MULTISERVICIOS PANDOROS S.A.

En la asamblea de accionistas celebrada por Multiservicios Pandoros S.A., entidad que tiene como
finalidad asistencia, asesoramiento y gestión diplomática, acuerda y aprueba la contratación
Bufete Esencia Analítica IDOAE para que efectúe análisis e interpretación de los Estados
Financieros.

1. ENTREVISTA INICIAL Y PROPUESTA DE HONORARIOS.

El día 17 de febrero del 2021 el Gerente General de la Cía. Multiservicios Pandoros S.A, el Máster
Johan Garmendia, le solicita a la Lic. Karen Ramírez sus servicios profesionales para que sea él y su
equipo de financistas, quienes realice el análisis a los Estados Financieros de la empresa. Que
consiste en 1) análisis horizontal; 2) análisis vertical completo. 3) índices financieros que se
exponen en la carta propuesta de servicios. 4) análisis de información. 5) conclusiones y 6)
recomendaciones, o alternativas de solución de la problemática

2. Al estar de acuerdo la Lic. Karen Ramírez, manda una carta (Propuesta) al Gerente de la Cía. La
cual tiene el siguiente contenido:

San Pedro Sula, Cortes

5 de marzo 2021

MASTER
JOHAN GARMENDIA
GERENTE GENERAL MULTISERVICIOS PANDOROS S.A.
CIUDAD.

Estimado Lic. Garmendia:

De acuerdo con nuestra conversación verbal sostenida anteriormente, respecto a la

interpretación de los estados financieros de la Cía. Multiservicios Pandoros S.A. al 31 de
diciembre 2018, me permito concretar los puntos relacionados con dicho trabajo:

1o- El análisis e interpretación de los Estados Financieros tendrá como finalidad conocer:
a. Índices Rentabilidad
b. Además del análisis e interpretación de los estados financieros también se darán
conclusiones y recomendaciones para mejorar la situación financiera de la empresa.

2o.-De acuerdo con nuestra plática, la empresa me proporcionará los siguientes estados
financieros:
a. Los Balances Generales al 31 de diciembre de 2017 y 2018
b. Los Estados der Resultados por los años terminados el 2017 y 2018
c. Notas a los Estados Financieros.

3o.-La iniciación del trabajo se llevará a cabo el día 15 de marzo del 2021, quedando
entendido que recibiré la colaboración de los directivos y empleados de la empresa y
además tendré libre acceso a los distintos departamentos de la misma.

4o.-La fecha de entrega del informe relativo al trabajo desarrollado será el día 30 de
marzo del 2021, se pospondrá por cinco días más al plazo establecido, en caso de
encontrar alguna irregularidad o situación imprevista en el desarrollo del mismo, de la
cual usted será informado oportunamente.

5o.-Los honorarios por dicho trabajo ascenderán a la cantidad de US$3,000.00 más los
impuestos relativos y que deberán ser cancelados 50% al inicio del trabajo y 50% en la
fecha de entrega del informe final.

Agradezco la distinción que usted me ha brindado al encomendarme la interpretación de

los estados financieros de Multiservicios Pandoros S.A., de estar conforme con el
contenido de esta carta, le agradeceré me devuelva firmada de conformidad la copia de
ésta que al efecto le envío a usted.

Atentamente,

Lic. Karen Ramírez

Bufete Esencia Analítica IDOAE

CC.: Archivo.
 Análisis Horizontal y Vertical Balance General
MULTISERVICIOS PANDOROS S.A
BALANCE GENERAL CLASIFICADO
Al 31 de diciembre del 2017 y 2018
(miles de lempiras) ANALISIS
Cifras expresadas en miles de Lempiras 2018 2017 HORIZONTAL ANALISIS VERTICAL
AC T IV OS VARIACIÓN 2018 2017
Ac tiv o c o rriente. ABSOLUTA RELATIVA PORCENTUAL PORCENTUAL
E fectivo 5,500 13,000 -7,500 (57.69) 2.84 7.61
C uentas por C obrar 26,000 28,000 -2,000 (7.14) 13.41 16.40
Otras cuentas por cobrar. 7,534 14,003 -6,469 (46.20) 3.89 8.20
Inventarios 40,060 37,228 2,832 7.61 20.66 21.80
G as tos pagados por anticipado. 2,506 1,166 1,340 114.92 1.29 0.68
Total A ctivo C orriente 81,600 93,397 -11,797 (12.63) 42.09 54.70

Ac tiv o N o C orrien te.

