UNIVERSIDAD NACIONAL DE SAN ANTONIO ABAD

DEL CUSCO

FACULTAD DE CIENCIAS ADMINISTRATIVAS,

CONTABLES, ECONOMICAS Y DE TURISMO
CARRERA PROFESIONAL DE CONTABILIDAD

SISTEMA NACIONAL DE ENDEUDAMIENTO PUBLICO

Docentes:
o Dra. Angélica Arroyo Morales
oMgt. Omar Germain Achahuanco Cáceres

CUSCO – PERÚ
2020
 1

DECRETO LEGISLATIVO N° 1437

NORMA LEGAL PUBLICADA EN EL DIARIO OFICIAL EL PERUANO EL DIA 16 DE SETIEMBRE DEL 2018

TAREA ANTES DE INICIO DE ESTE SISTEMA: PREPARAR UN RESUMEN DE LOS TRES

SISTEMAS ANTERIORES ESTUDIANTES SOBRE LOS SIGUIENTES PUNTOS: N° DE LA NORMA
QUE LO REGULA, DEFINICION DEL SISTEMA, PRINCIPIOS, FINALIDAD, FUNCIONES,
INTEGRACION INTRA E INTER SISTÉMICA, DEFINICION Y FINALIDAD O FUNCIONES DE
INTEGRANTES INTER SISTEMA, FASES DE PROCESOS SI LOS MENCIONA LA NORMA,
INSTRUMENTOS SI LOS MENCIONA LA NORMA. CONCLUSION DE TRES PÁRRAFOS
CON CINCO FILAS CADA UNO EN CADA SISTEMA.
 ARTICULO 1.- OBJETIVO 3

regular el Sistema Nacional de

Endeudamiento Público,
DECRETO
objetivo conformante de la
LEGISLATIVO
Administración Financiera del
Sector Público.
 ARTICULO 2.- PRINCIPIOS 4

Obtención de financiamiento externo

e interno de acuerdo con las
Capacidad de pago posibilidad de atender los pasivos
que contrae el G.N G.R G.L o la
entidad obligada

manejo y disposición de los Fondos

Eficiencia y prudencia Públicos viabilizando su óptima
aplicación y minimizando sus costos
sujeto a un grado de riesgo prudente.

gestión mediante mecanismos

Transparencia y
transparentes y predecibles que
predictibilidad
estén previstos en el Decreto
Legislativo
 ARTICULO 3.- AMBITO DE APLICACION 5

Sector publico no financiero

a. Entidades Públicas:
i. Poderes Legislativo, Ejecutivo y Judicial.
ii. Ministerio Público, Jurado Nacional de Elecciones, Oficina Nacional de Procesos Electorales, Registro
Nacional de Identificación y Estado Civil, Consejo Nacional de la Magistratura, Defensoría del Pueblo,
Tribunal Constitucional, Contraloría General de la República y Superintendencia de Banca, Seguros y
Administradoras Privadas de Fondos de Pensiones.
iii. Universidades Públicas.
iv. Gobiernos Regionales.
v. Gobiernos Locales.
vi. Otros organismos públicos de los niveles de gobierno regional y local.
 ARTICULO 3.- AMBITO DE APLICACION 6

b. Empresas Públicas No Financieras:

i. Empresas Públicas No Financieras del Gobierno Nacional, de los Gobiernos Regionales y de los Gobiernos Locales,
fuera del ámbito del Fondo Nacional de Financiamiento de la Actividad Empresarial del Estado (FONAFE).

ii. Empresas Públicas No Financieras bajo el ámbito del FONAFE.

c. Otras formas organizativas no financieras que administren Fondos Públicos, tales como:
i. Caja de Pensiones Militar Policial.
ii. Seguro Social de Salud (EsSALUD).
iii. Administradores de Fondos Públicos.
 ARTICULO 3.- AMBITO DE APLICACION 7

Sector publico financiero

i. Empresas Públicas Financieras del Gobierno Nacional, de los Gobiernos Regionales y de los Gobiernos Locales, fuera
del ámbito del FONAFE.

ii. Empresas Públicas Financieras bajo el ámbito del FONAFE.

b. Otras formas organizativas financieras que administren Fondos Públicos.

 8

TÍTULO II
ÁMBITO INSTITUCIONAL
 ARTICULO 4.- SISTEMA NACIONAL DE ENDEUDAMIENTO PUBLICO 9

Es el conjunto de principios, procesos, normas, procedimientos, técnicas e instrumentos

mediante los cuales se ejecuta la gestión de pasivos financieros, sus riesgos financieros, y
parte de la estructuración del financiamiento del Sector Público, de manera integrada con el
Sistema Nacional de Tesorería.

La Dirección General del Tesoro

Público (ente rector)

Conformado por:

Las Unidades Ejecutoras

 ARTICULO 5.- DIRECCION GENERAL DEL TESORO PUBLICO 10

Tarea buscar significado de

Funciones FIDEICOMISOS”

1. Ejercer la máxima autoridad técnico-normativa del Sistema Nacional de Endeudamiento Público

dictando normas relacionadas con su ámbito de competencia.
2. Aprobar la normatividad y los procedimientos, de obligatorio cumplimiento por las entidades
conformantes del Sistema Nacional de Endeudamiento Público, respecto de la gestión de los pasivos
financieros.
3. Programar, negociar y gestionar la aprobación de las Operaciones de Endeudamiento y de
Administración de Deuda del Gobierno Nacional.
4. Programar y autorizar el desembolso de las Operaciones de Endeudamiento del Gobierno Nacional.
5. Actuar como único Agente Financiero del Estado, en las operaciones del Gobierno Nacional.
6. Emitir títulos representativos de deuda del Estado.
7. Programar y atender el servicio de la deuda del Gobierno Nacional.
8. Participar en fideicomisos relacionados con las Operaciones de Endeudamiento y de Administración
de Deuda.
 ARTICULO 5.- DIRECCION GENERAL DEL TESORO PUBLICO 11

9. Registrar las obligaciones derivadas de las Operaciones de Endeudamiento del Sector Público, y
elaborar las estadísticas de la deuda pública.
10. Absolver las consultas, asesorar y emitir opinión vinculante respecto de todos los asuntos normativos
del Sistema Nacional de Endeudamiento Público.
11. Otorgar o contratar garantías para atender requerimientos derivados del proceso de promoción de la
inversión privada, así como registrar y atender su ejecución.
12. Gestionar la aprobación de Asunciones de Deudas por el Gobierno Nacional.
13. Negociar y gestionar la aprobación de los Financiamientos Contingentes para obtener recursos ante la
eventual ocurrencia de un desastre de origen natural o tecnológico, o de una crisis de tipo económico y/o
financiero.
14. Identificar, medir, mitigar y reportar los riesgos financieros de los pasivos financieros.
15. Elaborar y presentar estados financieros y el Estado de Deuda, conforme a la normatividad y
procedimientos correspondientes.
 ARTICULO 6.- UNIDADES EJECUTORAS 12

funciones 1. Gestionar Fondos Públicos provenientes del endeudamiento

público.
2. Determinar y recaudar ingresos.
3. Contraer compromisos, devengar gastos y ordenar pagos, con
arreglo a la legislación aplicable.
4. Registrar la información generada por las acciones y operaciones
realizadas.
5. Informar sobre el avance y/o cumplimiento de metas.
6. Recibir y ejecutar desembolsos de Operaciones de
Endeudamiento.
7. Emitir y/o colocar obligaciones de deuda.
 13

