Balanza Pago

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Balanza de pago
Yibetza Thais Romero Contreras yibetza2002@hotmail.com
1. Estructura de la Balanza de Pagos

2. Equilibrio de la Balanza de Pagos
3. Desequilibrios de la Balanza de Pagos
4. Clasificación de los desequilibrios de la Balanza de Pagos
5. Conceptos de equilibrio y desequilibrio
6. Causas de los desequilibrios de la Balanza de Pagos
7. los principales desequilibrios específicos
8. Medidas para combatir los desequilibrios de la Balanza de Pagos
9. Balanza de pago año 1999-2000
10. Conclusiones
La balanza de pagos enumera y cuantifica en el lado del activo todos los rubros por medio de los
cuales los residentes de un país recibieron poder de compra externa a través de las mercancías y servicios
proporcionados y por la venta de títulos-valores (importación de capitales). Al mismo tiempo, enumera y
cuantifica, en el lado del pasivo todos los usos de los residentes de dicho país le dieron a su poder de
compra externo, por concepto de importación de bienes y pago de servicios recibidos y por exportación de
capital (importación de títulos).
Existen tres formas diferentes de presentar la balanza de pagos de un país: en una, en dos
columnas. Con la primera forma se anotan en una sola columna todas las operaciones, activas y pasivas y
los saldos respectivos; la segunda clasifica las cuentas bajo la forma de balance por partida doble,
registrando en la primera columna las operaciones activas (debe o ingreso) y en la segunda columna las
operaciones pasivas (haber o egreso).
El tercer modelo registra las operaciones según esta última forma, pero agregando una tercera
columna para anotar los saldos de las balanzas de parciales y el saldo final.
ESTRUCTURA DE LA BALANZA DE PAGOS

La balanza de pago está integrada por dos grandes balanzas:
Balanza Comercial
• La balanza de transacciones en cuenta corriente Balanza de servicios
• La balanza de capitales
• La reserva
• Transferencias unilaterales en forma definitiva
• Errores y omisiones
LA BALANZA DE TRANSACCIONES EN CUENTA CORRIENTE: Es en realidad, la suma de las
balanzas comercial y de servicios; en ella se registra el valor de todos los pagos que hace un país al exterior
por concepto de la totalidad de aquellas operaciones que representan compraventa de mercancías y de
servicios y que incluyen una prestación y su correspondiente contraprestación inmediata. El valor del activo
de esta balanza mide la cuantía de las disponibilidades ordinarias de un país para pagar las importaciones
de mercancías y de servicios. En caso de arrojar saldo positivo, éste puede utilizarse para efectuar
exportaciones de capital, ya sea en pago de deudas o para hacer prestamos al exterior, efectuar inversiones
directas o para incrementar la reserva monetaria internacional del país. Cuando esta balanza es
desfavorable, significa que el país, para equilibrar sus cuentas con el exterior, ha tenido que pedir prestado,
recibir inversiones directas hacer desinversiones en el exterior o disminuir su reserva.
La balanza comercial y la balanza de servicio constituyen la balanza de transacciones en cuenta
corriente, toda vez que estas operaciones se consideran normales y permanentes y sobre todo regulares en
las relaciones de un país con el exterior, su volumen y monto pueden variar, pero siempre responde al
principio de ejercerse desde un punto de vista bilateral, en el sentido de que estas operaciones al regirse
por el principio de partida doble, tiene la característica de que toda prestación, recibida u otorgada, ha de
correspondieres con una contraprestación inmediata.
Esta balanza que incluyen el cómputo de ingresos y pagos que no representan ni concesión o
devolución de un crédito o capital, ni movimientos de la reserva, registra en el activo el valor de los que éste
efectúa a los demás países por todos los conceptos, quedando excluidos, por lo tanto, los movimientos de
capital a corto plazo y a largo plazo, las cantidades que se han prestado o pagado entre extranjeros y
nacionales, los movimientos de oro monetario y de divisas y las transferencias unilaterales de fondos.
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Hay un principio esencial en las relaciones económicas de un país con el exterior: el saldo de la
balanza en cuenta corriente es siempre igual al saldo de la balanza de capitales pero de signo
contrario, es decir, cualquiera que sea el saldo de la cuenta corriente, será igual al financiamiento que
reciba el exterior. Si el saldo es positivo, necesariamente equivale a un financiamiento igual, que el país en
cuestión otorga al exterior. En cualquiera de estas situaciones, el exceso de exportaciones de bienes y
servicios, o en su caso, el déficit, será igual a los derechos adquiridos o alas obligaciones contraídas con el
exterior, respectivamente.
Por lo tanto, el saldo de la balanza de transacciones en cuenta corriente muestra, si es positivo, los
recursos que un país tiene para invertir rentablemente en el exterior, para aumentar sus reservas o para
reducir su deuda y, a la inversa, en el caso de que dicho saldo sea negativo.
En general, todas las operaciones activas de la cuenta corriente, estuvieron conectadas de alguna
manera con el ingreso; pero hay transferencias de ingresos en cuenta corriente que no forman parte del
ingreso producido, más sí del percibido. Como ejemplos tenemos las remisiones recibidas de los emigrantes
y el ingreso por las exportaciones de obras de arte y otras antigüedades. Sin embargo, los lo normal es que
todos los ingresos originados por la venta de mercancías y la prestación de servicios al exterior forman
parte del producto nacional generado en el país en el lapso considerado. De aquí que, visto desde otro
ángulo, el saldo de la cuenta corriente, cuando es positivo, representa la contribución neta de la balanza en
cuenta corriente al ingreso nacional. Por esta razón, puede afirmarse que los ingresos finales derivados de
la balanza den cuenta corriente forman parte del ingreso nacional y que el saldo negativo represente una
disminución a dicho ingreso.
LA BALANZA COMERCIAL (exportaciones e importaciones de mercancías): Enumera y cuantifica el
valor monetario de la totalidad de las compras y las ventas únicamente por las mercancías que un país
intercambió con el exterior. Dicha evaluación se refiere siempre a un período determinado, generalmente un
año. El computo del valor exacto de las exportaciones y de las importaciones suele afectarse por factores
como estos:
• Los renglones incluidos;
• Las fuentes de información utilizadas; y
• El método empleado de la evaluación.
Los Renglones Incluidos: Dependen del criterio que cada país adopte, Entre renglones que están
sujetos a criterios especiales pueden señalarse los siguientes: la pesca capturada en aguas nacionales o en
mares bajo el control de otros países, la compraventa de embarcaciones, la compraventa de oro y plata
procedente la actividad minera nacional. ( Los países mineros exportan metales preciosos como si fueran
mercancías y no como metales monetarios y a menudo esta situación plantea complicaciones para su
computo dentro de la contabilidad internacional de un país. Sin embargo, los movimientos de metales como
mercancías y los correspondientes a los metales monetarios son diferentes por su naturaleza y por sus
efectos. La salida de oro monetario para el país que lo exporta tiene los siguientes efectos: equivale a una
desinversión internacional, ejerce presión en el mercado de cambios y reduce el ingreso y el circulante
nacional, en tanto que para el país tendrá efectos inversos.
En cambio, la exportación de metales preciosos como mercancías (producto de sus minas) significarán
aumento de empleo, de ingreso y del circulante, puesto que la venta de este oro no difiere de la exportación
de otras mercancías ordinarias. , El contrabando, los envíos postales, la compraventa de gas y de energía
eléctrica entre los países limítrofes, los pagos efectuados fuera del período considerado, pero que
corresponden a transacciones efectuadas en el mismo lapso; los bienes y enseres de los emigrantes e
inmigrantes, entre otros.
Las Fuentes de Información: Determinan que se anoten correcta o erróneamente los valores de las
mercancías objeto de intercambio internacional. Es frecuente aceptar como buena la declaración de los
exportadores o basarse en los valores de factura. Sin embargo, en muchos países ambas fuentes resultan
obviamente falsas y, en tal caso algún órgano de gobierno tiene la tarea de hacer las correcciones
necesarias, que generalmente consisten en revisar los valores de las exportaciones y de las importaciones
según la cotizaciones internacionales.
Otro problema que suele presentarse a este respecto lo señala el profeso G.E. Meade y consiste en
elegir diversos elementos de juicio para hacer la valoración de cada transacción como los siguientes:
La fecha de celebración del contrato de venta
Tomar como base la fecha en que las mercancías cruzan frontera
O la fecha de recibir el pago real.
Método de Evaluación: Se ha generalizado evaluar las exportaciones FOB (libre a bordo) y las
importaciones CIF (costo, seguro y fletes), esto es, se incluye en el valor de las mercancía importadas,
además del precio en el lugar e adquisición, el seguro y el fleta hasta el puerto o aduana de entrada al país
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importador. A veces se emplea el primer método con una ligera variante que consiste en agregar el valor
FOB el costo de cargar el barco, lo cual significa un ingreso para el país. Así pues, a esta variante que
comprende todo lo que implique generación de ingresos para el país exportador se le llama f.a.s (libre al
costado del barco).
Esta forma de evaluar las importaciones y la s exportaciones arroja, mundialmente, una diferencia
de valores a favor de las importaciones, debido a que estas, a diferencia de las exportaciones incluyen
además del costo,el seguro y el flete. Si el propio país presta estos servicios; obtiene la compensación
correspondiente en su balanza de servicios; si los servicios los provee otro país, entonces tendrá volumen
de mercancías para cubrir esta diferencia por concepto de servicios.