Terrenos (neto) 21,597 14,071 7,526 53.49 11.14 8.24
E dificio, Maquinaria y E quipo neto (Nota
90,000 62,506 27,494 43.99 46.43 36.61
No.5)
C argos diferidos (Neto) 600 753 -153 (20.32) 0.31 0.44
Otros A ctivos 60 31 29 93.55 0.03 0.02
Total A ctivo No C orriente 112,257 77,361 34,896 45.11 57.91 45.30
Ac tiv os T otales 193,857 170,758 23,099 13.53 100.00 100.00

P AS IV O Y P AT R IMON IO
P as ivo
P as ivo c o rriente
C uentas por pag ar 10,500 500 10,000 2,000.00 5.42 0.29
Impues to s /R enta por pag ar 3,937 2,284 1,653 72.37 2.03 1.34
P roveedores de V acunas 11,477 10,142 1,335 13.16 5.92 5.94
Otras C uentas por P ag ar O NG S alvemos la
14,500 4,536 9,964 219.66 7.48 2.66
Nación
A nticipo de clientes 24,792 19,538 5,254 26.89 12.79 11.44
P res tamos por pag ar corto plazo 15,212 12,595 2,617 20.78 7.85 7.38
Total P as ivo corriente 80,418 49,595 30,823 62.15 41.48 29.04

P as ivo No C orriente
P rés tamo B ancario (B anco del P ueblo) 7,140 21,085 -13,945 (66.14) 3.68 12.35
C uentas por pag ar a E mpres arios de maletín
20,452 3,500 16,952 484.34 10.55 2.05
L argo P lazo
A nticipo de clientes L arg o P lazo (Nota 6ª) 600 20,340 -19,740 (97.05) 0.31 11.91
Total No C orriente 28,192 44,925 -16,733 (37.25) 14.54 26.31
Total P as ivo 108,610 94,520 14,090 14.91 56.03 55.35

C ap ital C o ntable
C apital S ocial 12,500 8,450 4,050 47.93 6.45 4.95
R es erva L eg al 591 343 248 72.30 0.30 0.20
Utilidad No D is tribuida 67,445 60,937 6,508 10.68 34.79 35.69
Utilidad del periodo 4,711 6,508 -1,797 (27.61) 2.43 3.81
Total C apital C ontable 85,247 76,238 9,009 11.82 43.97 44.65
T otal P as iv o y C apital C on table 193,857 170,758 23,099 13.53 100.00 100.00
 Análisis Horizontal y Vertical del ESTADO DE RESULTADO

MULTISERVICIOS PANDOROS S.A

ESTADO DE RESULTADOS
Al 31 de diciembre del 2017 y 2018
(miles de lempiras) ANALISIS
HORIZONTAL ANALISIS VERTICAL
C ifras expres adas en miles de
2018 2017 VARIACIÓN 2017 2018
L empiras
ABSOLUTA RELATIVA PORCENTUAL
V entas Netas 103,003 55,755 47,248 84.74 100.00 100.00
Ingresos por otros s ervicios 5,293 4,147 1,146 27.63 5.14 7.44
T otal ing res os 108,296 59,902 48,394 80.79 105.14 107.44

C os to de V entas 83,853 46,197 37,656 81.51 81.41 82.86

C os to por s ervicios y otros C ostos
4,658 3,647 1,011 27.72 4.52 6.54
Totales
C os tos totales 88,511 49,844 38,667 77.58 85.93 89.40

Utilidad B ruta en Venta 19,785 10,058 9,727 96.71 19.21 18.04

G as tos de Operación 10,709 2,213 8,496 383.91 10.40 3.97

Utilidad de Operac ión 9,076 7,845 1,231 15.69 8.81 14.07

(-) G as tos F inancieros 3,500 3,400 100 2.94 3.40 6.10
(+) Otros Ingres os financieros 578 4,690 -4,112 (87.68) 0.56 8.41

