Universidad Central de Venezuela

Facultad de Ciencias Económicas y Sociales

Escuela de Administración y Contaduría

Cátedra de Análisis Financiero

Profesora: Maura Gaspar

C.A CONDUVEN Y SUS FILIALES.

2004-2003.

Durán, Jeannine. C.I.: 20.841.985

Rodríguez, Eleazar. C.I. 16.870.201

Vargas, Rosa. C.I. 17.769.268

Vélez, Milena. C.I.14.450.461

Caracas, septiembre 2019.

 Capítulo I

Información la Empresa C.A. Conduven y sus Filiales sobre el entorno donde

se desarrolla.

C.A. Conduven es una compañía venezolana fundada en enero 1959, y

conjuntamente con sus filiales, se dedica a la fabricación, compra, venta,
exportación e importación, así como la operación de fábricas para la producción
de tubos. La filial Condusid, C.A, se dedica a la terminación y comercialización de
tubos de acero mediante el proceso de tratamiento térmico, roscado u otro tipo de
terminación. Dicha compañía se encuentra ubicada en la zona industrial La
Chapa, La Victoria estado Aragua.

La compañía se rige por la Ley de Mercado de Capitales y por la Declaración de

Principios de Contabilidad N° 10 (DPC-10), “Normas para la elaboración de
Estados Financieros ajustados por inflación” emitidas por la Federación de
Colegios de Contadores Públicos de Venezuela.

Conforme con lo establecido en la DPC-10 el propósito fundamental es expresar

todos los rubros de los estados financieros en términos de bolívares de poder
adquisitivo homogéneo del 31 de marzo de 2004 de acuerdo con el Método del
Nivel General de Precio (NGP), utilizando los índices de precio al consumidor para
el área metropolitana de Caracas, determinados por el Banco Central de
Venezuela (BCV), eliminando la distorsión producida por la alta inflación de la
economía venezolana y así facilitar su análisis e interpretación.

 Misión: Contribuir con la sostenibilidad de nuestros clientes a través del

suministro de tubería, productos y servicios de la más alta calidad, dirigidos
a los sectores de energía, construcción, metalmecánico y automotriz; con el
uso eficiente de nuestros recursos, alineados con los intereses de los
trabajadores, accionistas y suplidores; promoviendo la excelencia,
 seguridad, salud y el desarrollo integral de nuestra gente, la preservación
del medio ambiente y el respeto por la comunidad.
 Visión: Ser referencia nacional e internacional por la calidad de nuestros
procesos, productos y servicios, en justo balance con el desarrollo y
seguridad de nuestra gente, la retribución a los accionistas, la preservación
del medio ambiente y la responsabilidad social con la comunidad y región.
 Sector económico al que pertenece y actividad principal: Su producción
es destinada principalmente a la industria petrolera, es vendida en el
mercado local, y es uno de los proveedores más importantes en el mercado
local de tubos.

Proceso Productivo de la Empresa: La producción de C.A. Conduven, está

basada en la transformación de bobinas de acero en tubos. Las bobinas son
cortadas en tiras y posteriormente conformadas en forma tubular y sus bordes
soldados mediante trenes laminadores y soldadoras de alta y baja frecuencia.

El tubo, una vez conformado y cortado a la medida, pasa por varios procesos
dependiendo estos, del producto específico a fabricar. Estos procesos pueden ser:
Biselado, prueba hidrostática, roscado, trefilado (banco de estiraje), tratamiento
térmico del cuerpo del tubo, galvanizado por inmersión o en línea, entre otros.

C.A. Conduven dispone de máquinas y equipos necesarios para cumplir cada uno
de estos procesos en toda la gama de medidas que fabrica y para cada uno de
ellos existen los equipos necesarios para garantizar la calidad del trabajo
realizado.
Adicionalmente ofrecemos diversos tipos de servicio especializado para tubos.

Objetivos.