Cualquiera que sea el conjunto de mercancías que incluya la balanza de comercio, las fuentes de
información y la forma de cuantificarlas, se dice que una balanza comercial es favorable, positiva o activa,
cuando el valor de las exportaciones excede al de las importaciones. En caso contrario, la balanza
comercial se considerará desfavorable, negativa o pasiva.
También conviene aclarar que el valor de las exportaciones y de las importaciones no se puede
obtener de horma exacta, por las siguientes razones:
Debido a que los tipos de cambio varían aunque sea en pequeños porcentajes y el valor de las
mercancías es calculado a un tipo de cambio promedio, sin ponderar, lo cual altera los valores reales de la
balanza de comercio.
La dificultad de considerar los equipajes y enseres de inmigrados y los emigrados y, especialmente, las
cotidianas compras fronterizas.
El contrabando y las falsas declaraciones de los exportadores y los importadores.
Las compras de mercancías por los turistas extranjeros. Estos y otros aspectos imposibilitan el cálculo
exacto del intercambio de mercancías
LA BALANZA DE SERVICIOS (que incluye los ingresos y los pagos por concepto de servicios
prestados al exterior o recibidos de éste): En esta balanza se registra el total de los pagos que hicieron
los residentes de un país a los del exterior y los que a su vez recibieron de éstos los nacionales, por
concepto de prestación de servicios. Para tales efectos se consideran a los individuos como nacionales o
extranjeros, no desde el punto de vista jurídico sino económico. Son nacionales los residentes permanentes
en el territorio nacional, sean o no de nacionalidad venezolana y, extranjeros, los que residen en el exterior
aún cuando legalmente sean venezolanos.
Por esta razón los individuos que siendo legalmente nacionales residen transitoriamente en el país,
para efectos de balanza de pagos son extranjeros, ya que gastan en el país ingresos obtenidos en el
exterior. Asimismo, los que legalmente sean extranjeros pero con residencia permanente en el país se
consideran como nacionales cuando viajan al extranjero y gasten dinero obtenido en nuestro país.
Los conceptos por los que se reciben y hacen pagos por servicios entre países son de muy variada
naturaleza. Enseguida anotamos los más comunes y que corresponden, usualmente, a rubros más
importantes de la balanza de servicios.
• Servicios de transporte: Fletes y alquileres de barcos, tráficos de pasajeros, derechos de puertos y
canales, tránsito ferroviario, tasas por servicios de correo, teléfonos y telégrafos, pasajes
internacionales, etc.
• Cuentas de Viajeros: Gastos de turistas, ya sean éstos con fines de estancia como los veteranos de
Estados unidos que están radicados en México y los estudiantes becados que radican en un País
que no es el de origen sino algún otro, como los que realiza el turista común y corriente; gastos de
visitantes con propósitos de negocios o e investigación y los de transmigrantes y visitante
fronterizos, etc.
• Servicios por comercio de mercancías: Comisiones, derechos de tránsito, derechos consulares,
seguros y reaseguros, etc.
• Servicios por operaciones financieras: Comisiones a bancos por servicios de intermediación,
intereses por deudas y dividendos por inversiones directas, etc.
• Recaudaciones y gastos de los gobiernos: Gastos de diplomáticos, recaudaciones fiscales y
derechos varios, etc.
• Otros: Remesas de inmigrantes temporales o permanentes, alquiler de películas, gastos de oficinas
de turismo en el exterior, pago por el uso de patentes, marcas y servicios técnicos en general.
Cuando hablamos de cualquiera de los conceptos anteriores u otros similares que deban incluirse
en esta balanza, los consideramos regidos también por el principio de la partida doble, porque en su
movimiento dan origen a una prestación y a la contraprestación correspondiente. Por ejemplo,
cuando enumeramos el concepto turista, nos referimos por un lado, a los ingresos que recibimos de
los extranjeros y los nacionales no resientes que visitan nuestro país y, por otro, a los servicios que
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a cambio de esos ingresos les prestamos, forma inversa adquiere la anotación de los gastos que los
residentes nacionales efectúan en el extranjero por el mismo concepto
Desde otro punto de vista, bajo el concepto de ingresos por turismo, queremos indicar que el país que
los recibe ha efectuado una exportación de mercancías y de servicios, con la diferencia de que, en vez de
transportar las mercancías y prestar los servicios en el exterior, son los extranjeros quienes se trasladan a
nuestro país a consumir las mercancías y a utilizar los servicios. Aspectos semejantes, pero de movimiento
en sentido contrario, representan las remesas de los trabajadores venezolanos en el extranjero. En este
caso son los trabajadores que se trasladan al exterior a prestar los servicios y como contrapartida obtienen
ingresos, parte de los cuales suelen enviar a nuestro país.
LA BALANZA DE CAPITALES (comprende exportaciones e importaciones de títulos de propiedad
en el exterior o por deudas): Es el registro del movimiento de fondos entre un país y los demás, por
concepto de préstamos a inversiones y por sus pagos y devoluciones, incluidos los movimientos de la
reserva monetaria. sus diferentes renglones representan los ingresos y egresos que un país recibe o hace
en forma unilateral temporalmente, ya que de inmediato recibe títulos o poder de compra internacional en
forma liquida (oro y divisas). Pero si a la postre, el propietario decide no repatriar la inversión a su país, en
ese momento pasa a la categoría de transferencia unilateral en forma definitiva, semejante en sus
características a una donación internacional.
Las operaciones de la balanza de capitales se caracterizan por tener por cada contrapartida de cada
operación efectiva un movimiento inverso que deberá hacerse en el futuro, o bien que es el resultado de
una operación pasada. A diferencia de las operaciones ordinarias, que se saldan regularmente al momento
de realizarse, los movimientos de capitales se generan por transferencias que dan origen a obligaciones o a
derechos mas o menos duraderos.
Estas operaciones que unilateralmente se efectúan en forma temporal son consecuencia de un saldo
favorable de la balanza de transacciones en cuenta corriente. Estas transferencias de ingresos por concepto
de capitales tienen repercusiones inversas a la que ocasiona el movimiento de mercancías, en cuanto a sus
efectos sobre el circulante, el ingreso nacional y el tipo de cambio. Esto es así, porque una importación de
capital origina una exportación de títulos, y una importación de capital se traduce en una exportación de
valore. Estas operaciones internacionales, sólo cambian la forma de los activos y de las obligaciones de los
residentes de un país.
Así, una importación de capital constituye un intercambio de activos del exterior contra obligaciones
internas y, una exportación de capital equivale a un cambio de fondos del país por obligaciones del exterior.
La exportación de capital se registra en la balanza de capitales como un débito y la importación como un
crédito, mientras que el movimiento de mercancías y servicios se registra a la inversa, a su vez, en tanto
que la exportación del capital equivale a recibir como contrapartida un derecho, que deberá hacerse efectivo
en el futuro, la exportación de mercancías implica recibir un pago inmediato como finiquito.
Por su parte, la importación de mercancías implica un pago al país exportador, cualquiera que sea la
forma en que se materialice dicho pago, en tanto que la importación de capitales implica una exportación de
valores cuyo importe deberá pagarse a cierto plazo. Si las exportaciones de mercancías se traducen en la
recepción de ingresos, la exportación de capital tiene como contrapartida la importación de valores
bursátiles. Sólo en el caso de que la deuda no se recupere, total o parcialmente, el monto no recuperado
representará una transferencia unilateral de fondos.
Por lo antes expuesto, los ingresos de la importación de capital y de la exportación de bienes y servicios
se suman a la oferta de divisas en el mercado de cambios del país en cuestión e inversamente, la
exportación de capital y la importación de bienes y servicios se suman a la demanda de divisas de dicho
mercado. Con el objeto de evitar complicaciones, conviene hablar sólo de exportaciones como concepto de
recepción de ingresos y de importación para los egresos y, para esto, basta considerar el movimiento de
capitales como lo que es: una transferencia de títulos contra fondos o derechos de giro. Así, una
exportación de capital es equivalente a una importación de títulos de deuda o que acredita una propiedad, y
la exportación de capital equivale a una importación de títulos.
Se llega de esta manera a una situación simplificada mediante el manejo de tres clases de conceptos o
rubros generadores de ingresos en divisas:
• La exportación de mercancías,
• La prestación de servicios al exterior,
• La exportación de títulos
Por consiguiente, habrá también tres rubros que representan el egreso o gasto en divisas:
• La importación de mercancías,
• El pago de servicios recibidos del exterior,
• La importación de títulos.
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LA RESERVA: La reserva monetaria es el conjunto de valores líquidos internacionales y está

constituida de oro y medios de pago con los que cada país liquida en definitiva los saldos finales de sus
cuentas con el exterior. Las reservas monetarias mundiales tienen hoy en día la función esencial de liquidar
los saldos internacionales y servir de apoyo al tipo de cambio y, en segundo término, la de regular el
volumen de medios de pago nacionales.
Los aumentos de las reservas normalmente son reflejo de los saldos netos positivos de la balanza en
cuenta corriente y que no han sido intervenidos rentablemente en el exterior ni empleados para cancelar
adeudos o adquirir inversiones de extranjeros en el país y que, por lo tanto, el país decide invertir en un bien
líquido como el oro y las divisas, libremente convertibles. En general, las variaciones de la reserva
monetaria internacional de un país son resultados finales del estado de la balanza de pagos, ya que sus
movimientos son inducidos.
