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    Unidad3 - Act2

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    Ariadna Salas
    El documento presenta varios ejercicios sobre el punto de equilibrio, apalancamiento y estructura de capital de una compañía llamada TOR. 1) El punto de equilibrio de TOR es de 55,556 unidades. 2) Al aumentar las ventas de 100,000 a 120,000 unidades, las ganancias por acción aumentan de 1.6 a 4.3. 3) El grado de apalancamiento operativo de TOR es de 2.25.

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    El documento presenta varios ejercicios sobre el punto de equilibrio, apalancamiento y estructura de capital de una compañía llamada TOR. 1) El punto de equilibrio de TOR es de 55,556 unidades. 2) Al aumentar las ventas de 100,000 a 120,000 unidades, las ganancias por acción aumentan de 1.6 a 4.3. 3) El grado de apalancamiento operativo de TOR es de 2.25.

    Descripción original:

    Matematicas Financieras

    Título original

    unidad3_ act2

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    El documento presenta varios ejercicios sobre el punto de equilibrio, apalancamiento y estructura de capital de una compañía llamada TOR. 1) El punto de equilibrio de TOR es de 55,556 unidades. 2) Al aumentar las ventas de 100,000 a 120,000 unidades, las ganancias por acción aumentan de 1.6 a 4.3. 3) El grado de apalancamiento operativo de TOR es de 2.25.

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    Del libro de LawrenceJ. Gitman. Administración Financiera.

    Ejercicios a resolver
    (ver el libro para tener las tablas de forma correcta):

    AE12.1 Punto de equilibrio y todas las formas de apalancamiento

    La compañía TOR vendió recientemente 100,000 unidades de un producto a $7.50


    cada una; sus costos operativos variables son de $3.00 por unidad y sus costos
    operativos fijos son de $250,000. Los gastos de intereses anuales suman un total
    de $80,000; la empresa tiene actualmente 8,000 acciones preferentes en
    circulación de $5 (como dividendo anual). Además, tiene 20,000 acciones
    comunes en circulación. Suponga que la empresa está sujeta a una tasa
    impositiva del 40%.

    a) ¿A qué nivel de ventas (en unidades) alcanzaría la empresa el punto de


    equilibrio en sus operaciones (es decir, UAII $0)?

    Q = Cantidad de ventas en unidades.

    P = Precio de venta en unidades.

    FC= Costo operativo fijo por periodo.

    CV= Costo operativo variable por unidad.

    Q= CF

    P - CV

    Q= 250,000 = 250,000

    7.50 – 3.00 4.50

    R= 55,556 unidades
    b) Calcule las ganancias por acción (GPA) de la empresa en una tabla
    considerando: 1. el nivel actual de ventas y 2. un nivel de ventas de 120,000
    unidades.

    20%

    Ventas en unidades 100,000.00 120,000.00

    Ingresos por ventas 750,000.00 900,000.00

    (-) Costo operativo variable 300,000.00 360,000.00

    (-) Costo operativo fijo 250,000.00 250,000.00

    UAII 200,000.00 45% 290,000.00

    (-) Intereses 80,000.00 80,000.00

    UAI 120,000.00 210,000.00

    (-) Impuestos 48,000.00 84,000.00

    Utilidad neta 72,000.00 126,000.00


    (-) Dividendos preferentes

    (8,000 * 5) 40,000.00 40,000.00


    Ganancia disponible para accionistas
    comunes 32,000.00 86,000.00

    Ganancia por accion 1.6 169% 4.3

    c) Use el nivel base de ventas actual de $750,000 y calcule el grado de


    apalancamiento operativo de la empresa (GAO).

    GAO = Cambio porcentual en las UAII

    Cambio porcentual en las ventas

    = 45% / 20% = 2.25


    d) Use las UAII relacionadas con el nivel base de ventas de $750,000 y calcule el
    grado de apalancamiento financiero de la empresa (GAF).

    GAF = Cambio porcentual EPS

    Cambio porcentual en UAII

    = 169% / 45% = 3.76

    e) Use el concepto del grado de apalancamiento total (GAT) para determinar el


    efecto (en términos porcentuales) de un incremento del 50% en las ventas de TOR
    desde el nivel base de $750,000 sobre sus ganancias por acción.

