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    Luis Chávez
    El documento analiza dos escenarios de financiamiento para iniciar un negocio, con diferentes niveles de deuda y capital de socios. Aunque el escenario con mayor deuda tiene una mayor rentabilidad, también implica un mayor riesgo. Para determinar la estructura de capital óptima, se debe considerar el efecto del financiamiento sobre la utilidad por acción.

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    Título original

    7 y 8

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    El documento analiza dos escenarios de financiamiento para iniciar un negocio, con diferentes niveles de deuda y capital de socios. Aunque el escenario con mayor deuda tiene una mayor rentabilidad, también implica un mayor riesgo. Para determinar la estructura de capital óptima, se debe considerar el efecto del financiamiento sobre la utilidad por acción.

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    Imagina que vas a iniciar tu propio negocio, cuál sería la estructura de capital inicial, entre deuda y

    aportación de socios?

    Según en análisis de rentabilidad-riesgo,

    Escenario A B
    Activos $100 $100
    Pasivos $20 $80
    Patrimonio (A) $80 $20
    Utilidad contable (B) $15 $15
    ROE (A / B) 18,75 % 75 %
    La rentabilidad es mayor en el escenario B cuando la entidad financia sus activos mediante deuda, No
    obstante, en ese escenario también aumenta el riesgo de la entidad, debido a que los terceros exigen el
    pago de un interés a cambio del financiamiento, el cual debe pagarse así la entidad obtenga o no
    ganancias. Es decir que, así como la entidad puede generar mayores ganancias mediante el
    financiamiento externo, también se expone a generar mayores pérdidas. Por eso, para determinar la
    estructura de capital adecuada se puede realizar un análisis del efecto de las decisiones de
    financiamiento de la entidad sobre la UPA.

    El estado de resultados inicial y después del efecto de las dos opciones de financiamiento es el
    siguiente:

    Emisión de deuda Emisión de Estado de


    acciones resultados inicial

    Ventas  $100.000  $100.000  $100.000

    (-) Costos variables  $30.000  $30.000  $30.000

    (-) Costos fijos  $9.000  $9.000  $15.000

    UAII  $61.000  $61.000  $55.000

    (-) Intereses  $7.000  $5.000  $5.000

    UAI  $54.000  $56.000  $50.000

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    (-) Impuestos (33 %)  $17.820  $18.480  $16.500

    Utilidad neta $36.180 $37.520  $33.500

    Número de acciones 7.000 7.500 7.000

    UPA  $5,17  $5,00  $4,79

    Como se puede observar, la UPA es mayor cuando la entidad elige la opción de financiamiento mediante
    deuda, por tanto, esa sería la opción que maximiza la rentabilidad que les entrega la entidad a los socios.

    · Comenta un caso de reestructuras de deuda y/o quiebra de la empresa por exceso de


    financiamiento.

    El caso de Famsa es un ejemplo de una deuda restructurada muchas veces así como el de la aerolínea
    interjet.

    Ambos casos refinanciaron deudas mas de una vez y en la crisis del 2020 ya no fueron capaces de
    volverlo a hacer.

    · Investiga con un asesor jurídico o legal, las obligaciones que tienes con los que te prestan dinero
    y los que aportan capital como socios

    Un acreedor es el titular de un derecho de crédito que consiste en la posibilidad de exigir el


    cumplimiento de una obligación o el pago de una deuda a la otra parte (denominada deudor). Para
    comprender mejor la figura del acreedor, a continuación se ofrecen varias definiciones al respecto.

    En Wikipedia, se define acreedor como "aquella persona, física o jurídica, que legítimamente está
    autorizada para exigir el pago o cumplimiento de una obligación contraída con anterioridad".

    Por otro lado, según la RAE el acreedor es el "que tiene derecho a que se le satisfaga una deuda" o bien,
    el "que tiene acción o derecho a pedir el cumplimiento de alguna obligación".

    Las deudas que contraiga el deudor con el acreedor, si no se cumplen podrán ser exigidas mediante un
    procedimiento monitorio siempre y cuando dichas deudas cumplan unos requisitos.

