Memoria Financiera CMPC 2009 Es v001 s4l6xl

HPSUHVDVFPSF
ORQDWXUDOHVFUHFHU
lo natural es crecer...
/D(PSUHVD
06 Carta del Presidente
08 Reseña Histórica
10 Directorio
12 Filiales
6RVWHQLELOLGDG\0HGLR$PELHQWH
28 Sostenibilidad, Comunidad y Medio Ambiente
,QIRUPDFLyQ)LQDQFLHUD
32 Análisis Financiero
46 Cuadro de Propiedad
48 Información de Carácter General
(VWDGRV)LQDQFLHURV
64 Estados Financieros Consolidados
68 Estados Financieros Resumidos
75 Empresas Filiales
92 Empresas Coligadas
94 Representantes en el Exterior
99 Bancos
100 Datos Generales
MemoriaAnual09LTWYLZHZcmpc / 03
Mientras un árbol crece, se eleva
con un carácter único y sin prisa.
Nuestros negocios siguen el curso
del desarrollo y el progreso.
3ODQWD*XDtED&HOXORVH5LRJUDQGHQVH
04
(GLÀFLR&RUSRUDWLYR(PSUHVDV&03&
TPS
WRQHODGDVDQXDOHVGHFHOXORVD\PLOWRQH
ODGDVGHSDSHOSURGXFHODQXHYDSODQWDGH
&03&HQ*XDtED%UDVLO
/D(PSUHVD
la empresa carta del presidente
Señores Accionistas:
En el 2010, CMPC cumple 90 años de progreso suelos propios y otras 1.277 hectáreas en conve-
constante. Nuestra organización está marcada por nios de fomento forestal. En cuanto a los incendios
el profesionalismo, la excelencia, la innovación, la forestales, la temporada de verano 2008 - 2009 fue
austeridad, y la apuesta permanente por el futuro. una de las más negativas, ya que se vieron afectadas
Este es el legado de Luis y Arturo Matte Larraín, de 6.298 has de plantaciones, con pérdidas netas que
Jorge Alessandri, de Ernesto Ayala y de tantos otros superaron los 10 millones de dólares.
que, con su esfuerzo e inteligencia nos señalaron el
camino a seguir, y contribuyeron a forjar a CMPC no
En el mercado de la celulosa, la reactivación de la
sólo en su ámbito de negocios, sino también como
demanda mundial se percibió con más fuerza en el
una empresa preocupada del desarrollo del país.
último trimestre del año. La producción anual de
CMPC llegó a 1 millón 850 mil toneladas, que se
Este aniversario llega en un momento especial. La compara con 1 millón 949 mil toneladas del año
adquisición de activos forestales e industriales en anterior. Esta menor producción se explica básica-
celulosa y papel relacionados a la unidad de Guaíba mente por el cierre definitivo de la línea 1 de Laja a
de Aracruz, ubicados en el Estado de Río Grande Do comienzos del 2009.
Sul y la adquisición de Melhoramentos Papéis en
el negocio de Tissue, ambos en Brasil, constituyen
Entre los proyectos contemplados para este negocio
hitos de gran relevancia para el camino futuro de la
está la modernización de Planta Laja que en su
compañía.
primera etapa tendrá una inversión de aproximada-
mente 300 millones de dólares, lo que le permitirá
Aún cuando el 2009 estuvo marcado por la impor- volver a producir 370 mil toneladas anuales. En esta
tante crisis financiera global que azotó con fuerza inversión se incluyen sistemas y equipos desti-
los mercados, CMPC estuvo en posición de efectuar nados a reducir la dependencia eléctrica externa
dichas adquisiciones por su posición financiera y de la Planta y a mejorar su desempeño ambiental.
reputación, ambas fruto de un prudente manejo de Estimo que este proyecto es el mejor homenaje que
sus operaciones y finanzas. puede tener Planta Laja en su aniversario número
50.
CMPC alcanzó durante el año ventas consolidadas
por 3.124 millones dólares, un 4,5% menos que En Planta Santa Fe I se está ejecutando un proyecto
el año anterior. La utilidad del ejercicio en tanto de mejoras ambientales, con una inversión de 24
ascendió a 268 millones de dólares, similar a la millones de dólares. Respecto a la Planta Santa Fe
registrada el 2008. Estas cifras son el resultado II, se está trabajando para aumentar su capacidad
de una fuerte reducción de precios y costos en la a 940 mil toneladas por año y adicionalmente se
mayoría de nuestros productos, así como también tramitan permisos ambientales para que dicha capa-
los efectos de la evolución del tipo de cambio en su cidad pueda llegar en el futuro a 1,14 millones de
impacto sobre la deuda financiera y los impuestos toneladas anuales.
diferidos.
Los negocios de papeles de CMPC han sido
En los mercados de madera aserrada se mantuvieron menos afectados por la reducción en el crecimiento
condiciones adversas. La fuerte depresión, tanto en mundial. Esto se debe a la fuerte posición competi-
precios como en volúmenes, llevó a CMPC Maderas tiva de estas unidades y a la significativa especiali-
a detener la producción de todos los aserraderos por zación de aplicaciones y diversificación de clientes.
un período de tres semanas a comienzos de año y La producción total de esta área alcanzó las 879 mil
a suspender indefinidamente las operaciones del toneladas.
aserradero Las Cañas, ubicado en Constitución.
CMPC Tissue logró un aumento de la venta física
En el 2009 se cosecharon 8,4 millones de m3 de de 26%, aún cuando los países en los que se tienen
trozos, nivel que marca una reducción sustan- operaciones mostraron un ritmo menor al de años
(OLRGRUR0DWWH/DUUDtQ3UHVLGHQWH cial respecto al 2008, año en que se produjeron anteriores. Gran parte del crecimiento logrado este
GH(PSUHVDV&03& 9,9 millones de m3, que se explica por la menor año se explica por el volumen que aportó Melho-
demanda de productos aserrados. Durante el año se ramentos Papéis en Brasil desde la fecha de su
establecieron 26.132 hectáreas de plantaciones en adquisición en Junio del 2009. Esta filial cuenta
06
con dos Plantas productivas en el Estado de Sao ubicada en la región de los Lagos. La inversión será de sus trabajadores con nacionalidades distintas a
Paulo, en Caieiras y Mogi das Cruzes, con una de 23,7 millones de dólares y su puesta en marcha la chilena, nuestro compromiso se ha expandido.
capacidad instalada de 75.000 toneladas anuales, se estima para diciembre próximo. Esta mayor capa-
y tiene aproximadamente un 10% del mercado cidad permitirá satisfacer el aumento esperado en
En Chile, la Fundación CMPC colaboró activa-
brasilero de productos tissue. Para contar con un las ventas y lograr una reducción en los costos que
mente con la educación de las comunidades donde
adecuado respaldo productivo local al crecimiento beneficiará a los clientes de la zona sur de Chile.
la Compañía desarrolla sus actividades produc-
esperado de las ventas, se aprobaron proyectos de
tivas, siempre entendiendo que apoyar la educa-
inversión por un total de 80 millones de dólares,
En Mayo pasado, se decidió la instalación de una ción de nuestros vecinos ha pasado a constituir
incluyendo una nueva máquina papelera, sistemas
Planta de sacos multipliego en Guadalajara, México, un imperativo moral y estratégico. Así durante el
de tratamiento de recortes y efluentes, y equipos de
con capacidad para 60 millones de sacos anuales, 2009 entregó apoyo profesional a escuelas, foca-
conversión.
que inició su operación comercial en enero recién lizando sus acciones en capacitación a docentes,
pasado. bibliotecas y estimulación temprana. Actualmente,
En México, la exitosa puesta en marcha de una nueva colabora con la educación en 10 comunas, bene-
máquina papelera a comienzos del 2009, sumado a ficiando a más de 50 colegios, 400 profesores y
En el plano financiero, a objeto de tener flexibilidad
nuevas líneas de conversión y distintos proyectos directivos, y aproximadamente 7.000 niños.
y mantener la capacidad para ejecutar los proyectos
de innovación efectuados a las máquinas pañaleras,
de inversión en sus distintas áreas de negocio,
permitió respaldar el aumento de las ventas. Durante
CMPC estructuró varias operaciones de financia- A esta labor se suman las actividades educacio-
el 2009 se aprobó además la construcción de una
miento. En efecto, para solventar la adquisición de nales, culturales y recreativas del Parque Educativo
máquina papelera adicional, que permitirá sostener
Guaíba, CMPC colocó un bono por 500 millones Jorge Alessandri, que recibió más de 100.000 visi-
los crecimientos de venta previstos y el ingreso al
de dólares en Estados Unidos y aumentó el capital tantes durante el año recién pasado.
mercado centroamericano.
por la misma cantidad mediante la emisión de 20
millones de acciones de pago. También se colo-
Contribuir al desarrollo sustentable es una parte
En Colombia, nuestra presencia en el mercado ha caron dos bonos en Chile por un monto de 10
integral de nuestra manera de conducir los nego-
generado una significativa actividad competitiva. millones de UF; dos series de efectos de comercio;
cios. Nos preocupa reducir el impacto ambiental
Sin perjuicio de ello, se han logrado avances impor- y se obtuvo créditos bancarios por 250 millones de
de nuestras operaciones y llevar beneficios a las
tantes, con la incorporación de las marcas Elite y dólares en Chile y otro en Brasil por 150 millones
comunidades donde éstas se emplazan. El Plan de
Babysec a las principales cadenas de supermer- de dólares.
Buena Vecindad ha generado un acercamiento con
cados. El proyecto de instalación de una máquina
la comunidad, ampliando oportunidades de desa-
papelera y su conversión sufrió retrasos en su
La celebración de nuestros 90 años coincidirá con rrollo social y económico para los vecinos.
partida. Sin embargo, esperamos que su puesta en
un período de importantes desafíos. No cabe duda
marcha ocurra durante la segunda mitad del año
que los enfrentaremos de la mano de nuestros tradi-
2010. Asimismo, iniciamos el estudio de la huella de
cionales valores y principios. En mi carta del año
carbono de la celulosa producida en las plantas
pasado expresé confianza en la capacidad de CMPC
Laja, Pacífico y Santa Fe, información que es rele-
Esta suma de inversiones permitirá contar con las de sobrellevar la crisis e incluso salir fortalecida de
vante para nuestros clientes, a la luz de la preocu-
herramientas competitivas necesarias para mejorar éste período de dificultad. Aún cuando el adverso
pación mundial que existe en torno al cambio
la calidad de los productos, desarrollar innova- escenario económico no ha terminado, la Compañía
climático.
ciones y sustentar el crecimiento de ventas proyec- ha demostrado su capacidad para adaptarse y
tado. Cabe destacar que el año 2009 CMPC Tissue aprovechar oportunidades. El desafío de integrar y
se consolidó como el segundo productor en Lati- concretar el potencial de las adquisiciones recien- Termino esta cuenta agradeciendo, a nombre
noamérica y el décimo a nivel mundial, con insta- temente realizadas es enorme. Para lograr este propio y del Directorio que presido, a nuestros
laciones productivas en 8 países y ventas en más objetivo, será esencial la colaboración de todos los accionistas por la confianza que han depositado en
de 18. trabajadores de CMPC, manteniendo entre todos ésta institución.
una relación fluida, abierta y constructiva. En este
sentido, quiero reafirmar mi reconocimiento a nues-
El área de productos de papel, el cual integra el
tros trabajadores, dirigentes sindicales y ejecutivos
negocio de cajas de cartón corrugado, de sacos
por su permanente dedicación y esfuerzo en el
industriales y productos de pulpa moldeada, tuvo
cumplimiento de sus responsabilidades.
un buen desempeño a pesar de enfrentar un entorno
con menor actividad en la industria y la construc-
ción.
Nuestra Compañía siempre ha estado al servicio
,SPVKVYV4H[[L3HYYHxU
del país, preocupada de su destino y dispuesta 7YLZPKLU[L
En Septiembre pasado se reactivó el proyecto de a colaborar para su engrandecimiento. Hoy, con ,TWYLZHZ*47*:(
una nueva Planta de cartón corrugado, que estará operaciones en otros 7 países y con casi la mitad
la empresa reseña histórica
Adquisición del fundo Pinares e

inicio de primeras plantaciones de
pino radiata en la VIII Región.

Fundación de CMPC. Inicio de la fabricación de Inicio de operaciones de fábrica Inauguración de la
Produce papeles, cartones papel periódico en Chile, de papel de Valdivia, inicialmente Planta Bío Bío de papel
y celulosa a base de paja en máquina 9 de Puente con producción de papel periódico periódico.
de trigo en fábrica de Alto. y kraft. Hacia fines de la década se
Puente Alto. inicia la producción de cartulinas.
Primera inversión fuera del país al

adquirir en Argentina la productora Adquisición de IPUSA Adquisición de La Papelera del Puesta en marcha de Planta
de pañales Química Estrella San en Uruguay (tissue) y de Plata, productora de Tissue en Maule que fabrica cartulinas en la
Luis S.A. FABI (bolsas industriales) Argentina. comuna de Yerbas Buenas.
en Argentina.
Puesta en marcha de nueva planta Inicio de operaciones de Tissue Culminación de joint venture con
de celulosa en Chile, Planta en Perú. Procter & Gamble.
Pacífico, Región de la Araucanía.

Inicio de programa Venta del 50% de filial Prosan Puesta en marcha de dos Consolidación en el negocio de CMPC se convierte en
de plantaciones de a Procter & Gamble, para nuevas fábricas de papel tissue celulosa con la adquisición del uno de los principales
eucalipto. establecer un joint-venture para el en Talagante (Chile) y Zárate 100% de las plantas Santa Fe y proveedores de papel
desarrollo del mercado de pañales (Argentina). Pacífico. tissue de Latinoamérica,
desechables y toallas femeninas en tras instalar su segunda
Chile, Argentina, Bolivia, Uruguay CMPC adopta estructura de Entra en operaciones una nueva máquina papelera en
y Paraguay. holding, dividiendo sus cinco línea de producción de papel Argentina.
áreas de negocios en Filiales. para cajas de cartón corrugado.
08
Entra en operación la primera Inicio de vasto programa Nueva fábrica de Compra de INFORSA y
planta de celulosa en Chile: de plantaciones de pino productos tissue en venta de Papeles Bío Bío.
Planta Laja. radiata. Puente Alto.

Primera exportación Nueva fábrica de sacos Construcción de fábrica Creación de filial PROSAN Inicio de Adquisición de planta
de celulosa chilena en Chillán. de pulpa moldeada y e ingreso al mercado de operaciones de cartón corrugado en
realizada por CMPC a fábrica de tissue en pañales desechables en del aserradero Buin.
Sudamérica. Puente Alto. Chile. Mulchén.
Modernización de
máquinas de papel
en Puente Alto, Laja y
Valdivia.
Adquisición de activos Forestal

Inauguración de Se inicia la construcción Copihue. Expansión de capacidad de la
nueva fábrica de la segunda línea de la Planta Maule de cartulinas.
Minimill, de papeles planta de celulosa Santa Adquisición de ABSORMEX en
de corrugar, en Planta Fe con capacidad de 780 México (tissue). Puesta en marcha de 3 nuevas
Puente Alto. mil toneladas anuales. máquinas de papel tissue en
Puesta en marcha de la línea 2 de Argentina, Perú y Uruguay.
Planta de Celulosa Santa Fe.

Compra de Melhoramentos Papéis,

Estado Sao Paulo Brasil.
Inicio operaciones
Planta Plywood (tablero Adquisición Planta Guaíba a Celulosa
Adquisición de Adquisición de Forestal y Inicio de las operaciones del contrachapado) en Mininco, Aracruz, ubicada en el Estado Rio
planta de cartón Agrícola Monteáguila con nuevo aserradero Mulchén, Región de la Araucanía. Grande do Sul, Brasil.
corrugado de Til importantes plantaciones ampliación de Planta Tissue
Til a la empresa de eucalipto en Chile. Talagante y Planta Maule. Adquisición empresa
Inland. colombiana Drypers Andina
Creación de la filial Servicios dedicada a la fabricación y
Compartidos CMPC. comercialización de pañales
infantiles.
directorio
Directorio Empresas CMPC:
Jorge Gabriel Larraín B.

Martín Costabal Ll.
Patricio Grez M.
Juan Claro G.
Eliodoro Matte L. (Presidente)
Gonzalo García B. (Secretario General)
Arturo Mackenna I. (Gerente General)
Jorge Marín C.
Bernardo Matte L.
a Compañía está encabezada por un Directorio, formado por siete miembros elegidos por la Junta de Accionistas, los que
L permanecen tres años en su cargo.
Su función principal, regulada por la ley 18.046 sobre Sociedades Anónimas, consiste en la administración de la Sociedad.
Dicha ley aborda entre otros temas la forma en que debe funcionar el Directorio, estableciendo sus competencias,
obligaciones y las responsabilidades de sus miembros. El Directorio además representa judicial y extrajudicialmente a
la Sociedad en todos los actos necesarios para el cumplimiento del objeto social y para lograr ese fin, posee todas las
facultades de administración y disposición que la ley o el estatuto no establezcan como privativas de la Junta General de
Accionistas.
Este Directorio se reúne en forma mensual, para evaluar, orientar y decidir sobre el desarrollo de la empresa en los aspectos
económicos, ambiental y social.
Los accionistas pueden dar a conocer sus puntos de vista sobre la marcha de la Sociedad en las juntas ordinarias y
extraordinarias citadas legalmente.
La remuneración del Directorio es variable, de acuerdo a los dividendos otorgados a los accionistas. Los directores no
poseen remuneración variable por la consecución de objetivos en el ámbito económico, social o ambiental.
010
La composición del Directorio de Empresas CMPC es la siguiente:
3UHVLGHQWH 'LUHFWRUHV &RPLWpGH'LUHFWRUHV Administración:

Eliodoro Matte L. Juan Claro G. Martín Costabal Ll.
Ingeniero Civil Industrial .LYLU[L.LULYHS
Empresario Patricio Grez M.
Arturo Mackenna I.
Jorge Marín C.
Ingeniero Civil Industrial
Martín Costabal Ll.
Ingeniero Comercial
Patricio Grez M.
:LJYL[HYPV.LULYHS
Ingeniero Civil
Gonzalo García B.
Abogado
Jorge Gabriel Larraín B.
Ingeniero Comercial
Jorge Marín C.
Administrador de Empresas .LYLU[LKL-PUHUaHZ
Luis Llanos C.
Bernardo Matte L. Ingeniero Civil Industrial
Ingeniero Comercial
AUDITORES EXTERNOS: PricewaterhouseCoopers
la empresa filiales
Forestal Mininco S.A.:

Plantaciones en Chile, Argentina y Brasil.
CMPC Maderas S.A.:

4 Aserraderos
2 Plantas de Remanufactura
1 Planta Plywood
Forestal
CMPC Celulosa S.A.

Planta Pacífico
Planta Santa Fe
Planta Laja
Planta Guaíba, Brasil
Celulosa
CMPC Papeles S.A.

Papeles Cordillera S.A.
Cartulinas CMPC S.A.
Industrias Forestales S.A. (INFORSA)
EDIPAC S.A.
SOREPA S.A.
Papeles
CMPC Tissue S.A.

Fábricas en:
Chile
Brasil
Argentina
Perú
Colombia
Tissue Uruguay
México
CMPC Productos de Papel S.A.

Envases Impresos S.A.
Envases Roble Alto S.A.
PROPA S.A. (Plantas en Chile, Argentina y Perú)
Chimolsa S.A.
Productos de papel
012
Fundada en 1920, es
una Sociedad Anónima
abierta, de capitales
privados, los que al 31
de diciembre de 2009
representa la siguiente
distribución:
220.000.000 acciones
y 7.085 accionistas
-XDQ)HUQiQGH]1DYDUUHWH\3DEOR6WDXE0XxR]DPERV2SHUDGRUHV7HUUHQR/tQHD)LQDO3ODQWD
&HOXORVD6DQWD)H
Forestal Mininco 2009

orestal Mininco es la empresa que admi- mantuvo durante todo el año en un nivel inferior
F nistra el patrimonio forestal de la compañía.

Su filial CMPC Maderas opera en el ámbito
de los productos de madera sólida, tales como
a las 600 mil unidades, muy por debajo del peak
observado el año 2006 que alcanzó 2,2 millones de
unidades. La gran caída registrada en los precios y
madera aserrada, remanufacturas y tableros contra- volúmenes demandados afectó significativamente
chapados. el negocio de maderas.
En Chile, la empresa posee un recurso forestal, Los mercados de maderas aserradas en Medio
incluyendo convenios, de 498.872 hectáreas plan- Oriente y Japón también mostraron durante el
tadas de pino, eucalipto y otras especies; 33.326 período una fuerte depresión, tanto en sus precios
hectáreas por plantar y 185.264 hectáreas para como en sus volúmenes, que en comparación con
otros usos, localizadas entre las regiones del Maule el año 2008 cayeron 27% y 36% respectivamente.
y Aysén.
.LYLU[L.LULYHS Esta situación llevó a CMPC Maderas a detener la
Hernán Rodríguez W. En Argentina, la filial Bosques del Plata posee una producción de todos los aserraderos por un período
base forestal de 65.164 hectáreas, principalmente de tres semanas a comienzos de año y a suspender
7YLZPKLU[L! de pinos taeda y elliotti, 2.724 hectáreas por plantar indefinidamente las operaciones del aserradero Las
Eliodoro Matte L. y 26.395 hectáreas para otros usos. Cañas, ubicado en Constitución. Este bajo nivel
=PJLWYLZPKLU[L! de operación, sumado a las caídas de los precios
Arturo Mackenna I. de maderas aserradas, significó operar el negocio
En Brasil la empresa posee, incluyendo superficie
aserraderos con pérdidas, a pesar de importantes
propia y en convenios, 94.806 hectáreas plantadas,
esfuerzos de reducción de gastos.
31.160 hectáreas por plantar y 87.626 hectáreas
+PYLJ[VYLZ! con otros usos.
Gonzalo García B. En Chile y Argentina, en el año 2009, se cosechó
Jorge Gabriel Larraín B. un total de 17.808 hectáreas, lo que produjo 8,4
José Ignacio Letamendi A. La gestión silvícola de Forestal Mininco está
millones de m3 de trozos. Se plantaron 26.132
Leonidas Montes L. certificada según sistemas de gestión ambiental
hectáreas de plantaciones propias, de las cuales
Pedro Schlack H. ISO 14.001 y OHSAS, y según los estándares de
11.970 corresponden a pino, 14.071 a eucaliptos
Manejo Forestal Sustentable CERTFOR respecto
y 91 a otras especies. Adicionalmente, se plantaron
de la totalidad del patrimonio. Además, se inició el
1.277 hectáreas plantaciones en la modalidad
proceso para certificar con el sello FSC todas las
Fomento Forestal. Además, se realizaron podas en
plantaciones de CMPC en Chile.
más de 44.000 hectáreas de pino.
CMPC Maderas cuenta con cuatro aserraderos

La producción de rollizos en Chile alcanzó 7,7
en Chile; Bucalemu, Mulchén, Nacimiento y Las
millones de m3 de los cuales 4,5 millones de m3
Cañas con una capacidad de producción cercana a
fueron de pino -incluyendo 0,5 millón de m3 de
1,4 millones de m3 anuales de pino radiata. Esta
raleos-, y 3,2 millones de m3 de eucaliptos.
filial exporta el 61% de su producción a los cinco
continentes. Además tiene dos plantas de remanu-
factura en Coronel y Los Ángeles, Región del Bío En cuanto a los incendios forestales, la temporada
Bío en Chile, las que producen 180.000 m3 de de verano 2008 - 2009 fue la más negativa de los
productos elaborados a partir de madera aserrada últimos 10 años, ya que se vieron afectadas 6.298
seca (molduras, tableros y laminados) y una planta hectáreas de plantaciones.
de contrachapados (Plywood), con una capacidad
de producción de 240.000 m3 anuales.
En materia de inversiones, se continuó con el
programa de adquisición de suelos y bosques,
Desarrollo del negocio así como convenios de plantaciones. El patri-
monio forestal aumentó en 9.907 hectáreas entre
compras y convenios.
Durante la primera mitad del año 2009 se mantu-
vieron las adversas condiciones del año anterior
en los mercados de madera aserrada. El índice
de construcción de casas en Estados Unidos se
014
.DUHQ*XWLpUUH]RSHUDULD3ODQWD3O\ZRRG
CMPC Celulosa 2009

MPC Celulosa está posicionada como internacionales exhibieron una caída del orden de
C el cuarto mayor productor de celulosa

del mundo, con interesante espacio de
crecimiento en el futuro. Esta área de negocio de
un 40% en fibra larga y de un 50% en fibra corta,
siendo ésta la baja de precios más drástica obser-
vada en los últimos 14 años. En agudo contraste
la compañía ha estado presente en este mercado con la situación de los mercados consumidores
desde 1960, siendo la empresa chilena pionera tradicionales, las ventas totales de celulosa a China
en las exportaciones de este producto llegando se incrementaron durante el primer trimestre del
a países de los cinco continentes. Del total de la año en un 63% con respecto a igual período del
producción mundial de celulosa, la mayor parte año 2008.
está destinada a la producción de papel.
La reactivación de la demanda mundial se percibió
CMPC produjo 1,85 millones de toneladas de con más fuerza en el último trimestre del año en
celulosa en Chile a través de sus plantas Santa Fe, forma simultánea con la recuperación de las econo-
Pacífico y Laja en las regiones del Bío Bío y de la mías de Europa, América del Norte y Japón.
.LYLU[L.LULYHS Araucanía y desde diciembre de 2009 produce 450
Sergio Colvin T. mil toneladas de celulosa y papel de impresión en
El volumen de ventas anuales de esta filial, sin
la Planta Guaíba en el Estado de Rio Grande do Sul,
contar la Planta Guaíba, fue de 1 millón 926 mil
7YLZPKLU[L! Brasil.
toneladas, para una producción total de 1 millón
Eliodoro Matte L. 850 mil toneladas, cifra corregida por el efecto de
Todas ellas cuentan con certificación ISO 9001, ISO los traspasos entre Plantas e influenciada por el
14001 y OHSAS 18001. Además tienen certificada cierre definitivo de la Línea 1 de Laja que se produjo
=PJLWYLZPKLU[L!
su cadena de custodia según estándar CERTFOR- a comienzos de año.
Arturo Mackenna I.
PEFC, garantizando que su materia prima proviene
exclusivamente de bosques cultivados o planta-
Entre los proyectos importantes que se contemplan
ciones de origen controlado, libre de controversias
+PYLJ[VYLZ! para el 2010 está la modernización de Planta Laja
y perfectamente trazable desde el bosque hasta su
Gonzalo García B. que permitirá volver al nivel de producción que se
destino final.
Bernardo Larraín M. tenía antes de la detención de la antigua Línea 1.
Luis Llanos C. Junto a eso habrá un mejoramiento sustancial del
Jorge Matte C. desempeño ambiental en Planta Pacifico y la ejecu-
Desarrollo del negocio ción del proyecto de instalación de un nuevo turbo-
Bernardo Matte L.
generador destinado a maximizar la generación de
La adquisición de la Unidad de Guaíba a la Empresa energía eléctrica en la misma planta.
Aracruz a fines de 2009 es un hecho de gran tras-
cendencia para CMPC. La operación contempló la
Se encuentra en ejecución el proyecto orientado a
compra de un vivero para 30 millones de plantas,
reemplazar el 50% del petróleo que actualmente
213 mil hectáreas de terreno, de las cuales 95 mil
se consume en el Horno de Cal por Hidrógeno,
hectáreas están plantadas con eucaliptus de alto
permitiendo reducir la emisión de gases efecto
rendimiento y 31 mil hectáreas están por plantar.
invernadero. Por esta razón, este proyecto será
Esta unidad industrial permite producir 390 mil
registrado en el marco de los Mecanismos de Desa-
toneladas de celulosa blanqueada de eucaliptos y
rrollo Limpio (Protocolo de Kyoto) y considera en
60.000 toneladas de papel de impresión y escritura.
su evaluación el ingreso por la venta de bonos de
carbono.
A fines del primer trimestre del año, los precios
internacionales de la celulosa detuvieron la trayec-
En Planta Santa Fe desde febrero pasado se está
toria descendente que exhibían desde mediados del
ejecutando el proyecto de mejoras ambientales en
año 2008, iniciando así un proceso de recupera-
la Línea 1. En la línea 2 se está trabajando para
ción que se fue acelerando hacia fines de año, en
aumentar su capacidad a partir del primer semestre
línea con el ritmo de la recuperación económica de
del 2010 a 940 mil toneladas por año y adicio-
los principales países consumidores.
nalmente se tramitan permisos ambientales de
un proyecto de optimización que permitirá llevar
3DEOR6WDXE0XxR]2SHUDGRU7HUUHQR/tQHD Durante el período de 10 meses que duró la fase dicha capacidad hasta 1,14 millones de toneladas
)LQDO3ODQWD&HOXORVD6DQWD)H negativa del ciclo, los indicadores de precios anuales.
016
5RGULJR*DODUFH8OORD3UHYHQFLRQLVWDGH7XUQR\5LFDUGR*RQ]iOH]6HS~OYHGDOtGHU6HFDGRDPERVWUDEDMDGRUHVGH3ODQWD&HOXORVD6DQWD)H
CMPC Papeles 2009

MPC Papeles tiene una estructura de lectores y el otro ambiental, evitando el tener que
C negocios con 5 filiales, a través de

las cuales participa en la producción
y comercialización de cartulinas, papeles para
disponer en vertederos importantes volúmenes de
papeles y cartones usados.
corrugar y de uso industrial y papel periódico.

