Tarea: Semana 04

Gerencia Financiera II
Estudiantes:
Joseline Mariela Quintanilla Herrera

Cuenta:
61641004
Licenciada
Maria Jose Oyuela Medina
Fecha:05/11/2022
}
P7-1 Acciones Autorizadas y Disponibles

datos: emision de acciones autorizadas $ 2,000,000.00

actuales en circulacion $ 1,400,000.00
acciones en tesoreria $ 100,000.00
desea para expansion de planta $ 48,000,000.00
venta de nuevas acciones recaudará $ 60.00

a. ¿Cuál es el número máximo de las nuevas acciones comunes que la empresa puede vender sin ob
autorización de los accionistas?

acciones autorizadas $ 2,000,000.00

(-) acciones en circulación $ 1,400,000.00
(=) acciones comunes para la venta $ 600,000.00 acciones disponibles para vender

b. En base a los datos proporcionados, ¿Podrá la empresa recaudar los fondos necesarios sin obtene
mayor autorización?

fondos necesarios para la expansión $ 48,000,000.00

(/)valor de las nuevas acciones $ 60.00 x acción
800000 acciones necesarias para recaudar $48000
para la expansión de la planta.
es decir requiere 200 000 acciones adicion

c. ¿Qué debe hacer la empresa para obtener la autorización de emitir un número mayor de acciones q
número calculado en el inciso a?

La empresa Aspin Corporation debería modificar su carta constitucional que autorice la emisión
de estas acciones adicionales necesarias.

P7-3 Dividendos Preferentes

datos:

Dividendo x Acción x
Caso Tipo Valor a la par
Periodo
A Acumulativas $ 80.00 $ 5.00
B No Acumulativas $ 110.00 8%
C No Acumulativas $ 100.00 $ 11.00
D Acumulativas $ 60.00 8.50%
E Acumulativas $ 90.00 9%
 ¿Qué catidad en dólares de dividendos preferentes por acción se debe pagar a los accionistas prefe
antes de pagar dividendos a los accionistas comunes?

Dividendo x Acción x
Caso Tipo Valor a la par
Periodo

A Acumulativas $ 80.00 $ 5.00

B No Acumulativas $ 110.00 8%
C No Acumulativas $ 100.00 $ 11.00
D Acumulativas $ 60.00 8.50%
E Acumulativas $ 90.00 9%

Períodos de Dividendos
Dividendos atrasados Pagos trimestrales
no pagados

A $ 2.50 $ 5.00 2
B $ 8.80 3
C $ 11.00 1
D 1.275 5.1 4
E 8.1 0

Dividendos a pagar
A 15 Dos trimestres atras. + el último
B 8.8 Solo en el ultimo trimestre
C 11 Solo en el ultimo trimestre
D 25.5 Tres trimestres atras. + el último
E 8.1 Solo en el ultimo trimestre

P7-5 Cotización de Acciones

datos:
La cotización de las acciones apareció en la publicación del jueves 14 de diciembre
Cotización de las Acciones:
 Cambio % Precio + alto de venta Precio + bajo de
Nombre de la empresa
del precio accion venta accion

3.2 84.13 51.25 AdvBusMach

Rendimient Relación Precio- Volumen Diario Precio de cierre
o de las Ganancia
acciones
1.6 23 12432 81.75

a. ¿En qué día ocurrió la actividad de negocio?

Inició el día Miércoles 13 de Diciembre

b. ¿A qué precio se vendieron las acciones al final del día miércoles, 13 de diciembre?
Se vendieron a $81,75 cada acción.

c. ¿Qué cambio porcentual ocurrió en el precio de cierre de las acciones desde el inicio del año natura
3.2 % fue el cambio porcentual. Es decir aumentó en 3,2%

d. ¿Cuál es la relación precio/ganancias de la empresa? ¿Qué indica?

P/G= 23 Es decir, las acciones se negociaron a un precio 20 veces mayor que sus ganancias

e. ¿Cuál es el precio final al que se negociaron las acciones en el día cotizado?

El precio al que se negociaron las acciones en el dia cotizado fue de
84.13

f. ¿Cuál es el monto esperado del dividendo del año en curso?

