1 Ledesma Eeff 2020

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LEDESMA SOCIEDAD ANÓNIMA AGRÍCOLA INDUSTRIAL
EJERCICIO ECONÓMICO N° 107
ESTADOS FINANCIEROS CONSOLIDADOS Y SEPARADOS POR EL EJERCICIO INICIADO
EL 1° DE JUNIO DE 2019 Y FINALIZADO EL 31 DE MAYO DE 2020
PRESENTADOS EN FORMA COMPARATIVA CON EL EJERCICIO ANTERIOR
(Cifras expresadas en miles de pesos - Nota 2.2)
Domicilio legal: Av. Corrientes 415 - Piso 8° - Ciudad Autónoma de Buenos Aires.
Actividad principal de la Sociedad: Ingenio azucarero, destilería de alcohol, fabricación de papel y artículos
de librería, producción de frutas y jugos, agricultura y ganadería.
Fecha de inscripción en el Registro Público de Comercio:
− Del estatuto social: 25 de junio de 1914.

− De su última modificación: 28 de agosto de 2019.
Fecha de vencimiento del contrato social: 1° de abril de 2130.
Clave Única de Identificación Tributaria (CUIT) N°: 30-50125030-5.
Información sobre entes controlados: ver Nota 2.3., 4. y 17.
COMPOSICIÓN DEL CAPITAL SOCIAL
(Expresado en pesos nominales)
Clase de acciones Autorizado a Suscripto,

hacer oferta integrado,
pública (1) emitido e
inscripto
Ordinarias de valor nominal $ 1 cada una con derecho a un 439.714.254 439.714.254

voto.
(1) Sociedad no adherida al Régimen Estatutario Optativo de Oferta Pública de Adquisición Obligatoria.
Firmado a efectos de su identificación con Firmado a efectos de su identificación con

nuestro informe de fecha 26-08-2020 nuestro informe de fecha 26-08-2020
PISTRELLI, HENRY MARTIN Y ASOCIADOS S.R.L.
C.P.C.E.C.A.B.A. T° 1 - F° 13
Dr. CARLOS H. BLAQUIER
Presidente
Dr. ENRIQUE SBERTOLI PABLO MORENO
Por Comisión Fiscalizadora Socio
Contador Público U.B.A.
C.P.C.E.C.A.B.A. T° 164 - F° 235
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ESTADO CONSOLIDADO DEL RESULTADO INTEGRAL
POR EL EJERCICIO FINALIZADO EL 31 DE MAYO DE 2020
COMPARATIVO CON EL EJERCICIO ANTERIOR
31/05/2020 31/05/2019
Notas
Operaciones continuadas:
Ingresos de actividades ordinarias 6 28.947.111 28.760.479
Costo de ventas 7 (18.703.299) (19.267.209)
Ganancia por ventas 10.243.812 9.493.270
Ingreso de producción agropecuaria 1.803.560 1.871.686
Costo de producción agropecuaria (783.308) (603.599)
Resultado por producción agropecuaria 1.020.252 1.268.087
Ganancia bruta 11.264.064 10.761.357
Gastos de comercialización 8 (5.133.625) (5.054.263)

Gastos de administración 8 (3.183.538) (3.404.285)
Cambio en el valor razonable de activos biológicos 196.341 24.494
Otros ingresos operativos 9.1.1 139.906 681.691
Otros gastos operativos 9.1.2 (161.146) (371.906)
Ganancia operativa 3.122.002 2.637.088
Ingresos financieros 9.2.1 2.340.475 1.079.708

Costos financieros 9.2.2 (4.270.826) (6.578.357)
Participaciones en los resultados netos de asociadas 4 65.634 103.494
Ganancia / (Pérdida) antes del impuesto a las ganancias por
operaciones continuadas 1.257.285 (2.758.067)
Impuesto a las ganancias sobre operaciones continuadas 10 (521.394) 334.893

Ganancia / (Pérdida) neta del ejercicio por operaciones
continuadas 735.891 (2.423.174)
Operaciones discontinuadas:
Ganancia neta por operaciones discontinuadas 25 - 242.010
Ganancia / (Pérdida) integral total neta del ejercicio 735.891 (2.181.164)
Otro resultado integral que se reclasificará a resultados en

ejercicios posteriores:
Diferencia de cambio por conversión de inversión en asociada 13.404 5.366
Otro resultado integral neto del ejercicio 13.404 5.366
Ganancia / (Pérdida) por acción del ejercicio básica y diluida

(en pesos) 2.6 1,67 (4,96)
Ganancia / (Pérdida) por acción por operaciones continuadas

básica y diluida (en pesos) 2.6 1,67 (5,51)

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Presidente
C.P.C.E.C.A.B.A. T° 164 - F° 235
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ESTADO CONSOLIDADO DE SITUACIÓN FINANCIERA
AL 31 DE MAYO DE 2020
31/05/2020 31/05/2019
Notas
Activos
Activos no corrientes
Propiedades, planta y equipo 11 10.127.138 9.768.849
Activos por derechos de uso 3.1 617.655 -
Inversiones en asociadas, negocios conjuntos y controladas 4 479.303 425.193
Activos intangibles 12 39.883 21.964
Otros créditos financieros 15.1 430.473 603.261
Otros créditos no financieros 18 197.858 152.042
Activos biológicos 13 345.081 248.132
12.237.391 11.219.441
Activos corrientes
Activos biológicos 13 632.124 523.737
Inventarios 14 7.972.584 7.678.376
Deudores comerciales y otras cuentas por cobrar 15.2 3.379.558 3.189.802
Efectivo y colocaciones a corto plazo 15.3 327.062 587.388
13.291.982 12.688.353
Activos mantenidos para la venta 25 1.628.923 1.647.467
Total de activos 27.158.296 25.555.261
Patrimonio y pasivos
Patrimonio
Capital social 439.714 439.714
Ajuste de capital social 7.436.246 9.630.584
Reserva legal - 31.292
Reserva facultativa - 381.404
Reserva resultado conversión 112.226 98.822
Resultados no asignados 637.069 (2.705.856)
Patrimonio total 8.625.255 7.875.960
Pasivos
Pasivos no corrientes
Préstamos bancarios y financieros 15.6 6.885.700 3.574.017
Deudas por arrendamientos 3.1 340.152 -
Pasivo por impuesto a las ganancias diferidos 10 1.164.040 1.020.715
Otras cuentas por pagar 15.4 1.011 3.599
Provisión para juicios y contingencias 16 112.418 198.953
8.503.321 4.797.284
Pasivos corrientes
Deudas por arrendamientos 3.1 206.524 -
Cuentas por pagar comerciales 15.8 3.071.413 3.504.271
Deudas sociales 15.7 1.253.438 960.899
Deudas fiscales 15.5 392.079 164.727
10.029.720 12.882.017
Total de pasivos 18.533.041 17.679.301
Total de patrimonio y pasivos 27.158.296 25.555.261

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ESTADO CONSOLIDADO DE CAMBIOS EN EL PATRIMONIO
Otros
resultados
Aportes de los propietarios integrales
Capital Reserva Resultados
social Ajuste de Reserva Reserva resultado no Patrimonio
(Nota 9) capital Total legal facultativa conversión asignados total
Al 1° de junio 2019 439.714 9.630.584 10.070.298 31.292 381.404 98.822 (2.705.856) 7.875.960
Absorción de resultados no
asignados según Resolución de la
Asamblea Ordinaria y
Extraordinaria N°142 del 24 de
septiembre de 2019:
De Reserva legal - - - (31.292) - - 31.292 -
De Reserva facultativa - - - - (381.404) - 381.404 -
De Ajuste de capital social - (2.194.338) (2.194.338) - - - 2.194.338 -
Ganancia integral total neta del

ejercicio - - - - - - 735.891 735.891
Otro resultado integral neto del
ejercicio - - - - - 13.404 - 13.404
Al 31 de mayo 2020 439.714 7.436.246 7.875.960 - - 112.226 637.069 8.625.255
Otros
resultados
Aportes de los propietarios integrales
Capital Reserva Resultados
social Ajuste de Reserva Reserva resultado no Patrimonio
Al 1° de junio 2018 439.714 9.630.584 10.070.298 - (425.116) 93.456 313.120 10.051.758
Afectación de resultados no asignados

según Resolución de la Asamblea
Ordinaria y Extraordinaria N°141 del 21
de septiembre de 2018:
A Reserva legal - - - 31.292 - - (31.292) -
A Reserva facultativa - - - - 806.520 - (806.520) -
Pérdida integral total neta del ejercicio - - - - - - (2.181.164) (2.181.164)

Otro resultado integral neto del ejercicio - - - - - 5.366 - 5.366
Al 31 de mayo 2019 439.714 9.630.584 10.070.298 31.292 381.404 98.822 (2.705.856) 7.875.960

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ESTADO CONSOLIDADO DE FLUJOS DE EFECTIVO
31/05/2020 31/05/2019
ACTIVIDADES DE OPERACIÓN
Ganancia / (Pérdida) del ejercicio antes del impuesto a las ganancias 1.257.285 (2.403.190)
Ajustes para conciliar la pérdida neta del ejercicio con los flujos netos de efectivo:
Participaciones en los resultados netos de asociadas y controladas (65.634) (103.494)
Depreciación de propiedades, planta y equipo 1.055.434 1.064.406
Amortización de derechos de uso de activos 125.326 -
Amortización de activos intangibles 23.027 33.786
Disposiciones de valor neto de propiedades, planta y equipo y activos intangibles (102.723) (514.305)
Valor residual de las bajas de activos intangibles 5.086 -
Costos y gastos en negocios conjuntos y asociadas 21.662 120.735
Variación neta de provisiones (86.535) 65.803
Ingresos financieros (2.340.475) (1.079.708)
Costos financieros 4.270.826 6.578.357
Resultado por exposición al cambio de poder adquisitivo de la moneda generado por el efectivo 362.125 1.953.644
Ajustes al capital de trabajo

Aumento de deudores comerciales y otras cuentas por cobrar, otros créditos financieros y no
financieros (1.073.094) (690.395)
(Aumento) / Disminución de inventarios y activos biológicos (499.544) 484.062
Aumento neto de cuentas por pagar comerciales, deudas sociales, deudas fiscales, otras
cuentas por pagar y pasivo por impuesto a las ganancias diferido (459.433) (51.007)
Impuesto a las ganancias pagado en el ejercicio (116.980) (312.925)
Flujo neto de efectivo generado en las actividades de operación 2.376.353 5.145.769
ACTIVIDADES DE INVERSIÓN
Adquisiciones de propiedades, planta y equipo (1.420.707) (1.082.763)
Adquisiciones de activos intangibles (46.032) (5.068)
Dividendos cobrados 36.662 -
Cobro de ventas de propiedades, planta y equipo 106.589 548.093
Flujo neto de efectivo utilizado en las actividades de inversión (1.323.488) (539.738)
ACTIVIDADES DE FINANCIACIÓN
Aumento / (Disminución) de préstamos bancarios y financieros 1.014.544 (3.841.762)
Pagos de deudas por arrendamientos (146.871) -
Pago de intereses por deudas financieras (2.637.015) (1.977.934)
Flujo neto de efectivo utilizado en las actividades de financiación (1.769.342) (5.819.696)
Resultado por exposición al cambio de poder adquisitivo de la moneda generado por el efectivo (362.125) (1.953.644)
Diferencia de cambio 818.276 171.377
Disminución neta del efectivo y colocaciones a corto plazo (260.326) (2.995.932)
Efectivo y colocaciones a corto plazo al inicio del ejercicio 587.388 3.583.320
Efectivo y colocaciones a corto plazo al cierre del ejercicio 327.062 587.388

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NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS CONSOLIDADOS
COMPARATIVAS CON EL EJERCICIO ANTERIOR
(Expresadas en miles de pesos - Nota 2.2)
1. INFORMACIÓN CORPORATIVA Y ACTIVIDADES PRINCIPALES DEL GRUPO LEDESMA
Ledesma S.A.A.I. (en adelante indistintamente, "la Sociedad" o "la Emisora") y sus sociedades controladas
que componen el grupo económico (en adelante, "Grupo Ledesma") configuran un grupo integrado de
empresas que realiza actividades principalmente de (i) ingenio azucarero, (ii) destilería de alcohol (tanto
hidratado, destinado a usos tradicionales, como anhidro, para bio-combustibles), (iii) fabricación de papel y
artículos de librería, (iv) producción de frutas y jugos y, (v) agricultura y ganadería. La Emisora es líder en los
mercados locales de producción y comercialización de azúcar, alcohol, resmas de papel, cuadernos, papeles
encapados y repuestos escolares, y es el principal exportador de naranjas y pomelos del país.
La emisión de los estados financieros consolidados de la Sociedad correspondientes al ejercicio finalizado el

31 de mayo de 2020 se autorizó de conformidad con la resolución dictada por el Directorio de la Sociedad de
fecha 26 de agosto de 2020.
Ledesma S.A.A.I. es una sociedad anónima, agrícola e industrial constituida bajo las leyes argentinas, con
domicilio legal en Corrientes 415 - Piso 8°, Ciudad Autónoma de Buenos Aires, República Argentina y se
encuentra sujeta al régimen de oferta pública dado que cotiza sus acciones en la Bolsa de Comercio de
Buenos Aires. La información sobre sus controladores principales se incluye en la Nota 17 a los estados
financieros consolidados.
2. BASES DE PRESENTACIÓN DE LOS ESTADOS FINANCIEROS CONSOLIDADOS
2.1. Normas contables profesionales aplicadas
La Sociedad prepara sus estados financieros consolidados de acuerdo con las disposiciones vigentes de la
Comisión Nacional de Valores (CNV), que aprobó la Resolución General (RG) N° 622 (Texto ordenado (T.O.)
2013), la cual establece que las entidades emisoras de acciones y/u obligaciones negociables, con ciertas
excepciones, están obligadas a preparar sus estados financieros de acuerdo con la Resolución Técnica (RT)
N° 26 (y modificatorias) de la Federación Argentina de Consejos Profesionales de Ciencias Económicas
(FACPCE), que dispone la adopción de las Normas Internacionales de Información Financiera (NIIF) según
las emitió el Consejo de Normas Internacionales de Contabilidad (IASB, por sus siglas en inglés), mientras
que otras entidades tendrán la opción de utilizar las NIIF o las NIIF para PyMES en reemplazo de las normas
contables profesionales argentinas (NCPA).
Al 31 de mayo de 2020 se han cumplimentado las condiciones para que los estados financieros consolidados
de la Sociedad correspondientes al ejercicio finalizado en esa fecha, incorporen el ajuste por inflación
establecido en la NIC 29 “Información financiera de Economía Hiperinflacionaria”. Los estados contables
consolidados cumplen con todos los requisitos de las NIIF.

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2.2. Bases de presentación
Los estados financieros consolidados correspondientes al ejercicio finalizado el 31 de mayo de 2020 han sido
preparados de conformidad con las NIIF, según las emitió el Consejo de Normas Internacionales de
Contabilidad (IASB por sus siglas en inglés).
En la preparación de los estados financieros consolidados, la Sociedad ha aplicado las bases de

consolidación, las políticas contables significativas, y los juicios, estimaciones y supuestos contables
significativos descriptos en las Notas 2.3, 2.4 y 2.5 a los estados financieros consolidados, respectivamente.
Estos estados financieros consolidados han sido preparados sobre la base del modelo de costo histórico, el
cual ha sido reexpresado en moneda constante de cierre en el caso de las partidas no monetarias, a excepción
de los instrumentos financieros derivados, ciertos activos mantenidos para la venta y ciertos activos biológicos
que han sido medidos por su valor razonable, y de algunos créditos y deudas que han sido expresados según
su valor actual.
Los estados financieros consolidados se presentan en miles de pesos argentinos, salvo cuando se indique lo
contrario y brindan información comparativa respecto del ejercicio anterior.
Se han efectuado ciertos cambios de exposición en los estados contables informados con propósitos
comparativos para uniformarlos con la presentación de los correspondientes al 31 de mayo de 2020.
2.2.1 Unidad de medida
Los estados financieros al 31 de mayo de 2020, incluyendo las cifras correspondientes al ejercicio anterior,
han sido reexpresadas para considerar los cambios en el poder adquisitivo general de la moneda funcional
de la Sociedad (el peso argentino) conforme a lo establecido en la NIC 29 y en la Resolución General N°
777/2018 de la Comisión Nacional de Valores. Como resultado de ello, los estados financieros están
expresados en la unidad de medida corriente al final del ejercicio sobre el que se informa.
De acuerdo con la NIC 29, la reexpresión de los estados financieros es necesaria cuando la moneda funcional
de una entidad es la de una economía hiperinflacionaria. Para definir un estado de hiperinflación, la NIC 29
brinda una serie de pautas orientativas, no excluyentes, consistentes en (i) analizar el comportamiento de la
población, los precios, la tasas de interés y los salarios ante la evolución de los índices de precios y la pérdida
de poder adquisitivo de la moneda, y (ii) como una característica cuantitativa, que es la condición mayormente
considerada en la práctica, comprobar si la tasa acumulada de inflación en tres años se aproxima o sobrepasa
el 100%.
A efectos de evaluar la mencionada condición cuantitativa, y también para reexpresar los estados financieros,
la Comisión Nacional de Valores ha establecido que la serie de índices a utilizar para la aplicación de la NIC
29 es la determinada por la Federación Argentina de Consejos Profesionales en Ciencias Económicas. Esa
serie de índices combina el Índice de Precios al Consumidor (IPC) Nacional publicado por el Instituto Nacional
de Estadísticas y Censos (INDEC) a partir de enero de 2017 (mes base: diciembre 2016) con el Índice de
Precios Internos al por Mayor (IPIM) publicado por el INDEC hasta esa fecha, computando para los meses de
noviembre y diciembre de 2015, respecto de los cuales no se cuenta con información del INDEC sobre la
evolución del IPIM, la variación en el IPC de la Ciudad Autónoma de Buenos Aires.

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Considerando el mencionado índice, la inflación fue de 43,64% y 57,30% en los ejercicios finalizados el 31 de
mayo de 2020 y 2019, respectivamente.
A continuación, se incluye un resumen de los efectos de la aplicación de la NIC 29:
Reexpresión del estado consolidado de situación financiera
(i) Las partidas monetarias (aquellas con un valor nominal fijo en moneda local) no se reexpresan, dado que
ya se encuentran expresadas en la unidad de medida corriente a la fecha de cierre del ejercicio por el
cual se informa. En un período inflacionario, mantener activos monetarios genera pérdida de poder
adquisitivo y mantener pasivos monetarios genera ganancia de poder adquisitivo, siempre que tales
partidas no se encuentren sujetas a un mecanismo de ajuste que compense en alguna medida esos
efectos. La pérdida o ganancia monetaria se incluye en el resultado del ejercicio por el que se informa.
(ii) los activos y pasivos sujetos a cambios en función a acuerdos específicos, se ajustan en función a tales
acuerdos.
(iii) Las partidas no monetarias medidas a sus valores corrientes al final del periodo sobre el que se informa,
no se reexpresan a efectos de su presentación en el estado de situación financiera, pero el proceso de
ajuste debe completarse para determinar en términos de unidad de medida homogénea los resultados
producidos por la tenencia de esas partidas no monetarias.
Al 31 de mayo de 2020 y 2019, la Sociedad no contaba con partidas no monetarias medidas utilizando el
método del valor corriente.
(iv) Las partidas no monetarias medidas a costo histórico o a un valor corriente de una fecha anterior a la de
cierre del ejercicio sobre el cual se informa se reexpresan por coeficientes que reflejen la variación
ocurrida en el nivel general de precios desde la fecha de adquisición o revaluación hasta la fecha de
cierre, procediéndose luego a comparar los importes reexpresados de esos activos con los
correspondientes valores recuperables. Los cargos al resultado del ejercicio por depreciación de las
propiedades, planta y equipo, y por amortización de activos intangibles, así como cualquier otro consumo
de activos no monetarios se determinarán sobre la base de los nuevos importes reexpresados.
Al 31 de mayo de 2020 y 2019, las partidas sometidas a este proceso de reexpresión han sido las
correspondientes a los rubros de Propiedades, planta y equipos, Derechos de uso de activos, Inversiones
en subsidiarias, Activos intangibles e Inventarios.
(v) Cuando proceda la activación de costos por préstamos en los activos no monetarios de conformidad con
la NIC 23, no se capitaliza la porción de esos costos que compensan al acreedor de los efectos de la
inflación.
Este proceso no afecta a la Sociedad en tanto no ha debido aplicar la NIC 23.
(vi) La reexpresión de los activos no monetarios en los términos de unidad de medida corriente al final del
ejercicio sobre el que se informa sin un ajuste equivalente para propósitos fiscales, da lugar a una
diferencia temporaria gravable y al reconocimiento de un pasivo por impuesto diferido cuya contrapartida
se reconoce.

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Reexpresión del estado consolidado del resultado integral
(i) Los gastos e ingresos se reexpresan desde la fecha de su registración contable, salvo aquellas partidas
del resultado que reflejan o incluyen en su determinación el consumo de activos medidos en moneda de
poder adquisitivo de una fecha anterior a la de registración del consumo, las que se reexpresan tomando
como base la fecha de origen del activo con el que está relacionada la partida (por ejemplo, depreciación,
desvalorización y otros consumos de activos valuados a costo histórico); y salvo también aquellos
resultados que surgen de comparar dos mediciones expresadas en moneda de poder adquisitivo de
diferentes fechas, para los cuales se requiere identificar los importes comparados, reexpresarlos por
separado, y volver a efectuar la comparación, pero con los importes ya reexpresados.
(ii) La ganancia neta por el mantenimiento de activos y pasivos monetarios se incluye en el resultado neto
del periodo que se informa.
Reexpresión del estado consolidado de cambios en el patrimonio
Todos los componentes del patrimonio se reexpresan aplicando el índice general de precios desde el principio
del ejercicio, y cada variación de esos componentes se reexpresa desde la fecha de aportación o desde el
momento en que la misma se produjo por cualquier otra vía. El capital se presenta a valores nominales y su
ajuste respectivo en una cuenta separada. Los otros resultados integrales generados luego de la fecha de
transición se presentan en términos reales.
Reexpresión del estado consolidado de flujos de efectivo
La NIC 29 requiere que todas las partidas de este estado se reexpresen en términos de la unidad de medida
corriente a la fecha de cierre del ejercicio por el cual se informa. El resultado monetario generado por el
efectivo y equivalentes al efectivo se presenta en el estado de flujos de efectivo por separado de los flujos
procedentes de las actividades de operación, inversión y financiación, como una partida específica de la
conciliación entre las existencias de efectivo y equivalentes al efectivo al principio y al final del ejercicio.
Información comparativa
Las cifras correspondientes a la información comparativa han sido reexpresadas para considerar los cambios
en el poder adquisitivo general de la moneda y, como resultado, están expresadas en la unidad de medida
corriente al final del ejercicio sobre el cual se informa.
2.3. Bases de consolidación
Los estados financieros consolidados incluyen (i) los activos y pasivos del Grupo Ledesma al 31 de mayo de
2020 y 2019, y (ii) los resultados de la Sociedad y sus controladas, por los ejercicios finalizados el 31 de mayo
de 2020 y 2019.

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Las subsidiarias consolidadas y sus participaciones al 31 de mayo de 2020 y 2019 son las siguientes:
Participación directa
Participación Cantidad de más indirecta en el
Sociedad directa en el capital votos capital
Castinver S.A.U. 100% 147.944.831 100%

Bio Ledesma S.A.U. 100% 17.000.000 100%
Ledesma Frutas S.A.U. 100% 20.836.799 100%
Bridgeport Investments LLC. 100% 2.800 100%
Orange Creek S.A. - - 100%
En el ejercicio finalizado el 31 de mayo de 2018, Ledesma S.A.A.I. celebró con Cargill South American Holding,
S.L. un contrato de compraventa de una porción de su tenencia accionaria en Glucovil Argentina S.A. de entre
el 40% y hasta el 47,5% del capital social y votos de esa controlada. A partir de dicho acuerdo y desde el 29
de mayo de 2018, Ledesma S.A.A.I. perdió el control de Glucovil Argentina S.A., y cambió la naturaleza de la
inversión pasando de relación controladora-subsidiaria a una relación inversor-participada. En los estados
financieros consolidados al 31 de mayo de 2018, el Grupo Ledesma ha dado de baja todos los activos y
pasivos de la asociada (ex controlada), clasificándolos como mantenidos para la venta (ver detalle en nota
25) y reconociendo la totalidad de los efectos generados por la operación.
El control se logra cuando el inversor está expuesto o tiene derecho a rendimientos variables procedentes de
su participación en la entidad receptora de la inversión, y tiene la capacidad de afectar tales rendimientos a
través de su poder sobre esta última. Específicamente, el inversor controla una entidad receptora de la
inversión, si y solo si tiene:
− Poder sobre la entidad receptora de la inversión (es decir, existen derechos que le otorgan la capacidad
presente de dirigir las actividades relevantes de la misma).
− Exposición o derecho a rendimientos variables procedentes de su participación en la entidad receptora

de la inversión.
− Capacidad de utilizar su poder sobre la entidad receptora de la inversión para afectar sus rendimientos
de forma significativa.
Cuando el inversor tiene menos de la mayoría de los derechos de voto o similares de la entidad receptora de
la inversión, el inversor considera todos los hechos y circunstancias pertinentes a fin de evaluar si tiene o no
poder sobre dicha entidad, lo que incluye:
− La existencia de un acuerdo contractual entre el inversor y los otros tenedores de los derechos de voto
de la entidad receptora de la inversión.
− Los derechos que surjan de otros acuerdos contractuales.
− Los derechos de voto del inversor, sus derechos potenciales de voto o una combinación de ambos.

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El inversor evaluará nuevamente si tiene o no el control sobre una entidad receptora de la inversión si los
hechos y las circunstancias indican que existen cambios en uno o más de los tres elementos de control arriba
descriptos. La consolidación de una subsidiaria comienza cuando la controladora obtiene el control sobre la
subsidiaria y finaliza cuando la controladora pierde el control sobre la misma. Los activos, pasivos, ingresos y
gastos de una subsidiaria adquirida o vendida durante el ejercicio se incluyen en los estados financieros
consolidados desde la fecha en que la controladora adquiere el control de la subsidiaria hasta la fecha en que
la controladora deja de controlar la misma.
El resultado integral del ejercicio y cada componente del otro resultado integral se atribuyen a los propietarios
de la controladora y a las participaciones no controladoras, incluso si los resultados de las participaciones no
controladoras dan lugar a un saldo deudor. De ser necesario, se realizan los ajustes adecuados en los estados
financieros de las subsidiarias a fin de que sus políticas contables se ajusten a las políticas contables del
Grupo. Todos los activos y pasivos, patrimonio, ingresos, gastos y flujos de efectivo dentro del Grupo que se
relacionen con transacciones entre los miembros del Grupo se eliminan en su totalidad en el proceso de
consolidación.
Un cambio en la participación en una subsidiaria, sin que haya pérdida de control, se contabiliza como una
transacción de patrimonio.
Si el Grupo pierde el control sobre una subsidiaria, da de baja el importe en libros de los activos (incluida la
plusvalía) y pasivos relacionados, las participaciones no controladoras y demás componentes de patrimonio,
al mismo tiempo que reconoce en resultados la ganancia o la pérdida derivada de la transacción. Cualquier
inversión residual retenida se reconoce por su valor razonable.
2.4. Resumen de políticas contables significativas
Las siguientes son las políticas contables significativas aplicadas por la Sociedad para la preparación de sus
estados financieros:
2.4.1. Clasificación de activos y pasivos en corrientes y no corrientes
El Grupo Ledesma presenta los activos y pasivos en el estado consolidado de situación financiera clasificados
como corrientes y no corrientes. Un activo se clasifica como corriente cuando la entidad:
− Espera realizar el activo o tiene la intención de venderlo o consumirlo en su ciclo normal de operación;
− Mantiene el activo principalmente con fines de negociación;
− Espera realizar el activo dentro de los doce meses siguientes después del ejercicio sobre el que se
informa;
− El activo es efectivo o equivalente al efectivo a menos que éste se encuentre restringido y no pueda ser
intercambiado ni utilizado para cancelar un pasivo por un período mínimo de doce meses después del
cierre del ejercicio sobre el que se informa.
Todos los demás activos se clasifican como no corrientes.
Un pasivo se clasifica como corriente cuando la entidad:
− Espera liquidar el pasivo en su ciclo normal de operación;

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− Mantiene el pasivo principalmente con fines de negociación;
− El pasivo debe liquidarse dentro de los doce meses siguientes a la fecha de cierre del ejercicio sobre el
que se informa; o
− No tiene un derecho incondicional para aplazar la cancelación del pasivo durante, al menos, los doce
meses siguientes a la fecha de cierre del ejercicio sobre el que se informa.
Todos los demás pasivos se clasifican como no corrientes.
Los activos y pasivos por impuestos diferidos se clasifican como activos y pasivos no corrientes,
respectivamente.
2.4.2. Inversiones en subsidiarias, asociadas y participación en negocios conjuntos
Las subsidiarias y asociadas son aquellas entidades en las que el Grupo Ledesma ejerce control e influencia
significativa, respectivamente. Adicionalmente, el Grupo Ledesma cuenta con participaciones en negocios
conjuntos, que son entidades controladas en forma conjunta, donde los participantes mantienen un acuerdo
contractual que establece el control conjunto sobre las actividades económicas de la entidad. El contrato exige
que haya unanimidad para la toma de decisiones financieras y operativas por parte de los miembros del
negocio conjunto. A efectos de los estados financieros separados de Ledesma S.A.A.I., se contabiliza la
participación en las subsidiarias, las asociadas y en los negocios de control conjunto a través del método de
la participación, y a efectos de los estados consolidados se sigue el mismo método pero sólo para la
contabilización de la participación en asociadas y en los negocios de control conjunto.
En virtud del método de la participación, la inversión efectuada en la subsidiaria, la asociada o negocio

conjunto se registra inicialmente en el estado de situación financiera al costo, más (menos) los cambios en la
participación de la Sociedad o del Grupo Ledesma sobre los activos netos de la subsidiaria, la asociada o
negocio conjunto después de la fecha de adquisición. La plusvalía relacionada con la subsidiaria, la asociada
o participación en un negocio conjunto se incluye en el importe en libros de la inversión y este valor llave de
negocio no se deprecia ni se somete individualmente a pruebas del deterioro de su valor.
El estado del resultado integral refleja la participación en los resultados de las operaciones de la subsidiaria,
las asociadas o entidades bajo control conjunto. Si hubiera cambios reconocidos directamente en el patrimonio
de la subsidiaria, la asociada o negocio conjunto, el Grupo Ledesma reconoce su participación sobre
cualquiera de estos cambios y la revela, según corresponda, en el estado de cambios en el patrimonio. A
efectos de consolidación, las ganancias y pérdidas no trascendidas a terceros procedentes de las
transacciones entre el Grupo Ledesma y la asociada o entidad bajo control en forma conjunta se eliminan en
la medida de la participación del Grupo Ledesma, mientras que las transacciones entre el Grupo Ledesma y
su subsidiaria se eliminan totalmente.
La información financiera de las subsidiarias, las asociadas o negocios conjuntos se preparan para el mismo
período de información que el Grupo Ledesma, salvo que se indique lo contrario. De ser necesario, se realizan
los ajustes a los fines de alinear las políticas contables de la subsidiaria, la asociada o entidad bajo control
conjunto con las del Grupo Ledesma.

