CASO PRÁCTICO

Supongamos que existen seis empresas del sector textil y a su vez se tiene la tasa de rendimiento de
cada una de ellas, según la información siguiente.

Empresa A B C D E F
Tasa de Rendimiento 14% 22% 12% 29% 18% 32%

Se pide:
* Determinar la tasa de rendimiento promedio
SOLUCIÓN

Tasa de Rendimiento Promedio =

Tasa de Rendimiento Promedio =

Comentarios

Determinar la razón estándar, porquepermitirá a la empresa en que

situación financiera y económica se encuentra frente a su entorno
competitivo. En nuestro paí, generalmente los índices financieros
promedios de las empresas los proporciona la CONASEV en
algunos casos la Bolsa de Valores de Lima.
4.4. CASOS PRÁCTICOS

CASO N° 1 ÍNDICE DE RENTABILIDAD

Asumamos que existen 3 empresas que estén realizando sus actividades comerciales
en el sector textil, siendo la composición de sus activos de manera similar, y teniendo
diferencias sustanciales en su estructura de financiamiento.

EMPRESA
RUBROS LANA ALGODÓN POLYPIMA
Total Activo S/900,000 S/900,000 S/900,000
Capitales Ajenos S/10,000 S/800,000
Capitales Propios S/890,000 S/100,000 S/900,000

Asumiendo que las empresas tienen una misma utilidad antes de intereses e impuesto
a la renta.

RUBROS
Utilidad antes de intereses LANA ALGODÓN POLYPIMA
e impuestos
Gastos financieros 15% de S/315,000 S/315,000 S/315,000
la deuda (15000) (120000)
Utilidad antes de Impuestos S/300,000 S/195,000 S/315,000
Impuesto a la Renta 30% (90000) (58500) (94500)
Utilidad Neta S/210,000 S/136,500 S/220,500

Se pide:
Determine el apalancamiento financiero y el índice de rentabilidad
 SOLUCIÓN

De la información anteriormente elaborada, vamos a determinar el apalancamiento financiero y el índice de rentabilidad de las
3 empresas

LANA ALGODÓN POLYPIMA

Apalancamiento Financiero = =

Índice de Rentabilidad =

De lo que se aprecia que la empresa POLYPIMA, tiene un respaldo financiero de 100% y una rentabilidad del 25% sobre el
capital aportado; es la empresa que tiene una situación equilibrada.
En conclusión es muy importante para la empresa determinar la relación capital propio con el capital ajeno, con la finalidad de
determinar la autonomía financiera de la empresa.
CASO N° 2 : Reestructuración Estado de Situacion Financiera

La empresa <<CERVESUR S.A>> ha mantenido en años anteriores las siguientes relaciones

en sus estados financieros.

1 Rotación de cuentas por cobrar 8 veces

2 Rotación de inventarios 6 veces
3 Rotación de activos totales 2 al año
4 Margen de utilidad neta sobre las ventas netas 10%
5 Margen de utilidad bruta sobre las ventas 40%
6 Razón de gastos de ventas con respecto a las ventas 20%
7 Razón del pasivo total a patrimonio 1a2
8 Razón de cuentas por cobrar a cuentas por pagar 1.5 a 1
9 Aplicando porcentajes a los activos liquidos se obtien
15 % para efectivo; 30% para inversiones financieras
55% corresponde a las cuentas por cobrar
10 Razón de liquidez severa o prueba ácida 2a1
11 Razón corrientes o líquidez corriente 3a1
12 Rázon de activos totales a activos intangigles 20 a 1
13 Rázon de depreciación acumulada 1a3

La sociedad obtuvo una utilidad contable durante el año de S/. 120,000 la cual originó una
utilidad por acción de S/. 6.00. Se tiene además la siguiente información.

. Capital sociedad común, cada acción de S/. 10 valor nominal, colocadas con un prima de1
.Los saldos de las siguientes partidas fueron los mismos que al principio del año :
Inventarios, Cuentas por Cobrar, Obligaciones a Largo Plazo por el cual se pagan intereses
financieros del 5% y que vencen dentro de 3 años y el rubro patrimonio también permanece
igual que a principio de año.

SE PIDE :
 1. Estado de Situacion Financiera habrá que incluir las siguientes partidas y rubros: Activos
Corrientes; Activos Fijos; Activos Intangibles; Total de Activos; Pasivos Corrientes; Pasivos
a Largo Plazo y Patrimonio.
2. El Estado de Resultados incluirá Gastos de Adminstracion, Gastos de Ventas y Gastos
Financieros.
3. Anexo de Cálculos Auxiliares.
NOTA : Utilizar a su criterio los datos que concidere necesarios ñara elaborar los Estados Financieros.
 SOLUCION

1) Determinar las ventas

ventas X -
-

ventas = x = #DIV/0!