TÍTULO III
ÁMBITO FUNCIONAL
CAPÍTULO I
INTEGRACIÓN
 ARTICULO 7.- INTEGRACION INTERSISTEMATICA 14

Sistemas Administrativos del Sector

Público, especialmente con el Sistema
Nacional de Tesorería, para el
Coordinación e
cumplimiento de su finalidad y asegurar
interrelación
EL SISTEMA la adecuada coherencia normativa y
NACIONAL DE administrativa.
ENDEUDAMIENTO
PUBLICO
con los demás conformantes de la
interactúa
Administración Financiera del Sector
Público, a través de las actividades en
que participa.
 ARTICULO 8.- MARCO NORMATIVO 15

La gestión de los pasivos financieros bajo el ámbito del Sistema

Nacional de Endeudamiento Público se sujeta a lo dispuesto en
el Decreto Legislativo, las Leyes de Endeudamiento del Sector
Público que se aprueban anualmente y en las directivas que,
para tal efecto, emita la Dirección General del Tesoro Público,
bajo sanción de nulidad y sin perjuicio de la responsabilidad
funcional de quienes incumplan tales normas.
 ARTICULO 9.- LEY ANUAL DE ENDEUDAMIENTO DEL SECTOR PUBLICO 16

1. El monto máximo de endeudamiento que puede aprobar el

Gobierno Nacional durante un año fiscal, en función de las metas
establecidas en el Marco Macroeconómico Multianual aplicable.

establece
fundamentalmente 2. El destino general del monto máximo de endeudamiento.
lo siguiente:
3. El monto máximo de las garantías que el Gobierno Nacional
puede otorgar o contratar con organismos multilaterales o agencias
oficiales de crédito en el respectivo año fiscal, para atender
requerimientos derivados de los Procesos de Promoción de la
Inversión Privada mediante Asociaciones Público Privadas.
 17

CAPÍTULO II
DE LA GESTIÓN DE PASIVOS
FINANCIEROS
SUBCAPÍTULO I
OPERACIONES
 ARTICULO 10.- GESTION DE PASIVOS FINANCIEROS 18

1. Operaciones de Endeudamiento.
El Sistema 2. Operaciones de Endeudamiento de Corto
Nacional de Plazo.
Endeudamiento 3. Financiamientos Contingentes.
Público correspondientes a: 4. Garantías en los Procesos de Promoción de
gestiona los la Inversión Privada mediante Asociaciones
pasivos Público Privadas.
financieros 5. Operaciones de Administración de Deuda.
6. Asunciones de Deuda.
 ARTICULO 10.- GESTION DE PASIVOS FINACIEROS 19

1. Gobierno Nacional.
2. Gobiernos Regionales y Gobiernos Locales.
3. Empresas Públicas No Financieras y
la gestión de pasivos
organismos públicos que pertenecen a
financieros puede
Gobiernos Regionales y Gobiernos Locales,
realizarse por parte
que celebren operaciones sin Garantía del
de las siguientes
Gobierno Nacional.
entidades:
4. Empresas Públicas Financieras y otras
formas organizativas no financieras que
administren Fondos Públicos.
 ARTICULO 11.- OPERACIONES DE ENDEUDAMIENTO 20

Es el financiamiento sujeto a
La Operación de reembolso acordado a plazos
Endeudamiento mayores de un año, que puede ser
externo o interno.
 ARTICULO 11.- OPERACIONES DE ENDEUDAMIENTO 21

1. Préstamos.
2. Emisión y colocación de bonos, títulos y obligaciones
constitutivos de empréstitos.
3. Adquisiciones de bienes y servicios a plazos.
modalidades
4. Garantías, incluye a los avales y fianzas.
5. Asignaciones de líneas de crédito.
6. Arrendamiento financiero.
7. Titulizaciones de activos o flujos de recursos.
 ARTICULO 11.- OPERACIONES DE ENDEUDAMIENTO 22

EJEMPLOS DE OPERACIONES DE ENDEUDAMIENTO

Cantidad de dinero que se presta o se recibe prestado (dependiendo de

PRESTAMOS cada parte) y que se compromete a devolver en un tiempo y forma
determinada.

Adquisiciones Es una modalidad que se utiliza normalmente en el cual el pago del precio
de bienes y no se hace en el momento de la adquisición del bien, si no que se refiere
servicios a en el tiempo.
plazos

Asignación de
Dentro este concepto ponemos mencionar el leasing financiero, tarjeta oh,
líneas de
etc.
crédito

Titulización de Se inicia generalmente ante la necesidad de financiamiento ( esto quiere

activos o decir activos con la capacidad de generar flujos de efectivos predecibles.
flujos de Por ejemplo el derecho patrimonial de un autor o inventor, acciones.
recursos
 ARTICULO 11.- OPERACIONES DE ENDEUDAMIENTO 24

1. Ejecución de proyectos de inversión.

2. Apoyo a la balanza de pagos.
3. Cumplimiento de las funciones de defensa nacional, orden
interno y previsional a cargo del Estado.
4. Cumplimiento de lo establecido en el artículo 93 del
Decreto Ley N° 26123, Ley Orgánica del Banco Central de
pueden destinarse a: Reserva del Perú.
5. Financiamiento del cumplimiento de metas de los
programas presupuestales, previstos en los presupuestos
anuales o reembolsar los montos utilizados en su realización
por una fuente de financiamiento distinta.
6. Adquisición de bienes inmuebles a personas naturales o
jurídicas.
 ARTICULO 11.- OPERACIONES DE ENDEUDAMIENTO 24

cuando el financiamiento es
acordado con personas
Externo
naturales o jurídicas no
domiciliadas en el país.
según su origen,
puede ser de
dos tipos:

cuando el financiamiento
Interno es acordado con personas
naturales o jurídicas
domiciliadas en el país.
 ARTICULO 11.- OPERACIONES DE ENDEUDAMIENTO 25

Etapas:

concertación

desembolso

Pago de deuda
ARTÍCULO 12.- OPERACIONES DE ENDEUDAMIENTO DE CORTO PLAZO 26

Es el financiamiento cuyo
reembolso a plazos menores o
iguales a un año que concluye en el
año fiscal siguiente al de su
contratación

Financiamiento
Préstamos de proyectos
de inversión
adoptan
las pueden
siguientes Emisión de destinarse
modalida títulos a:
des: Adquisición de
bienes de
capital.
Adquisiciones
a plazos
 SE CANCELA EN EL EJERCICIO 27
FISCAL
FINANCIAMIENTO TEMPORAL

31-01-19 30-08-19

SE CANCELA EN UN PERIODO
ENDEUDAMIENTO A CORTO PLAZO MENOR O IGUAL A UN AÑO

31-01-19 20-01-20

SE CANCELA EN UN PERIODO
SUPERIOR A UN AÑO
ENDEUDAMIENTO A LARGO PLAZO

31-01-19 30-09-21
 Artículo 13. Financiamiento Contingente 28

origen
natural

Es la facilidad desastre
financiera que
permite, ante la
eventual tecnológico
ocurrencia
de un situación de
emergencia

crisis
económica
y/o
financiera en obtener financiamiento, bajo la modalidad de líneas
el país de crédito, bonos, operaciones de endeudamiento,
u operaciones de similar naturaleza, así como otros
instrumentos existentes o que el mercado desarrolle
para dicho fin.
 Artículo 13. Financiamiento Contingente 29

bonos

operaciones de
endeudamiento

bajo la
obtener
modalidad operaciones
financiamiento
de similar
naturaleza

instrumentos
existentes o que el
mercado desarrolle
para dicho fin.
 Artículo 13. Financiamiento Contingente 30

