Factibilidad del proyecto

de extracción de aceites
esenciales de la naranja en
Antioquia
Revista Soluciones de Postgrado EIA, Número 5. p. 119-133. Medellín, marzo 2010

Erika Rothstein Gutiérrez* y Julio César Roldán Villegas**

* Ingeniera de Producción, Especializacion en Gerencia de Proyectos. Logística Consultoría e

Integración s.a.s., Ingeniera de Proyectos. erikaro@gmail.com
** Ingeniero Mecánico, UPB. Especialista en Gerencia de Proyectos, EIA. julioroldanv@hotmail.com

Escuela de Ingeniería de Antioquia

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 Factibilidad del proyecto de Extracción de aceites esenciales de la
naranja en Antioquia
Erika Rothstein Gutiérrez y Julio César Roldán Villegas

Resumen
Dadas las nuevas tendencias basadas en producción más limpia, cero desperdicios y productos “verdes”, mu-
chos productos que hasta ahora sólo son desecho se han convertido en un factor importante de la industria.
De la intención de contribuir por medio de las corrientes mencionadas al desarrollo de sistemas productivos
más amigables con el ambiente nace este proyecto que pretende utilizar de una mejor manera el desperdicio
de una empresa productora de zumo: cáscara de naranja. A esta se le hace un proceso en el cual se le extraen
aceites esenciales. Los desperdicios resultantes del proceso son finalmente utilizados en una planta de con-
centrados para animales.
El aceite esencial de la cáscara de la naranja se denomina limoneno, este producto es utilizado como materia
prima para la fabricación de productos cosméticos, farmacéuticos, químicos, agropecuarios, entre otros. Existe
diversidad de métodos de extracción de acuerdo con la pureza que se requiera del producto, ya que para cada
finalidad la calidad puede variar. El método de extracción que genera un producto de mayor pureza es por
medio de fluidos supercríticos.
El precio del limoneno depende de la calidad del producto, el cual es determinado por el grado de pureza,
siendo tan sensible que puede llevar a que el proyecto sea viable o no según como se encuentre el mercado.
La tecnología para alcanzar mediana o alta pureza es bastante costosa, lo que ha llevado al usuario final a hacer
importación de esta materia prima y se han dejado de aprovechar las ventajas que se tienen en Colombia para
el cultivo de naranja.
Es importante anotar que el proyecto se basa solo en la extracción de aceite esencial, y los demás procesos
que pueden generar ahorro económico le darán un valor agregado a la cadena, mas no se involucraron para
así hacer el análisis de factibilidad del proyecto como tal.
Palabras clave: Limoneno, Fluidos Supercriticos, Naranja.

Abstract
Given the new trends based on cleaner production, zero waste and green products, many products that so far
have only been waste, have become an important element in the industry. Out of the intention to contribute
(through the currents mentioned above) the development of more environmentally friendly productive sys-
tems, merges this project, which seeks a better way to use the wastes of an orange juice producer (orange
peel). Essential oils are extracted out of it. The resulting waste from the process is ultimately used in an animal
food plant.
The essential oil of orange peel is called limonene. This product is used as raw material to manufacture cos-
metics, pharmaceuticals, chemicals, agriculture, products, among, others. There are many different extraction
methods according to the purity of the product required, since the quality can vary according to every purpose.
To obtain highest quality, one of the most common extraction method used is the super critical process.
The price of limonene depends on the quality of the product, which is determined by its purity degree. The latter
is so sensitive that determines the feasibility of the project according to the studied market. The technology for
achieving medium or high purity is quite expensive, which has led to the consumer to import raw material and
has left aside the advantages they have in Colombia for the cultivation of orange.
It is important to note that the project is based only on the essential oil extraction, and other processes that
may generate economical savings will give an added value to the chain, but is not involved in order to make
the project feasibility analysis as it is.
Key words: Limonene, Supercritical fluids, Orange.

