El Flujo de Efectivo

El flujo de efectivo “es un estado financiero básico que muestra el efectivo generado y utilizado en las
actividades de operación, inversión y financiación. Para el efecto debe determinarse el cambio en las
diferentes partidas del balance general que inciden en el efectivo”.
El objetivo del flujo de efectivo es básicamente determinar la capacidad de la empresa para generar
efectivo, con el cual pueda cumplir con sus obligaciones y con sus proyectos de inversión y
expansión. Adicionalmente, el flujo de efectivo permite hacer un estudio o análisis de cada una de las
partidas con incidencia en la generación de efectivo, datos que pueden ser de gran utilidad para la el
diseño de políticas y estrategias encaminadas a realizar una utilización de los recursos de la empresa
de forma más eficiente.
Es importante que la empresa tenga claridad sobre su capacidad para generar efectivo, de cómo genera
ese efectivo, para así mismo poderse proyectar y tomar decisiones acordes con su verdadera capacidad
de liquidez.
Por regla general, se considera efectivo los valores contabilizados en el grupo 11 del plan de cuentas
comercial, esto es caja, bancos, remesas en tránsito, cuentas de ahorro y fondos, por lo que los saldos
de estas cuentas deben coincidir con el resultado arrojado por el estado de flujos de efectivo.
Estructura del estado de flujo de efectivo
Tres elementos muy importantes que conforma un estado de flujo de efecto: actividades de Operación,
Inversión y Financiación. Veamos a grandes rasgos que significa y que comprende cada una de esas
actividades.
Actividades de operación. Las actividades de operación, hacen referencia básicamente a las

actividades relacionadas con el desarrollo del objeto social de la empresa, esto es a la producción o
comercialización de sus bienes, o la prestación de servicios.
Entre los elementos a considerar tenemos la venta y compra de mercancías. Los pagos de servicios
públicos, nómina, impuestos, etc. En este grupo encontramos las cuentas de inventarios, cuantas por
cobrar y por pagar, los pasivos relacionados con la nómina y los impuestos.
Actividades de inversión. Las actividades de inversión hacen referencia a las inversiones de la

empresa en activos fijos, en compra de inversiones en otras empresas, títulos valores, etc.
Aquí se incluyen todas las compras que la empresa haga diferentes a los inventarios y a gastos,
destinadas al mantenimiento o incremento de la capacidad productiva de la empresa. Hacen parte de
este grupo las cuentas correspondientes a la propiedad, planta y equipo, intangibles y las de
inversiones.
Actividades de financiación. Las actividades de financiación hacen referencia a la adquisición de

recursos para la empresa, que bien puede ser de terceros [pasivos] o de sus socios [patrimonio].
En las actividades de financiación se deben excluir los pasivos que corresponden a las actividades de
operación, eso es proveedores, pasivos laborales, impuestos, etc. Básicamente corresponde a
obligaciones financieras y a colocación de bonos.
Es una actividad de financiación la capitalización de empresa ya sea mediante nuevos aportes de los
socios o mediante la incorporación de nuevos socios mediante la venta de acciones.
Elementos necesarios para desarrollar el flujo de efectivo
Para desarrollar el flujo de efectivo es preciso contar el balance general de los dos últimos años y el
último estado de resultados. Los balances los necesitamos para determinar las variaciones de las
cuentas de balance [Balance comparativo].
Es esencial contar también no las notas a los estados financieros en donde conste ciertas operaciones
que hayan implicado la salida o entrada de efectivo, o de partidas que no tienen efecto alguno en el
efectivo.
Desarrollo del estado de flujo de efectivo
El estado de flujo de efectivo se puede hacer utilizando dos métodos: El método directo y el Método
indirecto. [Seguir cada uno de los enlaces para consultar como realizarlos
Una forma de hacer el flujo de efectivo es utilizando el método indirecto, el cual consiste en partir de
la utilidad arrojada por el estado de resultados para luego proceder a depurarla hasta llegar al saldo de
efectivo que hay en los libros de contabilidad.
Antes de continuar, es importante que consulte los aspectos generales del estado de flujo de efectivo,
para así comprender con mayor facilidad en qué consiste este método. Puede consultar también el
flujo de efectivo por el método directo.
FLUJO DE EFECTIVO DE LAS ACTIVIDADES DE OPERACIÓN
Para determinar el fulo de efectivo en las actividades de financiación, partimos de la utilidad que
presenta el estado de resultados, le sumamos las partidas que no han significado salida de dinero y le
restamos las partidas que no implicaron entrada de efectivo.
Al resultado anterior, le restamos el aumento de las cuentas por cobrar, le sumamos la disminución de
los inventarios, los aumentos de las cuentas por pagar, y los aumentos de las demás partidas del pasivo
correspondientes a las actividades de operación como impuestos, obligaciones laborales, etc.
El esquema sería de la siguiente forma:

Utilidad del ejercicio: 100.000
Partidas que no tienen efecto en el efectivo.
(+) Depreciaciones: 20.000
(+) Amortizaciones: 10.000
(-) Ingresos por recuperaciones: 5.000
Variación en partidas relacionadas con las actividades de operación
(+) Incremento obligaciones laborales: 2.000
(+) Incremento impuestos por pagar: 1.000
(+) Incremento cuentas por pagar: 3.000
(+) Disminución de inventarios: 5.000
(-) Incremento cuentas por cobrar: 50.000
Efectivo generado por actividades de operación = 86.000
Aclaraciones. Las depreciaciones y amortizaciones se suman a la utilidad puesto que la utilidad está
disminuida por el valor de las depreciaciones y amortizaciones, y como las depreciaciones no
implican salida de efectivo, para efectos de llegar al efectivo neto generado, se deben sumar, esto
debido a que se pretende llegar al saldo en efectivo partiendo de la utilidad.
En el caso de las recuperaciones, estas se contabilizan como un ingreso, pero en ningún momento ha
ingresado dinero en efectivo, por lo cual se deben excluir.
Los incrementos de las cuentas por cobrar y demás partidas, se determinan mediante las variaciones
presentadas de un año a otro.
El aumento de de las cuentas por cobrar se resta de la utilidad toda vez que no hubo ingreso de dinero
por la venta de mercancías. Parte de las ventas se hicieron a crédito.
La disminución de inventarios se suma debido a que se ha presentado una venta de mercancía, lo cual
supone entrada de efectivo.
El incremento de cuentas por pagar se suma porque parte de las mercancías compradas se hicieron a
crédito, por tanto no hubo salida de efectivo. Igual sucede con las obligaciones laborales y los
impuestos por pagar.
En conclusión, a la utilidad se le suma todo aquel concepto que no implica la salida de dinero y se le
resta todo aquel concepto que no implica entrada de dinero. Si vendo a crédito no ingresa dinero. Si
compro a crédito no sale dinero.
FLUJO DE EFECTIVO EN ACTIVIDADES DE INVERSIÓN
El procedimiento aplicado para determinar el flujo de efectivo en las actividades de inversión, es el

mismo que se utiliza en el método directo.
Veamos:
Venta de inversiones: 150.000
Venta de vehículo usado: 30.000
Compra de maquinaria: 70.000
Compra de muebles: 20.000
Luego,
150.000
(+) 30.000
(-) 70.000
(-) 20.000
Efectivo generado en actividades de inversión = 90
Los valores de las inversiones y ventas se toman de la contabilidad, bien sea de comparar el balance
general de los dos últimos años o de las notas a los estados financieros.
En ocasiones no es suficiente con comparar un año con otro, sino que se requiere información
adicional, por lo que es preciso conocer plenamente las operaciones que la empresa ha realizado.
FLUJO DE EFECTIVO EN ACTIVIDADES DE FINANCIACIÓN
Al igual que en el flujo de efectivo en las actividades de inversión, en las actividades de financiación
el procedimiento que se aplica es igual al aplicado en el método directo.
Supongamos:
Capitalización mediante emisión de acciones: 60.000
Venta de bonos: 40.000
Pago de obligaciones financieras: 80.000
Pago de participaciones: 10.000
Luego,
60.000
(+) 40.000
(-) 80.000
(-) 10.000
Efectivo generado en actividades de financiación = 10.000
Se procede ahora a consolidar:

Efectivo generado en actividades de operación: 86.000
Efectivo generado en actividades de inversión: 90.000
Efectivo generado en actividades de financiación: 10.000
TOTAL FLUJO DE EFECTIVO GENERADO POR LA EMPRESA = 186.000
Este total se debe comparar con los saldos que arrojen los libros de contabilidad en las cuentas que se
consideran efectivo, que por lo general son las del grupo 11 del plan único de cuentas para
comerciantes.
Es importante anotar que la única diferencia entre los dos métodos [directo e indirecto] está en el
procedimiento aplicado en las actividades de operación, puesto que en las actividades de inversión y
financiación el procedimiento es igual en los dos métodos.
Nota. Para poder desarrollas el estado de flujo de efectivo, es necesario tener el balance general de
los dos últimos años y el estado de resultados del último año. Aquí se han omitido por la limitación
del espacio, y por esa razón se ha trabajado con valores supuestos, lo cual no invalidad el
procedimiento que se debe seguir.

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El flujo de efectivo “es un estado financiero básico que muestra el efectivo generado y utilizado en las

Estructura del estado de flujo de efectivo

Actividades de operación. Las actividades de operación, hacen referencia básicamente a las

Actividades de inversión. Las actividades de inversión hacen referencia a las inversiones de la

Actividades de financiación. Las actividades de financiación hacen referencia a la adquisición de

Elementos necesarios para desarrollar el flujo de efectivo

Desarrollo del estado de flujo de efectivo

FLUJO DE EFECTIVO DE LAS ACTIVIDADES DE OPERACIÓN

El esquema sería de la siguiente forma:

FLUJO DE EFECTIVO EN ACTIVIDADES DE INVERSIÓN

El procedimiento aplicado para determinar el flujo de efectivo en las actividades de inversión, es el

FLUJO DE EFECTIVO EN ACTIVIDADES DE FINANCIACIÓN

Se procede ahora a consolidar:

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