En el caso de los citados desastres, puede destinarse

a la rehabilitación y reconstrucción de la
infraestructura pública y de servicios públicos
ubicados en las zonas que eventualmente pudiesen
ser afectadas o devastadas, incluyendo los estudios
de pre inversión requeridos para ello.
Artículo 14.- Garantías en los Procesos de Promoción de la Inversión
Privada mediante Asociaciones Público Privadas 31

otorgar
son las garantías
autorizaciones de la
a Dirección
al Ministerio para
través General
de Economía y del Tesoro
Finanzas Público contratarlas

de responder
por las
A fin de obligaciones
derivadas de
dichos procesos
Artículo 15.- Operaciones de Administración de Deuda 32

Refinanciación
es la pueden adoptar
renegociación las siguientes
de las modalidades, de
condiciones de manera individual
o conjunta Reestructuración
la deuda pública

Prepagos
Otras con
efectos
similares
Conversión

Intercambio o
Cobertura canje de
de riesgos Recompra
de deuda deuda
Artículo 15.- Operaciones de Administración de Deuda 33
CONCEPTOS DE LAS
MODALIDADES

Operación que se realiza con el objeto de variar el plazo o monto de

REFINANCIAMIENTO un contrato original de endeudamiento, y que obedece a dificultades
en la capacidad de pago del deudor.

Operación que involucra una refinanciación por acuerdo global de

REESTRUCTURACION
acreedores dentro de un proceso de reestructuración regulado.

Operación que involucra una modificación anticipada del calendario

PREPAGOS de pago para optimizar el flujo de caja de un deudor

Operación por la cual el deudor cambia o sustituye las obligaciones

de deuda en circulación por nuevas emisiones u otros
instrumentos. Una operación de conversión de deuda externa es
CONVERSION una operación de administración de deuda mediante la cual el
acreedor y el deudor acuerdan cancelar, total o parcialmente, el
saldo adeudado de una o varias operaciones de endeudamiento, a
cambio de utilizar el monto acordado en el financiamiento de
proyectos prioritarios de diversa naturaleza a cargo del prestatario.
Artículo 15.- Operaciones de Administración de Deuda 34
CONCEPTOS DE LAS
MODALIDADES

Son operaciones que se negocian bilateralmente con un país acreedor, y tienen por finalidad condonar
el servicio o stock de la deuda que el Gobierno peruano mantiene pendiente de pago al acreedor, con el
compromiso de que se constituya un “fondo contravalor” con los recursos provenientes de la deuda que
INTERCAMBIO O CANJE DE ha sido materia de canje, para destinarlos a financiar proyectos orientados al alivio de la pobreza, a la
DEUDA protección del medio ambiente, protección de la niñez, etc. Los fondos contravalor se constituyen como
entidades de carácter privado a cuya cuenta se depositan los recursos provenientes de la deuda que ha
sido materia del canje, para destinarlos a financiar proyectos de desarrollo. Estos fondos contravalor son
administrados por el Gobierno peruano y el Gobierno del país acreedor que acepta y suscribe el
convenio de canje de deuda.

Operación mediante la cual el deudor rescata los certificados de la deuda contraída con sus acreedores
RECOMPRADE DEUDA
con un descuento.

Operación que consiste en la compra o venta de instrumentos financieros destinados a compensar un

“riesgo de crédito” (riesgo de que una de las partes que intervienen en la contratación de un crédito
cause una pérdida financiera a la otra parte por incumplir una obligación de entrega de efectivo u otro
COBERTURA DE RIESGO activo financiero al vencimiento o al cumplimiento o al incumplimiento de determinadas condiciones
previamente establecidas). La operación de cobertura también puede realizarse por un riesgo cambiario
(por efecto de variaciones en el tipo de cambio en que se pacta un contrato de crédito), por un riesgo de
tasa de interés o por algún otro riesgo que pudiera afectar los flujos financieros derivados de una
operación de crédito.
 Artículo 16.- Asunciones de Deuda 35

Es la de entidades del
subrogación Sector Público
por el Gobierno a cargo de distintas de dicho
Nacional de nivel de gobierno
obligaciones
 36

SUBCAPÍTULO II
REGLAS GENERALES
Artículo 17.- Negociación de contratos de operaciones
37

17.1 La gestión y negociación de las Toda negociación o gestión

operaciones del Gobierno Nacional que incumpla lo antes
se realiza a través del único Agente señalado es nula de pleno
Financiero del Estado. derecho.

17.2 En el caso de las operaciones

acordadas por una entidad distinta al
Gobierno Nacional y que no cuenten
con su garantía, la negociación y
ejecución del contrato es de exclusiva
responsabilidad de la entidad
contratante.
 Artículo 17.- Negociación de contratos de operaciones
38
las personas naturales o
jurídicas que tengan intereses
contrapuestos o conflicto de
intereses con el Estado

17.3 No pueden participar en las

gestiones o negociaciones de las Ley que establece
operaciones bajo el ámbito del ni los funcionarios Prohibiciones e
Sistema Nacional de públicos que están Incompatibilidades
Endeudamiento Público sujetos a lo dispuesto de Funcionarios y
en la Ley Nº 27588 Servidores Públicos

así como de las Personas que

Presten Servicios al Estado bajo
cualquier Modalidad
Contractual.
 Artículo 18.- Suscripción y tenencia de contratos o convenios
39

el funcionario de la Dirección
Los contratos o convenios de General del Tesoro Público que él
las operaciones del Gobierno son suscritos por el designe o el funcionario del
Nacional celebradas en el Ministro de Servicio Diplomático de la
marco del Decreto Economía y Finanzas República que se designe para tal
Legislativo fin, a requerimiento del Ministro de
Economía y Finanzas

El registro, archivo, clasificación y la

posesión o tenencia de los Dirección
originales de los contratos o está a cargo General del
convenios de las citadas Tesoro Público.
operaciones del Gobierno Nacional
Artículo 19.- Prohibición de endeudamiento para fortalecimiento institucional
40

Las entidades del Sector Público integrantes del

Sistema Nacional de Endeudamiento Público
quedan prohibidas de concertar Operaciones de
Endeudamiento para financiar proyectos de
inversión, cuando su objetivo sea fundamentalmente
el fortalecimiento institucional.
 Artículo 20.- Contrataciones 41

La celebración de las operaciones

bajo el ámbito de este Sistema
Nacional, está exonerada de la
normativa sobre contratación
pública.

Las contrataciones de bienes y servicios que

se realicen en el marco de operaciones de
Endeudamiento Externo y donaciones
ligadas a dichas operaciones se sujetan a lo
establecido en los respectivos contratos de
préstamo y de donación.
Artículo 21.- Pago de obligaciones en el marco de la Ley N° 29230
42

Los compromisos de pago generados en el

marco de la Ley N° 29230, Ley que impulsa la
inversión pública regional y local con
participación del sector privado, están fuera del
ámbito del Sistema Nacional de Endeudamiento
Público.
Artículo 21.- Pago de obligaciones en el marco de la Ley N° 29230

LEY N° 29230 43

RELACIÓN ENTRE LA ENTIDAD

AMBITO DE APLICACION PÚBLICA Y LA EMPRESA PRIVADA

El presente Reglamento es de aplicación a

los Gobiernos Regionales, Gobiernos
Ley que impulsa la inversión Locales, Juntas de Coordinación La relación entre la Empresa Privada y la
pública regional y local con Interregional, Mancomunidades Regionales, Entidad Pública, generada en aplicación
participación del sector privado, y Mancomunidades Municipales y de la Ley Nº 29230, Ley Nº 30264 y este
del artículo 17 de la Ley Nº 30264, Universidades Públicas en el marco de la Ley Reglamento, califica como un contrato de
Ley que establece medidas para Nº 29230. construcción cuando el Proyecto sea
promover el crecimiento Asimismo, es aplicable a las entidades mayoritariamente de infraestructura, de
económico públicas del Gobierno Nacional que ejecuten corresponder.
Proyectos en el marco de lo dispuesto en el
artículo 17 de la Ley Nº 30264.

artículo 17 de la Ley Nº 30264.