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Una vez aplicado el método de la participación, el Grupo Ledesma determina si es necesario reconocer
pérdidas por deterioro adicionales respecto de la inversión que tenga en su subsidiaria, asociada o entidad
controlada en forma conjunta. A cada fecha de información, el Grupo Ledesma determina si existe evidencia
objetiva alguna de que la inversión en la subsidiaria, la asociada o negocio conjunto se hubiera deteriorado.
Si este fuera el caso, el Grupo Ledesma calcula el monto del deterioro como la diferencia entre el monto
recuperable de la subsidiaria, la asociada o negocio conjunto y su importe en libros, y reconoce dicho importe
en el rubro “Participaciones en los resultados netos de asociadas” en el estado del resultado integral.
Ante la pérdida de control, influencia significativa o control conjunto sobre la subsidiaria, asociada o negocio
conjunto, respectivamente, el Grupo Ledesma mide y reconoce cualquier inversión residual que conserve a
su valor razonable. Cualquier diferencia entre el importe en libros de la subsidiaria, asociada o entidad
anteriormente controlada en forma conjunta, ante la pérdida de control, influencia significativa o control
conjunto, respectivamente, y el valor razonable de la inversión residual retenida y los importes procedentes
de su venta, se reconoce en resultados.
2.4.3. Conversión de moneda extranjera
Moneda funcional y moneda de presentación
Los estados financieros consolidados del Grupo Ledesma se presentan en miles de pesos argentinos, que a
la vez es la moneda funcional de la Sociedad en su carácter de entidad controladora. Cada entidad del Grupo
Ledesma determina su propia moneda funcional y las partidas incluidas en los estados financieros de cada
entidad se miden utilizando esa moneda funcional. El Grupo Ledesma utiliza el método directo de
consolidación y ha optado por registrar la ganancia o pérdida que surge de utilizar ese método.
Transacciones y saldos en moneda extranjera
Las transacciones en moneda extranjera son inicialmente registradas por las entidades del Grupo Ledesma a
las tasas de cambio de sus respectivas monedas funcionales a la fecha de la transacción.
Los activos y pasivos monetarios denominados en moneda extranjera se convierten a la moneda funcional a
la tasa de cambio vigente a la fecha de cierre del ejercicio sobre el que se informa.
Las partidas no monetarias que se miden en términos de su costo histórico en moneda extranjera se
convierten utilizando las tasas de cambio vigentes a la fecha de las transacciones originales. Las partidas no
monetarias que se miden a su valor razonable en moneda extranjera se convierten utilizando los tipos de
cambio vigentes a la fecha en la que se determine ese valor razonable. Las ganancias o pérdidas que surjan
de la conversión de partidas no monetarias se reconocen en función de la ganancia o pérdida de la partida
que dio origen a la diferencia de conversión (las diferencias de conversión en partidas cuya ganancia o pérdida
son reconocidas en otro resultado integral o en resultados se reconocen también en otro resultado integral o
en resultados, respectivamente).
Conversión de información financiera en monedas distintas de la moneda funcional
Para fines de los estados financieros consolidados, los resultados y la situación financiera de cada sociedad
están expresados en pesos argentinos (moneda de curso legal en la República Argentina), la cual es la
moneda funcional (moneda del ambiente económico primario en el que opera una entidad) para todas las
sociedades con domicilio en la República Argentina, siendo ésta la moneda de presentación de los estados
financieros consolidados. En el caso de la asociada Productores de Alcohol de Melaza S.A. (PAMSA), quien
posee a su vez participación en Pamsa Uruguay S.A. y Alpamsa S.A, su moneda funcional es el peso
uruguayo y peso chileno respectivamente.

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Los activos y pasivos de las subsidiarias, asociadas y participaciones en negocios conjuntos cuya moneda
funcional sea distinta al peso argentino, se convierten a pesos al tipo de cambio vigente a la fecha de cierre
de cada ejercicio y sus estados de resultados se convierten a los tipos de cambio promedio de cada mes
aplicando como política contable la de llevar adelante la reexpresión de los importes en pesos argentinos que
resultaron del proceso de conversión a moneda de presentación a moneda de la fecha de cierre del período
por el que se informa. Las diferencias de cambio que surgen de la conversión se reconocen en el otro resultado
integral. Ante la eventual disposición futura de las subsidiarias, asociadas y participaciones en negocios
conjuntos, el componente del otro resultado integral que se relacione con tales subsidiarias, asociadas y
participaciones en negocios conjuntos en particular se reconocerá en el estado del resultado integral de
próximos ejercicios.
2.4.4. Reconocimiento de ingresos
Los ingresos se reconocen en la medida que sea probable que los beneficios económicos ingresen al Grupo
Ledesma y que los ingresos se puedan medir en forma confiable, independientemente de la fecha de pago.
Los ingresos se miden al valor razonable de la contraprestación recibida o por recibir, teniendo en cuenta las
condiciones de pago definidas contractualmente y sin incluir impuestos ni aranceles.
Los criterios específicos de reconocimiento enumerados a continuación también deberán cumplirse para que
los ingresos sean reconocidos:
− Venta de bienes, cereales y hacienda: Los ingresos de actividades ordinarias procedentes de la venta
de bienes, cereales y hacienda se reconocen cuando los riesgos significativos y las ventajas inherentes
a la propiedad se hayan sustancialmente transferido al comprador, lo cual ocurre, por lo general al
momento de la entrega de los bienes. Las ventas son expuestas segregando los componentes
financieros implícitos (siempre que los mismos sean significativos) y netas de devoluciones y
bonificaciones.
− Ingresos por servicios: Los ingresos asociados a la prestación de servicios se reconocen considerando
el grado de realización de la prestación a la fecha de cierre de cada ejercicio, siempre y cuando el
resultado de la transacción pueda ser estimado con fiabilidad.
− Intereses ganados: Para todos los instrumentos financieros medidos al costo depreciado, los intereses
ganados o perdidos se registran utilizando el método de la tasa de interés efectiva, que es la tasa de
interés que descuenta en forma exacta los flujos futuros de pagos y cobros en efectivo a lo largo de la
vida esperada del instrumento financiero, o de un período de menor duración, según corresponda,
respecto del importe neto en libros del activo o pasivo financiero.

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2.4.5. Impuestos
Impuesto a las ganancias
Los activos y pasivos por el impuesto a las ganancias corriente del ejercicio se miden por los importes que se
espera recuperar o pagar de o a la autoridad fiscal. Las tasas impositivas y la normativa fiscal utilizadas para
computar dichos montos son aquellas que estén aprobadas o cuyo procedimiento de aprobación se encuentre
próximo a completarse a la fecha de cierre del ejercicio en los países en los que las sociedades integrantes
del Grupo Ledesma operan y generan utilidades fiscales. La tasa vigente para la Sociedad y sus subsidiarias
en la República Argentina hasta el período fiscal 2017 fue del 35%. Mediante la sanción de la ley de reforma
tributaria N° 27.430 (B.O 29/12/17) se modificó dicha tasa para las sociedades de capital, resultando en 30%
para los ejercicios fiscales que se inicien a partir del 1 de enero de 2018 y hasta el 31 de diciembre de 2019,
y en 25% para los ejercicios que se inicien a partir del 1 de enero de 2020. Asimismo, el impuesto adicional a
los dividendos o utilidades que se distribuyan a personas humanas de Argentina y del exterior y personas
jurídicas del exterior se incrementaría del 7% al 13%.
Sin embargo, mediante la reforma de la Ley N° 27.541 (B.O. 23/12/19) se suspendieron los cambios previstos
en las tasas de impuesto y se resolvió mantener las tasas originales del 30% y 7%, hasta los ejercicios fiscales
que se inicien a partir del 1/1/2021 inclusive.
La interpretación literal de la reforma es que los últimos cierres que estarán sujetos a las alícuotas del 30% y
7% serán los ejercicios finalizados el 31/12/2021 (esto es, los iniciados a partir del 1/1/2021 inclusive), y que
las alícuotas del 25% y 13% comenzarán a regir para los ejercicios que se inicien a partir del 2/1/2021,
inclusive.
El impuesto a la ganancia mínima presunta fue derogado para los ejercicios que se iniciaron a partir de 1° de
enero de 2019 por la Ley 27.760 del 22 de julio de 2016. Este impuesto era complementario del impuesto a
las ganancias, dado que, mientras este último grava la utilidad impositiva del periodo o ejercicio, el impuesto
a la ganancia mínima presunta constituía una imposición mínima que gravaba la renta potencial de ciertos
activos productivos a la tasa del 1%, de modo que la obligación fiscal de la sociedad coincidiría con el mayor
de ambos impuestos. Sin embargo, si el impuesto a la ganancia mínima presunta excedía en un ejercicio
fiscal al impuesto a las ganancias, dicho exceso podrá computarse como pago a cuenta de cualquier
excedente del impuesto a las ganancias sobre el impuesto a la ganancia mínima presunta que pudiera
producirse en cualquiera de los diez ejercicios siguientes.
El crédito por impuesto a la ganancia mínima presunta acumulado en ejercicios anteriores se mide por su
importe nominal sin descontar, por cuanto se asimila a un activo por impuesto a las ganancias diferido, siempre
que el efecto del descuento no fuera significativo. Sin embargo, en el caso de Ledesma S.A.A.I. dado que su
recuperabilidad y cómputo se prevé en un período no corriente (más de un ejercicio), se encuentra expresado
a su valor recuperable.
El importe en libros del crédito por el impuesto a la ganancia mínima presunta acumulado se revisa en cada
fecha de cierre del periodo sobre el que se informa y se reduce con cargo al resultado del periodo en la línea
de gastos por impuesto a las ganancias en la medida en que ya no sea probable su utilización como pago a
cuenta del impuesto a las ganancias a pagar en ejercicios futuros. El impuesto a la ganancia mínima presunta
no reconocido como crédito o dado de baja previamente, se revisa en cada fecha de cierre del periodo sobre
el que se informa y se reconoce como activo con crédito al resultado del periodo en la línea de gastos por
impuesto a las ganancias en la medida en que se torne probable la utilización del mismo como pago a cuenta
del impuesto a las ganancias a pagar en ejercicios futuros.

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La Ley N° 27.430 con las modificaciones de la Leyes Nros 27.468 y 27.541, establece respecto del ajuste por
inflación impositivo, con vigencia para ejercicios iniciados a partir del 1° de enero de 2018, lo siguiente:
(a) que dicho ajuste resultará aplicable en el ejercicio fiscal en el cual se verifique un porcentaje de variación
del índice de precios al consumidor nivel general con cobertura nacional (IPC) que supere el 100% en
los treinta y seis meses anteriores al cierre del ejercicio que se liquida;
(b) que respecto del primer, segundo y tercer ejercicio iniciados a partir del 1 de enero de 2018, el
procedimiento será aplicable en caso que la variación del IPC, calculada desde el inicio y hasta el cierre
de cada uno de esos ejercicios, supere un 55%, 30% y 15% para el primer, segundo y tercer año de
aplicación, respectivamente; y
(c) el efecto del ajuste por inflación positivo o negativo, según sea el caso, correspondiente al primer,
segundo y tercer ejercicio fiscal iniciados a partir del 1° de enero de 2018, que se deba calcular en caso
de verificarse los supuestos previstos en los acápites (a) y (b) precedentes, deberá imputarse un sexto
en ese período fiscal y los cinco sextos restantes en los períodos fiscales inmediatos siguientes.
Al 31 de mayo 2020, se cumplen los parámetros que establece la ley de impuesto a las ganancias para
practicar el ajuste por inflación impositivo y en la registración del impuesto a las ganancias corriente y diferido
se han incorporado los efectos que se desprenden de la aplicación de ese ajuste en los términos previstos en
la ley.
Impuesto a las ganancias diferido
El Grupo Ledesma determina el cargo contable por impuesto a las ganancias aplicando el método del
impuesto a las ganancias diferido, el cual consiste en el reconocimiento (como activo o pasivo) del efecto
impositivo de las diferencias temporarias entre la valuación contable y la impositiva de los activos y pasivos,
y su posterior imputación a los resultados de los períodos o ejercicios en los cuales se produce la reversión
de las mismas.
Los pasivos por impuesto diferido se reconocen por todas las diferencias temporarias imponibles, salvo:
− Cuando el pasivo por impuesto a las ganancias diferido surja del reconocimiento inicial de una plusvalía
o de un activo o un pasivo en una transacción que no constituya una combinación de negocios y que, al
momento de la transacción, no afecte la ganancia contable ni la ganancia o la pérdida impositiva;
− Con respecto a las diferencias temporarias imponibles relacionadas con las inversiones en las
subsidiarias, asociadas y participaciones en negocios conjuntos, cuando la oportunidad de la reversión
de las diferencias temporarias se pueda controlar y sea probable que dichas diferencias temporarias no
se reversen en el futuro cercano.
Los activos por impuesto a las ganancias diferido se reconocen para todas las diferencias temporarias
deducibles, y por la compensación futura de créditos fiscales y quebrantos impositivos no utilizados, en la
medida en que sea probable la disponibilidad de ganancias fiscales futuras contra las cuales imputar esas
pérdidas o créditos fiscales no utilizados, salvo:
− Cuando el activo por impuesto a las ganancias diferido relacionado a la diferencia temporaria surja del
reconocimiento inicial de un activo o un pasivo en una transacción que no constituya una combinación
de negocios y que, al momento de la transacción, no afecte la ganancia contable ni la ganancia o la
pérdida fiscal;

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− Con respecto a las diferencias temporarias deducibles relacionadas con las inversiones en subsidiarias,
asociadas y participaciones en negocios conjuntos, los activos por impuesto a las ganancias diferido se
reconocen solamente en la medida en que sea probable que las diferencias temporarias sean revertidas
en un futuro cercano, y que sea probable la disponibilidad de ganancias fiscales futuras contra las cuales
compensar dichas diferencias.
El importe en libros de los activos por impuesto a las ganancias diferido se revisa en cada fecha de cierre de
ejercicio y se reduce en la medida en que ya no sea probable que exista suficiente ganancia fiscal para permitir
que se utilice todo o una parte del activo por impuesto a las ganancias diferido. Los activos por impuesto a las
ganancias diferido no reconocidos se reevalúan en cada fecha de cierre de ejercicio y se reconocen en la
medida en que se torne probable que las ganancias fiscales futuras permitan recuperar el activo por impuesto
a las ganancias diferido.
Los activos y pasivos por impuesto a las ganancias diferido se miden a las tasas fiscales que se espera sean
de aplicación en el ejercicio en el que el activo se realice o el pasivo se cancele, en base a las tasas y normas
fiscales que fueron aprobadas a la fecha de cierre del ejercicio o que cuyo procedimiento de aprobación se
encuentre próximo a completarse para tal fecha.
El impuesto a las ganancias diferido relacionado con partidas reconocidas fuera del resultado se reconoce
fuera de este. Las partidas de impuesto a las ganancias diferido se reconocen en correlación con la
transacción subyacente ya sea en el otro resultado integral o directamente en el patrimonio, excepto que se
encuentren asociadas a las excepciones mencionadas en los párrafos anteriores.
Los activos y pasivos por impuesto a las ganancias diferido se compensan si existe un derecho legalmente
exigible de compensar los activos impositivos corrientes contra los pasivos corrientes por el impuesto a las
ganancias y si los impuestos a las ganancias diferidos se relacionan con la misma entidad imponible y la
misma autoridad fiscal.
Impuestos relacionados con las ventas y con los débitos y créditos bancarios
Los ingresos de actividades ordinarias, los gastos incurridos y los activos adquiridos se reconocen excluyendo
el importe de cualquier impuesto relacionado con las ventas (ej. impuesto al valor agregado), salvo:
− Cuando el impuesto relacionado con las ventas incurrido en una adquisición de activos o en una
prestación de servicios no resulte recuperable de la autoridad fiscal, en cuyo caso ese impuesto se
reconoce como parte del costo de adquisición del activo o como parte del gasto, según corresponda.
− Las cuentas por cobrar y por pagar, que incluyen el importe del impuesto relacionado con las ventas.
El importe neto del impuesto relacionado con las ventas y con los débitos y créditos bancarios que se espera
recuperar de, o que corresponda pagar a la autoridad fiscal, se presenta como una cuenta por cobrar o una
cuenta por pagar en el estado de situación financiera, según corresponda.
El cargo por el impuesto a los ingresos brutos se presenta en la línea denominada “Impuestos, Tasas y
Contribuciones” dentro de los gastos de comercialización del estado del resultado integral. El cargo por el
impuesto a los débitos y créditos bancarios se presenta en la línea denominada “Impuestos, Tasas y
Contribuciones” dentro de los gastos de administración.

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2.4.6. Propiedades, planta y equipo
Las propiedades, planta y equipo existentes al 1° de junio de 2011 (fecha de transición a las NIIF), se midieron
por su costo atribuido a esa fecha reexpresado en moneda de cierre del ejercicio, neto de la depreciación
acumulada. El costo atribuido se determinó aplicando la exención prevista en la NIIF 1, por lo que ciertas
partidas de propiedades, planta y equipo se midieron sobre la base de revaluaciones contables realizadas al
28 de febrero de 2003 según las NCPA anteriores.
Las altas de propiedades, planta y equipo, posteriores a la fecha antes indicada se miden por su costo de
adquisición reexpresado en moneda de cierre, neto de la depreciación acumulada y de las pérdidas
acumuladas por deterioro del valor, si las hubiera.
El costo de un elemento de propiedades, planta y equipo incluye su precio de adquisición, cualquier costo
directamente relacionado con la ubicación y puesta en condiciones de funcionamiento del activo y la
estimación inicial de los costos de desmantelamiento o retiro del mismo.
Para los componentes significativos de propiedades, planta y equipo que deben ser reemplazados
periódicamente, el Grupo Ledesma da de baja el componente reemplazado y reconoce el componente nuevo
con su correspondiente vida útil y depreciación. Del mismo modo, cuando se efectúa un mantenimiento de
gran envergadura, el costo del mismo se reconoce como un reemplazo en la medida en que se cumplan los
requisitos para su reconocimiento como activo. Todos los demás costos rutinarios de reparación y
mantenimiento se reconocen como gasto en el estado del resultado integral a medida que se incurren.
La depreciación se calcula en forma lineal a lo largo de las vidas útiles estimadas de los activos que se
exponen a continuación. En el caso de bienes vinculados con la actividad azucarera y frutera la depreciación
de los mismos se calcula y aplica durante los meses de zafra o campaña, respectivamente.
Mejoras en campos y fincas De 1 a 50 años

Edificios y construcciones De 3 a 70 años
Plantaciones De 1 a 30 años
Instalaciones 5 años
Maquinarias y equipos De 1 a 49 años
Rodados De 1 a 5 años
Muebles y útiles De 1 a 16 años
Sistema de abastecimiento de agua De 1 a 30 años
Herramientas de precisión 3 años
Hacienda reproductiva 5 años
Un elemento de propiedades, planta y equipo o cualquier parte significativa del mismo reconocida inicialmente
se da de baja al momento de su venta o cuando no se espera obtener beneficios económicos futuros por su
uso o venta. Cualquier ganancia o pérdida resultante al momento de dar de baja el activo (calculada como la
diferencia entre el ingreso neto procedente de la venta y el importe en libros del activo) se incluye en el estado
del resultado integral cuando se da de baja el activo.
Los valores residuales, las vidas útiles y los métodos y tasas de depreciación de los activos se revisan a cada
fecha de cierre de ejercicio y se ajustan prospectivamente, de corresponder.

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2.4.7. Arrendamientos
La determinación de si un acuerdo constituye o incluye un arrendamiento se basa en la sustancia económica

del acuerdo a la fecha de inicio, si el cumplimiento del acuerdo depende del uso de uno o más activos
específicos o si el acuerdo transfiere el derecho de uso del activo, incluso si tal derecho no se encuentra
especificado de manera explícita en el acuerdo.
Dentro de esta categoría podemos distinguir:
Arrendamientos financieros
Los arrendamientos financieros que transfieran al Grupo Ledesma sustancialmente todos los riesgos y las
ventajas inherentes a la propiedad del bien arrendado, se capitalizan al momento del comienzo del
arrendamiento ya sea al valor razonable de la propiedad arrendada o al valor presente de los pagos mínimos
de arrendamiento, el que sea menor. Los pagos de arrendamiento se dividen entre intereses y la cancelación
del capital principal del préstamo. Los cargos por intereses se reconocen en costos financieros en el estado
del resultado integral.
El activo arrendado se deprecia a lo largo de su vida útil. Sin embargo, si no existiese certeza razonable de
que el Grupo Ledesma obtendrá la propiedad al término del plazo del arrendamiento, el activo se depreciará
a lo largo de su vida útil estimada o en el plazo del arrendamiento, el que sea menor.
Al 31 de mayo de 2020 y 2019 el Grupo Ledesma no posee arrendamientos financieros.
Arrendamientos operativos
Los pagos por arrendamientos operativos se reconocen como gastos operativos en el estado del resultado
integral en forma lineal a lo largo del plazo del arrendamiento.
A partir de la aplicación de la NIIF 16, la Compañía ha adoptado un modelo de contabilización para el

reconocimiento y medición de todos los arrendamientos.
Para arrendamientos previamente clasificados como arrendamientos operativos, la Compañía ha reconocido

activos por derecho de uso y deudas por arrendamientos, excepto para aquellos contratos con una duración
menor a los doce meses (arrendamientos a corto plazo) y para los que el activo subyacente sea de bajo valor.
Los activos y pasivos que surgen se miden inicialmente sobre una base de valor presente. Los activos por
derecho de uso han sido reconocidos por un importe igual a los pasivos por arrendamientos. Los pasivos por
arrendamientos han sido medidos al valor presente de los pagos por arrendamiento que no se hayan pagado,
utilizando la tasa incremental por préstamos de la Compañía (el arrendatario) a la fecha de aplicación inicial.
2.4.8. Costos por préstamos
Los costos por préstamos que sean directamente atribuibles a la adquisición, construcción o producción de
un activo que necesariamente lleve un período de tiempo sustancial para prepararlo para su uso destinado o
su venta se capitalizan como parte del costo de los activos respectivos. Todos los demás costos por préstamos
se contabilizan como gastos en el ejercicio en que se incurren. Los costos por préstamos consisten en
intereses y otros costos en los que incurre una entidad en relación con el préstamo de fondos.
Durante los ejercicios finalizados el 31 de mayo de 2020 y 2019, no se han contabilizado costos financieros
en obras en curso debido a que son considerados poco significativos.

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2.4.9. Activos intangibles
Los activos intangibles adquiridos en forma separada se miden inicialmente al costo reexpresado en moneda
de cierre del ejercicio. El costo de los activos intangibles adquiridos en combinaciones de negocios es su valor
razonable a la fecha de adquisición reexpresado en moneda de cierre del ejercicio. Después del
reconocimiento inicial, los activos intangibles se miden al costo reexpresado en moneda de cierre del ejercicio
menos las depreciaciones acumuladas (en los casos en que se asignen vidas útiles finitas) y cualquier pérdida
acumulada por deterioro del valor, en caso de existir.
Los activos intangibles generados internamente, no se capitalizan y el desembolso respectivo se refleja en el

estado del resultado integral en el ejercicio en el que dicho desembolso se incurre.
Las vidas útiles de los activos intangibles pueden ser finitas o indefinidas.
Los activos intangibles con vidas útiles finitas se deprecian a lo largo de sus vidas útiles económicas, y se
evalúan para determinar si tuvieron algún deterioro del valor en la medida en que exista algún indicio de que
el activo intangible pudiera haber sufrido dicho deterioro. El período y el método de depreciación para un
activo intangible con una vida útil finita se revisan al menos al cierre de cada ejercicio sobre el que se informa.
Los cambios en la vida útil esperada o el patrón esperado de consumo del activo se contabilizan al modificarse
el período o el método de depreciación, según corresponda, y se tratan prospectivamente, como cambios en
las estimaciones contables. El gasto por depreciación de activos intangibles con vidas útiles finitas se
reconoce en el estado del resultado integral en la categoría de gastos que resulte más coherente con la
función de dichos activos intangibles.
Los activos intangibles con vidas útiles indefinidas no se deprecian, y se someten a pruebas anuales para
determinar si sufrieron algún deterioro del valor, ya sea en forma individual o al nivel de la unidad generadora
de efectivo a la que fueron asignados. Una vida útil indefinida se revisa en forma anual para determinar si la
misma sigue siendo apropiada. En caso de no serlo, el cambio de vida útil de indefinida a finita se contabiliza
en forma prospectiva. El Grupo Ledesma no posee activos intangibles designados de vida útil indefinida.
Las ganancias o pérdidas que surjan de dar de baja un activo intangible se miden como la diferencia entre el
ingreso neto procedente de la venta y el importe en libros del activo, y se reconocen en el estado del resultado
integral cuando se da de baja el activo respectivo.
2.4.10. Instrumentos financieros: Presentación, reconocimiento y medición
2.4.10.1. Activos financieros
Reconocimiento inicial y medición posterior
Los activos financieros se clasifican como activos financieros al valor razonable con cambios en resultados,
préstamos y cuentas por cobrar, inversiones mantenidas hasta el vencimiento, inversiones financieras
disponibles para la venta o como derivados designados como instrumentos de cobertura en una cobertura
eficaz, según corresponda.
Todos los activos financieros se reconocen inicialmente a su valor razonable más, en el caso de los activos
financieros que no se contabilizan al valor razonable con cambios en resultados, los costos de operación
directamente atribuibles.

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Las compras o ventas de activos financieros que requieran la entrega de los activos dentro de un periodo de
tiempo establecido por una norma o convención del mercado se reconocen en la fecha de la compraventa, es
decir, la fecha en la que el Grupo Ledesma se compromete a comprar o vender el activo.
Los activos financieros principales del Grupo Ledesma incluyen saldos en cuenta corriente, colocaciones
transitorias, cuentas por cobrar comerciales y otras cuentas por cobrar e instrumentos financieros derivados.
a) Activos financieros a costo depreciado
Los activos financieros se miden a costo depreciado solo si se cumplen las dos condiciones siguientes:
− el objetivo del modelo de negocios del Grupo Ledesma es mantener el activo para cobrar los flujos de
efectivo contractuales;
− los términos contractuales requieren pagos en fechas específicas sólo de capital e intereses.
Adicionalmente, y para los activos que cumplan con las condiciones arriba mencionadas, la NIIF 9 contempla
la opción de designar, al momento del reconocimiento inicial, un activo como medido a su valor razonable si
al hacerlo elimina o reduce significativamente una inconsistencia de valuación o reconocimiento que surgiría
en caso de que la valuación de los activos o pasivos o el reconocimiento de las ganancias o pérdidas de los
mismos se efectuase sobre bases diferentes. El Grupo Ledesma no ha designado ningún activo financiero a
valor razonable haciendo uso de esta opción.
Al cierre de los estados financieros consolidados, los activos financieros a costo depreciado del Grupo
Ledesma comprenden ciertos elementos de efectivo y colocaciones a corto plazo, deudores comerciales y
otras cuentas por cobrar y otros créditos financieros..
b) Activos financieros a valor razonable con cambios en resultados
Si no se cumpliera alguno de los dos criterios mencionados más arriba, el activo financiero se clasifica como
un activo medido a “valor razonable con cambios en resultados”.
Al cierre de los estados financieros consolidados, los activos financieros del Grupo Ledesma a valor razonable
con cambios en resultados comprenden fondos de inversión.
c) Inversiones mantenidas hasta el vencimiento
Los activos financieros no derivados con pagos fijos o determinables y vencimientos fijos se clasifican como
mantenidos hasta el vencimiento cuando el Grupo Ledesma tiene la intención manifiesta y la capacidad de
mantenerlos hasta su vencimiento. Después de la medición inicial, las inversiones mantenidas hasta el
vencimiento se miden al costo depreciado mediante el uso del método de la tasa de interés efectiva, menos
el deterioro del valor. Los costos de la transacción que sean directamente atribuibles a la adquisición de un
activo financiero serán incluidos como parte del valor del mismo en su reconocimiento inicial. El
devengamiento de la tasa de interés efectiva se incluye como ingreso financiero en el estado del resultado
integral. Las pérdidas que resulten del deterioro se reconocen en el estado del resultado integral como costos
financieros.

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Deterioro de activos financieros
El Grupo Ledesma evalúa el deterioro de sus activos financieros medidos a costo depreciado siguiendo el
modelo de las pérdidas crediticias esperadas. La metodología de deterioro aplicada depende de si ha habido
un aumento significativo en el riesgo de crédito.
Para los créditos por ventas, el Grupo Ledesma aplica el enfoque simplificado permitido por la NIIF 9, que
requiere que las pérdidas esperadas durante toda la vida del crédito se reconozcan a partir de su
reconocimiento inicial.
2.4.10.2. Pasivos financieros
Reconocimiento inicial y medición posterior
Los pasivos financieros se clasifican, al momento de su reconocimiento inicial, como pasivos financieros al
valor razonable con cambios en resultados, préstamos y cuentas por pagar, o como instrumentos de cobertura
en una cobertura eficaz, según corresponda.
Todos los pasivos financieros se reconocen inicialmente por su valor razonable y, en el caso de los préstamos
y cuentas por pagar contabilizados por su costo amortizado, neto de los costos de transacción directamente
atribuibles.
Los pasivos financieros del Grupo Ledesma sólo incluyen las cuentas por pagar comerciales y otras cuentas
por pagar, las deudas y préstamos que devengan intereses.
La medición posterior de los pasivos financieros depende de su clasificación, según se describe a

continuación.
Deudas y préstamos que devengan interés
Después del reconocimiento inicial, las deudas y préstamos que devengan intereses se miden posteriormente
por su costo amortizado, utilizando el método de la tasa de interés efectiva. Las ganancias y pérdidas se
reconocen como costos financieros en el estado del resultado integral cuando los pasivos se dan de baja,
como así también a través del proceso de devengamiento, aplicando el método de la tasa de interés efectiva.
El costo amortizado se calcula tomando en cuenta cualquier descuento o prima en la adquisición y las
comisiones o los costos que sean una parte integrante de la tasa de interés efectiva. El devengamiento de la
tasa de interés efectiva se reconoce como costos financieros en el estado del resultado integral.
Baja de pasivos financieros
Un pasivo financiero se da de baja cuando la obligación especificada en el correspondiente contrato se haya

pagado o cancelado, o haya vencido. Cuando un pasivo financiero existente es reemplazado por otro pasivo
proveniente del mismo prestamista bajo condiciones sustancialmente diferentes, o si las condiciones de un
pasivo existente se modifican de manera sustancial, tal permuta o modificación se trata como una baja del
pasivo original y el reconocimiento de un nuevo pasivo. La diferencia entre los importes respectivos en libros
se reconoce como ingresos o costos financieros en el estado del resultado integral, según corresponda.