Desarrollo del negocio
Además cuenta con una filial especializada en la
distribución de papeles y otra responsable de la
operación de recolectar para su reciclaje papeles y Las ventas físicas consolidadas de CMPC Papeles
cartones usados. durante el 2009 alcanzaron a 964 mil toneladas, lo
que representa un crecimiento de 5% en relación
al año anterior; no obstante lo cual, dado el fuerte
Cartulinas CMPC comercializa 350.000 toneladas
deterioro de los precios de los distintos productos
anuales de cartulinas, atendiendo tanto el mercado
como consecuencia de la crisis económica, la
nacional como el de exportaciones. Todos los
facturación total registró una caída del 5% en rela-
productos son elaborados en Chile en las plantas
.LYLU[L.LULYHS! ción al año anterior.
Maule en la Región del Maule y Valdivia, Región de
Washington Williamson B.
Los Ríos. Aproximadamente el 85% de su produc-
ción está destinada a mercados de exportación, En Cartulinas, el crecimiento de sus ventas físicas
teniendo presencia en más de 55 países de Latino- durante el 2009 fue de un 5% en relación al año
7YLZPKLU[L!
américa, Europa, Estados Unidos, Asia y Oceanía. anterior, lo que sumado a una relativa estabilidad
Eliodoro Matte L.
de los precios de sus productos y una reducción de
sus costos de producción generó un impacto posi-
Papeles Cordillera comercializa diversos papeles
tivo en sus resultados. En un escenario marcado
=PJLWYLZPKLU[L! para corrugar, envolver, construcción, papeles
por la fuerte crisis internacional, el resultado de esta
Arturo Mackenna I. laminados y de uso industrial. Sus instalaciones
filial es fruto de la alta calidad de los productos, el
se ubican en Puente Alto, Región Metropolitana,
nivel de servicio otorgado y la diversificación de
y dispone de una capacidad de producción supe-
mercados y clientes.
+PYLJ[VYLZ! rior a las 330 mil toneladas anuales. Su actividad
Jorge Araya D. más relevante es el negocio del papel para corrugar
Juan Claro G. fabricado fundamentalmente en base fibras reci- La producción total de Cartulinas en el año 2009
Andrés Echeverría S. cladas. alcanzó a 387 mil toneladas, constituyendo un
Luis Llanos C. nuevo record anual, de las cuales 323 mil toneladas
Bernardo Matte L. corresponden a Planta Maule y 64 mil toneladas a
INFORSA, con una capacidad de 200.000 toneladas
Planta Valdivia.
anuales, comercializa en Chile y principalmente en
el exterior papel periódico producido en su fábrica
de Nacimiento, Región del Bío Bío. Aproximada- Inforsa logró una producción de 204 mil toneladas,
mente el 80% de su producción está destinada a cifra muy similar a la del año anterior, mientras que
la exportación, siendo Latinoamérica su principal sus ventas físicas mostraron un crecimiento del 4%
mercado, no obstante lo cual, también exporta en relación al año 2008.
sus productos a clientes en otros mercados, tales
como: Norteamérica, Europa y Asia. Como consecuencia de la crisis económica la
demanda por parte de los mercados naturales de
EDIPAC es otra de las filiales y es la encargada Inforsa (Chile y Sudamérica) se vio también fuer-
de comercializar en el mercado chileno diversos temente contraída durante el 2009, lo que obligó
papeles y cartulinas, tanto producidos por CMPC a colocar parte de la producción en mercados de
como por terceros. menores precios y márgenes, especialmente Asia
y Europa, afectando los resultados de la Empresa.
SOREPA es la filial responsable de recolectar

papeles y cajas de cartón ya usados, para ser Papeles Cordillera, a pesar de haber tenido durante
reciclados y reutilizados como materia prima en el año 2009 un crecimiento de sus ventas físicas de
diversas fábricas de la Compañía, generando como un 7%, su facturación cayó en 15%; esto último
consecuencia de esta labor dos importantes efectos consecuencia del fuerte deterioro que experimen-
positivos en la comunidad: Uno social, generando taron los precios en el mercado internacional.
trabajo de manera indirecta a varios miles de reco- Adicional a lo anterior, esta filial tuvo que afrontar
018
un incremento de los costos de sus principales
materias primas, todo lo cual generó un impacto
negativo en los resultados de la empresa.
Edipac enfrentó un año en que la crisis económica

la impactó fuertemente, tanto en sus volúmenes de
ventas como en sus resultados.
Cabe destacar que Edipac fue galardonada por

La Asociación de Impresores como el mejor
“Proveedor del Año 2009.”
Sorepa cumplió 30 años de operaciones convertida

en la Empresa más grande del rubro de reciclaje de
papeles y cartones.
En el 2009 la captación de recortes alcanzó a 346

mil toneladas, lo que representa un crecimiento del
2% con respecto al año anterior.
'DQLHO,VOD0HQGH]RSHUDGRU3DSHOHV&RUGLOOHUD
filiales
CMPC Tissue 2009

MPC Tissue es la filial orientada al En Chile se logró en total un 9% de crecimiento
C consumo masivo, y es una de las prin-

cipales compañías de productos Tissue
en Latinoamérica. Cuenta con operaciones indus-
de la facturación, y un importante crecimiento en
volumen en las categorías de productos sanita-
rios.
triales a lo largo de toda Latinoamérica y una
extensa red de distribución. La filial Protisa Perú experimentó un aumento en la
facturación y mostró importantes crecimientos en la
Esta filial se dedica a la producción y comercializa- categoría sanitarios. Para sustentarlos, se pusieron
ción de productos Tissue, (papel higiénico, toallas en marcha durante este año, una máquina de pañales
de papel, servilletas y papel facial) para el consumo de niños y una máquina de toallas femeninas.
en el hogar, productos sanitarios (pañales para
niños y adultos y toallas femeninas) y productos En Uruguay, la desaceleración de la economía se
Tissue diseñados para al consumo fuera del hogar tradujo en crecimientos moderados en las ventas
o institucional. físicas de Ipusa. Sin embargo, la facturación del
2009 fue superior al año anterior.
.LYLU[L.LULYHS!
CMPC Tissue es líder en este segmento de nego-
Jorge Morel B. Se ejecutaron durante este período proyectos de
cios en los mercados de Chile, Argentina, Perú y
Uruguay, y un actor relevante en los mercados de inversión en una línea de toallas femeninas, una
Brasil, Colombia, México y Ecuador, constituyén- máquina de pañuelos, proyectos de innovación y
7YLZPKLU[L!
dose en una compañía con un alto nivel de cono- reducción de costos de pañales y ampliación de la
Eliodoro Matte L.
cimiento de los consumidores de Latinoamérica, capacidad de almacenamiento.
una alta capacidad de adaptación a las distintas
En Argentina se logró crecer en ventas en un
=PJLWYLZPKLU[L! realidades locales y un fuerte énfasis en la inno-
ambiente en que continuaron las regulaciones
Arturo Mackenna I. vación y la búsqueda de eficiencia en los costos de
de precios y las fuertes presiones laborales, que
los productos.
significaron impactos negativos en los niveles de
Basa su estrategia en el desarrollo de marcas producción y costos.
+PYLJ[VYLZ!
fuertes, siendo algunas de ellas líderes en los
Gonzalo García B. En México, a pesar de una contracción de la
mercados donde participa. En la categoría de
Jorge Hurtado G. economía, Absormex logró un crecimiento de su
productos Tissue cuenta con un portafolio de
Jorge Larraín M. facturación de un 20% en dólares y de un 50%
marcas, manteniendo para ésto, aquellas que
Luis Llanos C. en moneda local. La exitosa puesta en marcha de
tienen un carácter nacional, que tienen tradición y
Bernardo Matte L. una nueva maquina papelera y la entrada de nuevas
un fuerte reconocimiento de los consumidores, y
líneas de conversión, permitió respaldar el fuerte
utiliza en forma regional la marca Elite. Los pañales
crecimiento en ventas.
desechables de niños, adultos y toallas femeninas
son comercializados bajo las marcas Babysec, En Colombia, el ingreso al mercado generó una
Cotidian y Ladysoft, respectivamente. intensa actividad competitiva. Sin perjuicio de ello,
se han logrado avances importantes en cobertura de
nuestras marcas en clientes y se logró el ingreso
Desarrollo del negocio a las principales cadenas de supermercados. Se
La situación económica de los países en que CMPC encuentra en ejecución el proyecto industrial de
Tissue tiene operaciones presentó un ritmo de Tissue, el cual entrará en operación a fines del 2010.
crecimiento menor al de años anteriores, producto
En Ecuador, mercado abastecido a través de expor-
de las fuerte crisis económica. Sin embargo a pesar
taciones desde Chile y Perú hasta el año 2008, se
del deterioro de las economías donde participa, se
inició en Agosto la operación industrial, con una
logró un crecimiento superior al de la economía.
planta de conversión de Tissue y pañales.
El 2009 fue uno de los años de mayor crecimiento
de esta filial, entre otras razones debido a la adqui- El año 2009 CMPC Tissue se consolidó como el
sición de Melhoramentos Papeis, que cuenta con segundo productor en Latinoamérica y el décimo a
dos plantas productivas en el Estado de Sao Paulo, nivel mundial, con instalaciones productivas en 8
Brasil. países y ventas en más de 18.
En Brasil esta adquisición, unida a la posición

que ha alcanzado Protisa Brasil, permitió a CMPC
3ODQWD7LVVXH7DODJDQWH
avanzar significativamente en este mercado.
020
3ODQWD7LVVXH7DODJDQWH
filiales
CMPC Productos de Papel 2009

sta área de negocios de CMPC fabrica y Las ventas totales de sacos multipliego llegaron a
E comercializa productos elaborados de

papel, como cajas de cartón corrugado
para diversos usos, sacos multipliego y bandejas
418 millones de unidades, similares a las alcan-
zadas en 2008, pese a la crisis que afectó con seve-
ridad a los segmentos relacionados con materiales
de pulpa moldeada. Tiene filiales en Chile, Argen- de construcción y cemento.
tina, Perú y México y exporta sus productos a Lati-
noamérica y Estados Unidos.
Una vez más, las exportaciones constituyeron
la principal fuente de crecimiento para Propa,
El negocio de cartón corrugado está abordado a alcanzando un 65% del total de sacos multiwall
través de dos empresas. Envases Impresos fabrica vendidos. Los envíos al exterior llegaron a 119
cajas de cartón corrugado para el sector frutícola y millones de unidades, un 9,4% superiores al año
la industria del salmón y Envases Roble Alto manu- anterior. Propa buscará incrementar sus ventas en
factura cajas de cartón corrugado para el sector el hemisferio norte, aumentando y diversificando su
.LYLU[L.LULYHS! industrial y vitivinícola. cartera de clientes.
Francisco Ruiz-Tagle E.
CMPC además posee cuatro unidades dedicadas Las ventas de Fabi en Argentina cayeron en 14% en
a producir sacos multipliego. En Chile, la filial relación al año pasado. El 2010 buscará aumentar su
7YLZPKLU[L! PROPA, opera una planta ubicada en Chillán, desde participación en el mercado argentino de sacos para
Eliodoro Matte L. donde se fabrican sacos para el mercado nacional y cemento.
para mercados de exportación tales como México,
Estados Unidos y Colombia. En Argentina, FABI en
=PJLWYLZPKLU[L! Forsac Perú cerró el año con ventas de 160 millones
su planta ubicada en Hinojo, 400 kms. al sur de
Arturo Mackenna I. de sacos, lo que representa un aumento de 2,6% en
Buenos Aires, produce bolsas multipliego para el
relación al año anterior. Sus exportaciones a Ecuador
mercado argentino y uruguayo. En Perú, opera a
y Bolivia se incrementaron este año un 8%.
través de su filial FORSAC, la que tiene su planta
+PYLJ[VYLZ! industrial ubicada en Lima. Desde ahí se producen
Juan Carlos Eyzaguirre E. sacos para el mercado peruano y también para Las ventas de bandejas para manzanas, principal
Gonzalo García B. clientes en Ecuador y Bolivia. A fines de este año se producto de Chimolsa, disminuyeron un 18% en
Patricio Grez M. incorporó la filial FORSAC MÉXICO, la que opera relación al año anterior, producto de la caída de las
Andrés Infante T. una planta ubicada en Guadalajara y está destinada exportaciones de manzanas y de la reducción de
Bernardo Matte L. fundamentalmente al mercado local. inventarios en algunos clientes. En tanto, la venta
de bandejas de paltas aumentó un 74%.
El negocio de bandejas de pulpa moldeada es

desarrollado por la filial Chimolsa. Ésta produce Durante el 2010 se llevará a cabo la construcción de
bandejas y estuches que se utilizan en la exporta- una nueva planta de cartón corrugado, que estará
ción de manzanas y paltas, y en la comercialización ubicada en la región de los Lagos. Su puesta en
de huevos en el mercado nacional. marcha se espera para fines del año.
Desarrollo del negocio
Esta área alcanzó ventas anuales por 319,4 millones

de dólares, un 6 % inferiores al año 2008.
Las ventas de cartón corrugado alcanzaron este año

un total de 185 mil toneladas, un 1,5% superiores
a las realizadas en 2008.
Envases Roble Alto alcanzó ventas un 9,8% supe-

riores a las del año pasado y Envases Impresos
un 7,3% menores a las obtenidas en el ejercicio
anterior.
3URSD&KLOOiQ
022
$OHMDQGUR3OD]D5LTXHOPH3URSD
la empresa filiales de servicios
Servicios compartidos CMPC

sta filial -creada en 2005- está destinada El área de Servicios de Abastecimiento efectúa
E a proveer los servicios administrativos de

contabilidad, tecnologías de información
y comunicaciones, abastecimientos y de remu-
todas las compras de la Compañía, aprovechando
las economías de escala y mejores condiciones
comerciales, obtenibles al concentrar los volú-
7YLZPKLU[L! neraciones, que las áreas de negocio de CMPC menes de compra.
Luis Llanos C. requieran, con altos estándares de calidad y costos
competitivos.
+PYLJ[VYLZ! El área de Servicios de Tecnologías de Información
Sergio Colvin T. y comunicaciones, provee de servicios de automa-
Francisco Ruiz-Tagle E. Los beneficios de esta filial, entre otros son: tización de los procesos administrativos y de plani-
Hernán RodrÍguez W. el mejoramiento y estandarización de sólidos ficación y programación de producción, control
Jorge Morel B. procesos administrativos, que respalden y apoyen de operaciones y otras soluciones tecnológicas
Washington Williamson B. a los distintos negocios, con niveles de servicio para el funcionamiento de los negocios de toda la
óptimos para sus clientes. Compañía. A su vez, mantiene el soporte de la infra-
.LYLU[L.LULYHS! estructura, redes y estaciones de trabajo.
Jorge Araya D.
En el área de Servicios administrativo-contables
se efectúa el registro y análisis de la contabilidad, En el área de Servicios de Remuneraciones se
consolidación, reportes e impuestos por pagar de procesa y efectúa el ciclo de pagos al personal de
CMPC y todas sus filiales en Chile. Empresas CMPC S.A. y filiales en Chile y otros
procesos administrativos afines.
024
Portuaria CMPC
7YLZPKLU[L!
Andrés Larraín M.
+PYLJ[VYLZ!
Guillermo Mullins P.
Rafael Campino J.
.LYLU[L.LULYHS!
Gabriel Spoerer O´R.
3XHUWR/LUTXpQ
ortuaria CMPC S.A. es una empresa de Entre sus principales funciones se encuentra el
P servicios portuarios y logísticos que

cumple, el rol de integración y coordina-
ción portuaria para Empresas CMPC y sus filiales,
control de existencias en puerto, logística y super-
visión de las cargas destinadas a la exportación,
administración de la documentación propia de las
administrando la designación de los puertos de exportaciones y de contratos portuarios.
embarque y el despacho de las cargas desde las
plantas, aserraderos y otros orígenes. Además,
coordina operativamente la contratación de fletes
marítimos.
3DUTXH(GXFDWLYR-RUJH$OHVVDQGUL5HJLyQGHO%tR%tR
Al igual que el agua, CMPC abre camino

sin detenerse. Nuestro compromiso
nos ha permitido aumentar las políticas
que benefician a los trabajadores, a la
comunidad y al medioambiente.
<RVHO\Q2OLYDUHV&&RPXQLGDG$QWRQLR/HYLTXHR
&RQWXOPR5HJLyQGHO%tR%tR
026
)XQGDFLyQ&03&FRODERUDKR\HQHVWDEOHFLPLHQWRV
HGXFDFLRQDOHVEHQHÀFLDQGRDPiVGH
QLxRV
6RVWHQLELOLGDG&RPXQLGDG
\0HGLR$PELHQWH
sostenibilidad, comunidad y medioambiente
a esencia del modelo de negocios de
L CMPC se construye estableciendo una rela-

ción equilibrada y de largo plazo con sus
accionistas, trabajadores, proveedores, empresas
de servicio y clientes, así como con las comuni-
dades vecinas y el medio ambiente. Todos ellos son
fundamentales en la política de responsabilidad
social de la Compañía, que para ello desarrolla
diversas iniciativas de inversión social.
La Fundación CMPC cumplió nueve años traba-

jando para mejorar la educación de los niños de
comunidades vecinas a la empresa. Su convicción
7DOOHUHVSDUDQLxRV3DUTXH(GXFDWLYR-RUJH 7DOOHUHVIDPLOLDUHV3DUTXH(GXFDWLYR-RUJH
$OHVVDQGUL es que todos los niños pueden aprender y que $OHVVDQGUL
las escuelas pueden hacerlo mejor si reciben un
apoyo adecuado. Así la Fundación colabora hoy en
10 comunas beneficiando a más de 50 estableci-
mientos educacionales y aproximadamente 7.000
niños.
En estos años se ha avanzado en cobertura de

programas con proyectos de capacitación docente,
bibliotecas y estimulación temprana.
Asimismo el área forestal de la compañía imple-

mentó hace ya 10 años, el Plan de Buena Vecindad,
iniciativa que busca un acercamiento con la comu-
nidad, destinado a generar oportunidades de desa-
rrollo social y económico para nuestros vecinos,
muy especialmente para las 300 comunidades
mapuches cercanas a los predios forestales y áreas
de operaciones donde está presente CMPC. Este
plan busca además generar puestos de trabajo y un 0DFKL&RPXQLGDG4XHWUDKXH0LODPDQ
mayor desarrollo productivo, junto con contribuir /XPDFR5HJLyQGHOD$UDXFDQtD
a elevar la calidad de la educación en escuelas
rurales. ción del medio ambiente y la biodiversidad. La
exigencia es tener siempre procesos productivos
limpios y acordes con las normativas que solicita
También se suman las actividades educacionales,
la autoridad. Por eso estamos impulsando la gene-
culturales y recreativas del Parque Educativo Jorge
ración de energía renovable a partir de biomasa, el
Alessandri, en la región del Bío Bío. El 2009 se
consumo eficiente de agua y de materias primas,
actualizaron algunos programas, se mejoraron
la utilización de fibras recicladas en la producción
instalaciones para hacerlas más atractivas y se
de papel, las certificaciones de nuestros procesos
recibieron más de 120.000 visitantes.
productivos limpios y del manejo de las planta-
ciones forestales renovables.
El Parque además posee una de las 7 Áreas de Alto
Valor Ambiental que CMPC preserva dentro de sus
El 2009 además el presidente de Empresas CMPC
predios, las que totalizan 6.200 hectáreas.
Eliodoro Matte realizó el lanzamiento del Reporte
de Desarrollo Sostenible. Este documento entrega
En materia medioambiental hemos puesto nuestro la carta de navegación para los próximos años en
énfasis en la responsabilidad con las generaciones cuando a como debemos abordar el desarrollo de
futuras. Esto nos obliga a perseverar en la protec- la compañía a la par con la Responsabilidad Social.
$FWLYLGDGFHVWHUtDHQfRFKD
028
$FWLYLGDGGHSODWHUtDPDSXFKH
Tal como las alas de un pájaro se extienden
para emprender el vuelo, nuestros negocios
son rentables, crean empleos y sus
productos son de calidad.
030
,QIRUPDFLyQ)LQDQFLHUD
información financiera análisis financiero
ANÁLISIS RAZONADO DE LOS ESTADOS FINANCIEROS CONSOLIDADO E

INDIVIDUAL AL 31 DE DICIEMBRE DE 2009
1.Sinopsis del ejercicio

En el año 2009 los ingresos consolidados por cidad y penetración en nuevos mercados. En este
ventas de CMPC totalizaron US$3.124 millones, sentido cabe destacar el ingreso a Brasil a través
lo que es inferior en un 4% a las del año anterior. de la adquisición de la compañía Melhoramentos
A nivel operacional, el EBITDA1 alcanzó a US$644 Papéis, que agregó 75 mil toneladas de capacidad
millones, cifra 21% inferior a la registrada en 2008, de producción de papeles Tissue.
como resultado de los efectos de la crisis que ha
Con fecha 15 de diciembre de 2009 la Compañía
impactado a la economía mundial. Sin embargo, el
informó la toma de control de los activos fores-
EBITDA del cuarto trimestre aumentó en 28% con
tales e industriales del negocio de celulosa, papel
respecto al del trimestre anterior producto de la
y maderas de la unidad de Guaiba en Brasil de la
gradual recuperación de los mercados en los que
sociedad brasileña Aracruz Celulose S.A. El precio
participa la Compañía. No obstante la disminución
convenido para la transacción fue de US$1.430
de los resultados operacionales, la utilidad del ejer-
millones, sujeto a diversos ajustes. Los resultados
cicio totalizó US$268,2 millones, muy similar a la
de 2009 incluyen la consolidación de la unidad
obtenida el año anterior, ambas bajo normas IFRS,
Guaiba a partir de la fecha antes referida.
producto fundamentalmente de la disminución del
pasivo por Impuestos Diferidos originada en la
variación del tipo de cambio del peso chileno con
La variación del tipo de cambio respecto del dólar
respecto al dólar.
generó un efecto positivo en resultados derivados
de la disminución del pasivo por Impuestos Dife-
ridos. Este efecto se origina por la fluctuación de
Durante 2009, los resultados de CMPC fueron
cambio entre la moneda funcional de la contabi-
impactados negativamente por la caída en los
lidad financiera (dólar de EEUU) y la principal
precios de la celulosa y en los precios y volú-
contabilidad tributaria (peso chileno). El impuesto
menes de productos de madera. A nivel consoli-
diferido aplicable a este diferencial significó en el
dado, estos efectos fueron atenuados gracias a la
ejercicio un impacto positivo en la línea Impuesto a
maduración de diversos proyectos de expansión, a
la Ganancia por US$87,5 millones.
la integración y diversificación de sus negocios y
a la caída en los precios de materias primas rele-
vantes como combustibles, la madera pulpable y
La deuda neta de la Compañía alcanzó US$2.130
papeles para reciclar. Es así como los negocios de
millones a diciembre de 2009 registrando un
Tissue, Productos de Papel y Papeles presentaron
aumento de US$814 millones en comparación a
un aumento en su EBITDA de 48%, 66% y 20%
septiembre del 2009, debido a las operaciones de
respectivamente al compararlo con el observado en
financiamiento y aumento de capital para solventar
el año anterior. Estos negocios contrarrestaron en
las adquisiciones de la unidad Guaiba y de Melho-
parte las caídas en el EBITDA de 44% en Celulosa
y 62% en Forestal. ramentos Papéis.
Sin perjuicio de los resultados obtenidos el

año 2009, es importante destacar el cambio de
tendencia de estos durante el último trimestre. En
efecto, en dicho período el EBITDA creció un 28%
respecto del trimestre anterior y un 62% respecto
del segundo trimestre, lo cual refleja las señales de
mejoría de algunos mercados. Es el caso principal-
mente de la celulosa, producto que ha mostrado
desde abril de 2009 alzas sostenidas en sus precios
de venta, y del resto de los negocios, que mantu-
vieron estables sus volúmenes de venta con excep-
ción del negocio forestal cuyas ventas y precios
continuaron en niveles deprimidos. También
influyó en la mejoría de los resultados el negocio
de Tissue que ha continuado con su proceso de
desarrollo regional con ampliaciones de capa-
1 EBITDA: Resultado antes de impuestos, intereses, depreciación, amortizaciones e ítems extraordinarios.
032
2.Análisis de Resultados
CMPC es uno de los principales fabricantes de estratégico y compartiendo funciones de soporte
productos forestales de Latinoamérica. Sus princi- administrativo, actúan en forma independiente de
pales productos son madera aserrada y remanufac- manera de atender mercados con productos y diná-
turada, celulosa de fibras larga y corta, cartulinas, micas muy distintas.
papel de embalaje, papel periódico, productos
tissue, pañales, toallas femeninas, cajas de cartón
corrugado, sacos multipliegos y bandejas de pulpa La Tabla N°1 muestra los principales compo-
moldeada. CMPC está estructurada en cinco líneas nentes del Estado de Resultados Consolidado de
de negocio: Forestal, Celulosa, Papeles, Tissue y Empresas CMPC S.A.
Productos de Papel, las que coordinadas a nivel
TABLA N° 1: ESTADO DE RESULTADOS CONSOLIDADO

Cifras en Miles de Dólares
2009 2008
Ingresos Ordinarios, Total 3.123.609 3.269.451
Costo de Operación (2.065.865) (2.070.957)
Margen de Explotación 1.057.744 1.198.494
Otros costos y gastos de operación (414.189) (380.086)
EBITDA 643.555 818.408

% EBITDA/Ingresos de explotación 21% 25%
Depreciación y Costo Formación de Madera (326.830) (313.941)

Ingresos por Crecimiento de Activos Biológicos Neto 51.825 84.281
Resultado Operacional 368.550 588.748
Costos Financieros (104.464) (75.514)

Resultado devengado por coligadas 17.250 1.004
Diferencia de cambio (64.010) (11.286)
Resultados por Unidades de Reajuste 10.953 (37.670)
Ingresos (egresos) distintos de la Operación (41.613) (29.429)
Impuesto a las Ganancias 81.552 (167.622)
Utilidad Neta 268.218 268.233
Margen neto 9% 8%
La contribución relativa de cada una de estas áreas Durante el ejercicio, el negocio de Tissue fue el que
de negocio a las ventas consolidadas se muestra en presentó mayores ventas a terceros, con un 33% de
la Fig. N°1. los ingresos totales, seguido por el negocio de Celu-
losa con un 26% y el negocio de Papeles con un
FIG. Nº1: DISTRIBUCION DE VENTAS CONSOLIDADAS A 20%. Los negocios Forestal y Productos de Papel FIG. Nº3: EXPORTACIONES POR ÁREAS GEOGRÁFICAS
TERCEROS POR AREA DE NEGOCIO contribuyeron ambos con un 11% y 10% de las Basado en Valores en dólares
Basado en Valores en dólares
ventas consolidadas respectivamente.
100 100 4% 4%
10% 10%
Respecto al mismo período del año anterior, se 90 12% 14%
aprecia que el negocio Tissue presentó un impor-
80 80
25% tante aumento en su contribución a las ventas
33%
consolidadas, pasando de un 25% a un 33%
70 28% 26%
respectivamente, por el crecimiento en las ventas en
60 filiales extranjeras, el desarrollo de nuevos mercados
60
21% y la incorporación de la empresa Melhoramentos en
20% Brasil. El negocio de Celulosa bajó su contribución 50
relativa desde un 31% a un 26% principalmente por 23%
40 25%
la caída en los precios de venta. La incorporación de 40
31% la unidad Guaiba, en Brasil no tuvo efectos signifi-
26% cativos el año 2009 por haberse incorporado al final 30
20 del año.
20
33%
13% 11% 31%
10
0 CMPC se caracteriza por una diversificación de
2008 2009 productos y mercados. La Fig. N°2 muestra que,
0
entre los mismos períodos del año 2008 y 2009, 2008 2009
Productos de
la contribución relativa de las filiales extranjeras

Celulosa
Forestal
Papeles
Estados Unidos
América Latina
Tissue
Papel
aumentó desde un 19% a un 26% producto del

crecimiento de los negocios de Tissue en Latino-
Europa
Otros
Asia
américa, mientras que las ventas de exportación
bajaron su importancia relativa desde un 52% a un
FIG. Nº2: DISTRIBUCION DE VENTAS 46%, producto fundamentalmente de la caída de los
Basado en Valores en dólares
precios de la Celulosa.
100
19% 26%
90
Los principales destinos de las exportaciones del
80 período fueron Asia (33% del total), Europa (23%
del total), América Central y Sur (26% del total) y
70 Norteamérica (14% del total).
60
52%
50 46%
40
30
20
29% 28%
10
0
2008 2009
Ventas locales de filiales de extranjeras
Ventas de exportación
ventas locales en Chile
034
2.a Análisis de Ventas
Para el período de enero a diciembre de 2009, los
ingresos por ventas alcanzaron US$3.124 millones,
inferiores en 4% a los ingresos de igual período del
año 2008. Esta disminución obedece a una caída
del 4% de las ventas en Chile y de un 15% en las
exportaciones. Lo anterior fue en parte compensado
por un alza del 28% en las ventas de las filiales
extranjeras, lo cual refleja los efectos del plan de
desarrollo llevado a cabo por CMPC Tissue a nivel
regional. Un análisis más detallado de precios y
volúmenes que sustentan esta caída de las ventas
se presenta, en la Fig. Nº4 a continuación:
FIG N° 4: ANÁLISIS DE VARIACIÓN DE VENTA CONSOLIDADA (EFECTO PRECIO Y VOLUMEN)
3.269
219 19 3.124
1 48 12
70 34
271 50 18

P=Precio
Q=Volumen

Ventas Ventas
2008 Celulosa 2009
Forestal Papeles Tissue Productos de
Papel
En el negocio Forestal los ingresos por ventas madera disminuyeron al ser comparados con los temporales o permanentes de plantas produc-
a terceros sufrieron una disminución de un 17% del 2008. A nivel agregado el efecto en el precio tivas de celulosa, principalmente en el hemisferio
con respecto al año anterior, fundamentalmente promedio es menor por las diferencias en el mix norte, y a un aumento en la demanda proveniente
por efecto de la crisis en los sectores inmobilia- de ventas entre un año y otro. de Asia y especialmente de China. Los volúmenes
rios sobre el mercado internacional de maderas. de venta total aumentaron en un 5% explicado por
La caída de ingresos se explica principalmente un aumento de 15% en fibra corta y una dismi-
por el menor volumen de ventas de madera En el negocio de Celulosa las ventas se nución de 9% en fibra larga, debido a la menor
aserrada (-23%) y rollizos aserrables (-16%). vieron afectadas por una disminución en los oferta derivada de la paralización de la línea 1 de
El área de paneles contrachapados (Plywood), precios. Sin embargo, a partir del mes de abril Planta Laja, ocurrida a comienzos del 2009. Con
registró un aumento en sus volúmenes de venta. de 2009 se apreció un cambio en la tendencia, esto, los ingresos por ventas, presentaron una
El negocio de madera remanufacturada presentó observándose alzas sostenidas en los precios de disminución de un 22% con respecto al mismo
un aumento del 3% en sus volúmenes. Por otra venta efectivos, sin todavía alcanzar los niveles período del año anterior. El precio promedio de
parte, los precios de todos los productos de anteriores a la crisis. Esto obedeció a cierres venta de celulosa fibra larga del período fue de
540 dólares por tonelada CIF en comparación a El negocio de Tissue aumentó un 24% sus FIG. N°5: DISTRIBUCIÓN DE EBITDA POR NEGOCIO
los 677 dólares por tonelada CIF del año 2008. ingresos por venta con respecto al año anterior.
Por su parte el precio promedio de celulosa fibra Esto se explica por el plan de expansión que ha 100
corta fue de 479 dólares por tonelada CIF en realizado esta área de negocios a nivel latino- 4%
7%
comparación a los 673 dólares por tonelada CIF americano, consolidando sus operaciones de 90 13%
registrados en el año anterior. Chile, Argentina, Uruguay, Perú, México, Brasil,
Ecuador y Colombia. Cabe destacar el aporte a 80
estos resultados de la incorporación de Melho- 13% 24%
El negocio de Papeles mostró una disminu- ramentos Papéis, cuyos efectos se reflejaron a 70
ción de un 6% en sus ingresos por venta, con contar del mes de julio.
respecto al año anterior. Estos menores ingresos 60
se debieron a una caída en los volúmenes de 25%
venta, principalmente en papel para corrugar El negocio de Productos de Papel registró 50
(-1%). Ello fue parcialmente contrarrestado con una disminución de 5% en sus ingresos por
un aumento del 5% en los volúmenes de cartu- ventas con respecto a igual período del año ante- 40 57%
linas y de 4% en los volúmenes de papel perió- rior. Ello se debió a menores precios de venta en
dico. El precio de venta promedio ponderado de los negocios de cartón corrugado. 30
todos los productos de este centro de negocios 38%
fue inferior en un 8% al mismo período del año 20
anterior. 2.b Análisis de EBITDA
El EBITDA ascendió a US$643,6 millones, inferior 10
13% 6%
en 21% al obtenido en el ejercicio pasado. Este
resultado se explica principalmente por una caída 0
2008 2009
en los ingresos por ventas, las cuales pese al
aumento del volumen de venta disminuyeron en un
Productos de
4%, debido principalmente a los menores precios
Celulosa
Forestal
Papeles
Tissue
Papel
de venta de celulosa. A pesar de que durante los
primeros seis meses del año los costos totales
de producción fueron menores a los registrados
durante el mismo período del año anterior, esta
baja no fue suficiente para compensar el efecto de
la caída en los ingresos por ventas. Con esto, el
El negocio de Celulosa bajó su contribución rela-
Margen de EBITDA (EBITDA / Ventas) registró una
tiva a un 38% debido a la fuerte disminución regis-
disminución, alcanzando un 21% en comparación
trada en los precios de venta durante el período,
al 25% del año 2008.
en comparación al mismo período del año ante-
rior. La contribución al EBITDA consolidado de la
Compañía aumentó para los negocios de Papeles,
La contribución relativa de cada una de estas áreas
Tissue y Productos de Papel, los cuales mostraron
de negocios al EBITDA consolidado se puede apre-
mayor estabilidad relativa durante el período.
ciar en la Fig. N°5.
A continuación se hace un análisis del EBITDA para

cada una de las áreas de negocio, en relación al año
anterior:
El negocio Forestal registró una caída del 62%

en su EBITDA. Esto se explica principalmente por
la fuerte disminución en los ingresos, producto
de la baja tanto en los volúmenes como en los
precios de venta registrados durante este período.
Durante el primer semestre de 2009 esto fue
compensado parcialmente por los menores costos
de cosecha y de transporte, debido a la baja en
el precio del petróleo, situación que se comenzó
036
a revertir durante el segundo semestre. También, por la disminución en inventarios por US$31,5 presenta un aumento de US$757,2 millones, que
los gastos de administración y ventas fueron millones y activos de cobertura por US$3,1 corresponde principalmente al aumento de capital
menores a los del año anterior. millones. materializado mediante la suscripción y pago de 20
millones de acciones por US$500 millones, prima
de emisión por US$13,6 millones, reconocimiento
El negocio de Celulosa registró una caída del Los Activos No Corrientes presentan un aumento de los ajustes de conversión por aquellas filiales
44% en su EBITDA. Esto se debió a la fuerte caída neto de US$1.977,5 millones, debido principal- cuya moneda funcional es diferente del dólar por
registrada en los precios, compensado parcialmente al incremento en propiedades, planta y US$55 millones, otras reservas por US$8,3
mente por la disminución en los costos. equipos por US$1.164 millones, activos intangi- millones y a la utilidad neta obtenida en el presente
bles por US$204,6 millones, activos biológicos ejercicio, deducidos los dividendos reconocidos de
por US$481,4 millones, activos por impuestos acuerdo a la política fijada por la Junta de Accio-
El negocio de Papeles registró un aumento del diferidos por US$62,5 millones, otros activos por nistas. (Ver Estado de Cambios en el Patrimonio
20% en su EBITDA. Esto se debe fundamental- US$49,6 millones, inversiones en asociadas por Neto), los cuales se compensan con el reconoci-
mente a la disminución registrada en sus costos, US$23,3 millones y deudores comerciales y otras miento del resultado de las coberturas de flujo de
lo que compensó la leve caída en las ventas. Esta cuentas por cobrar por US$3,2 millones, explicado caja de instrumentos financieros.
baja en los costos se debe principalmente a una principalmente por la incorporación de los activos
disminución en los precios de materias primas, de la unidad Guaiba y de Melhoramentos Papéis.
particularmente celulosa y madera, así como Los principales indicadores financieros del Estado
también del precio de la energía y de los fletes. de situación financiera relativos a liquidez, endeu-
El Patrimonio Neto (que por norma IFRS incluye damiento y actividad se muestran en la Tabla N°2:
la participación de accionistas minoritarios)
El negocio de Tissue presentó un aumento
en su EBITDA del 48%, debido a un aumento de
24% en las ventas, producto en parte de la incor-
TABLA N° 2:
poración de Melhoramentos en Brasil y gracias a
INDICADORES FINANCIEROS DEL ESTADO DE SITUACIÓN FINANCIERA
la mayor producción obtenida por la incorpora-
ción de nuevas máquinas de papel tissue en Perú, Dicbre.’ 09 Dicbre.’ 08
Uruguay y México. Liquidez (veces)
Liquidez Corriente:
Activo Circulante/Pasivo Circulante 2,2 2,2
El negocio de Productos de Papel registró
un aumento en su EBITDA de un 66%, lo que Razón Ácida :
se explica principalmente por menores costos y Activos Disponibles/Pasivo Circulante 1,5 1,3
menores gastos fijos. Endeudamiento
Razón endeudamiento :
3. Análisis del Estado de Deuda Total/Patrimonio sin minoritario 0,7 0,5
Situacion Financiera Con- Proporción de Deuda Corto Plazo:
solidado Pasivo CP/Deuda Total 23,73% 28,08%