    La obligación principal del socio de una empresa es la de aportar a la sociedad la porción de capital no
    desembolsada en la forma y dentro de plazo previsto en los estatutos de la sociedad mercantil o en su
    defecto, por acuerdo o decisión de los administradores.

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    En el caso de las sociedades de responsabilidad limitada las acciones deben ser íntegramente
    desembolsadas por los socios por valor nominal de cada una de ellas.

    En las sociedades anónimas se deberá desembolsar una cuarta parte al menos. Si las aportaciones
    pendientes son no dinerarias la ley establece plazo máximo de aportación de 5 años (sino incurriría en
    mora el accionista). Lo más recomendable es la regulación de este desembolso en los estatutos sociales.

    En el siguiente apartado, se define la figura del deudor para mostrar las diferencias que existen entre las
    dos partes de una obligación jurídica: acreedor y deudor.

    ¿Qué diferencia existe entre acreedor y deudor?

    El deudor es la persona obligada a cumplir con una obligación o a pagar una cantidad de dinero al
    acreedor mediante un convenio celebrado entre ellos.

    Tanto el acreedor como el deudor son los sujetos que intervienen en una obligación jurídica y ambos
    pueden ser tanto personas físicas como personas jurídicas. Esta obligación del deudor consiste en
    cumplir una prestación de dar, hacer o no hacer.

    · Comenta algunos parámetros o consejo útiles que hay que considerar para el pago de las deudas
    sobre tus ingresos

    Registra lo que gastas

    La mayoría de las personas gastan dinero sin pensar bien lo que están comprando. Anota todo lo que
    gastas en el mes, reduce el consumo de cosas que no necesitas, y empieza a ahorrar el dinero que te
    sobra o úsalo para reducir tu deuda más rápidamente.

    Primero paga las deudas con tasas más altas

    La clave para salir de una deuda de manera eficaz es primero pagar el saldo de préstamos o tarjetas de
    crédito que te cobran un interés alto sin dejar de pagar al menos el mínimo requerido en las otras
    deudas. Una vez que la deuda más grande esté saldada, sigue con la siguiente.

    No caigas en la trampa del mínimo

    Si sólo abonas el mínimo requerido por la institución emisora de la tarjeta, apenas estarás cubriendo los
    intereses de lo que debes, es decir, no pagas realmente la deuda. Te tomará años pagar tu saldo y
    puedes terminar pagando cientos de miles más de la cantidad que originalmente cargaste a tu cuenta.

    Elige bien de donde tomas prestado

    Puede parecerte práctico pedir un préstamo contra la propiedad de tu casa o tu plan de ahorro para el
    retiro, pero es peligroso. Podrías perder tu vivienda o reducir el fondo reunido para tu jubilación.

    Espera lo inesperado

    Prepara un “colchón” financiero que pueda cubrir tus gastos de subsistencia en un periodo de tres a seis
    meses en caso de una emergencia. Si no cuentas con un fondo para emergencias –a usarse cuando se
    descompone el auto o el refrigerador, por ejemplo- tus finanzas se verán afectadas.

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    Pide ayuda

    Si las deudas te ahogan, busca ayuda antes de que terminen hundiéndote. Hay muchas agencias
    consultoras de crédito, en Estados Unidos, que podrían unificar todos tus préstamos (consolidación de
    deudas) y asesorarte para manejar mejor tus finanzas. Pero no todas las agencias ofrecen un buen
    servicio de reunificación de deudas, así que pon cuidado en la que elijas.

    · Comenta la importancia del indicador VALOR ECONOMICO AGREGADO

    Es el beneficio antes de interés y después de impuestos menos el valor contable de la empresa


    multiplicado por el costo promedio del capital

    · Comenta el resultado del valor económico agregado reportado de una empresa que cotiza en la
    bolsa mexicana de valores

    · Comenta si utilizan el indicador del valor económico agregado en tu empresa

    Si si lo utilizan

    · Comenta un ejemplo del cálculo del valor económico agregado

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