1. Impulsar y mantener el mejoramiento continuo del Sistema de Gestión

de la Calidad y su eficacia, mediante el compromiso activo de todo el
personal, en la detección e implementación de oportunidades de mejora,
 en los procesos y los productos, de manera de optimizar su desempeño,
obteniendo el máximo beneficio para la organización y partes
interesadas, logrando la completa satisfacción de nuestros clientes y
contribuyendo así con su sostenibilidad.
2. Garantizar la satisfacción de nuestros clientes mediante la instauración
del enfoque al cliente y previendo las necesidades actuales y futuras de
los diversos mercados en los que participamos.
3. El desarrollo de nuevos productos, mercados y proveedores.
4. Promover un ambiente de trabajo en la organización que permita la
participación y el aporte de todo el personal, reforzando en todos los
niveles de la organización, el liderazgo y trabajo en equipo en los
aspectos de calidad, seguridad, salud laboral, ambiente, recreación e
integración, contribuyendo a mejorar la motivación y satisfacción de sus
expectativas, así como el cumplimiento de los requisitos legales y
reglamentarios aplicables.
5. Garantizar un mejor aprovechamiento de los recursos para incrementar
la efectividad de la organización.

C.A. Conduven, lideriza el mercado local de tubos de acero, segmento de

mercado en el cual opera, dada la elevada durabilidad de las piezas, por lo que la
demanda de estos productos, está asociada directamente con la industria
petrolera, por lo que vale señalar, que el Estado Venezolano es el cliente habitual,
a través de la petrolera estatal PDVSA.

Su principal Cliente es: PDVSA

Su principal Proveedor es: Siderúrgica del Orinoco. (SIDOR)

Competidor: En el mercado nacional, C.A. Conduven, compite con otra fábrica y
comercializadora de tubos de acero como lo es Tubos de Acero de Venezuela,
S.A (TAVSA).

Responsabilidad Social Empresarial.

Voluntariado. Es un programa de Responsabilidad Social, creado para enfocar

las acciones que buscan promover el desarrollo personal de todos los que forman
parte de la sociedad, incluyendo a los trabajadores, y familiares, con su
participación directa en proyectos sociales.

Invitando a los trabajadores a participar en los programas sociales, aportando sus

talentos personales para el desarrollo de las comunidades locales y el
fortalecimiento de los indicadores sociales. Esta iniciativa se alinea con la visión
empresa, que ve el voluntariado como un factor clave en la promoción de la
ciudadanía y el fortalecimiento del compromiso del grupo en la búsqueda de la
transformación del futuro.

El trabajo voluntario refuerza y promueve el compromiso de los trabajadores de

C.A. Conduven y la relación con las comunidades en las que se desempeñan.

Reguladores

La Compañía se ve sometida a cumplir con regulaciones propias de su actividad

según la legislación venezolana.

1. Servicio Nacional Integrado de Administración Aduanera y Tributaria

(SENIAT)
2. Comisión de Administración de Divisas (CADIVI)
3. Registro de Usuarios del Sistema de Administración de Divisas (RUSAD)
4. Registro Nacional de Valores
5. Ley Orgánica del Trabajo (LOT)
Matriz DOFA:

Debilidades: Oportunidades:
 Falta de capacitación al  Tendencia favorable en el
personal. mercado.
 Falta de motivación de los  Auge en mercado de la industria
Recursos Humanos. petrolera.
 Dificultad en la obtención de la  Diversificación de productos.
materia prima.  Posibilidad de alianzas
estratégicas con compañías de
materia prima.

Fortalezas: Amenazas:
 Grandes recursos financieros  Expropiaciones por parte del
 Buena calidad del producto final ejecutivo nacional.
 Procesos técnicos y  Regulación de precios de los
administrativos de calidad. productos que produce y fabrica
 Cualidades del servicio que se la empresa.
considera de alto nivel.  Profundización de regulaciones
en materias fiscales y cambiaras.