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2.4.10.3. Instrumentos financieros derivados y la contabilización de coberturas
El Grupo Ledesma contrata derivados para cubrirse de los riesgos financieros y comerciales relacionados con
la variación de los tipos de cambio, las tasas de interés o de los precios del azúcar de exportación y de
determinados commodities, en este último caso dentro de los límites establecidos por el Directorio de cada
Sociedad del Grupo Ledesma para cada tipo de producto (soja, trigo, maiz, etc.). Todos los instrumentos
financieros derivados son inicialmente reconocidos a su valor razonable a la fecha de inicio del contrato y se
mantienen - en cualquier medición subsecuente - también a su valor razonable. Los derivados se registran
como activo cuando su valor razonable es positivo y como pasivo cuando es negativo.
Los compromisos en firme por compra o venta de commodities a precio fijo se los considera instrumentos
financieros y, por lo tanto, son valorizados conforme a los criterios establecidos por la NIIF 9. La razón para
ello radica en que los commodities comprendidos en dichos contratos son rápidamente convertibles en
efectivo, básicamente (i) por tratarse de unidades fungibles, (ii) por disponer de precios o cotizaciones de
mercado accesibles al cierre de cada ejercicio, y (iii) por no existir un límite para la venta de dichos
commodities en el mercado, es decir las cantidades comprendidas en dichos contratos pueden ser colocadas
en el mercado sin un esfuerzo significativo de venta y sin variaciones relevantes respecto de los precios o
cotizaciones de mercado mencionados anteriormente. En consecuencia, al cierre de cada ejercicio, los
mencionados compromisos en firme por compra y venta de commodities a precio fijo se valúan a su valor
razonable conforme a las pautas establecidas por la NIIF 9, e independientemente si los mismos son cubiertos
con instrumentos financieros derivados, los cuales, tal como se mencionó anteriormente, buscan mitigar el
riesgo de las fluctuaciones de las variaciones en los precios.
Las diferencias (ganancias o pérdidas) que surjan de cambios en el valor razonable de los derivados se
reconocen en el estado del resultado integral, salvo tratamiento específico bajo contabilidad de coberturas -
de existir - que se reconocen como otro resultado integral dentro del estado del resultado integral. En el caso
de contratos de commodities que cumplen con la definición de un derivado, los cambios en el valor razonable
de los mismos se reconocen en el estado del resultado integral como “Ingresos (costos) financieros, netos”.
Para la valuación de los derivados, se utilizan precios o cotizaciones de mercado a la fecha de cierre de cada
ejercicio, en el caso en que estén disponibles. Tal es el caso para los instrumentos financieros derivados
utilizados para mitigar riesgos de tipo de cambio, riesgos de tasas de interés y riesgos asociados con el valor
razonable de los commodities.
Cuando no existen precios o cotizaciones de mercado para los instrumentos financieros derivados
contratados, se estima su valor razonable descontando los flujos de fondos futuros asociados a los mismos.
Si bien el Grupo Ledesma aplica técnicas de valuación habituales de mercado, los cambios en los modelos
de valuación o en las hipótesis aplicadas en los mismos podrían resultar en valuaciones de dichos
instrumentos distintas de las que han sido registradas en los estados de situación financiera y del resultado
integral.
Los instrumentos derivados que no son designados como instrumentos de cobertura por el Grupo Ledesma
se clasifican como corrientes o no corrientes, o se separan en porciones corrientes y no corrientes en base a
una evaluación de los hechos y las circunstancias (es decir, los flujos de efectivo contractuales subyacentes),
de la siguiente manera:
(i) cuando el Grupo Ledesma mantiene un derivado como una cobertura de tipo económica (y no aplica la
contabilidad de coberturas) durante un período de más de 12 meses a partir de la fecha de presentación,
el derivado se clasifica como no corriente (o dividido en porciones corrientes y no corrientes) para que
se corresponda con la clasificación de la partida subyacente.

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(ii) los derivados implícitos que no se relacionen estrechamente con el contrato anfitrión se clasifican en
forma coherente con los flujos de efectivo del contrato anfitrión.
(iii) los instrumentos derivados que se designan como instrumentos de cobertura y que son instrumentos de
cobertura eficaces se clasifican en forma coherente con la clasificación de la partida cubierta subyacente.
El instrumento derivado se divide en una porción corriente y otra no corriente solamente si se puede
efectuar una asignación fiable.
2.4.10.4. Compensación de instrumentos financieros
Los activos financieros y los pasivos financieros son objeto de compensación de manera de informar el importe
neto en el estado de situación financiera solamente si: (i) existe, en el momento actual, un derecho legalmente
exigible de compensar los importes reconocidos y (ii) existe la intención de liquidarlos por el importe neto, o
de realizar los activos y cancelar los pasivos en forma simultánea.
2.4.10.5. Valor razonable de los instrumentos financieros
A cada fecha de presentación, el valor razonable de los instrumentos financieros que se negocian en los
mercados activos se determina por referencia a los precios cotizados en el mercado o a los precios cotizados
por los agentes del mercado, sin deducción alguna de los costos de operación.
Para los instrumentos financieros que no se negocian en un mercado activo, el valor razonable se determina
utilizando las técnicas de valoración adecuadas. Tales técnicas pueden incluir el uso de transacciones de
mercado recientes entre partes interesadas y debidamente informadas que actúen en condiciones de
independencia mutua, las referencias al valor razonable de otro instrumento financiero que sea esencialmente
igual, el análisis de descuento de flujos de efectivo y otros modelos de valoración.
Los valores razonables de los diversos instrumentos financieros, incluidos los instrumentos derivados,
utilizados por el Grupo Ledesma se encuentran detallados en la Nota 15.9 a los estados financieros
consolidados.
2.4.10.6. Activos financieros y pasivos financieros con partes relacionadas
Los créditos y deudas con partes relacionadas se reconocen inicialmente por su valor razonable, más los
costos de transacción directamente atribuibles. En Ia medida en que provengan de transacciones no
celebradas como entre partes independientes, cualquier diferencia surgida al momento del reconocimiento
inicial entre dicho valor razonable y la contraprestación entregada o recibida, se trata como una transacción
de patrimonio (contribución de capital o distribución de dividendos, según sea positiva o negativa).
2.4.11. Mediciones de valores razonables de activos financieros, pasivos financieros y activos no

financieros
El Grupo Ledesma mide ciertos instrumentos financieros tales como los derivados, y ciertos activos no
financieros entre los que se incluyen ciertos activos biológicos, por su valor razonable a la fecha de cierre del
ejercicio sobre el que se informa.
Se define como valor razonable al precio que sería recibido por vender un activo o pagado por transferir un
pasivo en una transacción ordenada entre participantes del mercado en la fecha de la medición. Una medición
a valor razonable supone que la transacción de venta del activo o transferencia del pasivo tiene lugar:
− En el mercado principal del activo o pasivo; o

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− En ausencia de un mercado principal, en el mercado más ventajoso para el activo o pasivo.
El mercado principal o más ventajoso debe ser accesible para el Grupo.
El valor razonable de un activo o un pasivo se mide utilizando los supuestos que los participantes del mercado
utilizarían para fijar el precio del activo o pasivo, suponiendo que los participantes del mercado actúan en su
mejor interés económico.
Una medición a valor razonable de un activo no financiero tendrá en cuenta la capacidad del participante del
mercado para generar beneficios económicos mediante la utilización del activo en su máximo y mejor uso, o
mediante la venta de éste a otro participante del mercado que utilizaría el activo en su máximo y mejor uso.
El Grupo utiliza las técnicas de valoración que resultan más apropiadas a las circunstancias y sobre las cuales
existan datos suficientes disponibles para medir el valor razonable, maximizando el uso de datos de entrada
observables relevantes y minimizando el uso de datos de entrada no observables.
Todos los activos y pasivos para los cuales se mide o se revela el valor razonable en los estados financieros
se categorizan dentro de la jerarquía de valor razonable, como se describe a continuación, considerando para
ello el dato de entrada de nivel inferior que sea significativo para la medición del valor razonable en su
conjunto:
− Datos de entrada de Nivel 1: Precios de cotización (sin ajustar) en mercados activos para activos o
pasivos idénticos.
− Datos de entrada de Nivel 2: técnicas de valoración para las cuales los datos de entrada son distintos de
los precios de cotización incluidos en el Nivel 1, pero son observables para el activo o pasivo, directa o
indirectamente.
− Datos de entrada de Nivel 3: técnicas de valoración para las cuales los datos de entrada no son
observables para el activo o pasivo.
Para los activos y pasivos reconocidos en los estados financieros en forma recurrente, al cierre de cada
ejercicio sobre el que se informa, el Grupo determina si han ocurrido transferencias entre los niveles de la
jerarquía de valor razonable, a través de la reevaluación de su categorización, considerando para ello el dato
de entrada de nivel inferior que sea significativo para la medición del valor razonable en su conjunto.
Para propósitos de revaluación de los valores razonables, valuadores externos participan en la valuación de
los activos significativos. La participación de valuadores externos es decidida todos los años con la aprobación
de la Dirección del Grupo Ledesma. Los criterios de selección incluyen atributos como el conocimiento del
mercado, la reputación, la independencia y si se reúnen los estándares profesionales. La Dirección decide,
luego de discusiones con los valuadores externos del Grupo Ledesma, qué técnicas de valoración y datos de
entrada se utilizarán en cada caso.

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2.4.12. Deterioro del valor de activos financieros y no financieros
2.4.12.1. Deterioro del valor de activos financieros
Al cierre de cada ejercicio sobre el que se informa, el Grupo Ledesma evalúa si existe alguna evidencia
objetiva de que un activo financiero o un grupo de activos financieros se encuentran deteriorados en su valor.
Un activo financiero o un grupo de activos financieros se consideran deteriorados en su valor solamente si
existe evidencia objetiva de deterioro de ese valor como resultado de uno o más eventos ocurridos después
del reconocimiento inicial del activo (el “evento que causa la pérdida”), y ese evento que causa la pérdida
tiene impacto sobre los flujos de efectivo futuros estimados generados por el activo financiero o el grupo de
activos financieros, y ese impacto puede estimarse de manera confiable.
La evidencia de un deterioro del valor podría incluir, entre otros, indicios tales como que los deudores o un
grupo de deudores se encuentran con dificultades financieras significativas, el incumplimiento o mora en los
pagos de la deuda por capital o intereses, la probabilidad de que se declaren en quiebra u adopten otra forma
de reorganización financiera, o cuando datos observables indiquen que existe una disminución medible en los
flujos de efectivo futuros estimados, así como cambios adversos en el estado de los pagos en mora, o en las
condiciones económicas que se correlacionan con los incumplimientos.
Los cargos por deterioro del valor de los activos financieros, netos de los recuperos que correspondan, se
presentan en el estado de resultados en las líneas de costos financieros u otros gastos operativos, según
corresponda a la naturaleza del activo que los genera.
Activos financieros contabilizados al costo depreciado
Para los activos financieros contabilizados al costo depreciado, el Grupo Ledesma primero evalúa si existe
evidencia objetiva de deterioro del valor, de manera individual para los activos financieros que son
individualmente significativos, y de manera colectiva para los activos financieros que no son individualmente
significativos. Si el Grupo Ledesma determina que no existe evidencia objetiva de deterioro del valor para un
activo financiero evaluado de manera individual, independientemente de su significatividad, incluye a ese
activo en un grupo de activos financieros con características de riesgo de crédito similares, y los evalúa de
manera colectiva para determinar si existe deterioro de su valor. Los activos que se evalúan de manera
individual para determinar si existe deterioro de su valor, y para los cuales una pérdida por deterioro se
reconoce o se sigue reconociendo, no son incluidos en la evaluación de deterioro del valor de manera
colectiva.
Si existiere evidencia objetiva de que ha habido una pérdida por deterioro del valor, el importe de la pérdida
se mide como la diferencia entre el importe en libros del activo y el valor presente de los flujos de efectivo
futuros estimados (excluyendo las pérdidas de crédito futuras esperadas y que aún no se hayan producido).
El valor presente de los flujos de efectivo futuros estimados se descuenta a la tasa de interés efectiva original
de los activos financieros. Si un préstamo devenga una tasa de interés variable, la tasa de descuento para
medir cualquier pérdida por deterioro del valor es la tasa de interés efectiva actual.
El importe en libros del activo se reduce a través del uso de una cuenta de provisión y el importe de la pérdida
se reconoce en el estado del resultado integral. Los intereses ganados se siguen devengando sobre el importe
en libros reducido del activo, utilizando la tasa de interés utilizada para descontar los flujos de efectivo futuros
a los fines de medir la pérdida por deterioro del valor. Los intereses ganados se registran como ingresos
financieros en el estado del resultado integral.

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Los activos y la provisión correspondiente se dan de baja cuando no existen expectativas realistas de un
recupero futuro y todas las garantías que sobre ellos pudieran existir se efectivizaron o transfirieron al Grupo
Ledesma. Si en un periodo posterior, el importe estimado de la pérdida por deterioro del valor aumenta o
disminuye debido a un evento que ocurre después de haberse reconocido el deterioro, la pérdida por deterioro
del valor reconocida anteriormente se aumenta o disminuye ajustando la cuenta de provisión. Si
posteriormente se recupera una partida que fue imputada a pérdida, el recupero se acredita como ingreso
financiero en el estado del resultado integral.
2.4.12.2. Deterioro del valor de activos no financieros
Inventarios y activos biológicos
Cuando el valor neto realizable de una partida de inventarios resulte menor a su importe registrado en libros,
se reduce dicho importe a través del uso de una provisión por desvalorización y el importe de la pérdida se
reconoce como costo de ventas en el estado del resultado integral. Si en un período posterior, el importe
estimado de la pérdida por deterioro del valor aumenta o disminuye debido a un evento que ocurre después
de haberse reconocido el deterioro, la pérdida por deterioro del valor reconocida anteriormente se aumenta o
disminuye ajustando la cuenta de provisión por desvalorización. Si posteriormente se recupera una partida
que fue imputada a pérdida, el recupero se acredita como costo de ventas en el estado del resultado integral.
Propiedades, planta y equipo y activos intangibles con vidas útiles finitas
A cada fecha de cierre del ejercicio sobre el que se informa, el Grupo Ledesma evalúa si existe algún indicio
de que una partida individual o grupo de propiedades, planta y equipo y/o de activos intangibles con vidas
útiles finitas pudiera estar deteriorado en su valor. Si existe tal indicio, y la prueba anual de deterioro del valor
para un activo es entonces requerida, el Grupo Ledesma estima el importe recuperable de ese activo. El
importe recuperable de un activo es el mayor importe entre el valor razonable menos los costos de venta de
ese activo y su valor en uso. Ese importe recuperable se determina para un activo individual, salvo que el
activo no genere flujos de efectivo que sean sustancialmente independientes de los flujos de efectivo de otros
activos o grupos de activos, en cuyo caso se toman los flujos de efectivo del grupo de activos que conforman
la unidad generadora de efectivo a la que pertenecen.
Cuando el importe en libros de un activo o de una unidad generadora de efectivo exceda su importe
recuperable, el activo individual, o en su caso la unidad generadora de efectivo, se considera deteriorado y su
valor se reduce a su importe recuperable.
Al evaluar el valor en uso de un activo individual o de una unidad generadora de efectivo, los flujos de efectivo
estimados se descuentan a su valor presente aplicando una tasa de descuento antes de impuestos que refleje
las evaluaciones actuales del mercado sobre el valor temporal del dinero y los riesgos específicos del activo
individual o en su caso de la unidad generadora de efectivo.
Para la determinación del valor razonable menos los costos de venta, se toman en cuenta transacciones
recientes del mercado, si las hubiera. Si no pueden identificarse este tipo de transacciones, se utiliza un
modelo de valoración que resulte apropiado en las circunstancias. Estos cálculos se verifican contra múltiplos
de valoración, valores de cotización de activos similares en mercados activos, u otros indicadores disponibles
representativos del valor razonable.

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El Grupo Ledesma basa su cálculo del deterioro del valor en presupuestos detallados y cálculos de
proyecciones que se confeccionan por separado para cada una de las unidades generadoras de efectivo del
Grupo Ledesma a las cuales se les asignan los activos individuales. Por lo general, los presupuestos y cálculos
de proyecciones cubren un período de cinco años. Para los períodos de mayor extensión, se calcula una tasa
de crecimiento a largo plazo y se la aplica a los flujos de efectivo futuros de las proyecciones a partir del quinto
año.
Las pérdidas por deterioro del valor correspondientes a las operaciones continuadas, se reconocen en el
estado del resultado integral en aquellas categorías de gastos que mejor se correspondan con la función del
activo deteriorado (generalmente en el costo de ventas u otros gastos operativos).
Asimismo, para esta clase de activos, a cada fecha de cierre del ejercicio sobre el que se informa se efectúa
una evaluación para determinar si existe algún indicio de que las pérdidas por deterioro del valor reconocidas
previamente ya no existen o hayan disminuido. Si existiese tal indicio, el Grupo Ledesma efectúa una nueva
estimación del importe recuperable del activo individual o de la unidad generadora de efectivo, según
corresponda. Una pérdida por deterioro del valor reconocida previamente solamente se revierte si hubo un
cambio en los supuestos utilizados para determinar el importe recuperable del activo individual o de la unidad
generadora de efectivo, desde la última vez en que se reconoció dicha pérdida por deterioro del valor. La
reversión se limita de manera tal que el importe en libros del activo individual o de la unidad generadora de
efectivo no exceda su importe recuperable, ni exceda el importe en libros que se hubiera determinado, neto
de la depreciación o depreciación correspondiente, si no se hubiese reconocido una pérdida por deterioro del
valor para ese activo individual o esa unidad generadora de efectivo en los ejercicios anteriores. Tal reversión
se reconoce en el estado del resultado integral en la misma línea en la que se reconoció previamente el
respectivo cargo por deterioro del valor (generalmente en el costo de ventas u otros gastos operativos), salvo
que el activo se contabilice por su valor revaluado, en cuyo caso la reversión se trata de manera similar a un
incremento de revaluación.
2.4.13. Inventarios y activos biológicos
La valuación de los inventarios y activos biológicos es realizada por el Grupo Ledesma como se detalla a
continuación:
Los inventarios se valúan al costo reexpresado en moneda de cierre del ejercicio o al valor neto de realización,
el que resulte menor.
Los costos incurridos para llevar cada producto a su ubicación actual y darle su condición actual, se
contabilizan de la siguiente manera:
− Mercadería de reventa, materias primas y materiales: Al costo de adquisición reexpresado en moneda

de cierre del ejercicio según el método de precio promedio ponderado.
− Productos terminados, en proceso y materias primas de propia elaboración: Al costo de los materiales y
la mano de obra directa y una proporción de los costos fijos de producción basada en la capacidad normal
de operación, reexpresados en moneda de cierre del ejercicio, excluyendo los costos por préstamos.
− Importaciones en curso: al precio de compra más los gastos de importación, reexpresados en moneda
de cierre del ejercicio.
El valor neto de realización es el precio de venta estimado en el giro normal de los negocios estimado en base
a las cotizaciones vigentes en los mercados a los que accede el Grupo Ledesma, menos los costos estimados
de completamiento y los costos estimados necesarios para efectuar la venta.

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Los Activos biológicos son valuados teniendo en cuenta el estado actual del activo biológico, antigüedad y
posible destino, según se describen a continuación:
− En desarrollo:
Haciendas: han sido medidas a su valor razonable, correspondiente a las respectivas cotizaciones al cierre
de cada ejercicio en los mercados a los que normalmente accede el Grupo Ledesma, netas de los costos
adicionales que generará su comercialización.
Sementeras: han sido medidas a su valor neto de realización al cierre de cada ejercicio o a su costo incurrido
reexpresado en moneda de cierre del ejercicio, según corresponda.
− En producción:
− Terminados:
− Productos agropecuarios: Cereales y oleaginosas: han sido medidos a su valor razonable,

correspondiente a las respectivas cotizaciones al cierre de cada ejercicio en los mercados a los que
normalmente accede el Grupo Ledesma, netas de los costos adicionales que generará su
comercialización.
2.4.14. Efectivo y colocaciones a corto plazo
Se considera efectivo tanto a los fondos en caja como a los depósitos bancarios a la vista de libre
disponibilidad.
Se consideran equivalentes al efectivo a las inversiones a corto plazo de gran liquidez y libre disponibilidad
que, sin previo aviso ni costo relevante, pueden convertirse fácilmente en una cantidad determinada de
efectivo conocida con alto grado de certeza al momento de la imposición, están sujetas a un riesgo poco
significativo de cambios en su valor, con vencimientos hasta tres meses posteriores a la fecha de las
respectivas imposiciones, y cuyo destino principal no es el de inversión o similar, sino el de cancelación de
compromisos a corto plazo. Los adelantos en cuentas corrientes bancarias son préstamos que devengan
interés, exigibles a la vista, y forman parte de la gestión de tesorería del Grupo Ledesma, por lo que también
se asimilan a los equivalentes al efectivo.
Para propósitos de presentación en el estado de situación financiera y para los fines del estado de flujos de
efectivo, el efectivo y equivalentes al efectivo incluye el efectivo en caja y bancos y las colocaciones a corto
plazo que cumplen con las condiciones definidas precedentemente. Los adelantos en cuentas corrientes
bancarias son incluidos en el rubro préstamos bancarios y financieros.
Para propósitos de presentación del estado consolidado de flujos de efectivo, el efectivo y equivalentes al
efectivo incluyen el efectivo en caja y bancos y las colocaciones a corto plazo que cumplen con las condiciones
definidas precedentemente, netos de los adelantos en cuentas corrientes bancarias, en caso de existir.

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2.4.15. Provisiones, pasivos contingentes y activos contingentes
Tal cual lo previsto en la NIC 37, el Grupo Ledesma tiene por política no revelar de manera detallada la
información vinculada con disputas con terceros relativas a situaciones que involucran provisiones, pasivos
contingentes y activos contingentes, en la medida en que esa información perjudique seriamente la posición
del Grupo Ledesma. En estos casos, siempre y cuando existan, el Grupo Ledesma brinda información de
naturaleza genérica y explica las razones que han llevado a tomar tal decisión.
2.4.15.1. Provisiones
Reconocimiento y medición
Las provisiones se reconocen cuando (i) existe una obligación presente (legal o implícita) como resultado de
un suceso pasado; (ii) es probable que haya que desprenderse de recursos económicos para cancelar la
obligación; y (iii) pueda hacerse una estimación fiable del importe de la misma.
En los casos en que se espera que la provisión se reembolse en todo o en parte, por ejemplo, en virtud de un
contrato de seguros, el reembolso se reconoce como un activo separado únicamente en los casos en que tal
reembolso sea virtualmente cierto. El gasto correspondiente a cualquier provisión se presenta en el estado
del resultado integral neto de todo reembolso relacionado.
Por juicios y contingencias
En el marco habitual de sus negocios, el Grupo Ledesma está expuesto a reclamos de diversa índole (por
ejemplo, de tipo comercial, laboral, impositivo, previsional, cambiario o aduanero) y a otras situaciones
contingentes derivadas de cuestiones de interpretación legislativa, que podrían resultar en una pérdida y cuya
materialización depende de que uno o más eventos ocurran o dejen de ocurrir. En la evaluación de estas
situaciones, la Dirección se basa en su propio juicio y en el de sus asesores legales, tanto internos como
externos, así como en la demás evidencia disponible a las fechas respectivas de cierre de los ejercicios sobre
los que se informa. Si en la evaluación de la contingencia existe la probabilidad de que se materialice una
pérdida y el monto puede ser estimado de manera fiable, una provisión por juicios y contingencias es
registrada a la fecha de cierre del ejercicio sobre el que se informa.
El costo final de estos juicos y contingencias puede variar respecto de las provisiones contabilizadas por el
Grupo Ledesma basadas en diferentes interpretaciones de las normas, opiniones y evaluaciones finales de
los daños y costas de los procesos judiciales en los que el Grupo Ledesma es parte demandada. Por lo tanto,
cualquier modificación en los factores o circunstancias relacionados con este tipo de situaciones, así como en
las normas y regulaciones, podría tener un efecto significativo en las provisiones registradas por dichos juicios
y contingencias.
2.4.15.2. Pasivos contingentes
Un pasivo contingente es: (i) una obligación posible, surgida a raíz de sucesos pasados y cuya existencia ha
de ser confirmada solo por la ocurrencia, o en su caso la no ocurrencia, de uno o más sucesos futuros inciertos
que no están enteramente bajo el control del Grupo Ledesma; o (ii) una obligación presente, surgida a raíz de
sucesos pasados, que no se ha reconocido contablemente porque: (a) no es probable que para satisfacerla
se vaya a requerir una salida de recursos que incorporen beneficios económicos; o (b) el importe de la
obligación no pueda ser medido con la suficiente fiabilidad.

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- 31 -
Un pasivo contingente no es reconocido en los estados financieros, sino que es informado en notas, excepto
en el caso en que la posibilidad de una eventual salida de recursos para liquidarlo sea remota. Para cada tipo
de pasivo contingente a las respectivas fechas de cierre de los ejercicios sobre los que se informa, el Grupo
Ledesma revela (i) una breve descripción de la naturaleza del mismo y, cuando fuese posible, (ii) una
estimación de sus efectos financieros; (iii) una indicación de las incertidumbres relacionadas con el importe o
el calendario de las salidas de recursos correspondientes; y (iv) la posibilidad de obtener eventuales
reembolsos.
2.4.15.3. Activos contingentes
Un activo contingente es un activo de naturaleza posible, surgido a raíz de sucesos pasados, cuya existencia
ha de ser confirmada solo por la ocurrencia, o en su caso por la no ocurrencia, de uno o más eventos inciertos
en el futuro, que no están enteramente bajo el control del Grupo Ledesma.
Un activo contingente no es reconocido en los estados financieros, sino que es informado en notas, pero sólo
en el caso en que sea probable la entrada de beneficios económicos. Para cada tipo de activo contingente a
las respectivas fechas de cierre de los ejercicios sobre los que se informa, el Grupo Ledesma revela (i) una
breve descripción de la naturaleza del mismo y, cuando fuese posible, (ii) una estimación de sus efectos
financieros.
2.4.16. Activos mantenidos para la venta
Los activos que están clasificados como mantenidos para la venta se miden al menor de su importe en libros
o su valor razonable menos los costos de venta. Los costos de venta son los costos incrementales
directamente atribuibles a la baja del activo, excluyendo los gastos financieros e impuestos.
Los mismos se clasifican como mantenidos para la venta si su importe en libros se recuperará principalmente
a través de una transacción de venta, en lugar de por su uso continuado. Esta condición se considera cumplida
solamente cuando la venta es altamente probable y el activo o el grupo de activos para su disposición se
encuentran disponibles, en sus condiciones actuales, para su venta inmediata.
El criterio para la clasificación de los activos como mantenidos para la venta se considera que se cumple solo
cuando la venta es altamente probable y el activo o grupo está disponible, en sus condiciones actuales, para
su venta inmediata. Los pasos para completar la venta indican que es improbable que haya cambios
significativos en la venta a realizar o que la decisión de venta se cancelará. La Dirección debe haberse
comprometido a realizar un plan para vender el activo y dicha venta se espera que se complete durante el
ejercicio siguiente a la fecha de clasificación como mantenido para la venta.
Un grupo enajenable califica como operación interrumpida si es un componente de una entidad que ha sido
o bien dispuesto, o se ha clasificado como mantenido para la venta, y
− Representa una línea de negocio o un área geográfica, que es significativa e independiente del resto.
− Forma parte de un plan individual y coordinado para enajenar o disponer por otra vía de una línea de
negocio o de un área geográfica de la explotación que sea significativa y pueda considerarse separada
del resto; o
− Es una sociedad dependiente adquirida exclusivamente con la finalidad de revenderla.

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En el estado de resultados, las operaciones discontinuadas se presentan separadas de los ingresos y gastos
de operaciones continuadas y se incluyen en una única línea como resultado del ejercicio después de
impuestos procedente de operaciones discontinuadas.
2.5. Juicios, estimaciones contables y supuestos contables significativos utilizados por la Dirección
de la Sociedad
La preparación de los estados financieros de acuerdo con las NIIF requiere la elaboración y consideración,
por parte de la Dirección del Grupo Ledesma, de juicios, estimaciones y supuestos contables significativos
que impactan en los saldos informados de activos y pasivos, ingresos y gastos, así como en la determinación
y revelación de activos y pasivos contingentes a la fecha de cierre del ejercicio sobre el que se informa. En
este sentido, las incertidumbres asociadas con las estimaciones y supuestos adoptados podrían dar lugar en
el futuro a resultados finales que podrían diferir de dichas estimaciones y requerir de ajustes significativos a
los saldos informados de los activos y pasivos afectados.
El Grupo Ledesma ha basado sus juicios, estimaciones y supuestos contables significativos considerando los
parámetros disponibles al momento de la preparación de los estados financieros consolidados. Sin embargo,
las circunstancias y los supuestos actuales sobre los acontecimientos futuros podrían variar debido a cambios
en el mercado o a circunstancias que surjan más allá del control del Grupo Ledesma. Esos cambios se reflejan
en los supuestos en el momento en que ellos ocurren.
Los supuestos clave relacionados con el futuro y otras fuentes clave de estimaciones de incertidumbres a la
fecha de cierre del ejercicio sobre el que se informa, que podrían afectar los importes en libros de los activos
y los pasivos durante los próximos ejercicios, se describen a continuación:
Deterioro de activos no financieros
Existe deterioro cuando el importe en libros de un activo o de una unidad generadora de efectivo excede su
importe recuperable, que es el valor razonable menos los costos de venta o su valor de uso, el que sea mayor.
El cálculo del valor razonable menos los costos de venta se basa en información disponible sobre operaciones
de ventas vinculantes en condiciones entre partes independientes para bienes similares o precios de mercado
observables menos los costos incrementales de disposición del bien. El cálculo del valor de uso se basa en
un modelo de flujos de efectivo descontados. Los flujos de efectivo surgen del presupuesto para los próximos
años y no incluyen las actividades de reestructuración a las que el Grupo Ledesma aún no se ha comprometido
ni inversiones futuras significativas que aumentarán el rendimiento del bien de la unidad generadora de
efectivo que se somete a prueba. El monto recuperable es sensible a las variaciones en la tasa de descuento
utilizada para el modelo de flujo de fondos descontados y a los ingresos de fondos futuros esperados, así
como a la tasa de crecimiento utilizada con fines de extrapolación.
Impuesto a las ganancias
La Dirección del Grupo Ledesma realiza estimaciones para calcular el cargo por impuesto a las ganancias.
Los resultados reales futuros pueden diferir de las estimaciones y evaluaciones realizadas a la fecha de
preparación de los estados financieros consolidados.
Los activos y pasivos por impuesto diferido se miden a las tasas impositivas que se espera sean de aplicación
en el período en el que el pasivo se cancele o el activo se realice, basándose en las tasas y normativas fiscales
que estén aprobadas o cuyo procedimiento de aprobación se encuentre próximo a completarse a la fecha de
cierre del ejercicio sobre el que se informa. Las tasas impositivas reales futuras podrían diferir de las
consideradas por la Dirección a la fecha de preparación de los estados financieros consolidados, pudiendo
requerir ajustes futuros a las pérdidas y ganancias impositivas ya registradas.

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El activo por impuesto a las ganancias diferido se reconoce para todas las pérdidas impositivas no utilizadas
en la medida que sea probable que haya una ganancia impositiva disponible contra la cual puedan utilizarse
tales pérdidas. La determinación del monto del activo por impuesto a las ganancias diferido que se puede
reconocer requiere un nivel significativo de juicio por parte de la Dirección de la Sociedad, sobre la base de la
oportunidad y el nivel de la ganancia impositiva futura y de las estrategias futuras de planificación fiscal. La
Nota 10 a los estados financieros consolidados incluye información más detallada sobre impuesto a las
ganancias e impuesto a las ganancias diferido.
Valor razonable de instrumentos financieros y activos mantenidos para la venta
En los casos en que el valor razonable de los activos y pasivos financieros registrados en el estado de
situación financiera no surja de mercados activos, sus valores razonables se determinan mediante la
utilización de técnicas de valoración, incluyendo modelos de flujos de efectivo descontados.
Cuando es posible, los datos de los que se nutren estos modelos se toman de mercados observables. Pero
cuando no es así, se requiere un grado de juicio discrecional para determinar los valores razonables. Estos
juicios incluyen la consideración de datos tales como el riesgo de liquidez, el riesgo de crédito y la volatilidad.
Los cambios en los supuestos relacionados con estos factores podrían afectar los importes de los valores
razonables informados para los instrumentos financieros, según se detallan en la Nota 15.9 a los estados
financieros consolidados.
Provisiones para juicios y contingencias
Las contingencias incluyen procesos judiciales pendientes o reclamos por eventuales perjuicios a terceros por
daños originados en el desarrollo de las actividades, así como también reclamos de terceros originados en
cuestiones de interpretación legislativa. La naturaleza de las contingencias comprende cuestiones laborales.
Otras estimaciones significativas
A continuación se enuncian las otras estimaciones más significativas usadas por la Dirección del Grupo
Ledesma:
− Los plazos de cobro de ciertos saldos acumulados correspondientes a ciertos créditos fiscales y su
valuación respectiva;
− La vida útil, valores residuales y recuperabilidad de las propiedades, planta y equipo y activos intangibles;
− La probabilidad de ocurrencia y el monto de provisiones para desvalorizaciones de activos;
− Los supuestos utilizados para el cálculo del valor razonable de los activos y pasivos financieros y no
financieros, incluyendo el riesgo de crédito;
2.6. Capital social y resultado por acción
El importe de la ganancia (pérdida) por acción básica se calcula dividiendo la (pérdida) ganancia neta del
ejercicio atribuible a los tenedores de instrumentos ordinarios de patrimonio de la Sociedad, por el promedio
ponderado de acciones ordinarias en circulación durante el ejercicio.