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Factibilidad del proyecto de extracción
de aceites esenciales de la naranja en
Antioquia
Erika Rothstein Gutiérrez y Julio César Roldán Villegas
Revista Soluciones de Postgrados EIA, Número 5. p. 119-133. Medellín, marzo 2010

1. Introducción culas de origen vegetal. Estos ensayos

se encuentran principalmente en com-
En la actualidad el aprovechamiento de
bustibles y procesos de obtención de
desechos ha despertado en muchos el
alcoholes.
instinto de innovación y han surgido
nuevos procesos productivos y sustitu- Uno de los últimos ensayos realizados
ción de materiales, lo cual hace que el en Japón por Yokohama y quizá uno
sector industrial busque nuevos pro- de los más innovadores y que llegue
ductos y comience a encontrar nuevas a revolucionar la industria del caucho
oportunidades desde diferentes puntos vulcanizado se trata de un nuevo com-
de vista. Otros factores que han influi- puesto, “la goma super-nanoenergética
do en la autosuficiencia son los econó- que cuenta como base de su fabrica-
micos y políticos de nivel mundial ge- ción con aceite de piel de naranja y
nerando variaciones inestables en los caucho”(Yokohama, 2009). 
precios del petróleo reflejados en los Por esta y muchas razones es importan-
precios finales en el mercado. te la explotación al máximo de los recur-
Se han encontrado grandes oportuni- sos que pueden generarse de manera
dades en la agricultura reemplazando favorable en Colombia, especialmen-
moléculas de base petróleo por molé- te en Antioquia, que por su ubicación

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 Erika Rothstein Gutiérrez / Julio César Roldán Villegas

geográfica y topográfica es apto para acuosa. Esta técnica es muy utilizada

cultivos de frutas y verduras, donde la especialmente para esencias fluidas y
naranja hace parte importante tanto perfumería. También se utiliza en la in-
para el consumo (como fruta), como dustria debido a su alto rendimiento,
para la industria de zumos. Los dese- alta pureza del aceite obtenido y la baja
chos de estas industrias en su mayoría exigencia tecnológica.
se destinan para la industria de concen-
Extracción con solventes volátiles. La
trados y si se observa la complejidad de
muestra seca y molida se pone en con-
los nuevos desarrollos, puede lograrse
tacto con solventes tales como alcohol
el aprovechamiento de estos desechos
o cloroformo. Estos solventes solubili-
de manera intermedia antes de llegar al
zan la esencia pero también solubilizan
producto final.
y extraen otras sustancias tales como
grasas y ceras, obteniéndose al final una
2. Metodología esencia impura. Se utiliza a escala de
Los aceites esenciales hacen parte im- laboratorio, pues en la industria por el
portante en los nuevos desarrollos para valor comercial de los solventes resulta
la descomposición molecular y se pue- costoso y se obtienen esencias impurifi-
den extraer de las muestras vegetales cadas con otras sustancias. Además por
mediante diferentes métodos como: el riesgo de explosión e incendio carac-
expresión, destilación con vapor de terísticos de muchos solventes orgáni-
agua, extracción con solventes volátiles, cos volátiles.
enflorado y con fluidos supercríticos. A
Enflorado o enfleurage. El material ve-
continuación se hace una breve defini-
getal (generalmente flores) es puesto
ción de cada uno de los procesos.
en contacto con una grasa, la esencia
La expresión. El material vegetal es ex- se mezcla con la grasa que actúa como
primido mecánicamente para liberar el agente extractor. Se obtiene inicialmen-
aceite y este es recolectado y filtrado. te una mezcla de aceite esencial y grasa
Este método se utiliza para el caso de la cual se separa después por otros me-
las esencia de cítricos. dios físico-químicos. Normalmente se
Destilación por arrastre con vapor de utiliza el agregado de alcohol caliente
agua. La muestra vegetal generalmente que luego de enfriarse separa la grasa
fresca y cortada en trozos pequeños, se (insoluble) y el extracto aromático (ab-
coloca en un recipiente cerrado y some- soluto). Esta técnica es empleada para
tida a una corriente de vapor de agua la obtención de esencias florales (rosa,
sobrecalentado, la esencia así arras- jazmín, azahar, etc.), pero su bajo rendi-
trada es posteriormente condensada, miento y la difícil separación del aceite
recolectada y separada de la fracción extractor la hacen costosa.