Incorporación de entidades del Gobierno Nacional en los

alcances de la Ley 29230, Ley que impulsa la inversión
pública regional y local con participación del sector privado
Artículo 21.- Pago de obligaciones en el marco de la Ley N° 29230
44

El Certificado de Inversión
Pública Regional y Local QUE SE EMITE?
(CIPRL) es un documento Estos certificados son emitidos una vez
emitido por el Ministerio de aceptada la obra o sus etapas sin
Economía y Finanzas a través observaciones. Se podrán emitir CIPRL
EL CIPRL parciales (trimestrales) por avance de
del cual se reconoce el monto
obra, en proyectos cuya ejecución
invertido por la empresa demande plazos mayores a seis meses.
privada en el proyecto
financiado bajo la modalidad
de Obras por Impuestos.

COMO SE USA EL CERTIFICADO?

Los CIPRL serán aplicados por la empresa privada contra los pagos a
QUE CONDICIONES DE CUMPLIRSE PARA EMITIRSE? cuenta y de regularización del Impuesto a la Renta (hasta por 50% del
Conformidad de recepción y conformidad de la calidad del proyecto, en impuesto correspondiente al ejercicio anterior).
un plazo máximo de 20 días hábiles. Tienen una vigencia de 10 años desde de su fecha de emisión. Al
Si el GR y/o GL y/o UP no emite pronunciamiento, la conformidad de término de su vigencia, se podrá solicitar la devolución a la SUNAT.
recepción se dará por otorgada siempre que se cuente con el informe Tendrán 2% de reevaluación anual por el saldo insoluto.
de calidad del proyecto. La empresa privada solicitará a la DGETP el fraccionamiento del
El GR/GL/UP solicita a la Dirección General de Endeudamiento Público CIPRL, de acuerdo a sus necesidades y a las restricciones
(DGEP) la emisión de los CIPRL en un plazo máximo de tres (3) días mencionadas.
hábiles. Los CIPRL no podrán ser aplicados contra el pago de multas.
Si el GR/GL/UP no hubiese solicitado la emisión de los CIPRL, la Los CIPRL son negociables, salvo cuando la empresa privada sea la
empresa privada podrá solicitar a la DGETP la emisión de los CIPRL. ejecutora del proyecto.
 Artículo 22.- Pago de obligaciones de endeudamiento 45

Gobiernos
Regionales
El Gobierno
Nacional no es
responsable del
Gobiernos
pago de
Locales
obligaciones
correspondientes a
operaciones
contraídas

y las Empresas salvo las que

Públicas en el cuenten con su
ámbito del garantía y la
Sistema ejecución de la
Nacional de misma sea
endeudamiento solicitada.
publico
 Artículo 23.- Caducidad de la Deuda Pública 46

Gobierno
Nacional
A partir de la fecha de vigencia del
Decreto Legislativo, en virtud a éste y las
´23.1 Las Leyes de Endeudamiento del Sector
obligaciones Público que se aprueban anualmente y
contraídas Gobiernos que se regulen por la ley peruana,
por el Regionales

tiene su titular no ha
percibido intereses
Gobiernos
Locales

tiene un plazo de caducidad de

ni ha realizado acto
diez años contados desde que
alguno ante la entidad
la obligación es exigible
responsable de su pago
que implique el ejercicio
de su derecho.
 Artículo 23.- Caducidad de la Deuda Pública 47

caducan a los diez años desde que

En En
23.2 el caso de de
el caso que tales
que tales los nuevos valores pudieron ser
obligaciones hayan
obligaciones hayan sido
sido retirados en lugar de los
llamadasa a canje
llamadas canjeo o presentados al canje.
conversión conversión

Igual plazo se aplica a los capitales

de la deuda pública llamados a
reembolso.
23.3 Los intereses derivados de
las referidas obligaciones
caducan a los cinco años
contados a partir de su
Tarea averiguar caducidad de
vencimiento
deuda reforma agraría
 Articulo 24.- Mecanismos de aseguramiento de pago 48

obligaciones generadas
Todo pago o en el marco de las son
reembolso a operaciones realizadas efectuados a
favor del correspondiente a bajo el ámbito del través de un
Gobierno Sistema Nacional de
Nacional Endeudamiento Público

Hasta aqui FIDEICOMISO

El fideicomiso 49

El fideicomiso es un acto basado en la confianza que involucra la

transferencia de la propiedad de uno o más bienes por parte del
constituyente (denominado fideicomitente) al fiduciario (Entidad
bancaria autorizada por la Superintendencia de Banca y
Seguros) con el fin de que los administre en beneficio de un
tercero denominado beneficiario o fideicomisario o en beneficio
del mismo constituyente. Los activos transferidos en fideicomiso
son inembargables.

Fideicomitente Fiduciario fideicomisario

 50

CASO PRACTICO:
Vamos a suponer que la MPC, proyecta construir un gran parque ecológico y recreacional,
para lo cual requiere financiamiento de S/.1,500,000. Después de un estudio de
factibilidad, los analistas financieros recomiendan que el financiamiento más económico
es el de emisión de bonos municipales que pagará el 10% anual de intereses al 31 de
diciembre de cada año durante dos años, pero como la Municipalidad no tiene credibilidad
ni respaldo financiero decide realizar una operación de fideicomiso, para lo cual contrata
los servicios del Banco de la Nación que actuará como fiduciario, el cual le cobrará por
gastos de estructuración del fideicomiso y otros, la suma de S/.100,000. Por otro lado, es
importante señalar que la Municipalidad recaudará por concepto de entradas al parque
recreacional la suma de S/. 2,000,000 anuales, que servirá tanto para la cancelación del
fideicomiso a los dos años, así como para el pago de intereses.

MPC: FIDEICOMITENTE BN: FIDUCIARIO MPC: FIDEICOMISARIO

 Articulo 24.- Mecanismos de aseguramiento de pago 51

a deducir los montos

Cuando el otorgamiento
necesarios para
de los recursos previstos la atender las referidas
para efectuar dichos Dirección está facultada obligaciones y
pagos o reembolsos se General del a transferirlos
realicen mediante Tesoro directamente a las
Asignaciones Público cuentas previstas para
Financieras
el pago del servicio de
deuda
 Articulo 24.- Mecanismos de aseguramiento de pago 52

por el monto
de las
obligaciones
la emisión
Es responsabilidad
anticipada de la marco de las
de las entidades
Certificación del normas
públicas que tienen en el
Crédito legales
a cargo dichas
Presupuestario vigentes
obligaciones
respectivo
en atención al
cronograma
establecido para
el cumplimiento
del servicio de
deuda
 Articulo 24.- Mecanismos de aseguramiento de pago 53

el
la
los pagos a cargo de las mecanismo
Dirección
Empresas Públicas Financieras determina de pago,
General
con calificación crediticia similar para cada
del Tesoro
al riesgo soberano caso.
Público
Artículo 25.- Atención de obligaciones a cargo del Gobierno Nacional 54

