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Problemas de los metodos
PROBLEMAS ESPECIALES DE LOS METODOS
1. TASAS DE INTERES NO UNIFORMES:

En las formulas estudiadas hay que suponer que la tasa de interés se mantiene
constante a lo largo de todo el horizonte de planeamiento (periodo de estudio de
la alternativa). Se sabe que esta tasa puede variar con el tiempo lo cual significa
que para cada periodo puede existir una tasa de descuento diferente.
En realidad cada periodo tiene una tasa de descuento diferente y en ese caso la
expresión mas general seria
En lugar de (1+ . Significa que todos los elementos se multiplican.
Esta operación se puede hacer con la función=producto (rango) de EXCEL.
El cálculo del (VPN) es mu simple de hacer con hojas electrónicas, cuando se
trata de cuotas uniformes o sumas futuras o = VNA (1%; rango), cuando se trata
de flujos de caja no uniformes. Un supuesto en estas funciones es el de considerar
que las tasas de descuentos i es única y constante a lo largo de todos los
periodos. Éste supuesto se puede eliminar pero entonces ya no se podrían utilizar
las formulas y funciones utilizadas.
La forma más sencilla de resolver este es utilizar una formula muy sencilla
construida en Excel:
Donde VP es el valor presente de todos los flujos futuros a partir del siguiente
periodo; FC, el flujo de caja del periodo siguiente al cual se quiere calcular el VP y
td, la tasa de descuento.
La acumulación de las Tasas en el cálculo del Valor presente con tasas variables
se puede hacer usando la fórmula anterior. Abajo a la derecha se presenta un
ejemplo.
Para el año 0 se tiene 10,74 = (8,81+3)/(1+10%) .
2. Periodos de diferente longitud:

Hasta ahora se ha considerado que los períodos deben ser iguales, por ejemplo,
meses, días, años, etc. Para calcular el VPN o la TIR cuando los períodos son
desiguales, sólo es necesario indicar la fecha y se utilizan las funciones
=VNA.NO.PER (tasa; valores; fechas), La tasa que se utiliza en VNA.NO.PER es
anual. Para el cálculo del VPN.
Para esta operación se utiliza =TIR.NO.PER. (Valores; fechas; estimar). La tasa
que calcula TIR.NO.PER es efectiva anual.
Para una tasa de 22%, calcular el VPN del siguiente flujo:
Fecha Flujo de Caja $
01-mar-95 -$ 1.000
04-mar-95 $ 25
31-mar-95 $ 23
22-abr-95 $ 22
23-jul-95 $ 1.020
VPN 11,01
=VNA.NO.PER (22%, rango de valores, rango de fechas) Sólo cuando el tiempo

entre las fechas es de 365 días, el VPN que se obtiene con esta función es el
mismo que el obtenido con =VNA (i;rango)- P, como se indicó arriba. Esto significa
que esta fórmula, utilizando intervalos de 365 días en las fechas, se puede utilizar
para calcular el VPN de manera directa; obsérvese que puede utilizarse de esa
manera para cualquier período (año, mes, trimestre) y lo único que se debe hacer
es utilizar la tasa de interés adecuada.
La fórmula que Excel utiliza es la siguiente:
Donde:
Pj = Flujo de caja de la fecha j.
Tasa = Tasa de descuento.
j = Número de orden de la fecha.
fj = Fecha j.
f1 = Primera fecha.
N = Número de fechas
Para el cálculo de la TIR, Excel ofrece la siguiente función:
= TIR.NO.PER. (Valores; fechas; estimar)
La tasa que calcula TIR.NO.PER es efectiva anual.
01-mar-95 -$ 1.000
04-mar-95 $ 25
31-mar-95 $ 23
22-abr-95 $ 22
23-jul-95 $ 1.020
TIR=TIR.NO.PER (Rango de valores; Rango de fechas; 3%) =24.97% Sólo

cuando el tiempo entre las fechas es de 365 días, entonces la TIR que se obtiene
con esta función es la misma que la obtenida con =TIR (rango; i semilla), como se
indicó arriba. Ejemplo: Para una tasa de 25%, calcular la TIR:
03-mar-95 -$ 1.000
02-mar-96 $ 200
02-mar-97 $ 300
02-mar-98 $ 500
02-mar-99 $ 120
01-mar-00 $ 250
01-mar-01 $ 1.200
TIR TIR = 26,83%
TIR = TIR.NO.PER (Rango de valores; Rango de fechas) 26,83% La fórmula que

Excel utiliza es la siguiente:
Donde:
Pj = Flujo de caja de la fecha j
TIR = Tasa Interna de Rentabilidad
j = Número de orden de la fecha
fj = Fecha j
f1 = Primera fecha
N = Número de fechas
3. MÉTODOS QUE COINCIDEN CON EL VPN

Para ilustrar la situación, se presenta un ejemplo un inversionista tiene una tasa de
descuento de 5% anual y se tienen dos alternativas mutuamente excluyentes A y B
con las siguientes características.
alternativa inversión$ beneficios vida valor final
anuales esperada del
proyecto
A $ 20.000,00 3,116 10 años 0
B $ 10.000,00 1,628 10 años 0
Capital disponible $20.000

Al hacer los cálculos se encuentran los siguientes indicadores:
VPNA (5%) = $4.060,95 TIRA = 9,00% y RB/C A = 1.203
VPNB (5%) = $2.570,98 TIRB =10,01% y RB/CB= 1.257.
Aquí se ve una clara contradicción entre el VPN y los otros métodos.
Esta contradicción ocurre por las diferentes suposiciones que tienen implícitas los
diferentes métodos. En particular se tiene para el VPN, cuando se está calculando
el valor presente neto, se deben tener en cuenta las suposiciones implícitas en el
método del VPN. Estas suposiciones son:
1. Los fondos liberados a lo largo de la vida de una alternativa se reinvierten a la
tasa de descuento que se utiliza para calcular el VPN, aun más allá de la vida del
proyecto, si el caso incluye alternativas con vidas diferentes (esto supone que la
tasa de descuento es la de oportunidad). Esta suposición no es otra cosa sino el
reconocimiento de la actividad cotidiana de tesorería en las empresas; ésta
consiste en velar por que los fondos disponibles se mantengan productivos, ya sea
en nuevos proyectos o en actividades rentables (bonos, cuentas de ahorros,
etcétera).
La diferencia entre la suma invertida en una alternativa y el valor de la alternativa
más costosa o de la cifra límite que se disponga, según el caso, se invierte a la
tasa de descuento utilizada para calcular el VPN.
En el caso de la TIR se supone que la reinversión se hace a la misma TIR y nada
dice acerca de la diferencia o fondos sobrantes. De hecho, la TIR es ciega al
monto de la inversión.
En el caso de la relación RB/C se supone que la reinversión se hace a la misma
tasa de descuento, pero también es ciega al monto de la inversión.
4.LA TASA INTERNA DE RENTABILIDAD PONDERADA
Se propone aquí un método que simplemente involucra explícitamente las
suposiciones del VPN en el cálculo de rentabilidad. Este método o índice que se
propone se podría llamar tasa interna de rentabilidad ponderada (TIRP). Con este
procedimiento se elimina la contradicción entre el VPN y la
TIR; asimismo, sirve para eliminar el problema de las múltiples TIR.
En la literatura se encuentran intentos de redefinir la TIR haciendo explícita la
primera suposición del VPN; pero no se tiene en cuenta la segunda, tal vez por lo
que no tiene efecto en el cálculo del VPN.
Se incluirán con los datos del ejemplo anterior una a una, las dos suposiciones del
VPN:
alternativa inversión$ beneficios vida valor final
anuales esperada del
proyecto
A $ 20.000,00 3,116 10 años 0
B $ 10.000,00 1,628 10 años 0
Como se dijo hay una contradicción en el ordenamiento por TIR y por VBP así:
VPNA (5%) = $4.060,95 TIR A = 9,00% y B/CA = 1,203
VPNB (5%) = $2.570,98 TIR B =10,01% y B/CB = 1,257
Ahora se van a incluir las dos suposiciones del VPN, de manera explícita en el
cálculo de la TIR.
Primera suposición: los fondos liberados a lo largo de la vida de una alternativa se
reinvierten a la tasa de descuento que se utiliza para calcular el VPN, aún más allá
de la vida del proyecto, si el caso incluye alternativas con vidas diferentes.
Si se reinvierten los fondos generados por el proyecto durante los 10 años de vida
esperada, se tendrá una determinada suma de dinero al final de los 10 años. Con
este valor final, se puede calcular una tasa interna de rentabilidad; algunos autores
la llaman verdadera rentabilidad o como se le llama aquí, tasa interna de
rentabilidad generalizada (TIRG) o tasa interna de rentabilidad con reinversión. En
Excel se denomina TIR modificada (TIRM).
Para la alternativa A: en el período t = 0 se invierten $20.000 y al reinvertir los
fondos generados por el proyecto a la tasa de oportunidad (5%), al final de los 10
años en t = 10 se obtendrán $39.192,71. Este flujo modificado produce una tasa
interna de rentabilidad generalizada de 6,96%.
Para la alternativa B: en el período t = 0 se invierten $10.000 y al reinvertir los
fondos generados por el proyecto a la tasa de oportunidad, 5% se obtendrá al final
de los 10 años en t = 10, $20.476,81. Este flujo modificado produce una tasa
interna de rentabilidad generalizada de 7,43%.
Aquí se puede ver que al incluir únicamente la primera suposición no se elimina la
discrepancia de los dos métodos. Falta la segunda suposición.
Segunda suposición: la diferencia entre la suma invertida y el valor de la
alternativa más costosa o de la cifra límite de que se disponga, según el caso, se
invierte a la tasa de descuento utilizada para calcular el VPN.
Esto supone que la tasa de descuento es la tasa de oportunidad.
En este ejemplo, cuando se invierte en la alternativa B, quedan fondos
disponibles; estos fondos se pueden invertir, por lo menos a la tasa de
oportunidad. Al calcular el VPN de la alternativa B se está suponiendo
precisamente que se invierten a esa tasa de oportunidad. Lo que sucede es que el
VPN de una suma invertida para que produzca una rentabilidad de i% y
descontada a esta tasa de interés es la misma cifra que se invirtió; por lo tanto, su
VPN es cero.
De modo que la inversión en B se puede considerar compuesta de dos partes: una
que se encuentra invertida a la tasa interna de rentabilidad generalizada, y otra
parte que se halla invertida a la tasa de oportunidad (tasa de descuento).
Esto conduce, entonces, a la siguiente propuesta, que es muy simple: Calcular
una tasa de rentabilidad que pondere las dos partes que componen cada
inversión. Los fondos invertidos a cada tasa de rentabilidad indicarían el peso de
cada una de ellas. Esta ponderación se obtiene calculando la TIR del flujo de caja
compuesto de las dos inversiones.
TIRP =
Donde:
TIRP = Tasa interna de rentabilidad ponderada
VFI = Valor futuro de los fondos reinvertidos a la tasa de descuento
VFK-I= Valor futuro del excedente invertido a la tasa de descuento
I = Inversión inicial
K = Cantidad de dinero disponible.
5. RELACIÓN BENEFICIO/COSTO AMPLIADA

Otro procedimiento para eliminar la discrepancia que se presenta entre el
ordenamiento según la relación beneficio/costo (RB/C) y el VPN, consiste en
incluir explícitamente las suposiciones del VPN en el cálculo del índice.
Como al calcular el valor presente de los beneficios y de los costos, se está
suponiendo implícitamente que la reinversión se realiza a la tasa de descuento,
sólo falta por incluir la segunda suposición, relacionada con los fondos restantes.
Para llevar a cabo esto se debe recordar que el valor presente de una suma de
dinero invertida a la tasa de descuento i y descontada a la misma tasa de interés,
es la misma suma invertida. Utilizando la misma notación de la rentabilidad
ponderada se tiene:
RB/CA=
Donde:
RB/CA = Relación beneficio costo ampliada
K = Cantidad de dinero disponible
I = Inversión en la alternativa que se estudia
VPbeneficios = Valor presente de los beneficios a la tasa de descuento
VPcostos = Valor presente de los costos a la tasa de descuento.
Continuamos con el ejemplo anterior:
VPNA (5%) = $4.060,95 y RB/CA = 1,203
VPNB (5%) = $2.570,98 y RB/CB = 1,257
Como se puede observar, se presenta discrepancia entre los dos criterios. Al
incluir la suposición que hace falta, se tiene:
= 1,203
=1,129
Como RB/CAA>RB/CAB, entonces, A se prefiere a B, lo cual coincide con el

ordenamiento del VPN. Con esta modificación, la RB/C ampliada podrá utilizarse
para el ordenamiento de alternativas y producir los mismos resultados del VPN y
de la TIR ponderada.
Este método es aplicable aun en los casos en que se invierte durante más de un
período. En este caso se considerarán los excedentes que existan en cada
período de inversión.
6.MÉTODOS INCREMENTALES
Para resolver el problema de las contradicciones que se presentan en los
ordenamientos por VPN, TIR y RB/C se proponen también los métodos
incrementales, pero requieren múltiples comparaciones por pares.
7. MÚLTIPLES TASAS INTERNAS DE RENTABILIDAD

Para analizar esta situación se debe distinguir entre alternativas de inversión
convencional y alternativasde inversión no convencionales. Una inversión de tipo
convencional es aquella que tiene uno o más períodos de beneficios después de
uno o más períodos de inversión. Una inversión es no convencional cuando tiene
períodos alternados de inversión y períodos de beneficios.
La clasificación de las inversiones en convencionales y no convencionales, puede
ampliarse ahora para indicar si una inversión es pura o mixta.
La TIR no es más que una de las raíces de un polinomio de grado n,ya que lo que
se busca es aquel valor de i para el cual el VPN de unainversión es igual a cero.
Matemáticamente se puede establecer que un polinomio de grado n, puede
presentar los siguientes casos:
1. No existe raíz real para el polinomio.
2. Existe una raíz real para este polinomio.
3. Existen múltiples raíces reales.
Cuando ocurre una inversión de tipo no convencional y, además, es mixta, se
puede presentar el caso 3. Parece que esta posibilidad de inversiones con flujos
no convencionales se puede presentar en la industria extractiva, donde, cerrar una
mina puede ser tan costoso que el flujo resultaría negativo. También existe la
posibilidad de que al efectuar el cálculo para hallar la inversión incremental se
genere un flujo de caja no convencional, aunque los originales sean
convencionales.
Escrito por henalova el 14/12/2011 15:29 | Comentarios (0)

construccion flujo de caja
Construcción de los flujos de caja
Las herramistas de valoración de una empresa no son nuevas, sin embargo la
destreza en su uso es una de las habilidades que más se valora hoy en día.
Los métodos de valoración se pueden clasificar en dos categorías:
 Contables
 Rentabilidad
Todos los métodos tienen ventajas y desventajas, esta últimas estan asociadas al
momento de vender una empresa ya no es probable determinar lo que esta pueda
generar en un futuro (insertidumbre).
En general se considera el valor de las acciones en la bolsa, el valor presente de
los beneficios futuros (valor del mercado de una empresa). Hay métodos que tiene
en cuenta otras cifras, como el valor del patrimonio en libros, el valor de los activos
fijos menos los pasivos, el valor de liquidación de los activos, entre otros.
La evaluación financiera de una empresa consiste en construir los flujos de dinero

proyectados que en un horizonte temporal, serían hipoteticamente generados,
para después descontarlos de una tasa adecuada de manera tal que se pueda
cuantificar la generación de valor agreagdo.
MÉTODOS CONTABLES
Son los siguinetes:
A. VALOR EN LIBROS:
Se toma el valor del patrimonio contable, ya que es el producto de restar los
pasivos de los activos, cabe anotar que este solo es un punto de referencia.
Una de las causas que hace impresiso este método es la inflación, que
introduce serias distorsiones en las cifras contables, sin embargo los
ajustes por inflación disminuyen el efecto distorsionante en las cifras del
estado financiero. Este método no incluye los activos intangibles por que
estos no estan registrados en los libros.
B. VALOR CON AJUSTE EN LOS ACTIVOS NETOS:

Se basa en el cálculo del valor comercial de los activos y los pasivos, este
cálculo reduce parte de las distorsiones que presenta e método anterior,
tampoco contempla la generación de valor futuro, ni el know how.
KNOW HOW: Es la experiencia con que la Empresa cuenta para desarrollar
sus actividades, ya sea productivas, administrativas, financieras, comerciales y de control.
El "know-how" en una empresa, a partir de la era industrial, se ha
convertido en valioso activointangible, el cual incluye la forma de mezclar
componentes, los equipos utilizados, el personal que sabe hacer la receta,
etc. Lo que venden los que ofrecen franquicias es precisamente el "know-
How", esto es cómo hacer las cosas en una empresa para que esta sea
altamente productiva.
C. VALOR DE REPOSICIÓN:
Se basa en calcular cuánto costaría al comprador crear una infraestructura
productiva igual a la que se tiene.
D. VALOR DE LIQUIADCIÓN:
Consiste en calcular el valor de la Empresa por el precio de venta de los
activos. Una de las diferencia con los métodos anterioreses que la empresa
no continua opendo (supuestamente).
Hay que tener en cuenta que los valores obtenidos son inferiores a los del
mercado, pues uponen una venta de loa bienes físicos y activos en general
a precios de la ocasión.
E. MULTIPLOS DE FIRMAS SIMILARES:

Este es un método facil de aplicar, pero tiene serios inconvenientes, pues
no refleja la capacidad futura de generar riqueza de la compañía valorada.
MÉTODOS ASOCIADOS A LA RENTABILIDAD

Estos tienen en cuenta la capacidad de la empresa para generar riqueza y para
producir valor en el futuro.
Y se dicide en:
a) VALOR EN BOLSA:
El valor de una firma que se cotiza en bolsa se calucla de la siguinete
manera:
El número de acciones en el mercado múltiplicado por el precio del
mercado de la acción.
El método tiene limitaciones, ya que el mercado bursaltil es muy reducido
(esto en Colombia), cabe anotar que los precios de las acciones no siempre
reflejan el comportamineto de la oferta y la demanda, yaque en muchos
casos sin prcios manipulados.
b) FLUJO DE CAJA DESCONTADO:

Se basa en la capaciad que tiene la empresa de generar riqueza a futuro,
es necesario proyectar el flujo de caja libre (FCL) descontarlo al cobro
promedio ponderado de capital y restarle el valor de la deuda financiera
como se detalla a continuación:
También se puede calcular el flujo de caja de los accionistas y restralo al
cosato del patrimonio de los mismos.
CONSTRUCCIÓN DE LOS FLUJOS DE CAJA

En una economía perfecta, donde no existan los impuestos el valor total de una
empresa no cambia por la forma como este repartido entre el patrimonio y la
deuda.
 es el valor de empresa sin deuda.
 es el patrimonio sin deuda.
 es la deuda.
Lo que se conoce como estructura de caiptal (forma como se distribuye el aporte
de los fondos entre los tenedores de la deuda y los dueños del patrimonio. En otra
palabras, cuando hay impuestos la estructura d aiptal no afecta el valor de la
empresa
 es el flujo de capita.
 es el flujo de caja de la deuda.
 es el flujo de caja del accionista.
Cuando existen los impuestos, generan un valor adicional que se denomina

ahorros en impuestos por pago de intereses o escudo fiscal.
 es el valor de la deuda.
 es el valor sin deuda.
 es el valor de los ahorros en impuestos.
 es el valor del patrimonio.
A. FUJO DE CAJA DE CAPITAL:

Quienes aportan el capital para el funcionamiento de la empresa son dos:
 Los duños de la deuda
 Los dueños del patrimonio
Son aquellos a quiene la empresa debe devolver una cierta rentabilidad.
B. FLUJO DE CAJA DE LA DEUDA

Es todo lo que aportan los dueños de la deuda como prestamos a al empresa y
en compensación reciben el pago de la deuda y los intereses pactaos.
C. FLUJO DE CAJA DEL ACCIONISTA

Es todo lo que aportan los dueños del patrimonio a la empresa y en
compensación reciben los dividendos repartiods en cualquier recompra del
patrimonio.
CONSTRUCCIÓN DEL FLUJO DE CAJA DE CAPITAL

El valor del fujo de caja realmente importante no es elquequeda en la empresa,
sino lo que sale para pagarle a los dueños del capital, esto es impotante tenerlo en
cuenta, por que con frecuecia se cree que los flujos de caja que interesan solo
resultan de restarle los egresos a los ingresos.

modulo de analisis financiero
UNIDAD 1
INTRODUCCIÓN.
PRESENTACIÓN
Ésta guía es el instrumento ideal para comprender el mundo de las finanzas y la
administración financiera, es decir, para aprender las herramientas básicas del
manejo del capital y la administración eficiente del recurso financiero.
OBJETIVO:
Capacitar al alumno en los aspectos básicos de la asignatura, y darle los fundamentos de la importancia de
su estudio, así como el panorama general del tema.
TEMAS.
1. La empresa y el Administrador financiero

2. Diferentes tipos de organizaciones
3. El papel del Administrador financiero
4. Los objetivos de las organizaciones.
ACTIVIDADES DE APRENDIZAJE
1. Foro: Qué tipo de organizaciones existen para poder clasificar al
administrador financiero. Socialice.
2. Cuál es la principal función del administrador financiero.
3. Cuáles son las actividades financiera más importantes para el
administrador.
4. Las tres principales funciones del área financiera, cuáles son. Explíquelas.
5. Las actividades del administrador financiero se evalúan por resultados o por
qué tipo de actividad.
6. Haga una relatoría sobre cuál e la gestión más importante del administrador
financiero.
7. Las finanzas como disciplina, por qué se encuentra entre la contabilidad y la
economía.
8. Cuál es el origen de las finanzas, y cuál es su objetivo principal.
9. Cuál debe ser el principal objetivo de los socios de una organización.
10. Qué se entiende por fundamentación financiera.
CONTENIDO
VISIÓN GLOBAL DE LAS FINANZAS Y EL ANÁLISIS FINANCIERO.
La función financiera:
El área financiera es una disciplina donde su utilización óptima ayuda a
incrementar los activos y utilidades, debido a la buena aplicación de nuevos
conocimientos.
Las finanzas están ligadas a dos áreas que son la economía y la contabilidad.
La economía es todo lo que se refiere a las variables y factores macro y
macroeconómicos.
La contabilidad se refiere a la salud económica es decir a la situación financiera de
las empresas a través de los estados financieros.
Las finanzas son el nexo entre la economía y la contabilidad.
La actividad financiera comprende tres funciones:

La preparación y análisis de la información financiera, la determinación de la
estructura de activos y el estudio del financiamiento de la empresa.
La función financiera implica varias responsabilidades:

 R. por la producción de la información contable.
 R. por la administración eficiente del capital de trabajo.
 R. en la consecución de los financiación de los fondos requeridos.
 R.por la selección y evaluación de las inversiones a largo plazo.
 R. en el manejo de las áreas de la empresa (Cartera, cobranzas, tesorería,
contabilidad, etc.).
El objetivo financiero no es obtener utilidades, sino incrementar el valor de la

acción de los inversionistas.
Las finanzas se centran e la forma como se incrementa el valor de la acción bajo 4
decisiones:
1. Inversiones.
2. Financiación de los activos.
3. Dividendos.
4. Directivas.
En el área financiera hay conceptos claves para obtener un buen análisis

financiero:
Riesgo y beneficio, valor del dinero en el tiempo, liquidez versus inversión,
costo de oportunidad, financiamiento apropiado, apalancamiento, es decir el
buen uso de los fondos de la deuda para incrementar las utilidades de los
socios, diversificación eficiente y riesgo.
La función financiera y el tamaño de la empresa:

Una empresa grande por lo general debe tener los siguientes funcionarios para
el buen manejo de los fondos:
El contador, el de presupuestos, el auditor, el de impuestos, el tesorero, el de
comercio exterior, el de proyectos y el analista financiero.
El analista financiero es la persona que se encarga de calcular interpretar y

analizar la información financiera, sacando conclusiones y recomendaciones
para la administración.
Interesados en la información financiera:

La administración, los socios o inversionistas, los bancos y acreedores, las
cámaras de comercio, la bolsa de valores de Colombia, y la DIAN.
UNIDAD 2
PLANIFICACIÓN FINANCIERA Y ESTADOS FINANCIEROS
Temas:
1. La contabilidad y las finanzas
2. Los Estados Financieros básicos
3. Análisis de los estados financieros:
 Análisis horizontal y vertical de los Estados Financieros
 El análisis por medio de razones (ratios)
 El sistema Dupont
4. Apalancamiento operacional y financiero:
 Apalancamiento de operación
 Apalancamiento financiero
 Apalancamiento total
LOS ESTADOS FINANCIEROS
PRESENTACIÓN
El objetivo de la Contabilidad es la realización de los Estados Financieros, con el

fin de poder ver la salud económica de la empresa, y así poder analizarlos, y al
mismo tiempo tomar decisiones sobre el futuro a corto y largo plazo de la
organización.
Es por eso que es de vital importancia presentar el tema de los Estados
Financieros, para poder conocerlos más, ya que son la base de toda empresa a
nivel financiero.
OBJETIVO.
Mirar la importancia que tienen los estados financieros, ya que ellos son la base
para la toma de decisiones.
TEMAS
1. Naturaleza y generalidades de los estados financieros.
2. Clasificación.
3. Estado de Resultados.
4. Balance General.
ACTIVIDADES DE APRENDIZAJE.
Ejemplo de un Estado Financiero.
BALANCE GENERAL
AGENCIA DE VIAJES
“EL VUELO ESTRELLADO”
DICIEMBRE 31/2009
ACTIVOS CORRIENTES $
Disponible 13.000.000
Clientes Comerciales 8.640.000
Clientes No Comerciales 2.200.000
Suministros 600.000
Inversiones 6.000.000
TOTAL ACTIVOS CORRIENTES 30.440.000
ACTIVOS FIJOS
Propiedad planta y equipo 10.000.000

Equipo de Oficina 2.600.000
Muebles y Enseres 3.600.000
Equipo de Computo 7.000.000
TOTAL ACTIVOS FIJOS 23.200.000

Otros activos 1.700.000
TOTAL ACTIVOS 55.340.000
PASIVOS $
Proveedores 600.000
Obligaciones financieras 14.000.000
Cuentas x Pagar 5.000.000
Obligaciones Laborales 4.000.000
Impuestos 1.200.000
TOTAL PASIVOS CORRIENTES 24.800.000
P.M.LP. 4.000.000
TOTAL PASIVOS 28.800.000
PATRIMONIO $
Capital 14.000.000
Reservas 4.000.000
SGR 6.000.000
UEC 2.540.000
TOTAL PATRIMONIO 26.540.000
ESTADO DE RESULTADOS $
Ingresos 50.000.000
(-) Gastos de Operación 46.000.000
(=) Utilidad. Bruta Operacional 4.000.000
(+) O. Ingresos 1.400.000
(-) O. Egresos 1.600.000
(=) Utilidad Neta antes de impuestos 3.800.000
(-) Impuestos R y C 1.260.000
(=) Utilidad Neta desp. de Impuestos. 2.540.000
Lo importante de estos estados financieros es que el estudiante sepa cómo es la

clasificación de cada una de las cuentas del balance general y del estado de
resultados, es decir conocer bien su estructura, partiendo de un libro mayor donde
solo se tienen los nombres de las cuentas con su respectivo saldo.
Cuestionario:
1. Defina qué es un Estado Financiero.
2. Cuál es la importancia y la finalidad de los estados financieros.
3. Qué es un Balance General y cómo se clasifican sus cuentas.
4. Qué es el Estado de Resultados.
5. Por cuáles cuentas está conformado el Estado de Resultados.
6. Cuáles son los principios de los Estados Financieros.
7. Cuál es la clasificación de los estados financieros.
8. Mencione cinco aspectos que producen disparidades entre el valor de libros y
el valor de mercado de los activos de una firma.
9. Cite y discuta brevemente dos factores que generan diferencias entre el valor
de mercado y el valor de libros de los pasivos de una firma.
10. Imagine una empresa que exhibe un patrimonio neto contable de $ 10.000.000
y que reparte la totalidad de su utilidad neta anual después de impuestos – que
alcanza a $ 3.000.000 – en forma de dividendos, ya que no tiene posibilidades de
reinvertir ese dinero. ¿En el patrimonio neto es en este caso una buena medida de
su valor?
11. Determine cómo afectaría cada uno de los siguientes acontecimientos al

balance de la empresa. En cada caso señale si cada cambio representa una
fuente o una aplicación de fondos, o si existe un efecto neutro:
a. La inflación aumenta el valor de los inventarios el 10%

b. La firma vende un terreno por $ 150.000 que había sido adquirido veinte
años antes por $ 200.000
c. La firma compra sus propias acciones ordinarias
d. La firma paga dividendos en efectivo
e. La firma emite una obligación de largo plazo para cancelar un préstamo
bancario de corto plazo.
f. La firma aumenta la producción suponiendo un incremento de la demanda.
Lamentablemente, la demanda no aumenta.
12. Mencione qué conceptos que no se encuentran ni en el balance general ni en

el estado de resultados pueden representar una fuerte o un uso en el estado del
flujo de efectivo.
13. Si su empresa tuviera un ejercicio utilidades por $ 1.000.000 después de
impuestos, ¿podrían sus directivos declarar un dividendo en efectivo por esa
cantidad? ¿Qué motivos podrían tener para no hacerlo?
14. Explique de qué modo una devaluación de la moneda nacional del 20%
afectaría los resultados de una firma que tiene cuentas a cobrar en dólares por US
$ 100.000 disponibilidades por $ 5.000, inventarios por $ 20.000, deuda comercial
pro $ 10.000 y una deuda bancaria por US $ 20.000.
15. Cite algunas situaciones comunes que pueden generar que el balance
impositivo difiera del balance contable.
16. Realizar el siguiente ejercicio (ver anexo)
17. Realizar el siguiente ejercicio (ver anexo)
BIBLIOGRAFÍA
GARCÍA, Oscar León. Administración Financiera

Tecnológico de Antioquia. Análisis financiero. Jorge Capriscko. Ed Norma.
Curso Básico de Administración financiera. Ramiro Gamboa. Ed Norma.
CONTENIDO
1. Naturaleza y clasificación de los Estados Financieros.
Antes de entrar a definir formalmente los Estados Financieros, conviene recordar

algunos conceptos básicos.
La disciplina que da origen a los estados financieros es la contabilidad
Los Estados Financieros, son el resultado del proceso contable, a través de ellos
se hace tangible lo acontecido en un periodo dado de actividades, permitiendo
evaluar los resultados y la repercusión de éstos en el patrimonio de la
organización de que se trate.
Los Estados Financieros, son documentos contables que a través de
representaciones alfanuméricas, clasifican y describen mediante títulos, rubros,
descripciones, cantidades y notas explicativas, las declaraciones que los
administradores de la organización hacen sobre la situación financiera de éstas y
el resultado de las operaciones de un periodo dado de acuerdo a los principios de
contabilidad generalmente aceptados.
Otra definición que podría ser más práctica: son documentos contables,
esencialmente numéricos que presentan la situación financiera de una empresa, a
una fecha cierta y los resultados que obtuvo en un periodo determinado.
El objetivo de los Estados Financieros es informar, sobre la situación financiera de
la organización a una fecha determinada el resultado de sus operaciones, además
de los cambios en su situación financiera dentro de un periodo contable.
El periodo contable depende de la legislación que corresponda al tipo de empresa.
Los Estados Financieros sirven para la toma de decisiones por las siguientes
razones:
a. Al evaluar la solvencia, liquidez, estabilidad, productividad y rentabilidad de la

empresa y mostrar así la capacidad de la misma para estimar su capacidad
financiera.
b. Con ello, formarse un juicio para la toma de decisiones de inversión y crédito.
c. Para conocer la capacidad de generar efectivo y de crecimiento de la empresa.
d. Son una herramienta fundamental para el manejo de la Administración de la

misma, en función del establecimiento de políticas y el conseguir alcanzarlas.
2. CLASIFICACIÓN DE LOS ESTADOS FINANCIEROS.
Por su importancia: en principales o básicos y secundarios y complementarios.
 Principales o básicos: serían el Estado de Resultados y el Balance General

 Secundarios o complementarios: pueden ser entre otros, el Estado de
Origen y aplicación de recursos, Estados de Cambio y Variación en el Capital
Contable, etc.
Por la fecha a la que se refieren se consideran: estáticos y dinámicos.
 Estático: es conocido como el Balance General, ya que mantiene

antecedentes desde que la empresa se formó y, sus modificaciones son traídas
en cada concepto del balance, es decir, nos muestra la situación financiera de
una empresa a una fecha determinada.
 Dinámico: es conocido como el Estado de Resultados ya que cambia en cada

periodo y no guarda o arrastra información de periodos anteriores.
Por la regularidad con la que se preparan se consideran: periódicos y
extraordinarios.
 Periódicos: porque se preparan y presentan cada mes, de acuerdo a las

necesidades de la organización y en función a las obligaciones fiscales de
acuerdo a su nivel de ingresos.
 Extraordinarios: cuando por alguna razón fuera de lo normal se solicita la

realización de los Estados Financieros. Por ejemplo: cuando lo solicita la
asamblea de accionistas, cuando se realiza la liquidación de la empresa, etc.
Por su presentación se consideran: simples, comparativos y consolidados.

 Simples: son los Estados Financieros normales de la organización
 Comparativos: son aquellos donde se realiza un análisis del Estado

Financiero actual con algún Estado Financiero o histórico, futuro o proyectado.
 Consolidado: cuando se concentra la información financiera de dos o más

organizaciones del mismo dueño o pertenecientes a alguna corporación o con
fines fiscales.
Por la naturaleza de sus cifras se consideran: históricos y proyectados.
 Históricos: son aquellos Estados Financieros reales de periodos pasados.
 Proyectados o pro- forma: son aquellos Estados Financieros de periodos

futuros; también llamados Estados Financieros Proyectados, de la misma
organización.
3. BALANCE GENERAL:
tiene por objeto mostrar la situación financiera de una empresa, presentando sus
recursos totales por un lado y por otros sus deudas y capital o patrimonio en un
momento dado.
4. ESTADO DE RESULTADOS: es un documento que muestra los resultados

obtenidos por la empresa en determinado periodo como consecuencia de sus
operaciones.
UNIDAD 3
ANÁLISIS FINANCIEROS- BASE PARA LAS FINANZAS CORPORATIVAS.
PRESENTACIÓN
Son técnicas que dentro del análisis financiero sirven a las empresas a relacionar
en forma porcentual las cifras dentro de un estado financiero, teniendo en cuenta
una base común y entre dos o más estados financieros, comparar los porcentajes
de cada cuenta individual respecto a las mismas de otro periodo.
OBJETIVO
Identificar las principales diferencias entre el análisis vertical y el horizontal con el

fin de ver cual es la funcionalidad de cada uno de ellos.
TEMAS
1. Análisis Vertical y Horizontal.
2. Análisis de indicadores financieros.
3. Talleres.
Análisis Vertical:
Ejercicio:
A continuación se presenta el análisis vertical completo de una empresa Acerias
Paz del Río S.A. Como se puede observar, el análisis ha sido desarrollado
tomando como cifra base el total del activo, el total del pasivo y patrimonio y el
total de ventas netas. Pero igualmente podría tomarse como cifra base un
subtotal como el activo corriente, el patrimonio, o el subtotal de gastos de
operación.
El aspecto más importante del análisis vertical es la interpretación de los
porcentajes, calculados de la manera como aparecen en el caso de Acerías Paz
del Río S.A. Las cifras absolutas de un balance o un estado de pérdidas y
ganancias no dicen nada por si solas, en cuanto a la importancia de cada una en
la composición del respectivo estado financiero y su significado en la estructura de
la empresa. Por el contrario, el porcentaje que cada cuenta representa sobre una
cifra base, nos dice mucho de su importancia como tal, de las políticas de la
empresa, del tipo de empresa, de la estructura financiera, de los márgenes de
rentabilidad, etc.
ANÁLISIS VERTICAL
ACERÍAS PAZ DEL RIO S.A.
BALANCE GENERAL
(En millones de Col. $)
ACTIVO 2009 % del

Total
Efectivo 17.6 0.
4%
Inversiones
Temporales 135.7 3.5%
Cuentas por cobrar
(clientes) 235.3 6.0%
Otros
deudores 53.6 1.4%
Menos: Provisión otros deudores (1.2) (0.0%)
Inventarios – Prod. Terminado 623.7 15.9%
Materias primas y P. En Proceso 440.8 11.2%
Materiales y
Repuestos 556.9 14.2%
Materiales en
transito 81.4 2.0%
Menos: Prov. Protección Inventarios (51.4) (1.3%)
SUBTOTAL ACTIVO CORRIENTE 2.092.4 53.3%
Activo Fijo
Bruto 2.736.8 69.8
Menos: Depreciación y Agotamiento (1.204.9) (30.7)
SUBTOTAL ACTIVO
FIJO 1.531.9 39.1
Activos
diferidos 34.4 0.9%
Prestamos de
Vivienda 30.3 0.8%
Inversiones 19.3 0.
5%
Otros
activos 10.9 0.3%
Valorizaciones 203.4 5.1
%
SUBTOTAL OTROS
ACTIVOS 298.3 7.6%
TOTAL
ACTIVO 3.922.6 100.0%
PASIVO Y PATRIMONIO
Obligaciones
Bancarias 160.2 4.1%
Porción Corriente de Obligaciones L.P. 254.0 605%
Cuentas por pagar
(proveedores) 148.3 3.8%
Cesantías y Prestaciones Corrientes 105.4 2.7%
Impuesto de
Renta 115.1 2.9%
Dividendos por
pagar 194.5 4.8%
Ingresos
Diferidos 22.1 0.6%
SUBTOTAL PASIVO CORRIENTE 999.6 25.4%
Obligaciones Bancarias Largo Plazo 248.7 6.4%

Cesantías Consolidadas (no Corrientes) 205.9 5.2%
Provisión para Jubilaciones 455.2 11.6%
Impuesto de Renta Diferido --0-- --0
—
Otra
Provisiones 124.2 3.2%
SUBTOTAL PASIVO NO CORRIENTE 1.034.0 26.4%
TOTAL
PASIVO 2.033.6 51.8%
Capital
Pagado 608.7 15.5%
Reserva
legal 310.0 7.9%
Otras
reservas 486.9 12.4%
Utilidad del
ejercicio 280.0 701%
Valorizaciones 203.4 5.3
%
SUBTOTAL
PATRIMONIO 1.889.0 42.2%
TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO 3.922.6 100.0%

ANÁLISIS VERTICAL
ACERIAS PAZ DEL RIO S.A.
ESTADO DE RESULTADOS
(En millones de Col. $)
2009 % de Ventas
Netas
VENTAS
NETAS 1.911.6 100.0%
COSTO DE
VENTAS 1.389.3 72.7%
Utilidad
Bruta 522.3 27.3%
GASTOS DE
OPERACIÓN 131.9 6.9%
Administrativos 102.7 5.4
%
De
ventas 29.2 1.5%
Utilidad de
operación 390.4 20.4%
OTROS INGRESOS (Y EGRESOS) 47 .

6 2.5%
Ingresos por Financiación Ventas 29.6 1.5%
Rendimiento de inversiones 40.2 2.1%
Otros
ingresos 19.0 1.0%
Gastos
financieros (41.2) (2.1%)
Utilidad antes de
Impuesto 438.0 22.9%
PROVISIÓN PARA IMPUESTO DE RENTA 158.0 8.3%
Corriente 158.0 8.
3%
Diferido ---0--- ---
0---
Utilidad
Neta 280.0 14.6%
ANÁLISIS HORIZONTAL
Ejercicio
ANÁLISIS FINANCIERO HORIZONTAL

IMPORTADORA COLOMBIANA S.A.
NIT. 890.675.650-8
BALANCE GENERAL
CUENTA AÑO 2009 AÑO 2008 VA VP

ACTIVO
15.383.000, -
ACTIVOS CORRIENTES 8.893.000,0 0 6.490.000,0 -42,2
INVERSIONES TEMPORALES 0,0 0,0 0,0 0,0
264.543.000, 188.590.000 75.953.000,
CUENTAS POR COBRAR 0 ,0 0 40,3
PROVISIÓN DE CARTERA -1.791.000,0 -1.147.000,0 -644.000,0 56,1
INVENTARIO PRODUCTO 305.360.000, 216.333.000 89.027.000,
TERMINADO 0 ,0 0 41,2
37.043.000, 12.028.000,
INVENTARIO EN TRANSITO 49.071.000,0 0 0 32,5
-
42.758.000, 16.834.000,
OTROS ACTIVOS CORRIENTES 25.924.000,0 0 0 -39,4
SUBTOTAL ACTIVOS 652.000.00 498.960.00 153.040.00
CORRIENTES 0,0 0,0 0,0 30,7
TERRENOS 217.000,0 217.000,0 0,0 0,0
20.394.000,
EDIFICIOS Y EQUIPOS 24.547.000,0 0 4.153.000,0 20,4
-
- 10.362.000, -
DEPRECIACIÓN ACUMULADA 12.762.000,0 0 2.400.000,0 23,2
SUBTOTAL ACTIVOS FIJOS 12.002.000, 10.249.000 1.753.000,
NETOS 0 ,0 0 17,1
INVERSIONES 35.000,0 44.000,0 -9.000,0 -20,5

-
ACTIVO DIFERIDO 2.404.000,0 6.250.000,0 3.846.000,0 -61,5
-
OTROS ACTIVOS 1.494.000,0 3.750.000,0 2.256.000,0 -60,2
667.935.00 519.253.00 148.682.00
TOTAL ACTIVOS 0,0 0,0 0,0 28,6
PASIVO
PASIVOS CORRIENTES
-
291.507.000, 213.785.000 77.722.000,
OBLIGACIONES BANCARIAS 0 ,0 0 -36,4
-
288.037.000, 225.440.000 62.597.000,
PROVEEDORES NACIONALES 0 ,0 0 -27,8
13.750.000,
GASTOS ACUMULADOS 14.235.000,0 0 -485.000,0 -3,5
IMPUESTO RENTA POR PAGAR 125.000,0 2.456.000,0 2.331.000,0 94,9
OTROS PASIVOS CORRIENTES 8.474.000,0 9.128.000,0 654.000,0 7,2
-
SUBTOTAL PASIVOS 602.378.00 464.559.00 137.819.00
CORRIENTES 0,0 0,0 0,0 -29,7
OBLIGACIONES BANCARIAS A LARGO 25.962.000, -

PLAZO 29.913.000,0 0 3.951.000,0 -15,2
15.205.000, -
CESANTÍAS CONSOLIDADAS 17.375.000,0 0 2.170.000,0 -14,3
-
OTROS PASIVOS A LARGO PLAZO 9.035.000,0 6.085.000,0 2.950.000,0 -48,5
-
658.701.00 511.811.00 146.890.00
TOTAL PASIVO 0,0 0,0 0,0 -28,7
CAPITAL PAGADO 5.000.000,0 5.000.000,0 0,0 0,0

-
RESERVAS 2.442.000,0 0,0 2.442.000,0 0,0
UTILIDADES RETENIDAS 0,0 -738.000,0 -738.000,0 100,0
UTILIDADES DEL EJERCICIO 1.792.000,0 3.180.000,0 1.388.000,0 -43,6
-
7.442.000, 1.792.000,
PATRIMONIO 9.234.000,0 0 0 -24,1
667.935.00 519.253.00
TOTAL PASIVO + PATRIMONIO 0,0 0,0
ANÁLISIS FINANCIERO HORIZONTAL

IMPORTADORA COLOMBIANA S.A.
NIT. 890.675.650-8
ESTADO DE RESULTADOS
AÑO 2009 AÑO 2008 VA VP
744.249.000, 597.879.000 146.370.00

VENTAS NETAS 0 ,0 0,0 24,5
- - -
446.568.000, 387.128.000 59.440.000,
MENOS COSTO DE VENTAS 0 ,0 0 -15,4
297.681.00 210.751.00 86.930.000
UTILIDAD BRUTA 0,0 0,0 ,0 41,2
- - -
MENOS GASTOS DE ADMÓN. Y 191.957.000, 156.583.000 35.374.000,
VENTAS 0 ,0 0 22,6
105.724.00 54.168.000 51.556.000
UTILIDAD OPERACIONAL 0,0 ,0 ,0 95,2
14.193.000,
MAS OTROS INGRESOS 19.387.000,0 0 5.194.000,0 36,6
- -
- 10.086.000, 40.558.000,
MENO OTROS EGRESOS 50.644.000,0 0 0 -402,1
- -
- 52.638.000, 18.540.000,
MENOS GASTOS FINANCIEROS 71.178.000,0 0 0 -35,2
-
UTILIDAD ANTES DE 5.637.000, 2.348.000,
IMPUESTOS 3.289.000,0 0 0 -41,7
IMPUESTO DE RENTA -1.497.000,0 -2.457.000,0 960.000,0 -39,1

-
UTILIDAD ANTES DE PART. EXTRA 1.792.000,0 3.180.000,0 1.388.000,0 -43,6
MAS PARTIDAS
EXTRAORDINARIAS 0,0 0,0 0,0 0,0
-
3.180.000, 1.388.000,
UTILIDAD DEL EJERCICIO 1.792.000,0 0 0 -43,6
BIBLIOGRAFÍA
GARCÍA, Oscar león. Administración Financiera

Tecnológico de Antioquia. Análisis financiero. Jorge Capriscko. Ed Norma.
Curso Básico de Administración financiera. Ramiro Gamboa. Ed Norma.
CONTENIDO
1. ANÁLISIS VERTICAL
Es una de las técnicas más sencillas dentro del análisis financiero, y consiste en
tomar un solo estado financiero (puede ser un balance general o Un estado de
pérdidas y ganancias) y relacionar cada una de sus partes con un total
determinado, dentro del mismo estado, el cual se denomina cifra base. Es un
análisis estático pues estudia la situación financiera en un momento determinado
sin tener en cuenta los cambios ocurridos a través del tiempo.
Si se toma, por ejemplo, el balance general, se puede hacer el análisis vertical

tanto de a parte izquierda (activo) como de la parte derecha (pasivo y patrimonio).
Dentro del activo se puede tomar cada uno de los rubros individuales y calcular a
qué porcentaje corresponde sobre el total del activo. También se puede tomar
cada una de las cuentas y calcular qué porcentaje representa sobre el subtotal del
grupo correspondiente. A manera de ejemplo, se pueden relacionar, obteniendo el
respectivo porcentaje, las cuentas por cobrar con el subtotal del activo corriente 0
con el total del activo. Así mismo se puede obtener el porcentaje que representa a
maquinaria y equipo sobre el subtotal del activo fijo o sobre el activo total.
Igual cosa puede hacerse al lado derecho del balance, comparando por dar un
solo caso, el monto de las obligaciones bancarias de corto plazo con el subtotal
del pasivo corriente, con el total de pasivos o con el total de pasivo y patrimonio.
En lo que respecta al estado de Resultados, también se le puede aplicar el análisis
vertical, tomando como base, por lo general, el valor de las ventas y hallando el
Porcentaje que los demás rubros representan con respecto a esta base. Aunque
del mismo modo se podría tomar como base el subtotal del costo de ventas o de
gastos generales y hallar el porcentaje que sobre esta base pueden presentar
cada costo o cada gasto individual.
ANÁLISIS HORIZONTAL
El análisis horizontal se ocupa de los cambios en as cuentas individuales de un

periodo a otro y, por a tanto, requiere de dos o más estados financieros de
la misma clase, presentados para periodos diferentes. Es un análisis dinámico,
porque se ocupa del cambia o movimiento de cada cuenta de uno a otro periodo.
Para explicar con mayor claridad el procedimiento a seguir, nos valemos de un

ejemplo llevado a cabo sobre los estados financieras ya citados de la empresa
Acerías Paz del Rio. Según se observa en los siguientes cuadros, se han tomado
los balances generales y estados de pérdidas y ganancias correspondientes a los
años 1997 y 1998, cuyos valares aparecen en las dos primeras columnas. En a
tercera columna se encuentra el aumento o disminución de cada cuenta en
términos absolutos, vale decir, en millones de pesos colombianos. Finalmente en
la cuarta columna aparece la variación relativa a porcentaje de variación, el cual
resulta de dividir a variación absoluta (tercera columna) par el valor del primer año
(primera columna).
Al iniciar el análisis propiamente dicho, lo más importante es determinar qué

variaciones, o qué cifras merecen una atención especial y cuáles no. El análisis;
entonces, se debe centrar en los cambios “extraordinarios” o más significativos, en
cuya determinación es fundamental tener en cuenta tanto las
variaciones absolutas como las relativas. En ocasiones un solo tipo de variación,
examinada aisladamente, no nos dicen nada o nos pide llevar a conclusiones
dudosas. Veamos el ejemplo de Acerías Paz del Río: la variación del efectivo,
de 1997 a 1998 fue de 55.1% en términos relativos y la del activo fijo bruto solo del
14.0 %. A simple vista puede parecer que se le esté dando mayor importancia al
mantenimiento de efectivo que a la inversión en activo fijo. Sin embargo los
cambios en términos absolutos nos muestran Io Contrario La variación del activo
fijo bruto fue de $382.3 millones y la del efectivo fue solamente $9.7 millones lo
que sucede es que el efectivo es un renglón poco importante dentro del total del
activo y cualquier aumenta a disminución en pesos, pueden parecer muy
significativos en términos de porcentaje. En cambio el rubro del activo fijo es el
más importante dentro del activo total, y por lo tanto una variación tan grande en
pesos no parece importante en sentido relativo. En este case concreto, el cambio
ocurrido en la cuenta de efectivo no merece mayor detenimiento en su análisis y
así como puede ser consecuencia de una política trazada al respecto, también
puede ser fruto de a casualidad en el momento de corte del balance. Al contrario,
el Incremento del activo fijo bruto es uno de los cambios más importantes
experimentados por la compañía. Nos indica que se están realizando proyectos de
gran envergadura en Io que se refiere, a la ampliación de la capacidad
instalada. Además, con toda seguridad la empresa desplegó un esfuerzo mayor
para invertir esos $382.3 millones en activo fijo que para incrementar el efectivo en
$9.7 millones así lo primero solo represente un incremento del 14.0% a y Io
segundo corresponda al 55.1%.Ahora bien, no se presentan las mismas paradojas
en otros rubros Así, por ejemplo la disminución de las inversiones temporales debe
considerarse importante de cualquier manera coma se mire. La variación negativa
de 45.6º o indica que allí puede haber algo importante lo cual se confirma al mirar
que, en pesos corresponde a una disminución de $61.9 millones. Es decir que, de
$135.7 millones que se tenían en inversiones temporales en 1976, se tomo casi la
mitad para invertirla en activos productivos para cancelar algún pasivo a para darle
algún otro uso que la empresa consideraba conveniente. Esto será confirmado
por el estado de flujo de fondos que se tratará posteriormente.
Par otra parte si se analiza por ejemplo, la variación en la cuenta de atlas

provisiones (pasivo no corriente) se observa un cambio poco significativo y que
pan lo tanto no amerita ser estudiado en forma particular así se mire en términos
absolutos a relativos.
En cifras, el cambio presentado es una disminución de $8.8 millones, la cual en
porcentaje significa un 7.1%. Adicionalmente no sobra recordar que estamos
analizando una empresa de grandes proporciones y lo que para esta parece
insignificante, para otra compañía no tan grande puede ser de singular
importancia.
COMENTARIOS SOBRE EL ANÁLISIS HORIZONTAL
Cuando se trata de hacer el análisis horizontal de cualquier empresa al examinar

cada uno de los cambios que merecen especial atención, se deben tener en
cuenta ciertos criterios, algunos de los cuales exponemos a continuación:
Activo
a. Variaciones en las Cuentas por Cobrar: pueden haber sido originadas por un
aumento o disminución en las ventas o por un cambio en las condiciones de
ventas en cuanto a plazos, descuentos, financiación, etc. También podrían ser
el resultado de algún cambio en la eficacia de las cobranzas, lo cual puede
producir una recaudación más o menos efectiva.
b. Variación en los inventarios: lo más importante es determinar si realmente hay

cambios en la cantidad, o solamente se presenta un efecto del incremento en
los precios. Para esto es necesario conocer que sistema de valoración de
inventarios utiliza la empresa. Por otra parte, un incremento en el inventario de
materias primas puede ser consecuencia de una expectativa por alza en los
precios, un cambio de proveedor o de país de origen, restricciones en la
política de importación o un problema laboral en las firmas proveedoras. Las
variaciones en el inventario de productos en proceso pueden indicar problemas
en la producción, cuellos de botella, problemas con la capacidad instalada, etc.
A su vez, los incrementos en e inventario de productos terminados podrían
significar problemas de distribución, saturación del mercado, avance de la
competencia.
c. Variaciones del activo fijo: el analista debe preguntarse si una ampliación de la

planta se justifica o no, si se ha hecho un estudio serio al respecto, si los
incrementos que esto genera en la producción están justificados por la
capacidad del mercado etc.
Pasivo:
a. Variaciones del pasivo corriente: los incrementos o disminuciones en los

renglones que lo conforman nos pueden indicar variaciones en la política de
financiación. Los cambios en las obligaciones bancarias pueden ser
consecuencia de los movimientos de la tasa de interés. Un aumento en las
cuentas por pagar a proveedores puede obedecer a mayores compras en
volumen, solamente a un aumento de precios o a cambios en las políticas de
venta del proveedor.
b. Variaciones en los Pasivos laborales: los cambios en las cuentas de cesantías

acumuladas, prestaciones por pagar y pensiones e jubilación pueden ser
causados por incrementos en la planta de personal, modificaciones de la
legislación laboral o negociaciones colectivas de trabajo.
Pérdidas y ganancias:
a. Variaciones en las Ventas Netas: se debe examinar si su incremento obedece a

cambios en volumen, o solamente al cambio en el nivel de precios. También es
conveniente analizar que líneas de productos tuvieron los cambios más
significativos.
b. Variaciones en el Costo de Venta y Gastos de Operación: debe existir una
relación directa entre los cambios experimentados por el costo de las ventas y
los que se tienen en las ventas netas. De lo contrario se tendrá un cambio en el
margen bruto de utilidad. Dela misma manera que los gastos de ventas, en su
incremento, deben guardar alguna proporción con las ventas. No así los gastos
de administración, cuyo movimiento no conlleva necesariamente una relación
con el desarrollo de las ventas.
Si el incremento de los costos y gastos de operación es inferior al crecimiento de

las ventas, el margen de utilidad operacional se verá beneficiado.
COMENTARIO FINAL SOBRE EL ANÁLISIS HORIZONTAL Y VERTICAL
En la práctica este tipo de análisis no se utiliza independientemente como una

herramienta aislada sino que, por lo contrario, se va combinando con otros
elementos de estudio tales como el flujo de fondos o los indicadores financieros,
para dar como resultado un concepto financiero integrado sobre la situación de
una empresa determinada.
-CÀLCULOS MATEMÁTICOS
Los porcentajes y las variaciones se calculan teniendo en cuenta los estados

financieros del Balance General y el Estado de Resultados.
En el análisis vertical, se toma como base común, normalmente los activos
totales, los pasivos totales, el patrimonio, y las ventas; posteriormente se
calculan los porcentajes de cada cifra respecto a cada base común, con el fin
de comparar los datos con los de un parámetro y luego sacar las variaciones,
con el fin de analizarlas y así poder dar sugerencias a la dirección y poder
tomar decisiones futuras.
En el análisis horizontal, también se tienen en cuenta los mismos estados

financieros, pero de dos años con el fin de comparar las cifras de un año a
otro, teniendo en cuenta los porcentajes de variación entre dichos periodos.
Este análisis es de gran importancia respecto a las variaciones muy
significativas en valor absoluto o porcentual.
El ejemplo se puede ver en las actividades de aprendizaje.
-INTERPRETACIÒN:
Las variaciones resultantes, se interpretan, como favorables o desfavorables,

en valores porcentuales, de tal forma que se puedan analizar, para poder sacar
conclusiones, y así hacer las investigaciones del caso y también hacer los
ajustes correspondientes, para la toma de decisiones por parte de la
administración.
-ANÁLISIS
El análisis no es decir si es mala o buena la situación financiera, sino cómo se
consideran las variaciones, de un periodo a otro, con un análisis de cada
cuenta respecto a su movimiento financiero.
El análisis se hace de los valores porcentuales, tanto en el vertical, como en el

horizontal, en los cuales se da la situación financiera de la empresa, respecto a
los estados financieros, teniendo en cuenta la liquidez, el endeudamiento, la
actividad o rotación y la rentabilidad, y así poder sacar las conclusiones del
caso.
2. ANÁLISIS DE INDICADORES FINANCIERO

El análisis, cualquiera que sea su finalidad, requiere una comprensión amplia y
detallada de la naturaleza y limitaciones de los estados financieros, puesto que el
analista tiene que determinar si las diversas partidas presentan una relación
razonable entre sí, lo cual da pie para calificar las políticas financieras y
administrativas de buenas, regulares o malas.
 Indicadores financieros:
ANÁLISIS FINANCIERO
C.I. LISANZA S.A.
DICIEMBRE 31 DE 2009
Esta técnica es muy utilizada tanto para conocimiento de la Gerencia, como para
los establecimientos externos de la empresa y tiene por objetivo analizar bajo
cuatro puntos de vista la situación financiera de una empresa.
Es esta técnica se utilizan razones o indicadores financieros, relacionando las

cuentas del balance general y del estado de resultados en una cuenta
determinada.
Los cuatro puntos de vista a analizar son:

 El de liquidez
 El de endeudamiento
 El de actividad o rotación
 El de rendimiento o rentabilidad
Los indicadores no dicen nada por sí solos, por lo tanto hay que compararlos con
unos parámetros que se tienen en la industria, los cuales muestran el
comportamiento normal que deben seguir las empresas de cada actividad y de
cada ramo.
I. INDICADORES DE LIQUIDEZ
Indican la capacidad que tiene una empresa para cumplir con sus compromisos a
corto plazo.
 Razón Corriente = activo corriente = 1363090 = 2.2 a 1.0

Pasivo corriente 611443
Quiere decir que la empresa está con una liquidez normal ya que tiene capacidad
para pagar sus deudas a corto plazo.
 Prueba acida = activo corriente – inventarios = 959798 = 1.6 a 1.0

Pasivos corrientes 611443
Este resultado dice que luego de restar los inventarios la empresa tiene capacidad
financiera para cancelar sus compromisos en forma inmediata; además el
inventario equivale a un 29.6% de los activos corrientes, lo que le sirve para el
capital de trabajo.
II. DE ENDEUDAMIENTO
Muestran hasta que punto están los activos comprometidos a un menos de
los acreedores.
1. Nivel de endeudamiento = Total pasivo = 611.443 = 43.7%

Total patrimonio 1398148
Está por debajo del 50% que es el máximo permitido en la industria, pero aún
así debe seguir disminuyendo éste porcentaje.
2. Índice de propiedad = total patrimonio = 786705 = 56.3%

Total activo 1398148
Se encuentra por encima del mínimo que es de 50%, pero debe aumentarlo par
tener así mayor tranquilidad los socios.
3. Endeudamiento financiero = obligaciones financiera = 240355 = 7.5%

Ventas netas 3191393
Realmente es poco lo que se debe financieramente, y con una buena rotación de
la cartera se podrá pagar estas obligaciones.
1. Concentración de endeudamiento = Pasivo corriente = 611443 = 100%

A Corto plazo Pasivo total 611443
Este porcentaje está supremamente alto, ya que el total de los pasivos hay que
cancelarlos a cuatro plazos lo cual es preocupante, ya que puede perder liquidez
financiera.
Dentro del endeudamiento están los índices de lenerage los cuales miden el
financiamiento de la empresa con terceras personas respecto a los recursos de los
accionistas con el fin de ver cual de los dos está corriendo más riesgo.
5. Lenerage Total = pasivo total = 611443 = 77.7%
Patrimonio 786705
Quiere decir que el patrimonio de los socios está en un 77,7% en menos o en

propiedad de los acreedores, lo cual es una situación delicada, ya que solo debe
ser hasta el 50%
6. Leverage a corto plazo = pasivo corriente = 611443 = 77.7%

Patrimonio 786705
Es igual al leverage total, ya que todos los pasivos son a corto plazo.
7. Leverage financiero = pasivos con entidades financieras = 50350 = 6.4%

Patrimonio 786705
El resultado es bastante bajo, lo cual es bueno, ya que el patrimonio respecto a los
Bancos solo está comprometido en un 6.4% y el máximo presentado es del 20%
III. ÍNDICES DE ACTIVIDAD

Miden eficiencia de los activos para lo cual fueron adquiridos como inversión.
1. Rotación De cartera = Ventas a crédito = 3191393 = 7.3% meses
C x c promedio 436.198
Las cuentas por cobrar son el promedio de las c x c de los clientes de los clientes
de los periodos 2004 y 2005
2. Periodo promedio de cobro = 360 = 360 49.3 días

Ror. C x C 7.3
Esta empresa tiene buena rotación de cadena ya que ya está recuperando sus
ventas a crédito cada 49 días y lo normal ahora es de 50 a 60 días a la capacidad
de pago de los clientes.
3. Rotación de C x P = Compras a crédito = 2369.079 = 4.3 veces

C x P promedio 545.131
4. Periodo promedio de pago = 360 = 360 83.7 días
Rot. C x P 4.3
La rotación y el periodo promedio de pago está en un buen índice, ya que está

pagando sus cuentas posteriormente el cobro de la cartera, lo cual se da
tranquilidad en cuanto a la liquidez.
5. Rotación de Inventarios = C.M.V = 2295628 = 6.3 mes

Inv. Promedio 366.527
6. Período promedio de rotación = 360 = 360 = 57 días

Rot. De Inv 6.3
Tiene una buena rotación de inventarios ya que esta convirtiendo sus inventarios
en efectivo cada 57 días y los perímetros de la industria son hasta de 90 días.
7. Rotación de activos fijos = ventas netas = 3 191393 = 50.9 veces

Activo fijo bruto 62.653
Es decir que los activos fijos se están vendiendo teóricamente en el período, casi
51 veces, lo cual muestra muy buena eficiencia de estos activos.
8. Rotación de activos totales = ventas netas = 3191393 = 2.3 veces

Activos totales 1398.148
Hay buena eficiencia en la rotación ya que se están vendiendo teóricamente 2.3
veces en el periodo 2005, esto implica mejor liquidez, mejores activos corrientes,
mejor rentabilidad y mejor solidez.
IV RENDIMIENTO
Miden la rentabilidad que dejan los productos sobre las ventas durante un período
teniendo en cuenta el control sobre los costos y gastos.
1. Margen de utilidad Bruta en Ventas = utilidad bruta = 895.632 = 28%

Ventas netas 3.191393
Este porcentaje indica que está por debajo del parámetro en un 7% y es debido
a los altos costos de producción.
2. margen de utilidad operacional = utilidad ocupacional = 201.632 = 6.3%

Ventas netas 3.191.393
Nos indica que los gastos operacionales fueron del 21.7%, es decir, están por
encima del parámetro en 1.7%
3. Margen de utilidad neta en ventas = utilidad neta = 205.645 = 6.4%

Ventas netas 3.191.393
Indica que los ingresos y gastos no operacionales estuvieron pero la rentabilidad

neta disminuyó respecto al 5.6% debido a los altos costos y gastos del periodo.
Análisis financiero
BIBLIOGRAFÍA
ORTIZ ANAYA, Héctor. Análisis financiero aplicado

GARCÍA, Oscar León. Administración Financiera
CONTENIDO
1. De solvencias o circulantes o de Muestra la capacidad de la empresa
capital de trabajo para responder a sus obligaciones de
corto plazo con sus activos
Activo Circulante circulantes. Mide el número de veces
que los activos circulantes del negocio
Pasivo Circulante cubren sus pasivos a corto plazo.
Se expresa en: Veces

2. De liquidez o prueba del ácido. Muestra la capacidad de la empresa
para responder a sus obligaciones de
Activos de liquidez inmediata corto plazo con sus activos más
líquidos.
Pasivo circulante
2.DE ENDEUDAMIENTO: Se
refiere a la capacidad de
endeudamiento que tiene una
empresa.
3. De endeudamiento o Solidez Mide la porción de activos financiados
por deuda. Indica la razón o
Pasivo total porcentaje que representa el total de
las deudas de la empresa con relación
Activo Total a los recursos de que dispone para
satisfacerlos.
Por cientos
4. De deuda a capital Expresa la relación que existe dentro
de la estructura de capital entre los
Pasivo total recursos proporcionados por terceros
y los fondos propios.
Capital Liquido Señala la proporción que el pasivo
representa con relación al capital
Se expresa en: Veces líquido.
5. De patrimonio a activoUtilidad
total. neta enEs ventas o Mide
la relación quelaexiste
razóndentro
o por de la
margen ciento que la utilidad neta
estructura de capital entre los recursos
Total Patrimonio Neto de utilidades.
proporcionadosrepresenta con relaciónoa
por los accionistas
dueños del capital y el activo que
las ventas netas total.se
Activo Total analizan, o sea, se mide
Utilidad neta la facilidad de convertir
Se expresa en: Veces en utilidad.
Ventas netas
3 .DE RENTABILIDAD: Se
Se expresan en Razón o
refiere a las utilidades que
pueden dar los productos y
Por ciento
servicios en una empresa.
6. Bruto de utilidades. Utilidades brutas obtenidas
representan con relación a las ventas
Utilidad bruta en ventas netas que las producen.
Se expresan en Razón o Por ciento
8. De gastos de operación incurridos Mide en que proporción los gastos de

operación incurridos representan con
Gastos de operación relación a las ventas de período que
se analiza.
Ventas netas
Se expresan en: Razón o
Por ciento
4. DE ACTIVIDAD: Nos muestra

con qué frecuencia rotan los
activos dentro de una empresa,
y para qué fueron comprados:
9. Rotación de cuentas por cobrar y Indica el numero de veces que el
período promedio de cobranza o saldo promedio de las cuentas y
período de cobro efectos por cobrar pasa a través de
las ventas durante el año.
Promedio de ctas. Por cobrar
Se expresan en: Veces
Período promedio de cobranza Expresa el número de días que las

cuentas y efectos por cobrar
360. permanecen por cobrar. Mide la
Rotación (veces)
10 Rotación de inventarios y período Expresa el promedio de veces que los
. de existencia inventarios rotan durante el año.
Empresas Comerciales
Costo de ventas
Promedio de inventario
Empresas Industriales
Gasto mat. Primas y

materiales
Promedio de inventario
Período de existencia:
360
rotación (veces)
Indica los días que como promedio
permanecen en existencia las
Se expresa en: días
mercancías.
11. Rotación de las cts por pagar y Mide la eficiencia en el uso del crédito
período de pago. de proveedores. Indica el número de
veces que las cuentas y efectos por
Compras anuales pagar pasa a través de las compras
durante el año.
Promedio de ctas por pagar
Se expresan en: Veces

Expresa el número de días que las
cuentas y efectos por pagar
Período de pago
permanecen por pagar
360
Rotación (veces)
Se expresa en días
12 Rotación del capital de trabajo Muestra las veces en que el capital de
. trabajo es capaz de generar ingresos
Se expresa en: veces de la explotación o las ventas
Capital de trabajo
promedio
Ventas netas / 360
13 Rentabilidad o rendimiento sobre el Mide el retorno obtenido por cada
. capital contable peso que los inversionistas o dueños
del Capital han invertido en la
Ingreso neto empresa
Capital contable promedio
Se expresa en: veces

14 Rentabilidad o rendimiento sobre Mide el retorno obtenido por cada
. inversión o activos totales peso invertido en activos.
Utilidad neta
Activos totales Promedio
Se expresa en: Razón o
Por ciento
15 Rotación del activo total Mide la eficacia general en el uso de
. los activos.
Ventas netas
Activos totales promedio
Se expresa en: veces
El sistema DUPONT es una de las razones financieras de rentabilidad más

importantes en el análisis del desempeño económico y operativo de una empresa.
El sistema DUPONT integra o combina los principales indicadores financieros con
el fin de determinar la eficiencia con que la empresa esta utilizando sus activos, su
capital de trabajo y el multiplicador de capital (Apalancamiento financiero).
En principio, el sistema DUPONT reúne el margen neto de utilidades, la rotación
de los activos totales de la empresa y de su apalancamiento financiero.
Estas tres variables son las responsables del crecimiento económico de una
empresa, la cual obtiene sus recursos o bien de un buen margen de utilidad en las
ventas, o de un uso eficiente de sus activos fijos lo que supone una buena rotación
de estos, lo mismo que la efecto sobre la rentabilidad que tienen los costos
financieros por el uso de capital financiado para desarrollar sus operaciones.
Partiendo de la premisa que la rentabilidad de la empresa depende de dos
factores como lo es el margen de utilidad en ventas, la rotación de los activos y del
apalancamiento financiero, se puede entender que el sistema DUPONT lo que
hace es identificar la forma como la empresa esta obteniendo su rentabilidad, lo
cual le permite identificar sus puntos fuertes o débiles.
Para entender mejor el sistema DUPONT primero miremos el porque utiliza estas
dos variables:
1. Margen de utilidad en ventas. Existen productos que no tienen una alta
rotación, que solo se venden uno a la semana o incluso al mes. Las empresas que
venden este tipo de productos dependen en buena parte del margen de utilidad
que les queda por cada venta. Manejando un buen margen de utilidad les permite
ser rentables sin vender una gran cantidad de unidades.
Las empresas que utilizan este sistema, aunque pueden tener una buena
rentabilidad, no están utilizando eficientemente sus activos ni capital de trabajo,
puesto que deben tener un capital inmovilizado por un mayor tiempo.
2. Uso eficiente de sus activos fijos. Caso contrario al anterior se da cuando
una empresa tiene un margen menor en la utilidad sobre el precio de venta, pero
que es compensado por la alta rotación de sus productos (Uso eficiente de sus
activos). Un producto que solo tenga una utilidad 5% pero que tenga una rotación
diaria, es mucho mas rentable que un producto que tiene un margen de utilidad del
20% pero que su rotación es de una semana o mas.
En un ejemplo practico y suponiendo la reinmersión de las utilidades, el producto
con una margen del 5% pero que tiene una rotación diaria, en una semana (5
días) su rentabilidad será del 27,63%, (25% si no se reinvierten las utilidades),
mientras que un producto que tiene un margen de utilidad del 20% pero con
rotación semanal, en una semana su rentabilidad solo será del 20%.
Lo anterior significa que no siempre la rentabilidad esta en vender a mayor precio
sino en vender una mayor cantidad a un menor precio.
2. Multiplicador del capital. Corresponde al también denominado aplacamiento
financiero que consiste en la posibilidad que se tiene de financiar inversiones
sin necesidad de contar con recursos propios.
Para poder operar, la empresa requiere de unos activos, los cuales solo
pueden ser financiados de dos formas; en primer lugar por aportes de los
socios (Patrimonio) y en segundo lugar créditos con terceros (Pasivo).
Así las cosas, entre mayor sea capital financiado, mayores serán los costos
financieros por este capital, lo que afecta directamente la rentabilidad generada
por los activos.
Es por eso que el sistema DUPONT incluye el apalancamiento financiero
(Multiplicador del capital) para determinar le rentabilidad de la empresa, puesto
que todo activo financiado con pasivos supone un costo financiero que afecta
directamente la rentabilidad generada por el margen de utilidad en ventas y/o
por la eficiencia en la operación de los activos, las otras dos variables
consideradas por el sistema DUPONT.
De poco sirve que el margen de utilidad sea alto o que los activos se operen
eficientemente si se tienen que pagar unos costos financieros elevados que
terminan absorbiendo la rentabilidad obtenida por los activos.
Por otra parte, la financiación de activos con pasivos tiene implícito un riesgo
financiero al no tenerse la certeza de si la rentabilidad de los activos puede
llegar a cubrir los costos financieros de su financiación.
Calculo del índice DUPONT
Teniendo claro ya el significado de las dos variables utilizadas por el sistema

DUPONT, miremos ahora como es su cálculo en su forma más sencilla.
Sistema DUPONT =
(Utilidad neta/ventas)*(ventas/activo total)*(Multiplicador del capital)

Como se puede ver el primer factor corresponde a la primera variable (Margen de
utilidad en ventas), el segundo factor corresponde a la rotación de activos totales
(eficiencia en la operación de los activos) y el tercer factor corresponde al
apalancamiento financiero.
Suponiendo la siguiente información financiera tendríamos:
Activos 100.000.000
Pasivos 30.000.000
Patrimonio 70.000.000
Ventas 300.000.000
Costos de venta 200.000.000
Gastos 60.000.000
Utilidad 40.000.000
Aplicando la formula nos queda
1. (Utilidad neta/Ventas).
40.000.000/300.000.000 = 13.3333
2. (Ventas/Activo fijo total)
300.000.000/100.000.000 = 3
3. (Multiplicador del capital = Apalancamiento financiero = Activos/Patrimonio)
100.000.000/70.000.000 = 1.43
Donde
13.3333 * 3 * 1.43 = 57,14.
Según la información financiera trabajada, el índice DUPONT nos da una
rentabilidad del 57%, de donde se puede concluir que el rendimiento mas
importante fue debido a la eficiencia en la operación de activos, tal como se puede
ver en el calculo independiente del segundo factor de la formula DUPONT.
EL APALANCAMIENTO
Nos hemos preguntado acerca del apalancamiento en la empresa, que es, como
opera etc., inclusive algunos lo conciben como algo nocivo para la economía de la
empresa, el apalancamiento no es ni malo ni bueno es como una pistola, si esta
en manos de un policía experto en su manejo posiblemente sea algo bueno, pues
una herramienta de defensa en el cuidado del orden publico, pero en manos de un
niño puede ser peligrosa, la realidad es que el apalancamiento es una estrategia
financiera asociada con la forma de financiarse y de gastar, El apalancamiento lo
dividimos en dos Apalancamiento Operativo y Apalancamiento financiero, el
primero denominado primario por algunos y el Financiero como secundario, como
en la física los dos ejercen “PALANCA” para lograr mas fácilmente lo que de otra
manera consumiría mayor esfuerzo, ¿Qué es lo que conseguimos lograr mas
fácilmente?. Utilidades mayores o potencial izar nuestras utilidades, pero como
todo en la vida, tiene sus puntos favor y en contra; también te pueden generar
mayores perdidas en caso de no llegar al nivel de Ingresos esperados.
APALANCAMIENTO OPERATIVO (OPERATIVE LEVERAGE)
El apalancamiento operativo es la sustitución de costos variables por costos fijos
que trae como consecuencia que a mayores niveles de producción, menor el costo
por unidad, Veamos un ejemplo:
Suponga que usted produce Zapatos, y utiliza mucha mano de obra para el
proceso de fabricación el cual seria un costo variable, a mayor producción de
zapatos mayor numero de trabajadores necesitara inclusive podría escasearse la
mano de obra que Usted necesita, o sea que si usted produce mas gasta mas
mano de obra el costo sigue siempre al ingreso en la misma proporción, sin
embargo Usted decide comprar una maquina para automatizar todo el proceso y
reducir dramáticamente la mano de obra que utilizaba, ahora tendrá un costo
variable muy bajo, pero tendrá un costo fijo alto por el costo de la inversión de
automatizar el proceso vía depreciación o desgaste de esa maquina, si Usted
produce 1 par de zapatos la depreciación, el gasto fijo será el mismo que si
produce 1000 pares, esto quiere decir que el costo fijo no sigue a los ingresos sino
que este se divide entre mas pares de zapatos a medida que se incrementa la
producción esto da como resultado, un costo unitario mas bajo.
APALANCAMIENTO FINANCIERO (FINANCIAL LEVERAGE)
El apalancamiento financiero es cuando la empresa recurre a deuda
preferentemente que a capital común de accionistas para financiar su empresa.
Contrario a lo que algunos creen el financiamiento proveniente de accionistas es
mas caro en el largo plazo que el proveniente de deuda a largo plazo, esto debido
a que las expectativas de rendimientos o dividendos de los accionistas por poner
en “juego” su dinero o en riesgo es mayor que el que pone dinero en préstamo o
deuda, ya que un accionista es el ultimo que cobra si de cobrar se trata, por lo que
este capital es de riesgo, con esto no quiero decir que el que preste dinero no
tenga riesgo, pero en términos generales menor al de un accionista, por lo tanto
financiarse a largo plazo con deuda es mas barato que financiarse con capital
común de accionistas, por otro lado del interés que paga la empresa al Acreedor
(quien otorgo el préstamo) deduce una parte de impuestos, lo que se traduce que
el fisco (Gobierno) pague parte del interés. Esto trae como consecuencia que una
empresa que tiene deuda tenga un impuesto sobre la renta mas bajo, en
comparación del que se financio vía Capital común ya que los dividendos no son
deducibles, por ejemplo si las empresas A y B tienen utilidades antes de impuestos
e intereses de 1,000 y la A contrata deuda y la B capital, la empresa A tendrá una
deducción de intereses que A no tendrá, si los intereses de A son 300 pesos y el
impuesto es del 35 % la empresa a pagara el impuesto sobre $700 (1000-300) o
sea $245 (700 x 0.35), Mientras que la empresa B pagara $350 (1000 x 0.35), y
esto trae consigo una mayor utilidad después de impuestos B y una mas baja para
A $455 y B $650 ¿Entonces como es que salió beneficiado A?, El truco esta en
que la empresa B para financiarse contrato mas capital de accionistas y para esto
expidió un numero mayor de acciones que se adicionaron a las ya existentes y si
crece el numero de acciones la utilidad generada se dividirán entre mas numero
de acciones trayendo consigo una utilidad por acción mas baja, en cambio la
empresa A aparentemente genero menos utilidades pero tiene las mismas
acciones para repartir esas utilidades y por acción tendrá un numero mayor de
utilidades.
En los dos casos anteriores de APALANCAMIENTO OPERATIVO Y FINANCIERO,
existe efecto contrario si no se llegan a los ingresos necesarios para rebasar su
punto de equilibrio (donde no se pierde ni se gana) generando perdidas
extraordinarias por el cargo fijo de gastos e intereses.
APALANCAMIENTO TOTAL
Es el producto de los apalancamientos anteriores (operación y financiero), dando
como resultado potencial izar las utilidades por acción a partir de aumentar los
ingresos. Así mismo la disminución de utilidades o perdida por acción al bajar los
ingresos.
CONCLUSIÓN
El apalancamiento es una herramienta administrar la empresa, la cual es una
arma de dos filos ya que adiciona un riesgo adicional al del negocio, que de no ser
manejado con conocimiento de causa y experiencia sobre una planeación bien
realizada, puede conducir a resultados nefastos. Sin embargo si se utiliza con
inteligentemente puede traer utilidades extraordinarias para los accionistas. Hay
indicadores financieros fáciles de calcular que pueden dar índices de
apalancamiento, para toma de decisiones, si usted desea calcular estos
indicadores le aconsejamos dividir sus gastos de operación en fijos y variables, lo
que le ayudara a calcular fácilmente estos indicadores.
UNIDAD 3 DECISIONES FINANCIERAS DE CORTO PLAZO. ADMINISTRACIÓN
DEL CAPITAL DE TRABAJO Y PLANIFICACIÓN DE CORTO PLAZO
Temas:
El capital de trabajo y sus elementos

 Los componentes del Capital de Trabajo
 El ciclo de transformación del efectivo Presupuesto de Caja
 Inventarios
 Cuentas por Cobrar
 Crédito
 Financiación del Capital de Trabajo
 Alternativas
 Cuentas por pagar
 Préstamos bancarios

1. Por qué los administradores, accionistas y prestamistas consideran el

capital neto de trabajo de suma importancia?
2. Qué es más importante dentro del capital de trabajo, el riesgo o la inversión,
o ambos y por qué.
3. ¿Cómo podrían verse afectados la rentabilidad y el riesgo por los cambios
en la razón de pasivos a corto plazo a activos totales? Por qué.
4. Ejercicio. (ver anexo)
Contenido
Políticas de administración del capital de trabajo.

