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    Caso Práctico Fundamentos de Valoración

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    David Rodríguez Arce
    Este documento presenta un caso práctico sobre los métodos de valoración de empresas basados en el balance para la empresa QWERTY S.A. Se analizan tres métodos: valor contable, valor contable ajustado y valor de liquidación. El valor contable ajustado ofrece la valoración más alta a 1,144,000€, por encima de la oferta de compra de 1,200,000€. Dados los buenos resultados financieros de la empresa y su potencial de crecimiento, se recomienda que la dirección no venda la empresa y en su lugar mantenga la

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    Caso Práctico Fundamentos de Valoración

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    Este documento presenta un caso práctico sobre los métodos de valoración de empresas basados en el balance para la empresa QWERTY S.A. Se analizan tres métodos: valor contable, valor contable ajustado y valor de liquidación. El valor contable ajustado ofrece la valoración más alta a 1,144,000€, por encima de la oferta de compra de 1,200,000€. Dados los buenos resultados financieros de la empresa y su potencial de crecimiento, se recomienda que la dirección no venda la empresa y en su lugar mantenga la

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    Área de Valoración de Empresas

    Fundamentos de Valoración

    Caso Práctico
    CASO PRÁCTICO: Métodos de Valoración de Empresas basados en el Balance

    La empresa QWERTY S.A. es una joven empresa dedicada a la fabricación de material informático con
    ventas consolidadas las dos últimas campañas a nivel europeo y estudiando actualmente dar el salto al
    mercado internacional en América y Oceanía. Los estados financieros han sido evaluados positivamente
    por la consultora Deloitte España y en opinión de numerosos analistas es una empresa estable, saneada
    y con un alto potencial de crecimiento.

    De la empresa es conocido su balance del año pasado (ver tabla adjunta):

    2
    Además se conocen las tasaciones a precio actual de mercado de los siguientes elementos patrimoniales

    de la empresa:

    • Construcciones: 530.000 €
    • Maquinaria: 500.000 €
    • Existencias: 200.000 €
    • Clientes: 60.000 €
    • Inversiones financieras c/p: 250.000 €
    • Tesorería: se valoran con el mismo importe que en el Balance.

    Se ha recibido una oferta para la compra de la empresa por un grupo inversor por importe 1.200.000 €.

    De cara a tomar una decisión sobre vender la empresa o no, los directivos de QWERTY S.A. han

    solicitado una valoración de la empresa a su grupo de asesores.

    1. Valorar la empresa empleando los métodos del valor contable, valor contable ajustado y valor

    de liquidación.

    VALOR CONTABLE

    VC = C + R

    VC = 230,000+310,000

    VC = 540,000

    VALOR CONTABLE AJUSTADO

    VCA = Am – PE

    VCA= 1,540,000 – (71,000 + 250,000 +75,000)

    VCA= 1,540,000 – (396000) = 1,144,000


    3
    VALOR DE LIQUIDACION

    VL= PL - G L

    VL= (540,000 + (540,000*10%)) –(396,0000 + (396,000*10%))

    VL = 594,000 – 408,600

    VL = 185,400

    2. Razonar cuál de las tres metodologías propuestas es más adecuada a la situación en la que se

    está produciendo la valoración.

    De momento la alternativa que nos ofrece la mejor opción es el valor contable ajustado , ya que es la que

    ofrece la valoración más alta ,además que es la que se ajusta mas a la oferta que al sobre la empresa.

    Esto en caso de que se considere vender la empresa a pesar de los resultados que se están obteniendo.

    3. En función de los resultados anteriores, realizar una recomendación final al consejo de

    dirección sobre si es oportuno vender o conservar la empresa.

    Dados los buenos resultados de la empresa y la proyección de crecimiento que tiene la misma , no veo

    razón por la cual todavía se deba considerar vender la empresa . Por el contrario el hecho de mantener

    una gestión como la que se esta viendo hasta el momento asegura un buen ingreso periódico para los

    accionistas de la misma.

    **Nota: En el caso de liquidación de la empresa se consideraría que el activo se devalúa un 15% y el

    pasivo se incrementa un 10%.

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