El pago de las obligaciones a cargo del Gobierno Nacional

derivadas de las Operaciones de Endeudamiento, Operaciones de
Endeudamiento de Corto Plazo, Operaciones de Administración de
Deuda, Garantías en los Procesos de Promoción de la Inversión
Privada, Financiamientos Contingentes y Asunciones de Deuda,
que bajo el ámbito del Decreto Legislativo acuerde, lo que incluye
amortización, intereses, comisiones, gastos y otros costos, lo
efectúa la Dirección General del Tesoro Público, con cargo a los
recursos que por dicho concepto han sido previstos en el
presupuesto institucional del Ministerio de Economía y Finanzas
para el pago del servicio de deuda en cada ejercicio fiscal

Desde 54 a la 76 lectura comprensiva a cargo

de estudiantes. Exlicar desde la 77
 55

CAPÍTULO III GESTIÓN DE

PASIVOS FINANCIEROS DEL
GOBIERNO NACIONAL

SUBCAPÍTULO I
OPERACIONES DE
ENDEUDAMIENTO
 Articulo 26.- Programación Multianual de Concertaciones, Desembolsos y Pago de Obligaciones

La Dirección General del Tesoro Público elabora 56

Marco
Macroeconómico
Multianual

La programación los objetivos y políticas

multianual de las Esta de la Estrategia de
concertaciones de las programación Gestión Integral de
Operaciones de está en Activos y Pasivos
Endeudamiento del armonía con el: Financieros vigente
Gobierno Nacional,
incluidas las que
cuenten con su garantía

Programación
Multianual de
Inversiones
Articulo 26.- Programación Multianual de Concertaciones, Desembolsos y Pago de Obligaciones

57
Es un documento contiene las proyecciones macroeconómicas y los
supuestos en los que estás se basan, por un periodo de cuatro años,
Marco Macroeconómico que comprende el año para el cual se está elaborando el presupuesto
Multianual (MMM) del Sector Público y al menos los tres años siguientes.

documento que tiene como finalidad mejorar la comunicación sobre la

estrategia del Gobierno para gestionar su deuda y ahorro en los
próximos años, contribuyendo así a asegurar la sostenibilidad de la
Estrategia de gestión integral deuda total neta y el cumplimiento de las metas fiscales desde una
de activos y pasivos perspectiva de largo plazo.

es un proceso colectivo de análisis técnico y toma de decisiones sobre

las prioridades que se otorgan a los objetivos y metas que la entidad
Programación multianual de
prevee realizar para el logro de resultados esperados a favor de la
inversiones población, así como la estimación financiera de ingresos y autorización
de gastos para un periodo determinado con la finalidad de
compatibilizar recursos disponibles para el logro de ellos
Articulo 26.- Programación Multianual de Concertaciones, Desembolsos y Pago de Obligaciones
58

La Dirección General del Tesoro Público elabora

La programación multianual de los desembolsos de las

Operaciones de Endeudamiento del Gobierno Nacional,
incluidas las que cuenten con su garantía, en
concordancia con las metas establecidas en la Estrategia
de Gestión Integral de Activos y Pasivos Financieros, y
en el Marco Macroeconómico Multianual aplicable.

La programación multianual del pago de la atención del

servicio de las obligaciones, que bajo el ámbito del
Sistema Nacional de Endeudamiento Público corresponde
a tender al Gobierno Nacional.
 Artículo 27.- Concertación de Operaciones de Endeudamiento 59

es la
El
Dirección entidad la concertación de
Ministerio evaluar,
a través General del autorizada Operaciones de
de gestionar
de la Tesoro de, manera Endeudamiento del
Economía y y negociar
Público exclusiva Gobierno Nacional
Finanzas
para

salvo el caso de emisiones

de bonos aprobadas por
ley expresa destinadas a
financiar proyectos de
inversión
 Artículo 27.- Concertación de Operaciones de Endeudamiento 60

Los requisitos para aprobar Operaciones de Endeudamiento del Gobierno

Nacional destinadas a financiar proyectos de inversión son:

1. Solicitud del titular del sector al que

por su parte, los alcaldes de los
pertenece la Unidad Ejecutora. Los
Gobiernos Locales, presentan su
gobernadores regionales presentan su
solicitud acompañada de copia del
solicitud acompañada de copia del
acuerdo que dé cuenta de la aprobación
acuerdo que dé cuenta de la
del Concejo Municipal.
aprobación del Consejo Regional

En ambos casos, y de ser necesario, se adjuntan la

opinión favorable del sector vinculado al proyecto y el
análisis de la capacidad de pago de la entidad para
atender el servicio de la deuda en gestión.
 Artículo 27.- Concertación de Operaciones de Endeudamiento 61

Los requisitos para aprobar Operaciones de Endeudamiento del Gobierno

Nacional destinadas a financiar proyectos de inversión son:

2. Declaratoria de viabilidad en el marco del Sistema Nacional de Programación Multianual y

Gestión de Inversiones, para el caso de proyectos o programas de inversión

3. En caso de Operaciones de Endeudamiento Externo se requiere la opinión favorable de la

Dirección General de Programación Multianual de Inversiones sobre el proyecto o programa de
inversión y debe ser solicitada con anterioridad a la declaratoria de viabilidad

4. Proyecto de los contratos que correspondan

 Artículo 27.- Concertación de Operaciones de Endeudamiento 62

27.3 En el caso de las Operaciones de Endeudamiento cuyo destino sea

el cumplimiento de funciones de defensa nacional y orden interno, la
entidad del Sector Público debe presentar, en adición a lo dispuesto en los
numerales 1 y 4 del párrafo anterior, un estudio que cuantifique los
beneficios sociales derivados de utilizar los recursos, que deben exceder
al costo asociado a dicha operación

1. Contar con capacidad de pago para atender el

servicio de la deuda.
27.4 Para gestionar el otorgamiento de la
garantía del Gobierno Nacional,
adicionalmente a lo indicado en el numeral
anterior, se deben cumplir con las siguientes 2. Los recursos deben destinarse exclusivamente, a
condiciones: la ejecución de proyectos de inversión, salvo el caso
de las Empresas Públicas Financieras.
 Artículo 27.- Concertación de Operaciones de Endeudamiento 63

27.5 Cuando las condiciones

financieras sean favorables, el pre financiar los requerimientos
Ministerio de Economía y Finanzas financieros del siguiente
puede acordar Operaciones de con el ejercicio fiscal contemplado en
Endeudamiento por montos objeto de el Marco Macroeconómico
superiores al monto máximo Multianual aplicable
autorizado por la Ley de
Endeudamiento del Sector Público
que se aprueba anualmente

Tales operaciones deben ser

informadas al Congreso de la
República dentro de los
cuarenta y cinco días hábiles
siguientes a la celebración de
las mismas
 Artículo 28.- Aprobación y modificación de Operaciones de Endeudamiento 64

28.1 Las Operaciones

de Endeudamiento con el voto aprobatorio del Consejo
del Gobierno de Ministros, refrendado por el
Nacional, así como se aprueban decreto Presidente del Consejo de Ministros,
las modificaciones mediante supremo el Ministro de Economía y Finanzas
que no hayan sido y por el ministro del sector
previstas en el correspondiente
respectivo contrato
 Artículo 28.- Aprobación y modificación de Operaciones de Endeudamiento 65

con el voto aprobatorio

28.2 En el caso de las del Consejo de Ministros
Operaciones de y con el refrendo del
Endeudamiento que el decreto cuenta Presidente del Consejo
acuerde el Gobierno respectivo supremo de Ministros y del
Nacional a favor de los Ministro de Economía y
Gobiernos Regionales y Finanzas
Gobiernos Locales
Artículo 28.- Aprobación y modificación de Operaciones de Endeudamiento 66

28.3 Las modificaciones

referidas a aspectos Las enmiendas
administrativos o de carácter respectivas
no financiero derivados de
Operaciones de
Endeudamiento aprobadas
son
suscritas
por el

Director
no requieren General de la
autorización Dirección
legal General del
Tesoro Público
Artículo 29.- Garantía del Gobierno Nacional y contragarantías 67

El gobierno nacional lo
realiza conforme a lo
establecido en el articulo
24.