Utilidad antes del IS R 6,154 9,135 -2,981 (32.63) 5.97 16.38

Impues to s obre la R enta 1,635 2,284 -649 (28.42) 1.59 4.10
R es erva L egal 248 343 -95 (27.70) 0.24 0.62
Utilidad Neta del P eriodo 4,711 6,508 -1,797 (27.61) 4.57 11.67
 Índices de Rentabilidad sobre las Ventas
ESTADO DE PÉRDIDAS Y GANANCIAS MULTISERVICIOS PANDOROS S.A
Al 31 de diciembre del 2017 y 2018

C ifras ex pres ad as en v alo res AL 31 DE DICIEMBRE: ANALISIS

p o rc en tu ales Evaluación VERTICAL
2018 2017 2017-2018 2018-2017
Ing res os por ventas 100.0% 100.0% Igual 84.74%
Ing res os por otros s ervicios 5.1% 7.4% Peor 27.63%
T o tal ing res o s 105.1% 107.4% Peor 80.79%

C os to de V entas 81.4% 82.9% Mejor 81.51%

C os to por s ervicios y otros cos tos totales 4.5 6.5 Mejor 27.72%
C os to s to tales 85.9% 89.4% Mejor 77.58%

(1) Marg en de u tilidad b ruta 19.21% 18.04% Mejor 96.71%

Menos : G as tos de O peración 10.4 4.0 Peor 383.91%

(2) Marg en de u tilidad op erativ a 8.81% 14.07% Peor 15.69%

Menos : G as tos por interes es 3.4 6.1 Mejor 2.94%
Más : Otros Ing res os fina ncieros 0.6 8.4 Peor -87.68%

(3) U tilidad n eta an tes d e imp u es to s 5.97% 16.38% Peor -32.63%

Menos : Impues to s obre la R enta 1.6 4.1% Mejor -28.42%
R es erva L eg al 0.2 0.6 Mejor -27.70%
(4) Marg en de u tilid ad n eta 4.57% 11.67% Peor -27.61%
DESARROLLO DE TRABAJO DE ANÁLISIS E INTERPRETACIÓN DE ESTADOS FINANCIEROS

INDICES DE RENTABILIDAD

1. RENTABILIDAD SOBRE LAS VENTAS:

MARGEN DE UTILIDAD BRUTA: UTILIDAD BRUTA / VENTAS NETAS

a. 2018. 19,785/103,003: 0.19, 19.21%

b. 2017. 10,058/55,755: 0.18, 18.04%

MARGEN DE UTILIDAD OPERATIVA: UTILIDAD OPERACIONAL /VENTAS NETAS

a. 2018. 9,076/103,003: 0.09, 8.81%
b. 2017. 7,845/55,755: 0.14, 14.07%

MARGEN DE UTILIDAD ANTES DE IMPUESTOS: UTILIDAD ANTES DEL ISR /VENTAS NETAS
a. 2018. 6,154/103,003: 0.06, 5.97%
b. 2017. 9,135/55,755: 0.16, 16.38%

MARGEN DE UTILIDAD NETA: UTILIDAD NETA /VENTAS NETAS

a. 2018. 4,711/103,003: 0.05, 4.57%
b. 2017. 6,508/55,755: 0.12, 11.67%

2. RENTABILIDAD SOBRE LA INVERSIÓN: UTILIDAD NETA / ACTIVOS TOTALES

a. 2018. 4,711/193,857: 0.02, 2.4%
b. 2017. 6,508/170,758: 0.04, 3.8%

DIVIDENDO POR ACCIÓN (UPA):

UTILIDAD NETA/NÚMERO DE ACCIONES
Accionistas preferentes 20% del Capital Social
No de Acciones preferentes = (Capital Social x 20%)/Valor nominal de la Acción:
a. 2018. (12,500,000 x 0.20)/100 : 25,000 acciones preferentes  25,000/1000=25
b. 2017. (8,450,000 x 0.20)/100 : 16,900 acciones preferentes  16,900/1000=16.90

UPA Accionistas preferentes = Utilidad Neta/No. de Acciones preferentes

a. 2018. 4,711,000/25,000: L. 188.44 Utilidad por Acción preferente
b. 2017 6,508,000 /16,900: L. 385.09 Utilidad por Acción preferente