INFORMACION SOBRE EL ENTORNO ECONOMICO

Políticas Monetarias:

La política monetaria se desenvolvió en un ambiente interno de mayor estabilidad

y un panorama externo más favorable con relación al año 2003. En ese contexto el
Banco Central de Venezuela (BCV) estableció un conjunto de lineamientos
dirigidos a la creación de las condiciones monetarias y financieras que permitieran
la consolidación del proceso de recuperación de la actividad económica.
En la instrumentación de la política monetaria, el instituto emisor mantuvo un
seguimiento continuo a indicadores monetarios, fiscales, financieros, precios y del
sector externo, así como a la evolución de las expectativas de los diferentes
sectores de la sociedad en torno a la evolución futura de la actividad económica y
la inflación, todo ello con el objeto de orientar la instrumentación de sus políticas.
En este sentido, el BCV orientado por el principio constitucional de la coordinación
macroeconómica, evaluó estos indicadores en el contexto de las premisas de
inflación puntual (26,0%) y crecimiento (6,5%) enunciadas por el Ejecutivo
Nacional en la Ley de Presupuesto 2004. Desde el punto de vista operativo, las
autoridades monetarias enfocaron su actuación al objetivo de conceder mayor
estabilidad al mercado monetario, para lo cual mantuvo la estrategia operativa de
2003.

Política Cambiaria:

El Banco Central de Venezuela inicio un nuevo sistema de administración de

divisas, su objeto es determinar el monto de disponibilidad de divisas, así como la
de centralizar las operaciones de compra y venta en el país. La Comisión de
Administración de Divisas (CADIVI) se encargó de coordinar, administrar y
coordinar el RUSAD. La implantación desde febrero del año 2003 de un
mecanismo de control de cambio, regulado por CADIVI, estableciendo como
prioritarios los sectores de alimentos y medicinas.

Se mantuvo el tipo de cambio oficial de Bs. 1.920,00 por dólar de Estados Unidos
de América, para la venta y pago para el año 2004.

El desempeño favorable del entorno externo, en particular del mercado petrolero,

garantizo el flujo necesario de divisas para responder a las necesidades de
financiamiento de la economía.

Política Fiscal

La política fiscal expresada en la Ley de Presupuesto 2004, se propuso mantener

el crecimiento económico a través de la demanda agregada interna. Contribuyo a
elevar la liquidez en la economía, lo que conjuntamente con la regulación de las
tasas de interés favoreció la ampliación de la actividad crediticia. Lo anterior, junto
con el aumento del empleo, de las remuneraciones medias y de las transferencias
a través de los programas sociales, estimulo el crecimiento del consumo privado.
El Seniat realiza la Reforma Parcial de la Ley que Establece el Impuesto al Valor
Agregado, en fecha 11 de agosto de 2004 y publicada en gaceta oficial 37.999
establece la alícuota del IVA en 15%..

Precios y salarios

El ejecutivo Nacional, mantuvo la política de control de precios iniciada en el año

2003.

En materia laboral, el Gobierno nacional decretó durante el ejercicio económico

2003-2004 tres incrementos del salario mínimo mensual obligatorio para los
trabajadores de los sectores público y privado. El primero, vigente a partir de
octubre de 2003, ubicó el salario mínimo en Bs. 247.104,00 lo que significó un
aumento de 18,18% en relación con el salario mínimo urbano previamente
existente; en tanto que el segundo, vigente a partir de mayo de 2004, representó
un ajuste adicional de 20% y fijó el salario mínimo en Bs. 296.524,80. Asimismo, a
partir del 1 de agosto entró en vigencia el actual salario mínimo de los
trabajadores 321.235,20, el cual representa un 8.33%.

Por otra parte, con el objetivo de preservar el nivel de empleo, el Gobierno

nacional prorrogó la política de inamovilidad laboral vigente desde el 28 de abril de
2002.

Canasta Básica:

Para el año 2004 la canasta básica cerró con un costo de 200.693 Bs, es decir, el
salario mínimo al finalizar el año equivale al 62,48 % de dicho costo.

Política Financiera:
Las acciones de los organismos encargados de la supervisión y regulación del
sistema bancario estuvieron orientadas a reforzar las normativas dirigidas a
adecuar la composición del financiamiento bancario hacia los sectores
considerados como áreas prioritarias de la economía, especialmente la agricultura
y microempresa y, por otra parte, a regular el costo de los servicios financieros
aplicados a las cuentas corrientes y de ahorro. En ambos casos se establecieron
sanciones a aquellas instituciones que incumplieran con la normativa antes
descrita que en el caso de la cartera agrícola se hizo efectiva para un grupo de
instituciones financieras durante el año.