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 Factibilidad del proyecto de extracción de aceites esenciales de la naranja en Antioquia

Extracción con fluidos supercríticos. Es la varias ventajas como rendimiento alto,

técnica más reciente. El material vege- es ecológicamente compatible, el sol-
tal cortado en trozos pequeños, licuado vente se elimina con facilidad e inclusive
o molido, se empaca en una cámara de se puede reciclar, y las bajas temperatu-
acero inoxidable y se hace circular a tra- ras utilizadas para la extracción no cam-
vés de la muestra un fluido en estado bian químicamente los componentes de
supercrítico (por ejemplo CO2), las esen- la esencia, sin embargo, el equipo reque-
cias son así solubilizadas y arrastradas y rido es relativamente costoso, ya que se
el fluido supercrítico, que actúa como requieren bombas de alta presión y sis-
solvente extractor, se elimina por des- temas de extracción también resistentes
compresión progresiva hasta alcanzar a las altas presiones y a los ácidos (Hum-
la presión y temperatura ambiente y fi- boldt, 2003; Sánchez, 2006).
nalmente se obtiene una esencia cuyo En la tabla 1 se resumen los métodos,
grado de pureza depende de las condi- con sus procedimientos y productos
ciones de extracción. Aunque presenta obtenidos.

Tabla 1. Métodos de extracción de mezclas aromáticas

Métodos de extracción de mezclas aromáticas
METODOS PROCEDIMIENTOS PRODUCTOS OBTENIDOS
Compresión de
cáscaras Aceites esenciales
Expresión cítricos
Métodos Directos Raspado de cáscaras
Lesiones mecánicas Gomas, resinas,
Exudado en cortezas bálsamos
Destilación Directa
Por arrastre con Aceites esenciales, aguas
vapor aromáticas, perfumería.
Destilación
maceración
Enflorado (contacto Separación físico
Extracción con Esencias florales,
con grasa como
solventes química pomadas
vehículo extractor)
Fluido supercrítico
Proceso de Esencias más común: CO2.
extracción solubilizadas y Presenta alto Aceites esenciales puros
con fluidos arrastradas por el rendimiento y alta
supercríticos fluido supercríticos pureza.

En el mercado colombiano no existen utilizan el método por vaporización, de-

fabricantes de limoneno por extracción jando así el espacio para la producción
supercrítica, en la mayoría de los casos de altas calidades.

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 Erika Rothstein Gutiérrez / Julio César Roldán Villegas

3. Generalidades del teresantes propiedades químicas,

limoneno agradable aroma y calificado como
seguro y ecológico.
• Es un hidrocarburo clasificado den-
• Puede ser usado en forma pura,
tro de los terpenos cíclicos, existen
mezclado con otros solventes o
tres formas: d, l y dl.
aceites, o emulsificador para fabri-
• Es un subproducto que provenien- car productos de limpieza solubles
te de la concentración de los acei- en agua.
tes esenciales de naranja, limón, al- • Es insoluble en agua (Stashenko,
caravea, eneldo, bergamota y otros 2000).
cítricos.
En la tabla 2 se pueden apreciar las ca-
• Es un solvente natural biodegrada- racterísticas técnicas para el limoneno
ble presente en los cítricos, con in- grado técnico y grado alimenticio.

Tabla 2. Características técnicas del limoneno

Grado técnico Grado alimenticio
Liquido amarillo a agua blanca
Apariencia Agua blanca aceitosa
aceitosa
Olor Aroma fuerte a naranja. Aroma suave a naranja
Gravedad especifica (25ºC) 0,838-0,843 g/cm3 0,838-0,843 g/cm3
Índice refracción (20ºC) 1,4710-1,4740 1,4710-1,4740
Flashpoint (punto de
46ºC 45ºC
inflamabilidad)
Punto de ebullición 154ºC 163ºC
Solubilidad en agua Insoluble Insoluble
Presión de vapor (20ºC) 2 mmHg 2 mmHg

4. Aplicaciones latorio. Actualmente son de amplia uti-

lización en el mundo en aromaterapia.
Los aceites esenciales tienen propiedades
medicinales y fueron utilizados desde la Estos aceites proveen a la industria ali-
antigüedad para curar enfermedades. menticia sabores y aromas característi-
cos, muy utilizados en panaderías, con-
La ciencia moderna los procesa para
fituras, golosinas, gaseosas, helados,
obtener drogas o remedios específicos
conservantes, galletas, lácteos, etc.
para prevenir o curar diversas afeccio-
nes tanto del ser humano como de ani- Se los utiliza en la industria química
males. Con base en sus propiedades son para proveer aromas a productos de
ampliamente utilizados para el aparato limpieza, tales como desodorantes
digestivo, respiratorio, nervioso y circu- ambientales, sahumerios, jabones,