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El importe de la ganancia (pérdida) por acción diluida se calcula dividiendo el resultado neto del ejercicio
atribuible a los tenedores de instrumentos ordinarios de patrimonio de la controladora (luego de realizar el
ajuste por los intereses de las acciones preferidas convertibles), por el promedio ponderado de acciones
ordinarias en circulación durante el ejercicio, más el promedio ponderado de acciones ordinarias que se
emitirían mediante la conversión en acciones ordinarias de todas las potenciales acciones ordinarias diluibles.
31/05/2020 31/05/2019
Ganancia / (Pérdida) por acción del ejercicio 1,67 (4,96)

Ganancia / (Pérdida) por acción por operaciones continuadas del ejercicio 1,67 (5,51)
No existen transacciones que generen efecto dilutivo.
A continuación se muestra la información sobre resultados del ejercicio y cantidad de acciones utilizadas en
los cómputos de pérdidas por acción básica:
31/05/2020 31/05/2019
Ganancia / (Pérdida) neta del ejercicio atribuible a los propietarios de la

controladora para el cómputo de la pérdida básica por acción 735.891 (2.181.164)
Ganancia / (Pérdida) neta del ejercicio por operaciones continuadas
atribuible a los propietarios de la controladora para el cómputo de la
pérdida básica por acción 735.891 (2.423.174)
Promedio ponderado en miles de cantidad de acciones ordinarias
atribuibles a la Ganancia / (Pérdida) básica por acción 439.714 439.714
No hubo ninguna otra transacción con acciones ordinarias u acciones ordinarias potenciales entre la fecha de
cierre del ejercicio sobre el que se informa y la fecha de emisión de los estados financieros consolidados.
2.7. Concentración de operaciones y créditos
El Grupo Ledesma no tiene saldos por cobrar ni operaciones que representen concentraciones significativas
de créditos y ventas.
2.8. Reservas de resultados y resultados no asignados
En cumplimiento de la RG N° 622 de la CNV, el Directorio de la Sociedad ha expuesto en forma separada los

resultados destinados a la reserva facultativa según las definiciones de las Asambleas de Accionistas
respectivas. Aquellos resultados sin una asignación específica, se incluyen en el rubro “resultados no
asignados” del estado consolidado de cambios en el patrimonio.
La Reserva de Resultado por Conversión corresponde a la generada por la conversión de los estados
financieros de las subsidiarias de la asociada Productores de Alcohol de Melaza S.A., Pamsa Uruguay S.A. y
Alpamsa S.A tal como se indica en la Nota 2.4.3.

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3. CAMBIOS EN LAS POLÍTICAS CONTABLES SIGNIFICATIVAS
3.1. Nuevas normas e interpretaciones adoptadas y/o emitidas
A partir del ejercicio iniciado el 1° de junio de 2019, el Grupo ha aplicado por primera vez, ciertas normas e
interpretaciones nuevas y/o modificadas según las emitió el Consejo de Normas Internacionales de
Contabilidad (IASB, por su sigla en inglés).
A continuación, se describe la naturaleza e impacto de las modificaciones mencionadas:
NIIF 16 Arrendamientos
El 13 de enero de 2016, el International Accounting Standards Board (IASB) publicó la NIIF 16, una nueva
norma sobre arrendamientos que reemplaza a la NIC 17, CINIIF 4, SIC-15 y SIC-27, con vigencia efectiva
para ejercicios que se inicien a partir del 1 de enero de 2019.
Dicha NIIF introduce que la mayoría de los contratos de arrendamiento (y sub-arrendamientos) son
reconocidos en la contabilidad del arrendatario bajo un único modelo que elimina la distinción entre
arrendamientos operativos y financieros, y requiere reconocer un activo por el derecho de uso del activo
arrendado y un pasivo que refleje la obligación de efectuar pagos futuros por el arrendamiento. Para la
contabilidad del arrendador no se generan cambios significativos respecto de la NIC 17.
La Sociedad aplicó la NIIF 16 utilizando el método retrospectivo modificado de acuerdo con los párrafos C5(b)
y C8(b)(ii) a la fecha de aplicación inicial. Bajo este método, la NIIF 16 se adopta retroactivamente con el
efecto acumulado de la aplicación inicial reconocido a la fecha de aplicación inicial y no se modifica la
información comparativa.
Efectos de la implementación de la NIIF 16
Con anterioridad a la aplicación de la NIIF 16, la Sociedad clasificaba sus arrendamientos en operativos y
financieros. Un arrendamiento era clasificado como financiero si transfería sustancialmente todos los riesgos
y beneficios relacionados a la propiedad del mismo; de otro modo, el arrendamiento era clasificado como
operativo. Los arrendamientos financieros eran capitalizados al inicio del plazo del arrendamiento, ya sea por
el valor razonable de la propiedad arrendada, o por el valor presente de los pagos mínimos de arrendamiento,
el que sea menor. En un arrendamiento operativo, el activo subyacente no era capitalizado y los pagos por
arrendamientos eran reconocidos en los resultados del período como gastos operativos en forma lineal a lo
largo del plazo de arrendamiento.
A partir de la aplicación de la NIIF 16, la Compañía ha adoptado un modelo de contabilización para el

reconocimiento y medición de todos los arrendamientos. Para arrendamientos previamente clasificados como
arrendamientos financieros, la Compañía no ha modificado los importes reconocidos a la fecha de aplicación
inicial. Para arrendamientos previamente clasificados como arrendamientos operativos, la Compañía ha
reconocido activos por derecho de uso y deudas por arrendamientos, excepto para aquellos contratos con
una duración menos a los doce meses (arrendamientos a corto plazo) y para los que el activo subyacente sea
de bajo valor.
Las deudas por arrendamientos fueron reconocidas sobre la base del valor presente de los flujos de fondos
descontados, utilizando la tasa incremental de endeudamiento de la Sociedad (en su carácter de arrendataria)
a la fecha de aplicación inicial. Los activos por derecho de uso han sido reconocidos por un importe igual a
los pasivos por arrendamientos.

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Resumen de las nuevas políticas contables
Activos por derechos de uso
La Sociedad reconoce un activo por derecho de uso al comienzo de cada arrendamiento (fecha en que dicho
activo se encuentra disponible para su utilización). El activo por derecho de uso es medido a su costo, neto
de la depreciación acumulada y desvalorizaciones, y ajustado por cualquier remedición del pasivo y para
reconocer los cambios en el poder adquisitivo de la moneda. El costo del activo por derecho de uso incluye el
monto del pasivo por arrendamiento reconocido, costos directos iniciales incurridos, y pagos efectuados con
anterioridad a la fecha de comienzo del arrendamiento, menos cualquier incentivo recibido. A menos que la
Sociedad tenga certeza de que adquirirá el activo al finalizar el arrendamiento, el activo por derecho de uso
es depreciado linealmente a lo largo del plazo menor entre su vida útil estimada y el período de arrendamiento.
El activo por derecho de uso se encuentra sujeto a desvalorización.
Deudas por arrendamientos
El pasivo por arrendamiento es medido al valor presente de los pagos por arrendamiento futuros a efectuar a
lo largo del período del arrendamiento. Los pagos por arrendamiento incluyen pagos fijos, menos cualquier
incentivo a recibir, pagos variables que dependan de un índice o tasa, y valores que se espere pagar como
garantía de valor residual. Los pagos también incluyen el valor de ejercicio de cualquier opción de compra del
activo subyacente arrendado y cualquier penalidad por terminar el arrendamiento, siempre y cuando sea
razonablemente probable que la Sociedad ejercerá tales opciones. Los pagos variables que no dependen de
un índice o tasa son reconocidos en los resultados del período en que ocurre la condición a la cual se
encuentran sujetos.
Juicios significativos en la determinación del período por arrendamiento
La Sociedad determina el período de sus arrendamientos como el período no cancelable del arrendamiento,
junto con cualquier período cubierto por una opción de extensión o terminación del arrendamiento, siempre
que la Sociedad se encuentre razonablemente segura de que ejercerá dicha opción.
La Sociedad aplica juicio en la determinación de si renovará sus arrendamientos, considerando todos los
factores relevantes que crean un incentivo económico para la misma para ejercer dichas opciones. Montos
reconocidos en los estados financieros.
La Sociedad ha celebrado contratos de arrendamiento principalmente de terrenos agrarios, de uso de

maquinarias en el negocio de Frutas y Jugos, depósitos, oficinas, entre otros.
Los efectos de la aplicación de la NIIF 16 al 1° de junio de 2019 (fecha de aplicación inicial) son los siguientes:
01/06/2019
Activos por derechos de uso 742.983

Deudas por arrendamientos (742.983)

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Los efectos de la aplicación de la NIIF 16 al 1° de junio de 2019 (fecha de aplicación inicial) y su evolución al
31 de mayo de 2020 son los siguientes:
31/05/2020
Derecho de uso de activos:
Al 1° de junio de 2019 742.981
Amortizaciones (125.326)
Al 31 de mayo de 2020 617.655
A continuación, se presenta la evolución de las deudas por arrendamientos durante el período mencionado.
31/05/2020
Deudas por arrendamientos:
Al 1° de junio de 2019 742.981
Actualizaciones financieras 162.401
Pagos (146.871)
Efecto reexpresión a moneda constante (211.835)
Al 31 de mayo de 2020 546.676
Enmienda NIIF 9 Instrumentos financieros - Características de prepago con compensación negativa
Bajo NIIF 9 un instrumento de deuda se puede medir al costo amortizado o a valor razonable a través de otro
resultado integral, siempre que los flujos de efectivo contractuales sean únicamente pagos de principal e
intereses sobre el capital principal pendiente y el instrumento se lleva a cabo dentro del modelo de negocio
para esa clasificación. Las enmiendas a la NIIF 9 pretenden aclarar que un activo financiero cumple el criterio
de “solo pagos de principal más intereses” independientemente del evento o circunstancia que causa la
terminación anticipada del contrato o de qué parte paga o recibe la compensación razonable por la terminación
anticipada del contrato.
Las enmiendas a NIIF 9 deberán aplicarse cuando el prepago se aproxima a los montos no pagados de capital
e intereses de tal forma que refleja el cambio en tasa de interés de referencia. Esto implica que los prepagos
al valor razonable o por un monto que incluye el valor razonable del costo de un instrumento de cobertura
asociado, normalmente satisfará el criterio solo pagos de principal más intereses solo si otros elementos del
cambio en el valor razonable, como los efectos del riesgo de crédito o la liquidez, no son representativos.
A partir de la aplicación de las modificaciones el 1° de enero de 2019, se determinó que estas modificaciones
no tuvieron impacto en los estados financieros consolidados de la Sociedad.
NIC 28 Inversiones en Asociadas - Inversiones a largo plazo en asociadas o negocios conjuntos
Las modificaciones aclaran que una entidad que es una organización de capital de riesgo u otra entidad
análoga calificada, puede optar, en el momento del reconocimiento inicial de la inversión, por valorar sus
inversiones en entidades asociadas o negocios conjuntos al valor razonable con contrapartida en resultados.
Esta elección se puede hacer de forma separada para cada inversión. Si una entidad, que no es una entidad
de inversión, tiene una participación en una entidad asociada o negocio conjunto que es una entidad de
inversión, entonces puede, al aplicar el método de la participación, optar por mantener la valoración al valor
razonable aplicada por esa entidad asociada o negocio conjunto, que es una entidad de inversión, a sus
participaciones en sociedades dependientes.

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Esta elección se realiza por separado para cada entidad asociada o negocio conjunto que es una entidad de
inversión desde la última fecha en que: (a) la entidad asociada o el negocio conjunto que es una entidad de
inversión se reconoce inicialmente; (b) la entidad asociada o el negocio conjunto se convierte en una entidad
de inversión; y (c) la entidad asociada o el negocio conjunto que es una entidad de inversión se convierte en
sociedad dominante.
Estas modificaciones no tienen ningún impacto en los estados financieros consolidados del Grupo.
CINIIF 23 - “Incertidumbre sobre tratamientos del impuesto a las ganancias”
El IFRS Interpretations Committee emitió el 7 de junio de 2017 la interpretación IFRIC (CINIIF) 23

“Incertidumbre sobre tratamientos del impuesto a las ganancias” que aporta claridad sobre cómo debe reflejar
la medición de los impuestos corriente y diferido contabilizados bajo la NIC 12 “Impuesto a las ganancias” una
incertidumbre acerca de la aceptabilidad por el fisco de un tratamiento impositivo particular utilizado por la
entidad en su declaración del impuesto a las ganancias, con vigencia efectiva para ejercicios que se inicien a
partir del 1° de enero de 2019.
Dicha CINIIF introduce, que la Compañía debe establecer si es probable que el fisco acepte un tratamiento
impositivo incierto utilizado o que planifica utilizar en su declaración de impuestos. En función a ello, si la
entidad concluye que la aceptación del fisco es probable, los importes relacionados con el impuesto que se
reconozcan en los estados financieros serán consistentes con la declaración del impuesto a las ganancias.
En cambio, si la entidad concluye que no es probable que el fisco acepte el tratamiento fiscal incierto (y, por
lo tanto, es probable que la entidad pague o reciba una cantidad relacionada con el tratamiento impositivo
incierto), la entidad debe reflejar los efectos de la incertidumbre en la contabilización de los impuestos
corriente y diferido. Como supuesto básico, se sostiene que para determinar si el fisco aceptará un tratamiento
fiscal incierto adoptado por la entidad, o, si no lo hiciera, el efecto de la incertidumbre a incorporar a los estados
financieros, una entidad debe asumir que el fisco examinará las cifras que se le reportan y que lo hará con
completo conocimiento de toda la información que sea relevante para la evaluación de los tratamientos
impositivos adoptados. Es decir que la entidad no puede incorporar a este análisis la probabilidad de que la
revisión del fisco se produzca o no.
La aplicación de la mencionada norma no tuvo un impacto en los estados financieros consolidados de la

Sociedad.
3.2. Normas Internacionales de Información Financiera (NIIF) emitidas aún no vigentes
A continuación, se enumeran las NIIF emitidas pero que no se encontraban en vigencia a la fecha de emisión
de los estados financieros consolidados del Grupo. En este sentido, solamente se indican las Normas emitidas
que el Grupo prevé que resultarán aplicables en el futuro. El Grupo tiene la intención de adoptar esas Normas
cuando entren en vigencia (es decir, no en forma anticipada).
NIIF 17 - Contratos de Seguro
En mayo de 2017, el IASB emitió la NIIF 17 Contratos de Seguros, un nuevo estándar de contabilidad integral
para contratos de seguros que cubre el reconocimiento, la medición, presentación y divulgación. Una vez
entrada en vigencia sustituirá a la NIIF 4 Contratos de Seguro emitida en 2005. La nueva norma aplica a todos
los tipos de contratos de seguro, independientemente del tipo de entidad que los emiten.
La NIIF 17 es efectiva para periodos de reporte que empiezan en o después de 1 de enero de 2021, con cifras
comparativas requeridas, se permite la aplicación, siempre que la entidad también aplique la NIIF 9 y la
NIIF 15.

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La Compañía se encuentra evaluando los impactos que podría generar la mencionada norma estimando que
no afectará significativamente los estados financieros.
NIIF 3 - Definición de un negocio
En octubre de 2018, el IASB emitió modificaciones a la definición de un negocio en la NIIF 3 Combinaciones

de negocios para ayudar a las entidades a determinar si un conjunto adquirido de actividades y activos es un
negocio o no. Aclaran los requisitos mínimos para un negocio, eliminan la evaluación de si los participantes
del mercado son capaces de reemplazar los elementos faltantes, agregan orientación para ayudar a las
entidades a evaluar si un proceso adquirido es sustantivo, reducen las definiciones de un negocio y de
resultados, e introducen una prueba opcional de concentración de valor razonable.
Dado que las enmiendas se aplican prospectivamente a las transacciones u otros eventos que ocurran en la
fecha de la primera solicitud o después, la Compañía no se verá afectado por estas enmiendas en la fecha
de transición.
NIC 1 y NIC 8 - Definición de material
En octubre de 2018, el IASB emitió modificaciones a la NIC 1 Presentación de estados financieros y a la NIC
8 Políticas contables, cambios en las estimaciones contables y errores para alinear la definición de "material"
a través de las normas y aclarar ciertos aspectos de la definición. La nueva definición establece que, "la
información es material si omitirla, expresarla u ocultarla podría razonablemente influir en las decisiones que
los usuarios principales de los estados financieros de propósito general toman en base a esos estados
financieros, que proporcionar información financiera sobre una entidad de informes específica".
No se espera que las enmiendas a la definición de material tengan un impacto significativo en los estados
financieros consolidados de la Compañía.
4. INVERSIONES EN ASOCIADAS, NEGOCIOS CONJUNTOS Y CONTROLADAS
A continuación, se detallan las inversiones que el Grupo Ledesma tiene en asociadas, negocios conjuntos y
controladas al 31 de mayo de 2020 y 2019:
31/05/2020 31/05/2019
Participaciones en:
Controladas
Ledesma Renovables S.A. - 27.913
Asociadas
Productores de Alcohol de Melaza S.A. 380.742 308.603
Franquicias Azucareras S.A. (191) 3.632
Otras sociedades 677 677
Negocios conjuntos
Aguaragüe Unión Transitoria de Empresas 98.532 84.825
Subtotal 479.760 425.650
Previsión desvalorización inversiones en asociadas (457) (457)
Total inversiones en asociadas, negocios conjuntos y controladas 479.303 425.193

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Por otra parte se detallan a continuación las participaciones del Grupo Ledesma en los resultados de dichas
sociedades por los ejercicios finalizados el 31 de mayo de 2020 y 2019:
Ganancia / (Pérdida)
31/5/2020 31/5/2019
Participaciones en:
Controladas
Ledesma Renovables S.A. (5.729) 2.185
Asociadas
Franquicias Azucareras S.A. (971) (1.996)
Negocios conjuntos
Aguaragüe Unión Transitoria de Empresas 13.775 -
Total participaciones en los resultados netos de asociadas,
negocios conjuntos y controladas 65.634 103.494
La información financiera utilizada al 31 de mayo de 2020 y 2019 vinculada a las inversiones en asociadas y
negocios conjuntos fue determinada sobre la base de los estados financieros de estas sociedades. No existen
diferencias significativas entre los criterios contables aplicados por el Grupo Ledesma y estas sociedades.
A continuación se detalla la información financiera resumida vinculada a las inversiones en asociadas y

negocios conjuntos del Grupo Ledesma al 31 de mayo de 2020, correspondiente a los últimos estados
financieros emitidos por las sociedades en las que se ha invertido:
Productores de
Alcohol de Aguaragüe Unión
Estados financieros considerados al Melaza S.A. Transitoria de Franquicias
31/05/2020 (PAMSA) Empresas Azucareras S.A.
31/3/2020 31/05/2020 31/5/2020
Activos corrientes 587.029 132.394 1.926
Activos no corrientes 356.762 4.722.595 -
Pasivos corrientes 67.801 940.879 430
Pasivos no corrientes 18.141 1.554.629 1.878
Participaciones no controladoras 29.337 - -
Patrimonio 828.512 2.359.481 (382)
Al 31 de mayo de 2020 y 2019 las inversiones en asociadas y negocios conjuntos son las siguientes:
Participación
Participación directa más
Cantidad de directa en el indirecta en el
Sociedad (a) votos capital capital
Productores de Alcohol de Melaza S.A. (PAMSA) 1.378.800 45,96% 45,96%
Aguaragüe Unión Transitoria de Empresas 767.820 4% 4%
Franquicias Azucareras S.A. 53.000 50% 50%
Ledesma Renovables S.A. (b) - 53% 53%
Glucovil Argentina S.A (c) 91.318.133 30% 30%
(a) Solo se exponen las participaciones (directa más indirecta) en sociedades mayores al 1%.
(b) Si bien esta Sociedad es controlada por la Emisora, se decidió no consolidar su operación al 31 de mayo de 2020 considerando su
no significatividad. Al 31 de mayo de 2020, dicha Sociedad se encuentra en proceso de liquidación.
(c) Ver nota 25.

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Principales actividades de las asociadas y negocios conjuntos:
PAMSA: Comercialización de alcohol de melaza y explotación de depósitos para almacenamiento de líquidos;

almacenaje y manipuleo de cebo vacuno para su posterior consumo a plaza o para exportar o importar y
exportación de combustibles líquidos e hidrocarburos.
U.T.E. Area Aguaragüe: Exploración, explotación y desarrollo de hidrocarburos en el área “Aguaragüe” en las
provincias de Salta y Jujuy.
Franquicias Azucareras S.A.: Explotación, por si o por intermedio de terceros, de activos destinados al
fraccionamiento y comercialización de azúcar.
Ledesma Renovables S.A. (en proceso de liquidación): Producción y/o generación de energía eléctrica (en
todas sus formas).
Glucovil Argenina S.A.: Molienda húmeda de maíz.
5. INFORMACIÓN SOBRE SEGMENTOS DE OPERACIÓN
El Grupo Ledesma organiza su estructura de negocio en los siguientes segmentos, los cuales comprenden:
a. Azúcar y Alcohol: incluye producción y venta de azúcar y subproductos.
b. Papel y Librería: incluye producción y venta de papel y derivados directos.
c. Frutas y Jugos: incluye producción y venta de frutas y jugos.
d. Productos Agropecuarios: incluye producción y venta de productos agropecuarios.
e. Financiero: incluye las actividades financieras y los resultados obtenidos por la Sociedad controlada
Bridgeport Investments LLC y su subsidiaria Orange Creek S.A.
f. Impuesto a las ganancias: incluye el cargo por el impuesto a las ganancias corriente y diferido y los
activos y pasivos relacionados a estos impuestos.
El ámbito geográfico de las operaciones del Grupo Ledesma es principalmente la República Argentina.
La gerencia supervisa los resultados operativos de las unidades de negocio de manera separada, con el
propósito de tomar decisiones sobre la asignación de recursos y evaluar su rendimiento financiero. El
rendimiento financiero de los segmentos se evalúa sobre la base de la ganancia o pérdida operativa y se mide
de manera uniforme con la pérdida o ganancia operativa revelada en los estados financieros consolidados.
El financiamiento del Grupo Ledesma (incluidos los costos e ingresos financieros y determinados activos y
pasivos financieros) y los cargos por el impuesto a las ganancias corriente y diferido se administran cada uno
de manera centralizada, por lo que constituyen segmentos en sí mismo.

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Ajustes y eliminaciones
Los ingresos y gastos financieros y las ganancias y pérdidas por cambios en el valor razonable de los activos
financieros se administran de manera centralizada y se asignan al segmento financiero al igual que los
instrumentos subyacentes, de corresponder. Los ingresos entre segmentos, de existir, se eliminan en la
consolidación.
Los criterios de valuación aplicables para preparar la información por segmentos de negocio son los descriptos
en la Nota 2. a los estados financieros consolidados.
El siguiente cuadro presenta información sobre los resultados de los segmentos de negocio y los ingresos del
Grupo Ledesma, correspondientes a los ejercicios finalizados el 31 de mayo de 2020 y 2019:
Azúcar y Impuesto a
alcohol Papel Frutas Agropecuarios Financiero las ganancias Otros (1) Totales
Ingresos de actividades ordinarias al

31.05.2020 14.175.927 8.524.149 3.854.132 2.392.903 - - - 28.947.111
Ingresos de actividades ordinarias al
31.05.2019 12.294.736 10.231.969 4.591.979 1.641.795 - - - 28.760.479
Ganancias (pérdida) neta y resultado

integral total por el ejercicio finalizado
el 31.05.2020 1.368.820 888.855 262.414 656.331 (1.929.770) (521.394) 10.635 735.891
Ganancias (pérdida) neta y resultado
integral total por el ejercicio finalizado
el 31.05.2019 822.085 807.550 349.595 657.858 (5.481.949) 334.893 328.804 (2.181.164)
Depreciación de Propiedades, Planta y

Equipo y de Activos Intangibles al
31.05.2020 707.176 222.364 77.714 11.787 - - 59.420 1.078.461
Depreciación de Propiedades, Planta y
31.05.2019 681.769 234.706 67.152 28.631 - - 85.934 1.098.192
Por otra parte, el siguiente cuadro presenta los activos de los segmentos de negocio al 31 de mayo de 2020
y 2019, respectivamente:
Azúcar y Impuesto a
alcohol Papel Frutas Agropecuarios Financiero las ganancias Otros (1) Totales
Adquisiciones de Propiedades, Planta,

31.05.2020 1.014.605 258.328 76.246 13.226 - - 104.334 1.466.739
Adquisiciones de Propiedades, Planta,
31.05.2019 675.336 232.492 66.518 28.361 - - 85.124 1.087.831
Activos al 31/05/2020 11.471.951 5.429.354 3.640.002 3.890.050 1.098.016 - 1.628.923 27.158.296

Activos al 31/05/2019 10.840.124 6.214.434 2.912.135 2.983.539 957.562 - 1.647.467 25.555.261
(1) Incluye resultados generados por operaciones discontinuadas, (sin considerar el efecto financiero por cambios en el valor razonable de dichos
activos) y participaciones no controladoras, entre otros.

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6. INGRESOS DE ACTIVIDADES ORDINARIAS

31/05/2020 31/05/2019
Ventas de bienes en moneda nacional 20.772.430 20.575.576

Ventas de bienes en moneda extranjera 5.500.327 6.377.533
Ventas de cereales 2.069.017 1.273.142
Ventas de hacienda 430.530 338.819
Comisiones por ventas 121.854 155.365
Ingresos por venta de servicios 18.113 18.208
Otras ventas 34.840 21.836
Total ingresos de actividades ordinarias 28.947.111 28.760.479
7. COSTO DE VENTAS
31/05/2020 31/05/2019
Inventarios y activos biológicos al inicio del ejercicio 8.434.444 8.948.762

Ingresos por producción agropecuaria 1.803.560 1.871.686
Compras del ejercicio, contrataciones netas y transferencias de activos
biológicos 7.221.520 5.820.822
Gastos de producción (Nota 8) 9.999.135 11.070.336
Inventarios y activos biológicos al cierre del ejercicio (8.951.701) (8.468.891)
Total costo de ventas 18.703.299 19.267.209
8. GASTOS DE PRODUCCIÓN,COMERCIALIZACIÓN Y ADMINISTRACIÓN

Gastos de Gastos de Gastos de Total al Total al
Rubros producción comercialización administración 31/05/2020 31/05/2019
Sueldos y jornales 4.499.600 696.358 1.613.151 6.809.109 7.677.354

Depreciación de propiedades, panta y equipo 994.195 17.208 44.031 1.055.434 1.064.406
Costos y gastos en negocios conjuntos 126.967 - - 126.967 99.499
Amortización de activos intangibles 903 - 22.124 23.027 33.786
Amortización de derechos de uso 67.895 47.888 9.543 125.326 -
Honorarios y retribuciones por servicios 1.063.797 137.073 479.494 1.680.364 1.854.121
Retribuciones a directores - - 195.789 195.789 207.764
Honorarios al Directorio - - 50.448 50.448 2.169
Honorarios Comisión Fiscalizadora - - 2.381 2.381 2.538
Gastos de publicidad y acciones comerciales - 43.373 34.644 78.017 75.240
Gastos generales 190.774 464.690 318.145 973.609 876.447
Reparaciones, mantenimiento y otros gastos generales 276.811 78.291 31.137 386.239 343.658
Depósitos, fletes, acarreos y otros 1.061.723 1.448.614 542 2.510.879 2.412.079
Energía y combustibles 1.555.851 3.089 - 1.558.940 2.090.728
Impuestos, tasas y contribuciones 160.619 603.635 382.109 1.146.363 1.159.157
Gastos despacho y otros gastos de venta - 1.545.810 - 1.545.810 1.629.938
Deudores incobrables - 47.596 - 47.596 -
Total al 31/05/2020 9.999.135 5.133.625 3.183.538 18.316.298
Total al 31/05/2019 11.070.336 5.054.263 3.404.285 19.528.884

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9. OTROS INGRESOS Y GASTOS OPERATIVOS E INGRESOS Y COSTOS FINANCIEROS
9.1.1. Otros ingresos operativos

31/05/2020 31/05/2019
Resultado venta de propiedades, planta y equipo, materiales y otros 102.756 514.305

Servicios netos prestados y arrendamientos 16.786 30.324
Resultado explotación de propiedades de inversión 5.094 12.609
Provisión deudores incobrables - 19.763
Diversos 15.270 104.690
Total otros ingresos operativos 139.906 681.691
9.1.2. Otros gastos operativos

31/05/2020 31/05/2019
Provisión para juicios y contingencias (30.104) (121.101)

Provisión otros créditos financieros (32.447) (4.584)
Desvalorización de inventarios (69.943) (131.435)
Diversos (28.652) (114.786)
Total otros gastos operativos (161.146) (371.906)
9.2.1. Ingresos financieros

31/05/2020 31/05/2019
Intereses financieros 185.170 111.247

Valor actual de deudas 70.664 4.083
Resultado por exposición al cambio en el poder adquisitivo de la
moneda 427.800 -
Diferencias de cambio 1.453.577 964.378
Operaciones a futuro 203.264 -
Total ingresos financieros 2.340.475 1.079.708
9.2.2. Costos financieros

31/05/2020 31/05/2019
Intereses financieros (1.182.982) (1.053.176)

Diferencias de cambio (2.369.501) (3.683.866)
Valor actual de créditos (273.542) (739.541)
moneda - (759.214)
Comisiones bancarias y financieras (123.355) (52.086)
Descuentos otorgados (169.546) (176.452)
Otros gastos financieros (151.900) (62.227)
Operaciones a futuro - (51.795)
Total costos financieros (4.270.826) (6.578.357)

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10. IMPUESTO A LAS GANANCIAS E IMPUESTO DIFERIDO
Impuesto a las ganancias en el Estado consolidado del resultado integral
Los principales componentes del cargo por impuesto a las ganancias para los ejercicios finalizados el 31 de
mayo de 2020 y 2019 son los siguientes:
31/05/2020 31/05/2019
Cargo por impuesto a las ganancias diferido por operaciones continuadas (234.171) 568.990
Diferencia entre la estimación de la provisión para el impuesto a las
ganancias y la declaración jurada del ejercicio anterior 17.096 -
Cargo a resultados por exposición al cambio en el poder adquisitivo de la
moneda (304.319) (215.616)
Provisión de impuesto a las ganancias a pagar - (18.481)
Cargo por impuesto a las ganancias por operaciones continuadas (521.394) 334.893
Cargo por impuesto a las ganancias diferido por operaciones
discontinuadas - (112.867)
Impuesto a las ganancias del ejercicio (521.394) 222.026
La conciliación entre el cargo por impuesto a las ganancias y la ganancia contable multiplicada por la tasa
impositiva aplicable para los ejercicios finalizados el 31 de mayo de 2020 y 2019 es la siguiente:
31/05/2020 31/05/2019
Ganancia / (Pérdida) por operaciones continuadas antes del impuesto a las

ganancias 1.263.962 (2.758.067)
Ganancia por operaciones discontinuadas antes del impuesto a las
ganancias - 354.877
Diferencias permanentes (467.702) 899.264
Ganancia (Pérdida) del ejercicio antes del impuesto a las ganancias 796.260 (1.503.926)
Tasa legal de impuesto vigente 30% 30%
Impuesto a las ganancias de cada ejercicio a la tasa vigente (238.878) 451.178

moneda (304.320) (215.616)
Previsión para desvalorización de activo por impuesto a las ganancias
diferido 4.708 (6.813)
Diferencia de estimación de la provisión para impuesto a las ganancias del
ejercicio anterior 17.096 (6.723)
Impuesto a las ganancias determinado (521.394) 222.026
Cargo por impuesto a las ganancias diferido por operaciones discontinuadas - (112.867)

