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    Unidad # 7, Flujo de Caja

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    Gustavo Domenech
    Este documento presenta una unidad sobre flujo de caja. Explica conceptos como flujo de caja neto, tipos de flujos de caja (operaciones, inversión, financiero), y métricas como valor actual neto y tasa interna de retorno. Incluye ejemplos numéricos de cálculo de estas métricas para proyectos de inversión, así como un análisis de factibilidad financiera de una propuesta de inversión específica basado en su valor actual neto.

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    Unidad # 7, Flujo de Caja

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    Este documento presenta una unidad sobre flujo de caja. Explica conceptos como flujo de caja neto, tipos de flujos de caja (operaciones, inversión, financiero), y métricas como valor actual neto y tasa interna de retorno. Incluye ejemplos numéricos de cálculo de estas métricas para proyectos de inversión, así como un análisis de factibilidad financiera de una propuesta de inversión específica basado en su valor actual neto.

    Descripción original:

    economia

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    Unidad # 7, Flujo de Caja

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    Gustavo Domenech
    Este documento presenta una unidad sobre flujo de caja. Explica conceptos como flujo de caja neto, tipos de flujos de caja (operaciones, inversión, financiero), y métricas como valor actual neto y tasa interna de retorno. Incluye ejemplos numéricos de cálculo de estas métricas para proyectos de inversión, así como un análisis de factibilidad financiera de una propuesta de inversión específica basado en su valor actual neto.

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    INGENIERÍA ECONÓMICA

    ING. MAURICIO DANIEL MONTENEGRO PATREL, Mgs


    UNIDAD # 7,
    FLUJO DE CAJA
    UNIDAD # 7,
    FLUJO DE CAJA
    7.1. Definición y planteamiento de 7.3. Aprenderá a Conocer lo que es Tasa
    Flujos de efectivos incrementales interna de Retorno - TIR
    después de impuesto Valor Actual Neto VAN
    Índice de Rentabilidad - IR
    7.2 Aprenderá y Calculará lo que
    la Definición de Medidas de 7.4. Conocerá y Calculará la Factibilidad
    Valor. Tiempo de Recuperación financiera de proyectos Económicos (TIR,
    o retorno inversión - TR VAN).
    Análisis de Resultados de un Proyecto.
    Ejercicios de Aplicación
    UNIDAD # 7,
    DEFINICIÓN

    El flujo de caja hace referencia a las salidas y entradas netas de


    dinero que tiene una empresa o proyecto en un período
    determinado.

    Los flujos de caja facilitan información acerca de la


    capacidad de la empresa para pagar sus deudas. Por
    ello, resulta una información indispensable para
    conocer el estado de la empresa. Es una buena
    herramienta para medir el nivel de liquidez de una
    empresa.
    UNIDAD # 7,
    DEFINICIÓN

    La diferencia de los ingresos y los gastos, es


    decir, al resultado de restar a los ingresos que
    tiene la empresa, los gastos a los que tiene
    que hacer lo llamamos ‘flujo de caja neto’.

    Los flujos de caja son cruciales para la


    supervivencia de una entidad, aportan
    información muy importante de la empresa,
    pues indica si ésta se encuentra en una
    situación sana económicamente.
    UNIDAD # 7, EL FLUJO DE CAJA NETO
    COMO MEDIDA DE SOLVENCIA
    Si una empresa o una persona no tiene suficiente dinero en
    efectivo para apoyar su negocio, se dice que es insolvente. Ser
    insolvente durante bastante tiempo puede llevar a la
    bancarrota y al cierre del negocio.

    El flujo de caja neto son los pagos que se han recibido ya,
    a diferencia de los ingresos netos, que incluyen las
    cuentas por cobrar y otros elementos por los que no se ha
    recibido realmente el pagos. El flujo de caja se utiliza para
    evaluar la calidad de los ingresos de una empresa, es decir,
    su habilidad para generar dinero, lo que puede indicar si la
    empresa está en condiciones de permanecer solvente.
    UNIDAD # 7, EL FLUJO DE CAJA NETO
    COMO MEDIDA DE SOLVENCIA
    Si nos encontramos con un flujo de caja neto positivo significa
    que nuestros ingresos han sido mayores que los gastos que
    hayamos tenido que hacer frente. Y, por el contrario, si el flujo
    de caja es negativo significa que hemos gastado más de lo que
    hemos ingresado.
    Flujo de caja positivo: indica que los activos corrientes de
    la empresa están aumentando, lo que le permite liquidar
    deudas, reinvertir en su negocio, devolver dinero a los
    accionistas, pagar los gastos y proporcionar un
    amortiguador contra futuros desafíos financieros.
    UNIDAD # 7, EL FLUJO DE CAJA NETO
    COMO MEDIDA DE SOLVENCIA

    Flujo de caja negativo: indica que los activos corrientes de la


    empresa están disminuyendo.

    Al empresario siempre le conviene tener un flujo de caja


    positivo pues tendrá a más personas interesadas en
    comprar parte de su negocio, bancos que estén dispuestos
    a darle crédito en el supuesto de que le haga falta,
    acreedores que estén dispuestos a darle mercancía por
    adelantado..
    UNIDAD # 7,
    TIPOS DE FLUJOS DE CAJA
    Flujos de caja de operaciones (FCO):
    Dinero ingresado o gastado por actividades directamente
    relacionadas con la de la empresa.
    Flujos de caja de inversión (FCI):
    Dinero ingresado o gastado resultado de haber dedicado un
    dinero a un producto que nos beneficiará en el futuro, por
    ejemplo, maquinaria.

