Margarita Matematicas Financiera

Historia de las matematicas Financiera
Las matemáticas han sido aplicadas a muchas áreas de las finanzas a través de los años. No hay
mucha información acerca de la historia de las matemáticas financieras, ni de cuál era el
problema que se intentaba solucionar con ellas, lo que se cree es que se dieron como un
desarrollo involuntario, pero necesario, que complementaba algunas transacciones
comerciales o determinados pagos, por ejemplo los que habían de realizar los aldeanos a sus
señores feudales en la época del feudalismo en Europa. Las matemáticas financieras
aparecieron inicialmente con los intereses, se cree que "alguien" se dio cuenta que si otro le
debía dinero o vacas o cabras o lo que fuera, él debía recibir una compensación por el tiempo
que esta persona tardara en cancelar la deuda.
En la segunda mitad del siglo XX hemos asistido a una notable evolución de la economía
financiera, que sólo ha sido posible mediante la aplicación sistemática y con intensidad
creciente del pensamiento matemático. Una vez más, las matemáticas han permitido formular
con rigor los principios de otra ciencia, y han proporcionado un método de análisis que
conduce al establecimiento de propiedades y relaciones que, lejos de ser triviales, incorporan
un alto nivel de complejidad, son fáciles de contrastar desde el punto de vista empírico y
tienen aplicación práctica inmediata.
La prueba más clara de lo anterior se encuentra en la teoría de los mercados financieros, los
planteamientos de Markowitz, Sharpe, Fama, Black, Scholes y Merton, entre otros muchos,
cambiaron radicalmente los análisis que se hacían hasta entonces. Este nuevo enfoque, que
coincide con el nacimiento de la teoría de los mercados eficientes, permite que disciplinas
como la teoría de la optimización, el cálculo de probabilidades, el cálculo estocástico, la teoría
de ecuaciones diferenciales y en derivadas parciales, etc., pasen a ser de vital importancia en el
estudio de problemas de valoración de activos financieros, selección de inversiones o
equilibrio en los mercados de capitales.
Otro paso importante se da cuando Ross introduce el concepto de arbitraje, verdadera piedra
angular en el estudio de la valoración de activos y el equilibrio de mercados. Fueron
numerosos economistas y matemáticos los que consiguieron extender este concepto y
caracterizar la ausencia de arbitraje a través de la existencia de funciones lineales de
valoración neutral al riesgo o la teoría de la martingala. Vemos que disciplinas como el análisis
funcional o la teoría de la medida pasan a jugar un papel esencial para probar resultados
fundamentales de la economía financiera.
Un mundo como el financiero, en constante crecimiento y evolución, está generando

problemas que tienen cada vez mayor complejidad. Hoy nos encontramos ante cuestiones que
tienen un gran contenido matemático y del máximo interés para las instituciones financieras,
quienes se encuentran ante una competitividad muy intensa, un mercado con márgenes cada
vez menores y un mundo sin fronteras. Temas como la gestión y medición de riesgos, el riesgo
de crédito, la valoración de nuevos activos o la valoración de nuevos derivados con subyacente
no negociable (temperaturas, catástrofes naturales, sequías), no almacenable (electricidad) o
al menos no financiero(mercancías) presenta cada vez más dificultades matemáticas.
Finalmente, la teoría de mercados financieros está motivando el desarrollo de otras partes de

la economía financiera (finanzas empresariales, gestión de tesorería, mercados emergentes etc
1
) en las que también hay un alto contenido en formulación y razonamiento matemático. Por
consiguiente, desde el análisis funcional hasta el cálculo de probabilidades, todas las ramas
que constituyen la matemática han jugado un papel esencial en el proceso de desarrolllo de la
economía financiera.
Sencibilidad Financiera
El análisis de sensibilidad es un método aplicable de igual manera a las inversiones que no
sean productos de instituciones financieras (por ejemplo, los bancos), por lo que también se
puede usar para casos en que un familiar, amigo o compañero nos ofrezca una opción de
inversión para un negocio o proyecto en específico. El análisis de sensibilidad de un proyecto
es una herramienta simple de aplicar y puede proporcionarnos información básica para que se
tome una decisión acorde al riesgo que se prefiera asumir.
El análisis de sensibilidad es un término usado frecuentemente en las empresas para realizar

una toma de decisiones acertadas acerca de la inversión de sus capitales, este análisis consiste
en el cálculo de los nuevos flujos de caja y el VAN (valor actual neto, indicador para la
viabilidad de un proyecto) en proyectos, negocios y otro. Cuando se hace un cambio en la
variable (a la inversión inicial, ingresos, tasas de crecimiento, etc.) y obteniendo gracias a esto
nuevos flujos de caja y un valor nuevo del VAN, se podrá hacer el cálculo de la sensibilidad y
mejorar las estimaciones del proyecto que vaya a realizarse. En caso de que las variables
cambien o haya errores en ellas (cuestión de apreciación de la persona que realice el análisis),
se debe repetir el proceso utilizando los valores originales (antes del cambio de variable).
Para el análisis de sensibilidad debe compararse el VAN inicial y el nuevo valor del VAN
(obtenido en el cambio de variables) y así obtendremos un valor que, al multiplicarlo por la
constante cien, indicara el porcentaje de cambio:
VAN₀ es el valor del VAN obtenido después del cambio de variables

