FACULTAD DE CIENCIAS ECONOMICAS,

ADMINISTRATIVAS Y CONTABLES

ECONOMIA

Modulo: Finanzas Internacionales

RODOLFO RUIZ CAMARGO
Administrador de Empresas

Magister en Gestión Empresarial – Universidad Libre - Especialista en

Economía Internacional - Especialista en Finanzas Internacionales –
Universidad de Barcelona (España) - Especialista en Gerencia Financiera –
Universidad Santiago de Cali. Auxiliar de Justicia, Perito Financiero -
Avaluador de Bienes Muebles e Inmuebles – Valoración de Empresas.
1
Sistema Financiero
Internacional
 Introducción
• Todas las finanzas son internacionales; de
hecho, los mercado financieros nacionales no
sólo encuentran estrechamente vinculados e
internacionalmente integrado, sino que los
problemas enfrentados por la compañías,
estados e individuos en diferentes territorios
son similares.

• Los empleos, los precios de los bonos y de las

acciones, los precios de los alimentos, los
ingresos del gobierno y otras importantes
variable económica encuentran en su totalidad
vinculadas con los tipos de cambio y con otros
desarrollos propios del ambiente financiero a
nivel global
 Sistemas Financiero
Internacional
• El sistema financiero internacional es el conjunto de instituciones
públicas y privadas que proporcionan los medios de financiación a la
economía internacional para el desarrollo de sus actividades.
Principales Organizaciones
Mundiales
ONU UNESCO

FAO
 Crecimiento del Comercio
Internacional
• Gran parte de la liberación del comercio la ha provocado el
desarrollo de las áreas de libre comercio.
• Otro factor que ha contribuido al crecimiento económico proviene
del encogimiento del “espacio económico” que se ha producido al
reducirse tanto el costo de las comunicaciones como el del
transporte, lo cual ha generado la globalización de los mercados y
el rápido crecimiento en la actividad financiera internacional.
edentes y Evolución del SFI

Patrón Oro Clásico. Durante medio siglo antes de la

primera guerra mundial, el Sistema financiero
internacional de condujo de acuerdo con las reglas del
patrón oro clásico.

Tasas Flexibles y Controles. Después de la primera

guerra mundial, a partir de 1918 privó un período de tipos
de cambio flexible que duró hasta 1926.

Bretton Woods y el FMI. La característica más

importante fue la decisión de conservar al dólar
estadounidense libremente convertible en oro y, por otro
lado, mantener fijos en dólares estadounidenses los
valores de otras divisas.
 Grupo del banco mundial Banco Internacional
de Reconstrucción
Banco de pagos y Fomento
Internacionales
internacionales
Corporación
Fondo monetario
Financiera
internacional
Internacional
Multilaterales
Instituciones oficiales

Banco internacional de Asociación

desarrollo internacional
de Fomento.
Banco de desarrollo
del caribe Organismo
Regionales Multilateral de
Banco asiático de
Garantía de
desarrollo
Inversiones
Banco Europeo para la
reconstrucción y desarrollo
Eximbank de Estados unidos
de América
Bilaterales Agencia internacional de desarrollo
Eximbank de Japón

Eximbank de Canadá
 Inversión extranjera
directa

Créditos proveedores

Instituciones privadas.

Bancos Comerciales

Mercados de bonos y
otros valores.
Principales organizaciones financieras
internacionales
 Banco Mundial.
• Cuenta con 77 oficinas de representación, es un organismo multilateral
de financiamiento integrado por dicho banco y cuatro instituciones:

1. Banco internacional de reconstrucción y fomento (BIRF)

2. La corporación financiera internacional (CFI)
3. La asociación internacional de fomento (AIF)
4. El organismo multilateral de garantía de inversiones (OMGI)

Estas cuatro instituciones comparten el objetivo de mejorar los niveles de

vida de los países en desarrollo a través de la canalización de recursos
financieros provenientes de los países desarrollados.
 Otras instituciones asociadas al banco
mundial.
• El grupo consultivo de investigación agrícola internacional

• El centro internacional para la resolución de disputas de inversiones

• La agencia de garantía multilateral de inversiones

• El banco interamericano de desarrollo (BID) y el banco africano de

desarrollo
Banco internacional de reconstrucción
y fomento
• Su principal objetivo: canalizar el flujo de capitales
internacionales hacia proyectos productivos destinados a la
reconstrucción de las naciones devastadas por la segunda
guerra mundial

• Los órganos genitales del BIRF son:

I. Asamblea de gobernadores
II. Junta de directores
III. Secretaría
Asociación internacional de fomento
(AIF)

• Fue creada en 1960 con el propósito de otorgar el mismo tipo de

asistencia financiera que el banco internacional de reconstrucción y
fomento, pero en condiciones más preferenciales.