La gestión del capital de trabajo, incluye todos los aspectos relacionados
con los activos corrientes y pasivos corrientes.
Las decisiones financieras respecto al capital de trabajo consisten es escoger los
niveles de caja, títulos valores, cuentas por cobrar e inventarios y tipos de deuda a
corto plazo. Estas decisiones deben ser rápidas
Las dos decisiones básicas para establecer una política para el capital de
Trabajo son bastante independientes.
Estas son: Determinar cuál será el nivel de los activos corrientes y
Determinar la forma en que éstos son financiados.
Hay tres políticas para administrar el capital de trabajo.
-La Conservadora: Se basa en usar mayores cantidades de efectivo e
Inventarios financiándolos con deuda bancaria de largo plazo.
- La agresiva: Consiste en minimizar los saldos de efectivo y los inventarios
financiándolos con deuda bancaria de corto plazo.
-La moderada o de sincronización: se sitúa entre las dos anteriores.
Las políticas del capital de trabajo también afecta la habilidad de la
Empresa para responder a los cambios en las condiciones económicas.
Una parte del activo circulante se considera inversión constante. Los inventarios y
la cartera pueden aumentar o disminuir, pero siempre habrá un nivel operativo
constante. En otras palabras el activo corriente se divide en: a) constante, un
mínimo de inversión requerida, b) variable, inversión que se incrementa cuando la
empresa está al máximo de actividad. Entonces la cantidad de activo corriente
constante deberá ser financiada con fuentes de largo plazo y el activo circulante
constante con fuentes de corto plazo. Raramente este importante análisis se da en
las organizaciones.
Como norma, "cuando usted venda de contado, trate de comprar de contado", de

lo contrario, por el exceso aparente de liquidez, se pueden desviar recursos de
efectivo. Utilicela Matriz de liquidez (análisis comparativo de de necesidades de
efectivo de cuentas por pagar vs. cuentas por cobrar)
Cuando se habla de inadecuadas no necesariamente se refiere a niveles bajos,
por el contrario, niveles altos de inventario por ejemplo, hace que la compañía
mantenga fondos ociosos, ya que dichos inventarios tiene un costo, lo mismo
ocurre con las cuentas por cobrar.
3. Administración de activos a corto plazo.
La administración de los activos de corto plazo se resume en tres conceptos: El
efectivo, las cuentas por cobrar y los inventarios. Las inversiones transitorias
juegan un papel residual, puesto que representan excedentes del ciclo de efectivo
que son invertidos en títulos o depósitos a plazo que vuelven a ser convertidos en
dinero y reinvertidos en el giro del negocios cuando éste lo requiera.
Administración del efectivo:

La gestión del efectivo de la empresa puede ser dividida en dos partes:
Porqué debe mantener efectivo la empresa? Y cuánto dinero debería mantener la
empresa?
Existen tres razones, las cuales son la base para la administración eficiente del
dinero.
 El motivo precaución, aparece relacionado con la incertidumbre respecto de los
pagos eventuales que tenga que hacer la empresa a causa de un
acontecimiento inesperado o incluso, para aprovechar la oportunidad sorpresiva
de una compra ventajosa.
 El motivo transacción, ya que el dinero es necesario para llevar a cabo las
transacciones de la empresa; por ejemplo para pagar la nómina, los impuestos
etc.
 El motivo especulación, ocurre con el alza de las tasas de interés, especulando
con la tasa de descuento del mercado.
Administración de las cuentas por cobrar:

El crédito se concede con el fin de estimular las ventas., así la acción de otorgar
crédito es invertir en un cliente., y corresponde a la venta de un producto o un
servicio. Sin embargo existen ciertos costos potenciales; si el cliente no paga, la
empresa debe absorber los costos de mantener las cuentas por cobrar, además
algunas veces cuando el cliente no paga, se debe realizar el proceso de cobro
jurídico, que conlleva a un mayo tiempo para recuperar la cartera, y hasta tal punto
que se pueda perder dicha cuenta y por lo tanto es otro costo para la empresa.
Las políticas de venta, es decir el otorgamiento del crédito es un riesgo que las
empresa corren y por lo tanto deben ser muy cuidadosas con el plazo que se
concede a los cliente, ya que en sí es un riesgo.
Lo más importante en la concesión de los créditos es mantener un control
permanente sobre análisis de vencimientos, para poder hacerle seguimiento a los
clientes, y así poder recuperar rápidamente la cartera, la cual es la fuente principal
del disponible en una empresa.
Administración de inventarios:
Los inventarios juegan un papel muy importante en el proceso de compra-
producción-ventas. Algunos inventarios representan una necesidad física para que
la empresa lleve adelante los procesos de producción. Por ejemplo, la falta de
materia prima para la fabricación de los productos alimenticios, puede traer
problemas en el abastecimiento de una cadena de distribuidores y clientes, que
normalmente compran para su distribución y sostenimiento como satisfacción de
una necesidad vital.
La rotación de los inventarios, es fundamental en el proceso de recuperación del
dinero que se invierte en él, ya que un inventario que no rote suficientemente, va a
tener unos costos adicionales para la empresa en el almacenamiento y control de
las existencias.
En cambio una buena rotación de los inventarios, le da salida a los productos, lo
que implica incrementar las ventas, y así tener mayor liquidez en un momento
determinado, siempre y cuando halla control en los cobros.
Anexos.
UNIDAD 2: Planificación financiera

Actividad 9 y 10.
9. Organice las siguientes categorías (cifras en $) de forma tal de obtener el
balance general:
Inventarios.................................................. 45
Bonos de largo plazo..................................80
Caja............................................................ 5
Capital suscripto........................................ 50
Utilidades retenidas.................................... 20
Activos intangibles......................................10
Deudas bancarias de corto plazo............... 10
Cuentas a cobrar....................................... 50
Deudas comerciales................................... 50
Inversiones transitorias...............................10
Activos fijos................................................90
10. Indique si las siguientes partidas se ubican en el balance, en el estado de
resultados o en el estado de flujo efectivo:
a. Caja
b. Utilidades retenidas
c. Activos intangibles
d. Gastos comerciales
e. Deudas bancarias de corto plazo
f. Dividendos en efectivo
g. Impuesto a las ganancias
h. Cuentas a cobrar
i. Deudas comerciales
j. Capital suscripto
k. Costo de las mercancías vendidas
l. Honorarios a directores y síndicos
m. Inversiones transitorias
UNIDAD 3 Actividad 4:
Productos Centauro presenta los siguientes niveles de activos, pasivos y

patrimonio:
ACTIVOS CIRCULANTES $5.000.000 PASIVOS CIRCULANTES $3.000.000
ACTIVOS FIJOS $12.000.000 PASIVOS A L .PLAZO $6.000.000
TOTAL ACTIVOS $17.000.000 CAPITAL $8.00.000
TOTAL PASIVO + PATRIM. $17.000.000
La compañía recibe anualmente alrededor de 4% sobre sus activos circulantes y

14% sobre sus activos finos.
 Calcule los valores iniciales de la razón activos corrientes a totales.
 Las utilidades anuales sobre los activos totales.
 El capital neto.
ACTIVIDAD 5.
ACTIVOS CIRCULANTES $5.000.000 PASIVOS CIRCULANTES $3.000.000
ACTIVOS FIJOS $12.000.000 PASIVOS A L. PLAZO $6.000.000
TOTAL ACTIVOS $17.000.000 CAPITAL $8.00.000
TOTAL PASIVO + PATRIM. $17.000.000
Si se transfieren $2.000.000 de activos circulantes a activos fijos
 Calcule los valores de la razón activos corrientes a totales
 Las utilidades anuales sobre los activos totales.
 El capital neto de trabajo.
ACTIVIDAD 6
Elabore la sección del activo corriente del balance general de Textiles del
Sur S.A. a partir de los siguientes datos (utilice la caja como una cifra de
conexión después de calcular los demás valores).
Ventas anuales
(crédito)................................................................. $739.908
Rotación de inventarios................................................................... 2,5
veces
Pasivo
corriente............................................................................... $ 89.246
Liquidez
corriente............................................................................. 7
Período promedio de cobranza........................................................ 35
días
Los créditos fiscales acumulados alcanzan al 31% de las ventas anuales
Activo corriente:
Caja.................................................................
Cuentas por cobrar.........................................
Inventario.........................................................
Otros créditos...................................................
Total activo corriente.......................................
ACTIVIDAD 7
Los siguientes datos corresponden a la compañía Sistemas F:
Ventas
(crédito).............................................................................. $333.709
Caja................................................................................................ $50.9
28
Pasivo
corriente.............................................................................. $33.985
Rotación de activos......................................................................... 2,2
veces
Liquidez corriente............................................................................ 3,3
Índice deudas sobre activos............................................................ 23%
Días de cobranza............................................................................ 35
La compañía no posee inventarios. Los activos corrientes se componen de

caja, títulos, valores negociables y cuentas por cobrar. Calcule los siguientes
renglones del balance general.
a. Cuentas por cobrar

b. Títulos valores negociables
c. Activos fijos
d. Deuda a largo plazo
ACTIVIDAD 8
Cálculo de multiplicador del patrimonio neto. Una empresa tiene una razón
De deuda sobre activo total de 0,60. ¿Cuál es su razón deuda / patrimonio
Neto? ¿Cuál es su multiplicador del capital?
ACTIVIDAD 9
Retorno sobre activos y retorno sobre el patrimonio neto. Si una empresa

Declara un margen de utilidad del 10%, una rotación de total de activos de 2
y un endeudamiento sobre activos totales es de 0,50, ¿Cuál es su Retorno
Sobre Activos? ¿Cuál es su Retorno sobre el patrimonio neto?
ACTIVIDAD 10
Cálculo del período promedio de cobranza. Ediciones Limitada tiene cuentas
Por cobrar de $ 500.000. las ventas a crédito en el año que acaba de
Terminar fue de $ 5.750.000. ¿Cuál es la rotación de cuentas por cobrar?
¿Cuál es el período promedio de cobranza?

APUNTES DE BANCA DE INVERSION
Historia de la banca
Posiblemente las iglesias o templos religiosos del mundo antiguo. En ellos fue
almacenado oro en forma de lingotes. Eran lugares seguros, bien construidos y
sagrados.
�Babilonia: Existe información de préstamos hechos por templos a mercaderes
en el siglo 18 A.C. en Babilonia. Regulación contenida en el Código de
i
Hammurabi�
Roma Antigua perfecciono el aspecto administrativo de la banca y se vio una
mayorregulación de instituciones practicas financieras.
�La ascendencia de la Cristiandad en Roma y su influencia en restringir la banca,

llevó a que el cobro de intereses y tasa de usura fueron vistos como inmoral.
�Empresarios Judíos, libres de los tabúes Cristianos acerca del dinero,
comenzaron a proveer los servicios financieros demandados por la expansión del
comercio e intercambio europeo.
�Irónicamente, los banqueros papales fueron los más exitosos de Europa.
Cuando el Papa Juan XII fue coronado en Lyon, Francia, en 1316, este se
estableció en Avignon. Durante su papado, hasta 1378, las ciudades Vaticanas
estaban localizadas cerca de Avignon.
�El acompañamiento creciente de la banca italiana en Francia fue el comienzo
delintercambio monetario de los Lombardos en Europa, los cuales se movían
entre ciudades a lo largo de las rutas de peregrinaje, importante para el comercio.
�Posiblemente esta sea la causa del que el término Lombardo significase
“prendero”en la Europa Medieval.
�Las primeras instituciones financieras aparecieron en ciudades Italianas como

Genova, Florencia y Venecia en los inicios del siglo XII
�Los primeros títulos aparecen en estas ciudades en los siglos XIII y XIV
�El Banco Medicide Florencia: El primer banco en tener sucursales en otras
ciudades y países. En 1494 se declaró insolvente debido a excesivos créditos.
�Los primeros grandes bancos fueron los conocidos "Bancos Mercantiles "Que
negociaban commodities y bienes además de capital
�Fue hasta finales de la edad media y principios del Renacimiento, cuando la
iglesia católica dejó de acosar tanto el préstamo de dinero, que los bancos
empezaron a prosperar
�El LondonRoyal Exchange fue establecido en 1565
�Los bancos se empezaron a mover del Norte de Italia a España y Portugal y
luego a Francia y Ámsterdam
Al final del siglo 17 las principales centros de comercio eran los puertos de
Amsterdam, Londres y Hamburgo.
�En los 1600s, Ámsterdam se volvió un gran centro de cambio de títulos de
inversión.
•Se negociaban Futuros y Derivados
�Personas podían participar en el lucrativo negocio de comercio de EastIndia,
comprando Futuros, pero el precio que recibían por los commodities dependía del
retorno de los barcos o de la mercancía que trajeran.
�El mercado de commoditie sera muy volátil por el tipo de mercancías y por las
guerras que llevaban a pérdidas de barcos y mercancías.
�Bancos de Inversión(diferentes a la Banca Comercial o Banca Mercantil)
aparecieron afinales del siglo XVIII y principios del siglo XIX
�Napoleón es derrotado en 1815
�Rothschildy BaringBrothers: Los Bancos de Inversión importantes que surgieron
a mediados del siglo XIX fueron los familiares
Transición del feudalismo al capitalismo mercantil

�El paso al capitalismo industrial
�En 1870, cerca de 60% de la inversión extranjera de Inglaterra estaba en
préstamos a gobiernos
�JPMorgan financia a Francia en la guerra Franco-Prusiana (1870)
�Transición al capitalismo monopolista o fordismo en los inicios del siglo XX
�100 años después de AdamSmith(1776), fue que compañías de EEUU
comenzaron a aplicar sus políticas en gran escala y trasladaron el poder financiero
de Inglaterra a EEUU
�EEUU, 45% de la producción industrial del mundo en 1950
�Ley antimonopolio aplicada después de la Segunda Guerra Mundial a 17
instituciones financieras
Nace el Banco Internacional para la Reconstrucción y el Desarrollo (Banco

Mundial) y el Fondo Monetario Internacional (FMI)
�Bipolaridad Mundial
�Progresiva eliminación de las barreras del libre comercio
�Constitución de uniones aduaneras y zonas de libre comercio
�Uso del dólar como moneda habitual de referencia
�Crisis del fordismo inaugura ahora la era del capitalismo global.
�La importancia de la inversión extranjera directa (IED)
�Las Multinacionales y las Transnacionales
�La Globalización se refiere a la conexión cada vez mayor entre los mercados de
distintos países
�Revolución de la tecnología de la información
�Hemos pasado de la adoración del Estado a la adoración del Mercado
Mayores eventos en la historia de Banca

1602DutchEastIndia Company
1720 La Burbuja del Mar del Sur y JohnLaw, que causaron una crisis financiera en
Europa
1803Compra del territorio de Louisiana
1929 Caída de la bolsa
1989Escándalos de “Bonos Basura”y cargos contra Michael Milken
2001Enronva a la quiebra, causando nueva legislación para los reportes anuales
DEFINICION BANCA DE INVERSION
Asesor financiero que ayuda a sus clientes a lograr sus objetivos estratégicos o de
consecución de recursos. �Facilitador del movimiento de fondos del punto
A, donde esta, al punto B, donde es necesitado.
�Algunas características que un BI debe tener para ser exitoso: �
Conocimiento de las oportunidades en mercado �
s
Conocimiento de las necesidades de los clientes�
Innovación
a
Eficiencia�
d
Agilidad�
d
Oportunidad�
Manejo y control de Riesgo
�Reputación
SERVICIOS DE LA BANCA DE INVERSION
La Bancas de Inversión ofrecen los siguientes servicios, normalmente separados

en divisiones especializadas en un grupo de actividades:
�Financiación
�Underwriting
�Inversión en investigaciones
�Ofertas privadas
�Ofertas públicas
�Fusiones
�Adquisiciones
�BI asesoran corporaciones publicas y privadas en la consecución de
recursos en los Mercados de Capitales (tanto deuda como equity)
�Prestan servicios de asesoría estratégica y financiera para M&A
�También actúan como intermediarios de clientes, difieren de los bancos
comerciales, los cuales reciben depósitos y realizan préstamos comerciales y
personales
PRODUCTOS DE LA BANCA DE INVERSION
•Finanzas Corporativas
–Fusiones y Adquisiciones (M&A)
•Privatizaciones/Democratizaciones
•Alianzas Estratégicas
–Refinanciaciones y Reestructuraciones
–Créditos Sindicados
–Project Finance
•Mercado de Capitales
–Bonos
–Papeles Comerciales
–Acciones
–Titularizaciones
–ADR’s
–Venta y negociación de papeles (Sales andTrading)
•Portafolio de Clientes:
–Manejo de Riesgo (RiskManagement)
–Manejo de Activos (AssetManegement)

Ejercicio de costo individual de capital
EJERCICIO DE COSTO INDIVIDUAL DE CAPITAL
La empresa La Gata va a calcular los costos individuales de capital y
tiene la siguiente información:
1. Tiene un deuda de $ 520.000.000, plazo 6 años, amortización
trimestre anticipado, tasa de interés 18% anual, Gastos de
garantía 2%
2. Emite 230.000.000 en bonos a 12 años, valor nominal 24.000,
prima 2.5%, gastos de emisión y colocación 2%, interés 12% anual
mes vencido
3. Emite 240.000.000 en acciones preferente valor nominal 10.000,
costos de emisión y colocación 2.5%, interés 9.6%
4. Emite acciones ordinarias por $ 350.000.000 el valor actual de
mercado es de 240 y se espera que baje a 231. Los costos de
emisión son de $ 5 por acción, se espera pagar un dividendo de 15
y los dividendos históricos han sido
AÑO DIVIDENDO
1 4.90
2 6.0
3 7.02
4 8.05
5 9.80
6 11
La empresa las urracas desea conocer los costos individuales de

capital y tiene la siguiente información:
1. Tiene un deuda de 360.000.000, plazo 5 años interés 15% mes
vencido, gastos de garantía 3%,
2. Emite bonos por 250.000.000 valor nominal 15.000, descuento
3%, gastos de emisión y colocación 2.5%, interés 18% anual
bimestre anticipado.
3. Emite 200.000 en acciones preferentes valor nominal 4.000,
gastos de emisión y colocación 2%, dividendo 9.25%
4. Emite 230.000.000 en acciones ordinarias el valor actual es de
120 y se espera que bajen a 112, los gastos de emisión
7/acción. Se espera pagar un dividendo de 4.5
5. Los dividendos históricos han sido
AÑO DIVIDENDO
1 2.15
2 2.95
3 3.60
4 4.25

ejercicios de costos de capital
EJERCICIO DE COSTO PONDERADO DE CAPITAL
1. La empresa LA FLACA tiene la siguiente información:
a) Una deuda a largo plazo de $ 712.000.000, plazo 6 años interés 21% anual trimestre
anticipado gastos de garantía 2.5%.
b) Emite Bonos por $ 410.000.000 valor nominal 25.000, descuento 2%, gastos de
emisión 2.5%, tasa de interés 18% anual mes anticipado, plazo 15 años.
c) Emite 214.000.000 en acciones preferentes de valor nominal de 12.000, gastos de
emisión 2%. Dividendo 9.2%
d) Emite 300.000 en acciones ordinarias esperas pagar un dividendo de $ 8/acción. El
precio actual es de 142 y se espera que por la nueva emisión baje a 135. Costos de
emisión $ 6. Los dividendos anteriores han sido
AÑO DIVIDENDO
1 2.85
2 3.25
3 4.15
4 5.20
5 6.40
6 7.15
Se pide hallar los costos individuales de capital

Para financiar la inversión adicional de un proyecto, una empresa estima que lo podrá hacer
con $ 10 millones via proveedores, con deudas en uvr's $ 30 millones, deudas en dólares un
monto de $ 50 millones, $60 millones con emisión de bonos y, con $ 50 millones de capital
propio.
Condiciones de las fuentes de financiación.
(a) Proveedores 5/15, N/60 y no toma los descuentos.
(b) Deuda en uvr: Inflación 8 % anual e interés del 11% anual.
(c) La tasa de oportunidad para los accionistas es del 26% ASA.
(d) Préstamo en dólares a una tasa del Prime + 2.5% anual trimestre
vencido, plazo de tres años y amortización de capital al final. Se cobra una
comisión por estudio del crédito del 0.75% sobre el valor del préstamo en el
momento del desembolso por parte de la entidad financiera. Prime: 4.2%,
ATA; tasa de cambio vigente en el momento del préstamo $ 2.650.
devaluación anual esperada: 13%. Tasa de impuestos del 35%.
(e) La emisión de bonos se hará con plazo de tres años colocados al
96% de su valor nominal y con una tasa de interés del 18% TA.
Si la rentabilidad esperada de dicha inversión es del 27% efectivo anual después de
impuestos, determinar si se acepta ó no el proyecto.
Análisis de casos número 1

PRESENTACIÓN:
La empresa ABC SA: necesita financiar un volumen de inversión fija de UM
19.750.000.- para lo cual piensa utilizar las siguientes fuentes de largo plazo:
a) Aportación de capital en 5000 acciones de valor nominal de UM 1.000 por
unidad, a emitir con una prima de emisión del 25% y unos gastos de emisión del
5% ambos sobre el valor nominal. La futura política de dividendos consistirá en
repartir anualmente un 10% sobre el valor nominal de las acciones.
b) Un subsidio del la Administración pública de un 40% del volumen de la
inversión a realizar.
c) El resto, con un crédito al 14% anual sobre saldos, pagadero anualmente y
vencidos. La amortización financiera se realizará linealmente en 2 años, luego
de tener dos de gracia – pero con pago de intereses-. Plazo total : 4 años. Los
gastos de gestión pueden despreciarse.
Si la inversión en activos a la que corresponde el pasivo tiene una duración o vida útil
de 5 años:
Se pregunta:
1.- ¿Cuál será el costo promedio del capital?.
2.- ¿Cuál debe ser la rentabilidad mínima a exigir a la inversión.

Ejercicio Banca inversion
La Empresa LA LOCA AUDAZ va a calcular los costos ponderados de
1. Solicita un crédito por $ 450.000.000 plazo 8 años, interés 21%
anual trimestre anticipado, gastos de garantía 1.%5
2. Emite 186.000.000 en Bonos a 15 años, valor nominal $ 12.000,
interés 15% anual mes vencido, descuento 2%, gastos de emisión
y colocación 1.5%
3. Emite 220.000.000 en acciones preferentes de valor nominal del
5.000, dividendo 7.5% anual, gastos de emisión y colocación 2.5%.
4. Emite acciones ordinarias por valor de $ 300.000.000, el valor
actual es de 348 por acción y se espera que baje a 341. Se pagara
un dividendo de 11.25 y los gastos de emisión son de $ 6 por
acción. Los dividendos anteriores han sido 4,65; 5.36, 7.02, 8.35,
9.22, 10.45.
5. La tasa impositiva es del 33%
6. Los valores de mercado son Acciones preferentes $ 192.350.000,
Acciones ordinarias $ 321.130.000, Superávit $ 94.250.000
7. El valor en libros del superávit es de $ 92.000.000
8. Se va a realizar un proyecto utilizando $ 150.000.000 de deuda a
largo plazo y $ 42.000.000 de superávit
Se pide:
1. Calcular el costo ponderado de capital según valor en libros.
2. Calcular el costo ponderado según valor de mercado
3. Calcularlo por el método marginal.

Ejercicio Banca inversion
La Empresa LA LOCA AUDAZ va a calcular los costos ponderados de
1. Solicita un crédito por $ 450.000.000 plazo 8 años, interés 21%
anual trimestre anticipado, gastos de garantía 1.%5
2. Emite 186.000.000 en Bonos a 15 años, valor nominal $ 12.000,
interés 15% anual mes vencido, descuento 2%, gastos de emisión
y colocación 1.5%
3. Emite 220.000.000 en acciones preferentes de valor nominal del
5.000, dividendo 7.5% anual, gastos de emisión y colocación 2.5%.
4. Emite acciones ordinarias por valor de $ 300.000.000, el valor
actual es de 348 por acción y se espera que baje a 341. Se pagara
un dividendo de 11.25 y los gastos de emisión son de $ 6 por
acción. Los dividendos anteriores han sido 4,65; 5.36, 7.02, 8.35,
9.22, 10.45.
5. La tasa impositiva es del 33%
6. Los valores de mercado son Acciones preferentes $ 192.350.000,
Acciones ordinarias $ 321.130.000, Superávit $ 94.250.000
7. El valor en libros del superávit es de $ 92.000.000
8. Se va a realizar un proyecto utilizando $ 150.000.000 de deuda a
largo plazo y $ 42.000.000 de superávit
Se pide:
1. Calcular el costo ponderado de capital según valor en libros.
2. Calcular el costo ponderado según valor de mercado
3. Calcularlo por el método marginal.

apuntes clase mat fras
MATEMATICAS FINANCIERAS
INTRODUCCION
Todas las empresas y negocios requieren de recursos de capital para realizar sus
operaciones; así como para la expansión a largo plazo y deben pagar un precio
por su utilización. En el momento en que lo necesiten tomaran una decisión con
base en el costo de dicho capital. En cambio, el inversionista buscara:
Rentabilidad, liquidez, seguridad, etc.; lo cual es difícil de lograr en una sola
inversión. La decisión depende de los conocimientos sobre alternativas de
inversión y del medio que posea el potencial inversionista.
La moneda de un país puede perder poder adquisitivo en el ámbito interno, debido
a la inflación de precios, con lo que las rentas fijas pierden poder adquisitivo; los
inversionistas reciben un menor valor por el capital que invirtieron; en cambio los
deudores solo devuelven parte del poder adquisitivo del dinero tomado en
préstamo.
En el Campo de las entidades Financieras, existen relaciones de estas con sus
clientes en cuanto a plazos, periodicidad de pagos, tipos de interés, periodicidad
de liquidación. Además ofrecen diferentes alternativas en cuanto a riesgo, liquidez
y rentabilidad.
En alguna forma y época de nuestras vidas, tendremos que ver con estos asuntos,
por lo que todos estos fenómenos son de interés general, de allí la importancia de
su estudio.
OBJETIVO GENERAL
Proporcionar a los participantes los principios, conceptos y técnicas necesarias

para medir los costos y la rentabilidad de las operaciones financieras, colaborando
así en el proceso de toma de decisiones.
OBJETIVOS ESPECIFICOS
- Familiarizar a los participantes con una serie de modelos matemáticos que

representan operaciones algebraicas sin mayor complicación.
- Manejar la calculadora financiera.
- Comprender los conceptos de interés, tasas de interés, equivalencia.
- Conocer las aplicaciones practicas del interés compuesto.
- Evaluar las alternativas de inversión.
METODOLOGIA
La metodología parte de que no todos los participantes son iguales, difieren en su

forma de aprender, en los conocimientos adquiridos de matemáticas operativas y
en su habilidad de utilizar estos conocimientos. Además el temor natural de los
Publicistas a las matemáticas. Por este motivo se trabajara en una metodología
que combina la teoría y la practica que facilita el proceso de aprendizaje.
CONCEPTOS BASICOS
VALOR DEL DINERO EN EL TIEMPO: Los proceso de comercialización e

industrialización exigen la necesidad de recursos de capital, los cuales no solo
incrementan la producción, sino que proporciona a quien los posee utilidades, que
no son otra cosa que la retribución que se obtiene por la utilización del capital.
Estas utilidades son posibles por la disponibilidad o uso del dinero en el tiempo.
INFLACION: Crecimiento continuado del nivel general d precios; es decir que
cuando existe una situación de inflación, con el mismo dinero que sé tenia se
compran menos bienes.
DEFLACION: Es lo contrario a la inflación, es decir la disminución generalizada de
precios.
DEVALUACION: Perdida del poder adquisitivo de nuestra moneda, ante una o
varias monedas fuertes.
REVALUACION: Ganancia del poder adquisitivo de nuestra moneda, ante una o
varias monedas fuertes.
INTERES: La retribución pagada por el uso del dinero en el tiempo.
TASA DE INTERES: Es el valor que se fija en la unidad de tiempo a cada cien
unidades monetarias que se dan o reciben en préstamo.
TIEMPO: Es el lapso durante el cual se hace uso o se cede el capital y según las
partes, puede estipularse en: Años, semestres, trimestres, meses o días. Esto
para efecto de la liquidación o capitalización de intereses.
INTERES SIMPLE: Es el interés que se carga al final de cada periodo y que no
gana interese en el periodo siguiente.
INTERES COMPUESTO: Si el interés devengado por el capital al final de un
periodo, devenga interese en el periodo o periodos siguientes, se dice que el
dinero esta a interés compuesto.
EQUIVALENCIA: Al efectuarse un préstamo o inversión a una determinada tasa de
interés compuesto, el pago puede realizarse dentro de uno o varios planes que
conjuguen los deseos de las partes y que son iguales en valor económico. Por
ejemplo, es lo mismo recibir hoy $1.000.000, que 1.200.000 dentro de un año, si la
tasa de interés es del 20%, con capitalización anual.
TASA DE RENTABILIDAD REQUERIDA: Es la mínima tasa de interés, a la cual un
inversionista colocaría su dinero.
FLUJO NETO DE CAJA: Es la diferencia entre los ingresos y egresos de caja.
DIAGRAMA DE FLUJO DE CAJA: Para ayudar a identificar y registrar los datos en
un problema de matemáticas financieras y la respectiva incógnita, se puede utilizar
una descripción gráfica, que nos sirve también para visualizar el comportamiento
del dinero a través del tiempo. Esta descripción gráfica recibe el nombre de
diagrama de flujo de caja y nos dará toda la información necesaria, para el análisis
de los ejercicios. El diagrama consiste en una línea horizontal dividida en
secciones iguales que representan los periodos entre los que se aplica la tasa de
interés. Los ingresos se representan con una flecha hacia arriba y los egresos con
una flecha hacia abajo.
INTERES SIMPLE
Para poder utilizar las formulas de interés simple, la tasa de interés se expresara
en decimales y de acuerdo con el periodo de pago EJ: si el periodo de pago es
mensual, la tasa se expresa mensualmente; cuando la tasa se expresa
anualmente y los periodos son diferentes a un año, se convertirán a años.
Las formulas a utilizar en interés simple son:
I = VP*n*i%
VF= VP + I
VF= VP(1 +I%*n)
Donde
I = Interés devengado
VP = capital o valor presente
VF = Monto o valor futuro
n = número de periodos
i % = Tasa de interés periódica
De la primera fórmula podemos deducir
VP = I/(n*i%)
n= I/(VP*I%)
I%=I/(VP*n)
EJERCICIO 1 : Diana hace un depósito a término fijo de $ 10.000.000 por un año

en Bancolombia, que le reconoce una tasa de interés del 4.5% trimestral. El
interés es cancelado cada trimestre. ¿ Que suma recibe Diana al cabo de un año?
I = VP*i%*n = $ 10.000.000*0.0425*4= $ 1.700.000
EJERCICO 2 : Si Diana recibe por concepto de intereses la suma de # 3.750

mensualmente. ¿ Cuanto dinero prestó si la tasa de interés pactada fue del 36%
anual?
VP = I/(i%*n)
n=1
i% = 36/12 = 3% mensual
VP = 3.750/ (0.03*1) = $ 125.000
EJERCICIO 3 : Si por un depósito de $ 1.000.000 realizado en una cuenta de

ahorros de un Banco, pagan la suma de $ 20.000 trimestrales por concepto de
intereses ¿ Que tasa de interés reconoce el Banco?
I% = I/(VP*n) = $ 20.000/($ 1.000.000*1) = 0.02 = 2% mensual.
EJERCICIO 4 : Se realiza un depósito de $ 500.000.000 en una institución

financiera que reconoce el 2.5% mensual. ¿ Cuántos años debe dejarse el
depósito para obtener por concepto de intereses la suma de % 450.000.000?
n = I/(VP*i%) = $ 450.000.000/($ 500.000.000*0.025= = #6 meses = 3 años

EJERCICIO 5: De que capital podrá disponer una persona al cabo de cinco años
si invierte ahora $ 600.000 a una tasa del 5% trimestral simple los dos primeros
años y al 6.5% trimestral los tres últimos años, todos pagaderos al vencimiento.
Primero calculamos el Interés al cabo de los dos primeros años

I = VP*i%*n = % 600.000*0.05*8 = $ 240.000
Luego calculamos el interés Ganado en los últimos tres años
I = VP*i%*n = $ 600.000*0.0425*12 = $ 468.000
El monto a recibir seria igual al capital más los intereses
VF = $ 600.000 + $ 240.000 + $ 468.000 = $ 1.308.000
EJERCICIO 6: Un comerciante vende mercancías a crédito cobrando el 2%

mensual simple. En Abril 15 de 2.001 le facturo al señor Acevedo $ 600.000; en
julio 30 de 2.001 le despacho $ 400.000 más. En Noviembre 30 de 2.001 la
cancelaron las dos facturas. ¿ Cuánto recibió en total?
Primero hallamos el monto de la primera factura
VF = VP(1 +i%*n) = $ 600.000(1+0.02*7.5) = $ 690.000
Luego hallamos el monto de la segunda factura
VF = VP(1+0.02*4) = $ 400.000*1.08 = $ 432.000

En total recibe
$ 690.000 + $ 432.000 = $ 1.112.000
EJERCICIO 7 : ¿Que tiempo requiere un capital de $ 25.000 para triplicarse al 2%

mensual simple?
VF = 3*VP = 3*$ 25.000 = $ 75.000
I = VF – VP = $ 50.000
N = I/(VP*I%) = $ 50.000/($ 25.000*.02) = $ 50.000/$ 500 = 100 meses.
INTERES COMPUESTO
El interés compuesto o reinversión del interés, es el más importante hoy en día, ya

que la mayoría de las transacciones financieras lo tienen en cuenta. Este tipo de
interés nos da el rendimiento efectivo de cualquier transacción.
DEFINICIÓN : Es que produce un capital que se aumenta a intervalos regulares

de tiempo, debido a que los interese de cada período se suman al capital para que
junto con el devenguen nuevos intereses. Se supone, entonces, que liquidados los
intereses, se reinvierten automáticamente, es decir se capitalizan.
EJEMPLO: Si Diana toma un préstamo de $ 1.000.000 por 4 meses al 3%
compuesto mensualmente. ¿ Cuánto tendrá que pagar al final?
Mes Saldo al principio Intereses causados Saldo final
1 1.000.000 30.000 1.030.000
2 1.030.000 30.900 1.060.900
3 1.060.900 31.827 1.092.727
4 1.092.727 32.781.81 1.125.508.81
Al cabo de los 4 meses cancelaría $ 1.125.508.81.

Si los recibiera a interés simple debería cancelar
VF = VP + I = 1.000.000 + 1.000.000*0.03*4 = $ 1.000.000 + $ 120.000

VF = $ 1.120.000.
El interés compuesto produce un mayor monto por la reinversión de los intereses.
RESUMEN DE FORMULAS A UTILIZAR EN INTERÉS COMPUESTO
Interés Simple
Interés Simple
Interés Simple
Interés Simple
Valor Actual del IS –
Descuento Racional
Interés Compuesto -
Monto
Interés Compuesto –
Valor Actual
Interés Simple – Cuotas
de Igual Cuantía
Interés Exacto
Cuotas Vencidas – Monto
Cuotas Vencidas – Valor
Actual
Cuotas Vencidas – Valor
de la Cuota
Anualidad Anticipada -
Monto
Anualidad Anticipada –
Valor Actual
Anualidad Anticipada –
Valor de la Cuota
EL NUMERO DE CADA DIA DEL AÑO
FECHA ENE FEB MAR ABR MAY JUN JUL AGO SET OCT NOV DIC
1 1 32 60 91 121 152 182 213 244 274 305 335
2 2 33 61 92 122 153 183 214 245 275 306 336
3 3 34 62 93 123 154 184 215 246 276 307 337
4 4 35 63 94 124 155 185 216 247 277 308 338
5 5 36 64 95 125 156 186 217 248 278 309 339
6 6 37 65 96 126 157 187 218 249 279 310 340

7 7 38 66 97 127 158 188 219 250 280 311 341
8 8 39 67 98 128 159 189 220 251 281 312 342
9 9 40 68 99 129 160 190 221 252 282 313 343
10 10 41 69 100 130 161 191 222 253 283 314 344
11 11 42 70 101 131 162 192 223 254 284 315 345

12 12 43 71 102 132 163 193 224 255 285 316 346
13 13 44 72 103 133 164 194 225 256 286 317 347
14 14 45 73 104 134 165 195 226 257 287 318 348
15 15 46 74 105 135 166 196 227 258 288 319 349
16 16 47 75 106 136 167 197 228 259 289 320 350

17 17 48 76 107 137 168 198 229 260 290 321 351
18 18 49 77 108 138 169 199 230 261 291 322 352
19 19 50 78 109 139 170 200 231 262 292 323 353
20 20 51 79 110 140 171 201 232 263 293 324 354
21 21 52 80 111 141 172 202 233 264 294 325 355

22 22 53 81 112 142 173 203 234 265 295 326 356
23 23 54 82 113 143 174 204 235 266 296 327 357
24 24 55 83 114 144 175 205 236 267 297 328 358
25 25 56 84 115 145 176 206 237 268 298 329 359

26 26 57 85 116 146 177 207 238 269 299 330 360
27 27 58 86 117 147 178 208 239 270 300 331 361
28 28 59 87 118 148 179 209 240 271 301 332 362
29 29 88 119 149 180 210 241 272 302 333 363
30 30 89 120 150 181 211 242 273 303 334 364
31 31 90 151 212 243 304 365
En años bisiestos, después del 28 de febrero, sume 1 al numero de la tabla.
CALCULADORA FINANCIERA
Con la utilización de calculadora financieras o de hojas electrónicas de cálculo con
funciones financieras, ya no se requiere aplicar las fórmulas o utilizar tablas
financieras.
Para resolver un ejercicio de matemáticas financieras o de evaluación económica
de proyectos, es necesario graficar el flujo de caja del ejercicio, identificar las
variables conocidas y luego ingresar los datos, lo cual se realiza presionando las
teclas n, i%, PMT,PV, ó FV, se ingresa el valor visualizado corrientemente. El
ingreso puede realizarse en cualquier secuencia deseada. El dato ingresado
puede cambiarse o corregirse ingresando simplemente el nuevo dato.
Para trabajar con pago al inicio del periodo se presiona las teclas SHIFT y BGN. El
símbolo BGN se visualiza en la pantalla de la calculadora financiera cuando se
especifica el pago al inicio del término, pero el cambio solamente afecta los
cálculos de pago uniforme( PMT ).
Los resultados se obtienen así:
COMP n = se halla el tiempo
COMP PMT = Se halla la cuota uniforme
COMP PV = Se halla el valor presente
COMP FV = Se halla el valor futuro
COMP i% = se halla la tasa de interés.
Cuando se calcula i% la calculadora puede demorarse.
NOTA: Antes de realizar cualquier ejercicio deben borrarse las memorias de la
calculadora, lo cual puede realizarse de dos formas:
a) presionando SHIFT, AC, EXE
b) Digitando = y presionando a continuación la teclas n. I%. PMT,FV o PV.
Se debe realizar con cada uno de ellos.
Es de tener en cuenta que la tasa de interés y los periodos se expresan de

acuerdo con la frecuencia de la capitalización.
La tasa de interés se debe ingresar como porcentaje Ejemplo: 2% se toma el 2 y
se lleva a la hoja electrónica o se lleva a la tecla I% de la calculadora financiera.
Los signos se manejan en la calculadora financiera acorde si entra o sale el
dinero. En el caso de salir el signo es negativo y si entra es positivo..
Excel
Para trabajar con Excel, se utilizan las funciones.

Las funciones son fórmulas que resuelven problemas generales y están
incorporadas al Excel; su característica principal es que rápidamente ejecuta los
cálculos complejos. Las funciones dejan el cálculo en la celda en que han sido
escritas.
Todas las funciones en Excel constan de tres partes:
1. El signo igual (=) que precede toda función para indicar que es una fórmula
( Cuando la función está empleada como argumento, es decir no aparece al
principio de la entrada, no se utiliza el signo igual.
2. 2. El nombre de la función, que debe escribirse de la manera que está
definida.
3. 3. Los argumentos que tienen una sintaxis definida y se deben escribir en el
mismo orden. Los argumentos van entre paréntesis y hacen referencia a los
datos, celdas o rangos sobre los cuales operara la función. Estos pueden
ser números, direcciones de celdas, nombre de celda u otras funciones.
El siguiente es el formato de una función:
= Nombre función (Argumento_1, argumento_2, ....., Argumento_n)

Para utilizar las funciones, se emplea el asistente para unciones, para lo que se
selecciona la opción Función del menú insertar u oprimir el icono de asistente de
funciones.
Las funciones financieras que vienen con Excel son las siguientes:
INT.EFECTIVO
TASA.NOMINAL
VF
VA
PAGO
TASA
NPER
PAGOINT
PAGO PRIN
PAGO.INT.ENTRE
PAGO.PRIN.ENTRE
Los argumentos que utilizan las funciones financieras de series uniformes son los
siguientes:
ARGUMENTO SIGNIFICADO Y OBSERVACIONES
VA P en los términos financieros. Es el valor
actual de una serie de pagos futuros
iguales. Si este argumento se omite, se
considerara 0
Pago A en los términos financieros. Es el pago
que se efectúa en cada periodo y que
no cambia durante la vida de la
anualidad. El pago incluye el capital y el
interés pero no incluye ningún otro
cargo o impuesto. Este argumento debe
tener signo contario al del VA, para
conservar las condiciones del flujo de
caja; los ingresos se representan con
signo positivo y los egresos con signo
negativo.
Nper N e los términos financieros. Es la
cantidad total de periodos en una
anualidad, es decir el plazo total del
negocio.
Tasa I en los términos financieros. Es la tasa
de interés por periodo. Tener en cuenta
que no es la tasa anual si no la tasa
nominal del periodo de pago expresada
en términos decimales. Es importante
mantener la uniformidad en el uso de las
unidades con que se expresa Tasa y
Nper.
Vf F en los términos financieros. Es el valor
futuro o el saldo en efectivo que desea
logar después de efectuar el último
pago. Si el argumento Vf se omite, se
asume que el valor es 0
Tipo Es el número 0 ó 1 e indica la forma de
pago de la cuota entre vencido o
anticipado
DEFINA TIPO 0 ó se omite siel pago es
al final del periodo
DEFINA TIPO 1 si el pago es al principio
del periodo
Periodo Especifica el número ordinal de la cuota
que se está estudiando, que debe
encontrarse en el intervalo comprendido
entre 1 y Nper.
Per_inicial i Per_final Especifican el número ordinal de la
primera y última cuota de un lapso de
tiempo al cual se le van a analizar las
cuotas pagadas
Estimar Es una tasa de interés estimada para
que el Excel empiece las iteracciones en
el cálculo de la tasa de interés de una
serie uniforme. Si el argumento estimar
se omite, se supone que es 10%.
SUMA PRESENTE A SUMA FUTURA
En Excel se usa : =VF(i;n;C;P;tipo)

Está función en Excel sirve para calcular el valor futuro a partir del valor de C o P,
también permite calcular el valor de F indicando si es cuota anticipada (tipo=1) o
vencida(tipo=0). Si se desea calcular F a partir de P, se omite el valor de C; si se
desea que la cuota sea vencida, se omite el valor tipo
SUMA FUTURA A SUMA PRESENTE

Para hallar la suma presente en el periodo cero, equivalente a una suma futura
situada al final del periodo n, a una tasa de interés compuesto i%, se utiliza la
siguiente función:
=VA(i;n;c;F;tipo)
Esta función de Excel sirva para calcular P a partir de C o de F; también permite
calcular el valor de P, indicando si la cuota es anticipada (tipo=1) o
vencida(tipo=0).Si se desea calcular P a partir de F, se omite el valor de C: si se
desea que la cuota sea vencida se omite tipo.
NOTA: Se recomienda dibujar el diagrama de flujo de caja libre y escribir en

celdas, los datos que entran en la función Excel y al utilizar pegar función,
introducir las celdas y no los valores.
SUMA PRESENTE A SERIE DE CUOTAS UNIFORMES
Para hallar la serie uniforme durante determinado número de periodos 1,2,....,n.

Equivalentes a una suma presente en cero, a una tasa de interés compuesto i%,
se utiliza la función:
=PAGO(i;n;P;F;tipo)
Esta función de Excel sirve para calcular C a partir de P o de F; y también permite
calcular el valor de C, indicando si es cuota anticipada(tipo=1) o vencida(tipo=0)
Si se desea calcular C a partir de P, se omite el valor de F, si se desea que sea
vencida se omite el valor tipo.
SERIE DE CUOTA UNIFORME A SUMA FUTURA
Para calcular la suma futura al final del periodo n equivalente a una serie uniforme
durante n periodos, a la tasa de interés compuesto i%, al final de cada uno, se
utiliza la función:
=VF(i;n;C;P;tipo)
Esta función sirva para calcular F a partir de C o de P; también permite calcular el
valor de F, indicando si la cuota es anticipada(tipo=1) o vencida(tipo=0). Si se
desea calcular F a partir de C se omite el valor de P; si se desea que la cuota sea
vencida, se omite el valor tipo.
SUMA FUTURA A SERIE DE PAGOS UNIFORMES
Para obtener el valor de la serie uniforme al final de cada periodo1,2,...,n,

equivalente a una suma futura al final del periodo n, a la tasa de interés
compuesto i%, se utiliza la siguiente función:
=PAGO(i;n;P;F;tipo)
Esta función sirve para calcular C a partir de P o de F; también permite calcular el
valor de C, indicando si es cuota anticipada(tipo=1) o vencida(tipo=0). Si se desea
que la cuota sea vencida se omite el valor tipo y si se desea calcular C a partir de
F se omite el valor de P.
CALCULO DEL NÚMERO DE PERIODOS
Para calcular n, se utiliza la función:

=NPER(i;C;P;F;tipo)
CALCULO DE LA TASA DE INTERES
Cuando se trabaja con Excel se utiliza la función:

=TIR(rango;isemilla) o
= TASA(n;C;P;F;tipo).
En pegar funciones o asistente de funciones, para la función TIR aparece
“Estimar” en lugar de i semilla; cuando no se escribe ningún valor el programa
supone que es 0,1. Se le debe indicar al programa una tasa de interés inicial
cualquiera (i semilla) en Excel “estimar” con la cual se inician los cálculos. En
evaluación de proyectos se utiliza el costo promedio ponderado de capital. Si en
los flujos de caja se halla un valor de cero, este debe escribirse para que incluya la
celda en el cálculo.
SUMA PRESENTE EQUIVALENTE A FLUJO DE CAJA NO UNIFORME.
Es un caso muy común y es hallar cuál es el equivalente en pesos de hoy (valor

presente) de un flujo de caja libre que no tiene un patrón determinado, es decir
que los flujos de caja pueden ser diferentes.
En Excel se utiliza la función:
=VNA(i;rango).
Está función calcula el valor equivalente en el punto cero de un flujo de caja libre a
la tasa de interés pactada.
TASA NOMINAL
Devuelve la tasa de interés nominal, si se conoce la tasa de interés efectiva anual

y el número de periodos de capitalización de interés que hay en un año.
=TASA.NOMINAL(tasa_efectiva, núm_per)
El argumento núm_per se trunca a entero, por lo tanto debe tenerse cuidado con
está función ya que solo produce resultados confiables, cuando la cantidad de
periodos de pago en el año tiene valores exactos.
Está función se limita a calcular el interés nominal en el caso de intereses
vencidos. Si el problema se refiere a intereses anticipados se debe encontrar la
respuesta mediante la creación de una función personalizada o trasladar el interés
anticipado a interés vencido por fórmula.
TASA EFECTIVA
Devuelve la tasa de interés efectiva, si se conoce la tasa de interés nominal anual
y el número de periodos capitalizados de interés que ha y en un año.
=INT.EFECTIVO(int_nominal,núm_per_año)
La respuesta que se obtiene se expresa en términos decimales y debe darsele el

formato de porcentaje. Nunca divida ni multiplique por cien el resultado de estas
funciones..
Esta función se limita a calcular el interés nominal en el caso de interese vencidos.
Si el problema se refiere a intereses anticipados debe realizarse una función
personalizada o utilizar fórmula para trasladar el Interés anticipado a interés
vencido.
El argumento núm_per_año se trunca a entero, por lo tanto solo da datos reales si
el número de periodos en el año es entero. De lo contario debe realizarse una
función personalizada.
PAGO PRINCIPAL
Devuelve el monto abonado al capital de una inversión o de un crédito en un

periodo determinado, basándose com ya se ha dicho en pagos periódicos
constantes y en una tasa de interés constante
=PAGOPRIN(tasa, periodo,nper,Va,Vf,tipo)
A los argumentos tradicionales de las funciones de series se agrega el argumento

Período que representa el número ordinal de la cuota que se está analizando.
Recuerdese que en la series uniformes el valor presente y el valor futuro son
equivalentes a una serie de pagos periodicos iguales que se realizan durante un
tiempo determinado y que estos pagos incluyen dos componentes:
a. El interés sobre el saldo de la inversión o crédito
b. B. El abono a capital de la inversión o crédito.
c. El primer componente se calcula con la función Pagoint(pago de intereses)
y el segundo componente con la función Pagoprin(pago del capital)
PAGO DE INTERESES
Devuelve el monto del interés pagado por una inversión o un crédito en un período
determinado, basándose en pagos periodicos iguales y en una tasa de interés
constante
=PAGOINT(tasa,periodo,nper,Va,Vf,tipo)
A los argumentos tradicionales de las funciones series se les agrega el argumento

periodo.
PAGO INTERESES ENTRE

Devuelve el monto de los intereses pagados entre dos fechas, para lo cual basta
con dar los datos del crédito y el número ordinal de las cuotas a pagar donde
empieza y termina el periodo.
=PAGO.INT.ENTRE(tasa,nper,Vp,per_inicial,Pewr_final,tipo)
Las cuotas tienen que ser uniformes.

Está función no acepta el signo negativo en la función Vp, por lo tanto si se desea
que el resultado en la hoja de cálculo sea positivo, se debe anteponer al nombre
de la función el signo negativo.
Debe aclararse que ni está función ni la PAGO.PRIN.ENTRE deben emplearse
cuando el pago de la cuota es anticipado.
PAGO PRINCIPAL ENTRE
Devuelve el monto de los abonos a capital efectuados entre dos fechas, para lo
cual basta con dar los datos del crédito y el número ordinal de las cuotas a pagar
donde empieza y termina el período.
PAGO.PRINC..ENTRE.(tasa,nper,Vp,per_inicial,Per_final,tipo)
Su función es igual a la anterior
EJERCICIO 8: Hallar el monto de $ 10.000.000 invertidos al 9% anual compuesto,

al término de 5 años.
PV = -$ 10.000.000
n = 5 años
i = 9%
Computer FV
FV = $ 15.386.240
EJERCICIO 9: Un capital de $ 10.000.000 estuvo invertido durante n años al 10%

anual compuesto y se convirtió con sus intereses en $ 25.937.420. Durante cuanto
tiempo estuvo invertido.
FV = $ 25.937.420
PV = -$ 10.000.000
i = 10%
Computer n
n = 10 años
EJERCICIO 10: Calcular el valor futuro de $ 100.000 a interés simple y a interés

compuesto, depositados en un banco, al 30% anual capitalizable trimestralmente
en 5 años.
Interés simple:
VF = VP + VP*i%*n = !00.000 + 100.000*0.3*5 = $ 250.000
Interés compuesto
VP = - $ 100.000
i = 30%/4 = 7.5%
n = 5*4 = 20 trimestres
computer VF
FV = $ 424.785,11
EJERCICIO 11: Cuánto se debe depositar hoy en una entidad financiera que paga
el 32% anual capitalizable trimestralmente para acumular dentro de 5 años $
3.200.000.
FV = $ 3.200.000
i = 32%/4 = 8%
Computar PV
PV = - $ 686.554.26
EJERCICIO 12: Una persona invierte $ 200.000 al 18% anual con capitalización
semestral. Que suma tendrá al cabo de 10 años.
PV = - $ 200.000
i = 18%/2 = 9%
n = 10*2 = 20 semestres
Computer FV
FV = $ 1.120.882.14
EJERCICIO 13 : Un capital de $ 500.000 fue invertido al 24% anual con

capitalización mensual, cual fue su monto al cabo de 5 años y 8 meses.
PV = -$ 500.000
n = 5*12 + 8 = 68 meses
i = 24%/12 = 2%
Computer Fv
FV = 1.922.125,2
TASAS DE INTERÉS EQUIVALENTES
Dos tasa de interés son equivalentes, cuando un mismo valor presente invertido a
cada una de ellas, produce el mismo valor futuro.
Por lo tanto, para hallar una tasa equivalente, basta con hallar el valor futuro,
utilizando el valor presente y la primera tasa de interés y posteriormente con este
valor futuro, el valor presente y el tiempo calcular la nueva tasa de interés.
NOTA: Se simula el valor presente.
EJERCICIO 14: Hallar una tasa de interés anual con capitalización trimestral, que
sea equivalente al 24% anual con capitalización semestral.
Supongamos VP = -$ 1.000.000
i = 24/2 = 12% semestral
n = 1*2 = 2 semestres
VF = $ 1.254.400
Luego trabajamos con
VF = $ 1.254.400
VP = - $1.000.000
i=?
i = 5.83% trimestral
EJERCICIO 15 : Que tasa de interés anual con capitalización trimestral es

equivalente al 30% anual con capitalización mensual
Supongamos PV = -$500.000
n = 1*12 = 12 meses
i = 30%/12 = 2.5%
FV = $ 672.444,4121
Hallar la tasa equivalente
PV = -$ 500.000
FV = $ 672.444,4121
i =?
i = 7.689%
TASA DE INTERÉS NOMINAL Y EFECTIVA
La tasa de interés se expresa generalmente sobre la base de un año, pero se

puede acordar que el interés se pague cada seis meses, cada tres meses, cada
mes, etc. Cuando se llega a acuerdos de este tipo, se determinan periodos de
interés semestral, trimestral, mensual o diario. La tasa de interés expresada sobre
la base de un año, con periodos de capitalización semestral, trimestral, mensual,
etc, se denomina tasa de interés nominal y es igual a la tas de interés del periodo
multiplicada por el número de periodos del año.
Ejemplo: Si tenemos una tasa de interés del 2% mensual, la tasa de interés
nominal será = 2%*12 = 24%
TASA EFECTIVA:
Es la tasa que determina el interés periódico que efectivamente debe sumarse al

capital en el momento de la liquidación. La tasa efectiva puede darse mensual,
trimestral, semestral, anual, etc. En el sistema financiero colombiano se manejan
tasas efectivas anuales.
La tasa efectiva anual es igual a la tasa nominal, cuando está última se capitaliza
una sola vez al año.
CONVERSIÓN ENTRE TASA NOMINAL Y EFECTIVA
Presionar SHIFT y EFF para convertir tasa de interés efectiva y presionar SHIFT y
APR para hallar la tasa nominal.
EJERCICIO 16 : Calcular la tasa de interés efectiva para una cuenta que rinde un
interés anual del 12% compuesta trimestralmente.
Para el calculo se hace:
# periodos, SHIFT, EFF 12 EXE
4 SHIFT EFF 12 EXE = 12.55%
EJERCICIO 17: Calcular la tasa de interés nominal de una cuenta que rinde un
interés efectivo anual de 12.55% compuesto trimestralmente.
4 SHIFT APR 12.55 EXE = 12%
En la práctica muchas veces el interés se paga anticipadamente y para hallar la

tasa efectiva anual, se convierte antes la tasa anticipada a vencida así:
IV = IA/(1-IA)
EJERCICIO 18: Se adquiere un préstamo de $ 1.000.000 al 24% anual pagando

los intereses por bimestre anticipado y el capital después de un año. ¿ Calcular la
tasa efectiva?
IV bimensual = 4%/(1-4%) = 0-04/(1-0.04) = 0.04/0.96 = 4.167%
En la calculadora financiera se puede realizar directamente, ingresando la

frecuencia con signo negativo.
EJERCICIO 19: Calcular la tasa anual equivalente a la tasa del 28% quincenal
anticipada
-24 EFF 28 EXE = 32.53%
APLICACIONES DEL INTERES COMPUESTO
Sus aplicaciones se extienden a las finanzas, el mercadeo, la estadística y otros

campos, como por ejemplo en el crecimiento de la población, la proyección de la
demanda y la oferta, reavalúos y valorizaciones de propiedades, la devaluación de
la moneda y la proyección de indicadores y estados financieros.
EJERCICIO 20: En Andes se consumen hoy 156.250 litros diarios de leche y hace
dos años se consumían 100.000. Cual será el posible consumo dentro de 4 años.
Hacemos el consumo de hoy un valor futuro

FV = 156.250 litros
El valor presente es el consumo hace dos años VP = 100.000 litros
El tiempo son dos años y calculamos la tasa de crecimiento del consumo i
i = 25% anual
Luego proyectamos el consumo dentro de 4 años, es decir hallar un valor futuro

FV = ?
PV = 156.250 el consumo hoy
n=4
i = 25%
FV = 381.469
EJERCICIO 21: La población de una ciudad es de 2.000.000 de habitantes y se

espera saber cuál será la población dentro de 10 años, si los primeros cinco años
crece al 3% y los últimos cinco años al 2.5% anual.
Proyectamos primero la población a los 5 años con una tas de crecimiento del 3%
PV = -2.000.000
i = 3%
n=5
FV = ?
FV = 2.318.518.15
Con está nueva población proyectamos los últimos cinco años
PV = -2.318.518.15
n=5
i = 2.5%
FV =?
FV = 2.623.190 personas
EJERCICIO 22: Una empresa importa una maquinaria por 1.000.000 de dólares
con tres años de plazo y pagando el 18% anual compuesto. En la fecha de la
importación el dólar estaba a $ 2.200. Si la devaluación proyectada del dólar fue
del 16% anual, determínese el monto a pagar en dólares y pesos al vencimiento
Primero calculamos el pago en dólares

PV = -1.000.000
n=3
i = 18% annual
FV = 1.643.032 dólares
Ahora se proyecta la tasa de cambio

PV = -$ 2.200
n=3
i = 16% anual
FV = $ 3.433.97
La deuda en pesos será de $ 3.433.97X 1.643.032 dólares
= $ 5.642.122.597
ANUALIDADES
Una anualidad es una serie de pagos periódicos e iguales de dinero que pueden
ocurrir al comienzo o al final de cada período. Se representa por PMT en las
calculadoras financieras.
ANUALIDAD VENCIDA: Se denomina así porque el pago de la cuota periódica
uniforme se realiza al final de cada uno de los periodos sucesivos que conforman
la duración de la anualidad.
EJERCICIO 23 : La señora Ángela Gómez compra un vehículo dando $ 2.800.000
de cuota inicial y el saldo pagando 24 cuotas mensuales de $ 248.000. Si el
vendedor dice que cobra el 3% mensual. Cual fue el precio del vehículo.
n = 24
i = 3%
PMT = -$ 248.000
PV = $ $ 4.200.014
El precio del vehículo será igual a la cuota inicial más el valor presente de la
anualidad, es decir:
$ 4.200.014 + $ 2.800.000 = $ 7.000.014
EJERCICIO 24 : El crédito para la ampliación y remodelación de un local

comercial fue de $ 10.000.000, que se pagará en cuotas trimestrales de $
904.057,70. Si la tasa de interés fue del 28% anual capitalizable trimestralmente. ¿
Cuál fue el plazo otorgado?
i = 28%/4 = 7%
PV = $ 10.000.000
PMT = $ 904.057,70
n=?
n = 22 trimestres.
EJERCICIO 25 : El señor Edgar Muñoz pide un préstamo para financiar el

sostenimiento y recolección de sus árboles de frutales a través de una línea de
crédito por $ 60.000.000. Si el valor de la cuota mensual fue de $ 5.725.971
durante un año., cuál fue la tasa de interés del préstamo.
PV = $ 60.000.000
PMT = $ 5.725.971
n = 12 meses
i=?
i = 2.15% mensual
EJERCICIO 26: Daniela deposita en una autofinanciera la suma de $ 200.000

mensuales durante 5 años con el propósito de comprar un automóvil.? Cuanto
tendrá al final de los 5 años, si le reconocen el 24% anual capitalizable
mensualmente?
PMT = -$ 200.000
n = 12X5 = 60 meses
i = 24%/12 = 2% mensual
FV = ?
FV = $ 22.810.307,88
EJERCICIO 27: Diana Modelo debe pagar una deuda de $ 627.348.100 dentro de
24 meses. ¿ Cuánto hay que depositar en una Cooperativa que paga el 27% anual
capitalizable mensualmente, para acumular dicha cantidad?
PV = $ 627.348.100
n = 24
I = 27%/12 = 2.25% mensual
PMT = ?
PMT = $ 20.000.000
EJERCICIO 28: A que tasa de interés se depositaron $ 100.000 al final de cada

mes para obtener dentro de 18 meses la suma de $ 2.238.634,90
PMT = -$ 100.000
n = 18 meses
FV = $ 2.238.634,90
i =?
i = 2.5% mensual
ANUALIDAD ANTICIPADA : Las anualidades anticipadas son utilizadas con

frecuencia en algunos negocios como arriendos, seguros, ventas a plazos, etc.
La anualidad anticipada es una serie de pagos periódicos e iguales de dinero, que
ocurren al comienzo de cada periodo, durante todo el plazo que dura la anualidad.
Para realizar este tipo de ejercicios la calculadora debe estar en BGN.
EJERCICIO 29: La señorita Diana Modelo arrienda un apartamento, por la suma

de $ 500.000 mensuales. Un amigo le propone pagarle el arrendamiento
anualmente por anticipado. ¿ Cuál es el valor que debe cancelar cada año, si
Diana le reconoce el 24% anual capitalizable mensualmente por el pago
anticipado?
PMT = -$ 500.000
n = 12 meses
i = 24%/12 = 2%
PV = ?
PV = $ 5.393.424,02
EJERCICIO 30: Si CREDICCOOP presta $ 5.000.000 a un plazo de 3 años,

cancelando con cuotas mensuales anticipadas. Cual fue el valor de dicha cuota?
PV = - $ 5.000.000
n = 3x12 = 36 meses
i = 2%
PMT = ?
PMT = $ 192.317,90
EJERCICIO 31: Una lavadora cuyo valor de contado es de $ 572.500, se puede

adquirir pagando 12 cuotas mensuales anticipadas de $ 55.839,40. ¿ Cuál es la
tasa de interés que se esta cobrando?
PV = $ 572.500
PMT = -$ 55.539,40
n = 12 meses
i=?
i = 3% mensual
EJERCICIO 32: Daniela decide colocar sus ahorros en una cuenta que paga el
24% anual capitalizable trimestralmente. Si la cuota es de $ 200.000 trimestrales,
cuanto tiene al finalizar el cuarto año.
PMT = - $ 200.000
i = 24%/4 = 6%
n = 4x4 = 16 trimestres
FV = ?
FV = $ 5.442.575,95
EJERCICIO 33 : Que suma debe depositar Maryori Acevedo, al comienzo de cada

trimestre en su cuenta de ahorros que le paga el 21% anual capitalizable
trimestralmente para tener $ 25.000.000 dentro de 5 años.
i = 21%/4 = 5.25%
n = 5x4 = 20 trimestres
FV = $ 25.000.000
PMT = ?
PMT = $ 699.579,17
EJERCICIO 33: La señora Ángela de Bedoya desea reunir la suma de $

52.577.096, dentro de 3 años para adquirir vivienda. Si hace depósitos
Mensuales anticipados de $ 850.000, a que tasa de interés le estan pagando.
FV = $ 52.577.096
n = 3x12 = 36 meses
PMT = - $ 850.000
i=?
i = 2.75% mensual
AMORTIZACION DE PRESTAMOS
Utilizando la calculadora financiera, se puede calcular capital adeudado, los
intereses, saldo de capital y los intereses pagados y abonos realizados hasta una
fecha determinada, utilizando las teclas INT, BAL, sumatoria INT y sumatoria
PRN, donde:
PRN = abono a capital
BAL = Saldo de capital en el periodo n
Sumatoria PRN = Total abono a capital
Sumatoria INT = total interese pagados
EJERCICIO 34 : Calcular el pago mensual sobre una hipoteca de $ 140.000 a 15

años, con una tasa de interés anual del 6.5%. También calcular PRN, INT, BAL,
para el quinto año. Además calcular la sumatoria de PRN y de INT para el pago
24.
PV = $ 140.000
n = 15x12 = 180 meses
i = 6.5%/12 = 0.54%
para calcular la cuota
COMP, PMT EXE = - $ 1219,55
PRN49EXE = - $ 597,75 ( PRN en el pago 49)

INT49EXE = - $ 621,80 ( intereses en la cuota 49)
SHIFT, BAL 49 EXE = 114.196,78 ( Saldo de capital en la cuota 49)
SHIFT, sumatoria PRN 24 EXE = -$ 11.786,91 ( Total abonado en hasta la cuota
24)
SHIFT, Sumatoria INT 24 EXE = 17.482.30 ( Total intereses pagados hasta la
cuota 24.

indicadores financieros
INDICADORES FINANCIEROS
De liquidez
CAPITAL DE TRABAJO
Una compañía que tenga un capital de trabajo adecuado está en capacidad de

pagar sus compromisos a su vencimiento y al mismo tiempo satisfacer
contingencias e incertidumbres. Un capital de trabajo insuficiente es la causa
principal de morosidad en pagos y, lo que es peor, de serias dificultades
financieras.(Activo Corriente - Pasivo Corriente/Activo Corriente)
RAZON CORRIENTE
Indica la capacidad de la empresa en cumplir con sus obligaciones a corto plazo.
(Activo Corriente / Pasivo Corriente)
PRUEBA ACIDA
Mide con mayor severidad el grado de liquidez de las empresas ya que, en

algunas circunstancias, los inventarios y otros activos a corto plazo pueden ser
difíciles de liquidar. Activo Corriente-Inventarios / Pasivo Corriente)
PASIVO CORRIENTE / INVENTARIOS
En términos porcentuales, muestra que tanto depende la cancelación del pasivo

corriente de la venta de inventarios. (Pasivo Corriente / Inventarios)
ENDEUDAMIENTO
NIVEL DE ENDEUDAMIENTO
Corresponde al grado de apalancamiento utilizado e indica la participación de los

acreedores sobre los activos de la compañía. (Total Pasivo / Total Activo)
Índice de propiedad= Patrimonio total/Activo total
CONCENTRACION ENDEUDAMIENTO A CORTO PLAZO
Indica el porcentaje de los pasivos que deben ser asumidos a corto plazo. (Pasivo
Corriente / Pasivo Total)
COBERTURA DE GASTOS NO OPERACIONALES
Indica la capacidad o limitación de la empresa para asumir gastos no

operacionales a partir de utilidades. Entre mayor sea la relación mayor será la
facilidad de cumplir con sus obligaciones no operacionales dentro de las cuales se
destacan los gastos financieros.(Utilidad Operacional / Gastos No Operacionales
Rentabilidad
RENTABILIDAD BRUTA
El margen bruto de utilidad refleja la capacidad de la empresa en la generación de

utilidades antes de gastos de administración y ventas, otros ingresos y egresos e
impuestos. Al comprarlo con estándares financieros de su actividad, puede reflejar
compras o costos laborales excesivos. (Utilidad Bruta / Ventas Netas)
RENTABILIDAD OPERACIONAL
Refleja la rentabilidad de la compañía en el desarrollo de su objeto social,

indicando si el negocio es o no lucrativo independientemente de ingresos y
egresos generados por actividades no directamente relacionadas con este.
(Utilidad Operacional / Ventas Netas)
RENTABILIDAD NETA
Mide la rentabilidad después de impuestos de todas las actividades de la empresa,

independientemente de si corresponden al desarrollo de su objeto social. (Utilidad
Neta / Ventas Netas)
RENTABILIDAD DEL PATRIMONIO
Muestra la rentabilidad de la inversión de los socios o accionistas. (Utilidad Neta /

Patrimonio Líquido)
RENTABILIDAD DEL ACTIVO TOTAL
Muestra la capacidad del activo en la generación de utilidades. (Utilidad Neta /

Activo Total)
Actividad
ROTACION DEL PATRIMONIO LÍQUIDO
Muestra el volumen de ventas generado por la inversión realizada por los

accionistas. (Ventas Netas / Patrimonio Líquido)
ROTACION DEL ACTIVO TOTAL
Corresponde al volumen de ventas generado por el activo total. (Ventas Netas /

Activo Total)
ROTACION DEL CAPITAL DE TRABAJO
Corresponde al volumen de ventas generado por el capital de trabajo y debe ser

utilizado conjuntamente con el indicador de Rotación del Activo Total. Una alta
rotación puede indicar un volumen de ventas excesivo para el nivel de inversión en
la empresa. Puede también indicar que la empresa depende excesivamente del
crédito recibido de proveedores o entidades financieras para financiar sus fondos
de operación. (Ventas Netas / (Activo Corriente - Pasivo Corriente))
ROTACION DE CARTERA
Establece el número de veces que las cuentas por cobrar rotan en el transcurso
de un año y refleja la calidad de la cartera de una empresa. (Ventas Netas /
Cuentas por Cobrar Clientes)
PERIODO DE COBRO
De uso similar al índice anterior, refleja el número de días utilizados por la

empresa en recaudar su cartera. (360/rotación de cuentas por cobrar)
ROTACION INVENTARIOS
Días requeridos para que la empresa convierta sus inventarios en cuentas por
cobrar o efectivo. (Costo de Ventas/Inventarios)
Periodo de rotación= 360/Rotación de inventarios.
Rotación de Cuentas por pagar= Compras a crédito/Cuentas por pagar
PERIODO DE PAGO A PROVEEDORES
Es indicativo del número de días utilizados por la empresa en pagar a sus

proveedores y de mayor utilidad si se utiliza en comparación con los estándares
del sector en la medida en que el costo de ventas no está compuesto únicamente
por compras a crédito a proveedores. ( 360/Rotación de cuentas por pagar)
SISTEMA DE ANÁLISIS FINANCIERO DU PONT (Capacidad generadora

de activos)
Este sistema de análisis financiero nos revela como las relaciones de

productividad y los márgenes de utilidad sobre ventas, interactúan para determinar
la rentabilidad de los activos.
Para dar una explicación de este sistema, presentaremos gráficamente su

contenido:
Del cuadro anterior se desprende que:
A. Las utilidades y el rendimiento sobre la inversión dependen del control de los
costos y las inversiones. Si los costos son muy altos, los márgenes de utilidad
sobre ventas disminuyen. Si la inversión no es controlada, la rotación (ventas
sobre activos) declina.
B. La planeación de las utilidades depende en gran medida del control de los

costos y de la rotación de la inversión.
C. El control de los costos requiere de un estudio detallado de las operaciones de

la empresa.
D. La importancia de la rotación para determinar el rendimiento sobre la inversión

total es mostrada en la relación siguiente:
Todo lo relacionado con el análisis e interpretación de estados financieros no

pretende en ninguna forma hacer un análisis exhaustivo al respecto, sino por el
contrario solo mostrar algunas de las herramientas utilizadas que serán estudiadas
a detalle en un curso posterior.

taller mat fras excel
TALLER 1. MATEMÁTICAS FINANCIERAS EN EXCEL
1. ¿Cuánto dinero tendrá el señor Rodríguez en su cuenta de ahorros

en 12 años si deposita hoy $3.500.000 a una tasa de interés de 12%
anual?.
2. Sí el señor Mendoza solicitó un préstamo por $4.500.000 y prometió
pagarlos en 10 cuotas anuales iguales, comenzando dentro de un
año, ¿cuál será el monto de sus pagos si la tasa de interés es de 20%
anual?
3. Una industria recibe, de una organización de mantenimiento, la
oferta de encargarse del mantenimiento de la máquina 14.31161200
durante los próximos 5 años, con un costo mensual uniforme de
$50.000. Si la tasa de retorno mínima de la industria es de 2,5%
mensual, ¿cuál sería hoy el costo presente equivalente de dicho
Mantenimiento?
4. Un ingeniero ahorra $100.000 al final de cada mes por un periodo de
un año y le reconocen el 1% mensual en entidad bancaria. ¿Cuál es
el monto al final del año?
5. Se tiene un préstamo de $1’000.000 al 3% mensual sobre saldos. Si
se paga en 10 cuotas de amortización constante. Formule la tabla de
amortización de pagos.
6. ¿Cuánto sería el pago mensual si en el ejercicio anterior se realiza
con cuota fija? Formule la tabla de amortización de pagos.
7. Una persona compra un auto en $24.000.000 y acordó pagarlo en 36
mensualidades iguales, a una tasa de interés de 1% mensual. Un
plan alternativo de pago consiste en dos anualidades de $4.218.500
al final de primero y segundo años y ya no pagar las ultimas 12
mensualidades. Determine cuál es el mejor plan de pago: 36
mensualidades iguales o 24 mensualidades más dos anualidades de
$4.218.500 al final de los meses 12 y 24.
8. Una persona deposita $1.000.000 en un Banco que le reconoce una
tasa de interés del 9% ATV ¿cuánto podrá retirar pasados cinco
años?
9. Se tienen tres alternativas de inversión, se pide calcular el VPN y la
TIR para cada una de las tres alternativas. ¿Cuál sería la más
conveniente? Con una tasa de oportunidad del 18%.
0 1 2 3
Alternativa A -1000 505 505 505
Alternativa B -10000 2000 2000 12000
Alternativa C -11000 5304 5304 5304
10. Se cuenta con la siguiente información sobre la opción de

invertir en dos maquinas distintas, se pide calcular el VPN, la TIR y
el CAUE (costo anual uniforme equivalente, PAGO). Si se tiene una
tasa de oportunidad del 30%
0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10
Maquina $ (30.000,0 $ (2.500,0 $ (2.500,0 $ (2.500,0 $ (2.500,0 $ (27.500,0 $ (2.500,0 $ (2.500,0 $ (2.500,0 $ (2.500,0 $ 2.500,0
A 0) 0) 0) 0) 0) 0) 0) 0) 0) 0) 0
Maquina $ (45.000,0 $ (2.000,0 $ (2.000,0 $ (2.000,0 $ (2.000,0 $ (2.000,0 $ (2.000,0 $ (2.000,0 $ (2.000,0 $ (2.000,0 $ 6.000,0
B 0) 0) 0) 0) 0) 0) 0) 0) 0) 0) 0
11. Una persona tiene pensado prestar $2.400.000 para pagarlos

en 3 años a una tasa del 2,05% mensual. El banco le da la
oportunidad de pagarlo con cuota fija o amortización constante. Se
debe calcular las tablas de amortización y así decidir cuál es la
mejor opción
12. Una persona desea tener $15.000.000 en tres años, el banco le
reconoce una tasa del 10% AMV y hará consignaciones mensuales
de $300.000. ¿Cuánto deberá consignar
hoy?
13. Una persona desea viajar a San Andres y para ello necesita
$5.000.000 para conseguirlo decide ahorrar $300.000 mensuales y
depositar adicionalmente hoy $2.000.000, el banco le reconoce una
tasa del 0,7% mensual ¿En cuánto tiempo podrá
viajar?
14. Una persona desea tener $2.000.000 en 3 años, si ahorra

$1.200.000 hoy ¿Qué tasa le debe reconocer el banco para poder
lograr su
propósito?
15. Una persona necesita 500.000 para montar un negocio y se le

presenta dos opciones: solicitar un crédito a una tasa del 2,5%
mensual pagaderos en un año o un amigo le presta cobrándole una
sola cuota al final del año de 600.000
pesos.

introduccion finanzas corporativas
LAS FINANZAS DE LA EMPRESA
"No es cierto que regimos nuestras vidas a través de cualquier esquema

computable de solución de problemas. Los problemas de la vida son insolubles en
este contexto. En cambio moldeamos nuestra conducta al encontrar principios que
la guíen. Vislumbramos estrategias éticas o sistemas de valores que aseguren que
lo que resulta atractivo a corto plazo sea sopesado en la balanza de lo definitivo:
las satisfacciones a largo plazo...El conocimiento no constituye un libro de hechos
con hojas sueltas. Es, sobre todo, el responsable de la integridad de lo que somos
y principalmente de lo que somos como criaturas éticas. Y no cumple con esta
responsabilidad quien deja que los demás guíen el mundo y vive tranquilamente
apoyando su vida en reglas morales de tiempos remotos...El conocimiento es
nuestro destino".
Las finanzas de la empresa
Una de las misiones de la empresa es crear valor, pero también maximizarlo lo

mejor posible, a través del uso eficiente de los recursos financieros. Los
accionistas deben saber manejar su negocio y prevenir las crisis ya que, al
momento de ser sorprendidos, sus activos pudiesen verse perjudicados.
Para evitar esta situación, es recomendable llevar a cabo un plan de valuación con
el fin de que cada socio esté al tanto de las decisiones que se toman en materia
de inversión, venta de acciones, financiación, operaciones y dividendos, entre
otros aspectos.
¿Qué significa financiar?
En cada faceta de nuestra vida, es necesario que sepamos manejar nuestro

dinero. En el caso de los negocios, es vital que los propietarios de una empresa
desarrollen y lleven a cabo técnicas de planeamiento para asegurar la futura
existencia de la compañía. Los inversionistas deben buscar el rendimiento y
percibir los retornos, sin necesidad de caer en riesgos.
Manejar un negocio exitosamente significa darle el mejor uso al dinero percibido.