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 Factibilidad del proyecto de extracción de aceites esenciales de la naranja en Antioquia

detergentes, lavavajillas, productos de 5.2 Principales importadores de

uso hospitalario, también a insecticidas aceites esenciales en Colombia
y desinfectantes.
El mercado de aceites esenciales en Co-
Son empleados en la industria cosmética lombia se caracteriza por el alto volu-
para la fabricación de colonias, perfumes, men en dinero de importaciones de
jabones de tocador, cremas de diversos mezclas para sabores y fragancias que
tipos, champús, desodorantes, acondicio- son utilizadas por industrias de con-
nadores y fijadores capilares, etc. sumo masivo tanto nacionales como
Tienen diversos usos en la agroindustria multinacionales.
como insecticidas naturales, alimentos A pesar de que es difícil establecer qué
balanceados para engorde en porcinos porcentaje de las importaciones de es-
y aves, aromatizantes de tabaco, etc. De tas compañías son aceites esenciales y
acuerdo con el producto procesado, el cuál porcentaje es el de limoneno, se
material vegetal residual, una vez ex- puede inferir por el uso que ellas tienen,
traído el aceite, se utiliza como comple- que es factible reemplazar parte de
mento alimenticio de ganado vacuno, este volumen de importados por pro-
porcino o avícola o como abono natural ductos nacionales, siempre y cuando
(Martínez, 2003). estos sean competitivos tanto en cali-
5. Zonas productivas y dad como en precio. Hay un mercado
importante de importaciones y comer-
volúmenes
cio interno de aceites individuales tales
Los principales productores de naranja en
como los de menta piperita, naranja,
Colombia son los departamentos de An-
limón, eucalipto, anís, lima, vetiver, ber-
tioquia (34%), Tolima (24%), Cesar (20%),
gamota y otros, los cuales se usan en la
Santander (17%), Caldas (3%) y Cauca
industria alimenticia y de productos de
(1%), que suman el 98,9 % de la produc-
higiene personal, que muestran una po-
ción nacional (Agrocadenas, 2009).
sibilidad inicial de buscar contratipos o
5.1 Distribución geográfica del alternativas locales de suministro (Sán-
chez, 2006).
mercado de consumo actual
De las diferentes entrevistas y encues-
Los principales consumidores de acei-
tas realizadas a los diferentes actores
tes esenciales y de limoneno especí-
de esta cadena productiva se puede re-
ficamente se encuentran ubicados en
saltar los siguientes comentarios sobre
las tres ciudades principales de Co-
el estado actual del sector productivo
lombia (Bogotá, Medellín y Cali) don-
en el país:
de están establecidos los principales
consumidores/importadores:

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 Erika Rothstein Gutiérrez / Julio César Roldán Villegas