Proporción Deuda Largo Plazo:
El comportamiento de activos y pasivos durante el
presente ejercicio 2009 en comparación con el ejer- Pasivo LP/Deuda Total 76,27% 71,92%
cicio 2008 es el siguiente: Cobertura de Gastos Financieros (1): 3,8 7,8

Valor libro por acción
Patrimonio/N° de acciones US$ 32,3 31,7
El Activo Corriente presenta un aumento neto
Actividad
de US$608 millones, debido principalmente al
aumento en efectivo y equivalentes al efectivo por Rotación de activos
US$541,3 millones, producto de los importes Ingresos de Explotación/Activos Totales Promedio 0,29 0,34
recibidos por emisión de acciones propias, que Rotación de inventarios
se han colocado en depósitos a plazos y valores
Costo de Venta/Inventario Promedio(2) 2,4 2,2
negociables, deudores comerciales y otras cuentas
por cobrar por US$39,4 millones, activos bioló- Permanencia de inventarios
gicos por US$26,7 millones, cuentas por cobrar Inventario Promedio(2)*360/Costo de Venta 151,2 días 160,3 días
por impuestos US$27,7 millones y otros activos (1) Corresponde al resultado antes de impuestos e intereses, dividido por los gastos financieros
financieros por US$8,2. Lo anterior es compensado (2) Inventario Promedio de Productos y materias primas
Cabe destacar que los indicadores correspon- El comportamiento de los principales componentes
dientes al ejercicio terminado al 31 de diciembre del Flujo de efectivo consolidado al 31 de diciembre
de 2008 fueron recalculados en función de las de 2009, respecto del año anterior, es el siguiente:
cifras determinadas en los estados financieros
construidos bajo IFRS para esos periodos. Por ello
estos indicadores difieren de los presentados en Las actividades operacionales consolidadas gene-
FECU’s anteriores los cuales fueron determinados raron flujos operacionales positivos por US$716,5
en su oportunidad bajo Principios Contables Gene- millones al 31 de diciembre de 2009 (US$482,2
ralmente Aceptados (PCGA) chilenos. millones al 31 de diciembre de 2008).
4. Descripción de Flujos Las actividades de inversión consolidadas al 31 de

diciembre de 2009 significaron el uso de flujos de
Los principales componentes del flujo neto de efec-
fondos por US$1.684 millones (US$207 millones
tivo originado en cada período son los siguientes:
al 31 de diciembre de 2008). Esto se explica prin-
cipalmente por pagos para adquirir subsidiarias
por US$1.324 millones (Unidad Guaiba y Melho-
ramentos) y a la inversión neta en activos fijos
TABLA Nº 3: FLUJO NETO DE EFECTIVO
Cifras en miles de Dólares
por US$317 millones (US$275 millones al 31
de diciembre de 2008), Otros flujos de efectivo
por US$57 millones (US$45 millones, al 31 de
Dicbre. ‘ 09 Dicbre.’ 08 diciembre de 2008), otros flujos de efectivo de
Flujo neto originado por actividades de la operación 716.455 482.208 actividades de inversión por US$57 millones; los
Flujo neto originado por actividades de financiamiento 1.454.171 (141.448) que se compensan con los Importes recibidos por
intereses por US$10,5 millones (US$17 millones al
Flujo neto originado por actividades de inversión (1.684.401) (206.665)
31 de diciembre de 2008)
Flujo neto positivo del ejercicio 486.225 134.095
Efectos de las Variaciones en las Tasas de Cambio sobre el Efectivo y Equivalentes al Efectivo 55.081 (81.777)
Los flujos netos positivos de financiamiento conso-
Efecto de los Cambios del Alcance de la Consolidación en Efectivo y Equivalentes al Efectivo 0 0 lidado al 31 de diciembre de 2009, representaron
una obtención neta de fondos por US$1.454
Efectivo y Equivalentes al Efectivo, Estado de Flujos de Efectivo, Saldo Inicial 220.181 167.863
millones, básicamente derivado de los importes
Efectivo y Equivalentes al Efectivo, Estado de Flujos de Efectivo, Saldo Final 761.487 220.181 recibidos por emisión de acciones propias por
US$ 500 millones, obtención de préstamos por
US$1.732 millones (incluye emisión de bonos en
el mercado nacional por 10 millones de UF); los
que se compensan con pago de préstamos por
US$650 millones, pago de intereses clasificados
como financieros por US$79 millones y pago de
dividendos por US$64 millones.
Los flujos netos negativos de financiamiento

consolidado al 31 de diciembre de 2008, represen-
taron una aplicación neta de fondos por US$141
millones, básicamente derivado del pago de prés-
tamos por US$816 millones, pago de dividendos
por US$ 212 millones y pago de intereses clasi-
ficados como financieros por US$70 millones; los
que se compensan con la obtención de préstamos
por US$957 millones.
038
5. Análisis de la Utilidad y
Dividendos
La Compañía obtuvo una utilidad de US$268,2 dendos provisorios un monto equivalente al 40%
millones durante el presente ejercicio, muy similar de la utilidad líquida del ejercicio.
a la obtenida el mismo período del año anterior,
ambas bajo normas IFRS.
El Directorio en sesión extraordinaria realizada
el 23 de septiembre de 2009 aprobó modificar
La depreciación del dólar frente al peso chileno la política general de reparto de dividendos
afectó negativamente los resultados por efecto que espera cumplir la Sociedad respecto de las
de Diferencias de Cambio. Estos resultados se
utilidades que se obtengan durante el ejercicio
generan por el descalce existente entre activos y
terminado el 31 de Diciembre del presente año
pasivos en moneda peso chileno y otras monedas
extranjeras distintas del dólar estadounidense. 2009, expuesta a la Nonagésima Junta Ordinaria
Este efecto generó en el ejercicio pérdidas conta- de Accionistas celebrada el día 27 de Marzo de
bles por US$64 millones. Sin embargo, la varia- 2009, sólo en cuanto que el monto máximo de la
ción negativa de la UF tuvo un impacto contable utilidad que se espera distribuir como dividendo,
positivo de US$11 millones. ascenderá a un 30% de la misma, manteniéndose
el esquema de dividendos provisorios y definitivo
expuestos en la referida Junta. Lo anterior deberá
Los efectos relativos a los cambios de los valores ser ratificado en la próxima Junta Ordinaria de
razonables de los instrumentos financieros Accionistas.
incluidos los forwards, cross currency swaps,
forwards relacionados a inversiones sintéticas y
swaps, distintos de aquellos bajo contabilidad N° Dividendo US$ por acción $ por acción Fecha de pago
de coberturas, se registran a partir de octubre de
2009, en el rubro Otras ganancias (pérdidas) del Provisorio N° 241 0,3184 160 8 de enero de 2008
Estado de Resultados.
Definitivo N° 242 0,4883 219 8 de mayo de 2008
Provisorio N° 243 0,2727 140 9 de septiembre de 2008
En el período la apreciación del peso con respecto Provisorio N° 244 0,0740 50 22 de enero de 2009
al dólar generó un impacto positivo por US$87,5 Definitivo N° 245 0,1199 69 21 de abril de 2009
millones derivado de la disminución del pasivo por
Impuestos Diferidos. Este efecto se origina en que
la apreciación del peso reduce la diferencia entre el
valor financiero y el valor tributario de los activos.
Adicionalmente, a la fecha de presentación de estos estados financieros se ha pagado el siguiente divi-

Los resultados en unidades de reajuste se originan
por la variación que experimentan las cuentas dendo:
registradas en UF. La ganancia registrada durante
el ejercicio se debe fundamentalmente a la varia-
ción negativa de la UF aplicada sobre las deudas N° Dividendo US$ por acción $ por acción Fecha de pago
en UF mantenidas por la Compañía. Provisorio N° 247 0,0849 42 13 de enero de 2010
La política de dividendos fijada por la Junta ordi-

naria de de Accionistas, realizada el 27 de marzo,
consistió en repartir dos dividendos provisorios,
a pagar en los meses de septiembre, diciembre
de 2009 o enero de 2010 y un dividendo final, a
acordar por la próxima Junta ordinaria de Accio-
nistas, a pagar en el mes de abril o mayo de 2010,
hasta completar el 40% de la utilidad del ejercicio
2009, sólo si no se ha completado con los divi-
los cuales fueron determinados en su oportunidad

bajo Principios Contables Generalmente Aceptados
Los dividendos pagados durante el año 2008 y el periodo terminado en septiembre de 2009 fueron los
(PCGA) chilenos.
siguientes:
Los principales indicadores de rentabilidad se presentan en el cuadro de la Tabla N°4. Estos indicadores se
vieron afectados por los mayores resultados explicados anteriormente. 6. Análisis de Riesgos y
Posición de Cambio
Empresas CMPC y sus filiales están expuestas a
Tabla N° 4: INDICADORES DE RENTABILIDAD (ANUALIZADOS) un conjunto de riesgos de mercado, financieros y
+PJIYLº +PJIYLº operacionales inherentes a sus negocios. CMPC
Utilidad sobre ingresos (anual): 8,6% 8,2% busca identificar y administrar dichos riesgos
de la manera más adecuada con el objetivo de
Utilidad anualizada/ingresos de explotación
minimizar potenciales efectos adversos. El Direc-
torio de CMPC establece la estrategia y el marco
Rentabilidad anual del patrimonio: 4,0% 4,2% general en que se desenvuelve la administración de
Utilidad anualizada/patrimonio promedio los riesgos en la Compañía, la cual es implemen-
tada por la Gerencia General de CMPC en forma
descentralizada a través de las distintas unidades
Rentabilidad anual del activo: 2,4% 2,7%
de negocio. A nivel corporativo, la Gerencia de
Utilidad anualizada/activos promedio Finanzas y Gerencia de Auditoría Interna, coordinan
y controlan la correcta ejecución de las políticas de
Rendimiento anual de activos operacionales: 5,3% 9,3% prevención y mitigación de los principales riesgos
identificados.
Resultado de explotación/activos operacionales promedio(1)
6.1.- Riesgo de Mercado

Retorno de dividendos: 0,7% 6,8%
Div. Pagados (año móvil)/precio de mercado de la acción(2) , Un porcentaje considerable de las ventas de CMPC
proviene de productos que son considerados
commodities, cuyos precios dependen de la situa-
Utilidad por acción (US$): 1,34 1,31 ción prevaleciente en mercados internacionales, en
los cuales la Compañía tiene una gravitación poco
Utilidad del período/N° acciones
significativa por lo que no tiene control sobre los
factores que los afectan. Entre estos factores se
(1) Activos Operacionales: Deudores por venta + Documentos por cobrar + destacan, las fluctuaciones de la demanda mundial
Existencias + Activos fijos
(determinada principalmente por las condiciones
(2) Precio de mercado de la acción: Precio bursátil de la acción al cierre. económicas de Asia, Norteamérica, Europa y
América Latina), las variaciones de la capacidad
instalada de la industria, el nivel de los inventarios,
Cabe destacar que los indicadores correspon- las estrategias de negocios y ventajas competitivas
dientes al ejercicio terminado al 31 de diciembre de de los grandes actores de la industria forestal y la
2008 fueron recalculados en función de las cifras disponibilidad de productos sustitutos.
determinadas en los estados financieros cons-
truidos bajo IFRS para esos ejercicios. Por ello, los
indicadores para dicho ejercicio aquí presentados Cabe señalar que CMPC tiene una cartera diversi-
difieren de los presentados en FECU’s anteriores ficada en términos de productos y mercados, con
más de 15.000 clientes en todo el mundo. Lo ante-
rior permite una flexibilidad comercial y una signi-
ficativa dispersión del riesgo.
La principal categoría de productos de CMPC es la

celulosa química kraft, la cual representa algo por
debajo del 30% de la venta consolidada en valor
y es comercializada a más de 200 clientes en 30
países en Asia, Europa, América y Oceanía. CMPC
se beneficia de la diversificación de negocios e
integración vertical de sus operaciones, teniendo
cierta flexibilidad para administrar así su exposi-
ción a variaciones en el precio de la celulosa. El
040
impacto provocado por una posible disminución las ventas totales de la Compañía. Dichas ventas la tasa media de financiamiento equivalente al
en los precios de la celulosa es contrarrestado se realizaron tanto en monedas locales como en 4,4%) implica que los gastos financieros anuales
con mayores márgenes en las ventas de productos dólares y en monedas locales indexadas al dólar. de CMPC se incrementan o disminuyen en US$3,4
con mayor valor agregado, especialmente tissue millones.
y cartulinas. Por el contrario, si los precios de la
celulosa suben, el alza de costos de papel tissue Como consecuencia de lo anterior, se estima que
es mitigada mediante el uso de una mayor propor- 6.2.2.- RIESGO DE CRÉDITO
el flujo de ingresos en dólares estadounidenses
ción de papel reciclado, para así poder destinar un o indexados a esta moneda alcanza un porcen- El riesgo de crédito surge principalmente de la
mayor volumen de celulosa a exportaciones. taje cercano al 70% de las ventas totales de la eventual insolvencia de algunos de los clientes de
Compañía. A su vez, por el lado de los egresos, CMPC, y por tanto, de la capacidad de recaudar
tanto las materias primas, materiales y repuestos cuentas por cobrar pendientes y concretar transac-
6.2.- Riesgos Financieros
requeridos por los procesos como las inversiones ciones comprometidas. Sin embargo, cabe señalar
Los principales riesgos financieros que CMPC en activos fijos, también están mayoritariamente que las potenciales pérdidas, por este concepto,
ha identificado son: riesgo de condiciones en el denominados en dólares, o bien, indexados a dicha se limitan por la amplia distribución y desconcen-
mercado financiero (incluyendo riesgo de tipo moneda. tración de las ventas y la existencia de seguros de
de cambio y riesgo de tasa de interés), riesgo de crédito.
crédito y riesgo de liquidez.
En casos particulares, se realizan ventas o se
adquieren compromisos de pago en monedas Adicionalmente, CMPC administra estas exposi-
Es política de CMPC concentrar gran parte de distintas al dólar estadounidense. Para evitar el ciones mediante la revisión y evaluación perma-
sus operaciones financieras de endeudamiento riesgo cambiario de monedas no dólar, se realizan nente de la capacidad de pago de sus clientes
y colocación de fondos, cambio de monedas y operaciones de derivados con el fin de fijar los basada en información de varias fuentes alterna-
contratación de derivados en su filial Inversiones tipos de cambio en cuestión. Al 31 de diciembre de tivas y mediante la transferencia del riesgo, utili-
CMPC S.A. Esto tiene como finalidad optimizar los 2009 se tenía cubierto mediante ventas a futuro una zando cartas de crédito y seguros que cubren gran
recursos, lograr economías de escala y mejorar el alta proporción de los flujos esperados en euros parte de las ventas de exportación y algunas ventas
control operativo. El endeudamiento de las filiales por las ventas de cartulinas y maderas en Europa. nacionales.
por separado, ocurre sólo cuando esto resulta
ventajoso.
Considerando que la estructura de los flujos Hay también riesgos de crédito en la ejecución de
de CMPC está altamente indexada al dólar, se operaciones financieras (riesgo de contraparte).
6.2.1.- RIESGO DE CONDICIONES EN EL han contraído pasivos mayoritariamente en esta Para estas operaciones, CMPC establece límites
MERCADO FINANCIERO moneda. En el caso de las filiales extranjeras, individuales de exposición por institución finan-
dado que éstas reciben ingresos en moneda local, ciera, los cuales son aprobados periódicamente
(i) Riesgo de tipo de cambio: CMPC se encuentra parte de su deuda es tomada en la misma moneda por el Directorio de Empresas CMPC S.A. Es polí-
afecta a las variaciones en los tipos de cambio, a objeto de disminuir los descalces económicos tica de CMPC operar preferentemente con bancos e
lo que se expresa de dos formas. La primera de y contables. Otros mecanismos utilizados para instituciones financieras con clasificación de riesgo
ellas es la diferencia de cambio, originada por el reducir los descalces contables son administrar la similar o superior a la que tiene la Compañía.
eventual descalce contable que existe entre los denominación de moneda de la cartera de inver-
activos y pasivos del Estado de Situación Finan- siones financieras, la contratación ocasional de
ciera (balance) denominados en monedas distintas operaciones a futuro a corto plazo y, en algunos 6.2.3.- RIESGO DE LIQUIDEZ
a la moneda funcional, que en el caso de CMPC casos, sujeto a límites previamente autorizados
es el dólar. La segunda forma en que afectan las por el Directorio, la suscripción de estructuras Este riesgo se generaría en la medida que la
variaciones de tipo de cambio es sobre aquellos con opciones; las que en todo caso representan un Compañía no pudiese cumplir con sus obliga-
ingresos y costos de la Compañía, que en forma monto bajo en relación a las ventas totales de la ciones como resultado de liquidez insuficiente o
directa o indirecta están denominados en monedas Compañía. por la imposibilidad de obtener créditos. CMPC
distintas a la moneda funcional. administra estos riesgos mediante una apropiada
distribución, extensión de plazos y limitación del
(ii) Riesgo de tasa de interés: CMPC administra la monto de su deuda, así como el mantenimiento de
Durante el año 2009, las exportaciones de CMPC estructura de tasas de interés de su deuda mediante una adecuada reserva de liquidez. La Compañía
y sus filiales representaron aproximadamente un derivados, con el objeto de ajustar y acotar el tiene como política concentrar sus deudas finan-
46% de sus ventas totales, siendo los principales gasto financiero en el escenario estimado más cieras en la filial Inversiones CMPC S.A. Las
destinos los mercados de Asia, Europa, América probable de tasas. Las inversiones financieras de deudas se contraen a través de créditos bancarios y
Latina y los Estados Unidos. La mayor parte de la Compañía están preferentemente remuneradas bonos colocados tanto en los mercados internacio-
estas ventas de exportación se realizó en dólares. a tasas de interés fija, eliminando el riesgo de las nales como en el mercado local. El endeudamiento
variaciones en las tasas de interés de mercado. en otras filiales ocurre sólo cuando esto resulta
ventajoso.
Por otra parte, las ventas domésticas de CMPC Cabe señalar que su prudente política financiera,
en Chile y las de sus filiales en Argentina, Perú, CMPC tiene pasivos financieros a tasa flotante por
Uruguay, México, Ecuador, Brasil y Colombia, en un monto de US$745 millones y que por lo tanto
sus respectivos países, representaron el 54% de están sujetos a cambios en su valor de mercado
producto de cambios en la tasa de interés. Si ésta
tiene un aumento o disminución de un 10% (sobre
sumada a su posición de mercado y calidad de En los últimos años se registraron alzas signifi-
activos, permite a Empresas CMPC S.A. contar con cativas en el precio internacional del petróleo, las
la clasificación de crédito internacional de BBB+, que recrudecieron hasta alcanzar niveles récord
según Standard & Poor’s y Fitch Ratings, una de las en el mes de julio de 2008. Con posterioridad a
más altas de la industria forestal, papel y celulosa esa fecha se observaron bajas significativas en los
en el mundo. precios, las que en los últimos meses se han rever-
tido, retomándose una nueva tendencia al alza. Las
6.3 Riesgos operacionales bajas de precios permitieron disminuir los costos
de algunas plantas de CMPC durante el periodo.
6.3.1.- RIESGOS OPERACIONALES Y DE
ACTIVOS FIJOS
Respecto de la energía eléctrica, las plantas prin-
Los riesgos operacionales de CMPC son adminis- cipales de CMPC cuentan mayoritariamente con
trados por las unidades de negocio de la Compañía suministro propio de energía a partir del consumo
en concordancia con normas y estándares defi- de biomasa y/o con contratos de suministro de
nidos a nivel corporativo. largo plazo. Además, todas las plantas tienen
planes de contingencia para enfrentar escenarios
restrictivos de suministro. Sin embargo, no es
La totalidad de los activos de infraestructura de posible descartar que en el futuro, estrecheces de
la Compañía (construcciones, instalaciones, abastecimiento eléctrico similares a la vivida hasta
maquinarias, etc.) se encuentran adecuadamente el mes de mayo de 2008 en Chile, pudieran generar
cubiertos de los riesgos operativos por pólizas de discontinuidades en el suministro y/o mayores
seguros (ver Nota 2.27). A su vez, las plantaciones costos a las plantas de CMPC.
forestales tienen riesgos de incendio y otros riesgos
de la naturaleza, los que también están cubiertos
por seguros. También hay riesgos biológicos que Dentro de los múltiples proveedores de productos
podrían afectar adversamente las plantaciones. Si y servicios de CMPC en Chile, existen empresas
bien estos factores en el pasado no han provocado contratistas que proveen servicios especializados
daños significativos a las plantaciones de CMPC, de apoyo a sus operaciones forestales e indus-
no es posible asegurar que esto no ocurra en el triales. Si estos servicios no se desempeñan con
futuro. el nivel de calidad que se requiere, o la relación
contractual con las empresas contratistas es afec-
tada por regulaciones u otras contingencias, las
6.3.2.- RIESGO POR INVERSIONES EN EL
operaciones de CMPC pueden verse parcialmente
EXTERIOR alteradas.
Además de Chile, CMPC tiene plantas industriales
en Argentina, Uruguay, Perú, Ecuador, México,
Colombia y Brasil. También posee bosques en CMPC procura mantener una estrecha relación de
Argentina y en Brasil. Algunos de estos países han largo plazo con sus empresas contratistas, con las
pasado por periodos de inestabilidad política y que se ha trabajado en el desarrollo de altos están-
económica durante las recientes décadas, periodos dares de operación, con énfasis en la seguridad de
en los cuales los gobiernos han intervenido en sus empleados y en la mejora de sus condiciones
aspectos empresariales y financieros con efectos laborales en general.
sobre los inversionistas extranjeros y empresas.
No es posible sostener que estas situaciones no
podrían volver a repetirse en el futuro y afectar en 6.3.4.- RIESGOS POR FACTORES MEDIOAM-
consecuencia, adversamente las operaciones de la BIENTALES
Compañía en dichos países. Aproximadamente, un Las operaciones de CMPC están reguladas por
25% de las ventas consolidadas de la Compañía normas medioambientales en Chile y en los otros
son efectuadas por las filiales extranjeras. países donde opera. CMPC se ha caracterizado
por generar bases de desarrollo sustentable en su
gestión empresarial. Esto le ha permitido adaptarse
6.3.3.- CONTINUIDAD Y COSTOS DE SUMINIS-
fluidamente a modificaciones en la legislación
TROS DE INSUMOS Y SERVICIOS
ambiental aplicable, de modo tal que el impacto
El desarrollo de los negocios de CMPC involucra de sus operaciones se encuadre debidamente en
una compleja logística en la cual el abastecimiento dichas normas. Cambios futuros en estas regu-
oportuno en calidades y costos de insumos y servi- laciones medioambientales o en la interpretación
cios es fundamental para mantener su competiti- de estas leyes, pudiesen tener algún impacto en
vidad. las operaciones de las plantas industriales de la
Compañía.
042
6.3.5.- RIESGOS ASOCIADOS A LAS RELACIO- funcionamiento de mercados y relaciones con la
NES CON LA COMUNIDAD comunidad. A este respecto, CMPC, cuya historia
ya se extiende por casi 90 años, mantiene una
CMPC ha mantenido su política de estrecha rela- probada y reconocida trayectoria de rigurosidad y
ción con las comunidades donde desarrolla sus prudencia en el manejo de sus negocios.
operaciones, colaborando en distintos ámbitos,
dentro de los cuales se destaca la acción de apoyo
al proceso educativo realizado desde hace varios 7. Tendencias
años en Chile por la Fundación CMPC.
Durante el año 2009, las operaciones de los
distintos negocios de CMPC sufrieron, en mayor
En ciertas zonas de las regiones del Biobío y la o menor magnitud, los efectos de la crisis global.
Araucanía han recrudecido con mayor intensidad No es política de CMPC hacer proyecciones de sus
hechos de violencia que afectan a predios de resultados o de variables que pueden incidir signi-
agricultores y empresas forestales, provocados ficativamente en los mismos. Además, dadas las
por grupos minoritarios de la etnia mapuche que actuales condiciones económicas y a la volatilidad
demandan derechos ancestrales sobre ciertos de los mercados sigue siendo complejo proyectar
terrenos de la zona. En la base del conflicto está la el desarrollo de las operaciones a futuro.
pobreza y problemas sociales que afectan a diversas
comunidades. Menos del 1% de las plantaciones
(19 fundos) que CMPC posee en Chile, se encuen- Durante el último semestre se han observado, en
tran en algún grado de conflicto con comunidades algunos mercados, crecientes señales de mejoría.
indígenas. CMPC se ha preocupado de generar Este es el caso de la celulosa, producto que ha
un programa de empleo especial para atenuar los mostrado una tendencia al alza en su precio de
problemas de pobreza de las familias que viven venta, iniciada en el mes de abril de 2009. Los
en dichos lugares. Todo lo anterior se ha llevado costos de materias primas mostraron durante el
a cabo sin perjuicio de los programas sociales 2009 ajustes a la baja, con respecto a igual período
gubernamentales. Este conjunto de actividades han del año anterior, situación que ha tendido a rever-
tendido a mitigar el conflicto, no obstante lo ante- tirse hacia el fin de año, debido a la baja base de
rior, podrían surgir en el futuro nuevas disputas que comparación que significaron los últimos meses
afecten adversamente a algunos activos forestales del año 2008. Ello favoreció el resultado opera-
de CMPC. cional de CMPC durante el primer semestre del
año. Es probable que esta situación no se pueda
mantener el año 2010. Sin perjuicio de lo anterior,
la Compañía ha mantenido su esfuerzo continuo
La Compañía realiza programas de apoyo educa-
por optimizar los costos y así lograr una mayor
tivo y desarrollo comunal que benefician a las
eficiencia y competividad en todos sus negocios.
comunidades cercanas a sus predios y plantas
industriales, con el objeto de contribuir a mejorar
sus condiciones de vida. Como vecino de distintas
localidades, la Compañía tiene una actitud de cola- En septiembre, se acordó con la compañía forestal
boración, dentro de sus posibilidades, con sus brasilera Aracruz Celulose S.A. los principales
anhelos y desafíos. Adicionalmente, la Fundación elementos de la adquisición, por parte de CMPC, de
CMPC desarrolla programas de apoyo educativo en los activos forestales e industriales del negocio de
escuelas públicas chilenas e implementa acciones celulosa, papel y maderas, relacionados a la unidad
de capacitación en favor de vecinos con el objeto de Guaíba de esa empresa, ubicados en el Estado
de contribuir a perfeccionar el nivel de educación de Río Grande Do Sul, Brasil. Posteriormente, en
alcanzado por los niños para permitirles acceder a octubre, CMPC y Aracruz suscribieron un contrato
mejores y diversas opciones laborales. denominado Quota Purchase Agreement, a través
del cual se formalizaron los principales términos
de conformidad con los cuales CMPC adquirirá los
6.3.6.- RIESGOS DE CUMPLIMIENTO activos forestales e industriales precedentemente
referidos.
Este riesgo se asocia a la capacidad de la Compañía
para cumplir con requisitos legales, regulatorios,
contractuales, de conducta de negocios y repu-
La transacción incluyó: (i) terrenos por una super-
tacionales, más allá de los aspectos cubiertos en
ficie de aproximadamente 212.000 hectáreas, de las
los factores discutidos precedentemente. En este
cuales alrededor de un 60% se encuentran plan-
sentido, todos los órganos encargados del gobierno
tadas o por plantar con eucaliptos; (ii) un vivero con
corporativo en CMPC continuamente revisan sus
capacidad para producir 30 millones de plantas al
procesos de operación y administrativos a objeto
año y el material genético desarrollado por Aracruz
de asegurar un adecuado cumplimiento de las
para esta unidad; (iii) una planta de producción
leyes y regulaciones aplicables a cada uno de ellos.
de celulosa kraft blanqueada de fibra corta con
Adicionalmente, CMPC se caracteriza por mantener
una actitud proactiva en los temas relacionados con
seguridad, medioambiente, condiciones laborales,
una capacidad instalada de 450.000 toneladas primer semestre del 2010 a 940 mil toneladas por
anuales; (iv) una planta de producción de papel año y adicionalmente se están tramitando permisos
con una capacidad de 60.000 toneladas anuales, ambientales de un proyecto de optimización
vecina e integrada a la planta de celulosa; (v) un que permitirá llevar dicha capacidad hasta 1,14
sitio industrial, permisos ambientales y licencias millones de toneladas anuales.
para la ejecución de un proyecto de expansión de la
actual planta de celulosa por 1.300.000 toneladas
anuales adicionales; (vi) un capital de trabajo de En octubre de 2008, se aprobó un proyecto para
US$89,4 millones y; (vii) todos los activos y servi- construir una nueva fábrica de papel tissue en
cios necesarios para la adecuada operación de los Colombia, lo que significará una inversión cercana
bienes señalados, como una empresa en marcha y a los US$74 millones. Dicha planta podría iniciar
autónoma. sus operaciones productivas a fines del año 2010.
En marzo, se aprobó también un proyecto para
construir una nueva máquina de papel tissue en
El precio convenido para la transacción fue de México, la que en conjunto con la maquina ya en
US$1.430 millones, sujeto a diversos ajustes. operación significará una inversión cercana a los
Dicha transacción se materializó en el mes de US$89 millones. Se estima que la puesta en marcha
diciembre de 2009 y con fecha 15 del mismo mes, de dicha máquina ocurrirá a fines de 2010. También
CMPC tomó el control de las operaciones antes en octubre de 2009, el Directorio de CMPC aprobó
mencionadas. un proyecto para ampliar la capacidad instalada en
la filial Melhoramentos Papéis, con la incorpora-
ción de una nueva máquina papelera y sus equipos
En el mes de julio la Corema de la Región del anexos. Ello significará una inversión aproxi-
Biobío aprobó el Estudio de Impacto Ambiental mada de US$63,5 millones y se estima entrará en
del Proyecto de Modernización de Planta Laja. producción a mediados de 2011. Durante el último
La primera etapa del proyecto, que considera una trimestre del año inició sus operaciones produc-
inversión de US$298,7 millones, permitirá volver tivas una planta de conversión de productos tissue
al nivel de producción que se tenía antes de la en la ciudad de Guayaquil, destinada a mejorar la
detención de la Línea 1, correspondiente a 370 atención del mercado ecuatoriano.
mil t/año. Esta etapa permitirá a la planta reducir la
dependencia eléctrica externa y mejorar su desem-
peño ambiental. La puesta en marcha de los prin- En septiembre de 2009, se aprobó un proyecto
cipales equipos que componen esta primera fase para construir una nueva fábrica de cajas de
del proyecto está prevista para fines del primer cartón corrugado en la localidad de Osorno, el que
trimestre del 2012. significará inversiones por US$23,7 millones. Las
obras se iniciarán una vez obtenidos los permisos
ambientales y su puesta en marcha se estima para
En la Planta de Celulosa Pacífico continúa en fines del año 2010. En enero de 2010 inició sus
ejecución un proyecto de inversión por US$55 operaciones productivas una Planta de sacos de
millones para mejorar su desempeño ambiental y papel en la ciudad de Guadalajara, México.
operativo, el que será completado a fines del primer
cuatrimestre de 2010. También durante el 2008 se
concluyeron los estudios de ingeniería para un En abril, la Compañía suscribió un acuerdo para
proyecto que permitirá sustituir por hidrógeno adquirir la sociedad brasileña Melhoramentos
el 50% del petróleo actualmente utilizado en el Papéis Ltda., transformando a CMPC en el mayor
horno de cal de Planta Pacífico. El hidrógeno es un productor de esta categoría de papeles a nivel
subproducto de la vecina planta de clorato de sodio regional. CMPC tomó control de esta operación
de la Empresa ERCO. Este cambio de combustible en el mes de junio y cumplidas las condiciones
también reducirá la emisión de gases efecto inver- relacionados con la adquisición se incorporó esta
nadero, por lo que será registrado en el marco de sociedad a la consolidación a contar del 1 de julio.
los Mecanismos de Desarrollo Limpio y considera
en su evaluación el ingreso por la venta de bonos
de carbono. Este proyecto implica una inversión de Todos estos proyectos aprobados y muchos otros
US$6,4 millones y será implementado durante el menores que están en diferentes etapas de desa-
primer trimestre del año 2010. rrollo tanto en Chile como en el exterior, reflejan la
determinación de CMPC por crecer y modernizarse,
tanto en Chile como en sus negocios en el exterior,
En Planta Santa Fe desde febrero de 2009 se está a pesar de la situación económica coyuntural.
ejecutando un proyecto de mejoras ambientales en
la Línea 1, con una inversión cercana a los US$28
millones. En la línea 2 se está trabajando en un CMPC se ha caracterizado por mantener cordiales
proyecto para aumentar su capacidad a partir del relaciones laborales, se esmera en establecer rela-
044
ciones de colaboración y trabajo en conjunto con las Islas Cayman, emitió bonos por un monto y construcciones, maquinarias, equipos y existen-
sus trabajadores y representantes sindicales, en un de US$500 millones, en los Estados Unidos de cias. Además estos seguros cubren los perjuicios
ambiente de respeto mutuo de los compromisos y América. Estos bonos cuentan con la garantía de por paralización a consecuencia de los riesgos
debido cumplimiento de las leyes y regulaciones de Empresas CMPC y están acogidos a la regla antes señalados.
vigentes. Esta condición ha permitido sobrellevar 144A regulación S, de la United States Securites
los negativos efectos de la crisis de manera cons- Act de 1933. El plazo de los bonos es de 10 años.
tructiva. Es así como todos los procesos de nego- La tasa efectiva de colocación fue de 6,245%, con
ciación colectiva, realizados en el período, se han un spread sobre el Tesoro de 10 años de 2,75%. El
desarrollado en un ambiente de normalidad. capital es pagadero a la fecha de vencimiento de
los bonos, en tanto que el interés de los mismos
es pagadero en forma semestral. Actuaron como
Con fecha 24 de marzo de 2009, Inversiones CMPC Bancos colocadores BNP Paribas, J.P. Morgan y
S.A., colocó dos bonos en el mercado nacional, del Santander. El producto de la emisión será desti-
cual Empresas CMPC S.A., es garante. El primero nado a pagar parte de la adquisición efectuada por
de ellos (Serie D), se colocó a un plazo de 5 años CMPC de los activos forestales e industriales de
por un monto de 3 millones de UF a una tasa Guaíba.
de 3,25% anual, con un margen de 125 puntos
básicos sobre bonos del Banco Central de plazo
similar. El segundo (Serie F), se colocó a un plazo En la madrugada del día sábado 27 de febrero,
de 21 años por un monto de 7 millones de UF a un violento terremoto de una intensidad de 8,8
una tasa de 4,55%, con un margen de 135 puntos grados Richter afectó la zona comprendida entre las
básicos sobre bonos de la Tesorería General de la regiones de Valparaíso y la Araucanía. Posterior-
República de plazo similar. Ambos bonos tienen mente un fuerte maremoto azotó a la zona costera
pago de intereses semestrales y amortización del de las regiones de O’Higgins, Maule y BíoBío. Todo
capital en una cuota al vencimiento. lo anterior causó más de 700 muertos y severos
daños a la propiedad y a la infraestructura.
En mayo, Inversiones CMPC S.A. hizo dos

emisiones de efectos de comercio por 15 mil Hasta el momento de cierre de esta Memoria, no
millones de pesos cada uno. La primera, con se tenía conocimiento de desgracias personales
vencimiento el 10 de noviembre de 2009, se colocó ni accidentes mayores ocurridos en las plantas y
a una tasa de descuento de 0,169% mensual. La recintos de la Compañía. Si bien varias instala-
segunda, con vencimiento el 18 de mayo de 2010, ciones sufrieron los efectos propios de un evento
se colocó a una tasa de descuento de 0,21% de esta magnitud, no se reportan daños estructu-
mensual. Los títulos emitidos no devengan inte- rales de consideración en edificios o maquinarias
reses sobre el capital insoluto y se colocaron a relevantes, que puedan significar su paralización
descuento. Al vencimiento de cada emisión, habrá definitiva.
una sola amortización por el total del capital.
A consecuencia del sismo, la totalidad de las

En la Quincuagésima Primera Junta Extraordinaria plantas de la Compañía en Chile paralizaron sus
de Accionistas de Empresas CMPC S.A., cele- operaciones y activaron sus planes de contingencia.
brada con fecha 9 de octubre de 2009, se acordó Hasta el momento de cierre de ésta Memoria,
aumentar el capital social en la cantidad de US$500 debido a la carencia de energía eléctrica, de comu-
millones, mediante la emisión de 20 millones de nicaciones y la disponibilidad de técnicos especia-
acciones, pagaderas a un precio de $13.800 cada lizados no ha sido posible realizar un diagnostico
una. En consecuencia, el capital social quedó divi- preciso de la situación de cada fábrica y por tanto
dido en 220 millones de acciones. El Directorio no se ha podido determinar con certeza el impacto
quedó facultado para emitir las acciones mencio- sobre las instalaciones y capacidad productiva.
nadas. Aprobado la emisión por la SVS, se inició Esto es particularmente válido en las plantas de
el período de oferta preferente a los accionistas que Celulosa donde la complejidad de sus procesos
estaban inscritos al cierre del día 7 de noviembre. e instalaciones hace necesario una revisión mayor
El periodo de oferta preferente finalizó el día 13 para tener una evaluación con más antecedentes.
de diciembre, con la suscripción de 19.113.316 Sin embargo, otras Plantas han podido normalizar
acciones, lo que dejó un remanente de 886.684 sus operaciones tales como las fábricas de papeles
títulos, los que fueron rematados el día 18 de de Valdivia y Puente Alto y la fábrica de cajas de
diciembre en la Bolsa de Comercio de Santiago a cartón corrugado de Buin.
un precio promedio de $19.649 por acción.
CMPC tiene seguros involucrados, de todo riesgo,

Con fecha 29 de octubre de 2009, Inversiones incluido terremoto y tsunami que cubren a sus
CMPC S.A., actuando a través de su agencia en activos, entre los cuales se encuentran los edificios
información financiera cuadro de propiedad
EMPRESAS CMPC S.A. 1
99,99%
0,01%
3 INVERSIONES 2
CMPC S.A.
99,999% 0,001%
4 99,9%
FORESTAL MININCO S.A. 99,95% 0,1%
1 CMPC PAPELES 6
0,05%
CMPC CELULOSA S.A. S.A.
86,226% 1
CMPC MADERAS S.A. 11
13,774% 5 99,9% 0,1%

0,001% CARTULINAS 2
99,999% CMPC S.A.
FORESTAL CRECEX S.A.
99,748%
FORESTAL Y AGRÍCOLA 1 0,01%
99,99% PAPELES
MONTE ÁGUILA S.A. 9 2
CORDILLERA S.A. 99,99%
99,999% 0,01%
0,001% FORESTAL 1 INVERSIONES 2
COIHUECO S.A. 81,95% INFORSA S.A. PROTISA S.A.
10
99,21%
99,9% 0,1%
0,79% INMOBILIARIA Y FORESTAL EDIPAC S.A. 2
MAITENES S.A.
50% 50%
11,36%
SOREPA S.A. 7
COOPERATIVA AGRÍCOLA 9,69%

9,74% 11
Y FORESTAL EL PROBOSTE
LTDA. 9
12,03%
12,51% 16,52%
3 10
18,35%
10,66% CONTROLADORA DE PLAGAS
FORESTALES S.A. 33,33%
33,33%
33,34%
PORTUARIA CMPC S.A.
25%
GENOMICA FORESTAL S.A.
93,48%
0,08% INVERSIONES PROTISA S.A.
5
12
6,44% Y CÍA. S.R.C. (ESPAÑA)
8
100%
CMPC INVERSIONES DE
13
ARGENTINA S.A.
83,50%
1% 99% 99,932%
11 0,068%
CMPC USA INC. 16,49%
PROTISA DO BRASIL LTDA. 2 LA PAPELERA DEL PLATA S.A.
(ARGENTINA)
95%
13
FORESTAL BOSQUES DEL PLATA 100% 100% NASCHEL S.A.
S.A. (ARGENTINA) 5% CMPC Celulosa do Brasil Ltda.
16 (ARGENTINA)
100% 0,07%
CMPC Riograndense Ltda. 99,93% 2
100% TISSUE CAYMAN LTD.
CMPC ASIA LTD. 14
5
(JAPÓN)
99,61% IPUSA S.A.
15
CMPC EUROPE LTDA. 100% (URUGUAY)
12
(INGLATERRA)
100% PROTISA 100%
COMPAÑÍA PRIMUS DEL (PERU)
URUGUAY S.A.
2,94%
100% PAPELERA DEL RIMAC S.A. 97,06%

CELULOSAS DEL URUGUAY
(PERU)
S.A.
046
38,772% INVERSIONES EL
RAULI S.A.
99,99% 7,738%
BICECORP S.A.
3
INMOBILIARIA PINARES
S.A. 9 20%
0,01%
99,9%
99,9%
0,1% 0,1%
1 CMPC TISSUE S.A. 7 1 CMPC PRODUCTOS 8 SERVICIOS COMPARTIDOS
DE PAPEL S.A. CMPC S.A.
16% 16% 16% 16% 16%

4 5 6 7 8
99,9% 0,1%
ENVASES 2
ROBLE ALTO S.A.
En Chile
99,9%
0,1%
ENVASES
2
IMPRESOS S.A.
99,9% 0,1%
PROPA S.A. 2
99,9% 0,1%
CHIMOLSA 2
70%
29,7% 0,1% 29,994% 70% 99,999% 100%

100%
DRYPERS ANDINA S.A. 0,002% PROTISA COLOMBIA PROPA CAYMAN LTD. INVERSIONES CMPC
PRODUCTOS TISSUE
(COLOMBIA) S.A. CAYMAN LTD.
DEL ECUADOR S.A.
0,1% 0,1% 99,9%
0,002% 0,002% 0,1%
2 14 2 14 0,001% FORSAC PERU S.A. 15
2 0,2% 99,8%
87,13% 94,9%
CMPC 100%
5% FABI BOLSAS 12
PARTICIPAÇOES LTDA.
GRUPO ABS INDUSTRIALES S.A. 0,1%
INTERNACIONAL S.A. (ARGENTINA) 13
En el extranjero
CV (MÉXICO) 100%
CMPC INVESTMENTS LTD.
MELHORAMENTOS 0,1%
FORSAC MÉXICO (CHANNEL ISLAND)
PAPEIS LTDA.
S.A.
99,9%
99,99% ABS BIENES DE
CAPITAL S.A. DE CV
(MÉXICO)
ÁREAS DE NEGOCIOS 1 Empresas CMPC S.A.
99,64% 2 Inversiones CMPC S.A.
ABSORMEX S.A. DE
CV (MÉXICO) 3 Inmobiliaria Pinares S.A.
FORESTAL 4 Forestal Mininco S.A.
CONVERTIDORA 5 CMPC Celulosa S.A.
99,87 % DE PRODUCTOS CELULOSA 6 CMPC Papeles S.A.
HIGIÉNICOS S.A. DE 7 CMPC Tissue S.A.
CV (MÉXICO) 47,51 % PAPELES 8 CMPC Productos de Papel S.A.
TISSUE 9 Forestal y Agrícola Monte Águila S.A.
INTERNACIONAL DE 10 Forestal Coihueco S.A.
52,49 % 11 CMPC Maderas S.A.
PAPELES DEL GOLFO PRODUCTOS DE PAPEL
S.A. DE CV (MÉXICO) 12 Inversiones Protisa S.A. y Cia. S.R.C.
SERVICIOS COMPARTIDOS 13 CMPC Inversiones de Argentina S.A.
14 Tissue Cayman Ltd.
99,99% ABS LICENCE S.A. DE HOLDING DE INVERSIONES 15 IPUSA S.A.
CV (MÉXICO) 16 La Papelera Del Plata S.A.
información financierainformación de carácter general
Capital Social
El capital social de la Sociedad al 31 de diciembre de 2009, asciende a MUS$ 692.358 divididos en 220
millones de acciones. El patrimonio de Empresas CMPC S.A. al 31 de diciembre de 2009 alcanzó a la suma
de MUS$ 7.100.445.
Propiedad de las Acciones Emitidas

Se presenta a continuación una lista de los 12 mayores accionistas, indicando el numero de acciones que
cada uno de ellos poseía al 31 de diciembre del 2009.
DOCE MAYORES ACCIONISTAS AL 31 DE DICIEMBRE DE 2009
5VTIYL(JJPVUPZ[H 5TLYVKL
(JJPVULZ
Forestal Cominco S.A. 43.179.884
Forestal,Consructora y Comercial del Pacifico Sur S.A. 42.275.572
Forestal O Higgins S.A. 15.666.856
Forestal Bureo S.A. 8.875.476
A.F.P. Provida S.A. 8.199.181
A.F.P. Habitat S.A. 7.267.101
A.F.P. Capital S.A. 6.121.485
Banco de Chile por cuenta de Terceros 4.944.934
A.F.P. Cuprum S.A. 4.900.111
Inmobiliaria Ñague S.A. 4.560.190
Banco Itau Chile S.A. por cta. de Inversionistas Extranjeros 4.515.919
Coindustria Ltda. 3.934.723
048
Adicionalmente, se indica un detalle de las acciones de Empresas CMPC S.A., pertenecientes a sociedades
que controlan directamente o a través de algún tipo de relación entre si, el 55,83% del capital con derecho
a voto.
5VTIYL(JJPVUPZ[H 5KLHJJPVULZ
Forestal,Constructora y Comercial del Pacifico Sur S.A. 42.275.572
Forestal O Higgins S.A. 15.666.856
Forestal y Minera Ebro Ltda. 875.087
Forestal y Minera Volga Ltda. 783.275
Viecal S.A. 577.189
Inmobiliaria y Forestal Chigualoco Ltda. 575.423
Forestal Peumo S.A. 456.423
Forestal Calle Las Agustinas S.A. 342.971
Forestal Choapa S.A. 207.044
Puerto de Lirquen S.A. 130.948
Otros 392.007
[V[HS
Todos estos accionistas pertenecientes a un mismo grupo empresarial, no tienen un acuerdo formal de
actuación conjunta. Los controladores finales son las siguientes personas naturales: don Eliodoro Matte
Larraín, rol único tributario Nº 4.436.502-2, doña Patricia Matte Larraín, rol único tributario Nº 4.333.299-6
y don Bernardo Matte Larraín, rol único tributario Nº 6.598.728-7. Los controladores finales controlan en
partes iguales las sociedades mencionadas.
Transacciones de acciones y opciones

Las transacciones de acciones de la Compañía, efectuadas por accionistas relacionados en el año 2009 fueron las siguientes:
TRANSACCIONES DE ACCIONES POR ACCIONISTAS RELACIONADOS 2009

(JJPVUPZ[H`Z\9LSHJP}U *HU[PKHKKL(JJPVULZ 7YLJPV<UP[HYPV 4VU[V[V[HS;YHUZHKV
*VTWYH =LU[H *VTWYH =LU[H *VTWYH =LU[H
HJJP}U HJJP}U 4PSLZ 4PSLZ
Accionista Mayoritario -
Forestal Bureo S.A. 806.861 13.800,00 11.134.682
Forestal Calle Las Agustinas S.A. 31.179 13.800,00 430.270 -
Forestal Choapa S.A. 18.822 13.800,00 259.744 -
Forestal Cominco S.A. 3.925.444 13.800,00 54.171.127 -
Forestal O’Higgins S.A. 1.424.259 13.800,00 19.654.774 -
Forestal Peumo S.A. 41.493 13.800,00 572.603 -
Forestal y Minera Ebro Ltda. 79.553 13.800,00 1.097.831 -
Forestal y Minera Volga Ltda 71.206 13.800,00 982.643 -
Forestal, Const.y Com.del Pacifico Sur 3.843.233 13.800,00 53.036.615 -
Viecal S.A. 52.471 13.800,00 724.100 -
Coindustria Ltda. 357.702 13.800,00 4.936.288 -
Inmobiliaria Ñague S.A. 414.562 13.800,00 5.720.956 -
Inmobiliaria y Forestal Chigualoco Ltda. 52.311 13.800,00 721.892 -
Puerto de Lirquen S.A. 11.904 13.800,00 164.275 -
Agricola e Inmobiliaria Rapel Ltda. 4.987 13.800,00 68.821 -
Director
Bernardo Matte Larrain 7.758 13.800,00 107.060 -
Eliodoro Matte Larrain 9.580 5.000 13.800,00 16.900,00 132.204 84.500
Jorge Gabriel Larrain Bunster 1.088 13.800,00 15.014 -
Juan Claro González 50 13.800,00 690 -
Martín Costabal Llona 52 13.800,00 718 -
Patricio Grez Matte 1.398 13.800,00 19.292 -
Pariente y/o relacionado con Director
Arturo Grez de Heeckeren 1.375 7.456 18.400,00 18.408,70 25.300 137.255
Bernardo Matte Izquierdo 170 13.800,00 2.346 -
Berta Rosario Correa Salas 16.431 15.527,36 255.130 -
Carlos José Marín de la Fuente 54 13.800,00 745 -
Cristián Gerardo Marín Cuevas 21 13.800,00 290 -
Eduardo Muñoz Marín - 8 - 19.300,00 - 154,40
Francisco Matte Izquierdo 250 13.800,00 3.450 -
Gabriela Bunster Saavedra 655 13.800,00 9.039 -
Joaquín José Marín Cuevas 7 13.800,00 97 -
Jorge Gabriel Larrain Matte 1.200 13.800,00 16.560 -
Jorge Bernardo Larrain Matte 1.200 13.800,00 16.560 -
María del Pilar Matte Capdevila 5.000 16.900,00 84.500 -
María Adela Marín Cuevas 21 13.800,00 290 -
María Jesús Marín Cuevas 21 13.800,00 290 -
María Josefina Marín Correa 183 13.800,00 2.525 -
María Loreto Marín Correa 25 13.800,00 345 -
María Magdalena Larrain Matte 1.200 13.800,00 16.560 -
María Luz Correa Salas 1.207 13.800,00 16.657 -
María Patricia Larrain Matte 1.200 13.800,00 16.560 -
Marta Eugenia Marín Correa 1.492 13.800,00 20.590 -
Nicolás Marín de la Fuente 54 13.800,00 745 -
Rosita María Marín de la Fuente 4 13.800,00 55 -
Sofía Matte Izquierdo 250 13.800,00 3.450 -
Patricia Matte Larrain 7.758 13.800,00 107.060 -
Valentina Bunster Saavedra 192 13.800,00 2.650 -
Algeciras S.A. 611 13.800,00 8.432 -
Clarial S.A. 3.690 13.800,00 50.922 -
Sociedad Civil de Rentas Huishue Ltda. 12.676 13.800,00 174.929 -
Compañía de Rentas Epulafquen Ltda. 13.457 13.800,00 185.707
Compañía de Rentas Limar Ltda. 13.044 13.800,00 180.007 -
Compañía de Rentas Trigal Ltda 13.509 13.800,00 186.424
Compañía General de Rentas Ltda. 13.480 13.800,00 186.024 -
Constructora Santa Marta Ltda. 330.990 13.800,00 4.567.662 -
Don Guillermo S.A. 351 13.800,00 4.844 -
Doña María Loreto S.A. 62.492 13.800,00 862.390 -
El Magnolio S.A. 611 13.800,00 8.432 -
050
Pariente y/o relacionado con Director (continuación)
El Mayorazgo S.A. 24.494 13.800,00 338.017
Foger Soc.de Gestión Patrimonial Ltda. 97.093 13.800,00 1.339.883
Inversiones San Pedro S.A. 4.925 13.800,00 67.965 -
Inmobiliaria Cauquenes S.A. 611 13.800,00 8.432 -
Inmobiliaria Josema S.A. 17.318 16.227,09 - 281.021
Inversiones Hemaco Ltda. 159.798 15.417,47 2.463.681 -
Jorge José Marín González 625 17.731,91 - 11.082
Sebastián José Marín González 625 17.731,91 - 11.082
Laguna Icalma S.A. 611 13.800,00 8.432 -
Bernardita María González Morande 625 17.731,91 - 11.082
Bernardita María Marín González 625 17.731,91 - 11.082
María del Carmen Marín González 625 17.731,91 - 11.082
María Loreto Marín González 625 17.731,91 - 11.082
María Luz Marín Correa 100 13.800,00 1.380 -
María Luz Muñoz Marín 70 12.500,00 - 875
María Magdalena Marín González 625 17.731,91 - 11.082
Marín y Cía. S.A. 107 13.800,00 1.477 -
Patricio Grez Matte y Cía. 7.586 13.800,00 104.687 -
Polo Sur Sociedad de Rentas Ltda. 500 13.800,00 6.900 -
Rentas Camino Mirasol 12.336 13.800,00 170.237 -
Rentas Cauquenes Dos Ltda 462 13.800,00 6.376 -
Rentas e Inversiones San Antonio Ltda. 62.000 13.800,00 855.600 -
Rentas El Magnolio Dos Ltda. 300 13.800,00 4.140 -
Rentas Kiev 13.690 10.796 13.800,00 19.599,00 188.922 211.591
Rentas Kurewen S.A. 2.985 13.800,00 41.193 -
Rentas Laguna Icalma Dos Ltda. 300 13.800,00 4.140 -
Rentas Las Rocas Ltda. 10.854 7.770 13.800,00 19.539,00 149.785 151.818
Rentas Padua 12.336 8.786 13.800,00 19.599,00 170.237 172.197
Rentas Riñihue Dos Ltda. 150 13.800,00 2.070 -
Rentas San Ramón 12.336 10.194 13.800,00 19.407,00 170.237 197.835
Riñihue S.A. 611 13.800,00 8.432 -
Samuel José Marín González 625 17.731,91 - 11.082
Santa Marta S.A. 633 13.800,00 8.735 -
Sociedad Civil de Rentas Huishue Ltda. 77 13.800,00 1.063 -
Sociedad Civil Rentas Santa Blanca 10.600 7.524 13.800,00 19.599,00 146.280 147.463
Sociedad de Rentas don Ernesto Ltda. 27.947 13.800,00 385.669 -
Volcán Tolhuaca S.A. 611 13.800,00 8.432 -
Gerentes/Ejecutivos
Gonzalo García Balmaceda 171 13.800,00 2.360 -
Jorge Araya Díaz 458 13.800,00 6.320 -
Leslie Ronald Wilson Grothe 207 2.070 13.800,00 16.700,00 2.857 34.569
Luis Llanos Collado 181 13.800,00 2.498 -
Parientes/Conyuges de Ejecutivos
Alan Peter Wilson Grothe 2.360 16.200,00 - 38.232
Alexandra Margaret Wilson Nicoll 50 13.800,00 690 -
Anthony Charles Wilson Grothe 357 13.800,00 4.927 -
Brian Keith Wilson Grothe 367 5.744 13.800,00 19.800,00 5.065 113.731
Claudia Baboun Musalem 35 13.800,00 483 -
Felipe Wilson León 50 13.800,00 690 -
Hernán Rodriguez Larrañaga 67 737 13.800,00 19.500,00 925 14.372
Irene Elena Grothe Villalobos 1.007 10.070 13.800,00 16.322,31 13.897 164.366
José Antonio Correa García 155 13.800,00 2.139 -
Lucas Wilson Correa 50 13.800,00 690 -
María Josefina Mekis Martínez 8 13.800,00 110 -
Martina Wilson Tocornal 50 13.800,00 690 -
Michelle Andrea Wilson Nicoll 50 13.800,00 690 -
Moira Helen Wilson Nicoll 50 13.800,00 690 -
Moira Margaret Nicoll Benson 195 13.800,00 2.691 -
Sebastián Wilson León 2.015 4.000 19.677,92 17.649,50 39.651 70.598
Suc.María Teresa Balmaceda Alamos 767 19.000,00 14.573
Las transacciones de opciones de la Compañía, efectuadas por accionistas relacionados en el año 2009 fueron las siguientes:

Pariente y/o relacionado con Director (continuación)
Arturo Grez de Heeckeren 137 745 1,00 4.683,89 0,14 3.489,50
Elena Jordan García Huidobro - 270 1,00 - 0,27
Francisco Javier Marín Estevez - 5.000 1,00 - 5,00
José Antonio Marín Jordan - 64 1,00 - 0,06
Luis Marín Jordan - 594 1,00 - 0,59
María Elena Marín Jordan - 25 1,00 - 0,03
Rafael Andrés Marín Jordan - 269 1,00 - 0,27
María del Pilar Matte Capdevila - 630 5.250,00 - 3.307,50
Compañía de Rentas Epulafquen Ltda. 269 - 1,00 0,27 -
Compañía de Rentas Limar Ltda. 25 - 1,00 0,03 -
Compañía de Rentas Trigal Ltda 594 - 1,00 0,59 -
Compañía General de Rentas Ltda. 64 - 1,00 0,06 -
Foger Soc.de Gestión Patrimonial Ltda. 5.270 - 1,00 5,27 -
ESTADÍSTICA TRIMESTRAL DE TRANSACCIÓN DE ACCIONES
;YPTLZ[YL *HU[PKHK(JJPVULZ 4VU[V;YHUZHKV 7YLJPV7YVTLKPV

HJJP}U
1er Trimestre 2007 3.919.293 71.158.472.065 18.155,95
2° Trimestre 2007 4.424.398 82.714.387.105 18.695,06
3er Trimestre 2007 4.222.896 79.489.707.791 18.823,51
4° Trimestre 2007 7.868.823 147.769.946.799 18.779,17
1er Trimestre 2008 8.963.425 164.608.255.532 18.364,44

2° Trimestre 2008 8.895.774 148.123.109.262 16.650,95
3er Trimestre 2008 6.810.403 108.414.202.370 15.918,91
4° Trimestre 2008 8.755.379 97.149.408.607 11.095,97
1er Trimestre 2009 8.530.879 91.094.564.635 10.678,22

2° Trimestre 2009 4.979.544 71.360.462.319 14.330,72
3er Trimestre 2009 6.982.571 115.836.621.159 16.589,39
4° Trimestre 2009 8.944.861 173.854.793.477 19.436,28
Estadística incluye información de Bolsa de Comercio de Santiago;Bolsa Electrónica de Chile y Bolsa de

Corredores.
Remuneraciones y Gastos del Directorio y Comité de

Directores y Remuneraciones de Gerentes.
De acuerdo con las disposiciones de la Ley 18.046, la Junta General Ordinaria de Accionistas de Empresas
CMPC S.A., celebrada el 27 de marzo de 2009, estableció, al igual que el año anterior, que la remuneración
del Directorio será de un 1% sobre los dividendos ordinarios que sean pagados durante el 2009, debida-
mente reajustados, distribuyéndose en partes iguales, correspondiéndole el doble al Presidente.
Al 31 de Diciembre de 2009 se constituyó provisión por US$ 336.138 por este concepto, correspondiente
al 1% de los dividendos repartidos durante el ejercicio. Esta remuneración será pagada durante el primer
semestre del año 2010.
052
La remuneración del directorio pagada durante los años 2009 y 2008, fue la siguiente:
(|V (|V
+PYLJ[VY
4 4
Eliodoro Matte Larraín 249.064 154.700
Patricio Grez Matte 124.532 77.350
Martín Costabal Llona 124.532 77.350
Juan Claro González 124.532 77.350
Jorge Marín Correa 124.532 77.350
Jorge Gabriel Larraín Bunster 124.532 77.350
Bernardo Matte Larraín 124.532 77.350
;V[HS
Estas remuneraciones correspondieron al 1% de los dividendos pagados en los años 2009 y 2008, las
cuales fueron acordadas y ratificadas por las respectivas Juntas Ordinarias de Accionistas de la Empresa.
Adicionalmente, don Eliodoro Matte L. percibió M$ 77.257 (M$ 73.915 en 2008), por asesorías de carácter
financiero, respecto de estrategias de negocios; de estudios de proyectos de desarrollo y análisis compara-
tivo de la industria tanto nacional como internacional.
Las remuneraciones pagadas por Filiales a directores que a su vez son directores de Empresas CMPC S.A.
fueron las siguientes:
(|V (|V
+PYLJ[VY 4 4
Eliodoro Matte Larrain 65.114 61.824
Patricio Grez Matte 15.925 16.123
Juan Claro Gonzalez 2.708 14.807
Jorge Gabriel Larraín Bunster 15.925 21.507
Bernardo Matte Larraín 65.130 60.471
;V[HS
Estas remuneraciones se refieren a asesorías de carácter financiero, económicas, respecto del desarrollo de
los mercados tanto nacional como de exportación; análisis y estudio de proyectos de inversión; de tecnolo-
gías de apoyo al desarrollo de negocios; análisis de competitividad comparativo tanto de la industria como
de otras Industrias y de análisis del entorno de negocios tanto nacional como internacional.
Durante los años 2009 y 2008, no se realizaron gastos por parte del Directorio.
La remuneración bruta total percibida por los Ejecutivos clave de la Sociedad alcanza a M$ 1.044.793 en el
año 2009 (M$ 1.020.646 en el año 2008).
Los ejecutivos tienen un plan de incentivos que consiste en un bono anual variable que depende de las
utilidades y del cumplimiento de una meta de rentabilidad de cada área. El monto de esta remuneración *HUDUGR)HUQDQGH]RSHUDGRUFDOGHUD
variable esta incluido en la cifra anterior. %LRPDVD\3ODQWDV'(0,
No se pagaron indemnizaciones a gerentes y ejecutivos principales durante el año 2009.
Comité de Directores
El Comité de Directores constituido de acuerdo con
la Ley 18.046 cumple con las facultades y deberes
contenidos en el Articulo 50 Bis de dicha Ley. Los
honorarios pagados y su relación con el grupo
controlador se detallan a continuación:
+PYLJ[VY 9LSHJP}U (|V (|V

