3 3 Teoria de Carteras Autoevaluacion 1

AUTOEVALUACIÓN
Materia 3. Productos de inversión. Teoría de carteras
UNIDAD DIDÁCTICA 3.3:

Teoría de carteras
TEORÍA DE CARTERAS
Con el fin de que puedas comprobar el nivel de conocimientos que has

adquirido sobre la unidad didáctica de Teoría de Carteras ponemos a tu
disposición esta prueba de autoevaluación, pensada para ayudarte a consolidar
tus conocimientos sobre la materia.
Recuerda que además de los contenidos virtuales es recomendable que hayas

leído el contenido del “pdf” de la Unidad Didáctica en el que se amplían los
contenidos online.
A partir de ahora encontrarás un cuestionario de preguntas con cuatro

opciones de respuesta cada una, de las cuales solo una es correcta.
Puedes encontrar las opciones correctas con explicaciones en aquellos casos

que entendemos necesarios, para que compruebes el número de aciertos.
TEORÍA DE CARTERAS
1. La rentabilidad esperada de un título es del 10% y su desviación típica del

4%. Si suponemos que su rentabilidad se ajusta a una distribución normal
¿cuál de las siguientes afirmaciones es cierta?
a) Existe una probabilidad del 68% de que la rentabilidad se sitúe entre

el 6% y el 14%.
b) Existe una probabilidad del 99% de que la rentabilidad se sitúe entre

el 2% y el 18%.
c) Existe una probabilidad del 95% de que la rentabilidad se sitúe entre

el -2 y el 22%.
d) Ninguna de las anteriores.
2. Según la hipótesis fuerte de mercado eficiente…
a) Ningún inversor podrá “batir al mercado” y si lo hace será por azar.
b) El análisis técnico no permite obtener rentabilidades superiores a las

del mercado.
c) El análisis fundamental no permite obtener rentabilidades superiores

a las del mercado.
d) Todas las anteriores son correctas.
3. ¿Qué es la frontera eficiente de Markowitz?
a) Es la curva formada por todas las carteras eficientes (mayor

rentabilidad esperada con el mínimo riesgo) derivadas de todas las
combinaciones posibles de activos.
b) Es la línea entre la rentabilidad del activo sin riesgo (punto RFR) y la

cartera de mercado (cartera M).
c) Es la curva decreciente que ilustra la reducción del riesgo sistemático

al añadir valores a la cartera no correlacionados perfectamente con
los valores previamente en la cartera.

TEORÍA DE CARTERAS
4. Según la Teoría del Mercado de Capitales (CAPM) ¿qué es la línea del

mercado de capitales?
a) Es la relación entre el riesgo y la rentabilidad esperada de un activo.
b) Es la línea entre la rentabilidad del activo libre de riesgo (punto RFR) y

la cartera de mercado (cartera M).
c) Es la línea que divide los activos del mercado monetario de los activos
del mercado de capitales.
5. En el modelo de Markowitz, la medida relevante del riesgo de un activo es

su covarianza con el resto de activos de la cartera. Según la teoría del
mercado de capitales (CAPM) ¿cuál es la única consideración de riesgo
relevante para cualquier activo?
a) La varianza final del activo después de incluirlo en la cartera.
b) La covarianza del activo con la cartera de mercado (cartera M).
c) La varianza del activo anterior a su incorporación a la cartera.
6. El coeficiente beta…
a) Junto con la rentabilidad esperada, permite dibujar la línea SML

formada por todos los activos de riesgo del mercado de capitales.
b) Cuando la beta de un activo es superior a 1, el activo tiene un riesgo

sistemático mayor que el mercado, por lo que se considera un activo
agresivo.
c) Si la beta de un activo es inferior a 1, significa que es menos volátil

que la cartera de mercado, por lo que se considera un valor defensivo.

