UNIDAD DIDÁCTICA 1: EL SISTEMA FINANCIERO ESPAÑOL .

GESTIÓN
FINANCIERA

Curso 2019 2020

Curso 2019 2020
 INDICE

1.- Sistema financiero.

2.- Funciones del sistema financiero. 3.-

Composición del sistema financiero

 INTRODUCCIÓN
En la economía de un país actúan diferentes agentes económicos
que llevan a cabo operaciones de producción, distribución o consumo:
particulares, empresas, Administraciones públicas, etc. Para satisfacer
sus necesidades, estos agentes disponen, en cada momento, de unas
rentas determinadas.
El Mercado permite el intercambio de bienes y servicios. Para todo
intercambio se necesita dinero. ¿Qué podemos hacer con el dinero?
● Consumir bienes y servicios.
● Prestarlo a otros que lo necesitan para cubrir sus necesidades.
● Destinarlo al ahorro.
El Sistema Financiero facilita el contacto entre las personas que tienen
exceso de dinero y las que carecen del él.

EL SISTEMA FINANCIERO

Al desaparecer el sistema de intercambio conocido como trueque, apareció el

dinero, que es todo medio de cambio y pago generalmente aceptado por la sociedad.
Hoy en día y desde siempre, hay personas y entidades u organizaciones que no se
gastan todo su dinero y, en cambio, hay otras que necesitan más del que tienen para
adquirir una vivienda, para hacer frente a sus deudas o para montar un nuevo negocio,
entre otros. Es decir, en un determinado momento, hay personas o entidades que
precisan recursos dinerarios disponibles porque en ese momento no necesitan utilizarlo.
Se llama unidades económicas a los individuos y organizaciones cuyo
comportamiento es analizado por la economía. Las unidades económicas cuentan con
ingresos y unos gastos determinados.
Distinguimos tres tipos de unidades económicas: economías domésticas o familias,
empresas y sector público.

El sistema financiero aparece con el objetivo de poner en contacto a las unidades

económicas que tienen exceso de dinero con aquellas que carecen de
éste.
 Las unidades económicas pueden pertenecer a un grupo u otro durante un periodo
de tiempo. Se denomina ahorradores a las personas y empresas con excedentes de
dinero, y se llama inversores a las personas y empresas con necesidad de dinero.

Se puede plantear la situación en la que determinadas unidades económicas

quieran llevar a cabo decisiones de gasto y que en ese momento no tenga los recursos
que necesitan. Y puede ser que en este mismo instante otras unidades económicas
dispongan de recursos que no van a utilizar. Así, tenemos:

● Unidades económicas con superávit: son aquellas en las que sus ingresos son
mayores que sus gastos. Esta situación también se llama excedentaria o con
capacidad de financiación.
● Unidades económicas con déficit: son las que tiene unos ingresos menores que
sus gastos. Esta situación se llama deficitaria o de necesidad de financiación.

2 FUNCIONES DEL SISTEMA FINANCIERO

Las familias son las unidades económicas ahorradas por excelencia. Su objetivo es
aportar el ahorro al sistema financiero a cambio de conseguir una rentabilidad en forma de
intereses. En cambio, las empresas y el sector público necesitan invertir en proyectos
para crecer y deben conseguir la financiación necesaria para dichos proyectos. Esta
financiación la consiguen a través del sistema financiero, mediante préstamos que les
conceden las entidades
bancarias a cambio de unos intereses. Las entidades bancarias actúan de intermediarios
entre las familias y las empresas o el sector público.

Esta labor de intermediación entre las familias y las empresas y el sector público se
puede realizar directamente mediante las instituciones bursátiles o indirectamente
mediante las instituciones bancarias.

La intermediación directa se da entre los agentes con déficit, que son los que
emiten instrumentos financieros como los bonos, y los agentes con superávit, que son los
que adquieren dichos instrumentos.

La intermediación indirecta se da entre los agentes con déficit y con superávit de

forma que el agente con superávit ingresa su excedente en el banco, por ejemplo, en
forma de depósito, y el banco es el encargado de hacérselo llegar al agente con déficit. En
este caso ambos agentes no tienen ningún contacto entre ellos.
 La existencia del sistema financiero se debe a la necesidad de garantizar la
asignación eficaz de los recursos financieros, de modo que se proporcionen a la
economía los instrumentos apropiados para contribuir a la estabilidad monetaria y
financiera; permitiendo, a través de su estructura, el desarrollo de una política monetaria
activa por parte de las autoridades monetarias, así como una evolución positiva de las
principales indicadores monetarios y financieros.

La mayor o menor complejidad de un sistema financiero depende del número de

instituciones que lo forman y de la diversidad de instrumentos financieros que existen
para atender las necesidades de la unidades económicas.

El sistema financiero tiene asignadas una serie de funciones, entre las que
podemos destacar por su importancia las siguientes:

Un sistema de pagos es un conjunto de recursos mediante los cuales se transfiere

dinero entre las instituciones financieras y también desde estas a los particulares.

Estas transacciones deben ajustarse a la transparencia para que el sistema de

pagos funciones correctamente.
3 COMPOSICIÓN DEL SISTEMA FINANCIERO
El sistema financiero está compuesto por:

● Mercados financiero.
● Intermediarios financieros.
● Instituciones financieras.
● Instrumentos financieros.

Los instrumentos financieros (Activos Financieros) son títulos emitidos por las
unidades económicas para dirigir el ahorro a la inversión. Son un derecho para quien los
posee y una obligación para quien los emite.
Sus características principales son:
● El riesgo o probabilidad de que, llegando el vencimiento, el emisor no haga
frente al pago.
● La liquidez o facilidad de conversación en dinero líquido.
● La rentabilidad, que es la capacidad que posee un activo de generar intereses.

La relación que existe con la liquidez es inversa, de manera que un activo de

mayor liquidez proporcionará una menor rentabilidad, mientras que con el riesgo se
establece una relación directa, ya que cuanto más riesgo tenga un activo, mayor será la
rentabilidad que produzca para compensar dicho riesgo

Tanto las letras del tesoro como los depósitos bancarios han sido tradicionalmente
instrumentos financieros con una rentabilidad baja. Las letras del tesoro tienen una
rentabilidad pactada y publicada por un organismo público. Actualmente se da la
circunstancia de que la rentabilidad de las letras es negativas, por lo que no tiene sentido
invertir en estas, ya que estaríamos pagando por invertir (si invertimos 1000 euros nos
darían
 975 euros, es decir, perderíamos dinero). Los depósitos tienen una rentabilidad que
ronda el 1 o 2 %, según la entidad financiera que elijamos.

​MERCADOS FINANCIEROS
En los mercados financieros se determinan los precios y se fijan las cantidades y
las condiciones para el intercambio de bienes y servicios.

A. CONCEPTOS Y FUNCIONES DE LOS MERCADOS FINANCIEROS

Se pueden definir los mercados financieros de la siguiente manera:

En estos mercados financieros donde tiene lugar la conexión entre inversores y

ahorradores.

Los principales mercados financieros son:

● Mercado monetario: es aquel en el que se intercambian instrumentos financieros

con un plazo no superior a 18 meses. La liquidez suele ser alta y el riesgo bajo.
● Mercado interbancario: es aquel en el que los bancos prestan y piden prestado el
dinero que necesitan para sus actividades.
● Mercado de deuda pública anotada: en España se creó en 1987. Los instrumentos
que se negocian en él son los que emiten tanto el Estado como las Comunidades
autónomas para financiarse. Ejemplo: letras de tesoro, bonos del Estado,
obligaciones del Estado, etc.
● Mercados de capitales: es aquel en el que se intercambian instrumentos financieros
con un plazo mayor de 18 meses. En él se negocian las acciones. El riesgo es
alto y la liquidez también es alta.
● Mercado de futuros y de opciones: es en este mercado donde se compran y se
venden los activos subyacentes. Dichos activos subyacentes son aquellos que
sirven como base en un mercado de derivados.

Los mercados financieros cumplen las siguientes funciones:

Los mercados financieros tienen un papel decisivo en la evolución de la

economía de un país, ya que influyen en las decisiones de inversión.

B. CLASIFICACIÓN DE LOS MERCADOS FINANCIEROS

Los mercados financieros son aquellos en los que intercambian los activos
financieros y se fija su precio, además de las condiciones para dicho intercambio. Para
prestar el dinero los ahorradores deben tener una buena remuneración por este y los
inversores necesitan buenas condiciones para adquirirlo.

Una vez tenemos claro lo que es un mercado financiero, vamos a ver su

clasificación según distintos criterios; estos no son excluyentes entre sí.
 El mercado continuo es un sistema bursátil electrónico que conecta a los
operadores financieros de las cuatro bolsas de valores españolas- Madrid, Barcelona,
Bilbao y valencia-, de forma que permite ejecutar operaciones de compra y venta de
acciones de cualquier valor cotizado desde cualquier terminal conectado a los cuatro
mercados.

C. CARACTERÍSTICAS

Los mercados financieros tienen cinco características esenciales:

● Libertad: se refiere a la existencia o no de barreras de entrada y salida de los

inversores y ahorradores en el mercado financiero.
● Profundidad: un mercado tiene más profundidad cuantas más órdenes de compra
y venta haya para un activo financiero.
● Transparencia: cuanto más fácil es para los participantes obtener información en el
mercado financiero, más transparente es el mercado
● Flexibilidad: es la capacidad de cambio en los precios de los activos financieros
ante cualquier variación que se produzca en el mercado
● Amplitud: se refiere al número de activos financieros que se negocian en él; cuanto
mayor es el número de activos negociados, más amplio es un mercado financiero
 ​ INTERMEDIARIOS FINANCIEROS

A. CONCEPTO

Los intermediarios financieros ofrecen garantías tanto a los oferentes de fondos

como a los demandantes. Los primeros buscan la seguridad de que sus fondos les sean
devueltos con una cierta rentabilidad, mientras que los demandantes lo que buscan es que
las condiciones que les ofrecen por tomar ese dinero prestado se adapten a sus
necesidades.
Por esta labor, los intermediarios reciben un beneficio, que es la diferencia entre el tipo de
interés de los ahorradores y el de los inversores

VENTAJAS INCONVENIENTES
B. CLASIFICACIÓN
Dada la naturaleza de las operaciones de la banca, este es uno de los puntos
clave de la economía de un país, pues gran parte del dinero de los
ahorradores, la inversión y la financiación se canaliza a través de ella. Por
este motivo, los bancos están sujetos a una vigilancia especial, que es lo que
se conoce como regulación y supervisión bancaria.
En 2012, los jefes de Estado y de Gobierno de la Unión Europea impulsaron
la creación de un supervisor bancario único con el objetivo de mejorar la
calidad de la supervisión en la Zona euro, favorecer la integración de los
mercados y romper el vínculo negativo que se había creado entre la
confianza en las entidades bancarias y la dudas sobre la sostenibilidad de la
deuda pública. Para cumplir con esta labor de supervisión, se creó el
Mecanismo Único de Supervisión (MUS). Sus principales objetivos son velar
por la seguridad y la solidez del sistema bancario europeo y aumentar la
integración y la estabilidad financieras en Europa
Tipo de intermediario Son los siguientes Supervisor

Intermediario financiero Bancos, cajas de ahorro, Banco de España

bancario. cooperativa de crédito,
Instituto de Crédito Oficial
( Emiten instrumentos que son (ICO)
aceptados como medio de pago,
es decir, son aceptados como
dinero)
Intermediario financiero no Compañías asegurados Dirección
bancario General de
Seguros y
(Emiten instrumentos financieros Fondos de
con valor monetario, pero que no Pensiones
son aceptados como medio de Sociedad de inversión Comisión
pago) Nacional del
Mercado de
Valores (CNMV)
Establecimientos financieros de
crédito (EFC):
● Sociedades de Banco de España
préstamo y crédito.
● Leasing
● Factoring

La política económica que lleva a cabo un país influye en el resto de países. Por tanto,
además de los supervisores de cada país, es necesario que existan instituciones que controlen
globalmente las economías de dichos países. Estas instituciones son:
 C. CARACTERÍSTICAS
La existencia de los intermediarios financieros se ha hecho esencial en el sistema
financiero, pues hoy día es muy difícil realizar una operación sin la figura de un
intermediario.
Su actividad está justificada, ya que pueden generar una fuente de ingresos para
los inversionistas, siempre teniendo en cuenta que aunque minimizan el riesgo,
este está permanentemente presente en las inversiones. Además, constituyen una
gran ayuda para las unidades deficitarias que buscan financiación, ya que a través
de ellos es mucho más fácil conseguirla.

Facilitan la labor de mediación

entre los oferentes de recursos y
los demandantes, ya que
permiten tener financiación a las
unidades económicas con déficit
mediante la obtención de
recursos de las unidades
económicas con superávit
Las operaciones que realizan suelen ser a corto
plazo para la captación de fondos ( cuentas
corrientes, depósitos…) y a largo plazo para la
prestación de esos fondos ( préstamos,
obligaciones..)

Permiten reducir el riesgo de los

activos financieros diversificando
la cartera de inversión. Esto se
debe a que, como disponen de un
elevado número de recursos,
siempre es más fácil diversificar
una cartera con muchos recursos
que otra que tenga
pocos.
Por sus funciones, reciben una comisión o
margen de intermediación. Es una comisión
derivada de las labores de mediación entre los
ahorradores y los inversores

La información que transmiten

suele ser de total confianza y
transparencia. Esto permite que
las operaciones se realicen con
rapidez
 ¿Qué título de renta fija crees que tiene una rentabilidad más alta? Razona tu respuesta. a)
Un bono del Estado español o un bono de un Estado sudafricano. b) Un bono que vence en
2020 u otro con vencimiento en 2030. c) Un bono del Estado español o un bono de una
empresa española.
EJERCICIO 2: Comenta las características de rentabilidad, riesgo y liquidez de estas
inversiones. a) Participación en un fondo de inversión de renta fija. b) Compra de acciones de
Telefónica. c) Depósito a plazo fijo en una entidad bancaria. d) Compra de acciones de una
nueva empresa japonesa que crece rápidamente. e) Compra de letras del Tesoro español. f)
Participación en un fondo de inversión de renta variable.

EJERCICIO 3: Un inversor tiene una parte de sus ahorros en acciones (50%), otra en
depósitos a plazo fijo y títulos de renta fija (40%) y otra en dinero en efectivo (10%). Si el tipo
de interés sube de forma importante, ¿cómo le aconsejarías que cambiara esta distribución y
por qué?

¿Cuáles son las principales funciones que cumple el sistema financiero en un país? Poner en contacto y
coordinar a los que ofrecen financiación con los que la demandan.
Si no existieran intermediarios financieros, ¿cómo se verían afectados cada uno de los agentes
económicos y la economía en su conjunto?

2.- Los fondos de inversión permiten a las personas que tienen una pequeña cantidad de dinero comprar una
cartera con distintos tipos de acciones y bonos. ¿Cuál es la ventaja para el pequeño inversor de tener una
cartera diversa en lugar de acciones o bonos de una única empresa?

3.- Averigua cuáles son las principales compañías aseguradoras de España, qué tipo de seguros son más
utilizados y qué cubre cada uno de ellos. Con la información que hayas obtenido, elabora una tabla.

Tipo de seguro Qué cubre Principales compañías

4.- ¿Qué título de renta fija de las siguientes parejas esperas que pague un tipo de interés más alto? Razona tu
respuesta.
a) Un bono del Estado español o un bono de un Estado sudafricano.
b) Un bono con vencimiento en el año 2014 o uno con vencimiento en 2018.
c) Un bono de la empresa de refrescos líder o uno de una empresa nueva de programas
informáticos.
d) Un bono emitido por el Estado español o un bono emitido por una empresa española.
5.- ¿Cuáles son los criterios que tienen en cuenta las personas cuando invierten en Bolsa?
Si tú dispusieras de dinero, ¿qué buscarías más rendimiento o más seguridad?
¿Dónde invertirías entonces?

6.- Comenta las características de las siguientes inversiones desde el punto de vista de su rentabilidad, riesgo
y liquidez.
a) Participación en un fondo de inversión de renta fija.
b) Compra de acciones de Telefónica.
c) Depósito a plazo fijo en una entidad bancaria.
d) Compra de acciones de una nueva empresa japonesa que está creciendo rápidamente.
e) Compra de letras del Tesoro.
f) Participación en un fondo de inversión de renta variable.
7.- Las acciones se pueden vender en bolsa, esto es, se pueden cambiar por dinero. ¿Son las acciones tan
líquidas como el dinero?

8.- Un inversor distribuye sus ahorros de la siguiente forma: una parte en acciones (50%), otra parte en
depósitos de plazo fijo y títulos de renta fija (40%), y otra en dinero en efectivo (10%). Si sube de forma
importante el tipo de interés, ¿en que sentido le aconsejarías cambiar esa distribución y por qué?

9.- Hace tres años, una persona heredó una cantidad de dinero que decidió invertir en obligaciones de una
conocida empresa española; el valor nominal era de 60 euros cada una, a un interés fijo del 3% anual. En
la actualidad necesita el dinero para adquirir una vivienda y ha decidido vender los títulos. Las
condiciones del mercado en estos momentos han influido de tal forma que los tipos de interés superan el
5%. Razona si el importe que podría obtener por la venta de sus obligaciones sería superior o inferior al
valor
nominal.

10.- Analiza cómo afecta una subida y una bajada de tipos de interés a los índices bursátiles y a los precios de
la renta fija..

11.- Theodore Roosevelt, famoso presidente de los Estados Unidos de principios del Siglo XX, afirmó: "No
existe ninguna diferencia moral entre jugar a la lotería, apostar en las carreras de caballos o jugar en la
bolsa de valores".

a) ¿Estás de acuerdo con esta afirmación?

b) ¿Todos los que invierten en la bolsa buscan lo mismo?
c) ¿Son todas las inversiones iguales desde el punto de vista ético?

12.- Si la inflación de un país es más alta de lo que se esperaba y amenaza con seguir subiendo, ¿qué medidas
deberían adoptar las autoridades monetarias de ese país para controlar la inflación? Razona tu respuesta.

13.- Observa la viñeta y responde a las cuestiones.

a) ¿Qué tipo de de informaciones buscan los inversores en bolsa antes de invertir?
b) ¿Por qué crees que algunos pueden asentar asesoramiento en el tarot?
14.- Si los consumidores de un país pudieran frenar la inflación mediante una huelga de consumo en protesta
contra los altos precios y si la huelga tuviera éxito y el gasto de consumo disminuyera de manera drástica,
¿conseguirían su objetivo de bajar la inflación? ¿Qué otras repercusiones tendría sobre la economía?

15.- El director de una entidad cuenta con 300 millones de euros en depósitos de sus clientes en una
economía con un coeficiente legal de reservas de un 2%; por tanto, mantiene una reserva de 6 millones. Si
su mayor depositante retira 4 millones de euros de su cuenta, ¿qué medidas podría tomar para cumplir
con la medida legal de reservas?

16.- ¿Qué debe hacer el Banco Central si quiere que aumente el dinero en circulación u oferta monetaria?
¿Por qué sería más fácil para el BCE aumentar la oferta monetaria en un periodo de prosperidad que en un
periodo de crisis económica?

17.- ¿Cuál es la relación entre el ahorro, la inversión y el crecimiento económico de un país?

18.- Muchas empresas favorecen que sus trabajadores tengan acciones de las empresas en las que trabajan.
¿Qué interés pueden tener estas empresas a fomentar dicha práctica?

19.- Señala algunos factores, tanto específicos de la empresa como de la situación económica general, que
influyan positivamente en la cotización de sus acciones de bolsa. Señala otros factores que puedan influir
negativamente.

20.- Observa la imagen y contesta a las preguntas.

a) Explica que es el Euribor y que funciones cumple en la economía.
b) ¿Quiénes crees que son las personas que aparecen en la imagen y que piensas que
les ha pasado?. ¿Cuál es su malestar insoportable?
c) ¿Por qué crees que el Euribor tiene un efecto de arma disuasoria y de un conformismo social?

21.- Supón que una empresa está considerando la posibilidad de construir una nueva fábrica y baraja dos
alternativas para obtener los 3.000.000 de euros que necesita: ampliar su capital emitiendo acciones de 25
euros de valor nominal o emitir obligaciones o bonos de 100 euros de valor nominal a un tipo de interés
del 4% anual. Con esta información:
a) ¿Cuántos títulos tendrá que vender en cada caso para obtener la cantidad que necesita?
b) Alguien que invierta 20.000 euros en esta empresa, ¿cuántos títulos podrá comprar en cada
caso?
c) Señala las principales diferencias entre acciones y obligaciones.

22.- Según la tabla del libro, contesta:

 a) Calcula cuál ha sido la tasa de variación de la semana.
b) Un inversor compró 1.000 títulos a primera hora del martes. ¿En qué porcentaje se
revalorizaron sus acciones al final de la semana?
Si pasados tres meses vende sus acciones a 23,12 y suponemos que no existen las comisiones,
¿cuánto obtendrá por ellas y cuál será la rentabilidad obtenida?

23.- Los economistas suelen interpretar las bajadas y subidas de la bolsa como presagio de futuras
disminuciones y aumentos del PIB.
a) ¿En qué razones se basan esas previsiones?
b) Observa y compara los dos gráficos siguientes y analiza la tendencia de la economía española
en el periodo. ¿Es el IBEX 35 un buen indicador anticipando lo que ocurres en la economía española?

24.- Elabora un esquema con las distintas formas de financiación que tienen las empresas (emisión de
acciones, emisión de obligaciones, préstamos, créditos, leasing, factoring, etc), especificando brevemente
en que consiste cada una de ellas y cuáles son sus ventajas.