2) Cálculo de la utilidad bruta (UB)

#DIV/0! 100%
Utilidad Bruta = X 40%

Utilidad Bruta = #DIV/0!

Costo de Ventas = ventas - utilidad bruta
Costo de Ventas = #DIV/0! - #DIV/0!
Costo de Ventas = #DIV/0!

3) Cálculo de los Gastos de ventas

Gasto de ventas =
Gastos de ventas =
Gastos de ventas = #DIV/0!

4) Cálculo de las cuentas por cobrar comerciales (C x C)

ventas
=
Cuentas por Cobrar

Cuentas por Cobrar =

Cuentas por Cobrar =

Cuentas por Cobrar = #DIV/0!

5) Rotación de Existencias

Costo de Ventas
=
Existencias

Existencias =
 Existencias = #DIV/0!

6) Rotación deActivos Totales

Rotación de Activos Totales =

Activo Total =

Activo Total =

Activo Total = #DIV/0!

POR LO TANTO :

Pasivo y Patrimonio = #DIV/0!

7) Razón del Pasivo total a Patrimonio

Activo Total = pasivo total + patrimonio neto

Activo Total = +

Activo Total =

CÁLCULO DEL PATRIMONIO NETO :

-
Patrimonio Neto X -

Patrimonio Neto = X = #DIV/0!

8) Razón de Cuentas por Cobrar (CC) a Cuentas por Pagar (CP)

Razón = CxC
CxP

CxC =
CxP

CxP =

CxP =
 Cuentas por Pagar = #DIV/0!

9) Activos líquidos

Cuentas por Cobrar =

-
Activo Líquido x -

Activo Líquido = #DIV/0!

COMPOSICIÓN DEL ACTIVO LÍQUIDO

Efectivo =
Inversiones Financieras =
Cuentas por Cobrar =

10) Liquidez Severa o Prueba Acida

Liquidez Severa o Prueba Acida =

-
-

Pasivo Corriente = X = #DIV/0!

POR DIFERENCIA PASIVOS VARIOS :

Pasivo Corriente =

Pasivos Varios =

Pasivos Varios = #DIV/0!

11) Razón Corriente o Liquidez Corriente

Liquidez corriente
= =

- x
-

Activo Corriente = X = #DIV/0!

POR DIFERENCIA:
 Activo Corriente = C y B + IF + C x C + Inv. + Gastos Cont. Anticipados

Gastos Anticipados = 409,092 - 40,909 - 81,818 - 150,000 - 120,000

Gastos Anticipados = #DIV/0!

12) Activos Intangibles

Razón Activo Intangibles

=

-
-

Activo Intangible = X = #DIV/0!

13) Depreciación Acumulada a Costo del Activo Fijo

Activo Total = activo corriente + activo no corriente

Activo No Corriente =

Activo No Corriente =

Total Activo No Corriente = activo fijo neto + intangible

Activo Fijo Neto =

Activo Fijo Neto =

Razón = activo fijo

depreciación acumulada

DETALLE

Activo Fijo

Depreciación

Activo Neto 2

DETERMINACIÓN DEL COSTO DEL ACTIVO FIJO

160,000 - 2
X - 3

Activo Fijo = X = 241,362

 CÁLCULO DE LA DEPRECIACIÓN ACUMULADA

160,908 - 2
X - 4

Depreciación Acumulada = 80454

14) GastosFinancieros

Activo Total = pasivo total + patrimonio

Pasivo total =

Pasivo total =

Pasivo total =

Pasivo no corriente = deuda a largo plazo = 200,00 - 136,364

Deuda a largo plazo = 63,636

Gastos financieros = deuda a largo plazo X 5%

Gastos financieros = 63,636 X 5%

Gastos financieros = 3,182

15) Utilidad de Operación

Utilidad de Operación =

Utilidad de Operación = 120,000 + 3,182

Utilidad de Operación = 123182

16) Determinación de los Gastos de Operación

Gastos de Operación =

Gastos de Operación = 480,000 - 123,182

Gastos de Operación = 356818

Utilidad Bruta = gastos de operación + gastos administrativos + gastos de ven

Gastos de Administración = 480,000 - 356,818 - 240,000

Gastos de Administración = -116818

17) Determinación del capital

Cálculo del Número de Acciones

Utilidad Contable = #DIV/0!

