Tema 1

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Tema 1.

Objetivos del análisis de


estados financieros

La información financiera y su contexto

 Los objetivos de las unidades económicas: especial referencia a


la empresa privada.
 La información contable en el ámbito empresarial
 Los usuarios de la información contable
 La importancia de la publicidad de la información contable en los
mercados de capitales
 Los objetivos de la información contable
 Naturaleza del análisis contable: Concepto y fines del análisis de
estados financieros
 Principales vertientes del análisis contable. Análisis patrimonial.
Análisis financiero. Análisis económico.
Análisis de estados
financieros
Autores Objeto material Objeto formal Objetivos y fines
¿Qué? ¿Cómo? ¿Para qué? ¿Por qué?
Rodríguez y Román Estados financieros e Técnicas adecuadas  Evaluar el equilibrio financiero
(1999) información (cumplimiento puntual de pagos)
complementaria  Evaluar el equilibrio económico (si las
tasas de rentabilidad con
satisfactorias)
Gonzalo, Pérez y Información contable Medidas y modelos  Estudiar las causas de la evolución en
Serrano externa y otros analíticos el tiempo de los indicadores calculados
(2000) datos (des  Simular y proyectar los valores de las
sector, variables, bajo determinadas hipótesis
bursátiles, etc.)  Determinar el valor de la entidad a
partir de los datos proyectados
Jiménez García- Información Proceso no  Investigar dos factores fundamentales:
Ayuso y Sierra financiera estructurado rentabilidad y riesgo
(2002)  Transformación de datos en opiniones
 Formulación de opiniones
especialmente predictivas
 Asignación eficiente de recursos
La información contable en el
ámbito empresarial

Junta General de accionistas (SA) o de Socios (SL)

Administrador o Consejo de Administración

Director General
Director RRHH

D. Comercial

D. Operaciones

...
La informació comptable a l’àmbit
empresarial
S’expressa en llenguatge i formats específics
Normes comptables
Normes Valoració per compte Llibre Major
Criteris de Registre Balanç de
= APUNT agregació sumes i saldos
per data Llibre Diari (1 a 9)

Estats Financers
1. Balanç (1 a 5)
2. Compte de Pèrdues i Guanys (6 a 7)
3. Estat de Fluxos d’Efectiu (57) Comptes anuals (N, N-1)
4. Estat de Canvis en el Patrimoni Net (8 a 9)
informe d’Auditoria
5. Memòria
+ Informe de gestió
Comptes anuals auditats
La información contable en el
ámbito empresarial
 Separación entre Propiedad y Control-Gestión
 Accionistas y administradores
 Teoría del Principal – Agente
 Necesidad social de información económico-financiera fiable
 Múltiples Usuarios
 Diferentes intereses informativos
 Garantías que avalen la credibilidad de la información económico
financiera:
 elaboración con criterios objetivos, conocidos por todos y
aplicados por todos
 que existan controles sustantivos por parte de personas ajenas
a la empresa y a sus directivos
 Incremento del caudal informativo
Los objetivos de las unidades
económicas: la empresa privada

 Contabilidad:
 Sistema de información y análisis de la realidad económica,
con el objetivo de suministrar los datos que diferentes
usuarios de la información financiera necesitan para tomar
decisiones con racionalidad.
 ¿Porqué es necesaria la información financiera de las
empresas?
 Para racionalizar los procesos de decisión se requiere:
• Más información
• Más calidad de la información
 Para asignar eficientemente los recursos escasos
USUARIOS INTERNOS

 Gerencia
 para cumplir con las obligaciones
legales de registro y depósito de
cuentas anuales (obligación legal)
 Para permitir la toma de decisiones a
los usuarios externos, en su caso, los
accionistas (Teoría de la agencia)
USUARIOS EXTERNOS
 Propietarios, actuales y potenciales
 Evaluar el comportamiento de la empresa y su
capacidad para mantener, y retribuir a los recursos
por ellos aportados.
 Debe permitirles evaluar la acción de los
administradores en las tareas a ellos delegadas.
 Medir la rentabilidad de su inversión para tomar
decisiones de compra, venta o mantenimiento de la
inversión
15/12/2017 - Hennes and Mauritz (H&M) cerró
con un desplome de casi el 13% en bolsa tras
anunciar su mayor caída trimestral de ventas en
una década. En concreto, la cadena sueca
registró un descenso en su ventas del 4,3%
entre septiembre y noviembre, hasta los 58.454
millones de coronas suecas (5.880 millones de
euros), un resultado "significativamente por
debajo" de sus propias expectativas.
USUARIOS EXTERNOS

 Prestamistas
 Evaluar la capacidad de la sociedad de devolver los
préstamos recibidos y retribuirlos de acuerdo con el
tipo de interés pactado (análisis de solvencia a largo
plazo)
 Trabajadores y representantes
 Evaluar la capacidad futura de la empresa de
garantizar sus retribuciones (presentes y futuras), así
como para orientar sus estrategias de negociación
colectiva: mantenimiento de la ocupación y mejora de
las condiciones de trabajo.
 Proveedores y otros acreedores comerciales
 Evaluar el riesgo de crédito y su capacidad para
mantener de forma estable los acuerdos de compra
¿Por qué tiene que aprobar Hacienda
la subida salarial en Aena, una
empresa que cotiza en bolsa?
Aena es una sociedad mercantil estatal que está participada en un 51%
por Enaire, entidad que depende del Ministerio de Fomento. El otro
49% de Aena está en manos privadas.