Accionistas Comunes 80% del Capital Social

No de Acciones = (Capital Social l x 80%)/Valor nominal de la Acción:
a. 2018. (12,500,000 x 0.80)/100 : 100,000 acciones  100,000/1000 = 100
b. 2017. (8,450,000 x 0.80)/100 : 67,600 acciones 67,00/1,000 = 67.60
 UPA Accionistas Comunes = Utilidad Neta/No. de Acciones Comunes
a. 2018. 4,711,000/100,000: L. 47.11 Utilidad por Acción Común
b. 2017 6,508,000/67,600: L. 96.27 Utilidad por Acción Común

INDICES DE ACTIVIDAD
ROTACIÓN DE INVENTARIOS: COSTO DE LOS BIENES VENDIDOS / INVENTARIOS
a. 2018. 88,511/40,060: 2.21
b. 2017. 49,844/37,228: 1.34

ROTACIÓN DE ACTIVOS TOTALES: VENTAS /TOTAL DE ACTIVOS

a. 2018. 103,003/193,857: 0.53
b. 2017. 55,755/170,758: 0.33

3. SISTEMA DE ANÁLISIS DUPONT

CAPITAL EN ACCIONES PREFERENTES = CAPITAL SOCIAL X 20%:

a. 2018. 12,500,000 x 0.20 = 2,500,000  2,500,000/1,000  25000
b. 2017. 8,450,000 x 0.20 = 1,690,000  1,690,000/1,000  1,690

CAPITAL NETO EN ACCIONES COMUNES = CAPITAL NETO - CAPITAL EN ACCIONES

PREFERENTES:
a. 2018. 85,247 - 2,500 = 82,747.00
b. 2017. 76,238 - 1,690 = 74,548.00

MULTIPLICADOR DE APALANCAMIENTO FINANCIERO (MAF) = TOTAL DE

ACTIVOS/CAPITAL NETO EN ACCIONES COMUNES:
a. 2018. 193,857/82,747.00: MAF = 2.34
b. 2017. 170,758/74,548.00: MAF = 2.29

Fórmula DuPont
RENDIMIENTO SOBRE LOS ACTIVOS TOTALES (RSA) = MARGEN DE UTILIDAD NETA X
ROTACIÓN DE ACTIVOS TOTALES
a. 2018. 4.57% x 0.53 = 0.02: RSA = 2.4%
b. 2017. 11.67% x 0.33 = 0.04: RSA = 3.8%

A. Fórmula DuPont modificada:

REDIMIENTO SOBRE EL PATRIMONIO (RSP) = RSA X MAF
a. 2018. 2.43% x 2.34: 0.06, 5.7%
b. 2017. 3.81% x 2.29: 0.09, 8.7%
B. RENDIMIENTOSOBRE EL PATRIMONIO:
UTILIDAD NETA / CAPITAL O PATRIMONIO (ACCIIONES COMUNES)
a. 2018. 4,711/ 82,747.00: 0.06, 5.7%
b. 2017. 6,508/ 74,548.00: 0.09, 8.7%

ANALISIS. /INTERPRETACION
El Margen de Utilidad Bruta en el 2018 fue por 19.21%, lo cual nos indica que por cada L.1
en ventas Multiservicios Pandoros S.A. generó L.19.21 de utilidad.
Al comparar el Margen de Utilidad Bruta podemos analizar que la empresa a ha sido
mucho más eficiente en el control de los costos de producción, dado que en el 2018 ha
logrado incrementar su Margen de Utilidad Bruta en relación al ejercicio anterior.

El margen de utilidad operativa disminuyó en 2018 a un 8.81%, con lo cual se observa que
por cada lempira se obtiene una utilidad operativa del L,8.81, debido a que aumentaron
las ventas los costos fueron mayores, por lo tanto, disminuyó el margen de utilidad
operativa, lo cual repercutió en la disminución del margen de utilidad operativa de un
14.07% en el 2017 a un 8.81% en el 2018.
Una disminución bastante fuerte al compararla con el ejercicio anterior.

En el 2018 la empresa tiene un Margen de Utilidad antes de impuestos del 5.97%, lo cual
quiere decir que por cada L.1 en ventas Multiservicios Pandoros S.A. genero L.5.97 para
cancelar la Carga Impositiva.
A pesar que los gastos financieros disminuyeron en el 2019 el margen de Utilidad antes del
ISR tiene una considerable disminución del 16.38% al 5.97% debido al incremento
significativo de los gastos operativos del 2018.

