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    04.04. Explicación Estrategias Con Opciones

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    EMILY QUISPE TRUJILLO
    La empresa necesita 1 millón de euros en un año y evalúa diferentes opciones para cubrirse del riesgo cambiario: 1) Forward a tipo de cambio de 1.2, 2) futuro a 1.21, 3) depósito en euros al 5% e inversión en dólares al 8%, 4) compra de una opción de compra con precio de ejercicio de 1.2 y prima de 0.03. La mejor opción es el forward debido a su menor costo de 1,200,000 dólares. Sin cobertura, el costo proyectado considerando diferentes tip

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    04.04. Explicación Estrategias Con Opciones

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    EMILY QUISPE TRUJILLO
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    La empresa necesita 1 millón de euros en un año y evalúa diferentes opciones para cubrirse del riesgo cambiario: 1) Forward a tipo de cambio de 1.2, 2) futuro a 1.21, 3) depósito en euros al 5% e inversión en dólares al 8%, 4) compra de una opción de compra con precio de ejercicio de 1.2 y prima de 0.03. La mejor opción es el forward debido a su menor costo de 1,200,000 dólares. Sin cobertura, el costo proyectado considerando diferentes tip

    Título original

    04.04. Explicación estrategias con opciones

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    La empresa necesita 1 millón de euros en un año y evalúa diferentes opciones para cubrirse del riesgo cambiario: 1) Forward a tipo de cambio de 1.2, 2) futuro a 1.21, 3) depósito en euros al 5% e inversión en dólares al 8%, 4) compra de una opción de compra con precio de ejercicio de 1.2 y prima de 0.03. La mejor opción es el forward debido a su menor costo de 1,200,000 dólares. Sin cobertura, el costo proyectado considerando diferentes tip

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    EMILY QUISPE TRUJILLO
    La empresa necesita 1 millón de euros en un año y evalúa diferentes opciones para cubrirse del riesgo cambiario: 1) Forward a tipo de cambio de 1.2, 2) futuro a 1.21, 3) depósito en euros al 5% e inversión en dólares al 8%, 4) compra de una opción de compra con precio de ejercicio de 1.2 y prima de 0.03. La mejor opción es el forward debido a su menor costo de 1,200,000 dólares. Sin cobertura, el costo proyectado considerando diferentes tip

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    EJERCICIO DE COBERTURA

    La empresa norteamericana XYZ, necesita 1 MM de Euros en un año.


    En la práctica, podría conseguir un forward a un año a un tipo de cambio forward de $ 1
    podría conseguir un contrato de futuros que podría ubicarse en los $ 1.21.

    Necesita 1000000 euros

    1. Posibilidad: Forward

    TC 1.2
    Costo total 1,200,000.00 dólares

    2. Posibilidad Futuro

    TC 1.21
    Costo total 1,210,000.00 dólares

    3. Posibilidad en el mercado de dinero:

    Tenemos los siguientes datos:

    1. TC Spot 1.18
    tasa pasiva euros 5%
    tasa activa en dólares 8%

    Necesita de aquí a un año 1 millón de Euros 1000000


    la empresa puede depositar un monto de Euros hoy y recibir en un año el millón, entonc
    Cuanto tendrá que depositar hoy? ?
    i= 5%
    Trae a VP el millón a la tasa de 5% VF/(1+i)^n 952,380.95
    La empresa necesita HOY 952,380.95 Euros hoy
    Acude al mercado SPOT a comprar los Euros 1.18
    Cuántos dólares necesita para tener 952,380.95 Euros? 1,123,809.52
    Entonces la empresa necesita 1,123,809.52 dólares que no tiene, los conseguirá de un
    1,123,809.52 ? VF, Lo que pagará la empresa por el présta
    i = 8%
    La empresa encontró un banco que le presta a 8%, se presta dinero y calcula cuanto pa
    La empresa pagará VF = VP*(1+I)^n 1,213,714.28

    En conclusión el banco en el que deposité los euros me entregará 1 millón de euros


    y al banco en el que me presté los dolares le tendre que pagar 1,213,714.28

    TC 1.2137
    Costo total 1,213,714.28 dólares

    4. Posibilidad con una opción de compra (Call)

    Existen Calls a un año con un precio de ejercicio de $ 1.20 a la prima de $ 0.03.


    Es decir, tiene el derecho a comprar Euros a $ 1.20 cuesta $ 0.03 por Euro.

    La empresa tiene los siguientes pronósticos del tipo de cambio a un año


    utilizará estos pronósticos para estimar el costo del Call y su conveniencia

    TC Probabilidad
    $ 1.17 20%
    $1,24 70%
    $ 1.26 10%

    Encontramos el costo del call

    TC proyectado Probabilidad TC Strike Prima


    1.17
    1.24
    1.26
    TC
    Costo total dólares

    Entonces: La mejor propuesta es la del Forward con un tipo de cambio de 1.2

    2 pregunta: En realidad es positivo coberturarse, calcular que nos pasaría sin la cobertu

    TC proyectados Probabilidad Costo total Ponderamos


    1.17 20%
    1.24 70%
    1.26 10%
    Costo total

    TIPO DE CAMBIO SIN COBERTURA


    TC 0.0000
    Costo total - dólares

    Comparamos con la mejor opción

    - 1,200,000.00
    mbio forward de $ 1.2 y también

    euros
    ño el millón, entonces depositará menos
    1000000

    Euros
    dólares
    s conseguirá de un préstamo
    mpresa por el préstamo

    y calcula cuanto pagará

    millón de euros

    a de $ 0.03.