A comienzos del año los ministerios de Finanzas y de Agricultura y Tierras, de

acuerdo con lo establecido en el Artículo 2 de la Ley de Crédito para el Sector
Agrícola, fijaron el porcentaje mínimo de la cartera de créditos que los bancos
comerciales y universales debían destinar al sector agrícola, teniendo en cuenta
los distintos ciclos de producción y comercialización. El porcentaje mínimo se
estableció en 12,0% para el primer trimestre del año 2004, el cual sería
aumentado gradualmente a 13,0%, 14,0% y 15,0% para los meses de abril, mayo
y junio, respectivamente, fijándolo en 16,0% para el resto del año. Estos
porcentajes estarían calculados para cada banco con base en el total de su
cartera de créditos bruta correspondiente al mes de diciembre de 2003. Asimismo,
sugirió como alternativa para el financiamiento agrícola a corto plazo, lo
establecido en los Artículos 48, numeral 8 y 56 de la Ley del BCV, acerca de la
posibilidad de realizar operaciones de descuento y redescuento vinculadas con el
sector agrícola. Para ello es condición indispensable la presentación de letras de
cambio o pagarés provenientes de financiamiento otorgado previamente para tales
actividades.

En materia de financiamiento de mediano y largo plazo al sector agrícola, el BCV

consideró necesario instrumentar mecanismos novedosos que aseguren no sólo la
disponibilidad permanente de recursos para el agro nacional, sino que su uso
genere un incremento sostenido en la producción de este importante sector de la
economía.
Actividad Petrolera

Con base en cifras preliminares suministradas por el Ministerio de Energía y

Petróleo (MEP), PDVSA y empresas privadas, la actividad petrolera nacional 68
apunta a una recuperación, toda vez que se incrementó en 11,6% a precios
constantes. En dicho resultado fue determinante la expansión de la actividad
petrolera pública, la cual se incrementó en 10,7%, revirtiéndose de esta manera
los resultados negativos del período 2001-2003. Por su parte, la actividad
petrolera privada (asociaciones estratégicas y servicios vinculados a la extracción)
reportó altas tasas de incremento, al ubicarse en 15,7%. Estos mayores niveles de
producción fueron fácilmente absorbidos por el mercado internacional, sin efectos
sobre los precios del petróleo, por la presencia de una elevada demanda mundial
que reportó el mayor crecimiento de los últimos 27 años.

Los indicadores de producción de crudo y gas licuado en términos volumétricos

suministrados por el MEP y PDVSA, muestran que la producción del país se ubicó
en 3.279 MBD desde 2.907 MBD en 2003, con un aumento de 372 MBD (12,8%).
Con relación a la producción de petróleo crudo el monto asciende a 356 MBD.
Esta recuperación fue impulsada por el incremento de la producción propia de
PDVSA, seguida por la de las asociaciones estratégicas.

Igualmente se manifestó en la tasa de crecimiento de las exportaciones de

productos, que alcanzó 16,7%, en tanto que las exportaciones de crudo lo hicieron
en 7,0%. El total de exportaciones del país ascendió a 2.757 MBD desde 2.479
MBD en el 2003, con un aumento de 11,2%. Asimismo, los ingresos en dólares se
incrementaron en 45,3%, ascendiendo a US$ 31.715 millones, con un precio
promedio de US$/b 31,43 comparado con US$/b 25,2 el año precedente, es decir,
un aumento de más de US$ 6,331.
Valor del barril del petróleo:
2003. 26,15 $
2004. 40,21 $
Actividad No Petrolera