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El detalle de las partidas incluidas por impuesto a la ganancia diferido al 31 de mayo de 2020 y 2019
corresponde a lo siguiente:
31/05/2020 31/05/2019
Diferencias temporarias activas:
Provisiones 149.337 346.304
Valor actual de créditos y deudas 211.806 29.564
Diversos 7.113 -
Derechos de uso de activos 40.160 -
Quebrantos 460.583 619.211
Subtotal diferencias temporarias activas 868.999 995.079
Diferencias temporarias pasivas:

Propiedades, planta y equipo y activos intangibles (903.415) (986.390)
Inversiones en asociadas, negocios conjuntos y controladas,
colocaciones de corto plazo y activos mantenidos para la venta (174.262) (330.235)
Impuesto diferido por reexpresión impositiva (366.246) (196.396)
Inventarios (573.305) (480.061)
Subtotal diferencias temporarias pasivas (2.017.228) (1.993.082)
Subtotal de Pasivo por impuesto a las ganancias diferido neto (1.148.229) (998.003)
Provisión por desvalorización del activo por impuesto diferido (15.811) (22.712)
Pasivo por impuesto a las ganancias diferido, neto (1.164.040) (1.020.715)
Cada Sociedad integrante del Grupo Ledesma compensa los activos y pasivos por impuestos únicamente si
tiene un derecho legalmente exigible de compensar los activos y pasivos por impuestos corrientes, y los
activos y pasivos por impuesto diferido, en la medida que correspondan a impuestos a las ganancias
requeridos por la misma jurisdicción fiscal.
Respecto de la diferencia entre el valor contable ajustado de las Propiedades, Planta y Equipo no depreciables
(terrenos) y su base fiscal, la misma fue considerada como una diferencia permanente. De haberse reconocido
la mencionada diferencia como temporaria, el pasivo por impuesto diferido por este concepto, generaría una
reducción del patrimonio y un aumento del pasivo no corriente de aproximadamente 1.138.496 al 31 de mayo
de 2020 y 2019.
11. PROPIEDADES, PLANTA Y EQUIPO
Evolución del costo de adquisición y depreciaciones acumuladas al 31 de mayo de 2020 y 2019:

31/05/2020 31/05/2019
Valor residual al inicio 9.768.849 9.787.680

Adquisiciones 1.420.707 1.082.763
Bajas, a su valor residual (3.866) (33.792)
Transferencias activos disponibles para la venta, a su valor residual
(Nota 25) (3.118) (3.396)
Depreciación del ejercicio (1.055.434) (1.064.406)
Total propiedades, planta y equipo 10.127.138 9.768.849

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12. ACTIVOS INTANGIBLES (1)

31/05/2020 31/05/2019
Valor residual al inicio 21.964 50.682

Altas 46.032 5.068
Valor residual de bajas (5.086) -
Amortización del ejercicio (23.027) (33.786)
Total activos intangibles 39.883 21.964
(1) Corresponden principalmente a licencias otorgadas por SAP Argentina S.A. y los costos vinculados con la implementación del nuevo
sistema de gestión adquirido por el Grupo Ledesma.
13. ACTIVOS BIOLÓGICOS
31/05/2020 31/05/2019
No corrientes
En producción: Haciendas 345.081 248.132

Total activos biológicos no corrientes 345.081 248.132
Corrientes
En desarrollo: Sementeras 23.207 148.086

En desarrollo: Haciendas 415.944 311.373
Terminados: Haciendas 192.973 64.278
Total activos biológicos corrientes 632.124 523.737
14. INVENTARIOS
31/05/2020 31/05/2019
Productos de reventa 364.838 326.704

Productos terminados 1.953.903 1.853.533
Productos en proceso 2.546.106 2.264.401
Materias primas y materiales 2.659.334 2.367.279
Cereales y oleaginosas 522.808 876.236
Otras existencias y gastos adelantados 126.973 121.658
Subtotal 8.173.962 7.809.811
Provisión para desvalorización y obsolescencia (1) (201.378) (131.435)
Total inventarios 7.972.584 7.678.376
(1) El movimiento se imputó a Otros ingresos (gastos) operativos, netos.
15. ACTIVOS Y PASIVOS FINANCIEROS
La información sobre los objetivos y las políticas de gestión del riesgo financiero del Grupo Ledesma se incluye
en la Nota 20 a los estados financieros consolidados.
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Respecto de los términos y las condiciones relacionadas de las cuentas por cobrar / pagar de partes
relacionadas, ver la Nota 17 a los estados financieros consolidados.
15.1. Otros créditos financieros
31/05/2020 31/05/2019
No corrientes
Viviendas - Programa acceso a la casa propia (Nota 23) 227.334 247.231

Crédito por venta de operaciones discontinuadas (Nota 19) 203.139 351.517
Suspensión beneficios impositivos 2.157 3.099
Provisión para otros créditos financieros (2.157) (3.099)
Diversos en moneda nacional - 4.513
Total otros créditos financieros no corrientes 430.473 603.261
Corrientes
Préstamos con sociedades relacionadas 259.525 -

Reembolsos sobre exportaciones (Nota 19) 84.124 84.568
Gastos pagados por adelantado 108.806 57.139
Préstamos financieros en moneda nacional 14.745 21.195
Créditos por operaciones a futuro (Notas 15.9 y 19) 12.055 24.303
Diversos en moneda nacional 55.076 11.563
Diversos en moneda extranjera (Nota 19) - 109.207
Depósitos en garantía (Nota 21) 1.738 1.956
Bienes de disponibilidad restringida (Nota 21) 32.020 28.589
Créditos por venta de operaciones discontinuadas 108 155
Provisión para otros créditos financieros (108) (155)
Total otros créditos financieros corrientes 667.543 354.301
Los créditos financieros no devengan intereses excepto por los préstamos financieros que devengan intereses
a una tasa promedio nominal anual de 23,46%.
Los movimientos de la provisión para otros créditos financieros – corrientes y no corrientes al 31 de mayo de
2020 y 2019 se detallan a continuación:
No corriente Corriente
Al 31 de mayo de 2018 (4.717) (332)

Cargo neto del ejercicio (1) (155) (16)
Efecto reexpresión a moneda constante 1.773 193
Al 31 de mayo de 2019 (3.099) (155)
Efecto reexpresión a moneda constante 942 47
Al 31 de mayo de 2020 (2.157) (108)
(1) Imputado a Otros ingresos (gastos) operativos, netos.

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15.2. Deudores comerciales y otras cuentas por cobrar
31/05/2020 31/05/2019
Deudores comunes en moneda nacional 2.837.110 2.658.641

Deudores comunes en moneda extranjera (Nota 19) 529.910 537.351
Sociedades Art. 33 - Ley N° 19.550 y otras relacionadas 52.922 24.664
Sociedades Art. 33 - Ley N° 19.550 y otras relacionadas en moneda
extranjera 18.832 -
Provisión para deudores incobrables (59.216) (30.854)
Total deudores comerciales y otras cuentas por cobrar 3.379.558 3.189.802
Los movimientos de la provisión para deudores incobrables al 31 de mayo de 2020 y 2019 se detallan a
continuación:
Corriente
Al 31 de mayo de 2018 (76.095)

Cargo neto del ejercicio (1) 14.969
Aplicaciones 336
Efecto reexpresión a moneda constante 29.936
Al 31 de mayo de 2019 (30.854)
Cargo neto del ejercicio (1) (47.596)
Aplicaciones 9.860
Al 31 de mayo de 2020 (59.216)
15.3. Efectivo y colocaciones a corto plazo
31/05/2020 31/05/2019
Caja en moneda nacional 7.614 7.496

Caja en moneda extranjera (Nota 19) 3.040 5.759
Bancos en moneda nacional 150.060 78.343
Bancos en moneda extranjera (Nota 19) 165.619 106.248
Títulos públicos en moneda extranjera (Notas 19) - 15.135
Colocaciones de fondos en moneda nacional 729 50.688
Colocaciones de fondos en moneda extranjera (Nota 19) - 323.719
Total efectivo y colocaciones a corto plazo 327.062 587.388
15.4. Otras cuentas por pagar

31/05/2020 31/05/2019
No corrientes
Fondos garantías en moneda extranjera (Nota 19 y 21) 999 3.582

Garantía Directores 12 17
Total otras cuentas por pagar no corrientes 1.011 3.599

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31/05/2020 31/05/2019
Corrientes
Acreedores varios en moneda nacional 5.326 5.295

Provisión para costos y gastos 74.747 172.303
Diversas 8.380 3.244
Total otras cuentas por pagar corrientes 140.242 185.442
15.5. Deudas fiscales

31/05/2020 31/05/2019
Provisión de impuesto a las ganancias, neto 52.737 24.285

Retenciones y percepciones impositivas a pagar 158.256 120.447
Impuesto al valor agregado a pagar 141.260 4.546
Impuestos nacionales y provinciales a pagar 36.189 12.417
Deudas fiscales diversas 3.637 3.032
Total deudas fiscales 392.079 164.727
15.6. Préstamos bancarios y financieros

Tasa de
interés anual
promedio (%) Vencimiento 31/05/2020 31/05/2019
No corrientes
Préstamos bancarios en moneda extranjera

(Nota 19) 6,5% 2024/2026 6.168.600 234.580
Prefinanciación exportaciones (Nota 19) - 2.180.878
Préstamos financieros con terceros en moneda
extranjera (Nota 19) 3,0% 2028 717.100 655.807
Obligaciones negociables - 502.752
Total préstamos no corrientes 6.885.700 3.574.017
Corrientes
Adelantos en cuentas corrientes bancarias 24,9% 2020 3.242.612 1.599.047

Préstamos bancarios en moneda nacional 27,7% 2020 405.444 164.907
Préstamos bancarios en moneda extranjera
(Nota 19) 7,4% 2020 401.723 2.427.740
Prefinanciación exportaciones (Nota 19) 6,3% 2020 541.773 3.091.273
Prefinanciación Exportaciones en moneda
nacional 37,5% 2020 136.144 -
Sociedades Art. 33 - Ley N° 19.550 y otras
relacionadas 31,8% 2020 135.991 91.349
Préstamos financieros con terceros en moneda
extranjera (Nota 19) 5,7% 2020/2021 102.337 81.002
Total préstamos corrientes 4.966.024 8.066.678

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Compromisos asumidos
El día 5 de agosto de 2019 la Sociedad suscribió un contrato de préstamo denominado en inglés “Term
Facilities Agreement”, por la suma de USD 90.000.000 (dólares estadounidenses noventa millones) -
ampliable hasta USD 110.000.000 (dólares estadounidenses ciento diez millones), (el “Préstamo”) con
Nederlandse Financierings-maatschappij voor Ontwikkelingslanden N.V. (“FMO”). El Préstamo es por un plazo
de 7 (siete) años, con un período de gracia de capital de dos años, y estará garantizado con una hipoteca en
primer grado de privilegio a favor de FMO sobre ciertos bienes inmuebles propiedad de la Sociedad. El día 28
de agosto de 2019 se acreditaron los fondos.
Con fecha 13 de septiembre de 2019 Ledesma anunció una oferta de compra en efectivo y al contado de las
obligaciones negociables clase VII, a tasa de interés variable, con vencimiento el 24 de mayo de 2020 y por
un valor nominal de AR$ 350.000.000 (Pesos trescientos cincuenta millones) en circulación, emitidas por
Ledesma el 24 de mayo de 2017 (las “Obligaciones Negociables Clase VII”), bajo el programa global de
emisión de obligaciones negociables simples, no convertibles en acciones, por un valor nominal de hasta U$S
150.000.000, para la oferta de compra cual utilizará parte de los fondos recibidos en los términos del préstamo
del “FMO”. A tal efecto, el día 18 de octubre de 2019, Ledesma efectivizó la compra de Obligaciones
Negociables por un valor nominal AR$ 324.000.000 (pesos argentinos trescientos veinticuatro millones)
emitidos bajo el Programa, correspondientes al 92,57% del valor nominal en circulación a esa fecha.
El Grupo Ledesma se comprometió por el 53% de los préstamos bancarios y financieros, a mantener ciertos
índices financieros y límites de endeudamiento y estima que al 31 de mayo de 2020 ha dado cumplimiento a
dichos índices.
15.7. Deudas sociales

31/05/2020 31/05/2019
Remuneraciones a pagar 720.988 590.118

Cargas sociales a pagar 210.761 201.652
Diversas 28.336 15.869
Plan de pagos de aportes y contribuciones de la seguridad social 289.454 149.058
Retenciones de la seguridad social efectuadas a terceros 3.899 4.202
Total deudas sociales 1.253.438 960.899
15.8. Cuentas por pagar comerciales

31/05/2020 31/05/2019
Anticipos de clientes en moneda nacional 133.546 91.344

Anticipos de clientes en moneda extranjera (Nota 19) 365.449 191.556
Proveedores en moneda nacional 1.397.886 2.071.643
Proveedores en moneda extranjera (Nota 19) 1.088.848 1.105.525
extranjera 47.839 -
Provisión para gastos 1.855 7.228
Total cuentas por pagar comerciales 3.071.413 3.504.271

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15.9. Información sobre valores razonables
A continuación, se incluye el detalle de los activos y pasivos financieros por categoría, activos biológicos y su
comparación de los importes en libros y el valor razonable de los mismos.
Importe en libros Valor razonable

31/5/2020 31/5/2019 31/5/2020 31/5/2019
Instrumentos financieros a valor razonable

con cambios en resultados
Créditos por operaciones a futuro 12.055 24.303 12.055 24.303
Total instrumentos financieros a valor
razonable con cambio en resultados 12.055 24.303 12.055 24.303
El valor razonable de los activos y pasivos financieros se incluye por el importe al que se podría canjear el
instrumento en una transacción corriente entre partes de común acuerdo y no en una transacción forzada o
de liquidación. Para estimar los valores razonables, se utilizaron los siguientes métodos supuestos:
a) El efectivo y las colocaciones a corto plazo, los créditos y otras cuentas por cobrar (corrientes, excepto
los préstamos al personal), las deudas comerciales y otras cuentas por pagar (corrientes) se aproximan
a sus importes en libros debido, en gran medida, a los vencimientos a corto plazo de estos instrumentos.
b) El Grupo evalúa las cuentas por cobrar (no corrientes) y los préstamos al personal sobre la base de
parámetros tales como las tasas de interés, los factores de riesgo de cada país en particular, la solvencia
del cliente y las características de riesgo del proyecto financiado. Al 31 de mayo de 2020 y 2019 los
importes en libros de estos instrumentos financieros, no son sustancialmente diferentes a los valores
razonables calculados.
c) El valor razonable de las deudas financieras se estima descontando los flujos de efectivo futuros utilizando
las tasas disponibles para deudas con condiciones, riesgo crediticio y vencimientos similares.
d) El Grupo celebra acuerdos de instrumentos financieros derivados con varias partes, entre ellos, contratos
a término de moneda extranjera. Estos derivados son valuados mediante técnicas de valuación que
utilizan datos observables del mercado. Entre las técnicas de valuación que se aplican con más frecuencia
se incluyen los modelos de permuta y de fijación de precios a término, que utilizan cálculos del valor
actual. Los modelos incorporan varios datos que incluyen la capacidad crediticia de las partes, el tipo de
cambio para transacciones al contado y a término, y las curvas de tasas de interés y plazos del producto
básico subyacente.
Jerarquía de valores razonables
El Grupo utiliza la siguiente jerarquía para determinar y revelar el valor razonable de los instrumentos
financieros por técnica de valuación:
Nivel 1: Precios cotizados (sin ajustar) en mercados activos para activos o pasivos idénticos.
Nivel 2: Otras técnicas para las que los datos que tienen un efecto significativo sobre el valor razonable
registrado son observables, directa o indirectamente.
Nivel 3: Técnicas que utilizan datos que tienen un efecto significativo sobre el valor razonable registrado que
no se basan en información observable de mercado.

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Al 31 de mayo de 2020 el Grupo tenía los siguientes instrumentos financieros medidos a valor razonable en
su estado consolidado de situación financiera:
31/05/2020 Nivel 1 Nivel 2 Nivel 3
Activos financieros a valor razonable

concambios en resultados:
Créditos por operaciones a futuro 12.055 12.055 - -
Totales 12.055 12.055 - -
16. PROVISIÓN PARA JUICIOS Y CONTINGENCIAS
Los movimientos de la provisión para juicios y contingencias se detallan a continuación:
No corriente
Al 31 de mayo de 2018
Aplicaciones (106.218)
Al 31 de mayo de 2019 (198.913)
Aplicaciones 56.192
Al 31 de mayo de 2020 (112.418)
17. INFORMACIÓN SOBRE PARTES RELACIONADAS
En la nota 15 de los estados financieros separados se exponen los saldos y transacciones con partes
relacionadas al 31 de mayo de 2020 y 2019.
Controladores principales
Los accionistas controladores de la Sociedad son María Elena Blaquier, Carlos Herminio Blaquier, Alejandro
Blaquier, Santiago Blaquier e Ignacio Blaquier, cuya participación asciende al 90,45% del capital social.
Términos y condiciones de las transacciones con partes relacionadas
Los saldos al cierre del ejercicio con partes relacionadas no se encuentran garantizados y algunos de ellos
devengan intereses. No existen garantías otorgadas o recibidas en relación con las cuentas por cobrar o pagar
con partes relacionadas.
Los saldos por operaciones comerciales han sido mantenidos a su valor nominal debido a que los mismos no
poseen un período de cancelación estipulado.

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Para los ejercicios finalizados el 31 de mayo de 2020 y 2019, el Grupo Ledesma no ha registrado ninguna
desvalorización sobre las cuentas por cobrar con partes relacionadas. Esta evaluación se realiza al cierre de
cada ejercicio sobre el que se informa, a través del examen de la situación financiera de la parte relacionada
y del mercado en el que opera.
18. OTROS CRÉDITOS NO FINANCIEROS
31/05/2020 31/05/2019
Posición Impuesto a los Ingresos Brutos 18.371 30.245

Crédito por impuesto a la ganancia mínima presunta 82.111 69.667
Posición impuesto al valor agregado 61.868 6.834
Anticipos y retenciones de impuesto a las ganancias 35.508 43.906
Diversos - 1.390
Total otros créditos no financieros no corrientes 197.858 152.042
31/05/2020 31/05/2019
Anticipos a proveedores 150.960 234.778

Posición impuesto al valor agregado 109.238 17.225
Anticipos y retenciones de impuesto a las ganancias 12.947 68.537
Quebrantos impositivos conformados Ley N° 24.073 2.344 2.344
Diversos 765 776
Total otros créditos no financieros corrientes 313.111 354.749

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19. ACTIVOS Y PASIVOS FINANCIEROS Y NO FINANCIEROS CONSOLIDADOS EN MONEDA

EXTRANJERA
Se detalla a continuación la composición de los activos y pasivos consolidados en moneda extranjera al 31

de mayo de 2020 y 2019:
31/05/2020 31/05/2019
Tipo de
cambio
Clase y monto de la vigente al Importe en Importe en
Rubro moneda extranjera cierre pesos pesos
ACTIVO
ACTIVO NO CORRIENTE
Crédito por venta de operaciones discontinuadas USD 2.972 68,34 203.139 351.517
Total otros créditos financieros 203.139 351.517
Total activo no corriente 203.139 351.517
ACTIVO CORRIENTE
Reembolsos sobre exportaciones USD 1.231 68,34 84.124 84.568

Créditos por operaciones a futuro USD 176 68,34 12.055 24.303
Diversos USD - 68,34 - 109.207
Deudores comunes USD 6.960 68,34 475.659 500.848

EUR 717 75,71 54.251 36.503
Total deudores comerciales y otras cuentas por cobrar 529.910 537.351
Caja USD 31 68,34 2.115 3.757

EUR 12 75,71 925 1.115
FRS - 63,99 - 369
GBP - 84,09 - 359
REAL - 12,90 - 117
URU - 1,63 - 42
Bancos USD 2.334 68,34 159.512 102.844
EUR 81 75,71 6.107 3.404
Total caja y bancos 168.659 112.007
Títulos públicos USD - 68,34 - 15.135

Colocaciones de fondos USD - 68,34 - 323.719
Total colocaciones a corto plazo - 338.854
Total de activo corriente 794.748 1.206.290
Total del activo 997.887 1.557.807

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31/05/2020 31/05/2019
Tipo de
cambio
Clase y monto de la vigente al Importe en Importe en
Rubro moneda extranjera cierre pesos pesos
PASIVO
PASIVO NO CORRIENTE
Préstamos bancarios USD 90.000 68,54 6.168.600 234.580
Prefinanciación exportaciones USD - 68,54 - 2.180.878
Préstamos financieros con terceros USD 10.463 68,54 717.100 655.807
Total préstamos bancarios y financieros 6.885.700 3.071.265
Fondos garantías USD 15 68,54 999 3.582

Total otras cuentas por pagar 999 3.582
Total del pasivo no corriente 6.886.699 3.074.847
PASIVO CORRIENTE
Préstamos bancarios USD 5.861 68,54 401.723 2.427.740

Prefinanciación de exportaciones USD 7.904 68,54 541.773 3.091.273
Proveedores USD 14.564 68,54 998.195 908.091

EUR 1.190 76,11 90.576 193.861
GBP 1 84,54 77 3.573
Anticipos de clientes USD 496 68,54 33.992 81.049
EUR 4.355 76,11 331.457 110.507
Total pasivo corriente 2.500.130 6.897.096
Total del pasivo 9.386.829 9.971.943
20. OBJETIVOS Y POLÍTICAS DE GESTIÓN DEL RIESGO FINANCIERO
Los principales pasivos financieros del Grupo Ledesma incluyen las deudas y préstamos que devengan
interés, las cuentas por pagar comerciales y otras cuentas por pagar. La finalidad principal de estos pasivos
es financiar las operaciones del Grupo Ledesma. Por su parte, los principales activos financieros del Grupo
Ledesma son acreencias comerciales, otras cuentas por cobrar, efectivo y diversas inversiones financieras.
Por último es importante hacer notar que el Grupo Ledesma realiza periódicamente operaciones de cobertura
mediante instrumentos financieros derivados.
Debido a la naturaleza de sus operaciones el Grupo Ledesma se encuentra expuesto a los riesgos de
mercado, de liquidez y de crédito.
La Dirección de Finanzas del Grupo Ledesma gestiona los riesgos de mercado, de liquidez y de crédito (en lo
que tiene que ver con las inversiones financieras). Por otra parte la Dirección de Servicios Compartidos
gestiona el riesgo de crédito relacionado con las acreencias comerciales a través de su Gerencia de Créditos.
Los altos directivos del Grupo Ledesma supervisan la gestión de estos riesgos. Los gerentes de cada
compañía brindan confianza a los altos directivos del Grupo Ledesma de que las actividades de toma de
riesgo financiero de la Sociedad se encuentran reguladas por políticas y procedimientos corporativos
apropiados, y que esos riesgos financieros se identifican, miden y gestionan de acuerdo con esas políticas
corporativas y con sus preferencias para contraer riesgos.

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El Directorio revisa y aprueba las políticas para la gestión de cada uno de estos riesgos, las que se resumen
a continuación:
20.1. Riesgos de mercado
El riesgo de mercado es el riesgo de que el valor razonable o los flujos futuros de efectivo de un instrumento
financiero fluctúen debido a los cambios en los precios de mercado. El riesgo de mercado puede a su vez
descomponerse en diversos riesgos entre los cuales se pueden nombrar el riesgo de tasas de interés, el
riesgo de tipo de cambio y el riesgo de precio de commodities.
El Grupo Ledesma está expuesto a los siguientes riesgos de mercado:
20.1.1. Riesgo de tasas de interés
El mecanismo habitual a través del cual una compañía se encuentra expuesta al riesgo de tasas de interés
es a través de las deudas que devengan una tasa de interés variable. Al final del ejercicio finalizado el 31 de
mayo de 2020 el porcentaje de deuda bancaria y financiera que devenga una tasa de interés variable es del
61%, siendo un 8% los préstamos con tasa variable en pesos. A continuación se muestra la sensibilidad del
monto de intereses a pagar por una suba o baja de la tasa de interés que devengan los préstamos con tasa
de interés variable vigentes al 31 de mayo de 2020:
Incremento / Efecto sobre el

Disminución en resultado antes de
puntos porcentuales impuestos (en miles)
+ 100.b.p. - $ 9.437
Préstamos en pesos con tasa variable - 100.b.p. - $ 9.437
Asimismo, el Grupo Ledesma también mantiene deuda denominada en dólares cuya tasa de interés está
atada a la tasa LIBOR de seis meses en esa moneda y representan el 53% del total de deuda bancaria y
financiera. A continuación se muestra la sensibilidad del monto de intereses anuales a pagar ante una suba
o baja de la tasa de interés que devengan las deudas en moneda extranjera con tasa de interés variable
vigentes al 31 de mayo de 2020:
Efecto sobre el
Incremento / resultado antes de
Disminución en impuestos (en miles
puntos porcentuales de dólares)
+ 25.b.p. - U$S 225

Deuda nominada en dólares - 25.b.p. +U$S 225

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Por otra parte, el Grupo Ledesma mantiene colocaciones en fondos comunes de inversión en pesos, cuya
vida media no excede los doce meses. El rendimiento de los mismos podría aumentar o disminuir de darse
un cambio en las tasas de interés de referencia. A continuación se muestra la sensibilidad del monto anual a
recibir en concepto de renta, si el rendimiento de los fondos en pesos sube o baja de mantenerse las
posiciones vigentes al 31 de mayo de 2020:

+ 100.b.p. +$ 19
Colocaciones de inversiones a corto plazo - 100.b.p. -$ 19
Existe otro canal a través del cual el Grupo Ledesma se encuentra expuesto al riesgo de tasas de interés,
aunque su impacto no es relevante al 31 de mayo de 2020 debido a que el monto de la cartera de bonos
mantenida a partir de la subsidiaria Orange Creek, no es significativa al cierre del ejercicio mencionado.
Por último, los préstamos otorgados al personal del Grupo Ledesma en el marco del Programa de Acceso a
la Casa Propia que contempla la construcción de 1.100 viviendas para sus empleados, actualmente devengan
una tasa de interés variable. Estos préstamos se encuentran valuados al valor actual de los flujos de fondos
futuros que se estima serán recibidos, por lo que una suba o baja de la tasa de interés de referencia afectaría
el resultado antes de impuestos del Grupo Ledesma.
A continuación se muestra la sensibilidad del resultado antes de impuestos por una suba o baja de las tasas
de interés de referencia, por ambos conceptos, contemplando el monto anual a recibir en concepto de
intereses según los préstamos otorgados al 31 de mayo 2020:

+ 100.b.p. -$ 7.320
Préstamos otorgados con tasa variable - 100.b.p. +$ 7.320
20.1.2. Riesgo de tipo de cambio
La exposición del Grupo Ledesma al riesgo de tasas de cambio se relaciona, en primer lugar, con las
actividades operativas del Grupo Ledesma en los negocios de exportación, en los negocios locales que se
administran en moneda extranjera y en las importaciones de insumos y maquinarias y en consecuencia con
los activos y pasivos del Grupo Ledesma denominados en moneda extranjera asociados a dichas operaciones
(básicamente saldos en cuentas bancarias, cuentas a cobrar comerciales, cuentas a pagar comerciales,
inventarios y deudas bancarias asociadas).
En segundo lugar, el Grupo Ledesma mantiene deudas financieras en moneda extranjera relacionadas a la
prefinanciación de exportaciones y préstamos financieros.
Además, el Grupo Ledesma mantiene activos en moneda extranjera, que no están asociados a su actividad
comercial, y que funcionan como reserva de liquidez de corto plazo.

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La posición neta del Grupo Ledesma en moneda extranjera al cierre del ejercicio finalizado el 31 de mayo de
2020 es negativa, por lo que una devaluación del peso tendría un efecto negativo sobre sus resultados. A
continuación se muestra un análisis de sensibilidad de la variación del resultado antes de impuestos del Grupo
Ledesma ante una variación en el tipo de cambio oficial vigente al 31 de mayo de 2020:
Efecto sobre la
ganancia antes de
impuestos (en miles)
Depreciación del peso de 1% -$23.136

Apreciación del peso de 1% +$23.136
Por último es importante señalar que habitualmente el Grupo Ledesma realiza operaciones con derivados
para cubrir el riesgo relacionado a sus exportaciones de fruta fresca a Europa que se facturan y cobran en
euros. Dichas operaciones cubren el riesgo de que la moneda europea se deprecie con respecto al dólar. Al
cierre del ejercicio finalizado el 31 de mayo de 2020 el Grupo Ledesma tenía una posición de forwards de
euros vendida de EUR 8 millones, con vencimientos escalonados durante el segundo semestre del año.
20.1.3. Riesgo de precio de commodities
El Grupo Ledesma mantiene en el negocio agropecuario tradicional, inventarios de cereales y oleaginosas.

Estos productos se valúan a precio de mercado, por lo cual una variación en el precio local de los mismos
tendría impacto sobre los resultados de la compañía. Para atenuar este impacto realiza coberturas mediante
forwards, futuros y opciones que opera localmente.
El siguiente es un análisis del impacto que tendría una variación en el precio de los cereales y oleaginosas al
31 de mayo de 2020 en los resultados del Grupo Ledesma (una vez tenidos en cuenta los efectos de las
coberturas asumidas):
Efecto sobre el
resultado antes de
impuestos (en miles)
+ 1% en el precio local de cereales y oleaginosas + $11.549

- 1% en el precio local de cereales y oleaginosas - $11.549
20.2. Riesgo de liquidez
El riesgo de liquidez está asociado a la capacidad del Grupo Ledesma para financiar sus necesidades de
fondos a precios de mercado razonables, así como al acceso a fuentes de financiación estables. Para cumplir
con dicho objetivo, el Grupo Ledesma mantiene líneas de crédito no utilizadas en volumen suficiente para
hacer frente a las necesidades operativas de fondos y a los vencimientos de préstamos previstos en los
próximos doce meses.
El Grupo Ledesma ha evaluado como bajo el riesgo de liquidez, ya que el acceso a fuentes de financiamiento
está razonablemente asegurado y la deuda con vencimiento a menos de doce meses podría ser cancelada
y/o refinanciada sin problemas con los actuales y/o potenciales prestamistas, si esto fuera necesario.

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En las tablas adjuntas se analizan los vencimientos de los pasivos consolidados con terceros existentes al 31
de mayo de 2020 y 2019:
Menos de 3
meses 3 a 12 meses Más de 1 año Total
Préstamos que devengan interés 3.847.427 1.118.597 6.885.700 11.851.724

Deudas por arrendamiento 51.631 154.893 340.152 546.676
Cuentas por pagar comerciales 3.071.413 - - 3.071.413
Otras Deudas que devengan interés (1) 213.363 73.335 - 286.698
Otras Deudas (2) 1.499.061 - 1.011 1.500.072
Al 31 de mayo de 2020 8.682.895 1.346.825 7.226.863 17.256.583
Préstamos que devengan interés 4.437.300 3.629.378 3.574.017 11.640.695

Cuentas por pagar comerciales 3.284.635 219.636 - 3.504.271
Otras Deudas que devengan interés (2) 1.093.382 217.686 3.599 1.314.667
Al 31 de mayo de 2019 8.815.317 4.066.700 3.577.616 16.459.633
(1) Incluye: Deudas sociales que devengan intereses.