TEORÍA DE CARTERAS
7. En relación a la utilización del coeficiente beta…
a) En la práctica no se utiliza porque un mismo valor puede tener betas

distintas en función de los plazos de precios históricos utilizados, o
por causa de utilizar precios mensuales en lugar de precios
semanales.
b) No es aconsejable utilizarlo, porque es mucho más fiable emplear el

ratio covarianza entre el activo y el mercado dividido por la varianza
del mercado.
c) Se utiliza como información relativa a títulos individuales, pero sobre

todo para carteras de valores, ya que cuanto más amplia es la cartera
y más amplio el período, más estable es la beta de la cartera.
d) Ninguna de las anteriores es correcta.
8. En el marco de la gestión de carteras, la concreción de la política de

inversión…
a) Ayuda al inversor/a a comprender mejor sus propias necesidades y al

gestor/a de la cartera a gestionar las inversiones del cliente/a.
b) Ayuda a valorar el resultado del gestor/a de la cartera, al definir

orientaciones específicas para hacerlo, generalmente mediante
elementos de medición estándar (índices o benchmarks).
c) La definición de la política de inversión es sobre todo responsabilidad

del inversor/a que con la ayuda de su asesor/a articulará necesidades
y objetivos realistas y se familiarizará con los mercados financieros y
los riesgos de la inversión.

TEORÍA DE CARTERAS
9. Si suponemos que la variable aleatoria “rentabilidad de un título” sigue una

distribución normal, podemos obtener la probabilidad de los valores futuros
de dicha variable. Bajo este supuesto, indicar cuál es la probabilidad de que
la rentabilidad de un valor sea superior a su media aritmética más 3 veces
su desviación típica.
a) 2,5%
b) 0,5%
c) 16%
10. ¿Cuál de las siguientes definiciones se corresponde con un mercado

eficiente en un nivel semifuerte?
a) Los precios reflejan toda la información pasada, pública y privada.
b) Los precios reflejan toda la información pasada.
c) Los precios reflejan toda la información pasada y pública.
11. La varianza de una cartera…
a) Se obtiene como promedio ponderado de las desviaciones típicas de

los activos que la componen.
b) Es una medida teórica, pero sin utilidad práctica en la gestión de

carteras.
c) Incluye las covarianzas entre pares de activos individuales de la

cartera.

TEORÍA DE CARTERAS
12. Una cartera totalmente diversificada…
a) Tiene una correlación cero con la cartera de mercado.
b) Únicamente tiene riesgo sistemático, que se mide por la desviación

típica de la cartera de mercado.
c) Solamente tiene riesgo específico, o no sistemático, que es el riesgo

de cada activo individual que compone la cartera.
13. El coeficiente beta…
a) No puede tomar valores negativos.
b) Es una medida estandarizada del riesgo específico de la cartera.
c) Es una medida estandarizada del riesgo sistemático de la cartera.
14. La teoría de arbitraje de precios, APT, es…
a) Un modelo multifactorial en el que todos los factores necesarios para

explicar la rentabilidad esperada están perfectamente definidos.
b) Un modelo multifactorial para explicar la rentabilidad esperada, que

no concreta el número de factores ni el peso de cada uno de ellos.
c) Un modelo univariable en el que beta explica la rentabilidad esperada.

TEORÍA DE CARTERAS
15. Los gestores/as de carteras deben ser valorados/as principalmente…
a) Por su consistencia en el seguimiento de las directrices de la política

de inversión.
b) Por su capacidad de obtener la máxima rentabilidad, aunque ello

represente desviarse de la política de inversión.
c) Por su flexibilidad a la hora de modificar unilateralmente la política de

inversión, siempre en beneficio del cliente.
16. ¿Cuál de las siguientes afirmaciones es cierta?
a) La asignación de activos (asset allocation) es muy importante, pero la

mayor fuente de rentabilidad (y riesgo) de la cartera es el valor
añadido del gestor/a.
b) La política de asignación de activos (asset allocation) no es el factor

principal para explicar la rentabilidad de la cartera.
c) Los/as buenos/as gestores/as pueden añadir valor al resultado de la

cartera, pero la mayor fuente de rentabilidad (y riesgo) de la cartera
es la decisión sobre la asignación de activos (asset allocation).
17. Los ratios para la evaluación del rendimiento de una cartera, tales como
Sharpe, Treynor, alfa de Jensen, ratio de información y RAP, es
recomendable utilizarlos para evaluar la gestión de una cartera…
a) Escogiendo los más adecuados según el tipo de cliente y de cartera.
b) Escogiendo solamente uno de ellos, porque su uso conjunto

proporciona informaciones contradictorias.
c) Conjuntamente, ya que estudios estadísticos indican una fuerte

correlación entre los ratios.