Es por ello que los accionistas deben darle el financiamiento apropiado a las
inversiones, tanto de corto como de largo plazo. Una forma de aumentar las
ganancias de la empresa es a través del "buen uso" de los recursos de otro, es
decir, por medio de la técnica de "apalancamiento": se reciben fondos prestados y
se aportan a un negocio que rinde en mayor porcentaje.
Las finanzas corporativas miden el nivel de rendimiento de una inversión, estudian

los activos reales (tangibles e intangibles) y la obtención de fondos, el ritmo de
crecimiento de la empresa, tamaño del crédito concedido a los clientes,
remuneración de los empleados, endeudamiento, adquisición de empresas, entre
otras áreas.
Finanzas corporativas vs Contabilidad
A diferencia de la contabilidad, que pretende reflejar, de la forma más exacta

posible, las transacciones de la empresa; las finanzas se centran en el futuro de la
misma, pero a través del estudio del valor. Sin embargo, ¿son necesarias las
finanzas corporativas? La respuesta es sí, a continuación algunas ventajas de este
proceso:
 Ayudan a prevenir resultados
 Mejoran la comprensión de aspectos financieros
 Impulsan las buenas decisiones de los inversionistas
 Representan una aproximación a la realidad de la empresa
 Arrojan datos para la predicción y control del negocio
La misión más importante de los directivos de una empresa es generarle a ésta
la máxima creación de valor posible, es decir, hacer que la compañía valga
cada vez más. Cuando el capital que se invierte genera una tasa de
rendimiento superior al costo del mismo, entonces se estará generando valor
Qué son las Finanzas Corporativas
La empresa no tiene fondos. Sólo los recibe de acreedores y accionistas y los
coloca en inversiones.
Las inversiones de una empresa son principalmente las llamadas inversiones
reales y tangibles como maquinaria, edificaciones, y capital de trabajo (cuentas
por cobrar, cuentas por pagar, inventarios, efectivo). También existen inversiones
reales intangibles como la experiencia técnica del personal, patentes y marcas de
fábrica.
Los fondos necesarios para poder financiar estas inversiones provienen de la
venta de instrumentos financieros por parte de la empresa, tales como préstamos
bancarios, bonos, y acciones.
En ocasiones, las empresas a su vez invierten parte de sus fondos en
instrumentos financieros, aunque esto suele ser difícil de justificar.
La Función de Finanzas
El gerente de finanzas es quien intermedia entre las fuentes de los fondos y su
destino. Su misión es lograr que el rendimiento de las inversiones sea suficiente
para sufragar el costo de los instrumentos financieros emitidos por la empresa. De
manera que los dos principales problemas del gerente de finanzas son. a) ¿En
qué debe la empresa invertir?,
b) ¿Cómo deben ser financiadas dichas inversiones?
Como veremos, las decisiones de inversión son en principio independientes de las
decisiones de financiamiento. Primero se toma la decisión de inversión y luego se
decide su financiamiento.
Entre los tenedores de instrumentos financieros emitidos por la empresa, los
accionistas forman un grupo especial ya que son los últimos en beneficiarse de lo
producido por las inversiones de la empresa. Sólo luego de pagar todas las otras
obligaciones, los accionistas tienen derecho a obtener un rendimiento por la vía de
dividendos o ganancias de capital. Los accionistas son los tenedores de los
derechos residuales.
La desventaja de los accionistas es que corren mayor riesgo que los otros
acreedores. La ventaja es que cuando hay beneficios mayores de lo esperado
todo el excedente es a su favor. El excedente a favor de los accionistas
corresponde al valor agregado por la gerencia a la empresa.
La función de la gerencia es precisamente agregar valor con miras al máximo
beneficio de los accionistas (se supone que lo que es bueno para los accionistas
lo es también para todas las otras partes interesadas). Como parte de la gerencia
la responsabilidad del gerente de finanzas es clave ya que es éste quien debe
identificar aquellas inversiones y fuentes de financiamiento que maximizan el valor
agregado.
La maximización del valor tiene dos dimensiones importantes. La primera es el
riesgo.
Puede ser preferible un rendimiento menor si éste conlleva un menor riesgo. Un
riesgo más elevado requerirá un rendimiento mayor.
La segunda dimensión es el tiempo. Se debe buscar que el rendimiento de las
inversiones acometidas sea oportuno para cancelar las obligaciones de
financiamiento asumidas.
Veremos que la relevancia del riesgo se ve aminorada por el efecto de la
diversificación.
Asimismo, la relevancia del tiempo se ve disminuida por la eficiencia de los
mercados de capitales.
El Gerente de Finanzas
Desde un punto de vista funcional la gestión financiera tiene dos componentes: la
tesorería y la contraloría. La tesorería se ocupa de gerenciar el dinero mientras
que la contraloría se ocupa de que el dinero sea utilizado eficientemente y para lo
que ha sido destinado.
La tesorería se involucra en las relaciones bancarias, la gerencia del efectivo, el
crédito y el financiamiento, y los seguros. La contraloría se encarga de la
contabilidad, auditoría interna, nómina, presupuestos e impuestos.
Las decisiones de tesorería pueden clasificarse según la permanencia de su
impacto en la empresa, en decisiones a corto, mediano y largo plazo. La función
de tesorería a corto plazo ocupa la mayor parte del tiempo del tesorero y se refiere
al manejo del capital de trabajo.
Las decisiones a mediano y largo plazo, (principalmente las decisiones de
inversión y desinversión, financiamiento y reparto de dividendos), son las de
mayor impacto pero también las que menos tiempo ocupan al tesorero.
En las finanzas corporativas modernas hacemos énfasis en la función de tesorería
a mediano y largo plazo.
En las empresas más pequeñas el gerente de finanzas desempeña las funciones
de tesorero y contralor simultáneamente. En la medida que las empresas son más
grandes éstas dos funciones suelen diferenciarse. Lo más frecuente es que se
designe un gerente de finanzas a quien reportan tanto el tesorero como el
contralor.
Dada su gran importancia estratégica, las decisiones más importantes de inversión
y financiamiento exigen el involucramiento directo tanto de la gerencia general
como de la Junta Directiva. Es por ello que el gerente de finanzas debe mantener
una estrecha relación con ambos.
Principios de Finanzas Corporativas

Los Cuatro Pilares Fundamentales
Las Finanzas Corporativas modernas incluyen una variedad de temas. No
obstante, debemos destacar que la totalidad de los conceptos clave están
fundamentados en cuatro teorías que se entrelazan entre sí. Teorías estas que
constituyen los pilares fundamentales de las Finanzas Corporativas. Estas son:
a) El Valor Presente Neto, que justifica bajo qué condiciones las decisiones de
inversión y consumo son separables y pone a nuestra disposición una
metodología para la evaluación de series de ingresos y egresos (flujos de caja).
b) La Teoría de Riesgo (Riesgo y Retorno), que nos indica en qué forma debemos
incorporar el riesgo a la hora de tomar decisiones de inversión. La Teoría de
Riesgo es un complemento indispensable del Valor Presente Neto.
c) La Teoría de Opciones, que nos enseña a valorar derechos de compra o venta
así como el valor de la flexibilidad gerencial en las decisiones de inversión y
financiamiento. Esta teoría completa a las dos anteriores al incorporar la
posibilidad de decisiones futuras (contingencia) que no tiene cabida dentro del
enfoque irreversible del Valor Presente Neto.
d) La Estructura de Capital, que explica el impacto que la forma de financiamiento
(deuda, patrimonio, etc.) puede tener sobre las empresas.
Formación en Finanzas
Una formación básica en finanzas corporativas incluye los siguientes temas:
a) Decisiones de Inversión. Separación entre las decisiones de inversión y
consumo.
Metodología para la toma de decisiones de inversión (Valor Presente Neto).
Valoración de instrumentos financieros. Valoración de activos reales. Estrategia y
valor (ventajas competitivas).
b) Riesgo. Medición del riesgo. Riesgo y diversificación (Teoría de Cartera).
Relación entre riesgo y rendimiento. Arbitraje. Incorporación del riesgo en las
decisiones de inversión. Impacto de la eficiencia de los mercados de capitales.
c) Capital de Trabajo. Decisiones de inversión y financiamiento a corto plazo.
Relaciones bancarias. Gerencia del efectivo. Gerencia de crédito.
d) Decisiones de Financiamiento. Nivel óptimo de endeudamiento. Relación entre
decisiones de inversión y financiamiento. Arrendamiento financiero. Política de
dividendos.
e) Bonos. Componentes de riesgo de los bonos. Sensibilidad de los bonos a
fluctuaciones de las tasas de interés (Estructura de tasas de interés, Duración).
f) Derivados. Futuros. Opciones Financieras y Opciones Reales. Cobertura de
riesgo. Teoría de agencia e instrumentos financieros complejos.. Innovación
financiera. Capital de riesgo.
g) Restructuraciones. Cambios drásticos en la composición de los activos y
pasivos.
Fusiones y adquisiciones.
Además, hay temas especializados tales como banca, seguros, finanzas
internacionales, mercados de capitales, inversiones inmobiliarias y legislación
financiera.
Nota sobre los Modelos Financieros
En las Ciencias Físicas se trabaja intensamente con modelos que explican en
forma más o menos precisa la realidad de los fenómenos naturales. Lo mismo
sucede en Finanzas Corporativas.
Los modelos utilizados en las Finanzas Corporativas no contemplan todas las
variables y por tanto son imprecisos. Esto es cierto para cualquier modelo, sin
embargo, en el caso que nos ocupa este problema es aun más grave. La razón es
que las Finanzas Corporativas son una rama de la Economía y, como ésta, es una
ciencia social. Las ciencias sociales se caracterizan por su complejidad que se
deriva del enorme número de variables que influyen sobre el comportamiento de
los agentes económicos, de la compleja interrelación entre dichas variables, y de
lo cambiante de estas interrelaciones.
La enorme complejidad de las interrelaciones económicas obliga a que los
modelos en esta disciplina tiendan a ser más imprecisos e incompletos que los de
las Ciencias Físicas.
El beneficio que obtenemos del modelaje en Finanzas Corporativas es la
capacidad de ir gradualmente visualizando la naturaleza de las relaciones
económicas a la luz de un considerable número de modelos limitados. De forma
que, en la medida que conocemos más y más modelos comenzamos a hacernos
una idea cada vez más clara de cómo operan las relaciones entre agentes
económicos. Es como si tratáramos de imaginar una figura de muchas
dimensiones a través de muchos cortes tridimensionales.
No obstante, debemos insistir en que la enorme complejidad de las relaciones
económicas debe alertarnos sobre la aceptación incondicional de los resultados
que arrojan los modelos financieros, sobre todo teniendo en cuenta que la
cuantificación hace sentir seguro al analista. Estos resultados sólo deben servir de
apoyo para la toma de decisiones pero en ningún caso deben ser el único criterio
de decisión. La validez de los resultados está en relación directa con la cercanía
entre los fundamentos o supuestos del modelo y la realidad bajo estudio.
Las limitaciones de los modelos financieros son aun más marcadas en los países
emergentes debido a que dichos modelos han sido desarrollados casi
exclusivamente para los países desarrollados. Es por ello que su aplicabilidad en
dichas regiones debe cuestionarse. El reto que se nos plantea es identificar en
qué forma debemos interpretar y ajustar los modelos para encontrarle su utilidad
en ese medio.
A continuación listamos algunas de las características de los países emergentes
que tienden a limitar la utilidad de los modelos financieros:
a) Instituciones poco desarrolladas, que dificultan el cumplimiento de los contratos
b) Presencia de monopolios y oligopolios, que distorsionan el mecanismo de
precios
c) Mercados de capitales poco líquidos, que imponen altos costos de transacción
d) Marcadas diferencias de información entre los ciudadanos (incluyendo
ignorancia sobre el tema económico), que distorsionan las decisiones económicas
e) Cambios frecuentes en la orientación de la política económica e intervención de
los gobiernos en la economía, que incrementan el nivel de riesgo y distorsionan
los procesos de ajuste de precios.
ejercicios de Finanzas
Curso: Finanzas
Tema: Casos y Problemas VAN, TIR, CAUE y B/C
1.- Para ejecutar un proyecto de salud en una zona alejada de Lima se
requiere una inversión inicial de $120,000 y gastos anuales de los tres
años siguientes de $15,000 cada uno. Si los ingresos en estos tres años
alcanzarán a $80,000, $150,000 y $200,00 respectivamente. Determinar
si el proyecto es rentable utilizando el ratio Beneficio/Costo; si el COK es
del 15%.
2.- Se tiene dos proyectos con las siguientes inversiones y beneficios

anuales; si considera un costo de capital del 8% anual. Analizar
mediante el criterio del CAUE qué proyecto convendría ejecutar.
|Año |0 |1 |2 |3 |
|Flujo Proyecto “A” |-25,000 |4,400 |14000 |
15,000 |
|Flujo Proyecto “B” |-20,000 |5,000 |10,000 |
12,000 |
3.- Una empresa en el proceso de modernización de su planta de

tratamiento de madera ha invertido S/.120,000 en la compra de una
máquina que utiliza la técnica del vacío para secar, vaporizar, impregnar
y desplazar la madera, y se ha calculado que los costos de
mantenimiento anuales se irán incrementado a razón de S/2,000 cada
año durante los 5 años de vida útil de esta maquinaria; si el primer año
dicho costo es de S/.5000. Asumiendo que la tasa de rentabilidad de
esta empresa es del 12% efectiva anual. Evaluar mediante el CAUE este
proceso de modernización de la planta.
4.- Una empresa tiene que decidir sobre la compra de una máquina,
para lo cual el departamento de compras ha preparado la siguiente
información que se muestra en el cuadro adjunto. Si usted es el
responsable de tomar una decisión al respecto ¿Cuál sería la mejor
alternativa que elegiría?
| |Condiciones de compra |Máquina |

Máquina |
| | |“A” |“B” |
| |Costo de la Máquina |9,500.00 |
10,000.00 |
| |Costo anual de mantenimiento |800.00 |
500.00 |
| |Valor residual |1,250.00 |
1,350.00 |
| |Vida útil (años) |8 |8 |
| |TEA |12% |12% |
5.- Para una inversión inicial de $300,000 se proyecta tener ingresos
durante los 4 primeros años de $90,000, $120,000, $150,000 y
$180,000. Si el COK es del 10% anual. Determinar si la inversión es
rentable utilizando el criterio del VAN y la TIR
6.- Si un proyecto de inversión tuviera el siguiente flujo de caja que se

muestra a continuación; como determinaría:
| |Año |0 |
| |Costo inicial |120,000 |
| |Costo de mantenimiento anual |1% del costo
inicial |
| |Costo de reparación anual |5% del costo
inicial |
| |Valor chatarra |12,000 |
| |Vida útil |5 años |
| |TEA |20% |
8.- En el siguiente cuadro se muestra el flujo de inversiones, ingresos y

costos de operación anual de una empresa instalada en el Lima; sin
embargo como parte de su política de expansión hacia otras zonas
potenciales en provincias ha decidido solicitar un crédito
por $1,500,000 a ser pagado en un período de 5 años a una tasa
efectiva anual del 42%. Evaluar la inversión mediante el método del VAN
y el coeficiente B/C, ¿Que le indican estos valores obtenidos?
| |Años |Inversión |Ingresos |Costos

|
| | |US$ |US$ |US$ |
| |0 |1,500,000 | | |
| |1 | |1,200,000 | 700,000 |
| |2 | |1,500,000 |1,000,000 |
| |3 | |1,500,000 |1,200,000 |
| |4 | |1,600,000 |1,300,000 |
| |5 | |1,600,000 |1,300,000 |
9.- A un inversionista se le plantea las alternativas de inversión “A” Y “B”;

utilizando el criterio de la TIR determinar: ¿Cuál es la mejor alternativa
para el inversionista?
|ALTERNATIVA “A” |ALTERNATIVA

“B” |
| | |
| | |
| | |
| | |
| | |
| | |
10.- La Empresa Costa Azul S.A. está evaluando la adquisición de 2

máquinas, en las cuales se obtendría los siguientes egresos:
|Años |0 |1 |2 |3 |
|FCN A |-10,000 |-3,500 |-3,000 |-
1,500 |
|FCN B |-8,000 |-2,500 |-
1,000 | |
Según el criterio del CAUE, ¿Cuál sería más conveniente, si la tasa de

interés es 10%?
11.- Se tienen 3 proyectos por 3 años cada uno, con los cuales se
obtienen los siguientes beneficios; considerando una tasa de costo de
oportunidad del capital del 10% anual:
a.- Analizar la conveniencia de ejecutarlos según la TIR

b.- Si aplica el VAN ¿Qué proyecto conviene ejecutar?
c.- Determinar el CAUE de cada proyecto.
|Años |0 |1 |2 |3 |
|FCN A |-15,000 |4,000 |9,000 |
6,500 |
|FCN B |-10,000 |3,200 |2,000 |
8,500 |
|FCN C |-12,000 |8,000 |5,000 |
2,000 |
12.- Una persona obtuvo un proyecto con una inversión inicial de

$20,000 que generó ingresos de $2,500 el primer año, con incrementos
de $1,500 anualmente durante 5 años; al final de este tiempo los activos
que queden de la inversión podrán venderse en $10,000. El costo
operativo es de $1,000 el primer año y será creciente en 0.2% anual con
respecto al inmediato anterior. Si la tasa mínima atractiva de
rendimiento del inversionista es 12% TEA, ¿Cuánto ganará o perderá si
ejecuta el proyecto?
13.- El conocido gourmet D.A. Davis Senna planea invertir en un

restaurante de lujo. Su aportación inicial sería de 350,000 um y el local
tendría una capacidad para atender a 250 personas diarias; se calcula
que la ganancia neta promedio que generará cada cliente es de 10 um.
Las instalaciones del restaurante durarán en buen estado durante 7 años
y al final de ese período se podrían vender en 55,000 um.
Si el Sr. Senna hace una planeación para 7 años, ¿Cuál es la asistencia
promedio diaria que debe tener el restaurante para que pueda ganar
una TMAR del 10% anual? Considérese que el restaurante abre todo el
año.
14.- Asumiendo una tasa costo de oportunidad de 20% mensual, ¿Cuál

de las siguientes líneas de crédito es más conveniente?
a.- Recibir S/. 10,000 hoy y pagar S/. 4,000 mensuales durante 3
meses.
b.- Recibir S/. 10,000 hoy y pagar S/. 13,500 al final de 3 meses.
Utilice el criterio de la TIR y el criterio del VAN que se genera en cada

línea, con el propósito de elegir finalmente que línea elegir.
15.- Por un préstamo de S/.10,000 una persona debe pagar a su deudor

S/.4,650 y S/.6,390 dentro de uno y dos meses, respectivamente.
Llegada la fecha del primer pago, el deudor no cumple con su obligación
y plantea a su acreedor cancelar el préstamo con dos pagos iguales
dentro de 30 y 60 días respectivamente. ¿De cuánto deberán ser como
mínimo estos pagos para que acepte el acreedor?
-----------------------
45,000
27,000
36,000
1 año
1 año
1 año
1 año
48,000
47,400
60,000
manual func fras
Contenido
INTRODUCCIÓN 2
1 ASISTENTE PARA FUNCIONES 4
2 MANUAL DE LAS FUNCIONES FINANCIERAS DEL EXCEL 7
2.1 FUNCIONES PARA CONVERSION DE TASAS 8
2.1.1 INT.EFECTIVO 8
2.1.2 TASA.NOMINAL 9
2.2 FUNCIONES DE PAGO UNICO Y SERIES UNIFORMES 12
2.2.1 VF 15
2.2.2 VA 15
2.2.3 PAGO 16
2.2.4 TASA 17
2.2.5 NPER 17
2.2.6 PAGOINT 18
2.2.7 PAGOPRIN 20
2.2.8 PAGO.INT.ENTRE 20
2.2.9 PAGO.PRINC.ENTRE 21
2.3 FUNCIONES DE EVALUACION DE PROYECTOS 23
2.3.1 VNA 23
2.3.2 TIR 25
2.3.3 TIRM 26
2.3.4 VNA.NO.PER 27
2.3.5 TIR.NO.PER 28
2.4 FUNCIONES DE INVERSIONES FINANCIERAS 29
2.4.1 TASA.INT 30 Manual de las funciones financieras del Excel
2.4.2 INT.ACUM.V 30
2.4.3 INT.ACUM 31
2.4.4 PRECIO.DESCUENTO 31
2.4.5 RENDTO.DESC 32
2.4.6 CANTIDAD.RECIBIDA 33
2.4.7 TASA.DESC 34
2.4.8 CUPON.NUM 35
2.4.9 CUPON.DIAS 35
2.4.10 CUPON.DIAS.L1 35
2.4.11 CUPON.DIAS.L2 36
2.4.12 CUPON.FECHA.L1 36
2.4.13 CUPON.FECHA.L2 36
2.4.14 VF.PLAN 37
2.4.15 PRECIO.VENCIMIENTO 37
2.4.16 RENDTO.VENCTO 39
2.4.17 PRECIO 39
2.4.18 RENDTO 40
2.5 FUNCIONES PARA MEDIR EL RIESGO DE LAS INVERSIONES 41
2.5.1 DURACION 41
3 BIBLIOGRAFÍA 45
4 ANEXO N. 1 46
INTRODUCCIÓN
Este documento está orientado a la utilización de las Funciones Financieras que
vienen con la hoja de cálculo Excel. No obstante la versatilidad de las hojas de
cálculo, construir las formulas cada vez que se soluciona un problema financiero
requiere un gran esfuerzo; afortunadamente el Excel se complementa con
funciones que son formulas programadas para resolver problemas estándar de
una manera fácil, pero principalmente rápida. Por lo tanto, conocer la operación
real de estas funciones y en especial el significado de sus respuestas, es un gran
paso en la solución veloz de problemas financieros para mejorar el análisis de las
respuestas.
El documento se divide en dos partes:
Asistente para funciones, para las personas que se inician en la utilización de las
funciones, es una guía sobre cómo utilizar este asistente que facilita la forma de
insertar funciones en una hoja de cálculo. Quienes ya han utilizado la herramienta
pueden omitir esta parte.
Manual de las funciones financieras del Excel, es una explicación sobre la forma
de operación de funciones financieras que vienen con la hoja de cálculo Excel,
agrupándolas según el problema que solucionan.
Finalmente se incluye un anexo con las funciones tratadas en este fascículo, pero
ordenadas alfabéticamente para facilitar su ubicación en el texto.
1 ASISTENTE PARA FUNCIONES
Las funciones son fórmulas que vienen programadas en el Excel y resuelven
problemas generales; su característica principal es que de una manera rápida y
sencilla ejecutan cálculos complejos. Para realizar los cálculos las funciones
utilizan valores denominados argumentos, que deben introducirse en un orden
determinado y dejan el resultado que calculan en la celda donde han sido escritas.
Todas las funciones del Excel constan de tres partes:
1. El signo igual (=) que precede toda función para indicar que es una fórmula
(cuando la función está empleada como argumento, es decir que no aparece al
principio de la entrada, no requiere el signo igual),
2. El nombre de la función, que tiene una ortografía definida y por lo tanto siempre
debe escribirse de la misma manera,
3. Los argumentos que tienen una sintaxis definida y por lo tanto siempre se
deben escribir en el mismo orden. Los argumentos van entre paréntesis y hacen
referencia a los datos, celdas o rangos sobre los cuales operará la función. Los
argumentos pueden ser números, direcciones de celda, nombres de celda u otras
funciones.
El siguiente es el formato general de una función:
= NombreFunción(argumento_1,argumento_2, .... ,argumento_n)
El principio de las funciones es ahorrar tiempo en los cálculos dispendiosos, por lo
tanto más que saber su mecánica de funcionamiento, es importante tener los
conocimientos teóricos de finanzas y matemáticas financieras para plantear los
problemas e interpretar los resultados que arroja. Para facilitar este trabajo el
Excel cuenta con un Asistente para Funciones que guía al usuario en su
utilización, ya que ofrece ayuda con una breve descripción de la función y un
cuadro de diálogo con los argumentos que se deben diligenciar para no cometer
errores de ortografía, de sintaxis o teóricos, pues también presenta breves
descripciones de los argumentos utilizados. Para tener acceso al asistente para
funciones se puede proceder de varias maneras:
En Excel 2003 se tienen tres opciones:
Seleccionar Insertar | Función en el menú de texto
Seleccionar el icono Insertar Función de la barra estándar

Oprimir el icono del Asistente para Funciones de la barra de fórmulas
En Excel 2007 se tienen dos opciones:
Seleccionar la ficha FORMULAS y en el grupo de tareas BIBLIOTECA DE
FUNCIONES se encuentra el icono de las funciones financieras
Oprimir el icono del Asistente para Funciones de la barra de fórmulas, igual que en
el Excel 2003
Además siempre existe la posibilidad de introducir manualmente las funciones
y el Excel ofrece una ayuda sobre la sintaxis (no hay descripción del uso de la
función)
Cualquiera de los sistemas que se utilice deja a disposición del usuario el
Asistente para Funciones, que es una ventana con cuatro áreas: una para la
categoría de funciones dentro de la cual se encuentra la categoría financieras; otra
para seleccionar la función deseada; debajo de ellas se encuentra el área de
ayuda donde se aprecian los argumentos de cada función y un corto resumen de
los resultados que se obtienen con ella; por último el área de botones, en la cual
una vez seleccionada la función a ejecutar se oprime el botón Aceptar y se
despliega el segundo paso del Asistente.
El siguiente es el aspecto del paso uno del Asistente para Funciones:
El siguiente es el aspecto del paso dos del Asistente para Funciones
2 MANUAL DE LAS FUNCIONES FINANCIERAS DEL EXCEL
Para efecto de desarrollar este fascículo, las funciones financieras se han
clasificado en cinco categorías, de acuerdo con el uso que se dé a los resultados
que producen. Tales categorías son: 1. Funciones que sirven para convertir tasas
2. Funciones para resolver problemas de pago único y series uniformes 3.
Funciones para facilitar la evaluación de proyectos 4. Funciones especializadas en
el análisis de inversiones financieras 5. Funciones para medir el riesgo de las
inversiones Al iniciar la presentación de cada categoría de funciones se exponen y
comentan los argumentos que utilizan, con el fin de facilitar el posterior
entendimiento de la forma de operación de la función y sus ejemplos.
A continuación se hace una presentación de cada una de las funciones según su
clasificación, dicha presentación incluye la definición de la función, la sintaxis que
debe tener1, las observaciones sobre los argumentos que se utilizan o sobre la
interpretación de los resultados que arroja la función, y en los casos en que se
considere necesario se presentarán ejemplos de su utilización.
1 La sintaxis se refiere al orden en que se deben incluir los argumentos de la función. En caso de introducir la función manualmente
es indispensable conocer y recordar esta sintaxis; si se utiliza el asistente para funciones la sintaxis se organiza automáticamente,
sin importar el orden en que se incluyan los argumentos.
2.1 FUNCIONES PARA CONVERSION DE TASAS
Dentro de este grupo se clasifican dos SIGNIFICADO Y OBSERVACIONES
funciones que sirven para convertir
tasas de interés efectivas en nominales
y viceversa. Los argumentos que
utilizan las funciones financieras para
conversión de tasas son los
siguientes:ARGUMENTO
Núm_per y Núm_per_año Es la cantidad de períodos de capitalización de
interés que hay en un año. Por período de
capitalización se entiende el tiempo que
transcurre entre dos fechas de liquidación de
interés, pero en el caso de estas funciones se
supone que el interés pagado no se retira ni se
consume, si no que es reinvertido por el tiempo
que resta del año.
Int_nominal Es la tasa de interés nominal anual expresada en
términos decimales. Se debe tener en cuenta que
es la tasa anual y no la del período de
capitalización.
Tasa_efectiva Es la tasa de interés efectiva anual, es decir la
rentabilidad que efectivamente se recibiría si los
intereses que se perciben por la inversión son
reinvertidos en las mismas condiciones por el
tiempo que resta del año.
Funciones fras excel
Este ensayo busca presentar una técnica para el desarrollo de Sistemas
de Soporte de Decisiones, que básicamente contenga las siguientes
características: Rápida construcción, control efectivo, reutilización de
los procesos ya desarrollados, facilitar las acciones de mejoras y de
cambios que, en un futuro, el sistema pueda requerir.
El lector encontrará una amplia ejercitación, aplicada a diferentes
tópicos financieros y con un buen despliegue en la utilización de los
recursos que brinda la planilla electrónica de Microsoft Excel.
Otro objetivo de este trabajo es demostrar que: "la utilización de una
metodología siempre es mejor a no utilizar ninguna". Queremos revertir
el concepto de que para el desarrollo de aplicaciones simples, y en
donde los administradores suelen pensar que, una metodología puede
entorpecer la construcción de los modelos y que la documentación
requerida por la metodología es una actividad excesiva e innecesaria La
herramienta, utilizada para el desarrollo del caso fue la planilla de
cálculo Microsoft Excel 97
La presentación de la técnica de construcción, del sistema, fue
minuciosamente detallada para poner de forma explícita los métodos de
construcción utilizados. Los pasos que vamos a seguir son los siguientes:
1. DEFINIR LA OPERACIÓN A REALIZAR
2. DETERMINAR EL MODELO E IDENTIFICAR LOS DATOS
3. PREPARAR LOS DATOS
4. REALIZAR LA OPERACIÓN
5. ENCAPSULAR LA OPERACIÓN
6. DETERMINAR LOS MÉTODOS DE ENTRADA
7. DETERMINAR LAS FORMAS DE SALIDA
Siga el desarrollo del texto, conjuntamente con el archivo de Excel
indicado mas abajo:
Es importante determinar claramente cual es el objetivo que buscamos
alcanzar, dado que sobre él vamos a planificar, construir, y controlar
nuestro sistema.
Se va a realizar una operación de Capitalización y en la cual, dada una
estructura de Capital inicial, Interés y Tiempo determinada, se busca
determinar cual es Capital Final en un momento determinado y a una
Tasa de Interés determinada.
Debemos formular el modelo que represente al echo en estudio, como

así también las aciones: que él puede realizar, o que se pueden realizar
sobre él. La definición del modelo nos determinará los requerimientos
en la automatización Para nuestro caso utilizaremos las siguientes
ecuaciones.
Determinado el modelo a ser utilizado éste nos requerirá los datos
necesarios para que el mismo pueda funcionar; en nuestro caso sería
identificar : el Capital inicial ( C0 ), el Interés ( i ) y el Tiempo ( t ) .
Los datos a ser procesados, precisan de algunos atributos como ser:

ubicación y forma; por esta razón se los define, a cada uno de ellos, con
un nombre determinado.
Esto se realiza para que el proceso se refiera al dato (o grupo de datos)
y no a la posición, en la que él transitoriamente se encuentra. Si el dato
mas tarde, y por diferentes razones cambia de lugar, no afectará al
proceso en el cual interviene; el proceso identifica al dato por sus
nombre y no por una dirección.
Este proceso, permite una mejor documentación y control del modelo;
no será lo mismo verificar una operación identificada como =A1 *
B1(1+C1)^D1, que una identificada como =C0*(1+i)^t.
 Capital Inicial 10000
 Tiempo 6
 Interés 10%
Lo primero que debemos hacer es Definirle un nombre a cada uno de los
campos en los que se encuentran los datos
También debe definirse el dominio de los atributos; estos pueden

definirse en forma extensiva o en forma intensiva. Esto facilitará la
selección del método de entrada (barras de desplasamiento, lista de
selcción u otros)
En esta etapa es donde operacionalizamos el proceso anteriormente
definido. En nuestro ejemplo desarrollamos cada una de nuestras
ecuaciones.
Para una mejor identificación de los valores dependientes ( Tiempo e

Interés )del Capital Final, utilizamos la función concatenar
Para proteger la operación que realizamos y facilitar su posterior

ejecución; creamos un objeto para luego asignarle (a este objeto) una
macro que contenga la operación. Cuando hablamos de protección, no
nos referimos a limitar o imposibilitar el uso de los elementos del
sistema por parte de los usuarios; sino a desarrollar medios para
recuperar información que pueda perderse.
Si por alguna razón, un usuario llega a borrar involuntariamente una
ecuación determinada, o el sistema provoca una pérdida de información,
debemos tener los medios para poder recuperarla Primero vamos a
ejecutar el procedimiento para grabar una macro.
Cada macro debe llevar un nombre que la identifique del resto.
Asignarle la respectiva descripción, nos permitirá tener un menor grado

de incertidumbre al momento de querer identificarla.
Activada la Grabación, se repite el proceso de realizar la operación tal
cual lo desarrollado en el paso 5 y cumplimentado el mismo
inmediatamente se detiene la grabación
Es el momento de diseñar los objetos que posteriormente asociaremos a

su respectiva macro; En nuestro caso lo diseñamos con anterioridad a
fin de facilitar la exposición del texto. Podemos utilizar el editor de
ecuaciones; en caso de ser necesario cualquier diseño puede convertirse
en un objeto.
Se le da forma al objeto
Terminado el diseño, se selecciona del objeto, y picando con el botón

derecho del mouse, seleccionar el comando de a Asignar macro.
Se selecciona de la lista de macros aquella que contendrá el objeto y se

acepta la asignación.
Una buena definición de las formas de entrada nos permitirá proteger

los datos, modelar mas rápidamente escenarios y por lo tanto
lograremos una mayor eficiencia y eficacia en la obtención de la
información. Una alternativa es el manejo de los controles; para el
método de ingreso de datos.
Activado el cuadro de controles, se selecciona el control y se le asignan

las propiedades correspondientes, activando los respectivos botones.
Los valores principales de las propiedades de estos objetos serán: Sus

propiedades de desplazamiento; su nombre; y la celda en la cual actúa.
Para salir del área de diseño debemos picar en el botón correspondiente.
Aquí se trata de elegir el mejor esquema en función de la capacidad que

tenga el usuario. Debemos diseñar la salida para que sirva al propósito
deseado. Decidiremos de qué manera es mas conveniente mostrar los
resultados: en una tabla, en un gráfico en una dirección determinada.
Lo importante es diseñar la salida para que se ajuste a los
requerimientos del usuario y que facilite la comprensión del problema.
Es importante limitar la cantidad de información a ser entregada; pues
deseamos que la información sea útil para la toma de decisión; caso
contrario solamente tendremos un volumen indiscriminado de datos que
entorpecerá el proceso de decisión.Recuerde que la Cantidad es un
atributo más de la información.
Se debe facilitar, a través de todas las metodologías posibles, el acceso
de la información; para asegurarse de que la información se encuentra
en donde se precise.
Diagrame formularios e informes que sean fáciles de ser utilizados.
Utilice objetos que ejecuten acciones y que esos objetos en lo posible se
encuentren nomatizados.
Para seleccionar la forma de salida adecuada; planifique cual va a ser el
soporte (papel, pantalla, audio, video )en el que se va a requerir la
información
Considere el tiempo de procesar los datos, en esta etapa y en cada uno
de los pasos anteriores; aplique el concepto de eficiencia.
Si precisamos de una salida en forma de gráfico, se requerirá la

construcción de una tabla. La misma se construye con los pasos 1 2 3 4
y 5 de la metodología hasta ahora descripta.
y en función de estos datos se construye el gráfico.
En el caso de conocer el resultado de una ecuación; pero desea

determinar el valor de la variable que determina un resultado
determinado; se podrá utilizar la función Buscar objetivo, de menú de
Herramientas.
Al realizar una búsqueda de objetivo, Microsoft Excel varía el valor de

determinada celda hasta que la fórmula dependiente de dicha celda da
el resultado que se desea obtener.
En nuestro ejemplo resulta:
Un modelo alternativo para resolver este problema sería aplicando el

algoritmo y los métodos utilizados por Solver de Microsoft Excel. Este
aplicativo utiliza el código de optimización no lineal (GRG2) desarrollado
por la Universidad Leon Lasdon de Austin (Texas) y la Universidad Allan
Waren (Cleveland ).
Este proceso nos devolverá en cual es el tiempo necesario para alcanzar

un capital final determinado y a una tasa determinada.
En el próximo ítem desarrollaremos la funciones Buscar Objetivo y
Solver en mayor detalle.
Automatización del Modelo de Monte Carlo

De forma simplificada, se puede aplicar el Modelo de Monte Carlo en el
Excel de la siguiente forma:
1. Estimar la escala de valores que podría alcanzar cada factor, y la
probabilidad de ocurrencia asociada a cada valor.
2. Elegir, aleatoriamente, uno de los valores de cada factor, y
dependiendo de la combinación seleccionada, computar la tasa de
rendimiento resultante
3. Repetir el mismo proceso una y otra ves, la cantidad de veces que
sea necesaria, que permita definir y evaluar la probabilidad de
ocurrencia de cada posible tasa de rendimiento. Como existen millones
de posibles combinaciones de factores, necesitamos efectuar un número
de pruebas suficientemente grande para que pueda apreciarse la
posibilidad de ocurrencia de las varias tasas de rendimiento. El resultado
a que se llegará será una lista de distintas tasas de rendimiento que
podrían lograrse, que puede variar desde una pérdida (si los factores
son adversos) hasta la ganancia máxima que sea posible lograr
conforme con los pronósticos que se hayan efectuado
4. Se calcula la tasa media esperada, que es el promedio ponderado de
todas las tasas resultantes de las sucesivas pruebas realizadas, siendo la
base de ponderación la probabilidad de ocurrencia de cada una.
5. También se determina la variabilidad de los valores respecto del
promedio, lo que es importante porque a igualdad de otros factores, la
empresa presumiblemente preferirá los proyectos de menor variabilidad.
Dependiendo de la política de decisión, el proceso lo podremos aplicar a
la tasa interna de retorno o al valor actual neto. Los ejercicios aquí
presentados trabajan en base al valor actual neto.
Ejercicios
Presentaremos dos ejercicios uno para distribuciones discretas y otro
para distribuciones continuas.
Puede seguir conjuntamente la explicación para cada distribución, a
través de su respectiva planilla de cálculo
Para Distribuciones Discretas

Para Distribuciones Continuas
Para distribuciones discretas:
Bastaría colocar la distribución discreta basada en la función de
probabilidad acumulada (entre 0% y 100%), generar un aleatorio ( por
la función =aleatorio()) y , por ejemplo, a través de una función de
búsqueda y referencia (buscarv()) identificar el valor correspondiente.
Usando una función de buscar y referencia, como buscarv. del Excel,
podríamos generar aleatorios y así aseguramos la aleatoriedad de las
cantidades obtenidas, y que luego de "n" simulaciones ("n" no debería
ser menor a 1.000) , permitiría calcular el promedio y el riesgo de la
distribución.
Veamos un ejemplo para distribuciones Discretas y uno para
Distribuciones Continuas
Distribución Discreta:
Si hacemos mil simulaciones encontraremos que el promedio y el riesgo
tienden a estabilizarse próximos a los valores poblacionales
anteriormente calculados. Recuerde que para activar la fórmula aleatorio
debe presionar la tecla F9.
Para realizar una tabla de estas simulaciones se puede realizar una
macro; la cual valla tomando los valores, los lleve a otra hoja ( use el
pegado especial para pasar las fórmulas a valores); para esta misma
macro debe usar las posiciones relativas para que se vallan incorporando
los registros.
Plotenado el gráfico de los números de simulaciones con los valores del
promedio y el desvío, puede percibirse que próximo a las 200
simulaciones, los valores se tienden a estabilizar.
Distribuciones Continuas:
En nuestro modelo de simulación estocástico, existen varias varialbles
aleatorias intercatuando. Y estas variables, siguen distribuciones de
probabilidad teóricas o empíricas distintas a la distribución uniforme. Por
esta razón, para simular este tipo de variables, es necesario contar con
un generador de números uniformes y una función que a través de un
método específico, transforme estos núeros en valores de distribución
normal.
Existen varios procedimientos para lograr este objetivo, en este trabajo
se adoptó el siguiente procedimiento especial para generar números al
azar que sigan la distribución de probaiblidad:
Para cada tipo de distribución continua, se puede montar una función
estocástica; en nuestro caso, una distribución normal puede ser
expresado por:
para expresar la distribución acumulada de la distribución normal en
forma explícita, utilizamos el teorema del límite central, el cual establece
que la suma den variables aleatorias independientes se aproxima a una
distribución nomral a medida que n se aproxima a infinito.
Que expresado en forma de teorema sería:
Si x1,x2,.......xn es una secuencia de n variables aleatorias independientes
conE(x)=µi y var (x)= ð2i (ambas finitas) y Y= a1x1+a2x2+.....+anxn,
entonces bajo ciertas condiciones generales:
Tiene una distribución normal estándar a medida que n se aproxima a
infinito.
Si las variables que se están sumando son uniformes en el intervalo
(0;1) entonces.
donde R es un número aleatório
Tiene una distribución normal estándar. Puesto que la normal estándar
de una variable aleatoria x distribuida normalmente se obtiene como:
entonces, la simulación de la variable aleatoria x se haría de acuerdo a
la siguiente expresión:
Finalmente, utilizando un valor de n=12, la confiabilidad de los valores
simulados es bastante aceptable.
Y utilizando un valor de n=12, la última expresión se simplifica a:
Para hacer esta operación en el Excel, se debe usar la función
=aleatorio().
=((((ALEATORIO()+ALEATORIO()+ALEATORIO()+ALEATORIO()
+ALEATORIO()+ALEATORIO()+
ALEATORIO()+ALEATORIO()+ALEATORIO()+ALEATORIO()+ALEATORIO()
+ALEATORIO())-6)*Desvío + Promedio))
A continuación se presenta un ejemplo de la utilización del método de
Monte Carlo en la planilla de Microsoft Excel:
Estos son los datos del Ejercicio:
Luego se comienza a construir el Modelo:
Para cada tipo de gaseosa se calcula:
El Acumulando de las probabilidades
El promedio y el riesgo
Se aplica la función aleatrorio() y buscarv()
Se aplica la función estocástica para determinar la cantidad.
Luego y en función de estos valores se procede al cálculo del Valor
Actual Neto, utilizando la función predeterminada del Excel VNA;
recuerde que la inversión inicial correspondiente al momento 0, va
leteando a esta función.
Una vez que se tiene la estructura para el cálculo del Valor Actual Neto,
se puede realizar una macro que valla acumulando los registros de cada
valor puntual que correspondan al Valor Actual Neto, a medida que se
activa la función aleatoria para cada simulación. Además se puede ir
calculando los valores correspondientes del promedio y del desvío, a fin
de poder estudiar el comportamiento del modelo.
Se puede construir el Histograma correspondiente a los valores del Valor
Actual Neto, para ello se recurre a la opción Histograma localizada en el
Análisis del datos, que se encuentra en Herramientas del asistente.
Utilizando la función de Análisis de datos
Con los datos de la tabla que se encuentran el promedio y el riesgo del
Valor Actual Neto, se construye el gráfico del Promedio y del desvío
muestral por número de simulaciones.
Al construir el Histograma se cuenta con la opción de realizar el gráfico
automáticamente y además adicionar el porcentaje acumulado. El
resultado se muestra en la siguiente imagen.
Bibliografía.
Adriano Leal Bruni, Rubens Famá, José de Oliveira
Siqueira, Análise Do Risco Na Avaliaçao De Projetos De Investimento:
Uma Aplicaçao Do Método De Monte Carlo; Caderno de Pesquisas em
Administraçao, Sao Paulo, V.1, Nº6,1º Trim./98.
Análisis de la rentabilidad de inversiones en la empresa
argentina, Federación Argentina de Consejos Profesionales en Ciencias
Económicas, Área Administración, Informe Nº 1, Ediciones Macchi,
Buenos Aires 1988.
Coss Bu, Rauil, Simulación Un enfoque práctico, Editorial Limusa,
México 1995
Costa Luiz Guilherme Tinoco Aboim e Azevedo, Marco Correia
Lima. Análise Fundamentalista. Rio de Janeiro:FGV/EPGE.1996.
David B Hertz, La incertidumbre y el riesgo en la evaluación de
proyectos de inversión, Harvard Business Review, enero-febrero 1964,
pág. 95.
Jorge Luis Narváez, El lado Oscuro de la Estratégia, C&C, Buenos
Aires1996
Marcelo Claudio Perissé, Proyecto Informático, Buenos Aires 2001
ISBN: 987-43-2947-5.
Marcelo Claudio Perissé, Sistema para el Soporte de Decisiones - Una
Metodología para su Desarrollo, Aplicación Tributaria Revista Informate,
Noviembre 2000.
Seila, Andrew F. y Banks, Jerry; Spreadsheer Risk Analysis Using
Simulation, 1990.
En esta página encontrará un conjunto de ejercicios, relacionados al
cálculo financieron en los que se aplican las técnicas para el manejo de
la Planilla Electrónica de Excel.
Funciones: =tasa, =pagoint, =va; Aplicadas a Tasas

Efectivas, Adelantadas y Vencidas.
Función =tasa, aplicada al cálculo del interés
Función =vf; aplicada al cálculo del Valor Futuro.
Función =va; aplicada al cálculo del Valor Actual
Función =nper, =va, =vna, =tir; Aplicados a
Payback, Valor Actual, Valor Actual Neto y Tasa
Interna de Retorno.
Evaluación de Proyecto de Inversión.
Evaluación de Proyecto de Inversión aplicando
Método de Monte Carlo.
Sistema de Amortización Modelo Aleman.
Funciones: =nper; =pago; =pago.princ.entre;
=pago.int.entre; Aplicado al Modelo Francés de
Amortización.
Aplicación Buscar Objetivo, aplicado a un Proyecto
de Inversión.
Aplicación de Solver, aplicado al análisis de
sencibilidad de un Proyecto de Inversión.

Taller costos 2-2010
1. Los saldos iníciales de los materiales al 1 de enero de 2.010 son los siguientes:
Material A 10.000 unidades a $2.400 cada una

Material B 30.000 unidades a $850 cada una
Material C 4.000 unidades a $5.000 cada una
Durante el mes de enero de 2.010 se realizaron las siguientes transacciones:
Fecha Concepto No. Doc. Material Cantidad Valor Unidad Contribuyente

Enero 5 Compra Fac. 5857 A 20.000 $2.450 P.J.
Enero 5 Compra Fac. 3362 B 50.000 $900 P.J.
Enero 7 Compra Fac. 0154 C 10.000 $5.200 P.J.
Enero 15 Orden de producción de 15.000 unidades de ABC envio
Enero 20 Se devuelven 10.000 unidades de A de la factura No. 5915
Enero 21 Se devuelven 10.000 unidades de B de la factura No. 3654
Enero 21 Se devuelven 3.000 unidades de C de la factura No. 0195
Enero 21 Compra Fac. 3705 B 45.000 $1.000 P.J.
Enero 22 Compra Fac. 0205 C 10.000 $5.800 G.C.
Enero 28 Orden de producción de 13.500 unidades de ABC envio
Para fabricar una unidad de ABC se requiere de:
3.5 Unidades del material A

9 Unidades del material B
2 Unidades del Material C
Realizar:
Registro en la tarjeta de control Kardex

Efectuar contabilizaciones por método PEPS
Efectuar contabilizaciones por método Promedio ponderado
2.Textiles Ricol Ltda. tiene un sistema de costos por órdenes de producción.

La empresa usa una sola cuenta de Inventario de materiales y sigue el método
de inventario perpetuo. Durante el mes de enero de 2009 tiene las siguientes
transacciones relacionadas con los materiales:
1 -1 Compra a crédito ,materías primas con precio de lista $ 1.550.000 Términos: 2/15
n30
1-5 Asienta las requisiciones de uso de materiales que en total muestran lo siguiente
 O. P Nº 100 $ 95.000
 O. Nº 101 $ 110.000
 Materiales Indirectos $ 60.000
1 - 15 Paga la compra de materiales del 1º, previa devolución de $139.000
1 - 19 Se devuelven al almacén $ 42.500 materiales que sobraron de O.P.Nº 101
1 - 20 Paga fletes por compra de materiales $ 99.000
SE REQUIERE: Haga los asientos contables correspondientes a cada transacción.
3. Producciones Formas Ltda. tiene un sistema de costos por órdenes de

producción. En relación con los materiales de producción usa el método
de inventario perpetuo y emplea una sola cuenta de Inventario de
materiales. En el mes de mayo de 2009 tuvieron lugar las siguientes
transacciones:
5–3 Compró materiales a crédito por S 90.000. Términos 5/10, n/30.

5 – 10 Compró materias primas a crédito por S 300.000 Términos 2/15. N/30.
Devolvió al proveedor la mitad de los materiales comprados el 3. Pagó la otra
5 – 12
mitad.
5 – 15 Pagó fletes por compra de materiales del dio 10 por S 75.000.
Asentó las requisiciones de uso de materiales que mostraban los siguientes datos:
O. P Nº 501 $ 79.000
5 – 18 O. P. Nº 502 $ 115.00
Materiales Indirectos $ 38.500
Se devolvieron al almacén $ 11.000 de materiales sobrantes de la orden de

5 - 20
producción No. 501 y $ 18.000 de materiales indirectos.
5 - 25 Pagó la compra de materiales del 10
Se pide: Haga los asientos contables de cada transacción.
4.Confecciones Rica Ltda. tiene un sistema de costos por órdenes de

producción. La empresa usa una sola cuenta de Inventario de materiales y
sigue el método de inventario p perpetuo. Durante el mes de Abril de 2009
tiene las siguientes transacciones relacionadas con los materiales:
4/02 Compra a crédito Materias primas con precio de lista $ 4.780.000 Términos: 2/20 n30
4/02 Asienta las requisiciones de uso de materiales que en total muestran lo siguiente
 O. P Nº 100 $ 785.000
 O. Nº 101 $ 450.000
4/15 Paga la compra de materiales del 2 , previa devolución de $985.000
4/18 Se devuelven al almacén $ 152.500 materiales que sobraron de O.P.Nº 101
4/22 Paga fletes por compra de materiales $ 158.000
5.Producciones Camino Real S.A. tiene un sistema de costos por órdenes

de producción. En relación con los materiales de producción usa el método de
inventario perpetuo y emplea una sola cuenta de Inventario de materiales. En
el mes de Junio de 2009 tuvieron lugar las siguientes transacciones:
6–3 Compró materiales a crédito por S 1.880.000. Términos 3/10, n/20.

6– 10 Compró materias primas a crédito por S 5.500.000 Términos 2/15. N/30.
6 – 12 Devolvió al proveedor el 35% de los materiales comprados el 3, y canceló el resto.
O. P Nº 501 $ 789.000
6 – 18
O. P. Nº 502 $ 355.00

6 - 20
6 - 25 Pagó la compra de materiales del 10, previa devolución del 55%
6. Registre en el diario por los métodos PEPS y promedio ponderado, las

siguientes operaciones, efectuadas a crédito, por la empresa industrial
Cronic S.A. durante el mes de mayo de este año:
1. Mayo 01: Saldos iniciales: Materiales Directos por $5.841.000, compuestos

así:.300 uds. del artículo “A” a $12.450 c/u., 200 uds. del artículo “B” a $10.530 c/u. y
Materiales Indirectos por valor de $490.000, compuestos por: 100 uds. del artículo “X” a
$4.900 c/u y 90 unidades de “Y” a un precio de $3.000 c/u, compuestos por repuestos y
accesorios.
2. Mayo 05: Se compran materiales, con factura No 1040 de Matelec y Cia. Ltda. Así:
300 uds. de “A” a $12.500 c/u y 200 uds. de “B” a $10.600 c/u.
3. Mayo 08: De las compras anteriores se devuelven materiales, según Nota Crédito:
50 uds. del material “A” y 50 uds. de “B”.
4. Mayo 10: Se adquieren repuestos y accesorios con factura 1450, a Almacenes

Vida Fácil S.A., con un descuento del 5% así: 100 uds. del material “X” a $5.100 c/u. y
150 uds. del material “Y” a $3.300 c/u.
5. Mayo 11: Se despachan materiales: 500 uds. de “A” y 300 uds. de “B” y repuestos:
190 uds. de “X” y 230 uds. de “Y”, con nota de requisición No 001-97, a fin de iniciar los
trabajos de la orden de producción No 101.
6. Mayo 15: Se compran materiales, con factura No 3143, con un 3% de descuento

sobre el precio de lista, según el siguiente detalle: 500 uds. de “A” a $12.700 y 100 uds.
de “B” a $10.900.
7. Mayo 19: Se devuelven 30 uds. del material B, según Nota Crédito No 411.
8. Mayo 23: Se envían materiales a la fábrica, con nota de requisición No 002-97,

según el siguiente detalle: 500 uds. de “A” y 100 uds. de “B”.
9. Mayo 31: Se devuelven materiales y repuestos, por mal estado., con nota de
reintegro No 04, así: 50 uds. de “A”, 30 uds. de “B” y 20 uds. de “Y”

Taller 2 de presupuestos
TALLER DE PRESUPUESTOS
La compañía Yamayusa S.A. fabrica y distribuye dos productos similares en tres regiones
colombianas. Su centro de operaciones está en la capital y su distribución ocurre en las
ciudades de Cali y Medellín. La empresa dispone de la siguiente información para los
productos A y B:
VENTAS: las ventas a crédito representan el 40% y el 60% de contado. El precio del
producto A es de $4.200 y del producto B $8.000. Para el próximo año podrán venderse
40.000 Uds. del producto A y 20.500 Uds. del producto B, distribuidos trimestralmente así:
TRIMESTRE PRODUCTO A PRODUCTO B

1 2.500 1.350
2 20.000 10.200
3 13.300 6.780
4 4.200 2.170
CONSUMO DE MATERIAS PRIMAS:
TIPO DE UDS. DE MEDIDA CONSUMO POR PRECIO COSTO

MATERIAL PRODUCTO UNITARIO UNITARIO
A B AÑO N
X METROS 2 2 $210 $520
Y LIBRAS 0 2 $400 $815
Z PIEZA 1 3 $720 $505
MANO DE OBRA:
DEPARTAMENTO H.H. POR UD. PRODUCIDA COSTO HORA

A B
MOLDEADO 0,1 0,2 $860
ENSAMBLE 0,3 0,4 $820
EMPAQUE 0,1 0,1 $800
COSTOS INDIRECTOS DE FABRICACIÓN VARIABLES: Materiales Indirectos: 0 +

160,78 (x), Mano de Obra Indirecta: 10.956.000 + 20,55 (x), Calefacción y Energía:
2.410.000 + 16,39 (x) y Mantenimiento: 2.213.300 + 81,95 (x)
COSTOS INDIRECTOS DE FABRICACIÓN FIJOS: Impuestos $4.898.000, Supervisión

$12.200.000, Ingeniería: $8.937.000 y Seguros: $1.629.000
GASTOS OPERACIONALES: los gastos de Administración y ventas propuestos son:
Gastos de Venta: Salarios de vendedores $18.210.360, comisiones $4.518.360 y

publicidad $7.119.840.
Gastos de Administración: Sueldos $25.330.200, útiles y papelería $3.902.220,
servicios públicos $3.354.540 y Honorarios $6.024.480
PRESUPUESTO DE COMPRAS: El computo de los niveles inicial y final de inventario de

Materia Prima mantienen existencias y producción correspondiente a 45 días. En estas
circunstancias se requeriría un inventario inicial con el cual atender la producción de 5.212
unidades del producto A y 2.665 unidades del producto B. El inventario final de materia
prima será de 5.438 de A y 2.790 de B.
SE PIDE REALIZAR LOS SIGUIENTES PRESUPUESTOS: 1. VENTAS. 2.

PRODUCCIÓN (UDS). 3. CONSUMO DE MATERIAS PRIMAS. 4. COMPRAS.
5. MATERIAL DIRECTO USADO. 6. MANO DE OBRA DIRECTA. 7 COSTOS
INDIRECTOS DE FABRICACIÓN. 8. ESTADO DE COSTOS DE PRODUCTOS
VENDIDOS. 9. ESTADO DE RESULTADOS.
CÉDULAS PRESUPUESTALES
CÉDULA No 1: PRESUPUESTO DE VENTA
PRODUCTO CANTIDADES PRECIOS VENTAS ESTIMAD
CÉDULA No 2: PRESUPUESTO DE PRODUCCIÓN

FACTORES CONSULTADOS
INVENTARIO FINAL ESPERADO
+ VENTAS PRESUPUESTADAS
= UNIDADES REQUERIDAS
- INVENTARIO INICIAL AÑO N
= PRODUCCIÓN REQUERIDA
CÉDULA No 3: CONSUMO Y COSTEO DE MATERIAS PRIMAS

PRODUCTO PRODUCCIÓ ESTÁNDARES DE CONSUM
S N (P) CONSUMO ( CALCULA
EC) (PXEC
CÉDULA No 4: PRESUPUESTO DE COMPRA

INVENTARIO PRODUCCIÓ ESTÁNDARES DE NIVEL
Y N (P) CONSUMO ( INVENTA
PRODUCTO EC) EXIGID
S (PXEC
INVENTARIO
INICIAL
INVENTARIO
FINAL
4.1 PRESUPUESTO DE COMPRA
CONCEPTO
INVENT. FINAL ESPERADO
+ CONSUMOS PREVISTOS
= NECESIDADES TOTALES
- INVENTARIO INICIAL
= UNIDADES A COMPRAR
X PRECIO DE ADQUISICIÓN
= PRESUPUESTO DE COMPRAS
CÉDULA No 5: MATERIAL DIRECTO USADO

CALCULOS
INVENTARIO INICIAL
X C.U. AL TERMINAR EL AÑO N
= VR. INVENT. AL COMENZAR EL AÑO N+1
+ PRESUPUESTO DE COMPRAS
= VALOR INVENTARIO DISPONIBLE
- VALOR INVENTARIO FINAL
= PRESUPUESTO DE CONSUMO
CÉDULA No 6: PRESUPUESTO DE MANO DE OBRA DIRECTA

PRODUCTOS PRODUCCIÓN EXIGENCIAS DE MANO DE (HORAS) OBRA EXIGENC
(P) POR ESTIMAD
DEPTO. (PXE
TOTALES: T
CTO.
ESTIMADO
POR HORA:
CH
C.PREVISTO
POR DEPTO:
T x CH
CÉDULA No 7: COSTOS INDIRECTOS DE FABRICACIÓN.
TALLER DE PRESUPUESTOS
La compañía Industrial de Pelotas S.A. fabrica dos productos: Pelotas de golf y Pelotas de
tenis y posee la siguiente información para el año n+1:
VENTAS: El precio de la pelota de golf es de $8.400 y de la pelota de tenis

$16.000. Para el año n+1 podrán venderse 80.000 pelotas de golf y 41.000 pelotas de
tenis, distribuidos trimestralmente así:
TRIMESTRE PELOTA DE GOLF PELOTA DE TENIS

1 5.000 2.700
2 40.000 20.400
3 26.600 13.560
4 8.400 4.340
CONSUMO DE MATERIAS PRIMAS:
TIPO DE UDS. DE CONSUMO POR PRODUCTO PRECIO COSTO

MATERIAL MEDIDA GOLF TENIS UNITARIO UNITARIO
N
X METROS 4 4 $420 $324
Y LIBRAS 1 4 $800 $616
Z KILOS 2 6 $1.440 $1.105
MANO DE OBRA:
DEPARTAMENTO H.H. POR UD. PRODUCIDA COST

GOLF TENIS HOR
PINTURA 0,2 0,4 $1.72
ENSAMBLE 0,6 0,8 $1.64
EMPAQUE 0,2 0,2 $1.60
COSTOS INDIRECTOS DE FABRICACIÓN VARIABLES: Materiales Indirectos: 200.000

+ 321.56 (x), Mano de Obra Indirecta: 11.912.000 + 41.10 (x), Calefacción y Energía:
1.820.000 + 32.789 (x) y Mantenimiento: 2.426.600 + 163.9 (x)
COSTOS INDIRECTOS DE FABRICACIÓN FIJOS: Impuestos $2.890.000, Supervisión

$2.250.000, Ingeniería: $10.936.000 y Seguros: $1.530.000
GASTOS OPERACIONALES: los gastos de Administración y ventas propuestos son:
Gastos de Venta: Salarios de vendedores $8.212.330, comisiones $2.550.000 y

publicidad $5.110.820.
Gastos de Administración: Sueldos $15.250.600, útiles y papelería $2.890.100,
servicios públicos $3.244.500 y Honorarios $2.028.400
PRESUPUESTO DE COMPRAS: El computo de los niveles inicial y final de inventario de

Materia Prima mantienen existencias y producción correspondiente a 60 días. En estas
circunstancias se requeriría un inventario inicial con el cual atender la producción de
10.424 pelotas de golf y 5.330 pelotas de tenis. El inventario final de materia prima será
de 10.896 pelotas de golf y 5.880 pelotas de tenis.
SE PIDE REALIZAR LOS SIGUIENTES PRESUPUESTOS: 1. VENTAS. 2.

PRODUCCIÓN (UDS). 3. CONSUMO DE MATERIAS PRIMAS. 4. COMPRAS.
5. MATERIAL DIRECTO USADO. 6. MANO DE OBRA DIRECTA. 7 COSTOS
INDIRECTOS DE FABRICACIÓN. 8. ESTADO DE COSTOS DE PRODUCTOS
VENDIDOS. 9. ESTADO DE RESULTADOS.
Ejercicios de presupuestos
EJERCICIO N° 1
La empresa manufacturera EL TORNADO C.A. que se dedica a fabricar varios productos,

utilizando para costearlos el sistema de costos por órdenes específicas, le suministra la
siguiente información para que Usted efectúe:
1. Los registros en las órdenes de producción y libro diario.
2. Cálculo de la variación de costos indirectos de fabricación.
3. Cierre de la variación considerándola insignificante, presente el Estado de Costo de
Producción y Venta Real.
INFORMACIÓN REFERENTE AL PERÍODO ECONÓMICO FINALIZADO EL 31-

12-X1
A.- PRESUPUESTOS PARA EL CÁLCULO DE LA TASA PREDETERMINADA DE
COSTOS INDIRECTOS DE FABRICACIÓN:
Presupuesto de Costos indirectos de fabricación $ 4.800.000
Presupuesto de Costo de Materiales $ 2.400.000
B.- ÓRDENES DE PRODUCCIÓN

N° FECHA PRODUCTO UNIDADES MATERIALES MANO COSTOS
INICIO $ DE INDIRECTOS DE
OBRA $ FABRICACIÓN $
2 15-11-X1 "Y" 1.000 16.000 20.000 ?
3 18-11-X1 "Z" 1.100 20.000 25.000 ?
TOTAL 36.000 45.000 ?
NOTA: La variación de los costos indirectos de fabricación se consideró insignificante para
este período
C.- ALMACÉN DE MATERIALES

Material Directo Tipo "A" 4.000 kilos $ 7,oo c/kilo $ 28.000
Material Directo Tipo "B" 5.000 kilos $ 6,oo c/kilo $ 30.000
Suministros $ 10.000
TOTALES $ 68.000
Método de Valoración de Inventarios: Promedio Móvil
D.-ALMACÉN DE PRODUCTOS TERMINADOS.

Estaba compuesto por 300 unidades del producto "X", pertenecientes a la orden de
producción N° 1, con los siguientes costos: Material $ 18.000, Mano de Obra $ 15.000,
Costos indirectos de fabricación $36.000. Estas unidades se fabricaron para la empresa La
Ribereña CA.
E.- MAQUINARIA Y EQUIPO

Este rubro está compuesto por:
1. Una máquina adquirida el 01-01-X1 por $ 4.400.000, pagándose para su instalación $.
100.000. Se le estimó una vida útil de 10 años y un valor de salvamento de $
228.000. Método de depreciación: Línea Recta.
2. Equipo comprado el 01-01-X1 por $ 48.000. Se les estimó en 10 años su vida útil sin
valor de salvamento. Método de depreciación: Línea Recta.
INFORMACIÓN PARA EL AÑO X2
Los costos indirectos de fabricación se aplicaron sobre la base de horas de mano de obra
directa, siendo el presupuesto de costos indirectos de fabricación $ 3.888.000 y el
estimado de mano de obra directa 21.600 horas.
OPERACIONES REALIZADAS:
ENERO 09
Se compran los siguientes materiales:
Material tipo "B" 1.000 kilos a $ cada kilo $ 12.000
Suministros $ 5.000
TOTAL $ 17.000
NOTA: Esta operación se realiza de contado
ENERO 10
Se inicia la orden de producción n° 4, para el cliente R González, para la fabricación de
2.000 unidades del artículo "W" la cual está programada terminar el 30-03-X2.
ENERO 11:
Se devuelven al almacén de materiales 1.000 kilos de material tipo "A", correspondiente a
la orden de producción n° 2. El costo unitario de este material era de $ 5,oo el kilo para el
30-11-X1, fecha en que fue cargado a la referida orden de producción.
ENERO 13:
El almacén de materiales devuelve 1.000 kilos de material tipo "B" adquirido a 6
$./kilo. La oficina principal lo devuelve ese mismo día al proveedor, rebajándoselo de su
saldo acreedor.
ENERO 15:
Del almacén de materiales suministran el siguiente resumen de solicitudes de materiales:
Solicitud N° Material OP: 2 OP.3 OP.4 Uso General
12 "A" 500 kilos
13 "A" 300 kilos
14 "B" 2.000 kilos
15 Suministros $ 3.000
ENERO 30
Se efectúa el reporte de la nómina y de aportes y apartados patronales por un total de $
206.520, los cuales se distribuyeron de la siguiente manera:
OP:N° 2 OP:N° 3 OP:N° 4 Total $
Mano de Obra Directa 29.524 20.556 57.440 107.520
Mano de Obra Indirecta 99.000(*)
TOTAL NÓMINA FÁBRICA 206.520
(*) incluye los aportes y apartados patronales

REPORTE RESUMEN DE RETENCIÓN DE NÓMINA
CONCEPTO MONTO $
SEGURO SOCIAL OBLIGATORIO 6.150
CAJA DE AHORROS 7.700
LEY DE POLÍTICA HABITACIONAL 1.500
SEGURO DE PARO FORZOSO 450
TOTAL 15.800
REPORTE RESUMEN DE APORTES Y APARTADOS PATRONALES

CONCEPTO MONTO $
SEGURO DE PARO FORZOSO 1.400
INCE 3.100
APARTADO PRESTACIONES SOCIALES 15.500
APARTADO VACACIONES 8.920
TOTAL 53.500
NOTA: Las retenciones a la nómina y los aportes patronales no han sido cancelados por la
empresa.
REPORTE RESUMEN DE HORAS DE MANO DE OBRA DIRECTA

ORDEN DE PRODUCCIÓN N° TOTAL HORAS
2 523,20
3 349,80
4 1.047,00
TOTAL 1.920,00
ENERO 30:
Se realiza el cálculo y registro correspondiente a la depreciación.
ENERO 30:
Se cargan a la fabrica $ 214.000 por los siguientes conceptos (cancelados con cheque):
CONCEPTO MONTO $
Alquiler de Fábrica 160.000
Luz Eléctrica 25.214
Seguro 112.000
Mantenimiento y Reparación maquinaria 120.000
TOTAL 417.214
ENERO 30
Se termina la orden de producción n° 2 Y 3, y se envían al almacén de productos
terminados.
ENERO 30
Se venden al cliente La Ribereña C.A, según factura N° 528, las 300 unidades del producto
"X", pertenecientes a la orden de producción N° 1. El monto de la venta fue de $ 150.000.
ENERO 31
Se cierran las cuentas de costos indirectos de fabricación reales y costos indirectos de
fabricación aplicados y se le da apertura a la cuenta de variación respectiva.
EJERCICIO N° 2
La empresa LA ESPECÍFICA C.A. se dedica a fabricar y vender cortinas para las

distintas tiendas de la ciudad de acuerdo a las especificaciones de sus clientes. Comienza
su ejercicio económico el 01 de Enero y lo finaliza el 31 de Diciembre de cada año. A
continuación le suministra la información necesaria con la cual se requiere que realice para
el primer trimestre de X2:
1. Los registros en las órdenes de producción y en el libro diario.
2. Tarjeta de Inventario de Productos Terminados (considere que la empresa en estos
dos trimestres fabricó un solo tipo de producto para almacén).
4. Cierre de la variación considerándola insignificante y presente el Estado de Costo
de Producción y Venta Real.
INFORMACIÓN SOBRE EL ÚLTIMO TRIMESTRE DE X1:
1. Inventario Inicial de Productos Terminados $ 325.000 en total, con un costo unitario

de $ 1.300.
2. Durante el período se produjeron 300 unidades de la orden # 60 con un costo
unitario de $ 1.350.
3. El inventario final de productos terminados fue de ¿?
4. Sobre aplicación de costos indirectos de fabricación $ 1.500 (considerada
insignificante)
5. Método de Valoración de Productos Terminados: PEPS
6. Inventario Final de Productos Proceso:
ORDEN DE PRODUCCIÓN
N° 61 N° 62 TOTALES ($)
Materiales ¿? ¿? 60.000
Mano de Obra 14.000 10.000 24.000
Costos indirectos de ¿? 24.000 45.000
fabricación
Totales ¿? ¿? 129.000
8. Los costos indirectos de fabricación se aplican tomando como base los metros de
tela (cantidad de material directo).
9. No hubo inventario final de materiales.
10. El metro de tela usado costó, durante el trimestre $ 40.