    Flujo de caja financiero (FCF):


    Dinero ingresado o gastado como resultado de operaciones
    directamente relacionadas con el dinero, como compra de una
    parte de una empresa, pago de préstamos, intereses.
    UNIDAD # 7,
    TIPOS DE FLUJOS DE CAJA

    Los flujos de caja son muy


    utilizados para analizar la
    viabilidad de proyectos.
    Son la base para el cálculo del
    Valor actual Neto (VAN) y la Tasa
    interna de retorno (TIR).
    UNIDAD # 7,
    TIPOS DE FLUJOS DE CAJA
    Esto se entenderá mejor con el siguiente ejemplo, el cual muestra
    los pagos y cobros para un proyecto de 17 meses, para el cual se
    han considerado dos diferentes formas de facturación.
    UNIDAD # 7,
    TIPOS DE FLUJOS DE CAJA
    UNIDAD # 7,
    TIPOS DE FLUJOS DE CAJA
    Como puede verse en ambos casos, los
    pagos y cobros totales son los mismos, y
    el proyecto finaliza con un beneficio de
    213, lo que implica que es viable
    financieramente. Pero, mientras que con
    la segunda forma de facturación el
    proyecto siempre tiene capacidad para
    hacer frente a los pagos, con la primera
    el proyecto va a necesitar una
    financiación externa por valor de 272 en
    el séptimo mes.
    UNIDAD # 7,
    TIPOS DE FLUJOS DE CAJA
    UNIDAD # 7,
    TIPOS DE FLUJOS DE CAJA
    Se nos presenta una decisión de inversión que tiene un
    desembolso inicial de 70 u.m. y genera un flujo de caja el
    primer año es de 15 u.m. y de 60 u.m. el segundo año. Se
    pide calcular la VAN sabiendo que i = 5%

    VAN = -70 + 15/1+i + 60/(1+i)^2 VAN = -70 + 15/1+0,05 + 60/(1+0,05)^2

    VAN= -70 + 14,29 + 54,42

    VAN = -1,29
    UNIDAD # 7,
    TIPOS DE FLUJOS DE CAJA
    Se nos presenta una decisión de inversión que tiene un
    desembolso inicial de 70 u.m. y genera un flujo de caja el
    primer año es de 15 u.m. y de 60 u.m. el segundo año. Se
    pide calcular la TIR de la inversión
    VAN = -70 + 15/1+i + 60/(1+i)^2

    O = -70 + 15/1+TIR + 60/(1+TIR)^2


    MULTIPLICO TODO POR (1+TIR)^2
    1+TIR = -15+- -15^2 -4(-70)(60)/2(-70)
    O = -70 (1+TIR)^2+ 15(1+TIR) + 60
    1+TIR = 1,0391 TIR = 0,0391
    1+TIR = -b+- -b^2 -4ac/2a
    TIR = 3,91%
    1+TIR =- 0,825
    UNIDAD # 7,
    TIPOS DE FLUJOS DE CAJA
    La Empresa WERBEL se dedica a la venta de bicicletas y
    está pensando la posibilidad de ampliar su negocio hacia
    la venta de ropa y complementos utilizados para la
    práctica del ciclismo. Para ello, ha previsto un
    desembolso de 600.000 euros. y los siguientes cobros y
    pagos que se generarían durante la vida de la inversión,
    que es de 4 años:
    AÑOS COBROS PAGOS
    1 100.000 50.000
    2 200.000 60.000
    3 300.000 65.000
    4 300.000 65.000
    UNIDAD # 7,
    TIPOS DE FLUJOS DE CAJA
    a) Se pide: Determinar si es conveniente realizar la
    inversión propuesta:
    b) Según el Valor Actual Neto, supuesta una rentabilidad
    requerida o tipo de descuento del 8%.
    DATOS
    TREMA 8%
    INVERSION $ (600.000,00)

    años cobros pagos flujo neto

    0 $ - $ 600.000,00 $ (600.000,00)

    1 $ 100.000,00 $ 50.000,00 $ 50.000,00

    2 $ 200.000,00 $ 60.000,00 $ 140.000,00

    3 $ 300.000,00 $ 65.000,00 $ 235.000,00

    4 $ 300.000,00 $ 65.000,00 $ 235.000,00


    UNIDAD # 7,
    TIPOS DE FLUJOS DE CAJA
    Siendo A = Desembolso inicial.
    Qi = Flujo neto de caja del año i.
    K = Tipo de actualización o descuento.

    VAN = - 600.000 + 46.296,296 + 120.027,434 + 186.550,576 + 172.732,015


    = - 74.393, 679.

    Por tanto, esta inversión, según este método, no sería aconsejable


    realizarla, pues su valor
    UNIDAD # 7,
    TIPOS DE FLUJOS DE CAJA
    a) Se pide: Determinar si es conveniente realizar la
    inversión propuesta:
    b) Según el Valor Actual Neto, supuesta una rentabilidad
    requerida o tipo de descuento del 8%.
    DATOS
    TREMA 8%
    INVERSION $ (600.000,00)

    años cobros pagos flujo neto

    0 $ - $ 600.000,00 $ (600.000,00)

    1 $ 100.000,00 $ 50.000,00 $ 50.000,00

    2 $ 200.000,00 $ 60.000,00 $ 140.000,00

    3 $ 300.000,00 $ 65.000,00 $ 235.000,00

    4 $ 300.000,00 $ 65.000,00 $ 235.000,00

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