El producto interno bruto de las actividades no petroleras creció en 17,8%,

compensando las caídas observadas en 2002 y 2003, ubicándose por encima de
los niveles alcanzados en 2001, año más reciente en el que se registró
crecimiento económico. En estas actividades se incrementó tanto el producto
transable (20,0%) como el no transable (16,7%). La recuperación de la actividad
económica no petrolera fue generalizada, aun cuando el mayor dinamismo se
registró en los sectores construcción (32,1%), instituciones financieras y seguros
(26,6%), transporte y almacenamiento (26,4%), Comercio y Servicios de
Reparación (25,5%) y Manufactura (25,4%). La manufactura aportó la mayor
contribución al crecimiento del producto interno bruto con una incidencia de 4,1 pp,
seguida por comercio y servicios de reparación (2,0 pp) y productores de servicios
del Gobierno general (1,8 pp). Vale destacar que, en el conjunto de la economía
no petrolera, todas las 73 actividades alcanzaron niveles de producto superiores a
los registrados en 2001 a excepción de la construcción y el comercio y servicios
de reparación.
Producto Interno Bruto (PIB)
Durante el año 2004 Venezuela experimentó un crecimiento del 17,8 % en su PIB,
aunado a la realización del referéndum revocatorio presidencial con el triunfo del
presidente Chávez con el 60 % de los votos, el ambiente político se mejoró y
afectó positivamente a la economía. La inversión social del gobierno mediante las
llamadas misiones en los campos educativos, alimenticios y de salud, lograron
incrementar la calidad de vida de los ciudadanos momentáneamente con más
bajos recursos (37 % de la población).
Capitulo II.

Interpretación De La Gestión Operativa

A Continuación, se realiza la evaluación de la gestión operativa de los estados

financieros al 31 de marzo de 2004-2003 C.A. Conduven es una compañía
venezolana fundada en enero 1959, y conjuntamente con sus filiales, se dedica a
la fabricación, compra, venta, exportación e importación, así como la operación de
fábricas para la producción de tubos. La filial Condusid, C.A, se dedica a la
terminación y comercialización de tubos de acero mediante el proceso de
tratamiento térmico, roscado u otro tipo de terminación. Dicha compañía se
encuentra ubicada en la zona industrial La Chapa, La Victoria estado Aragua. La
empresa lideriza el mercado, así mismo su producción es vendida en el mercado
local y es uno de los proveedores más importantes en el mercado local de tubos
de acero. Su principal cliente es PDVSA, su principal proveedor es Siderúrgica del
Orinoco. Así mismo podemos referir que la empresa tiene presencia en el
mercado Nacional.

Opinión Sobre Las Características De Margen Bruto

Se puede señalar que el Margen Bruto presenta una magnitud media baja, debido
a que por cada bolívar de venta que se realiza, se obtiene una utilidad bruta en
venta de 20 céntimos. Es decir, que las ventas de la empresa contienen un
27.04% de utilidad, por ser el precio mayor que el costo. Dicha característica, nos
indica que, a través de la venta de sus productos, tiene la capacidad de cubrir
todos los costos inherentes a la producción de los mismos.

Causa De La Magnitud

Para el año 2004 las ventas de C.A. Conduven y sus filiales, representan la
cantidad de 340.105.783Bolívares, de los cuales 248.152.017 Bolívares que
equivale al 72.96% fue destinado a cubrir los costos de venta, generando una
utilidad de 91.953.766,00 Bolívares, lo que corresponde al 27.04% de los ingresos
por venta.

Tendencia Del Margen Bruto

Dentro del marco de las tendencias tenemos que las ventas aumentaron en
147.701.335,00 Bolívares, lo que representa en termino relativo un 76.77% y el
costo de ventas aumentó en 94.677.972,00 Bolívares, es decir un 61.69%. Esto
infiere a una mejora significativa, puesto que se evidencia una tendencia de un
33.62%.

Causa De La Tendencia Del Margen Bruto

El aumento en las ventas, al igual que en el costo de ventas (pero en menor

proporción), impacta en la utilidad bruta con un incremento de 53.023.363,00
bolívares en comparación con el ejercicio anterior, esto se traduce en una
tendencia favorable.

Opinión Sobre Las Características Del Margen De Seguridad

El margen de seguridad presenta un 73.93% que significa que, por cada bolívar de
utilidad bruta, se genera una Ganancia Neta en Operaciones de 73 céntimos.