INFORMACIÓN SOBRE EL PRIMER TRIMESTRE DEL X2
1. La tasa predeterminada de costos indirectos de fabricación representa un 110% de
la tasa aplicada el período anterior.
2. El departamento productivo devolvió al Almacén, materiales indirectos por $1.250
que había solicitado en el período anterior.
3. Se compraron al contado los siguientes materiales:

Materiales directos $ 336.000 ($ 42 el metro)
TOTAL $ 478.000
4. Producción solicitó los siguientes materiales:
Orden de Producción N° 61 $ 226.800
TOTAL $ 407.460
5. La información sobre la nómina de la fábrica es la siguiente:
Mano de obra indirecta $ 50.000
TOTAL $ 191.000
6. Sobre el total de la nómina se hacen retenciones varias del 10% así como aportes y
apartados varios del 24% considerados estos últimos como costos indirectos de fabricación.
7. Se termina la orden N° 61 con 400 unidades.
8. Se vendió toda la existencia en inventario inicial, además de 200 unidades de la

orden de producción N° 61, con una utilidad del 30% sobre el costo
9. Se relacionan las siguientes partidas:

Servicios Públicos de fábrica (cancelados con cheque) $ 10.840
Seguros contra robo (registrados como activo) $ 60.000
Depreciación de equipos de fábrica $ 45.000
TOTAL $ 115.840
EJERCICIO N° 3
La empresa “MABERCA C.A.”, que utiliza un sistema de costos por órdenes de

producción para costear sus dos únicos productos, comenzó sus operaciones el 01 de enero
del X1, cierra su ejercicio económico el 31 de Diciembre de cada año. A continuación le
presenta la información necesaria para que Usted efectúe, para enero X2:
1. Los registros en las órdenes de producción y libro diario
3. Cierre de la variación considerándola insignificante y presente el Estado de
Costo de Producción y Venta Real.
INFORMACIÓN PRELIMINAR
Los saldos al 31/12/X1 eran los siguientes:

1. Almacén de materiales: Material directo 17.000 kilos, siendo el costo total $
171.275 y suministros 2.000 libras a $ 100 c/u.
2. Almacén de Productos terminados: 250 unidades del producto “A”, con un costo
unitario de $ 1.000.
3. Dentro del activo fijo de la empresa, lo correspondiente a la fábrica estaba
conformado por maquinaria y equipos adquiridos el 01 de enero de X1 (primer año de
actividad de la empresa), con un costo de $ 100.000.000, estimándose el valor de
salvamento en $ 1.000.000 y una vida útil de 20 años. El método de depreciación es línea
recta.
4. Durante el año X1 los costos indirectos de fabricación se aplicaron con base al
costo de materiales y el presupuesto que se realizó para el mismo fue de $ 3.230.000. El
presupuesto de costos indirectos de fabricación para el año X1 fue de $ 807.500 (la
variación de los costos indirectos de fabricación se consideró insignificante).
5. Para el año X2 el presupuesto de costos indirectos de fabricación es de $ 905.000 y
la tasa de $ 5,65625 por cada kilogramo de material a usar.
INFORMACIÓN PARA ENERO X2

ORDEN DE PRODUCCIÓN N° 50
Concepto Material ($.) Mano de Obra ($) Costos indirectos de
fabricación ($)
Saldos iniciales 50.000 30.000 ¿?
Devolución Material (30.225) ----- ¿?
Movimiento enero 376.200 25.456,25 ¿?
Concepto Material ($) Mano de Obra ($) Costos indirectos de
fabricación ($)
Movimiento enero ¿? 40.112,50 ¿?
Concepto Material ($) Mano de Obra ($) Costos indirectos de
fabricación ($)
Movimiento enero 877.800 60.000 ¿?
OPERACIONES REALIZADAS
1. La devolución efectuada el día 01 de enero, sobre la OP. 50 corresponde a un cargo

efectuado en el período anterior.
2. Se compraron 150.000 kilos de materiales directos por $ 1.575.000.
3. El inventario final de materiales directos estaba conformado por 4.000 kilos, con un
costo total de $ 41.800. No hubo inventario final de suministros.
4. Los costos indirectos de fabricación aplicados a las órdenes de producción estaban
sobre estimados en $ 187.787,50.
5. Los costos indirectos de fabricación reales están compuestos por depreciación,
aportes y apartados de trabajadores directos y suministros.
6. Los productos se facturan con una utilidad bruta del 30%. Se le envían al cliente
Raúl Domínguez las 600 unidades del producto “A” que mandó a fabricar con la orden N°
50 y las disponibles en el almacén. Se le facturan al cliente José Peralta las 1.000 unidades
del producto “B” que encargó.
7. La orden de producción N° 52 para fabricar 700 unidades del producto “A” quedó
en proceso.
8. El método de valoración de inventarios es promedio ponderado.
NOTA: Las retenciones totalizaron $ 10.000. En la empresa no laboran trabajadores
indirectos.
EJERCICIO N° 4
La empresa industrial “OKLAHOMA C.A.” se dedica a fabricar y vender escritorios para

distintas empresas distribuidoras de muebles de oficina, de acuerdo a sus
especificaciones. Su ejercicio económico comienza el 01 de enero y finaliza los 31 de
diciembre de cada año. Le suministra la siguiente información con el objeto de que Usted,
realice para el primer trimestre del año X2:
1. Los registros en las órdenes de producción y diario.

INFORMACIÓN SOBRE EL ULTIMO TRIMESTRE X1

 Inventario inicial de productos terminados: 300 unidades tipo “A” con un costo total
de $ 360.000.
 Durante el período se produjeron 500 unidades tipo “A”.
 Inventario final de productos terminados: 290 unidades.
 Costo de producción y venta real $ 692.000
 Sobre aplicación de los costos indirectos de fabricación $ 4.000 (considerada
insignificante)
 Método de valoración de inventarios PEPS.
 Inventario final de productos en proceso:
PRODUCTOS PROCESO OP. N° 80 OP. N° 81 TOTAL $

MATERIALES 90.000 68.000 158.000
MANO DE OBRA ¿? ¿? 120.000
COSTOS INDIRECTOS DE ¿? 32.400 72.000
FABRICACIÓN
TOTALES ¿? ¿? 350.000
 Los costos indirectos de fabricación se aplican tomando como base las horas de
mano de obra directa.
 No hubo inventario final de materiales.
 El costo de la hora de mano de obra directa fue de 60 $/hora durante todo el
trimestre.
INFORMACIÓN SOBRE EL PRIMER TRIMESTRE X2

1. La tasa de costos indirectos de fabricación aumentó en 4 $/hora con respecto a la
tasa aplicada durante el período anterior.
2. El departamento productivo devolvió al almacén, materiales indirectos por Bs.
1.200, que había solicitado en el período anterior.
3. El contador de costos constató que en la orden de producción N° 81, en el ejercicio
anterior se computaron en exceso 20 horas de mano de obra directa, que en realidad
representaron trabajo indirecto.
Materiales Directos $ 585.000
TOTAL $ 693.000
5. Se abrió la orden de producción N° 82 para el cliente Distribuidora Troll Lara SRL,
para fabricar 200 unidades tipo “B”.
Orden de producción N° 80 $ 217.600
TOTAL $ 499.800
Las retenciones totalizaron $ 6.000. Los salarios devengados, aportes y
apartados patronales de los trabajadores de producción se detallan a
continuación:
Concepto Trabajadores directos Trabajadores indirectos
Sueldos devengados 100.000,00 20.000,00
Aportes Patronales 26.750,00 19.477,50
Apartados Patronales 30.522,50 10.000,00
total 157.272,50 49.477,50
NOTA: Se considera costos de mano de obra directa los aportes y apartados

de los trabajadores directos.
El costo de la hora de mano de obra directa se calcula considerando las horas
laboradas, las cuales se detallan a continuación:
HORAS
Orden de producción N° 80 460
Tiempo no productivo 5
TOTAL HORAS LABORADAS 1.505
8. Se termina la orden de producción N° 80 con 250 unidades.

orden de producción N° 80, con una utilidad bruta del 50%.

Servicios públicos de la fábrica (cancelados con cheque) $ 20.000
Seguros contra robo (registrados como activo) $ 60.000
Depreciación equipos de fábrica $ 70.063
EJERCICIO N° 5
Construcciones Esmeralda, C.A., es una empresa familiar privada que fabrica viviendas
unifamiliares y multifamiliares. La construcción de viviendas multifamiliares constituye la
generalidad de sus proyectos y ha adoptado un sistema de costos por órdenes específicas
para determinar el costo de cada unidad. El sistema de costeo esta totalmente
computarizado. El costo de cada proyecto se divide en los siguientes cinco tipos de
categorías:
1. Condiciones generales, que incluye los servicios públicos del lugar de construcción,
permisos de seguros y licencias para el proyecto, honorarios de arquitectos, decoración,
sueldo de la oficina de campo y costos de limpieza.
2. Costos Duros: como subcontratista, materiales directos y mano de obra directa.
3. Costos financieros, que comprenden honorarios de registros y escrituras, honorarios
por inspección e impuestos.
4. Costos de terreno, se refieren al precio de compra del lugar de construcción
5. Costos de mercadotecnia, como publicidad, comisiones de ventas y honorarios de
evaluación.
Recientemente, la empresa compró terrenos con el propósito de construir 20 unidades. El

costo del terreno fue de $ 25.000.000 y el tamaño de los lotes varía de ¼ a ½ acre. Los 20
lotes ocupan un total de 8 acres.
Los costos de condiciones generales para este proyecto ascienden a $ 12.000.000,00, los
cuales son comunes a las 20 unidades que se construyen en el sitio del proyecto.
El trabajo 3, que representa la tercera unidad construida en el proyecto, ocupó ¼ de acre y
tuvo los siguientes costos :
Materiales: $ 800.000
Mano de Obra: $ 600.000
Subcontratista $ 1.400.000
Los costos financieros totalizaron $ 476.500 y los costos de comercialización fueron de $

80.000 para el trabajo 3. Los costos de condiciones generales se distribuyen con base en
las unidades construidas. Se determina el precio de venta de la unidad agregándole un
40% al total de los costos.
SE REQUIERE:
1. Identifique todos los costos de producción directamente relacionados con el trabajo
3 ¿Todos los costos restantes de producción equivalen a los costos indirectos de una
empresa manufacturera? ¿Existen costos no relacionados con la producción
directamente relacionados con las unidades de viviendas? ¿Cuáles son?
2. Desarrolle una hoja de costo por órdenes de producción para el trabajo 3.Indique el
costo de construcción de la unidad. ¿Incluyó los costos financieros y de mercadotecnia
cuando calculó el costo unitario? ¿Por qué sí o por qué no? ¿Cómo determinó el costo del
terreno?
3. Cuál de las cinco categorías de costo corresponde a los costos indirectos? ¿Está de
acuerdo con la manera en que se distribuye a las unidades unifamiliares? ¿Puede sugerir
otro método distinto de distribución?
4. Calcule el precio de venta del trabajo 3 y la utilidad con la venta de esta unidad
NOTA: 1 ACRE EQUIVALE A 40,4685642 AREAS
1 AREAS EQUIVALE A 100 MTS. CUADRADOS
EJERCICIO No. 6
La doctora Norelys Freitez trabaja para el Instituto Odontológico del Centro, empresa que
instaló recientemente su sistema computarizado de costo por órdenes de producción para
ayudar a supervisar el costo de sus servicios. Se trata a cada paciente como un trabajo y se
le asigna un número de trabajo al momento de registrarse con la recepcionista. Esta
empleada anota tanto la hora en que el paciente entra al área de tratamiento como la hora
en que sale, representando las horas usadas por ese paciente en particular el tiempo de
mano de obra directa que se atribuye a la asistente dental (una asistente acompaña siempre
al individuo bajo tratamiento). El 50% de las horas pacientes corresponde al tiempo de
mano de obra directa que se asigna a la dentista (por lo general la doctora Freitez reparte su
tiempo entre dos pacientes)
La gráfica que llena la asistente proporciona información adicional, como por ejemplo,
código de servicios que identifican la naturaleza del tratamiento (corona, amalgama,
endodoncia) y su nivel de servicio por ejemplo cuantas piezas requieren amalgama. Los
códigos de servicio y de nivel de servicio se utilizan para fijar la tasa que debe cargarse al
paciente. Los costos de servicios y niveles varían.
Los costos asignables a los pacientes consisten en materiales, mano de obra y costos
indirectos. La asistente identifica los tipos y cantidad de material usados, y la recepcionista
registra en la computadora. Los costos indirectos se aplican sobre la base de las horas
pacientes. La tasa utilizada por el Instituto Odontológico del Centro es de $ 200 por hora
paciente. También se computan los costos de mano de obra directa utilizando las horas
pacientes y la tasa salarial de los trabajadores directos. A la Dra. Fréitez se le paga un
promedio de $ 3.600 por hora por sus servicios y a las asistentes, un promedio $ 600 por
hora. Dado el tiempo el programa calcula y distribuye el costo de mano de obra de
dentista y asistente.
La tasa de costos indirectos no incluye los cargos por cualquier servicio de radiografía
(departamento separado de los servicios dentales), Los rayos x se cargan y costean por
separado. El costo de una radiografía es de $ 350 por placa y al paciente se le cobran $ 500.
Si se requieren servicios de limpieza, la mano de obra respectiva cuesta $ 9 por hora
paciente.
Juan Andrés Otamendi, un paciente (Trabajo No. 267) pasó 30 minutos en el área de
tratamiento, se le obturaron dos superficies con amalgama, requirió dos inyecciones de
novocaína y utilizó tres ampolletas de amalgama. El costo de las inyecciones fue de $
100 y el de cada amalgama $ 300. Los otros materiales utilizados fueron insignificantes
y se incluyen en la tasa de aplicación. Se le cobraron 4500 por las dos obturaciones y se
le tomó una placa.
SE REQUIERE:
1. Prepare una hoja de costo para Instituto odontológico del centro. ¿Cuál es el costo
de obturar dos superficies? ¿Cuál es la utilidad bruta obtenida? ¿Los rayos X son un costo
directo del servicio? ¿Por qué se costea por separado de la distribución de costos
indirectos?
2. Suponga que el tiempo de paciente y los cargos asociados con éste para las
amalgamas son los siguientes:
1 Superficie 2 Superficie 3 Superficie 4 Superficie

Tiempo 20 min. 30 min. 40 min. 50 min.
Cargo $ 3.500 $ 4.500 $ 5.500 $ 6.500
Calcule el costo para cada superficie y la utilidad bruta de cada tipo de superficie.
Suponga que el costo de la novocaína es de $ 100 en todas. Se emplean inicialmente
dos ampollas de amalgama y se aumentan, de una en una en cada superficie
adicional. Suponga también que se
necesitó
una placa
para todos los cuatro casos ¿Parece justo el aumento en la tasa de facturación para el
paciente? ¿Lo es para el Instituto Odontológico del centro?

Estado de costo de produccion
El Estado de Resultados de una empresa manufacturera es igual al de una
comercial. Sin embargo, en una empresa productora debe determinarse, con
anterioridad al Estado de Resultados, el Estado de Costo de Producción en el
cual se determina precisamente el costo de los productos cuya producción se
terminó en el ejercicio. El Estado de Costo de Producción puede ser al mismo
tiempo el Estado de Costo de Producción y Ventas en cuyo caso al Estado de
Resultados iría directamente la cifra del costo de ventas.
Cuando el estado es solamente de costo de producción entonces el
costo de ventas se calcula en el propio Estado de Resultados como se hace en
el caso de una empresa comercial.
COSTO DE PRODUCCIÓN. Representa todas las operaciones realizadas
desde la adquisición de la materia prima hasta su transformación en artículos
de consumo o de servicio. En este concepto destacan tres elementos o
factores que a continuación se mencionan:
a) Materia prima: Es el elemento que se convierte en un artículo de

consumo o de servicio.
b) Mano de obra: Es el esfuerzo humano necesario para la
transformación de la materia prima.
c) Gastos indirectos de producción: Son los elementos necesarios y
accesorios para la transformación de la materia prima, y que incluyen sueldos y
erogaciones necesarios para tal fin.
COSTO UNITARIO DE PRODUCCIÓN. Se conoce como costo unitario,

el valor de un artículo en particular. Los objetivos de la determinación del
costo unitario son los siguientes:
Valuar los inventarios de productos terminados y en proceso
Conocer el costo de producción de los artículos vendidos
Tener base de cálculo en la fijación de precios de venta, y así poder
determinar el margen de utilidad probable.
A continuación se presenta el formato para el Estado de Costo de
Producción y Ventas:
Cía. XYZ, S.A.
Estado de Costo de Producción y Ventas
Del __ de __________ al __ de ____________ de _____
Compras Netas Materias Primas XXXX

Más: Inventario Inicial Materias Primas XXXX
Menos
: Inventario Final Materias Primas XXXX
Igual: Materia Prima Utilizada XXXX
Más: Mano de obra directa XXXX
Igual: Costo Primo XXXX
Más: Gastos Indirectos de Fabricación XXXX
Igual: Costo Total de Manufactura XXXX
Más: Inventario Inicial Producción en Proceso XXXX

Menos
: Inventario Final Producción en Proceso XXXX
Igual: Costo Total de Artículos Producidos XXXX
Más: Inventario Inicial Productos Terminados XXXX

Menos
: Inventario Final Productos Terminados XXXX
Igual: COSTO DE VENTAS XXXX

En la regulación contable colombiana, se
encuentra contemplado un estado
financiero de propósito especial
denominado ESTADO DEL COSTO DE
PRODUCCIÓN Y VENTA este es el
principal informe generado por el sistema
de costos. El estado de costos tiene dos
presentaciones:
Resumido: muestra de forma total cada

uno de los elementos del costo
Detallado: discrimina el consumo de cada
uno de los elementos del costo
A continuación veremos un ejemplo del
esquema para cada una de las 2
presentaciones:
- Resumido -
- Detallado -
Ejercicio. con la siguiente información preparar el estado del costo de producción

y venta:
Compra de materiales $ 15.000.000

Materia Prima disponible $ 20.500.000
I.F. de Materia Prima $ 2.500.000
Nómina de producción $ 12.000.000
Mano de Obra Indirecta $ 1.500.000
Costo Primo $ 24.000.000
Costo de Conversión $ 23.000.000
Al finalizar el periodo se determinó que el inventario de productos en proceso
había aumentado $4.000.000 con respecto al inicial que era de $2.000.000 y el de
producto terminado había disminuido $2.000.000 con respecto al inicial, que era
de $9.000.000.
Lo primero que haremos será ubicar en el estado del costo los valores que se
suministraron en el enunciado
ESTADO DEL COSTO DE FABRICACIÓN Y VENTA
I.I. Materia prima $ 5.500.000
+ Compras de Materia Prima $ 15.000.000
= Disponibilidad de Materia Prima $ 20.500.000
- I.F. Materia Prima $ 2.500.000
= Costo de la Materia Prima Utilizada $ 18.000.000
- Materiales Indirectos $ 4.500.000
= Costo Material Directo $ 13.500.000
Nómina de producción $ 12.000.000

- Mano de Obra Indirecta $ 1.500.000
= Mano de Obra Directa $ 10.500.000
Materiales Indirectos $ 4.500.000

+ Mano de Obra Indirecta $ 1.500.000
+ Otros Costos Indirectos $ 6.500.000
= Costos Indirectos de Fabricación $ 12.500.000
= COSTOS DEL PERIODO $ 36.500.000

+ I.I. Productos en Proceso $ 2.000.000
= Costo total Producción en Proceso $ 38.500.000
- I.F. Producción en Proceso $ 6.000.000
= Costo de la Mercancía Terminada $ 32.500.000
+ I.I. Producto Terminado $ 9.000.000
= Costo de la Mercancía Disponible $ 41.500.000
- I.F. Producto Terminado $ 7.000.000
= COSTO DE VENTAS $ 34.500.000
CP= 24.000.000 - 10.500.000 = 13.500.000 MD

CC= 23.000.000 – 10.500.000 = 12.500.000 CIF

glosario de costos
GLOSARIO DE TERMINOS COSTOS (ADMINISTRACION)
Elementos del costo: Se necesitan para poder elaborar el producto, y son los
materiales, la mano de obra, y los costos indirectos de fabricación..
Contabilidad de Costos es una rama de la Contabilidad de Gestión, que se

relaciona fundamentalmente con la acumulación y el análisis de la información de
costos para uso interno por parte de los gerentes, en la valuación de inventarios,
la planeación, el control y la toma de decisiones. Es además la que sintetiza y
registra los costos de los centros fabriles, de servicios y comerciales de una
empresa, con el fin de que puedan medirse, controlarse e interpretarse los
resultados de cada uno de ellos a través de la obtención de costos unitarios y
totales en progresivos grados de análisis y correlación.
Costo. Es la magnitud de los recursos materiales, laborales y monetarios

necesarios para alcanzar un cierto volumen de producción con una determinada
calidad. El costo de la producción está constituido por el conjunto de los gastos
relacionados con la utilización de los activos fijos tangibles, las materias primas y
materiales, el combustible, la energía y la fuerza de trabajo en el proceso de
producción, así como otros gastos relacionados con el proceso de fabricación,
expresados todos en términos monetarios.
Costo: Es todo valor que se invierte en la fabricación y/o distribución de un

producto y la prestación de un servicio.
Costo de las mercancías vendidas o Costo de ventas. El costo del inventario que
el negocio ha vendido a los clientes; en la mayor parte de los negocios
comercializadores es el mayor gasto individual. Cálculo que aparece de forma
separada en el estado de resultados para mostrar el
Costo de las mercancías vendidas durante el período. Un método sencillo para

calcularlo es sumar al costo neto de las compras el inventario inicial obteniendo el
costo de las mercancías disponibles para la venta y luego deducir de éste el valor
del inventario final.
Costo de los Activos Fijos. El costo de los activos fijos es igual a su precio de
adquisición más los gastos de fletes, seguro de la transportación, instalación y
montaje, función de prueba y cualquier otro costo necesario para hacer que el
activo fijo quede listo para ser usado. El interés que pueda causarse por pagos
aplazados se contabilizará como gastos y no parte del costo de adquisición.
Costo de Mercado, el más bajo. Técnica de valuación de una cartera de valores

negociables en el balance general al costo o valor de mercado, una disminución
en el valor de mercado por debajo del costo implica el reconocimiento de una
pérdida no realizada. Exige que un activo se presente en los Estados Financieros
a su importe más bajo entre el costo histórico o su valor de mercado (costo actual
de reposición). Método de valuación del inventario en el cual las mercancías se
valúan por su costo original o costo de reposición (mercado), cualquiera que sea
más bajo.
Costo de Reposición. El costo estimado de reposición de un activo en la fecha del

balance general corriente. Se exige revelación de estos datos en compañías
grandes.
Costo del inventario. El precio pagado para adquirir existencias, no el precio de

venta de los bienes. El costo del inventario incluye su precio de facturación menos
todos los descuentos, más los aranceles, costos de transportación, seguro
mientras esté en tránsito y todos los demás costos incurridos para dejar las
mercancías listas para la venta
Costo Real. Está constituido por el conjunto de gastos efectivamente incurridos

por la empresa o unidad organizativa en determinado período de tiempo.
Comprende los gastos ocasionados para garantizar la producción de bienes
materiales y servicios prestados expresados en forma monetaria y que incluye
fundamentalmente el valor de los objetos de trabajo insumidos, el trabajo vivo
expresado como salario y los gastos relacionados con la depreciación de los
activos fijos tangibles.
Costos de Organización. Costos incurridos para la formación de una sociedad
anónima.
Costos Directos: Son aquellos que se pueden identificar plenamente o asociar a

los productos y servicios procesados o ejecutados, así como también puede
decirse de aquellos sobre los que un área determinada tiene responsabilidad en
su empleo o utilización; generalmente pueden considerarse como tales, los gastos
originados por el pago de la fuerza de trabajo que ejecuta las acciones, los
consumos de materiales empleados y también aquellos servicios recibidos y otras
obligaciones que puedan asociarse de manera específica a la actividad que se
ejecuta.
Costos Estándar. Son costos cuidadosamente predeterminados que constituyen

costos «objetivo», es decir que deben lograrse mediante operaciones eficientes.
Los costos estándar permiten efectuar cálculos muy rigurosos de la eficiencia
empresarial, al apoyarse en normas y normativas científicamente argumentadas
de materias primas y materiales, fuerza de trabajo y gastos indirectos que
intervienen en el proceso productivo. En su etapa inicial, cuando las condiciones
organizativas no permiten una gran rigurosidad en el cálculo, se identifican como
«costos normados».
Costos Estimados. Son costos que se calculan sobre bases de conocimiento y

experiencia, antes de iniciarse el proceso productivo. Mediante el costo estimado
se obtienen aproximaciones de lo que se debe gastar. Constituyen la técnica
primaria de los costos predeterminados, pudiendo en aspectos parciales, utilizar
métodos con cierta precisión, pero no en su totalidad lo cual los diferencia de los
costos estándar.
Costos Fijos: Son aquellos que permanecen inalterables aunque aumente o

disminuya el nivel de los servicios prestados o de la producción. No tienen relación
proporcional con la cantidad de artículos producidos o servicios prestados.
Ejemplo: salario del personal administrativo y medidas de protección.
Costos Indirectos: Está constituido por los gastos que no son identificables con
una producción o servicio dado, relacionándose con éstos en forma indirecta. Son
aquellos que por regla general, se originan en otras áreas organizativas de apoyo
a las acciones fundamentales de la entidad. Son ejemplos de costos indirectos los
administrativos de toda índole, los de reparación y mantenimiento, los cuales se
ejecutan con la finalidad de apoyar las acciones que realiza la misma.
Costos Predeterminados. Estos costos son los que se calculan con anterioridad a
la fabricación de un producto o prestación de un servicio, tomando como base
condiciones futuras específicas. Reflejan primordialmente lo que los costos
«deben ser». Los costos predeterminados, en dependencia del grado de precisión
que se logre en su cálculo se subdividen en Costos Estimados y Costos Estándar.
Mediante su comparación con los costos reales se pueden obtener las
desviaciones producidas, evaluarlas y tomar la decisión que corresponda con
oportunidad y de esta forma disminuir las diferencias entre la estimación y la
realidad.
Costos Semivariables o Semifijos. Son costos que permanecen constantes dentro

un determinado intervalo de ventas.
Costos Variables. Varían proporcionalmente a los cambios experimentados en el

volumen de la producción. Ejemplo: materias primas y materiales directos,
combustible y energía con fines tecnológicos.
Costos de producción: Conocidos también como costos de manufactura, o costos

de fabricación, propios de las empresas que elaboran los productos.
Costos indirectos de fabricación: son todos los materiales y mano de obra

indirecta y otros costos indirectos que aunque forman parte del producto no se
pueden identificar fácilmente con él mismo. Ejemplo: los servicios públicos.
Costo Primo: Es aquel que está conformado por la materia prima directa y la mano
de obra directa, ya que son los elementos principales y fundamentales del
producto.
Costo de conversión: Está conformado por los elementos del costo que
transforman o convierten la materia prima en un producto determinado.
Costo de Fabricación. Está conformado por los tres elementos del costo del
producto, como son la materia prima directa, la mano de obra directa y los CIF.
Costo total: Incluye el costo de fabricación y los gastos generales.
Materiales Directos: comprende a la materia prima directa que va a formar parte

integral del producto y además se puede cuantificar y valorar fácilmente con él
mismo. Ejemplo: la madera.
Mano de obra directa: comprende a la fuerza laboral de trabajo de los operarios

que transforman directamente la materia prima y por lo tanto su tiempo se puede
cuantificar y valorar con el producto. Ejemplo: el supervisor.
Sistemas de costos: Los sistemas de costos son un conjunto de métodos, normas

y procedimientos, que rigen la planificación, determinación y análisis del costo, así
como el proceso de registro de los gastos de una o varias actividades productivas
en una empresa, de forma interrelacionada con los subsistemas que garantizan el
control de la producción y/o servicios y de los recursos materiales, laborables y
financieros.
Dentro de los objetivos de un sistema de costos se encuentran:
• Fijar pautas a las que se someten los procedimientos de asignación de
costos.
• Determinar los criterios a aplicar en la distribución y prorrateo de los
gastos.
• Establecer la oportunidad o fecha en que deben ser calculados los costos,
las modalidades de cálculo, las bases que se pueden utilizar, como tienen que ser
tratados ciertos costos, forma de determinar los costos totales y unitarios, así
como la metodología para la presupuestación de costos y determinación de
estándares.
Con el fin de calcular el costo de las unidades producidas o el servicio prestado,

es necesario definir un sistema para aplicarlos a la actividad. En general se
pueden aplicar dos sistemas de Contabilidad de Costo según la concentración de
los mismos:
Sistema de Costo por Proceso:

Se aplica en las empresas o en las industrias de elaboración continua o en masa,
donde se producen unidades iguales sometidas a los mismos procesos de
producción. El mismo constituye un costo promedio, donde a cada unidad física de
producción se le asigna una parte alícuota del todo que representa el costo de
producción. Se utiliza cuando los productos se hacen mediante técnicas de
producción en gran volumen (procesamiento continuo). El costeo por procesos es
adecuado cuando se producen artículos homogéneos en gran volumen así como
en las refinerías de petróleo, en una fábrica de azúcar o en una fábrica de acero.
Bajo un sistema de costo por proceso, los tres elementos básicos del costo de un
producto (materiales directo, mano de obra directa y costos indirectos de
fabricación) se acumulan de acuerdo con los departamentos o centros de costos.
Sistema de Costo por Órdenes de Trabajo:

Es el conjunto de principios y procedimientos para el registro de los gastos
identificados con órdenes de producción especificas, lo que permite hallar un costo
unitario para cada orden y determinar los diferentes niveles del costo en relación
con la producción total, en las empresas donde la producción se hace por pedidos.
Un sistema de acumulación de Costos por Órdenes de Trabajo es más adecuado
donde un solo producto o un grupo de productos se hacen de acuerdo con las
especificaciones de los clientes, es decir, que cada trabajo es hecho a la medida.
Sistema de Costos Estándar:

Es aquel que se predetermina desde el comienzo de uno o varios periodos
determinados, con el fin de que al finalizar el mismo, y luego de que se conozcan
los costos reales de producción se puedan calcular las variaciones tanto del costo
unitario del producto, como de cada elemento, como son los materiales, la mano
de obra y los costos indirectos de fabricación.
Sistema de costeo directo o variable:

Es un método de costeo en el que todos los costos directos de producción, y los
costos indirectos, son variables para calcular el costo unitario del producto, ya que
los costos fijos no intervienen en la producción y pasan a formar parte de los
gastos administrativos.

Ejercicio de presupuesto
La compañía Trébol, S.A. de C.V., fabrica flores artificiales, y tiene los siguientes
datos:
Precio de venta $4
Costos variables $1.40
Costos fijos $50,000
Inventario inicial 5,000 Uds.
El presupuesto de ventas anual se estima en $1’000,000, distribuido en los

porcentajes mensuales siguientes:
Mes Porcentaje de ventas

Enero 2%
Febrero 4%
Marzo 5%
Abril 7%
Mayo 10%
Junio 12%
Julio 21%
Agosto 15%
Septiembre 11%
Octubre 9%
Noviembre 3%
Diciembre 1%
Cédula para elaboración del presupuesto de producción:
Presupuesto de Necesidades Presupuesto de

Mes Inventario final Inventario inicial
ventas totales producción
Enero 5,000 2,500 5,000
Febrero 1,200
Marzo 12,000
Abril 3,125 19,925
Mayo 0
Junio 6,250 0
Julio 63,125
Agosto 14,375
Septiembre 18,875
Octubre 1,875
Noviembre 500
Diciembre 5,500 8,000
Se pide:
1. Elaborar los presupuestos de producción en unidades por cada mes, utilizando
los datos anteriores.
1. a) Determina el presupuesto de producción para enero considerando un
inventario final de 2,500 unidades.
2. b) Cuál será el inventario inicial y la producción para febrero, teniendo un
inventario final de 1,200 unidades.
3. c) La producción para marzo sería de 12,000 unidades, cuál será su
inventario final.
4. d) Cómo se determinarían las ventas de abril si existiera una producción y
un inventario final de 19,925 y 3,125 unidades respectivamente.
5. e) Determine el presupuesto de producción de mayo sin tener un
inventario final.
6. f) Determine el presupuesto de producción de junio sin inventario inicial y
6,250 unidades de inventario final.
7. g) Cuál será el inventario final de julio teniendo una producción de 63,125
unidades.
8. h) Calcula las ventas de agosto en unidades y en pesos, así como la
producción teniendo un inventario final de 14,375 unidades.
9. i) Para el mes de septiembre con qué capacidad se estaría trabajando si
se tuviera una capacidad instalada de 64,000 unidades y un inventario final de
18,875 unidades.
10. j) Se desea para octubre un inventario final de 1,875 unidades, cuál será
su producción.
11. k) Qué producción se tendría en el mes de noviembre, con un inventario
final de 500 unidades.
12. l) Cuál sería la producción de diciembre si nos devolvieran las ventas de
noviembre.
Cuestionamientos:
Preguntas de análisis y reflexión:
1. 1. Si trabajas en una empresa elaborando los presupuestos de producción

¿Qué aspectos tomas en cuenta para que su resultado sea el esperado?
2. 2. Los productos que pueden afectar a la producción son los recursos
financieros y la demanda del mercado ¿Qué harías para evitarlos?
3. 3. ¿Podría una empresa comercial manejar un presupuesto de producción?
4. 4. Si dentro de una empresa no se manejaran inventarios ¿Qué ventajas
financieras se tendría?
5. 5. Una empresa tiene capacidad en planta de 1,000 unidades, pero llega a
tener un pedido especial de 1,100 unidades ¿Cómo repercutiría en los costos?
6. 6. Para obtener la producción necesitas conocer las ventas y los inventarios
iniciales y finales de la producción terminada ¿Cómo determinarías la
producción si no contaras con el inventario final?
7. 7. ¿Qué problemas ocasiona los niveles de inventarios superiores a las
necesidades de producción de la empresa?
8. 8. Analizando los problemas ocasionados en el punto anterior ¿Cómo
enfrentarías estos problemas?
Preguntas de repaso:
1. 1. ¿Qué utilidad se tendría para el siguiente año presupuestal?

2. 2. ¿Cuál seria el punto de equilibrio de la empresa?
3. 3. ¿Cuántas ventas tendríamos que realizar para tener una utilidad de
40,000 antes de impuestos?
4. 4. ¿En qué mes sé tendrá la mayor utilidad?
5. 5. ¿En qué mes se tendrá la mayor perdida?
6. 6. Si se tuviera una capacidad instalada de producción de 50,000 unidades
¿En qué mes se vería superada dicha capacidad?
7. 7. ¿Cómo determinas el presupuesto de producción?
8. 8. ¿Cómo determinas el inventario final de productos terminados?
9. 9. ¿Cómo sabes cual es tu inventario inicia de artículos terminados?
10. 10. ¿Qué es un proceso productivo?
11. 11. ¿Cómo definirías al presupuesto de producción?
12. 12. ¿Cuál es la fórmula del punto de equilibrio?
13. 13. El costo de producción esta integrado por tres elementos de costo
¿Cuáles son?
14. 14. ¿Qué es la capacidad instalada o capacidad de la planta?

presupuesto de ventas
INTRODUCCIÓN---------------------------------------------------------- iii
PRESUPUESTO DE VENTAS----------------------------------------- 4
IMPORTANCIA DEL PRESUPUESTO DE VENTAS---------------- 4
PASOS PARA REALIZAR UN PRESUPUESTO DE VENTAS---- 4-8
LÍNEAS DE PRODUCTOS EN UN PRESUPUESTO DE VENTAS 8
FACTORES QUE AFECTAN EL VOLUMEN DE LAS VENTAS- 9-13
1. FACTORES ESPECÍFICOS.---------------------------------------------- 9-12

2. FUERZAS ECONÓMICAS GENERALES.------------------------------- 12-13
3. INFLUENCIA DE LA ADMINISTRACIÓN.----------------------------- 13
MÉTODOS PARA PRONOSTICAR----------------------------------- 14-23
1. Por Votación de los ejecutivos de la identidad.----------------------- 14
2. Análisis Estadísticos.-------------------------------------------------------- 15-23
MÉTODOS DE PRESUPUESTAR------------------------------------- 24-25
1. Estimaciones Directas de Agentes y Vendedores.------------------ 24
2. Método Económica – Administrativo.----------------------------------- 24-25
PRACTICA----------------------------------------------------------------- 26-32
CONCLUSIÓN------------------------------------------------------------ 33
BIBLIOGRAFÍA ------------------------------------------------------------- 34
INTRODUCCIÓN
La preparación paso a paso de los diversos segmentos del

presupuesto maestro o presupuesto integral exige consideraciones
cuidadosas por parte de la gerencia, con muchas decisiones claves
relacionadas con la fijación de precios, líneas de productos, programación de
la producción, gastos de capital, investigación, desarrollo y otros aspectos. El
borrador inicial de un presupuesto y su revisión crítica originan siempre
muchas interrogantes, así como decisiones gerenciales que conducen a
borradores adicionales antes de la aprobación del presupuesto final.
El presupuesto de ventas no debe considerase como una varita

mágica, ni una panacea que resuelve todos los problemas relacionados con
el sistema de control presupuestario de la entidad; tampoco es un sustituto
de la gerencia; debe ser la base de otros presupuestos, de ahí su
importancia.
El primer paso en el desarrollo del presupuesto maestro es el

pronóstico de ventas. El proceso termina con la elaboración del estado de
ingresos presupuestado, el presupuesto de caja y el balance general
presupuestado. Los estados financieros presupuestados son similares a los
estados financieros regulares, excepto que se trabaja con el futuro más que
con el pasado.
La base sobre la cual descansa el presupuesto de ventas y demás

partes del presupuesto maestro es el pronóstico de ventas. Si este
pronóstico ha sido preparado cuidadosamente y con exactitud, los pasos
siguientes en el proceso presupuestal serán mucho más confiables.
Presupuesto de Ventas
Un presupuesto de ventas es la representación de una estimación programada de

las ventas, en términos cuantitativos, realizado por una organización.
IMPORTANCIA DE UN PRESUPUESTO DE VENTAS

El presupuesto de ventas es el primer paso para realizar un presupuesto maestro,
que es el presupuesto que contiene toda la planificación.
Si el plan de ventas no es realista y los pronósticos no han sido preparados

cuidadosamente y con exactitud, los pasos siguientes en el proceso presupuestal
no serán confiables, ya que el presupuesto de ventas suministra los datos para
elaborar los presupuestos de producción, de compra, de gastos de ventas y de
gastos administrativos.
PASOS PARA REALIZAR UN PRESUPUESTO DE VENTAS
A continuación se comentan cada uno de los pasos que debe dar la empresa para
preparar un presupuesto de ventas. Sin embargo, estos pasos pueden ser
modificados y ejecutarse en distintas formas, dependiendo de las características
del negocio y de las habilidades de la administración.
1. Preparar Pronósticos de Ventas
Un pronóstico es una declaración o apreciación cuantificada de las futuras

condiciones que rodean a una situación o materia en particular, basada en uno o
más supuestos explícitos. Un pronóstico debe manifestar siempre los supuestos
en que se basa. Éste debe verse como uno de los insumos en el desarrollo del
plan de ventas y puede ser aceptado, modificado o rechazado por la
administración.
El pronóstico de ventas es la base sobre la que descansa el presupuesto maestro,

así que si éste ha sido preparado cuidadosamente y con exactitud, los pasos
siguientes en el proceso presupuestal serán mucho más confiables.
Los pronósticos de ventas son una fuente importante de información en el

desarrollo de estrategias y compromisos de recursos por parte de la
administración superior, así que deben prepararse antes de cualquier decisión e
indicar las ventas probables bajo diversos supuestos alternativos. Por ello se
puede hacer un pronóstico de ventas de la industria a la que pertenece la
compañía y el sector en donde está ubicada y otro de la propia empresa.
Pronósticos de ventas del sector
Estas ventas recogen el potencial de negocios que pueden abarcar todas las
empresas del sector o aquellas que constituyan la competencia real. La
comparación del mercado o demanda con las ventas u ofertas del sector,
permiten detectar las situaciones siguientes:
 Si el mercado o demanda es superior a la oferta, los productores pueden

acortar la distancia mediante estrategias de penetración de mercado, el
desarrollo de productos o la integración.
 Si el mercado es similar a la oferta, los productores pueden acudir al
atrincheramiento, la contracción de productos, la diversificación o la
instauración de políticas crediticias o de precios que conduzcan al
desplazamiento de competidores.
Las ventas esperadas de la competencia ameritan el conocimiento de factores

como la tendencia de los negocios, el nivel de empleo, la capacidad instalada, las
políticas sobre productos y la intención de ampliar su oferta mediante proyectos de
inversión. Es muy importante mantener sistemas de información fidedigna y
actualizada.
Pronósticos de ventas de la empresa
Los pronósticos de las ventas de la empresa se fijan según su participación en el

mercado. La gerencia debe establecer si es o no factible alcanzar la participación
deseada a partir del reconocimiento de las capacidades productivas, la situación
de la empresa, el estado de intervención actual y el estudio racional de las
políticas de marketing que puedan implementarse.
2. Compilar Otros Datos Pertinentes
Al desarrollarse un presupuesto debe reunirse y evaluarse toda la demás

información relevante. Esta información debe relacionarse, tanto con las
restricciones, como con las oportunidades. Las principales limitaciones que deben
evaluarse son:
1. Capacidad de fabricación; No tiene caso planificar un mayor volumen

de ventas que el que pueda producirse, ni tampoco es conveniente
operar una planta más allá de su capacidad económica.
2. Fuentes de abasto de materia prima y suministros generales.
3. Disponibilidad de gente clave y de una fuerza laboral; si se planifican
importantes incrementos en las ventas y en la producción.
4. Disponibilidad de capital; para financiar la producción.
5. Disponibilidad de canales alternativos de distribución; rediseño de
antiguos productos, introducción de nuevos productos, así como los
cambios en los territorios de ventas. Se deben evaluar tanto los
efectos como las acciones esperadas en los posibles competidores.
3. Desarrollo de una Planificación de las Ventas
Utilizando la información provista en los pasos anteriores, la administración

desarrolla un plan de ventas
Los principales propósitos de un plan de ventas son:
a) Reducir la incertidumbre acerca de los futuros ingresos.
b) Incorporar los juicios y las decisiones de la administración en los
planes de comercialización.
c) Suministrar la información necesaria para desarrollar otros elementos del
presupuesto maestro.
d) Facilitar el control administrativos de las actividades de ventas.
Un plan de ventas comprende dos planes diferentes, pero relacionados: el plan

estratégico y el plan táctico de ventas.
Plan estratégico de ventas
Es aquel que se desarrolla a largo plazo, normalmente a 5 o diez años y en él se

establecen las alternativas de rumbos de acción para enfrentar los cambios en el
entorno. Implica un análisis profundo de los futuros potenciales del mercado, como
cambios en la población, el estado general de la economía, las proyecciones de la
industria y los objetivos de la compañía. Las estrategias a largo plazo de la
administración afectarán a áreas tales como la política de los precios a largo
plazo, el desarrollo de nuevos productos e innovación de los actuales, nuevas
direcciones de los esfuerzos de comercialización, la expansión o los cambios en
los canales de comercialización y los patrones de costos.
Plan táctico de ventas
Es aquel que se desarrolla a corto plazo, para doce meses, detallando inicialmente
el plan por trimestres, y por meses para el primer trimestre. Al final de cada mes o
trimestre del año que se cubre, se vuelve a estudiar el plan de ventas y se
modifica añadiendo un período futuro, a la vez que se quita el período que acaba
de terminar. Por consiguiente, los planes tácticos de ventas están sujetos a
revisión y modificación sobre una base trimestral. Además, debe ser detallado; por
productos, por áreas de comercialización.
LÍNEAS DE PRODUCTOS EN UN PRESUPUESTO DE VENTAS
La determinación del número y la variedad de productos que planee vender una

compañía, es crucial en el desarrollo de un presupuesto de ventas. Tanto en el
plan estratégico como en el táctico deben incluirse decisiones tentativas acerca de
las nuevas líneas de productos que hayan de introducirse, las líneas de productos
que se tengan previsto descontinuar, las innovaciones y la mezcla de los
productos.
FACTORES QUE AFECTAN EL VOLUMEN DE LAS VENTAS
1. Factores Específicos
 Los factores de ajustes (modificaciones temporales)
 Cambios:
Del producto.
De la producción.
Del mercado.
De políticas de ventas.
 Crecimiento (tendencia de las ventas)
2. Economía General
3. Administrativos (de la Gerencia)
1. FACTORES ESPECÍFICOS.
 Los factores de ajuste.
Son perturbaciones transitorias que afectan al volumen de las ventas. Estos

factores de ajustes nos dirán cuáles pudieron ser las ventas reales, si no se
hubieran producidos tales perturbaciones.
Lógicamente, los ajustes desfavorables han de sumarse, y los favorables se

restaran.
Favorables:
 Pedido excepcional o no recurrente.
 Ventas en una zona o distrito en donde no es costeable
(actualmente) la operación.
Desfavorables o perjudiciales:
 Incendio, huelga falta en el abastecimiento de materiales para
la producción, etc., que retrasen parcial, total, temporal o
definitiva los envíos a los clientes.
 Demandas o juicios en contra de la entidad que entorpezcan o
retrasen sus actividades.
 Renuncia, despido o retiro de personal clave, básicamente de
ventas.
 Los factores de cambio.
Son modalidades nuevas introducidas por el personal administrativo medio,

con repercusiones perdurables en el volumen de las ventas.
Los cambios en el producto: son aquellos que cambian la apariencia, la
calidad o el diseño del producto. Tienen una cierta influencia en los costos y la
virtud de atraer, como imán, a la clientela; ya sea por añadir al producto cualidades
que lo hacen más atractivo, o porque constituyen una condición de ventaja al
adquirirlo.
Las consecuencias de estos cambios se reflejarán en las utilidades y en los

costos; sí bien no siempre aumentarán los costos; puede suceder que más bien
los reduzcan.
Tales cambios en el producto pueden ser:

1. Adaptación a nuevos usos.
2. Mejoras en el funcionamiento.
3. Mejoras en la apariencia y presentación.
4. Tamaño más conveniente.
5. Simplificación del uso y manejo.
6. Diseño más funcional y adaptable.
7. Mejoras en los servicios.
8. Normalización del producto.
9. Minimización.
Los cambios en la producción: son aquellos reajustes en el ritmo y

cuantía de la producción, tendientes a cubrir pedidos extraordinarios o de
urgencia, y a reducir costos. O también puede tratarse de la instalación de un
sistema de control de la calidad; lo cual normalizará el producto e incrementará su
demanda.
Los cambios en las condiciones del mercado: son aquellos operados en

cuanto a la potencialidad del mercado. Estos cambios podrían deberse a:
1. Variación de los gustos, la moda, los estilos, la actitud de la competencia

para desplazar a la empresa, etc.
2. Ejecuciones de grandes obras públicas o privadas; por lo cual la ciudadanía
percibirá mayores ingresos y aumentará su poder adquisitivo; haciéndose sentir,
por lo tanto, los efectos del “Multiplicador del Gasto”.
Pero es de considerarse que no todos los cambios del mercado han de ser
favorables; por ejemplo: la pérdida de cosechas, cierre de grandes industrias,
medidas económicas restrictivas, etc., ocasionarían cambios en el mercado
totalmente negativos.
Los cambios en la política de ventas: son todos aquellos, por medio de

los cuales se varían las condiciones en que se han venido realizando las ventas;
tales como; cambio en los precios, ampliación de los servicios, demostraciones del
producto, intensificación radical de la publicidad, mejoras en los sistemas de
distribución, nuevos incentivos a los vendedores, ampliación del crédito a la
clientela, mejores facilidades para el pago, etc.
 Los Factores de crecimiento.
Obedecen el siguiente razonamiento:

1. Es natural que las ventas en toda empresa tiendan a crecer de año en año;
debido a la forma en que ha venido sirviendo a la clientela, los buenos precios, la
buena calidad de sus productos, las buenas relaciones con la colectividad, sus
relaciones públicas eficientes, etc.
2. Todo cliente bien servido tiende a comprar más, y en la medida en que

aumente su capacidad de compra, comprará mayores cantidades.
3. En la medida que aumente la población, aumentarán las ventas de la

empresa de buen crédito comercial.
4. En la proporción en que aumente el desarrollo de la industria, tienden a

aumentar las operaciones de las empresas de esa industria.
2. FUERZA ECONÓMICAS GENERALES.
1. Condiciones o Fuerza Económica General:

Indicadores o fuentes de datos de las condiciones económicas generales
sobre:
 Índice Nacional de Precio al Consumidor.
 Producto Nacional Bruto.
 Ingreso Per - Capita.
 Venta y Producción por Rama de Actividad.
 Ahorro.
 Mercado potencial y su distribución geográfica.
 Establecimiento de nuevas empresa.
 Perdida en el poder adquisitivo de la moneda.
 Precios al mayoreo y al menudeo.
 Ocupación y desocupación.
 Prestamos otorgados.
 Compra venta de valores en la bolsa, etc.
2. Tendencias, modulo patrón general de las condiciones económicas

generales.
3. Tendencias y variaciones regionales y locales, normalmente referidas a las
condiciones económicas de un mercado legal o regional en particular.
4. Variaciones estaciónales.
5. Clasificación de productos de acuerdo con su sensibilidad económica.
3. INFLUENCIA DE LA ADMINISTRACIÓN.
1. Cambios en el tipo de producto.

2. Cambio en el diseño o tipo de artículo para adaptarlo a una zona o mercado
en particular.
3. Política de mercado. Expansión en cuanto a:
 Territorio.
 Producto.
 Restricción o ampliación de la oferta.
4. Política de publicidad. Por diferentes canales y escalas:
 Cine, radio, televisión, periódicos, revistas especializadas, etc.
 Escala nacional, regional o local.
5. Política de precio.
MÉTODOS PARA PRONOSTICAR
1. Por Votación de los ejecutivos de la identidad

Consiste en una votación formal por parte del cuerpo directivo de la entidad,
basada en ideas y opiniones acerca de las posibilidades de ventas para un
período futuro.
Se caracteriza por la sencillez de su aplicación y por lo práctico del mismo,

partiendo de las cifras reales del período contable inmediato anterior, se le
adiciona o sustraen los cambios que a juicio de los ejecutivos de la entidad,
organizados formal o informalmente como Comité de Presupuestos, consideren
que afectan la cifra a pronosticar; sin embargo, a pesar del cuidado y diligencia
con que se aplique, resulta un método empírico y basado en experiencias pasadas
internas no apoyado en bases técnicas.
Normalmente es aplicado en entidades de poca magnitud en donde

frecuentemente es el único método disponible para la formulación de sus
pronósticos.
Ofrece como ventajas una aplicación fácil que resuma experiencias y

puntos de vistas especializados y diferentes que pueden ser acertados, además
que no requiere de estadísticas e informes especiales y complicados; pero a
cambio de ello puede carecer de veracidad, es necesaria la inversión de tiempo de
ejecutivos y no fija en forma precisa la responsabilidad sobre el pronostico de
ventas.
2. Análisis Estadísticos
Consiste en el estudio estadístico sobre tendencias de las ventas de la

entidad, considerada aisladamente o relacionándola con la tendencia general de
los negocios o con ciertos factores externos, cuya influencia sobre la misma sea
importante.
Suponiendo que el pronóstico de ventas se formulará considerando sólo la

tendencia de las mismas en los últimos cinco años, se tendría:
Considerando como año base 1992, el análisis de la tendencia de las ventas
demuestra que las mismas han tenido un incremento anual promedio de 25%;
para la formulación del pronóstico de ventas del año al 31 de diciembre de 1997
se tomaría como base la cifra de 1996, aumentada en un 25%.
La segunda posibilidad de este método consistiría en determinar, a través
de estudios y análisis, cómo se integra ese 25% de aumento anual promedio. El
objetivo de conocer el detalle y las razones de los cambios ocurridos en el último
período contable, sería pronosticar las ventas en forma adecuada, dado que con
esto se tendría mejores elementos para tomar una decisión.
La tercera variante representa un procedimiento estadístico más simple e

involucraría esencialmente dos pasos:
El primero se refiere a analizar las ventas de períodos contables anteriores,

con el propósito de determinar si las ventas mensuales de cada producto siguen
un modelo o patrón definido en relación a las anuales; si tal modelo existe y puede
determinarse, el segundo paso se refiere a obtener la relación entre las ventas
reales del mes modelo y el porcentaje que, dentro de un total de ventas anuales
de períodos contables inmediatos anteriores, representa dicha cifra.
Esta forma de pronosticar es válida en tanto las condiciones prevalecientes

para el modelo hayan sido determinadas con racionabilidad y ponderación; desde
otro punto de vista y dado que la estimación se basa en hechos reales inmediatos-
precedentes al inicio del período al cual se refiere el pronóstico, tiene la gran
ventaja de la actualidad de los datos base para el mismo.
 Método de Semipromedios
Es muy simple aun cuando no muy adecuado; consiste en dividir en dos

partes iguales al período en estudio y determinar un año non que constituya la
mitad de la serie, los promedios son computados dividiendo el total de las ventas
de cada una de las dos series, entre la cantidad de los años a que las mismas se
refiere, y plasmar esos semipromedios en una gráfica de coordenadas, trazando
una línea para unirlas y que estaría señalando la tendencia de las ventas de la
entidad.
La selección del período o cantidad de años tiene una influencia directa en

la tendencia o inclinación de la línea; si en la primera parte del período
seleccionado prevaleció una depresión y la segunda se caracterizó por
prosperidad, la tendencia de la línea será demasiado empinada y no sería
representativa o, si por el contrario, durante el primer lapso ocurrió un ciclo de
prosperidad y uno de depresión durante el segundo, la línea sería depresiva.
 Método de Promedio Movible
Los pasos a desarrollar dentro de los lineamientos de este método, incluyen

básicamente:
a) Listar las ventas de un período considerado como representativo.
b) Fijar un lapso de años como medida movible.
c) Determinar el promedio de ventas en cada uno de esos períodos movibles,
eliminando progresivamente el año más antiguo y agregando el más
reciente.
El efecto directo e importante de este método es que las fluctuaciones cíclicas

quedan promediadas y se elimina la influencia de fluctuaciones irregulares, que
normalmente son más cortas que las cíclicas; en la práctica es difícil seleccionar
un periodo que satisfaga estas consideraciones teóricas, porque los ciclos
sucesivos de una entidad varían considerablemente en su duración.
Dicho método tiene dos serias limitaciones: a) La variación en extensión y

amplitud de los ciclos económicos normalmente hace imposible seleccionar un
período variable a completa satisfacción; y b) Es casi imposible determinar las
tendencias del año o años más recientes.
 Método de Regresión
También es denominado como de análisis correlativos y se desarrolla con

base en la formula de la línea recta; el uso de esta ecuación se utiliza
normalmente para describir una tendencia a largo plazo y su aplicación en el
análisis correlativo es similar. En el análisis de tendencia la ecuación expresa la
propensión de los cambios en una serie de datos por cada año que pasa; en el
análisis correlativo la ecuación denota la tendencia de los cambios a ocurrir en una
serie de datos en relación a un cambio dado en otra serie de datos.
La formula de la línea resta es Y = a + bX, en donde:
X = variable relativa.
a = valor de Y cuando X vale cero; es a la vez una constante y la determinante de
la altura de la línea recta sobre el eje de las equis.
b = cantidad promedio de cambio en Y, lo cual ocurre con cada unidad de
modificación en X; indica la pendiente o declive de la línea recta.
Dándoles significado en la determinación del pronóstico de ventas, se

tendría: Yp = pronóstico de ventas.
n = cantidad de componentes.
X = ingreso per per capita.
Y = ventas reales.
Y = b1X + b0
Las formulas cortas para el calculo de los valores de b1 y b0; que se

utilizan en el análisis de tendencias, ósea el método de mínimos cuadrados no
son aplicables en el análisis correlativo, debido a que no puede asumirse que el
valor de las ventas (Y) en el origen (cuando X=0), es el significado o valor
promedio de las ventas; sin embargo, esas fórmulas cortas de b1 y b0; son
razonablemente correctas en comparación con las que se presentan a
continuación y que pueden parecer complicadas.
Ejemplo
Ventas Ingresos per

Años Miles de millones capita XY Y2 X2 Yp
Miles de millones
1986 50 10 500 2500 100 57
1987 60 12 720 3600 144 72
1988 80 12 960 6400 144 72
1989 100 15 1500 10000 225 94
1990 125 18 2250 15625 324 116
1991 130 20 2600 16900 400 131
1992 140 22 3080 19600 484 145
1993 160 25 4000 25600 625 167
1994 180 25 4500 32400 625 167
1995 200 30 6000 40000 900 204
Totales 1225 189 26110 172625 397 1225
1
Considerando que el ingreso per capita estimado para el año 1996 es de 35

millones de bolívares, el pronóstico de ventas sería el siguiente:
El pronóstico de ventas para 1996 sería de 241, 99 millones de bolívares,

suponiendo que el ingreso per capita llegase a 35 millones ese año.
La ecuación de regresión expresa una relación promedio y no una cifra

exacta. El procedimiento complementario y depuratorio del resultado anterior sería
por medio de la aplicación de la fórmula del error estándar de estimación, el cual
se utiliza para establecer un intervalo confiable en relación a la cifra del pronóstico,
obtenida a través de la fórmula de la línea recta; es decir, que su objetivo es
garantizar un determinado porcentaje de grado de confianza en el valor real de las
ventas, cuando el ingreso per capita se estima en cierta cantidad; la fórmula y el
procedimiento sería como sigue:
O sea que la cifra determinada como error estándar estimado sería de

Por tanto, el pronóstico de las ventas para 1996 quedaría enmarcado como sigue:
242 millones de bolívares 9 millones de bolívares = 251 ó 233 millones de
bolívares.
El valor de la ecuación de regresión como un recurso para pronosticar, se

incrementa en relación directa al tamaño del error estándar de estimación;
teóricamente existe una relación perfecta entre las dos series de datos cuando
dicho error es igual a cero, pero en vista de que casi nunca se presenta esa
relación perfecta al pronosticar las ventas, el error estándar de estimación es un
complemento importante en la ecuación de regresión.
En adición a lo anterior, existen tres coeficientes para lograr integralmente
el objetivo del análisis correlativo, o sea perfeccionar la estimación de la variable
dependiente (Y) cuando la misma está basada en la cifra de la variable
independiente (X); esos coeficientes son:
Coeficiente de indeterminación
Mide el cambio de la variable a pronosticar, o sea de las ventas, que no pueden

explicarse por medio del cambio de la variable relativa, o sea el ingreso per capita;
para lo cual se usa la siguiente formula:
Coeficiente de indeterminación donde el denominador es
Coeficiente de indeterminación
Lo que debe interpretarse que solo el 0,0374% en las ventas pronosticadas
no corresponden o provienen de la variación del ingreso per capita.
Coeficiente de determinación
El coeficiente anterior es la expresión negativa de la relación, la medida

significativa y positiva de la misma es el de determinación, si el de indeterminación
es de 4%, el de determinación será de 100% - 4% = 96%, lo cual puede
corroborarse así:
Coeficiente de determinación
Lo que sugiere que el 96% de la variación del pronóstico de ventas está
relacionado con el ingreso per capita, pero por supuesto partiendo de la premisa
de que otros factores económicos e internos tales como las políticas de operación,
de mercadeo, etc., permanecen igual y constantes; como puede apreciarse, el
coeficiente de determinación es una medida importante y útil.
Coeficiente de correlación
Si la relación entre el pronóstico de ventas del ingreso per capita hubiese

sido perfecta; o sea cero y cuando cero es sustituido por en la fórmula de
correlación, el coeficiente se convierte en 1; un coeficiente de uno denota una
correlación perfecta y un resultado de cero expresa que no existe correlación; el
coeficiente de correlación es la raíz cuadrada del coeficiente de determinación y
se aplica por medio de la siguiente fórmula:
(sustituyendo a por cero)
Coeficiente de Correlación
y un coeficiente de 1 denota una correlación perfecta.
 Método de Mínimos Cuadrados
Puede utilizarse para computar la tendencia de una línea recta o curva; en

este caso la teoría desarrollado está limitada al método para computar la
tendencia de la línea recta por el método de mínimos cuadrados; el calculo de la
tendencia de la línea curva utiliza los mismos principios, pero implica matemáticas
más complicadas; las estimaciones de la tendencia se computan de tal manera
que, por ejemplo: la suma de las desviaciones al cuadrado de las ventas reales en
relación a las estimadas llegan a un mínimo, de ahí el termino de mínimos
cuadrados.
Las modalidades o cambios de este método de análisis estadístico en relación

al expuesto anteriormente, son:
a) X simboliza períodos en una cantidad impar, colocando el año cero en el
centro y desarrollando dos series de dígitos a partir de ahí, una positiva y
una negativa, lo cual es conocido por el analista o no es difícil de
determinar.
b) Y representa a las ventas, producción, inventarios, etc., o sea, la variable
cuyas fluctuaciones en relación al tiempo son estudiadas; en este caso la
sigla Y se sustituye por la tendencia.
c) El valor estimado de la tendencia a largo plazo puede ser calculado en
cuanto a los valores y sean determinados, cuyas formulas son las
denominadas cortas, como sigue:
y la formula general sería:

MÉTODOS DE PRESUPUESTAR
1. Estimaciones Directas de Agentes y Vendedores:
Según los lineamientos de este método, los vendedores deben ser

instruidos para formular analíticamente su estimación de ventas en unidades, por
cliente, zona (geográfica), distrito (agente), líneas de producto y periodo.
Se caracteriza por ser un método formal cuya guía son datos analíticos del
pasado y cuya base son los compromisos cliente – entidad, siendo de la misma
naturaleza los presupuestos parciales a que se llegan, los cueles deben
concentrarse para obtener el sumario de ventas.
2. Método Económica – Administrativo:
Fue desarrollado por los autores W. Reutenstruch y R Villers, con base en

una fórmula que, partiendo de las ventas por medio de factores específicos de
ajustes y de influencia desde los puntos de vista económico y administrativo.
Las mas complicado en la aplicación de ese método reside en allegarse,

ordenar y valuar la información interna y externa requerida, básicamente los datos
económicos. Normalmente su fuente de datos son cifras globales del período
contable en curso o el inmediato anterior y, se llega a cifras de la misma
naturaleza; es necesario analizar básicamente por producto, período, zona y
distrito.
Teóricamente es aplicable a cualquier tipo de entidad; sin embargo, podría

resultar costoso para entidades medianas y pequeñas; su ventaja
fundamentalmente es completividad, siendo uno de los más técnicos y
reflejándose esto en mayor exactitud. La formula por medio de la cual se le da
efecto a este método, es:
Pv = [ ( Vp ± F ) E ] A
Pv = Presupuesto de Ventas. F = Factores Específicos.
Vp = Ventas del período contable en E = Fuerza Económicas Generales.
curso o del inmediatamente anterior = A = Influencia de la Administración.
período base.
FACTORES ESPECÍFICOS:
I. De ajuste.
 Favorables.
 Desfavorables.
II. De cambio.
 Del producto o de la forma de manufacturarlo.
 Del mercado.
 En los métodos de ventas.
III. Corrientes de Crecimiento.
El objetivo de determinar este tipo de factores es, básicamente, ajustar las

ventas del período contable inmediato anterior para dejarlas libre de desviaciones,
en otras palabras, ajustarlas a condiciones normales de operación.
PRACTICA
EJERCICIO 1
Una empresa considera que sus ventas de los últimos años han variado de
forma importante. El reporte de los registros de estas ventas se muestra a
continuación:
(En miles de unidades)
Años 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001
Ventas 593,80 555,50 690,40 755,80 675,30 742,50 595,60 620,30 700,50
Al 30-09-2002 los registros de las ventas de dicho año reportan la siguiente
situación:
Ventas hasta septiembre 2002 Ventas presupuestadas Oct.-Dic.

637.10 118.40
Al analizar las ventas realizadas el último año desde enero hasta

septiembre 2002, se han notado las siguientes anormalidades; en cuanto a:
1. Un pedido extraordinario por un total de 20,00 unidades; efectuado por uno

de nuestros clientes para cubrir un faltante, producto de un incidente ocurrido en
su empresa el cual le causó pérdidas de mercancía.
2. Por razones extremas de control, se han dejado de entregar pedidos por un

total de 10,20 y 8,50 unidades, a dos clientes debido a incumplimiento en los
pagos de hasta 120 y 180 días respectivamente, equivalentes a cuatro trimestres
a objeto de asegurar la entrega de la mitad de la mercancía pendiente antes del
cierre del año.
3. Para el segundo trimestre se logró un contrato de exclusividad por cuatro
años con un nuevo cliente establecido recientemente en la zona por un total de
20,40 unidades al año contados a partir de esta fecha, la primera entrega se hizo
por 10,20 unidades y para el tercer trimestre se entregarán las 10,20 unidades
restantes para el año en curso.
4. Uno de nuestros clientes decidió mudarse del país lo que originó una
disminución en las ventas previstas para el año en curso, de 18,30 unidades.
5. Después de estudiar el presupuesto, la alta gerencia decide emprender una

intensa campaña publicitaria y un agresivo plan de ventas; con los cuales aspira
aumentar las ventas en 8%.
El precio de ventas del producto es Bs. 10.000,00 por unidad
Se pide: Calcule el presupuesto de ventas para el año 2003.

1. MÉTODOS ESTADÍSTICOS

AÑOS X Y XY X2 Y2
1993 1 593,80 593,80 1,00 352.598,44
1994 2 555,50 1.111,00 4,00 308.580,25
1995 3 690,40 2.071,20 9,00 476.652,16
1996 4 755,80 3.023,20 16,00 571.233,64
1997 5 675,30 3.376,50 25,00 456.030,09
1998 6 742,50 4.455,00 36,00 551.306,25
1999 7 595,60 4.169,20 49,00 354.739,36
2000 8 620,30 4.962,40 64,00 384.772,09
2001 9 700,50 6.304,50 81,00 490.700,25
2002 10 755,50 7.555,00 100,00 570.780,25
TOTALES 55 6.685,20 37.621,80 385,00 4.517.392,78
X-2003 = 11 b1= 10,34

N= 10 b0 = 611,64
X= 5,50
Y= 668,52
Y(2003) = 611,64 + 10,34 X

Y(2003) = 611,64 + 10,34 (11)
Y(2003) = 725,40
Incremento/Disminución = (30,10)
Crec./Decrec. % = (3,98)
2. MÉTODO PARA PRESUPUESTAR
Ajustes y Cambios en Unidades
Pronóstico Y(2003) = 725,40
Factores específicos
Ajustes = (20,00) Cambios = 20,40
5,10 (18,30)
4,25 2,10
(10,65)
Total Factores Específicos (F) = 2,1 -10,65 = (8,55)

Pv = ((Ve +/- F)*E)*Ad
Subtotal (Ve+/- F)= 725,40 - 8,55 = 716,85

Influencia Adm. = 716,85 * 8% = 57,35
Pv = 774,20 miles de unid.
3. PRESUPUESTO DE VENTA
Precio de Venta por unidad = 10.000,00 Bs.

Presupuesto de Venta = 7.741.980,00 miles de Bs.
Distribución % de las Ventas en los Trimestres del Año
Trimestre % aplicación Unidades Precio /unid. Total Bs.

I 23% 178,07 10.000,00 1.780.655,40
II 30% 232,26 10.000,00 2.322.594,00
III 28% 216,78 10.000,00 2.167.754,40
IV 19% 147,10 10.000,00 1.470.976,20
Total 100% 774,20 10.000,00 7.741.980,00
EJERCICIO 2
La empresa Las Chicas Superpoderosas C.A., ubicada en Puerto Ordaz,
fábrica un producto X. La empresa nos ha solicitado que realicemos un
presupuesto de venta para el año 2004, y nos ha suministrado la siguiente
información de sus ventas de años anteriores:
Años 1999 2000 2001 2002

Ventas 22 25 27 30
Al 30-09-2002 se registro la siguiente información:
Ventas hasta septiembre 2003 Ventas presupuestadas Oct.-Dic.

30 3
Al analizar las ventas realizadas en lo que va de año 2003, se han notado

las siguientes anormalidades; en cuanto a:
1. Un competidor realizó pedidos por un total de 7 unidades, para cubrir

pedidos apremiantes de su clientela.
2. Por razones extrañas fuera de las posibilidades de control de la empresa,

se dejaron de entregar pedidos por un total de 8 unidades a nuestra clientela.
3. Se suscribió un contrato de abastecimiento por 2 años con un cliente por un

total de 2 unidades, las cuales se entregaran en el transcurso del año.
4. Un competidor cercano esta teniendo un creciente desarrollo y una

ventajosa ubicación, por lo que se espera que las ventas disminuyan en 1 unidad.
5. La alta gerencia decide emprender una intensa campaña publicitaria y un

agresivo plan de ventas; con los cuales aspira aumentar las ventas en 5%.
6. Para el segundo trimestre del próximo año se modificará el control de
cambio de las divisas, lo cual permitirá la obtención de dólares y así adquirir
materias primas para la producción del Producto X. Se estimó un incremento de
las ventas en 1%.
7. Según el BCV, el incremento del Índice Nacional de Precios se estimó en

1%, lo que generara una disminución de las ventas del 0,50%.
El precio de ventas del producto X es Bs 4.000,00 por unidad
Se pide: Calcule el presupuesto de ventas para el año 2004.

1. MÉTODOS ESTADÍSTICOS
AÑOS X Y XY X2 Y2
1999 -2 22,00 (44,00) 4,00 484,00
2000 -1 25,00 (25,00) 1,00 625,00
2001 0 27,00 0,00 0,00 729,00
2002 1 30,00 30,00 1,00 900,00
2003 2 33,00 66,00 4,00 1.089,00
TOTALES 0 137,00 27,00 10,00 3.827,00
X-2004 = 3 b1= 2,70

N= 5 b0 = 27,40
X= 0,00
Y= 27,40
Y(2003) = 27,40 + 2,70 X Incremento/Disminución = 2,50

Y(2003) = 27,40 + 2,70 (3) Crec./Decrec. % = 7,58
Y(2003) = 35,50
2. MÉTODO PARA PRESUPUESTAR
Ajustes y Cambios en Unidades
Pronóstico Y(2003) = 35,50
Factores específicos
Ajustes = (7,00) Cambios = 2,00
8,00 (1,00)
1,00 1,00
Total Factores Específicos (F) = 1,00 + 1,00 = 2,00
Pv = ((Ve +/- F)*E)*Ad
Subtotal (Ve+/- F) = 35,50 + 2,00 = 37,50

Influencia de la Econ. = 1% - 0,5% = 0,50%
Subtotal ((Ve+/- F)* E) = 37,50 * 0,50% = 0,19
37,69
Influencia Adm. = 37,69 * 5% = 1,88
Pv = 39,57
3. PRESUPUESTO DE VENTA
Precio de Venta por unidad = 4.000,00 Bs. * 1% = 4.040,00

Presupuesto de Venta = 159.870,38 miles de Bs.
Distribución % de las Ventas en los Trimestres del Año 2004
Trimestre % aplicación Unidades Precio /unid. Total Bs.