Existen muy pocas empresas (de me- 6. Tecnología y proceso de

diano tamaño) que producen aceites producción
esenciales en el país.
El proceso general parte del cultivo de
Aunque hay un gran interés por el de- las naranjas, las cuales son destinadas a
sarrollo del sector, pocos empresarios la comercialización para consumo inter-
se han arriesgado a invertir en empre- no, exportaciones y a la producción de
sas productoras debido a factores tales jugo de naranja.
como:
Del proceso de producción de jugo de
• El desconocimiento de la tecnolo- naranja queda un excedente que son
gía de extracción y refinación. las cáscaras, materia prima para el obje-
• La falta de suministro de materia to de este estudio.
prima vegetal adecuada para la
Las cáscaras de naranja son almacena-
producción de bajo costo y alta
das, para luego pasar a la planta de ex-
calidad.
tracción de limoneno, donde por medio
• La incertidumbre respecto a la po- de una máquina de extracción con flui-
sibilidad de venta a las casas de sa- do supercrítico (CO2) se extrae el aceite
bores y fragancias multinacionales esencial. Este aceite a su vez se puede
(que dominan el mercado) o aun la refinar para mejorar su calidad y precio.
posibilidad de venta directa a com-
Los excedentes del proceso de produc-
pañías de consumo masivo nacio-
ción de limoneno son agua y cáscaras
nales y multinacionales.
de naranja (citropulpa). El agua residual
• La falta de incentivos por parte del
del proceso es un agua “limpia”, que no
Gobierno Nacional para acompa-
tiene altos contenidos de materiales
ñarlos en el desarrollo del sector.
cítricos y puede ser vertida al alcantari-
Se puede concluir que hay un gran po- llado (previa inspección fisicoquímica).
tencial para desarrollar, pero hace falta Las cáscaras de naranja son transpor-
un programa estructurado que permita tadas por los fabricantes de alimentos
el encadenamiento de las diferentes para animales a sus propias plantas
fases de desarrollo, incluyendo la parte para secado y posterior producción de
agrícola, tecnológica y comercial (Es- concentrados.
quivel y Vargas, 2007).

Revista Soluciones de Postgrado EIA, Número 5. pp 119-133. Medellín, marzo 2010

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 Factibilidad del proyecto de extracción de aceites esenciales de la naranja en Antioquia

6.1 Producción de limoneno

La cáscara de naranja debe ser almace-
nada en canecas plásticas de 200 L y se
debe usar en la planta de extracción de
acuerdo con el método FIFO (First In,
First out).
Las cáscaras de naranja se colocan en un
tanque de proceso (extractores). Aquí se
inicia el proceso de extracción por me-
dio de fluido supercrítico (CO2). El primer
paso del CO2 es por el proceso de con-
densado, pasando a estado líquido para Figura 1. Extracción supercrítica con CO2
poder ser bombeado y calentado para Fuente: Grupo de termodinámica aplicada y
lograr la temperatura y presión críticas. superficies (GATHERS).
En el extractor se presenta la interacción
entre la cáscara de naranja y el CO2 su-
6.2 Tamaño de las
percrítico, formando una mezcla de CO2 instalaciones
y limoneno que se lleva a los separado- La planta será calculada de acuerdo
res de donde sale el extracto por un lado con la materia prima disponible para
y el CO2 se lleva nuevamente al conden- el proceso de extracción que es de 130
sador para iniciar otro ciclo, como se ob- toneladas mensuales, suministradas
serva en la figura 1. por una empresa productora de zumo
de naranja.

Tabla 3. Selección del tamaño del equipo de extracción

Productividad Producción Producción Producción Materia prima Materia prima

Materia prima
máquina limoneno/ limoneno/ limoneno/ requerida / requerida /
requerida /día
extracción hora día mes hora mes

ml/min L/hora L/día L/mes t/hora t/día t/mes

10 0,6 14,4 360 0,1 2,4 60
20 1,2 28,8 720 0,2 4,8 120
25 1,5 36 900 0,25 6 150
50 3 72 1800 0,5 12 300

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 Erika Rothstein Gutiérrez / Julio César Roldán Villegas

Según los cálculos de la tabla 3, el equi- 7.2 Análisis de la TIR

po de extracción necesario sería de
El proyecto es mucho más atractivo con
25 mL/min, equivalente a un consumo
financiación, ya que la TIR de 26,19% es
de 6 t diarias de cáscara de naranja (150
más alta que la TIR sin financiación que
t/mes), donde se tendría en cuenta 2
es de1.000,00
24,40%.
días de paros de la máquina en el mes

Millones de pesos
500,00
para labores de mantenimiento y lim- El VPN para
0,00
el proyecto con financiación
pieza. Para obtener esta eficiencia se es de-500,00
COP 250.110.000,
0 1 2 3 4 lo 5 6que 7 indica
8 9 10 11

requiere trabajar 3 turnos (24 horas/día) -1.000,00

que es viable financieramente, ya que
-1.500,00
(Supercriticalfluids, 2009). el VPN es positivo, teniendo periodoen cuenta

una tasa de descuento del inversionista
7. Evaluación financiera del 20% (figura 4).
7.1 Análisis de resultados El factor más influyente para hacer
Luego de ingresar todos los datos de atractivo o no el proyecto es el precio,
origen al aplicativo en Excel, se obtiene puesto que es donde la TIR tiene una
el flujo de caja del inversionista (figura variación mayor.
2) y del proyecto (figura 3).
A partir del periodo 2, los ingresos son
1.000,00 superiores a los egresos y se genera una
Millones de pesos