• Su objetivo es promover el desarrollo económico con una

financiación barata a los países en desarrollo. Pues pensadas sobre
todo para financiar proyectos o reformar programas de países que
difícilmente pueden tener acceso a los recursos del BIRF.
 Corporación financiera
internacional (CFI)

• Su objetivo era despiden empresas productivas privadas o

parcialmente pública, en asociación con inversionistas privados y sin
la garantía del estado.

• Sus órganos principales los mismos que los del BIRF.

• La corporación participa en sectores tales como minería, turismo,

energía, servicios públicos y agricultura. Aquí mismo proporcionar
asistencia técnica y financiera a instituciones financieras privadas de
sus estados miembros.
 Banco de Pagos Internacionales.

• Desde su creación el banco de pagos internacionales siempre ha

sido una institución de banca central única y el ámbito
internacional. Sus propietarios son bancos centrales, que lo
controlan.

• Los objetivos principales del banco de pagos internacionales son

promover la cooperación de los bancos centrales y ofrecer
facilidades adicionales para operaciones financieras
internacionales.
 Federación internacional de bolsa de
valores

• Es, organización mundial para los mercados regulados de valores

y de derivados que promueve el desarrollo profesional de
negocios en los mercados financieros, tanto del ámbito nacional
como internacional.
Objetivos de la federación internacional
de bolsa de valores
• Demostrar el papel, y funcionamiento y la integridad de los
mercados regulados

• Mantener una plataforma de profesionales de mercados de

valores

• Establecer estándares armonizados para los procesos de

negocios en las operaciones internacionales con valores,
incluyendo las ofertas públicas internacional

• Crear, desarrollar y mantener una relación cooperativa con los

reguladores, con el propósito de promover los beneficios de la
autorregulación de la bolsa de valores
 Principales mercados financieros

• Un mercado financiero es aquel lugar o mecanismo mediante el cual

se produce un intercambio de activos financieros concretándose en
un precio y cantidad.

Mercados nacionales: Mercados monetarios y

mercados de capitales (de valores y créditos)

Se clasifican

Mercados internacionales: Entre estos podemos

mencionar el mercado de divisas, euro mercado y
otros más, pero existen muchas clasificaciones
según diversos criterios.
 Mercado monetario: es aquel en el que se intercambian
activos financieros cuya amortización se produce en el corto
plazo.

Mercado interbancario: de realizan operaciones de préstamo

y crédito mediante la cesión de depósitos u otro tipo de
Mercados activos financieros a corto plazo
nacionales
Mercado de “ repos “ surgen de un tipo de operación por la
cual un banco puede captar temporalmente fondos de un
cliente vendiéndole a este deuda pública u otro tipo de
activos.

Mercado de deuda pública a corto plazo: está compuesto

principalmente por las letras del tesoro que son títulos
públicos a corto plazo.
 Mercado de letras de cambio: las letras de cambio se
crean para financiar pagos originados en cartas de crédito
de transporte y almacén de mercancías

Mercados
nacionales
El mercado de crédito corto plazo: a través de este
mercado se cubre a las empresas sus necesidades de
tesorería surgidas de los desfases entre los flujos
monetarios de entrada y salida. Esta mercado incluye el
descuento comercial, y crédito bancario y los préstamos a
corto plazo.

Mercado de crédito a largo plazo: en este mercado se

otorgan préstamos y créditos indicados.
Existen dos tipos de créditos:
Crédito internacional simple
Euro crédito
 Euro mercado: es un mercado de crédito mediante el cual
se opera en países distintos a aquellos a los que
pertenece la moneda en la cual se realizan las
transacciones

Mercados Mercado monetario de euro divisas: se realizan

internacionales operaciones relacionadas con la actividad financiera
internacional en la que los depósitos y los prestamos son
realizados en moneda diferente al aquel país al que
pertenece el intermedio.

Euronotas: son títulos a corto plazo cuya emisión se lleva a

cabo en programas de financiación a mediano plazo.