=
Utilidad por Acción

Cálculo del Capital

Valor nominal de cada acción S/. 10

Capital = 20,000 X 10
Capital = 200000

Cálculo del capital Adicional

Prima de Emisión 10%

Capital Adicional = 200,000 X 10%

Capital Adicional = 20,000

CÁLCULO DE LOS RESULTADOS ACUMULADOS

Patrimonio Neto S/. 400,000

Capital (200000)

Capital Adicional (20000)

Resultados Acumulados 180000

0!
astos Cont. Anticipados

- 150,000 - 120,000

ivo no corriente

+ intangible

ijo
cumulada
s administrativos + gastos de ventas
acciones
 CERVESUR S.A

Estado de Situacion Financiera AL 3

ACTIVOS
ACTIVOS CORRIENTES
Efectivo y Equivalentes de Efectivo
Inversiones Financieras
Cuentas por Cobrar Comerciales
Existencias
Gastos Contratados por Anticipado
TOTAL ACTIVOS CORRIENTES
ACTIVOS NO CORRIENTES
Inmuebles Maquinaria y Equipos
Depreciación Acumulada
Activos Intangibles
TOTAL ACTIVOS NO CORRIENTES
TOTAL ACTIVOS

CERVESUR S.A.

ESTADOS DE RESULTADOS DEL 01.01

Ventas
Costo de Ventas
Utilidad Bruta
GASTOS DE OPERACIÓN
Gastos de Administración
Gastos de Venta
Utilidad de Operación
Gastos Financieros
Utilidad del Ejercicio (contable)
 CERVESUR S.A

o de Situacion Financiera AL 31.12.2011

PASIVOS Y PATRIMONIO
PASIVOS CORRIENTES
Pasivos Varios
Cuentas por Pagar
TOTAL PASIVOS CORRIENTES
Deuda a Largo Plazo
TOTAL PASIVOS

PATRIMONIO NETO
Capital
Capital Adicional
Resultados Acumulados
TOTAL PATRIMONIO NETO
TOTAL PASIVOS Y PATRIMONIO

CERVESUR S.A.

DE RESULTADOS DEL 01.01 AL 31.12.2011

S/.
Diagnostico Financiero

A continuacion se presentan los estados financieros comparativos de la siguiente empresa industrial

'SIEMPRE FUERTE S.A.A'

Estados Financieros Anuales
Estado de Situacion Financiera (en miles

ACTIVOS
Efectivo y Equivalentes de Efectivo
Cuentas por Cobrar Comerciales
Otras Cuentas por Cobrar Relacionadas
Otras Cuentas por Cobrar
Existencias
Gastos Contratados por Anticipado
TOTAL ACTIVOS CORRIENTES

Otras Cuentas por Cobrar Relacionadas a largo plazo

Inversionbes Financieras
Inmueble Maquinaria y Equipo (Neto de Depreciacion)
Activos Intangibles (Neto de Deprec. Acumulada)
TOTAL ACTIVOS

PASIVOS Y PATRIMONIO
Sobregiros Bancarios
Cuentas por Pagar Comerciales
Otras Cuentas por Pagar Relacionadas
Otras Cuentas por Pagar
Parte Corriente de las Deudas a Largo Plazo
TOTAL PASIVOS CORRIENTES

Deudas a Largo Plazo

Impuesto a la Renta y Participaciones
TOTAL PASIVOS

PATRIMONIO NETO
Capital
Capital Adicional
Acciones de Inversion
Resultados no Realizados
Reservas Legales
Resultados Acumulados
TOTAL PATRIMONIO NETO

TOTAL PASIVOS Y PATRIMONIO NETO

INDICADORES FINANCIEROS QUE SE VAN A UTILIZAR CON LA FINALIDAD DE EVALUAR

FINANCIERAMENTEA LA EMPRESA , CABE INDICAR QUE EN LA PRACTICA ESTOS INDICES LOS
PROPORCIONA LA CONASEV

PROMEDIO DEL SECTOR 2.012

INDICES FINANCIEROS
1. Liquidez Corriente 7.66
2. Liquidez Severa 3.32
3. Liquidez Absoluta 1.37
4. Capital de Trabajo S/ 26,000.00
5. Rotacion de Existencias 99 veces
6. Promedio de Creditos Otorgados 32 dias
7. Promedio de Pagos 59 dias
8. Rotacion del Capital de Trabajo 7 veces
9. Rotacion del Activo Fijo 9 veces
10. Rotacion del Patrimonio 37%
11. Apalancamiento Financiero 32%
12. Solvencia Patrimonial a Largo Plazo 45%
13. Solvencia Patrimonial 32%
14. Margen de Utilidad Bruta 11%
15. Margen de Utilidad Neta 23%
16. Rentabilidad Patrimonial 10%
17. Rentabilidad del Capital 19%

nota .-Los promedio del sector, son supuestos, que se utiliza para fines didacticos