500,00
curva de crecimiento en el flujo de caja
0,00
-500,00 0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 debido a la curva de aprendizaje deter-
-1.000,00
periodo minada por los porcentajes en las ventas.
Figura 2. Flujo de caja con financiación ANALISIS DEL PROYECTO

$ 3.500

En este flujo, puede decirse que la in- $ 3.000

$ 2.500

versión inicial es alta, en el primer año $ 2.000

VALOR VPN

$ 1.500
VPN INV
se tiene valores negativos y a partir del $ 1.000
$ 500
VPN PROY

segundo año se tienen valores positivos $0

$ -500 0 0,2 0,4 0,6 0,8 1 1,2
ascendentes. $ -1.000
$ -1.500

En los periodos 0 y 1, se encuentran va- TASA DE DESCUENTO

lores negativos debido a las inversiones Figura 4. Variación del VPN

y al pago del servicio de la deuda.
En ambos casos sería una tasa muy inte-
1.000,00
resante para el inversionista que tenga
Millones de pesos

500,00
0,00 una tasa esperada superior a 20%.
-500,00 0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11
-1.000,00 Para verificar que durante el horizonte
-1.500,00
periodo del proyecto se tengan suficientes

Figura 3. Flujo de caja del proyecto fondos para pagar los costos, gastos

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 Factibilidad del proyecto de extracción de aceites esenciales de la naranja en Antioquia

inversiones y servicio de la deuda, se verifica que el acumulado de exceso y déficit

sea mayor que cero (Bustamante, 2008).
Tabla 4. Acumulado exceso/déficit inversionista
PERÍODO
0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11
Acum Exceso/Déficit

42,12 6,22 93,46 222,85 399,64 620,64 967,16 1.368,61 1.783,32 2.211,77 2.650,45 3.170,46

Tabla 5. Acumulado exceso/déficit proyecto

PERÍODO
0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11
Acum Exceso/Déficit

42,12 264,03 591,79 937,11 1.305,26 1.693,02 2.046,83 2.455,57 2.877,57 3.313,31 3.759,28 4.279,29

De acuerdo con los datos de la tabla 4 y valor nominal, algunas variables para
la tabla 5, se cumple con esta condición evaluar la sensibilidad.
para el caso del inversionista y del
De acuerdo con la figura 5, la variable
proyecto, ya que todos los datos son
que presenta mayor sensibilidad es la
positivos y, por lo tanto, no se requiere
del Precio, ya que su grafica tiene una
tomar préstamos adicionales.
pendiente mayor que las otras dos va-
riables analizadas. Sin embargo, la más
7.3 Análisis de sensibilidad crítica para el proyecto es la variación
La tabla 6 presenta los datos obtenidos del precio del dólar, pues es la única va-
luego de modificar con una variación riable que hace que la TIR esté por de-
del 20% por debajo y por encima del bajo del 20%.

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 Erika Rothstein Gutiérrez / Julio César Roldán Villegas

Tabla 6. Variación del valor nominal (20%)

VARIACION 20%

CÀSCARA DE NARANJA
AUMENTO DE GASTOS

DISMINUCION DÓLAR
AUMENTO DE PRECIO

INCLUYENDO COSTO
DISMINUCION CANT

AUMENTO DÓLAR
DISMINUCIÓN DE

AUMENTO CANT
PRODUCIDA

PRODUCIDA
PROYECTO

PRECIO
$48.000/
TIR                
TON

FLUJO DE CAJA DEL

INVERSIONISTA (Con 27,11% 40,59% 20,27% 36,82% 20,27% 24,00% 15,01% 37,08% 20,23%
financiación)
FLUJO DE CAJA DEL
PROYECTO 25,04% 34,55% 20,53% 31,81% 20,53% 23,12% 16,78% 32,19% 20,61%
(Sin financiación)