I 15% 5,94 4.040,00 23.980,56
II 30% 11,87 4.040,00 47.961,11
III 35% 13,85 4.040,00 55.954,63
IV 20% 7,91 4.040,00 31.974,08
Total 100% 39,57 4.040,00 159.870,38
CONCLUSIÓN
En la formulación de un presupuesto de ventas, bajo cualquiera de los

métodos expuestos en el desarrollo de este trabajo, deben observarse los
siguientes lineamientos.
I. En cada caso particular es indispensable seleccionar, por medio de estudios

previos a su establecimiento, cuál es el método adecuado para la entidad en
vista de las circunstancias, necesidades y los recursos humanos, técnicos y
materiales de que se disponga.
II. Que el presupuesto de ventas forma parte de un sistema en general.
III. Que en los casos en que sea conveniente, se combinen los métodos que
potencialmente puedan aplicarse.
IV. Recolectar, seleccionar, ordenar y estudiar adecuadamente los datos fuente

del presupuesto.
V. Determinar los factores que influyen en el presupuesto y sus efectos en cada

grupo o línea de productos, clientes, zona, distrito, etc.
VI. Debe analizarse por línea de producto, grupo homogéneo de artículos,

cliente, período, zona y distrito de venta, según el caso; posiblemente no será
necesario aplicar (simultáneamente) en todos los casos estas clasificaciones;
sin embargo, es deseable lograr este análisis, básicamente para facilitar la
elaboración del presupuesto de producción y la investigación y justificación
de variaciones.
VII. La base para la valuación del presupuesto de ventas en unidades debe ser
una lista de precios revisada y autorizada; para el caso de que se haya
formulado globalmente, dicha lista auxiliaría para obtener el detalle en
unidades.
VIII. Establecer un sistema de medidores, lo cual consiste en comparar

metódicamente las cifras presupuestadas con las reales a través de
un reporte prediseñado, cuya preparación sea periódica, esté basado en un
instructivo y, asignado específicamente a un departamento o persona.
IX. Para lograr objetividad, es conveniente presentar gráficamente la

comparación entre las cifras presupuestadas y las reales, complementando
esto con comentarios sobre la justificación de las variaciones; dicha
comparación debe formar parte de la información mensual a la gerencia y
probablemente en algunos casos al Consejo de Administración.
BIBLIOGRAFÍA
Welsch, G y Milton, R (1990) Presupuestos, Planificación y Control de

Utilidades (5ta edición) Prentice-Hall: México.
Besley, S y Brigham, E (2 edición) McGraw-Hill: México.
Victor, M y Panigua, B (1992) Sistema de Control Presupuestario (4 edición).
Jorge, Burbano. Presupuesto.
Leonard, K y Alfredo, D (1990) Estadística Aplicada a la Administración y
Economía (2 edición).
Guía UNEG (2002) Planificación de las Ventas, Unidad II. Presupuesto
empresarial.

taller costo producto y precio de venta
Taller de Contabilidad No 01
>Costo de Producción y Precio de venta >
1-Cual es el costo de elaborar una puerta metálica, si en su elaboración

se invierte los siguientes costos:
* Al cerrajero le pagan un salario mensual de $ 625.000 y elabora en

En promedio 38 puertas al mes
* 1/4 de anticorrosivo a $ 14.000 galón
* 3.5 metros de lámina a $16.900 metro
* bisagras, chapas, tornillos $ 18.500
2- Cual es el costo de elaborar una camisa, si el proceso de elaboración

Implica los siguientes costos:
* 1.58 metros de tela a $ 9.800 metro

* 3/4 conos de hilo a $ 4.100 cono
* 1 cremallera $ 480.-1 marquilla $ 250.1 bolsa $ 185.
* Al operario le pagan $ 39.000 por turno (la producción estándar es 7
Camisas/turno
3- Cual es el costo de elaboración de un par de zapatos, si el proceso

implica
Los siguientes costos:
* 0.75 metros de cuero a $ 24.800 metro

* 50 centímetros de badana a $ 12.400 metro
* 2 tacones de caucho a $3.500 docena
* El salario del operario es de $ 153.000 docena
4- Calcular el costo de elaboración de una mesa de madera de 2.0

metros
Por 1.70 metros de ancho, si los costos requeridos son:
* 4.50 metros de tabla a $ 15.000 tabla de 6 metros

* 6 tornillos a $ 4.200 docena
* 1/4 de pintura a $ 18.000 galón
* El salario del operario es $ 525.000 mensual y elabora en promedio
14 mesas/mes
5—Calcular a cómo se debe vender cada maletín si queremos obtener

un margen de ganancia del 45% sobre el costo de producción, la
información de costos es:
>85 centímetro de cuero a $ 22.000. metro.

>2 cremalleras, a $9700.docena
>Al operario le pagan $ 19.000. por cada maletín que elabore.
> 2/3 de tinta a $ 12.400 galón
6--El propietario de una fabrica de bicicletas desea saber a como debe

Vender cada bicicleta para ganarse un 55% sobre el costo de
fabricación,
Los costos del proceso de elaboración son:
* 1.40 metros de tubo metálico a $ 38.900 metro

* 2 llantas de caucho a $ 295.000 docena
* El salario del operario es $ 58.000/día y ensambla 2 bicicletas/día
* Pintura y demás accesorios $ 29.000
7-- A qué precio se debe vender un jugo embasado (l litro) para obtener
un
Margen de ganancia del 80% sobre el costo de producción, los
siguientes
Son los costos invertidos en el proceso de elaboración de 150 litros:
* 174 litros de agua a $ 15.000 metro cúbico
* 64 onzas de sabores artificiales a $ 3.400 libra
* 38 kilos de azúcar refinado a $ 30.000 arroba
< Costo Total-Costo Unitario-Costo Fijo-Costo Variable-Costo Mixto)
1-Cual es el costo total de elaborar un Abrigo de tela, si los costos de

Producción son los siguientes:
>2.25 metros de tela a $ 27.800. metro.

>botones, marquilla por $ 7.200.
>0.5 cono de hilo a $ 1.700. cono
>los costos fijos mensuales se distribuyen entre la producción mensual,
la cual tiene un estándar de 105 docenas al mes (costos fijos $
3.458.000.).
2-Una Empresa Incurrió en los siguientes costos para la elaboración de

200
Unidades de un producto:
*Materiales directos $ 3.850.000.- mano de obra directa $ 1.790.000.-Cif

$ 310.000.
Calcular:
* CT unitario
* Costo de Materia prima para elaborar una unidad
3-Con la siguiente información determine el costo de tela usada en el

mes:
*compras de tela $ 7.644.200. –inventario inicial $ 853.900. – fletes $

125.400. – inventario a fin de mes $ 576.700. – rebajas y descuentos en
compras $ 189.000. – devoluciones en compras $ 392.800..
4-Si en la elaboración de 50 pares de zapatos se incurrió en los

siguientes costos, determinar: CVT-CVU-CFT-CFU-CT.
> 20 metros de cuero a $ 25.000. metro.

>8 metros de suela a $ 18.000. metro.
>Salarios y prestaciones sociales de Administración $3. 286.000.
>Arriendo y servicios públicos $ 976.000.
>Mantenimiento y depreciación equipo de Oficina $192.000.
5-Si la factura por los servicios de energía indica un cargo fijo de $

27.700. y $421. por consumo de cada kilovatio.
>Cual es el coso total de energía si el consumo fue de 516 kilovatios.
6-Los siguientes son los costos de producción por docena de vestidos

para dama en la Empresa “Confecciones Lolita”.
>tela 21.50 metros a $ 17.000. metro.

>Salario de los operarios $1.975.000.
>prestaciones sociales de los operarios 21.82% .
>cremalleras-hilo –botones-$ 31.500.
Calcular: Costo Unitario-Costo por docena- y PVU si margen de ganancia

es del 49%.
Taller De Costos No 03
Punto de Equilibrio y Planeación de Utilidades
1—La Empresa “XY” presenta la siguiente información de costos y gastos

durante el mes de --------------.
PV unitario $1.200. —Costo unitario de MP $400. —Costo unitario de MO

$300. —Cif $100. —GF $1.950.000. —tasa de impuestos 30% Anual.
A--cuantas unidades necesita vender en el periodo para lograr su PE.

B—cuantas unidades necesita vender para lograr una utilidad de
$950.000. Antes de la provisión para impuestos.
C—cuantas unidades necesita vender para lograr una utilidad de
$800.000.después de la provisión para Impuestos.
2—cual será el volumen de ventas de una Empresa para alcanzar: A) el

PE----B) Una utilidad de $2.420.000 Antes provisión para impuestos—C)
una utilidad de $1.690.000 Después de provisión para impuestos.
La información de costos y gastos es la siguiente:
Tasa de impuestos 28% anual-----CV unitarios $20.000.-----gastos fijos

$980.000. —PV unitario $36.000.
3—La siguiente es la información de costos y gastos mensuales de una

Empresa:
Alquiler oficina $195.000. —costo unitario de MO $4.100. —costo

unitario de MP $1.600. —salarios administración $ 1.527.000. —Tasa de
impuestos 3% mensual.---PV unitario $12.500. Calcular:
*Unidades a vender para lograr su PE

*Unidades a vender para lograr una utilidad de $1.100.000. Antes de
impuestos *Unidades a vender para lograr una utilidad de $ 748.000.
Después de impuestos.
4--Los siguientes son los datos presupuestados para el mes de ----------.
Ventas netas $40.000.000.

Gastos fijos $ 15.650.000.
Costos variables $ 8.250.000.
*Calcule la utilidad esperada para cada una de las desviaciones de los

datos presupuestados (considere cada caso independiente).
a) 15% de aumento en los GF.

b) 20% de aumento en los CV.
c) 18% de aumento en el volumen de ventas.
d) 10% de aumento en las ventas y 10% de aumento en los CV.
e) 12% de disminución en los CV y 8% de aumento en los GF.
5--Calcular la utilidad o pérdida (mediante el Estado de resultados) en

cada uno de los siguientes casos, teniendo en cuenta que el PV $ 20.000
el CV $10.000 y el CFT $5.000.000:
a) Si se planea vender 300 unidades al mes

b) Si se planea vender 400 unidades al mes
c) Si se planea vender 500 unidades al mes
d) Si se planea vender 600 unidades al mes
e) Si se planea vender 700 unidades al mes
6—La cadena de establecimientos “Televisiones del Norte” desea un
análisis de Costo-Volumen-Utilidad para el único producto que maneja
(Televisores Superestrella) y esta es la in formación:
PV $ 500.000 unidad
CV $ 250.000 unidad
CF $ 10.000.000
Mediante estos datos determine lo siguiente:
a) PE en unidades
b) PE en pesos
c) Porcentaje de margen de contribución
d) Suponga que el PV aumentará en 25% ¿Cuál será su nuevo PE en
unidades y pesos?
7---A continuación se presentan los siguientes datos relativos a las

operaciones de Industrias “La Potencia SA”; Empresa que se dedica a la
fabricación de motores industriales de 100HP:
* Costos variables en la fabricación del motor $ 800.000

* Precio de venta del motor en el mercado $ 1.400.000
La Empresa se encuentra en un período de planeación y ha estimado

que necesita vender 95 motores al año para alcanzar su PE; Proceda
mediante esos datos a:
a) Calcular los CFT
b) Encontrar el nuevo PE en unidades y pesos cuando los CF se
incrementan el 40% suponiendo que las demás variables permanecen
constantes.
8—A continuación se presenta la estructura de costos de una Empresa

que se dedica a la fabricación de mesas de madera:
* CF $ 50.000.000 anual
* CV $ 40.000 unidad
* PV $ 170.000 unidad
a) Calcular el PE en unidades de pesos
b) Encuentre la cantidad de mesas que la empresa debe vender para
obtener una utilidad antes de impuesto de $ 30.000.000
c) Suponga que los CV aumentaran en un 48%. Cual será el nuevo PE en
unidades y pesos
9---La Empresa “Telesonido SA” tiene dos divisiones, La división de

televisores y la división de Esteofónicos: El Gerente Comercial no sabe
que decisión tomar respecto a aumentos o disminuciones en el precio y
en los costos, por lo que se pide asesoría para evaluar diferentes
alternativas
a) Calcule el PE anual de la División de Televisores mediante la siguiente

información en unidades y pesos)
PV unitario $ 450.000
CV: (materiales) $ 100.000
(Gastos de fabricación) $ 100.000
------------------------------------
$ 200.000
Margen de contribución $ 250.000

Costos Fijos Totales $ 2.000.000 mensuales
b) Cual de las siguientes opciones conviene más (tomar en cuenta datos

del inciso A):
1) Elevar el PV un 10%
2) Bajar los CV un 10%
3) Reducir CF un 10%
4) Reducir 5% costo de materiales y 3% gastos de fabricación variables
5) Aumentar el PV a $ 550.000
6) Aumentar el PV en 5% y disminuir gastos de fabricación variables en
$ 50.000
10---Una empresa tiene una inversión en activos de $10.000.000, los

accionistas desean obtener un rendimiento sobre esos activos del 30%
antes de impuestos, los CVU son $ 2.000unidad, el PVU es $ 5.000
unidad, los Cf $ 2.000.000.
¿Cuanto tiene que vender la Empresa para dar a los accionistas la
utilidad esperada?(Demostrar en el Estado de Resultados)
11---“Productos Electrónicos del Norte SA” ha contratado un experto
para que le asesore respecto a la conveniencia de la apertura del la
“”División de calculadoras electrónicas” dicha División producirá por el
momento una sola línea de calculadoras, la calculadora financiera RK-
090, la cual se ha estimado que tendrá como costos y precios los
siguientes:
Materiales: Mano de Obra:
Transistores $ 1.000 sueldo ensamblador $ 9.000

Diodos $ 200 sueldo del supervisor $ 5.000
Condensadores $ 1.100 Costo total de MO $14.000
Armazón y teclas $ 3.700
Otros $ 4.000
Costo total $10.000 unidad
Gastos de fabricación:
Energía eléctrica $ 1.400

Teléfono $ 450
Soldadura $ 900
Control calidad $ 1.500
Total $ 4.250
Suponga que existen gastos fijos mensuales de Administración y ventas

por $ 9.500.000, el precio al público es de $ 35.000.
a) Calcule el PE anual para la División en unidades y pesos

b) Determine el margen de contribución porcentual
c) Determinar cuantas unidades hay que vender si desea obtener una
utilidad mensual antes de impuestos de $ 5.000.000
d) Si se desea obtener una utilidad mensual después de impuestos de $
4.800.000, suponiendo una tasa impositiva del 25%. Cuantas unidades
tendrá que vender para lograr esa utilidad
12--- El presidente de una Compañía quiere saber cuanto debe vender

para obtener un rendimiento deseado del 20% después de impuestos
sobre los activos totales (demostrar en el estado de Resultados), la
información es la siguiente:
Activos totales $ 24.300.000

Tasa de impuestos 35%
Tasa de reservas 10%
PV unitario $ 50.000
CV unitario $ 18.000
CF $ 3.500.000
13---La Cia “el Centenario” vende un solo producto, los datos

relacionados con las operaciones esperadas en el 2009 aparecen a
continuación:
Ventas 100.000 unidades a $ 80 unidad $ 8.000.000

Menos CV:
De Compras $ 3.000.000
De comisiones (10%) $ 800.000
Total CV $ 3.800.000
Margen de Contribución $ 4.200.000
Menos Cf $ 3.000.000
Utilidad antes de impuestos $ 1.200.000
El presidente de la Cia tiene algunas preguntas:
a) Cual es el PE de la Cia
b) Qué ventas en unidades dan una utilidad de $ 1.800.000 antes de
impuestos
c) Si el costo de compra del producto aumenta el 10% qué cantidad se
requiere para obtener una utilidad de $ 2.000.000 antes de impuestos
14--- Una Peletería ganó $ 4.000.000 vendiendo 5.000 carteras a $ 4.000

cada una, los Cf fueron de $ 13.000.000:
a) Cual es el margen de contribución total

b) Cual es el coso variable por unidad
c) En cuanto se incrementará la utilidad si se vendieran 500 unidades
adicionales.
15---La Compañía “Riti SA” fabrica bolígrafos, los planes de utilidad

propuestos por la Administración para este año están basados en las
siguientes condiciones
Precio de venta $ 50
Costo variable unitario $ 30
Costos Fijos $ 1.250.000
Volumen de ventas 500.000 unidades
Determine la utilidad en cada uno de los siguientes casos (los demás
condiciones del caso no se alteran)
a) 9% de incremento en el precio de venta

b) Incremento de $800.00 en el costo fijo y 10% disminución en el
CVunitario
c) Disminución del 15% en el CF y 12% en el PV
d) Incremento del 10% en el PV y disminución del 10% en el volumen de
ventas
e) Incremento de $ 2.000.00 en el CF
f) Disminución del 10% en el costo variable
g) Disminución del 20% en las ventas, 5% en el CV e incremento del 5%
en el PV
16--- Una Cia tiene un CV de $ 9.000 por unidad, un PV $ 13.500.

Unidad, CF $ 1.000.000 y una utilidad antes de impuestos de $
3.500.000:
a) Cuantas unidades fueron vendidas

b) Cual es el margen de contribución total
c) Cuanto fueron las ventas totales
17---“CaliTerpel” es una estación de venta de gasolina, El precio de

venta de gasolina es de $1.000 litro, el costo por litro es de $800
Tiene 9 empleados a los que les paga $22.000 diarios en la jornada
diurna y $25.000 en la jornada nocturna, a cada uno.
Otros costos mensuales fijos son de $ 180.000, paga un alquiler de
$100.000 mensual y $50.000 de gastos financieros; Con esta
información:
a) Exprese el punto de equilibrio mensual en litros y en pesos de ventas
b) Si se elimina el alquiler ¿Cuál seria el PE mensual en litros y en pesos

de venta?
c) si el precio de venta aumentara a $1.200 litro y los CV se mantuvieran

constantes, ¿Cuál seria el PE en pesos?, ¿cual en numero de litros?
d) Actualmente, el expendio de gasolina abre las 24 horas al día, en el

turno de la noche emplea solo a dos personas, si se cierra en ese lapso,
las ventas se reducirán en 25.000 litros. ¿Debería continuarse la
operación durante 24 horas?
Suponga que las ventas reales sobre la base de 24 horas son 205.000
litros
>Margen de Contribución o Contribución Marginal.>
1—La Compañía XY elabora un producto que vende a $6.400. unidad ,los

costos de producción variables por unidad son $2.400., y los gastos
operacionales del departamento de producción y ventas por unidad son
$480.
A-Cual será el margen de contribución total para una producción

mensual de 600 unidades? - Interprete---Demostrar en el Estado de
Resultados.
B- Cual será el Margen de contribución Unitario .
C-Cual será la razón del MC unitario( o porcentaje del MCU)---demostrar

en Estado de resultados.
D-Cual será la razón del MCT ( o porcentaje del MCT)—demostrar en el

estado de resultados.
2—La Empresa -------------- Invierte en la elaboración de un producto los

siguientes costos y gastos por unidad:
Mp $4.200.—MO $8.600.—Cif $3.100.—El PV es de $26.000. por unidad y

adicionalmente se paga una comisión de $1.000. por unidad vendida.
A-Cual será el MC unitario del producto.

B-Cual será la razón del MC unitario del producto.-hacer Estado de
Resultados.
C-Cual será el MCT si la producción fue de 200 unidades.
D-cual será la RMCT—demostrar en el estado de resultados.
3—La siguiente es la información de costos y gastos variables para la

elaboración de un producto:
MP por unidad $24.700.—MO por unidad $8.200.—Cif por unidad $900.—

mantenimiento mensual maquinaria $250.000.—arrendamiento mensual
equipos $143.000.—el PV unitario tienen un margen del 75% sobre el
costo variable de producción.
A—Cual es el MC total si la producción del mes fue de 128 unidades—
Interprete.
B---Cual es la razón del MCT—Demostrarlo en el Estado de Resultados.
C—Cual es el MC unitario.
D---Cual es la RMC unitario.
4—La siguiente es la información de costos y gastos variables para

elaborar un producto:
MP $3.224.unidad.---MO $2.980. unidad.---CIF $1.100. unidad.---

mantenimiento mensual de planta $194.000.----póliza contra todo riesgo
$16.000.mensual---PV $18.700. ; Calcular:
A— margen de contribución total si la producción del mes fue 547

unidades.
B— Razón del MCT---demostrar en estado de resultados.
C— margen de contribución unitario
D---Razón del MCU
Costos
1---La Empresa “El Pupitrazo Ltda.” Se dedica a la elaboración de

muebles para oficina y hogar, El Gerente Comercial recibe una solicitud
para cotizar la elaboración de 108 sillas secretariales.
El departamento de producción informa que los requerimientos para

elaborar dicha cantidad son :
432 rodachines-------92.5 metros de tubo metálico---------54 metros de

cordobán---12 galones de pintura.
El departamento de salarios informa que en la fabricación total se

invierte el siguiente tiempo estándar:
27.5 días en la fabricación (Sueldo mensual del operario $650.000.)

23 días de ensamble (sueldo mensual del operario $ 494.500.)
14.5 días de pintura y acabados (sueldo mensual operario $398.000.)
Los Gastos generales de Administración ascienden a $1.925.000.
El Almacén informa que los costos actuales de los materiales son:

Rodachines $36.000. docena.
Cordobán $8.400. metro.
Tubos metálicos a $10.200. tubo de 6 metros.
Pintura 14.500. galón.
Antes de hacer la Cotización, el Gerente Comercial, solicita la siguiente

información:
A—CV total y CV unitario.
B—CTU si los gastos fijos se distribuyen entre la producción.
C—PV estimado con un margen del 48% sobre el costo variable unitario.
D—Cantidad Mínima a vender en el mes si aspira a una utilidad después
de provisión para impuestos de $ 850.000. (Tasa de Impuesto mensual
3%)-demostrar en estado de resultados.
1)La Empresa “ La Z Ltda. “ comercializa tres productos (A_B_C) y

requiere elaborar el presupuesto de ventas para los meses de julio,
agosto y septiembre, tomando como base las ventas reales de Junio, las
cuales fueron de :
Producto A: ---------unidades vendidas a $ ------ la unidad.

Producto B: ----------unidades vendidas a $ ------la unidad.
Producto C: ----------unidades vendidas a $-------la unidad
Condiciones para elaborar el presupuesto:
Las ventas se incrementan el ---% en julio, el---% en agosto, y el ---% en

septiembre con relación a las ventas reales de junio; el precio de venta
se incrementa el ---% cada mes con relación al anterior.
2)
Tomando como base el presupuesto total de ventas de la Empresa “ La Z
Ltda.”, elaborar el presupuesto de caja para los meses de julio, agosto y
Septiembre, de acuerdo a las siguientes políticas :
>La Empresa vende así: ----% de contado, y excedente a tres cuotas

mensuales iguales.
>El costo de las compras representa el ----% de las ventas de cada mes
pagaderas así:
---% contado, y excedente a 2 cuotas iguales.
>Comisiones sobre ventas el ---% pagadero en el mismo mes.
>Los siguientes son los saldos finales tomados del Balance general al 30
de junio:
Disponible $---------------
CxC clientes $--------------- vencimiento mes de julio.
Proveedores $---------------, vencimiento mes de julio.
>La Empresa dispone de un crédito aprobado por el Banco por

$---------------para
Utilizar en caso de presentarse Déficit, interés del -------% anual mes
vencido.
>Igualmente cuando se presenta superavit, la Empresa invierte el ----%

del saldo
En un bono el cual le renta el ------% anual pagadero mes vencido.
3)
Determinar el saldo final al 30 de Septiembre de las siguientes cuentas:
Efectivo Disponible.
Cuentas por cobrar.
Proveedores.
El Presupuesto de Efectivo
La responsabilidad del Administrador es el eficiente manejo del efectivo,

por tal razón es necesaria la elaboración del presupuesto de efectivo; El
flujo de efectivo es una relación estimada de entradas y salidas de
efectivo en un período determinado.
Partes o Componentes: Saldo Inicial + Entradas de dinero (dinero que se

espera recibir por ventas al contado, recaudo clientes, préstamos, etc)=
Saldo Disponible – Salidas de dinero (por compras de contado, pago
proveedores, gastos, desembolsos, etc) =Superavit o Déficit +/-
Financiación requerida o inversiones= Saldo Final
Presupuesto de Caja
1) Elaborar el flujo de caja para los meses de Septiembre-Octubre y

Noviembre, de la Empresa “La Popular Ltda.”, tomando como base la
siguiente información:
a) Política de ventas: 70% contado y el saldo a dos cuotas iguales

b) Política de Compras: Contado 50%, saldo a dos cuotas iguales
c) Ventas presupuestadas en septiembre $58.400.000 y se incrementan
el 5% cada mes
d) Compras presupuestadas en Septiembre el 80% de las ventas del
mismo mes (igual
Para los otros meses)
e) Gastos fijos mensuales:
Administrativos $ 6.700.000
Arrendamientos $ 2. 650.000
Gastos diversos $ 300.000
f) Los E/F de Agosto nos muestran los siguientes saldos:
* Disponible $7.850.000
* Clientes $ 8.200.000 (vencimiento 30 días)
* Proveedores $ 3.900.000 (vencimiento 30 días)
2) Elaborar el flujo de caja para los meses Octubre, Noviembre y

Diciembre, de la Empresa “Continental Ltda.” de acuerdo a la siguiente
información:
a) Ventas presupuestadas en octubre $4 6.800.000, 20% contado y

excedente a
Tres cuotas iguales (las ventas se incrementan el 12% mensual)
b) Compras el 75% de las ventas presupuestadas ( 10% contado,
excedente a 2 cuotas
Iguales)
c) Los E/F de Septiembre nos muestran la siguiente información:
* Disponible $ 1.100.000
* Proveedores $ 2.835.000 (vencimiento 30 días)
* Clientes $ 4.650.000 (vencimiento 30 días)
d) Los Gastos fijos Mensuales son:
Administración $ 7.500.000
Servicios públicos $ 980.000
Gastos diversos $ 870.000
Cuota obligación bancaria $ 2.000.000
Presupuesto de Caja
1) Elabora el flujo de caja de la Empresa “XX Ltda.” Para los meses de

Enero y Febrero de acuerdo a la siguiente Información:
a) Ventas presupuestadas en Enero $ 42.000.000 y en Febrero $

51.000.000 (política de ventas 50% de contado, 50% a crédito 30 días
b) Política de Compras: mensualmente se compra el 70% de lo que se

presupuesta vender cada mes, se cancela 40% contado, excedente a
crédito 30 días
c) Los Gasto fijos mensuales son:

Alquiler $ 980.000 Gastos de Administración $ 5.500.000 Otros Gastos
$350.000
d) Los Saldos finales al 31 de Diciembre según los E/F son:
Caja $ 4.420.000 CxC $3.900.000 (a 30 días) Proveedores $5.200.000 ( a

30 días)
2) Elabora el presupuesto de efectivo para los meses Enero, Febrero y

marzo de la Empresa “Servicentro Mercantil Ltda.” De acuerdo a la
a) Ventas presupuestadas en Enero $ 29.000.000 y se incrementa

mensualmente el 20%, del mes anterior, se vende al contado 60% y
excedente a 30 días
b) las compras de cada mes representan el 80% de las ventas, se paga

al mes siguiente
c) los desembolsos fijos mensuales son:
Gastos Generales $4.000.000 Intereses $ 390.000 Otros Gastos $

500.000 cuota a la obligación bancaria $ 1.500.000
d) Los Saldos finales al 31 de Diciembre son:
Disponibles $ 6.800.000 CxC $ 12.800.000 (a 30 días) Proveedores $

9.100.000 (a 30 días)
3) Elabora el presupuesto de Caja de la Empresa “Ferretería el Tornillo

Ltda.” Para los meses de Febrero, Marzo y Abril de acuerdo a la siguiente
Información:
a) ventas presupuestadas en febrero $ 25.000.000 y así sucesivamente

en los meses siguientes se incrementa un 10% con respecto al mes
anterior; Política de ventas: cuota inicial 20% y excedente en cuotas
iguales en 30 y 60 días.
b) Compras: el inventario que se compra representa el 60% de las
ventas de cada mes pagadero en 3 cuotas iguales
c) Gastos y Costos: arrendamientos mensuales $ 2.300.000, Salarios $
6.200.000, comisiones sobre ventas el 8% sobre las ventas , se pagan en
el mismo mes
d) Datos adicionales según Balance al Enero 31-
Clientes $ 12.500.000 (vencimiento 30 días)

Proveedores $ 2.114.000 (vencimiento 30 días)
Disponible $ 4.100.000
Cuota mensual de obligación hipotecaría
4) La Gerencia de la Empresa “Servicios Especiales Ltda.” necesita tener

a mano el presupuesto de caja de los meses de Febrero Marzo y abril y
pide elaborarlos según la siguiente información:
*Ventas presupuestadas en febrero $ 22.500.000 y se incrementa el 5%

para marzo y 8% para abril con relación al mes anterior; política de
ventas: 50 % contado y excedente a 30 y 60 días en cuotas iguales
* Desembolsos mensuales fijos: Salarios $ 4.800.000; Comisiones 5%

sobre las ventas del mes, se pagan el mes siguiente; otros gastos $
490.000
* Compras: la empresa compra lo que presupuesta vender cada mes,

más un 10% adicional y lo cancela así: 40% contado y excedente a 2
meses en cuotas iguales
*Información adicional según balance General a Enero 31- : Disponible $

950.000,
Clientes $ 6.200.000 (vencimiento 30 días) ,Proveedores $ 3.600.000
(vencimiento 30 días)
* La Gerencia invierte el 25% del saldo Final en un CDT el cual le genera

unos intereses al final del mes siguiente a una tasa del 12.5% anual ,
pagaderos en efectivo
* La Gerencia tiene aprobado por el Banco un crédito permanente de $

15.000.000 para utilizar en caso de Déficit.
Modelos para Elaborar el Presupuesto de Ventas
a) El presupuesto de ventas puede ser: En Unidades-Pesos y Combinado

b) El presupuesto de ventas puede ser para Uno o varios Períodos
c) El presupuesto de Ventas puede ser para Uno o Varios Productos o
Referencias
d) El presupuesto de ventas puede ser para uno o varios productos con
Pv Constante
e) El presupuesto de ventas puede ser para uno o varios Productos con
Pv Variable
Nota: El formato o cuadro para elaborar el presupuesto de ventas puede
variar un poco dependiendo la información que contenga, el cuadro más
utilizado contiene la siguiente información:
Empresa:
Períodos
---------------------------------------------------------------------------------------------------
Período/Concepto Enero Febrero Marzo Total
---------------------------------------------------------------------------------------------------
Pv Q Vr t Pv Q Vr t Pv Q Vr t Q Vr t
Producto A
Producto B
Producto C
Total
-----------------------------------------------------------------------------------------------------
1) Elabora el presupuesto de ventas (en unidades) de la Empresa “AB

Ltda.” Para los meses de Febrero-Marzo y Abril tomando como base las
ventas reales del mes de Enero, así:
Producto Ref 001 ventas en Enero 710 Unidades

* Elaborar el presupuesto teniendo en cuenta que las Ventas se

incrementan mensualmente el 10% con respecto al mes anterior
2) Elabora El Presupuesto de Ventas (en Unidades) de la Empresa “AZ

Ltda.” Para los meses de Enero –Febrero y marzo Tomando como base
las ventas reales de Diciembre, El presupuesto se debe elaborar
teniendo en cuenta que las ventas se incrementan cada mes un 15%
con respecto al mes anterior
Las Ventas reales de Diciembre fueron las siguientes:

Producto A 2.550 Unidades
Producto B 3.980 Unidades
Producto C 4.120 Unidades
3) Elaborar el presupuesto de Ventas (en Unidades y en Pesos) de la

Empresa XY Ltda.” Para los meses de Enero-Febrero y Marzo Tomando
como base las ventas reales del mes de Diciembre.
Para elaborar el presupuesto tener en cuenta que las ventas se van
incrementando mensualmente el 8% con respecto al mes anterior y el
Precio de venta se conserva constante.
Las Ventas reales de Diciembre fueron las siguientes:
Producto A: 1.200 unidades a $ 3.000 la Unidad

Producto B: 950 unidades a $ 6.400 la Unidad
Producto C: 2.710 unidades a $ 5.000 la Unidad
4) Elaborar el presupuesto de ventas (en Unidades y pesos) de la

Empresa “El Baratón Ltda.” Para los meses de Febrero- Marzo y Abril
tomando como base las ventas reales del mes de Enero.
Para elaborar el presupuesto tener en cuenta que las ventas se

incrementan el 10% cada mes con respecto al anterior y el precio de
venta se incrementa el 10% cada mes con respecto al anterior.
Las Ventas reales de Enero fueron:
Producto A: 75 Unidades a $ 25.000 la unidad

Producto B: 110 Unidades a $ 20.000 la unidad
Producto C: 80 Unidades a $ 40.000 la unidad
5) Elaborar el presupuesto de ventas (en unidades y pesos) de la

Empresa “Almacén Súper” para los meses de Enero-Febrero y marzo la
cual vende 3 clases de productos (A, B y C)
Tomar como base la siguiente información:
En el mes de Enero planea vender 1.000 unidades del producto A $500

unidad. 700 unidades del producto B a $1.200 unidad. 1.500 unidades
del producto C a $ 600 unidad
La cantidad a vender se incrementa en el 10% con relación al mes
anterior, el precio permanece constante
6) Elaborar el presupuesto de ventas (en unidades y Pesos) de la

Empresa “Comercial Inter” para los meses de Febrero, marzo y abril, la
cual vende 3 clases de productos X,Y,Z.
Tomar como base las ventas reales del mes de Enero que fueron las
siguientes:
Producto X 3.450 unidades a $ 1.100 unidad; Producto Y 4.900 unidades
a $2.000 unidad; Producto Z 5.300 unidades a $ 905 unidad
Para elaborar el presupuesto tener en cuenta que la cantidad a vender y

el precio de venta de cada mes se incrementan el 8% con relación al
mes anterior
7) Elaborar el presupuesto de Ventas (en unidades y pesos) de la

Empresa “ServiFlas Ltda.” Para los meses de Febrero, marzo y abril; Que
Comercializa 3 tipos de productos
Tomar como base las ventas reales de Enero e incrementar
mensualmente el 5% con respecto al mes anterior, El precio se conserva
constante; las Ventas de Enero fueron las siguientes:
Producto A, 918 unidades a $2.500 unidad; Producto B, 520 Unidades a $

4.800 unidad; Producto C, 7.200 unidades a $ 3.500 unidad.
8) La Empresa “La Buena Suerte Ltda.” Vende los productos A, B, C y
planea vender las siguientes unidades durante el mes de Enero:
400 Unidades a $10.000 cada una del producto A

250 Unidades a $ 20.000 cada una del producto B
100 Unidades a $ 25.000 cada una del producto C
Se requiere elaborar el presupuesto de ventas (en pesos y unidades)

para los meses de Enero, Febrero y marzo. El método a utilizar indica
que las ventas se incrementaran en el 10% tanto en unidades como en
el precio de venta con respecto al mes anterior.
9) Elaborar el presupuesto de ventas (en pesos y unidades) para los
meses de Enero, Febrero y marzo de la Empresa “La Gitana” que
Comercializa 3 productos.
Tomar como base las ventas reales de Diciembre, teniendo en cuenta

que las ventas se deben incrementar en cantidad y precio un 12% con
respecto al mes anterior, las ventas de Diciembre fueron las siguientes:
4.900 Unidades a $ 650 cada una del Producto No 001

6.100 Unidades a $ 500 cada una del producto No 002
5.000 Unidades a $ 700 cada una del producto No 003
10) Elaborar el presupuesto de ventas (en unidades y pesos) para los

meses de Marzo, abril y mayo de la Empresa” El figurin Ltda.” Que
comercializa 4 artículos.
Tomar como base las ventas reales de Febrero, teniendo en cuenta que
las ventas se deben incrementar en cantidad el 8% y en precio el 5%
con respecto al mes anterior; Las ventas reales de Febrero fueron:
Producto A, 45 unidades a $ 75.000 unidad

Producto B, 64 unidades a $ 80.000 unidad
Producto C, 90 unidades a $120.000 unidad
Producto D, 100 unidades a $142.00 unidad
11) Elabora el Presupuesto de Ventas en unidades y pesos para los

meses de Enero, Febrero, marzo y abril (producto X y producto Y)
La técnica utilizada es incrementar las ventas en un 5% y el Pv en un 2%
con respecto al mes anterior.
Para elaborar el presupuesto tomar en cuenta las ventas reales de
Diciembre así:
Producto X 75 unidades a $458.500 unidad

Producto Y 32 unidades a $ 364.400 unidad.
Presupuesto de Caja
Elabora el Presupuesto de Caja para los meses de--------------------------de

acuerdo a la siguiente información:
A) Ventas Presupuestadas en el mes de --------------$-------------------------, de

contado
El-----% y excedente a dos cuotas iguales, las ventas se incrementan el
-----%
Mensual con respecto al mes anterior.
B) Las compras son el----% de las ventas del mes, se paga de contado
el----% y
Excedente a ------ cuotas iguales mensuales
C) Los Estados financieros del mes de------------muestran la siguiente

información:
Disponible $---------------
Proveedores $---------------vencimiento -----días
Clientes $---------------vencimiento------días
D) Los Gastos fijos mensuales son:
$--------------------
$--------------------
$--------------------
$--------------------
Elabora el presupuesto de ventas en unidades y pesos para los meses

de--------------------------------tomando como base las ventas reales del mes
de------------las cuales fueron las siguientes:
Producto A: -----------unidades a $----------la unidad

Producto B: -----------unidades a $----------la unidad
Producto C: -----------unidades a $ ----------la unidad
Condiciones:
La cantidad a vender se incrementa el ------% con respecto a las ventas
del mes anterior, y el precio de venta se incrementa el-------% con
respecto al mes anterior
El Presupuesto de Compras
El presupuesto de compras (de materias primas o mercancía) se planea

de acuerdo a:
* Las ventas presupuestadas

* El inventario final planeado
* El inventario inicial planeado
El Siguiente es el formato utilizado en la elaboración del presupuesto de

compras:
Presupuesto de Compras
Empresa XYZ
Períodos:
------------------------------------------------------------------------------------------
Período/Concepto Enero Febrero Marzo
--------------------------------------------------------------------------------------------
* Cantidad a vender (unidades) XX
+ Inventario final planeado (unidades) XX
= Cantidad requerida XX
- Inventario inicial planeado (XX)
= Cantidad a comprar XX
X precio Unitario $
= Valor total a comprar $$$$$
1) La Compañía la “Palmera SA” pretende vender (producir) las

siguientes cantidades durante los meses de julio, agosto, septiembre y
Octubre:
* Julio = 14.720 unidades

* Agosto = 17.800 unidades
* Septiembre = 16.700 unidades
* Octubre = 16.000 unidades
Se requiere elaborar el presupuesto de compras en unidades y pesos

para los meses de Julio, agosto y septiembre teniendo en cuenta que el
inventario final de cada mes sea el 20% de las ventas del mes siguiente,
e igualmente el inventario inicial sea del 20% de las ventas del mismo
mes, el precio de compra unitario es de $ 625.
2) Elabora el presupuesto de compras en unidades y pesos del producto

A de la Empresa “La Nacional de Mercancías” para los meses de marzo,
abril y mayo teniendo en cuenta que las ventas presupuestadas son:
* Marzo = 2.100 unidades

* Abril = 2.800 unidades
* Mayo = 3.500 unidades
* Junio = 3.900 unidades
Condiciones: Es política de la empresa conservar un inventario final

mensual equivalente al 25% de las ventas del mes siguiente y el
inventario inicial será el 25% de las ventas del mismo mes, el precio de
compra es $ 8.500 unidad
3) Elabora el presupuesto de compras en unidades y pesos para los

meses de Marzo, abril y mayo de la empresa “Almacén el Pintor”
teniendo en cuenta que el presupuesto de ventas es el siguiente:
* Marzo = 48 unidades
* Abril = 59 unidades
* Mayo = 74 unidades
* Junio = 80 unidades
Condiciones: el inventario final mensual será el 15% de las ventas del

mes siguiente, y el inventario inicial será el 15% de las ventas del mismo
mes; el precio de compra en Marzo es $ 25.000 unidad y se incrementa
el 5% mensualmente con respecto al mes anterior.
4) Elabora el presupuesto de compras en unidades y pesos de la

Empresa “La Superior” para los meses de abril, mayo y junio teniendo
en cuenta que el presupuesto de ventas es el siguiente:
* Abril = 124 unidades

* Mayo = 145 unidades
* Junio = 200 unidades
*Julio = 180 unidades
Condiciones: el inventario final mensual será del 14% de las ventas del
mes siguiente, y el inventario inicial será el 14% de las ventas del mismo
mes, el precio de compra en abril es $ 40.000 unidad y se incrementa el
2% mensualmente con respecto al mes anterior
El Presupuesto de Producción
Depende de: Volumen de ventas y capacidad de planta
Unidades a producir = Unidades a vender + inventario final – inventario

inicial
Formato
Presupuesto de producción
Empresa XXX
Período:
--------------------------------------------------------------------
Período/ concepto Enero febrero marzo
--------------------------------------------------------------------
Unidades a vender XX
+ Inventario final planeado XX
= total producción requerida XX
- Inventario inicial
= unidades a producir XX
Presupuesto de Producción
1) La Compañía “La frontera SA” proyecta sus ventas en unidades para
los meses de abril, mayo, y junio de la siguiente manera:
Abril = 16.350 unidades

Mayo = 14.825 unidades
Junio = 16.575 unidades
Según la política de inventarios utilizada por la empresa, los siguientes

son los saldos iniciales y finales que se deben conservar en cada
período:
Abril 1/ = 14.875 unidades

Mayo 30/ = 13.250 unidades
Junio 30/ = 15.000 unidades
Se requiere elaborar el presupuesto de producción para Abril, mayo y

junio.
2) La Empresa “industrias la Suprema SA” tiene presupuestadas las

ventas de la siguiente manera:
En marzo = 5.400 unidades

En abril = 6.000 unidades
En mayo = 7.000 unidades
Se requiere elaborar el presupuesto de producción para marzo, abril, y

mayo teniendo en cuenta que por política Administrativa se deben
conservar los siguientes saldos iniciales y finales:
Marzo 1/ = 1.200 unidades

Marzo 31/ = 800 unidades
Mayo 30/ = 1.600 unidades
3) Elabora el presupuesto de producción de la Empresa ”Metálicas

Colombia SA” para los meses de marzo, abril, y mayo teniendo en
cuenta que el inventario inicial de marzo representa el 20% de las
ventas presupuestadas en el mismo mes, y el inventario final de cada
mes representa el 25% de las ventas presupuestadas en el mismo mes.
Las ventas presupuestadas son las siguientes:
Marzo = 10.000 unidades

Mayo = 13.500 unidades
4) Elabora el presupuesto de producción de la empresa”Ensambles

industriales” para los meses de Marzo, abril y mayo, si el inventario
inicial de marzo representa el 10% de las ventas presupuestadas de
marzo, y el inventario final será el 20% de las ventas presupuestadas en
el mismo mes.
Las ventas presupuestadas son:
Marzo = 18.000 unidades

Mayo = 20.000 Unidades
Taller de Costos No 12
Gráficos de costos Fijos y Variables
1—Graficar el comportamiento del costo de elaboración de un producto,

si el costo de producción unitario es de $ 15.000 y la producción en la
semana pasada fue la siguiente:
DIA Cantidad producida Costo Total

----- -------------------------- ----------------
Lunes 1 15.000
Martes 2 30.000
Miércoles 3 45.000
Jueves 4 60.000
Viernes 5 75.000
Sábado 6 90.000
2----Construir la grafica del comportamiento del costo de producción de

un bien de acuerdo a la siguiente información de costos:
MP $18.500 unidad
MO $ 4.500 unidad
CIF $ 8.000unidad
La producción semanal fue la siguiente:
Semana No 1 = 5 unidades
3---Graficar el comportamiento del costo de producción de mesas de

lámina de acuerdo a la siguiente información:
2.8 metros de lamina a $ 19.000 metro

2/3 de pintura a $ 36.000 el galón
Cif $ 4.800
La producción en Enero fue 25 unidades y aumenta en febrero y marzo

un 20%, y en abril y mayo un 50% con relación al mes anterior.
Grafico de costos fijos
* Los costos fijos se pueden asumir como un gasto o se pueden asumir

como un costo y
Se prorratea entre la producción
1---Representar gráficamente el comportamiento del costo mensual

pagado por arriendo, teniendo en cuenta que la empresa paga $500.000
mensuales y los asume como un gasto, la producción del mes fue la
siguiente:
Semana C fijo mensual producción

---------- ------------------ ----------------
1 $500.000 2 unidades
2 $500.000 5 unidades
3 $500.000 7 unidades
4 $500.000 9 unidades
2---Graficar el comportamiento del costo mensual pagado por salarios, si

la empresa los asume como un gasto, el valor del salario es $2.500.000
y la producción mensual es la siguiente:
Semana Costo fijo mensual Unidades producidas

--------- ----------------------- ----------------------------
1 $2.500.000 35
2 $2.500.000 40
3 $2.500.000 30
4 $2.500.000 25
5 $2.500.000 45
3—Tabular el comportamiento del costo fijo mensual pagado por

arriendo, si la empresa asume el arriendo como un costo y aplica el
costo al proceso productivo del bien, el costo mensual del arriendo es
$750.000 y la producción semanal es la siguiente:
Semana Unidades producidas Costo fijo mensual costo fijo unitario

--------- ------------------------- ----------------------- ----------------------
1 20 $750.000 37.500
2 30 $750.000 25.000
3 40 $750.000 18.750
4 50 $750.000 15.000
5 75 $750.000 10.000
4---Tabular el comportamiento del costo mensual pagado por publicidad,

teniendo en cuenta que la empresa asume la publicidad como un costo y
lo aplica al proceso de elaboración del producto, el costo mensual es
$800.000 y la producción del mes fue la siguiente:
Semana Unidades producidas

---------- ---------------------------
1 70
2 80
3 100
4 110
Costos Mixtos
1—Una empresa toma en arriendo una maquina y paga $200.000

mensuales mas $5.000
Por cada unidad producida, cual será el costo total a pagar si produce 25
unidades al mes
2—Cual es el costo total a pagar por el alquiler diario de un vehiculo, si

el alquiler tiene un costo básico de $300.000 día mas $2.000 por cada
kilómetro recorrido, en el día recorrió 625 kilómetros
3---Cual es el valor total a pagar por el alquiler de un cuarto de

refrigeración si el alquiler mensual es de $150.000 mas $5.000 por cada
kilo de alimentos refrigerados que se
TALLER CIF 1
TALLER
COSTOS INDIRECTOS DE FABRICACIÓN
1. ALMATEC S.A. es una compañía que opera un sistema de costos históricos

por órdenes de producción. Esta empresa que elabora tres productos diferentes,
dispone de la siguiente información al 1 de enero de 2008.
INVENTARIO ARTÍCULOS TERMINADOS

PRODUCTO A 1.500 UNIDADES
PRODUCTO B. 2.000 UNIDADES
PRODUCTO C. 3.500 UNIDADES
La Compañía ha presupuestado el siguiente inventario de unidades para el 30 de

junio de 2008
INVENTARIO ARTÍCULOS TERMINADOS 30 de junio de 2008
El presupuesto de ventas para cada uno de los productos es el siguiente:

La Compañía presupuesta, además, para el período semestral, los costos

indirectos de fábrica con base en un nivel normal de producción de 100%
Costos fijos Costos variables
Mano de obra indirecta $ 4.800.000
Materiales indirectos $1.200.000

Prestaciones sociales (diferentes de las de
$1.473.000 $56.000
mano de obra directa)
Herramientas $300.000
Repuestos para maquinaria $950.000
Depreciación edificio de fábrica $1.800.000
Depreciación maquinaria $1.450.000
Depreciación equipo $270.000
Seguro edificio de fábrica $100.000
Impuesto predial de fábrica $312.000
TOTAL $10.205.000 $2.506.000
La empresa aplica los CIF a la producción con base en las horas de mano de obra
directa real, y se estima que cada unidad debe llevar:
 ½ hora por unidad (del producto A)
 1 hora por unidad (del producto B)
 2 horas por unidad (del producto C)
`
NOTA: el presupuesto de unidades producidas para el producto se calcula así:
Presupuesto de unidad producida para calcular el NPP = Presupuesto de Ventas +
Inventario final – inventario inicial.
Al final del periodo se conocen los siguientes datos reales:
taller costos por procesos
TALLER DE COSTOS POR PROCESOS
1. Calcule el costo unitario del producto por el sistema de costos por procesos:
 En la planta de producción hay tres (3) procesos por donde pasa la

fabricación del producto.
 En Inventario Inicial no había unidades en los diferentes procesos de

producción.
 Las unidades comenzadas en el período fueron de 210.000.
 El proceso 2 recibió de su anterior 180.000 unidades; el proceso 3 recibió

150.000 de su antecesor.
 El proceso 3 envió al almacén 95.000 unidades.
 Los porcentajes para las unidades el proceso final son los siguientes:
PROCESO 1 PROCESO 2 PROCESO 3

70 40 80
30 80 40
40 30 50
Los costos de producción fueron:
ELEMENTO P1 P2 P3
Materiales $875.000 $800.000 $ 450.000
Mano Obra 880.000 750.000 3200.000
C.I.F. 220.000 200.000 150.000
Nota: Debe hacer los dos (2) informes de producción
2. Determinar el Costo Unitario del Producto:
Unidades comenzadas en el periodo 80.000

Unidades recibidas del proceso 1 45.000
Unidades recibidas del proceso 2 25.000
Unidades enviadas al almacén 18.000
Porcentaje de elaboración:
P1 80 30 50
P2 40 70 30
P3 60 85 25
Costos de producción
ELEMENTO P1 P2 P3
Materiales $755.000 $745.000 $ 385.000
Mano Obra 395.000 600.000 320.000
C.I.F. 295.000 125.000 260.500

taller mano de obra
TALLER DE COSTOS
MANO DE OBRA 1
1. Los operarios de producción devengan $ 497.000 como tiempo normal al mes,

más un 30% de horas extras y recargos.
 Los trabajadores de mantenimiento ganan mensualmente $ 520.000 de tiempo

normal más un 15% de dominicales.
 Los supervisores, los cuales son tres (3) devengan cada uno $ 750.000
 El jefe de planta tiene un salario mensual de $1'000.000.
Las deducciones fueron así:
 Salud y pensión 8% sobre el total devengado de todos los trabajadores de la

fábrica
 Como cuota del sindicato se le dedujo a cada trabajador $ 1.500 en la semana.

 Entre todos abonaron a préstamos $ 450.000
Los operarios de producción laboraron durante la semana lo siguiente:
 En la O.P. # 400 $ 995.000; en T.I. $ 85.000. en idas al ISS $ 65.000. en

labores de aseo $ 50.000; en daño de la maquinaría $ 80.000; en la O.P. #
401 $ 985.000; en la O.P. # 402 $ 1.375.000; en alimentación $ 90.000.
Los trabajadores de mantenimiento por falta de lubricantes tuvieron un tiempo

ocioso de $ 180.000 y en alimentación $ 75.000.
Los supervisores tuvieron una incapacidad de $ 195.000 entre los tres (3). .
La provisión de prestaciones sociales es del 35.5%
NOTA: Los operarios. De producción son 25 y los trabajadores de mantenimiento

son dos (2).
SE PIDE: Asientos de: pago, de distribución y prestaciones sociales de toda

la mano de obra de la empresa, correspondientes a una semana.
2. la información del control de trabajadores de planta respecto a la mano de obra

laboran 6 operarios directos es la siguiente:
 Horas normales laboradas por operarios directos: 258 ( de todos los

trabajadores)
 Horas extras diurnas trabajadas, un dominical por un operario directo: 3 horas
Deducciones de nómina
Salud y pensión 8%; préstamos $ 40.000; sindicato: 2%
 Valor hora de pago a los operarios directos: $2.100

 Valor hora de pago a trabajadores indirectos: $2.075
 Horas trabajadas por trabajadores indirectos: 120
 Horas extras diurnas trabajadas por operarios directos en la semana: 20
 Horas de tiempo ocioso de trabajadores directos: 15
NOTA: las 258 horas de los trabajadores directos corresponden a la O.P. # 747
Con base en la información anterior se pide hacer los asientos de toda la mano de
obra teniendo en cuenta que la provisión de prestaciones sociales es del 45%
Además tenga en cuenta que las horas extras diurnas se pagan con un recargo de
un 25% y las diurnas dominicales se pagan con un recargo del 200%
TODOS TUS PENSAMIENTOS, PALABRAS Y OBRAS TIENEN UNA CAUSA Y

UN EFECTO. (POR ELLAS TENDRÁS QUE RESPONDER ANTE EL TRIBUNAL
introduccion al analisis financiero
Introducción al Análisis Financiero
Contextualización
El análisis financiero es una herramienta que permite realizar
comparaciones relativas de distintos negocios y facilita la toma de
decisiones de inversión, financiación, planes de acción, control de
operaciones, reparto de dividendos, entre otros.
En términos generales se puede hablar de cinco aspectos del análisis:
El estado de liquidez de la empresa que mide la capacidad
para cumplir con sus actividades.
La capacidad de obtener y respaldar financiación.
La rentabilidad
La cobertura
La generación de valor
El análisis financiero consiste en recopilar los estados financieros
para comparar y estudiar las relaciones existentes entre los diferentes
grupos de cada uno y observar los cambios presentados por las distintas
operaciones de la empresa.
La interpretación de los datos obtenidos, mediante el análisis financiero,
permite a la gerencia medir el progreso comparando los resultados
alcanzados con las operaciones planeadas y los controles aplicados,
además informa sobre la capacidad de endeudamiento, su rentabilidad y
su fortaleza o debilidad financiera, esto facilita el análisis de la situación
económica de la empresa para la toma de decisiones.
La Función Financiera en la Empresa
La operación de las empresas implica llevar a cabo una serie de
actividades o funciones que en términos generales podemos agrupar en
cuatro categorías:
Ello no significa que siempre deban existir departamentos o áreas
básicas, pues el diseño de la Estructura Organizacional depende del
tamaño y tipo de actividad que desarrolle la empresa, su entorno, sus
objetivos y estrategias, entre otros factores, todo lo cual determina la
importancia relativa de las diferentes funciones.
Por ejemplo, una empresa que se desenvuelva en un mercado muy
sensible a la tecnología deberá considerar como unas de sus actividades
claves la investigación y el desarrollo.
Esto implicará que en su estructura esta actividad se destaque como de
primer nivel. En caso contrario dicha actividad podría aparecer como
dependiente de la dirección de producción, en un nivel inferior.
Objetivos empresariales
El éxito de una empresa depende, en gran medida, de que en cada una
de las cuatro áreas referidas anteriormente se alcancen unos objetivos
por las que sus directores deben responder y para cuyo cumplimiento
deben tomar decisiones apoyados en una serie de herramientas y
técnicas propias de su área.
En la actividad de Mercadeo encontramos cómo el objetivo básico está
definido por la satisfacción de las necesidades de los clientes y
consumidores más allá de sus expectativas.
Para su logro debemos conocer cuáles son los atributos que hacen que
los clientes y consumidores se sientan realmente satisfechos.
La evaluación y selección de dichos atributos no es similar para todas
las empresas pues ello depende principalmente de su estrategia de
posicionamiento, lo cual incluye la combinación de dos elementos: la
segmentación del mercado (mercado objetivo), y el grado de
diferenciación que se quiere dar a los productos y servicios.
En términos generales podemos afirmar que los Atributos de
Satisfacción de los clientes y consumidores se relacionan con aspectos
tales como precio, calidad, desempeño de los productos y servicio, entre
otros.
Además de la satisfacción de dichos atributos, los ejecutivos de
mercadeo deben a su vez lograr otros objetivos complementarios o
metas tales como volumen de ventas, participación en el mercado,
canales de distribución y extensión de línea de productos. Herramientas
tales como las técnicas de ventas, el manejo del punto de venta
(Merchandising), la publicidad y promoción y la investigación de
mercados, entre otras, facilitan el logro de los mencionados objetivos.
El propósito de este breve esquema de presentación de la actividad de
mercadeo es sugerir que lo que intentaremos en este apartado del curso
es definir el Objetivo Básico Financiero (OBF) de la empresa, los
conceptos claves que giran en torno a este objetivo, las metas más
importantes que se deben alcanzar para lograrlo y las herramientas que
la gerencia tiene disponibles para ello.
Dada la íntima relación que la actividad financiera tiene con las otras
tres actividades mencionadas debemos, igualmente, dedicar unas pocas
líneas a los objetivos básicos de Producción y Recursos Humanos de
forma que podamos entender por qué el alcance del OBF está
condicionado al alcance de los otros tres objetivos básicos.
Producir cantidades óptimas en condiciones de eficiencia y eficacia, con
la máxima calidad, el mínimo costo en el momento oportuno es el
objetivo básico que deben alcanzar los ejecutivos de producción. Esta
combinación de conceptos es lo que comúnmente conocemos como
Productividad.
Aunque la lista de atributos de satisfacción mencionados para el
alcance de lo objetivo básico de mercadeo aplica igualmente a la
actividad de producción, aspectos tales como la funcionalidad y la
oportunidad podrían, también, agregarse a ésta. El logro de este objetivo
supone el alcance de metas tales como óptimos niveles de eficiencia de
las personas y las máquinas, mínimos tiempos de ciclo, niveles mínimos
de desperdicio, cero contaminación, entre otras.
Para ello los ejecutivos de producción tomarán decisiones apoyados en
herramientas tales como los estudios de tiempos y movimientos, la
programación lineal, las estadísticas, el diseño y, en general, todas las
que proporciona la Ingeniería Industrial.
Es importante tener en cuenta que al hablar de producción no estamos
refiriéndonos únicamente a empresa manufacturera. Este término debe
considerarse en toda su extensión, es decir, como producción de bienes
y servicios.
Esto sugiere que en una empresa de servicios se pueden identificar los
costos asociados con ellos a partir del análisis y desagregación de las
diferentes actividades que deben realizarse para su prestación, las que
luego son asociadas con los costos que implica llevarlas a cabo. La
técnica del Costeo Basado en Actividades (Costeo ABC), permitirá
comprender la importancia de conocer lo que cuestan las diferentes
actividades que se desarrollan en una empresa en aras de identificar
ineficiencias que al corregirse facilitarán la optimización de los costos.
Los ejecutivos de recursos humanos deben propender por crear las
condiciones organizacionales para que los trabajadores puedan
satisfacer sus necesidades, lo que podemos resumir en un término:
Bienestar.
Entre los atributos de satisfacción que permiten medir el alcance de
este objetivo están la estabilidad, el clima organizacional, la
compensación, el reconocimiento, la capacitación y la recreación, entre
otros. Para el logro de lo anterior los ejecutivos recurren a la utilización
de herramientas propias de su área tales como las técnicas de
motivación y liderazgo, los estudios de salarios, los círculos de calidad,
entre otros.
Deliberadamente se ha dejado para el final lo relacionado con el
Objetivo Básico Financiero, pues justamente uno de los propósitos es
analizarlo y relacionarlo con los otros objetivos que acabamos de
describir. Ello nos permitirá comprender el alcance de la función de las
Finanzas en la empresa, el rol del administrador financiero en este
proceso y los conceptos fundamentales que soportan la teoría financiera
especial.
Todas las empresas deben acudir a la búsqueda de recursos financieros
y con ellos se debe garantizar la máxima utilidad, con la cual podrá
devolver ese capital más su costo (intereses), después de haberlo
invertido eficientemente.
Este es el principio básico de la función financiera de una empresa; esto
debido a que entre más se desarrollen y crezcan, mayores serán las
necesidades de capital para continuar el crecimiento.
La obtención en las mejores condiciones de esos recursos se convierte
en el objetivo básico de la política financiera de cualquier empresa. Para
la consecución de los recursos financieros necesarios, el empresario
debe acudir a las fuentes de financiación con la mayor preparación
profesional posible. Se necesita saber:
En qué se va a invertir, cuanto y de que manera.
Cuándo y de que forma se devolverá el capital recibido.
Para saber cuales son las necesidades reales, precisa conocer a
través de su contabilidad, el volumen de ingresos y gastos,
determinando así el beneficio, el dinero en efectivo, las obligaciones de
pago, el activo realizable, la relación entre el capital propio y el capital
de terceros, el rendimiento de la inversión, etcétera.
Con esta información, la empresa podrá controlar sus cobros y pagos,
sus gastos e ingresos y sus necesidades financieras, y podrá fijar sus
objetivos y hacer sus proyecciones. En conclusión, la función financiera,
permite que la empresa cuente con los instrumentos de gestión que le
garanticen una adecuada fuente de recursos financieros para mantener
las operaciones y su crecimiento.
El Objetivo Básico Financiero (OBF)
Entre quienes poca relación tienen con las finanzas siempre ha existido
la desprevenida tendencia a pensar que el principal objetivo financiero
de una empresa es la maximización de las utilidades. Inclusive, es
probable que usted también esté pensando de esa manera. Esta es una
creencia incorrecta. Cuando se establecen los objetivos empresariales,
ellos determinan una especie de marco de referencia que guía la toma
de decisiones y si el administrador enfoca sus decisiones cotidianas
únicamente hacia el alcance de la máxima utilidad se corre el peligro de
que con ellas no se garantice el futuro de la empresa, pues la
maximización de las utilidades es un concepto cortoplacista.
Piense por un momento qué tipo de decisiones podría tomar un
empresario que únicamente tuviera como objetivo maximizar sus
utilidades, es decir, qué acciones le podrían garantizar el alcance de
este propósito.
Con seguridad ya ha pasado por su mente una que a la mayoría de las
personas normalmente se les ocurre en primera instancia: disminución
de costos y gastos, que como alternativa mal enfocada puede conducir a
decisiones tales como la utilización de mano de obra barata y poco
calificada, utilización de materias primas de dudosa calidad, disminución
de costos de mantenimiento y control de calidad, altos precios de venta,
limitada prestación del servicio posventa, poca inversión en publicidad,
reducción de personal, entre otros.
Es muy posible que estas economías, si así pueden llamarse, lleguen a
generar en un principio altas utilidades. Pero, ¿cree usted que una
situación como la descrita puede ser sostenida en las actuales
condiciones de competencia que enfrentan las empresas? Usted mismo
responderá negativamente pues concluirá que mano de obra barata no
calificada genera improductividad y deteriora la calidad, que las
máquinas se desgastan rápidamente si no se les mantiene en forma
adecuada y mucho más importante, que los clientes tarde o temprano
terminarán optando por alternativas diferentes, es decir, preferirán otras
empresas.
En estas condiciones es imposible para una empresa alcanzar dos
importantes objetivos: Crecer y Permanecer.
Veamos ahora un ejemplo un poco más detallado en nuestro proceso de
definir el Objetivo Básico Financiero:
Imaginemos el caso de una empresa que tradicionalmente ha
abastecido el mercado con varios productos y que en un momento
determinado decide abandonar varios de ellos por dedicarse a producir
los más rentables.
Si bien esto podría mejorar las utilidades en el corto plazo, también
podría abrir la posibilidad de que la competencia, aprovechando el vacío
que representa el mercado no atendido con los productos menos
rentables, dirija una estrategia de penetración hacia los demás clientes
lo que a largo plazo implicaría una pérdida de participación en el
mercado con los consecuentes efectos sobre las utilidades.
Lo anterior sugiere que la decisión de eliminar líneas de productos debe
ir más allá de la mera consideración de la utilidad que ellas producen y
debe incluir otros factores de tipo estratégico que podrían conducir a la
empresa a aceptar el sacrificio de utilidades en el corto plazo en aras de
garantizar la permanencia y el crecimiento en el largo plazo.
De lo mencionado hasta aquí podemos concluir, lo siguiente:
El Objetivo Básico Financiero (OBF), entendido como la
maximización de las utilidades, no garantiza la permanencia y el
crecimiento de la empresa.
La maximización de las utilidades por sí sola, es un
concepto cortoplacista.
La obtención de utilidades debe obedecer más a una
estrategia planificada a largo plazo que a la explotación
incontrolada de las diferentes oportunidades que el mercado le brinda
a la empresa.
El OBF debe visualizarse desde una perspectiva de largo plazo pues
en muchos casos es posible que sacrificios de utilidad en el corto plazo
contribuirían a garantizar la permanencia y el crecimiento de las
empresas.
Ya hemos visto cómo los objetivos de las diferentes funciones apuntan
directamente hacia un grupo específico de personas interesadas en la
empresa: los consumidores en el caso de las actividades de mercadeo y
la producción; y los trabajadores en el caso de la actividad de recursos
humanos.
La Información Financiera Básica
Características del Entorno
Conocer las características del entorno es el primer requisito para
ubicar la empresa dentro del contexto que la rodea; también lo es
conocer la situación de la industria o el sector a que pertenece con sus
debilidades y fortalezas; y con las amenazas y las oportunidades que
tiene y que debe aprovechar antes de que lo haga la competencia.
El administrador financiero estará siempre atento a las nuevas
disposiciones gubernamentales, a las condiciones cambiantes en el
mercado doméstico y del mundo, a las oportunidades que nos brindan
los convenios internacionales o los peligros a los cuales tendremos que
enfrentarnos si el entorno micro o macroeconómico, no nos favorece.
Conocimiento de la Empresa
El conocimiento del clima organizacional, de las políticas y metas de la
empresa, de las características de los ejecutivos y dueños, de si les
gusta o no correr riesgos, de si tienen políticas de avanzada o prefieren
ir a paso lento, pero seguro son, todas ellas, una importante ayuda para
entender el comportamiento de la empresa, aún en el área financiera.
Es por esto que antes de emprender la lectura, interpretación y análisis
de los estados financieros, es necesario revisar, tanto el mundo que nos
rodea, como el interior mismo de la empresa, en todo aquello que pueda
afectar de una u otra manera, el comportamiento financiero de la
compañía.
Una vez concluidas las labores anteriormente expuestas, entraremos a
seleccionar la información contable necesaria, para el análisis financiero,
orientado hacia el diagnóstico de situación financiera.
Información Financiera
Básicamente, los estados financieros periódicos, como son el Balance
General, el Estado de Ganancias y Pérdidas, junto con las notas a los
estados financieros, y los principales anexos que nos permitan entender
el contenido de las cuentas más importantes, es la información
adecuada para iniciar el proceso de análisis financiero, orientado hacia
el diagnóstico.
¿Cuántos Balances debemos analizar? La respuesta a esta pregunta
depende de muchas cosas:
Si el análisis es hecho por un analista externo, como el que elaboran las
entidades financieras en el proceso de otorgamiento de crédito, muchas
veces el período a analizar está limitado a dos o tres años, por la
dificultad de conseguir la información o por el tiempo de que disponen
los analistas.
Si la empresa es nueva, su análisis se limitará al proyecto y a la
experiencia que exista con empresas de la competencia.
Si la disponibilidad de la información no es la traba, lo importante es
seleccionar un período conveniente, suficientemente largo como para
analizar la tendencia del comportamiento de las cuentas y la evolución
de la empresa.
Generalmente, conociendo la empresa, se puede definir un período
conveniente, marcando su iniciación por eventos en el pasado que de
una u otra forma hayan podido cambiar el comportamiento financiero:
porque fue, por ejemplo, un periodo de crisis, o de concordato, de
cambio de dueños, de cambio de productos o de introducción de nuevos
productos; hubo cambio de políticas, de ensanches importantes, o cosas
parecidas. Si no tenemos en cuenta tales eventos, no podremos tener un
panorama completo que explique las nuevas tendencias de las cifras en
nuestra organización.
Recuerde que los estados financieros que cierran el período a analizar, deben
ser los más recientes par
Presupuesto base cero
INTRODUCCION
Los antecedentes del presupuesto base cero son muy antiguos, el

presupuesto Base Cero en su actual configuración tomó carta de
naturaleza en 1970 a raíz del trabajo Zero-BaseBudge-ting que Peter A.
Pyhrr publicó en 1970, a la sazón director de personal de la Texas
Instruments Inc., en el que recoge las conclusiones de su experiencia,
una vez que aplicó a su empresa esta nueva metodología
presupuestaria. Este experimento saltó a las primeras páginas de los
periódicos en el momento en que Jimmy Cárter, después de haberlo
implantado en el Estado de Georgia cuando fue gobernador, incluyó el
presupuesto base cero en su campaña electoral para la presidencia.
A partir de entonces, el presupuesto base cero se ha convertido en

la filosofía presupuestaria de moda. En sus inicios fue adoptado como un
sistema formal dentro de la Administración Publica. Y actualmente es
uno de los presupuestos más potentes y prometedores del siglo. Su
objetivo es mejorar el desempeño financiero de las organizaciones
públicas y privadas.
En México se han llevado acabo algunas conferencias sobre el tema,

por ejemplo el Colegio de Contadores hizo una presentación, el tema
también fue incluido por el Instituto Mexicano de Ejecutivos de Finanzas
y en las revistas de estas Instituciones han aparecido artículos
referentes este presupuesto.
Se llevo acabo una encuesta, para averiguar si la gente estaba
enterada del tema los resultados que se obtuvieron son que de las 92
respuestas obtenidas solo 1 conocía el presupuesto Base Cero.
Esta persona lo conocía ya que había sido implementado en su

empresa y los resultados no habían sido favorables. Por lo cual es
importante tener en cuenta que no es posible importar con exactitud
una técnica, principalmente cuando provienen de países altamente
desarrollados en lo industrial y administrativo. Además la teoría no suele
contener todas las variantes y circunstancias particulares de cada
empresa, por lo tanto no existen ajustes para que todo el mundo
empresarial aplique de un día para otro esta técnica y tampoco se
pueden observar beneficios extraordinarios de la noche a la mañana. La
única manera de aprovechar este nuevo instrumento consiste en que
cada empresa, en lo particular haga un diagnostico de su situación. Se
deben tomar en cuenta las siguientes condiciones:
← Marco económico de nuestro país.- México es un país

subdesarrollado y por lo tanto, las dimensiones empresariales son muy
deferentes. Una empresa pequeña en Estados Unidos es una empresa
medianamente grande en México.
← El marco social.- Es distinto para cada país, en cuanto a las

costumbres y conductas.
← El grado de capacitación de los Recursos Humanos.- es diferente en

cada empresa así como en cada nación por eso se debe evaluar antes
de implementar cualquier método o programa nuevo.
El motivo por el cual surge este presupuesto se debe a que en general

las empresas fueran creciendo, el proceso de industrialización fue
avanzando, se desarrollo una tecnología mas sofisticada y las finanzas y
la administración se volvieron mas complejas. En consecuencia de todos
estos cambios disminuyo el empleo de mano de obra (gastos directos) y
aumentaron los gastos indirectos a través del mantenimiento,
reparaciones, ingeniería y diseño, por lo tanto se tuvo q progresar en la
técnicas utilizadas de costos y así surgió un sistema formal de
planeaciòn y presupuestaciòn que contemplara mas detalladamente los
gastos indirectos a este sistema se le denomina Presupuesto Base Cero.
Este presupuesto esta basado en la idea de que cada uno de los

gastos que en él consten deben estar perfectamente justificados, y
evitar así que éstos sean fijados en función de los gastos del año
anterior, como se hace en numerosas ocasiones, y sin tener en cuenta si
son realmente necesarios. El fin último de este presupuesto es lograr
que no existan proyectos inútiles, y que aquellos que se decida llevar a
cabo consuman la menor cantidad posible de recursos.
PRESUPUESTO BASE CERO
Esta orientado a la planeación y presupuestacion de los costos

indirectos, los cuales comprenden los de fabricación, los de tipo
administrativo y los de distribución o gastos de venta.
El sentido de este presupuesto consiste en establecer un método de

planeación para las actividades correspondientes a los gastos que han
sido clasificados como indirectos.
En una organización existe un objetivo para toda ella, y objetivos

particulares para diferentes grupos o subgrupos de la organización,
objetivos que generalmente están supeditados al objetivo principal de la
empresa. Es preciso que cada uno de estos subgrupos determine sus
actividades en términos de objetivos. Cuando se convierten en metas
cuantificables de alguna manera, es preciso cuantificar las metas,
porque de otra manera no se sabe a donde se quiere llegar y, porque no
se sabe que nivel se alcanzo después de haber desarrollado las
actividades.
El primer enfoque del presupuesto base cero esta dirigido a definir

unidades decisorias y asignar el presupuesto correspondiente. Este
presupuesto exige la búsqueda de diferentes alternativas para realizar
las mismas actividades, no basta haber decidido un objetivo, una meta y
haber listado las actividades para realizarlas, si no que es necesario
buscar y descubrir diversas proposiciones para alcanzar esa misma
meta, de manera que se tenga un conjunto de presupuestos para un
mismo objetivo, de los cuales tomar partido por aquel que resulte mas
benéfico a los objetivos financieros de la organización.
El presupuesto base cero es un importante instrumento de la

planeación a corto y largo plazos, en la medida en que los recursos
solicitados por conducto de este presupuesto, tengan un destino hacia la
adquisición de activos fijos o inversiones y un destino de erogaciones
correspondientes al ejercicio. En las técnicas financieras se conoce lo
que se denomina la evaluación de proyectos de inversión.
Este presupuesto no es mas que un conjunto de proyectos de

inversión y operación para unidades cuyos objetivos no están definidos
en términos de productos y en ello es donde radica la gran diferencia de
planeación.
El presupuesto base puede ser considerado como un proceso
decisorio, en todo proceso decisorio se presenta una necesidad,
caracterizada por dar margen a ciertos estímulos, orientados a satisfacer
esas necesidades, a la búsqueda de alternativas para llevar a cabo la
solución al problema, a la medición de los resultados con alternativa
elegida, que supuestamente dará resultados satisfactorios.
ELEMENTOS DEL PROCESO PARA EL PRESUPUESTO
1- el establecimiento de suposiciones acerca del nivel de planeación

que tendrá la empresa y al cual se deben adscribir todas las unidades
responsables de elaborar presupuestos particulares
2- la identificación de aquellas unidades de objeto del presupuesto
base cero , esto puede verse en términos de un organigrama.
3- Preparar una serie de alternativas de las cuales debe elegirse la
mas apropiada. A este conjunto de alternativas cuantificadas el
presupuesto base cero le llama paquetes de decisión para actividades.
4- La evaluación de cada uno de los proyectos que conforman el
paquete de decisiones, cada uno de ellos puede ser elegido, para
elegirlo es preciso establecer un criterio de elección.
5- Aplicar los criterios para evaluar los paquetes de manera que se
elijan los mas apropiados y se aginen los recursos correspondientes.
6- Poner en práctica el presupuesto y evaluarlo sus resultados para
retroalimentar el proceso con nuevos enfoques y planes.
El aspecto fundamental del presupuesto base cero se halla en los

paquetes decisorios, los 2 primeros pasos son esenciales para la
elaboración de dicho presupuesto, pero en la practica existen aun
cuando no se haga presupuesto base cero o cualesquiera otra clase de
presupuestos. Cada área de especialización tomara providencias y
decisiones, hara planes y propuestas según el horizonte de problemas
que alcance a vislumbrar y todo ello contribuirá a la formulación de
planes y presupuestos.
PAQUETES DE DECISIÓN
Un paquete de decisión es un documento en el cual se expresan las

características relevantes de la planeación de las actividades y los
recursos solicitados para llevarlas a cabo.
Al establecer un paquete de decisión se conocen datos como los

siguientes:
← Cuántas unidades del organigrama representan centros decisorios y

deberán elaborar presupuestos
← En qué forma se consolidarán estos presupuestos para formar un
presupuesto consolidado
← Cuál es la carga de trabajo y cuantos elementos se necesitan con el

objeto de analizar, evaluar, juzgar y elegir las diferentes alternativas que
cada una de las unidades decisorias seguramente supondrán y
← Quienes podrían ser los responsables de autorizar estos paquetes
Cuando se diseñan los paquetes de decisión se pueden enfocar a los

siguientes aspectos:
← Las unidades organizacionales
← La gente
← Los programas o proyectos
← Los servicios recibidos o proveídos
← Los objetivos del gasto
← Los gastos o erogaciones para inversiones de activos fijo
← La reducción de costos o
← El mejoramiento de los ingresos
← El Presupuesto Base 0 es un proceso de planeación que busca

justificar las erogaciones según las actividades que se realizan, los
objetivos a los que sirven esas actividades y los resultados que se
logran.
Si en una revisión se encuentra que una unidad, una persona o un

grupo de personas cuentan con escasos argumentos para justificar las
erogaciones la organización puede pensar en la alternativa de no
asignar presupuesto, es decir, destinar un presupuesto igual a cero.
Otro aspecto importante son las alternativas, cada objetivo puede

ser logrado por diferentes alternativas. Lo mismo se puede decir de las
metas. Cada alternativa representa en realidad un paquete de decisión.
Las alternativas se pueden pensar de dos maneras:
← Como dos diferentes proyectos para realizar la misma actividad a

un mismo nivel
← Y la otra es el establecimiento de diferentes niveles mediante el
cual se establecen objetivos
Esto proceso de formular alternativas es, tal vez, uno de los grandes
aciertos que, de tener aceptación y éxito, constituirá uno de los grandes
avances en la administración.
Quizás la parte medular se encuentre en el hecho de que sea posible

hacer una serie de combinaciones y de que se vea un panorama más
amplio con diferentes alternativas sobre las cuales decidir.
ELECCION DE PAQUETES
De vital importancia para el éxito de la elección presupuestal es el

nivel de asignación de fondos. Un primer obstáculo que se presenta,
consiste en establecer un criterio definido para elegir los paquetes. Esto
se conoce en algunos casos como el esquema de prioridades.
Seguramente la empresa tiene prioridades dentro de un área

específica o prioridades debidas a los propios objetivos que la empresa
persigue. Ej. Cuando la empresa se encuentra en condiciones
desfavorables, podría dar prioridad a todas aquellas actividades
planeadas cuyo objetivo consiste en lograr el equilibrio financiero.
La otra cuestión que resulta respecto a las prioridades se presenta al

designar a los funcionarios que serán responsables de elegir los
paquetes y asignar el presupuesto. Tradicionalmente esta tarea se ha
encomendado a manos de un Comité.
Las empresas que establezcan un comité para evaluar un
presupuesto, lo habrán de ser aquellas cuya dimensión no permite que
una sola persona lo revise.
La elección de paquetes plantea otro problema adicional. Bajo la

suposición de que ha sido elegido el órgano encargado de tomar las
decisiones más idóneas, aun se requiere disponer de algún mecanismo
para elegir aquellos paquetes mas apropiados.
El establecimiento de prioridades es generalmente un criterio de

elección; sin embargo, el establecimiento de este tipo de prioridades es
hasta cierto punto subjetivo, no existe una escala precisa, semejante a
una regla o algo parecido.
Una tecnología se puede hacer a partir del establecimiento de tres

rangos:
1. Donde los paquetes de decisión tienen una dosis de una prioridad
ineludible, el paquete satisface los requerimientos mínimos y tiene, por
lo tanto una alta probabilidad de ser incluida en el programa de
asignación de fondos.
2. Un rango mediano o moderado, es decir, serian aquellos casos en

que de deber fondos disponibles serian tomados en cuenta para asignar
los recursos necesarios.
3. El último seria aquel en donde los paquetes se juzgan como

aquellos que tienen una prioridad mínima; es decir, sin aquellos que se
elegirían solamente en caso de una verdadera bonanza.
En caso de que dos o mas personas deban juzgar los paquetes, habrá
que pensar en un sistema que sirva para lograr una decisión definitiva.
En algunos casos es aconsejable la votación.
Elegidos los paquetes solo resta llevar a cabo la consolidación

presupuestal que se convierte en una operación de cálculo. Los
resultados obtenidos en la primera consolidación pueden no ser los
deseados y se requiere una revisión, o más, para ajustar cifras a base de
poner y quitar paquetes para llegar a la cifra presupuestal aceptada.
IMPLEMENTACIÓN
Como pudimos ver, con la Consolidación se concluye la elaboración

del Presupuesto “Base Cero”.
Lo que resta es la puesta en marcha y su vigilancia.
Para llevar a cabo un programa de esta naturaleza y obtener éxito en
el, es importante reconocer los siguientes factores:
← La organización
← La conducta del personal
← Los problemas cuantitativos (el problema no es el mismo en una

empresa grande que en una chica o mediana, por lo tanto las personas
nos s e conducen igual en cada una).
Cada empresa debe diagnosticar su estado actual, dicho diagnostico

comprende no nadamas el nivel económico y el nivel financiero, si no
también el nivel de sus recursos humanos y el adelanto de su tecnología
administrativa.
La empresa deberá implantar sistemas presupuestales tradicionales,
antes de pensar en un sistema tan complejo para la toma de decisiones
como lo es el presupuesto base cero.
Para su implementación se debe dar hincapié a la capacitación de los
recursos humanos.
Se debe hacer una especie de capacitación y homogenización de

todos aquellos individuos de la organización a los cuales se les exigirá la
elaboración de planes, programas, alternativas, valoración y
cuantificación de estos planes.
Otro paso de la implementación es la elección de alternativas, la
búsqueda de planes y sistemas para llegar a un mismo objetivo.
Un problema mas que llega a existir en la implementación es la

actitud de rechazo a la innovación, el personal puede pensar en correr
peligro y mas si algunas de las actividades que realizan no se
encuentran sólidamente fundamentadas en el nuevo plan.
Dentro de la mención de problemas también puede darse el caso en

que los encargados de presupuestar inflen las cifras a su beneficio.
Un problema mencionado por muchos autores sobre el presupuesto
base cero, es su implementación en empresas muy grandes, ya que en
estos casos el sistema de planeación pueda provocar tal dimensión de
paquetes decisorios, que sea materialmente imposible establecer
criterios bien definidos y una metodología adecuada y rápida, que
permita contar con los mejores paquetes de decisión.
CONCLUSIONES
• El PB0 es un proceso de racionalización de las erogaciones, se debe

prepara de tal forma que se pueda aprovechar todo aquello con lo que
cuenta la empresa, logrando eficiencia y avance en el desempeño.
• Es necesario un estudio detallado de la organización, para

diagnosticar si es adaptable dicho presupuesto, ya que fue creado en
organizaciones muy distintas alas que existen en nuestro país.
• El PB0 representa una técnica administrativa avanzada, difícil pero

no imposible de acomodar en nuestro medio.
EJEMPLO DE PRESUPUESTO BASE CERO
Para realizar un Presupuesto de Base Cero ya sea de toda la

Organización o de área especifica el primer paso que se debe hacer es
un Paquete de Decisión el cual es un documento que identifica y
describe una función o una actividad específica en tal forma que la
dirección pueda evaluarlo y clasificarlo en comparación con otras
actividades que compitan por los mismos recursos y decidir aprobarlo o
no, incluyendo las consecuencias de no ejecutar esa función, a
continuación se muestra un formato para la estructuración de los
paquetes de decisión
La información que debe contener el formato para la estructuración de

los paquetes de decisión es:
• Nombre del paquete.- Nombre descriptivo de la función o actividad.

