HP&L Sector

Pasivos Corrientes (S/) 24,800 47,000

Inventarios (S/) 19,000 19,700
Cuentas por Cobrar (S/) 28,000 19,500
Impuestos (S/) 9,000 12,000

Razón Deuda - Patrimonio (veces) 2 1.5

Razón de Efectivo (%) 2% 24%
Período promedio de Cobro (días) 40 27
Razón de Capital de Trabajo Neto 0.1 0.15

RESOLUCION:
HP&L

Peso%
Deuda a Patri Pasivo 2 67% 100,000
Primonio 1 33% 50,000
Total Activo 3 100% 150,000

R. Efectivo = 3,000 2%
Activo

Activo 150,000

PPC = 28000 x 360 40

V

Ventas 252,000

R. CTN = AC - 24800 0.1

252,000

AC 50,000

Efectivo 3,000
Cuentas por cobrar 28,000
Inventarios 19,000
AC 50,000

UAI 30000
0.3 IR 9,000
0.7 U NETA 21,000

CONCLUSIONES:
 HP&L SECTOR
MG NETO 0.08 0.1077
ROTA ACTIOS 1.68 1.3333
M CAPITAL 3 2.50

1) Sector cuenta con mayor eficiencia en costos y gastos

2) HP&L cuenta con mayor eficiencia en el uso de activos
3) HP&L cuenta con mayor rendimiento de patrimonio

ROE 0.42 0.35897436

4) HP&L cuenta con un mayor rendimiento para el accionista

IR 30%

SECTOR

Peso%
Pasivo 1.5 60% 117,000
Primonio 1 40% 78,000
Total Activo 2.5 100% 195,000

R. Efectivo = 46,800 24%

Activo

Activo 195000

PPC = 19500 x 360 27

V

Ventas 260,000

R. CTN = AC -47000 0.15

260,000

AC 86000

Efectivo 46,800
CxC 19,500
Inventarios 19,700
AC 86,000

UAI 40000
0.3 IR 12,000
0.7 U NETA 28,000
 Empresa 1 Empresa 2 Empresa 3
Efectivo y valores 32.00% 3.20% 2.30%
Cuentas por cobrar 65.70% 3.90% 31.60%
Inventarios 0.30% 2.50% 24.00%
Activo fijo 2.00% 90.40% 42.10%
Total Activos 100.00% 100.00% 100.00%
Cuentas por pagar 75.80% 2.50% 7.00%
Préstamos a corto plazo 7.40% 11.60% 19.30%
Pasivo a largo plazo 7.60% 51.10% 37.40%
Capital de los accionistas 9.20% 34.80% 36.30%
Total Pasivo y Capital 100.00% 100.00% 100.00%

Empresa 1
Efectivo y valores 32.00%
Cuentas por cobrar 65.70% Empresa bancaria
Cuentas por pagar 75.80%

Empresa 2
Activo fijo 90.40% Empresa electrica
Pasivo a largo plazo 51.10%

Empresa 3
Inventarios 24.00%
Cuentas por cobrar 31.60% Tienda por departamento
Activo fijo 42.10%
Capital de los accionistas 36.30%
DATOS:
Inversion $ 120,000 (activo)
Rot activo 3 (venta/activo)
IR 30%

RESOLUCION:

a) i)La empresa no toma deuda bancaria ii)La empresa toma el máximo endeud
Deuda = 0

ACTVIO 120000 ACTVIO

PASIVO o DEUDA 0 PASIVO o DEUDA
PATRIMONIO 120000 PATRIMONIO

Ventas 360000 100% Ventas

COSTOS Y GOPE 288000 80% COSTOS Y GOPE
Utilidad operativa 72000 20% Utilidad operativa
GF 0 GF
UAI 72000 UAI
IR 21600 IR
Utilidad neta 50400 Utilidad neta

ROA 0.42 ROA

ROE 0.42 ROE

b) i)La empresa no toma deuda bancaria ii)La empresa toma el máximo endeud

ROA 0.42 ROA

ROE 0.42 ROE

ROA=ROE ROA < ROE

El rendimiento del activo es el mismo para el accionista El rendimiento para el accionista aume
Por ello es mas reecomendable asumi
 resa toma el máximo endeudamiento bancario posible

120000
60000 50% MAXIMO
60000

360000 100%
288000 80%
72000 20%
24000
48000
14400
33600

0.28

0.56

resa toma el máximo endeudamiento bancario posible

0.28

0.56

miento para el accionista aumenta,debido a que se cubre la deuda con la invercion

s mas reecomendable asumir la deuda que utilizar su propio capital
 Productos Electrónicos SAC
ROA 7% Rotación ctas x cobrar 54 dias
Rotación de inventarios 7 VECES Margen Utilidad Bruta 30%
Razón de Cap.Trab.Neto 5% Pasivo a Patrimonio 1.5 veces
Margen Utilidad Neta 4% Utilidad por Acción (UPA) 0.56
Razón de Efectivo 5% No. Acciones 120000
Gastos Operativos 14% Ventas Razón de Efectivo Efectivo/
Total activos
Tasa de Impuestos 30% Considere (días/año) 360

BALANCE GENERAL S/.

Al 31/12/13

Efectivo Pasivo Corriente

Cuentas por cobrar
Inventarios Pasivo Largo Plazo
Total Activo Corriente
Activos Fijos Netos
Total Activos Patrimonio

ESTADO DE RESULTADOS
Ventas Total Pasivo y Patrimonio
( - ) Costo de Venta
Utilidad Bruta
( - ) Gastos Operativos
EBIT (UAII)
( - ) Gastos Financieros
UAI
( - ) Impuestos
Utilidad Neta
 ROT CXC TEA o kd*DE
DIAS ROT INV VECES 1
ROT CXP 0.3
0.7

U NETA
Patrimonio

COEBERTURA DE INTERES >=

EBIT
GF

AC=EFE+CXC+INV
CXC+EFE AC - INVENTARIO
PC

AC= EFE+CXC+INV
 ROA U NETA 0.07
ACTIVOS
67200 0.07
ACTIVOS
ACTIVOS 960000
ROT INV C VENTA 7 PPC
INVENTARIO
1176000 7
INVENTARIO
INVENTARIO 168000
RAZON DE CTN AC-PC 0.05 AC=EFE+CXC+INV MG BRUTO
VENTAS PC=CXP
468000-PC 0.05 AC
1680000 468000
PC 384000
MG U NETA U NETA 0.04 PASIVO - PA
VENTAS
67200 0.04
VENTAS
VENTAS 1680000
RAZON EFECTIVO EFECTIVO 0.05 UPA
ACTIVO
EFECTIVO 0.05
960000
EFECTIVO 48000

AC= EFE+CXC+INV AC 468000

AV Balance General
VENTAS 1680000 100.0% Efectivo 48,000 Pasivo Corriente
CV 1176000 Cuentas x Cobrar 252,000 Pasivo Largo Plazo
UB 504000 Inventarios 168,000 Total Pasivo
G OPE 235200 14.0% Total Activo Corrient 468,000 Patrimonio
 EBIT 268800 Activos Fijos netos 492,000
GF 172800 Total Activos 960,000 Total Pasivo y Patrimonio
UAI 96000
IR 28800
U NETA 67200

ROE >= 0.15

67200 0.175 cumple
384,000

BERTURA DE INTERES >= 2 RECOMENDACIONES

268800 1.55555556 NO cumple EBIT =>SE DEBERA DE REDUCIR EL G OPERATIVO Y DE C VENTA - N
172800 GF => SE DEBERA REDUCIR EL COSTO DE DEUDA kd o BUSACAR M

P ACIDA > 1
300000 0.78125 NO cumple MEJORAR LA ROT DE INVEENTARIOS PARA INCREMENTAR LAS CXC
384000 PC=> SE DEBERA DE TOMAR DE LARGO PLAZO

C= EFE+CXC+INV
 CXC*360 54
VENTAS
CXC*360 54
1680000
CXC 252000
U BRUTA 0.3
VENTAS
U BRUTA 0.3
1680000
U BRUTA 504000
PASIVO 1.5 576000 PASIVO O DE 576000
PATRIMONIO 1 384000 PATRIMONIO 384000
ACTIVO 2.5 960000

U NETA 0.56
# ACCIONES

U NETA 0.56
120000
U NETA 67200

e General
asivo Corriente 384,000
asivo Largo Plazo 192,000
576,000 576,000
384,000
otal Pasivo y Patrimonio 960,000

RATIVO Y DE C VENTA - NEGOCIAR CON PROVEEDORE

DEUDA kd o BUSACAR MEJORA OPCIONES

A INCREMENTAR LAS CXC Y REDUCIR EL INVETARIO

 ACTUAL NUEVO AUMENTA
5 A) RAZON DE ENDEUDAMIENTO PASIVO 0.525 0.525
ACTIVO

CALIDAD DE DEUDA PASIVO CTE 0.320 0.252

PASIVO

RAZON CORRIENTE ACTIVO CTE 1.702 2.162 X

PASIVO CTE

ACTUAL NUEVO AUMENTA

B) RENDIMIENTO SOBRE EL PATR UT NETA 0.376 0.044
(ROE) PATRIMONIO

RAZON DE ENDEUDAMIENTO PASIVO 0.525 0.115

ACTIVO

ROTACION DEL ACTIVO VENTAS 3.57142857 0.78125

ACTIVO

C) ACTUAL NUEVO AUMENTA

PERIODO PROM COBRO 360*CXC 25.2 12.6

VENTAS

ROTACION DEL ACTIVO VENTAS 3.57 3.57

ACTIVO

D) ACTUAL NUEVO AUMENTA

PRUEBA ACIDA AC- INVENT 0.21276596 1.70212766 X
PC

RAZON CTE ACTVO CTE 1.70212766 1.70212766

PASIVO CTE
 SUPUESTO DE ESTADADOS FINACNIEROS
DISMINUYE NO AFECTA
X EST SIT FINANC
(INVENTADO)
actual NUEVO actual
X AC 80000 80000 PC 47000
PNC 100000
ANC 200000 200000
TOTAL PASIVO 147000

PATRIMONIO 133000

TOTAL ACTIVO 280000 280000 TOTAL PASIV Y PATRIM 280000

DISMINUYE NO AFECTA EST SIT FINANC
X (INVENTADO)
actual NUEVO actual
AC 80000 1080000 PC 47000
X PNC 100000
ANC 200000 200000
TOTAL PASIVO 147000
X
PATRIMONIO 133000

TOTAL ACTIVO 280000 1280000 TOTAL PASIV Y PATRIM 280000

DISMINUYE NO AFECTA EST SIT FINANC

(INVENTADO)
X actual NUEVO actual
EFECTIVO 10000 45000 PC 47000
CXC 70000 35000 PNC 100000
X AC 80000 80000
ANC 200000 200000 TOTAL PASIVO 147000

PATRIMONIO 133000

TOTAL ACTIVO 280000 280000 TOTAL PASIV Y PATRIM 280000

DISMINUYE NO AFECTA EST SIT FINANC

(INVENTADO)
actual NUEVO actual
EFECTIVO 10000 80000 PC 47000
X INVENATRIO 70000 0 PNC 100000
AC 80000 80000
ANC 200000 200000 TOTAL PASIVO 147000
 PATRIMONIO 133000

TOTAL ACTIVO 280000 280000 TOTAL PASIV Y PATRIM 280000

 (INVENTADO)
EST DE RESULTADOS
ANTES DESPUES
NUEVO VENTAS 0 0
37000
110000

147000

133000

280000 UN 0 0
EST DE RESULTADOS
ANTES DESPUES
NUEVO VENTAS 1000000 1000000
47000
100000

147000 EBIT NO CAMBIA NO CAMBIA

GF NO CAMBIA NO CAMBIA
1133000 UAI NO CAMBIA NO CAMBIA

1280000 UN 50000 50000

EST DE RESULTADOS
ANTES DESPUES
NUEVO VENTAS 1000000 1000000
47000 CXC SE REDUCE CUANDO SE COBRA MAS
100000 NO SE INCREMENTA CUANDO NO HAY VENTAS O SE REDUC

147000 EBIT NO CAMBIA NO CAMBIA

GF NO CAMBIA NO CAMBIA
133000 UAI NO CAMBIA NO CAMBIA

280000 UN 50000 50000

EST DE RESULTADOS
ANTES DESPUES
NUEVO VENTAS 1000000 1000000
47000
100000
0
147000 EBIT NO CAMBIA NO CAMBIA
0 GF NO CAMBIA NO CAMBIA
133000 UAI NO CAMBIA NO CAMBIA

280000 UN 50000 50000

O NO HAY VENTAS O SE REDUCE
 DATOS 2013
2 LIQUIDEZ CORRIENTE = AC 1.6 AC
PC ANC
A
6 ACT NO CTE = 30000

1 PAS CORRIENTE = 24000

 RAZON DEUDA A PATRIMPASIVO 4 PASIVO
PATRIMONIO 1 PATRIMONIO
ACTIVO 5 ACTIVO

5 COBERT INTERESES UTIL OPERAT 1.01 U OPERATIVA

GF = DEUDA * TEA GASTO FINANCIERO

3 RAZON CAPITAL TRAB NE

ACT CTE - PAS CTE 14.40% VENTAS
VENTAS
38400-24000 14.40%
VENTAS

4 GASTOS FINANCIEROS 3000

EBIT (UAII) =
Gastos Fin
UAI
Impuestos
Utilidad Neta

ROA MG NETO ROT ACTIVO

21 * 100000
100000 68400

U NETA ROE MG NETO * ROT ACTIVO *

VENTA
ACTIVO U NETA * VENTAS *
VENTA ACTIVOS

ROE 21 * 100000 *
100000 68400
SUBE BAJA REDUCE
MULTIPLICAD
MG NETO ROT ACTIVO OR ROE
AÑO DE CAPITAL
2013 0.0% 1.462 5.00 0.2%
2014 0.2% 1.220 4.00 1.1%

UN LIGERO MERJO CONTROL DE COSTOS SE DA UN INCREMENTO DEL RED

PERO SU ESTRUTURA DE COSTOS ESTA MAL GESTIONADA PARA EL ACCIONISTA POR EL INC
DEBIDO A QUE SE TOMO MAS DE
PERO LA GESTION DE COSTOS Y E
REDUCCION EN EFCIENCIA DE
 USO DE ACTIVO

HAY UN REDUCCION DE LA GESTION EN PATRIMONIO

MUCHO PASID=0
A 5 1
PAT 1 1
P 4 0
 2014
38400 1.5 AC 52500
30000 ANC 50000
68400 A 102500
50000

35000
 54720 PASIVO 3 PASIVO 76875
13680 PATRIMONIO 1 PATRIMONIO 25625
68400 ACTIVO 4 ACTIVO 102500

3030 1.1 U OPERATIVA 4400

100000 14% VENTAS 125000

4000
3030 EBIT (UAII) = 4400
3000 Gastos Fin 4000
30 UAI 400
9 Impuestos 120
21 Utilidad Neta 280

ROA MG NETO ROT ACTIVO

0.031% 280 * 125000
125000 102500

MULTIPLICADOR DE CAPITROE MG NETO * ROT ACTIVO * MULTIPLICADOR DE CAPITAL

ACTIVO U NETA * VENTAS * ACTIVO

PATRIMONIO VENTA ACTIVOS PATRIMONIO

68400 0.15% ROE 280 * 125000 * 102500

13680 125000 102500 25625

E DA UN INCREMENTO DEL REDNDMIENTO

ARA EL ACCIONISTA POR EL INCREMENTO DE EL MC
EBIDO A QUE SE TOMO MAS DEUDA
ERO LA GESTION DE COSTOS Y EFECICIENCIA ES MALA Y BAJO RESPECTIVAMENTE
N EN PATRIMONIO

EQUILIBRIO
2
1
1
 ROE = ROA* MC
0.273%

MULTIPLICADOR DE CAPITAL

ATRIMONIO

1.09%
 a)

ROA UN 10% UN 10%

ACTIVOS 100
UN 10
COK = 12%

ROE UN 10 10% DEUDA=> ROA= ROE

PAT 100

ROE COK ROE > COK ACCIONISTA ACEPTA PROYECTO

10% 12% ROE < COK ACCIONISTA RECHAZA PROYECTO
REND PARA ACCIONISTAS REN PARA ACCIONISTA
POR PROYECTO MERCADO
RPTA => No le conviene porque destruye Valor ROE < COK

b)
ROA

u neta

NOTA : TOME O NO TOME DUDA EL NIVEL DE U OPERATIVA SE MANTENDRA

 BG ER S/DEUDA
ACTIVOS 140,000 PASIVO 0 UO
PAT 140,000 GF
ACTIVOS 140,000 PAS+PAT 140,000 UAI
0.3 IR
0.7 UN

BG ER c/DEUDA
ACTIVOS PASIVO X UO
PAT 140,000- X GF
ACTIVOS 140,000 PAS+PAT 140,000 UAI
0.3 IR
0.7 UN

COK = 12% ROE = COK

ROE

RAZON DEUDA DEUDA 49,122.81

ACTIVO 140,000

RPTA RAZON DEUDA 0.35

 PASIVO 0
PATRIMONIO 100
ACTIVO 100

CCIONISTA ACEPTA PROYECTO

CCIONISTA RECHAZA PROYECTO

ene porque destruye Valor ROE < COK

UN 10% RAZON DEUDA DEUDA 0%

ACTIVOS ACTIVO

14000
SIN DEUDA
OPERATIVA SE MANTENDRA CONSTANTE
ER S/DEUDA
20000
0 GF = DEUDA*tea o Kd
20000
6000
14000

ER c/DEUDA
20000 Kd 9%
0.09X GF = DEUDA*tea o Kd
20000-0.09X

14000-0.063X 14000 0.063

INDIFERENTE MINIMO DE REND EXIGIDO

COK
UN 14000-0.063X =0.12
PAT 140,000- X

14,000-6.3%X = 12%* (140,000 - X)

X = 49,122.81
PASIVO 49,122.81
 Efectivo
CXC
AC = EFE+CXC+INV INVENTARIO
LIQ CORRIENTE AC 1.5 AC
PC PC= CXP+TXP
PC 80000

ROT INVETARIO CVENTA 7

INVENTARIO

INVENTARIO 40000
 RESPUESTA
COMPETENCIA EMPRESA
COB INT 2.1 2.333 MAYOR CAPACIDAD DE CUBRIR DEU
ROE 35% 0.280 MENOR RENTABILIDAD PARA ACCIO

Balance General
Efectivo 10,000
Cuentas x Cobrar 70,000
Inventarios 40,000
Total Activo Corriente 120,000
Activos Fijos netos 130,000
Total Activos 250,000
Pasivo Corriente 80,000
Pasivo Largo Plazo 120,000 200,000
Patrimonio 50,000
Total Pasivo y Patrimonio 250,000

Estado de Resultados
Ventas 350,000
Costo de Ventas 280,000
Urilidad Bruta 70,000
Gastos Operativos 35,000 10%
EBIT (UAII) 35,000
Gastos Financieros 15,000
UAI 20,000
0.3 Impuestos 0.3 6,000
0.7 Utilidad Neta 0.7 14,000

R. EFE = EFE 4%
ACTIVO

ACTIVO = 250,000

PASIVO 4 200,000
PATRIMONIO 1 PATRIMONIO 50,000
ACTIVO 5 ACTIVO = 250,000

PASIVO 200,000
PATRIMONIO 50,000
 MG NETO U NETA 4%
VENTAS
U NETA 14000
10000
70000 MG BRUTO U BRUTA 20%
40000 VENTAS
120000 U BRUTA 70000

PER PROM COBRO CXC*360 72

VENTAS
CXC 70000
MAYOR CAPACIDAD DE CUBRIR DEUDA EBIT/GF
MENOR RENTABILIDAD PARA ACCIONISTAS U NETA/ PATRIMONIO

DE VENTA
 C. Norte C. Centro C. Ciudad
BALANCE GENERAL
Caja 11,000 21,000 7,000
Cuentas por cobrar 42,000 16,000 73,000 Análisis Dupont
Inventarios (existencias) 95,000 93,000 230,000
Otros activos corrientes 4,000 1,000 36,000

Activo no corriente (neto) 714,000 435,000 1,427,000 ROE =

Total Activos 866,000 566,000 1,773,000
Cuentas por pagar 40,000 17,000 81,000
Otras cuentas por pagar 57,000 24,000 61,000 C. Norte
Préstamos bancarios de corto plazo 51,000 56,000 189,000 C. Centro
Pasivo no corriente 185,000 17,000 428,000 C. Ciudad
Capital social 468,000 313,000 854,000
Resultados acumulados 65,000 139,000 160,000
Total Pasivo y Patrimonio 866,000 566,000 1,773,000
El mejor ROE lo tiene Cemen
ESTADO DE GANANCIAS Y PERDIDAS operativos sean de Cemento
Ventas netas 509,000 379,000 970,000 Margen de utilidad neta y la
el uso de sus recursos. Ceme
Costo de ventas 249,000 227,000 480,000 suficientes para alcanzar el m
Utilidad bruta 260,000 152,000 490,000 endeudamiento de Cemento
Gastos operativos 87,000 23,000 150,000 Cementos del Centro. Por ot
Utilidad operativa (EBIT) 173,000 129,000 340,000 bastante por debajo de los re
Gastos financieros 16,000 5,000 38,000 rotación de activos superior
es bastante más pesada que
Utilidad antes de impuestos 157,000 124,000 302,000 operativos por debajo del pr
Impuestos y participaciones 84,000 47,000 114,000 obteniendo un resultado bas
Utilidad del ejercicio 73,000 77,000 188,000 encima del promedio.
Análisis Dupont

Mg NetoRot. Activos MC

UN V Activo
V Activos Patrimonio
ROE ROA
14.34% 0.59 1.62 13.70% 8.43%
20.32% 0.67 1.25 17.04% 13.60%
19.38% 0.55 1.75 18.54% 10.60%

El mejor ROE lo tiene Cementos de la Ciudad, a pesar de que los mejores resultados
operativos sean de Cementos del Centro. Cementos del Centro tiene el mejor
Margen de utilidad neta y la mejor Rotación de activos, lo cual muestra eficiencia en
el uso de sus recursos. Cementos de la Ciudad tiene resultados cercanos pero no
suficientes para alcanzar el mismo nivel. La diferencia radica en el mejor uso del
endeudamiento de Cementos de la Ciudad lo cual eleva su ROE por encima del de
Cementos del Centro. Por otro lado, los resultados de Cementos del Norteestán
bastante por debajo de los resultados de sus competidores. A pesar de tener una
rotación de activos superior a la de Cementos de la Ciudad, su estructura de costos
es bastante más pesada que la de la cumpetencia ocasionando unos resultados
operativos por debajo del promedio. Estos resultados presionan a la baja el ROE,
obteniendo un resultado bastante inferior a pesar de utilizar un endeudamiento por
encima del promedio.
 ANALISIS DUPONT :

ROE EXTENDIDO = UTIL NETA X VENTAS X

VENTAS ACTIVO

Marg util neta Rotacion de activos

MUN RA

ROE = UTIL NETA

PATRIMONIO

LUZ DEL SUR

AÑO 2010 = 291030 X 1693925 X
1693925 2342832

17.18% 0.72302453

AÑO 2009 = 279942 X 1639047 X

1639047 2276154

17.08% 0.72009495
EDELNOR SAA
AÑO 2010 = 191416 X 1712035 X
1712035 2654512

11.18% 0.64495282

AÑO 2009 = 172618 X 1630665 X

1630665 2451059

10.59% 0.66528998
ACTIVO
PATRIMONIO

Multiplicador de capital
MC

COMENTARIOS
2342832 A la empr LUZ DEL SUR , maneja mejor el control de costos y gastos
1167392 PT la eficiencia es aceptable, es decir utiliza aceptablemente el uso eficiente de sus recurs
Tiene un endeudamiento compartido entre socios y terceros, el cual esta bien apalanc
2.006894 = 24.93%

2276154
1095754

2.07724909 = 25.55%
 COMENTARIOS
2654512
928296 la empr EDELNOR , no maneja mejor el control de costos y gastos
la eficiencia es aceptable, es decir utiliza aceptablemente el uso eficiente de sus recurs
2.85955342 = 20.62% Tiene un endeudamiento mayor con terceros, el cual no esta tan bien apalancado

2451059
855142

2.86625964 = 20.19%
nte el uso eficiente de sus recursos para generar ingresos
rceros, el cual esta bien apalancado
nte el uso eficiente de sus recursos para generar ingresos
o esta tan bien apalancado
 a tasa activa prestamos
b tasa pasivas depositos
a-b Spread bancario
PREGUNTA A
SIN DEUDA
ACTIVO= INVERSION 100000

ROT ACTIVO 3 VENTAS

ACTIVOS
VENTA 300000

DEUDA= BANCO 0 ROA= ROE

PATRIMONIO= ACCIONISTA=INVERSIONISTA 100000 GF=0

ROE = U NETA 12.60% GF=DEUDA*Kd

100000

U NETA 12600

EBIT 18000
GF 0
100% UAI 18000
30% IR 5400
70% U NETA 12600

PREGUNTA b

CONDICIONES

CAPITAL O PATRIMONIO >=0.2*ACTIVO

COBERTURA INTERES >=2.5
EBIT
GF

EBIT 18000
GF 0.15x GF=DEUDA*Kd
100% UAI 18000-0.15x
30% IR
70% U NETA 14000-0.14x 12600
0.105
14000-0.14x =
70%

14000-0.14X =

x=
 CON DEUDA
ACTIVO= INV 100000

costo de deuda
TEA 12% DEUDA= BAN 25000 25%
PATRIMONIO= 75000 75%

F=DEUDA*Kd RPTA=> ROE = 14.00% RENDIEMIENTO REQUERIDO

U NETA 10500

EBIT 18000
GF 3000 25000*0.12
UAI 15000
30% IR 4500
U NETA 10500

REQUISITOS
ROE = 0.14
TEA o Kd 15.0% GF = DEUDA* costo de deuda(TEA)
costo de deuda
ACTIVO= INVERSION 100000 100000
PRESTAMO O DEUDA X 40000
PATRIMONIO 100000-X 60000

F=DEUDA*Kd
0.14 U NETA u nea
100000-X patrimonio

14000 -0.14x u neta

18000-0.15x

0.105
12600 -0.105X

40000