EXCESO/DEFICIT                  
FLUJO DE FONDOS
ACUMULADO CON 3.170,46 4.515,65 2.540,16 3.940,62 2.540,16 3.290,74 1.927,65 4.475,05 2.605,99
FINANCIACION
FLUJO DE FONDOS
ACUMULADO SIN
4.279,29 5.561,28 3.611,41 4.986,25 3.611,41 4.558,66 2.935,25 5.603,13 3.687,10
FINANCIACION
(FUENTES/USOS)
ANALISIS SENSIBILIDAD

45,00%

40,00%

35,00%
VARIACION PRECIO
30,00%
VARIACION CANTIDAD
25,00%
VARIACION GASTOS
TIR

20,00% VARIACION DÓLAR

15,00%

10,00%

5,00%

0,00%
-30% -20% -10% 0% 10% 20% 30%
VARIACION

Figura 5. Análisis de sensibilidad

Revista Soluciones de Postgrado EIA, Número 5. pp 119-133. Medellín, marzo 2010

130
 Millo
-1.000,00
-1.500,00
periodo

Factibilidad del proyecto de extracción de aceites esenciales de la naranja en Antioquia

7.4 Análisis de variación de 1.000,00

Millones de pesos
precio ANALISIS SENSIBILIDAD
500,00
0,00
45,00%
0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11
7.4.1 Análisis con disminución de 40,00%

35,00%
-500,00
VARIACION PRECIO -1.000,00
precio
30,00%

25,00%
VARIACION CANTIDAD periodo
VARIACION GASTOS
TIR

20,00% VARIACION DÓLAR

15,00%

En el caso contrario, si la calidad del pro-

10,00% Figura 7. Flujo de caja con financiación
5,00%

ducto pasa de 3X a 1X o por razones del

-30% -20% -10%
0,00%
0% 10% 20% 30%
(disminución del precio)
VARIACION

mercado de oferta y demanda, donde el

precio disminuya 20% a USD 30,4 (figu- DISMINUCION DE PRECIO

ras 6, 7 y 8), la TIR del inversionista se- $ 3.000

$ 2.500
ría 20,47% y la TIR del proyecto sería de $ 2.000
$ 1.500
20,53%. Las anteriores tasas siguen sien- $ 1.000
VPN INV

VPN
VPN PROY
$ 500
do interesantes para el inversionista. $0
$ -500 0 0,2 0,4 0,6 0,8 1 1,2

El VPN con estas condiciones con una $ -1.000

$ -1.500

tasa de descuento del 20% sería de COP

18.620.000.
Figura 8. Variación del VPN (dismi-
1.000,00 nución de precio)
Millones de pesos

500,00
0,00 Además el acumulado del exceso/dé-
-500,00 0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11
-1.000,00 ficit sería menor de cero en los periodos
-1.500,00
periodo 1 y 2, por lo tanto, se tendría que tomar
otro préstamo (Ver tabla 7).
Figura 6. Flujo de caja sin financiación
(disminución del precio)
1.000,00
Millones de pesos

500,00
0,00
-500,00 0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11
Tabla 7. Acumulado exceso/déficit
-1.000,00
periodo
PERÍODO
0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11
Acum Exceso/Déficit

42,12 -80,19 -34,30 53,20 180,54 342,61 626,75 963,37 1.310,71 1.669,14 2.035,07 2.540,16

