4.

1 Tarea – Razones financieras

(Valor: 70 puntos)

Instrucciones:
Luego de estudiar los recursos educativos asignados en este módulo relacionados con el análisis
de los estados financieros mediante los indicadores, resuelve los siguientes problemas. Es
importante que incluyas el procedimiento y que expliques brevemente cómo obtuviste el
resultado. Ten presente que la rúbrica también incluye un criterio para evaluar el uso correcto del
lenguaje, la gramática, la ortografía y la sintaxis (4 puntos).

A. Preguntas (Valor: 40 puntos)

1. Explica cómo los indicadores financieros relacionados a la liquidez, administración

de los activos, administración de la deuda, rentabilidad y valor de mercado pueden
apoyar la toma de decisiones de los gerentes, accionistas y bancos comerciales. (10
puntos)
Las razones financieras se dividen en cinco categorías: las razones de liquidez- estas
dan idea del posibilidad que tiene la empresa para pagar las deudas que vencen al
plazo máximo de un año; las razones de administración de activos- identifica lo
eficiente que es la empresa con el uso de sus activos; razones de administración de
deuda- identifica la manera en que la empresa ha financiado sus activos, al igual que
su posibilidad para saldar la deuda a largo plazo; razones de rentabilidad- da la
percepción de lo ventajosa que la empresa opera y usa sus activos.
Las adecuadas razones de liquidez son importantes para que la empresa siga su
operación. Las razones de administración de activos buenas son importantes para que
la empresa siga con sus bajos costos, y, por ende, ingresos netos altos. Las razones de
administración de deuda enseñan lo riesgoso que puede ser la empresa y la cantidad
de ingresos de operaciones que se deben pagar a los tenedores de bonos, no a los
accionistas. Las razones de rentabilidad juntan la administración de activos y de
deuda mostrando los efectos en el ROE. Las razones de valor de mercado indican lo
que creen los inversionistas en relación con la compañía y las perspectivas de ésta.
Las razones de liquidez se refieren a identificar si la empresa puede pagar sus deudas
a tiempo y mantenerse en una organización sostenible. Una de las razones de liquidez
es la razón de solvencia, es cuando se calcula dividiendo el activo circulante, que
incluye el efectivo, los valores negociables, las cuentas por cobrar y los inventarios,
entre el pasivo circulante, que son las cuentas por pagar, los salarios, impuestos
acumulados y las obligaciones a corto plazo que vencen en un tiempo máximo de un
año. La segunda razón de la liquidez es la razón de prueba rápida o prueba del ácido,
que se calcula deduciendo los inventarios del activo circulante y se divide el resultado
entre el pasivo circulante. Es importante que se haga una prueba rápida donde se sepa

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 4.1 Tarea – Razones financieras
(Valor: 70 puntos)

la capacidad que tiene la empresa de pagar sus obligaciones a corto plazo sin que
tenga que depender de sus inventarios.
La razón de administración de activos mide lo efectivo que la empresa administra sus
activos. Las empresas deben encontrar un equilibrio entre muchos y pocos activos
para que no le sea muy costoso y bajen sus ganancias. En la administración de
activos se utiliza la razón de rotación de inventario, en el que se calcula cuando se
dividen las ventas entre los inventarios, esto va a decir las veces que rota el mismo en
el año. Se deben calcular las cuentas por cobrar a razón de días de ventas pendientes
de cobro (DSO), dividiendo las cuentas por cobrar entre las ventas diarias por días,
esto va a decir el promedio que la empresa debe esperar luego de hacer la venta para
tener el efectivo. Además, deben hacer la razón de rotación del activo fijo que es la
relación de las ventas con el activo fijo neto, donde se mide si la empresa utiliza
efectivamente su planta y equipo. Y, por último, la razón de rotación del activo
contable, que se calcula dividiendo las ventas entre el activo contable para medir cuan
efectivamente la empresa usa su activo contable.
Las razones de administración de deuda son un conjunto de razones que van a medir
la manera de la empresa administra su deuda efectivamente. Primero, tiene que hacer
una relación entre la deuda y el capital totales para medir el porciento del capital de la
empresa que proveen los tenedores de deuda. Necesita la razón de cobertura de
intereses que se refiere a la relación entre ganancias antes de los intereses e impuestos
(EBIT) y los cargos por intereses, donde se mide la capacidad que tiene la empresa
para cumplir con sus pagos anuales de intereses.
Las razones de rentabilidad son las que enseñan los efectos que combinan la liquidez,
la administración de activos y la deuda sobre los resultados de la operación. Primero,
se calcula el margen de operación dividiendo el ingreso de operaciones (EBIT) entre
las ventas y dará las ganancias operativas por dólar de ventas. Segundo, el margen de
utilidad o margen neto de utilidad, que mide el ingreso neto por dólar de ventas
dividiendo el ingreso neto entre las ventas.

2. Explica el efecto que tiene el incremento en las deudas de la empresa sobre los
indicadores Return on Assets (ROA) y Return on Equity (ROE). (Valor: 6 puntos)
El rendimiento del activo contable (ROA) es la relación entre el ingreso neto y el
activo contable, este mide la tasa de rendimiento de los activos de la empresa. Un
ROA bajo puede ser resultado de utilizar grandes cantidades de deudas, lo que
causara que el ingreso neto baje. El rendimiento del capital común (ROE) es la
relación que tiene el ingreso neto con el capital común, va a medir la tasa de
rendimiento de la inversión de los accionistas comunes. Los accionistas quieren tener
un mayor rendimiento de su dinero, esto será el indicativo de lo bien que les vaya en
cuanto al sentido contable.