    GAT = GAO x GAF

    GAT = 2.25 x 3.76 = 8.46

    GAT = Cambio porcentual EPS

    Cambio porcentual en Ventas

    8.46 = Cambio porcentual EPS

    50%

    Cambio porcentual EPS = 8.46 x .50 = 4.23 x 100 = 423%

    AE12.2 Análisis UAII-GPA Newlin Electronics está considerando un financiamiento


    adicional de $10,000. Actualmente tiene en circulación $50,000 de bonos que
    pagan el 12% de interés anual, y 10,000 acciones comunes en circulación. La
    empresa puede obtener el financiamiento a través de una emisión de bonos que
    pagarían el 12% de interés anual o mediante la venta de 1,000 acciones comunes.
    La tasa impositiva es del 40%.

    a) Calcule dos coordenadas UAII-GPA para cada plan, seleccionando dos valores
    de UAII y determinando sus valores de GPA relacionados.

    b) Represente los dos planes de financiamiento en un sistema de ejes UAII-GPA.


    c) Con base en la gráfica que elaboró en el inciso b), ¿a qué nivel de UAII el plan
    de bonos se vuelve superior al plan de acciones?
    AE12.3 Estructura óptima de capital Hawaiian Macadamia Nut Company reunió los
    siguientes datos sobre su estructura de capital, ganancias por acción esperadas y
    rendimiento requerido. TABLA:

    Índice de endeudamiento Ganancias por Rendimiento de la estructura de capital


    acción esperadas requerido, ks 0% $3.12 13% 10 3.90 15 20 4.80 16 30 5.44 17
    40 5.51 19 50 5.00 20 60 4.40 22a) Calcule el valor estimado de las acciones
    relacionado con cada estructura de capital, usando el método simplificado descrito
    en este capítulo (véase la ecuación 12.12). b) Determine la estructura óptima de
    capital con base en: 1. el incremento al máximo de las ganancias por acción
    estimadas y 2. el incremento al máximo del valor de las acciones. c) ¿Qué
    estructura de capital recomendaría? ¿Por qué?

    E12.1 Canvas Reproductions tiene costos operativos fijos de $12,500, costos


    operativos variables de $10 por unidad, y vende sus pinturas en $25 cada una. ¿A
    qué nivel de ventas en unidades alcanzará la empresa el punto de equilibrio en
    términos de UAII?

    Costos Operativos Fijos de 12, 500

    Precio de Venta por Unidad 25.00

    Costos operativos variables por unidad 10.00

    PE = 12,500

    25-10

    = 883 unidades

    Punto de equilibrio en Lempiras

    883 unidades x 25 = L22,075.00

    E12.2 The Great Fish Taco Corporation tiene actualmente costos operativos fijos
    de $15,000, vende sus tacos listos para servir a $6 por caja, e incurre en costos
    operativos variables de $2.50 por caja. Si la empresa tiene una oportunidad de
    inversión que, de manera simultánea, aumentaría sus costos fijos a $16,500 y le
    permitiría cobrar un precio de venta por caja de $6.50 debido a la mejor textura de
    sus productos, ¿cuál será el efecto en el punto de equilibrio operativo de sus cajas
    de tacos?

    Costos fijos de 15,000

    PE = 15,000
    6-2.5

    = 4286 unidades

    Costos fijos de 16,500

    PE = 16,500

    6.5-2.5

    = 4125 unidades

    E12.3 Chico’s tiene ventas de 15,000 unidades a precio de $20 por unidad. La
    empresa incurre en costos operativos fijos de $30,000 y costos operativos
    variables de $12 por unidad. ¿Cuál es el grado de apalancamiento operativo
    (GAO) de Chico’s a un nivel base de ventas de 15,000 unidades?

    GAO = Q (P-CV)

    Q (P- CV) – CF

    GAO = 15,000 (20-12)


    15,000 (20-12) – 30,000
    GAO = 120,000
    90,000
    = 1.33

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