Escuela de Ingeniería de Antioquia

131
 Erika Rothstein Gutiérrez / Julio César Roldán Villegas

Por lo anterior, se concluye que este El precio del dólar mínimo que se re-
proyecto es muy sensible a la variación quiere para que la TIR esté por encima
de precio, e inclusive no viable si se dis- del 20% y el proyecto siga siendo atrac-
minuye el precio de venta por debajo tivo es de 2.091 COP (PMI, 2008; Busta-
de 30,16 USD/L. mante, 2008).
El aumento del precio es el que genera
mayor exceso.
8. Conclusiones
El proceso de extracción de limoneno
La mejor manera de incrementar las
para una empresa productora de jugos
utilidades es incrementando el precio,
de naranja es un proyecto de amplia-
el cual varía según la calidad del pro-
ción muy interesante debido al aprove-
ducto, luego sería con un incremento
chamiento de las cáscaras de naranja.
de producción, aunque de esta manera
no se obtiene una variación tan drástica El mercado de aceites esenciales en
como la anterior (Onudi, 1994). Colombia se caracteriza por el alto vo-
lumen en dinero de importaciones de
7.5 Resultados del estudio mezclas para sabores y fragancias que
financiero son utilizadas por las industrias de con-
De acuerdo con el análisis y evaluación sumo masivo tanto nacionales como
financiera presentada, el proyecto es multinacionales, mostrando que existe
interesante para el inversionista, pues una oportunidad de negocio si se logra
presenta una TIR superior al 20% que es entrar en parte de este comercio.
la tasa esperada por él y VPN positivo. Es factible reemplazar parte de este
Para el horizonte del proyecto, se cuen- volumen de importados por produc-
ta con los suficientes recursos para man- tos nacionales, siempre y cuando sean
tener el acumulado de exceso y déficit competitivos tanto en calidad como en
positivo en el escenario del inversionis- precio.
ta (con financiación), y del proyecto (sin Existen muy pocas empresas de media-
financiación). no tamaño que producen aceites esen-
La cantidad mínima que se puede ciales en el país.
producir para que el proyecto siga Aunque hay un gran interés por el de-
teniendo una TIR superior al 20% es de sarrollo del sector, pocos empresarios
620 L/mes. se han arriesgado a invertir en empre-
El aumento máximo permitido en los sas productoras debido a factores tales
gastos sería de 36% para garantizar que como:
la TIR sea el 20%. • El desconocimiento de la tecnolo-
gía de extracción y refinación.

Revista Soluciones de Postgrado EIA, Número 5. pp 119-133. Medellín, marzo 2010

132
 Factibilidad del proyecto de extracción de aceites esenciales de la naranja en Antioquia

• La falta de suministro de materia Bustamante, G. (2008). Pautas para la iniciación y

planificación de proyectos de inversión de bienes
prima vegetal adecuada para la
de capital. Medellín: Gestión de Proyectos PyP.
producción de bajo costo y alta Esquivel, A. y Vargas, P. (2007). Uso de aceites
calidad. esenciales extraídos por medio de fluidos
supercríticos para la elaboracion de alimentos
• La incertidumbre respecto a la po- funcionales. Tecnología en Marcha, vol 20-4,
sibilidad de venta a las casas de sa- 41-50.
bores y fragancias multinacionales Instituto de Investigación de Recursos Biológicos
Alexander von Humboldt (2003). Estudio del
(que dominan el mercado) o aun mercado colombiano de aceites esenciales.
las posibilidades de venta directa Biocomercio Sostenible, 109.
a compañías de consumo masivo Martínez, A. (2003). Aceites esenciales. Revista
Universidad de Antioquia, pp. 1-34.
nacionales y multinacionales.
ONUDI (1994). Manual para la preparación de
• La falta de incentivos por parte del estudios de viabilidad industrial. Viena: ONUDI.
PMI, Project Management Institute. (2008). Guía
Gobierno Nacional para acompa-
de los fundamentos de la dirección de proyectos
ñarlos en el desarrollo del sector. (Guía PMBOK). 4 ed. Pennsylvania: PMI.
Sanchez Castellanos, F. J. (2006). Extracción de
Se puede concluir que hay un gran po-
aceites esenciales, experiencia colombiana.
tencial por desarrollar, pero hace falta Bogotá: Universidad Nacional de Colombia.
un programa estructurado que permi- Stashenko, E. (2000). Estudio prospectivo de
ta el encadenamiento de las diferentes aceites esenciales colombianos de interés
industrial. Universidad Industrial de Santander .
fases de desarrollo, incluyendo la parte Supercriticalfluids. Disponible en www.
agrícola, tecnológica y comercial. supercriticalfluids.com (consultado el 20 de
octubre de 2009).

Referencias Yokohama. Desarrolla neumáticos que sustituyen

petróleo por aceite de piel de naranja para
Agrocadenas. Disponible en www.agrocadenas. fabricar caucho vulcanizado. (2009). Disponible
gov.co (consultado el 10 de octubre de 2009). en http://www.ategrus.org/cas/historico.aspx

Escuela de Ingeniería de Antioquia

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