En el 2018 la empresa tiene un Margen de Utilidad Neta del 4.57%, lo cual quiere decir
que por cada L.1 en ventas Multiservicios Pandoros S.A. tiene una utilidad final de L.4.57.
 Las ventas incrementaron en el 2018, sin embargo, se están incurriendo en costos y
gastos mayores, lo cual repercutió en la disminución del margen de utilidad significativa de
un 11.67% en el 2017 a un 4.57% en el 20018. 

Rendimiento sobre la inversión: La empresa aumentó su rotación de inventarios de 1.34

a 2.21 en el 2018, lo que significa que las ventas se incrementaron y que los inventarios se
están vendiendo.

Rentabilidad sobre la inversión: La empresa ha disminuido su rendimiento sobre la

inversión (activos) al 2.4% por cada L.1 que ha invertido.

Rentabilidad sobre el capital la empresa ganó un 5.7% por cada L.1 de capital en acciones
ordinarias.
 La Utilidad por Acción ordinaria en el 2018 es por L.47.11

La Utilidad por Acción preferente en el 2018 es por L188.44

ACCIONES DE LOS SOCIOS:

El Capital de los socios está representado por 8,450 acciones de las que 16,900 acciones
equivalentes al 20% y corresponden a los accionistas preferentes, las diferencias
corresponden a los accionistas comunes el valor cada acción tiene un valor nominal de
Lps.100.00.

DISTRIBUCION DE LAS ACCIONES DE LOS SOCIOS

Capital Capital de Total

año ; 2018 Social Socios % Acciones No. Acciones
Acciones Preferenciales 12,500.00 x 1,000 = 12,500,000.00 20% 2,500,000.00 /100 = 25,000.00
Acciones Comunes 12,500.00 x 1,000 = 12,500,000.00 80% 10,000,000.00 /100 = 100,000.00
CAPITAL SOCIAL TOTAL 12,500,000.00
CAPITAL SOCIAL /1,000 = 12,500.00

año ; 2017
Acciones Preferenciales 8,450.00 x 1,000 = 8,450,000.00 20% 1,690,000.00 /100 = 16,900.00
Acciones Comunes 8,450.00 x 1,000 = 8,450,000.00 80% 6,760,000.00 /100 = 67,600.00
CAPITAL SOCIAL TOTAL 8,450,000.00
CAPITAL SOCIAL /1,000 = 8,450.00
San pedro sula Cortés, marzo 30, 2021.

Señores
Multiservicios Pandoros S.A.
Su Oficina.

Atn. Master Johan Garmendia - Gerente General.

Estimado master Garmendia:

El Bufete Esencia Analítica IDOAE agradece la confianza y atención de ustedes para

con nuestra firma. Después de haber analizado los informes financieros brindados
por ustedes para realizar el análisis e interpretación de Estados Financieros en lo
concerniente a la rentabilidad de la empresa, según lo convenido en contrato de
servicios profesionales firmados, pudimos llegar a las siguientes conclusiones:

1. Multiservicios Pandoros S.A. presenta bajos niveles de rentabilidad.

2. Paras el ejercicio 2018 las ventas aumentaron, sin embargo, se deberá hacer una
evaluación de los costos y gastos operativos que se incurre pues el porcentaje de
utilidad neta disminuyo considerablemente de un 11.67% al 4.57%.
3. Pese al incremento de las Ventas el margen de utilidad es muy pequeño, de hecho, ha
disminuido a tan solo el 4.57% con respecto a la utilidad del ejercicio anterior, debido
a un incremento en los gastos operativos, para lo cual se recomienda:

El haber llegado a las conclusiones antes descrita nos permite dar a ustedes las siguientes
recomendaciones:
1. Llevar un control adecuado de gastos, se recomienda elaborar un estado de flujo de
efectivo mensual en el cual tiene como propósito analizar en qué rubros está
gastándose más en la empresa y en cuáles se pueden realizar ajustes que permitan ser
más eficiente.
2. Utilizar el Presupuesto de los Costos y Gastos, como une herramienta de proyecciones
futuras y lograr la rentabilidad deseada, con la disminución de los Costos y Gastos.
3. Revisar las estrategias de precios para garantizar que Multiservicios Pandoros S.A.
reciba el máximo rendimiento de las ventas. Reducir la cantidad de dinero invertida en
publicidad. Buscar métodos alternativos como las redes sociales que generalmente
son gratuitas y están en internet para que todo el mundo las vea. Invertir tiempo en la
búsqueda de proveedores con las mejores ofertas y descuentos para el negocio.
En espera que nuestro trabajo sea de su entera satisfacción, nos suscribimos de ustedes.