Se Solicita
A.- Efectuar la evaluacion financiera .- Resumen Promedio
B.- Emita su diagnostico financiero e informe a la Gerencia
 'SIEMPRE FUERTE S.A.A''
Estados Financieros Anuales
o de Situacion Financiera (en miles de soles)

2012 2011 2010

23711 29554 21560

5711 1451 780
24892 27973 20720 UTILIDAD BRUTA
10884 11544 9600
40435 39433 35300
441 788 412 UTILIDAD OPERATIVA
106074 110743 88372 Otros Ingresos (gastos)

15943 16865 12350

82289 21947 16895
353115 380927 312000
612 10416 468 RESULTADO ANTES D
558033 540898 430085

UTILIDAD (PERDIDA) N
0 13802 100
7214 5902 4750
779 0 200
31024 10832 7460
30404 9241 6980
 69421 39777 19490

32532 14145 0
69956 61697 58400
171909 115619 77890

385900 385900 385900

-70151 -58544 -46700
45544 45544 45544
-47342 -44099 -38800
38216 34388 1950
33957 62090 4301
386124 425279 352195

558033 540898 430085

N LA FINALIDAD DE EVALUAR
A PRACTICA ESTOS INDICES LOS
V

MEDIO DEL SECTOR 2.012

7.66
3.32
1.37
26,000.00
99 veces
32 dias
59 dias
7 veces
9 veces
37%
32%
 45%
32%
11%
23%
10%
19%

es didacticos
 'SIEMPRE FUERTE S.A.A''
Estados Financieros Anuales
Estado de Resultados (en miles de soles

2012

Ventas Netas (Ingresos Operacionales) 214701

Costo de Ventas -81056
TILIDAD BRUTA 133645
Gastos de Administracion -77405
Gastos de Ventas -6094
TILIDAD OPERATIVA 50146
ros Ingresos (gastos)
Ingresos Financieros 17941
Gastos Financieros -4220
Otros Ingresos 12468
Otros Gastos -13290
ESULTADO ANTES DE PART. E IMP. 63045
Participaciones -5900
Impuesto a la Renta -18866
TILIDAD (PERDIDA) NETA DEL EJERCICIO 38279
 2011 2010

229330 197680
-81871 -79500
147459 118180
-74708 -72500
-4449 -3890
68302 41790

12802 9956
-9819 -5360
5038 4200
-12017 -9830
64306 40756
-5295 -4765
-11020 -10870
47991 25121
 SOLUCION

'SIEMPRE FUERTE S.A.A''

