UNIVERSIDAD AUTÓNOMA DE OCCIDENTE

FACULTAD DE CIENCIAS ECONÓMICAS

CURSO DE FINANZAS DE CORTO PLAZO

Caso 1.

Caso 2.

Caso 3.
Balance de fin de año de Dynamic Mattress para 2006 (cifras en millones de dólares).
 Estado de resultados de Dynamic Mattress para 2006 (cifras en millones de dólares).

Calcule el ciclo operativo y el ciclo de caja para Dynamic Mattress

Calcule el monto a invertir en capital de trabajo

Caso 4.
Industria O’Keefe desea que usted le complete el balance general para el año 2011, usando la
información siguiente.

O'Keefe Industries. Balance General (USD$000). 31/12/2011

Activos Pasivos + Patrimonio
Efectivo 32.720 Cuentas por pagar 120.000
Inversiones de cto plazo 25.000 Documentos por pagar ?
Cuentas por cobrar ? Deuda de corto plazo 20.000
Inventarios ? Total de pasivos corrientes ?
Total de activos corrientes ? Deuda de largo plazo ?
Activos fijos netos ? Patrimonio de los accionistas 600.000
Total de activos ? Total pasivos + patrimonio ?

Adicionalmente, se encuentran disponibles los siguientes datos financieros de 2011:

1. Las ventas sumaron un total de 1.800’000.000 dólares.
2. El margen de utilidad bruta fue del 25%
3. La rotación de inventario fue de 6.0 veces.
4. El año tiene 365 días.
5. El período promedio de cobro (rotación de cartera) fue de 40 días.
6. La razón corriente fue de 1.60 veces.
7. La rotación de activos totales fue de 1.20 veces.
8. La razón o índice de endeudamiento fue de 60%.

SUGERENCIA: para la rotación de inventario utilice el costo de venta en lugar de las ventas
netas, es decir, Rotación de Inventarios = Costo de ventas / Inventarios.

I. Calcule, el ciclo operativo, el ciclo de efectivo y el monto a invertir en capital de trabajo.

II. Sabiendo que el ciclo de efectivo del sector es de 70 días, compare esta cifra con la de la
empresa, al igual que el monto a invertir en capital de trabajo. ¿Qué opinión le merece al
respecto?
Caso 5.

Considere la siguiente información:

Coltejer S.A. (Resumen de BSC Financiero 2009, 2010 y 2011)
Unidad de Año Sector
Razón
Medida 2009 2010 2011 2011
Liquidez
Razón Corriente Veces 2.04 2.08 1.97 2.05
Prueba ácida veces 1.32 1.46 1.51 1.43
Actividad
Rotación de Inventarios Veces 5.1 5.7 7.2 6.6
Período promedio de cobro Días 43.9 51.2 59.7 44.3
Período promedio de pago Días 75.8 81.2 95.4 66.5
Rotación de activos totales veces 0.94 0.79 0.85 0.75
Deuda
Índice de endeudamiento % 36.8 44.3 45.7 40.0
Cobertura de intereses Veces 5.6 3.3 4.5 4.3
Marginalidad
Margen de utilidad bruta % 31.4 33.3 32.1 30.0
Margen de utilidad operativa % 14.6 11.8 13.6 11.0
Margen de utilidad neta % 8.2 5.4 7.2 6.2
Rentabilidad
Utilidad por acción (UPA) $/acción 3.26 1.81 2.90 2.26
Rendimiento sobre activos totales (ROA) % 7.8 4.2 6.1 4.6
Retorno sobre patrimonio (ROE) % 13.7 8.5 12.6 8.5
Mercado
Relación precio ganancia (RPG) Veces 10.5 10.0 11.1 12.5
Razón mercado a libros (PVL) Veces 1.3 0.9 1.4 1.3

Respecto a los anteriores datos financieros Coltejer S.A. necesita saber:

1. Cuál es la situación financiera de la empresa en cuanto a liquidez, actividad - eficiencia y
solvencia. SEA CLARO Y CONCISO.
2. Calcule el ciclo operativo y el ciclo de caja para la empresa en los tres años de actividad
reportados y analice la evolución que ha tenido en este tiempo. Calcule además los ciclos de la
industria y compárelos con los calculados para la empresa.
 Caso 6.