Sólo el poder adquisitivo internacional en poder del banco central y de los bancos asociados o sea el
que está bajo el control de las autoridades monetarias, funciona como reserva, a diferencia de aquellos
recursos internacionales en poder de los particulares que, en momentos de crisis, suelen no estar
disponibles para hacer frente a las demandas de divisas en el mercado de cambios. Para satisfacer esta
demanda, el banco central nada más cuenta con sus propias disponibles y, estas disponibilidades varían en
cada país en cuanto a su composición lo cual puede consistir en oro, plata, depósitos en bancos del
exterior, valores firmes y de corto vencimiento en poder del banco central; más el importe del derecho de
giro en el fondo Monetario Internacional. En cuanto a los valores internacionales, propiedad de los bancos
privados del país y las tenencias de las empresas y los individuos, suelen no considerarse como reserva
internacional.
TRASNFERENCIAS UNILATERALES EN FORMA DEFINITIVA: Este es un caso especial de
transferencias de fondos entre países y que se incluye en la cuenta corriente o en la balanza de capitales
según la naturaleza de los activos en los que se efectúen las transferencias, llamadas también simples
transferencias de ingreso, se caracterizan por no tener una contrapartida dentro del balance de pagos,
inmediata ni mediata, ya que el país que hace la transferencia no recibe a cambio títulos de deuda o
cualquier otro activo real o servicio de parte del país que la recibe. En consecuencia, el país que efectúa la
transferencia.
Estos movimientos unilaterales de fondos, al no corresponder propiamente a transacciones en cuenta
corriente ni por concepto de capital, no implican contraprestación inmediata ni futura (la primera
característica de los rubros de la balanza en cuenta corriente y, la segunda, de la balanza de capitales). La
ausencia de cualquier de estas características es lo que justifica la asignación de un rubro especial en el
balance de pagos.
Estas transferencias son de dos clases: las obligatorias por daños y perjuicios (derivadas de tratados de
paz) y voluntarias (públicas o privadas). Ambas pueden ser contractuales donaciones de carácter militar o
para ayuda económica o no contractuales, como las que efectúan los que emigran a otro país.
El principal renglón de transferencias unilaterales que ha sido objeto de estudios es el de "reparaciones
de guerra", o sea los pagos que un país vencido debe hacer al vencedor como finiquito, por daños y
perjuicios causados. Pero en la reciente posguerra, a diferencia de la primera (a partir de 1.918), los
donativos han sido más bien los que han adquirido preeminencia cuantitativa, y cada vez más figuran las
contribuciones que los gobiernos hacen a otros países o a organismos internacionales a bien las que
efectúan instituciones privadas. También deben asimilarse a estas transferencias las inversiones que al final
de cuentas son incorporadas por sus propietarios a la economía de un país, en cuyo caso, los rendimientos
producidos por las mismas ya no originan remisiones de fondos al país de donde producirán e igual
situación presenta las rebajas las condonaciones de deudas entre países.
El pago de reparaciones no debe confundirse con el pago que suele hacerse a individuos y a empresas
extranjeras por concepto de indemnizaciones debidas a expropiación de activos. Estos pagos corresponden
propiamente a la nacionalización de inversiones propiedad de extranjeros. En cambio, si deben asimilarse al
concepto de reparaciones los pagos a extranjeros por daños y perjuicios sufridos (durante una guerra civil
por ejemplo) en propiedades localizadas en el territorio nacional, porque en este caso el país pagador no
recibe contraprestación económica alguna.
ERRORES Y OMISIONES: El rubro de errores y omisiones no es sino un agregado necesario para
igualar el total del debe (ingresos) con el total del haber (egresos) de la balanza de pagos. Su cuantía está
dad por la diferencia numérica entre ambas columnas de la balanza y tiene su origen en que todos los
registros contables se pueden anotar con exactitud conforme a los principios de la partida doble, debido a
múltiples circunstancias. Este rubro llevará el signo positivo o negativo, según que le valor del pasivo sea
superior al del activo, o a la inversa. Los errores y las omisiones se deben a las diferencias en el registro
estadístico de los valores por exportaciones e importaciones de bienes y servicios, debido a las diferentes
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fuentes de información y también a que ciertos rubros sólo son objeto de estimación, así como a las
inexactitudes en el registro de los movimientos en la cuenta capital.
Si fuera posible hacer el asiento contable rigurosamente, de acuerdo con la partida doble, de todas y
cada una de las operaciones con el exterior, los países dispondrían de un computo exacto, en el cual no
cabría el rubro de "errores y omisiones" . Pero como no hay país que disponga de un control y de la
veracidad absoluta en valores monetarios de sus cuentas internacionales, la diferencia entre el activo y
pasivo totales se obtiene por sí sola y se anota bajo el rubro de "errores y omisiones", ya que, por definición
contable, los valores del activo y los del pasivo de la balanza de pagos deben ser exactamente iguales.
Así como el debe y el haber del balance de una empresa resultan siempre numéricamente iguales, en el
balance de pagos de un país deberían registrarse, también, una igualdad. Empero, solamente en la
contabilidad de una empresa es posible llevar un control exacto de todas y cada una de las operaciones con
asientos por partida doble, hecho que resulta imposible en las operaciones de un país con el exterior. El
contrabando. La ocultación de valores por los exportadores y los importadores, las compras y ventas
fronterizas, los gastos de viajeros y muchos otros factores imposibilitan la anotación exacta de todas y cada
una de las operaciones en ambos lados del balance de pagos.
Cuando una empresa registra, en un lapso de sus operaciones, déficit o superávit, el equilibrio de su
balance general, se logra alterando el capital contable. Pero tratándose de las cuentas de un país con el
exterior, la diferencia estadística entre el debe y el haber sólo responde a partidas omitidas o erróneamente
registradas, exactamente, a partidas no compensadas, ya que una omisión puede compensarse con un
asiento con signo contrario al que debería tener la omisión no registrada.
Dado el volumen y la diversidad de operaciones y el hecho de que la información (a diferencia de lo que
sucede en la contabilidad de una empresa en donde hay una unidad de información y de criterios) se
obtienen de diferentes fuentes y con diversos criterios, resulta imposible, al final del período considerado,
saber siquiera a qué renglones de la balanza corresponden los errores y las omisiones y, menos aún, su
magnitud. De esta situación se ha derivado el rubro antes mencionado, ya que el principio básico de la
partida doble que rige la contabilidad de las empresas (los cargos son numéricamente iguales a los abonos)
es el mismo que rige las cuentas del país con el exterior.
Aún más, no basta esta cuenta para determinar el valor total de la operaciones activas y pasivas,
porque la cifra atribuida a este rubro sólo es una diferencia del registro contable, que no acusa con exactitud
la cuantía de los errores y la suma de las omisiones, al no conocerse los errores y las omisiones
compensadas en las cuentas registradas, es decir, que la cifra neta de errores y omisiones no expresa
correctamente el valor de los valores omitidos y los anotados equivocadamente, ya que no registra los
errores y las omisiones compensadas recíprocamente.
EQUILIBRIO DE LA BALANZA DE PAGOS

Al incluir la totalidad de ingresos y gastos en divisas, (realmente lo que se coteja y compara es la
totalidad de derechos de residentes del país con las obligaciones que éstos han contraído con los no
residentes), el equilibrio entre un país y los demás no se obtiene cuando el valor de sus exportaciones se
nivela con el de sus importaciones de bienes y servicios, sino cuando existe una relación tal entre la
totalidad de sus pagos y sus ingresos (incluidos los movimientos de capitales), que capacita al país en
cuestión para liquidar todo su pasivo con el exterior durante el lapso considerado. Esto significa que el
equilibrio del balance de pagos de un país se logra cuando la totalidad de sus ingresos provenientes del
exterior, sin alterara en forma importante sus reservas, ni sus deudas, ni las inversiones internacionales.
Para comprender mejor esta situación es necesario partir de los siguientes principios:
• Primero: Las relaciones económicas internacionales deben mostrar en conjunto que la suma de los
gastos exteriores de todos los países deben ser exactamente igual a la suma de todos los ingresos
percibidos del exterior. Esto quiere decir que cualquier gasto que haga una nación en el exterior
implica que deberá haber una percepción equivalente para alguna otra u otras, pues el mundo no
puede vender más de lo que compra, ni comprar más de lo que vende. Las naciones en particular
pueden tener déficit o superávit, pero la totalidad de pagos e ingresos entre países deberá
nivelarse.
• Segundo: Para cada país en particular el conjunto de cuentas con el exterior deberá ajustarse
también a un principio similar; o sea, que referido a un período determinado, los ingresos que reciba
habrán de igualarse a los pagos que efectúe, si se incluyen los cambios en los préstamos y las
inversiones de carácter internacional.