Causa De La Magnitud

En lo que respecta al Margen de Seguridad, se deriva directamente del

comportamiento de las ventas que fue de 340.105.783,00 Bolívares, un Margen
Bruto que para el año 2004 fue 27.04% y los gastos operativos representan un
total de 23.970.368,00 bolívares los cuales superan en un 73.93% al punto de
equilibrio, es decir por cada bolívar que la entidad tiene en utilidad bruta, consume
26.07 céntimos entre los gastos de administración y ventas, quedando 73.93
céntimos como utilidad neta en operaciones.

Tendencia Del Margen De Seguridad

La tendencia es favorable, ya que varía en un 93.25% con respecto a la tendencia
del año 2003.

Causa De La Tendencia Del Margen De Seguridad

La utilidad Neta en Operaciones para el año 2003 fue de 14.893.773,00 y para el

año 2004 una Utilidad Neta en Operaciones de 67.983.398,00 Bolívares con una
variación favorable de 53.089.625,00 Bolívares lo que representa un 356.46% de
aumento en la Utilidad Neta en Operaciones, la entidad logra cubrir sus gastos
Operativos por medio de los ingresos que obtuvo.

Opinión Sobre Las Características de la Rotación de Activos Operativos

Magnitud de la RAOP

Logran una rotación de 1.05 veces calificándola como una rotación rápida.

Causa De La Magnitud RAOP

La rápida rotación que presentan los Activos Operativos viene dada por la
inversión oportuna que ha efectuado la empresa en lo relativo a la adquisición de
Activos Operativos. Las ventas representan 340.105.783,00 bolívares y la
inversión en Activos Operativos fue de 323.237.594,00 Bolívares, siendo
representada principalmente por el Activo Fijo que equivale al 55.32% del Total de
Activos Operativos.

Tendencia RAOP

La tendencia es de 61.39% y es calificada como una alta mejora.

Causa De La Tendencia De la RAOP

La causa de la mejora de la tendencia de la Rotación de los Activos Operativos, se

debe al aumento de las ventas en un 76.77% con respecto al año anterior, hubo
un aumento de la partida efectivo y equivalentes pasando de 4.009.526,00 en el
año 2003 a 19.840.504,00 en 2004 con una variación de 15.830.978,00 Bolívares,
lo que representa un incremento de 394.83%. Con respecto a los inventarios, la
inversión en el 2004 fue de 57.410.035,00 Bolívares mientras que para el 2003 fue
27.972.157,00 Bolívares, verificándose un aumento de 29.437.878,00 Bolívares,
que equivalen a un 17.76% seguidamente la disminución de los Activos Fijos, que
en el año 2004 representa una cantidad de 178.806.700,00 Bolívares y para el año
2003 de 239.608.228,00 bolívares, con una variación en términos absolutos de
60.801.528,00 Bolívares, equivalente a un 25.38%.

Opinión sobre las características del Rendimiento (D)IO

Presenta un 21.03% motivado a sus ingresos totales y razonables indicadores de

Margen Bruto, Margen de Seguridad y Rotación de Activos Operativos,
observándose una mayor incidencia en la Rotación de sus Activos Operativos.

Causa De La Magnitud del RIO

Se debe a que la empresa presenta un margen de seguridad de 73.93% producto

de la utilidad neta en operaciones, lo cual impacta en una alta rotación de los
activos operativos de 1.05 veces al año.

Tendencia Del RIO

Favorable 316.75% pasando de 5.05% en el año 2003 a un 21.03% en el 2004.

Causa De La Tendencia Del RIO

Se evidencia una tendencia favorable de 316.75% como consecuencia de la

mejora significativa del margen bruto en 33,62%, aunado a la variación del margen
de seguridad en 93.25% y del incremento significativo de la Rotación de la
inversión de activos operativos de 61,39%.
Conclusiones sobre el Modelo de la Gestión Operativa.

mb: 27,04 %

ms: 73,93 %

ROP: 105,22 %

Luego de haber analizado los estados financieros de la empresa C.A Conduven,

finalizados el 31 de marzo 2004-2003, el grupo consultor Nº 8 considera que la
misma es eficiente. Sin embargo se le recomienda lo siguiente: