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    CasoPractico 4

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    Fabiola Valeriano
    Este documento presenta un caso práctico sobre el mercado de bonos. Calcula el precio de un bono, representa la curva de tipos de interés implícita en el mercado, analiza lo que indica la forma de esta curva, y calcula la tasa interna de retorno y la duración de cada bono.

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    Área de Fundamentación a las

    Finanzas

    Los Tipos de Interés y el Valor


    Temporal del Dinero

    Caso práctico
    Mercado de bonos

    1. Tenemos un bono con las siguientes características:

    Bono
    Vencimiento 5 años
    Cupón 3%
    ETTI Plana
    Interés 4%
    mercado
    Nominal 80.000 €

    a) Sin necesidad de hacer ningún cálculo, ¿el precio del bono será mayor que el nominal o por el contrario
    será menor? ¿Por qué?
    R/ Podemos evidenciar que el precio del bono será menor que el nominal, debido a que
    vemos que el interés de mercado 4% es mayor que el interés Nominal, por este motivo
    deducimos que la calidad de este bono es baja, por lo cual debe ser disminuido su valor.

    b) Calcule el precio de dicho bono.

    R/ Tipo de interés nominal × Nominal= i N × N = 3% *80,000 €= 2,400€

    Precio 2,400 + 2,400 + 2,400 + 2,400 + 2,400


    =
    Bono (1+0.04) (1+0.04)´2 (1+0.04)´3 (1+0.04)´4 (1+0.04)´5

    2400 + 2400 + 2400 + 2400 + 2400 = 74,466 €


    1,040 1,082 1,125 1,170 1,217

    Año Precio
    1 2,308
    2 2,219
    3 2,134
    4 2,052
    5 1,973
    Nomina 65,754
    Precio Bono 76,439

    2. Tenemos un mercado con los siguientes bonos, indicando sus respectivos precios y sus respectivos
    flujos de caja:

    Bono 1 Bono 2 Bono 3 Bono 4 Bono 5


    Preci 95 96 97 98 99
    o
    Año 1 102 2 2 2 2
    Año 2 102 2 2 2
    Año 3 102 2 2
    Año 4 102 2
    Año 5 102

    a) Calcule la curva de tipos de interés implícita en este mercado. Represéntelagráficamente.


    Bono 1: Bono 3:

    Bono 2: Bono 4:

    Bono 5:

    Año Interés (%)


    1 7.36%
    2 4.09%
    3 3.02%
    4 2.48%
    5 2.16%

    b) ¿Qué nos indica la forma de esta curva de tipos de interés?

    R/ La curva de tipos de interés nos indica es que se está pagando menos rendimiento a los bonos
    con mayor plazo, mediante la cual se puede interpretar en términos macroeconómicos como una
    futura recesión económica.

    c) Calcule la TIR de cada bono


    R/ Calculo TIR:
    Bonos 1 2 3 4 5
    t/P -95 -96 -97 -98 -99
    1 102 2 2 2 2
    2 102 2 2 2
    3 102 2 2
    4 102 2
    5 102
    Total % 7.36% 4.12% 3.06% 2.53% 2.21%

    d) Calcule la duración y la duración modificada de cada bono


    R/ Calculo Duración:

    Bono Duración
    1 1.00
    2 1.97
    3 2.93
    4 3.88
    5 4.80

    Número 1:

    Número 2:

    Número 3:

    Número 4:

    Número 5:

    Calculo Duración Modificada:

    Duración
    Bono
    Modificada
    1 0.93
    2 1.90
    3 2.85
    4 3.78
    5 4.69

    Número 1:

    Número 2:

    Número 3:

    Número 4:

    Número 5:

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