Estos dos principios nos indican que, tomando en cuenta la totalidad de los países que participan en el
intercambio y el conjunto de valores por mercancías, servicios y capitales transferidos, éste no puede arrojar
diferencia, puesto que el valor total de los pagos deberá ser idéntico al de los ingresos. En cuanto a los
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países en particular, sus balanzas de pagos (en equilibrio contable por definición) registran, comercial o
financieramente, déficit o superávit. Para lograr el equilibrio contable será necesario, en el caso de déficit,
que el país en cuestión sufra una disminución de sus reservas de oro y divisas, que reciba un saldo neto por
préstamos e inversiones del exterior o que liquide inversiones en el extranjero; concretamente, que se
registre un saldo a su favor en la cuneta de capital. En caso de superávit, se requiere que el país exporte
capital por la diferencia, ya sea que invierta o conceda crédito, que amortice deudas exteriores, que
incremente sus reservas, o bien que adquiera inversiones de extranjeros en su propio territorio. El
desequilibrio puede ser positivo o negativo. Es positivo cuando la balanza de transacciones en cuenta
corriente arroja un saldo favorable, derivado de que el valor de los bienes y servicios comprados al resto del
mundo y, cuando este saldo es desfavorable, indica que aconteció un fenómeno contrario.
Ya sea que el país preste capital o lo reciba en préstamo, que adquiera inversiones en el exterior o las
liquide, que aumente o disminuya su reserva, no son sino diferentes maneras de importar o de exportar
capital. De ahora en adelante nos referiremos a todos estos conceptos bajo el rubro de movimiento de
capital. Cuando hablemos de saldo neto significa saldo final, positivo o negativo, que resulta de la suma y
resta de estos conceptos. En efecto, la adquisición de reservas en oro y divisas equivale a una inversión
internacional y su venta a una desinversión. El pago de un pasivo al exterior a la obtención de un préstamo
de éste también equivale a un, movimiento de capital, semejante al movimiento que se registra cuando el
país recibe una inversión directa o la efectúa.
DESEQUILIBRIOS DE LA BALANZA DE PAGOS

Desde la década de los veinte, los desequilibrios de la balanza de pagos han sido objeto de
atención especial debido a tres acontecimientos: los efectos de las dos guerras mundiales y los de la Gran
Depresión
En La primera posguerra no se creyó en la existencia de un equilibrio estructural sino en
desequilibrios de carácter funcional. El problema de las reparaciones alemanas, la vuelta al patrón oro, el
reajuste financiero de los gobiernos, entre otros, ocuparon el centro de la atención, bajo la convicción de
que al restablecer la condición de premuera la economía mundial volverá a sus antiguos cauce.
Fue la gran crisis la que dio un toque de atención mayor, pero las economías de guerra de Alemania
e Italia, los frentes populares. res, los problemas y en su caso la eliminación de los controles a cambios y al
comercio exterior fueron los aspectos que se analizaron No se abordó el desequilibrio estructural que era
manifiesto y se continuó dando preferencia a los efectos cíclicos de la economía mundial
Fue en la segunda posguerra cuando surgió la preocupación par estos aspectos:
• De un lado, los problemas del mundo subdesarrollado y, de otro el crecimiento de los países más
industrializados;
• el desequilibrio estructural entre países y la escasez de d& lares a que dio origen;
• El desequilibrio positivo del centro acreedor mundial con una política de trasfondo con fines políticos
y militares, aunque se la revistiera con la reconstrucción y el desarrollo;
• Acciones internacionales tras la búsqueda de la cooperación internacional: Fondo Monetario
Internacional y el Banco Internacional de Reconstrucción y Fomento, GATT Rueda Kennedy,
UNCTAD entre otros;
• Dos áreas en disputa por el control del mundo con sus políticas bien perfiladas: sostener al
capitalismo o establecer el socialismo
• Fuerzas centrífugas o de disgregación y fuerzas centrípetas o de aglutinamiento en cada una de las
dos áreas.
Dentro de este contexto histórico del mundo contemporáneo, lograr el desarrollo y el equilibrio
adquirieron importancia central en el análisis económico. Tanto las economías nacionales como la
economía mundial misma fueron objeto de atención con vistas al desarrollo económico social o al
crecimiento con equilibrio. Cuando el equilibrio se pierde, el problema adquiere significativa importancia lo
referente a restablecerlo con los menores trastornos posibles y al menor costo social. Sin embargo, esto no
excluye que haya otras maneras de abordar y enfocar los fenómenos económicos, sobre todo en el campo
del crecimiento y del desarrollo económico.
Ya desde los clásicos existía la preocupación por estudiar los fenómenos económicos desde otro ángulo
como la determinación del origen del ingreso y de la riqueza, y los principios que regulan la distribución, así
como los efectos del comercio internacional sobre el ingreso mundial y su distribución entre los países
cocambistas.
CONCEPTOS DE EQUILIBRIO Y DESEQUILIBRIO EN COMERCIO INTERNACIONAL:
En general, en un sistema económico dado, se afirma que hay equilibrio cuando el conjunto de
fuerzas que se contrarrestan producen un estado con tendencia al reposo. Cuando el equilibrio establecido
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tiende al desequilibrio se habla de equilibrio inestable. En balanza de pagos el equilibrio o desequilibrio está
relacionado con cantidades de entrada o de salida que se compensan o no; es decir, cuando las corrientes
de fondos en sentidos opuestos se nivelan o acusan desajuste. En el comercio internacional se define el
equilibrio como "aquel estado de la balanza de pagos que en el tiempo oportuno permite el mantenimiento
de una economía abierta de una manera continuada sin un paro riguroso". Esta definición resulta
inapropiada para los países que aún yacen en el subdesarrollo y que sé caracterizan, ante todo, por un alto
subempleo de la mano de obra causado por la escasez de ciertos recursos, o por su desperdicio e inefi-
ciente utilización. Por supuesto que las economías subdesarrolladas una en realidad aspiran también al
máximo nivel de equilibrio externo compatible con los menores niveles posibles de subempleo.
Una de las condiciones de este equilibrio estático consiste en que las exportaciones se igualen con
las importaciones con pequeños o nulos movimientos de capital autónomo a corto plazo, a diferencia del
equilibrio dinámico considerado de mayor duración que se logra cuando el exceso de importaciones se
financia con movimientos autónomos de capital a largo plazo que 1 siguen una dirección normal, o sea,
desde los países con bajas tasa de interés hacia países con tasas mayores. Sin embargo, estos equilibrios
de la balanza contemplan criterios de carácter financiero. Un equilibrio de la balanza de pagos desde el
ángulo económico debe comprender también aspectos como los siguientes: si el equilibrio externo implica
perpetuar el subempleo, ¿ puede esta situación considerarse como una posición de equilibrio estable y a la
vez deseable? ? Igual pregunta cabe hacer cuando el equilibrio se apoya en reducciones de los salarios o
en exageradas protecciones restricciones al comercio exterior.
Resulta evidente que si el logro del equilibrio externo a cambio del desempleo doméstico es una
posición inaceptable en los países industrializados, mas aún deberá serlo cuando a cambio de dicho
equilibrio se perpetúe el subdesarrollo económico
Según el autor antes citado, en términos estáticos el equilibrio significa que las exportaciones se
igualen a las importaciones y, en términos dinámicos, que las exportaciones pueden diferir de las im-
portaciones a condición de que la desigualdad sea transitoria o que sea financiada con capital autónomo a
largo plazo. No son estos tipos de equilibrio los que interesan a los países menos desarrollados en tanto no
logran transformar su estructura económica.
CLASIFICACIÓN DE LOS DESEQUILIBRIOS DE LA BALANZA DE PAGOS

En general sólo hay dos clases:
• Las estructurales que tienen estas características: se deben a causas básicas que enraízan en la
economía y su corrección requiere de medidas radicales que requieren de un largo plazo. Dentro de
éstos podemos distinguir dos grupos:
• El estructural del mundo en su conjunto con varios centros acreedores mundiales frente a múltiples
países deudores, con creciente desnivel en el ritmo de progreso tecnológico y de acumulación de
capital, en contraste ante países con numerosa población empobrecida y sujeta a una dependencia
cada vez mayor.
• Los estructurales de los países subdesarrollados o estructurales al nivel de los factores
(caracterizados por economías duales y alta dependencia del exterior).
• Los no estructurales con estas características: son secundarios o derivados de los estructurales, se
pueden contrarrestar, a corto plazo, con medidas compensatorias o eliminar con medidas
correctivas. Los más importantes y usuales son:
• El estructural de la balanza de pagos,
• El cíclico,
• El financiero de la balanza de pagos o de ingresos y de precios, y
• El estacional y los circunstanciales.
CONCEPTOS DE EQUILIBRIO Y DESEQUILIBRIO.

Nos referimos a los desequilibrios del grupo II cuyas características consisten que son de corto
plazo y susceptibles de contrarrestarse o corrergirse. trataremos las diferentes clases de desequilibrios de
dicha balanza con el triple propósito de:
• Clasificarlos con vistas a exponer su proceso de ajuste correspondiente
• Determinar las causas específicas más usuales que los generan.
• Exponer las diferentes medidas que suelen emplearse par hacerles frente y restablecer el equilibrio.
Hemos visto que en general hay esencialmente tres clases de equilibrio de la balanza de pagos: el
contable, el financiero, el económico. Haremos breve exposición de cada uno de ellos:
• EQUILIBRIO CONTABLE:
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Toda balanza de pagos responde y se rige por una ecuación de definición, y su necesaria nivelación se
logra solamente desde el punto de vista contable, mas no en términos económicos. En este sentido balanza
de pagos registra globalmente equilibrios numéricos, mas no así las balanzas parciales.