TEORÍA DE CARTERAS
RESPUESTAS:
1) A
2) D
3) A
4) B
5) B
6) D
7) C
8) D
9) B
10) C
11) C
12) B
13) C
14) B
15) A
16) C
17) C

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Con el fin de que puedas comprobar el nivel de conocimientos que has

Recuerda que además de los contenidos virtuales es recomendable que hayas

A partir de ahora encontrarás un cuestionario de preguntas con cuatro

Puedes encontrar las opciones correctas con explicaciones en aquellos casos

1. La rentabilidad esperada de un título es del 10% y su desviación típica del

a) Existe una probabilidad del 68% de que la rentabilidad se sitúe entre

b) Existe una probabilidad del 99% de que la rentabilidad se sitúe entre

c) Existe una probabilidad del 95% de que la rentabilidad se sitúe entre

d) Ninguna de las anteriores.

2. Según la hipótesis fuerte de mercado eficiente…

a) Ningún inversor podrá “batir al mercado” y si lo hace será por azar.

b) El análisis técnico no permite obtener rentabilidades superiores a las

c) El análisis fundamental no permite obtener rentabilidades superiores

d) Todas las anteriores son correctas.

3. ¿Qué es la frontera eficiente de Markowitz?

a) Es la curva formada por todas las carteras eficientes (mayor

b) Es la línea entre la rentabilidad del activo sin riesgo (punto RFR) y la

c) Es la curva decreciente que ilustra la reducción del riesgo sistemático

d) Ninguna de las anteriores.

4. Según la Teoría del Mercado de Capitales (CAPM) ¿qué es la línea del

a) Es la relación entre el riesgo y la rentabilidad esperada de un activo.

b) Es la línea entre la rentabilidad del activo libre de riesgo (punto RFR) y

d) Todas las anteriores son correctas.

5. En el modelo de Markowitz, la medida relevante del riesgo de un activo es

a) La varianza final del activo después de incluirlo en la cartera.

b) La covarianza del activo con la cartera de mercado (cartera M).

c) La varianza del activo anterior a su incorporación a la cartera.

d) Ninguna de las anteriores.

a) Junto con la rentabilidad esperada, permite dibujar la línea SML

b) Cuando la beta de un activo es superior a 1, el activo tiene un riesgo

c) Si la beta de un activo es inferior a 1, significa que es menos volátil

d) Todas las anteriores son correctas.

7. En relación a la utilización del coeficiente beta…

a) En la práctica no se utiliza porque un mismo valor puede tener betas

b) No es aconsejable utilizarlo, porque es mucho más fiable emplear el

c) Se utiliza como información relativa a títulos individuales, pero sobre

d) Ninguna de las anteriores es correcta.

8. En el marco de la gestión de carteras, la concreción de la política de

a) Ayuda al inversor/a a comprender mejor sus propias necesidades y al

b) Ayuda a valorar el resultado del gestor/a de la cartera, al definir

c) La definición de la política de inversión es sobre todo responsabilidad

d) Todas las anteriores son correctas.

9. Si suponemos que la variable aleatoria “rentabilidad de un título” sigue una

d) Ninguna de las anteriores.

10. ¿Cuál de las siguientes definiciones se corresponde con un mercado

a) Los precios reflejan toda la información pasada, pública y privada.

b) Los precios reflejan toda la información pasada.

c) Los precios reflejan toda la información pasada y pública.

d) Ninguna de las anteriores.

11. La varianza de una cartera…

a) Se obtiene como promedio ponderado de las desviaciones típicas de

b) Es una medida teórica, pero sin utilidad práctica en la gestión de

c) Incluye las covarianzas entre pares de activos individuales de la

d) Ninguna de las anteriores.

12. Una cartera totalmente diversificada…

a) Tiene una correlación cero con la cartera de mercado.