Desde 2011 Las funciones de Aena son la gestión de los aeropuertos


mientras que Enaire se dedica al control aéreo.

AENA comenzó a cotizar en febrero de 2015 cuando se privatizó


parcialmente.
USUARIOS EXTERNOS
 Clientes y otros deudores comerciales
 Analizar la capacidad de producción de la entidad, y
su continuidad en las relaciones comerciales
 Gobierno y organismos públicos
 Interés por comprobar si la liquidación del impuesto
de sociedades y otros tributos se ha realizado de
forma rigurosa
 Evaluar la concesión de ayudas y subvenciones
 Confeccionar bases de datos y estadísticas
nacionales para tomar decisiones de política
económica monetaria y fiscal
 Para proporcionar estabilidad en los mercados
 Público en general y la sociedad
 Por exigencias de interés social: medioambiente,
ética laboral y comercial, etc.
Quiebras bursátiles

 Casos:  Valoración de
 Enron en 2001 activos
 Hipotecas subprime  Fraudes contables
2006  Crisis de confianza
 Madoff en 2008
 Caídas en bolsa
 Bankia, 2011
 Pérdidas en todos
 Gowex, España 2014 los mercados
Necesidades de los usuarios
(I)
 Determinar el rendimiento de la entidad
 Determinar su eficiencia en el cumplimiento de los objetivos
propuestos
 Conocer la experiencia y antecedentes de los directivos de la
empresa
 Determinar la estabilidad económica i la vulnerabilidad de la
entidad
 Determinar la liquidez de la empresa
 Determinar la capacidad de la empresa para distribuir recursos en
el futuro
 Estimar las perspectivas futuras de la sociedad
Necesidades de los usuarios
(y II)
 Determinar el rendimiento, la posición y las perspectivas de los
establecimientos y de las compañías del grupo
 Evaluar la función económica y el comportamiento de la entidad
en relación a la sociedad
 Certificar el cumplimiento de los requisitos legales
 Conocer la naturaleza de los negocios y de los productos
 Establecer comparaciones económicas
 Estimar el valor de la propiedad de los usuarios
 Conocer la propiedad y quién y cómo se administra la empresa
La importancia de la publicidad de la
información contable en los mercados de
capitales
 Objetivos de los reguladores de un Mercado de Valores:
 La protección al inversor
 La creación de unas reglas de juego adecuadas para las empresas que
participan en un determinado mercado
 Promover la eficiencia de las transacciones
 Salvaguardar la estabilidad del mecanismo de mercado
 La transparencia del mercado
 www.cnmv.es
 Legislación, Jurisprudencia y otras normas
Normativa comunitaria
Directiva 2004/109/CE (15/12/2004) sobre la
armonización de los requisitos de transparencia relativos
a la información sobre los emisores cuyos valores se
admiten a negociación en un mercado regulado. Leer
las consideraciones
Los objetivos de la información
contable
 Proporcionar información
 sobre la situación económico financiera y
 sobre los flujos que modifican la
mencionada situación
 Tipos de flujos :
 Patrimoniales
 Económicos
 Financieros
Flujos y operaciones
 Las operaciones empresariales son una combinación de
diferentes flujos. El conjunto de flujos de un período
determina la Situación Patrimonial
 La información contable está representada en:
 Estados de posición
• situación concreta
 Estados de flujos
• representativos de
transacciones patrimoniales,
financieras y económicas
Tipo de información y estados contables

De situación Fondos  Balance de Situación


 Pérdidas y Ganancias
Flujos Económicos
 Estado de Valor Añadido

EOAF (Cuadro Financiación)


Estado de variaciones del
Financiera
cuantitativa  Patrimonio Neto
De actividad Flujos Patrimoniales
 Inmovilizado
 Inversiones Financieras

 Estado de Flujos de
Flujos Financieros
Tesorería (EFE)
 Memoria anual
Financiera mixta (cuantitativa y cualitativa)
 Informe de gestión

 Informe anual de Gobierno


De tipo social y Corporativo
No financiera
medioambiental  Informe de Responsabilidad
Social Corporativa
Principales vertientes del
análisis contable
 Análisis patrimonial: Conocer la estructura patrimonial y
sus variaciones: capital en funcionamiento (Activo) y
fuentes de financiación (Pasivo)
 Análisis financiero: Conocer la estructura cualitativa y
cuantitativa de sus fuentes de financiación, y pronosticar
la evolución futura de la empresa con relación al
cumplimiento de sus obligaciones
 Análisis económico: Conocer la marcha de los
resultados, las variaciones en la estructura de los costes y
de los beneficios; determinar y comparar los coeficientes
de rentabilidad; y conocer los puntos cruciales
Rentabilidad – estabilidad económica
Sociedad Proveedores
en general

Clientes

Inversores

Bancos
Accionistas
Trabajadores

Liquidez – estabilidad financiera

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