Euro papel comercial: es un pagaré al portador negociable

emitido en los euromercados por diversas clases de
prestatarios
 Eurobonos: las emisiones internacionales de bonos son
aquellas que se ponen en circulación fuera del país de
residencia del prestatario.

Mercados
internacionales Euro acciones: son aquellas que se negocian en bolsas
distintas de las del país de origen de las acciones. Dentro de
ellas cabe distinguir dos tipos: las euro acciones y las
acciones extranjeras

Depósito en eurodólares: un depósito bancario denominado

en dólares estadounidenses ubicados fuera de estados
unidos o en sucursales de bancos norteamericanos
 Principales Plazas Bursátiles

Estados
Japón
unidos

Alemania Francia

Reino
unido
 Antecedentes de la unión monetaria: Plan Werner
• Por iniciativa alemana, en 1969 la cumbre acordó el objetivo de la
unión monetaria. Plan Werner

• El colapso del Sistema de Breton Woods implicó el Acuerdo

Smithsonian en diciembre de 1971. Estados Unidos supendió la
convertibilidad del dólar y lo devaluó un 10%

• En abril de 1972 se creó el mecanismo de “la serpiente dentro del

tunel (dolar)”, manteniendo las tasas de cambio europeas en =/-
2.25% - y una máxima oscilación entre ellas del 4.5%; UK dejó
rápidamente el sistema y otras monedas le acompañaron.

• El fracaso del Plan Werner se debió a la coincidencia con el colapso

del sistema financiero internacional, ya que hacia 1973 debía
funcionar la primera fase del plan
 Sistema Monetario Europeo (SME)
• El SME se lanzó en 1979: el Mecanismo de Tipo de Cambio
(MTC) mantuvo los tipos europeos en el =/- 2.25%
• La peseta española se incorporó en 1989. La Libra Esterlina se
incorporó en 1990
• El principal problema del SME fue el libre comercio con la libre
movilidad de capitales y los gobiernos europeos tuvieron que
elegir entre los tipos de cambio fijos y la soberanía monetaria
nacional
• El Tratado de Maastricht en 1991 establecía el objetivo de la
unión monetaria, sin precisar cuando
• Esto coincidió con el colapso del SME en 1992/1993 que en parte
se imputa a las consecuencias financieras de la unificación
alemana y sus elevados tipos de interés
 Criterios de convergencia para entrar en la
UEM/Maastricht

• Inflación: no superior al 1.5% de la media de los tres países con más

estabilidad
• Déficit Público: no superior al 3% del PIB
• Deuda Pública: no superior al 60% del PIB
• Sin devaluación en 2 años en relación al MTC
• Convergencia de los tipos de interés, no más del 2% sobre la media de
los 3 mejores
 SISTEMA FINANCIERO

Mercado Mercado Mercado Otros

Monetario de de mercados
Capitales Divisas financieros

Bancario No Bancario /
o No
Intermediado Intermediado
(Mercado de
Valores)

Bancos Otros Mercado Mercado

Intermediarios Bursátil Extrabursátil /
Mercado
Mostrador OTC
 MERCADOS DE CAPITALES

MERCADO MONETARIO Y MERCADO DE CAPITALES

La diferencia entre ambos radica en que los activos del Mercado

Monetario se caracterizan por ser a corto plazo (menor a un año), de
reducido riesgo y elevada liquidez. Por el contrario, en el Mercado de
Capitales se negocian activos financieros a largo plazo (mayores a un año)
e incluye las operaciones de inversión y financiación y se clasifican por
vencimiento de la Obligación.
 MERCADOS DE CAPITALES

MERCADO INTERMEDIADO

El Mercado de Capitales se puede clasificar en intermediado o bancario

cuando la transferencia del ahorro a la inversión se hace por medio de
intermediarios financieros y se encuentra conformado por establecimientos
de crédito, sociedades de servicios financieros, sociedades de capitalización,
entidades aseguradoras, intermediarios de seguros y reaseguros.
 MERCADO INTERMEDIADO

Depósitos Préstamos

Bancos
$ $
Corp.Financieras

Cias de Fcto.
Ahorradores Ccial. Empresas
% %

% Margen Financiero
 MERCADOS DE CAPITALES

MERCADO NO INTERMEDIADO

También existe un no intermediado y es cuando dicha

transferencia se hace directamente a través de instrumentos
financieros. En este caso el mercado se considera no
bancario y se compone de cuatro grupos de instrumentos:

- Instrumentos de renta variable (acciones).