Atentamente
Lic. Karen Ramírez
Bufete Esencia Analítica IDOAE

CC.: Archivo.
 ANEXOS
INDICE FINANCIERO 2017 2018
Margen De Utilidad Bruta = 10,058/55,755 19,785/103,003
Utilidad Bruta/Ventas Netas = 0.18, 18.04% = 0.19, 19.21%

Margen De Utilidad Operativa 7,845/55,755 9,076/103,003

= Utilidad Operacional /Ventas Netas = 0.14, 14.07% = 0.09, 8.81%

Margen De Utilidad Antes De 9,135/55,755 6,154/103,003

Impuestos =Utilidad Antes Del Isr = 0.16, 16.38% = 0.06, 5.97%
/Ventas Netas

Margen De Utilidad Neta 6,508/55,755 4,711/103,003

INDICE DE =Utilidad Neta /Ventas Netas = 0.12, 11.67% = 0.05, 4.57%
RENTABILIDAD
UPA Accionistas preferentes 6,508/16.90 : 4,711/25 =
= Utilidad Neta/No. de Acciones L. 385.09 L. 188.44
preferentes Utilidad por Utilidad por
Acción Acción
preferente preferente
UPA Accionistas Comunes = Utilidad 6,508/67.60 : 4,711/100 : L.
Neta/No. de Acciones Comunes L. 96.27 47.11 Utilidad
Utilidad por por Acción
Acción Común Común
Rentabilidad Sobre La Inversión 6,508/170,758 4,711/193,857
= Utilidad Neta / Activos Totales = 0.04, 3.8% = 0.02, 2.4%
Rotación De Inventarios 49,844/37,228 88,511/40,060
= Costo De Los Bienes Vendidos / = 1.34 = 2.21
INDICE DE Inventarios
ACTIVIDAD
Rotación De Activos Totales 55,755/170,758 103,003/193,857
= Ventas /Total De Activos = 0.33 = 0.53

METODO DUPONT PARA EL AÑO 2018

Utilidad 4,711 Ventas 103,00 Activos 193,85
Neta 3 7 RENDIMIENTO
Ventas 103,00 X Total De 193,85 X Capital En 82,747 SOBRE EL
Neta 3 Activos 7 Acciones PATRIMONIO
Comunes
Margen 4.57% Rotación 0.53 Multiplicador 2.34 5.7%
De De Los De
Utilidad Activos Apalancamiento
Neta Totales Financiero

METODO DUPONT PARA EL AÑO 2017

Utilidad 6,508 Ventas 55,755 Activos 170,758
Neta RENDIMIENTO
Ventas 55,755 X Total De 170,758 X Capital En 74,548 SOBRE EL
Neta Activos Acciones PATRIMONIO
Comunes
Margen 11.67% Rotación 0.33 Multiplicador 2.29 8.7%
De De Los De
Utilidad Activos Apalancamiento
Neta Totales Financiero

DISTRIBUCION DE LAS ACCIONES 2017 2018

DE LOS SOCIOS
CAPITAL EN ACCIONES
PREFERENTES = CAPITAL SOCIAL 8,450,000 x 0.20 = 1,690,000 12,500,000 x 0.20 =
X 20% : 2,500,000

NUMERO DE ACCIONES
PREFERENTES = CAPITAL 1,690,00 /100 = 16,900 2,500,000/100 = 25,000
PREFERENTE/VALOR NOMINAL Acciones preferentes Acciones preferentes
DE LA ACCION
CAPITAL EN ACCIONES COMUNES 8,450,000 x 0.80 = 12,500,000 x 0.80 =
= CAPITAL SOCIAL X 80% 6,760,000.00 10,000,000.00

NUMERO DE ACCIONES COMUN=

CAPITAL COMUN/VALOR 6,760,00 /100 = 67,600 10,00,00 /100 = 100,000
NOMINAL DE LA ACCION Acciones Comunes Acciones Comunes