Si hay varios niveles de esfuerzo que se recomiendan el nombre debe
aparecer así: (1 de n) (2 de n), (3 de n) para identificar el nivel de
esfuerzo que representa el paquete.
• División, Departamento.- Nombre de la División y/ o Departamento

(abreviado de ser posible).
• Clasificación.- En orden descendente de importancia ( el paquete

clasificado con el No. 1 es más importante que el paquete No. 2)
• Propósito.- Describir la finalidad de este paquete con respecto al

problema que se quiere prestar con el mismo (metas, objetivos).
• Descripción de las actividades (operaciones).- Describir los métodos,

acciones u operaciones necesarios para elaborar el paquete (qué se
hará, cómo se hará)
• Logros y beneficios.- Identificar los resultados tangibles que se

lograrán mediante la elaboración del paquete, haciendo énfasis en los
resultados cuantitativos. En los logros debe determinarse la forma en
que se cumplen parcial o totalmente las finalidades o se resuelve al
problema y debe destacar cualquier aumento en la eficacia o la
efectividad.
• Medición (evaluación cuantitativa del paquete).- Proporcionar

medidas cuantitativas significativas para ayudar a los gerentes a evaluar
el paquete y la efectividad de su desarrollo. Incluir efectividad de costos,
razones, costo unitario, tendencias en los problemas, medidas de la
carga de trabajo que conforme a su diseño el paquete ayudará a lograr o
efectuar.
• Recursos requeridos, costo del paquete ( en miles de pesos).
• Gastos Brutos.- Costo total para dicha actividad
• Gastos netos.- Gastos netos menos cargos
• Personal.- Número de empleados asalariados o por hora que se

requieran.
• Gastos y personal año anterior/año en curso.- gastos reales del
año anterior y personal remunerado a finales del año; gastos
proyectados para este año y personal remunerado a finales del año.
• % Próximo año/año en curso.- Porcentaje de gastos y personal

para el próximo año en comparación con los gastos y personal para este;
se calcula dividiendo las cantidades para el próximo año entre las
cantidades para este año.
• Alternativas y consecuencias de no aprobar un paquete.
• Decisión.
• Fecha de preparación.
Pasos para elaboración del presupuesto base cero
• 1.-Identificar y analizar cada una de las diferentes actividades

existentes y nuevas de la empresa en paquetes de decisión
• Medición: Se hará una inversión en mejoramiento de las técnicas de

selección que tendrá un costo de $230,000 para obtener un beneficio
que será el incremento en las ventas del producto A ya que previamente
se hizo un análisis del déficit de ventas de este y se llego a la conclusión
de que el problema era la MDO del producto afectada por la falta de
capacidad de los obreros, se espera tener un incremento de ventas del
8%
• Recursos Requeridos:
Gastos Brutos.- $230,000

Gastos netos.- $230,000 – 21,000= $209,000
Personal.- 2 empleados para dicha actividad con un sueldo de
$10,000 mas bono de productividad por año
• Alternativas y consecuencias de no aprobar el paquete:
En caso que el paquete requerido no sea aceptado existe la

alternativa de contratar un outsourcing que se encargue del
reclutamiento del personal así como de las técnicas, las consecuencias
de la no aprobación son continuar con la disminución de la venta del
producto A y el aumento en los costos de servicio al cliente por fallas en
el producto así como perder el prestigio de la empresa y por
consecuencia de los clientes.
• Decisión
Se acepta el paquete de mejoramiento de Técnicas de reclutamiento

tomando en cuenta que es una inversión para mejoramiento de la
empresa y así obtener mejores resultados como ganancias y disminución
de costos de producto. Se toma en cuenta que este gasto no altera el
precio del producto de A ya que el presupuesto para este paquete se
obtuvo de la reserva para contingencias.
Paso 2 para la elaboración del Presupuesto Base Cero
Evaluar y categorizar todos los paquetes de decisión por medio de

un estudio de costo-beneficios o en forma subjetiva
En este punto se toman todos los paquetes de decisión de las
diferentes áreas de la empresa se evalúa que sean realmente los costos
para no tener gastos de mas y se les da una categoría dependiendo su
importancia dentro de la organización.
Paso 3 para la elaboración del Presupuesto Base Cero
Asignación de los recursos conforme a los dos puntos anteriores

Ya que se identificaron, analizaron, evaluaron, categorizaron los
paquetes de decisión para las diferentes aéreas de la empresa y se
analizaron los costos que se requieren para este se le asignan los
recursos a cada departamento y se esperan analizaran los resultados
obtenidos durante el ciclo.
CODIFICACION DE LAS CEDULAS
CUADRO DE IDENTIFICACION DE CEDULAS
CUADRO DE ESTUDIOS A R
Taller Estado de costo de producto vendido
COSTOS
TALLER NO. 1
ESTADO DEL COSTO DEL PRODUCTO VENDIDO
1. El costo del producto fabricado y vendido del articulo "X" en enero 31, era de $
520 cada unidad, y en todo el período (el mes de enero) se fabricaron 100
unidades del artículo "X". Se dispone además de la siguiente información de la
compañía "Cacique Toné S.A.".
INICIAL FINAL
Inventario de productos en proceso 120.000 ?
Inventario productos terminados 300.000 350.000
Inventario de materiales 60.000 80.000
Costo de materiales indirectos usados 80.000
Compra de materiales en el período 600.000
Nómina de fábrica 300.000
Costo de la mano de obra indirecta 120.000
Costo de otros costos indirectos 70.000
Se pide: Calcular el costo del "Inventario de productos en proceso" en enero 31”.
2. Con la información que se dará a continuación, prepare un Estado de Costo de

productos fabricados de la compañía "X Y Z" para el año que termina 31 de
diciembre.
1. Materiales directos usados $ 750.000

2. Mano de obra directa usada 820.000
3. Materiales indirectos 37.000
4. Mano de obra indirecta 120.000
5. Supervisión de fábrica 80.000
6. Prestaciones sociales indirectas 72.000
7. Depreciación edificio fábrica 46.000
8. Depreciación maquinaria 54.000
9. Otros costos indirectos de-fabricación 106.000
3. La compañía manufacturera "Cordura S.A.", que cierra libros anualmente en '"

diciembre 31, dispone en el último día del año, de los siguientes datos, con los
cuales usted debe preparar un Estado de resultados para el período.
Ventas durante el año $1.500.500

Materiales directos 220.000
Materiales Indirectos 30.000
Salarios de obreros de producción 400.000
Salarios de supervisión 40.000
Salarios de mantenimiento 20.000
Otros C.I.F. 30.000
Gastos administrativos 170.000
Gastos de ventas $ 50.000
4. Se requiere preparar una forma del Estado de costo de productos
manufacturados y vendidos, así como un Estado (condensado) de resultados
de la compañía "ABR" en diciembre 31, de acuerdo con los siguientes datos:
Inventario materiales, inicial $ 200.000

Ventas durante el año $ 1.200.000
Compra de materiales en el año $ 500.000
Materiales indirectos usados $ 30.000
Inventario productos terminados inicial $ 110.000'
Inventario productos en proceso inicial $ 220.000
La nómina de la fábrica ascendió a $550.000, de los cuales $ 50.000

corresponden a trabajo indirecto, y $ 70.000 son de salarios de supervisión. Otros
C.I.F. tienen un valor de $ 250.000. .
En diciembre 31, los inventarios tienen el siguiente valor:
Inventario productos en proceso 200.000

Inventario materiales $ 50.000
Gastos de Ventas $ 50.000
Inventario productos terminados $ 240.000
Gastos administrativos $ 60.000I
5. Del libro mayor de la compañía "Metálica S.A.", se toman los siguientes datos
para el año fiscal que termina en diciembre 31.
Inventario materiales, inicial $ 140.000

Inventario trabajo en proceso, inicial $ 140.000
Inventario productos terminados, inicial $ 95.000
Inventario materiales, final $ 125.000
Inventario productos en proceso, final $ 135.000
Inventario productos terminados, final $ 124.000
Ventas durante el año $ 764.000
Compra de materiales en el año $ 270.000
Mano de obra directa en el año $ 193.000
C.I.F. $ 129.000
Gastos Administrativos $ 37.000
Gastos de Venta $ 78.000
Otros Gastos $ 13.000
1. Un estado de costo de productos manufacturados y vendidos

2. Un estado de resultados.
6. Calcule el inventario de materiales en enero primero, teniendo en cuenta

la siguiente información para el período que termina el Junio 30:
Compra de materiales $ 630.000

Costo de la mano de obra directa 300.000
Costo de C.I.F. 275.000
Devoluciones de compras 30.000
Inventario materiales, final 55.000
Costo de productos terminados 1.210.000
Inventario productos en proceso, inicial 80.000
Inventario productos en proceso, final 120.000
7. Prepare un Estado de costo de productos manufacturados y vendidos de la

compañía "Llanera S.A.", en diciembre 31, fecha anual del cierre de libros con
base en la siguiente información.
INICIAL FINAL
Inventario productos terminados $ 295.000 $ 174.000
Inventario de productos en proceso 350.000 380.000
Mano de obra directa en el año 1.284.000
Materiales indirectos 34.000
Mano de obra indirecta 316.000
Seguro de fábrica 54.000
Compra de materiales 1.837.000
Flete de entrada 42.200
Depreciación de planta y equipos 56.000
Gastos de venta y de administración 129.000
Costos de herramientas 8.000
Devoluciones de compras 4.000
Energía 11.000
8. Teniendo en cuenta que los C.I.F, son el 60% de la mano de obra directa,
calcule el Inventario de productos en proceso en Junio 30, fecha semestral de
Cierre de libros de la compañía "Industrias S.A.", con base en la información
que aparece a continuación, extractada del libro mayor de tal empresa.
Inventarios Iniciales Materiales $ 560.000

Productos en proceso 950.000
Productos Terminados 1.350.000
Compra de materiales en el semestre 1.650.000
Mano de obra directa 990.000
Costo del producto manufacturado y vendido 1.300.000
Inventario Final Materiales 480.000
Productos terminados 1.020.000
9. La compañía "Montañera S.A." cierra libros cada tres meses, en marzo 31, Junio
30, septiembre 30 y diciembre 31, Y utiliza el sistema de Costos históricos por
órdenes de fabricación para contabilizar sus costos.
En diciembre 31, el costo del producto manufacturado y vendido (al normal) para
el período, fue de $ 260.000, tomado de su Estado de costos. Se dispone además
en esa fecha de la siguiente información del período:
INICIAL FINAL
Compra de materiales (período) $ 900.000
Costo de la mano de obra directa 80.000
Costo de la mano de obra indirecta 12.000
Inventario productos terminados 150.000 180.000
Inventario productos en proceso 60.000 X
Costo de materiales indirectos 40.000
Otros costos (producción) 35.000
Se pide:
Calcular, con base en la información anterior, el costo del inventario de productos
en proceso en diciembre 31.

taller materiales
TALLER DE MATERIALES
1. Textiles Ricol Ltda. tiene un sistema de costos por órdenes de producción. La

empresa usa una sola cuenta de Inventario de materiales y sigue el método
de inventario p perpetuo. Durante el mes de enero de 2009 tiene las siguientes
transacciones relacionadas con los materiales:
1 -1 Compra a crédito ,aterías primas con precio de lista $ 1.550.000 Términos: 2/15 n30
1-5 Asienta las requisiciones de uso de materiales que en total muestran lo siguiente
 O. P Nº 100 $ 95.000
 O. Nº 101 $ 110.000
1 - 15 Paga la compra de materiales del 1º, previa devolución de $139.000
1 - 19 Se devuelven al almacén $ 42.500 materiales que sobraron de O.P.Nº 101
1 - 20 Paga fletes por compra de materiales $ 99.000
2. Producciones Formas Ltda. tiene un sistema de costos por órdenes de

producción. En relación con los materiales de producción usa el método de
el mes de mayo de 2009 tuvieron lugar las siguientes transacciones:
5–3 Compró materiales a crédito por S 90.000. Términos 5/10, n/30.

5 – 10 Compró materias primas a crédito por S 300.000 Términos 2/15. N/30.
Devolvió al proveedor la mitad de los materiales comprados el 3. Pagó la otra
5 – 12
mitad.
5 – 18 Asentó las requisiciones de uso de materiales que mostraban los siguientes datos:
O. P Nº 501 $ 79.000
O. P. Nº 502 $ 115.00

5 - 20
5 - 25 Pagó la compra de materiales del 10
NO USES LA AMISTAD PARA SOLUCIONAR LOS CONFLICTOS EN QUE

TEENCUENTRAS (RECUERDA: CADA PERSONA TIENE SUS PROPIOS
PROBLEMAS)
TALLER DE MATERIALES Nº 2
1. Confecciones Rica Ltda. tiene un sistema de costos por órdenes de

producción. La empresa usa una sola cuenta de Inventario de materiales y sigue
el método de inventario p perpetuo. Durante el mes de Abril de 2009 tiene las
siguientes transacciones relacionadas con los materiales:
4/02 Compra a crédito Materias primas con precio de lista $ 4.780.000 Términos: 2/20 n30
4/02 Asienta las requisiciones de uso de materiales que en total muestran lo siguiente
 O. P Nº 100 $ 785.000
 O. Nº 101 $ 450.000
4/15 Paga la compra de materiales del 2 , previa devolución de $985.000
4/18 Se devuelven al almacén $ 152.500 materiales que sobraron de O.P.Nº 101
4/22 Paga fletes por compra de materiales $ 158.000
2. Producciones Camino Real S.A. tiene un sistema de costos por órdenes de

producción. En relación con los materiales de producción usa el método de
el mes de Junio de 2009 tuvieron lugar las siguientes transacciones:
6–3 Compró materiales a crédito por S 1.880.000. Términos 3/10, n/20.

6– 10 Compró materias primas a crédito por S 5.500.000 Términos 2/15. N/30.
6 – 12 Devolvió al proveedor el 35% de los materiales comprados el 3, y canceló el resto.
O. P Nº 501 $ 789.000
6 – 18
O. P. Nº 502 $ 355.00

6 - 20
6 - 25 Pagó la compra de materiales del 10, previa devolución del 55%
No temas a los amigos que te atacan,

teme a los amigos que te halagan para ganar su voluntad.
TALLER DE CIF
COSTOS
TALLER DE CIF
1 Pro eléctricos Farol tiene un sistema de costos por órdenes de

producción. En relación con los costos generales de fabricación tenemos la
siguiente información para el año 2009
a. Capacidad práctica, 120.000 HMOD

(Base para el cálculo de la tasa predeterminada)
b. Formula presupuestal de costos indirectos de fabricación:

Fijos $ 300.000
Variables $ 1,70/HMOD
c. Costos indirectos de fabricación aplicados, $ 495.600
d. Variación CIF $ 1.500 (crédito)
SE REQUIERE:
1. Capacidad real (HMOD reales)

2. Asiento de cierre de costos indirectos
3. Asiento de cierre de la variación contra Costo de productos Vendidos
2) Pro metálico del Caribe fabrica 2 tipos de básculas; tiene un sistema de

costo s por órdenes de producción y aplica los costos indirectos a las órdenes
de producción en proporción al costo de la mano de obra directa. Para el 2009
tenemos los siguientes datos:
a. Capacidad Presupuestada:
Báscula tipo A: 1.000 unidades
Bascula tipo B: 800 unidades
b. Cálculo de horas de mano de obra directa para fabricar una báscula:

Tipo A: 80 horas
Tipo B: 100 horas
a) Se estima que los trabajadores directos devengarán en promedio un salario

de $20 hora, incluyendo prestaciones sociales.
b) El costo real de mano de obra directa ascendió a $ 3.400.000, incluyendo

prestaciones sociales.
c) Los costos indirectos de fabricación se calculan en:

Fijos: $560.000
Variables: $ 0,50/HMOD
d) Los costos indirectos de fabricación reales fueron como sigue:
En efectivo:
Mano de obra indirecta $320.000
Servicios públicos –fábrica $ 150.000
Amortización diferida
Depreciación edificios fábrica $ 24.000

Depreciación maquinaria $ 6.000
Gasto seguros de fábrica $ 12.000
Repuestos de maquinaria $ 90.000
Acumulados
Prestaciones sociales de MOI $ 64.000

Impuestos de Catastro – fábrica $ 12.00
SE REQUIERE:
1. Cálculo de la tasa predeterminada

2. Asiento (s) para registrar los costos indirectos de fabricación reales
3. Asiento para la aplicación de los costos indirectos a la producción
4. Asiento de cierre de costos indirectos reales y aplicados
5. Asiento de cierre de la variación de costos indirectos contra Costo de
Productos Vendidos.
3. La compañía Facavid que tienen un sistema de costos por órdenes de
producción, aplica los costos indirectos con base en su capacidad normal
de producción de 100.000 horas de mano de obra directa por año. El
presupuesto de costos indirectos para 2009 las cedió a $450.000. Para los
primeros 4 meses de dicho año tenemos los siguientes datos:
MES CIF REALES O.P. # HORAS DE MOD

Enero $ 40.000 70001 5.000
7002 2.500
Febrero $ 60.000 7002 3.000
7003 4.000
7004 1.500
Marzo $ 70.000 7004 2.700
7005 2.800
7006 4.500
Abril $ 80.000 7007 3.600
7008 4.800
7009 2.200
SE REQUIERE:
1. Haga los asientos de aplicación y de cierre de costos indirectos para

cada uno de los meses, contabilizando la variación.
2. A cuánto ascendió el total de costos indirectos aplicado a las órdenes de

producción 7002 y 7004.
4. Productos Gercol Ltda. Tienen un sistema de costos por órdenes de

producción. Su capacidad práctica mensual se estima en 1.000 horas de mano
de obra directa y el presupuesto de costos indirectos de fabricación en
$10.000 para el mes de marzo de 2008 tenemos los siguientes datos:
1. Costos y gastos indirectos reales:

Materiales indirectos $ 3.200
Mano de obra Indirecta 2.800
Servicios públicos – producción 900 (efectivo)
Servicios públicos Administración 200 (efectivo)
Servicios públicos ventas 100 (efectivo)
Depreciación Edificios – producción 2.000
Depreciación Edificios Administración 1.000
Depreciación Edificios Ventas 500
Salarios Administración 4.000 (efectivo)
Salarios Ventas 2.000 (efectivo)
Seguros de fábrica 600
Arrendamientos de fábrica 800
(efectivo)
2. la producción real equivalió a 1.100 horas de mano de obra directa.
SE REQUIERE:
a. asiento de costos y gastos indirectos reales

b. Asiento de costos indirectos aplicados
c. Asiento para contabilizar la variación de costos indirectos.
5. La compañía "El Lapicero" tiene la siguiente información para 2009
Departamentos
A. B. C.
CIF estimados $ 56.000 45.400. 60.100.

Costo estimado de MOD 60.500 45.000. 71.200.
Horas estimadas de MOD 20.100 14.200. 15.000.
Horas Máquina estimadas 22.000. 14.000. 17.700.
El dpto. A emplea horas de máquina como base para la aplicación de los CIF; el
dpto. 8 los costos de MOD y el dpto. C las horas de MOD.
Los datos reales para Octubre de 2008 son:
Departamentos
A B C
Costo de la MOD $ 6.200. $4.000. $

7.300.
Horas
MOD 1.250. 1.000. 1.410.
Horas
Máquina 2.000. 1.100. 1.150.

Estados financieros
La empresa puede elaborar infinidad de estados financieros según sean las necesidades de
cada momento, de cada situación, no obstante, la norma ha considerado unos estados
financieros que ha denominado como básicos, y en razón a ellos es preciso elaborarlos
siempre.
En Colombia, el decreto 2649 de 1993, en su artículo 22, ha establecido claramente cuáles
son los estados financieros básicos:
Son estados financieros básicos:
1. El balance general. 2. El estado de resultados. 3. El estado de cambios en el patrimonio.
4. El estado de cambios en la situación financiera, y 5. El estado de flujos de efectivo.
En principio, todas las personas o empresas obligadas a llevar contabilidad, están obligadas
a elaborar estos 5 estados financieros considerados básicos, excepto las empresas
contempladas por el artículo 1 del decreto 1878 de 2008 que dice:
Adiciónese un parágrafo al artículo 22 del Decreto 2649 de 1993 con el siguiente tenor:
“Parágrafo. Las empresas comerciales que se encuentren en las condiciones previstas en el
numeral 3 del artículo 2° de la Ley 590 de 2000, modificado por el artículo 2° de la
Ley 905 de 2004, o la norma que lo sustituya, así como aquellas entidades de naturaleza no
comercial que estén obligadas u opten por llevar contabilidad en los términos del artículo
1° del presente decreto y que se ajusten a las condiciones previstas en este artículo, en
materia de estados financieros básicos sólo estarán obligadas a llevar y aportar los
indicados en los numerales 1 y 2 del presente artículo; también estarán obligadas a
presentar el estado financiero de propósito especial, determinado en el artículo 28 de este
decreto”.
Desafortunadamente, en nuestro medio no se elaboran todos los estados financieros,
especialmente los dos últimos, estos es el estado de cambios en la situación financiera y el
estado de flujos de efectivo, tal vez por su nivel de complejidad, aunque quizás son los más
aportan valor en el análisis financiero y hasta en laplaneación estratégica.
¿Qué es el Balance General?
Es un resumen de todo lo que tiene la empresa, de lo que debe, de lo que le deben y de
lo que realmente le pertenece a su propietario, a una fecha determinada.
Al elaborar el balance general el empresario obtiene la información valiosa sobre su
negocio, como el estado de sus deudas, lo que debe cobrar o la disponibilidad de dinero en
el momento o en un futuro próximo
1.1 Qué partes conforman el balance general :
· · Activos
· · Pasivos
· · Patrimonio
ACTIVOS
Es todo lo que tiene la empresa y posee valor como:
El dinero en caja y en bancos.
Las cuentas por cobrar a los clientes
Las materias primas en existencia o almacén
Las máquinas y equipos
Los vehículos
Los muebles y enseres
Las construcciones y terrenos
Los activos de una empresa se pueden clasificar en orden de liquidez en las siguientes
categorías: Activos corrientes, Activos fijos y otros Activos.
ACTIVOS CORRIENTES
Son aquellos activos que son más fáciles para convertirse en dinero en efectivo durante el
período normal de operaciones del negocio.
Estos activos son:
a. Caja
Es el dinero que se tiene disponible en el cajón del escritorio, en el bolsillo y los cheques al
día no consignados.
b. Bancos
Es el dinero que se tiene en la cuenta corriente del banco.
c. Cuentas por Cobrar
Es el saldo de recaudar de las ventas a crédito y que todavía deben los clientes, letras de
cambio los préstamos a los operarios y amigos. También se incluyen los cheques o letras de
cambio por cobrar ya sea porque no ha llegado la fecha de su vencimiento o porque las
personas que le deben a usted no han cumplido con los plazos acordados.
d. Inventarios
Es el detalle completo de las cantidades y valores correspondientes de materias primas,
productos en proceso y productos terminados de una empresa.
En empresas comerciales y de distribución tales como tiendas, graneros, ferreterías,
droguerías, etc., no existen inventarios de materias primas ni de productos de proceso. Sólo
se maneja el inventario de mercancías disponibles para la venta, valoradas al costo.
Existen varios tipos de Inventarios:
a. Inventarios de Materias Primas
Es el valor de las materias primas disponibles a la fecha de la elaboración del balance,
valoradas al costo.
b. Inventario de Producción en Proceso
Es el valor de los productos que están en proceso de elaboración. Para determinar el costo
aproximado de estos inventarios, es necesario agregarle al costo de las materias primas, los
pagos directos involucrados hasta el momento de realización del balance. Por ejemplo, la
mano de obra sea pagada como sueldo fijo o por unidad trabajada (al contrato o destajo),
los pagos por unidad hechos a otros talleres por concepto de pulida, tallada, torneada,
desbastada, bordado, estampado, etc.
Inventario de Producción Terminada
Es el valor de la mercadería que se tiene disponible para la venta, valorada al costo de
producción
Activos Fijos
Es el valor de aquellos bienes muebles e inmuebles que la empresa posee y que le sirven
para desarrollar sus actividades.
- – Maquinaria y Equipo
- – Vehículos
- – Muebles y Enseres
- – Construcciones
- – Terrenos
Para ponerle valor a cada uno de estos bienes, se calcula el valor comercial o de venta
aproximado, teniendo en cuenta el estado en que se encuentra a la fecha de realizar el
balance. En los casos en que los bienes son de reciente adquisición se utiliza el valor de
compra.
Los activos fijos sufren desgaste con el uso. Este desgaste recibe el nombre de
“depreciación”
OTROS ACTIVOS
Son aquellos que no se pueden clasificar en las categorías de activos corrientes y activos
fijos, tales como los gastos pagados por anticipado, las patentes, etc.
PASIVOS
Es todo lo que la empresa debe. Los pasivos de una empresa se pueden clasificar en orden
de exigibilidad en las siguientes categorías.
Pasivos corrientes, pasivos a largo plazo y otros pasivos.
1. 1. Pasivos corrientes
Son aquellos pasivos que la empresa debe pagar en un período menor a un año.
a. a. Sobregiros:
Es el valor de los sobregiros vigentes en la fecha de realización del balance.
b. b. Obligaciones Bancarias
Es el valor de las obligaciones contraídas (créditos) con los bancos y demás entidades
financieras.
c. c. Cuentas por pagar a proveedores
Es el valor de las deudas contraídas por compras hechas a crédito a proveedores.
d. d. Anticipos
Es el valor del dinero que un cliente anticipa por un trabajo aún no entregado.
e. e. Cuentas por pagar
Es el valor de otras cuentas por pagar distintas a las de Proveedores, tales como los
préstamos de personas particulares. En el caso de los préstamos personales o créditos de
entidades financieras, debe tomarse en cuenta el capital y los intereses que se deben.
f. f. Prestaciones y cesantías consolidadas
Representa el valor de las cesantías y otras prestaciones que la empresa le debe a sus
trabajadores. La empresa debe constituir un fondo, con el objeto de cubrir estas
obligaciones en el momento
g. g. Impuestos por pagar
Es el saldo de los impuestos que se adeudan en la fecha de realización del balance.
2. 2. Pasivo a largo plazo
Son aquellos activos que la microempresa debe pagar en un período mayor a un año, tales
como obligaciones bancarias, etc.
3. 3. Otros pasivos
Son aquellos pasivos que no se pueden clasificar en las categorías de pasivos corrientes y
pasivos a largo plazo, tales como el arrendamiento recibido por anticipado.
a. a. Patrimonio
Es el valor de lo que le pertenece al empresario en la fecha de realización del balance. Este
se clasifica en:
· · Capital
Es el aporte inicial hecho por el empresario para poner en funcionamiento su empresa.
· · Utilidades Retenidas
Son las utilidades que el empresario ha invertido en su empresa.
· · Utilidades del Período Anterior
Es el valor de las utilidades obtenidas por la empresa en el período inmediatamente
anterior. Este valor debe coincidir con el de las utilidades que aparecen en el último estado
de pérdidas y ganancias.
· · Reserva legal.
Corresponde al valor de las utilidades que por ley deben reservarse.
El patrimonio se obtiene mediante la siguiente operación:
El Activo es igual a PASIVOS más PATRIMONIO.
ESTADOS DE RESULTADOS DE PASOS MÚLTIPLES
Un estado de resultado de pasos múltiples obtiene su nombre de una serie de pasos cuyos
costos y gastos son deducidos de los ingresos. Como un primer paso, el costo de los bienes
vendidos es deducido de las ventas netas parra determinar el subtotal de utilidad bruta.
Como segundo paso, los gastos de operación se deducen para obtener un subtotal llamado
“utilidad operacional” (o utilidad de operaciones). Como paso final, se considera el gasto
de impuesto sobre la renta y otros reglones “no operacionales” para llegar a la utilidad neta.
Observe que el estado de resultados está dividido en cuatro grandes secciones:
1. Ingresos
2. Costo de los bienes vendidos
3. Gastos de operación
4. Reglones no operacionales
Los estados de resultados de pasos múltiples se destacan por sus numerosas
secciones y por el desarrollo de subtotales significativos.
La SECCIÓN DE INGRESOS: En una compañía comercializadora, sección de ingresos
del estado de resultados generalmente sólo contiene una línea, denominada ventas. (Otros
tipos de ingresos, de existir, aparecen en la sección final de los estados).
Los inversionistas y los gerentes están muy interesados en la tendencia de las ventas netas.
Un medio para evaluar esta tendencia es, con frecuencia, calcular el cambio porcentual de
las ventas netas de un año al siguiente. Un cambio porcentual es el valor del cambio en una
medición financiera, expresado como un porcentaje; se calcula dividiendo el valor del
incremento o de la disminución por el valor de la medida antes de que ocurriera el cambio.
(Los cambios no se pueden expresar como porcentajes si el valor de los estados de los
estados financieros en el periodo anterior es cero o ha cambiado de una suma negativa a
una positiva).
SECCIÓN DE COSTO DE LOS BIENES VENDIDOS: La segunda sección del estado
de resultados de una empresa comercializadora muestra el costo de los bienes vendidos
durante el periodo. El costo de los bienes vendidos generalmente aparece como un solo
valor, el cual incluye renglones incidentales tales como fletes y perdidas por disminuciones
normales.
UTILIDAD BRUTA: UN SUBTOTAL CLAVE. En un estado de resultado de múltiples
pasos, la utilidad bruta aparece como un subtotal. Esto facilita que los usuarios de los
estados de resultados el cálculo del margen de utilidad bruta de la empresa (taza de utilidad
bruta).
La taza de utilidad bruta es la utilidad bruta expresada como un porcentaje d e las ventas
netas.
Al evaluar el margen de utilidad bruta de una empresa en particular, el análisis debe
considerar las tazas obtenidas en periodos anteriores y también las tazas obtenidas por otras
empresas de la misma industria. Para la mayoría de las empresas comercializadoras, las
tazas de utilidad bruta generalmente se encuentran entre el 20% y el 50%, dependiendo del
tipo de producto vendido. Las tazas generalmente resultan en mercancías de alta rotación,
como son los comestibles, y las tazas altas se encuentran en productos de marca y
novedosos.
Bajo condiciones normales, el margen de utilidad bruta de una empresa tiende a
permanecer razonablemente estable de un periodo al siguiente. Los cambios significativos
en esta taza pueden proporcionar a los inversionistas una indicación temprana de una
demanda cambiante del consumidor por los producto de la empresa.
SECCION DE GASTOS DE OPERACIÓN: se incurre en gastos de operación con el fin
de producir ingresos. Frecuentemente, los gastos se subdividen en las clasificaciones de
gastos de venta y gastos de generales y administrativos. La subdivisión de los gastos de
operación en clasificaciones funcionales ayuda a la gerencia y a otros usuarios de los
estados financieros a evaluar separadamente aspectos diferentes de las operaciones de la
empresa. Por ejemplo, los gastos de venta aumentan con frecuencia y se reducen en forma
directa con los cambios en las ventas netas. Por otra parte los gastos administrativos,
generalmente permanecen constantes de un periodo al siguiente.
UTILIDAD OPERACIONAL: OTRO SUBTOTAL CLAVE: Parte de los ingresos y
gastos de un negocio provienen de actividades diferentes de las operaciones de negocios
básicos de la empresa. Como ejemplos comunes está el interés obtenido sobre lasa
inversiones y el gasto por impuesto a la renta.
La utilidad operacional (o utilidad proveniente de las operaciones) muestra las relaciones
entre los ingresos obtenidos de clientes y los gastos en los cuales se incurre para producir
estos ingresos. En efecto, la utilidad operacional mide la rentabilidad de las operaciones de
negocios básicos de una empresa y “deja por fuera” otros tipos de ingresos y gastos.
RENGLONES NO OPERACIONALES: El ingreso y los gastos que no están
relacionados directamente con las actividades principales de los negocios de la compañía,
se enumeran en una sección final de los estados de resultado después de determinar la
utilidad operacional.
Dos “renglones no operacionales” significativos son el gasto de intereses proviene de la
manera en la cual los activos son financiados, no de la manera en la cual son utilizados
estos activos en las operaciones del negocio. El gasto de impuesto a la renta no esta
incluido en los gastos de operación porque el pago de estos impuestos no ayuda a producir
ingresos. Los ingresos no operacionales, tales como el interés y los dividendos obtenidos en
inversiones, también se relacionan en esta sección final de estado de resultados.
UTILIDAD NETA: La mayoría de los inversionistas patrimoniales consideran la utilidad
neta (o la perdida neta) como las cifras mas importantes en el estado de resultados. El valor
representa un incremento global (o reducción) en el patrimonio de los propietarios,
resultante de las actividades del negocio durante el periodo.
Con frecuencia, los analistas financieros calculan la utilidad neta como un porcentaje de las
ventas netas (la utilidad neta dividida por las ventas netas). Esta medida proporciona un
indicador de la capacidad de la gerencia para controlar gastos y de retener una porción
razonable de su ingreso como utilidad.
La razón “normal” de utilidad neta varia bastante según la industria. En alguna industrias,
se puede tener éxito si se obtiene una utilidad igual al 2% o al 3% de las ventas netas. En
otras industrias, la utilidad neta puede ascender a cerca del 20% o 25% de la utilidad neta
de ventas.
UTILIDAD POR ACCION: La evidencia de la propiedad de una sociedad esta constituida
por acciones de capital. ¿Qué significa la utilidad neta de una sociedad para alguien que
posee, por ejemplo, 100 acciones del capital de una sociedad? Para ayudar a los accionistas
individuales a relacionar la utilidad neta de la sociedad con la propiedad de sus acciones,
las grandes sociedades calculan las utilidades por acción y muestra estos valores al final de
sus editados de resultados.
En términos más simple, la utilidad por acción es la utilidad neta, expresadas en términos
de acción.
ESTADO DE UTILIDADES RETENIDAS (anexo 3)
El termino utilidades retenidas se refiere a la porción del patrimonio de accionistas derivada
de operaciones rentables. Las utilidades retenidas aumentan mediante la obtención de
utilidades netas y se reducen al incurrir en perdidas netas y mediante la declaración de
dividendos.
Adicional al balance general, al estado de resultado y al estado de flujos de efectivo, un
juego completo de estados financieros incluye un “estado de utilidades retenidas”.
AJUSTE DE PERIODO ANTERIOR: Ocasionalmente una empresa puede descubrir que
un error material fue cometido el le medición de la utilidad neta en un año anterior. Puesto
que la utilidad neta se cierra en la cuenta utilidades retenidas, un error en la utilidad neta
reportada ocasionará un error en el valor de las utilidades retenidas que aparece en todos los
balances generales siguientes. Cuando tales errores salen a la luz, ellos deben ser
corregidos. La corrección, denominada “ajuste de periodo anterior”, se muestra en el estado
de utilidades retenidas como un ajuste al saldo de las utilidades retenidas a principios del
año actual. El valor del ajuste se muestra neto de cualquier afecto de impuesto sobre la
renta.
Los ajustes del periodo anterior rara vez aparecen en los estados financieros de las grandes
sociedades anónimas abiertas. Los estados financieros de estas empresas son auditados
anualmente por auditores y n o es probable que contengan errores materiales que
posteriormente pueden requerir corrección por ajustes por periodos previos. Es mucho más
probable que tales ajustes aparezcan en los estados financieros de aquellas empresas no
obligadas a ser auditados.
ESTADO DE RESULTADOS (Esquema)
VENTAS
(-) Devoluciones y descuentos
INGRESOS OPERACIONALES
(-) Costo de ventas
UTILIDAD BRUTA OPERACIONAL
(-) Gastos operacionales de ventas
(-) Gastos Operacionales de administración
UTILIDAD OPERACIONAL
(+) Ingresos no operacionales
(-) Gastos no operacionales
UTILIDAD NETA ANTES DE
IMPUESTOS
(-) Impuesto de renta y complementarios
UTILIDAD LÍQUIDA
(-) Reservas
UTILIDAD DEL EJERCICIO
El estado de cambios en el patrimonio es uno de los cinco estados financieros básicos
contemplados por el artículo 22 del decreto 2649 de 1993.
El estado de cambios en el patrimonio tiene como finalidad mostrar las variaciones que
sufran los diferentes elementos que componen el patrimonio, en un periodo determinado.
Además de mostrar esas variaciones, el estado de cambios en el patrimonio busca explicar
y analizar cada una de las variaciones, sus causas y consecuencias dentro de la estructura
financiera de la empresa.
Para la empresa es primordial conocer el por qué del comportamiento de su patrimonio en
un año determinado. De su análisis se pueden detectar infinidad de situaciones negativas y
positivas que pueden servir de base para tomas decisiones correctivas, o para aprovechar
oportunidades y fortalezas detectadas del comportamiento del patrimonio.
La elaboración del estado de cambios en el patrimonio es relativamente sencilla puesto que
son pocos los elementos que lo conforman y todo se reduce a determinar un simple
variación.
Para elaborar el estado de cambios en la situación financiera se requiere del estado de
resultados y del balance general. Se requiere de un balance y estado de resultados con corte
en dos fechas de modo que se puede determinar la variación. Preferiblemente de dos
periodos consecutivos, aunque se puede trabajar con un mismo periodo [inicio y final del
mismo periodo].
Sobre los aspectos que se deben revelar en el estado de cambios en el patrimonio, ha dicho
el artículo 118 del decreto 2649 de 1993:
Revelaciones sobre rubros del estado de cambios en el patrimonio. En lo relativo a los
cambios en el patrimonio se debe revelar:
1. Distribuciones de utilidades o excedentes decretados durante el período.
2. En cuanto a dividendos, participaciones o excedentes decretados durante el período,
indicación del valor pagadero por aporte, fechas y formas de pago.
3. Movimiento de las utilidades no apropiadas.
4. Movimiento de cada una de las reservas u otras cuentas incluidas en las utilidades
apropiadas.
5. Movimiento de la prima en la colocación de aportes y de las valorizaciones.
6. Movimiento de la revalorización del patrimonio.
7. Movimiento de otras cuentas integrantes del patrimonio.
Ejemplo estado de cambios en el patrimonio
Para ilustración, a continuación se presenta un estado de cambios en el patrimonio en su
forma más elemental, pero que brinda la orientación necesaria para replicarlo según la
información financiera de cada empresa:
EMPRESA XY.LTDA
ESTADO DE CAMBIOS EN EL PATRIMONIO
2008
Concepto Saldo 01/01/08 Incremento Disminución Saldo 31/12/08
Capital social 10.000.000 2.000.000 12.000.000
Superávit capital 2.000.000 0 0 2.000.000
Reservas 6.500.000 500.000 6.000.000
Utilidades del 0.00 1.500.000 1.500.000
ejercicio
Aquí se observa que durante el 2008 ha se presentó un incremento del capital en
$2.000.000, que bien pudo ser por nuevos aportes de socios antiguos o por ingreso de
nuevos socios. Este hecho se expondrá con detalle en las respectivas notas.
Vemos también que el superávit de capital permaneció invariable.
Las reservas sufrieron una diminución del $500.000 hasta ajustarse al 50% del capital
social.
Se observa claramente que durante el 2008 la utilidad fue de $1.500.000.
En el ejemplo se han expuestos algunos conceptos de forma general, pero lo adecuado es
desglosar cada subpartida que compone el patrimonio, y a cada una realizarle una nota
explicando la variación sufrida, de modo que la persona que consulte el estado de cambios
en el patrimonio pueda comprenderlo con facilidad.
Son las disposiciones relativas a la preparación y a la presentación del estado de
cambios en la situación financiera expresado en pesos de poder adquisitivo a la fecha
del balance general.
El objetivo es proporcionar información relevante y concentrada en un periodo, para que
los usuarios de los estados financieros tengan elementos suficientes para:
a) Evaluar la capacidad de la empresa para generar recursos.
b) Evaluar las razones de las diferencias entre la utilidad neta y los recursos generados o
utilizados por la operación.
c) Evaluar las capacidades de la empresa para cumplir con sus obligaciones, para pagar
dividendos, y en su caso, para anticipar la necesidad de obtener financiamiento.
d) Evaluar los cambios experimentados en la situación financiera de la empresa derivados
de transacciones de inversión y financiamiento ocurridos durante el periodo.
El estado financiero básico muestra (en pesos) los recursos generados o utilizados en la
operación, los principales cambios ocurridos en la estructura financiera de la entidad y su
reflejo final en el efectivo e inversiones temporales a través de un periodo determinado.
La expresión “pesos constantes”, representa pesos del poder adquisitivo a la fecha del
balance general (último ejercicio reportado de estados financieros comparativos).
La generación o uso de recursos es el cambio en pesos constantes en las diferentes partidas
del balance general, que se derivan o inciden en el efectivo.
En el caso de partidas monetarias este cambio comprende la variación en pesos nominales
más o menos su efecto monetario.
Las actividades de financiamiento incluyen la obtención de recursos de los accionistas y el
reembolso o pago de los beneficios derivados de su inversión, pago de recursos obtenidos
mediante operaciones a corto y largo plazo.
Las actividades de inversión incluyen el otorgamiento y cobro de préstamos, la compra y
venta de deudas, de instrumentos, de capital, de inmuebles, equipo, maquinaria, de otros
activos productivos distintos de aquellos que son considerados como inventarios de la
empresa.
Las actividades de operación generalmente están relacionadas con la producción y
distribución de bienes y prestación de servicios, con transacciones y otros eventos que
tienen efectos en la determinación de la utilidad neta y/o con aquellas actividades que se
traducen en movimientos de los saldos de las cuentas directamente relacionadas con la
operación de la entidad y que no quedan enmarcadas en las actividades de financiamiento o
de inversión.
El conjunto de los cambios en la situación financiera, muestran la modificación registrada,
en pesos en cada uno de los principales rubros que la integran, los cuales, junto con el
resultado del periodo, determinan el cambio de los recursos de la entidad durante un
periodo.
En este estado se relacionan el resultado neto de la gestión con el cambio en la estructura
financiera y con cl reflejo de todo ello en el incremento o decremento del efectivo y de las
inversiones temporales durante el periodo.
Dentro del conjunto de actividades desarrolladas por las empresas, se ha hecho más
evidente que los recursos se generan y/o utilizan en tres áreas principales:
a) Dentro del curso de sus operaciones.
b) Como consecuencia de los financiamientos obtenidos y de la amortización real de los
mismos, a corto y largo plazo.
c) En función de inversiones y/o emersiones efectuadas.
Consecuentemente, los recursos generados o utilizados durante el periodo se deberán
clasificar para fines del presente estado en:
a) operación.
b) financiamiento.
c) inversión.
Los recursos generados o utilizados por la operación resultan de adicionar o disminuir al
resultado neto del periodo (o antes de partidas extraordinarias), los siguientes conceptos:
a) Las partidas del estado de resultados que no hayan generado o requerido el uso de
recursos o cuyo resultado neto esté ligado con actividades identificadas como de
financiamiento o inversión. Los movimientos en estimaciones devaluación de los activos
circulantes no se considerarán en esta conciliación.
b) Los incrementos o reducciones (en pesos constantes) en las diferentes partidas
relacionadas directamente con la operación dc la entidad, disminuidas de las estimaciones
de valuación correspondiente.
Los recursos generados o utilizados en actividades de financiamiento comprenden
principalmente:
a) Créditos recibidos a corto y largo plazo, diferentes a las operaciones con proveedores y/o
acreedores relacionados con la operación de la empresa.
b) Amortizaciones efectuadas a estos créditos, sin incluir los intereses relativos.
c) Incrementos de capital por recursos adicionales, incluyendo la capitalización de pasivos.
d) Reembolsos de capital.
e) Dividendos pagados. excepto los dividendos en acciones.
Los recursos generados utilizados en actividades de inversión comprenden básicamente las
siguientes transacciones:
a) Adquisición, construcción y venta de inmuebles, maquinaria y equipo,
b) Adquisición de acciones de otras empresas con carácter permanente
c) Cualquier otra inversión o emersión de carácter permanente.
d) Préstamos efectuados por la empresa.
e) Cobranzas o disminución en pesos constantes de créditos otorgados (sin incluir los
intereses relativos).
La clasificación que se siga deberá ser la que refleje mejor la esencia de la operación, en
base a la actividad económica más relevante de la empresa.
Mecanismo para su elaboración
Se parte de la utilidad o pérdida neta, o antes de partidas extraordinarias, o de los recursos
generados o utilizados en la operación se presentaran antes y después de partidas
extraordinarias.
Los cambios de la situación financiera se determina por diferencias entre los distintos
rubros del balance inicial y final, expresados en pesos de poder adquisitivo a la fecha del
balance general más reciente, clasificados en los tres grupos antes mencionados, deberán
analizarse las variaciones importantes que surjan en los periodos intermedios, los traspasos
se compensarán entre si, omitiéndose su presentación en el estado de cambios de la
situación financiera, si el traspaso implica modificación en la estructura financiera se
deberá presentar los dos movimientos por separado, la actualización de algunos renglones
de estados financieros deberá eliminarse del saldo final de la partida que le dio origen y de
la correspondiente del capital contable, antes de hacer las comparaciones.
El efecto monetario y las fluctuaciones cambiarlas modifican la capacidad adquisitiva de
las empresas, por lo tanto, no deberán ser consideradas como partidas virtuales que no
tuvieron un impacto en la generación o uso de recursos.
Los estados de periodos anteriores que se incluyan para compararse, deberán
presentarse de conformidad, deberá revelarse que el estado de ‘cambios en la situación
financiera se preparó considerando, como recursos generados, el cambio en pesos de las
diferentes partidas del balance general.
Cuando la información financiera se presenta en pesos nominales (baja inflación), el
cambio en las partidas monetarias del balance general equivale al flujo de efectivo
generado o invertido en dichas partidas, sin embargo cuando la inflación es significativa y
requiere la expresión de los estados financieros en pesos de un mismo poder adquisitivo, el
cambio en pesos constantes de las partidas monetarias del balance involucra, además del
flujo de efectivo, la erosión o beneficio que la inflación (efecto monetario) provocó en el
efecto generado o invertido en dichas partidas. El cambio en las partidas monetarias pasa de
representar un flujo de efectivo al de generación o uso de recursos en pesos.
El flujo de efectivo es uno de los estados financieros más complejos de realizar y que
exigen un conocimiento profundo de la contabilidad de la empresa para poderlo desarrollar.
Según el Consejo Técnico de la Contaduría, se entiende que el flujo de efectivo “es un
estado financiero básico que muestra el efectivo generado y utilizado en las actividades de
operación, inversión y financiación. Para el efecto debe determinarse el cambio en las
diferentes partidas del balance general que inciden en el efectivo”.
El objetivo del flujo de efectivo es básicamente determinar la capacidad de la empresa para
generar efectivo, con el cual pueda cumplir con sus obligaciones y con sus proyectos de
inversión y expansión. Adicionalmente, el flujo de efectivo permite hacer un estudio o
análisis de cada una de las partidas con incidencia en la generación de efectivo, datos que
pueden ser de gran utilidad para la el diseño de políticas y estrategias encaminadas a
realizar una utilización de los recursos de la empresa de forma más eficiente.
Es importante que la empresa tenga claridad sobre su capacidad para generar efectivo, de
cómo genera ese efectivo, para así mismo poderse proyectar y tomar decisiones acordes con
su verdadera capacidad de liquidez.
Por regla general, se considera efectivo los valores contabilizados en el grupo 11 del plan
de cuentas comercial, esto es caja, bancos, remesas en tránsito, cuentas de ahorro y fondos,
por lo que los saldos de estas cuentas deben coincidir con el resultado arrojado por el estado
de flujos de efectivo.
Estructura del estado de flujo de efectivo
De la definición que el Consejo Técnico de la Contaduría, advertimos tres elementos muy
importantes que conforma un estado de flujo de efecto: actividades de Operación, Inversión
y Financiación. Veamos a grandes rasgos que significa y que comprende cada una de esas
actividades.
Actividades de operación. Las actividades de operación, hacen referencia básicamente a
las actividades relacionadas con el desarrollo del objeto social de la empresa, esto es a la
producción o comercialización de sus bienes, o la prestación de servicios.
Entre los elementos a considerar tenemos la venta y compra de mercancías. Los pagos de
servicios públicos, nómina, impuestos, etc. En este grupo encontramos las cuentas de
inventarios, cuantas por cobrar y por pagar, los pasivos relacionados con la nómina y los
impuestos.
Actividades de inversión. Las actividades de inversión hacen referencia a las inversiones
de la empresa en activos fijos, en compra de inversiones en otras empresas, títulos valores,
etc.
Aquí se incluyen todas las compras que la empresa haga diferentes a los inventarios y a
gastos, destinadas al mantenimiento o incremento de la capacidad productiva de la empresa.
Hacen parte de este grupo las cuentas correspondientes a la propiedad, planta y equipo,
intangibles y las de inversiones.
Actividades de financiación. Las actividades de financiación hacen referencia a la
adquisición de recursos para la empresa, que bien puede ser de terceros [pasivos] o de sus
socios [patrimonio].
En las actividades de financiación se deben excluir los pasivos que corresponden a las
actividades de operación, eso es proveedores, pasivos laborales, impuestos, etc.
Básicamente corresponde a obligaciones financieras y a colocación de bonos.
Es una actividad de financiación la capitalización de empresa ya sea mediante nuevos
aportes de los socios o mediante la incorporación de nuevos socios mediante la venta de
acciones.
Elementos necesarios para desarrollar el flujo de efectivo
Para desarrollar el flujo de efectivo es preciso contar el balance general de los dos últimos
años y el últimoestado de resultados. Los balances los necesitamos para determinar las
variaciones de las cuentas de balance [Balance comparativo].
Es esencial contar también no las notas a los estados financieros en donde conste ciertas
operaciones que hayan implicado la salida o entrada de efectivo, o de partidas que no tienen
efecto alguno en el efectivo.
Desarrollo del estado de flujo de efectivo
El estado de flujo de efectivo se puede hacer utilizando dos métodos: El método directo y
el Método indirecto. [Seguir cada uno de los enlaces para consultar como realizarlos]
Una de las formas para hacer el flujo de efectivo, es mediante el método directo, el cual
básicamente consiste en rehacer el estado de resultados utilizando el sistema de caja,
principalmente para determinar el flujo de efectivo en las actividades de operación.
Antes de intentar comprender este método, es importante que consulte los aspectos
generales del estado de flujo de efectivo. Puede consultar también el flujo de efectivo por el
método indirecto.
En el documento de consulta sugerido, observamos que el estado de flujo de efectivo está
conformado por tres elementos: Actividades de Operación, Inversión y Financiación y que
además necesitamos el balance general de los dos últimos años y el último estado de
resultados.
Por cuestiones de simplicidad, haremos un estado de flujo de efectivo en su forma más
elemental, para lograr que en lo posible se comprenda el procedimiento a seguir.
FLUJO DE EFECTIVO DE LAS ACTIVIDADES DE FINANCIACIÓN:
Recaudo de clientes: 100.000
(-) Pagos laborales: 20.000
(-) Pago proveedores: 30.000
(-) Pago gastos: 10.0000
(-) Pago costos: 15.000
(-) Pago impuestos: 5.000
(-) Pago gastos financieros: 5.000
Efectivo generado en actividades de operación = 15.000
Cada uno de los valores anteriores los sacamos de las variaciones de la respectiva cuenta
utilizando los estados financieros [Balance general y estado de resultados]
Ejemplo de cómo determinar el recaudo de clientes:
Ventas (4135): 120.000
Saldo final año 1 clientes (1305): 50.000
Saldo final año 2 clientes (1305): 70.000
Luego,
50.000
(+) 120.000
(-) 70.000
Recaudo de clientes = 100.000
Para determinar el recaudo de clientes, tomamos las ventas netas que figuran en el estado
de resultados, las sumamos al saldo en cartera del año 1, y le restamos el saldo de cartera en
el año 2.
Este mismo procedimiento se realiza con dada uno de los conceptos como pago a
proveedores, impuestos, nómina, etc. Es para eso que se necesita el balance general de los
dos últimos años, para poder determinar el saldo de cada cuenta en cada uno de los años y
así poder determinar las variaciones y por consiguiente lo efectivamente pagado.
Por cuestión de espacio y simplicidad no incluimos el cálculo de cada uno de los
conceptos, y consideramos que es suficiente el que se comprenda como determinar un
concepto para poder determinar los demás.
FLUJO DE EFECTIVO EN ACTIVIDADES DE INVERSIÓN
Venta de inversiones: 70.000
Venta de vehículo usado: 20.000
Compra de maquinaria: 80.000
Compra de muebles: 10.000
Luego,
70.000
(+) 20.000
(-) 80.000
(-) 10.000
Efectivo generado en actividades de inversión = 0
Para saber cuánto efectivo se ha recaudado o gastado en inversión, hacemos uso de
las notas aclaratorias de los estados financieros, o de la variación de las respectivas cuentas
del activo, producto de la comparación de los balances de los dos últimos años.
Recordemos que las actividades de inversión hacen referencia a los activos fijos de la
empresa y las inversiones en acciones o bonos.
FLUJO DE EFECTIVO GENERADO EN ACTIVIDADES DE FINANCIACIÓN
Capitalización mediante emisión de acciones: 50.000
Venta de bonos: 30.000
Pago de obligaciones financieras: 60.000
Pago de participaciones: 25.000
Luego,
50.000
(+) 30.000
(-) 60.000
(-) 25.000
Efectivo generado en actividades de financiación = -5.000
Ahora procedemos a consolidar:
Efectivo generado en actividades de operación: 15.000
Efectivo generado en actividades de inversión: -0-
Efectivo generado en actividades de financiación: -5.000
TOTAL FLUJO DE EFECTIVO GENERADO POR LA EMPRESA = 10.000
El efectivo determinado en el estado de flujo de efectivo debe coincidir con el saldo de
estas cuentas. De no ser así, significa que el estado de flujos de efectivo no se realizó
correctamente.
La diferencia entre el método directo y el método indirecto, radica únicamente en el
procedimiento aplicado a las actividades de operación, puesto que el procedimiento
aplicado a las actividades de inversión y financiación es exactamente igual en los dos
métodos.
Nota: Es indispensable contar con el balance general de los dos últimos años y con el estado de
resultados del último año. Aquí por limitaciones de espacio se han omitido y se ha trabajado
con valores supuestos, pero el procedimiento es el mismo.
Una forma de hacer el flujo de efectivo es utilizando el método indirecto, el cual consiste
en partir de la utilidad arrojada por el estado de resultados para luego proceder a depurarla
hasta llegar al saldo de efectivo que hay en los libros de contabilidad.
Antes de continuar, es importante que consulte los aspectos generales del estado de flujo de
efectivo, para así comprender con mayor facilidad en qué consiste este método. Puede
consultar también el flujo de efectivo por el método directo.
Con la lectura del de documento sugerido, nos queda claro que el estado de flujo de
efectivo está compuesto por tres partes que son: Actividades de operación; Actividades de
inversión y Actividades de financiación. Por cada una de esas actividades debemos
determinar un flujo de efectivo para luego consolidar los resultados individuales.
Para hacer las cosas lo más simple y sencillas posible, se trabajará con la información
mínima necesaria, teniendo en cuenta que para poder realizar el flujo de efectivo,
necesitamos del balance general de los últimos dos años y el estado de resultados del último
año.
FLUJO DE EFECTIVO DE LAS ACTIVIDADES DE OPERACIÓN
Para determinar el fulo de efectivo en las actividades de financiación, partimos de la
utilidad que presenta el estado de resultados, le sumamos las partidas que no han
significado salida de dinero y le restamos las partidas que no implicaron entrada de
efectivo.
Al resultado anterior, le restamos el aumento de las cuentas por cobrar, le sumamos la
disminución de los inventarios, los aumentos de las cuentas por pagar, y los aumentos de
las demás partidas del pasivo correspondientes a las actividades de operación como
impuestos, obligaciones laborales, etc.
El esquema sería de la siguiente forma:
Utilidad del ejercicio: 100.000
Partidas que no tienen efecto en el efectivo.
(+) Depreciaciones: 20.000
(+) Amortizaciones: 10.000
(-) Ingresos por recuperaciones: 5.000
Variación en partidas relacionadas con las actividades de operación
(+) Incremento obligaciones laborales: 2.000
(+) Incremento impuestos por pagar: 1.000
(+) Incremento cuentas por pagar: 3.000
(+) Disminución de inventarios: 5.000
(-) Incremento cuentas por cobrar: 50.000
Efectivo generado por actividades de operación = 86.000
Aclaraciones. Las depreciaciones y amortizaciones se suman a la utilidad puesto que la utilidad
está disminuida por el valor de las depreciaciones y amortizaciones, y como las
depreciaciones no implican salida de efectivo, para efectos de llegar al efectivo neto
generado, se deben sumar, esto debido a que se pretende llegar al saldo en efectivo
partiendo de la utilidad.
En el caso de las recuperaciones, estas se contabilizan como un ingreso, pero en ningún
momento ha ingresado dinero en efectivo, por lo cual se deben excluir.
Los incrementos de las cuentas por cobrar y demás partidas, se determinan mediante las
variaciones presentadas de un año a otro.
El aumento de de las cuentas por cobrar se resta de la utilidad toda vez que no hubo
ingreso de dinero por la venta de mercancías. Parte de las ventas se hicieron a crédito.
La disminución de inventarios se suma debido a que se ha presentado una venta de
mercancía, lo cual supone entrada de efectivo.
El incremento de cuentas por pagar se suma porque parte de las mercancías compradas se
hicieron a crédito, por tanto no hubo salida de efectivo. Igual sucede con las obligaciones
laborales y los impuestos por pagar.
En conclusión, a la utilidad se le suma todo aquel concepto que no implica la salida de
dinero y se le resta todo aquel concepto que no implica entrada de dinero. Si vendo a
crédito no ingresa dinero. Si compro a crédito no sale dinero.
FLUJO DE EFECTIVO EN ACTIVIDADES DE INVERSIÓN
El procedimiento aplicado para determinar el flujo de efectivo en las actividades de
inversión, es el mismo que se utiliza en el método directo.
Veamos:
Venta de inversiones: 150.000
Venta de vehículo usado: 30.000
Compra de maquinaria: 70.000
Compra de muebles: 20.000
Luego,
150.000
(+) 30.000
(-) 70.000
(-) 20.000
Efectivo generado en actividades de inversión = 90
Los valores de las inversiones y ventas se toman de la contabilidad, bien sea de comparar el
balance general de los dos últimos años o de las notas a los estados financieros.
En ocasiones no es suficiente con comparar un año con otro, sino que se requiere
información adicional, por lo que es preciso conocer plenamente las operaciones que la
empresa ha realizado.
FLUJO DE EFECTIVO EN ACTIVIDADES DE FINANCIACIÓN
Al igual que en el flujo de efectivo en las actividades de inversión, en las actividades de
financiación el procedimiento que se aplica es igual al aplicado en el método directo.
Supongamos:
Capitalización mediante emisión de acciones: 60.000
Venta de bonos: 40.000
Pago de obligaciones financieras: 80.000
Pago de participaciones: 10.000
Luego,
60.000
(+) 40.000
(-) 80.000
(-) 10.000
Efectivo generado en actividades de financiación = 10.000
Se procede ahora a consolidar:
Efectivo generado en actividades de operación: 86.000
Efectivo generado en actividades de inversión: 90.000
Efectivo generado en actividades de financiación: 10.000
TOTAL FLUJO DE EFECTIVO GENERADO POR LA EMPRESA = 186.000
Este total se debe comparar con los saldos que arrojen los libros de contabilidad en las
cuentas que se consideran efectivo, que por lo general son las del grupo 11 del plan único
de cuentas para comerciantes.
Es importante anotar que la única diferencia entre los dos métodos [directo e indirecto] está
en el procedimiento aplicado en las actividades de operación, puesto que en las actividades
de inversión y financiación el procedimiento es igual en los dos métodos.
Nota. Para poder desarrollas el estado de flujo de efectivo, es necesario tener el balance
general de los dos últimos años y el estado de resultados del último año. Aquí se han
omitido por la limitación del espacio, y por esa razón se ha trabajado con valores
supuestos, lo cual no invalidad el procedimiento que se debe seguir.

EBITDA
El EBITDA es la utilidad operativa más los gastos por depreciación , amortización y
provisiones, es decir, los gastos que no generan salida de efectivo.
 El flujo de caja bruto es el EBITDA después de impuestos
 EBITDA debe cubrir la caja para: pagar impuestos, apoyar inversiones, cubrir
servicio de la deuda y repartir utilidades
 El EBITDA, es la utilidad que realmente se gestiona, es en realidad la utilidad
operativa del negocio
 Aumento del EBITDA genera aumento del FCL
 Calcular la cobertura de intereses sobre la base del EBITDA, arroja un resultado
más razonable que utilizando la utilidad operativa como base
 Cuando el crecimiento demanda caja en vez de liberarla se presenta "un hueco"
estructural de flujo de caja, por lo tanto a mayor EBITDA más facilidad para crecer
 Una disminución del EBITDA no es destructor de valor si se produce como
efecto de la entrada en operación de proyectos de crecimiento con VPN ( valor
presente neto), positivo
 Un indicador importante es la relación entre el EBITDA y las ventas, es en
realidad la utilidad líquida
 Otro importante indicador es la relación entre obligaciones financieras a
EBITDA, mide el número de años que tardaría la empresa en cubrir la deuda actual
 El monto del EBITDA no necesariamente es reflejo de buena gestión gerencial,
cuando dicho monto es el reflejo de altos cargos por depreciación y amortización de
gastos pagados por anticipado los cuales representan una alta proporción de costos y
gastos de la empresa
El EBITDA es en esencia el flujo de caja de la empresa. Hoy día se ha convertido en

una variable financiera por excelencia ya que deriva una serie de al menos 7 índices de
gran importancia.
Dupont
El maestro Dupont se interesó en buscar la cadena de valor que explicara la
rentabilidad de la empresa, y tomo como base de estudio la rentabilidad sobre el
patrimonio y la rentabilidad sobre activos, para dar respuesta al interrogante: ¿cuál
de los elementos que intervienen en la rentabilidad de la inversión es el que
produce la renta?
Rentabilidad sobre patrimonio: a partir de la fórmula del rendimiento sobre el

patrimonio, Dupont buscó la cadena de índices que dieran respuesta a la
rentabilidad sobre el patrimonio, y fue así como a partir de la fórmula general
comenzó a construir su propia ecuación.
RSP = (utilidad neta / patrimonio) x 100 = %
RSP = (24.000 / 816.000) x 100 = 2.94 %
Primera fórmula
Rentabilidad sobre activos y autonomía: la fórmula anterior de rentabilidad sobre

patrimonio, la multiplico por (1) la unidad que es igual a la relación (activos/activos),
cuyo producto permite trabajar con dos relaciones diferentes.
RSP = (utilidad neta / patrimonio) x (activos / activos) x 100 = %

RSP = (utilidad neta / activos) x (activo / patrimonio) x 100 = %
Si la ecuación contable es activos = pasivo + patrimonio se reemplaza el numerador

del segundo término de la ecuación por la sumatoria de la igualdad y se coloca
como denominador común el patrimonio:
RSP= (utilidad neta /activos) x (pasivo +patrimonio) /patrimonio) x100 = %

RSP= (utilidad neta /activos) x {(patrimonio/patrimonio) + (pasivos/ patrimonio)}
x 100 = %
Si se cambia la relación de patrimonio sobre patrimonio por la unidad, se tiene la

siguiente ecuación:
RSP = (utilidad neta / activos) x {1 + pasivos / patrimonio} x 100 = %

RSP = (24.000 / 1.200.000) x (1 + (384.000 / 816.000)) x 100 = %
RSP = 0.02 x (1 + 0.4705) x 100 = 0.02 x 1.4705 x 100 = 2.94 %
Donde la rentabilidad del patrimonio depende prácticamente del productos de dos

factores: de la rentabilidad sobre activos (utilidad neta / activos = 0.02) y de la
autonomía de la empresa (1 + pasivos / patrimonio = 1.4705).
De allí nacen las siguientes preguntas:

 ¿Qué tanta capacidad tienen los activos para producir utilidades?
 ¿Qué tanta autonomía tiene la empresa?
 ¿Qué tanta autonomía tienen sus proveedores?
La autonomía es muy importancia que sea de la empresa porque los dueños

pueden formular las políticas de desarrollo, en tanto que si es de los proveedores,
ellos determinan la rentabilidad del negocio y hasta el dividendo de los asociados.
En la anterior situación la autonomía es de los dueños con el 52.95% y de los
pasivos es del 47.05%.
Segunda fórmula
Luego el maestro Dupont se interesó en buscar la cadena de valor a partir de la

eficacia, eficiencia y autonomía:
Eficacia, eficiencia y autonomía: a partir de ecuación de rentabilidad sobre
activos y autonomía, Dupont multiplicó el primer término por la unidad (ventas /
ventas) donde se pueden encadenar otros factores importantes, para conocer de
dónde depende verdaderamente la rentabilidad sobre patrimonio. Esto genera un
producto compuesto por tres relaciones (utilidad / ventas), (ventas / activos) y el
segundo término que permanece igual.
RSP = (utilidad neta / activos) x (ventas / ventas) x {1 + pasivos / patrimonio} x 100

=%
RSP = (utilidad neta / ventas) x (ventas / activos) x (1 + pasivos / patrimonio)
x 100 = %
RSP = (24.000 / 2.500.000) x (2.500.000 / 1.200.000) x (1+
384.000/ 816.000) x 100 = 0.0096 x 2.083 x (1 + 0.47058) x 100 = 2.94 %
Encontró en estas relaciones el producto del margen neto sobre las ventas, la
rotación de los activos y la autonomía del negocio y la llamó a estos factores con
otros conceptos modernos de las finanzas, así: rentabilidad sobre ventas: eficacia,
rotación de activo: eficiencia y autonomía: apalancamiento.
RSP = margen neto x 100 x rotación activos x (1 + autonomía) = %

RSP = eficacia x eficiencia x autonomía = %
RSP = 0.96 x 2.083 x 1.47 = 2.94 %
El resultado verificable en cada una de las fórmulas previstas, concluye que la

empresa no es muy eficaz 0.96%, pero es eficiente porque rota 2.08 sus activos y
su rendimiento también depende de una buena combinación de pasivos externos,
para lograr finalmente una rentabilidad sobre patrimonio del 2.94%.
Eficacia: el margen neto de la actividad lo asimiló a la eficacia de la empresa

por ser el resultado que se obtiene durante el ejercicio económico entre las
ventas a los clientes y los productos.
Eficiencia: a la rotación de los activos la llamo eficiencia, porque son los que
tienen la capacidad de generar resultados por su manejo de recursos.
Autonomía: al factor (1+ autonomía) lo considera como la capacidad de la

empresa para combinar financiamiento productivo, para mejorar la rentabilidad
debido al apalancamiento de recursos.
Tercera fórmula
Multiplicador de patrimonio: en la elaboración de una tercera fórmula interpretó el

valor de la autonomía como el multiplicador del patrimonio, a partir de la ecuación
primaria de la rentabilidad sobre patrimonio y multiplicándola por dos unidades:
activos/ activos y ventas/ ventas.
RSP = (utilidad neta / patrimonio) x 100 = %.
RSP = (utilidad neta / patrimonio) x (ventas / ventas) x (activos / activos) x 100 = %
A partir del producto de los tres factores, determinó nuevas relaciones, de la utilidad
sobre las ventas, las ventas sobre los activos y los activos sobre el patrimonio y
concluyó en la siguiente fórmula general:
RSP = (utilidad neta / ventas) x (ventas / activos) x (activos / patrimonio) x 100 = %
Luego, la primera relación de la fórmula la multiplico x 100 y la llamó eficacia, la

segunda rotación de activos, la llamo eficiencia y la última la denominó multiplicador
del patrimonio.
RSP = (utilidad neta / ventas) x100 x( ventas / activos) x (activos / patrimonio) = %

RSP = (24.000 / 2.500.000) x 100 x (2.500.000 / 1.200.000) x (1.200.000 / 816.000)
= 0.96 x 2.083 x 1.47058 = 2.941 %
RSP = eficacia x eficiencia x multiplicador de patrimonio = %

RSP = 0.96 x 2.083 x 1.47058 = 2.941 %
El resultado es igual a los elementos utilizados en la segunda fórmula, con el nuevo

ingrediente del multiplicador de patrimonio, que consiste en la capacidad del ente
económico de conseguir por cada peso de los asociados otros pesos en el mercado
de valores o inversionistas privados, para lograr el apalancamiento eficaz en el éxito
de los proyectos.
Cuando se analiza una empresa en marcha es importante relacionar estos tres

factores con las del mismo sector, para ubicarla dentro del contexto regional o
nacional.
En conclusión, la rentabilidad sobre el patrimonio depende del producto de varios

factores: Eficacia o margen neto sobre las ventas, la eficiencia en el manejo de los
activos mediante su rotación, y por el multiplicador de patrimonio factor de la
utilización de la deuda, que se conoce como el apalancamiento financiero.
La decisión del apalancamiento financiero depende en gran medida siempre que los
costos financieros sean menores que la rentabilidad que generen los activos del
proyecto, de lo contrario trae consecuencia para la rentabilidad.
En toda empresa, es importante determinar en dónde se genera la rentabilidad, si

por la gestión en ventas, por el manejo de precios y costos o por la eficiencia de la
actividad, o por el grado de apalancamiento financiero, para formular políticas que
en el futuro deba cumplir la empresa.
La próxima pregunta es: ¿Qué factores hace rentable la empresa en tiempos de

alianzas comerciales (ALCA) y de alta competitividad?
Cuarta fórmula
Rentabilidad sobre activos: luego Dupont tomó la fórmula de la rentabilidad de
Activos, y aesta ecuación la multiplicó por la unidad (ventas / ventas) y encontró
que la rentabilidad dependía del producto: Margen neto de ventas (eficacia) por la
rotación del activo (eficiencia), esto quiere decir que se puede mejorar el
rendimiento sobre los activos, vía mayor margen de ventas por manejo de precios o
costos o incremento de la actividad por venta mayor número de unidades, para que
los resultados sean los mejores.
RSP = (utilidad neta / activo total) x 100 = %

RSP = (24.000 / 1.200.000) x 100 = 2 %
RSP = utilidad neta / activo total x ventas / ventas x 100 = %

RSP = utilidad neta / ventas x ventas / activo total x 100 = %
RSP = utilidad neta / ventas x 100 x ventas / activo total = %
RSP = 24.000 / 2.500.000 x100 x2.500.000 / 1.200.000 =0.96 x 2.083 =2 %
RSP = margen neto x rotación de activos = %

RSP = eficacia x eficiencia = %
Esta fórmula integra los indicadores de eficiencia en el manejo de los activos

(rotación del activo total) con los de eficacia (margen neto de ventas); como el
producto que da el rendimiento sobre la inversión, los cuales conducen a los
siguientes casos para su decisión:
Margen de Utilidad Rotación de activos Iliquidez

Eficacia Eficiencia Riesgo
1 Alto Bajo Alto
2 Alto Alto Bajo
3 Bajo Alto Mínimo
4 Bajo Bajo Alto
1. Alto margen de utilidad y baja rotación, demuestra que la empresa no gana por
eficiencia sino por eficacia. Esta situación tiene mucho riesgo cuando hay control
de precios, o mucha competencia que jalona los precios a la baja y hace perder
rentabilidad a sus competidores.
2. Alto margen de utilidad y alta rotación, sería el ideal para empresas de mucha
competitividad manejar equilibradamente la eficiencia y la eficacia.
3. Bajo margen de utilidad y alta rotación, comprende la gran mayoría de casos de
empresas, donde su eficiencia es la que genera los rendimiento o excedentes
económicos.
4. Bajo margen de utilidad y baja rotación, es una situación peligrosa o de gran
oportunidad para entrar a recomendar conductas que permitan la recuperación de
la empresa.
Otra forma de revisar los componentes del índice de Dupont es descomponiendo la
utilidad neta en todos los elementos del estado de resultados para determinar
cuáles son los factores que incide en la mayor o menor utilidad neta, para corregir
las causas y mejorar la rentabilidad.
Igualmente se descomponen los activos totales en corrientes, fijos y otros; para

conocer dónde está la causa, si se sobredimensiona la inversión o por volúmenes
bajos de ventas. En esto incide mucho la situación económica
RSP = (24.000 / 2.500.000) x 100 x (2.500.000 / 1.200.000) x (1.200.000 / 816.000)

= 0.96 x 2.083 x 1.47058 = 2.941 %
RSP = eficacia x eficiencia x multiplicador de patrimonio = %

RSP = 0.96 x 2.083 x 1.47058 = 2.941 %
El resultado es igual a los elementos utilizados en la segunda fórmula, con el nuevo

ingrediente del multiplicador de patrimonio, que consiste en la capacidad del ente
económico de conseguir por cada peso de los asociados otros pesos en el mercado
de valores o inversionistas privados, para lograr el apalancamiento eficaz en el éxito
de los proyectos.
Cuando se analiza una empresa en marcha es importante relacionar estos tres

factores con las del mismo sector, para ubicarla dentro del contexto regional o
nacional.
En conclusión, la rentabilidad sobre el patrimonio depende del producto de varios

factores: Eficacia o margen neto sobre las ventas, la eficiencia en el manejo de los
activos mediante su rotación, y por el multiplicador de patrimonio factor de la
utilización de la deuda, que se conoce como el apalancamiento financiero.
La decisión del apalancamiento financiero depende en gran medida siempre que los
costos financieros sean menores que la rentabilidad que generen los activos del
proyecto, de lo contrario trae consecuencia para la rentabilidad.
En toda empresa, es importante determinar en dónde se genera la rentabilidad, si

por la gestión en ventas, por el manejo de precios y costos o por la eficiencia de la
actividad, o por el grado de apalancamiento financiero, para formular políticas que
en el futuro deba cumplir la empresa.
La próxima pregunta es: ¿Qué factores hace rentable la empresa en tiempos de

alianzas comerciales (ALCA) y de alta competitividad?
Cuarta fórmula
Rentabilidad sobre activos: luego Dupont tomó la fórmula de la rentabilidad de
Activos, y aesta ecuación la multiplicó por la unidad (ventas / ventas) y encontró
que la rentabilidad dependía del producto: Margen neto de ventas (eficacia) por la
rotación del activo (eficiencia), esto quiere decir que se puede mejorar el
rendimiento sobre los activos, vía mayor margen de ventas por manejo de precios o
costos o incremento de la actividad por venta mayor número de unidades, para que
los resultados sean los mejores.
del país como causa fundamental que pueden explicar los resultados de la
empresa.
Se recomienda ver gráfica de Dupont en el CD diagnóstico/áreas funcionales, y

modificar la información con datos de su empresa y generar una reflexión en
torno a la gráfica.
La Superintendencia de Sociedades en su página Webb presenta todos los

sectores económicos, con los elementos del balance general y del estado de
resultados para que usted calcule todo tipo de indicadores.