4 4
Patricio Grez Matte Controlador 2.271 2.297

Jorge Marín Correa Independiente 2.271 2.297
Martín Costabal Llona Independiente 2.271 2.297
;V[HS
Entre las principales actividades del Comité de de sus miembros, recomendar al Directorio un
Directores durante el ejercicio se destacan: cambio de la firma de auditores, proponiendo
como empresas elegibles a una cualquiera de las
siguientes firmas: Deloitte, Ernst & Young y KPMG.
En las 12 sesiones celebradas en el ejercicio, el Respecto de esta materia, el Directorio resolvió
Comité efectuó un detallado análisis mensual de renovar por el año 2009 el contrato con PwC, lo
las transacciones regidas por las normas de los que fue ratificado por la Junta de Accionistas.
artículos Nºs 44, 89 y 93 de la ley Nº 18.046 de
sociedades anónimas, determinándose que estas
se celebraron conforme a condiciones de equidad Además, El Comité acordó proponer al Directorio
similares a las prevalecientes en el mercado, que la Junta de Accionistas faculte a este último
correspondiendo a operaciones del giro ordinario para que en consideración a los costos y servi-
de las sociedades. El detalle de estas transac- cios, designe en esta función a dos cualquiera de
ciones se presenta en nota N° 35 de los Estados las siguientes firmas Clasificadoras de Riesgo:
Financieros consolidados. Adicionalmente, En Fitch Chile Clasificadora de Riesgos Ltda., Feller-
la sesión del día 7 de enero del año 2009, el Rate Clasificadora de Riesgos Ltda. e International
Comité acordó recomendar al Directorio aprobar Credit Rating, Compañía Clasificadora de Riesgo
la adquisición por parte de Forestal Mininco S.A. Ltda.
de un predio de propiedad del señor José Ignacio
Latamendi, director de la misma sociedad, ubicado
en la comuna de Mulchén con una superficie total En la sesión del día 28 de mayo de 2009, el Comité
de 399,3 Has., dejando constancia que la transac- revisó los Estados Financieros de la Compañía al 31
ción se ajusta a condiciones de equidad similares de marzo de 2009, los que constituyeron los prim-
a las que habitualmente prevalecen en el mercado. eros Estados Financieros de CMPC preparados
de acuerdo con Normas Internacionales de Infor-
mación Financiera (NIIF). Después de analizar
El día 21 de enero de 2009 el Comité revisó los los Estados Financieros, el Comité acuerda dejar
Estados Financieros de la Sociedad al 31 de constancia que no tiene observaciones sobre éstos.
diciembre de 2008 y el informe que los audi-
tores externos, PricewaterhouseCoopers (PwC)
emitieron con fecha 21 de enero de 2009, referido En la sesión del 6 de agosto de 2009, el Comité
a estos Estados Financieros dejando constancia examinó el Estado de Situación Financiera consoli-
que no tiene observaciones sobre éstos. dado intermedio de Empresas CMPC S.A. y filiales
al 30 de Junio de 2009, sobre los cuales no tuvo
observaciones.
En la sesión del día 5 de marzo de 2009, el Comité
analizó la propuesta de la administración de renovar
por el año 2009 el contrato con PwC por los servi- En la sesión del día 2 de septiembre del 2009, el
cios de auditoría externa de Empresas CMPC y sus Comité acordó tener una reunión con el auditor
filiales en Chile. Una vez revisadas sus implican- externo, PwC a objeto de conocer su plan de audi-
cias y opciones, El Comité resolvió por la mayoría toria para el cierre del ejercicio 2009 y los princi-
054
pales resultados de la auditoria limitada al Estado la suscripción de los contratos de servicio indi-
de Situación Financiera al 30 de Junio de 2009, la cados, dejando constancia que estas transacciones
cual quedó fijada para el día martes 6 de octubre. corresponden al giro ordinario de las actividades
de estas y se ajustan a condiciones de equidad
similares a las que habitualmente prevalecen en
En la sesión de día 6 de octubre, el señor Juan el mercado. Además, el Comité aprobó solicitar a
Roncagliolo de PwC efectuó una presentación al la administración que se incluyan estas transac-
Comité, que comprendió los nuevos estándares ciones en los informes de operaciones entre filiales
contables aplicados en el año 2009 por la adop- cuando estas se realicen.
ción de IFRS; el plan de trabajo para la auditoria
del 2009 y el reporte de las actividades en que PwC
apoya a CMPC. El auditor recogió los cometarios Adicionalmente se examinó el Estado de Situación
relevantes para su trabajo. El Comité acordó tener Financiera consolidado intermedio de Empresas
otra reunión con el auditor externo una vez termi- CMPC S.A. y filiales al 30 de septiembre de 2009.
nado el ejercicio a objeto de discutir los resultados El Directorio, luego de un análisis de los docu-
de su trabajo y sus recomendaciones para mejorar mentos los aprueba. Una vez terminada la revisión,
el control interno en CMPC. el Comité no tiene observaciones al Estado de
Situación Financiera presentado.
Posteriormente, se analizó una propuesta de

contrato de abastecimiento de celulosa cruda En la misma sesión, el Comité revisa las recomen-
de fibra larga para Cartulinas CMPC y Papeles daciones destinadas a mejorar los procedimientos
Cordillera con Celulosa Arauco y Constitución administrativo-contables y de control internos efec-
S.A., filial de Empresas Copec S.A. El contrato tuadas por el auditor externo PricewaterhouseCoo-
tendría una vigencia de 27 meses e involucraría pers (PwC) como parte del proceso de auditoría del
un volumen en torno a las 40 mil toneladas ejercicio 2009. Después examinar el documento y
anuales. El Comité no tuvo observaciones y aprobó los antecedentes presentados, el Comité no tuvo
recomendar al Directorio autorizar el contrato observaciones sobre esta materia.
indicado dejando constancia que la transacción se
ajusta a condiciones de equidad similares a las que
habitualmente prevalecen en el mercado. Finalmente, se analizó un informe de la Administra-
ción que resume los sistemas de remuneraciones
y compensación de los ejecutivos principales de
Adicionalmente, se analizaron los términos de un Empresas CMPC y filiales. Después de examinar
contrato con Metrogas S.A., filial de Gasco S.A. y los antecedentes, el Comité no tuvo observaciones
Empresas Copec S.A., para un contrato de sumi- sobre esta materia.
nistro de gas natural para el complejo Puente Alto,
Planta Talagante y para las Plantas de Envases
Impresos y de Envases Roble Alto para el año 2010. Se han incluído en este resumen, las principales
Después de analizar la propuesta, el Comité no tuvo actividades realizadas, como asimismo las deci-
observaciones y aprobó recomendar al Directorio siones y recomendaciones respecto de transac-
autorizar el contrato dejando constancia que la ciones materiales mayores a UF 20.000 al año. Se
transacción se ajusta a condiciones de equidad efectuaron otras cuatro recomendaciones/autoriza-
similares a las que habitualmente prevalecen en el ciones por transacciones por montos inferiores a
mercado. dicho margen.
En la sesión del 26 de noviembre de 2009, el comité Estados Financieros

analizó una propuesta mediante la cual ciertos
servicios que hoy presta la filial Inversiones CMPC Los Estados Financieros de EMPRESAS CMPC
a filiales de Empresas CMPC sean cobrados a las S.A., correspondientes al ejercicio terminado el 31
diferentes filiales que los utilizan. La tarificación de diciembre de 2009, que se someten a la consi-
de estos servicios se hará con criterios similares deración de los Accionistas, han sido confeccio-
a los que utilizan entidades financieras y empresas nados según las Normas impartidas por la Super-
de externalización de operaciones (outsourcing). intendencia de Valores y Seguros, que implican el
Después de estudiar los antecedentes expuestos, el reconocimiento en el patrimonio y los resultados
Comité acordó recomendar al Directorio autorizar del ejercicio en la proporción que le corresponde a
EMPRESAS CMPC S.A., sobre el patrimonio y los dades que se obtengan durante el ejercicio termi-
resultados de las empresas relacionadas, al cierre nado el 31 de Diciembre del presente año 2009,
del presente ejercicio. Dichos Estados Financieros expuesta a la Nonagésima Junta Ordinaria de
muestran una utilidad liquida distribuible de Accionistas celebrada el día 27 de Marzo de 2009,
MUS$ 217.603. sólo en cuanto que el monto máximo de la utilidad
que se espera distribuir como dividendo, ascenderá
Distribución de Utilidades a un 30% de la misma, manteniéndose el esquema
De conformidad con la Norma de Carácter General de dividendos provisorios y definitivo expuestos en
Nº 30, impartida por la Superintendencia de la referida Junta. Lo anterior deberá ser ratificado
Valores y Seguros, se indica a continuación una en la próxima Junta Ordinaria de Accionistas.
estadística de los dividendos por acción pagados
en los últimos cinco años:
El Directorio en su sesión del 26 de noviembre de
2009, acordó distribuir con cargo a la utilidad del
ejercicio terminado el 31 de diciembre de 2009, un
(|V HJJP}U
dividendo provisorio N° 247 de $ 42 por acción.
2005 427
Este dividendo se pagó a contar del 13 de enero de
2006 132 2010. En Nota N° 33 de los Estados Financieros
2007 273 consolidados se incluye el detalle de los divi-
dendos pagados durante el ejercicio. De acuerdo
2008 519
a las disposiciones legales vigentes, corresponde
2009 169
a la Junta de Accionistas pronunciarse respecto
de la distribución de las utilidades del ejercicio e
imputación de los dividendos.
El Directorio en su sesión del 4 de diciembre de
ejercicio terminado el 31 de diciembre de 2008, un
dividendo provisorio Nº 244 de $ 50 por acción.
Personal
Este dividendo se pagó a contar del 22 de enero Al 31 de diciembre de 2009 el personal total de
de 2009. la Sociedad alcanzaba a 14.382 trabajadores,
distribuido en la forma que se indica en el cuadro
siguiente:
Según lo acordado en la Junta Ordinaria de Accio-
nistas celebrada el 27 de marzo de 2009 se acordó 5LNVJPVZ .LYLU[LZ 7YVMLZPVUHSLZ` ;YHIHQHKVYLZ ;V[HS
;tJUPJVZ
distribuir con cargo a la utilidad del ejercicio
terminado el 31 de diciembre de 2008, un divi- Empresas CMPC S.A. (Matriz) 5 48 1 54
dendo definitivo N° 245 de $ 69 por acción. Este CMPC Forestal 14 563 1.364 1.941
dividendo se pagó a contar del 21de abril de 2009. CMPC Celulosa S.A. 28 625 1.114 1.767
CMPC Papeles S.A. 19 647 1.155 1.821
CMPC Tissue S.A. 77 1.516 4.858 6.451
La política de dividendos fijada por la Junta Ordi-
CMPC Productos de Papel S.A. 24 273 1.712 2.009
naria de Accionistas, realizada el 27 de marzo,
Otros 5 296 38 339
consistió en repartir dos dividendos provisorios,
a pagar en los meses de septiembre, diciembre ;V[HSLZ
de 2009 o enero de 2010, y un dividendo final, a
acordar por la próxima Junta Ordinaria de Accio-
nistas, a pagar en el mes de mayo de 2010, hasta
completar el 40% de la utilidad del ejercicio 2009,
sólo si no se ha completado con los dividendos
provisorios un monto equivalente al 40% de la
utilidad líquida del ejercicio.
El Directorio en sesión extraordinaria realizada

el 23 de septiembre de 2009 aprobó modificar
la política general de reparto de dividendos que
espera cumplir la Sociedad respecto de las utili-
056
Seguros
Empresas CMPC S.A. y sus filiales mantienen
contratadas coberturas de seguros para cubrir los
principales riesgos a que se encuentran expuestos
sus bienes físicos industriales y forestales, los
flujos de ingresos y los riesgos financieros.
Los principales activos industriales y forestales
asegurados, por segmento de negocios, al 31 de
diciembre de 2009 fueron, en términos resumidos,
los siguientes:
:LNTLU[VZKL5LNVJPVZ (J[P]VZ(ZLN\YHKVZ
4PSSVULZKL+}SHYLZ
Forestal: Bosques y Plantas industriales 3.007
Celulosa 3.488
Papeles 1.221
Tissue 1.130
Productos de Papel 297
Otros 24
;V[HS
Hechos Relevantes
El Directorio en su sesión del 26 de noviembre de de $ 13.800 cada una, que equivale a un valor de
2009, acordó distribuir con cargo a la utilidad del US$ 25 por acción según tipo de cambio de $ 552
ejercicio terminado el 31 de diciembre de 2009, un por dólar de los Estados Unidos de América. En
dividendo provisorio N° 247 de $ 42 por acción. consecuencia el capital social quedó fijado en US$
Este dividendo se pagó a contar del 13 de enero 692.358.070, dividido en 220.000.000 de acciones
de 2010. nominativas, de igual valor cada una, sin valor
nominal, (b) Facultar al Directorio de la Sociedad
para emitir las acciones mencionadas, y para
Con fecha 29 de octubre de 2009 Empresas CMPC proceder a la oferta y colocación de las mismas,
S.A. se constituyó en garante y codeudora soli- y (c) Modificar los estatutos sociales y adoptar los
daria de su sociedad filial “Inversiones CMPC otros acuerdos correspondientes al aumento de
S.A.”, agencia en las Islas Cayman, en relación a la capital señalado.
emisión de bono efectuado en los Estados Unidos
de América acogido a la regla 144A regulación
S, de la United States Securites Act de 1933 por El Directorio en sesión extraordinaria realizada
un monto de US$ 500.000.000. El producto de la el 23 de septiembre de 2009 aprobó modificar
emisión fue destinado a pagar parte del precio de la política general de reparto de dividendos que
la adquisición de los activos forestales e indus- espera cumplir la Sociedad respecto de las utili-
triales de la unidad de Guaíba a la empresa Aracruz dades que se obtengan durante el ejercicio termi-
Celulose S.A. nado el 31 de Diciembre del presente año 2009,
expuesta a la Nonagésima Junta Ordinaria de
Accionistas celebrada el día 27 de Marzo de 2009,
En la Quincuagésima Primera Junta Extraordinaria sólo en cuanto que el monto máximo de la utilidad
de Accionistas de Empresas CMPC S.A. celebrada que se espera distribuir como dividendo, ascenderá
con fecha 9 de octubre de 2009 fueron adoptados a un 30% de la misma, manteniéndose el esquema
los siguientes acuerdos: (a) Aumentar el capital de dividendos provisorios y definitivo expuestos en
social en la cantidad de US$ 500.000.000, medi- la referida Junta. Lo anterior deberá ser ratificado
ante la emisión de 20.000.000 de acciones de pago en la próxima Junta Ordinaria de Accionistas.
sin valor nominal, pagaderas en pesos a un precio
Con fecha 7 de octubre de 2009, CMPC a través a una tasa de descuento de 0,169% mensual. Esta
de su filial Protisa Do Brasil Ltda. y la sociedad emisión se efectuó con cargo a la línea de efectos
brasileña Aracruz Celulose S.A. (“Aracruz”), de comercio inscrita en el Registro de Valores de
suscribieron un contrato denominado Quota la SVS bajo el número 55, con fecha 16 de abril
Purchase Agreement (“QPA”), en cuya virtud CMPC de 2009.
adquirirá los activos forestales e industriales del
negocio de celulosa, papel y maderas que Aracruz
realiza en el Estado de Río Grande Do Sul, Brasil. Posteriormente, con fecha 19 de mayo Inver-
siones CMPC S.A. colocó otra emisión por
$15.000.000.000, con vencimiento el 18 de
Con miras a esta transacción el Directorio de mayo de 2010, a una tasa de descuento de 0,21%
Empresas CMPC S.A. en sesión de fecha 23 mensual. Esta emisión se realizó con cargo a la
de septiembre de 2009 adoptó los siguientes serie 2A de la línea de efectos de comercio inscrita
acuerdos: Convocar a Junta General Extraordinaria en el registro de valores de la SVS bajo el número
de Accionistas de Empresas CMPC S.A., a 55.
celebrarse el día 9 de octubre de 2009, a las 11:00
horas, a fin de someter a la consideración de los
accionistas de la Sociedad un aumento del capital Con fecha 19 de abril de 2009, la filial CMPC
social en un monto a definir libremente por la junta, Tissue S.A., a través de su sociedad filial CMPC
por hasta 500 millones de dólares de los Estados Participacoes Ltda. (“CMPC Tissue”), suscribió un
Unidos de América; encargar a la administración contrato denominado Quota and Share Purchase
de la Sociedad iniciar las gestiones para la Agreement, con la sociedad Melpaper S.A.. En éste
estructuración y emisión de un bono por hasta se acordó que, sujeto al cumplimiento de ciertas
500 millones de dólares de los Estados Unidos de condiciones, CMPC Tissue compraría a Melpaper
América, a ser colocado en el mercado local y/o en S.A. el 100% del interés en la sociedad Melhora-
los mercados internacionales. mentos Papéis Ltda, empresa elaboradora y comer-
cializadora de productos tissue en Brasil. La trans-
Con fecha 22 de septiembre de 2009 CMPC
acción contempló un valor de activos aproximado
suscribió un Memorandum of Understanding con
de US$ 162 millones y un desembolso por parte de
la compañía forestal brasilera Aracruz Celulose e
CMPC Tissue de US$ 55 millones.
Papel S.A. (“Aracruz”), por el que se acuerdan los
principales elementos de la adquisición por parte
de CMPC o una sociedad filial de ésta, de los
La Junta General Extraordinaria de Accionistas
activos forestales e industriales del negocio de
celebrada el 27 de marzo de 2009, en
celulosa, papel y maderas, relacionados a la unidad
cumplimiento con las instrucciones impartidas por
de Guaíba de esa empresa, ubicados en el Estado
la Superintendencia de Valores y Seguros en su
de Río Grande Do Sul, Brasil. El precio convenido
Oficio Circular N° 368 del 16 de octubre de 2006
fue la cantidad de US$ 1.430 millones, sujeto a
y complementadas con sus oficios N°s 427, 456,
diversos ajustes.
457, 473, 485, 505 y 506, acordó aplicar desde
el 1 de enero de 2009 las Normas Internacionales
de Información Financiera (International Financial
El Directorio en su sesión del 7 de agosto de 2009,
Reporting Standard – IFRS), para el registro
acordó distribuir con cargo a la utilidad del ejer-
contable de sus operaciones.
cicio 2009, un dividendo provisorio N° 246 de
$ 50. Este dividendo se pagó a contar del 3 de
septiembre de 2009.
En virtud de lo anterior, Empresas CMPC S.A.,
determinó que la moneda de mayor relevancia en
sus negocios es el dólar estadounidense, moneda
Con fecha 14 de mayo de 2009, Inversiones CMPC
que utilizará para registrar contablemente sus
S.A., colocó un efecto de comercio en el mercado
operaciones a partir del ejercicio 2009. Asimismo,
nacional, del cual Empresas CMPC S.A., en su
la Junta acordó modificar los Estatutos Sociales
calidad de matriz de aquella, se constituyó en
para adecuarlos a los nuevos requerimientos
fiadora, codeudora solidaria y aval. La colocación
y la emisión de un nuevo texto refundido y
asciende a $ 15.000.000.000 con cargo a la serie
sistematizado de los mismos.
1A, con vencimiento el 10 de noviembre de 2009,
058
Con estos acuerdos, el Capital de Empresas CMPC
S.A. al 31 de diciembre de 2008, aprobado por la
Junta General Ordinaria de Accionistas de esa fecha,
que alcanzó a $ 122.426.293.771, por acuerdo de
la Junta General Extraordinaria de Accionistas de
esta misma fecha, se convierte a su equivalente en
dólares, ascendiendo a US$ 192.358.070, según
el tipo de cambio de $ 636,45 por un dólar, vigente
al 31 de diciembre de 2008.
La Junta Ordinaria de Accionistas celebrada el 27

de marzo de 2009 acordó distribuir con cargo a la
utilidad del ejercicio terminado el 31 de diciembre
de 2008, un dividendo definitivo N° 245 de $ 69
por acción. Este dividendo se pagó a contar del 21
de abril de 2009.
La política de dividendos fijada por la Junta de

Accionistas mencionada, consistió en repartir dos
dividendos provisorios, a pagar en los meses de
septiembre, diciembre de 2009 o enero de 2010 y
un dividendo final, a acordar por la próxima Junta
de Accionistas, a pagar en el mes de mayo de 2010,
hasta completar el 40% de la utilidad del ejercicio
2009.
Con fecha 24 de marzo de 2009, Inversiones

CMPC S.A., colocó dos bonos en el mercado
nacional, del cual Empresas CMPC S.A., se ha
constituyó en fiadora, codeudora solidaria y aval.
El primero de ellos, en unidades de fomento a un
plazo de 5 años por un monto de UF 3.000.000 y
el segundo, también en unidades de fomento a un
plazo de 21 años por un monto de UF 7.000.000.
Estas emisiones fueron inscritas en el Registro de
Valores de la SVS bajo los números 569 (serie D)
y 570 (serie F), con fecha 16 de marzo de 2009.
Los recursos obtenidos por esta colocación fueron
destinados al refinanciamiento de pasivos, capital
de trabajo, inversiones y otros usos corporativos
del emisor.
El Directorio en su sesión del 4 de diciembre de

ejercicio 2008, un dividendo provisorio Nº 244 de $
50 por acción. Este dividendo se pagó a contar del
22 de enero de 2009.
060
064
Estado de Situación Financiera Clasificado Consolidado
Estado de Cambios en el Patrimonio Neto
Estado de Resultados Integrales por Función Consolidado
Estado de Flujo de Efectivo Indirecto Consolidado
(VWDGRV)LQDQFLHURV
&RQVROLGDGRV
Los Estados Financieros Consolidados, las Notas a los Estados Financieros Consolidados y el Informe de los Auditores Externos se encuentran publicados en la página
web de Empresas CMPC: www.cmpc.cl, en la página web de la Superintendencia de Valores y Seguros de Chile: www.svs.cl y en un CD adjunto a esta Memoria.
ESTADO DE SITUACIÓN FINANCIERA CLASIFICADO CONSOLIDADO
(SKLKPJPLTIYLKL (SKLKPJPLTIYLKL (SKLLULYVKL
5V[H5
4<: 4<: 4<:
Activos
Activos, Corrientes
Activos Corrientes en Operación
Efectivo y Equivalentes al Efectivo 9 761.487 220.181 167.863
Otros Activos Financieros 9 82.006 73.825 38.313
Deudores Comerciales y Otras Cuentas por Cobrar, Neto 9 694.044 654.613 640.708
Cuentas por Cobrar a Entidades Relacionadas 10 2.663 3.224 2.809
Inventarios 11 737.263 768.786 626.861
Activos Biológicos 12 169.195 142.470 202.119
Activos de Cobertura 13 1.619 4.738 -
Pagos Anticipados 15.410 14.208 10.958
Cuentas por Cobrar por Impuestos 14 91.242 63.551 43.075
Otros Activos 6.810 8.109 8.374
Activos Corrientes en Operación, Total 2.561.739 1.953.705 1.741.080
Activos, Corrientes, Total 2.561.739 1.953.705 1.741.080
Activos, No Corrientes
Deudores Comerciales y Otras Cuentas por Cobrar, Neto 9 15.608 12.451 14.078
Inversiones en Asociadas Contabilizadas por el Método de la Participación 17 95.714 72.443 93.654
Activos Intangibles, Neto 18 295.041 90.627 92.223
Propiedades, Planta y Equipo, Neto 20 6.053.997 4.890.046 5.024.077
Activos Biológicos 12 3.054.419 2.572.986 2.443.631
Activos por Impuestos Diferidos 22 114.634 52.158 47.332
Activos de Cobertura 13 1.678 12.536 1.172
Otros Activos 54.881 5.246 6.194
Activos, No Corrientes, Total 9.685.972 7.708.493 7.722.361
Activos, Total 12.247.711 9.662.198 9.463.441
Patrimonio Neto y Pasivos

Pasivos, Corrientes
Pasivos Corrientes en Operación
Préstamos que Devengan Intereses 23 443.476 410.193 333.560
Otros Pasivos Financieros 23 27.433 30.702 3.288
Acreedores Comerciales y Otras Cuentas por Pagar 23 453.746 338.245 351.970
Cuentas por Pagar a Entidades Relacionadas 24 18.059 13.254 18.298
Provisiones 25 2.098 2.756 76
Cuentas por Pagar por Impuestos 14 - - 5.609
Otros Pasivos 191.072 41.631 155.640
Ingresos Diferidos 13.548 24.073 13.300
Obligación por Beneficios Post Empleo 36 3.753 2.510 4.425
Pasivos de Cobertura 13 2.064 2.121 5.840
Pasivos Acumulados (o Devengados) 28.973 22.091 28.048
Pasivos Corrientes en Operación, Total 1.184.222 887.576 920.054
Pasivos, Corrientes, Total 1.184.222 887.576 920.054
Pasivos, No Corrientes
Préstamos que Devengan Intereses 23 2.509.438 1.263.105 1.259.594
Acreedores Comerciales y Otras Cuentas por Pagar 23 130.617 731 74
Provisiones 25 29.923 - -
Pasivos por Impuestos Diferidos 22 1.040.162 953.229 827.695
Obligación por Beneficios Post Empleo 36 87.754 51.854 57.644
Pasivos de Cobertura 13 7.502 4.847 18.311
Pasivos, No Corrientes, Total 3.805.396 2.273.766 2.163.318
Patrimonio , Neto
Patrimonio Neto Atribuible a los Tenedores de Instrumentos de Patrimonio Neto de
Controladora
Capital Emitido 26 692.358 192.358 176.637
Otras Reservas 27 180.581 120.135 194.737
Resultados Retenidos (Pérdidas Acumuladas) 28 6.227.506 6.032.169 5.850.878
Patrimonio Neto Atribuible a los Tenedores de Instrumentos de Patrimonio Neto de
7.100.445 6.344.662 6.222.252
Controladora
Participaciones Minoritarias 157.648 156.194 157.817
Patrimonio Neto, Total 7.258.093 6.500.856 6.380.069
Patrimonio Neto y Pasivos, Total 12.247.711 9.662.198 9.463.441
066
ESTADO DE CAMBIOS EN EL PATRIMONIO NETO
*HTIPVZLU7H[YPTV
*HWP[HSLU 7YPTHKL *HTIPVZLU UPV5L[VH[YPI\PISL
HJJPVULZ LTPZP}U 9LZLY]HZ 6[YHZ YLZ\S[HKVZYL[L HSVZ[LULKVYLZKL *HTIPVZLU *HT
(JJPVULZ (JJPVULZ 9LZLY]HZKL KLJVILY YLZLY]HZ UPKVZ7tYKPKHZ 0UZ[Y\TLU[VZKL WHY[PJP IPVZLU
VYKPUHYPHZ VYKPUHYPHZ JVU]LYZP}U [\YHZ ]HYPHZ HJ\T\SHKHZ 7H[YPTVUPV5L[VKL WHJPVULZ WH[YPTVUPV
*VUJLW[VZ 5V[H 5V[H 5V[H 5V[H 5V[H 5V[H *VU[YVSHKVYH;V[HS TPUVYP[HYPHZ UL[V[V[HS
4<: 4<: 4<: 4<: 4<: 4<: 4<: 4<: 4<:

Por el periodo terminado el 31 de diciembre de 2009
Saldo inicial periodo actual 01/01/2009 192.358 - (70.681) 10.306 180.510 6.032.169 6.344.662 156.194 6.500.856
Cambios:
Emisión de acciones ordinarias 500.000 13.620 - - - - 513.620 - 513.620
Resultado de ingresos y gastos integrales - - 55.087 (16.575) 8.314 260.618 307.444 7.600 315.044
Dividendos en efectivo declarados - - - - - (65.281) (65.281) - (65.281)
Otro incremento (decremento) en patrimonio neto - - - - - - - (6.146) (6.146)
Cambios en patrimonio 500.000 13.620 55.087 (16.575) 8.314 195.337 755.783 1.454 757.237
Saldo final periodo actual 31/12/2009 692.358 13.620 (15.594) (6.269) 188.824 6.227.506 7.100.445 157.648 7.258.093
Por el periodo terminado el 31 de diciembre de 2008

Saldo inicial periodo anterior 01/01/2008 176.637 - - (22.979) 217.716 5.850.878 6.222.252 157.817 6.380.069
Cambios:
Resultado de ingresos y gastos integrales - - (70.681) 33.285 (21.485) 262.646 203.765 5.587 209.352
Dividendos en efectivo declarados - - - - - (81.355) (81.355) - (81.355)
Otro incremento (decremento) en patrimonio neto 15.721 - - - (15.721) - - (7.210) (7.210)
Cambios en patrimonio 15.721 - (70.681) 33.285 (37.206) 181.291 122.410 (1.623) 120.787
Saldo final periodo anterior 31/12/2008 192.358 - (70.681) 10.306 180.510 6.032.169 6.344.662 156.194 6.500.856
MemoriaAnual09empresascmpc / 067
ESTADO DE RESULTADOS INTEGRALES POR FUNCIÓN CONSOLIDADO
7VYLSH|V[LYTPUHKVHSKL
KPJPLTIYLKL
5V[HZ5
4<: 4<:
Estado de Resultados Integrales
Estado de Resultados
Ingresos Ordinarios, Total 29 3.123.609 3.269.451
Costo de Ventas (2.521.426) (2.545.786)
Margen Bruto 602.183 723.665
Otros Ingresos de Operación, Total 12 180.556 245.170
Costos de Mercadotecnia (97.195) (77.413)
Costos de Distribución (159.790) (159.447)
Investigación y Desarrollo (5.681) (4.947)
Gastos de Administración (136.148) (128.739)
Otros Gastos Varios de Operación (15.375) (9.539)
Costos Financieros 30 (104.464) (75.514)
Participación en Ganancia (Pérdida) de Asociadas Contabilizadas por el Método de la Participación 17 17.250 1.004
Diferencia de Cambio 31 (64.010) (11.286)
Resultados por Unidades de Reajuste 10.953 (37.670)
Otras Ganancias (Pérdidas) (41.613) (29.429)
Ganancia (Pérdida) Antes de Impuestos 186.666 435.855
(Gasto) Ingreso por Impuesto a las Ganancias 32 81.552 (167.622)
Ganancia (Pérdida) de Actividades Continuadas Después de Impuesto 268.218 268.233
Ganancia (Pérdida) 268.218 268.233
Ganancia (Pérdida) Atribuible a Tenedores de Instrumentos de Participación en el Patrimonio Neto de la Controladora y

Participación Minoritaria
Ganancia (Pérdida) Atribuible a Tenedores de Instrumentos de Participación en el Patrimonio Neto de la Controladora 260.618 262.646
Ganancia (Pérdida) Atribuible a Participación Minoritaria 7.600 5.587
Ganancias por Acción

Acciones Comunes
Ganancias (Pérdidas) Básicas por Acción (US$ por Acción) 33 1,2977 1,3132
Ganancias (Pérdidas) Básicas por Acción de Operaciones Discontinuadas 0,000 0,000
Ganancias (Pérdidas) Básicas por Acción de Operaciones Continuadas (US$ por acción) 1,2977 1,3132
Acciones Comunes Diluídas
Ganancias (Pérdidas) Diluídas por Acción (US$ por Acción) 1,2977 1,3132
Ganancias (Pérdidas) Diluídas por Acción de Operaciones Discontinuadas 0,000 0,000
Ganancias (Pérdidas) Diluídas por Acción de Operaciones Continuadas (US$ por Acción) 1,2977 1,3132
Estado de Otros Resultados Integrales

Otros Ingresos o Gastos con Cargo o Abono en el Patrimonio Neto
Cobertura de Flujo de Caja (19.970) 40.102
Ajustes por Conversión 55.087 (70.681)
Ajustes de Asociadas 8.314 (21.485)
Impuesto a la Renta Relacionado con Componentes de Otros Ingresos y Gastos con Cargo o Abono a Patrimonio Neto 22 3.395 (6.817)
Otros Ingresos y Gastos con Cargo o Abono en el Patrimonio Neto, Total 46.826 (58.881)
Resultado de Ingresos y Gastos Integrales, Total 315.044 209.352
Resultado de Ingresos y Gastos Integrales Atribuibles a:

Resultado de Ingresos y Gastos Integrales Atribuibles a los Accionistas Mayoritarios 307.444 203.765
Resultado de Ingresos y Gastos Integrales Atribuibles a Participaciones Minoritarias 7.600 5.587
Resultado de Ingresos y Gastos Integrales, Total 315.044 209.352
068
ESTADO DE FLUJO DE DE EFECTIVO INDIRECTO CONSOLIDADO
7VYLSLQLYJPJPV[LYTPUHKVHS
KLKPJPLTIYLKL
5V[H5
4<: 4<:
Flujos de Efectivo Netos de Actividades de Operación, Método Indirecto
Flujos de Efectivo por Operaciones, Método Indirecto
Flujos de Efectivo Antes de Cambios en el Capital de Trabajo
Conciliación de la Ganancia con la Ganancia de Operaciones
Ganancia 268.218 268.233
Ajustes para Conciliar con la Ganancia (Pérdida) de las Operaciones
Gasto por Intereses para Conciliar con Ganancia (Pérdida) de Operaciones 104.464 75.514
Ingreso por Intereses para Conciliar con Ganancia (Pérdida) de Operaciones (10.722) (18.430)
Gasto (Ingreso) por Impuesto a las Ganancias 32 (81.552) 167.622
Otros Incrementos (Decrementos) a Conciliar con Ganancia de Operaciones 49.616 49.023
Ajustes para Conciliar con la Ganancia de las Operaciones, Total 61.806 273.729
Ganancia de Operaciones 330.024 541.962
Ajustes No Monetarios
Depreciación 20 276.845 260.694
(Ganancias) Pérdidas de Cambio No Realizadas 53.057 88.956
(Ganancias) Pérdidas de Valor Razonable No Realizada sobre Activos Biológicos 12 (51.825) (84.281)
(Ganancias) Pérdidas por Desapropiación de Otros Activos y Pasivos Financieros 63.745 (43.161)
Participación en (Ganancias) Pérdidas de Inversiones 17 (17.250) (1.004)
Reconocimiento de Provisiones 13 1.164
Otros Ajustes No Monetarios 20.864 -
Ajustes No Monetarios, Total 345.449 222.368
Flujos de Efectivo Antes de Cambios en el Capital de Trabajo, Total 675.473 764.330
Incremento (Decremento) en Capital de Trabajo
(Incremento) Decremento en Inventarios 61.258 (141.925)
(Incremento) Decremento en Deudores Comerciales y Otras Cuentas por Cobrar (807) (13.905)
(Incremento) Decremento en Pagos Anticipados (690) (3.250)
(Incremento) Decremento en Otros Activos 27.439 (20.626)
Incremento (Decremento) en Acreedores Comerciales y Otras Cuentas por Pagar 5.843 (13.725)
Incremento (Decremento) en Ingreso Diferido (10.525) 10.773
Incremento (Decremento) en Acumulaciones (o Devengos) 1.948 (7.872)
Incremento (Decremento) en Impuesto por Pagar (49.791) (72.794)
Incremento (Decremento) en Otros Pasivos 6.307 (18.798)
Incremento (Decremento) en Capital de Trabajo, Neto 40.982 (282.122)
Flujos de Efectivo por Operaciones, Total 716.455 482.208
Flujos de Efectivo Utilizados en Actividades de Inversión
Importes Recibidos por Desapropiación de Propiedades, Planta y Equipo 280 320
Otros Flujos de Efectivo de (Utilizados en) Actividades de Inversión (57.359) 44.663
Importes Recibidos por Dividendos Clasificados como de Inversión 3.115 6.735
Importes Recibidos por Intereses Recibidos Clasificados como de Inversión 10.490 16.975
Incorporación de Propiedad, Planta y Equipo (317.340) (275.358)
Pagos para Adquirir Subsidiarias, Neto del Efectivo Adquirido 15 (1.323.587) -
Flujos de Efectivo Utilizados en Actividades de Inversión (1.684.401) (206.665)
Flujos de Efectivo Netos de Actividades de Financiación
Importes Recibidos por Emisión de Acciones Propias en Cartera 513.620 -
Obtención de Préstamos 1.732.401 956.826
Pagos de Préstamos (649.724) (815.814)
Pagos por Intereses Clasificados como Financieros (78.459) (70.147)
Pagos por Dividendos a Participaciones Minoritarias (8.298) (6.372)
Pagos de Dividendos por la Entidad que Informa (55.369) (205.941)
Flujos de Efectivo Netos de Actividades de Financiación 1.454.171 (141.448)
Incremento Neto en Efectivo y Equivalentes al Efectivo 486.225 134.095
Efectos de las Variaciones en las Tasas de Cambio sobre el Efectivo y Equivalentes al Efectivo 55.081 (81.777)
Efectivo y Equivalentes al Efectivo, Estado de Flujos de Efectivo, Saldo Inicial 9 220.181 167.863
Efectivo y Equivalentes al Efectivo, Estado de Flujos de Efectivo, Saldo Final 9 761.487 220.181
Índice de Notas
NOTA 1 - INFORMACION GENERAL 72
NOTA 2 - RESUMEN DE PRINCIPALES POLITICAS CONTABLES 75
2.1. Bases de preparación 75
2.2. Bases de presentación 76
2.3. Información financiera por segmentos operativos 76
2.4. Transacciones en moneda extranjera 77
2.5. Propiedades, plantas y equipos 78
2.6. Activos biológicos (plantaciones forestales) 78
2.7. Activos intangibles 78
2.8. Pérdidas por deterioro de valor de los activos no financieros 79
2.9. Activos financieros 79
2.10. Instrumentos de cobertura 80
2.11. Existencias 80
2.12. Deudores comerciales y otras cuentas a cobrar 81
2.13. Efectivo y equivalentes al efectivo 81
2.14. Capital emitido 81
2.15. Acreedores comerciales 81
2.16. Préstamos que devengan intereses 81
2.17. Impuesto a las ganancias e impuestos diferidos 81
2.18. Beneficios a los empleados 81
2.19. Provisiones 82
2.20. Reconocimiento de ingresos 82
2.21. Arrendamientos 82
2.22. Distribución de dividendos 82
2.23. Medio ambiente 82
2.24. Investigación y desarrollo 83
2.25. Gastos en publicidad 83
2.26. Ganancias por Acción 83
2.27. Gastos por seguros de bienes y servicios 83
NOTA 3 - TRANSICIÓN A LAS NIIF 83
NOTA 4 - GESTION DE RIESGOS 87
NOTA 5 - ESTIMACIONES Y CRITERIOS CONTABLES 90
NOTA 6 - CAMBIOS CONTABLES 91
NOTA 7 - NUEVOS PRONUNCIAMIENTOS CONTABLES 91
NOTA 8 - INFORMACION FINANCIERA POR SEGMENTOS 91
NOTA 9 - ACTIVOS FINANCIEROS 95
NOTA 10 - CUENTAS POR COBRAR A ENTIDADES RELACIONADAS 105
070
NOTA 11 - INVENTARIOS 106
NOTA 12 - ACTIVOS BIOLÓGICOS 106
NOTA 13 - ACTIVOS Y PASIVOS DE COBERTURA 107
NOTA 14 - CUENTAS POR COBRAR Y CUENTAS POR PAGAR POR IMPUESTOS 110
NOTA 15 - COMBINACIÓN DE NEGOCIOS 110
NOTA 16 - ESTADOS FINANCIEROS CONSOLIDADOS 113
NOTA 17 - INVERSIONES EN ASOCIADAS 116
NOTA 18 - ACTIVOS INTANGIBLES 119
NOTA 19 - PLUSVALÍA COMPRADA - GOODWILL 119
NOTA 20 - PROPIEDADES, PLANTA Y EQUIPOS 120
NOTA 21 - ARRENDAMIENTO FINANCIERO Y OPERATIVO 123
NOTA 22 - IMPUESTOS DIFERIDOS 124
NOTA 23 - PASIVOS FINANCIEROS Y COMERCIALES 127
NOTA 24 - CUENTAS POR PAGAR A ENTIDADES RELACIONADAS 146
NOTA 25 - PROVISIONES Y PASIVOS CONTINGENTES 147
NOTA 26 - CAPITAL EMITIDO 150
NOTA 27 - OTRAS RESERVAS 151
NOTA 28 - RESULTADOS RETENIDOS 151
NOTA 29 - INGRESOS ORDINARIOS 153
NOTA 30 - COSTOS FINANCIEROS 153
NOTA 31 - DIFERENCIA DE CAMBIO 153
NOTA 32 - IMPUESTO A LAS GANANCIAS 154
NOTA 33 - GANANCIA POR ACCIÓN 155
NOTA 34 - COMPROMISOS 157
NOTA 35 - TRANSACCIONES CON PARTES RELACIONADAS 157
NOTA 36 - BENEFICIOS Y GASTOS POR EMPLEADOS 161
NOTA 37 - COMPOSICIÓN DE RESULTADOS RELEVANTES 162
NOTA 38 - MEDIO AMBIENTE 162
NOTA 39 - HECHOS POSTERIORES A LA FECHA DEL ESTADO DE SITUACIÓN FINANCIERA 163
NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS CONSOLIDADOS
AL 31 DE DICIEMBRE DE 2009
NOTA 1 - INFORMACION GENERAL El domicilio social y las oficinas principales de CMPC tiene 44 plantas de fabricación distribuidas
Empresas CMPC S.A. se encuentran en Santiago en Chile, Argentina, Perú, Uruguay, México,
Empresas CMPC S.A., sociedad matriz, se cons-
de Chile, en la calle Agustinas N° 1343, teléfono Colombia, Brasil y Ecuador y vende principalmente
tituyó en Chile en el año 1920 como sociedad
N° (56-2) 4412000. en Chile, Asia, Europa y Resto de América Latina
anónima y está sujeta a la actual ley de sociedades
(acumulando un 89% de las ventas totales). A nivel
anónimas N° 18.046 del 22 de octubre de 1981 y
agregado, los ingresos provienen en una propor-
modificaciones posteriores. Se encuentra inscrita
Empresas CMPC S.A. y las sociedades filiales que lo ción superior al 72% de exportaciones o de filiales
en el Registro de Valores de la Superintendencia
componen (en adelante “CMPC” o “la Compañía”) del exterior y aproximadamente un 28% se generan
de Valores y Seguros de Chile (SVS) con el número
está formado por empresas del sector forestal, en Chile. Además tiene filiales para operaciones
0115. Para efectos de tributación en Chile el rol
celulosa, papeles, productos tissue y productos comerciales y financieras en España, Estados
único tributario (RUT) es el N° 90.222.000-3.
de papel, las cuales desarrollan productos repre- Unidos, Inglaterra, Islas Cayman y Japón.
sentativos de los segmentos de negocio descritos
y mediante los cuales se realiza la gestión de cada
En consideración a lo requerido por la NIC 24,
uno de los negocios de la Compañía. Al 31 de diciembre de 2009 CMPC está formado
se indica un detalle de las acciones de Empresas
por 65 sociedades: Empresas CMPC S.A., sociedad
CMPC S.A., pertenecientes a accionistas que
matriz, 60 filiales y 4 asociadas. CMPC ha conso-
controlan directamente o a través de algún tipo de
CMPC posee sobre 646 mil hectáreas de planta- lidado todas aquellas sociedades en las cuales
relación entre sí, el 55,83% del capital con derecho
ciones forestales, principalmente de pino y euca- posee el control de la operación en sus negocios,
a voto en la Compañía. Todos estos accionistas
lipto, de las cuales 487 mil hectáreas están locali- y en aquellos casos en que se posee influencia
pertenecientes a un mismo grupo empresarial,
zadas en Chile, 65 mil hectáreas en Argentina y 94 significativa dichas inversiones se mantienen valo-
no tienen formalmente un acuerdo de actuación
mil hectáreas en Brasil. rizadas de acuerdo al Valor Patrimonial.
conjunta (ver nota 35).
Las filiales que se incluyen en estos estados finan-

cieros consolidados son las siguientes:
7VYJLU[HQLKLWHY[PJPWHJP}U
KLKPJPLTIYLKL KLKPJPLTIYLKL KLLULYVKL
0UKP
:VJPLKHKJVUZVSPKHKH 9<; +PYLJ[V 0UKPYLJ[V ;V[HS +PYLJ[V ;V[HS +PYLJ[V 0UKPYLJ[V ;V[HS
YLJ[V
Forestal Mininco S.A. 91.440.000-7 99,9999 0,0001 100,0000 99,9999 0,0001 100,0000 99,9999 0,0001 100,0000
Inversiones CMPC S.A. 96.596.540-8 99,9988 0,0012 100,0000 99,9988 0,0012 100,0000 99,9988 0,0012 100,0000
Forestal Coihueco S.A. 79.879.430-2 99,9999 0,0001 100,0000 99,9999 0,0001 100,0000 99,9999 0,0001 100,0000
Inmobiliaria Pinares S.A. 78.000.190-9 99,9900 0,0100 100,0000 99,9900 0,0100 100,0000 99,9900 0,0100 100,0000
Forestal y Agrícola Monte Águila S.A. 96.500.110-7 99,7480 0,0000 99,7480 99,7480 0,0000 99,7480 99,7480 0,0000 99,7480
CMPC Papeles S.A. 79.818.600-0 0,1000 99,9000 100,0000 0,1000 99,9000 100,0000 0,1000 99,9000 100,0000
CMPC Tissue S.A. 96.529.310-8 0,1000 99,9000 100,0000 0,1000 99,9000 100,0000 0,1000 99,9000 100,0000
CMPC Productos de Papel S.A. 96.757.710-3 0,1000 99,9000 100,0000 0,1000 99,9000 100,0000 0,1000 99,9000 100,0000
CMPC Celulosa S.A. 96.532.330-9 0,0480 99,9520 100,0000 0,0480 99,9520 100,0000 0,0480 99,9520 100,0000
Inmobiliaria y Forestal Maitenes S.A. 96.601.000-2 0,0000 100,0000 100,0000 0,0000 100,0000 100,0000 0,0000 100,0000 100,0000
Envases Roble Alto S.A. 78.549.280-3 0,0000 100,0000 100,0000 0,0000 100,0000 100,0000 0,0000 100,0000 100,0000
Propa S.A. 79.943.600-0 0,0000 100,0000 100,0000 0,0000 100,0000 100,0000 0,0000 100,0000 100,0000
Portuaria CMPC S.A. 84.552.500-5 0,0000 100,0000 100,0000 0,0000 100,0000 100,0000 0,0000 100,0000 100,0000
Sociedad Recuperadora de Papel S.A. 86.359.300-K 0,0000 100,0000 100,0000 0,0000 100,0000 100,0000 0,0000 100,0000 100,0000
Empresa Distribuidora de Papeles y Cartones S.A. 88.566.900-K 0,0000 100,0000 100,0000 0,0000 100,0000 100,0000 0,0000 100,0000 100,0000
Envases Impresos S.A. 89.201.400-0 0,0000 100,0000 100,0000 0,0000 100,0000 100,0000 0,0000 100,0000 100,0000
Cartulinas CMPC S.A. 96.731.890-6 0,0000 100,0000 100,0000 0,0000 100,0000 100,0000 0,0000 100,0000 100,0000
Servicios Compartidos CMPC S.A. 96.768.750-2 20,0000 80,0000 100,0000 20,0000 80,0000 100,0000 20,0000 80,0000 100,0000
072
7VYJLU[HQLKLWHY[PJPWHJP}U
KLKPJPLTIYLKL KLKPJPLTIYLKL KLLULYVKL
:VJPLKHKJVUZVSPKHKH 9<; +PYLJ[V 0UKPYLJ[V ;V[HS +PYLJ[V 0UKPYLJ[V ;V[HS +PYLJ[V 0UKPYLJ[V ;V[HS
Inversiones Protisa S.A. 96.850.760-5 0,0000 100,0000 100,0000 0,0000 100,0000 100,0000 0,0000 100,0000 100,0000
Papeles Cordillera S.A. 96.853.150-6 0,0000 100,0000 100,0000 0,0000 100,0000 100,0000 0,0000 100,0000 100,0000
Chilena de Moldeados S.A. 93.658.000-9 0,0000 100,0000 100,0000 0,0000 100,0000 100,0000 0,0000 100,0000 100,0000
CMPC Maderas S.A. 95.304.000-K 0,0000 97,5138 97,5138 0,0000 97,5138 97,5138 0,0000 97,5138 97,5138
Industrias Forestales S.A. 91.656.000-1 0,0000 81,9500 81,9500 0,0000 81,9500 81,9500 0,0000 81,9500 81,9500
Forestal Crecex S.A. 84.126.300-6 0,0000 81,9500 81,9500 0,0000 81,9500 81,9500 0,0000 81,9500 81,9500
Cooperativa Agrícola y Forestal El Proboste Ltda. 70.029.300-9 0,0000 71,8600 71,8600 0,0000 71,8600 71,8600 0,0000 71,8600 71,8600
Inversiones CMPC Cayman Ltd. - Islas Cayman Extranjera 0,0000 100,0000 100,0000 0,0000 100,0000 100,0000 0,0000 100,0000 100,0000
CMPC Investments Ltd. - Channel Island Extranjera 0,0000 100,0000 100,0000 0,0000 100,0000 100,0000 0,0000 100,0000 100,0000
Inversiones Protisa S.A. y Cía. S.R.C. - España Extranjera 0,0000 100,0000 100,0000 0,0000 100,0000 100,0000 0,0000 100,0000 100,0000
CMPC Inversiones de Argentina S.A. Extranjera 0,0000 100,0000 100,0000 0,0000 100,0000 100,0000 0,0000 100,0000 100,0000
CMPC Asia Ltd. - Japón Extranjera 0,0000 100,0000 100,0000 0,0000 100,0000 100,0000 0,0000 100,0000 100,0000
Forestal Bosques del Plata S.A. - Argentina Extranjera 0,0000 100,0000 100,0000 0,0000 100,0000 100,0000 0,0000 100,0000 100,0000
Naschel S.A. - Argentina Extranjera 0,0000 100,0000 100,0000 0,0000 100,0000 100,0000 0,0000 100,0000 100,0000
Fabi Bolsas Industriales S.A. - Argentina Extranjera 0,0000 100,0000 100,0000 0,0000 100,0000 100,0000 0,0000 100,0000 100,0000
Tissue Cayman Ltd. - Islas Cayman Extranjera 0,0000 100,0000 100,0000 0,0000 100,0000 100,0000 0,0000 100,0000 100,0000
Protisa Perú S.A. Extranjera 0,0000 100,0000 100,0000 0,0000 100,0000 100,0000 0,0000 100,0000 100,0000
Papelera del Rimac S.A. - Perú Extranjera 0,0000 100,0000 100,0000 0,0000 100,0000 100,0000 0,0000 100,0000 100,0000
Compañía Primus del Uruguay S.A. Extranjera 0,0000 99,6100 99,6100 0,0000 99,6100 99,6100 0,0000 99,6100 99,6100
Celulosas del Uruguay S.A. Extranjera 0,0000 99,6100 99,6100 0,0000 99,6100 99,6100 0,0000 99,6100 99,6100
Valor Brands S.A. - Uruguay Extranjera 0,0000 0,0000 0,0000 0,0000 0,0000 0,0000 0,0000 100,0000 100,0000
CMPC Europe Ltd. - Inglaterra Extranjera 0,0000 100,0000 100,0000 0,0000 100,0000 100,0000 0,0000 100,0000 100,0000
Protisa do Brasil Ltda. Extranjera 0,0000 100,0000 100,0000 0,0000 100,0000 100,0000 0,0000 100,0000 100,0000
Propa Cayman Ltd. - Islas Cayman Extranjera 0,0000 100,0000 100,0000 0,0000 100,0000 100,0000 0,0000 100,0000 100,0000
Forsac Perú S.A. Extranjera 0,0000 100,0000 100,0000 0,0000 100,0000 100,0000 0,0000 100,0000 100,0000
La Papelera del Plata S.A. - Argentina Extranjera 0,0000 99,9914 99,9914 0,0000 99,9914 99,9914 0,0000 99,9914 99,9914
Ipusa - Uruguay Extranjera 0,0000 99,6100 99,6100 0,0000 99,6100 99,6100 0,0000 99,6100 99,6100
CMPC USA Inc. - Estados Unidos Extranjera 0,0000 97,5386 97,5386 0,0000 97,5386 97,5386 0,0000 97,5386 97,5386
Grupo ABS International S.A. de CV - México Extranjera 0,0000 87,1300 87,1300 0,0000 87,1300 87,1300 0,0000 75,8200 75,8200
ABS Bienes de Capital S.A. de CV - México Extranjera 0,0000 87,1200 87,1200 0,0000 87,1200 87,1200 0,0000 75,8100 75,8100
Absormex S.A. de CV - México Extranjera 0,0000 86,8200 86,8200 0,0000 86,8200 86,8200 0,0000 75,5500 75,5500
Convertidora de Productos Higiénicos S.A. de CV - México Extranjera 0,0000 87,0200 87,0200 0,0000 87,0200 87,0200 0,0000 75,7200 75,7200
Internacional de Papeles del Golfo S.A. de CV - México Extranjera 0,0000 86,9810 86,9810 0,0000 86,9810 86,9810 0,0000 75,8200 75,8200
ABS License S.A. de CV - México Extranjera 0,0000 87,1200 87,1200 0,0000 87,1200 87,1200 0,0000 75,8100 75,8100
ABS International División S.A. de CV - México Extranjera 0,0000 0,0000 0,0000 0,0000 0,0000 0,0000 0,0000 75,8100 75,8100
Hygienic Products International S.A. de CV - México Extranjera 0,0000 0,0000 0,0000 0,0000 0,0000 0,0000 0,0000 75,8100 75,8100
Productos Tissue del Ecuador S.A. Extranjera 0,0000 100,0000 100,0000 0,0000 100,0000 100,0000 0,0000 100,0000 100,0000
Drypers Andina S.A. - Colombia Extranjera 0,0000 100,0000 100,0000 0,0000 100,0000 100,0000 0,0000 100,0000 100,0000
Forsac México S.A. Extranjera 0,0000 100,0000 100,0000 0,0000 100,0000 100,0000 0,0000 0,0000 0,0000
Protisa Colombia S.A. Extranjera 0,0000 100,0000 100,0000 0,0000 100,0000 100,0000 0,0000 0,0000 0,0000
CMPC Participacoes Ltda. - Brasil Extranjera 0,0000 100,0000 100,0000 0,0000 100,0000 100,0000 0,0000 0,0000 0,0000
Melhoramentos Papéis Ltda. - Brasil Extranjera 0,0000 100,0000 100,0000 0,0000 0,0000 0,0000 0,0000 0,0000 0,0000
CMPC Celulose do Brasil Ltda. Extranjera 0,0000 100,0000 100,0000 0,0000 0,0000 0,0000 0,0000 0,0000 0,0000
Aracruz Riograndense Ltda. Extranjera 0,0000 100,0000 100,0000 0,0000 0,0000 0,0000 0,0000 0,0000 0,0000
Guaíba Administração de Florestas Ltda. Extranjera 0,0000 100,0000 100,0000 0,0000 0,0000 0,0000 0,0000 0,0000 0,0000
Las filiales Inversiones CMPC S.A. e Industrias Comerciales Metropolitanos S.A. de CV y en cada una de las líneas de negocio y marcas bien
Forestales S.A. se encuentran inscritas en el Servicios Comerciales Montemayor S.A. de CV, posicionadas). CMPC tiene contemplado proyectos
Registro de Valores de la SVS con el N° 0672 y por parte de la filial ABS Bienes de Capital S.A. de inversión en sus líneas de negocio, para el
0066 respectivamente y preparan estados finan- de CV. periodo 2010-2011, por más de US$ 850 millones.
cieros separados disponibles para uso público.
Las políticas contables que utilizan las filiales son
consistentes con las que aplica CMPC en la prepa- v) En el mes de octubre de 2008 CMPC consti- Considerando el historial de operación rentable
ración de sus estados financieros. tuyó en Colombia la sociedad Protisa Colombia de la Compañía, la compra de importantes activos
S.A. a través de sus filiales CMPC Tissue S.A. forestales e industriales en Brasil (la unidad Guaíba
(70%), Inversiones Protisa S.A. (29,994%), en el Estado de Río Grande Do Sul y la compañía
Los cambios ocurridos en el perímetro de consoli- Drypers Andina S.A. (0,002%), CMPC Tissue Melhoramentos Papéis Ltda. de productos tissue
dación son los siguientes: Cayman Ltd. (0,002%) e Inversiones CMPC en Sao Paulo) y el acceso a recursos en el mercado
S.A. (0,002%). financiero, la administración declara que se cumple
i) Compra de los activos forestales e industriales
plenamente el principio de empresa en marcha.
del negocio de celulosa, papel y maderas,
relacionados a la unidad de Guaíba, ubicados
vi) En el mes de enero de 2008 CMPC constituyó
en el Estado de Río Grande Do Sul, Brasil a la
en México la sociedad Forsac México S.A. a Los presentes estados financieros son consolidados
compañía forestal brasilera Aracruz Celulose
través de sus filiales CMPC Productos de Papel y están compuestos por el Estado de Situación
e Papel S.A. Las sociedades adquiridas en un
S.A. (0,1%) y Propa S.A. (99,90%). Financiera Clasificado, el Estado de Resultados Inte-
100% son CMPC Celulose do Brasil Ltda.,
grales por Función, el Estado de Flujos de Efectivo
Aracruz Riograndense Ltda. y Guaíba Admi-
Indirecto, el Estado de Cambios en el Patrimonio
nistração de Florestas Ltda. Esta inversión
vii) En el mes de enero de 2008 se produjo la fusión Neto y las Notas Complementarias con revelaciones
asciende a US$ 1.430 millones (ver nota 15).
por absorción de la sociedad Valor Brands S.A. a dichos estados financieros.
de Uruguay, por parte de la sociedad filial de
CMPC, Ipusa S.A. Esta fusión por absorción no
ii) Con fecha 12 de diciembre de 2008 CMPC
generó efectos en resultados. CMPC utiliza el dólar estadounidense (en adelante
constituyó en Brasil la sociedad CMPC Parti-
“dólar”) como moneda de presentación y como
cipacoes Ltda. a través de sus filiales CMPC
moneda funcional, excepto las filiales del segmento
Tissue S.A. (99,8%) e Inversiones Protisa S.A.
El personal total de la Compañía al 31 de diciembre operativo tissue y las filiales de papel y celulosa
(0,2%). El objeto social es la participación en
de 2009 alcanza a 14.382 trabajadores que se que operan en Brasil, que utilizan la moneda local
otras sociedades en calidad de socia o accio-
encuentran distribuidos en los diversos segmentos de cada país como moneda funcional, debido a que
nista y la administración de bienes propios.
operacionales con las características que se en sus negocios priman factores locales y debido a
señalan a continuación: la relevancia de dichas monedas en los factores de
asignación de la moneda funcional.
iii) Compra de sociedad Melhoramentos Papéis
Ltda. en Brasil
:LNTLU[VZ .LYLU[LZ 7YVMLZPVUHSLZ`;tJUPJVZ ;YHIHQHKVYLZ ;V[HS
Con fecha 1 de junio de 2009, la filial CMPC Forestal 14 563 1.364 1.941
Tissue S.A., a través de su sociedad filial
Celulosa 28 625 1.114 1.767
CMPC Participacoes Ltda., adquirió el 100%
Papeles 19 647 1.155 1.821
de la propiedad de la sociedad Melhoramentos
Papéis Ltda. Esta empresa elabora y comercia- Productos tissue 77 1.516 4.858 6.451
liza productos tissue en Brasil. Cuenta con dos Productos de papel 24 273 1.712 2.009
plantas productivas en el Estado de Sao Paulo, Otros 10 344 39 393
con una capacidad instalada de 75.000 tone- Totales 172 3.968 10.242 14.382
ladas anuales de papel tissue. La incorporación
de los estados financieros de esta sociedad al
proceso de consolidación de CMPC se efectuó El número promedio de empleados de CMPC Las filiales que registran su contabilidad en una
a contar del 1 de julio de 2009, fecha de toma durante el año 2009 alcanzó a 12.995 trabajadores. moneda distinta del dólar, tradujeron sus estados
de control de las operaciones. Esta inversión financieros desde su moneda funcional a la
alcanza a US$ 49,2 millones (ver nota 15). moneda de presentación que es el dólar, como
CMPC es una de las principales empresas forestales sigue: el estado de situación financiera y el estado
en la región, diversificada e integrada verticalmente, de cambios en el patrimonio neto a tipo de cambio
iv) En el mes de noviembre de 2008 se produjo la líder en el mercado latinoamericano debido a la de cierre, y el estado de resultados integrales y el
fusión por absorción de las filiales mexicanas, calidad de sus productos, con ventas diversificadas estado de flujos de efectivo a tipo de cambio diario
ABS International División S.A. de CV, Hygienic en productos y destinos y sólidas ventajas compe- o promedio mensual, según corresponda.
Products International S.A. de CV, Servicios titivas (alta calidad de activos, ventajas en costos
074
Los presentes estados financieros consolidados Gestión de capital Cabe destacar que la Compañía aumentó su capital
adjuntos se presentan en miles de dólares (MUS$) en US$ 500 millones, según acuerdo de la Junta
La gestión de capital se refiere a la administración
y se han preparado a partir de los registros conta- Extraordinaria de Accionistas del 23 de septiembre
del patrimonio de la Compañía. Los objetivos de
bles de Empresas CMPC S.A. y de sus sociedades de 2009. A su vez, el Directorio modificó la política
CMPC en relación con la gestión del capital son
filiales. general de reparto de dividendos, sólo en cuanto a
el salvaguardar la capacidad del mismo para conti-
que el monto máximo de la utilidad del año 2009
nuar como empresa en funcionamiento, además de
que se espera distribuir como dividendo ascenderá
procurar un buen rendimiento para los accionistas.
En el Estado de situación financiera adjunto, a un 30% de la misma. La política de reparto de
los activos y pasivos se clasifican en función de dividendos del año 2008 correspondió al 40% de
sus vencimientos entre corrientes, aquellos con la utilidad de dicho ejercicio (Ver Notas 26 y 28).
Para cumplir con estos objetivos, la Compañía
vencimiento igual o inferior a doce meses, y no
monitorea permanentemente el retorno que obtiene
corrientes, aquellos cuyo vencimiento es superior
en cada uno de sus negocios, manteniendo su NOTA 2 - RESUMEN DE PRINCIPALES
a doce meses. A su vez, en el estado de resultados
correcto funcionamiento y maximizando de esta POLITICAS CONTABLES
integral se presentan los gastos clasificados por
manera la rentabilidad de sus accionistas.
función, identificando las depreciaciones y gastos A continuación se describen las principales polí-
del personal en base a su naturaleza y el estado de ticas contables adoptadas en la preparación de
flujo de efectivo se presenta por el método indi- estos estados financieros consolidados. Tal como
Parte de este seguimiento de cada negocio consiste
recto. lo requiere NIC 1, estas políticas han sido dise-
en procurar que la toma de decisiones acerca de
ñadas en función a las NIC y NIIF (IFRS por su sigla
los instrumentos financieros de inversión, cumpla
en inglés) vigentes al 31 de diciembre de 2009 y
con el perfil conservador de la Compañía, además
Los estados financieros consolidados muestran la fueron aplicadas de manera uniforme a todos los
de contar con buenas condiciones de mercado.
imagen fiel del patrimonio y de la situación finan- ejercicios comparados que se presentan en estos
Los instrumentos financieros son constantemente
ciera al 31 de diciembre de 2009, así como de los estados financieros consolidados.
monitoreados por el Directorio de la Compañía.
resultados de las operaciones, de los cambios en el
patrimonio y de los flujos de efectivo consolidados
que se han producido en CMPC en el periodo 2.1. Bases de preparación
Dentro de las actividades relacionadas con la
terminado en dicha fecha. gestión de capital, la Compañía revisa diariamente Los presentes estados financieros consolidados
el saldo de efectivo y equivalentes al efectivo, en de Empresas CMPC S.A. al 31 de diciembre de
base al cual toma decisiones de inversión. Los 2009 constituyen los primeros estados financieros
Las cifras del Estado de Situación Financiera y
instrumentos financieros de inversión deben anuales de la Sociedad preparados de acuerdo con
las notas explicativas respectivas se presentan
cumplir con el perfil conservador de la Compañía, Normas Internacionales de Información Financiera
comparadas con los saldos al 1 de enero y al 31
además de contar con buenas condiciones de (NIIF) emitidas por el International Accounting Stan-
de diciembre de 2008, el Estado de Resultados, el
mercado. Los instrumentos financieros son cons- dars Board (IASB), las que han sido adoptadas en
Estado de Flujo de Efectivo y el Estado de Cambios
tantemente monitoreados por el Directorio de la Chile bajo denominación: Normas de Información
en el Patrimonio Neto se presentan comparados
Compañía. Financiera de Chile (NIFCH), y representan laadop-
con el ejercicio terminado el 31 de diciembre de
ción integral, explícita y sin reservas de las referidas
2008, de acuerdo a lo requerido por las Normas
normas internacionales. Anteriormente, los estados
Internacionales de Información Financiera. CMPC maneja su estructura de capital de tal financieros consolidados del grupo se preparaban de
forma que su endeudamiento no ponga en riesgo acuerdo con principios de contabilidad generalmente
su capacidad de pagar sus obligaciones u obtener aceptados en Chile (PCGA) y normas e instrucciones
La administración de la Compañía declara que
un rendimiento adecuado para sus inversionistas. impartidas por la SVS.
estos estados financieros se han preparado en
En algunos instrumentos de deuda CMPC tiene la
conformidad con las Normas Internacionales de
obligación de mantener una relación entre obliga-
Información Financiera (NIIF o IFRS por su sigla
ción financiera y patrimonio igual o inferior a 0,8 CMPC ha adoptado las Normas Internacionales de
en inglés) tal como han sido emitidas por el Inter-
veces. Al 31 de diciembre de 2009 esta relación se Información Financiera a partir del 1 de enero de
nacional Accounting Standards Board (IASB), insti-
cumple sin problemas, alcanzando niveles de 0,43 2009, por lo cual la fecha de inicio de la transición
tuto emisor del cuerpo normativo.
veces. a estas normas ha sido el 1 de enero de 2008. Los
efectos de la transición se explican detalladamente
en Nota 3 a estos estados financieros consolidados.
Estos estados financieros consolidados han sido
Junto con lo anterior, y como parte de los covenants
aprobados por la sesión de Directorio de fecha 4 de
financieros que CMPC debe cumplir, la Compañía
marzo de 2010, quedando la administración facul-
al término de cada trimestre debe mantener un
tada para su transmisión. Los estados financieros
patrimonio mínimo de UF 71.580.000.
de las filiales fueron aprobados por sus respectivos
Directorios.
Los estados financieros consolidados correspon- y contingencias identificables asumidos en una reservas posteriores a la adquisición se reconoce
dientes al ejercicio 2008 preparados bajo Princi- combinación de negocios se valoran inicialmente en Otros resultados integrales, formando parte,
pios Contables Generalmente Aceptados en Chile por su valor razonable a la fecha de adquisición, con en consecuencia, de la reserva correspondiente
y normas e instrucciones de la SVS fueron apro- independencia del alcance de los intereses minori- dentro del Patrimonio. Cuando la participación de
bados por la Junta General Ordinaria de Accionistas tarios. El exceso del costo de adquisición sobre el Empresas CMPC S.A. en las pérdidas de una coli-
celebrada el 27 de marzo de 2009. Para efectos de valor razonable de la participación de CMPC en los gada o asociada es igual o superior a su participa-
información comparativa, los estados financieros activos netos identificables adquiridos, se reconoce ción en la misma, incluida cualquier otra cuenta a
de 2008 se han reexpresados de acuerdo a las NIIF, como un activo denominado Plusvalía comprada cobrar no asegurada, Empresas CMPC S.A. no reco-
introduciendo ajustes y reclasificaciones, tal como (goodwill). Si el costo de adquisición es menor que nocerá pérdidas adicionales, a no ser que haya incu-
se detalla en Nota 3 a los presentes estados finan- el valor razonable de los activos netos de la filial rrido en obligaciones o realizado pagos en nombre
cieros consolidados. adquirida, la diferencia se reconoce directamente en de la coligada o asociada.
el estado de resultados (Nota 2.7.a).
La preparación de los estados financieros consoli- 2.3. Información financiera por segmentos
dados conforme a las NIIF requiere el uso de ciertas b) Transacciones e intereses minoritarios operativos
estimaciones contables críticas y también exige a la
Como parte del proceso de consolidación se La NIIF 8 exige que las entidades adopten “el
Administración que ejerza su juicio en el proceso de
eliminan las transacciones, los saldos y las ganan- enfoque de la Administración” al revelar información
aplicación de las políticas contables en la Compañía.
cias no realizadas por operaciones entre entidades sobre el resultado de sus segmentos operativos. En
En Nota 5 a estos estados financieros consolidados
relacionadas de CMPC. Las pérdidas no realizadas general, esta es la información que la Administración
se revelan las áreas que implican un mayor grado de
también se eliminan, a menos que la transacción utiliza internamente para evaluar el rendimiento de
juicio o complejidad o las áreas donde las hipótesis
proporcione evidencia de una pérdida por deterioro los segmentos y decidir cómo asignar los recursos
y estimaciones son significativas para los estados
del activo transferido. Cuando es necesario para a los mismos.
financieros consolidados.
asegurar su uniformidad con las políticas adoptadas
por Empresas CMPC S.A., se modifican las políticas
contables de las filiales. CMPC presenta la información por segmentos (que
El criterio general usado por la Compañía para la
corresponde a las áreas de negocio) en función de
valorización contable de sus activos y pasivos es
la información financiera puesta a disposición de
el costo, excepto los instrumentos financieros de
El interés minoritario se presenta en el rubro Patri- los tomadores de decisión, en relación a materias
cobertura, ciertos activos y pasivos financieros y los
monio Neto del Estado de Situación Financiera. La tales como medición de rentabilidad y asignación
activos biológicos que se registran a valor razonable.
ganancia o pérdida atribuible al interés minoritario de inversiones y en función de la diferenciación de
se presenta en el Estado de Resultados Integrales productos, de acuerdo a lo indicado en NIIF 8 –
después de la utilidad del ejercicio. Los resultados Información Financiera por Segmentos.
2.2. Bases de presentación
de las transacciones entre los accionistas minori-
a) Filiales o subsidiarias tarios y los accionistas de las empresas donde se
comparte la propiedad, se registran dentro del patri- Los Segmentos así determinados correspondientes
Filiales o subsidiarias son todas las entidades
monio y, por lo tanto, se muestran en el Estado de a las áreas de negocio son los siguientes:
dependientes (incluidas las entidades de cometido
Cambios del Patrimonio.
especial) sobre las que Empresas CMPC S.A. tiene
poder para dirigir las políticas financieras y de explo-
Forestal
tación que viene acompañado generalmente de una
c) Coligadas o asociadas
participación superior a la mitad de los derechos de Celulosa
voto. A la hora de evaluar si Empresas CMPC S.A. Coligadas o asociadas son todas las entidades sobre
Papeles
controla otra entidad se considera la existencia y el las que Empresas CMPC S.A. ejerce influencia
efecto de los derechos potenciales de voto que sean significativa pero no tiene control sobre las polí- Tissue
ejercibles o convertibles a la fecha de cierre de los ticas financieras y de operación. Las inversiones en
Productos de Papel
estados financieros. Las filiales se consolidan a coligadas o asociadas se contabilizan por el método
partir de la fecha en que se transfiere el control a de participación e inicialmente se reconocen por
Empresas CMPC S.A. y se excluyen de la consolida- su costo. La inversión de Empresas CMPC S.A. en La información sobre costos y gastos de áreas
ción en la fecha en que cesa el mismo. coligadas o asociadas incluye la Plusvalía comprada distintas a los segmentos señalados, relacionada
(neto de cualquier pérdida por deterioro acumulada) principalmente con servicios generales de admi-
identificado en la adquisición (Nota 2.7.a). nistración (Finanzas, Abastecimiento, Contabilidad,
Para contabilizar la compra de filiales CMPC utiliza
Tecnología de la Información, Recursos Humanos,
el método de adquisición. Este método establece
Servicios Portuarios, etc.) no traspasados a los
que el costo de adquisición corresponde al valor La participación de Empresas CMPC S.A. en las
segmentos operacionales es presentada bajo el
razonable de los activos entregados y de los pasivos pérdidas o ganancias posteriores a la adquisición
concepto “Otros” y no representa montos signifi-
incurridos o asumidos en la fecha de intercambio. de sus coligadas o asociadas se reconoce en resul-
cativos.
Los activos identificables adquiridos y los pasivos tados, y su participación en los movimientos en
076
2.4. Transacciones en moneda extranjera Los cambios en el valor razonable de las inver- La variación determinada por diferencia de cambio
siones en instrumentos de deuda denominados entre la inversión contabilizada en una sociedad
Moneda de presentación y moneda
en moneda extranjera clasificados como disponi- cuya moneda funcional es distinta a la moneda
funcional
bles para la venta, en el caso que existiesen, son funcional de la filial en que se ha invertido se
Las partidas incluidas en los estados financieros separados entre diferencias de cambio y el aumento registra en Otros resultados integrales, formando
de cada una de las entidades de CMPC se valoran correspondiente a la ganancia del título medido en parte del Patrimonio como Reserva de Conversión.
utilizando la moneda del entorno económico prin- la moneda funcional. Las diferencias de cambio se
cipal en que la entidad opera (moneda funcional). reconocen en el resultado del ejercicio y la ganancia
Los estados financieros consolidados se presentan del título se reconoce en el patrimonio neto. Las diferencias de cambio generadas por saldos
en dólares, que es la moneda funcional de la matriz mantenidos en cuentas corrientes de largo plazo
y de sus negocios relevantes (excepto el negocio entre filiales cuyas monedas funcionales difieren,
de tissue que es la moneda local de cada país y las Entidades de CMPC son eliminadas del resultado y son registradas en
filiales localizadas en Brasil cuya moneda funcional la cuenta contable Reserva de Conversión en el
Los resultados y la situación financiera de todas las
corresponde al Real Brasileño) y por ende es la Patrimonio Neto, en virtud de ser tratadas como
entidades de CMPC (ninguna de las cuales opera
moneda de presentación de los estados financieros inversión neta en esas filiales.
con una moneda de una economía hiperinflacio-
consolidados de la Compañía.
naria) que tienen una moneda funcional diferente
de la moneda de presentación se convierten a la
Tipo de cambio de moneda extranjera
moneda de presentación como sigue:
Transacciones y saldos
Los tipos de cambio de las principales divisas utili-
Todas las operaciones que realicen Empresas zadas en los procesos contables de las empresas
CMPC S.A. o sus filiales en una moneda diferente a a) Los activos y pasivos de cada estado de situa- de CMPC, respecto al dólar, al 31 de diciembre
la moneda funcional de cada empresa son tratadas ción financiera presentado se convierten al tipo de 2009, al 31 de diciembre de 2008 y al 31 de
como moneda extranjera y se registran a tipo de de cambio de cierre del mismo; diciembre de 2007 son los siguientes:
cambio vigente a la fecha de la transacción.
b) Los ingresos y gastos de cada cuenta de resul-
Los saldos de activos y pasivos monetarios deno- tados se convierten al tipo de cambio diario o
minados en moneda extranjera se presentan valori- cuando esto no es posible se utiliza el tipo de
zados a tipo de cambio de cierre de cada periodo. cambio promedio mensual como aproximación
La variación determinada entre el valor original y razonable; y
el de cierre se registra en resultado bajo el rubro
c) Todas las diferencias de cambio resultantes se
diferencias de cambio, excepto si estas variaciones
reconocen en la reserva de conversión en el
se difieren en patrimonio neto, como las coberturas
patrimonio neto.
de flujos de efectivo.