Caso International Paper Co (Cifras en millones de dólares)

International Paper Co. Balance General 2012 - 2013 Estado de Resultados 2012 - 2013
Activos 2012 2013 2012 2013
Efectivo 1.624 905 Ventas netas 21.995 21.890
Costos operacionales 16.248 16.060
CuentasxCobrar 3.194 3.365
Otros gastos 880 2.503
OtrosxCobrar 132 370
Ut. Antes de Int., Imp., Dep. y Amort 4.867 3.327
Inventarios 3.687 2.095 Depreciación periodo 208 218
Activos Corrientes 8.637 6.735 Utilidad Antes de Intereses e Impuestos 3.709 1.951
Otros Activos de Largo Plazo 4.821 6.513 Intereses 521 297
Activos Fijos Brutos 11.734 12.287 Ingresos No Operacionales - -
-Depreciación acumulada 1.158 1.376 Egresos No Operacionales - -
Activos Fijos Netos 10.576 10.911 Utilidad antes de Impuesto 3.188 1.654
Impuestos 2.138 486
Activos Totales 24.034 24.159
Utilidad Despues Impuestos 1.050 1.168
Pasivos
CuentasxPagar 3.616 3.571
Obligaciones Financieras Corto Plazo 692 267
OtrosxPagar 333 4
Pasivos Corrientes 4.641 3.842
Otros Pasivos de Largo Plazo 4.899 5.292
Deuda de Largo Plazo 6.531 6.353
Pasivo Total 16.071 15.487
Acciones Preferenciales - -
Acciones Ordinarias 4.226 4.297
Utilidas Retenidas 3.737 4.375
Patrimonio Ordinario 7.963 8.672
Pasivo y Patrimonio 24.034 24.159

Con base en la información suministrada, determine para ambos años el ciclo operativo y el
ciclo de caja (conversión del efectivo). Compare los resultados anteriores con los promedios
sectoriales. En promedio la industria tuvo un Ciclo Operativo de 119 días, mientras que el ciclo
de conversión del efectivo se situó en 39 días. Concluya al respecto. Estime además cuánto
debió invertir la empresa en capital de trabajo por ciclo en cada año. Analice los resultados.

Caso 7.

American Products desea administrar su efectivo en forma eficiente. En promedio, sus

inventarios tienen una rotación de 90 días y sus cuentas por cobrar se recaudan en 60 días.
Las cuentas por pagar se pagan aproximadamente en 30 días después de que se originaron. La
empresa tiene un costo de ventas anuales aproximadamente de $30 millones. Suponga que el
año tiene 365 días.
a) Calcule el ciclo operativo de la empresa.
b) Determine el ciclo de conversión del efectivo de la empresa.
c) Calcule el monto de los recursos necesarios para sostener el ciclo de conversión del
efectivo de la empresa.
d) Comente cómo podría la gerencia reducir el ciclo de conversión del efectivo?

Caso 8.

Hurkin Manufacturing Company paga sus cuentas al décimo día después de la compra. El
período promedio de cobro es de 30 días, y el tiempo promedio del inventario es de 40 días.
Actualmente, la empresa tiene ventas anuales aproximadas por $18 millones y compras por
$14 millones. La compañía está considerando un plan que extendería en 20 días más el plazo
de pago de sus cuantas con proveedores. Si a la empresa le cuesta el 12% anual la inversión en
recursos, ¿qué ahorro anual puede obtener con este plan? Suponga que el año tiene 360 días.

Caso 9.

Camp Manufacturing completa la rotación de su inventario 8 veces al año, tiene un período

promedio de pago de 35 días y un período promedio de cobro de 60 días. Las ventas anuales
de la empresa ascienden a $3,5 millones. Suponga que no existe ninguna diferencia en la
inversión por dólar de las ventas en inventario, las cuentas por cobrar y las cuentas por pagar,
y que el año tiene 365 días.
a) Calcule el ciclo operativo y el ciclo de conversión del efectivo de la empresa.
b) Determine los gastos en efectivo operativos diarios de la empresa. ¿Cuánto debe
invertir en recursos para sostener su ciclo de conversión del efectivo?
c) Si el costo de oportunidad de los activos operativos es de 14% anual, ¿cuánto
aumentarían sus utilidades anuales al cambiar favorablemente su ciclo de conversión
del efectivo actual en 20 días?

Caso 10.

Industrias El Péndulo SAS completa la rotación de su inventario 6 veces al año, tiene un

período promedio de cobro de 45 días y un período promedio de pago de 30 días. El costo de
producción y venta es de $3 millones. Suponga que el año tiene 365 días.
a) Calcule el ciclo de conversión de la empresa, sus costos operativos en efectivo diarios,
y el monto de los recursos necesarios para sostener su ciclo de caja.
b) Determine el ciclo de conversión del efectivo de la empresa y sus necesidades de
inversión en recursos, si realiza los siguiente cambios en forma simultánea:
1. Acorta en 5 días el tiempo promedio del inventario.
2. Acelera 10 días en promedio el cobro de las cuentas por cobrar.
3. Extiende 10 días el período promedio de pago.
c) Si a la empresa le cuesta el 13% anual poner a funcionar los activos operativos,
¿cuánto podría aumentar sus utilidades anuales como resultado de los cambios del
inciso b)?
d) Si el costo anual por obtener las utilidades del inciso c) es de $35.000, ¿qué medida
recomendaría a la empresa? ¿Por qué?