El dividendo annual pagado sobre cada acción fue de 1,32

g. ¿Cuál es el precio más alto y más bajo al que se negociaron las acciones durante el último periodo
El precio más alto al que se negociaron las acciones fue de $84,13
El precio más bajo al que se negociaron las acciones fue de $51,25

h. ¿Cuántas acciones se negociaron en el día cotizado?

En el día cotizado se negociaron 1,243,200 acciones comunes el Miércoles 13 de Dicie

i. ¿Cuánto cambió el precio de las acciones, si lo hizo, entre el día cotizado y el día anterior?
¿A qué precio cerraron las acciones el día anterior?
Cambió en $1,63 más entre el día cotizado y el día anterior
El Precio de cierre en el día anterior fue de $ 80.12
P7-7 Valor de las acciones comunes: crecimiento cero

Acciones comunes

Dividendo pagado x
Clase periodo (x años)
accion
A 5 15

Sally compro acciones hace 10 años

con una tasa requerida del 16%
ella desea vender sus acciones hoy
tasa de rendimiento requerida hoy 12%

a. ¿Cuánta ganancia o péridida de capital obtendrá sally de sus acciones?

D1= $ 5.00
Ks= 16%
Ks1= 12%

Le costó $ 5.00
=
16%
Las acciones $ 5.00
=
cuestan ahora 12%

P7-8 Valor de acciones comunes: crecimiento constante

Utilice el modelo de crecimiento constante (modelo de Gordon) para calcular
el valor de cada empresa presentada en la siguiente tabla:

Tasa de
Dividendo esperado
Empresa crecimiento de Rendimiento requerido
del año próximo
dividendos
A 1.2 8% 13%
B 4 5% 15%
C 0.65 10% 14%
D 6 8% 9%
E 2.25 8% 20%

𝑃𝑜=𝐷1/(𝐾𝑠−𝑔)
P7-09Valor de acciones comunes: crecimiento constante

Año Dividendo por accion Tasa de crecimiento de dividendos

2006 2.87 0.11 0.0398550724637682
2005 2.76 0.16 0.0615384615384614
2004 2.6 0.14 0.0569105691056911
2003 2.46 0.09 0.0379746835443037
2002 2.37 0.12 0.0533333333333334
2001 2.25
5%

a. Si usted puede ganar el 13% de las inversiones de riesgo similar,

¿cuánto es lo máximo que estaría dispuesto a pagar por acción?

Rendimiento por acción 3.01

Rendimiento requerido 13% 𝑃𝑜=𝐷1/(𝐾𝑠−𝑔) Po=
Tasa historica de crecim 5%

Se estaría dispuesto a pagarmáximo $37.63 por acción

b. Si usted puede ganar solo el 10% de inversiones de riesgo similar,

¿Cuánto es lo máximo que estaría dispuesto a pagar por acción?

Rendimiento por acción 3.01

Rendimiento requerido 10% 𝑃𝑜=𝐷1/(𝐾𝑠−𝑔) Po=
Tasa historica de crecim 5%

Se estaría dispuesto a pagarmáximo $60.2 por acción

c. Compare los resultados que obtuvo en los incisos a y b y analice el

impacto del riesgo cambiante en el valor de las acciones.

En las preguntas anteriores se puede ver claramente como un mayor rendimiento tamb
implica mayor riego, y esto a su vez se replica en el precio lo que nos quiere decir que a
menor riesgo, más caras son las acciones.

P7-10Valuación de flujo de efectivo libre

El costo de capital promedio ponderado de la empresa es del 11%. Esta tiene 1,500,000 de deuda a
y $400,000 de acciones preferentes a su valor de mercado supuesto. Los flujos de efectivo libres ca
para los próximos 5 años, de 2007 a 2011, se presentan a continuación. De 2011 en adelante, la em
espera que su flujo de efectivo libre crezca un 3% anual.