Mecanismos de
aseguramiento de
GARANTÍA pago

No se otorga la garantía
del Gobierno Nacional a
operaciones del sector
privado.
 Artículo 30.- Empréstitos en el mercado externo e interno 68

Las emisiones y colocaciones de:

bonos
Que pueden ser
colocados en un o
títulos
Se denominan empréstitos varios tramos durante
el respectivo año fiscal.
Obligaciones constitutivos
de empréstitos internos y
externos
 Artículo 31.- Agente Registrador de valores representativos de deuda pública 69

Agente Registrador

De acuerdo a las El registro del íntegro de cada emisión de

disposiciones que Tiene a su cargo valores representativos de deuda pública
apruebe: durante la vigencia del título valor.

El ministerio de economía y
finanzas y la
Superintendencia del
Mercado de Valores
 Artículo 32.- Negociación de valores de deuda pública 70

la supervisión de los mecanismos centralizados de

Superintendencia negociación en los que se negocien valores de deuda
del Mercado de Ejerce
pública y del cumplimiento de las normas aplicadas a
Valores estas.

En coordinación

Con el Ministerio de Economía y Finanzas, establece las

características, requisitos y condiciones para la
autorización de funcionamiento de dicho mecanismo
centralizado de negociación.
 Artículo 33.- Aprobación y asignación de Líneas de Crédito 71

Requisitos y condiciones que

La asignación de las Operaciones de se contemplan en el decreto
líneas de crédito Constituyen endeudamiento y su Se sujeta legislativo y la Ley de
aprobación Endeudamiento del Sector
Público

Los convenios de líneas Con el voto aprobatorio del Consejo

de crédito que acuerde de Ministros, refrendado por el
Mediante Decreto supremo con
o garantice el Gobierno Presidente del Consejo de Ministros y
Nacional son aprobados el Ministro de Economía y Finanzas.
 Artículo 34.- Procesos de selección que conlleven endeudamiento público 72

En caso requieran convocar a

procesos de selección para la
ejecución
Deben contar con la
resolución
ministerial del
El acuerdo, a Ministerio de
una Economía y Finanzas
De un proyecto de inversión Operación de la cual es expedida
Que conlleve Endeudamie Previamente previo cumplimiento
nto del de los requisitos y
Adquisición de bienes Gobierno procedimientos que
Nacional se contemplan en el
artículo 27 y en la
Ley de
Endeudamiento del
Sector Público.
 Artículo 35.- Cooperaciones Internacionales No Reembolsables ligadas a 73
endeudamiento

resolución ministerial del Ministerio de

Son aprobados Mediante Economía y Finanzas

Programación

Gestión De las
directamente ligadas
cooperacio
Negociación a Operaciones de De la Dirección
nes
Endeudamiento del Esta a cargo General del
internacion
Aprobación Gobierno Nacional, Tesoro Público.
ales no
que se otorguen a
reembolsab
Suscripción favor del Estado
les
Registro
 Artículo 36.- Convenios de Traspaso de Recursos 74

ejecución esté a cargo de

una entidad pública que no
el Ministerio de Economía y
pertenece al Gobierno
Finanzas, a través de la
Nacional
Dirección General del Tesoro
Público, y dicha entidad
En el caso de operaciones
pública, suscriben un
de endeudamiento
cuya Convenio de Traspaso de
acordadas por el gobierno
Recursos en el cual se
nacional
establecen los términos y
ejecución esté a cargo de condiciones relativos a su
una entidad pública que utilización.
pertenece al Gobierno
Nacional
 Artículo 37.- Cobro de Comisión Anual 75

El Ministerio de Economía y
Finanzas está autorizado para
efectuar el cobro de una comisión
anual en el caso de entidades que
atiendan con sus propios recursos Dicha comisión es calculada sobre
el servicio de la deuda generado el saldo adeudado de la Operación La Ley de Endeudamiento
por las Operaciones de de Endeudamiento o de las del Sector Público
Endeudamiento que sean materia obligaciones garantizadas, según establece el porcentaje a
de un Convenio de Traspaso de corresponda. cobrarse.
Recursos o de un mecanismo de
contragarantía
Artículo 38.- Operaciones de Endeudamiento a favor del Banco Central de
Reserva del Perú 76

Los títulos de deuda que el Gobierno Nacional emita para dar

cumplimiento a lo establecido en el artículo 93 del Decreto Ley
N° 26123, Ley Orgánica del Banco Central de Reserva del Perú,
devengan una tasa de interés equivalente a la tasa aplicable a
los depósitos del Tesoro Público en el Banco Central de
Reserva del Perú.

LA TASA DE INTERES DE
REFERENCIA DEL BCRP ES
ACTUALMENTE DE 2.75%
 Artículo 39.- Desembolsos 77

tiene a su cargo la
autorización de las Que deben ser
La Dirección General solicitudes de depositados y
del Tesoro Público desembolsos de las administrados en
Operaciones de la Cuenta Única
Endeudamiento del del Tesoro Público.
Gobierno Nacional.
 Artículo 40.- Responsabilidad de las entidades en los desembolsos 78

Es responsable por la utilización de los

recursos

informa oficialmente la recepción de los

El titular de la entidad o desembolsos, a la Dirección General del Tesoro
Unidad Ejecutora Público.

Están obligadas, bajo responsabilidad, a

conciliar con la Dirección General del Tesoro
Público, al 30 de junio y al 31 de diciembre,
de cada año fiscal, el monto total de los
desembolsos cuya ejecución esta a su cargo
Artículo 41.- Pago de las operaciones de endeudamiento 79

lo efectúa la Dirección General del Tesoro Público,

con cargo a los recursos que por dicho concepto han
sido previstos en el presupuesto institucional.

En caso

Las entidades o Unidades Ejecutoras que Las entidades que no forman parte del
cuenten con financiamiento distinto al de Gobierno Nacional y que acuerden
Recursos Ordinarios, deben transferir a la Operaciones de Endeudamiento con garantía
Dirección General del Tesoro Público, los del mismo, realizan el pago en forma directa,
recursos financieros para atender el bajo responsabilidad de su directorio u órgano
servicio de la deuda, de acuerdo con los equivalente, Consejo Regional o Concejo
términos de los respectivos contratos y/o Municipal, e informar de dichos pagos a la
los Convenios de Traspaso de Recursos, de Dirección General del Tesoro Público.
ser el caso.
 80

SUBCAPÍTULO II
OPERACIONES DE
ENDEUDAMIENTO DE CORTO
PLAZO
Artículo 44.- Operaciones de Endeudamiento de Corto Plazo 81

concertación

Las entidades del Gobierno De las Operaciones

Nacional informan a la de Endeudamiento
Dirección General del Tesoro Sobre la desembolso de Corto Plazo que
Público del Ministerio de acuerden.
Economía y Finanzas

pago
 82

SUBCAPÍTULO III
GARANTÍAS EN PROCESOS DE PROMOCIÓN DE
LA INVERSIÓN PRIVADA MEDIANTE
ASOCIACIONES PÚBLICO PRIVADAS
 Artículo 45.- Autorización para otorgar o contratar Garantías 83

El Ministerio de Economía y
Finanzas

A través de la Dirección General del Tesoro Público,

está autorizado para otorgar garantías o a su
contratación con organismos multilaterales de
crédito o agencias oficiales de crédito, a
obligaciones derivadas de los Procesos de
Promoción de la Inversión Privada mediante
Asociaciones Público Privadas.
 Artículo 46.- Garantías 84

El otorgamiento de garantías puede ser realizado a efectos de respaldar obligaciones de

pago a cargo de la entidad pública titular del proyecto

En el caso de la contratación de garantías, éstas pueden respaldar de manera parcial las

obligaciones a cargo de la entidad pública titular del proyecto derivadas de gastos de
inversión, siendo de cargo del inversionista los costos financieros asociados a dicha
contratación.