Cantidad economica de pedido
La cantidad económica de pedido busca encontrar el monto de pedido que reduzca al
mínimo el costo total del inventario de la empresa
Una de las herramientas que se utilizan para determinar el monto óptimo de pedido
para un artículo de inventario es el modelo de la cantidad económica de pedido (CEP).
Tiene en cuenta los diferentes costos financieros y de operación y determina el monto
de pedido que minimice los costos de inventario de la empresa.
El modelo de la cantidad económica de pedido se basa en tres supuestos
fundamentales, el primero es que la empresa conoce cuál es la utilización anual de los
artículos que se encuentran en el inventario, segundo que la frecuencia con la cual la
empresa utiliza el inventario no varía con el tiempo y por último que los pedidos que se
colocan para reemplazar las existencias de inventario se reciben en el momento exacto
en que los inventarios se agotan.
LOS COSTOS BÁSICOS
Dentro de los costos que se deben tener en cuenta para la implementación de este
modelo están:
Costos de pedido: Son los que incluyen los costos fijos de oficina para colocar y recibir
un pedido, o sea, el costo de preparación de una orden de compra, procesamiento y la
verificación contra entrega.
Estos se expresan en términos de gastos o costos por pedido.
Costos de mantenimiento del inventario: Son los costos variables unitarios de
mantener un artículo en el inventario por un periodo determinado. Entre los más
comunes se encuentran los costos de almacenamiento, los costos de seguro, los costos
de deterioro y obsolescencia y el costo de oportunidad.
Estos son expresados en términos de costos por unidad por periodo.
Costos totales: Es que se determina en la suma del pedido y de los costos de
mantenimiento del inventario. Su objetivo es determinar el monto de pedido que los
minimice.
CEP
Este modelo puede utilizarse para controlar los artículos en existencia en los
inventarios de la empresa
MÉTODOS DE CÁLCULO Y APLICACIÓN
La cantidad económica de pedido puede calcularse por dos métodos principalmente,
uno de tipo gráfico y otro de tipo matemático, a continuación se presentan sus
fundamentos.
Método gráfico
La cantidad económica de pedido se puede encontrar gráficamente representando
montos de pedido sobre el eje x y los costos sobre el eje y.
Así se aprecian los siguientes aspectos:
1. La función de Costo de pedido varía a la inversa con el monto del pedido, esto se
explica por el hecho de que como la utilización anual es fija, si se piden cantidades
mayores cantidades, hay menos pedidos y en consecuencia se incurren en menos
costos.
2. Los Costos de mantenimiento de inventario están directamente relacionados con los
montos de pedido.
3. La función de Costo total tiene forma de "U", lo cual significa que existe un valor
mínimo de función.
4. La línea de costo total representa la suma de los costos de pedido y costos de
mantenimiento de inventario para cada monto de pedido.
5. La función total de costo es de muy poca pendiente, lo cual indica que el costo total
es relativamente indiferente a pequeñas desviaciones que se apartan de la CEP.
Método matemático
Como se expreso anteriormente la cantidad económica de pedido es aquella que
minimiza la función de costo total, matemáticamente este costo mínimo total se
presenta cuando el costo de pedido y el costo de mantenimiento son iguales. La
fórmula para calcular la CEP es:
Donde:
R = Cantidad de unidades requeridas por periodo.
S = Costo de pedido.
C = Costo de mantenimiento de inventario por unidad de periodo.
La cantidad económica de pedido ayuda a la gestión financiera por su naturaleza
frente a las decisiones que toma el administrador financiero.
Con el siguiente ejemplo se puede apreciar las bases de su implantación.
Costo de
mantenimient Costo anual
Cantidad Costo anual Inventario
Número de Costo por o de de Costo total
de pedido de pedido promedio
pedido pedido inventario por mantenimient (4) + (7)
(unidades) (2) * (3) (1) ÷ 2
unidad por o (5) * (6)
año
(1) (2) (3) (4) (5) (6) (7) (8)
1600 1 $50 $50 800 $1 $800 $850
800 2 $50 $100 400 $1 $400 $500
400 4 $50 $200 200 $1 $200 $400
200 8 $50 $400 100 $1 $100 $500
100 16 $50 $800 50 $1 $50 $850
Aplicando la fórmula de la cantidad económica de pedido se tiene:

Como se muestra en la tabla, el costo total mínimo se presenta en un pedido por una
cantidad de 400 unidades, en consecuencia esta es la cantidad económica de pedido.
Defectos del modelo CEP
El modelo de cantidad económica de pedido tiene ciertos defectos que son
directamente atribuibles a las suposiciones en las cuales se basa entre los más
notables se encuentran:
La suposición de un ritmo constante de utilización y renovación instantánea de
existencias es bastante dudosa.
La mayoría de empresas mantienen existencias de protección como salvaguarda para
un aumento inesperado en la demanda o entregas lentas.
Es muy complicado conocer con anterioridad la demanda anual de artículos.
Aunque se presentan estos defectos estructurales, el modelo proporciona mejores
bases a quien toma las decisiones dentro de la empresa.
Aunque normalmente el administrador financiero no esta directamente relacionado con
la utilización de esta metodología, debe saber sus fundamentos y utilización, ya que
esta debe presentarse en la información respecto a los costos financieros.

apuntes iniciales de presupuestos
INTRODUCCIÓN
El objetivo de la presente investigación documental es presentar un

resumen coordinado de los conceptos que constituyen la teoría de los
presupuestos desde la perspectivas de diferentes autores. Principios
conceptos, términos y temas que permitirán a quienes toma las
decisiones en las empresas tener una base conceptual como guía.
La forma en que se han organizado los diferentes temas permitirán al

lector ir de lo general a lo particular y dejar en claro toda la
conceptualización de los presupuestos.
RESUMEN
El presente trabajo debe ser agregado a la categoría ADMINISTRACIÓN,

CONTABILIDAD Y FINANZAS.
Aquí se tratan algunos conceptos acerca de la Formulación de

presupuestos empresariales. Concepto de Presupuesto, Funciones del
Presupuesto, Importancia del presupuesto, Objetivos de la elaboración
del Presupuesto, Finalidades del Presupuesto, Principios de la
Presupuestación, Motivos del fracaso de la Presupuestación, el
calendario Presupuestal y algunos términos y definiciones sobre
Presupuestos.
1. Qué es un presupuesto
Es un plan de acción dirigido a cumplir una meta prevista, expresada en
valores y términos financieros que, debe cumplirse en determinado
tiempo y bajo ciertas condiciones previstas, este concepto se aplica a
cada centro de responsabilidad de la organización.
2. Funciones de los presupuestos
La principal función de los presupuestos se relaciona con el Control

financiero de la organización.
El control presupuestario es el proceso de descubrir qué es lo que se

está haciendo, comparando los resultados con sus datos presupuestados
correspondientes para verificar los logros o remediar las diferencias.
Los presupuestos pueden desempeñar tanto roles preventivos como

correctivos dentro de la organización.
3. Importancia de los presupuestos
Presupuestos: Son útiles en la mayoría de las organizaciones como:

Utilitaristas (compañías de negocios), no-utilitaristas (agencias
gubernamentales), grandes (multinacionales, conglomerados) y
pequeñas empresas
Los presupuestos son importantes porque ayudan a minimizar el riesgo

en las operaciones de la organización.
Por medio de los presupuestos se mantiene el plan de operaciones de la
empresa en unos límites razonables.
Sirven como mecanismo para la revisión de políticas y estrategias de la
empresa y direccionarlas hacia lo que verdaderamente se busca.
Facilitan que los miembros de la organización
Cuantifican en términos financieros los diversos componentes de su plan

total de acción.
Las partidas del presupuesto sirven como guías durante la ejecución de

programas de personal en un determinado periodo de tiempo, y sirven
como norma de comparación una vez que se hayan completado los
planes y programas.
Los procedimientos inducen a los especialistas de asesoría a pensar en

las necesidades totales de las compañías, y a dedicarse a planear de
modo que puedan asignarse a los varios componentes y alternativas la
importancia necesaria
Los presupuestos sirven como medios de comunicación entre unidades a
determinado nivel y verticalmente entre ejecutivos de un nivel a otro.
Una red de estimaciones presupuestarias se filtran hacia arriba a través
de niveles sucesivos para su ulterior análisis.
Las lagunas, duplicaciones o sobreposiciones pueden ser detectadas y

tratadas al momento en que los gerentes observan su comportamiento
en relación con el desenvolvimiento del presupuesto.
4. Objetivos de los presupuestos
Planear integral y sistemáticamente todas las actividades que la

empresa debe desarrollar en un periodo determinado.
Controlar y medir los resultados cuantitativos, cualitativos y, fijar

responsabilidades en las diferentes dependencias de la empresa para
logar el cumplimiento de las metas previstas.
Coordinar los diferentes centros de costo para que se asegure la marcha

de la empresa en forma integral.
5. Finalidades de los presupuestos
Planear los resultados de la organización en dinero y volúmenes.
Controlar el manejo de ingresos y egresos de la empresa.
Coordinar y relacionar las actividades de la organización.
Lograr los resultados de las operaciones periódicas.
6. Clasificación de los presupuestos
Los presupuestos se pueden clasificar desde diversos puntos de vista a

saber: 1)Según la flexibilidad, 2)Según el periodo de tiempo que cubren,
3)Según el campo de aplicabilidad de la empresa, 4)Según el sector en
el cual se utilicen.
6.1 Según la flexibilidad
6.1.1 Rígidos, estáticos, fijos o asignados
Son aquellos que se elaboran para un único nivel de actividad y no

permiten realizar ajustes necesarios por la variación que ocurre en la
realidad. Dejan de lado el entorno de la empresa (económico, político,
cultural etc.). Este tipo de presupuestos se utilizaban anteriormente en
el sector público.
6.1.2 Flexibles o variables
Son los que se elaboran para diferentes niveles de actividad y se pueden

adaptar a las circunstancias cambiantes del entorno. Son de gran
aceptación en el campo de la presupuestación moderna. Son dinámicos
adaptativos, pero complicados y costosos.
6.2 Según el periodo de tiempo
6.2.1 A corto plazo
Son los que se realizan para cubrir la planeación de la organización en el

ciclo de operaciones de un año. Este sistema se adapta a los países con
economías inflacionarias.
6.2.2 A largo plazo
Este tipo de presupuestos corresponden a los planes de desarrollo que,

generalmente, adoptan los estados y grandes empresas.
6.3 Según el campo de aplicación en la empresa
6.3.1 De operación o económicos
Tienen en cuenta la planeación detallada de las actividades que se

desarrollarán en el periodo siguiente al cual se elaboran y, su contenido
se resume en un Estado de Ganancias y Pérdidas. Entre estos
presupuestos se pueden destacar:
Presupuestos de Ventas: Generalmente son preparados por meses, áreas

geográficas y productos.
Presupuestos de Producción: Comúnmente se expresan en unidades

físicas. La información necesaria para preparar este presupuesto incluye
tipos y capacidades de máquinas, cantidades económicas a producir y
disponibilidad de los materiales.
Es el presupuesto que prevé las compras de materias primas y/o

mercancías que se harán durante determinado periodo. Generalmente
se hacen en unidades y costos.
Presupuesto de Costo-Producción: Algunas veces esta información se
incluye en el presupuesto de producción. Al comparar el costo de
producción con el precio de venta, muestra si los márgenes de utilidad
son adecuados.
Presupuesto de flujo de efectivo: Es esencial en cualquier compañía.

Debe ser preparado luego de que todas los demás presupuestos hayan
sido completados. El presupuesto de flujo muestra los recibos
anticipados y los gastos, la cantidad de capital de trabajo.
Presupuesto Maestro: Este presupuesto incluye las principales

actividades de la empresa. Conjunta y coordina todas las actividades de
los otros presupuestos y puede ser concebido como el "presupuesto de
presupuestos".
6.3.2 Financieros
En estos presupuestos se incluyen los rubros y/o partidas que inciden en

el balance. Hay dos tipos: 1) el de Caja o Tesorería y 2) el de Capital o
erogaciones capitalizables.
Presupuesto de Tesorería
Tiene en cuenta las estimaciones previstas de fondos disponibles en

caja, bancos y valores de fáciles de realizar. Se puede llamar también
presupuesto de caja o de flujo de fondos porque se utiliza para prever
los recursos monetarios que la organización necesita para desarrollar
sus operaciones. Se formula por cortos periodos mensual o
trimestralmente.
Presupuesto de erogaciones capitalizables
Es el que controla, básicamente todas las inversiones en activos fijos.

Permite evaluar las diferentes alternativas de inversión y el monto de
recursos financieros que se requieren para llevarlas a cabo.
6.4 Según el sector de la economía en el cual se utilizan
6.4.1 Presupuestos del Sector Público
son los que involucran los planes, políticas, programas, proyectos,

estrategias y objetivos del Estado. Son el medio más efectivo de control
del gasto público y en ellos se contempla las diferentes alternativas de
asignación de recursos para gastos e inversiones.
6.4.2 Presupuestos del Sector Privado

Son los usados por las empresas particulares,. Se conocen también
como presupuestos empresariales. Buscan planificar todas las
actividades de una empresa.
7. PRINCIPIOS DE LA PRESUPUESTACION
7.1 Principios de Previsión
Son tres: 1)Predictibilidad, 2)Determinación cuantitativa y, 3)Objetivo.
7.2 Principios de Planeación
Se destacan: 1)Previsión. 2)Costeabilidad, 3)Flexibilidad, 4)Unidad,

5)Confianza, 6)Participación, 7)Oportunidad y, 8) Contabilidad por áreas
de responsabilidad.
7.3 PRINCIPIOS DE ORGANIZACIÓN
Son: 1)Orden y 2)Comunicación.
7.4 PRINCIPIOS DE DIRECCIÓN
Se destacan: 1)Autoridad y 2)Coordinación.
7.5 PRINCIPIOS DE CONTROL
Son: 1)Reconocimiento, 2)Excepción, 3)Normas y, 3)Conciencia de

Costos.
8. MOTIVOS DEL FRACASO DE LA PRESUPUESTACIÓN
La gerencia debe organizar sus recursos financieros, si quiere desarrollar

sus actividades, establecer bases de operación sólidas y contar con los
elementos de apoyo que le permitan medir el grado de esfuerzo que
cada unidad tiene para el logro de las metas fijadas por la alta dirección
y a la vez precisar los recursos que deben asignarse a las distintas
dependencias que directa o indirectamente ayudan al plan de
operaciones.
La presupuestación puede fracasar por diversas razones:
Cuando sólo se estudian las cifras convencionales y los cuadros

demostrativos del momento sin tener en cuenta los antecedentes y las
causas de los resultados.
Cuando no está definida claramente la responsabilidad administrativa de
cada área de la organización y sus responsables no comprenden su
papel en el logro de las metas.
Cuando no existe adecuada coordinación entre diversos niveles

jerárquicos de la organización.
Cuando no hay buen nivel de comunicación y por lo tanto, se presentan

resquemores que perturban e impiden el aporte de los colaboradores
para el logro de las metas presupuestadas.
Cuando no existe un sistema contable que genere confianza y

credibilidad.
Cuando se tiene la "ilusión del control" es decir, que los directivos se

confían de las formulaciones hechas en el presupuesto y se olvidan de
actuar en pro de los resultados.
Cuando no se tienen controles efectivos respecto de la presupuestación.
Cuando no se siguen las políticas de la organización.
9. CALENDARIO PRESUPUESTAL
Es la agenda en la cual se definen a través del tiempo la ejecución y el

control (evaluación) del presupuesto. Depende del tipo de organización y
puede ser diario, semanal, quincenal, mensual, trimestral, semestral o
anual.
10. ORGANIZACIÓN DEL PRESUPUESTO
Toda organización al formular sus planes, deberá delimitar

específicamente las atribuciones y responsabilidades, para que cada
persona sepa cómo debe actuar sin temor a extralimitarse ni lesionar los
derechos de las demás personas. Un plan orgánico y objetivo muestra a
la gerencia quienes deben rendir cuentas de cada fase sobre la marcha
http://www.monografias.com/trabajos3/presupuestos/presupuestos.shtml
1. Presupuesto de Ventas
Un presupuesto de ventas es la representación de una estimación

programada de las ventas, en términos cuantitativos, realizado por una
organización.
2. Importancia de un presupuesto de ventas

Ejecuciones de grandes obras públicas o privadas; por lo cual la
ciudadanía percibirá mayores ingresos y aumentará su poder
adquisitivo; haciéndose sentir, por lo tanto, los efectos del Multiplicador
del Gasto. El presupuesto de ventas es el primer paso para realizar un
presupuesto maestro, que es el presupuesto que contiene toda la
planificación. Si el plan de ventas no es realista y los pronósticos no han
sido preparados cuidadosamente y con exactitud, los pasos siguientes
en el proceso presupuestal no serán confiables, ya que el presupuesto
de ventas suministra los datos para elaborar los presupuestos de
producción, de compra, de gastos de ventas y de gastos administrativos.
3. Pasos para realizar un presupuesto de ventas
A continuación se comentan cada uno de los pasos que debe dar la

empresa para preparar un presupuesto de ventas. Sin embargo, estos
pasos pueden ser modificados y ejecutarse en distintas formas,
dependiendo de las características del negocio y de las habilidades de la
administración.
3.1. Preparar Pronósticos de Ventas
Un pronóstico es una declaración o apreciación cuantificada de las

futuras condiciones que rodean a una situación o materia en particular,
basada en uno o más supuestos explícitos. Un pronóstico debe
manifestar siempre los supuestos en que se basa. Éste debe verse como
uno de los insumos en el desarrollo del plan de ventas y puede ser
aceptado, modificado o rechazado por la administración.
El pronóstico de ventas es la base sobre la que descansa el presupuesto

maestro, así que si éste ha sido preparado cuidadosamente y con
exactitud, los pasos siguientes en el proceso presupuestal serán mucho
más confiables. Los pronósticos de venta son una fuente importante de
información en el desarrollo de estrategias y compromisos de recursos
por parte de la administración superior, así que deben prepararse antes
de cualquier decisión e indicar las ventas probables bajo diversos
supuestos alternativos. Por ello se puede hacer un pronóstico de ventas
de la industria a la que pertenece la compañía y el sector en donde está
ubicada y otro de la propia empresa.
3.2. Pronósticos de ventas del sector
Estas ventas recogen el potencial de negocios que pueden abarcar todas

las empresas del sector o aquellas que constituyan la competencia real.
La comparación del mercado o demanda con las ventas u ofertas del
sector, permiten detectar las situaciones siguientes:
Si el mercado o demanda es superior a la oferta, los productores pueden
acortar la distancia mediante estrategias de penetración de mercado, el
desarrollo de productos o la integración.
Si el mercado es similar a la oferta, los productores pueden acudir al

atrincheramiento, la contracción de productos, la diversificación o la
instauración de políticas crediticias o de precios que conduzcan al
desplazamiento de competidores.
Las ventas esperadas de la competencia ameritan el conocimiento de

factores como la tendencia de los negocios, el nivel de empleo, la
capacidad instalada, las políticas sobre productos y la intención de
ampliar su oferta mediante proyectos de inversión. Es muy importante
mantener sistemas de información fidedigna y actualizada.
3.3. Pronósticos de ventas de la empresa
Los pronósticos de las ventas de la empresa se fijan según su

participación en el mercado. La gerencia debe establecer si es o no
factible alcanzar la participación deseada a partir del reconocimiento de
las capacidades productivas, la situación de la empresa, el estado de
intervención actual y el estudio racional de las políticas de marketing
que puedan implementarse.
Ejemplo
FORMULA: PV = VR (1+TFY) (1+TFE) (1+TFA)
DONDE:
· PV : Presupuesto de Ventas
· VR : Ventas Reales
· TFV : Tasa de factores de venta
· TFE : Tasa de factores económicos
· TFA : Tasa de factores administrativos
La Compañía XX vendió BsF 5 000 000 ¿cuál será el PV SUMARIO para el

siguiente año si se espera una TFV DEL 25% + Comisiones y Publicidad,
una TFE DEL 15% por efectos de devaluación de Moneda y una TFA DEL
5% por cambio de política de Mercado.
FORMULA: PV = VR (1+TFV) (1+TFE) (1+TFA)
DATOS:
VR: BsF 5 000 000
TFV: 25%/100 = 0.25
TFE: 15%/100 = 0.15
TFA: 05%/100 = 0.05
PV = 5 000 000(1+0.25) (1+0.15)(1+0.05)
PV = 5 000 000(1.25)(1.15)(1.05)
= 5 000 000(1.25) = 6 250 000
= 6 250 000(1.15) = 7 187 500
= 7 187 500(1.05) = 7 546 875
PV = 7 546 875.
CUADRO DEL PRESUPUESTO SUMARIO DE VENTAS
Ventas reales del año anterior ------ BsF 5 000 000
+ FV, publicidad y comisiones BsF 5 000 000 * 0.25 ------------- 1 250

000
= PRESUPUESTO CON FV.---------BsF 6 250 000
+ FE, por inflación y devaluación monetaria
BsF 6 250 000 * 0.15 ------------- 937

500
= PRESUPUESTO CON FE.--------BsF 7 187 500
+ FA, por nueva política de mercado
BsF 7 187 500 * 0.05 ------------- 359

375
= PRESUPUESTO SUMARIO DE VENTAS ------- BsF 7 187 500

Ejemplo
La Compañía XX vendió BsF 5 000 000 ¿cuál será el PV SUMARIO para el

siguiente año si se espera una TFV DEL 25% + Comisiones y Publicidad,
una TFE DEL 15% por efectos de devaluación de Moneda y una TFA DEL
5% por cambio de política de Mercado.
FORMULA: PV = VR (1+TFV) (1+TFE) (1+TFA)
DATOS:
VR: BsF 5 000 000
TFV: 25%/100 = 0.25
TFE: 15%/100 = 0.15
TFA: 05%/100 = 0.05
PV = 5 000 000(1+0.25) (1+0.15)(1+0.05)
PV = 5 000 000(1.25)(1.15)(1.05)
= 5 000 000(1.25) = 6 250 000
= 6 250 000(1.15) = 7 187 500
= 7 187 500(1.05) = 7 546 875
PV = 7 546 875.
CUADRO DEL PRESUPUESTO SUMARIO DE VENTAS
Ventas reales del año anterior ---- BsF 5 000 000
+ FV, publicidad y comisiones BsF 5 000 000 * 0.25 --------- 1 250 000
= PRESUPUESTO CON FV.------- BsF 6 250 000
+ FE, por inflación y devaluación monetaria
BsF 6 250 000 * 0.15 ------------- 937

500
= PRESUPUESTO CON FE.--------BsF 7 187 500

+ FA, por nueva política de mercado
BsF 7 187 500 * 0.05 ------------- 359

375
= PRESUPUESTO SUMARIO DE VENTAS ------- BsF 7 187 500
Presupuesto de Producción
El Presupuesto de producción es aquel que va desde la adquisición de la

materia prima hasta la transformación de la misma, con la utilización de
los recursos técnicos, tecnológicos y humanos que sean para la
obtención de un producto útil. Esta actividad termina con el
almacenamiento de estos productos.
El Presupuesto de producción planea las siguientes actividades:
=> Cantidad de unidades a producir de cada tipo de producto de

materiales, mano de obra y CIF necesarios para su elaboración.
=> El Presupuesto de producción es una estimación, con objetivos
definidos, de la cantidad de bienes a ser fabricados durante el periodo
que abarca el presupuesto.
=> El presupuesto de producción s la base principal para la planeación
de necesidades de materias primas, necesidades de mano de obra,
necesidades de efectivo y costos de fabricación.
Un plan de producción debe contener:

1. Las necesidades totales de producción por producto.
2. Las políticas de inventarios de producción y productos en proceso.
3. La capacidad de la planta en funcionamiento y los límites de
desviaciones permisibles.
4. Políticas de expansión o contratación de la capacidad de la Planta.
5. Las compras de materias primas, su política de inventarios y
disponibilidad de MO.
6. El efecto de la duración del tiempo de procesamiento.
7. Los lotes económicos.
8. La programación de la producción a través del periodo de
presupuesto.
Política de inventarios
La política de inventarios consiste en determinar el nivel de existencias

económicamente más convenientes para las empresas.
Para llegar a establecer una buena política de inventarios, se debe

considerar los siguientes factores:
1. Las cantidades necesarias para satisfacer las necesidades de ventas.
2. La naturaleza perecedera de los artículos
3. La duración del periodo de producción.
4. La capacidad de almacenamiento
5. La suficiencia de capital de trabajo para financiar el inventario
6. Los costos de mantener el inventario
7. La protección contra la escasez de materias primas y mano de obra
8. La protección contra aumento de precios.
9. Los riesgos incluidos en inventario
=> Bajas de precios.
=> Obsolescencia de las existencias.
=> Pérdida por accidentes y robos
=> Falta de demanda
En la mayoría de los negocios, los inventarios representan una inversión

relativamente alta y puede ejercer influencia importante sobre las
decisiones financieras.
Los descuidos en la planeación y control de inventarios resulta en
escasez crítica de producción, costos excesivos, imposibilidad de cumplir
con las fechas de entrega de ventas. Con el fin de rebajar inventarios,
algunas veces es necesario rebajar los precios y generar liquidez
acompañada igualmente de rebajas drásticas en los niveles de
producción y otros niveles operativos.
Cálculo del presupuesto de producción
Para la realización del presupuesto de producción se debe tomar la

información del presupuesto de ventas que es en últimas el punto de
partida de la presupuestación.
Esta es la forma clásica del cálculo del presupuesto de producción; pero

se debe tener en cuenta también las devoluciones y las pérdidas de
calidad que se ocasionan en los procesos, también es cierto que lo ideal
es que no existieran estos inconvenientes en las plantas y estos valores
fueran cero (0).
Elementos del costo de producción
El presupuesto de producción es el lapso inicial en la presupuestación de

operaciones manufactureras. Además del presupuesto de producción en
unidades, hay otros tres presupuestos principales que conforman los
elementos del costo de fabricación.
1. Presupuesto de materiales
El presupuesto de materias primas generalmente requiere los cuatro
siguientes presupuestos:
=> El presupuesto de materiales: este presupuesto especifica las

cantidades planeadas de cada materia prima necesaria para la
producción
=> El presupuesto de inventario de materiales: este presupuesto
contiene la política materias primas en términos de cantidades y costo.
=> Presupuesto de compras: este presupuesto especifica las cantidades
estimadas a comprar, y el costo estimado para cada materia prima y las
fechas de entrega requeridas.
=> Presupuesto de costos de materiales usados: Este presupuesto
informa el costo estimado de los materiales utilizados en el proceso de
fabricación.
Clasificación de los materiales
Los materiales usados en el proceso de fabricación se clasifican

tradicionalmente como directos e indirectos.
Cálculo del presupuesto de materiales
=> Los datos básicos necesarios para desarrollar el presupuesto de

materiales son:
o El presupuesto de fabricación ( en unidades del producto )
o Las tasas estándares de uso por clase de materia prima y por

producto.
=> La política de inventarios de materia prima (presupuesto de

inventarios), requiere la consideración de los mismos factores; los
mismos enfoques y técnicas para la toma de decisiones discutidas en el
presupuesto de producción que se relacionaban con la planificación y
control de un equilibrio optimo entre ventas, inventarios, producción.
=>El presupuesto de compras se determina de la siguiente manera:
=> El presupuesto de costo de materiales usados y el presupuesto

relacionado del inventario de materias primas de desarrolla utilizando
uno de los métodos de valoración de los materiales (Fifo, Lifo, promedio
móvil y promedio ponderado).
2. Presupuesto de Mano de Obra Directa (MOD)
Comprende los estimados de las necesidades de mano de obra directa

necesarias para producir los tipos y cantidades de productos planeados
en el presupuesto de producción. Este presupuesto debe ser
desarrollado en términos de hora de mano de obra directa y de costo de
• Clasificación: es necesario separar los costos de MOD de los costos de

MOI por las siguientes razones:
=> Conocer la cantidad de HMOD necesaria

=> Conocer el número de empleados requeridos para satisfacer le
producción
=> Conocer el costo de MOD por cada producto
=> Conocer las necesidades de efectivos
=> Establecer una base para el control
• Contenido:
1) Numero de HMOD
=> Por responsabilidad
=> Por periodo: control
2) Costo de MOD
=> Por productos: costos
3. Presupuesto de Costos Indirectos de Fabricación (CIF)
Los CIF son todos los costos que no están clasificados como mano de
obra directa ni materiales indirectos: Aunque los gastos de venta,
generales y de administración también se considera como gastos no
forman parte de los costos indirectos de fabricación.
El presupuesto de CIF se divide en tres partes principalmente:
=> Presupuesto de insumos:

o Presupuesto de Consumo de Insumos
o Presupuesto de Inventario de Insumos
o Presupuesto de Compras de Insumos
o Presupuesto de Insumos Usados
Estos presupuestos se calculan de forma idéntica a los presupuestos de

material.
=> Presupuesto de Mano de Obra Indirecta (MOI)
Se determina dependiendo del organigrama de la empresa, es decir que

la mano de obra directa o indirecta se identifica plenamente en éste.
=> Presupuesto de otros CIF

En este Presupuesto se incluye gastos de papelería, servicios públicos,
depreciaciones, arriendos y todos los demás gastos en que incurre la
organización.

ejemplo de presupuestos
EJERCICIO N° 1
La empresa manufacturera EL TORNADO C.A. que se dedica a fabricar varios productos,

utilizando para costearlos el sistema de costos por órdenes específicas, le suministra la
siguiente información para que Usted efectúe:
1. Los registros en las órdenes de producción y libro diario.
3. Cierre de la variación considerándola insignificante, presente el Estado de Costo de
Producción y Venta Real.
INFORMACIÓN REFERENTE AL PERÍODO ECONÓMICO FINALIZADO EL 31-

12-X1
A.- PRESUPUESTOS PARA EL CÁLCULO DE LA TASA PREDETERMINADA DE
COSTOS INDIRECTOS DE FABRICACIÓN:
Presupuesto de Costos indirectos de fabricación Bs. 4.800.000
Presupuesto de Costo de Materiales Bs. 2.400.000
B.- ÓRDENES DE PRODUCCIÓN

N° FECHA PRODUCTO UNIDADES MATERIALES MANO COSTOS
INICIO Bs. DE INDIRECTOS DE
OBRA FABRICACIÓN Bs.
Bs.
2 15-11-X1 "Y" 1.000 16.000 20.000 ?
3 18-11-X1 "Z" 1.100 20.000 25.000 ?
TOTAL 36.000 45.000 ?
NOTA: La variación de los costos indirectos de fabricación se consideró insignificante para
este período
C.- ALMACÉN DE MATERIALES

Material Directo Tipo "A" 4.000 kilos Bs. 7,oo c/kilo Bs. 28.000
Material Directo Tipo "B" 5.000 kilos Bs. 6,oo c/kilo Bs. 30.000
Suministros Bs. 10.000
TOTALES Bs. 68.000
Método de Valoración de Inventarios: Promedio Móvil
D.-ALMACÉN DE PRODUCTOS TERMINADOS.

Estaba compuesto por 300 unidades del producto "X", pertenecientes a la orden de
producción N° 1, con los siguientes costos: Material Bs. 18.000, Mano de Obra Bs. 15.000,
Costos indirectos de fabricación Bs. 36.000. Estas unidades se fabricaron para la empresa
La Ribereña CA.
E.- MAQUINARIA Y EQUIPO

Este rubro está compuesto por:
1. Una máquina adquirida el 01-01-X1 por Bs. 4.400.000, pagándose para su instalación
Bs. 100.000. Se le estimó una vida útil de 10 años y un valor de salvamento de Bs.
228.000. Método de depreciación: Línea Recta.
2. Equipo comprado el 01-01-X1 por Bs. 48.000. Se les estimó en 10 años su vida útil sin
valor de salvamento. Método de depreciación: Línea Recta.
INFORMACIÓN PARA EL AÑO X2
Los costos indirectos de fabricación se aplicaron sobre la base de horas de mano de obra
directa, siendo el presupuesto de costos indirectos de fabricación Bs. 3.888.000 y el
estimado de mano de obra directa 21.600 horas.
OPERACIONES REALIZADAS:
ENERO 09
Se compran los siguientes materiales:
Material tipo "B" 1.000 kilos a Bs. 12,oo cada kilo Bs. 12.000
Suministros Bs. 5.000
TOTAL Bs. 17.000
NOTA: Esta operación se realiza de contado
ENERO 10
Se inicia la orden de producción n° 4, para el cliente R González, para la fabricación de
2.000 unidades del artículo "W" la cual está programada terminar el 30-03-X2.
ENERO 11:
Se devuelven al almacén de materiales 1.000 kilos de material tipo "A", correspondiente a
la orden de producción n° 2. El costo unitario de este material era de Bs. 5,oo el kilo para
el 30-11-X1, fecha en que fue cargado a la referida orden de producción.
ENERO 13:
El almacén de materiales devuelve 1.000 kilos de material tipo "B" adquirido a 6
Bs./kilo. La oficina principal lo devuelve ese mismo día al proveedor, rebajándoselo de su
saldo acreedor.
ENERO 15:
Del almacén de materiales suministran el siguiente resumen de solicitudes de materiales:
Solicitud N° Material OP: 2 OP.3 OP.4 Uso General
12 "A" 500 kilos
13 "A" 300 kilos
14 "B" 2.000 kilos
15 Suministros Bs. 3.000
ENERO 30
Se efectúa el reporte de la nómina y de aportes y apartados patronales por un total de Bs.
206.520, los cuales se distribuyeron de la siguiente manera:
OP:N° 2 OP:N° 3 OP:N° 4 Total Bs
Mano de Obra Directa 29.524 20.556 57.440 107.520
Mano de Obra Indirecta 99.000(*)
TOTAL NÓMINA FÁBRICA 206.520
(*) incluye los aportes y apartados patronales

REPORTE RESUMEN DE RETENCIÓN DE NÓMINA
CONCEPTO MONTO Bs.
SEGURO DE PARO FORZOSO 450
TOTAL 15.800
REPORTE RESUMEN DE APORTES Y APARTADOS PATRONALES

CONCEPTO MONTO Bs.
SEGURO DE PARO FORZOSO 1.400
INCE 3.100
APARTADO PRESTACIONES SOCIALES 15.500
APARTADO VACACIONES 8.920
TOTAL 53.500
NOTA: Las retenciones a la nómina y los aportes patronales no han sido cancelados por la
empresa.
REPORTE RESUMEN DE HORAS DE MANO DE OBRA DIRECTA

ORDEN DE PRODUCCIÓN N° TOTAL HORAS
2 523,20
3 349,80
4 1.047,00
TOTAL 1.920,00
ENERO 30:
Se realiza el cálculo y registro correspondiente a la depreciación.
ENERO 30:
Se cargan a la fabrica Bs. 214.000 por los siguientes conceptos (cancelados con cheque):
CONCEPTO MONTO Bs.
Alquiler de Fábrica 160.000
Luz Eléctrica 25.214
Seguro 112.000
Mantenimiento y Reparación maquinaria 120.000
TOTAL 417.214
ENERO 30
Se termina la orden de producción n° 2 Y 3, y se envían al almacén de productos
terminados.
ENERO 30
Se venden al cliente La Ribereña C.A, según factura N° 528, las 300 unidades del producto
"X", pertenecientes a la orden de producción N° 1. El monto de la venta fue de Bs.
150.000.
ENERO 31
Se cierran las cuentas de costos indirectos de fabricación reales y costos indirectos de
fabricación aplicados y se le da apertura a la cuenta de variación respectiva.
EJERCICIO N° 2
La empresa LA ESPECÍFICA C.A. se dedica a fabricar y vender cortinas para las

distintas tiendas de la ciudad de acuerdo a las especificaciones de sus clientes. Comienza
su ejercicio económico el 01 de Enero y lo finaliza el 31 de Diciembre de cada año. A
continuación le suministra la información necesaria con la cual se requiere que realice para
el primer trimestre de X2:
1. Los registros en las órdenes de producción y en el libro diario.
2. Tarjeta de Inventario de Productos Terminados (considere que la empresa en estos
dos trimestres fabricó un solo tipo de producto para almacén).
INFORMACIÓN SOBRE EL ÚLTIMO TRIMESTRE DE X1:
1. Inventario Inicial de Productos Terminados Bs. 325.000 en total, con un costo

unitario de Bs. 1.300.
2. Durante el período se produjeron 300 unidades de la orden # 60 con un costo
3. El inventario final de productos terminados fue de ¿?
4. Sobre aplicación de costos indirectos de fabricación Bs. 1.500 (considerada
insignificante)
5. Método de Valoración de Productos Terminados: PEPS
6. Inventario Final de Productos Proceso:
ORDEN DE PRODUCCIÓN
N° 61 N° 62 TOTALES (Bs.)
Materiales ¿? ¿? 60.000
Mano de Obra 14.000 10.000 24.000
Costos indirectos de ¿? 24.000 45.000
fabricación
Totales ¿? ¿? 129.000
8. Los costos indirectos de fabricación se aplican tomando como base los metros de
tela (cantidad de material directo).
9. No hubo inventario final de materiales.
10. El metro de tela usado costó, durante el trimestre Bs. 40.

INFORMACIÓN SOBRE EL PRIMER TRIMESTRE DEL X2
1. La tasa predeterminada de costos indirectos de fabricación representa un 110% de
la tasa aplicada el período anterior.
2. El departamento productivo devolvió al Almacén, materiales indirectos por Bs.
1.250 que había solicitado en el período anterior.

Materiales directos Bs. 336.000 (Bs. 42 el metro)
Materiales Indirectos Bs. 142.000
TOTAL Bs. 478.000
Orden de Producción N° 61 Bs. 226.800
TOTAL Bs. 407.460
Mano de obra indirecta Bs. 50.000
TOTAL Bs.191.000
6. Sobre el total de la nómina se hacen retenciones varias del 10% así como aportes y
apartados varios del 24% considerados estos últimos como costos indirectos de fabricación.
7. Se termina la orden N° 61 con 400 unidades.

orden de producción N° 61, con una utilidad del 30% sobre el costo

Servicios Públicos de fábrica (cancelados con cheque) Bs. 10.840
Seguros contra robo (registrados como activo) Bs. 60.000
Depreciación de equipos de fábrica Bs. 45.000
TOTAL Bs. 115.840
EJERCICIO N° 3
La empresa “MABERCA C.A.”, que utiliza un sistema de costos por órdenes de

producción para costear sus dos únicos productos, comenzó sus operaciones el 01 de enero
del X1, cierra su ejercicio económico el 31 de Diciembre de cada año. A continuación le
presenta la información necesaria para que Usted efectúe, para enero X2:
1. Los registros en las órdenes de producción y libro diario
3. Cierre de la variación considerándola insignificante y presente el Estado de
Costo de Producción y Venta Real.
INFORMACIÓN PRELIMINAR
Los saldos al 31/12/X1 eran los siguientes:

1. Almacén de materiales: Material directo 17.000 kilos, siendo el costo total Bs.
171.275 y suministros 2.000 libras a Bs. 100 c/u.
2. Almacén de Productos terminados: 250 unidades del producto “A”, con un costo
3. Dentro del activo fijo de la empresa, lo correspondiente a la fábrica estaba
conformado por maquinaria y equipos adquiridos el 01 de enero de X1 (primer año de
actividad de la empresa), con un costo de Bs. 100.000.000, estimándose el valor de
salvamento en Bs. 1.000.000 y una vida útil de 20 años. El método de depreciación es línea
recta.
4. Durante el año X1 los costos indirectos de fabricación se aplicaron con base al
costo de materiales y el presupuesto que se realizó para el mismo fue de Bs. 3.230.000. El
presupuesto de costos indirectos de fabricación para el año X1 fue de Bs. 807.500 (la
variación de los costos indirectos de fabricación se consideró insignificante).
5. Para el año X2 el presupuesto de costos indirectos de fabricación es de Bs. 905.000
y la tasa de Bs. 5,65625 por cada kilogramo de material a usar.
INFORMACIÓN PARA ENERO X2

Concepto Material (Bs.) Mano de Obra (Bs.) Costos indirectos de
fabricación (Bs.)
Devolución Material (30.225) ----- ¿?
Movimiento enero 376.200 25.456,25 ¿?
fabricación (Bs.)
Movimiento enero ¿? 40.112,50 ¿?
fabricación (Bs.)
Movimiento enero 877.800 60.000 ¿?
OPERACIONES REALIZADAS
1. La devolución efectuada el día 01 de enero, sobre la OP. 50 corresponde a un cargo

efectuado en el período anterior.
2. Se compraron 150.000 kilos de materiales directos por Bs. 1.575.000.
3. El inventario final de materiales directos estaba conformado por 4.000 kilos, con un
costo total de Bs. 41.800. No hubo inventario final de suministros.
4. Los costos indirectos de fabricación aplicados a las órdenes de producción estaban
sobre estimados en Bs. 187.787,50.
5. Los costos indirectos de fabricación reales están compuestos por depreciación,
aportes y apartados de trabajadores directos y suministros.
6. Los productos se facturan con una utilidad bruta del 30%. Se le envían al cliente
Raúl Domínguez las 600 unidades del producto “A” que mandó a fabricar con la orden N°
50 y las disponibles en el almacén. Se le facturan al cliente José Peralta las 1.000 unidades
del producto “B” que encargó.
7. La orden de producción N° 52 para fabricar 700 unidades del producto “A” quedó
en proceso.
8. El método de valoración de inventarios es promedio móvil.
NOTA: Las retenciones totalizaron Bs. 10.000. En la empresa no laboran trabajadores
indirectos.
EJERCICIO N° 4
La empresa industrial “OKLAHOMA C.A.” se dedica a fabricar y vender escritorios para

distintas empresas distribuidoras de muebles de oficina, de acuerdo a sus
especificaciones. Su ejercicio económico comienza el 01 de enero y finaliza los 31 de
diciembre de cada año. Le suministra la siguiente información con el objeto de que Usted,
realice para el primer trimestre del año X2:
1. Los registros en las órdenes de producción y diario.

INFORMACIÓN SOBRE EL ULTIMO TRIMESTRE X1
 Inventario inicial de productos terminados: 300 unidades tipo “A” con un costo total
de Bs. 360.000.
 Durante el período se produjeron 500 unidades tipo “A”.
 Inventario final de productos terminados: 290 unidades.
 Costo de producción y venta real Bs. 692.000
 Sobre aplicación de los costos indirectos de fabricación Bs. 4.000 (considerada
insignificante)
 Método de valoración de inventarios PEPS.
 Inventario final de productos en proceso:
PRODUCTOS PROCESO OP. N° 80 OP. N° 81 TOTAL Bs.

MATERIALES 90.000 68.000 158.000
MANO DE OBRA ¿? ¿? 120.000
COSTOS INDIRECTOS DE ¿? 32.400 72.000
FABRICACIÓN
TOTALES ¿? ¿? 350.000
 Los costos indirectos de fabricación se aplican tomando como base las horas de
 No hubo inventario final de materiales.
 El costo de la hora de mano de obra directa fue de 60 Bs./hora durante todo el
trimestre.
INFORMACIÓN SOBRE EL PRIMER TRIMESTRE X2

1. La tasa de costos indirectos de fabricación aumentó en 4 Bs./hora con respecto a la
tasa aplicada durante el período anterior.
2. El departamento productivo devolvió al almacén, materiales indirectos por Bs.
1.200, que había solicitado en el período anterior.
3. El contador de costos constató que en la orden de producción N° 81, en el ejercicio
anterior se computaron en exceso 20 horas de mano de obra directa, que en realidad
representaron trabajo indirecto.
Materiales Directos Bs. 585.000
TOTAL Bs. 693.000
5. Se abrió la orden de producción N° 82 para el cliente Distribuidora Troll Lara SRL,
para fabricar 200 unidades tipo “B”.
Orden de producción N° 80 Bs. 217.600
TOTAL Bs.499.800

Las retenciones totalizaron Bs. 6.000. Los salarios devengados, aportes y
apartados patronales de los trabajadores de producción se detallan a
continuación:
Concepto Trabajadores directos Trabajadores indirectos
Sueldos devengados 100.000,00 20.000,00
Aportes Patronales 26.750,00 19.477,50
Apartados Patronales 30.522,50 10.000,00
total 157.272,50 49.477,50
NOTA: Se considera costos de mano de obra directa los aportes y apartados

de los trabajadores directos.
El costo de la hora de mano de obra directa se calcula considerando las horas
laboradas, las cuales se detallan a continuación:
HORAS
Tiempo no productivo 5
TOTAL HORAS LABORADAS 1.505
8. Se termina la orden de producción N° 80 con 250 unidades.

orden de producción N° 80, con una utilidad bruta del 50%.

Servicios públicos de la fábrica (cancelados con cheque) Bs. 20.000
Seguros contra robo (registrados como activo) Bs. 60.000
Depreciación equipos de fábrica Bs. 70.063
EJERCICIO N° 5
Construcciones Esmeralda, C.A., es una empresa familiar privada que fabrica viviendas
unifamiliares y multifamiliares. La construcción de viviendas multifamiliares constituye la
generalidad de sus proyectos y ha adoptado un sistema de costos por órdenes específicas
para determinar el costo de cada unidad. El sistema de costeo esta totalmente
computarizado. El costo de cada proyecto se divide en los siguientes cinco tipos de
categorías:
1. Condiciones generales, que incluye los servicios públicos del lugar de construcción,
permisos de seguros y licencias para el proyecto, honorarios de arquitectos, decoración,
sueldo de la oficina de campo y costos de limpieza.
2. Costos Duros: como subcontratista, materiales directos y mano de obra directa.
3. Costos financieros, que comprenden honorarios de registros y escrituras, honorarios
por inspección e impuestos.
4. Costos de terreno, se refieren al precio de compra del lugar de construcción
5. Costos de mercadotecnia, como publicidad, comisiones de ventas y honorarios de
evaluación.
Recientemente, la empresa compró terrenos con el propósito de construir 20 unidades. El

costo del terreno fue de Bs. 25.000.000 y el tamaño de los lotes varía de ¼ a ½ acre. Los
20 lotes ocupan un total de 8 acres.
Los costos de condiciones generales para este proyecto ascienden a Bs. 12.000.000,00, los
cuales son comunes a las 20 unidades que se construyen en el sitio del proyecto.
El trabajo 3, que representa la tercera unidad construida en el proyecto, ocupó ¼ de acre y
tuvo los siguientes costos duros:
Materiales: Bs. 800.000
Mano de Obra: Bs. 600.000
Subcontratista Bs. 1.400.000
Los costos financieros totalizaron Bs. 476.500 y los costos de comercialización fueron de
Bs. 80.000 para el trabajo 3. Los costos de condiciones generales se distribuyen con
base en las unidades construidas. Se determina el precio de venta de la unidad agregándole
un 40% al total de los costos.
SE REQUIERE:
1. Identifique todos los costos de producción directamente relacionados con el trabajo
3 ¿Todos los costos restantes de producción equivalen a los costos indirectos de una
empresa manufacturera? ¿Existen costos no relacionados con la producción
directamente relacionados con las unidades de viviendas? ¿Cuáles son?
2. Desarrolle una hoja de costo por órdenes de producción para el trabajo 3.Indique el
costo de construcción de la unidad. ¿Incluyó los costos financieros y de mercadotecnia
cuando calculó el costo unitario? ¿Por qué sí o por qué no? ¿Cómo determinó el costo del
terreno?
3. Cuál de las cinco categorías de costo corresponde a los costos indirectos? ¿Está de
acuerdo con la manera en que se distribuye a las unidades unifamiliares? ¿Puede sugerir
otro método distinto de distribución?
4. Calcule el precio de venta del trabajo 3 y la utilidad con la venta de esta unidad
NOTA: 1 ACRE EQUIVALE A 40,4685642 AREAS
1 AREAS EQUIVALE A 100 MTS. CUADRADOS
EJERCICIO No. 6
La doctora Norelys Freitez trabaja para el Instituto Odontológico del Centro, empresa que
instaló recientemente su sistema computarizado de costo por órdenes de producción para
ayudar a supervisar el costo de sus servicios. Se trata a cada paciente como un trabajo y se
le asigna un número de trabajo al momento de registrarse con la recepcionista. Esta
empleada anota tanto la hora en que el paciente entra al área de tratamiento como la hora
en que sale, representando las horas usadas por ese paciente en particular el tiempo de
mano de obra directa que se atribuye a la asistente dental (una asistente acompaña siempre
al individuo bajo tratamiento). El 50% de las horas pacientes corresponde al tiempo de
mano de obra directa que se asigna a la dentista (por lo general la doctora Freitez reparte su
tiempo entre dos pacientes)
La gráfica que llena la asistente proporciona información adicional, como por ejemplo,
código de servicios que identifican la naturaleza del tratamiento (corona, amalgama,
endodoncia) y su nivel de servicio por ejemplo cuantas piezas requieren amalgama. Los
códigos de servicio y de nivel de servicio se utilizan para fijar la tasa que debe cargarse al
paciente. Los costos de servicios y niveles varían.
Los costos asignables a los pacientes consisten en materiales, mano de obra y costos
indirectos. La asistente identifica los tipos y cantidad de material usados, y la recepcionista
registra en la computadora. Los costos indirectos se aplican sobre la base de las horas
pacientes. La tasa utilizada por el Instituto Odontológico del Centro es de Bs. 200 por hora
paciente. También se computan los costos de mano de obra directa utilizando las horas
pacientes y la tasa salarial de los trabajadores directos. A la Dra. Fréitez se le paga un
promedio de Bs. 3.600 por hora por sus servicios y a las asistentes, un promedio 600 Bs.
por hora. Dado el tiempo el programa cálcula y distribuye el costo de mano de obra de
dentista y asistente.
La tasa de costos indirectos no incluye los cargos por cualquier servicio de radiografía
(departamento separado de los servicios dentales), Los rayos x se cargan y costean por
separado. El costo de una radiografía es de Bs. 350 por placa y al paciente se le cobran Bs.
500. Si se requieren servicios de limpieza, la mano de obra respectiva cuesta Bs. 9 por
hora paciente.
Juan Andrés Otamendi, un paciente (Trabajo No. 267) pasó 30 minutos en el área de
tratamiento, se le obturaron dos superficies con amalgama, requirió dos inyecciones de
novocaína y utilizó tres ampolletas de amalgama. El costo de las inyecciones fue de
100 Bs. y el de cada amalgama Bs. 300. Los otros materiales utilizados fueron
insignificantes y se incluyen en la tasa de aplicación. Se le cobraron 4500 por las dos
obturaciones y se le tomó una placa.
SE REQUIERE:
1. Prepare una hoja de costo para Instituto odontológico del centro. ¿Cuál es el costo
de obturar dos superficies? ¿Cuál es la utilidad bruta obtenida? ¿Los rayos X son un costo
directo del servicio? ¿Por qué se costea por separado de la distribución de costos
indirectos?
2. Suponga que el tiempo de paciente y los cargos asociados con éste para las
amalgamas son los siguientes:
1 Superficie 2 Superficie 3 Superficie 4 Superficie

Tiempo 20 min. 30 min. 40 min. 50 min.
Cargo Bs. 3.500 Bs. 4.500 Bs. 5.500 Bs. 6.500
Calcule el costo para cada superficie y la utilidad bruta de cada tipo de superficie.
Suponga que el costo de la novocaína es de Bs. 100 en todas. Se emplean
inicialmente dos ampollas de amalgama y se aumentan, de una en una en cada
superficie adicional. Suponga también que se
necesitó
una placa
para todos los cuatro casos ¿Parece justo el aumento en la tasa de facturación para el
paciente? ¿Lo es para el Instituto Odontológico del centro?

Apuntes contabilidad administrativa
CONCEPTOS. CLASIFICACIONES DEL COMPORTAMIENTO DE LOS
COSTOS
Esta clasificación será importante en mayor o menor medida dependiendo del tipo
de medición que se desee.
1. DE ACUERDO A LA FUNCION EN LA QUE SE ORIGINAN
1.1.1 COSTO DE PRODUCCION.
1.1.2 COSTO DE DISTRIBUCIÓN Y VENTAS
1.1.3 COSTOS DE ADMINISTRACION
1.1.4 COSTOS DE FINANCIAMIENTO
2. DE ACUERDO CON SU IDENTIFICACIÓN CON UNA
ACTIVIDAD, DEPARTAMENTO O PRODUCTO.
2.1 COSTO DIRECTO
2. 2 COSTOS INDIRECTOS
3. DE ACUERDO AL TIEMPO EN QUE FUERON CALCULADOS.
3.1 COSTOS HISTORICOS
3.2 COSTOS PREDETERMINADOS
4. DE ACUERDO CON EL TIEMPO EN QUE SE CARGAN A O SE ENFRENTAN LOS
INGRESOS
4.1 COSTO DE PERIODO
4.2 COSTO DEL PRODUCTO
5. DE ACUERDO QUE SE TENGA SOBRE LA OCURRENCIA DE UN COSTO.
5.1 COSTO CONTROLABLE
5.2 COSTO NO CONTROLABLE
6. DE ACUERDO CON SU COMPORTAMIENTO
6.1 COSTOS VARIABLES
6.2 COSTOS FIJOS ( DISCRECIONALLES, COMPROMETIDOS)
6.3 COSTOS SEMIVARIABLE
7. DE ACUERDO CON SU IMPORTANCIA EN LA TOMA DE DECISIONES.
7.1 COSTOS RELEVANTES
7.2 COSTOS IRRELEVANTES
8. DE ACUERDOA AL SACRIFICIO EN QUE SE HA INCURRIDO.
8.1 COSTOS DESEMBOLSABLE.
8.2 COSTO DE OPORTUNIDAD
9. DE ACUERDO CON EL CAMBIO ORIGINADO POR UN AUMENTO O
DISMINUCIÓN DE LA ACTIVIDAD.
9.1 COSTO SUMERGIDO.
9.2 COSTOS DIFERENCIALES ( DECREMENTALES O INCREMENTALES)
10. DE ACUERDO CON SU RELACION CON UNA DISMINUCIÓN DE
ACTIVIDADES.
10. 1 COSTOS EVITABLES
10. 2 COSTOS INEVITABLES
11. DE ACUERDO CON SU IMPACTO EN LA CALIDAD
11.1 COSTOS DE REVENCION
12.2 COSTO DE EVALUACIÓN
12.3 COSTO POR FALLAS INTERNA
12.4 COSTOS POR FALLAS EXTERNAS
Toma de decisiones gerenciales

La toma de decisiones ya sea a corto o largo plazo, puede definirse en término simple,
como el proceso de selección entre uno o más curso alternativo de acción. En la mayoría de
los casos con propietarios ausentes ( es decir accionistas), a la gerencia se le delega la
responsabilidad de tomar todas las decisiones económicas importantes, ya sea
de producción, mercadeos y financieras, las cuales generan eventualmente ganancias o
perdidas para la compañía. La toma de decisiones gerenciales es un complejo proceso de
solución de problema, la cual deben agotarse una serie de etapas sucesivas según se indica
a continuación:
1. Detección e identificación del problema.

2. Busque de un modelo existente aplicable a un problema o el desarrollo de
un nuevo modelo.
3. Definición general de alternativas a la luz de un problema y un modelo
escogido
4. Determinación de los datos cuantitativos y cualitativos que son relevantes en
el problema y análisis de aquellos datos relativos a las alternativas.
5. Selección e implantación de una solución optima que sea consistente con las
metas de la gerencia
6. Evaluación después de la decisión mediante retroalimentación que
suministre a la gerencia un medio para determinar la efectividad del curso de
acción escogido en la solución del problema.
En el proceso de toma de decisiones gerenciales, el contador gerencial juega un
papel decisivo, aunque no realiza ni implementa la decisión final ( etapa 5) que es
prerrogativa de la gerencia, sin embargo es el responsable de suministrar la información
necesaria en cada una de las etapas del proceso para la solución de un problema.
En la clasificación anterior se pude apreciar como se clasifican los costos desde
diferentes puntos de vistas, aunque a la contabilidad gerencial le interesa todo lo relativo a
los costos, las clasificaciones del punto 5 al 10 son las más importantes.
5. DE ACUERDO CON EL CONTROL QUE SE TENGA SOBRE LA
OCURRENCIA DE LOS COSTOS:
Costos controlables: son aquellos costos sobre los cuales la gerencia tiene control, lo que
implica que puede decidir si los mismos se realizan o no. ejemplo la mayoría de los costos
y gastos de una empresa
Costos incontrolables: Son aquellos en que la gerencia no tiene autoridad sobre los
mismos, es decir, no esta en capacidad de decidir sobre la ocurrencia o no de los mismos.
Ejemplo Depreciación, algunos salarios etc.
6. DE ACUERDO CON SU COMPORTAMIENTO:
Costos variables: Son aquellos que cambia o Fluctúan en relación directa con una
actividad o volumen dado. Ejemplo Materia prima, comisiones etc.
Costos fijos: Son los que permanecen constantes durante un periodo determinado sin
importar si cambia el volumen. , los salarios, depreciación, alquiler etc.
Costos discrecionales: son susceptibles de ser modificados
Costos fijos comprometidos o sumergidos: son los que no aceptan modificaciones por eso
también se le llama sumergidos Ej. Depreciación.
Semivariable o semifijos: Son aquellos que están integrado por una parte fija una parte
variable Ejemplo: La mayoría de los servicios públicos. Agua, comunicación, Energía etc.
$
$
COSTO VARIABLE
COSTO
FIJO
VOLUMEN
$
COSTO TOTAL
COSTO VARIABLE
COSTO FIJO
VOLUMEN
VOLUMEN
En el siguiente cuadro se observara con un ejemplo el comportamiento de los costos fijos y
variable gráficamente.
A manera de ilustración a continuación se presenta un ejemplo del comportamiento

de los gastos fijos y variables tomando como ejemplo una parte de un presupuesto flexible.
PESUPUESTO DE PRODUCCION FLEXIBLE

AL 31 DE DICIEMBRE DE 2001
RD$
Producción de Unidades 7,000 8,000 9,000 10,000
Costo de la materia prima 35,000 40,000 45,000 50,000
Mano de obra 49,000 56,000 63,000 70,000
Gasto Generales Fijos:
Depreciación y mantenimiento 22,000 22,000 22,000 22,000
Seguros 2,000 2,000 2,000 2,000
Vigilancia 5,000 5,000 5,000 5,000
Impuestos 4,000 4,000 4,000 4,000
Renta 5,000 5,000 5,000 5,000
Total Gasto Fijos 38,000 38,000 38,000 38,000
Gasto Variables:
Depreciación de maquinarias 7,000 8,000 9,000 10,000
Calefacción, Iluminación y energía 10,500 12,000 13,500 15,000
Mano de Obra Indirecta 3,500 4,000 4,500 5,000
Materiales Indirectos 1,400 1,600 1,800 2,000
Total Costos Variables 22,400 25,600 28,800 32,000
Total Costo del Presupuesto 144,400 159,600 174,800 190,000
Costos unitarios total 20.63 19.95 19.42 19.00
Costo unitario variable 15.20 15.20 15.20 15.20
Costo unitario fijo 5.43 4.75 4.22 3.80
En el cuadro anterior se notará que tanto los costos variables como los fijos
tienen una relación inversa cuando se estudian unitariamente.
EL PRESUPUESTO FLEXIBLE APLICADO A UN PROBLEMA DE LA VIDA
DIARIA
Para ilustrar el concepto de presupuesto Flexible aplicado en el ámbito personal
consideremos un ejemplo cotidiano, supongamos que usted maneja su vehículo dentro de
un rango de 1.000 a 2,000 millas por mes. El costo de operación del vehículo, incluyendo
gastos fijos típicos como seguros e impuestos y gastos variables típicos como combustibles
y lubricantes es $1,200.00 al mes cuando alcanza 1,000 millas y $1,650.00 al cuando
alcanza 2,000 millas, en éste caso se tendrá un costo variable por milla de 0.45. Si el costo
variable por milla es 0.45 entonces los gastos fijos serán de $750.00 determinado así:
Partiendo de los datos anteriores, el presupuesto personal flexible para la operación
del vehículo, se establecerá como sigue:
Si por ejemplo los Costos totales alcanzan $1,530.00 al mes habiendo utilizado sus
vehículos 1,600 millas en dicho mes, una pronta revisión al presupuesto le avisará que
sé esta excediendo en $60.00 ( 1,530.00 – 1,470.00) En el siguiente cuadro se
podrá apreciar que cuando el automóvil recorre mas millas al mes, los costos unitarios
disminuyen, es decir, tiene un comportamiento inverso por el efecto de los costos fijos.
1,000 2,000
millas millas
por mes por mes
Costo Total 1,200.00 1,650.00
menos gastos variables 450.00 900.00

Presupuesto Flexible
Gasto fijos Seg. e Imp. 750.00 Mensual de 750.00
Programa costo por milla
para la Operación del Vehículo
1,000 1,200 1,400 1,600 1,800 2,000

Millas manejadas
Gastos fijos 750.00 750.00 750.00 750.00 750.00 750.00

Gastos Variables 450.00 540.00 630.00 720.00 810.00 900.00
Costo Total 1,200.00 1,290.00 1,380.00 1,470.00 1,560.00 1,650.00
Costos Fijos por Milla 0.75 0.625 0.536 0.468 0.416 0.375
Costo Variable por Milla 0.45 0.45 0.45 0.45 0.45 0.45
Costo Unitario por Milla 1.20 1.075 0.986 0.918 0.866 0.825
Perspectiva económica de los costos fijos
Por otra parte aunque siempre se ha dicho que los costos fijos permanecen constantes o que
tienen un comportamiento lineal o continuo tal como se ha estudiado. Es necesario destacar
que no siempre estos se comportan de esa manera, es decir, los costos fijos pueden
comportarse de manera lineal y no lineal, pues estos solo permanecen sin cambios dentro
de un determinado rango de actividad, para luego cambiar y permanecer sin cambios dentro
de un siguiente rango, cambiando posteriormente y así sucesivamente, en otra palabra los
costos fijos tienen funciones escalonadas o discontinuas. Por eso se afirma que en el largo
plazo todos los costos son variables (incluyendo los fijos)
En las funciones discontinuas, se necesita determinar el costo fijo necesario para

poder trabajar dentro de un rango determinado, que a su vez es necesario para determinar el
costo o tasa por cada generador de costo. Por ejemplo, si una empresa necesita una
capacidad instalada para fabricar 1,000 piezas mensuales, cada obrero puede fabricar 100
pieza por mes con un salario de RD$2,500.00 mensuales, con la aclaración que por cada
100 pieza o fracción se necesita un obrero adicional. En este caso el costo fijo para la
fabrica a esa capacidad de producción es de $2,500.00 x 10.00 = $25,000.00, lo cual se
determina así:
$25,000.00 / 1,000 = $25.00 por cada pieza
Si se supone que en el mes solo se fabricaron 800 piezas, en este caso el costo de los
recursos utilizados se determina de la manera siguiente: 800 x $25.00 = $20,000.00. La
diferencia de 200 pieza x $25.00 = $5,000.00 es el costo de la capacidad ociosa o
capacidad no utilizada.
En el caso de que se fabricaran 725 pieza ¿ cual sería el costo fijo? En este caso
sería también igual 8 x 2,500.00.00 = $20,000.00 y ¿ se fabricaran 801 pieza? El costo fijo
seria 9 x $2,500.00 = $22,500.00.
Del ejemplo anterior se puede afirmar que los costos fijos permanecen fijos
solamente dentro de ciertos rangos. Es decir: Dentro del rango de fabricación de 701 a 800
piezas el costo es el mismo que si se fabricaran 725 piezas, luego cambia al rango de 801
a 900 piezas y así sucesivamente.
COSTOS SEMIVARIABLES O SEMI FIJOS
En cuanto a los costos Semivariables, existen varios métodos para segmentarlos, es
decir, determinar cual es la parte fija y cual es la parte variable de un costo o gasto. Esto
es importante porque generalmente en el proceso de toma de decisiones es imprescindible
tener claramente establecido el monto de los costos fijos y variables. Los métodos de
segmentación más importantes son:
1. Método de estimación directa
2. El método de punto al alto – Punto bajo
3. Método a través del Diagrama de Dispersión
4. El Método estadístico de los mínimos cuadrado o el análisis de regresión.
De estos métodos se analizaran solamente los tres últimos porque son los que tienen
aplicación práctica con mas frecuencia:
El método de punto al alto – Punto bajo, que consiste en restar al Costo alto el costo bajo
y al volumen alto el volumen bajo y dividir la diferencia de costo entre la diferencia de
volumen, determinando así la tasa variable y por último determinar el costo fijo,
restándole al costo total de cualquier nivel la parte de costo variable. Ejemplo:
Actividad
Costos totales (Uds. Horas etc.)
$1,200,000.00 100,000
1,300,000.00 150,000
1,400,000.00 200,000
1,500,000.00 250,000
1,600,000.00 300,000
Diferencia Diferencia
$1,600,000.00 300,000
1,200,000.00 100,000
400,000.00 200,000
La tasa variable seria en este caso sería igual = $400,000.00 / 200,000 = $2.00 por
horas maquinas.
Cuando el costo total es = $1,600,000.00, entonces el costo variable al volumen de
300,000 horas de actividad es de 300,000 x 2.00 = $ 600,000.00 y el costo fijo igual
RD$1,000.00. determinados así:
CT = CF + CV de donde CF = CT – CV de donde CF = $1,600,000.00 - 600,000.00 =
$1,000,000.00
Como se ve los Costos fijo no se altearan dentro de un rango determinado, en éste
caso dentro del rango de 10,000 hasta 300,000 horas el costo fijo es el mismo. Aquí se
confirma los dos planteamientos hechos anteriormente a) que los costos permanecen fijo
solamente en un determinado rango de acción. b) la existencia de costos semifijos o semi -
variable.
TAREA:
La empresa ABC le suministra siguientes informaciones de costos para que usted
determine:
El costo fijo
El costo variable
El costo total para el año 2004
Año Costo Total Actividad ( horas)
97 361,526.00 16,000
98 364,286.00 16,300
99 369,898.00 16,910
2000 375,326.00 17,500
2001 379,926.00 18,000
2002 381,776.00 18,500
2003 390,966.00 19,200
2004 ? 19,845
Método del Diagrama de dispersión:
Este método es de gran utilidad porque cubre elementos no tomados en cuenta por
el método de punto alto - punto bajo, debido a que en ocasiones los puntos elegido por ese
método no son necesariamente representativos de la función de costo que sé está
analizando.
Para determinar la parte fija y variable de un costo total el primer paso es señalar
gráficamente el costo que sé está analizando en cada uno de los niveles de actividad, como
a continuación se indica:
Mes Costo Horas
Enero 40,000 10,000
La posibilidad de ver el diagrama
Febrero 50,000 12,500
permite seleccionar los puntos que
Marzo 50,000 17,500
representan la relación entre el costo y la
Abril 60,000 20,000 actividad que da origen o detona el consumo
Mayo 150,000 50,000 de dicho insumo utilizando la información
Junio 90,000 30,000 proporcionada previamente, se supondrá que
Julio 80,000 25,000 los administradores seleccionaran lo ocurrido
entre enero y junio, porque son los puntos
Agosto 100,000 40,000
más representativo de acuerdo a la
Septiembre 130,000 47,500
experiencia de años anteriores, es por ello
Octubre 120,000 42,500 que la línea debe pasar por los punto 1 y 6,
Noviembre 90,000 30,000 de acuerdo con ello se calcula el costo fijo y
Diciembre 60,000 20,000[ES1] variable de la siguiente manera:
El costo y las horas para enero son: $40,000.00 10,000
El costo y las horas para Junio son: $90,000.00 30,000
De donde el costo variable por hora será:
Costo 2 – Costo 1 y 2 - y1 $90,000 - $40,000

Costo variable = ------------------------- = ---------------, -----------------------
Volumen 2 – volumen 1 X 2 – X1 30,000 – 10,000
50,000
Costo variable = ---------------- = $2.50
20,000.00
Por lo tanto si el costo variable por hora es $2.50, la parte de costo
fijo del total del costo de enero se determinaría de la siguiente manera:
Costo total = costo fijo + costo variable unitario (x)
$40,000.00 = Y1 + $2.50 (10,000.00) = $ 40,000 = cf + $25,000.00

Y1 = 40,000.00 - 25,000.00 = $ 15,000.00, y1 = $15,000.00.
De donde $15,000.00 es el costo fijo para el mes de enero. Eso mismo se puede hacer para
el mes de junio:
90,000.00 = c f + $2.50 (30,000.00) = $ 90,000 = c f + $75,000.00
Y2 = 90,000.00 - 75,000.00 = $ 15,000.00, Y2 = $15,000.00
Por tanto dentro de un rango de 10,000 a 47,500 horas el costo variable unitario es de
2.50 y el costo fijo es de $15,000.00
También se puede utilizar la siguiente fórmula:
Método estadístico; ( Análisis de Regresión)