- Instrumentos de renta fija (bonos).
- Mercado de derivados
- Otros mercados cuya función es colocar en contacto
directo entre oferentes y demandantes de recursos.
 MERCADO NO INTERMEDIADO
DINERO TITULOS
INVERSIONISTAS MDO. PRIMARIO
 S. FINANCIERO
P. NATURALES  S. PUBLICO
S. FINANCIERO  S. REAL
INSTITUCIONALES
F. PENSIONES COMISIONISTAS
F. CESANTIAS
S. PUBLICO MDO. SECUNDARIO
S. REAL  S. FINANCIERO
 S. PUBLICO
 S. REAL
 P. NATURALES
 INSTITUCIONAL
 MERCADO NO INTERMEDIADO
Ordinarias
Alternativas de Financiación
Desde el Preferenciales
Emisión de acciones
patrimonio

Privilegiadas

Alternativas
de Papeles
financiación Corto Plazo Comerciales
Según
el Plazo
Largo Plazo Bonos
Desde el Títulos Contenido
pasivo crediticio
Titularizaciones Bonos
Según
el Emisor Bonos
Endeudamiento Papeles
Directo Comerciales
MERCADO PRIMARIO
MERCADO SECUNDARIO
ESTRUCTURA BASICA DEL MERCADO BANCARIO COLOMBIANO
 MERCADOS DE CAPITALES

MERCADO BURSATIL

Tienen lugar en la Bolsa de Valores y se realiza en las mejores

condiciones de seguridad, transparencia y precio. Libre concurrencia.

MERCADO EXTRABURSATIL
(Mostrador, OTC)

Se efectúan fuera de la Bolsa de Valores. Se registran en los Sistemas

Centralizados de Información. Mercado de Mayoristas.
 SOCIEDADES COMISIONISTAS DE BOLSA

Sociedades anónimas que bajo un contrato de comisión asesoran a los

diferentes agentes que participan en el mercado de capitales.

El comisionista de bolsa es un profesional especializado en

proporcionar asesoría financiera. Dadas las condiciones de
honorabilidad e idoneidad que involucra su labor, este debe ofrecer
múltiples alternativas de negociación, respaldadas por su
conocimiento sobre el comportamiento del mercado y la
información de los títulos y de las entidades emisoras.

La fusión básica del comisionista es la intermediación en la compra

y venta de títulos valores. Por sus servicios cobra una comisión
que debe ser previamente acordada con el inversionista y quedará
registrada en el comprobante de liquidación que expide la bolsa.
 CONTRATOS UNDERWRITING

• Al mejor esfuerzo: Consiste en que el intermediario emplea su

mayor diligencia para colocar los títulos.

• Todo o nada: En el cual la entidad emisora se compromete a vender

la emisión únicamente si la totalidad de la misma es colocada por la
firma intermediaria.

• Colocación garantizada: En la que el agente de colocación garantiza

la colocación de los valores dentro de un plazo determinado, con el
compromiso de adquirir el remanente no colocado en dicho plazo.
 PRODUCTOS Y SERVICIOS

• Intermediar en la colocación de títulos o adquirir valores por

cuenta propia.

• Realizar operaciones por cuenta propia con el fin de dar mayor

estabilidad a los precios y liquidez del mercado.

• Constituir y administrar Fondos de Valores.

• Administrar valores de sus comitentes con el propósito de

realizar cobro del capital y sus rendimientos y reinvertirlo de
acuerdo con las instrucciones del cliente.

• Administrar portafolios de valores de terceros.

 DEPÓSITOS CENTRALIZADO DE VALORES
DECEVAL
Depósito Centralizado de Valores de Colombia S.A.

DECEVAL S.A. es una Sociedad Administradora del Depósito Centralizado de Valores en

Colombia, con el propósito de dotar al mercado de capitales colombiano de un
mecanismo moderno, seguro y eficiente para el manejo de las transacciones sobre
valores. En el DECEVAL se realiza la "desmaterialización" del título valor, pasando de
ser un título físico (documento en papel) a administrarse a través de un sistema
computarizado de alta seguridad. Su objetivo es el de eliminar el riesgo que para los
tenedores representa el manejo de títulos físicos, agilizar las transacciones en el
mercado secundario, gestionar ante los emisores el cobro de los rendimientos de
capital e intereses y abonar oportunamente a sus depositantes tales derechos.

DCV
Depósito Centralizado del Banco de la República.