Las operaciones se sujetan a los límites que para tal fi n autoricen las Leyes de
Endeudamiento del Sector Público que se aprueban anualmente y a los requisitos
establecidos en el artículo 27

El cobro de la comisión a que se refiere el artículo 37, es aplicable al otorgamiento o

contratación de garantías y está a cargo del inversionista.
 85

SUBCAPÍTULO IV
FINANCIAMIENTOS
CONTINGENTES
Artículo 47.- Financiamientos Contingentes 86

El Ministerio de De la Dirección General del Tesoro Público, está

Economía y Finanzas A través autorizado a negociar y celebrar Financiamientos
Contingentes

Las contrataciones de los referidos Financiamientos Contingentes con organismos

multilaterales de crédito y con gobiernos y sus agencias oficiales, están exceptuadas
de las normas relativas a las contrataciones del Estado

La contratación de los Financiamientos Contingentes no está sujeta a los límites ni a

los procedimientos de aprobación para las Operaciones de Endeudamiento que se
fijan en el Decreto Legislativo y la Ley de Endeudamiento del Sector Público

No están comprendidos dentro de los alcances del presente artículo la contratación

de seguros específicos contra riesgo de desastres naturales y tecnológicos que las
entidades públicas realicen para asegurar sus bienes muebles e inmuebles.
 Artículo 48.- Aprobación e informe 87

Los Financiamientos El Ministerio de Economía y

Contingentes son Finanzas informa al Congreso
aprobados por decreto de la República sobre los
supremo con el voto Financiamientos
aprobatorio del Consejo de Contingentes dentro de los
Ministros y refrendado por cuarenta y cinco días hábiles
el Presidente del Consejo siguientes a la celebración de
de Ministros y el Ministro los contratos
de Economía y Finanzas. correspondientes.
 88

SUBCAPÍTULO V OPERACIONES DE
ADMINISTRACIÓN DE DEUDA
Artículo 49.- Operaciones de administración de deuda 89

El Ministerio de Economía y Finanzas, a través de la Dirección

General del Tesoro Público, está autorizado para realizar
Operaciones de Administración de Deuda

El Ministerio de Economía y Finanzas

informa al Congreso de la República sobre
las operaciones a que se refiere el párrafo
anterior, dentro de los cuarenta y cinco días
hábiles siguientes a la culminación de la
operación.
 Artículo 50.- Aprobación de las Operaciones de Administración de Deuda 90

Las Operaciones de Administración de Deuda del Gobierno Nacional se aprueban mediante

decreto supremo, con el voto aprobatorio del Consejo de Ministros, refrendado por el
Presidente del Consejo de Ministros y el Ministro de Economía y Finanzas.

Los contratos marco de las Operaciones de Administración de Deuda se aprueban por

decreto supremo, con el voto aprobatorio del Consejo de Ministros, refrendado por el
Presidente del Consejo de Ministros y el Ministro de Economía y Finanzas.

Los acuerdos que se requieran para la implementación de los contratos marco se aprueban
por resolución ministerial del Ministerio de Economía y Finanzas.

El Ministerio de Economía y Finanzas, mediante resolución ministerial, puede disponer la

modificación de las operaciones para preservar un manejo adecuado del endeudamiento y
la sostenibilidad fiscal.
 Artículo 51.- Operaciones de conversión de deuda 91

Las operaciones de conversión de deuda del Gobierno

Nacional se formalizan mediante la suscripción de
acuerdos bilaterales entre la República del Perú y el
acreedor. Asimismo, en el marco de dichas operaciones,
puede constituirse fondos contravalor destinados a
financiar proyectos y/o programas prioritarios.
 92

SUBCAPÍTULO VI
ASUNCIONES DE DEUDA
 Artículo 52.- Asunciones de Deuda 93

Asunciones de Deuda

Aprobación Prohibición

Las Asunciones de Deuda se Se prohíbe la asunción de

aprueban mediante decreto deudas del sector privado
supremo con el voto aprobatorio del por parte del Gobierno
Consejo de Ministros, refrendado Nacional.
por el Presidente del Consejo de
Ministros y el Ministro de Economía
y Finanzas.
 Artículo 52.- Asunciones de Deuda 94

Ejemplo de asunción de deuda

DGTP BANCO MUNDIAL

MPC
Artículo 53.- Asunciones de Deuda en procesos de promoción de inversión privada 95

Asunciones de Deuda en procesos

de promoción de inversión privada

En el caso de las Asunciones de

Deuda de las empresas del Sector
Público sujetas al proceso de
promoción de la inversión privada a
que se refiere el Decreto Legislativo
N° 674, y demás normas
reglamentarias, se aprueban,
mediante decreto supremo,
refrendado por el Ministro de
Economía, a propuesta de la Agencia
de Promoción de la Inversión Privada
(PROINVERSIÓN) y con la opinión
favorable de la Dirección General del
Tesoro Público.
 96

CAPÍTULO IV
GESTIÓN DE PASIVOS FINANCIEROS DE
LOS GOBIERNOS REGIONALES Y LOS
GOBIERNOS LOCALES
Artículo 54.- Operaciones de Endeudamiento Externo 97

Las operaciones de Endeudamiento Externo

Se concertan: Para otorgar las garantías Se destinan :

Únicamente con garantía del El Gobierno Nacional verifica a través Única y

Gobierno Nacional, por lo que de la Dirección General de Política exclusivamente, al
tales operaciones se regulan por Macroeconómica y Descentralización financiamiento de
lo dispuesto en el Subcapítulo I Fiscal, el cumplimiento de lo proyectos de
del Capítulo III del Título III del dispuesto en el DL N° 955, Ley de inversión.
Decreto Legislativo, así como por Descentralización Fiscal, y el DL N°
lo dispuesto en las Leyes de 1275, que aprueba el Marco de la
Endeudamiento del Sector Responsabilidad y Transparencia
Público que se aprueban Fiscal de los Gobiernos Regionales y
anualmente. Gobiernos Locales.
Artículo 55.- Operaciones de Endeudamiento Interno 98

Operaciones de Endeudamiento Interno

Los Gobiernos Regionales y los Gobiernos Locales

pueden celebrar Operaciones de Endeudamiento Interno:

Con la garantía del Gobierno Nacional, Sin la garantía del Gobierno Nacional
y se regulan por lo dispuesto en el y se rigen por lo dispuesto en las
Subcapítulo I del Capítulo III del Título normas específicas pertinentes.
III del Decreto Legislativo.

En los contratos por los cuales los Gobiernos Regionales o los Gobiernos Locales acuerden Operaciones
de Endeudamiento Interno sin garantía del Gobierno Nacional, se deja expresa constancia de ello.

