Tarea Final de V de Empresas

UNIVERSIDAD DE EL SALVADOR
Facultad Multidisciplinaria de Occidente

Escuela de Posgrados
Master of Business Administration (MBA) M30811
Evaluación IV
Asignatura
Valoración de Empresas
Catedrático
Máster Luis Francisco Zaldívar
Presentado por
Amaya Andrade, Mercedes de Fátima (Licenciada en Contaduría Pública)
Peñate Alvarado, Óscar Antonio (Ingeniero Industrial)
Guzmán Martínez, Edwin Alexander (Licenciado en Estadística)
Diciembre, 2021
Santa Ana, El Salvador, Centro América
En el 2000, la Simmons Company adquirió 44,000 acciones.
OPA del 2003, comprar 437,000 de las 584,000 acciones en circulación a $42 la acción en efectivo.
Hay 4 empresas relacionadas: Monmouth, Inc; RTC Company; Simmons Company; NDP Company.
Fusión RTC y NDP, intercambio se efectuó con una transacción libre de impuestos por un valor de $53.10, cinco veces el precio
NDP es una compañía ampliamente diversificada, sus principales intereses se centran en casas editoriales y equipo automovilí
Contraataque de Simmons, señaló que la acción ordinaria de NDP se había vendido recientemente en $4 5/8 , y que NDP no p
Simmons tenía 44,000 + 133,000 acciones que era menor que la mayoría de acciones, y existía la posibilidad de recibir accione
Simmons se reunió en privado y acordó apoyar una fusión Monmouth-RTC, con la condición de que el precio fuera al menos d
El Sr. Vincent de Monmouth, necesitaba tomar una decisión al respecto, al intentar obtener el control de la RTC, el precio y la
Las acciones de Monmouth y Robertson cerraron en $24 y $44, respectivamente.
Información condensada RTC, Inc., en millones de dólares de los Estados Unidos de América.
1998 1999 2000
Operaciones
Ventas 48.5 49.1 53.7
% de crecimiento 1.24% 9.37%
Costo de los vendido 32.6 33.1 35.9
% de crecimiento 1.53% 8.46%
Costos de ventas, generales y administrativos 10.7 11.1 11.5
Gastos de depreciación 2 2.3 2.4
Gasto de intereses 0.4 0.7 0.8
Ingreso antes de impuestos 2.8 1.9 3.1
Impuestos 1.1 0.8 1.2

Ingreso neto 1.7 1.1 1.9
EBIT 3.2 2.6 3.9

EBITDA 5.2 4.9 6.3
Marginales
Costo de lo vendido (Costo variable/Venta) 67.22% 67.41% 66.85%
Ventas, generales y administrativos (Costo fijo/Ventas) 22.06% 22.61% 21.42%
Ingreso de operaciones (EBIT/Ventas) 6.60% 5.30% 7.26%
Ingreso neto/ventas 3.51% 2.24% 3.54%
Información de accionistas
Ganancias por acción (DPA=ingreso neto/total de acciones) $ 2.91 $ 1.88 $ 3.25
Dividendos por acción $ 1.60 $ 1.60 $ 1.60
Valor contable por acción 49.40 49.68 51.33
Precio de mercado 33-46 35-48 29-41
Razón precio/ganancia 11-16 10-26 9-13
Acciones en circulación 584000 584000 584000
Pronóstico en millones de dólares de los Estados Unidos de América de la empresa RTC, Inc.
2002 2003 2004 2005 2006 2007
Ventas $ 55.30 $ 58.60 $ 62.10 $ 65.90 $ 69.80 $ 69.80
Costo de lo vendido $ 37.90 $ 39.80 $ 41.60 $ 43.50 $ 45.40 $ 45.40
Utilidad bruta $ 17.40 $ 18.80 $ 20.50 $ 22.40 $ 24.40 $ 24.40
Ventas y administración $ 12.30 $ 12.30 $ 12.40 $ 12.50 $ 13.30 $ 13.30
Depreciación $ 2.10 $ 2.30 $ 2.50 $ 2.70 $ 2.90 $ 2.90
EBIT $ 3.00 $ 4.20 $ 5.60 $ 7.20 $ 8.20 $ 8.20
Impuesto al 40% $ 1.20 $ 1.68 $ 2.24 $ 2.88 $ 3.28 $ 3.28
EBIAT $ 1.80 $ 2.52 $ 3.36 $ 4.32 $ 4.92 $ 4.92
VE= VAN + Valor residual

VE= $8.26 + $ 4.50
VE= $12.76
Tomando el EBIAT como flujo de referencia, se tiene que el valor de la empresa es de $12,760,000 dólares. Con un WACC del 3
Se tomó el año 2002 como referencia.

VB 18.433333333
VE/EBIT 4254665.004
VE/EBIAT 7091108.34
VE/EBITDA 2454614.4254
de $53.10, cinco veces el precio de la acción ordinaria de NDP: $10.62 precio de cierre del día antes de la oferta.
editoriales y equipo automovilístico original y de reemplazo.
ente en $4 5/8 , y que NDP no pagaba dividendos por las acciones ordinarias, lo que sería una pronunciada pérdida de renta.
la posibilidad de recibir acciones de NDP a cambio de sus 177,000 acciones en RTC. Sería difícil vender sus 177,000 acciones.
e que el precio fuera al menos de $50 por cada acción de Robertson que comprara.
control de la RTC, el precio y la forma de oferta deben ser suficientemente atractivos y también trabajaría con la familia Robertson y su Ge
Información condensada NDP Corporation, en millones de dólares de los Estados Unidos de

2001 2002 1998
Operaciones
54.8 55.3 Ventas 45
2.05% 0.91% % de crecimiento
37.2 37.9
3.62% 1.88%
11.9 12.3
2.3 2.1
0.8 0.8
2.6 2.2
1 0.9
1.6 1.3 Ingreso neto 1.97
3.4 3 Ratio Ingreso neto / ventas 4.38%

5.7 5.1
67.88% 68.54%
21.72% 22.24%
6.20% 5.42%
2.92% 2.35%
$ 2.74 $ 2.23
$ 1.60 $ 1.60
52.47 53.10
25-33 23-32
9-12 10-14
584000 584000
000 dólares. Con un WACC del 30%.
érdida de renta.
77,000 acciones.
on la familia Robertson y su Gerencia.
ares de los Estados Unidos de América.

1999 2000 2001 2002
97 99 98 100
115.56% 2.06% -1.01% 2.04%
3.2 3.2 1.13 2.98
3.30% 3.23% 1.15% 2.98%

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Impuestos 1.1 0.8 1.2

EBIT 3.2 2.6 3.9

VE= VAN + Valor residual

Se tomó el año 2002 como referencia.

Información condensada NDP Corporation, en millones de dólares de los Estados Unidos de

3.4 3 Ratio Ingreso neto / ventas 4.38%

on la familia Robertson y su Gerencia.

ares de los Estados Unidos de América.

3.2 3.2 1.13 2.98

3.30% 3.23% 1.15% 2.98%

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