    Ejecuta? Costo tc Costo total Ponderamos


    bio de 1.2

    asaría sin la cobertura y de acuerdo a las proyecciones


    Protective Put
    1. Un cliente tiene las siguientes posiciones:
    Long 100 ABC at 62
    Long 1 ABC 60 put at 3 tiene la opción de vender a 60

    Gasto compra 62 100 6200


    gasto prima 3 100 300
    Gasto total 65 100 6500

    Punto de equilibrio el cliente no gana ni pierde


    Gasto 65 Precio de mercado 65

    Pérdida máxima, se supone que si cae la acción el lciente perdería


    Pero al tener una opción de venta disminuye la pérdida

    Ej La acción cae a 1
    El cliente ejerce y vende a 60, por lo tanto

    Gasto compra 62 100 6200


    gasto prima 3 100 300
    Gasto total 65 100 6500
    Venta ejecuta 60 100 6000
    Pérdida máxima -500

    Ganancia Máxima, se supone que la acción sube


    Ej, la acción llega a 10000

    Gasto compra 62 100 6200


    gasto prima 3 100 300
    Gasto total 65 100 6500
    Venta en el mercado 10000 100 1000000
    993500
    Ganancia máxima, indeterminada

    Covered Call
    Long 100 OCZ at 62
    Short 1 OCZ 65 call at 3 tiene la obligación de vender a 65 si la acción sube más

    Gasto compra 62 100 6200


    Recibe prima 3 100 300
    Gasto total 59 100 5900

    Punto de equilibrio el cliente no gana ni pierde


    Gasto compra 62 100 6200
    Recibe prima 3 100 300
    Gasto total 59 100 5900
    La acción debe valer 59 100 5900 ( no se ejecuta)

    Pérdida máxima, se supone que si cae la acción el ciente perdería en el mercado


    Pero al tener una posición de short call, él sólo debe vender a 65 si sube la acción

    Ej La acción cae a 0
    El cliente no ejerce

    Gasto compra 62 100 6200


    Recibe prima 3 100 300
    Gasto total 59 100 5900
    Venta en el mercado 0 100 0 no se ejerce pues el comprador del call prefiere ir al mer
    Pérdida máxima -5900

    Ganancia Máxima, se supone que la acción sube


    Ej, la acción llega a 10000

    Gasto compra 62 100 6200


    Recibe prima 3 100 300
    Gasto total 59 100 5900
    Venta el comprador ej 65 100 6500 en lugar de vender a 10,000, lo vende obligado a 65
    600

    Protective CALL
    Short 100 CNIT at 54 Espera que caiga el precio espero que el precio caiga par acomprar las acciones y d
    Long CNIT 55 call at 2Ejecuta si el precio sube

    Recibe venta 54 100 5400


    Paga prima 2 100 200
    Recibe total 52 100 5200

    Punto de equilibrio el cliente no gana ni pierde


    Recibe venta 54 100 5400
    Paga prima 2 100 200
    Recibe total 52 100 5200
    La acción debe valer 52 100 5200 ( no se ejecuta) compra en el mercado

    Pérdida máxima, se supone que si sube la acción el ciente perdería


    Pero al tener una opción de compra disminuye la pérdida
    Ej La acción sube a 10,000
    El cliente ejerce y compra a 55, por lo tanto

    Recibe venta 54 100 5400


    Paga prima 2 100 200
    Recibe total 52 100 5200
    Compra ejecuta 55 100 5500 Paga
    Pérdida máxima -3 -300

    Ganancia Máxima, se supone que la acción cae


    Ej, la acción llega a 0

    Recibe venta 54 100 5400


    Paga prima 2 100 200
    Recibe total 52 100 5200
    Venta en el mercado 0 100 0 No ejecuta
    5200
    Ganancia máxima, el precio total de la acción

    Covered Put

    Short 100 ZTC at 55 Vende a 55espero que el precio caiga par acomprar las acciones y devolverlas a la
    Short 1 ZTC 55 PUT at 2 tiene la obligación de COMPRAR a 55 si la acción CAE más

    Recibe venta 55 100 5500


    Recibe prima 2 100 200
    Recibe total 57 100 5700

    Punto de equilibrio el cliente no gana ni pierde


    Recibe venta 55 100 5500
    Recibe prima 2 100 200
    Recibe total 57 100 5700
    La acción debe valer 57 100 5700 ( no se ejecuta)

    Pérdida máxima, se supone que si sube la acción el ciente perdería en el mercado


    Pero al tener una posición de short put, él sólo debe comprar a 55 si sube la acción

    Ej La acción sube a 100


    El cliente ejerce y compra a 55, por lo tanto

    Recibe venta 55 100 5500


    Recibe prima 2 100 200
    Recibe total 57 100 5700
    Compra en el mercad 100 100 10000 el que compró el put quiere vender caro, vende en el me
    Pérdida máxima -4300
    Indeterminada

    Ganancia Máxima, se supone que la acción cae


    Ej, la acción llega a 0

    Recibe venta 55 100 5500


    Recibe prima 2 100 200
    Recibe total 57 100 5700
    Compra caro ejecuta 55 100 5500 el que compro el put quiere vender caro, ejecuta
    200
    del call prefiere ir al mercado si está mas barato allí

    ende obligado a 65

    comprar las acciones y devolverlas a la SAB

    n el mercado
    ciones y devolverlas a la SAB
    der caro, vende en el mercado

    der caro, ejecuta

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