VANₐ Es el valor inicial del VAN, antes del cambio de variables.
Problema 1
Para el proyecto de la Compañía GP-EV-SI-08 del Anexo “Ejemplo Estudio Financiero” se pide
realizar el análisis de sensibilidad en ambos casos con y sin financiación y de acuerdo a las
siguiente variacion:
Variando la Tasa de Retorno
2
Se calcula el VPN variando la Tasa de Descuento desde 0% y 30%, los resultados se muestran
en la siguiente tabla
Problema 2
Cuando la variacion es respecto a:
Variando el Precio del Producto
a) Variación Precio proyecto sin financiación
En la siguiente tabla se muestra la variación del Valor Presente Neto (VPN) descontado al
26.8%, la Tasa Interna de Retorno (TIR) y de la relación Beneficio/Costo (B/C) descontado al
26.8%; ante una variación del precio del producto del proyecto Para realizar el análisis se
hacen variaciones del precio desde 1100 hasta 1300 con variaciones de 50 cada vez; para cada
precio se determina el Valor Presente Neto descontado al 26.8%, la Tasa Interna de Retorno y
la relación Beneficio Costo (B/C) descontado al 26.8%.
b) Variación Precio proyecto con financiación En la siguiente tabla se muestra la variación

del Valor Presente Neto (VPN) descontado al 23,6%, la Tasa Interna de Retorno (TIR) y de
la relación Beneficio/Costo (B/C) descontado al 23.6%
3
Problema 3
Variacion de la demanda
a) Variación de la demanda proyecto sin financiación En la siguiente tabla se muestra la

variación del Valor Presente Neto (VPN) descontado al 26.8%, la Tasa Interna de Retorno (TIR)
y de la relación Beneficio/Costo (B/C) descontado al 26.8%; ante una variación de la demanda
del producto del proyecto Para realizar el análisis se hacen variaciones de la demanda que van
entre el +/- 50%, variando cada vez el 10%; para cada demanda se determina el Valor Presente
Neto descontado al 26.8%, la Tasa Interna de Retorno y la relación Beneficio Costo (B/C)
descontado al 26.8% En la siguiente tabla se puede verificar que para una variación del +40%
en demanda (140.000/280.000) el Valor Presente Neto del proyecto pasa a ser positivo, o sea
que la rentabilidad esta por encima de la tasa de descuento 26.8%, lo cual se puede corroborar
al calcular la Tasa Interna de Retorno que para esta demanda es 29,19%. Note que la relación
B/C ahora es mayor que 1.
b) Variación de la demanda proyecto con financiación En la siguiente tabla se muestra la

variación del Valor Presente Neto (VPN) descontado al 23,6%, la Tasa Interna de Retorno (TIR)
y de la relación Beneficio/Costo (B/C) descontado al 23,6%; ante una variación de la demanda
del producto del proyecto
4
Problema 4
Variacion del Precio y demanda simultáneamente
a) Variación del precio y demanda simultáneamente, proyecto sin financiación En la

siguiente tabla se muestra la variación del Valor Presente Neto (VPN) descontado al
26.8%, la Tasa Interna de Retorno (TIR) y de la relación Beneficio/Costo (B/C)
descontado al 26.8%; ante una variación de la demanda y el precio simultáneamente.
Para realizar el análisis se hacen incrementos de la demanda y el precio
simultáneamente; incrementos de la demanda y disminuciones del precio y
disminuciones de la demanda e incrementos del precio al mismo tiempo, en cada caso,
determina el Valor Presente Neto descontado al 26.8%, la Tasa Interna de Retorno y la
relación Beneficio Costo (B/C) descontado al 26.8%
b) Variación del precio y demanda simultáneamente, proyecto sin financiación En la

siguiente tabla se muestra la variación del Valor Presente Neto (VPN) descontado al
5
23,6%, la Tasa Interna de Retorno (TIR) y de la relación Beneficio/Costo (B/C)
descontado al 23,6%; ante una variación de la demanda y el precio del producto del
proyecto
Prestamo Hipotecario
El préstamo hipotecario es el producto que le permite disponer de la cantidad necesaria para

comprar o rehabilitar una vivienda u otro inmueble.
Como ya dijimos, las entidades de crédito exigen una garantía antes de conceder un préstamo.
En el caso de los hipotecarios, el titular del préstamo pone de garantía (hipoteca) el propio
inmueble, que pasará a la entidad financiera en caso de impago. Además de esta garantía
hipotecaria usted ofrece, como en un préstamo personal, su garantía persona
Problema1
Un préstamo de 250 000 € con un interés anual del 8 % se ha de devolver en 25 cuotas
anuales. ¿Cuál será el importe de cada cuota?
6
Problema 2
¿Cuál será el pago mensual de una hipóteca de 300 000 € con un interés anual del 6 %
durante 25 años ?
Problema 3
Calcula el tiempo necesario para amortizar una deduda de 65 000 € , a un interés del 7,8 %
anual, pagando una cuota anual de 6500 €.
Problema 4
Elabora la tabla de amortización de un préstamo de 150 000 € al 3,5 % durante 10 años.
7
8

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Un mundo como el financiero, en constante crecimiento y evolución, está generando

Finalmente, la teoría de mercados financieros está motivando el desarrollo de otras partes de

El análisis de sensibilidad es un término usado frecuentemente en las empresas para realizar

VAN₀ es el valor del VAN obtenido después del cambio de variables

Variando la Tasa de Retorno

Cuando la variacion es respecto a:

Variando el Precio del Producto

a) Variación Precio proyecto sin financiación

b) Variación Precio proyecto con financiación En la siguiente tabla se muestra la variación

Cuando la variacion es respecto a:

a) Variación de la demanda proyecto sin financiación En la siguiente tabla se muestra la

b) Variación de la demanda proyecto con financiación En la siguiente tabla se muestra la

Cuando la variacion es respecto a:

Variacion del Precio y demanda simultáneamente

a) Variación del precio y demanda simultáneamente, proyecto sin financiación En la

b) Variación del precio y demanda simultáneamente, proyecto sin financiación En la

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