4VULKH *PLYYL 7YVTLKPVTLUZ\HS *PLYYL 7YVTLKPVTLUZ\HS *PLYYL 7YVTLKPVTLUZ\HS

HJ\T\SHKV HJ\T\SHKV HJ\T\SHKV
Peso chileno CLP 507,10 559,61 636,45 522,46 496,89 522,47
Peso argentino ARS 3,80 3,73 3,45 3,16 3,15 3,12
Nuevo sol peruano PEN 2,89 3,01 3,14 2,93 3,00 3,13
Peso mexicano MXN 13,07 13,51 13,82 11,14 10,92 11,01
Peso uruguayo UYU 19,64 22,59 24,25 20,93 21,50 23,43
Peso colombiano COP 2.044,23 2.155,79 2.246,16 1.960,34 2.009,00 2.076,40
Euro EUR 0,70 0,72 0,71 0,68 0,68 0,73
Real brasileño BRL 1,74 2,00 2,34 1,83 1,77 1,95
2.5. Propiedades, plantas y equipos 2.6. Activos biológicos (plantaciones fores- bles, la cual se somete anualmente a pruebas
tales) por deterioro de valor, reconociendo las pérdidas
Las incorporaciones de Propiedades, plantas y
acumuladas por deterioro que correspondan. Las
equipos se contabilizan al costo de adquisición. Las Las Plantaciones forestales se muestran en el
ganancias y pérdidas por la venta de una entidad
adquisiciones pactadas en una moneda diferente a Estado de Situación Financiera a su valor razonable
incluyen el importe en libros de la plusvalía rela-
la moneda funcional se convierten a dicha moneda (fair value). Los grupos de bosques, por lo tanto,
cionada con la entidad vendida.
al tipo de cambio vigente al día de la adquisición. son contabilizados al valor razonable menos los
costos de cosecha y gastos de traslado hasta el
punto de venta. La valoración de las nuevas planta-
La plusvalía originada en adquisiciones de socie-
En un eventual financiamiento directo de un activo, ciones se realiza al costo, el cual equivale al valor
dades cuya moneda funcional es distinta del dólar
respecto de los intereses, la política es capitalizar razonable.
se controlan contablemente igual como si fueran
dichos costos durante el periodo de construcción
activos en monedas extranjeras, es decir, se ajustan
o adquisición, en la medida que esos activos cali-
por la variación del tipo de cambio de la respectiva
fiquen por la extensión del tiempo de puesta en Para determinar el valor razonable se utiliza el
moneda.
operación y por la magnitud de la inversión invo- modelo de descuento de flujos de caja, mediante
lucrada. El costo puede incluir también ganancias el cual el valor razonable de los activos biológicos
o pérdidas por coberturas calificadas de flujos de se calcula utilizando los flujos de efectivo de opera-
Este intangible se asigna a las Unidades Gene-
efectivo de las adquisiciones en moneda extranjera ciones continuas, es decir, sobre la base de planes
radoras de Efectivo (UGE) con el propósito de
de activo fijo traspasado desde el patrimonio neto. de cosecha forestal teniendo en cuenta el potencial
probar las pérdidas por deterioro. La asignación
Durante los ejercicios informados no se presentó de crecimiento, esto significa que el valor razonable
se realiza en aquellas UGEs que se espera vayan
esta situación por lo que CMPC no capitalizó en de los activos biológicos se mide como el valor
a beneficiarse de la combinación de negocios en la
sus activos fijos intereses por préstamos. actual de la cosecha de un ciclo de crecimiento
que surgió dicha Plusvalía comprada. Cada una de
basado en los terrenos forestales productivos,
esas UGE representa la inversión de CMPC en una
teniendo en cuenta las restricciones medioam-
planta industrial (Nota 2.8).
La depreciación de los activos se calcula utili- bientales y otras reservas.Los activos biológicos
zando el método lineal, distribuyéndose en forma se reconocen y se miden a su valor razonable por
sistemática a lo largo de su vida útil. Esta vida útil separado del terreno.
b) Marcas comerciales
se ha determinado en base al deterioro natural
esperado, la obsolescencia técnica o comercial CMPC cuenta con un portafolio de marcas comer-
derivada de los cambios y/o mejoras en la produc- Los costos de formación de las plantaciones ciales que en su mayoría han sido desarrolladas
ción y cambios en la demanda del mercado de los forestales son activados como Activos biológicos internamente y algunas de ellas adquiridas a
productos obtenidos en la operación con dichos y los gastos de mantención de estos activos son terceros. Estas se valorizan a su costo de inscrip-
activos. llevados a gastos en el periodo que se producen y ción o valor de compra respectivamente. Los
se presentan como Costo de explotación. desembolsos incurridos en el desarrollo de marcas
son registrados como gastos operacionales en el
Los terrenos no son depreciados. periodo en que se incurren. La Compañía consi-
Las plantaciones forestales que serán explotadas dera que mediante las inversiones en marketing
en los próximos 12 meses se clasifican como las marcas mantienen su valor y por lo tanto se
El valor residual y la vida útil de los activos se Activos biológicos - corriente. consideran con vida útil indefinida y no son amor-
revisan, y ajustan si es necesario, en cada cierre de tizables, sin embargo anualmente son sometidas a
los estados financieros. evaluación de deterioro.
2.7. Activos intangibles
Los activos intangibles corresponden principal-

Los costos derivados de mantenimientos diarios c) Derechos de agua
mente a Plusvalía comprada (goodwill), Marcas
y reparaciones comunes son reconocidos en el
comerciales, Derechos de agua, Derechos de Los derechos de agua adquiridos por la Compañía
resultado del ejercicio, no así las reposiciones de
emisión, Servidumbres de líneas eléctricas y Gastos corresponden al derecho de aprovechamiento de
partes o piezas importantes y de repuestos estra-
de desarrollo de softwares computacionales. aguas existentes en fuentes naturales y fueron
tégicos, las cuales se capitalizan y deprecian a lo
registrados a su valor de compra. Dado que estos
largo del resto de la vida útil de los activos, sobre
derechos son a perpetuidad no son amortizables,
la base del enfoque por componentes.
a) Plusvalía comprada (goodwill) sin embargo anualmente son sometidos a evalua-
ción de deterioro.
La Plusvalía comprada representa el exceso del
Las pérdidas o ganancias por la venta de propie- costo de adquisición sobre el valor razonable de la
dades, plantas y equipos se calculan comparando participación de CMPC en los activos netos iden-
los ingresos obtenidos por la venta, con el valor tificables de la filial en la fecha de adquisición. La
en libros del activo y se incluyen en el estado de Plusvalía comprada relacionada con adquisiciones
resultados. de filiales se incluye en el rubro Activos intangi-
078
d) Derechos de emisión rioro cuando el valor libros es mayor que su valor a) Activos financieros a valor razonable con
recuperable. El valor recuperable de un activo es el cambios en resultados
En Chile se poseen derechos de emisión asignados
mayor entre el valor razonable de un activo menos
por la Comisión Nacional del Medio Ambiente Los activos financieros a valor razonable con
los costos de venta y su valor en uso. A efectos
(CONAMA), necesarios para la operación normal cambios en resultados son instrumentos finan-
de evaluar el deterioro, los activos se agrupan al
de las fábricas. Estos derechos se registran a valor cieros mantenidos para negociar. Un instru-
nivel más bajo para el que existen flujos de efectivo
de compra, en la medida que exista pagos, desde mento financiero se clasifica en esta categoría si
identificables por separado.
que la Compañía queda en condiciones de ejercer se adquiere principalmente con el propósito de
el control y la medición de ellos. Estos derechos no venderse en el corto plazo. Los derivados también
son amortizables, sin embargo anualmente deben se clasifican como adquiridos para su negociación
Los activos no financieros distintos de la Plus-
ser sometidos a evaluación de deterioro. Los dere- a menos que sean designados como coberturas.
valía comprada que hubieran sufrido una pérdida
chos asignados por la CONAMA a la Compañía Los instrumentos de esta categoría se clasifican
por deterioro se someten a prueba en cada fecha
y sus filiales no se encuentran registrados en el como activos corrientes. Su valorización posterior
de cierre de balance para verificar si se hubiesen
balance, ya que, no ha existido pago alguno por se realiza mediante la determinación de su valor
producido reversiones de las pérdidas.
ellos. razonable, registrándose en resultados, en Otras
ganancias (pérdidas) los cambios de valor.
Las pérdidas por deterioro de valor pueden ser
e) Servidumbres de líneas eléctricas
reversadas contablemente sólo hasta el monto de
b) Activos financieros mantenidos hasta su
Para efectuar los diversos tendidos de líneas eléc- estas pérdidas reconocidas en periodos anteriores,
vencimiento
tricas sobre terrenos pertenecientes a terceros, de tal forma que el valor libros de estos activos no
necesarios para la operación de las plantas indus- supere el valor que hubiesen tenido de no efec- Los activos financieros mantenidos hasta su venci-
triales, la Compañía ha pagado derechos de servi- tuarse dichos ajustes. Este reverso se registra en la miento son instrumentos financieros no derivados
dumbres de líneas eléctricas. Dado que estos dere- cuenta Otras ganancias (pérdidas). con pagos fijos o determinables y vencimiento fijo
chos son a perpetuidad no son amortizables, sin que la administración de CMPC tiene la intención
embargo anualmente son sometidos a evaluación positiva y la capacidad de mantener hasta su venci-
de deterioro. Los valores pagados son activados a 2.9. Activos financieros miento. Estos instrumentos financieros se incluyen
la fecha de contrato. en Otros activos financieros - no corriente, excepto
CMPC clasifica sus instrumentos financieros en
aquellos con vencimiento inferior a 12 meses
las siguientes categorías: a valor razonable con
a partir de la fecha del balance que se clasifican
cambios en resultados, activos financieros mante-
f) Costos de adquisición y desarrollo de como Otros activos financieros - corriente. Su
nidos hasta su vencimiento, préstamos y cuentas
software computacional reconocimiento se realiza a través del costo amor-
a cobrar y activos financieros disponibles para la
tizado registrándose directamente en resultados el
Los costos de adquisición y desarrollo de soft- venta. La administración determina la clasificación
devengamiento del instrumento.
ware computacional relevante y específico para de sus instrumentos financieros en el momento
la Compañía son activados y amortizados en el del reconocimiento inicial, en función del propó-
periodo en que se espera generar ingresos por sito con el que se adquirieron dichos instrumentos
c) Préstamos y cuentas a cobrar
su uso. A la fecha de los presentes estados finan- financieros.
cieros no se registran activos intangibles por este Los préstamos y cuentas a cobrar son activos
concepto. financieros no derivados con pagos fijos o deter-
Las inversiones se reconocen inicialmente por su minables que no cotizan en un mercado activo.
valor razonable más los costos de la transacción Se incluyen en esta categoría los Deudores
2.8. Pérdidas por deterioro de valor de los para todos los activos financieros no controlados comerciales y Otras cuentas por cobrar del activo
activos no financieros a valor razonable con cambios en resultados. Los corriente, excepto para vencimientos superiores a
activos financieros a valor razonable con cambios 12 meses desde la fecha del balance que se clasi-
Para los activos intangibles de vida útil indefinida
en resultados se reconocen inicialmente por su fican como activo no corriente. Su reconocimiento
y la Plusvalía comprada, los cuales no son amorti-
valor razonable y los costos de la transacción se se realiza a través del costo amortizado registrán-
zados, en forma anual o antes si se detectan eviden-
llevan a resultados. dose directamente en resultados el devengamiento
cias de deterioro, se realizan las pruebas necesa-
de las condiciones pactadas.
rias, de modo de asegurar que su valor contable no
supere el valor recuperable.
Las inversiones se dan de baja cuando los dere-
chos a recibir flujos de efectivo de las inversiones d) Activos financieros disponibles para la
han vencido o se han transferido y la Compañía ha venta
Los activos sujetos a amortización (Propiedades,
traspasado sustancialmente todos los riesgos y
Plantas y Equipos) se someten a pruebas de Los activos financieros disponibles para la venta
ventajas derivados de su titularidad.
pérdidas por deterioro siempre que algún suceso son instrumentos no derivados que se designan
o cambio en las circunstancias del negocio indique en esta categoría cuando la administración de
que el valor libros de los activos puede no ser la Compañía decide programar el uso de estos
recuperable. Se reconoce una pérdida por dete-
recursos en el mediano o largo plazo, antes del valor razonable total de los derivados de cobertura Dicho sistema incorpora toda la información rele-
vencimiento respectivo. Su valorización poste- se clasifica como un Activo o Pasivo no corriente vante del mercado (“Datos”) en el momento de la
rior se realiza mediante la determinación de su si el vencimiento restante de la partida cubierta es valorización y utiliza el terminal Bloomberg como
valor razonable, registrándose en Patrimonio los superior a 12 meses o como un Activo o Pasivo fuente de Datos.
cambios de valor. Una vez vendidos los instru- corriente si el vencimiento restante de la partida
mentos la Reserva es traspasada a Resultados cubierta es inferior a 12 meses.
formando parte del resultado del ejercicio en que Principales Datos:
se realizó la venta de ese instrumento.
- Tipos de cambio de cierre para cada moneda
a) Cobertura del valor razonable (fair value)
obtenidos desde Bloomberg.
Los cambios en el valor razonable de derivados
CMPC evalúa en la fecha de cada balance si existe - Tipos de cambio futuro construidos a partir de
que se designan y califican como coberturas del
evidencia objetiva de que un instrumento financiero los tipos de cambio de cierre más los puntos
valor razonable de activos y pasivos existentes, se
o un grupo de instrumentos financieros puedan “forward” obtenidos directamente desde Bloom-
registran contablemente en las mismas cuentas de
haber sufrido pérdidas por deterioro. berg (calculado con el diferencial de tasas).
resultados donde se registran los cambios de valor
de esos activos o pasivos subyacentes. -Tasas de interés respectivas obtenidas desde
Bloomberg para descontar los flujos a valor
2.10. Instrumentos de cobertura
presente. Como aproximación a la tasa cero
Los derivados se reconocen inicialmente al valor b) Cobertura de flujos de efectivo cupón, la administración utiliza tasas swaps para
razonable (fair value) en la fecha en que se ha efec- descontar los flujos mayores de 12 meses.
El objetivo es reducir el riesgo financiero de
tuado el contrato de derivados y posteriormente
las ventas en euros y libras de los negocios de
a la fecha de cada cierre contable se registran al
productos de madera y cartulinas, mediante la
valor razonable vigente a esa fecha. El método para Para los Cross Currency Swaps e Interest Rate
introducción de una serie de contratos de tipo de
reconocer la pérdida o ganancia resultante depende Swaps, se obtiene la valorización a partir de
cambio EUR-US$ y GBP-US$. Las coberturas son
de si el derivado se ha designado o no como un información proveída por terceros (al menos dos
documentadas y testeadas para medir su efecti-
instrumento de cobertura y, si ha sido designado, bancos).
vidad.
dependerá de la naturaleza de la partida que está
cubriendo. CMPC designa determinados derivados
como: 2.11. Existencias
La parte efectiva de cambios en el valor razonable
de los derivados que se designan y califican como Los productos terminados se presentan al menor
coberturas de flujos de efectivo se reconocen valor entre su costo de producción y su valor
• coberturas del valor razonable de pasivos reco-
dentro del Patrimonio neto en el rubro Reservas neto de realización, considerando como costo de
nocidos (cobertura del valor razonable).
de Coberturas. La pérdida o ganancia relativa a la producción el valor determinado en función del
• coberturas de un riesgo concreto asociado a un parte no efectiva se reconoce inmediatamente en el método de costo medio ponderado.
pasivo reconocido o a una transacción prevista Estado de Resultados en el ítem Otras ganancias
altamente probable (cobertura de flujos de efec- (pérdidas).
tivo). El valor neto de realización es el precio de venta
estimado en el curso ordinario de los negocios,
Al momento de la facturación o devengo de los menos los gastos de distribución y venta. Cuando
La Compañía documenta al inicio de la transac- ingresos subyacentes se traspasa a Resultados del las condiciones del mercado generan que el costo
ción la relación existente entre los instrumentos ejercicio (Ingresos Ordinarios) el monto acumulado supere a su valor neto de realización, se registra
de cobertura y las partidas cubiertas, así como en el Patrimonio (Reservas de Cobertura) hasta esa una provisión por el diferencial del valor. En dicha
sus objetivos para la gestión del riesgo y la estra- fecha. provisión se consideran también montos relativos a
tegia para llevar a cabo diversas operaciones de obsolescencia derivados de baja rotación, obsoles-
cobertura. La Compañía también documenta su cencia técnica y productos retirados del mercado.
evaluación, tanto al inicio como al cierre de cada Metodologías de valorización:
periodo, de si los derivados que se utilizan en las
CMPC valoriza sus contratos de futuros de moneda
transacciones de cobertura son altamente efectivos El costo de los productos terminados y en proceso
y opciones de moneda en base a modelos ejecu-
para compensar los cambios en el valor razonable incluyen la materia prima, mano de obra directa,
tados por un sistema desarrollado internamente
o en los flujos de efectivo de las partidas cubiertas. depreciación de los activos fijos industriales,
para tales efectos, el cual se basa principalmente
otros costos y gastos directos relacionados con la
en descontar los futuros flujos de caja a las tasas
producción y la mantención de la planta industrial,
de mercado relevantes.
El valor razonable de los instrumentos derivados excluyendo los gastos de intereses financieros.
utilizados a efectos de cobertura se muestra en Nota Para su asignación se consideró la capacidad
13 (Activos y pasivos de cobertura). Los movi- normal de producción de la fábrica o planta que
mientos en la Reserva de operaciones de cobertura acumula dichos gastos.
dentro de Patrimonio se muestran en Nota 27. El
080
Los materiales y materias primas adquiridos a 2.14. Capital emitido Los activos por impuestos diferidos se registran
terceros se valorizan al precio de adquisición y cuando se considere probable que las entidades
Las acciones ordinarias se clasifican como Patri-
cuando se consumen se incluyen en el valor de del grupo vayan a tener en el futuro suficientes
monio neto.
productos terminados a costo promedio. ganancias fiscales contra las que se puedan hacer
efectivos.
2.15. Acreedores comerciales
2.12. Deudores comerciales y otras cuentas
a cobrar Los proveedores se reconocen inicialmente a su No se han reconocido impuestos diferidos por las
valor razonable y posteriormente se valoran por su diferencias temporarias entre el valor tributario y
Los créditos comerciales se presentan a su valor
costo amortizado utilizando el método de tasa de contable que generan las inversiones en empresas
razonable, por lo que se realiza una cuantificación
interés efectivo, para aquellas transacciones signi- relacionadas, de acuerdo a los criterios señalados
real del valor de cobro. Esto quiere decir que se
ficativas de plazos superiores a 90 días. en la NIC 12. Por lo tanto, tampoco se reconoce
reconoce por separado el ingreso relativo a la venta
impuesto diferido por los Ajustes de Conversión y
del correspondiente ingreso proveniente del interés
Ajustes de Asociadas registrados directamente en
implícito relativo al plazo de cobro. Para esta deter-
2.16. Préstamos que devengan intereses el Patrimonio neto, expuestos en el Estado de Otros
minación CMPC considera 90 días como plazo
Los Pasivos financieros se reconocen inicialmente Resultados Integrales.
normal de cobro. El ingreso asociado al mayor
plazo de pago se registra como ingreso diferido a su valor justo, el que corresponde al valor en
en el Pasivo corriente y la porción devengada se la colocación descontado de todos los gastos de
2.18. Beneficios a los empleados
registra dentro de Otros ingresos ordinarios. transacción directamente asociados a ella, para
luego ser controlados utilizando el método del Parte importante de las filiales de CMPC locali-
costo amortizado en base a la tasa efectiva. Dado zadas en Chile mantienen convenios colectivos con
Adicionalmente se realizan estimaciones sobre que la Compañía mantiene su grado de inversión, su personal en los cuales se les otorga el bene-
aquellas cuentas de cobro dudoso sobre la base la administración estima que se puede endeudar en ficio de indemnización por años de servicio a todo
de una revisión objetiva de todas las cantidades condiciones de precio y plazo similares a los cuales evento, en la oportunidad de un retiro voluntario o
pendientes al final de cada periodo. Las pérdidas se encuentra la deuda vigente, por lo que considera desvinculación, por lo cual se reconoce este pasivo
por deterioro relativas a créditos dudosos se como valor razonable el valor libro de la deuda. de acuerdo a las normas técnicas utilizando una
registran en el Estado de Resultados Integrales metodología actuarial que considera rotación, tasa
en el ejercicio que se producen. Los créditos de descuento, tasa de incremento salarial y retiros
comerciales se incluyen en el activo corriente en 2.17. Impuesto a las ganancias e impuestos promedios. Este valor así determinado se presenta
deudores comerciales y otras cuentas a cobrar, en diferidos a valor actual utilizando el método de crédito
la medida que su estimación de cobro no supere un unitario proyectado.
El gasto por impuesto a las ganancias incluye
año desde la fecha del balance.
los impuestos de Empresas CMPC S.A. y de sus
filiales, basados en la renta imponible para el
Respecto del personal de las filiales ubicadas en el
periodo, junto con los ajustes fiscales de periodos
2.13. Efectivo y equivalentes al efectivo exterior en cuyos países la legislación establezca la
anteriores y el cambio en los impuestos diferidos.
entrega de beneficios por antigüedad a sus trabaja-
La Compañía considera Efectivo y Equivalentes al
dores, se registró esta obligación en base a estu-
Efectivo los saldos de efectivo mantenido en Caja
Los impuestos diferidos se calculan, de acuerdo dios actuariales realizados utilizando el método de
y en Cuentas corrientes bancarias, los depósitos
con el método de pasivo, sobre las diferencias crédito unitario proyectado.
a plazo y otras inversiones financieras con venci-
miento original a menos de 90 días. Se incluyen temporarias que surgen entre las bases fiscales
también dentro de este ítem, aquellas inversiones de los activos y pasivos y sus importes en libros.
Adicionalmente, la filial brasileña Melhoramentos
propias de la administración del efectivo, tales Sin embargo, si los impuestos diferidos surgen del
Papéis Ltda. suscribió en el año 1997 un compro-
como pactos con retrocompra y retroventa cuyo reconocimiento inicial de un pasivo o un activo en
miso con el sindicato de trabajadores referente a
vencimiento esté acorde a lo definido precedente- una transacción distinta de una combinación de
proveer asistencia médica para sus trabajadores
mente. negocios que en el momento de la transacción no
jubilados a dicha fecha, en forma vitalicia. El monto
afecta ni al resultado contable ni a la ganancia o
registrado en los presentes estados financieros se
pérdida fiscal, no se contabiliza. El impuesto dife-
refiere al cálculo actuarial de la obligación gene-
Las Líneas de sobregiros bancarias utilizadas se rido se determina usando las tasas de impuesto
rada por este compromiso.
incluyen en los préstamos que devengan intereses (y leyes) aprobadas o a punto de aprobarse y que
en el pasivo corriente. sean altamente probables de promulgar, en cada
país de operación, en la fecha del balance y que
Las ganancias o pérdidas por cambios en las varia-
se espera aplicar cuando el correspondiente activo
bles actuariales, de producirse, se reconocen en el
por impuesto diferido se realice o el pasivo por
resultado del periodo en el cual se producen.
impuesto diferido se liquide.
Por otra parte, la Compañía reconoce un pasivo La estructura de reconocimiento de ingresos Los ingresos ordinarios procedentes de ventas de
para bonos a sus principales ejecutivos, cuando se basa en la agrupación de Incoterms, en los servicios, se registran cuando dicho servicio ha
está contractualmente obligada o cuando la prác- siguientes grupos: sido prestado. Un servicio se considera como pres-
tica en el pasado ha creado una obligación implí- tado al momento de ser recepcionado conforme por
cita, la cual se presenta en el pasivo corriente, Otros el cliente.
pasivos. • “DDU (Delivered Duty Unpaid), DDP (Deli-
vered Duty Paid) y similares”, en virtud del cual
la Compañía está obligada a entregar las mercan- 2.21. Arrendamientos
2.19. Provisiones cías al comprador en el destino convenido, por lo
Los arriendos de propiedades, plantas o equipos,
general las instalaciones del comprador, en cuyo
Las provisiones son reconocidas cuando CMPC donde la Compañía tiene sustancialmente todos los
caso el punto de venta es el momento de entrega
tiene una obligación jurídica actual o constructiva riesgos y beneficios de la propiedad, se clasifican
al comprador. Reconociéndose el ingreso en el
como consecuencia de acontecimientos pasados, como arrendamientos financieros. Los arrenda-
momento de la entrega del producto.
cuando se estima que es probable que algún pago mientos financieros son contabilizados al comienzo
sea necesario para liquidar la obligación y cuando del contrato de arrendamiento al valor justo de la
se puede estimar adecuadamente el importe de esa propiedad arrendada. Cada pago se reparte entre
• “CIF (Cost, Insurance & Freight) y similares”,
obligación. el capital y cargo por financiamiento, a fin de
mediante el cual la Compañía organiza y paga el
lograr una tasa de interés constante sobre el saldo
gasto de transporte exterior y algunos otros gastos,
pendiente de financiamiento. Las correspondientes
aunque CMPC deja de ser responsable de las
Las provisiones por reestructuración son recono- obligaciones de arriendo, neto de cargos finan-
mercancías una vez que han sido entregados a la
cidas en el periodo en el cual CMPC está legal o cieros, se presentan en Préstamos que devengan
compañía marítima o aérea de conformidad con
constructivamente comprometido con el plan. Los intereses. La propiedad, planta y equipos adqui-
el plazo pertinente. El punto de venta es, pues, la
costos relevantes son sólo aquellos incrementales ridos bajo contratos de arrendamiento financiero se
entrega de la mercancía al transportista contratado
o que se incurrirán como resultado de la reestruc- deprecian en función de la vida útil técnica espe-
por el vendedor para el transporte al destino.
turación. rada del bien.
• “FOB (Free on Board) y similares”, donde el