Administra los títulos valores que el Banco de la República emita, garantice y

administre y los títulos valores que constituyan inversiones forzosas o sustitutivas a
cargo de sociedades sometidas al control de la Superintendencia Bancaria, distintos
de acciones.
 Autorregulador del Mercado de Valores,
AMV.

Funciones:

• Suministrar información al público en general sobre los procesos

disciplinarios que se encuentran en curso para proteger la
estabilidad y la regularidad del mercado de valores y/o para
garantizar la defensa de los intereses de los inversionistas.

• Verificar el cumplimiento de la normatividad aplicable

• Promover la profesionalización de las personas naturales vinculadas

y el mejoramiento de los estándares de la actividad de
intermediación de valores.

• Sanciones
 MERCADO DE CAPITALES
MERCADO DE DIVISAS

El Mercado de divisas es aquel que permite la compra y venta de billetes y

monedas extranjeras (Divisas), tanto para cubrir las operaciones
comerciales como para fines especulativos de financiación, inversiones
internacionales y de cobertura.

Operaciones al contado: Operaciones de compra/venta de divisas, que

normalmente implican la entrega y pago máximo al segundo día hábil
siguiente.

Operaciones a plazo: Operaciones que implican la entrega en un futuro de

una cantidad de una moneda, a cambio de una cantidad de otra moneda. El
Tipo de Cambio se establece al momento de hacer el trato.

OTROS MERCADOS FINANCIEROS

Este mercado hace referencia a las operaciones financieras tales como

derivados en contratos forward, operaciones repos, operaciones
simultaneas, contratos de futuros y opciones.
 OPERACION AL CONTADO
(SPOT)

Acuerdo mediante el cual las partes

involucradas se comprometen a vender o
comprar un monto de un activo financiero a
una tasa y es recibido en el momento o
dentro de 1 o 2 días hábiles.
 OPERACIÓN A PLAZO
(FORWARD)

Acuerdo mediante el cual las partes

involucradas se comprometen a vender o
comprar un monto de un activo financiero
a una tasa y plazo determinado para cubrir
movimientos del activo subyacente.
Estas operaciones se hacen a 1,2,3,6
meses hasta un año.
 RELACION ENTRE EL TIPO DE CAMBIO Y LOS
PRECIOS
(Colombia produce y exporta zapatos y EE.UU. exporta PC)

Precios Mercado Colombiano Tipo de Cambio Precios Mercado EE.UU.

Peso / Dólar

Pesos

Zapatos $ 100.000 125 US. Zapatos

PC $ 1.600.000 800 P.= 1US 2.000 US. PC

Zapatos $ 100.000 100 US. Zapatos

PC $ 2.000.000 1.000 P.= 1US 2.000 US. PC

Zapatos $ 100.000 83,3 US Zapatos

PC $ 2.400.000 1.200 P.= 1US 2.000 US. PC
INSTRUMENTOS FINANCIEROS
DERIVADOS

61
62
CONTRATOS FORWARD PESO / DOLAR

63
 TIPOS DE FORWARD

Existen forwards en los que se hace entrega física de los

activos (DELIVERY), por la necesidad real de trasladar el
activo.

Y por otro lado existen los forward NDF ( non delivery

forward) en los cuales no hay intercambio del activo,
solo se recibe o paga el diferencial entre la tasa pactada
y una tasa de referencia del día el vencimiento de la
operación (TRM).
64
Fuente: Circular externa 004 de 2010 – Superfinanciera de Colombia

