de las
exportaciones de bienes y servicios no factoriales.
Ante la amenaza de hiperinflacin y otros problemas generados por la inestabilidad y
especulacin, el gobierno de Mahuad adopt la dolarizacin de la economa oficialmente a
inicios del 2000. La medida, sin embargo, no logr evitar la cada de este rgimen poltico,
empero el siguiente gobierno respald la dolarizacin, delineando una estrategia de
estabilizacin e incipiente recuperacin econmica que se ha mantenido hasta el presente.
Los gobiernos de Noboa (2000-2002) y Gutirrez (2003-2005) han buscado estabilizar en el
corto plazo la economa a travs de la dolarizacin, y consolidar la recuperacin mediante la
promocin de la inversin extranjera en el sector petrolero, encaminada a la construccin de un
nuevo oleoducto y la casi duplicacin de los volmenes exportados en el plazo de dos aos.
Las polticas fiscales han buscado aumentar las recaudaciones mediante una mayor eficiencia
tributaria, la eliminacin del subsidio al gas (no adoptada an), la elevacin de los precios de la
electricidad y los combustibles, y cambios en la estructura tributaria (tampoco implementados
en su totalidad). La austeridad fiscal y la conformacin de un fondo de estabilizacin para el
pago y la recompra de la deuda externa, con los ingresos petroleros, han buscado reducir el
peso de la deuda en el mediano plazo y estabilizar la economa.
En resumen, se esperaba que la afluencia de divisas del petrleo, la austeridad fiscal, y la
reduccin de la inflacin y las tasas de inters bajo la dolarizacin crearan un ambiente de
estabilidad y confianza que favoreciera la inversin privada y la reactivacin de la economa.
DESPUS DE LA CRISIS
El nuevo esquema econmico trajo consecuencias tanto negativas como positivas. Por una
lado se beneficiaron ciertos grupos reducidos de ecuatorianos, que ostentan el capital
econmico del pas, pero que sin embargo, no aportan considerablemente a la redistribucin
equitativa de la riqueza.
El sistema financiero se beneficio del cobro de comisiones por la mayora de sus
servicios.
Los importadores que se benefician de una moneda que no les representa cambios
impredecibles y con la que obtienen mejores precios en pases que si devalan su
moneda.
El sector de la construccin que se ha favorecido del auge consumista que ha
caracterizado a los agentes econmicos en los ltimos aos, producto de su
preferencia por la liquidez antes que el ahorro en bancos.
Los servicios de telefona mvil ahora son de ms fcil acceso para la poblacin ya que
antes de la dolarizacin resultaban restrictivos para la gran mayora.
El gobierno central que ha visto incrementar su recaudacin tributaria pues el monto
que ahora recauda no se devala con el tiempo.

Entre los principales sectores a los que la medida los ha perjudicado se tienen:
Los productores y exportadores que al no contar ms con el beneficio de la
devaluacin estn obligados a ser eficientes y creativos para competir con productos
similares y a menores precios, toda vez que la competencia si cuenta con una moneda
adaptable a las necesidades de su comercio exterior.
Los asalariados y en relacin de dependencia teniendo presente que el salario
unificado es de apenas $160 lo que no compensa el elevado costo de vida en Ecuador.

La pequea y mediana empresa al no contar con fuentes de financiamiento

disponibles, y si las hay su costo financiero es elevado considerando una economa
dolarizada.
La poblacin econmicamente activa, que ha visto disminuir fuentes de trabajo a raz
del cierre de empresas y sobre todo la llegada de trabajadores especialmente de
Colombia y Per, estimulada por salarios en dlares y las ventajas cambiarias que
obtienen en sus pases de origen.

A pesar de la crisis econmica, Ecuador ha logrado mejoras significativas en las condiciones

de vida de sus habitantes. A pesar de reducir la inflacin al dolarizar, aun mantiene un alta
inflacin para la moneda dlar con un alto crecimiento en marzo de este ano que alcanzo el
4,23% como se muestra en el cuadro a continuacin:

LECCIONES APRENDIDAS (CONCLUSIONES)

La crisis de Ecuador de finales de siglo fue gestada principalmente por la crisis del sector
financiero, sin embargo lo paradjico del caso es que los banqueros resultaron ser los grandes
beneficiarios ya que lograron transferir los costos al Estado ecuatoriano.
La no legitimacin del nuevo marco legal y la ley de instituciones financieras dio origen a que la
mayora de los accionistas y dueos de los bancos, y que fueron los propulsores de la crisis de
Ecuador, hayan salido airosos habiendo logrado transferir al Estado sus costos y
responsabilidades.
Pese a la dolarizacin no se pudo controlar los niveles de inflacin, de hecho pas de 52% en
1999 a 97% en el 2000, antes de caer lentamente a un 38% en el 2001. Ni con la ausencia de
la devaluacin se deja de ver una sustantiva cada inflacionaria de las tasas de inters en
dlares, pues las tasas activas superan en la prctica el 20% para la mayora de actividades
productivas (para empresarios pequeos y medianos, las tasas reales estaran alrededor del
50%) y an el 80% para compras a plazos en establecimientos comerciales privados.
A continuacin los indicadores macroeconmicos del 2006:
Indicadores Macroeconmicos 2006
Inflacin anual

4,76%

Inflacin mensual

0,52%

Tasa de inters activa

8,76%

Tasa de inters pasiva

4,16%

Tasa de desempleo

10,21%

Tasa de subempleo (anual)

45,63%

Empleo (anual)

44,16%

ndice riesgo pas

575,00

Precio barril de petrleo

$ 61,76

Fuente: Centro de Estudios y Datos, CEDATOS

El pas debe invertir en educacin, salud, infraestructura, para que la productividad del pas
pueda aumentar y con eso la competitividad Debe dirigir su esfuerzo a apoyar a empresas
pequeas y medianas porque son las generadoras de fuentes de trabajo
La recuperacin econmica que se dio posterior a la dolarizacin obedece principalmente a las
remesas de emigrantes, al alza del precio del petrleo y al impacto inmediato de la
construccin del OCP, pero no se da una verdadera dinamizacin de las exportaciones.
Las condiciones que se dieron por la dolarizacin gener problemas de adaptacin que han
afectado el comportamiento de los crditos ya que se han mantenido las restricciones de
crditos y perduran hasta la actualidad, de tal forma que el crdito disponible es escaso. sus
tasas de inters son demasiado altas para permitir la rentabilidad de inversiones productivas de
mediano y largo plazo, y la mayor parte del crdito disponible se canaliza hacia el comercio o el
consumo.
Podemos concluir diciendo que Ecuador ha experimentado una limitada recuperacin
econmica a partir de enero del 2000, atribuible parcialmente a varias condiciones externas
altamente favorables, como los precios del petrleo y las remesas de emigrantes. La
dolarizacin no ha logrado la estabilizacin econmica del pas, y ms bien han aparecido
nuevos desequilibrios como el dficit fiscal y en la balanza de pagos y tipo de cambio
sobrevaluado.
BIBLIOGRAFA

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