Datos:
Costo de capital promedio Ka 11%
Deuda a valor de mercado Vd 1500000
Acciones preferentes a vm Vp 400000
Tasa de crecimiento anual Gfel 3%

Año Dividendo por accion

2007 200000
2008 250000
2009 310000
2010 350000
2011 390000

a. Calcule el valor de toda la empresa Nabor Industries usando

el modelo de valuación de flujo de efectivo libre.

𝑣𝑎𝑙𝑜𝑟 𝑑𝑒 𝐹𝐸𝐿 2012=(𝐹𝐸𝐿 2012)/(𝑘𝑎−𝑔𝐹𝐸𝐿)

𝑣𝑎𝑙𝑜𝑟 𝑑𝑒 𝐹𝐸𝐿 2012=(390000∗(1+0.03))/(0.11−0.03)= 5021250

total FCF = 390.000 + 5.021.250 5411250

Año Dividendo por accion PVIF 11%

2007 200000 0.901
2008 250000 0.812
2009 310000 0.731
2010 350000 0.659
2011 5411250 0.593
Val de toda la em. Vc=

b. Use los resultados que obtuvo en el inciso a, juntos con los datos
proporcionados anteriormente, para calcular el valor de las
acciones comunes de Nabor Industries.

𝑉𝑆=𝑉𝐶−𝑉𝐷−𝑉𝑃

𝑉𝑆=4.049.331,25−1.500.000−400.000= $ 2,149,331.25
 c. Si la empresa planea emitir 200000 acciones comunes, ¿Cuál es
su valor estimado por acción?

𝑉𝑎𝑙𝑜𝑟 𝑝𝑜𝑟 𝑎𝑐𝑐𝑖ó𝑛=2.149.331.25/200.000= $ 10.75

El valor es de $10.75 dolares por acción común.

P7-11Valor en libros y valor de liquidación

ACTIVOS
Efectivo 40000
Valores negociables 60000
Cuentas por cobrar 120000
Inventarios 160000
Total de activos corrientes 380000
Terreno y edificios (netos) 150000
Maquinaria y Equipo 250000
Total de activos fijos (netos) 400000
Total de activos 780000

PASIVOS Y PATRIMONIO DE LOS ACCIONISTAS

Cuentas por pagar 100000
Documentos por pagar 30000
Sueldos acumulados 30000
Total de pasivos corrientes 160000
Deuda a largo plazo 180000
Acciones preferentes 80000
Acciones comunes (10.000 acciones 360000
Total de pasivos y patrimonio de acc 780000

Información Adicional

1) Las acciones preferentes pueden liquidarse a su valor en libros

2) Las cuentas por cobrar y los inventarios pueden liquidarse al 90% de su
valor en libros
3) La empresa tiene 10.000 acciones comunes en circulación
4) Actualmente, estan pagados todos los intereses y dividendos
5) El terreno y los edificiospueden liquidarse al 130% de su valor en libros
6) La maquinaria y el equipo pueden liquidarse al 70% de su valor en libros
7) El efectivo y los valores negociables pueden liquidarse a su valor en libros

Con esta información:

 a. ¿Cuál es el valor en libros por accion de Gallinas Industries?

(780.000−420.000)/10.000=
$ 36.00 Dólares por acción

b. ¿Cuál es su valor de liquidación por acción?

Valor de liquidación de Activos

Efectivo 40000
Valores negociables 60000
Cuentas por cobrar 108000
Inventarios 144000
Total de activos corrientes 352000
Terreno y edificios (netos) 195000
Maquinaria y Equipo 175000
Total de activos fijos (netos) 370000
Total de activos 722000

(722.000−420.000)/10.000=
$ 30.20 Dólares por acción

c. Compare y analice los valores que obtuvo en los incisos a y b

Con los resultados obtenidos podemos concluir con que el método de valor de
liquidación podemos obtener datos más exactos ya que en este se toman en cuenta
todos los valores que se podrían obtener si se liquidaran nuestros activos
por lo que lo vuelve un método mas confiable.