(2) Incluye: Otras cuentas a pagar, deudas por arrendamiento, deudas sociales y deudas fiscales que no devengan intereses.
20.3. Riesgo de crédito
El riesgo de crédito se define como la posibilidad de que una contraparte no cumpla con sus obligaciones
contractuales, originando con ello pérdidas para el Grupo Ledesma. En este sentido, el Grupo Ledesma está
expuesto al riesgo de crédito por sus actividades operativas (básicamente saldos relacionados con cuentas
por cobrar comerciales, anticipos a proveedores y préstamos financieros a proveedores o clientes) y sus
actividades financieras (básicamente saldos bancarios y otros instrumentos financieros).
20.3.1. Deudores comerciales y otras cuentas por cobrar
Es el riesgo relativo al eventual incumplimiento de las obligaciones de un instrumento financiero por una de
sus partes contratantes, derivada de su voluntad o posibilidad para honrarlas. Las cuentas por cobrar
comerciales y las otras cuentas por cobrar del Grupo Ledesma son de corto plazo.
20.3.2. Depósitos bancarios y otros activos financieros
El riesgo de crédito de los depósitos bancarios y otros activos financieros es gestionado por la Gerencia
Corporativa de Finanzas del Grupo Ledesma. Las inversiones de excedentes de efectivo se realizan
solamente en entidades de primera línea y evitando concentrar excesivamente los recursos en una sola
entidad.
Por otro lado, la reserva de liquidez del Grupo Ledesma, se invierte teniendo en cuenta criterios similares. Por
un lado se otorga un valor muy importante a la diversificación y por otro se invierte en activos de alta calidad
crediticia. Como se dijo anteriormente, las políticas de inversión son aprobadas por el Directorio de la
compañía, quien además recibe informes periódicos detallados de la composición de la cartera.
Todas estas medidas permiten que el riesgo de incumplimiento sea bajo y esté atomizado.

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20.3.3. Estimación del valor razonable
El valor de los instrumentos negociados en mercados activos se base en los precios de cotización de los
mercados a la fecha de los estados financieros. El precio de cotización de mercado usado para los activos
financieros mantenidos por el Grupo es el precio ofertado al 31 de mayo de 2020. Estos instrumentos se
incluyen en el Nivel 1 y comprenden principalmente inversiones en fondos comunes de inversión y títulos
públicos. El siguiente cuadro presenta los activos del Grupo Ledesma valuados a valor razonable de Nivel 1
al 31 de mayo de 2020.
Al 31/05/2020 Al 31/05/2019
Activo (Pasivo) Activo (Pasivo)
corriente corriente
Activos financieros a valor razonable
- Títulos públicos en moneda extranjera - 15.135
- Colocaciones de fondos en moneda nacional 729 50.688
- Colocaciones de fondos en moneda extranjera - 323.719
Total activos financieros a valor razonable 729 389.542
Gestión de Capital
El Grupo Ledesma busca mantener una política de prudencia financiera, con el fin de mantener ratios de
capital saludables que le permitan acceder sin problemas a fuentes de financiamiento.
Dicha política incluye la consideración de varios factores, incluyendo entre otros: (i) los cambios en las
condiciones macroeconómicas, (ii) las condiciones particulares de los negocios del grupo, (iii) las diferentes
estrategias de financiación y los costos del financiamiento.
Entre los ratios más representativos, la estructura de capital objetivo se analiza considerando la relación entre
la deuda financiera neta y el patrimonio.
La deuda financiera neta incluye la deuda financiera corriente y no corriente, menos el efectivo, saldos
bancarios a la vista, las colocaciones a corto y largo plazo y cereales y oleaginosas en stock (inventarios de
alta liquidez y con precio de mercado transparente) valuados a su valor razonable menos costos estimados
de venta, conforme el siguiente detalle:
31/05/2020 31/05/2019
Préstamos - Corrientes 4.966.024 8.066.678

Préstamos - No Corrientes 6.885.700 3.574.017
Efectivo y Colocaciones a Corto Plazo (327.062) (587.388)
Commodities, cereales y productos semielaborados (1.500.013) (1.648.103)
Deuda financiera neta 10.024.649 9.405.204
La evolución y el análisis de este ratio se realiza en forma continua, efectuándose asimismo estimaciones del
mismo a futuro como factor clave en la estrategia de inversiones del Grupo Ledesma. Al 31 de mayo de 2020
y 2019, este ratio, a nivel consolidado, se ha situado en el 116% y 118% respectivamente.

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21. NOTAS COMPLEMENTARIAS SEGÚN LO DISPUESTO POR EL ART. 65 INC. 1 DE LA LEY

N° 19.550 (T.O. 1984)
a) Activos de disponibilidad restringida:
Expuestos en el rubro Otros créditos financieros corrientes (Nota 15.1):
- Embargos de cuentas bancarias: 32.020

- Depósitos en garantía: 1.738
Tenencia accionaria de Glucovil Argentina S.A.:
Ledesma S.A.A.I. se ha comprometido hasta el cierre del ejercicio a finalizar el 31 de mayo de 2023, a no
prendar, gravar, ceder fiduciariamente o constituir garantía alguna, otorgar usufructo o dar en fideicomiso sus
Acciones de Glucovil Argentina S.A.; (ii) otorgar una opción sobre cualquier acción o cualquier interés en
cualquier a acción de la Sociedad; o (iii) realizar cualquier acto sobre sus tenencias accionarias en la Sociedad
que pudiera privar afectar o limitar los derechos de los restantes Accionistas.
Asimismo se han cedido en garantía del cumplimiento y pago en término del contrato de préstamo otorgado
por Cargill por U$S 12.000.000 por el término de 10 años el flujo de dividendos a percibir por Ledesma. Esto
se encuentra vinculado a la operación de venta del paquete accionario de Glucovil Argentina S.A. mencionado
en Nota 2.3 a los estados financieros consolidados.
b) No existen restricciones contractuales para la distribución de ganancias, excepto por lo

mencionado en Nota 24 a los estados financieros consolidados.
c) Cuentas de orden:
- Garantía de terceros sobre créditos

ARS 115.850
U$S 7.412 (*)
EURO 300 (*)
(*) Monto en miles
- Bienes entregados en comodato:13.005
d) Garantías recibidas:
El Grupo Ledesma posee garantías recibidas a fin de asegurar el cumplimiento de las obligaciones contraídas
vinculadas a ventas de almidones a crédito y al alquiler de inmuebles. Al 31 de mayo de 2020 y 2019, dichas
garantías ascienden a 999 y 3.582 respectivamente (equivalentes a U$S 14.581 dólares estadounidenses en
ambos casos) y se exponen en el rubro Otras cuentas por pagar no corrientes (Nota 15.4).

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e) Garantías otorgadas:
Ledesma S.A.A.I. ha otorgado fianzas a favor de los proveedores Cargo Service S.A., Contreras S.A. y
Boixados S.A. a fin de garantizar las obligaciones que los mismos contraigan como socios partícipes de
Sociedades de Garantía Recíproca (SGR), en los términos del artículo 71 de la Ley N° 24.467. Las mismas
se detallan a continuación:
Proveedor S.G.R. Fecha del Contrato Importe (*) Plazo
Cargo Service S.A. Avaluar S.G.R. 7 de junio de 2019 $6.000.000 5 años

Cargo Service S.A. Affidavit S.G.R. 4 de junio de 2019 $6.500.000 5 años
Cargo Service S.A. Union S.G.R. 4 de junio de 2019 $9.500.000 5 años
Cargo Service S.A. S.G.R. Cardinal 4 de abril de 2019 $ 20.000.000 5 años
Cargo Service S.A. Bind S.G.R. 17 de enero de 2019 $ 25.000.000 2 años
Cargo Service S.A. Acindar S.G.R. 13 de febrero de 2020 $30.000.000 5 años
Contreras S.A. Avaluar S.G.R. 7 de junio de 2019 $6.000.000 5 años
Contreras S.A. Affidavit S.G.R. 4 de junio de 2019 $6.500.000 5 años
Contreras S.A. Union S.G.R. 4 de junio de 2019 $9.500.000 5 años
Contreras S.A. S.G.R. Cardinal 4 de abril de 2019 $ 20.000.000 5 años
Contreras S.A. Bind S.G.R. 17 de enero de 2019 $ 25.000.000 2 años
Contreras S.A. Acindar S.G.R. 13 de febrero de 2020 $30.000.000 5 años
Boixados S.A. Acindar S.G.R 13 de febrero de 2020 $30.000.000 5 años
(*) Cifras expresadas en moneda nominal.
El 16 de agosto del 2019, Ledesma constituyó una hipoteca de primer grado y lugar a favor a Nederlandse
Financierings-Maatschappij Voor Ontwikkelingslanden N.V. (FMO) sobre de 60.949 hectáreas de tierras
ubicadas en la Provincia de Jujuy, de las 60.949 hipotecadas 16.308 hectáreas corresponden a tierras con
producción agrícola, el resto a tierras no explotadas. La hipoteca fue otorgada en garantía de un préstamo
financiero de USD 90.000.000 otorgado por el FMO a Ledesma en dos tramos, uno de USD 50.000.000 a
devolver en 5 años con dos años de gracias de capital y otro de USD 40.000.000 a devolver en 7 años también
con dos años de gracias de capital. Ledesma recibió el desembolso de los USD 90.000.000 de préstamo el
28 de agosto del 2019.
SEGUROS
Seguros que cubren los bienes tangibles. Para cada grupo homogéneo de los bienes se consignarán los
riesgos cubiertos, las sumas aseguradas y los correspondientes valores contables.
Valor contable
Suma asegurada del activo
Descripción Riesgo (en miles) (1) asignado
Edificios, contenido de
fábrica, depósitos,
destilerías y anexos Incendio 974.422 USD 4.341.205
Rodados Responsabilidad civil Automotores 10.000 ARS por unidad 100.947

Responsabilidad civil Camiones,
acoplados y maquinarias agrícolas 22.000 ARS por unidad
(1) Información no examinada y no cubierta por el Informe del Auditor.

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22. SUSPENSIÓN BENEFICIOS IMPOSITIVOS GLUCOVIL S.A.
El 29 de junio de 1995, Glucovil S.A. - empresa absorbida por Ledesma S.A.A.I. en Julio de 1996 - inició
acciones legales ante el Juzgado Federal de la ciudad de San Luis contra el Estado Nacional por la suma de
775 con más sus accesorios (cifra nominal del reclamo en moneda de origen del mismo). El reclamo obedeció
a que nunca recibió en compensación por la suspensión transitoria y parcial de sus beneficios promocionales,
dispuesta por la Ley N° 23.697, los Certificados de Crédito Fiscal creados al efecto.
La Corte Suprema de Justicia de la Nación rechazó el recurso extraordinario interpuesto por el Estado
Nacional en la causa iniciada por Glucovil S.A. En consecuencia, al quedar firme la sentencia de segunda
instancia, la Justicia Nacional convalidó el derecho reclamado por Ledesma.
23. PROGRAMA ACCESO A LA CASA PROPIA
En marzo de 2013, Ledesma S.A.A.I. comenzó un ambicioso plan para construir 1.000 viviendas para sus
empleados en la localidad de Libertador General San Martín, Provincia de Jujuy. Este plan fue ampliado
incorporando 100 viviendas adicionales en el Barrio "El Talar", y fue concluido durante el ejercicio finalizado
el 31 de mayo de 2018.
El saldo neto de activos y pasivos asociados al Programa Acceso a la Casa Propia al 31 de mayo de 2020 y
2019 asciende a 326.788 y 263.012, respectivamente y se expone en los rubros Otros créditos financieros no
corrientes y corrientes (Nota 15.1. a los estados financieros consolidados). Los mencionados saldos incluyen
préstamos al personal otorgados por las viviendas entregadas a cada cierre, neto del efecto por valor actual
recuperable Dichos préstamos devengan intereses a una tasa promedio nominal anual del 50% y contemplan
el pago de 150 a 180 cuotas mensuales.
24. RESTRICCIONES A LA DISTRIBUCIÓN DE UTILIDADES
De acuerdo con las disposiciones de la Ley N° 19550, la RG (CNV) N° 622 y el estatuto de la controladora,
al menos el 5% del resultado positivo surgido de la sumatoria algebraica de la ganancias neta del ejercicio y
los ajustes de ejercicios anteriores, las transferencias de otros resultados integrales a resultados acumulados
no asignados, y las pérdidas acumuladas de ejercicios anteriores (si las hubiere), deberá destinarse a
incrementar el saldo de la reserva legal hasta que la misma alcance el 20% del capital social más el saldo de
la cuenta Ajuste del capital.
De acuerdo con la Ley N° 25063, los dividendos que se distribuyan, en dinero o en especie, en exceso de las
utilidades impositivas acumuladas al cierre del ejercicio inmediato anterior a la fecha de pago o distribución,
están sujetos a una retención del 35% en concepto de impuesto a las ganancias en carácter de pago único y
definitivo. A estos efectos, la utilidad a considerar en cada ejercicio será la que resulte de sumarle a la utilidad
que se determine en base a la aplicación de las normas generales de la Ley del Impuesto a las Ganancias,
los dividendos o las utilidades provenientes de otras sociedades de capital no computados en la determinación
de dicha utilidad en el o los mismos periodos fiscales.
Adicionalmente, ver Nota 26 sobre las restricciones vinculadas a la recepción de beneficios del Programa de
Asistencia de Emergencia al Trabajo y la Producción.

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25. ACTIVOS DISPONIBLES PARA LA VENTA Y OPERACIONES DISCONTINUADAS

Los activos que están clasificados como mantenidos para la venta se miden al menor de su importe en libros
o su valor razonable menos los costos de venta. Los costos de venta son los costos incrementales
directamente atribuibles a la baja del activo, excluyendo los gastos financieros e impuestos.
Los mismos se clasifican como mantenidos para la venta si su importe en libros se recuperará principalmente
a través de una transacción de venta, en lugar de por su uso continuado. Esta condición se considera cumplida
solamente cuando la venta es altamente probable y el activo o el grupo de activos para su disposición se
encuentran disponibles, en sus condiciones actuales, para su venta inmediata.
Las propiedades, planta y equipo y los activos intangibles, una vez que son clasificados como mantenidos
para la venta, no se someten a depreciación ni amortización.
El criterio para la clasificación de los activos como mantenidos para la venta se considera que se cumple solo
cuando la venta es altamente probable y el activo o grupo está disponible, en sus condiciones actuales, para
su venta inmediata. Los pasos para completar la venta indican que es improbable que haya cambios
significativos en la venta a realizar o que la decisión de venta se cancelará. La Dirección debe haberse
comprometido a realizar un plan para vender el activo y dicha venta se espera que se complete durante el
ejercicio siguiente a la fecha de clasificación como mantenido para la venta.
El inmovilizado material o intangible clasificado como mantenido para la venta no se amortiza.
En el estado de resultados integral, las operaciones discontinuadas en el ejercicio anterior se presentan

separadas de los ingresos y gastos de operaciones continuadas y se incluyen en una única línea como
resultado del ejercicio después de impuestos procedente de operaciones interrumpidas.
25.1. Venta de activos no estratégicos
Con fecha 28 noviembre de 2018 se firmó un boleto de compraventa para la venta de cuatro parcelas de
campo ubicadas en el partido de 25 de Mayo (Provincia de Buenas Aires). El precio total para la venta fue de
377.228 en moneda del 31 de marzo de 2019 (equivalente a USD 8,05 millones). Con la firma del boleto se
entregó la posesión del inmueble a la compradora, recibiéndose una cancelación a cuenta del precio de
63.262 en moneda del 31 de marzo de 2019 (equivalente a USD 1,35 millones), las partes convinieron celebrar
la escritura traslativa de dominio el 31 de agosto de 2019. Al 31 de mayo de 2020 y 2019 se registra un crédito
por esta operación de 191.989 y 30.320, respectivamente.
25.2. Paquete Remanente de Glucovil S.A. (Nota 2.3)

A continuación se expone la composición del rubro Activos disponibles para la venta al 31 de mayo 2020 y
2019:
31/05/2020 31/05/2019
Asociados a la valuación del paquete remanente de Glucovil
Argentina S.A. (Nota 2.3 a los estados financieros
consolidados al 31 de mayo de 2020)
Valor razonable paquete remanente 1.625.805 1.764.799
Pérdida por el ejercicio finalizado el 31 de mayo de 2019, al - (120.728)
porcentaje remanente de participación al cierre
Asociados a la transferencia de Propiedades, Planta y 1.625.805 1.644.071
Equipos a Activos mantenidos para la venta
Valor residual de rodados, terrenos y edificios 3.118 3.396
Total Activos mantenidos para la venta 1.628.923 1.647.467

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Operaciones discontinuadas
31/05/2020 31/05/2019
Resultado Resultado
antes del antes del
impuesto a Impuesto a impuesto a Impuesto a
las las las las
Nota ganancias ganancias Total ganancias ganancias Total
Paquete remanente de
Glucovil S.A. 25.2 - - - (120.727) 30.182 (90.545)
Venta de activos no
estratégicos 25.1 - - - 475.604 (143.049) 332.555
Total operaciones
discontinuadas - - - 354.877 (112.867) 242.010
26. CONTEXTO PANDEMIA COVID-19 Y EFECTO EN OPERACIONES
Con fecha 11 de marzo de 2020, la Organización Mundial de la Salud declaró el coronavirus (COVID-19), que
había tenido su primer caso durante el mes de diciembre de 2019 en la ciudad de Wuhan, República Popular
de China, como una pandemia. El brote del COVID-19 ha provocado impactos negativos en distintas industrias
de todo el mundo y ha provocado una fuerte caída de las valuaciones de los títulos de renta variable y renta
fija en los mercados financieros mundiales. A su vez, una gran cantidad de compañías multinacionales han
advertido sobre el impacto adverso que la propagación mundial que el COVID-19 provocará en sus resultados
financieros, motivando a diversos gobiernos nacionales y organismos multilaterales a adoptar políticas de
inyección de liquidez y reducción de tasas de referencia, para contrarrestar los efectos de la pandemia sobre
el consumo y la dinámica de sus economías.
A raíz de ello, el Gobierno Nacional implementó ciertas medidas para contener la propagación del virus, entre
ellas se encuentran las siguientes:
− Mediante el Decreto de Necesidad y Urgencia (DNU) 260/2020 dispuso la ampliación de la emergencia

pública en materia sanitaria establecida por la Ley 27.541 por el plazo de un año y mediante el DNU
297/2020 (complementado por los Decretos 325/2020, 355/2020 y 408/2020) se dispuso el aislamiento
social, preventivo y obligatorio para todas las personas que habitan en el país o se encuentren en él en
forma temporaria, inicialmente hasta el 31 de marzo de 2020, luego hasta el 26 de abril de 2020 y
posteriormente hasta el 10 de mayo de 2020 (este plazo podría extenderse hasta que se controle la
situación epidemiológica), exceptuando de esta medida las personas afectadas a las actividades y
servicios declarados como esenciales en la emergencia, como por ejemplo: personal de la salud,
supermercados, farmacias, fuerzas de seguridad, actividades destinadas al mantenimiento de los
servicios básicos, industria alimenticia, etc. Asimismo, mediante el Decreto 274/2020 y complementarios
(365/2020 y 409/2020) se dispuso la prohibición de ingreso al territorio nacional de personas extranjeras
no residentes en el país, a las personas residentes en el país y a los argentinos con residencia en el
exterior.

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− Mediante la Resolución Nº 100/2020, luego prorrogada por la Resolución 117/2020 y modificada por la
Resolución 118/2020 emitida por el Ministerio de Desarrollo Productivo Secretaría de Comercio Interior,
se estableció la prohibición de aumento de precios y obligación de producción hasta el máximo de la
capacidad instalada y a arbitrar las medidas conducentes para asegurar su transporte y provisión. Se
dispuso que todos los puntos de venta minoristas y mayoristas que cuenten con salón de ventas, a
excepción de las Micro, Pequeñas y Medianas Empresas, deberán fijar para todos los productos definidos
por la Subsecretaría de Comercio Interior como precios máximos de venta al consumidor final aquellos
precios efectivamente vigentes al día 6 de marzo de 2020. Asimismo, a través del Decreto 177/2020, el
Gobierno de la Provincia de Buenos Aires creó el Sistema de Monitoreo de Abastecimiento y Precios de
Productos Esenciales (SIMAP) a cargo del Ministerio de Producción, Ciencia e Innovación Tecnológica,
estableciendo un listado de productos esenciales (que se compone por alrededor de 2.100 productos
tomados de la Resolución N°100-SCI del Gobierno Nacional), cuyos precios deben retrotraerse al valor
vigente al 6 de marzo de 2020. Estos precios no podrán ser aumentados durante un período de 90 días
corridos, contados a partir de su entrada en vigencia.
− Mediante el Decreto 329/2020 el Poder Ejecutivo Nacional dispuso por el término de 60 días la prohibición
de los despidos sin justa causa y por las causales de falta o disminución de trabajo y fuerza mayor y
mediante el Decreto 367/2020 el Ejecutivo Nacional estableció que la enfermedad COVID-19 se
considerará presuntivamente una enfermedad de carácter profesional respecto de los trabajadores
dependientes excluidos del cumplimiento del aislamiento social, preventivo y obligatorio por realizar
actividades declaradas esenciales
− Mediante el Decreto 346/2020 el Poder Ejecutivo Nacional dispuso el diferimiento de los pagos de los
servicios de intereses y amortizaciones de capital de la deuda pública nacional instrumentada mediante
títulos denominados en dólares estadounidenses emitidos bajo ley de la República Argentina hasta el 31
de diciembre de 2020, o hasta la fecha anterior que el Ministerio de Economía determine, considerando
el grado de avance y ejecución del proceso de restauración de la sostenibilidad de la deuda pública.
Teniendo en cuenta lo descripto en los párrafos precedentes y a las estimaciones efectuadas, la Sociedad
entiende que estos acontecimientos hasta el momento ocurridos no implican la necesidad de efectuar ajuste
alguno a los estados financieros consolidados correspondientes al ejercicio finalizado el 31 de mayo de 2020,
si bien su profundización y extensión en el tiempo los hechos ocurridos podrían impactar en las operaciones
futuras y, por tanto, en sus resultados y flujos de efectivo futuros.
La Sociedad está llevando a cabo las gestiones oportunas con el objeto de hacer frente a la situación y
minimizar su impacto, y considera que, conforme a las estimaciones más actuales, no se ve comprometida la
aplicación del principio de empresa en funcionamiento.
Con fecha 1° de abril de 2020 fue creado el Programa de Asistencia de Emergencia al Trabajo y la Producción
(en adelante, “el Programa”) mediante el Decreto 332/2020 y modificado por el Decreto 376/2020, que prevé,
entre otras cuestiones, los siguientes beneficios para las empresas adheridas:
a. Reducción de hasta el 95% o postergación de las contribuciones patronales al Sistema Integrado

Previsional Argentino devengadas.
b. Una asignación equivalente de hasta el 50% del salario neto del trabajador correspondiente al mes de
febrero de 2020, no pudiendo ser inferior a una suma equivalente a un salario mínimo vital y móvil ni
superar dos salarios mínimos, vitales y móviles, abonada por el Estado Nacional para los trabajadores
en relación de dependencia cuyos empleadores acrediten que su actividad económica es una de las más
afectadas por el Aislamiento social, preventivo y obligatorio.

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Las empresas que se adhieren al Programa deben comprometerse a no disminuir su planta de trabajadores
registrados al 29 de febrero de 2020 y existen las siguientes restricciones para quienes adhieran al
mencionado Programa:
a. No podrán distribuir utilidades por los períodos fiscales cerrados a partir de noviembre 2019.
b. No podrán recomprar sus acciones directa o indirectamente.
c. No podrán adquirir títulos valores en pesos para su posterior e inmediata venta en moneda extranjera o
su transferencia en custodia al exterior.
d. No podrán realizar erogaciones de ninguna especie a sujetos relacionados directa o indirectamente con
el beneficiario cuya residencia, radicación o domicilio se encuentre en una jurisdicción no cooperante o
de baja o nula tributación.
e. En el caso de que tengan más de 800 empleados, no podrán incrementar los honorarios, salarios o
anticipos de los miembros de los órganos de administración más de un cinco por ciento (5%). Quedan
incluidos dentro de igual limitación los pagos adicionales, bonificaciones u honorarios extraordinarios
vinculados al cumplimiento de determinados resultados.
El Grupo Ledesma ha recibido asistencia en los términos del Programa mencionado, solo al inicio de la
cuarentena, por un monto que ascendió a 124.125, y fue reconocido como una reducción de costos y gastos.
La Dirección considera que existe razonable seguridad de que se cumplirán los requisitos para no reconocer
pasivo alguno por la subvención obtenida, de acuerdo a los tratamientos previstos por la NIC 20.
27. EVENTOS SUBSECUENTES
Emisión de obligaciones negociables
Con fecha 17 de julio de 2020, y en el marco del programa global de emisión de Obligaciones Simples,
actualizado el 26 de junio de 2020, se emitieron las siguientes ON’s:
(i) Clase 8, fue emitida el 17 de julio de 2020, por un valor nominal de $ 444.664.500, tasa de interés fija del
33,24% nominal anual. Contempla un único pago de capital a los 6 meses de su emisión, el 17 de enero
de 2021, y pagos de intereses trimestrales desde el 17 de octubre de 2020 hasta el vencimiento.
(ii) Clase 9 fue emitida el 17 de julio de 2020, por un valor nominal de $ 1.509.815.000, devengando una
tasa variable en base a la tasa BADLAR de bancos privados más un margen de 300 puntos básicos.
Contempla dos pagos de capital a los 9 meses por un monto equivalente al 50% del capital, el 17 de abril
de 2021, y a los 12 meses por el equivalente al 50% restante del capital, el 17 de julio de 2021, y
contempla pagos de intereses trimestrales.
Los términos y condiciones de emisión se describen en el Suplemento de precio del Programa de Obligaciones
Negociables y en el Aviso de Resultados, disponibles en www.cnv.gob.ar.

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ESTADO SEPARADO DEL RESULTADO INTEGRAL
31/05/2020 31/05/2019
Notas
Operaciones continuadas:
Ingresos de actividades ordinarias 4 27.801.159 27.574.951
Costo de ventas 5 (18.078.768) (18.604.200)
Ganancia por ventas 9.722.391 8.970.751
Ingresos de producción agropecuaria 1.803.560 1.871.686
Costo de producción agropecuaria (783.308) (603.599)
Resultado por producción agropecuaria 1.020.252 1.268.087
Ganancia bruta 10.742.643 10.238.838
Gastos de comercialización 6 (4.912.217) (4.941.024)

Gastos de administración 6 (3.141.110) (3.324.188)
Otros ingresos operativos 7.1.1. 205.825 814.314
Otros gastos operativos 7.1.2. (159.216) (364.690)
Ganancia operativa 2.932.266 2.447.744
Ingresos financieros 7.2.1. 2.307.600 1.037.534

Costos financieros 7.2.2. (4.125.423) (6.318.806)
Participaciones en los resultados netos de asociadas y controladas 3 150.192 62.865
Ganancia / (Pérdida) antes del impuesto a las ganancias por
operaciones continuadas 1.264.635 (2.770.663)
Impuesto a las ganancias sobre operaciones continuadas 8 (528.744) 347.489

Ganancia / (Pérdida) neta del ejercicio por operaciones
continuadas 735.891 (2.423.174)
Operaciones discontinuadas:
Ganancia neta del ejercicio por operaciones discontinuadas 20 - 242.010
Ganancia / (Pérdida) neta del ejercicio 735.891 (2.181.164)
Otro resultado integral del ejercicio que se reclasificará a

resultados en ejercicios posteriores:
Diferencia de cambio por conversión de inversión en asociada 13.404 5.366
Otro resultado integral neto 13.404 5.366
Ganancia / (Pérdida) por acción del ejercicio básica y diluida
(en pesos) 9 1,67 (4,96)
Ganancia / (Pérdida) por acción por operaciones continuadas

básica y diluida (en pesos) 9 1,67 (5,51)

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ESTADO SEPARADO DE SITUACIÓN FINANCIERA
31/05/2020 31/05/2019
Notas
Activos
Activos no corrientes
Propiedades, planta y equipo 11 9.864.243 9.488.257
Activos por derechos de uso 617.655 -
Inversiones en asociadas, negocios conjuntos y controladas 3 1.443.218 1.308.869
Activos intangibles 10 39.883 21.964
Activos biológicos 12.1 345.081 248.132
12.833.163 11.762.160
Activos corrientes
Activos biológicos 12.1 632.124 523.737
Inventarios 12.2 7.704.406 7.426.932
Deudores comerciales y otras cuentas por cobrar 13.2 3.266.097 3.105.920
Efectivo y colocaciones a corto plazo 13.3 213.634 208.246
12.702.419 11.964.894
Activos disponibles para la venta 20 1.628.923 1.647.467
Total de activos 27.164.505 25.374.521
Patrimonio y pasivos
Patrimonio neto
Capital social 439.714 439.714
Ajuste de capital social 7.436.246 9.630.584
Reserva legal - 31.292
Reserva facultativa - 381.404
Reserva resultado conversión 112.226 98.822
Resultados no asignados 637.069 (2.705.856)
Patrimonio total 8.625.255 7.875.960
Pasivos
Pasivos no corrientes
Deudas por arrendamientos 340.152 -
Pasivo por impuesto a las ganancias diferidos 8 1.189.480 1.012.678
Provisión para juicios y contingencias 17 100.391 185.984
8.516.734 4.776.278
Pasivos corrientes
Deudas por arrendamientos 206.524 -
Cuentas por pagar comerciales 13.8 2.922.123 3.385.338
Deudas sociales 13.7 1.229.147 940.135
Deudas fiscales 13.5 379.649 154.094
10.022.516 12.722.283
Total de pasivos 18.539.250 17.498.561
Total de patrimonio y pasivos 27.164.505 25.374.521

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ESTADO SEPARADO DE CAMBIOS EN EL PATRIMONIO
Otros
resultados
Aporte de los propietarios integrales
Capital Reserva
social Ajuste de Reserva Reserva resultado Resultados Patrimonio
(Nota 9) capital Total legal facultativa conversión no asignados total
Al 1° de junio 2019 439.714 9.630.584 10.070.298 31.292 381.404 98.822 (2.705.856) 7.875.960
Absorción de resultados no
Asamblea Ordinaria y Extraordinaria
N°142 del 24 de septiembre de 2019:
De Reserva legal - - - (31.292) - - 31.292 -
De Reserva facultativa - - - - (381.404) - 381.404 -
De Ajuste de capital social - (2.194.338) (2.194.338) - - - 2.194.338 -
Ganancia integral total neta del

ejercicio - - - - - - 735.891 735.891
Otro resultado integral del ejercicio - - - - - 13.404 - 13.404
Al 31 de mayo 2020 439.714 7.436.246 7.875.960 - - 112.226 637.069 8.625.255
Otros
resultados
Aporte de los propietarios integrales
Capital Reserva
social Ajuste de Reserva Reserva resultado Resultados no Patrimonio
Al 1° de junio 2018 439.714 9.630.584 10.070.298 - (425.116) 93.456 313.120 10.051.758
Afectación de resultados no
Asamblea Ordinaria y Extraordinaria
N°141 del 21 de septiembre de 2018:
A Reserva legal - - - 31.292 - - (31.292) -
A Reserva facultativa - - - - 806.520 - (806.520) -
Pérdida integral total neta del

ejercicio - - - - - - (2.181.164) (2.181.164)
Otro resultado integral del ejercicio - - - - - 5.366 - 5.366
Al 31 de mayo 2019 439.714 9.630.584 10.070.298 31.292 381.404 98.822 (2.705.856) 7.875.960

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ESTADO SEPARADO DE FLUJOS DE EFECTIVO
31/05/2020 31/05/2019
ACTIVIDADES DE OPERACIÓN
Ganancia / (Pérdida) del ejercicio antes del impuesto a las ganancias 1.264.635 (2.415.786)
Ajustes para conciliar la pérdida neta del ejercicio con los flujos netos de efectivo:
Participaciones en los resultados netos de asociadas y controladas (150.192) (62.865)
Depreciación de propiedades, planta y equipo 1.031.013 1.037.656
Amortización de derechos de uso de activos 125.326 -
Amortización de activos intangibles 23.027 33.786
Disposiciones de propiedades, planta y equipo y activos intangibles, neto (97.484) (506.458)
Valor residual de las bajas de activos intangibles 5.086 -
Costos y gastos en negocios conjuntos y asociadas 21.662 120.735
Variación neta de provisiones (85.593) 75.181
Resultado por exposición al cambio de poder adquisitivo de la moneda generado por el
efectivo 304.415 1.721.832
Ingresos financieros (2.307.600) (1.037.534)
Costos financieros 4.125.423 6.318.806
Ajustes al capital de trabajo

Aumento de deudores comerciales y otras cuentas por cobrar, otros créditos financieros y no
financieros, neto (927.193) (996.808)
(Aumento) Disminución de inventarios y activos biológicos, neto (482.810) 514.319
Aumento neto de cuentas por pagar comerciales, deudas sociales, deudas fiscales, otras
cuentas por pagar y pasivo por impuesto a las ganancias diferido (472.169) (138.945)
Impuesto a las ganancias pagado en el ejercicio (102.985) (237.317)
Flujo neto de efectivo generado en las actividades de operación 2.274.561 4.426.602
ACTIVIDADES DE INVERSIÓN
Adquisiciones de propiedades, planta y equipo (1.406.251) (1.070.098)
Adquisiciones de activos intangibles (46.032) (5.068)
Dividendos cobrados 36.662 -
Cobro de ventas de propiedades, planta y equipo 93.618 540.245
Flujo neto de efectivo utilizado en las actividades de inversión (1.322.003) (534.921)
ACTIVIDADES DE FINANCIACIÓN
Aumento / (Disminución) de préstamos bancarios y financieros 1.318.742 (3.844.598)
Pagos de deudas por arrendamientos (146.871) -
Pago de intereses por deudas financieras (2.632.157) (1.599.361)
Flujo neto de efectivo utilizado en las actividades de financiación (1.460.286) (5.443.959)
Resultado por exposición al cambio de poder adquisitivo de la moneda generado por el

efectivo (304.415) (1.721.832)
Diferencia de cambio 817.531 170.764
Aumento (Disminución) neto del efectivo y colocaciones a corto plazo 5.388 (3.103.346)
Efectivo y colocaciones a corto plazo al inicio del ejercicio 208.246 3.311.592
Efectivo y colocaciones a corto plazo al cierre del ejercicio 213.634 208.246

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NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS SEPARADOS
COMPARATIVAS CON EL EJERCICIO ANTERIOR
1. BASES DE PRESENTACION DE LOS ESTADOS FINANCIEROS SEPARADOS
1.1 Resumen de las políticas contables significativas aplicadas
La Sociedad prepara sus estados financieros separados de acuerdo con las disposiciones vigentes de la
Comisión Nacional de Valores (CNV), que aprobó la Resolución General (RG) N° 622 (Texto ordenado (T.O.)
2013), la cual establece que las entidades emisoras de acciones y/u obligaciones negociables, con ciertas
excepciones, están obligadas a preparar sus estados financieros de acuerdo con la Resolución Técnica (RT)
N° 26 (y modificatorias), 29 y 43 de la Federación Argentina de Consejos Profesionales de Ciencias
Económicas (FACPCE), que dispone la adopción de las Normas Internacionales de Información Financiera
(NIIF) según las emitió el Consejo de Normas Internacionales de Contabilidad (IASB, por su sigla en inglés),
mientras que otras entidades tendrán la opción de utilizar las NIIF o la NIIF para las PyMES en reemplazo de
las normas contables profesionales argentinas (NCPA).
Estos estados financieros separados al 31 de mayo de 2020 han sido preparados en forma consistente con las
normas contables profesionales aplicadas para la preparación de los estados financieros consolidados a esa
misma fecha, los que deben ser leídos en conjunto con los estados financieros separados.
1.2 Bases de presentación
Los estados financieros separados correspondientes al ejercicio finalizado el 31 de mayo de 2020 han sido
preparados de acuerdo con las mismas bases de presentación descriptas en la Nota 2 a los estados financieros
consolidados a esa misma fecha.
1.3 Juicios, estimaciones y supuestos contables significativos
Los juicios, estimaciones y supuestos contables significativos utilizados en la preparación de los estados
financieros separados son consistentes con los descriptos en la Nota 2.5 a los estados financieros consolidados
Los estados financieros se presentan en miles de pesos argentinos, salvo cuando se indique lo contario.
1.4 Información comparativa
Las cifras correspondientes a la información comparativa han sido reexpresadas para considerar los cambios
en el poder adquisitivo general de la moneda y, como resultado, están expresadas en la unidad de medida
corriente al final del ejercicio sobre el cual se informa.