65
DIFERENCIAS FORWARD Y FUTURO
Fuente: Circular externa 004 de 2010 – Superfinanciera de Colombia

http://www.cmegroup.com/trading/agricultural/grain-and-oilseed/corn.html
67
 ADMINISTRACION DE PORTAFOLIOS
La evaluación de factores, que incluyen primordialmente fortalezas y debilidades de la
Sobresaliente
administración de riesgo, capacidad operativa, estructura financiera, así como la eficiencia y filosofía
aaa
gerencial de las instituciones calificadas en esta categoría, es sobresaliente.
Alto
La evaluación de factores, que incluyen primordialmente fortalezas y debilidades de la
aa+
administración de riesgo, capacidad operativa, estructura financiera, así como la eficiencia y filosofía
Aa
gerencial de las instituciones calificadas en esta categoría, es alta.
aa-
Bueno
La evaluación de factores, que incluyen primordialmente fortalezas y debilidades de la
a+
administración de riesgo, capacidad operativa, estructura financiera, así como la eficiencia y filosofía
A
gerencial de las instituciones calificadas en esta categoría, es buena.
a-
Aceptable
La evaluación de factores, que incluyen primordialmente fortalezas y debilidades de la
bbb+
administración de riesgo, capacidad operativa, estructura financiera, así como la eficiencia y filosofía
Bbb
gerencial de las instituciones calificadas en esta categoría, es aceptable.
bbb-
Bajo
La evaluación de factores, que incluyen primordialmente fortalezas y debilidades de la
bb+
administración de riesgo, capacidad operativa, estructura financiera, así como la eficiencia y filosofía
Bb
gerencial de las instituciones calificadas en esta categoría, es baja.
bb-
Mínimo
La evaluación de factores, que incluyen primordialmente fortalezas y debilidades de la
b+
administración de riesgo, capacidad operativa, estructura financiera, así como la eficiencia y filosofía
B
gerencial de las instituciones calificadas en esta categoría, es mínima.
b-
Las sociedades calificadas en esta categoría se encuentran intervenidas por las autoridades
d
competentes y/o en proceso de liquidación.
e Sin suficiente información para calificar.
 Fondos y Portafolios de Inversión – Riesgo Crediticio
SOBRESALIENTE
AAA El nivel de seguridad del fondo, que se desprende de la evaluación de factores que incluyen principalmente
la calidad crediticia de los instrumentos que componen el portafolio, es Sobresaliente.

AA + MUY ALTO
AA El nivel de seguridad del fondo, que se desprende de la evaluación de los factores que incluyen
AA - principalmente la calidad crediticia de los instrumentos que componen el portafolio, es Muy Alto.

A+
ALTO
AA-
El nivel de seguridad del fondo, que se desprende de la evaluación de factores que incluyen principalmente
la calidad crediticia de los instrumentos que componen el portafolio, es Alto.

BBB+ BUENO
BBB El nivel de seguridad del fondo, que se desprende de la evaluación de factores que incluyen principalmente
BBB- la calidad crediticia de los instrumentos que componen el portafolio, es Bueno.

BB+ BAJO
BB El nivel de seguridad del fondo, que se desprende de la evaluación de factores que incluyen principalmente
BB- la calidad crediticia de los instrumentos que componen el portafolio, es Bajo.

MINIMO
B+
El nivel de seguridad del fondo ‚ que se desprende de la evaluación de factores que incluyen principalmente
BB-
la calidad crediticia de los instrumentos que componen el portafolio ‚ es Mínimo.

INCUMPLIMIENTO
D Fondos de inversión que están incumpliendo con las cláusulas del reglamento o que no están siguiendo las
regulaciones generales pertinentes a los fondos de inversión.
 Fondos y Portafolios de Inversión – Riesgo de Mercado

0 FONDOS CERRADOS

BAJA
1 La sensibilidad a condiciones cambiantes del mercado y la consecuente exposición a la volatilidad del valor del
capital invertido es baja.

MEDIA BAJA
2 La sensibilidad a condiciones cambiantes del mercado y la consecuente exposición a la volatilidad del valor del
capital invertido es media baja.

MEDIA
3 La sensibilidad a condiciones cambiantes del mercado y la consecuente exposición a la volatilidad del valor del
capital invertido es media.

MEDIA ALTA
4 La sensibilidad a condiciones cambiantes del mercado y la consecuente exposición a la volatilidad del valor del
capital invertido es media alta.

ALTA
5 La sensibilidad a condiciones cambiantes del mercado y la consecuente exposición a la volatilidad del valor del
capital invertido es alta.

MUY ALTA
6 La sensibilidad a condiciones cambiantes del mercado y la consecuente exposición a la volatilidad del valor del
capital invertido es muy alta.
 PLATAFORMAS DE NEGOCIACION

INVERLACE – MERCADO DE MOSTRADOR

MERCADO ELECTRONICO COLOMBIANO (MEC)

SISTEMA ELECTRONICO DE NEGOCIACION (SEN)

SET FX
PLATAFORMAS DE NEGOCIACION

INVERLACE – MERCADO DE MOSTRADOR

Es una sociedad filial de la Bolsa de Valores de Colombia, la cual presta a los

intermediarios de valores vigilados por las Superintendencias Bancaria y de
Valores y a las entidades públicas, servicios de registro e información de las
operaciones realizadas en el mercado que no se efectuaron a través de
sistemas transaccionales.