P7-12
D1: $3.00
g: 5%
Ks: 15%

a. No hacer nada, lo que mantendrá sin cambios las variables financieras claves
Po: D1 = $3.00
Ks - g 15% - 5%

b. Invertir en una nueva maquinaria

D1: $3.00
g: 6%
Ks: 14%
 Po: D1 = $3.00
Ks - g 14% - 6%

c. Eliminar una línea de productos poco rentable

D1: $3.00
g: 7%
Ks: 17%

Po: D1 = $3.00
Ks - g 17% - 7%

d. Fusionarse con otra empresa

D1: $3.00
g: 4%
Ks: 16%

Po: D1 = $3.00
Ks - g 16% - 4%

e. Adquirir una operación subsidiaria de otra empresa de manufactura

D1: $3.00
g: 8%
Ks: 17%

Po: D1 = $3.00
Ks - g 17% - 8%

En conclusión, se debe escoger la opción (b). Es decir, invertir en una nueva maquinari
Esta opción aumenta el valor de las acciones a $37,50 siendo este el mejor resultado
de todas las opciones planteadas

P7-13
Coeficiente
beta: 1.2
rLR: 10%
rM: 14%
D1: $2.60

a. Ks: rLR + b(rM - rLR)

 Ks: 10% + 1,20(14%-
10%)
Ks: 15%

b. Po: D1
Ks - g
= $2.60
15% - 6%
Po: $29.56

c. Una disminución del coeficiente beta disminuye el rendimiento requerido, ya que a men
menor rendimiento. Esta reducción significa que la valoración del activo también dismin

Año Dividendo por Variación

acción
2006 $2.45 $0.17
2005 $2.28 $0.18
2004 $2.10 $0.15
2003 $1.95 $0.13
2002 $1.82 $0.02
2001 $1.80 $0.07
2000 $1.73
g:

P7-14Problema ético

D1: $5.00
Ks: 11%
Prima de riesgo
1%
adicional

a. Po: $5.00 =
11%

b. Po: $5.00 =
12%

c. Diferencia $45.45 -
= $3.79
8.33%

La diferencia entre los valores obtenidos es de 3,79$ (8,33%).

Esta diferencia se debe a que un aumento del rendimiento requerido, significa un aume
Estos aumentos requieren una disminución en la valoración del activo a manera de com
 x acción

mpresa puede vender sin obtener mayor

onibles para vender

ondos necesarios sin obtener

sarias para recaudar $48000000

sión de la planta.
ere 200 000 acciones adicionales.

número mayor de acciones que el

l que autorice la emisión

Períodos de
Dividendos no pagados
2
3
1
4
0
pagar a los accionistas preferentes

Períodos de
Dividendos no pagados

2
3
1
4
0

Dividendos a pagar

$ 15.00
$ 8.80
$ 11.00
25.5
8.1

de diciembre
 Divid.
Annual en
Símbolo de las
Efec.
Acciones
Pagado x
c/accion
ABM +1.32
Cambio del precio de
cierre

1.63

e diciembre?

desde el inicio del año natural?

es mayor que sus ganancias

$ 81.75

es durante el último periodo de 52 semanas?

unes el Miércoles 13 de Diciembre

do y el día anterior?
$ 31.25

$ 41.67
$ 10.42
Ganancia de Sally

Po

$ 24.00 Por acción

$ 40.00 Por acción
$ 16.25 Por acción
$ 600.00 Por acción
$ 18.75 Por acción
 37.625

60.2

un mayor rendimiento tambien

lo que nos quiere decir que a

a tiene 1,500,000 de deuda al valor de mercado

Los flujos de efectivo libres calculados
n. De 2011 en adelante, la empresa

Valor Presente FEL

180200
203000
226610
230650
3208871.25
$ 4,049,331.25
 método de valor de
este se toman en cuenta
uestros activos

s financieras claves
= $30.00
 = $37.50

= $30.00

= $25.00

= $33.33

ertir en una nueva maquinaria.

ndo este el mejor resultado
nto requerido, ya que a menor riesgo
ón del activo también disminuye

tasa
7.46%
8.57%
7.69%
7.14%
1.11%
4.05%

6.00%

$45.45

$41.67

$41.67
requerido, significa un aumento en el riesgo.
n del activo a manera de compensación.

0.00
$0.00
#DIV/0!