De esta forma, si la balanza de mercancías (in strictu sensu) es desfavorable, el desequilibrio parcial
resultante no plantea problemas en sí, sin antes tomar en cuenta los saldos de la balanza de servicios la de
capitales. Inglaterra ilustró por muchos años esta situación. Sus importaciones fueron normalmente
superiores a sus exportaciones la diferencia estuvo compensada principalmente con los ingresos que
obtenía del exterior por rendimientos de sus inversiones en ultramar y por servicios marítimos prestados a
otros países que, incluso, producían saldos favorables en la cuenta corriente, que destinaba la inversión en
el exterior.
La balanza comercial, por su importancia cuantitativa, representa en todos los países el concepto de
mayor significación de la balanza de pagos y a la vez constituye la cuenta sobre la cual los gobiernos tienen
más influencia para nivelar sus pagos con el exterior. Aún más, muchos ingresos por servicios fluctúan en
proporción estrecha con el volumen del comercio de mercancías, pues resulta evidente que la balanza de
comercio, al dar origen a ingresos y egresos por la compraventa de mercancías, origina también ingresos y
egresos internacionales por concepto de servicios derivados de dicho movimiento comercial. Un mayor
volumen de comercio ocasiona automáticamente incrementos en el volumen de pagos por concepto de
alquiler de barcos, tráfico de pasajeros, derechos de tránsito, comisiones a corredores y a bancos,
intereses, seguros y reaseguros, fianzas, derechos de puerto, correos y telégrafos, teléfono y cable, gastos
de viajeros, gastos por sostenimiento de consulados y embajadas, etc.
En cambio, la cuenta de capital es la que acusa mayores fluctuaciones debido a que está influida
por factores económicos y políticos inherentes a cada país. Resulta obvio que esta cuenta representa una
corriente de fondos sobre la cual los gobiernos de los países menos desarrollados escasamente pueden
influir para proporcionar con regularidad ingresos del exterior del país. Por estas razones, cuando se
pretende hacer frente al déficit externo, se fija la atención sobre las exportaciones y las importaciones de
bienes y servicios que son, no sólo los renglones más importantes de ingresos y egresos, sino los más
influibles y elásticos.
El que la balanza de pagos necesariamente resulte equilibrada parecería conducir a que los países
deudores no tienen por qué preocuparse acerca de cómo saldar sus cuentas con el exterior. Sin embargo,
tiene importancia la forma como se logra el ajuste contable. Una diferencia radical se presenta cuando un
país obtiene ingresos suficientes del exterior, derivados de su actividad exportadora, respecto a los que
obtenga endeudándose o comprometiendo su patrimonio con inversiones privadas directas, con las
consecuencias políticas, económicas y financieras consiguientes. O lo que resulta peor, que obtenga el
equilibrio de su balanza a costa de un bajo nivel de ingresos y de subempleo, lo que equivale a aceptar el
estancamiento económico en aras del equilibrio externo.
Aunque contablemente no puede haber desequilibrio, los países, suelen verse afectados por dos clases
de desequilibrios reales de la balanza de pagos que son: el financiero y el económico. Este último puede, a
su vez, ser fundamental o secundario. Aquí nos referimos al financiero y al económico a corto plazo o
secundario.
• EQUILIBRIO Y DESEQUILIBRIO FINANCIERO:
Existe déficit financiero cuando las operaciones autónomas que requieren un pago exceden a las
operaciones autónomas que producen ingresos. El desequilibrio financiero normalmente se ajusta mediante
corrientes de capita dentro de las cuales las variaciones de la reserva monetaria (la importancia de los
movimientos de la reserva es doble: en lo externo como recurso nivelador de lo desequilibrios estacionales
de la balanza de pagos del sistema bancario nacional) constituyen una simple variante del movimiento
internacional de capitales. Cualquier exceso de importaciones deberá ser financiado con ahorro externo, y
cualquier excedente de exportaciones será invertido en el exterior. En estos casos los desajustes de la
cuenta corriente originan corrientes inducidas de fondos.
Recordemos el principio invariable, cuando lo aplicamos a la totalidad de los países, consistente en que
los saldos positivos los acreedores son equivalentes a los saldos negativos de los deudores. Este principio
también es aplicable a cada país en sus relaciones comerciales y financieras con los demás países, a
condición de que sea incluyan los movimientos de la cuenta de capital. Sin embargo, él equilibrio de la
balanza de pagos logrado con movimientos de capital (equilibrio-financiero) al convertirse en persistente en
sí acusa un desequilibrio económico al revelar que los ingresos de la cuenta corriente resultan insuficientes
para cubrir los pagos por importaciones de bienes servicios; por lo que, en última instancia, el gasto
nacional total (absorción más importaciones) supera al producto nacional, en cuyo caso él. país consume
capital o se endeuda con el exterior.
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El equilibrio logrado en esta forma puede todavía corresponder a u a situación económica precaria
sostenida con la recepción de inversiones privadas del exterior y préstamo internacionales dado su carácter
inestable, a menos que formen parte de un plan de desarrollo económico como complemento al ahorro
nacional.
Las principales relaciones entre las balanzas parciales que integran el balance de pagos de cualquier
país son:
• El saldo de la balanza comercial puede cubrir o ser cubierto total o parcialmente con el saldo de la
balanza de servicios.
• El saldo de la balanza en cuenta corriente tiene que cubrirse íntegramente con un saldo equivalente
de la balanza de capitales.
• Si la balanza de capitales, después de nivelar los pagos de la cuenta corriente aún arroja un saldo,
éste es el que aumenta o disminuye la reserva monetaria internacional de los países, a menos que
el país emplee el saldo para otorgar donativos otra transferencia unilateral de ingresos.
• EQUILIBRIO Y DESEQUILIBRIO ECONOMICO:
Se desprende que los aspectos financieros del balance de pagos son consecuencia de factores
constituyen el trasfondo de una situación que se manifiesta en el mercado de cambios, y que lo deseable y
fundamental es lograr el equilibrio externo nivelando los egresos totales con los ingreses corrientes sin
producir desempleo ni pérdida persistente de la reserva o que implique endeudamiento continuo. Esta
situación significa que el equilibrio estático de la economía y el equilibrio del balance de pagos resultan
compatibles a condición de que la suma de las exportaciones y la inversión interna se igualen con las
importaciones y los ahorros internos. Ambos conceptos, desde el ángulo económico, están estrechamente
ligados al hecho de que el gasto nacional total (en el país y en el exterior) no debe sobrepasar al ingreso
real percibido. Como éste está principalmente determinado por la productividad comparada de la fuerza de
trabajo respecto a la de aquellos países con los que se efectúan los mayores intercambios de bienes y
servicios, se desprende que son factores ligados a la estructura económica los que en último extremo
determinan el equilibrio o el desequilibrio económico con el exterior, en estrecha relación con la política de
gasto nacional y la paridad cambiaría establecida.
En definitiva, desde el ángulo económico, una balanza está en desequilibrio cuando el país está
gastando aquellas partes de capital nacional que consisten en existencias de oro y divisas o en activos de
su propiedad en el exterior o que sostiene su nivel de gasto con recursos provenientes del endeudamiento o
de la recepción de inversiones directas, Estos recursos tienen estas desventajas: a cierto plazo presionan la
balanza de pagos, acentúan la dependencia externa y son más irregulares respecto del ingreso por
exportaciones. Por estos hechos al expresión favorable o desfavorable de la balanza de Pagos está
estrechamente asociada con la capacidad competitiva del país y con el comportamiento del gasto total al
que, a la vez, proyecta su influencia. sobre la fortaleza o debilidad del tipo de cambio. Por tal asociación
suele decirse que el tipo de cambio vigente es sólido o débil según la forma como el país nivele sus gastos
con sus ingresos (nacionales y extranjeros).
Por lo tanto, el desequilibrio económico esencialmente se corrige variando el gasto total para ajustarlo al
producto nacional (incluidas las exportaciones y las importaciones) o bien incrementando la producción
exportable o sustituyendo importaciones, con el fin de que P + M = C + I + X. de no cumplirse esta igualdad
trátase de un problema básico, y no ve y transitorio, ya que este desequilibrio económico adquiere
importancia según la cuantía en la que el gasto nacional exceda persistente al ingreso real generado.
El concepto tradicional de equilibrio del balance de pagos se ha modificado con vistas a relacionarlo con
la situación económica y social del país. No basta que las partidas corrientes del activo se igualen con las
del pasivo. Es necesario también que no haya endeudamientos exagerados con el exterior al mismo tiempo
que el equilibrio de la balanza no se logre a costa de un desequilibrio social (causando desocupación o
reducción de los salarios) que al final de cuentas inciden sobre los niveles de vida de los trabajadores. Con
este desequilibrio social suele encubrirse el desequilibrio externo al precio de sacrificar los consumidores
nacionales.
También suele emplearse para proporcionar al país una falsa capacidad competitiva en el mercado in-
ternacional o en el propio mercado nacional frente a la sustitución de importaciones. Desde el ángulo del
ingreso y el gasto nacionales, el equilibrio se rige por el principio de que en lo interno y en lo externo una
economía no puede gastar más de lo que recibe en forma autónoma, y que en caso de lograr el equilibrio se
debe a que financia su exceso de gasto con importaciones de capital.
