Tarea 7

Financiamiento de las empresas
Camila Montiel Haro.
Matemática Financiera
Instituto IACC
15/10/2018
TAREA
Usted se desempeña como Asesor Financiero en la empresa GREIG S.A. Dentro de sus
funciones, se encuentra el asesorar a pequeños microempresarios, respecto de las opciones de
financiamiento y los riesgos asociados a cada uno de estos.
Es en este contexto, donde conoce al Sr. Manuel Mondaca, quien tiene una empresa dedicada a
la exportación de frambuesas y necesita adquirir activo fijo para ampliar el negocio. Por lo que
usted, en su calidad experto, le explica:
1. Los métodos de financiamiento tradicionales.
2. Asimismo, y con el objetivo que él comprenda y escoja su mejor opción, realiza una detallada
comparación entre los tipos de financiamiento existentes.
3. Y, finalmente, decide indicarle la relación entre los impactos y el riesgo del financiamiento
externo.
DESARROLLO
Don Manuel Mondaca.

Para comenzar le daré un pequeño resumen de lo métodos de financiamiento tradicionales, el
cual Mario Recabarren (2004) menciona que cada organización, y en especial las empresas,
deben enfrentar permanentemente decisiones de financiamiento, las cuales tendrán, por tanto, un
impacto sustantivo en el progreso de la empresa y sus proyectos. También señala que en el
primer segmento se encuentra el financiamiento bancario, donde si se desea emitir valores, se
puede combinar el mercado de dinero (corto plazo) con el mercado de capitales (largo plazo).
Adicionalmente, menciona que antes de decidir cómo financiarse, se debe responder a una serie
de preguntas básicas:
 ¿Qué costo financiero se está dispuesto a asumir?
 ¿Con qué inmediatez necesita financiamiento?
 ¿Requiere financiamiento puntual o en forma permanente?
 ¿Qué proporción de deuda y fondos propios se debe tener? ¿En qué plazo está dispuesto a
pagar el financiamiento solicitado? ¿En qué moneda prefiere financiarse? ¿Qué
proporción de las utilidades deben distribuirse?
A su vez para Recabarren (2004), existen diferentes tipos de financiamiento para las
organizaciones, las cuales serían:
 Autofinanciamiento (financiamiento interno):
Normalmente, el autofinanciamiento resulta insuficiente para satisfacer las necesidades
financieras de largo plazo de una compañía, lo que la obliga a recurrir al financiamiento externo.
Ventajas: Mayor autonomía.
Fuente de recursos que no es necesario remunerar.
Desventajas: limitación en la cantidad de recursos
reduce la rentabilidad para el accionista.
 Financiamiento externo:
La decisión de financiamiento externo es lo que se conoce como ciclo largo en el ámbito de las
finanzas, porque se debe producir a través de la intervención de personas o instituciones ajenas a
la empresa. Recabarren (2004), explica además que las principales fuentes de financiamiento
externo son:
Financiamiento con deuda: Es la fuente de financiamiento que representa la obligación de la
empresa con terceros. Cuando una compañía contrae deuda, se compromete a pagar el principal
más los intereses. Algunas características son:
Los prestamistas pueden tomar medidas para recuperar su dinero.
Los prestamistas tiene un tratamiento especial ante una liquidación de la empresa (se les paga
antes que a los dueños).
Resumido seria: I f = interés final = i (1- tasa de impuesto).
Por lo tanto, al analizar la posibilidad de contraer una deuda para financiamiento, se debe
considerar:
a) Tipo de deuda.
b) Impuesto a la renta.
Financiamiento con acciones comunes: consiste en emitir nuevas acciones con las mismas
características que las emitidas originalmente. Estas acciones pueden venderse a los tenedores de
acciones antiguas o bien a nuevos inversionistas, los cuales pasarían a ser dueños de una parte de
la empresa.
Acciones preferentes: Las acciones preferentes son intermedias entre la deuda y las acciones
comunes. Lo anterior, hace que ante una liquidación de la empresa, el orden de pago de deudas
sería: deudas, acciones preferentes y acciones comunes.
`
Para finalizar le indicare la relación entre los impuestos y el riesgo del financiamiento externo,
desde el punto de vista del inversionista, el tipo de financiamiento de más riesgo es la deuda,
pues el pago de los intereses y el capital o principal son obligaciones contractuales de la empresa.
Las empresas, aparte de enfrentar los riesgos de inflación y la economía de un país económico,
se ven afectadas por otro tipo de riesgos insertos en ellas. Estos riesgos son:
RIESGO DE NEGOCIO U OPERACIÓN: Es la incertidumbre que se tiene con
respecto a las utilidades de operación, como por ejemplo: una empresa propensa a una
huelga es más riesgosa. También existe incertidumbre en cuanto al mercado del producto,
tanto en precio como volumen. Y, además, está la incertidumbre en costos de operación.
RIESGO DE NEGOCIO U OPERACIÓN: Este riesgo depende del grado de utilización de la
deuda. Una empresa financiada con deuda tendrá mayor riesgo financiero.
Bibliografía
 IACC (2018). Financiamiento de empresas. Matemática Financiera. Semana 7.

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Financiamiento de las empresas

Camila Montiel Haro.

1. Los métodos de financiamiento tradicionales.

Don Manuel Mondaca.

 ¿Con qué inmediatez necesita financiamiento?

 ¿Requiere financiamiento puntual o en forma permanente?

 IACC (2018). Financiamiento de empresas. Matemática Financiera. Semana 7.

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