Para nuestro ejemplo consideremos los siguientes datos históricos ( 12
observaciones), donde se determinara la parte fija y la variable de una partida que
pertenece a un costo indirecto de fabricación, como podría ser el gasto de mantenimiento.
Y X
Costo total Horas de
Mantenimiento reparaciónX ² X Y
1 $ 6,350 1,500 2,250,000 9,525,000
2 7,625 2,500 6,250,000 19,062,500
3 7,275 2,250 6,062,000 16,368,750
4 10,350 3,500 12,250,000 36,225,000
5 9,375 3,000 9,000,000 28,125,000
6 9,200 3,100 9,610,000 28,520,000
7 8,950 3,300 10,890,000 29,535,000
8 7,125 2,000 4,000,000 14,250,000
9 6,750 1,700 2,890,000 11,475,000
10 7,500 2,100 4,410,000 15,750,000
11 8,900 2,750 7,562,000 24,475,000
12 9,400 2,900 8,410,000 27,260,000
²
- ΣY = 98,800 ΣX = 30,600 Σ X = 82,585,000 Σ X Y = 260, 571, 250
Y = 8,233, n = 12
X = 2,550
Antes hay que definir algunos símbolos que utiliza el método estadístico:
n = al número de observaciones
Y= media aritmética de Y
X = media aritmética de X
La media aritmética se obtienen dividiendo la sumatoria (Σ ) ya sea de x ó de y entre el
número de observaciones.
Dentro del método estadístico la técnica mas conocida es el análisis de
regresión, conocido también como método de los mínimos cuadrados o análisis de
correlación esta es una herramienta estadística que sirve para medir la relación que existe
entre una variable dependiente y una o más variable independiente, decir la afinidad que
existe ambas variables.
Cuando la relación se da entre una variable dependiente y una variable
independiente, se llama regresión simple, si la relación es entre, una variable dependiente y
varias variables independientes, se llama regresión múltiple.
El método de los mínimos cuadrados se trabaja con la ecuación de la línea recta. Es decir,
Y = a + b (x),
De donde:
Y = es la variable dependiente
a = es una constante, que intercepta con el eje de la ordenada, cuando x es igual a o
b = es una constante, es la pendiente de la recta, es el elemento variable de la actividad.
x = es la variable independiente.
El procedimiento consiste en determinar los valore de a y de b mediante el
siguientes método ( hay varios):
Σ (y) = n a + b Σ (x)
Σ (xy) = a Σ (x) + b Σ (x² )
Sustituyo los valores del cuadro en las ecuaciones
98,800 = 12 a + 30,600 b
260,571,250 = 30,600a + 82,585,000b
Para solucionar el sistema de ecuación multiplico por 2,550 en la primera ecuación y
por – 1 en la segunda ecuación y obtengo:
(2,550) 98,800 = 12 a + 30,600 b

(-1) 260,571,250 = 30,600a + 82,585,000b
251,94 0,000 = 30,600 a + 78,030,000b
-260,571,250 = -30,600 a - 82,585,000b
- 8,631,250 = 0 - 4,555,000b
Despejando a b se obtiene b = 8,631,250 / 4,555,000 = 1.8948957 de donde b
=1.894895719
Sustituyendo a b en cualquiera de las ecuaciones originales, se obtiene la constante “a”
98,800 = 12a + 30,600 (1.895); 98,800 = 12a + 57,987, despejando se tiene que a
= 98,800 -57,987 = 12 a, de donde a = 40,813.00 / 12 = 3,401.08
Sustituyendo los valore de a y b se sustituyen en la ecuación original de la línea recta, es
decir, Y = a + b (x), (Y = 3,401.08 + 1.895 (x), lo cual quiere decir que los costos
fijos son iguales a 3,401.08 y los variables a 1.8948957. y si por ejemplo se considera
a x = 2,700 horas, se obtiene que CT = 3,401.08 + 1.895 ( 2,700) = 8,517.58
Yc = 3,401.08 + 1.895 (2,700) = 8,517.58, de donde los costos fijos son 3,401.08 y los
costos variables 5,116.50. Una vez hecha esta operación se sabe cuales serian los costos
totales a desembolsar para cualquier volumen de actividad que la empresa se propusiera.
n (∑ x y) - (∑x) (Σ∑y) (∑y) (∑x2 ) - (∑x) (∑xy)

b =------------------------------ a =---------------------------------------
n (∑x2 ) - (∑x)2 n (∑x2 ) - (∑ x)2
TAREA:
La empresa ABC le suministra siguientes informaciones de costos para que usted
determine:
El costo fijo
El costo variable
El costo total.
Para el año 2004, periodo en el que tiene planeado producir 1,050 unidades para
satisfacer la demanda del mercado. Utilice el método estadístico; ( Análisis de Regresión)
Años y X
1996 1,000.00 100
1997 1,200.00 250
1998 1,500.00 325
1999 1,600.00 450
2001 1,650.00 575
2002 1,800.00 700
2003 1,900.00 850
N = 7 Σ y =10,650.00 Σ x =3,250
7. DE ACUERDO CON SU IMPORTANCIA EN LA TOMA DE DECISIONES
Los costos pueden se relevantes e irrelevantes:
Se conoce como costos relevantes a aquellos que se modifican o cambian de

acuerdo con la opción que se adopte, también se conocen como costos diferenciales.
Ejemplo cuando se produce una demanda de un pedido especial y existe capacidad ociosa,
en este caso los únicos costos que cambian si se acepta el pedido, son los de materia prima,
energía, fletes etc. La depreciación del edificio permanece sin cambio por lo que
los primeros son relevantes y los segundos irrelevantes para los fines de toma de
decisiones. Dicho de otra manera los costos relevantes son costos futuros esperados que
cambian dependiendo de la alternativa seleccionada, es decir, pueden descartarse si cambia
o se elimina alguna actividad económica. El concepto de relevancia no es un atributo del
costo en particular, el mismo costo puede ser relevante en una circunstancia e irrelevante en
otra. Los hechos específicos de una situaciones dada determinaran cuales costos son
relevantes cuales irrelevantes.
Ejemplo suponga una empresa que pose un equipo adquirido originalmente en
$500,000.00 el cual esta despreciado en su totalidad. La empresa tiene dos opciones para
salir de ese activo.
a) Venderlos con un valor de desecho en $ 60,000.00
b) Efectuar inversiones por $10,000.00 para actualizarlos y ponerlo a funcionar y venderlos
en $75,000.00
En este caso ¿Cual seria el costo relevante y cual el ingreso relevante? 10,000.00
será el costo relevante y él ¿ingreso relevante? $15,000.00, en este caso la Companía estaría
en mejor condiciones con $65,000.00 ( $75,000.00 de ingreso relevante menos $10,000.00
de costos relevantes), que con $60,000.00
Detalle Situación A Situación B Ing. & Costos

Relevantes
Ingresos 60,000.00 75,000.00 15,000.00

Costos 0.00 10,000.00 10,000.00
Total 60,000.00 65,000.00 5,000.00
Los costos irrelevantes son aquellos que permanecen inmutables sin importar el
curso de acción elegido, es decir son aquellos que no se afectan por las acciones de la
gerencia, también se conocen como costos hundidos, costos sumergidos o costos pasados
que resultan irrevocables como el caso de la depreciación de un equipo. En el ejemplo
anterior los costos hundidos son los $500,000.00, por lo tanto para los fines de toma de
decisiones no deben ser tomados en cuentas.
Por lo general tanto los ingresos como los costos relevantes se toman en cuenta al
tomar una decisión en la selección de dos o más alternativa si posen los siguientes
atributos:
a) El costo o el Ingreso debe ser aquel que se incurrirá o se ganara respectivamente en

el futuro
b) El costo o el Ingreso debe ser aquel que diferirá cuando se comparan las
alternativas.
8. DE ACUERDO CON EL TIPO DE SACRIFICIO EN QUE SE HA INCURRIDO:
Costos desembolsables: Son aquellos que implican una salida de efectivo, por tanto son
registrados en la contabilidad. Estos costos mas tarde se convierten en históricos y pueden
ser o no relevante en la toma de decisiones y son los costos que registra la contabilidad.
Costos de oportunidad: Es el costo que se origina al tomar una determinación que

provoca la renuncia de otro tipo de alternativa que pudiera ser considerada al llevar a cabo
la decisión, esto es así porque cuando se toma una decisión para empeñarse en determinada
alternativa, se abandonan los beneficios de otras opciones. En este caso el costo de
oportunidad son los beneficios perdidos al descartar la siguiente mejor alternativa.
Una definición más compresible es: Un costo de oportunidad son los beneficios
sacrificados al tener que rechazar la siguiente mejor alternativa. Y el objetivo final es
establecer cual es la ventaja de una alternativa sobre otra.
Debido a que los costos de oportunidad no son costos incurrido por la empresa no se
incluyen en los registros contables. Sin embargo, constituyen costos relevantes para
propósito de toma de decisiones y deben ser tomados en cuenta al evaluar una alternativa
propuesta. Ejemplo Una compañía esta considerando una inversión de $ 200,000.00 para
adquirir un equipo nuevo que incrementará su capacidad productiva. El costo de
oportunidad es la utilidad sacrificada por no invertir los $200,000.00 en la próxima mejor
alternativa, que consiste en que la empresa pudo haber invertido los $200,000 en una
compañía de bienes raíces y recibir un rendimiento anual de $30,000.00, de manera que el
costo de oportunidad en este caso de $30,000.00
Al considerar los costos de la alternativa de la inversión en el equipo ( mejor
opción)se debe tomarse en cuenta el costo de oportunidad en el análisis, de esta manera:
Ingreso 250,000.00
Menos:
Costo de la Inversión 200,000.00
Costo de oportunidad 30,000.00 230,000.00
Resultados Incremental o adicional 20,000.00
Como se ve cuando se incluye el costo de oportunidad en la información se nota cual es la

ventaja en termino de RD$ de una alternativa sobre la otra.
Ejemplo Núm. 2. Una empresa tiene actualmente el 50% de la capacidad de su
almacén ociosa y un fabricante le solicita alquilar dicha capacidad en $120,000.00 anuales.
Al mismo tiempo, se le presenta la oportunidad de participar en un nuevo mercado, para lo
cual necesitaría ocupar el área ociosa del almacén. Por esa razón, al efectuar el análisis para
determinar si conviene o no expandirse, se deben considerar como parte de los costos
de expansión los $120,000.00 que dejara de ganar por no alquilar el almacén.
Venta de la expansión $1,300,000.00

Costos adicionales de la expansión
Materia prima directa 350,000.00
Mano de obra directa 150,000.00
Gastos Ind. De fabricación variable 300,000.00
Gastos de Administración y ventas 180,000.00
Costos de oportunidad 120,000.00 1,100,000.00
Utilidad Incremental o adicional 200,000.00
Como se muestra el cuadro anterior el costo de oportunidad representa utilidades

que se derivan de opciones que fueron rechazadas ante una decisión, por lo que nunca
aparecerán registradas en los libros de contabilidad, sin embargo este hecho no exime al
contador gerencial de considerarlo en consideración al efectuar un análisis para fines de
informar a la gerencia.
Ejemplo núm. 3: La fabrica Santo Domingo Oriental S.A., Produce varias líneas de
artículos que incluyen ciertas partes, las cuales pueden fabricarse en la planta o
externamente. El costo de producir una pieza llamada Sujetador Royal, es la siguiente:
Costos Variables $70.00

Costos fijos comprometidos 20.00
Costo unitario 90.00
Él número de pieza fabricada anualmente alcanza a 50,000.00 unidades. Un

taller de la ciudad ofrece fabricar dicha pieza a un costo de $80.00 cada una, sin intuir el
flete que ascendería a $50,000.00 anual. La decisión de fabricar externamente produciría
una capacidad ociosa que podría utilizarse para producir determinado tipo de pieza que le
podría generar a la fabrica ahorro por el orden de $400,000.00 netos anuales. La capacidad
normal para producir esta línea es de 50,000 unidades.
Determine si es conveniente o no continuar fabricando internamente o por cuenta
de tercero.
Fabricar Fabricar por Ventaja en costos de

Internamente Vía de tercero una alternativa sobre
la otra
Costos variables ( 50,000 x $3,500,000.0
$70.00 0
Costo de Oportunidad 400,000.00
Costo de compra $4,000,000.00

Flete 50,000.00
Total $3,900,000.0 4,050,000.00 (150,0000.00)
0
De acuerdo con la información del análisis se observa que la mejor decisión es la

seguir fabricando, ya que el costo de fabricar es $3,900,000.00 contra $4,050,000.0, que es
el costo si produjeran las piezas externamente. El costo que fue irrelevante en este ejemplo
es él referente a los costos fijos por Valor de $1,000,000.00 ( 50,000 pieza multiplicada por
$20.00), los cuales no cambiarían si las piezas se fabricaran interna o externamente. Los
$400,000.00 que representan el ahorro si se dedica la capacidad libre a otras actividades,
constituyen los costos de oportunidad, ante la alternativa de seguir fabricando internamente.
Una de las responsabilidades del contador gerencial es producir informaciones
necesaria para la gerencia, en el proceso de selección de alternativas para la solución
optima de un problema. La función del informe es de suma importancia y tiene por
objetivo reunir y resumir toda la información acumulada en los diferentes niveles del
proceso de toma de decisiones.
Existen tres modelos de informe generalmente utilizados:
1. Utilizando el formato del costo total, el que los costos e ingresos

relevantes e irrerelevantes se presenten para cada alternativa.
2. Utilizando el formato del costo diferencial, el que los costos e ingresos
relevantes se presenten para cada opción.
3. Utilizando el formato del costo de oportunidad, el que los costos e
ingresos relevante mas los costos de oportunidad se presentan para un curso
único de acción.
Cada uno de los tres modelos suministrará a la gerencia (quien toma las decisiones)
elementos para las mismas soluciones al problema. Sin embargo el contador gerencial
escogerá él mas apropiado dependiendo del tipo de problema al que se le este buscando
solución y que transmita información de la manera más comprensible.
El siguiente ejemplo se ilustrara los tres modelos citados anteriormente:
La Companía Muebles Dominicanos S.A. opera a máxima capacidad. Durante el
año 2001fabricó un total de 100,000 juego de muebles de sala. El costo unitario por unidad
es el siguiente:
Materiales directos 2,000.00

Labor Directa 1,500.00
Costos Indirectos de Fabricación Variable 2,5.00.00
Costos indirectos de Fabricación Fijos 3,000.00
Total costo de fabricación unitario 9,000.00
Durante dicho año se produjo una baja significativa en los pedidos de los clientes
hasta el punto que solo vendió 50,000 Juego de mueble a su precio regular de 12,500.00
cada uno y 20,000 a un precio significativamente reducido de $8,000.00 la unidad, con muy
poca o ningunas probabilidades de ventas de los 30,000 restantes en el transcurso del
próximo año, como no quiere llevarla al inventario de Artículos de mubles terminados, la
Compañía estudia la siguiente alternativa.
1. Vender los muebles a un precio de desecho de $2,000.00 por unidad y un
costo de colocación de $500.00 por unidad.
2. modificar los muebles para venderlos a $4,000.00 la unidad y costos de
remodelación de $2,200.00, compuesto de la siguiente manera:
Materiales directos 600.00

Mano de obra directa 700.00
Costos indirectos de 900.00
Fabricación
Costo Unitario de 2,200.0
remodelación 0
El Primer tipo de reporte muestra los costos e ingreso relevantes e irrelevantes para
cada propuesta con el siguiente formato de presentación:
FORMATO DEL COSTO TOTAL

ALTERNATIVA DE DESECHAR ALTERNATIVA DE REMODELAR
Precio de ventas 2,000.00 Precio de Ventas 4,000.00

Menos costos de
colocación 500.00 Menos:
Costos sumergidos 9,000.00 9,500.00 Materiales Directos 600.00
Mano de Obra
Perdidas (7,500.00) Directa 700.00
Costos Ind. de Fab.
Variables 900.00
Costos sumergidos 9,000.00 11,200.00
Pérdidas (7,200.00
Obsérvese que el costo de $ 9,000.00, que es un costo sumergido e irrelevante no se

omite en ninguna de las opciones o alternativas considerada en este modelo, debido a que
en un modelo de costo total los costos irrelevantes deben aparecer en el análisis. Si se
utiliza un modelo de costo total y un costo irrelevante se omite por desconocimiento u
olvido en una o más alternativa, es muy probable que la gerencia tome una decisión
incorrecta, por tanto el contador gerencial debe tener mucho cuidado cuando usa este
modelo.
FORMATO DEL COSTO DIFERENCIAL

ALTERNATIVA DE DESECHAR ALTERNATIVA DE REMODELAR
Precio de ventas 2,000.00 Precio de Ventas 4,000.00

Menos costos de
colocación 500.00 Menos:
Utilidad 1,500.00 Materiales Directos 600.00
Mano de Obra Directa 700.00
Costos Ind. de Fab.
Variables 900.00 2,200.00
Utilidad 1,800.00
Nótese que en el formato del costo diferencial, el costo sumergido de $9,000.00 no

aparece en el análisis de ninguna de las dos alternativas, hasta cierto punto este modelo es
superior al formato de costo total. En el formato de costo total hubo una perdida de
$7,500.00 asociada con la alternativa de desechar y una perdida de $7,200.00 asociada con
la alternativa de remodelar. Si la gerencia no comprende plenamente que los $9,000.00 de
costos sumergidos que aparecen en ambos análisis representa un costo irrelevante puede
rechazar ambas opciones. Una decisión así no estaría de acuerdo con los mejore intereses
de la Companía Muebles Dominicanos S.A., si ambas alternativas, de desechar y remodelar
se rechazan, la Companía perdería 270,000,000.00( $9,000.00 x 30,000.00) unidades. Al
aceptar la alternativa de desechar, como se indica en el modelo de costo diferencial, la
compañía puede amortiguar sus perdidas en $4,500,000.00 ( 1,500.00 x 30,000 unidades) O
si se acepta la alternativa de remodelar como se muestra en el modelo de costo diferencial,
la compañía también puede amortigua sus pérdidas en $5,400,000.00 ( $1,800.00 x 30,000
unidades), por tanto se recomienda un formato de costo diferencial.
FORMATO DE COSTO DE OPORTUNIDAD

ALTERNATIVA DE DESECHAR
Precio de Ventas 2,000.00
Costo de Colocación 500.00
Costo de oportunidad * 1,800.00 2,300.00
Desventajas de desechar -300
*Calculo del costo de oportunidad de la alternativa de remodelar:
Ingresos relevantes 4,000.00
Menos costos relevantes 2,200.00
De los tres modelos el formato de costo de oportunidad es él más eficiente

( especialmente cuando se dispone de varias alternativas) porque el costo de oportunidad de
un proyecto esta en función del ingreso Incrementar sacrificado sobre otros proyectos. En
este modelo se supone que la gerencia algún grado de conocimiento en contabilidad
gerencial, de manera que comprende a cabalidad los conceptos análogos de relevancia
versus irrelevancias y de ingresos sacrificados( es decir costos de oportunidad)
En análisis de la alternativa de desechar se produjo una desventaja de $300.00. de
haber escogido la alternativa de remodelar, el resultado hubiese sido el siguiente:
FORMATO DE COSTO DE OPORTUNIDAD
ALTERNATIVA DE REMODELAR
Precio de Ventas 4,000.00
Menos: Materiales directos 600.00
Labor directa 700.00
Costos Indirecto de fabricación variable 900.00
Costo de oportunidad* 1,500.00 3,700.00
Ventajas de remodelar 300
*Calculo del costo de oportunidad de la alternativa de
remodelar:
Menos costos relevantes 500.00
9. DE ACUERDO CON EL CAMBIO ORIGINADO POR UN AUMENTO O

DISMINUCIÓN DE UNA ACTIVIDAD:
COSTOS DIFERENCIALES:
Costos Diferenciales: A los costos relevantes también se le conoce como costos
diferenciales y representan los aumentos o disminuciones del costo total o el cambio
experimentado en cualquier elemento del costo generado por un aumento de las actividades
o en las operaciones de la empresa. Estos costos son importantes en el proceso de toma de
decisiones, porque son los que mostraran los cambios o movimientos sufridos en las
utilidades de la empresa, por ejemplo ante un compromiso de un pedido especial, un
cambio en la composición de una línea de producto, un cambio en los niveles de
inventarios. Etc.
Cuando se analiza una decisión, la clave está en los efectos diferenciales de cada
opción en las utilidades de la Companía. Los costos diferenciales pueden ser: Increméntales
o Decrementales.
A) Costos Increméntales: Son aquellos en que se incurren cuando las variaciones de los
costos son ocasionadas por un aumento en las actividades u operaciones de la
empresa. También se como el aumento que experimentan los costos al pasar de una
alternativa a otra. Un ejemplo típico de costos increméntales son los costos incurrido por la
introducción de una nueva línea de producto o un nuevo servicio los ya existentes. Con
frecuencia los costos diferenciales y los variables son los mismos.
Es necesario tomar en cuenta que en el caso de una actividad adicional que
implique que la empresa trabaje mas allá del rango relevante ( mas producción o servicios),
los costos variables se incrementaran pero también los costos fijos totales sufrirán cierto
incremento por la causa ya conocida, en este caso el diferencial de los costos fijos deben
incluirse en el análisis de la toma de decisiones junto al diferencial de los costos variables.
b) Costo Decrementales: Cuando los costos diferenciales son generados por
disminuciones o reducciones en el volumen de operaciones o de actividades experimentada
por una empresa, reciben el nombre de costos decrementales. Por ejemplo al eliminarse una
línea de productos. También son costos decremetales la disminución que experimentan los
costos al pasar de una alternativa a otra
En el ejemplo anterior el costo diferencial e Incrementar respectivamente es de
$10,000.00 también de $10,000.00, mientras que el ingreso difencial es de $15,000.00 y el
ingreso Incrementar también es de $15,000.00. Hay que destacar que los Costos e ingresos
diferenciales son los que se utilizan en los llamados análisis marginales, ya que estos
aportan formacion de más utilidad para el tomador de decisiones.
Ejemplo:
Análisis
2003 % 2002 % Marginal %
Ventas 250,000.00 100 200.000.00 100 50,000.00 100
Costos de Ventas 180,000.00 72 150,000.00 75 30,000.00 60
Utilidad 70,000.00 28 50,000.00 25 12,500.00 40
Costos
Sumergidos: son aquellos que independientemente del curso de acción que se elija no se
ven alterado, es decir, permanecen inmutable antes cualquier cambio. Este concepto tiene
estrecha relación con los costos históricos o pasados los cuales no se toman en cuenta en la
toma de decisiones. Un ejemplo de ello es la depreciación de la maquinaria o cualquier
costo fijo comprometido. Si se trata de evaluar la alternativa de vender cierto volumen de
artículos con capacidad ociosa a precio inferior al normal, es irrelevante tomar dicha
depreciación. Como se ve los costos sumergidos, históricos y comprometidos tiene cierta
relación.
[ES1]
Taller Iva y RF
IVA Y RETENCION EN LA FUENTE
TALLER
La compañía comercializadora el Porvenir Ltda., perteneciente al Régimen Común, NIT

800.090.910 – 2, dirección, Cra. 71 No 20 – 10, tiene durante el mes de julio las
siguientes transacciones:
1. Compra bienes raíces por valor de $3.450.000 con cheque No 2596, a Régimen
Común.
2. Compra bienes gravados por valor de $750.000 a crédito a Régimen Simplificado.
3. Con cheque No 2597 paga un contrato de construcción, por valor de $4.050.000
con IVA
4. Paga en efectivo honorarios a Régimen Simplificado (declarante) por valor de
$1.000.000
5. Recibe rendimientos financieros por valor de $80.000
6. Paga con cheque No 2598 servicios de vigilancia por valor de $360.000
7. Recibe factura por valor de $350.000 de empresa de Régimen Común por
concepto de Reparaciones.
8. Paga los servicios de Restaurante del mes por valor de $300.000, en efectivo
9. Con cheque No 2599 paga fletes terrestres por valor de $50.000
10. Paga en efectivo comisiones a Régimen Simplificado por valor de $980.000
11. Recibe factura por concepto del arrendamiento del local en donde funciona la
compañía por valor de $450.000
12. Cancela en efectivo, factura del arrendamiento de un vehículo por valor $95.000
que se alquiló el mes pasado.
SE PIDE:
Realizar las contabilizaciones correspondientes

Que es un presupuesto?
¿QUE ES UN PRESUPUESTO?
Un presupuesto es un plan integrado y coordinado que se expresa en términos

financieros con respecto a las operaciones y recursos que forman parte de una
empresa para un periodo determinado con el fin de lograr los objetivos fijados por
la alta gerencia.
Los principales elementos del presupuesto son:

Es un plan, esto significa que el presupuesto expresa lo que la administración
tratará de realiza.
Integrado. Indica que toma en cuenta todas las áreas y actividades de la

empresa. Dirigido a cada una de las áreas de forma que contribuya al logro del
objetivo global. Es indiscutible que el plan o presupuesto de un departamento de la
empresa no es funcional si no se identifica con el objetivo total de la organización,
a este proceso se le conoce como presupuesto maestro, formado por las
diferentes áreas que lo integran.
Coordinado. Significa que los planes para varios de los departamentos de la
empresa deben ser preparados conjuntamente y en armonía.
En términos monetarios: significa que debe ser expresado en unidades

monetarias.
Operaciones: uno de los objetivos primordiales del presupuesto es el de la

determinación de los ingresos que se pretenden obtener, así como los gastos que
se van a producir. Esta información debe elaborarse en la forma más detallada
posible.
Recursos: No es suficiente con conocer los ingresos y gastos del futuro, la
empresa debe planear los recursos necesarios para realizar sus planes de
operación, lo cual se logra, con la planeación financiera que incluya:
- Presupuesto de Efectivo.
- Presupuesto de adiciones de activos.
- Dentro de un periodo futuro determinado.
IMPORTANCIA Y NECESIDAD DE LOS PRESUPUESTOS PARA LA GERENCIA
Las organizaciones hacen parte de un medio económico en el que predomina la

incertidumbre, por ello deben planear sus actividades si pretenden sostenerse en
el mercado competitivo, puesto que cuanto mayor sea la incertidumbre, mayores
serán los riesgos por asumir.
Es decir, cuanto menor sea el grado de acierto de predicción o de acierto, mayor
será la investigación que debe realizarse sobre la influencia que ejercerá los
factores no controlables por la gerencia sobre los resultados finales de un negocio.
El presupuesto surge como herramienta moderna del planteamiento y control al
reflejar el comportamiento de indicadores económicos como los enunciados y en
virtud de sus relaciones con los diferentes aspectos administrativos
contables y financieros de la empresa.
Los presupuestos son Importantes y necesarios porque ayudan a minimizar el

riesgo en las operaciones de la organización, además de:
- Por medio de los presupuestos se mantiene el plan de operaciones de la

empresa en unos límites razonables.
- Sirven como mecanismo para la revisión de políticas y estrategias de la empresa

y direccionarias hacia lo que verdaderamente se busca.
- Cuantifican en términos financieros los diversos componentes de su plan total de

acción.
- Las partidas del presupuesto sirven como guías durante la ejecución de

programas de personal en un determinado periodo de tiempo, y sirven como
norma de comparación una vez que se hayan completado los planes y programas.
- Los procedimientos inducen a los especialistas de asesoría a pensar en las

necesidades totales de las compañías, y a dedicarse a planear de modo que
puedan asignarse a los varios componentes y alternativas la importancia
necesaria.
- Los presupuestos sirven como medios de comunicación entre unidades a
determinado nivel y verticalmente entre ejecutivos de un nivel a otro. Una red de
estimaciones presupuestarias se filtran hacia arriba a través de niveles sucesivos
para su ulterior análisis.
VENTAJAS QUE BRINDAN LOS PRESUPUESTOS

- Presionan para que la alta gerencia defina adecuadamente los objetivos
básicos.
- Incrementan la participación de los diferentes niveles de la organización.
- Obligan a mantener un archivo de datos históricos y controlables.
- Facilitan la coparticipación e integración de las diferentes áreas.
- Obligan a realizar un auto análisis periódico.
- Facilitan el control administrativo.
- Ayudan a lograr mejor eficiencia en las operaciones.
FUNCIONES DEL PRESUPUESTO
Las funciones que desempeñan los presupuestos dependen en gran parte de la

propia dirección de la empresa. Las necesidades y expectativas de los directivos y
el uso que hagan de los presupuestos, están fuertemente influidos por una serie
de factores relacionados con los antecedentes gerencia les y con el sistema
empresarial. De manera ideal la dirección espera que la función presupuestal
proporcione:
- Una herramienta analítica, precisa y oportuna.

- El soporte para la asignación de recursos.
- La capacidad para controlar el desempeño real en curso.
- Advertencias de las desviaciones respecto a los pronósticos.
- Indicios anticipados de las oportunidades o de los riesgos venideros.
- Capacidad para emplear el desempeño pasado como guía o instrumento de
aprendizaje.
- Concepción comprensible, que conduzca a un consenso y al respaldo del
presupuesto anual.
LIMITACIONES DE LOS PRESUPUESTOS
En la realidad vivida por las empresas pocas veces se alcanza el ideal. Los
bruscos cambios en el medio ambiente, las nuevas disposiciones legales y los
acontecimientos mercantiles inesperados tales como huelgas, accidentes pueden
sacar de balance al proceso. El cuerpo directivo pasa la mayor parte de su tiempo
"apagando fuegos", en vez de conducir a la empresa como es debido. Entre las
principales limitaciones se nombran las siguientes:
- Están basados en estimaciones.
- Deben ser adaptados constantemente a los cambios de importancia que surjan.

- Su ejecución no es automática, se necesita que el elemento humano comprenda
su importancia.
- Es un instrumento que no debe tomar el lugar de la administración. Es una
herramienta que sirve a la administración para que cumpla su cometido, y no para
entrar en competencia con ella.
El presupuesto no debe ser una camisa de fuerza implantada por la alta gerencia
a la organización. Debe establecerse con la plena participación de los individuos
responsables de su realización. a los que se les debe delegar la autoridad
adecuada.
La gerencia debe organizar sus recursos financieros, si quiere desarrollar sus

actividades. establecer bases de operación sólidas y contar con los elementos de
apoyo que le permitan medir el grado de esfuerzo que cada unidad tiene para el
logro de las metas fijadas por la alta dirección y a la vez precisar los recursos que
deben asignarse a las distintas dependencias que directa o indirectamente ayudan
al plan de operaciones. La presupuestación puede fracasar por diversas razones:
- Cuando sólo se estudian las cifras convencionales y los cuadros demostrativos

del momento sin tener en cuenta los antecedentes y las causas de los resultados.
- Cuando no está definida claramente la responsabilidad administrativa de cada

área de la organización y sus responsables no comprenden su papel en el logro
de las metas.
- Cuando no existe adecuada coordinación entre diversos niveles jerárquicos de

la organización.
- Cuando no hay buen nivel de comunicación y por lo tanto, se presentan

resquemores que perturban e impiden el aporte de los colaboradores para el logro
de las metas presupuestadas.
- Cuando no existe un sistema contable que genere confianza y credibilidad.
- Cuando se tiene la "ilusión del control" es decir, que los directivos se confían de
las formulaciones hechas en el presupuesto y se olvidan de actuar en pro de los
resultados.
- Cuando no se tienen controles efectivos respecto de la presupuestación.
- Cuando no se siguen las políticas de la organización.

Taller flujo de efectivo
CONTABILIDAD IV
COMPAÑÍA MADERAS DEL ARIARI S.A
TALLER No 01
Con la información que se da a continuación, elabore el presupuesto de efectivo

por trimestres:
Saldo inicial de efectivo: $11.656.000
El pronóstico muestra que el 30% de las ventas son a crédito y el resto de

contado, además de la siguiente información:
Precio: $30.800 para el primer semestre y $34.200 para el segundo semestre
Las cantidades son las siguientes:

Trimestre 1: 350 uds., Trimestre 2: 300 uds., Trimestre 3: 410 uds. y, Trimestre
4: 480 uds.
Los registros históricos muestran que el 80% de las ventas se cobran en el

siguiente trimestre de la venta
Los Dividendos por reconocer son: Febrero: $1.659.200, Abril $1.659200,

Junio $1.659.200, Julio $1.659.200 y Octubre $1.659.200
La programación de Impuestos por Pagar es de $1.120.000 en cada uno de los

primeros cuatro meses.
Se cancelarán Deudas con proveedores así: en el mes de Enero $2.420.000, Abril

$1.780.000, Septiembre $1.450.000, Noviembre $2.040.000 y Diciembre
$1.580.000
Cuentas por Cobrar en el mes de enero $1.960.000
Título emitido por el Banco de la República y que se redimirá al culminar el mes de

junio, el cual da un rendimiento de $550.000 cada bimestre.
Para el año se harán con los bancos los siguientes préstamos: Trimestre
1: $5.600.000, Trimestre 2: $2.450.000, Trimestre 3: $2.400.000 y Trimestre
4: $5.400.000. Se espera pagar un interés del 7% trimestral sobre saldos.
Adquisición de maquinaria a utilizar en el corte de madera y se ejecutará

totalmente en el mes de julio $32.000.000
Se abonará a los bancos las siguientes cantidades: Trimestre 1: $1.800.000,

Trimestre 2: $900.000, Trimestre 3: $1.200.000 y Trimestre 4: $2.300.000
CONTABILIDAD IV
COMPAÑÍA JUGUETES BUFALO S.A.
TALLER No 02

para la compañía Juguetes BUFALO S.A. por bimestres:

Las cantidades son las siguientes: Trimestre 1: 150 uds., Trimestre 2: 200 uds.,
Trimestre 3: 310 uds. y, Trimestre 4: 580 uds.

siguiente trimestre de la venta
Los Dividendos por reconocer son: Febrero: $6.659.200, Abril $8.659200,

Junio $3.659.200, Julio $5.659.200 y Octubre $8.659.200
La programación de Impuestos por Pagar son de $6.800.000 por bimestre.
Se cancelarán Deudas con proveedores así: en el mes de Enero $10.420.000,

febrero $14.600.800, mayo $12.780.000, agosto $10.450.000, Noviembre
$12.040.000 y Diciembre $13.580.000
Inversión en bonos, que se redimirá al culminar el mes de noviembre, el cual da un

rendimiento de $11.560.000 cada bimestre.
4: $15.400.000. Sobre los préstamos anteriores se espera pagar un interés del
8% trimestral, sobre saldos.
Adquisición de maquinaria a utilizar en el proceso de fabricación de juguetes

$8.600.000, las cuales se ejecutarán en los meses Nos. 1, 5, 7, 10 y 11 del año.

Trimestre 2: $2.900.000, Trimestre 3: $4.200.000 y Trimestre 4: $12.300.000
Cancelación de las siguientes erogaciones: Salarios $14.500.000 en cada mes,

compras de contado $58.520.000 en cada bimestre, arrendamientos $3.700.000
por trimestre y gastos varios $810.000 en cada mes.
CONTABILIDAD IV
JUGUETES LUNA LLENA S.A.
TALLER No 03

para la compañía Juguetes LUNA LLENA S.A. por trimestres:

Precio: $90.800 para el primer y tercer trimestre y $100.000 para el segundo y

cuarto trimestre.

Trimestre 1: 350 uds., Trimestre 2: 400 uds., Trimestre 3: 510 uds. y, Trimestre
4: 980 uds.
Los registros históricos muestran que el 80.50% de las ventas se cobran en el

mismo trimestre de la venta
Los Dividendos por recibir, por concepto de inversiones en otras compañías son:
enero: $10.350.200, marzo $10.350.200, abril $10.350.200, Junio $10.350.200,
Julio $10.350.200, agosto $11.350.200, Octubre $10.350.200 y diciembre
$11.350.200
La programación de Impuestos por Pagar por valor de $16.810.000 por semestre.
Se cancelarán Deudas con proveedores así: en el mes de febrero $12.420.000,

abril $12.600.800, mayo $12.780.000, septiembre $14.450.000, noviembre
$13.040.000 y diciembre $13.580.000
Pago de los rendimientos originados en la colocación de bonos, colocados por la

empresa para autofinanciarse, que se redimirá al culminar el mes de diciembre, el
cual pagará un rendimiento de $9.560.000 cada cuatro meses.
4: $19.400.000. Sobre los préstamos anteriores se espera pagar un interés del
4% trimestral, sobre saldos.

$48.600.000, las cuales se ejecutarán por partes iguales en los meses Nos. 2, 4,
6, 8, 10 y 12 del año.

Trimestre 2: $5.900.000, Trimestre 3: $14.200.000 y Trimestre 4: $16.300.000
CONTABILIDAD IV
COMPAÑÍA LA GOLOSA S.A.
TALLER No 04

para la compañía CIA. LA GOLOSA S.A. por bimestres:
El pronóstico muestra que el 100% de las ventas son a crédito, además de la

Bimestre 1: 150 uds., Bimestre 2: 200 uds., Bimestre 3: 220 uds., Bimestre 4:
280 uds., Bimestre 5: 380 uds. y Bimestre 6: 480 uds.
siguiente bimestre de la venta
Los Dividendos por cancelar a la empresa, fruto de inversiones en otras

compañías, son: Febrero:$8.659.200, Abril $7.659200, Junio $4.659.200, Julio
$6.659.200, Octubre $7.659.200 y diciembre $16.890.100
La programación de Impuestos por Pagar son de $3.710.000 por trimestre.

$17.040.000 y Diciembre $19.580.000
Compras de materiales de contado: $26.800.500 y $22.600.400 para el

1º y 2º semestre respectivamente.

rendimiento de $18.560.000 cada semestre.
Para el año se harán con los bancos los siguientes préstamos: bimestre
1: $15.600.000, bimestre 2: $11.450.000, bimestre 3: $8.400.000, bimestre
4: $5.400.000, bimestre 5:$12.650.000 y bimestre 6: $18.400.000. Sobre los
préstamos anteriores se espera pagar un interés del 4% trimestral, sobre saldos.
Pagadero bimestre vencido.

$68.600.000, las cuales se ejecutarán en los meses Nos. 1, 3, 4, 5, 7, 8, 10 y 11
del año. Reparta la cifra equitativamente en estos meses.
Se abonará a los bancos las siguientes cantidades: bimestre 1: $10.910.000,

bimestre 2: $12.900.000, bimestre 3: $7.200.000, bimestre 4: $5.300.000, bimestre
5: $2.401.000 y bimestre 6: $15.600.000
CONTABILIDAD IV
JUGUETES MILONGA S.A.
TALLER No 05
para la compañía Juguetes MILONGA S.A. por bimestres:
El pronóstico muestra que el 80% de las ventas son a crédito, además de la
Bimestre 1: 150 uds., Bimestre 2: 200 uds., Bimestre 3: 220 uds., Bimestre 4: 280
uds, Bimestre 5: 380 uds. y Bimestre 6: 480 uds.
Los registros históricos muestran que el 90% de las ventas se cobran en el mismo
bimestre de la venta
Los Dividendos por cancelar a la empresa, fruto de inversiones en otras

compañías, son: Febrero:$18.659.200, Abril $17.659200, Junio $14.659.200, Julio
$16.659.200, Octubre $17.659.200 y diciembre $26.890.100
La programación de Impuestos por Pagar es de $3.710.000 por trimestre.

$17.040.000 y Diciembre $19.580.000
Compras de materiales de contado: $26.800.500 y $22.600.400 para el

1º y 2º semestre respectivamente.
Cuentas por Cobrar del último bimestre del año pasado fueron $45.960.000

rendimiento de $18.560.000 cada semestre.
Para el año se harán con los bancos los siguientes préstamos: Bimestre 1:
$15.600.000, Bimestre 2: $11.450.000, Bimestre 3: $18.400.000, Bimestre
4: $15.400.000, Bimestre 5:$22.650.000 y Bimestre 6: $28.400.000. Sobre los
préstamos anteriores se espera pagar un interés del 6% trimestral, sobre saldos.
Pagadero bimestre vencido.

$68.600.000, las cuales se ejecutarán en los meses Nos. 1, 3, 4, 5, 7, 8, 10 y 11
del año. Reparta la cifra equitativamente en estos meses.
Se abonará a los bancos las siguientes cantidades: Bimestre 1: $10.910.000,

Bimestre 2: $2.900.000, Bimestre 3: $7.200.000, Bimestre 4: $5.300.000, Bimestre
5: $2.401.000 y Bimestre 6: $15.600.000

Pronosticos de ventas
Pronóstico de Ventas - Métodos Cuantitativos para Pronosticar (I)
Los métodos cuantitativos para pronosticar, ampliamente utilizados por las empresas,
son métodos matemáticos de análisis de información.
En general, estos métodos son utilizados para pronosticar las ventas, basándose en la
información histórica, ya sea de la propia empresa o del mercado en general.
La elección del método a utilizar es fundamental a los fines de obtener un resultado
razonable que muestre un futuro factible de ser cumplido.
En general pueden encontrarse estos métodos en cualquier bibliografía referida al
tema, razón por la cual nos abocaremos a explicar cómo utilizar dos de los métodos
más comunmente usados en las empresas: Método de los Promedios Móviles y el
Estudio de la Tendencia.
Estudio de la Tendencia:
Basándonos en la información de cómo han venido evolucionando las ventas durante

los últimos años, podemos llegar a estimar el volumen de ventas del próximo período.
Considerando dicha evolución en el largo plazo, ésta está representada por una recta,
razón por la cual deberemos trabajar con la ecuación de la recta y los mínimos
cuadrados para encontrar los distintos coeficientes: ordenada al origen y pendiente:
Ecuación de la recta: y = a + bx
Sin entrar en demostraciones matemáticas, si aplicáramos el método de los mínimos

cuadrados llegaríamos a las fórmulas que finalmente necesitamos:
a = y / n b = Xy / X2
siendo:
y = Ventas de períodos anteriores

n = Número de períodos
X = Coeficiente
Vayamos a un ejemplo práctico: Cantidad de años a considerar impar
Supongamos una empresa con información desde el año 1994 a 2004, queriendo
conocer cuál sería la tendencia para el 2005.
En el cuadro siguiente puede verse cómo se armaría la tabla para calcular los totales
en base a los cuales calcularemos a y b.
El coeficiente X, dado que la cantidad de años a analizar “n” es impar (n = 11), se
obtiene de la siguiente forma:
0 para el año que se encuentra exactamente a la mitad, en este caso año 6, es
decir, 1999
Para cada año anterior se resta 1 (uno) y para cada posterior se suma 1 (uno)
Año Ventas X Xy x2
Período (y) U$S x
1000
1 1994 408 -5 -2,040 25
2 1995 701 -4 -2,804 16
3 1996 803 -3 -2,409 9
4 1997 929 -2 -1,858 4
5 1998 230 -1 -230 1
6 1999 1,100 0 0 0
7 2000 1,160 1 1,160 1
8 2001 965 2 1,930 4
9 2002 1,050 3 3,150 9
10 2003 1,118 4 4,472 16
11 2004 720 5 3,600 25
2005
Totales 9,184 0 4,971 110
En función de las fórmulas mencionadas obtendremos.

a = 9,184 / 11 = 834.90  835
b = 4,971 / 110 = 45.19  45

En el año 2005, es decir para y = 6 (coeficiente que le correspondería al año 2005), las
ventas serían:
Y = 835 + 45 x 6 = 1,106
Esto mismo puede ser analizado gráficamente:
Es muy importante decidir cuántos años considerar para realizar esta operatoria pues
la tendencia puede no ser la misma. Tal sería el caso si se analizaran sólo los últimos
tres años:
Como puede observarse, manteniendo los mismos datos se obtendrá un resultado

totalmente distinto.
El analista será el responsable de decidir la cantidad de períodos a considerar en
función no sólo de las ventas en sí sino de todas las variables que han tenido influencia
en las variaciones de las ventas año a año (períodos de recesión, hiperinflación, cambio
de regulaciones, desregulación de mercados, devaluaciones, etc.).
Vayamos a otro ejemplo práctico: Cantidad de años a considerar par
Supongamos una empresa con información desde el año 1995 a 2004, queriendo
conocer cuál sería la tendencia para el 2005.
En el cuadro siguiente puede verse cómo se armaría la tabla para calcular los totales
en base a los cuales calcularemos a y b.
El coeficiente X, dado que la cantidad de años a analizar “n” es par (n = 10) se obtiene
de la siguiente forma:
En este caso no existe un año medio. El año que corresponde al total de años
dividido dos (2), llevará coeficiente –1 mientras que el que le sigue llevará
coeficiente 1.
El resto de los años, hacia atrás y hacia adelante, llevarán el coeficiente menos
dos o mas dos, según corresponda.
Período Año Ventas x xy x2

(y) U$S x
1000
1 1995 701 -9 -6,309 81

2 1996 803 -7 -5,621 49
3 1997 929 -5 -4,645 25
4 1998 230 -3 -690 9
5 1999 1,100 -1 -1,100 1
6 2000 1,160 1 1,160 1
7 2001 965 3 2,895 9
8 2002 1,050 5 5,250 25
9 2003 1,118 7 7,826 49
10 2004 720 9 6,480 81
2005
Totales 8,776 0 5,246 330
a = 9,882 / 11 = 877.6  877

b = 5,246 / 330 = 15.90  16
En el año 2005, es decir para y = 11 (coeficiente que le correspondería al año 2005),
las ventas serían:
Y = 988 + 16 x 11 = 1,052
Esto mismo puede ser analizado gráficamente:
Como se mencionara anteriormente, siempre se debe contrastar el resultado de esta

proyección con la realidad de la empresa y los posibles factores, tanto internos como
externos, que pueden influir en el desarrollo y operatoria de la misma. Si bien toda
estimación no deja de ser justamente una estimación, la empresa tendrá un excelente
dato para planificar sus acciones futuras.
Pronóstico de Ventas - Métodos Cuantitativos para Pronosticar

(II)
Se ha visto en el documento "Pronóstico de Ventas - Métodos Cuantitativos para Pronosticar
(I)" la forma en que se puede calcular la tendencia de ventas de un determinado
período en función de las ventas históricas.
Ahora bien, existen casos en que debido a grandes variaciones de ventas entre
períodos el resultado que se obtiene al proyectar no es lo suficientemente confiable
para el analista. Este es el caso en que debido a situaciones político-económicas o
devaluaciones o cambios en la política de comercialización, generan grandes
oscilaciones de las ventas en distintos períodos. Obviamente es el analista quien
deberá conocer los motivos de tales variaciones y, además del número frío resultado
de una fórmula matemática, tendrá que evaluar los distintos motivos que llevaron a las
mismas.
Es en esos casos en que se debería, de alguna manera, "suavizar los altibajos" para
obtener un resultado más ajustado. Para ello es que se utiliza el Método de los
Promedios Móviles, con cuyos resultados se podrá proyectar de acuerdo al documento
"Pronóstico de Ventas - Métodos Cuantitativos para Pronosticar (I) ".
También en este caso tomaremos como punto de partida la información histórica de las
ventas durante un número dado de períodos. Analicemos una evolución de ventas
como la siguiente:
Ventas U$S
Año x 1000
1989 735
1990 540
1991 820
1992 2.130
1993 1.240
1994 3.000
1995 1.900
1996 990
1997 440
1998 670
1999 1.450
2000 1.698
2001 1.300
2002 547
2003 2.100
2004 2.400
Como podrá observarse en el gráfico siguiente, la evolución de las ventas ha sido
ampliamente oscilante entre los distintos períodos:
A los datos mencionados, aplicaremos el método de los Promedios Móviles para suavizar la curva.
Para calcular los promedios móviles, tomaremos las ventas de cada año, le sumaremos las ventas
del año anterior y del posterior y calcularemos su promedio, es decir, dividiremos por tres (3).
Así obtendremos la siguiente tabla:
Ventas U$S Promedio
Año x 1000 Total Móvil Móvil (y)
1989 735
1990 200 1.755 585
1991 820 3.150 1.050
1992 2.130 3.900 1.300
1993 950 6.370 2.123
1994 3.290 6.140 2.047
1995 1.900 6.180 2.060
1996 990 3.210 1.070
1997 320 1.980 660
1998 670 2.440 813
1999 1.450 3.818 1.273
2000 1.698 4.448 1.483
2001 1.300 3.545 1.182
2002 547 3.947 1.316
2003 2.100 5.047 1.682
2004 2.400
Como se puede observar en el siguiente gráfico, la curva se ha suavizado, es decir, las
oscilaciones entre períodos son menores.
Ahora sí, sobre los Promedios Móviles, podremos aplicar el análisis de tendencia.
El siguiente gráfico muestra la diferencia de las tendencias calculadas sobre los valores originales
y sobre los Promedios Móviles:
Este método presenta una desventaja cual es la de que siempre va un período detrás de los datos
más recientes, pero a la vista de las diferencias que presentan las proyecciones con y sin suavizar
la curva debe ser tenido en cuenta parar determinar qué valor de proyección se considerará.

Presupuesto base cero
PRESUPUESTO BASE CERO
Concepto
El presupuesto base cero es una metodología de planeación y
presupuesto que trata de reevaluar cada año todos los programas y
gastos de una organización.
Proporciona información detallada sobre los recursos económicos que se
necesitan para lograr los resultados deseados, destacando la duplicidad
de esfuerzos.
El proceso de elaboración del presupuesto base cero consiste en
identificar paquetes de decisión y clasificarlos según su orden de
importancia, mediante un análisis de costo beneficio.
Establece programas, fija metas y objetivos, toma decisiones relativas a
las políticas básicas de la organización.
Características
Enfoca la atención hacia el capital necesario para los programas en
lugar de enfocarse hacia el porcentaje de aumento o reducción del año
anterior.
Es una herramienta flexible y poderosa para el aparato estatal, puede
simplificar los procedimientos presupuestales, ayuda para evaluar y
asignar los recursos financieros de manera eficiente y eficaz.
El proceso requiere que cada gerente justifique el presupuesto
solicitado totalmente y en detalle, comprobar porqué se debe gastar,
ayuda a la toma de decisiones, y a la asignación de recursos.
Proporciona a cada gerente un mecanismo para identificar, evaluar y
comunicar sus actividades y alternativas a los niveles superiores.
Cada gerente debe preparar un “paquete de decisión” de cada actividad
u operación, el cual debe incluir un análisis de costos, propósitos,
alternativas, evaluación de resultados, consecuencias de la no adopción
del paquete y beneficios obtenidos.
Se analizan a detalle las distintas actividades que se deben llevar a cabo
para instrumentar los programas, se selecciona la opción que permite
obtener los resultados deseados.
Se realiza un estudio comparativo de costo-beneficio entre las
diferentes alternativas existentes, para cumplir con las actividades.
Este método se puede adaptar a cualquier organización, tanto para la
industria como para el gobierno.
Objetivos del Presupuesto Base Cero
Reducir gastos sin afectar actividades prioritarias, manteniendo los
servicios o minimizando los efectos negativos de la medida. Suprime las
actividades de baja prioridad que no afectan el resultado esperado de la
organización. En caso de requerirse economías mayores, la reducción se
extiende a las actividades de prioridad media, tratando de minimizar los
efectos negativos de la medida.
Identificar cada actividad y operación al cien por ciento, a fin de que
cada gerente evalúe y analice la necesidad de cada función, así como
los métodos alternativos para desempeñar esa función.
Evaluar a fondo, por cada gerente de actividad o centro de costos,
todas las operaciones para valorar las alternativas y comunicar su
análisis y recomendaciones a la alta dirección, a fin de que las revisen y
examinen al determinar las asignaciones del presupuesto.
Identificar los paquetes de decisión y clasificarlos de acuerdo a su
importancia, detallando las actividades u operaciones (paquete de
decisión) que se han de añadir o suprimir.
Paquetes de decisión
Es un documento que identifica y describe una función o una actividad
específica en tal forma que la dirección pueda evaluarlo y clasificarlo
en comparación con otras actividades que compitan por los mismos
recursos y decidir aprobarlo o no, incluyendo las consecuencias de no
ejecutar esa función.
Requiere de un análisis detallado de las funciones incluyendo
alternativas, tendencias de costos, y recomendaciones que indiquen la
intensidad y efectividad del trabajo para decidir sobre su aprobación o
rechazo.
Los paquetes de decisión se evaluarán y clasificarán en orden de
importancia mediante un análisis sistemático.
Formato para la estructuración de los paquetes de decisión:
Nombre o Título del paquete:
División:
Departamento:
Clasificación:
Propósito:
Descripción de las actividades:
Logros y Beneficios:
Medición (evaluación cuantitativa del paquete):
Recursos requeridos:
Alternativas y consecuencias de no aprobar el paquete
Decisión:
Fecha de preparación
Información que debe contener el paquete de decisión:
1. Nombre del paquete.- Nombre descriptivo de la función o
actividad. Si hay varios niveles de esfuerzo que se recomiendan el
nombre debe aparecer así: (1 de n) (2 de n), (3 de n) para identificar el
nivel de esfuerzo que representa el paquete.
2. División, Departamento.- Nombre de la División y/ o
Departamento (abreviado de ser posible).
3. Clasificación.- En orden descendente de importancia ( el paquete
clasificado con el No. 1 es más importante que el paquete No. 2)
4. Propósito.- Describir la finalidad de este paquete con respecto al
problema que se quiere prestar con el mismo (metas, objetivos).
5. Descripción de las actividades (operaciones).- Describir los
métodos, acciones u operaciones necesarios para elaborar el paquete
(qué se hará, cómo se hará)
6. Logros y beneficios.- Identificar los resultados tangibles que se
lograrán mediante la elaboración del paquete, haciendo énfasis en los
resultados cuantitativos. En los logros debe determinarse la forma en
que se cumplen parcial o totalmente las finalidades o se resuelve al
problema y debe destacar cualquier aumento en la eficacia o la
efectividad.
7. Medición (evaluación cuantitativa del paquete).- Proporcionar
medidas cuantitativas significativas para ayudar a los gerentes a evaluar
el paquete y la efectividad de su desarrollo. Incluir efectividad de
costos, razones, costo unitario, tendencias en los problemas, medidas
de la carga de trabajo que conforme a su diseño el paquete ayudará a
lograr o efectuar.
8. Recursos requeridos, costo del paquete ( en miles de pesos).
o Gastos Brutos.- Costo total para dicha actividad
o Gastos netos.- Gastos netos menos cargos
o Personal.- Número de empleados asalariados o por hora que
se requieran.
o Gastos y personal 2001/2002.- gastos reales de 2001 y
personal remunerado a finales del año; gastos proyectados para 2002 y
personal remunerado a finales del año.
o % 2003/2002.- Porcentaje de gastos y personal para 2003 en
comparación con los gastos y personal para 2002; se calcula dividiendo
las cantidades para 2003 entre las cantidades para 2002.
9. Alternativas y consecuencias de no aprobar un paquete.
10. Decisión.
11. Fecha de preparación.
Clasificación de paquetes de decisión
Los paquetes de decisión se pueden clasificar en dos grupos:
1. De eliminación mutua.- Aquellos que presentan diversas
alternativas para realizar la misma actividad, eligiéndose la mejor,
excluyendo los paquetes restantes.
2. De incremento.- Son aquellos que presentan diferentes niveles de
actividad o costo. Finalidad: Identificar y presentar los paquetes de
decisión en orden de importancia y beneficios para ayudar en la
evaluación y determinación de los niveles presupuestales.
Quién los prepara: Todos los gerentes que preparan paquetes de
decisión o realizan la clasificación de paquetes de decisión.
A quiénes se presentan: Según lo especifiquen los niveles superiores de
la gerencia, incluyendo al superior inmediato dela organización y al
director de la división.
La técnica del PBC comprende cinco etapas:
1. Definir la unidad de decisión.- Es el nivel institucional responsable
de la ejecución de una o un grupo de actividades o funciones, que
puede por sí evaluar la marcha de aquellas, su costo y beneficio, y /o
someter a consideración superior la necesidad de iniciar nuevos
programas de acción.
2. Establecer los objetivos de cada unidad de decisión.- El
responsable de cada jurisdicción u organismo deberá determinar cuáles
son los objetivos de la unidad de decisión.
3. Formular los paquetes de decisión.- la formulación de los
paquetes de decisión es el elemento fundamental de la técnica del PBC,
y consiste en identificar una actividad, evaluar los costos y beneficios
de llevarla adelante en distintos niveles (el actual, uno mínimo y uno
óptimo), evaluar formas alternativas de cumplir el mismo objetivo,
especificar por qué no son utilizados y considerar cuáles serían las
consecuencias de no realizar esta actividad. Vale decir que lo que se
persigue es presentar todos los elementos necesarios para tomar una
decisión con respecto a la conveniencia de incluir una determinada
actividad en el presupuesto.
4. Listar los paquetes de decisión estableciendo un orden de
prioridades.- Una vez redactados los paquetes de decisión, se establece
un orden de prioridades entre ellos.
5. Conducir un adecuado control de gestión de la ejecución
presupuestaria.- De las actividades que han sido incluidas en el
presupuesto, se debe llevar un control de gestión estricto sobre la
ejecución de las mismas.

Presupuesto por programas
PRESUPUESTOS POR PROGRAMAS
En el Presupuesto por Programas se ordenan los gastos de acuerdo a los
trabajos y actividades concretas que el municipio debe realizar.
Todo trabajo o actividad implica un costo, el cual debe representarse en
un presupuesto para así lograr su cumplimiento.
El Presupuesto por Programas consta de cuatro elementos básicos con
los que se registran todas las funciones y trabajos que realiza el
municipio. Dichos elementos son:
Programa. Tarea.
Subprograma.
Programa
Actividad.
Es la categoría en la que se establecen los objetivos de cada una de las
funciones que el gobierno municipal debe llevar a cabo.
Por ejemplo:
La función de desarrollo de los centros de población se traduce
presupuestariamente en el Programa de Asentamientos Humanos y Obras
Públicas, cuyos objetivos son:
Participar en el desarrollo armónico de los asentamientos humanos.
Promover las acciones tendientes a regularizar la tenencia y el uso del
suelo urbano.
Construir las obras públicas prioritarias para dotar al municipio de
infraestructura urbana básica.
En la elaboración de este tipo de presupuesto se requiere del uso de una
clave presupuestaria, a fin de ordenar e identificar fácilmente un
programa de otro, sin necesidad de recurrir a la lectura del nombre de
éste; ejemplo:
07 Asentamientos Humanos y Obras Públicas.
Subprograma
En este apartado se hace una subdivisión de aquellos programas que por
su amplitud requieren de varias etapas para poder ser realizadas.
Ejemplo:
(1) Regularización de la tenencia de la tierra urbana.
(2) Dotación de equipamiento urbano básico para el municipio.
Actividad
Aquí se representa el conjunto de acciones concretas que la
administración municipal ejecuta dentro de un programa, para cumplir
con los objetivos del mismo.
El cumplimiento de los objetivos se realiza de manera gradual a través
de metas. Las metas nos dan el resultado parcial que sirve de base para
poder continuar con las actividades previstas en el programa.
Ejemplo:
(3) Agua potable y alcantarillado
Tarea
Son las operaciones o acciones específicas que producen un
determinado resultado y que forman parte de una acción.
Ejemplo.
(2) Perforación de pozos de absorción
Partida
Dentro de esta apartado se concentra la numeración de cada uno de los
elementos de este programa, más el número que le corresponde a cada
partida. Retomando todos los ejemplos anteriores dados nos daría el
siguiente número:
07 (Asentamientos Humanos y Obras Públicas).
(1) (Regularización de la Tenencia de la Tierra).
071321 (3) (Agua Potable y Alcantarillado).
(2) (Dotación de Equipamiento Urbano Básico y
Perforación de Pozos de Absorción).
(1) (Se refiere al programa).
Estas categorías son los elementos básicos del Presupuesto por
Programas.
La diferencia entre el Presupuesto por Programas y las clasificaciones
presupuestarias anteriormente mencionadas es que, en éste, los gastos
se presupuestan por los trabajos concretos que se realizan y no por los
conceptos que se administran.
Otra observación que debe atenderse corresponde a las partidas; en el
Presupuesto por Programas las partidas guardan una relación estrecha
con las claves programáticas.
contabilidad administrativa
Contabilidad de gestión o administrativa

El mundo, la sociedad, las organizaciones, los individuos y el entorno tienden a cambiar
rápidamente, es por ello que todas las cosas que rodean estos sistemas tienen que acoplarse
al ritmo de substitución de las normas que rigen el nuevo orden social y para el caso que
compete a este artículo, el productivo y empresarial.
El modelo de calculo de los costos para las empresas es de suma importancia, ya que estos
son los que determinan la viabilidad del negocio, los que determinan mayoritariamente el
grado de productividad y eficacia en la utilización de los recursos, por eso un modelo de
costos no puede basarse solamente en asignar los costos sobre un factor determinado, que
para el orden empresarial puede ser insignificante o poco representativo de lo que en
realidad simboliza.
A continuación se presentará una explicación clara del fundamento y los componentes del
sistema de costos basado en las actividades (Activity based costing).
A=ACTIVITY B=BASED C= COSTING
Las actividades son todo el conjunto de labores y tareas elementales cuya realización
determina los productos finales de la producción.
EL ABC DE LOS COSTOS: Las empresas no pueden seguir realizando tareas que no le
generen valor, deben eliminarse todas aquellas tareas que entorpezcan o no ayuden al
desempeño eficaz de los factores productivos, por que este valor es lo que le da el
posicionamiento privilegiado o menospreciado que se tenga el mercado, medido esto por la
calidad de sus productos, la eficacia de los servicios, los precios bajos, crédito remanente,
etc.
El modelo de costos debe aplicarse a la formación de la cadena de valor de la empresa,
distribuyendo los costos de la manera menos arbitraria posible.
El sistema de costos basado en las actividades pretende establecer el conjunto de acciones
que tienen por objetivo la creación de valor empresarial, por medio del consumo de
recursos alternativos, que encuentren en esta conexión su relación causal de imputación.
"La contabilidad de costos por actividades plantea no sólo un modelo de calculo de costos
por actividades empresariales, siendo el calculo de los productos un subproducto material,
pero no principal, de este enfoque, sino que constituye un instrumento fundamental del
análisis y reflexión estratégica tanto de la organización empresarial como del lanzamiento y
explotación de nuevos productos, por lo que su campo de actuación se extiende desde la
concepción y diseño de cada producto hasta su explotación definitiva".
Comentario: Esta afirmación fue tomada del libro "Control de gestión y presupuestario"
escrito por Carlos Mallo y Jose Merlo.
Fases para implementar el ABC
El modelo de costeo ABC es un modelo que se basa en la agrupación en centros de costos
que conforman una secuencia de valor de los productos y servicios de la actividad
productiva de la empresa.
Centra sus esfuerzos en el razonamiento de gerenciar en forma adecuada las actividades
que causan costos y que se relacionan a través de su consumo con el costo de los productos.
Lo más importante es conocer la generación de los costos para obtener el mayor beneficio
posible de ellos, minimizando todos los factores que no añadan valor.
Las actividades se relacionan en conjuntos que forman el total de los procesos productivos,
los que son ordenados de forma secuencial y simultanea, para así obtener los diferentes
estados de costo que se acumulan en la producción y el valor que agregan a cada proceso.
Los procesos se definen como "Toda la organización racional de instalaciones, maquinaria,
mano de obra, materia prima, energía y procedimientos para conseguir el resultado final".
En los estudios que se hacen sobre el ABC se separan o se describen las actividades y los
procesos, a continuación se relacionan las más comunes:
Actividades
Homologar productos
Negociar precios
Clasificar proveedores
Recepcionar materiales
Planificar la producción
Expedir pedidos
Facturar
Cobrar
Diseñar nuevos productos, etc.
Procesos
Compras
Ventas
Finanzas
Personal
Planeación, investigación y desarrollo, etc.
Las actividades y los procesos para ser operativos desde del punto de vista de eficiencia,
necesitan ser homogéneos para medirlos en funciones operativas de los productos.
Instrumentación del ABC

Al tener identificadas y establecidas las actividades, los procesos y los factores que miden
la transformación de los factores, es necesario aplicar al modelo una fase operativa de
costos ya que es sabido que toda actividad y proceso consume un costo, como así los
productos y servicios consumen una actividad.
En este modelo los costos afectan directamente la materia prima y la mano de obra frente a
los productos finales, distribuyendo entre las actividades el resto, ya que por una parte se
consumen recursos y por otras son utilizadas para obtener los outputs.
Como las actividades cuentan con una relación directa con los productos, con el sistema de
costos basado en las actividades se logra transformar los costos indirectos respecto a los
productos en costo directo respecto de las actividades, lo que conlleva a una forma más
eficaz de la transformación del costo de los factores en el costo de los productos y
servicios.
Después de realizar los anteriores pasos, se deben agrupar los costos de las actividades de
acuerdo a su nivel de causalidad para la obtención de los productos y servicios en:
-Actividades a nivel interno del producto
-Actividades relacionadas con los pedidos de producción
-Actividades relacionadas con el mantenimiento del producto
-Actividades relacionadas con el mantenimiento de la producción
-Actividades relacionadas con la investigación y desarrollo
-Actividades encaminadas al proceso continuo de apoyo al cliente
Asignación de los costos
En un sistema de costeo ABC, se asigna primero el costo a las actividades y luego a los
productos, llegando a una mayor precisión en la imputación.
Etapas para la asignación
Primera etapa: En esta etapa, los costos se clasifican en un conjunto de costos generales o
pool para los cuales las variaciones pueden explicarse mediante un solo cost-driver.
Segunda etapa: En esta etapa, el costo por unidad de cada pool es asignado a los productos.
Se hace utilizando el ratio de pool calculado en la primera etapa y la medida del montante
de recursos consumidos por cada producto.
El cálculo de los costos asignados desde cada pool de costo a cada producto es:
Costos generales aplicados = Ratios de pool * Unidades utilizadas de cost- driver
El total de costos generales asignados de esta forma se divide por el número de unidades
producidas.
El resultado es el costo unitario de costos generales de producción.
Añadiendo este coste al unitario por materiales y por mano de obra directa, se obtiene el
costo unitario de producción.
Factores de asignación
Los factores de asignación, están relacionados con las etapas frente a su diseño y
operatividad de forma directa.
Estos factores son la elección de pools de costos, la selección de medios de distribución de
los costos generales a los pools de costos y la elección de un cost-drivers para cada pool de
costo. Estos factores representan el mecanismo básico de un sistema ABC.
Finalidad del modelo ABC

Los estudiosos de este sistema tienen variadas teorías sobre la finalidad del modelo, dentro
de las más utilitarias se pueden extractar:
Producir información útil para establecer el costo por producto.
Obtención de información sobre los costos por líneas de producción.
Análisis ex-post de la rentabilidad.
Utilizar la información obtenida para establecer políticas de toma de decisiones de la
dirección.
Producir información que ayude en la gestión de los procesos productivos.
Instauración un sistema de costeo ABC en la empresa
Beneficios
Facilita el costeo justo por línea de producción, particularmente donde son significativos
los costos generales no relacionados con el volumen.
Analiza otros objetos del costo además de los productos.
Indica inequívocamente los costos variables a largo plazo del producto.
Produce medidas financieras y no financieras, que sirven para la gestión de costos y para la
evaluación del rendimiento operacional.
Ayuda a la identificación y comportamiento de costos y de esta forma tiene el potencial
para mejorar la estimación de costos.
Limitaciones
Existe poca evidencia que su implementación mejore la rentabilidad corporativa.
No se conocen consecuencias en cuanto al comportamiento humano y organizacional.
La información obtenida es histórica.
La selección de cost-drivers y costos comunes a varias actividades no se encuentran
satisfactoriamente resueltos.
El ABC no es un sistema de finalidad genérica cuyos outputs son adecuados sin juicios
cualitativos.

implementación costos ABC
IMPLEMENTACION DE COSTOS ABC
El modelo de costos tradicionalmente aplicado a las empresas en los últimos tiempos ha
perdido validez, ya que la eficiencia productiva no se remite únicamente a la maximización
de la producción y a la minimización de los costos.
El mundo, la sociedad, las organizaciones, los individuos y el entorno tienden a cambiar
rápidamente, es por ello que todas las cosas que rodean estos sistemas tienen que acoplarse
al ritmo de substitución de las normas que rigen el nuevo orden social y para el caso que
compete a este artículo, el productivo y empresarial.
El modelo de calculo de los costos para las empresas es de suma importancia, ya que estos
son los que determinan la viabilidad del negocio, los que determinan mayoritariamente el
grado de productividad y eficacia en la utilización de los recursos, por eso un modelo de
costos no puede basarse solamente en asignar los costos sobre un factor determinado, que
para el orden empresarial puede ser insignificante o poco representativo de lo que en
realidad simboliza.
A continuación se presentará una explicación clara del fundamento y los componentes del
sistema de costos basado en las actividades (Activity based costing).
A=ACTIVITY B=BASED C= COSTING

Las actividades son todo el conjunto de labores y tareas elementales cuya realización
determina los productos finales de la producción.
EL ABC DE LOS COSTOS: Las empresas no pueden seguir realizando tareas que no le
generen valor, deben eliminarse todas aquellas tareas que entorpezcan o no ayuden al
desempeño eficaz de los factores productivos, por que este valor es lo que le da el
posicionamiento privilegiado o menospreciado que se tenga el mercado, medido esto por la
calidad de sus productos, la eficacia de los servicios, los precios bajos, crédito remanente,
etc.
El modelo de costos debe aplicarse a la formación de la cadena de valor de la empresa,
distribuyendo los costos de la manera menos arbitraria posible.
El sistema de costos basado en las actividades pretende establecer el conjunto de acciones
que tienen por objetivo la creación de valor empresarial, por medio del consumo de
recursos alternativos, que encuentren en esta conexión su relación causal de imputación.
"La contabilidad de costos por actividades plantea no sólo un modelo de calculo de costos
por actividades empresariales, siendo el calculo de los productos un subproducto material,
pero no principal, de este enfoque, sino que constituye un instrumento fundamental del
análisis y reflexión estratégica tanto de la organización empresarial como del lanzamiento y
explotación de nuevos productos, por lo que su campo de actuación se extiende desde la
concepción y diseño de cada producto hasta su explotación definitiva".
Comentario: Esta afirmación fue tomada del libro "Control de gestión y presupuestario"
escrito por Carlos Mallo y Jose Merlo.
Fases para implementar el ABC
El modelo de costeo ABC es un modelo que se basa en la agrupación en centros de costos
que conforman una secuencia de valor de los productos y servicios de la actividad
productiva de la empresa.
Centra sus esfuerzos en el razonamiento de gerenciar en forma adecuada las actividades
que causan costos y que se relacionan a través de su consumo con el costo de los productos.
Lo más importante es conocer la generación de los costos para obtener el mayor beneficio
posible de ellos, minimizando todos los factores que no añadan valor.
Las actividades se relacionan en conjuntos que forman el total de los procesos productivos,
los que son ordenados de forma secuencial y simultanea, para así obtener los diferentes
estados de costo que se acumulan en la producción y el valor que agregan a cada proceso.
Los procesos se definen como "Toda la organización racional de instalaciones, maquinaria,
mano de obra, materia prima, energía y procedimientos para conseguir el resultado final".
En los estudios que se hacen sobre el ABC se separan o se describen las actividades y los
procesos, a continuación se relacionan las más comunes:
Actividades
Homologar productos
Negociar precios
Clasificar proveedores
Recepcionar materiales
Planificar la producción
Expedir pedidos
Facturar
Cobrar
Diseñar nuevos productos, etc.
Procesos
Compras
Ventas
Finanzas
Personal
Planeación, investigación y desarrollo, etc.
Las actividades y los procesos para ser operativos desde del punto de vista de eficiencia,
necesitan ser homogéneos para medirlos en funciones operativas de los productos.
Instrumentación del ABC

Al tener identificadas y establecidas las actividades, los procesos y los factores que miden
la transformación de los factores, es necesario aplicar al modelo una fase operativa de
costos ya que es sabido que toda actividad y proceso consume un costo, como así los
productos y servicios consumen una actividad.
En este modelo los costos afectan directamente la materia prima y la mano de obra frente a
los productos finales, distribuyendo entre las actividades el resto, ya que por una parte se
consumen recursos y por otras son utilizadas para obtener los outputs.
Como las actividades cuentan con una relación directa con los productos, con el sistema de
costos basado en las actividades se logra transformar los costos indirectos respecto a los
productos en costo directo respecto de las actividades, lo que conlleva a una forma más
eficaz de la transformación del costo de los factores en el costo de los productos y
servicios.
Después de realizar los anteriores pasos, se deben agrupar los costos de las actividades de
acuerdo a su nivel de causalidad para la obtención de los productos y servicios en:
-Actividades a nivel interno del producto
-Actividades relacionadas con los pedidos de producción
-Actividades relacionadas con el mantenimiento del producto
-Actividades relacionadas con el mantenimiento de la producción
-Actividades relacionadas con la investigación y desarrollo
-Actividades encaminadas al proceso continuo de apoyo al cliente
Asignación de los costos
En un sistema de costeo ABC, se asigna primero el costo a las actividades y luego a los
productos, llegando a una mayor precisión en la imputación.
Etapas para la asignación
Primera etapa: En esta etapa, los costos se clasifican en un conjunto de costos generales o
pool para los cuales las variaciones pueden explicarse mediante un solo cost-driver.
Segunda etapa: En esta etapa, el costo por unidad de cada pool es asignado a los productos.
Se hace utilizando el ratio de pool calculado en la primera etapa y la medida del montante
de recursos consumidos por cada producto.
El cálculo de los costos asignados desde cada pool de costo a cada producto es:
Costos generales aplicados = Ratios de pool * Unidades utilizadas de cost- driver
El total de costos generales asignados de esta forma se divide por el número de unidades
producidas.
El resultado es el costo unitario de costos generales de producción.
Añadiendo este coste al unitario por materiales y por mano de obra directa, se obtiene el
costo unitario de producción.
Factores de asignación
Los factores de asignación, están relacionados con las etapas frente a su diseño y
operatividad de forma directa.
Estos factores son la elección de pools de costos, la selección de medios de distribución de
los costos generales a los pools de costos y la elección de un cost-drivers para cada pool de
costo. Estos factores representan el mecanismo básico de un sistema ABC.
Finalidad del modelo ABC

Los estudiosos de este sistema tienen variadas teorías sobre la finalidad del modelo, dentro
de las más utilitarias se pueden extractar:
Producir información útil para establecer el costo por producto.
Obtención de información sobre los costos por líneas de producción.
Análisis ex-post de la rentabilidad.
Utilizar la información obtenida para establecer políticas de toma de decisiones de la
dirección.
Producir información que ayude en la gestión de los procesos productivos.
Instauración un sistema de costeo ABC en la empresa
Beneficios
Facilita el costeo justo por línea de producción, particularmente donde son significativos
los costos generales no relacionados con el volumen.
Analiza otros objetos del costo además de los productos.
Indica inequívocamente los costos variables a largo plazo del producto.
Produce medidas financieras y no financieras, que sirven para la gestión de costos y para la
evaluación del rendimiento operacional.
Ayuda a la identificación y comportamiento de costos y de esta forma tiene el potencial
para mejorar la estimación de costos.
Limitaciones
Existe poca evidencia que su implementación mejore la rentabilidad corporativa.
No se conocen consecuencias en cuanto al comportamiento humano y organizacional.
La información obtenida es histórica.
La selección de cost-drivers y costos comunes a varias actividades no se encuentran
satisfactoriamente resueltos.
El ABC no es un sistema de finalidad genérica cuyos outputs son adecuados sin juicios
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