Las Operaciones de Endeudamiento Interno de los Gobiernos Regionales o de los Gobiernos Locales,
mediante empréstitos y/o titulización, efectuada directa o indirectamente, deben observar los lineamientos que
para tal efecto emita la Dirección General del Tesoro Público.
Artículo 56.- Operaciones de Endeudamiento sin garantía del Gobierno Nacional 99

Operaciones de
Endeudamiento sin
garantía del Gobierno
Nacional

La gestión de Operaciones de Endeudamiento sin garantía

del Gobierno Nacional, por parte de los Gobiernos
Regionales o Gobiernos Locales, debe cumplir con los
límites establecidos en el Decreto Legislativo N° 1275,
Decreto Legislativo que aprueba el Marco de la
Responsabilidad y Transparencia Fiscal de los Gobiernos
Regionales y Gobiernos Locales, así como en el Decreto
Legislativo N° 955, Ley de Descentralización Fiscal.
Artículo 57.- Calificación Crediticia 100

Calificación Crediticia

Los Gobiernos Regionales o

Gobiernos Locales que gestionen
Operaciones de Endeudamiento
directas o garantizadas, por un
monto a ser establecido en la Ley Deben de
de Endeudamiento del Sector
Público que se aprueba
anualmente contar con un nivel de calificación crediticia
de grado de inversión según las escalas de
clasificación locales, extendida por dos
EMPRESAS CALIFICADORAS DE CREDITO MUNDIALES: empresas calificadoras de riesgo inscritas
1.- STANDARD & POORS
2.- MOODY´S en el Registro Público del Mercado de
Valores de la Superintendencia del
EMPRESAS CALIFICADORAS DE CREDITO NACIONALES:
1.- APOYO & ASOCIADOS Mercado de Valores.
2.- EQUILIBRIUM
Artículo 58.- Constitución de Garantías y Contragarantías con Recursos Determinados 101

Constitución de Garantías y Contragarantías con Recursos Determinados

En adición a lo dispuesto en la legislación relativa a las regalías mineras, el Fondo de Desarrollo

Socioeconómico de Camisea, el Fondo de Compensación Regional, el canon, el sobrecanon, y en las
Leyes Anuales de Presupuesto del Sector Público, los Gobiernos Regionales y los Gobiernos Locales
están autorizados para utilizar estos recursos, según corresponda, para lo siguiente:

Atender el servicio de la deuda derivado de Reembolsar al Gobierno Nacional por la ejecución

Operaciones de Endeudamiento y Operaciones de su garantía otorgada en respaldo de los
de Endeudamiento de Corto Plazo, celebradas compromisos acordados por los Gobiernos
por tales gobiernos con o sin la garantía del Regionales y Gobiernos Locales, en el marco de los
Gobierno Nacional, o que este último haya Procesos de Promoción de la Inversión Privada
acordado y trasladado mediante convenio de mediante Asociaciones Público Privadas.
traspaso de recursos destinados a financiar
proyectos de inversión.
Artículo 59.- Operaciones de Endeudamiento de Corto Plazo 102

Operaciones de Endeudamiento de Corto Plazo

Los Gobiernos Regionales y Gobiernos Locales

informan
concertaciones

a la Dirección General del de las Operaciones de

Tesoro Público del Ministerio sobre desembolsos Endeudamiento de Corto
de Economía y Finanzas Plazo que acuerden.

pagos
Artículo 60.- Operaciones de Administración de Deuda 103

Operaciones de
Administración de Deuda

Los Gobiernos Regionales y Gobiernos

Locales deben informar a la Dirección General
del Tesoro Público del Ministerio de Economía
y Finanzas sobre las Operaciones de
Administración de deuda que celebren y
paguen.

Que es la administración de deuda?

Se denomina “operación de administración
de deuda” aquella que tiene por finalidad
renegociar las condiciones de deuda publica.
 104

CAPÍTULO V
GESTIÓN DE PASIVOS FINANCIEROS
DE EMPRESAS PÚBLICAS NO
FINANCIERAS Y ORGANISMOS
PÚBLICOS DE GOBIERNOS
REGIONALES Y LOCALES SIN
GARANTÍA DEL GOBIERNO NACIONAL
Artículo 61.- Operaciones de Endeudamiento 105

Operaciones de Endeudamiento

Las Empresas Públicas No Financieras, así como los organismos

públicos de Gobiernos Regionales y Gobiernos Locales, que acuerden
Operaciones de Endeudamiento sin la garantía del Gobierno Nacional,
deben observar las disposiciones contenidas en el Decreto Legislativo y
en las Leyes de Endeudamiento del Sector Público que se aprueban
anualmente que hagan mención específica al endeudamiento sin
garantía del Gobierno Nacional.

Estos pueden concertar Operaciones de Endeudamiento sin garantía del

Gobierno Nacional, previa autorización mediante resolución ministerial del
Ministerio de Economía y Finanzas.

Asimismo, están obligados a remitir a la Dirección General del Tesoro

Público, con fines de registro estadístico, la información sobre las
concertaciones, desembolsos y pagos.
Artículo 62.- Operaciones de Endeudamiento de Corto Plazo y de Administración de Deuda 106

Operaciones de Endeudamiento de Corto

Plazo y de Administración de Deuda

Las empresas y organismos indicados en el artículo

precedente deben informar a la Dirección General del
Tesoro Público del Ministerio de Economía y Finanzas
sobre la concertación, desembolso y pago de las
Operaciones de Endeudamiento de Corto Plazo y las
Operaciones de Administración de Deuda, que
acuerden y paguen.
 107

CAPÍTULO VI
GESTIÓN DE PASIVOS FINANCIEROS
DE EMPRESAS PÚBLICAS FINANCIERAS
Y OTRAS FORMAS ORGANIZATIVAS
NO FINANCIERAS QUE ADMINISTREN
FONDOS PÚBLICOS
Artículo 63.- Operaciones de Endeudamiento, Endeudamiento de Corto Plazo y Administración de Deuda 108

Operaciones de Endeudamiento, Endeudamiento

de Corto Plazo y Administración de Deuda

Las Empresas Públicas Financieras, así como otras

formas organizativas no financieras que administren
Fondos Públicos, deben informar a la Dirección General
del Tesoro Público del Ministerio de Economía y
Finanzas, sobre la concertación, los desembolsos y el
servicio de deuda atendido de las Operaciones de
Endeudamiento, las Operaciones de Endeudamiento de
Corto Plazo y las Operaciones de Administración de
Deuda, que acuerden sin la garantía del Gobierno
Nacional.
 109

CAPÍTULO VI
GESTIÓN DE PASIVOS FINANCIEROS DE
EMPRESAS PÚBLICAS FINANCIERAS Y OTRAS
FORMAS ORGANIZATIVAS NO FINANCIERAS QUE
ADMINISTREN FONDOS PÚBLICOS
Artículo 64.- Operaciones de Endeudamiento destinadas a prestación de servicios 110

Operaciones de Endeudamiento destinadas a prestación de servicios

El Gobierno Nacional está facultado a concertar

Operaciones de Endeudamiento que sean
destinadas a la prestación de servicios a favor de
Empresas Públicas Financieras y se regulan por lo
dispuesto en el Subcapítulo I del Capítulo III del
Título III del Decreto Legislativo. El servicio de
deuda de tales operaciones es atendido por la
Dirección General del Tesoro Público con los
recursos que para tal fin traslade la Empresa
Pública Financiera, conforme a lo dispuesto en el
artículo 36.
Artículo 65.- Refrendo 111

El Decreto Legislativo es
refrendado por el Presidente
Refrendo del Consejo de Ministros y el
Ministro de Economía y
Finanzas.
GRACIAS……
POR SU ATENCION

Dra. Angélica Arroyo Morales

112