Por supuesto, la balanza de pagos ha de apreciarse como el resultado de la actividad económica de
cada país, que refleja tanto el nivel de productividad comparada como el de su dependencia externa. Sin
embargo, suelen relegarse estos aspectos básicos para concentrar la atención en hechos que aparecen en
la superficie, al olvidar que la balanza de pagos es un producto de algo que básicamente subyace como
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cimiento de todo cuanto es la misma estructura económica del país y el grado de dependencia externa,
aspectos arraigados en factores estructurales y no circunstanciales. Cuando el curso de la economía se
desajusta y entra en retroceso, todo lo que se haga en función y con miramientos basados en la balanza de
pagos conduce un falso enfoque al descuidar que es la estructura económica y la eficacia de la actividad las
que necesitan reformas y no simples medidas superficiales tendientes a corregir afloramiento comerciales,
monetarios y financieros en general.
Para que sea estable el equilibrio de la balanza de pagos, se debe sustentar en la capacidad
competitiva de la economía de la cual emerge, pero sin olvidar que el equilibrio por sí mismo no es un
desideratum. Lo deseable es que el equilibrio externo se alcance con él más alto nivel de la actividad interna
y que se obtenga mediante la exportación de bienes y servicios y no el equilibrio por el equilibrio a cualquier
precio.
CAUSAS DE LOS DESEQUILIBRIOS DE LA BALANZA DE PAGOS

Las causas de los desequilibrios son de dos clases: las generales básicas, y las específicas en cada
caso y para cada país.
A) CAUSAS GENERALES Y BÁSICAS:
• La división del mundo en dos áreas con un mínimo de comercio entre ellas, que repercute en una
deficiente utilización de los recursos mundiales y en un comercio menor para todos.
• Las crisis de la economía capitalista que ha conducido a do guerras mundiales y a la Gran
Depresión, fenómenos que en el curso de los últimos cuarenta anos han agudizado las diferencias
entre los países, en cuanto a poder productivos niveles de vida y capacidad de negociación.
• El desarrollo desigual del mundo, que propicia mayor crecimiento económico de unos países y
retrasa el de otros ampliándose así la brecha que los separa al estructurar una economía mundial
basada en la paradoja de que de un lado> la bonanza de unos países se debe en parte a la miseria
de otros países, y de otro lado que mientras más necesaria es la cooperación internacional ésta se
vuelve cada vez más difícil. En realidad mayor intercambio no equivale a incrementos en la
cooperación internacional sino a dependencia y subordinación de unos en beneficio de los otros. El
progreso técnico y sus frutos no se distribuyen entre los países en forma equitativa, y las ventajas
de esas técnicas suelen emplearse para apoyar a intereses creados.
• La gran capacidad productiva de los países más desarrollados (especialmente la de Estados
Unidos) ha fomentado cl predominio monopólico de sus empresas fincado en las ventajas de esa
elevada productividad, la que es empleada en forma creciente para financiar gastos bélicos y no
para apoyar el desarrollo económico y fomentar así la cooperación y el intercambio internacionales.
• El proceso inflacionario, que ha favorecido en realidad a las minorías nacionales privilegiadas,
agravando la defectuosa distribución del ingreso dentro de los países menos desarrollados, que
acentúa el desequilibrio externo.
• El incremento de la población y los anhelos por incrementar sus niveles de consumo, sin que
dispongan de los recursos económicos para satisfacer estas aspiraciones (el llamado efecto
demostración difundido de manera creciente gracias a los medios de comunicación modernos)
acompañados de un deficiente empleo del ingreso generado y de la capacidad productiva existente.
Las causas anteriores han contribuido a acentuar las diferencias económicas, políticas y sociales entre
los países y entre los sectores de cada país, doble situación que genera desequilibrios de la balanza de
pagos de muy variada naturaleza. Estos desequilibrios básicos y de largo plazo pueden agruparse en tres
clases.
1] Los Desequilibrios Seculares (o estructurales de la economía mundial a muy largo plazo), resultado de
cambios económicos profundos que ocurren lentamente de una generación a otra. Estos desequilibrios
tienen un largo período de gestación y las mutaciones suceden paulatinamente. Al final generan cambios
económicos profundos a través de una o más generaciones, como sería la transición de una producción
predominantemente agropecuaria a una economía industrial, o de la etapa de una economía basada en la
industria ligera a la etapa de industria eminentemente pesada, o por cambio de sistema de producción.
Los factores que llegan a producir estos cambios están ligados a cambios radicales en la tecnología,
a profundas alteraciones en la demanda de capital y en la demanda de bienes y servicios, o a cambios
cuantitativos y cualitativos de la población, entre otros aspectos.
2] Los Desequilibrios Positivos de los países centros acreedores mundiales que por su dimensión
internacional producen desequilibrios en todas las economías dependientes. Estos desequilibrios tienen su
origen en la persistencia política restrictiva de los centros acreedores mundiales que en forma constante
presionan la balanza de pagos de los países deudores al no recibir apoyo financiero suficiente para el
desarrollo sobre todo facilidades para el intercambio comercial.
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A menudo se eluden las repercusiones de estos desequilibrios positivos de la cuenta corriente de

los países más desarrollados, o sencillamente no se les menciona. Sin embargo estos desequilibrios
constituyen el principal factor causante de desequilibrios negativos de los países en proceso de desarrollo,
ya que al no ser revertido los grandes saldos positivos por las vías comercial y financiera con propósitos
productivos, reducen la capacidad de compra externa de los deudores.
Es cierto que los desequilibrios negativos son los que abundan y dan origen a dificultades en la
mayoría de los países y por ello la atención suele concentrarse en éstos, mientras que los desequilibrios
positivos son objeto de atención más como una meta por alcanzar y no por el verdadero papel que
desempeñan. Sin embargo, la política del país o países que constituyen el centro o centros acreedores del
mundo resulta tan importante y decisiva para el resto del mundo ya que al apegarse a una política de gasto
restrictiva, la misma repercute en su propia economía y sobre el comercio mundial, agravando así el
desequilibrio internacional de los países deudores.
3] Los Causados Por El Desarrollo o estructurales de las economías nacionales menos desarrolladas,
debido a que en las primeras etapas del desarrollo la inversión interna supera persistentemente al ahorro
nacional, y al financiar la diferencia con expansión monetaria y ahorros del exterior, inevitablemente las
importaciones superan a las exportaciones. El desequilibrio se manifiesta en un endeudamiento creciente,
en inflación v devaluaciones, en restricciones al comercio y a los pagos como recursos para enfrentar el
desequilibrio. Este desequilibrio de la balanza, causado por el desarrollo, es uno de los precios que los
países menos desarrollados tienen que pagar por el propósito de operarle alteraciones radicales a su
estructura económica.
LOS PRINCIPALES DESEQUILIBRIOS ESPECÍFICOS

Las causas específicas (que en buena parte son el resultado de las causas básicas) tienen variada
naturaleza en cada país según el grado de evolución económica respectiva.
Cuando una nación está pagando lo que compra, sobre una base sostenible a largo plazo con sus
propios ingresos corrientes, se dice que su balanza de pagos está en equilibrio. Sin embargo, este criterio
es una primera aproximación porque puede lograrse un equilibrio encubierto, sustentado en la imposición de
restricciones directas e indirectas al comercio y a los pagos, o produciendo desempleo o a costa de salarios
menores respecto a la productividad de la fuerza de trabajo, en cuyo caso se plantea al problema de
ponderar costos y rendimientos sociales. No basta que las cantidades de divisas ofrecidas igualen a las
demandadas, aunque no haya necesidad de movimientos compensatorios de oro y divisas, o de capital a
corto plazo. Un equilibrio de los pagos exteriores de esta naturaleza puede ser tan falso como el obtenido
mediante el control de cambios o por otros dispositivos restriccionistas, sólo que al encubrirse con medidas
que no tienen manifestación cuantitativa directa, no aparece registrado en la balanza de pagos ni en el
mercado de cambios.
A continuación presentamos los desequilibrios a corto y a mediano plazo más frecuentes:
• Los causados por hechos circunstanciales o fortuitos como son los estacionales y los aleatorios: los
primeros se caracterizan por su regularidad, y los segundos porque son ocasionales y
circunstanciales.
• Los causados por factores preponderantemente monetarios y que se concretan en diferencias de
precios y de ingresos: que suelen generarse por expansión monetaria y por crecimiento nominal del
ingreso.
• Estructurales de la balanza de pagos: causados por la pérdida de ingresos en divisas de uno o
varios renglones principales de la balanza de pagos, ya sea por grandes pérdidas de capital,
drásticas reducciones de la oferta exportable o por descenso de la demanda externa. En este caso
se buscan las fuerzas que determinan el descenso del ingreso de divisas.
• Cíclicos o coyunturales debidos a los cambios generales de la demanda internacional y que afecta
las corrientes de capitales ligadas a las fluctuaciones cíclicas de la actividad económica de los
centros industriales.
MEDIDAS PARA COMBATIR LOS DESEQUILIBRIOS DE LA BALANZA DE PAGOS

Naturalmente que las medidas puestas en acción para enfrentar un desequilibrio dependerán de la
naturaleza y la causa o causas que o hayan producido. Sin embargo, las medidas pueden clasificarse en
dos grupos: las correctivas que pretenden atacar las causas y las compensatorias que tienden a
contrarrestar o a eliminar los efectos del desequilibrio. Pero realmente lo que acontece en el mundo de los
hechos es que las autoridades monetarias se enfrentan a desequilibrios causados por una combinación de
fuerzas, y obviamente las medidas puestas en acción deben tener una naturaleza similar, ya que en última
instancia suele requerirse un reajuste de la producción y del gasto.