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1.5 Cambios en las políticas contables significativas
Las NIIF que comenzaron su vigencia a partir del presente ejercicio económico iniciado el 1° de Junio de 2019,
así como las NIIF emitidas pero que no se encontraban en vigencia a la fecha de emisión de los estados
financieros separados de la Sociedad, han sido descriptas en la Nota 3 a los estados financieros consolidados
2. INFORMACION SOBRE SEGMENTOS DE OPERACIÓN
La información correspondiente a los segmentos de operación se ha presentado en la Nota 5 a los estados

financieros consolidados al 31 de mayo de 2020.
3. INVERSIONES EN ASOCIADAS, NEGOCIOS CONJUNTOS Y CONTROLADAS
A continuación se detallan las inversiones en asociadas, negocios conjuntos y controladas que la Sociedad
posee al 31 de mayo de 2020 y 2019:
31/05/2020 31/05/2019
Participaciones en:
Asociadas, negocios conjuntos y controladas 1.442.998 1.308.649
Otras sociedades 677 677
Subtotal 1.443.675 1.309.326
Previsión desvalorización inversiones en asociadas (457) (457)
Total inversiones en asociadas, negocios conjuntos y controladas 1.443.218 1.308.869
Al 31 de mayo de 2020 y 2019 las inversiones en asociadas, negocios conjuntos y controladas son las
siguientes:
Últimos estados contables disponibles
% de
Sociedades asociadas, negocios participación Capital Patrimonio
conjuntos y controladas (a) directo Fecha Actividad principal social Resultado neto
Comercializadora de
productos de librería,
Castinver S. A. U. 100% 31/5/2020 papelería y azúcar 147.945 (21.144) 185.173
Bridgeport Investments LLC 100% 31/5/2020 Inversora 1.354 60.600 384.308
Molienda húmeda de
Glucovil Argentina S.A 30% 31/5/2020 maíz 405.858 (35.000) 2.212.374
Ledesma Frutas S.A.U. 100% 31/5/2020 Frutícola 20.837 1.662 228.561
Bio Ledesma S.A.U. 100% 31/5/2020 Bio combustible 17.000 28.595 166.829
Exploración, explotación
Aguaragüe Unión Transitoria de y desarrollo de
Empresas 4% 31/5/2020 hidrocarburos - (1.160.670) 2.359.481
Productores de Alcohol de Melaza Comercialización de
S.A. (PAMSA) 45,96% 31/3/2020 alcohol de melaza 3.000 90.932 802.651
Ledesma Renovables S.A. 53% 31/5/2020 Energías renovables 107 (11.921) (1.112)
Fraccionamiento de
Franquicias Azucareras S.A. 50% 31/5/2020 azúcar 21.536 (1.943) (382)
(a) Solo se exponen las participaciones (directa más indirecta) en sociedades mayores al 1%.

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Últimos estados contables disponibles Valor registrado

Valor
Emisión y característica de los Valor patrimonial Total al
valores Clase nominal Cantidad proporcional 31/05/2020 31/05/2019
Controladas
Castinver S.A.U. Accs. $1 147.944.831 185.173 185.173 206.316
Bridgeport Investments LLC (1) Accs. USD 1 2.800 384.308 384.308 323.727
Bio Ledesma S.A U. Accs. $1 17.000.000 165.873 165.873 122.714
Ledesma Frutas S.A.U. (2) Accs. $1 20.836.799 228.561 228.561 230.919
Ledesma Renovables S.A. Accs. $1 53.000 - - 27.913
Preferidas (*) 7.401
Asociadas
Glucovil Argentina S.A. (3) Accs. $1 405.858 - - -
Productores de Alcohol de Melaza
S.A. (2) Accs. $1 1.378.800 380.742 380.742 308.603
Franquicias Azucareras S.A. Accs. $1 10.768.000 (191) (191) 3.632
Otras sociedades
Coop. Telef. Ldor. Gral. San
Martín Ltda. Accs. $1 49 115 115 115
Coop. Eléctrica de Pehuajó Accs. $1 29 56 56 56
Coop. Eléctrica de Dudignac Accs. $1 2 11 11 11
Coop. Eléctrica de Gualeguaychú Accs. $1 48 280 280 280
Coop. Eléctrica de 25 de Mayo Accs. $1 - 20 20 20
Otras sociedades Accs. $1 - 195 195 195
Previsión por desvalorización (457) (457)
Negocios conjuntos
Aguaragüe Unión Transitoria de
Empresas (4) 98.532 98.532 84.825
Total asociadas, negocios
conjuntos y controladas 1.443.218 1.308.869
(1) Los datos de Bridgeport Investments LLC al 31 de mayo de 2020 surgen de estados financieros preliminares. Información expresada
en miles de pesos.
(2) El resultado de Ledesma Frutas S.A.U. y Productores de Alcohol de Melaza S.A. corresponden a un períodos de 4 meses y 9 meses,
respectivamente.
(3) El valor de la inversión en esta Sociedad se expone dentro del Rubro "Activos disponibles para la venta” según lo mencionado en la
Nota 2.4.16 a los estados financieros consolidados al 31 de mayo de 2020.
(4) Los resultados de la U.T.E. surgen de estados financieros preliminares. Son costos de operación y gastos de explotación que se
imputan a gastos de producción de inventarios. Información expresada en miles de pesos.
(*) Según condiciones de emisión aprobadas por los accionistas de la Sociedad. No otorgan voto ni opción de rescate sino únicamente
preferencia en el cobro de dividendos.
La información financiera utilizada al 31 de mayo de 2020 y 2019 vinculada a las inversiones en asociadas y
negocios conjuntos fue determinada sobre la base de los estados financieros de estas sociedades. No existen
diferencias significativas entre los criterios contables aplicados por la Sociedad y estas sociedades.
Con fecha 15 de mayo de 2020, los accionistas de Ledesma Renovables S.A., sociedad controlada por
Ledesma S.A.A.I, han arribado a un acuerdo para liquidar anticipadamente la Sociedad.

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Con fecha 21 de febrero de 2018, Franquicias Azucareras S.A., sociedad controlada en forma conjunta por
Ledesma S.A.A.I. y Compañía Inversora de Salta S.A., ha discontinuado el fraccionamiento de azúcar. Dicha
actividad ha comenzado a ser realizada en forma independiente por cada uno de los accionistas de la Sociedad
mencionados precedentemente. El Directorio de Franquicias Azucareras S.A. se encuentra analizando las
acciones a seguir con relación a la continuidad del giro de la Sociedad.
Por otra parte, se detallan a continuación las participaciones de la Sociedad en los resultados de dichas
sociedades por los ejercicios finalizados el 31 de mayo de 2020 y 2019:
31/05/2020 31/05/2019
Participaciones en:
Controladas
Castinver S.A.U. (21.144) (20.790)
Bridgeport Investments LLC 60.600 62.573
Bio Ledesma S.A.U. 43.440 (67.506)
Ledesma Frutas S.A.U. 1.662 (14.906)
Ledesma Renovables S.A. (5.729) 2.185
Asociadas
Franquicias Azucareras S.A. (971) (1.996)
Aguaragüe Unión Transitoria de Empresas 13.775 -
Total participaciones en los resultados netos de asociadas y
controladas 150.192 62.865
4. INGRESOS DE ACTIVIDADES ORDINARIAS
31/05/2020 31/05/2019
Ventas de bienes en moneda nacional 19.766.445 19.563.621

Ventas de bienes en moneda extranjera 5.500.327 6.377.533
Ventas de cereales 2.069.017 1.273.142
Ventas de hacienda 430.530 338.819
Otras ventas 34.840 21.836
Total ingresos de actividades ordinarias 27.801.159 27.574.951

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5. COSTO DE VENTAS
31/05/2020 31/05/2019
Inventarios y activos biológicos al inicio del ejercicio 8.198.801 8.713.119

Ingresos por producción agropecuaria 1.803.560 1.871.686
Compras del ejercicio, contrataciones netas y transferencias de activos
biológicos 6.572.736 5.287.903
Gastos de producción (Nota 6) 9.988.941 10.905.799
Inventarios y activos biológicos al cierre del ejercicio (8.681.611) (8.198.801)
Total costo de ventas 18.078.768 18.604.200
6. GASTOS DE PRODUCCIÓN, COMERCIALIZACIÓN Y ADMINISTRACIÓN

Gastos de Gastos de Gastos de Total al Total al
Rubros producción comercialización administración 31/05/2020 31/05/2019
Sueldos y jornales 4.480.436 620.341 1.613.151 6.713.928 7.551.996

Depreciación de propiedades, panta y equipo 969.774 17.208 44.031 1.031.013 1.037.656
Amortización de activos intangibles 903 - 22.124 23.027 33.786
Amortización de derechos de uso 67.895 47.888 9.543 125.326 -
Costos y Gastos Aguaragüe Unión Transitoria de
Empresas 126.967 - - 126.967 -
Honorarios y retribuciones por servicios 1.022.513 127.205 474.736 1.624.454 1.684.715
Retribuciones a directores - - 195.789 195.789 207.765
Honorarios al directorio - - 50.448 50.448 2.169
Honorarios comisión fiscalizadora - - 2.381 2.381 2.538
Gastos de publicidad y acciones comerciales - 42.919 34.644 77.563 74.576
Gastos generales 272.322 448.063 312.142 1.032.527 1.092.089
Reparación y mantenimiento 273.530 78.291 31.137 382.958 393.245
Depósitos, fletes, acarreos y otros 1.060.524 1.414.103 - 2.474.627 2.360.794
Energía y combustibles 1.553.773 - - 1.553.773 2.079.619
Impuestos, tasas y contribuciones 160.304 535.689 350.984 1.046.977 1.020.122
Gastos despacho y otros gastos de venta - 1.545.388 - 1.545.388 1.629.941
Deudores incobrables - 35.122 - 35.122 -
Total al 31/05/2020 9.988.941 4.912.217 3.141.110 18.042.268
Total al 31/05/2019 10.905.799 4.941.024 3.324.188 19.171.011
7. OTROS INGRESOS Y GASTOS OPERATIVOS E INGRESOS Y COSTOS FINANCIEROS
7.1.1. Otros ingresos operativos
31/05/2020 31/05/2019
Resultado venta de propiedades, planta y equipo, materiales y otros 97.484 506.458

Servicios prestados y arrendamientos 88.376 172.557
Previsión deudores incobrables - 19.714
Diversos 19.965 115.585
Total otros ingresos operativos 205.825 814.314

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7.1.2. Otros gastos operativos
31/05/2020 31/05/2019
Previsión para juicios y contingencias (27.043) (115.101)

Previsión otros créditos financieros (32.447) (4.584)
Desvalorización de inventarios (69.943) (131.435)
Diversos (29.783) (113.570)
Total otros gastos operativos (159.216) (364.690)
7.2.1. Ingresos financieros
31/05/2020 31/05/2019
Intereses financieros 169.752 111.228

Valor actual de deudas 59.228 24.090
moneda (RECPAM) 478.140 -
Operaciones a futuro 203.264 -
Diferencias de cambio 1.397.216 902.216
Total ingresos financieros 2.307.600 1.037.534
7.2.2. Costos financieros
31/05/2020 31/05/2019
Intereses financieros (1.093.898) (1.020.633)

Diferencias de cambio (2.343.847) (3.680.108)
Valor actual de créditos (255.194) (690.082)
moneda (RECPAM) - (596.260)
Comisiones bancarias y financieras (101.194) (29.805)
Comisiones por gestión de cobranzas (18.385) (18.586)
Descuentos otorgados (161.040) (169.310)
Otros gastos financieros (151.865) (62.227)
Operaciones a futuro - (51.795)
Total costos financieros (4.125.423) (6.318.806)

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8. IMPUESTO A LAS GANANCIAS E IMPUESTO DIFERIDO
Impuesto a las ganancias en el Estado separado del resultado integral
Los componentes del cargo por impuesto a las ganancias para los ejercicios finalizados el 31 de mayo de 2020
y 2019 son los siguientes:
31/05/2020 31/05/2019
Cargo por impuesto a las ganancias diferido por operaciones continuadas (237.034) 724.737
Diferencia entre la estimación de la provisión para el impuesto a las ganancias
y la declaración jurada del ejercicio anterior 15.972 -
moneda (307.682) (377.248)
Impuesto a las ganancias del ejercicio (528.744) 234.622
La conciliación entre el cargo por impuesto a las ganancias y la ganancia contable multiplicada por la tasa
impositiva aplicable para los ejercicios finalizados el 31 de mayo de 2020 y 2019 es la siguiente:
31/05/2020 31/05/2019
Ganancia / (Pérdida) por operaciones continuadas antes del impuesto a las

ganancias 1.264.635 (2.770.663)
Ganancia por operaciones discontinuadas antes del impuesto a las ganancias - 354.877
Diferencias permanentes (474.521) 897.449
(Pérdida) Ganancia del ejercicio antes del impuesto a las ganancias 790.114 (1.518.337)
Tasa legal de impuesto vigente 30% 30%
Impuesto a las ganancias de cada ejercicio a la tasa vigente (237.034) 455.501

moneda (307.682) (215.616)
Diferencia de estimación de la provisión para impuesto a las ganancias del
ejercicio anterior 15.972 (5.263)
Impuesto a las ganancias determinado (528.744) 234.622
Cargo por impuesto a las ganancias diferido por operaciones
continuadas (528.744) 347.489
Al 31 de mayo de 2019, 2018, 2017, 2016, 2015, 2014 y 2013, el impuesto a la ganancia mínima presunta
(IGMP) fue superior al impuesto a las ganancias. De acuerdo con la Ley N° 27.260, se deroga el IGMP para
los ejercicios que se inicien a partir del 1° de enero de 2019.

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A continuación se exponen los saldos determinados de IGMP activado y sus fechas límites de aplicación como
pago a cuenta del Impuesto a las ganancias:
Fecha límite de
Fecha de origen IGMP determinado aplicación
31/05/2013 19.875 31/05/2023

31/05/2014 24.121 31/05/2024
31/05/2015 35.093 31/05/2025
31/05/2016 41.676 31/05/2026
31/05/2018 91.144 31/05/2028
Total 211.909
Al 31 de mayo de 2020 y 2019, la Sociedad mantiene un quebranto impositivo de 1.535.277 y 1.521.441,

respectivamente, que podrá aplicarse para compensar futuras utilidades impositivas de la siguiente forma:
Quebrantos a
compensar (neto de Fecha de
Fecha de origen utilizaciones) prescripción
31/05/2016 235.540 31/05/2021

31/05/2017 414.279 31/05/2022
31/05/2019 (1) 796.885 31/05/2024
Total 1.446.704
En cada ejercicio en que se verifique una compensación de quebrantos, la concreción del beneficio se realizará
si el impuesto a las ganancias (neto de la compensación) fuera igual o mayor al IGMP.
El detalle de las partidas incluidas por impuesto a las ganancias diferido al 31 de mayo de 2020 y 2019
corresponde a lo siguiente:
31/5/2020 31/5/2019
Diferencias temporarias activas:
Provisiones 139.908 350.783
Valor actual de créditos y deudas 188.808 -
Diversos 6.570 -
Derechos de uso de activos 40.160 -
Quebrantos 460.583 619.211
Subtotal diferencias temporarias activas 836.029 969.994
Diferencias temporarias pasivas:

Propiedades, planta y equipo y activos intangibles (880.628) (964.450)
Inversiones en asociadas, negocios conjuntos y controladas, colocaciones de
corto plazo y activos mantenidos para la venta (174.266) (330.235)
Impuesto diferido por reexpresión impositiva (400.825) (217.057)
Inventarios (569.790) (470.930)
Subtotal diferencias temporarias pasivas (2.025.509) (1.982.672)
Pasivo por impuesto a las ganancias diferido, neto (1.189.480) (1.012.678)

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Considerando lo mencionado en la Nota 10 a los estados financieros consolidados al 31 de mayo de 2020, el

Directorio de Ledesma S.A.A.I. ha previsto la recuperabilidad de los activos impositivos por impuesto diferido,
saldos a favor en el impuesto a las ganancias y saldos computables de IGMP.
9. CAPITAL SOCIAL Y RESULTADO POR ACCIÓN
El capital social de la Sociedad suscripto, integrado, emitido e inscripto al 31 de mayo de 2020 asciende a
439.714.254.
El importe del resultado básico por acción se calcula dividiendo el resultado neto del ejercicio atribuible a los
tenedores de instrumentos ordinarios de patrimonio, por el promedio ponderado de acciones ordinarias en
circulación durante el ejercicio.
El importe del resultado diluido por acción se calcula dividiendo el resultado neto del ejercicio atribuible a los
tenedores de instrumentos ordinarios de patrimonio, por el promedio ponderado de acciones ordinarias en
circulación, más el promedio ponderado de acciones ordinarias que se emitirían mediante la conversión en
acciones ordinarias de todas las potenciales acciones ordinarias diluibles.
31/05/2020 31/05/2019
Ganancia / (Pérdida) por acción del ejercicio 1,67 (4,96)

Ganancia / (Perdida) por acción por operaciones continuadas del ejercicio 1,67 (5,51)
No existieron transacciones que generen efecto dilutivo.
A continuación se muestra la información sobre resultados del ejercicio y cantidad de acciones utilizadas en
los cómputos de pérdidas por acción básica y diluida:
31/05/2020 31/05/2019
Ganancia / (Perdida) neta del ejercicio atribuible a los propietarios de la

controladora para el cómputo de la pérdida básica por acción 735.891 (2.181.164)
Ganancia / (Perdida) neta del ejercicio por operaciones continuadas
atribuible a los propietarios de la controladora para el cómputo de la
pérdida básica por acción 735.891 (2.423.174)
Promedio ponderado en miles de cantidad de acciones ordinarias
atribuibles a la Ganancia / (Pérdida) básica por acción 439.714 439.714
No hubo ninguna transacción con acciones ordinarias u acciones ordinarias potenciales entre la fecha de cierre
del ejercicio sobre el que se informa y la fecha de emisión de los estados financieros separados.
10. ACTIVOS INTANGIBLES (1)

31/05/2020 31/05/2019
Valor residual al inicio 21.964 50.682
Altas 46.032 5.068
Bajas a su valor residual (5.086) -
Amortización del ejercicio (23.027) (33.786)
Total activos intangibles 39.883 21.964
(1) Corresponden a licencias otorgadas por SAP Argentina S.A. y los costos vinculados con la implementación del nuevo sistema de
gestión adquirido por la Sociedad en 2011.

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11. PROPIEDADES, PLANTA Y EQUIPO

Costo de adquisición
Transferencias
Valor al de activos
comienzo del mantenidos Transferencias Valor al cierre
Cuenta principal ejercicio Aumentos Disminuciones para la venta obras en curso del ejercicio
Terrenos, campos y fincas 3.675.074 - 1.792 - - 3.673.282

Mejoras en campos y
fincas 2.158.176 - - - 133.974 2.292.150
Edificios y construcciones 6.527.758 - 4.590 - 21.676 6.544.844
Plantaciones 2.209.153 - 136.976 - 346.547 2.418.724
Instalaciones 150.552 - - - 44.881 195.433
Maquinarias y equipos 27.856.434 - 48.976 7.210 622.267 28.422.515
Rodados 768.857 - 53.701 - 61.022 776.178
Muebles y útiles 315.380 - - - 33.206 348.586
Hacienda reproductora 1.737 - - - 210 1.947
Sistema de
abastecimiento de agua 205.010 - 4.001 - - 201.009
Obras en curso 1.120.275 1.406.251 4.298 - (1.263.783) 1.258.445
Subtotal 44.988.406 1.406.251 254.334 7.210 - 46.133.113
Previsión por
desvalorización (61.047) - (17.745) - - (43.302)
Total al 31/05/2020 44.927.359 1.406.251 236.589 7.210 - 46.089.811
Total al 31/05/2019 46.993.583 1.070.098 3.119.438 16.884 - 44.927.359
Depreciaciones
Transferencias
Acumuladas de activos Acumuladas
al comienzo mantenidos Monto del al cierre del Valor residual Valor residual
Cuenta principal del ejercicio para la venta Disminuciones ejercicio ejercicio al 31/05/2020 al 31/05/2019
Terrenos, campos y fincas - - - - - 3.673.282 3.675.074

Mejoras en campos y
fincas 1.851.579 - - 41.821 1.893.400 398.750 306.597
Edificios y construcciones 5.207.141 - 3.072 92.252 5.296.321 1.248.523 1.320.617
Plantaciones 1.063.134 - 136.972 310.827 1.236.989 1.181.735 1.146.019
Instalaciones 52.637 - - 14.057 66.694 128.739 97.915
Maquinarias y equipos 26.066.033 4.092 48.976 527.099 26.540.064 1.882.451 1.790.401
Rodados 687.014 - 48.338 36.555 675.231 100.947 81.843
Muebles y útiles 313.309 - - 6.781 320.090 28.496 2.071
Hacienda reproductora 1.641 - - 61 1.702 245 96
Sistema de abastecimiento
de agua 196.614 - 3.097 1.560 195.077 5.932 8.396
Obras en curso - - - - - 1.258.445 1.120.275
Subtotal 35.439.102 4.092 240.455 1.031.013 36.225.568 9.907.545 9.549.304
Previsión por
desvalorización - - - - - (43.302) (61.047)
Total al 31/05/2020 35.439.102 4.092 240.455 1.031.013 36.225.568 9.864.243
Total al 31/05/2019 37.500.576 13.484 3.085.646 1.037.656 35.439.102 9.488.257

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12. ACTIVOS BIOLOGICOS E INVENTARIOS
12.1. Activos biológicos

31/05/2020 31/05/2019
No corrientes
En producción: Haciendas 345.081 248.132

Total activos biológicos no corrientes 345.081 248.132
Corrientes
En desarrollo: Sementeras 23.207 148.086

En desarrollo: Haciendas 415.944 311.373
Terminados: Haciendas 192.973 64.278
Total activos biológicos corrientes 632.124 523.737
12.2. Inventarios
31/05/2020 31/05/2019
Productos de reventa 188.672 210.170

Productos terminados 1.947.204 1.775.719
Productos en proceso 2.504.324 2.238.825
Materias primas y materiales 2.615.803 2.335.759
Cereales y oleaginosas 522.808 876.236
Otras existencias y gastos adelantados 126.973 121.658
Subtotal 7.905.784 7.558.367
Provisión para desvalorización inventarios (201.378) (131.435)
Total inventarios 7.704.406 7.426.932
Los movimientos de la provisión para desvalorización de inventarios se detallan a continuación:
Provisión para
desvalorización
de inventarios
Al 31 de mayo de 2018 -
Cargo neto del ejercicio (131.435)
Al 31 de mayo de 2019 (131.435)
Al 31 de mayo de 2020 (201.378)
13. ACTIVOS Y PASIVOS FINANCIEROS
La información sobre los objetivos y las políticas de gestión del riesgo financiero de la Sociedad se incluye en
la Nota 20 a los estados financieros consolidados al 31 de mayo de 2020.
Respecto de los términos y las condiciones relacionadas de las cuentas por cobrar y pagar de partes
relacionadas, referirse a la Nota 15 a los estados financieros separados.

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13.1. Otros créditos financieros
31/05/2020 31/05/2019
No corrientes

Crédito por venta de operaciones discontinuadas (Nota 16) 203.139 351.517
Diversos - 4.513
Suspensión beneficios impositivos 2.157 3.099
Provisión para otros créditos financieros (2.157) (3.099)
Total otros créditos financieros no corrientes 430.473 603.261
Corrientes
Préstamos con sociedades relacionadas (Nota 15) 298.779 -

Reembolsos sobre exportaciones (Nota 16) 84.124 84.568
Gastos pagados por adelantado 108.806 57.136
Préstamos en moneda nacional 14.745 20.780
Créditos por operaciones a futuro en moneda extranjera (Nota 16) 12.055 24.303
Diversos en moneda nacional 55.053 27.333
Diversos en moneda extranjera (Nota 16) - 109.207
Bienes de disponibilidad restringida (Nota 21) 32.020 28.589
Depósitos en garantía (Nota 21) 1.738 1.956
Crédito por venta de operaciones discontinuadas 108 155
Provisión para otros créditos financieros (108) (155)
Total otros créditos financieros corrientes 706.774 369.653
Los movimientos de la provisión para otros créditos financieros - corrientes y no corrientes se detallan a
continuación:
No corriente Corriente
Al 31 de mayo de 2018 (4.871) (447)

Recuperos (154) -
Efecto reexpresión a moneda constante 1.926 292
Al 31 de mayo de 2019 (3.099) (155)
Efecto reexpresión a moneda constante 942 47
Al 31 de mayo de 2020 (2.157) (108)
13.2. Deudores comerciales y otras cuentas por cobrar

31/05/2020 31/05/2019
Deudores comunes en moneda nacional 2.551.769 2.035.785

Deudores comunes en moneda extranjera (Nota 16) 529.679 537.351
Sociedades Art. 33 - Ley N° 19.550 y otras relacionadas (Nota 15) 205.720 551.367
extranjera (Nota 15 y 16) 18.832 -
Subtotal 3.306.000 3.124.503
Previsión para deudores incobrables (39.903) (18.583)
Total deudores comerciales y otras cuentas por cobrar 3.266.097 3.105.920

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Los movimientos de la previsión para deudores incobrables al 31 de mayo de 2020 y 2019 se detallan a
continuación:
Provisión
Deudores
incobrables
Al 31 de mayo de 2018 (60.279)

Recuperos 19.714
Aplicaciones 47
Al 31 de mayo de 2019 (18.583)
Aplicaciones 8.156
Al 31 de mayo de 2020 (39.903)
13.3. Efectivo y colocaciones a corto plazo

31/05/2020 31/05/2019
Caja en moneda nacional 6.491 7.084

Caja en moneda extranjera (Nota 16) 3.040 5.686
Bancos en moneda nacional 138.028 65.313
Bancos en moneda extranjera (Nota 16) 65.346 105.292
Títulos públicos en moneda extranjera (Notas 16) - 15.135
Colocaciones de fondos en moneda nacional 729 9.736
Total efectivo y colocaciones a corto plazo 213.634 208.246
13.4. Otras cuentas por pagar
31/05/2020 31/05/2019
No corrientes
Fondos garantías en moneda extranjera (Nota 16) 999 3.582
Garantía Directores 12 17
Total otras cuentas por pagar no corrientes 1.011 3.599
Corrientes
Provisión para costos y gastos 74.747 172.297
Acreedores varios en moneda nacional 13.706 5.781
Sociedades Art. 33 - Ley N° 19.550 y otras relacionadas (Nota 15) 51.789 4.602
Acuerdos por retiros anticipados - 2.762
Total otras cuentas por pagar corrientes 140.242 185.442

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- 86 -
13.5. Deudas fiscales
31/05/2020 31/05/2019
Retenciones y percepciones impositivas a pagar 154.305 139.546

Provisión de impuesto a las ganancias 44.258 -
Impuesto al valor agregado a pagar 141.260 -
Impuestos nacionales y provinciales a pagar 36.189 12.413
Diversas 3.637 2.135
Total deudas fiscales 379.649 154.094
13.6. Préstamos bancarios y financieros
31/05/2020 31/05/2019
No corrientes
Préstamos bancarios en moneda extranjera (Nota 16) 6.168.600 234.580

Préstamos financieros con terceros en moneda extranjera (Nota 19) 717.100 655.807
Prefinanciación exportaciones - 2.180.878
Total préstamos bancarios y financieros no corrientes 6.885.700 3.574.017
Corrientes
Adelantos en cuentas corrientes bancarias en moneda nacional 3.272.549 1.589.643

Préstamos bancarios en moneda nacional 405.444 164.862
Préstamos bancarios en moneda extranjera (Nota 16) 401.723 2.427.740
Prefinanciación exportaciones en moneda extranjera (Nota 16) 541.773 3.091.273
Préstamos financieros con terceros en moneda extranjera (Nota 16) 102.337 81.002
Sociedades Art. 33 – Ley N° 19.550 y otras relacionadas (Nota 15) 135.991 91.394
Sociedades Art. 33 – Ley N° 19.550 y otras relacionadas en moneda
extranjera (Nota 15 y 16) 285.014 -
Total préstamos bancarios y financieros corrientes 5.144.831 8.057.274
13.7. Deudas sociales

31/05/2020 31/05/2019
Remuneraciones a pagar 705.512 576.191

Cargas sociales a pagar 204.820 198.342
Diversas 28.226 15.708
Plan de pagos de aportes y contribuciones de la seguridad social 286.698 145.701
Retenciones de la seguridad social efectuadas a terceros 3.891 4.193
Total deudas sociales 1.229.147 940.135

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- 87 -
13.8. Cuentas por pagar comerciales
31/05/2020 31/05/2019
Anticipos de clientes en moneda nacional 133.153 99.274

Anticipos de clientes en moneda extranjera (Nota 16) 365.449 181.911
Proveedores en moneda nacional 1.271.987 1.961.821
Proveedores en moneda extranjera (Nota 16) 1.064.847 1.094.579
Sociedades Art. 33 – Ley N° 19.550 y otras relacionadas (Nota 15) 38.848 39.482
Sociedades Art. 33 – Ley N° 19.550 y otras relacionadas en moneda
extranjera (Nota 15 y 16) 47.839 8.271
13.9. Información sobre valores razonables
Al 31 de mayo de 2020 y 2019, los montos registrados de los activos y pasivos financieros por categoría y
activos biológicos valuados a valores razonables, no difieren de lo informado en la nota 15.9 a los estados
financieros consolidados al 31 de mayo de 2020.
14. OTROS CRÉDITOS NO FINANCIEROS
31/05/2020 31/05/2019
No corrientes

Crédito por impuesto a la ganancia mínima presunta 78.801 66.550
Total otros créditos no financieros no corrientes 92.610 91.677
Corrientes
Anticipos a proveedores 145.025 223.781

Quebrantos impositivos conformados Ley N° 24.073 2.344 2.344
Anticipos y retenciones de impuesto a las ganancias - 65.277
Posición Impuesto al Valor Agregado - 10.953
Total otros créditos no financieros corrientes 179.384 330.406

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15. INFORMACIÓN SOBRE PARTES RELACIONADAS
El siguiente cuadro presenta el importe total de los saldos y transacciones con partes relacionadas por los
ejercicios finalizados el 31 de mayo de 2020 y 2019:
Deudores comerciales y otras
cuentas por cobrar
Sociedades controladas, asociadas y negocios conjuntos 31/05/2020 31/05/2019
Castinver S.A.U. 162.893 194.032

Bio Ledesma S.A.U. 672 313.922
Ledesma Frutas S.A.U. 37.744 18.164
Ledesma Renovables S.A. 263 114
Glucovil Argentina S.A. 2.890 20.362
Glucovil Argentina S.A. (moneda extranjera) 18.832 -
Franquicias Azucareras S.A. 64 -
Aguaragüe Unión Transitoria de Empresas 1.178 4.773
Pacuca S.A. 16 -
224.552 551.367
Préstamos otorgados
31/05/2020 31/05/2019
Ledesma Frutas S.A.U. 39.254 -

Ledesma Renovables S.A. 607 -
Glucovil Argentina S.A. 258.918 -
298.779 -
Cuentas por pagar comerciales

31/05/2020 31/05/2019
Bio Ledesma S.A.U. (3.539) -

Ledesma Frutas S.A.U. - (50)
Ledesma Frutas S.A.U. (moneda extranjera) (47.839) (8.271)
Glucovil Argentina S.A. (35.309) (39.432)
(86.687) (47.753)
Préstamos bancarios y
financieros
31/05/2020 31/05/2019
Bridgeport Investments LLC (285.014) -

Productores de Alcohol de Melaza S.A. (135.991) (91.394)
(421.005) (91.394)
Otras cuentas por pagar

31/05/2020 31/05/2019
Accionistas (2.763) (3.971)

Directores (49.026) (566)
Productores de Alcohol de Melaza S.A. - (65)
(51.789) (4.602)

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Operaciones
Sociedades controladas, asociadas y negocios conjuntos 31/05/2020 31/05/2019
Castinver S.A.U.
Comisiones por Ventas de Mercaderías (121.854) (155.365)
Ventas 437 15.840
Compra de bienes y servicios (3.212) (14.357)
Servicios de administración 14.951 8.166
Alquileres ganados y otros ingresos 8.421 9.787
Aporte de capital (1) - (106.063)
Bio Ledesma S.A.U.