-El mercado esta conformado por las entidades vigiladas por la

Superintendencia Financiera de Colombia.
-Su negociación es telefónica.

-Existe obligatoriedad de registro para suministrar información al mercado y

consolidar las estadísticas de las transacciones realizadas en el modulo
INVERLACE que administra la BVC.
 PLATAFORMAS DE NEGOCIACION

MERCADO ELECTRONICO COLOMBIANO (MEC)

El MEC es el conjunto de normas, afiliados, procedimientos y

mecanismos que tiene por objeto la celebración de
operaciones, contratos, y transacciones de los afiliados al
sistema, propias de su régimen legal.

Dentro de sus funciones se encuentran los procesos de

compensación y liquidación de las operaciones celebradas y la
administración de las garantías. La administración del sistema
corresponde a la BVC.
 PLATAFORMAS DE NEGOCIACION
MERCADO ELECTRONICO COLOMBIANO (MEC)

• Velar porqué el sistema opere de manera organizada y adecuada, exigir y

verificar el cumplimiento del reglamento.
• Facilitar la celebración de operaciones a los afiliados
• Establecer los mecanismos y formas de operación y los tipos y modalidades
de operación que se pueden celebrar
• Conservar registros electrónicos.
• Generar y difundir información sobre las operaciones al mismo tiempo que
brinda capacitaciones y asistencia
• Informar al mercado las operaciones que fueron incumplidas, sus
características y el afiliado responsable.
 PLATAFORMAS DE NEGOCIACION

MERCADO ELECTRONICO COLOMBIANO (MEC)

• Mantener la seguridad, la competencia, la adecuada formación de precios,

la transparencia y el adecuado funcionamiento del sistema.
• Administrar, exigir y hacer efectivas las garantías y las consecuencias del
incumplimiento
• Solicitar a los afiliados información sobre una determinada operación.
• Ordenar la suspensión de las operaciones por casos extraordinarios.
• Contar con un plan de contingencia.
 PLATAFORMAS DE NEGOCIACION

SISTEMA ELECTRONICO DE NEGOCIACIÓN (SEN)

Es un sistema electrónico de información para transacciones administrado

por el Banco de la República, a través del cual os inscritos pueden efectuar,
mediante estaciones de trabajo remotas en tiempo real, operaciones de
compra y venta al contado o a plazo, operaciones de reporto ( Repos) y
operaciones simultaneas con títulos depositados en el deposito central de
valores DCV del Banco de la República. Además mediante este sistema las
entidades financieras legalmente facultadas, pueden realizar operaciones
de préstamo de dinero en el mercado interbancario.
 PLATAFORMAS DE NEGOCIACION

SISTEMA ELECTRONICO DE NEGOCIACIÓN (SEN)

En el primer Escalón únicamente pueden participar las entidades que

designe el Ministerio de Hacienda y Crédito Publico como Creadores de
mercado o Aspirantes a creadores de mercado. Podrán concurrir al primer
escalón otras entidades por expresa autorización del administrador del
sistema o del Ministerio de Hacienda y Crédito Publico.

En el segundo Escalón pueden operar, además de los mencionados para el

primer escalón, los otros Agentes inscritos al SEN.
 PLATAFORMAS DE NEGOCIACION

SET FX

El sistema Electrónico de Transacciones e información del

mercado de divisas SET-FX, es un mecanismo electrónico
que permite a los intermediarios cambiarios la compra y
venta de divisas. Adicionalmente, permite a las entidades
afiliadas registrar las operaciones celebradas entre ellas y
consultar información inherente a este mercado, siendo
SET FX la principal referencia en tiempo real para conocer
el comportamiento del Dólar frente al peso Colombiano.
 ESTRUCTURA DE LA INDUSTRIA DE ACTIVOS
FINANCIEROS
DEUDA DEUDA
MERCADOS ACCIONES DERIVADOS CAMBIARIO
PRIVADA PÚBLICA

SEN BVC – OPCF

ESCENARIOS MEC
DE BVC MEC Sistema SET FX
NEGOCIACIÓN INVERLACE Bancario
INVERLACE Forward

BANCO BVC – OPCF

INSTITUCIONES
QUE BVC REPÚBLICA Sistema
RESPALDAN BVC
Bancario BVC
Forward

DEPÓSITOS DECEVAL
DE DECEVAL
VALORES DCV

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