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De todas maneras resulta aleccionador mencionar las principales medidas aplicables a uno y otro
caso:
A) MEDIDAS CORRECTIVAS
• La deflación que exige sacrificios mediante la reducción del ingreso, o sea disminución de los
salarios y aumento de los impuestos (al consumo al ingreso) con el doble fin de disminuir la
demanda de importaciones y de aumentar las exportaciones hasta nivelarlas.
• La devaluación de la moneda medida que permite, bajo ciertas condiciones de elasticidades,
aumentar las exportaciones y disminuir las importaciones sin sacrificar el empleo y el nivel de
ingresos a cambio de reajustar el valor externo de la moneda a su valor interno. de
• En ciertos casos especiales puede restablecerse el equilibrio mediante importaciones de capital
pagaderas a plazo largo, en cantidad y persistencia suficientes, hasta que se registren cambios en
la productividad de la economía nacional, sin afectar el empleo y los niveles de vida o la paridad
cambiaria.
B) MEDIDAS COPENSATORIAS
• Empleo de las reservas de oro y divisas.
• Movimiento favorable de capital a corto plazo.
• Incremento de los aranceles.
• Acentuación de las restricciones cuantitativas.
• Alteración del gasto público acompañado de un incremento en los impuestos.
• Restricciones crediticias.
• Control de Cambios.
• Estimulas a la exportación.
• Estos instrumentos o medios de acción para corregir o contrarrestar los desequilibrios de la balanza
de pagos a corto plazo, pese a que son de diferente naturaleza, se pueden clasificar en dos grupos.
• Financieros,
• Comerciales.
Ambas clases de instrumentos suelen aplicarse en forma combinada. Aun en el caso de aplicar una
medida correctiva como la devaluación, será necesario complementarla con otras medidas de carácter
comercial y financiero a fin de que los efectos del cambio de la paridad monetaria se fortalezcan o al menos
que no se vean contrarrestados. En caso de recurrir a medidas correctivas o compensatorias nunca se
emplea una de ellas en forma aislada, sino en forma combinada.
Sin embargo, ciertos desequilibrios que ocurrían continuamente se corregían a corto plazo: a) en el
patrón oro mediante movimientos de metal; b) en patrón libre por variaciones del tipo de cambio, y c) con
Control de Cambios por las restricciones al comercio y el de las divisas. Actualmente los desequilibrios se
generan y operan en condiciones bien diferentes. De esta manera es muy común que a los controles al
comercio exterior (directos o indirectos) se les considere como medidas correctivas en contra de los
desequilibrios de la balanza de pagos, porque es evidente que un control comercial, por eficaz que se le
suponga, en lugar de corregir sólo contrarresta, ya que sólo ataca el efecto, sin suprimir la causa.
También el Control de Cambios suele ser considerado como medida correctiva para el caso de
desequilibrio de la Balanza de Pagos causada por una fuga de capitales. Teóricamente podría aceptarse, si
se llenaran ciertas condiciones especiales difíciles o imposibles de lograr desde el punto de vista práctico.
Por tal motivo, el Control de Cambios por sí mismo tampoco suprime las causas que generan la salida de
fondos; en realidad, a veces suele acentuarlas.
Aún más, en caso de que el Control de Cambios opere eficientemente en forma temporal, aun cuando la
evasión de capitales quedara eliminada, es evidente que no podríamos atribuir a dicho control la
desaparición de las causas que hubieran motivado a los individuos a exportar capital, ya que el efecto del
Control como medida compensatoria sólo es útil para frenar las huidas de capital, tanto las causas reales
que las producen (inestabilidad política, busca de seguridad para los fondos, desconfianza en la estabilidad
de la paridad cambiaria etc.). no sean eliminadas con medidas apropiadas.
La eficacia de las medidas que se apliquen para combatir los desequilibrios depende de varios factores
y circunstancias, pero principalmente de:
• La causa o causas del desequilibrio;
• Que su origen sea interno o externo:
• Las características generales del mismo en cuanto a su grado, duración y amplitud;
• La capacidad del país para aplicar medidas que corrijan o contrarresten el desequilibrio.
Es de capital importancia determinar con la mayor precisión posible la causa o causas de un
desequilibrio de la balanza de pagos, que de una buena determinación depende que se apliquen las
medidas más apropiadas. Por ejemplo, si el desequilibrio se debe a causas estructurales de la balanza o a
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causas estacionales, este hecho nos llevaría a conclusiones diversas en cada caso acerca de las medidas
que deberían aplicarse. Una vez determinada las causas, es también importante encontrar su origen. Las
medidas serán diversas, según se trate de combatir los desequilibrios monetarios de la balanza los cíclicos,
cuyas causas son de origen interno en cl primer caso, y eterno en el segundo.
Asimismo, determinar las características generales en cuanto al grado, duración y amplitud, que miden
la importancia de un desequilibrio en sus tres dimensiones (profundidad, plazo y extensión) equivale a
enfrentarse al problema de decidir si dicho desequilibrio es fundamental o secundario y, por tanto, si deben
aplicarse medidas correctivas en el primer caso o compensatorias en el segundo. Los índices más usuales
para determinar la importancia de un desequilibrio son:
• Variación de la reserva monetaria,
• Fluctuación relativa del ingreso nacional (real y nominal), relación de costos y precios comparados,
• Variación relativa del índice de la productividad nacional,
• Variación del volumen de medios de pagos y sus causas,
Finalmente, la capacidad del país para hacer frente a un desequilibrio es como la cuarta dimensión,
puesto que el grado la duración y la amplitud del desequilibrio variarán de importancia en función de los
medios con que un país cuente para hacerle frente con eficacia. Así, el país centro tiene mayores
posibilidades de combatir un desequilibrio de origen cíclico, que un país periférico. Dentro de éstos hay
todavía varios grados, según se trate de un país como República de Honduras o de México. De igual
manera, un desequilibrio de precios se combatirá con mayor eficacia en Inglaterra país que tiene técnicas
de regulación monetaria más eficaces que en Venezuela.
Según la opinión del economista José Guerra, las cifras del BCV, referidas al comportamiento de la
economía nacional durante el primer trimestre del 2007, reflejan la acumulación de importantes
desequilibrios tanto en la balanza de pagos como el área fiscal que van a conducir a un ajuste del tipo de
cambio oficial, en cualquier momento.
Expresó que cuando la balanza de pagos registra un déficit es porque se gastó más recursos en
moneda extranjera de lo que le ingresó al país y ello se expresa en una caída de las reservas
internacionales.
Por otro lado la información del BCV sugiere que la balanza de pagos acumuló un déficit de US$
5.606 millones entre enero y marzo de 2007, el mayor, al menos, de los últimos diez años, todo ello en
medio de un auge sin precedentes de los precios del petróleo.
EL SUPERÁVIT
El respecto Guerra refiere que la cuenta corriente de la balanza de pagos tradicionalmente ha sido
superavitaria debido a las elevados ingresos petroleros que recibe Venezuela. Sin embargo, los datos del
primer trimestre de 2007 indican que el superávit se redujo a la mitad con relación al mismo lapso de 2006,
al pasar de US$ 7.004 millones a US$ 3.662 millones.
Ese deterioro, según Guerra, se debe a la disminución de las exportaciones petroleras y por la otra
por el desproporcionado incremento de 46,8% de las importaciones. De mantenerse el ritmo importador, en
el 2007 las compras de bienes en el exterior batirá el record alcanzado en el 2006, al totalizar
aproximadamente US$ 40.000 millones.
Por otro lado, en ese frenesí de importaciones que ahora vive Venezuela se está destruyendo la
limitada capacidad industrial y agropecuaria que ha sobrevivido para dar paso a un consumo de artículos
fabricados en el exterior, dijo el economista.
LA TEMPESTAD
Explica Guerra que al unísono, con la baja de las exportaciones y el alza de las importaciones, se
registraron salidas de capital al expresar la cuenta financiera de la balanza de pagos un déficit de US$
8.296 millones, del cual más de US$ 7.000 millones correspondieron a actividades del Gobierno, entre las
que se cuentan el financiamiento a otros estados, los créditos comerciales concedidos, sin incluir
donaciones.
El economista José Guerra asegura que el déficit de la balanza de pagos presagia un ajuste del tipo
de cambio y como dice la canción de la guerra federal: "el cielo encapotado anuncia tempestad".
BALANZA DE PAGO AÑO 1999-2000

El comportamiento de la economía venezolana no puede ser analizado al margen de la evolución de
los factores institucionales y organizativos en el primer año del Gobierno Nacional. En tal sentido ya es un
hecho aceptado que los equilibrios macroeconómicos per se son insuficientes si estos no son debidamente
complementados con cambios estructurales profundos, incluyendo el sistema de reglas de funcionamiento
de la economía, que propicien procesos de desarrollo permanentes y sustentables.
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De ahí que sea menester referirse a la crisis más significativa a la que se enfrentó el nuevo
gobierno, cual fue la del agotamiento del modelo político tradicional y la necesidad de su rápida sustitución.
Además, a la crisis del modelo político, habría que añadir la quiebra, también heredada, del modelo de
acumulación rentista con sus efectos sobre el potencial de crecimiento de la economía a corto y mediano
plazo.
