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    5.1 Teorías Del Tipo de Cambio

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    El documento discute diversas teorías sobre la formación de los tipos de cambio en los mercados de divisas. Principalmente hay cinco teorías: 1) la teoría de la paridad de los tipos de interés, que relaciona los tipos de cambio a plazo con las tasas de interés; 2) la teoría de la paridad del poder adquisitivo, que relaciona los tipos de cambio al contado con la inflación; 3) la teoría de las expectativas de los tipos de cambio, que relaciona los tipos de cambio a pl

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    5.1 Teorías Del Tipo de Cambio

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    El documento discute diversas teorías sobre la formación de los tipos de cambio en los mercados de divisas. Principalmente hay cinco teorías: 1) la teoría de la paridad de los tipos de interés, que relaciona los tipos de cambio a plazo con las tasas de interés; 2) la teoría de la paridad del poder adquisitivo, que relaciona los tipos de cambio al contado con la inflación; 3) la teoría de las expectativas de los tipos de cambio, que relaciona los tipos de cambio a pl

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    5.1 Teorías del tipo de cambio

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    El documento discute diversas teorías sobre la formación de los tipos de cambio en los mercados de divisas. Principalmente hay cinco teorías: 1) la teoría de la paridad de los tipos de interés, que relaciona los tipos de cambio a plazo con las tasas de interés; 2) la teoría de la paridad del poder adquisitivo, que relaciona los tipos de cambio al contado con la inflación; 3) la teoría de las expectativas de los tipos de cambio, que relaciona los tipos de cambio a pl

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    El documento discute diversas teorías sobre la formación de los tipos de cambio en los mercados de divisas. Principalmente hay cinco teorías: 1) la teoría de la paridad de los tipos de interés, que relaciona los tipos de cambio a plazo con las tasas de interés; 2) la teoría de la paridad del poder adquisitivo, que relaciona los tipos de cambio al contado con la inflación; 3) la teoría de las expectativas de los tipos de cambio, que relaciona los tipos de cambio a pl

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    Hay diversas teorías existentes acerca de la formación de los tipos de

    cambio en los mercados de divisas; normalmente estas se basan en las


    variaciones de la oferta y la demanda de las diferentes monedas. Las
    variaciones pueden deberse a:

     El comercio internacional de bienes y servicios


     La especulación y arbitraje en los mercados
     Las inversiones en el extranjero

    En el siglo XIX el comercio internacional era la clave para explicar los


    tipos de cambio pues prácticamente era el único factor responsable de
    los flujos de divisas. En la actualidad las operaciones de especulación
    y arbitraje son de lo más frecuente dando lugar a nuevas teorías. Así,
    los factores que nos sirven para formular las teorías sobre la
    determinación de los tipos de cambio, tanto al contado como a plazo,
    son los siguientes:
     Los precios de los productos o mercancías y su variación medida
    por la inflación.
     Los tipos de interés en los mercados monetarios y de capitales.

    Teorías sobre la determinación del tipo de cambio


    Principalmente hay cinco teorías sobre la determinación del tipo de
    cambio:
    Teoría de la paridad de los tipos de interés.
    Esta teoría se basa en la idea de que un inversor debe conseguir la
    misma rentabilidad invirtienden su país que en el extranjero. Relaciona
    los tipos de cambio a plazo con tipos de interés de mercado monetario
    manteniendo una relación directa, es decir, aumentos de los tipos de
    interés están acompañados de aumentos en los tipos de cambio. Esta
    teoría relaciona los tipos de cambio spot y adelantado y las tasas de
    interés de dos países.
    El objetivo de esta teoría es demostrar que: la diferencia entre la tasa
    de cambio actual y la anticipada de las monedas de dos países va en
    función de las tasas de interés que pagan dichos países.

    Teoría de la paridad del poder adquisitivo


    Esta teoría se basa en que el mismo producto debe tener el mismo
    valor en diferentes países. Relaciona los tipos de cambio al contado con
    la inflación. Cuando la Inflación aumenta, el tipo de cambio al contado
    lo hace también, la moneda se deprecia y viceversa. Dicho de otro
    modo, el tipo de cambio entre dos monedas se encuentra en equilibrio
    cuando se iguale el precio de una misma cesta de bienes y servicios en
    los dos países de los que las divisas son originarias.
    Hay dos versiones la absoluta y la relativa. Por un lado, la versión
    absoluta tiene la idea básica de que un producto cuesta lo mismo
    independientemente de cual sea la divisa que se utiliza para comprarlo
    o donde se vende.
    Según esta versión, si un determinado producto en nuestro país tiene
    un precio de 140 euros y el tipo de cambio (en forma indirecta)
    EUR/USA fuese 1,2856 y EUR/JPY 135,51 el citado bien debería costar
    en USA 179,98 dólares y en Japón 18971,4 Yenes.

    Es evidente que es difícil que esta versión se cumpla pues existen otros
    factores que afectan al precio como: impuestos indirectos en diferentes
    países, barreras arancelarias, costes de transportes entre otros. Estos
    factores ayudan a favorecer la diferencia de precios de un bien en
    función del país en el cual se vende.

    Por otro lado, la relativa propone que la variación previsible de los


    tipos de cambio depende de las tasas esperadas de inflación. Con
    esta teoría el país con mayor inflación prevista verá como su moneda
    se deprecia con respecto a la del país con una inflación. Cuanto menor
    sea la inflación el tipo de cambio de su divisa debería aumentar.
    Teoría de las expectativas de los tipos de cambio
    Esta teoría relaciona los tipos de cambio a plazo con tipos al contado.
    El tipo a plazo es un estimador insesgado del tipo futuro al contado, si
    aumenta uno debe aumentar el otro y viceversa. Esta teoría mantiene
    que los tipos de cambio al contado, esperados para dentro de t-
    periodos, deben coincidir con el actual tipo a plazo a t-periodos. En otros
    términos, según esta teoría los tipos a plazo son predictores insesgado
    de los tipos al contado. Lo que nos indica es que la mejor predicción del
    tipo al contado que existirá dentro de tres meses es el tipo a plazo actual
    a tres meses.

    Teoría de Fisher cerrada


    Relaciona inflación con tipos de interés nominales. Aumentos de la
    inflación están acompañados de aumentos de tipos de interés
    nominales y viceversa. Esta teoría postula que los tipos de interés
    nominales de un país reflejan, anticipadamente, los rendimientos reales
    exigibles ajustados por las expectativas de inflación. Además, en los
    diferentes países, los rendimientos reales deben tender a la igualdad
    por lo que las diferencias en las tasas nominales se deben a distintas
    expectativas de inflación.

    Teoría de Fisher internacional o abierta


    Esta teoría se basa en que los tipos de interés nominales reflejan los
    rendimientos reales ajustados por las expectativas de inflación.
    Relaciona tipos de cambio al contado con tipos de interés. A largo plazo,
    si aumenta el tipo de interés, lo hace también el tipo de cambio. Sin
    embargo, a corto plazo, el efecto es contrario. En esta teoría se postula
    que la rentabilidad total del inversor internacional, en diferentes países,
    debe ser igual a largo plazo. En definitiva, la variación del tipo de
    cambio, entre dos monedas dadas, depende de los diferenciales de
    tipos de interesa ofrecidos por dichas divisas en sus respectivos
    mercados.
    A mayor tipo de interés ofertado, la moneda tiende a debilitarse a largo
    plazo a fin de que a los inversores les sea indiferente invertir en una u
    otra moneda.

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