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(Valor: 70 puntos)

3. Argumenta cómo el análisis de la rotación de activos e inventarios puede ayudar a

mejorar el rendimiento operacional de una empresa. (Valor: 4 puntos)
La empresa debe saber cuantas veces rota su inventario para determinar el promedio
que tiene la industria sobre sus ganancias. Se dividen las ventas entre el inventario
para determinar la rotación. Esto depende de la salida de los activos/ inventario y las
ventas que tenga sobre estos. Si la rotación es baja, la empresa tendría bienes
obsoletos que no tendrán el mismo valor declarado.

4. Suponiendo que la salud fiscal de la empresa Health Company no es óptima, explica

cómo el Return on Equity (ROE) puede ayudar a justificar el pago de dividendos a los
accionistas y el incremento en las deudas de la empresa. (Valor: 6 puntos)
Si la salud fiscal de la empresa Health Company no está optima, el ROE pueda
ayudarla a que justifique el pago de dividendos a los accionistas y que las deudas
hayan aumentado, ya que, puede ayudar en la rentabilidad de los accionistas que no
cotizan. Además, la empresa debe equilibrar los rendimientos de las deudas para
evitar los riesgos en el futuro.

5. Si la empresa Liver Corporation tiene un indicador precio/ganancia (P/E) menor que

otra empresa que se dedica a la misma actividad, ¿qué razones pudieran explicar estas
diferencias? (Valor: 4 puntos)
Si la empresa Liver Corporation tiene un P/E menor que otra empresa dedicada a la
misma actividad que esta, la razón de las diferencias puede ser que los inversionistas
no han pagado más por cada dólar de ganancias que hizo esta empresa que con las
otras competencias.

6. Describe al menos tres problemas que se presentan en el análisis de los indicadores

financieros. (Valor: 6 puntos)

7. Explica cómo la ecuación DuPont puede ayudar a analizar los resultados de la

empresa. (Valor: 4 puntos)
La ecuación DuPont enseña que la tasa de rendimiento del capital se puede
determinar como el producto del margen de utilidad, la rotación del activo contable y
el multiplicador del capital. Con esta se puede identificar la relación entre la
administración del activo, de la deuda y de la rentabilidad, ayudando a determinar el
ROE. Esta ecuación ayuda a la empresa a identificar las formas de mejorar su
desempeño, estudiar los efectos de aumentar los precios de ventas o añadir nuevos
productos con margen mayor, y, buscar maneras de reducir los costos.

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(Valor: 70 puntos)

B. Problemas (Valor: 26 puntos)

1. Si la empresa Baldwin Corporation tiene $2 millones de inventario, $5 millones en

total de activos corrientes y $1.5 millones en pasivos corrientes, ¿cuál será la razón
corriente (Current Ratio) y la prueba rápida (Quick Ratio), suponiendo que el
promedio de la industria es de 4.3? (6 puntos)
Current Ratio = activos circulante Quick ratio= activo circulante-inventario
pasivos circulantes pasivo circulante

Current Ratio = 5,000,000 Quick ratio= 5,000,000-2,000,000=3,000,000

1,500,000 1,500,000

Current Ratio = 3.333 Quick ratio= 2 por debajo del promedio de

la industria que tiene 4.3

2. La empresa Kairos Industries logró $17 millones en ventas y $3 millones de ingreso

neto. El valor de los activos totalizó $6 millones, al igual que la suma en partes
iguales de los pasivos más el capital. También la empresa pagó impuestos al 32% e
intereses al 6%. Determina el Net Profit Margin, Assets Turnover Ratio, ROA, ROE y
Return on Invested Capital (ROIC). (10 puntos)
Net profit margin= ganancia operacional = 3,000,000 = 0.1765 = 17.6%
ventas 17,000,000

Assests Turnover Ratio= ventas = 17,000,000 = 2.833

Activos contables 6,000,000

ROA = ingreso neto = 3,000,000 = 0.5 = 5%

activos contables 6,000,000

ROE = ingreso neto = 3,000,000 = 1 = 1%

capital común 3,000,000

ROIC = EBIT (1-T) = 3,000,000 (1-0.35)=3,000,000 (0.65)=1,950,000=0.65

Capital invertido total 3,000,000 3,000,000 3,000,000

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 4.1 Tarea – Razones financieras
(Valor: 70 puntos)

3. La empresa Liberty Solutions Inc. tiene ventas anuales de $125 millones, un

inventario valorado en $35 millones y $18 millones en cuentas por cobrar. Determina
el Inventory Turnover Ratio (ITR) y el Days Sales Outstanding (DSO), suponiendo
que el promedio de la industria es de 90 días. (6 puntos)
ITR = ventas = 125,000,000 = 3.571
inventario 35,000,000

DSO = cuentas por cobrar = 18,000,000 = 18,000,000 = 53 días, menor que el

ventas anuales/365 125,000,000/365 342,465.75 promedio de 90 días

4. La empresa Renew Company tiene una ganancia por acción (EPS) de $3.50, un valor
por acción de $35 y un valor del mercado de $36. Calcula el indicador
precio/ganancia (P/E). (4 puntos)
P/E = precio por acción = 35 = 10
ganancia por acción 3.50

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