En consecuencia, era de esperarse que la transformación necesaria de las relaciones mencionadas
gravitaría en un acrecentamiento de la incertidumbre que incidiría de manera importante en las expectativas
de los actores económicos más relevantes, tanto nacionales como externos, que se expresaría en una
postergación de las decisiones inversionistas, alimentando el proceso recesivo iniciado desde el segundo
trimestre de 1.998.
El Gobierno Nacional, sin embargo, asumió con toda prontitud la necesaria transición política,
económica y social. En efecto, la adopción de la Ley Habilitante creó las bases para incrementar la
eficiencia de la administración pública, modernizar las finanzas públicas y crear expectativas y condiciones
favorables para la inversión privada.
Asimismo, con el inicio del proceso constituyente y la aprobación de una nueva Constitución el
pasado 15 de diciembre, ya se establece la base jurídica fundamental que crea las condiciones definitivas
para hacerle frente a las incertidumbres políticas y económicas, en un ambiente de expectativas más
favorables.
2. Marco Referencial de la Política Económica para 1.999
La reorientación de la política petrolera nacional se convirtió en una condición indispensable para
compensar el desplome de los precios petroleros, como consecuencia de la aplicación de una equivocada
política basada en la expansión de la oferta de los crudos y productos en detrimento de sus valores
unitarios, con efectos perversos para el fisco y la balanza de pagos. Para ello el Gobierno propició la
adopción de importantes medidas en el seno de la OPEP conjuntamente con México, Noruega y Rusia, para
reducir la producción, lográndose un impacto positivo inmediato en los precios y por ende en los niveles de
ingresos de divisas y fiscales para el país.
Al mismo tiempo se comenzó la instrumentación del Programa Económico de Transición 1.999-
2.000 con el propósito de restablecer los equilibrios macroeconómicos requeridos para el desarrollo de
políticas sectoriales dirigidas a propiciar la reactivación económica sobre bases sólidas y permanentes.
3. Comportamiento Económico
Según las recientes estimaciones del Banco Central de Venezuela, el sector petrolero, como
consecuencia del cambio de política antes explicado, mostró una declinación del 6,8 %. Esta caída de las
actividades petroleras redundó en una importante reducción de su programa de inversiones, que
conjuntamente con la contracción del resto de la inversión pública y de la demanda de bienes de consumo,
afectó el comportamiento de las actividades no petroleras cuyo decrecimiento ha sido estimado en 6,9%.
Sin embargo, la reducción del producto interno bruto en el período se ha venido atenuando durante
el año. En efecto, al analizar su evolución trimestral se observa una progresiva y sostenida reducción del
ritmo de decrecimiento. Así, en el primer trimestre las actividades económicas se contrajeron en 9,5%; en el
segundo trimestre en 8,9%; en el tercero 5,9%; y en el cuarto 4,5%, que representa la mitad de la reducción
registrada en el primer trimestre. En consecuencia, es de esperarse que vencida la inercia recesiva que
arrastraba la economía venezolana desde el segundo trimestre de 1.998, el próximo año se produzca un
progresivo y gradual repunte de las actividades productivas. En tal sentido, vale insistir en el carácter
favorable de prácticamente todas las estimaciones publicadas respecto a las posibilidades de recuperación
económica en el año 2.000, por las que se sitúa el ritmo de crecimiento del PIB en un rango que oscila entre
1,7% y 5,1%.
Igual comportamiento se observó en los principales sectores productivos de bienes y servicios que
tienen una mayor importancia dentro del PIB.
4. Sector Externo
Las cifras del intercambio comercial arrojan que el valor de las exportaciones petroleras se
incrementó en un 31% como resultado de un aumento del precio promedio del barril exportado en 45,8% y
una disminución del volumen exportado de 12,9%. Por su parte, las exportaciones no petroleras
experimentaron una fuerte contracción del 21.4%, en lo que fue definitorio el efecto de la recesión que
sufrieron los principales socios comerciales, Colombia y Ecuador, y la caída de los precios internacionales
de las materias primas. Por otra parte, las importaciones venezolanas sufrieron una fuerte caída del 20.7%,
asociado a la contracción de la actividad económica interna.
Como resultado de las transacciones externas de bienes del país, la balanza comercial cerró el año
con un saldo positivo de US $ 9.164 MM, que se reflejó en un resultado también positivo de la cuenta
corriente de la balanza de pagos de US $ 5.465 MM.
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Las cifras preliminares estimadas por el Banco Central de Venezuela sobre la Balanza de Pagos
Global, indican que esta cerró positivamente con un saldo final favorable calculado en US $724 MM., con un
incremento del mismo monto en las Reservas Internacionales de divisas. En estos resultados se incorpora
el cumplimiento estricto de las obligaciones de pago de la deuda externa contraida, cuya amortización en el
año ha sido calculada en US $1.903 MM.
5. Equilibrios Macroeconómicos: Tasa de Inflación, Tipo de Cambio y Déficit Fiscal
El índice de precios al consumidor (IPC) registró un incremento acumulado para el mes de
noviembre del 18.1%, el más bajo en los últimos trece años, lo cual podría estar por debajo del objetivo que
se propuso el Gobierno de 20-24% para el año. Es de destacar, que en el comportamiento decreciente de
los precios para el período, se observa una fuerte desaceleración de los correspondientes a los grupos de
alimentos y bebidas y vestidos y calzados, los que alcanzaron ritmos de 10.7% y 12.3% respectivamente.
Al respecto debe mencionarse la interrelación positiva entre la política cambiaria y los objetivos de
contención inflacionaria del Gobierno Nacional, a través de la administración del sistema de bandas
establecido. En efecto, para el año que recién termina se estima una depreciación cercana al 15% que
permitió una operación fluida del mercado de divisas en el que estuvo ajeno cualquier movimiento
especulativo con efectos internos nocivos.
Otro factor de política económica que contribuyó a la reducción de la inflación fue el resultado de la
gestión financiera del Gobierno Central. En ese sentido, el déficit fiscal (estimado a principios de 1999 en
7.4% del PIB.) sólo alcanzó un 3.1% del PIB, en lo que fue determinante tanto los efectos favorables del
incremento de los precios petroleros que posibilitó la reducción de las necesidades de financiamiento
interno y la suspensión de las emisiones de deuda externa, como la propia austeridad y control del gasto
ejercido por las autoridades fiscales.
Una medida fundamental para la preservación de la estabilidad macroeconómica fue la reforma de
la Ley por la que se crea el Fondo de Inversión para la Estabilización Macroeconómica, con el claro y firme
propósito de poner fin a la volatilidad externa y sus efectos internos en la economía.
Finalmente, no puede obviarse la correspondencia de la política monetaria con las restantes
políticas económicas señaladas, en términos de la paulatina eliminación de Títulos de Estabilización
Monetaria y la reducción de las tasas de interés, lo cual también contribuyó de manera positiva al logro de
los equilibrios macroeconómicos durante el año transcurrido.
CONCLUSIONES
• Balanza de Pagos: es el registro de todas las transacciones económicas en un período
determinado, entre los residentes de un país y los del resto del mundo.
• Cuenta Corriente: en materia de comercio internacional, en uno de los componentes de la Balanza
de Pagos, donde se registran las transacciones de bienes y servicios.
• Cuenta de Capital: es el otro componente de la Balanza de Pagos, donde se registran las salidas y
entradas de capital de un país en sus transacciones con el exterior.
• Superávit: el país recibe más divisas por cualquier concepto que las que salen hacia el exterior.
• Déficit: saldo que se produce cuando los pagos superan los ingresos
En tanto la Balanza de Pagos del país registró un superávit global de US$ 1.638 millones durante el
segundo trimestre del año (abril /junio), lo que puso a las reservas Internacionales en US$18.234 millones,
la Cuenta Corriente de esa Balanza registró un superávit de US$6.697 millones (+1.739,8%) en el primer
semestre (enero/junio), mientras que en igual lapso de 1999 fue de sólo US$ 364 millones, informó el Banco
Central de Venezuela (BCV).
El incremento de los ingresos provenientes de las exportaciones petroleras y no-petroleras en un
contexto caracterizado por el inicio de la recuperación de la actividad económica interna, permitió financiar
un volumen superior de transacciones externas vinculadas al mayor gasto real en bienes (productos y
servicios). Así como un importante nivel de ahorro externo que se reflejó en el fortalecimiento de las Reser-
vas Internacionales del país."
II Trimestre
La Cuenta Comente registró un superávit de US$ 3.153 millones, determinado principalmente por el
aumento de las exportaciones petroleras fundamentadas en la recuperación de los precios del crudo en
US$ 3.023 millones (+79,8%), al compararlas con los resultados del segundo trimestre de 1999.
Las exportaciones no-petroleras aumentaron US$367 millones (+38,1%), impulsadas por mayor
dinamismo tanto en las exportaciones del Sector Público (+84,7%), como del Sector Privado (+24,2%). En
éste destacan las exportaciones de las industrias automotriz, química y metales básicos, las cuales fueron
determinantes en la recuperación de las actividades económicas durante el segundo trimestre del año.
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Las importaciones de bienes crecieron 28.4% para alcanzar US$4.033 millones, lo que se
corresponde con la reactivación económica observada durante el año.
Autor:
Yibetza Thais Romero Contreras
yibetza2002@hotmail.com

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