EVALUACION FINAN
INDICES FINANCIEROS 2012 2011 2010 PROMEDIO DEL SECTOR TRANSVERSAL

Liquidez

1. Liquidez Corriente
ACT. CORRIENTE
PAS. CORRIENTE

2. Liquidez Severa
ACT.CTE-EXIST-GTOS.CONT ANTICIP
PAS. CORRIENTE

3. Liquidez Absoluta
EFECTIVO Y E.E.
PAS. CORRIENTE

4. CAPITAL DE TRABAJO
ACT. CORRIENTE - PAS. CORRIENTE

Gestion

5. Rotacion de Existencias
COSTO DE VENTAS
STOCK PROMEDIO
6. Promedio Creditos Otorgados
CUENT. POR COBRAR
360

7. Promedio de Pagos
CUENT. POR PAGAR
360

8. Rotacion del Capital de Trabajo

VENTAS
CAPITAL DE TRABAJO

9. Rotacion del Activo Fijo

VENTAS
ACTIVO FIJO

10. Rotacion del Patrimonio

VENTAS
PATRIMONIO

Solvencia

11. Apalancamiento Financiero

PASIVO TOTAL
ACTIVO TOTAL

12. Solvencia Patrimonial a LP

DEUDAS A LARGO PLAZO
PATRIMONIO

13. Solvencia Patrimonial

 PASIVO TOTAL
PATRIMONIO

Rentabilidad

14. Margen de Utilidad Bruta

UTILIDAD BRUTA X100
VENTAS NETAS

15. Margen de Utilidad Neta

UTILIDAD NETA X100
VENTAS NETAS

16. Rentabilidad Patrimonial

UTILIDAD NETA X100
PATRIMONIO

17. Rentabilidad del Activo

UTILIDAD NETA X100
TOTAL ACTIVO

18. Rentabilidad del Capital

UTILIDAD NETA X100
CAPITAL SOCIAL

RESUMEN EVALUATIVO

EVALUACION FINANCIERA TRANSVERSAL LONGITUDINAL

1. BUENO
2. REGULAR
3. MALO
APRECIACION BUENO REGULAR
DIAGNOSTICO DE LA EMPRESA REGULAR +
 EVALUACION FINANCIERA
TRANSVERSAL LONGITUDINAL
 ANEXOS
I. Stock Promedio de Existencias

Stock Promedio = I.I. EXISTENCIAS + I.I. EXISTENCIAS

2

Año 2010

STOCK PROMEDIO = 25600 + 35300 = 30450

2

Año 2011

STOCK PROMEDIO = 35300 + 39433 = 37367

2

Año 2012

STOCK MEDIO = 39433 + 40435 = 39934

2

II. Las ventas son al credito

III. Compras

2010 65% CONTADO 35% CREDITO

2011 60% CONTADO 40% CREDITO
2012 55% CONTADO 45% CREDITO

COSTO DE VENTAS = I.I. EXIST. + COMPRAS - I.F. EXIST.

COMPRA = COSTO DE VENTAS + I.F. EXIST. - I.I. EXIST.

Año 2010

Compras = 79500 + 35300 - 25600 = 89200

Año 2011

Compras = 81871 + 39433 - 35300 = 86004

Año 2012

Compras = 81056 + 40435 - 39433 = 82058

Donde:
I.I. = Inventario Inicial
I.F. = Inventario Final
 'SIEMPRE FUERTE S.A.A''
INFORME N0 026-PH-SR-13

A: Gerencia General
De: Gerencia Financiera
Asunto: Diagnostico Financiero de la Empresa
Fecha: Lima 10 de Abril del 2013

Señor Gerente General:

Cumplimos con informar que al efectuar la evaluacion financiera de la
empresa, se ha tenido en consideracion los siguientes indicadores:
LIQUIDEZ: La liquidez general de la empresa nos muestra inestabilidad, no
es razonable debido a que no puede cubrir sus obligaciones y esta por
debajo del promedio sector. De igual forma la liquidez absoluta es
demasiado baja para afrontar obligaciones a corto plazo.
GESTION: La mayoria de estos indicadores esta por debajod el sector, nos
muestra una situacion desfavorable.
ENDEUDAMIENTO: Los indicadores arrojan un nivel de endeudamiento
bajo, es decir que la empresa no recurre a financiamiento externo salvo
excepcion, ya que las deudas estan cubiertas por su patrimonio.
RENTABILIDAD: La gestion de la empresa es regular no ha sido tan buena.

Diagnostico
-El indice de liquidez corriente nos muestra que es malo y que la empresa
no puede cumplir con sus obligaciones corrientes, ya que en el año 2012
es de 0.23 es muy inferior a la unidad.
-La liquidez severa asi como la absoluta muestran lo mismo.
-El capital de trabajo es favorable frente al del sector promedio, pero
disminuye frente a ejercicios anteriores.
-La gestion de la empresa es muy mala debido a que la rotacion de las
existencias es muy lenta.
-Con respecto al apalancamiento la empresa muestra una situacion
favorable, lo cual indica que no depende financieramente.
-La rentabilidad de las empresas es irregular como consecuencia de que
las existencias rotan muy lentamente.

Recomendaciones:
-Elaborar un flujo de caja, priorizando los pagos inmediatos de las deudas a
corto plazo y tratar de financiar algunas deudas.
-Reestructurar la politica de cobranzas y ventas para asi incrementar y
obtener la rentabilidad deseada.
-Efectuar un inventario fisico de las existencias, con la finalidad de ofertar
las existenciasque no tienen movimiento.
Atentamente,
########
Gerente Financiero
Atentamente,
########
Gerente Financiero
acion financiera de la
entes indicadores:
s muestra inestabilidad, no
bligaciones y esta por
uidez absoluta es
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ramente.
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########
Gerente Financiero
,
########
Gerente Financiero