Ventas de Inventarios 1.509.526 2.966.266
Alquileres ganados 87.739 113.311
Ledesma Frutas S.A.U.

Servicios prestados 48.218 8.042
Intereses ganados 4.435 1.709
Ledesma Renovables S.A.

Intereses ganados 11 374
Aporte de capital (1) - (32.479)
Glucovil Argentina S.A.

Ventas 51.753 23.001
Servicios prestados 26.646 124.584
Intereses ganados 8.918 -
Dividendos 36.662 -
Productores de Alcohol de Melaza S.A.

Compra de bienes y servicios - (25.630)
Intereses perdidos (42.251) (19.570)
Aguaragüe Unión Transitoria de Empresas

Aportes (1) (126.967) (99.547)
Bridgeport Investments LLC

Intereses perdidos (11.898) -
(1) No generan efectos en resultados.
Entidades controladas
La Sociedad mantiene participación en las sociedades asociadas, negocios conjuntos y controladas y por los
porcentajes de capital detallados en la Nota 3 a los estados financieros separados.
Términos y condiciones de las transacciones con partes relacionadas
Los términos y condiciones de las transacciones con partes relacionadas se han detallado en la Nota 17 a los
estados financieros consolidados al 31 de mayo de 2020.

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16. ACTIVOS Y PASIVOS FINANCIEROS Y NO FINANCIEROS EN MONEDA EXTRANJERA
Se detalla a continuación la composición de los activos y pasivos en moneda extranjera al 31 de mayo de 2020
y 2019:
31/05/2020 31/05/2019
Clase y monto de Tipo de Importe Importe
la moneda cambio contabilizado contabilizado
Rubro extranjera vigente en pesos en pesos
ACTIVO
ACTIVO NO CORRIENTE
Crédito por venta de operaciones discontinuadas USD 2.972 68,34 203.139 351.517
Total activo no corriente 203.139 351.517
ACTIVO CORRIENTE
Reembolsos sobre exportaciones USD 1.231 68,34 84.124 84.568
Créditos por operaciones a futuro USD 176 68,34 12.055 24.303
Diversos USD - 68,34 - 109.207
Deudores comunes USD 6.957 68,34 475.428 500.794

EUR 717 75,71 54.251 36.557
Sociedades relacionadas USD 276 68,34 18.832 -

Total deudores comerciales y otras cuentas por cobrar 548.511 537.351
Caja USD 31 68,34 2.115 3.680

EUR 12 75,71 925 1.119
FRS - 63,99 - 369
GBP - 84,09 - 359
REAL - 12,90 - 117
URU - 1,63 - 42
Bancos USD 867 68,34 59.239 101.888

EUR 81 75,71 6.107 3.404
Total caja y bancos 68.386 110.978
Títulos públicos USD - 68,34 - 15.135

Total colocaciones a corto plazo - 15.135
Total de activo corriente 713.076 881.542
Total del activo 916.215 1.233.059

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31/05/2020 31/05/2019
Clase y monto de
la moneda Tipo de Importe en Importe en
Rubro extranjera cambio pesos pesos
PASIVO
PASIVO NO CORRIENTE
Préstamos bancarios USD 90.000 68,54 6.168.600 234.580
Prefinanciación de exportaciones USD - 68,54 - 2.180.878
Fondos garantías USD 15 68,54 999 3.582

Total otras cuentas por pagar 999 3.582
Total del pasivo no corriente 6.886.699 3.074.847
PASIVO CORRIENTE
Préstamos bancarios USD 5.861 68,54 401.723 2.427.740
Prefinanciación de exportaciones USD 7.904 68,54 541.773 3.091.273
Sociedades Art. 33 - Ley N° 19.550 y otras relacionadas USD 4.158 68,54 285.014 -
Proveedores USD 14.214 68,54 974.194 896.847

EUR 1.190 76,11 90.576 194.153
GBP 1 64,28 77 3.579
Anticipos de clientes USD 496 68,54 33.992 71.240

EUR 4.355 76,11 331.457 110.671
Sociedades Art. 33 - Ley N° 19.550 y otras relacionadas USD 698 68,54 47.839 8.271
Total pasivo corriente 2.808.982 6.884.776
Total del pasivo 9.695.681 9.959.623
17. PROVISIÓN PARA JUICIOS Y CONTINGENCIAS
Los movimientos de la provisión para juicios y contingencias se detallan a continuación:
Provisión para
juicios y
contingencias
Al 31 de mayo de 2018 (110.803)

Aplicaciones 14.354
Al 31 de mayo de 2019 (185.984)
Aplicaciones 56.128
Al 31 de mayo de 2020 (100.391)

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Presidente
C.P.C.E.C.A.B.A. T° 164 - F° 235
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Otras contingencias positivas
Con fecha 27 de diciembre de 2017, la Sociedad ha presentado acciones de repetición del impuesto sobre los
ingresos brutos correspondiente a las jurisdicciones de Ciudad de Buenos Aires (“C.A.B.A”) y las provincias de
Buenos Aires, Córdoba, Mendoza y Santa Fe por el período fiscal 2012 por un monto total de 19.890 (cifra
nominal del reclamo en moneda de origen del mismo). El 27 de diciembre de 2018 hizo lo propio para el
período fiscal 2013 por las mismas jurisdicciones ascendiendo el monto a 27.854 (cifra nominal del reclamo en
moneda de origen del mismo). Con fecha 27 de diciembre de 2019, para el período fiscal 2014 por la
jurisdicción de Córdoba ascendiendo el monto a 2.877 (cifra nominal del reclamo en moneda de origen
del mismo), y en la misma fecha por el período fiscal 2014 a 2017 para las jurisdicciones de C.A.B.A., Buenos
Aires, Mendoza y Santa Fe ascendiendo el monto a 161.725 (cifra nominal del reclamo en moneda de origen
del mismo). El fundamento de esta repetición está dado por la tributación de dicho impuesto aplicando el
tratamiento impositivo más gravoso dispensado por los Códigos Fiscales y las Leyes Impositivas respectivas
en función a la ubicación de su establecimiento industrial; diferenciación que ha sido refutada inconstitucional
por la Corte Suprema de Justicia de la Nación en las causas "Bayer S.A. c/Santa Fe, Provincia s/acción
declarativa de certeza" y "Harriet y Donnelly S.A. e/Chaco, Provincia del s/acción declarativa de certeza" ambas
del 31 de octubre de 2017.
Los mencionados montos no se encuentran reconocidos contablemente, debido a que a la fecha de emisión
de los presentes estados financieros separados, el Grupo Ledesma no posee un grado de certeza sobre la
prosperidad de las acciones. En forma adicional, el Grupo Ledesma se encuentra evaluando presentar las
acciones de repetición por los períodos fiscales posteriores a los mencionados precedentemente.
18. OBJETIVOS Y POLÍTICAS DE GESTIÓN DEL RIESGO FINANCIERO
Los objetivos y políticas de gestión del riesgo financiero se han descripto en la Nota 20 a los estados financieros
consolidados al 31 de mayo de 2020.
19. PROGRAMA ACCESO A LA CASA PROPIA
En marzo de 2013, Ledesma S.A.A.I. comenzó un ambicioso plan para construir 1.100 viviendas para sus
empleados en la localidad de Libertador General San Martín, ampliado con 100 viviendas adicionales en el
Barrio del Talar, ambos Provincia de Jujuy, el cual fue concluido en el ejercicio finalizado al 31 de mayo de
2018.
Los efectos del mencionado Programa han sido descritos en la Nota 23 a los estados financieros consolidados
20. ACTIVOS MANTENIDOS PARA LA VENTA Y OPERACIONES DISCONTINUADAS

La información relativa a los activos mantenidos para la venta y operaciones discontinuadas se encuentra
detallada en la Nota 25 a los estados financieros consolidados al 31 de mayo de 2020.

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Presidente
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21. NOTAS COMPLEMENTARIAS SEGÚN LO DISPUESTO POR EL ART. 65 INC. 1 DE LA LEY

N° 19.550 (T.O. 1984)
a) Bienes de disponibilidad restringida:
Expuestos en el rubro Otros créditos financieros corrientes (Nota 13.1.):
− Embargos de cuentas bancarias: 32.020.

− Depósitos en garantía: 1.738
Tenencia accionaria de Glucovil Argentina S.A.:
Ledesma S.A.A.I. se ha comprometido hasta el cierre del ejercicio a finalizar el 31 de mayo de 2023, a no
prendar, gravar, ceder fiduciariamente o constituir garantía alguna, otorgar usufructo o dar en fideicomiso sus
Acciones de Glucovil Argentina S.A.; (ii) otorgar una opción sobre cualquier acción o cualquier interés en
cualquier a acción de la Sociedad; o (iii) realizar cualquier acto sobre sus tenencias accionarias en la Sociedad
que pudiera privar afectar o limitar los derechos de los restantes Accionistas. Asimismo se han cedido en
garantía del cumplimiento y pago en término del contrato de préstamo otorgado por Cargill por U$S 12.000.000
por el término de 10 años el flujo de dividendos a percibir por Ledesma.
b) No existen restricciones contractuales para la distribución de ganancias, excepto por lo mencionado en

las Notas 24 y 27 a los estados financieros consolidados al 31 de mayo de 2020.
c) Garantías recibidas:
La Sociedad posee garantías recibidas a fin de asegurar el cumplimiento de las obligaciones contraídas
vinculadas a alquileres de inmuebles. Al 31 de mayo de 2020 y 2019, dichas garantías ascienden a 999 y 3.582
respectivamente (equivalentes a U$S 14.581 dólares estadounidenses en ambos casos) y se exponen en el
rubro Otras cuentas por pagar no corrientes (Nota 13.4).
d) Garantías otorgadas:
Ledesma S.A.A.I. ha otorgado fianzas a favor de los proveedores Cargo Service S.A., Contreras S.A. y
Boixados S.A. a fin de garantizar las obligaciones que los mismos contraigan como socios partícipes de
Sociedades de Garantía Recíproca (SGR), en los términos del artículo 71 de la Ley N° 24.467. Los mismos
ascienden a:
Proveedor S.G.R. Fecha del contrato Importe (1) Plazo
Cargo Service S.A. Avaluar S.G.R. 7 de junio de 2019 $6.000.000 5 años
Cargo Service S.A. Affidavit S.G.R. 4 de junio de 2019 $6.500.000 5 años
Cargo Service S.A. Union S.G.R. 4 de junio de 2019 $9.500.000 5 años
Cargo Service S.A. S.G.R. Cardinal 4 de abril de 2019 $ 20.000.000 5 años
Cargo Service S.A. Bind S.G.R. 17 de enero de 2019 $ 25.000.000 2 años
Cargo Service S.A. Acindar S.G.R. 13 de febrero de 2020 $30.000.000 5 años
Contreras S.A. Avaluar S.G.R. 7 de junio de 2019 $6.000.000 5 años
Contreras S.A. Affidavit S.G.R. 4 de junio de 2019 $6.500.000 5 años
Contreras S.A. Union S.G.R. 4 de junio de 2019 $9.500.000 5 años
Contreras S.A. S.G.R. Cardinal 4 de abril de 2019 $ 20.000.000 5 años
Contreras S.A. Bind S.G.R. 17 de enero de 2019 $ 25.000.000 2 años
Contreras S.A. Acindar S.G.R. 13 de febrero de 2020 $30.000.000 5 años
Boixados S.A. Acindar S.G.R 13 de febrero de 2020 $30.000.000 5 años
(1) Cifras expresadas en moneda nominal.

C.P.C.E.C.A.B.A. T° 1 - F° 13
Presidente
C.P.C.E.C.A.B.A. T° 164 - F° 235
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El 16 de agosto del 2019, Ledesma constituyo una hipoteca de primer grado y lugar a favor a Nederlandse
Financierings-Maatschappij Voor Ontwikkelingslanden N.V. (FMO) sobre de 60.949 hectáreas de tierras
ubicadas en la Provincia de Jujuy, de las 60.949 hipotecadas 16.308 hectáreas corresponden a tierras con
producción agrícola, el resto a tierras no explotadas. La hipoteca fue otorgada en garantía de un préstamo
financiero de USD 90.000.000 otorgado por el FMO a Ledesma en dos tramos, uno de USD 50.000.000 a
devolver en 5 años con dos años de gracias de capital y otro de USD 40.000.000 a devolver en 7 años también
con dos años de gracias de capital. Ledesma recibió el desembolso de los USD 90.000.000 de préstamo el 28
de agosto del 2019
SEGUROS
Seguros que cubren los bienes tangibles. Para cada grupo homogéneo de los bienes se consignarán los riesgos
cubiertos, las sumas aseguradas y los correspondientes valores contables.
Suma Valor contable

asegurada (en del activo
Descripción Riesgo miles) (1) asignado
Edificios, contenido de fábrica,

depósitos, destilerías y anexos Incendio 974.422 USD 4.341.205
10.000 ARS por

Rodados Responsabilidad civil Automotores unidad 100.947
Responsabilidad civil Camiones, 22.000 ARS por
acoplados y maquinarias agrícolas unidad
22. SUSPENSIÓN BENEFICIOS IMPOSITIVOS GLUCOVIL S.A.
En la Nota 22 a los estados financieros consolidados al 31 de mayo de 2020, se detalla el reclamo presentado
por Ledesma S.A.A.I. en relación con este tema.
23. RESTRICCIONES A LA DISTRIBUCIÓN DE UTILIDADES
Las restricciones a la distribución de utilidades se encuentran descriptas en la Nota 24 a los estados financieros
consolidados al 31 de mayo de 2020.
24. CUMPLIMIENTO DE LAS DISPOSICIONES SOBRE GUARDA DE DOCUMENTACIÓN
En cumplimiento de las normas vigentes de la CNV (RG N° 629/2014), informamos que los libros societarios
(libros de Acta de Asamblea, Acta de Directorio, Actas del Comité de Auditoría, Depósito de Acciones y Registro
de Asistencia a Asambleas y Actas de Comisión Fiscalizadora) y los registros contables legales (libro Diario,
Subdiarios e Inventarios y Balances), correspondientes a los ejercicios finalizados el 31 de mayo de 2020 y
anteriores, se encuentran resguardados en la sede social de Ledesma S.A.A.I., ubicada en la Av. Corrientes
N° 415, piso 12° de la Ciudad Autónoma de Buenos Aires.

C.P.C.E.C.A.B.A. T° 1 - F° 13
Presidente
C.P.C.E.C.A.B.A. T° 164 - F° 235
- 95 -
Al momento de la emisión de los estados financieros, se encuentra pendiente de actualización la transcripción

de los libros societarios y los registros contables legales.
Asimismo, informamos que la restante documentación que respalda las transacciones y registros contables y
societarios, se encuentra distribuida en las sedes administrativas de la Sociedad y en el siguiente proveedor
del servicio de resguardo y conservación de documentación de terceros:
− Iron Mountain Argentina S.A., CUIT: 30-68250405-2, ubicado en la calle Cañada de Gómez N° 3895, de
la Cuidad Autónoma de Buenos Aires.
25. EVENTOS SUBSECUENTES
En nota 26 a los estados financieros consolidados, se describen el contexto y los efectos en las operaciones
relacionados con la pandemia del Covid-19 y en Nota 27 a se describen los eventos subsecuentes más
significativos.

C.P.C.E.C.A.B.A. T° 1 - F° 13
Presidente
C.P.C.E.C.A.B.A. T° 164 - F° 235
- 96 -
INFORMACIÓN ADICIONAL POR EL ART. 12, CAPÍTULO III, TÍTULO IV,
DE LAS NORMAS DE LA COMISIÓN NACIONAL DE VALORES
Expresada en miles de pesos (Nota 1.2. a los Estados Financieros Separados de
Ledesma S.A.A.I.)
CUESTIONES GENERALES SOBRE LA ACTIVIDAD DE LA SOCIEDAD:
1. Regímenes jurídicos específicos y significativos que impliquen decaimiento o renacimientos

contingentes de beneficios previstos por dichas disposiciones.
No se presenta esta situación.
2. Modificaciones significativas en las actividades de la sociedad u otras circunstancias similares

ocurridas durante los ejercicios comprendidos por los estados contables que afecten su
comparabilidad con los presentados en ejercicios anteriores, o que podrían afectarla con los que
habrán de presentarse en ejercicios futuros.
3. y 4. Clasificación de los saldos de créditos y deudas en las siguientes categorías:

A vencer
Menos de 3a6 6a9 9 a 12
Vencidos 3 meses meses meses meses 1 a 5 años Total
Créditos (1) 240.621 4.096.988 17.813 - 4.790 628.331 4.988.543

Deudas y préstamos que devengan interés - 3.847.427 633.939 151.325 333.333 6.885.700 11.851.724
Deudas por arrendamientos - 51.631 51.631 51.631 51.631 340.152 546.676
Otras deudas que devengan interés (3) - 213.363 73.335 - - - 286.698
Otras deudas (2) 370.847 3.945.861 122.707 131.059 - 1.011 4.571.485
(1) Incluye los rubros “Deudores comerciales y otras cuentas por cobrar”, “Otros créditos financieros” y “Otros créditos no financieros”.
(2) Incluye los rubros “Cuentas por pagar comerciales”, “Deudas sociales” y “Deudas fiscales”.
(3) Incluye deudas sociales que devengan intereses.
Clasificación de manera que permita conocer los efectos financieros que produce su mantenimiento
(Incisos 4 a), b) y c)):
a) Las cuentas en moneda nacional, en moneda extranjera y en especie.
b) Los saldos sujetos a cláusulas de ajuste y los que no lo están.
c) Los saldos que devengan intereses y los que no lo hacen.

Créditos que devengan intereses: 341.533
Créditos que no devengan intereses: 4.333.805
Deudas que devengan intereses: 12.577.207
Deudas que no devengan intereses: 4.530.919

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5. Detalle del porcentaje de participación en asociadas, negocios conjuntos y controladas

(sociedades del art. 33 de la Ley Nro. 19.550) en el capital y en el total de votos. Además saldos
deudores y/o acreedores por sociedad y segregados del modo previsto en los puntos 3 y 4
anteriores.
Porcentajes detallados en Notas 2.3. y 4 a los estados financieros consolidados.
Ver Notas 15 y 16 a los estados financieros separados. Estos créditos y deudas con Sociedades Art. 33 Ley
N° 19.550 y otras sociedades relacionadas son de plazo a vencer dentro de los seis meses de cerrados los
estados financieros.
6. Deudores comerciales y otras cuentas por cobrar o Préstamos contra directores, síndicos,
miembros del consejo de vigilancia y sus parientes hasta el segundo grado inclusive. Para cada
persona se indicará el saldo máximo habido durante el ejercicio, el saldo a la fecha del estado
contable, el motivo del crédito, la moneda en que fue concedido y las cláusulas de actualización
monetaria y tasas de interés aplicadas.
Ver Nota 15 de los estados financieros separados.
INVENTARIO FÍSICO DE LOS INVENTARIOS
7. Periodicidad y alcance de los inventarios físicos de los inventarios. Si existen bienes de

inmovilización significativa en el tiempo, por ejemplo más de un año indicar su monto y si se han
efectuado las provisiones que corresponda.
Los inventarios físicos se realizan rotativamente abarcando dentro del ejercicio la totalidad del rubro
Inventarios.
VALORES CORRIENTES
8. Fuentes de los datos empleados para calcular los valores corrientes utilizados para valuar
Inventarios, Propiedades, Planta y Equipo y otros activos significativos.
Los estados financieros han sido preparados sobre la base del modelo de costo histórico, el cual ha sido
reexpresado en moneda constante de cierre en el caso de las partidas no monetarias, a excepción de la
valuación de los instrumentos financieros derivados y ciertos activos biológicos que han sido medidos por su
valor razonable y de algunos créditos y deudas que han sido expresados según su valor actual, de acuerdo a
lo indicado en la Nota 2.2 de los Estados Financieros Consolidados al 31 de mayo de 2020.
PROPIEDADES, PLANTA Y EQUIPO
9. En el caso de existir Propiedades, Planta y Equipo revaluados técnicamente, indicar el método

seguido para calcular la desafectación del ejercicio de la "Reserva por Revalúo Técnico", cuando
parte de ella hubiera sido reducida previamente para absorber pérdidas.

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10. Deberá informarse el valor total consignado en el balance de las Propiedades, Planta y Equipo sin
usar por obsoletos.
PARTICIPACIONES EN OTRAS SOCIEDADES
11. Participaciones en otras sociedades en exceso de lo admitido por el art. 31 de la Ley Nro 19.550 y
planes para regularizar la situación.
Nuestras participaciones en otras sociedades no exceden los límites del art. 31 de la Ley Nro. 19.550.
VALORES RECUPERABLES
12. Criterio seguido para determinar los "valores recuperables" significativos de Inventarios,
Propiedades, Planta y Equipo y otros activos, empleados como límites para sus respectivas
valuaciones contables.
Criterio seguido para determinar los "valores recuperables" de:
− Inventarios y Activos Biológicos: Valor neto de realización detallado en las Notas 2.4.13.2 y 2.4.14 a los
Estados Financieros Consolidados de Ledesma S.A.A.I. al 31 de mayo de 2020.
− Propiedades, planta y equipo y Activos Intangibles: Valor de Uso o Utilización Económica teniendo en
cuenta las actividades generadoras de efectivo detalladas en la Nota 2.4.13.2 a los Estados Financieros
Consolidados de Ledesma S.A.A.I. al 31 de mayo de 2020.
− Activos mantenidos para la venta: Valor razonable menos gastos directos de venta detallado en la Nota
2.4.17 a los Estados Financieros Consolidados de Ledesma S.A.A.I. al 31 de mayo de 2020.
SEGUROS
13. Seguros que cubren los bienes tangibles. Para cada grupo homogéneo de los bienes se
consignarán los riesgos cubiertos, las sumas aseguradas y los correspondientes valores
contables.
Valor contable
Suma asegurada del activo
Descripción Riesgo (en miles) (1) asignado
Edificios, contenido de fábrica,

depósitos, destilerías y anexos Incendio 974.422 USD 100.947
Responsabilidad civil 10.000 ARS por

Rodados Automotores unidad 4.341.205
Responsabilidad civil
Camiones, acoplados y 22.000 ARS por
maquinarias agrícolas unidad

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CONTINGENCIAS POSITIVAS Y NEGATIVAS
14. Elementos considerados para calcular las provisiones cuyos saldos, considerados
individualmente o en conjunto, superen el dos por ciento (2 %) del patrimonio.
Las provisiones de la Sociedad al 31 de mayo de 2020 fueron constituidas en función de los siguientes
elementos:
− Opiniones de asesores legales sobre juicios laborales, civiles, comerciales e impositivos en los que la
misma es parte.
− Antigüedad de los saldos vencidos pendientes de cobro y análisis crediticio de la cartera de créditos.
Las mismas se exponen en las Notas 13.2 y 17 de los Estados Financieros Separados al 31 de mayo de 2020.
15. Situaciones contingentes a la fecha de los estados contables cuya probabilidad de ocurrencia no
sea remota y cuyos efectos patrimoniales no hayan sido contabilizados indicándose si la falta de
contabilización se basa en su probabilidad de concreción o en dificultades para la cuantificación
de sus efectos.
ADELANTOS IRREVOCABLES A CUENTA DE FUTURAS SUSCRIPCIONES
16. Estado de tramitación dirigida a su capitalización.
17. Dividendos acumulativos impagos de acciones preferidas.
18. Condiciones, circunstancias o plazos para la cesación de las restricciones a la distribución de los
resultados no asignados, incluyendo las que se originan por la afectación de la reserva legal para
absorber pérdidas finales y aún están pendientes de reintegro.
Ciudad Autónoma de Buenos Aires,

26 de agosto de 2020

C.P.C.E.C.A.B.A. T° 1 - F° 13
Presidente
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LEDESMA SOCIEDAD ANÓNIMA AGRÍCOLA INDUSTRIAL

EJERCICIO ECONÓMICO N° 107

ESTADOS FINANCIEROS CONSOLIDADOS Y SEPARADOS POR EL EJERCICIO INICIADO

EL 1° DE JUNIO DE 2019 Y FINALIZADO EL 31 DE MAYO DE 2020

PRESENTADOS EN FORMA COMPARATIVA CON EL EJERCICIO ANTERIOR

(Cifras expresadas en miles de pesos - Nota 2.2)

Fecha de inscripción en el Registro Público de Comercio:

− Del estatuto social: 25 de junio de 1914.

Fecha de vencimiento del contrato social: 1° de abril de 2130.

Clave Única de Identificación Tributaria (CUIT) N°: 30-50125030-5.

Información sobre entes controlados: ver Nota 2.3., 4. y 17.

COMPOSICIÓN DEL CAPITAL SOCIAL

(Expresado en pesos nominales)

Clase de acciones Autorizado a Suscripto,

Ordinarias de valor nominal $ 1 cada una con derecho a un 439.714.254 439.714.254

Firmado a efectos de su identificación con Firmado a efectos de su identificación con

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ESTADO CONSOLIDADO DEL RESULTADO INTEGRAL

POR EL EJERCICIO FINALIZADO EL 31 DE MAYO DE 2020

COMPARATIVO CON EL EJERCICIO ANTERIOR

(Cifras expresadas en miles de pesos - Nota 2.2)

Gastos de comercialización 8 (5.133.625) (5.054.263)

Ingresos financieros 9.2.1 2.340.475 1.079.708

Impuesto a las ganancias sobre operaciones continuadas 10 (521.394) 334.893

Otro resultado integral que se reclasificará a resultados en

Ganancia / (Pérdida) por acción del ejercicio básica y diluida

Ganancia / (Pérdida) por acción por operaciones continuadas

Firmado a efectos de su identificación con Firmado a efectos de su identificación con

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ESTADO CONSOLIDADO DE SITUACIÓN FINANCIERA

COMPARATIVO CON EL EJERCICIO ANTERIOR

(Cifras expresadas en miles de pesos - Nota 2.2)

Firmado a efectos de su identificación con Firmado a efectos de su identificación con

LEDESMA SOCIEDAD ANÓNIMA AGRÍCOLA INDUSTRIAL

ESTADO CONSOLIDADO DE CAMBIOS EN EL PATRIMONIO

POR EL EJERCICIO FINALIZADO EL 31 DE MAYO DE 2020

COMPARATIVO CON EL EJERCICIO ANTERIOR

(Cifras expresadas en miles de pesos - Nota 2.2)

Ganancia integral total neta del

Al 1° de junio 2018 439.714 9.630.584 10.070.298 - (425.116) 93.456 313.120 10.051.758

Afectación de resultados no asignados

Pérdida integral total neta del ejercicio - - - - - - (2.181.164) (2.181.164)

Firmado a efectos de su identificación con Firmado a efectos de su identificación con

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ESTADO CONSOLIDADO DE FLUJOS DE EFECTIVO

POR EL EJERCICIO FINALIZADO EL 31 DE MAYO DE 2020

COMPARATIVO CON EL EJERCICIO ANTERIOR

(Cifras expresadas en miles de pesos - Nota 2.2)

Ajustes al capital de trabajo

Firmado a efectos de su identificación con Firmado a efectos de su identificación con

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NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS CONSOLIDADOS

POR EL EJERCICIO FINALIZADO EL 31 DE MAYO DE 2020

COMPARATIVAS CON EL EJERCICIO ANTERIOR

(Expresadas en miles de pesos - Nota 2.2)

1. INFORMACIÓN CORPORATIVA Y ACTIVIDADES PRINCIPALES DEL GRUPO LEDESMA

La emisión de los estados financieros consolidados de la Sociedad correspondientes al ejercicio finalizado el

2. BASES DE PRESENTACIÓN DE LOS ESTADOS FINANCIEROS CONSOLIDADOS

2.1. Normas contables profesionales aplicadas