Los principales conceptos por los cuales se cons- Los arrendamientos de bienes, cuando el arren-
comprador organiza y paga por el transporte, por lo
tituyen provisiones con cargo a resultados son dador se reserva todos los riesgos y beneficios de
tanto, el punto de venta es la entrega de las mercan-
juicios de orden civil, laborales y tributarios. la propiedad, se clasifican como arrendamientos
cías al transportista contratado por el comprador.
operativos y los pagos de arriendos son gastos de
forma lineal a lo largo de los periodos de arren-
2.20. Reconocimiento de ingresos damiento.
En el caso de existir discrepancias entre los
Los ingresos ordinarios están compuestos por las acuerdos comerciales y los incoterms definidos
ventas de productos, materias primas y servicios, para la operación, primarán los establecidos en los
2.22. Distribución de dividendos
menos los impuestos asociados a la venta no tras- contratos.
ladados a terceros y los descuentos efectuados a La distribución de dividendos a los accionistas se
clientes, traducidos al tipo de cambio del día de la reconoce como un pasivo al cierre de cada periodo
operación en consideración de la moneda funcional En el caso de ventas locales se considera como en los estados financieros, en función de la política
definida para cada sociedad. ingreso ordinario la venta de mercancía que ya ha de dividendos acordada por la Junta de Accionistas.
sido despachada a clientes.
Los ingresos por ventas de bienes se reconocen 2.23. Medio ambiente

después de que la Compañía ha transferido al En el caso particular de ventas que no cumplan las
En el caso de existir pasivos ambientales se
comprador los riesgos y beneficios inherentes a la condiciones antes descritas, son reconocidas como
registran sobre la base de la interpretación actual
propiedad de esos bienes y no mantiene el derecho ingresos anticipados en el pasivo corriente, reco-
de leyes y reglamentos ambientales, cuando sea
a disponer de ellos, ni a mantener un control eficaz; nociéndose posteriormente como ingreso ordinario
probable que una obligación actual se produzca y el
por lo general, esto significa que las ventas se en la medida que se cumplan las condiciones de
importe de dicha responsabilidad se pueda calcular
registran al momento del traspaso de riesgos y traspaso de los riesgos, beneficios y propiedad de
de forma fiable.
beneficios a los clientes en conformidad con los los bienes, de acuerdo a lo señalado anteriormente.
términos convenidos en los acuerdos comerciales.
Las inversiones en obras de infraestructura desti-

En caso de que CMPC es el responsable de orga-
nadas a cumplir requerimientos medioambientales
En general las condiciones de entrega de CMPC en nizar el transporte para su venta, estos costos no
son activadas siguiendo los criterios contables
las ventas de exportación se basan en los Incoterms son facturados por separado sino que se incluirán
generales para Propiedades, plantas y equipos.
2000, siendo las reglas oficiales para la interpre- en los ingresos por el valor de las mercancías
tación de términos comerciales emitidos por la facturadas a los clientes, los gastos de envío son
Cámara de Comercio Internacional. mostrados en el costo de ventas.
082
2.24. Investigación y desarrollo Los estados financieros consolidados de Empresas Para los activos nuevos y de menor significancia
CMPC S.A. por el ejercicio terminado el 31 de se utilizó el costo histórico en la respectiva moneda
Estos gastos son presentados en la cuenta Investi-
diciembre de 2009 fueron preparados de acuerdo funcional.
gación y desarrollo del Estado de Resultados Inte-
con las Normas Internacionales de Información
grales. Estos gastos son registrados en el periodo
Financiera (NIIF).
en que se incurren.
iii) Reserva de conversión
NIIF 1 permite valorar en cero, a la fecha de transi-

La fecha de transición de Empresas CMPC S.A. es
2.25. Gastos en publicidad ción, los saldos de las diferencias acumuladas por
el 1 de enero de 2008, para lo cual ha preparado
conversión de estados financieros de sociedades
Los gastos de publicidad se reconocen en Resul- su balance de apertura bajo NIIF a dicha fecha. La
filiales extranjeras o de aquellas que posean una
tados cuando son efectuados. fecha de adopción de las NIIF es el 1 de enero de
moneda funcional diferente a la de su matriz.
2009 de acuerdo a lo dispuesto por la SVS.
2.26. Ganancias por Acción

CMPC optó por esta exención, lo que se tradujo
De acuerdo a NIIF 1 para elaborar los estados
Los beneficios netos por acción se calculan divi- en transferir el saldo acumulado de la cuenta patri-
financieros consolidados antes mencionados, se
diendo la utilidad neta atribuible a los accionistas monial Reservas de conversión a los Resultados
han aplicado todas las excepciones obligatorias y
por el promedio ponderado del número de acciones acumulados a la fecha de transición.
algunas de las exenciones optativas a la aplicación
ordinarias en circulación durante el periodo.
retroactiva de las NIIF.
(iv) Arrendamientos
2.27. Gastos por seguros de bienes y servi-
b) Exenciones aplicadas por Empresas La Sociedad ha decidido utilizar la exención
cios
CMPC S.A. provista en NIIF 1 y por lo tanto ha considerado
Los pagos de las diversas pólizas de seguro que los hechos y circunstancias evidentes a la fecha
contrata la Compañía son reconocidos en gastos de transición a los efectos de determinar la exis-
en proporción al periodo de tiempo que cubren, i) Combinaciones de negocios tencia de arriendos implícitos en sus contratos y
independiente de los plazos de pago. Los valores acuerdos.
La exención permite que las combinaciones de
pagados y no consumidos se reconocen como
negocios previas a la fecha de transición no se
Pagos anticipados en el activo corriente.
reexpresen, es decir, NIIF 3 puede no ser aplicada
3.2 Conciliación entre las Normas Interna-
a combinaciones de negocios antes de la fecha de
cionales de Información Financiera y los
transición.
Los costos de los siniestros se reconocen en resul- Principios de Contabilidad Generalmente
tados inmediatamente después de conocidos. Los Aceptados en Chile
montos a recuperar se registran como un activo a
CMPC aplicó la exención antes mencionada para Según lo requerido por la norma de adopción NIIF
reembolsar por la compañía de seguros en el rubro
todas las combinaciones de negocios realizadas 1 a continuación se muestra la cuantificación del
Deudores comerciales y otras cuentas por cobrar,
hasta la fecha de transición, manteniendo su valori- impacto de la transición a las NIIF en CMPC de
calculados de acuerdo a lo establecido en las
zación asignada en su oportunidad, con sus poste- acuerdo con los siguientes detalles:
pólizas de seguro, una vez que se cumple con todas
riores ajustes a valor patrimonial – VP.
las condiciones que garantizan su recuperabilidad.
• Conciliación del patrimonio neto a la fecha de

NOTA 3 - TRANSICIÓN A LAS NIIF ii) Valor razonable o revalorización como transición a las NIIF (01/01/2008) y a la fecha de
costo atribuible cierre del año anterior de los estados financieros
(31 de diciembre de 2008).
NIIF 1 permite a la fecha de transición la medición
3.1 Base de la transición a las NIIF
de una partida de activo fijo a su valor razonable • Conciliación del Estado de resultados integrales
a) Aplicación de NIIF 1 (fair value), y utilizar este valor razonable como el a la fecha de cierre del año anterior de los estados
costo atribuido en tal fecha, como de igual forma financieros (31 de diciembre de 2008).
Los presentes estados financieros consolidados
utilizar como costo inicial el costo corregido mone-
de Empresas CMPC S.A. corresponden al periodo • Conciliación del Estado de flujos de efectivo a
tariamente.
terminado el 31 de diciembre de 2009 y fueron la fecha de cierre del año anterior de los estados
preparados de acuerdo con Normas Internacionales financieros (31 de diciembre de 2008).
de Información Financiera (NIIF). CMPC ha apli-
CMPC utilizó como costo atribuido de los activos
cado la disposición establecida en la Norma NIIF 1
fijos relevantes el valor razonable de ellos, deter-
al preparar sus estados financieros consolidados.
minados en función de valorizaciones realizadas
Hasta el año 2008 los estados financieros públicos
por personal experto, aplicando lo dispuesto en
de CMPC se preparaban de acuerdo con Principios
la NIC 16 referido a presentar los activos netos de
de Contabilidad Generalmente Aceptados en Chile
depreciación acumulada al inicio de la transición.
y normas e instrucciones impartidas por la SVS.
a) Conciliación del patrimonio neto consolidado (2) Inventarios: Las NIIF requieren que las Existen-
cias estén valorizadas según costeo por absor-
ción, por tal motivo, el valor de las mismas fue
*VUJPSPHJP}U7H[YPTVUPV7*.(400- ajustado para reconocer contablemente dentro
del rubro, además de los costos directos de
4<: 4<:
las materias primas e insumos, la mano de
Total patrimonio neto según PCGA chilenos 5.107.354 5.473.959
obra directa, los gastos fijos de fabricación, la
Reclasificación de interés minoritario según PCGA chilenos 135.424 138.960 depreciación y los gastos de mantención de los
activos industriales.
Propiedades, planta y equipo (1) 1.067.788 1.067.788
Inventarios (2) 60.043 60.043
Cobertura por forwards (3) 10.306 (22.979)
(3) Cobertura por forwards: La Compañía mantenía
forwards registrados para la cobertura de ventas
Indemnización por años de servicio actuarial (4) 9.344 9.344
futuras de euros y libras esterlinas. Los efectos
Impuestos diferidos (5) (282.121) (282.121)
de estos contratos se registraban, bajo PCGA
Ventas DDU-DDP (6) (8.620) (8.620) locales, como resultados diferidos dentro del
Mayor valor de inversiones (7) 37.081 37.081 activo o pasivo de corto o largo plazo según
Inversiones en empresas asociadas (8) (21.485) (1.524) fuese su fecha de vencimiento. Bajo NIIF fueron
Ajuste acumulado por conversión (9) (70.681) - registrados dentro del patrimonio, en la cuenta
Provisión dividendos según política (10) (20.418) (86.450) Reservas de cobertura. CMPC ha implemen-
tado contabilidad de coberturas para este tipo
Diferencia resultado PCGA/NIIF (11) (19.436) -
de transacciones, por lo cual se evalúa en forma
Efecto de fluctuación del patrimonio expresado en dólares (12) 380.354 -
permanente la eficiencia de estas coberturas y
Otros 115.923 (5.412)
de ser necesario se registrará con efectos en
Ajustes de convergencia a NIIF 1.258.078 767.150 los resultados del ejercicio las porciones inefi-
Total patrimonio neto según NIIF 6.500.856 6.380.069 cientes.
(4) Indemnización por años de servicio actuarial:

(1) Propiedades, planta y equipo: Para la aplica- Tal procedimiento, efectuado por profesionales Las NIIF requieren que los beneficios post
ción de las NIIF se ha definido que los saldos expertos, generó un mayor valor en los activos fijos empleo entregados a los empleados, sean
iniciales al 1 de enero de 2008 se registren a industriales y los terrenos forestales registrado determinadas en función de la aplicación de un
su valor razonable (fair value) y por tal razón contra la Reserva de Resultados acumulados en el modelo de cálculo actuarial, generando dife-
se realizó una tasación de los activos fijos Patrimonio neto. rencias respecto de la metodología previa que
relevantes. Además, para otros activos fijos consideraba valores corrientes.
se procedió a obtener su costo histórico en
la moneda funcional de cada compañía previa A continuación se presenta cuadro con el detalle
revisión de las vidas útiles asignadas. del ajuste inicial por rubro: (5) Impuestos diferidos: Los ajustes en la valua-
ción de los activos y pasivos generados por la
aplicación de las NIIF, han significado la deter-
minación de nuevas diferencias temporarias
:HSKVZHSKLLULYVKL
que fueron registradas en la cuenta Resultados
7*.(JOPSLUVZ 500- (Q\Z[LPUPJPHS Retenidos en el Patrimonio.
4<: 4<: 4<:
Obras en curso 101.416 101.416 -
(6) Ventas DDU-DDP: Las NIIF requieren que los
Terrenos 648.440 966.203 317.763
ingresos por venta de productos sean reco-
Edificios 1.185.561 1.279.846 94.285
nocidos como tal una vez transferidos sustan-
Planta y equipo 1.993.580 2.597.974 604.394
cialmente todos los riesgos y beneficios a los
Equipos computacionales 12.339 5.677 (6.662) clientes, por lo cual se procedió a diferir ciertas
Instalaciones fijas y accesorios 6.589 4.672 (1.917) operaciones de venta basadas en términos
Vehículos 3.724 3.200 (524) comerciales que requieren el involucramiento
Otras propiedades, planta y equipo 4.640 65.089 60.449 de CMPC hasta el puerto de destino.
Total 3.956.289 5.024.077 1.067.788
(7) Mayor valor de inversiones: Las NIIF no

contemplan el registro de Mayor Valor de
084
Inversiones, por lo tanto el saldo existente por el monto total de la utilidad del ejercicio (2) Diferencia de cambio: Por aplicación de las
este concepto fue traspasado a la cuenta de pendiente de repartir como dividendos acor- NIIF la moneda funcional usada por la mayoría
Resultados retenidos en el Patrimonio. dado por la Junta General Ordinaria de Accio- de las empresas de CMPC es el dólar, en
nistas, que para el caso de Empresas CMPC consecuencia la medición de la diferencia de
S.A. fue superior al dividendo mínimo obliga- cambio es realizada en función a esta moneda.
(8) Inversiones en empresas asociadas: Estos torio del 30% dispuesto por la Ley 18.046 de
saldos se originan por el reconocimiento de Sociedades Anónimas.
las diferencias patrimoniales de asociadas al (3) Efecto de fluctuación del resultado expre-
momento de aplicar el método de participación sado en dólares: Dado el cambio de moneda
sobre los patrimonios a la fecha de cierre de (11) Diferencia resultado PCGA/NIIF: Ver compo- funcional de la Compañía, se requiere consi-
los estados financieros adaptados a IFRS. sición en 3.2.b) Conciliación del Estado de derar el impacto que genera el diferencial de
resultados integrales. tipo de cambio respecto del peso chileno al
realizar la conciliación del nuevo resultado en
(9) Ajuste acumulado por conversión: Estos dólares.
saldos se originan en el proceso de consolida- (12) Efecto de fluctuación del patrimonio expre-
ción de aquellas subsidiarias que registran sus sado en dólares: Dado el cambio de moneda
operaciones en una moneda funcional distinta funcional de la Compañía, se requiere consi- (4) Variación depreciación: La Sociedad aplicó
del dólar y efectos en el proceso de elimina- derar el impacto que genera el diferencial de la exención señalada en la NIIF 1 respecto de
ción de operaciones entre empresas del grupo tipo de cambio respecto del peso chileno al efectuar revisión de los valores libros regis-
de consolidación. realizar la conciliación del nuevo patrimonio trados en PCGA anteriores en la moneda
neto en dólares. funcional correspondiente junto con la apli-
cación de vidas útiles técnicas para el cálculo
(10) Provisión dividendos según política: Bajo NIIF de la depreciación, los efectos resultantes de
se debe reconocer al cierre de cada periodo introducir ambos conceptos generó un menor
cargo a resultados por concepto de deprecia-
ción.
b) Conciliación del Estado de resultados integrales
(5) Reverso corrección monetaria y diferencia de

*VUJPSPHJP}U9LZ\S[HKV7*.(500- (|V[LYTPUHKVHS cambio – PCGA chilenos: La moneda funcional
de CMPC mayoritariamente es el dólar y los
4<:
países donde se encuentran establecidas las
Resultado según PCGA chilenos 203.388
compañías pertenecientes al grupo de consoli-
Reclasificación de interés minoritario según PCGA chilenos 7.136
dación no se encuentran establecidos en países
considerados hiperinflacionarios, motivo por el
Utilidad neta proveniente de activos biológicos (1) 84.281 cual los efectos de actualización por corrección
Diferencia de cambio (2) (48.956)
monetaria y efectos de diferencia de cambio
respecto del dólar fueron revertidos.
Efecto de fluctuación de resultado expresado en dólares (3) 72.300
Variación depreciación (4) (11.433)
Reverso corrección monetaria y diferencia de cambio - PCGA chilenos (5) 32.281 (6) Efecto sobre el impuesto a la renta: Como
Efecto sobre el impuesto a la renta (6) (91.952) efecto residual de los impactos señalados
Otros ajustes (7) 21.188 precedentemente los impuestos diferidos se
vieron afectados por el monto identificado.
Ajustes de convergencia a NIIF 57.709
Otros resultados integrales (58.881) (7) Se incluyen otros ajustes como cambios en el
método de registro de los gastos por benefi-
Resultado según NIIF 209.352
cios a empleados, valorización de inventarios,
mantenciones, efectos de instrumentos finan-
cieros y otros gastos.
(1) Utilidad neta proveniente de activos biológicos: Este efecto se origina como consecuencia de la valori-
zación a valor razonable de las plantaciones con efecto en resultados y el mayor componente de costo
al momento de la cosecha de las plantaciones.
c) Conciliación del Estado de flujos de efectivo
Conciliación Flujo Diciembre 2008

7*.(JOPSLUVZ 500-
(|V (Q\Z[LZ (|V
`YLJSHZPÄHJPVULZ
4<: 4<: 4<:
Flujos de Efectivo Netos de Actividades de Operación, Método Indirecto
Flujos de Efectivo por Operaciones, Método Indirecto
Flujos de Efectivo Antes de Cambios en el Capital de Trabajo
Conciliación de la Ganancia con la Ganancia de Operaciones
Ganancia 210.524 57.709 268.233
Ajustes para Conciliar con la Ganancia (Pérdida) de las Operaciones
Gasto por Intereses para Conciliar con Ganancia (Pérdida) de Operaciones - 75.514 75.514
Ingreso por Intereses para Conciliar con Ganancias (Pérdidas) de Operaciones - (18.430) (18.430)
Gasto (Ingreso) por Impuesto a las Ganancias - 167.622 167.622
Otros Incrementos (Decrementos) a Conciliar con Ganancia de Operaciones 41.807 7.216 49.023
Ajustes para Conciliar con la Ganancia de las Operaciones, Total 41.807 231.922 273.729
Ganancia de Operaciones 252.331 289.631 541.962
Ajustes No Monetarios
Depreciación 249.261 11.433 260.694
(Ganancias) Pérdidas de Cambio No Realizadas 32.282 56.674 88.956
(Ganancia) Pérdidas de Valor Razonable No Realizada sobre Activos Biológicos - (84.281) (84.281)
(Ganancia) Pérdida por Desapropiación de Otros Activos y Pasivos Financieros - (43.161) (43.161)
Participación en (Ganancia) Pérdida de Inversiones (1.004) - (1.004)
Reconocimiento de Provisiones 1.527 (363) 1.164
Otros Ajustes No Monetarios 5.781 (5.781) -
Ajustes No Monetarios, Total 287.847 (65.479) 222.368
Flujos de Efectivo Antes de Cambios en el Capital de Trabajo, Total 540.178 224.152 764.330
Incremento (Decremento) en Capital de Trabajo
(Incremento) Decremento en Inventarios (167.494) 25.569 (141.925)
(Incremento) Decremento en Deudores Comerciales y Otras Cuentas por Cobrar (60.190) 46.285 (13.905)
(Incremento) Decremento en Pagos Anticipados - (3.250) (3.250)
(Incremento) Decremento en Otros Activos 10.356 (30.982) (20.626)
Incremento (Decremento) en Acreedores Comerciales y Otras Cuentas por Pagar 22.629 (36.354) (13.725)
Incremento (Decremento) en Ingreso Diferido - 10.773 10.773
Incremento (Decremento) en Acumulaciones (o Devengos) - (7.872) (7.872)
Incremento (Decremento) en Impuesto por Pagar 28.506 (101.300) (72.794)
Incremento (Decremento) en Otros Pasivos (17.560) (1.238) (18.798)
Incremento (Decremento) en Capital de Trabajo, Neto (183.753) (98.369) (282.122)
Flujos de Efectivo por Operaciones, Total 356.425 125.783 482.208
Flujos de Efectivo Utilizados en Actividades de Inversión

Importes Recibidos por Desapropiación de Propiedades, Planta y Equipo 270 50 320
Otros Flujos de Efectivo de (Utilizados en) Actividades de Inversión - 44.663 44.663
Importes Recibidos por Dividendos Clasificados como de Inversión - 6.735 6.735
Importes Recibidos por Intereses Recibidos Clasificados como de Inversión - 16.975 16.975
Incorporación de propiedad, planta y equipo (242.183) (33.175) (275.358)
Otros desembolsos de inversión (7.024) 7.024 -
Flujos de Efectivo Utilizados en Actividades de Inversión (248.937) 42.272 (206.665)
Flujos de Efectivo Netos de Actividades de Financiación

Obtención de préstamos 797.250 159.576 956.826
Pagos de préstamos (671.961) (143.853) (815.814)
Pagos por Intereses Clasificados como Financieros - (70.147) (70.147)
Pagos por Dividendos a Participaciones Minoritarias - (6.372) (6.372)
Pagos de Dividendos por la Entidad que Informa (172.773) (33.168) (205.941)
Flujos de Efectivo Netos de Actividades de Financiación (47.484) (93.964) (141.448)
Incremento Neto en Efectivo y Equivalentes al Efectivo 60.004 74.091 134.095

Efectos de las Variaciones en las Tasas de Cambio sobre el Efectivo y Equivalentes al Efectivo 27.281 (109.058) (81.777)
Efectivo y Equivalentes al Efectivo, Estado de Flujos de Efectivo, Saldo Inicial 142.061 25.802 167.863
Efectivo y Equivalentes al Efectivo, Estado de Flujos de Efectivo, Saldo Final 229.346 (9.165) 220.181
086
NOTA 4 - GESTION DE RIESGOS en los precios de la celulosa es contrarrestado Uruguay, México, Ecuador, Brasil y Colombia, en
con mayores márgenes en las ventas de productos sus respectivos países, representaron el 54% de
con mayor valor agregado, especialmente tissue las ventas totales de la Compañía. Dichas ventas
Empresas CMPC y sus filiales están expuestas a y cartulinas. Por el contrario, si los precios de la se realizaron tanto en monedas locales como en
un conjunto de riesgos de mercado, financieros y celulosa suben, el alza de costos de papel tissue dólares y en monedas locales indexadas al dólar.
operacionales inherentes a sus negocios. CMPC es mitigada mediante el uso de una mayor propor-
busca identificar y manejar dichos riesgos de la ción de papel reciclado, para así poder destinar un
manera más adecuada con el objetivo de mini- mayor volumen de celulosa a exportaciones. Como consecuencia de lo anterior, se estima que
mizar potenciales efectos adversos. El Directorio el flujo de ingresos en dólares estadounidenses
de CMPC establece la estrategia y el marco general o indexados a esta moneda alcanza un porcen-
en que se desenvuelve la administración de los 4.2. Riesgo financiero taje cercano al 71% de las ventas totales de la
riesgos en la Compañía, la cual es implemen- Compañía. A su vez, por el lado de los egresos,
Los principales riesgos financieros que CMPC
tada por la Gerencia General de CMPC en forma tanto las materias primas, materiales y repuestos
ha identificado son: riesgo de condiciones en el
descentralizada a través de las distintas unidades requeridos por los procesos como las inversiones
mercado financiero (incluyendo riesgo de tipo
de negocio. A nivel Corporativo, la Gerencia de en activos fijos, también están mayoritariamente
de cambio y riesgo de tasa de interés), riesgo de
Finanzas y Gerencia de Auditoría Interna respecti- denominados en dólares, o bien, indexados a dicha
crédito y riesgo de liquidez.
vamente, coordinan y controlan la correcta ejecu- moneda.
ción de las políticas de prevención y mitigación de
los principales riesgos identificados. Es política de CMPC concentrar gran parte de
En casos particulares, se realizan ventas o se
sus operaciones financieras de endeudamiento
adquieren compromisos de pago en monedas
y colocación de fondos, cambio de monedas y
4.1. Riesgo de mercado distintas al dólar estadounidense. Para evitar el
contratación de derivados en su filial Inversiones
riesgo cambiario de monedas no dólar, se realizan
Un porcentaje considerable de las ventas de CMPC CMPC S.A. Esto tiene como finalidad optimizar los
operaciones de derivados con el fin de fijar los
proviene de productos que son considerados recursos, lograr economías de escala y mejorar el
tipos de cambio en cuestión. Al 31 de diciembre de
commodities, cuyos precios dependen de la situa- control operativo. El endeudamiento de las filiales
2009 se tenía cubierto mediante ventas a futuro una
ción prevaleciente en mercados internacionales, en por separado, ocurre sólo cuando esto resulta
alta proporción de los flujos esperados en euros
los cuales la Compañía tiene una gravitación poco ventajoso.
por las ventas de cartulinas y maderas en Europa.
significativa por lo que no tiene control sobre los
factores que los afectan. Entre estos factores se
destacan, las fluctuaciones de la demanda mundial a) Riesgo de condiciones en el mercado
Considerando que la estructura de los flujos
(determinada principalmente por las condiciones financiero
de CMPC está altamente indexada al dólar, se
económicas de Asia, Norteamérica, Europa y i) Riesgo de tipo de cambio: CMPC se encuentra ha contraído pasivos mayoritariamente en esta
América Latina), las variaciones de la capacidad afecta a las variaciones en los tipos de cambio, la moneda. En el caso de las filiales extranjeras,
instalada de la industria, el nivel de los inventarios, que se expresa de dos formas. La primera de ellas dado que éstas reciben ingresos en moneda local,
las estrategias de negocios y ventajas competitivas es la diferencia de cambio, originada por el even- parte de su deuda es tomada en la misma moneda
de los grandes actores de la industria forestal y la tual descalce contable que existe entre los activos a objeto de disminuir los descalces económicos
disponibilidad de productos sustitutos. y pasivos del balance denominados en monedas y contables. Otros mecanismos utilizados para
distintas a la moneda funcional, que en el caso de reducir los descalces contables son administrar la
CMPC es el dólar. La segunda forma en que afectan denominación de moneda de la cartera de inver-
Cabe señalar que CMPC tiene una cartera diversi-
las variaciones de tipo de cambio es sobre aquellos siones financieras, la contratación ocasional de
ficada en términos de productos y mercados, con
ingresos y costos de la Compañía, que en forma operaciones a futuro a corto plazo y, en algunos
más de 15.000 clientes en todo el mundo. Lo ante-
directa o indirecta están denominados en monedas casos, sujeto a límites previamente autorizados
rior permite una flexibilidad comercial y una signi-
distintas a la moneda funcional. por el Directorio, la suscripción de estructuras
ficativa dispersión del riesgo.
con opciones; las que en todo caso representan un
monto bajo en relación a las ventas totales de la
Durante el 2009, las exportaciones de CMPC y sus Compañía.
La principal categoría de productos de CMPC es la
filiales representaron aproximadamente un 46% de
celulosa química o kraft, la cual representa algo por
sus ventas totales, siendo los principales destinos
debajo del 30% de la venta consolidada en valor
los mercados de Asia, Europa, América Latina y los Análisis de Sensibilidad.
y es comercializada a más de 200 clientes en 30
Estados Unidos. La mayor parte de estas ventas de
países en Asia, Europa, América y Oceanía. CMPC CMPC tiene una exposición contable pasiva
exportación se realizó en dólares.
se beneficia de la diversificación de negocios e en relación a otras monedas distintas al dólar
integración vertical de sus operaciones, teniendo (más pasivos que activos denominados en otras
cierta flexibilidad para administrar así su exposi- Por otra parte, las ventas domésticas de CMPC monedas distintas al dólar), por un monto de
ción a variaciones en el precio de la celulosa. El en Chile y las de sus filiales en Argentina, Perú, US$ 583,1 millones. Si el conjunto de tipos de
impacto provocado por una posible disminución cambio (mayoritariamente pesos chilenos indexa-
bles según la Unidad de Fomento en Chile) se Hay también riesgos de crédito en la ejecución de operaciones financieras (riesgo de contraparte). Este
apreciara o depreciara en un 10%, se estima que el riesgo para la Compañía surge cuando existe la posibilidad de que la contraparte de un contrato financiero
efecto sobre la Ganancia (Pérdida) de la Compañía sea incapaz de cumplir con las obligaciones financieras contraídas, haciendo que CMPC incurra en una
sería, después de impuestos, una pérdida o una pérdida. Para disminuir este riesgo en sus operaciones financieras, CMPC establece límites individuales
ganancia de US$ 48 millones, respectivamente. de exposición por institución financiera, los cuales son aprobados periódicamente por el Directorio de
Empresas CMPC S.A. Además, es política de CMPC operar con bancos e instituciones financieras con
clasificación de riesgo similar o superior a la que tiene la Compañía.
ii) Riesgo de tasa de interés: CMPC maneja activa-
mente la estructura de tasas de interés de su deuda
mediante derivados, con el objeto de minimizar el A continuación se presenta el detalle de las instituciones financieras con las cuales CMPC mantiene inver-
gasto financiero en el escenario más probable de siones al 31 de diciembre de 2009:
tasas esperadas. Las inversiones financieras de la
Compañía están preferentemente remuneradas a
tasas de interés fija, eliminando el riesgo de las
,TPZVY *HY[LYH 4<:
variaciones en las tasas de interés de mercado.
Banco de Chile 26,78% 197.301
BICE 22,83% 168.243
CMPC tiene pasivos financieros a tasa flotante por BCI 17,67% 130.218
un monto de US$ 745 millones y que por lo tanto Banco Santander 15,73% 115.902
están sujetos a variaciones en los flujos de inte- Corpbanca 6,72% 49.541
reses producto de cambios en la tasa de interés. Si
Bradesco 3,20% 23.598
ésta tiene un aumento o disminución de un 10%
BBVA 2,50% 18.390
(sobre la tasa media de financiamiento equivalente
al 4,6%) implica que los gastos financieros anuales Banco Itaú 1,51% 11.165
de CMPC se incrementan o disminuyen en US$ BancoEstado 1,04% 7.691

3,4 millones. Banco de Crédito del Perú 0,79% 5.856
J.P. Morgan 0,59% 4.340
Citibank 0,49% 3.647
b) Riesgo de crédito
HSBC Bank 0,12% 883
El riesgo de crédito surge principalmente de la Rothschild Asset Management 0,03% 247
eventual insolvencia de algunos de los clientes de BBH & Co. Money Market Fund 0,00% 2
CMPC, y por tanto, de la capacidad de recaudar Total general 100,00% 737.024
cuentas por cobrar pendientes y concretar transac-
ciones comprometidas.
c) Riesgo de liquidez de BBB+ (BBB más), según Standard & Poor’s y

Fitch Ratings, una de las más altas de la industria
CMPC administra estas exposiciones mediante la Este riesgo se generaría en la medida que la
forestal, papel y celulosa en el mundo (ver análisis
revisión y evaluación permanente de la capacidad Compañía no pudiese cumplir con sus obliga-
de liquidación de pasivos en nota 23.1 letra f).
de pago de sus clientes a través de un Comité ciones como resultado de liquidez insuficiente o
de Crédito, que se basa en información de varias por la imposibilidad de obtener créditos. CMPC
fuentes alternativas y mediante la transferencia administra estos riesgos mediante una apropiada
4.3. Riesgos operacionales
del riesgo, utilizando cartas de crédito y seguros distribución, extensión de plazos y limitación del
de crédito que cubren gran parte de las ventas de monto de su deuda, así como el mantenimiento de a) Riesgos operacionales y de activos fijos
exportación y algunas ventas nacionales. una adecuada reserva de liquidez. La Compañía
Los riesgos operacionales de CMPC son adminis-
tiene como política concentrar sus deudas finan-
trados por las unidades de negocio de la Compañía
cieras en la filial Inversiones CMPC S.A. Las
en concordancia con normas y estándares defi-
*\LU[HZWVY*VIYHY deudas se contraen a través de créditos bancarios y
nidos a nivel corporativo.
Seguro de Crédito o Cartas de Crédito 64% bonos colocados tanto en los mercados internacio-
nales como en el mercado local. El endeudamiento
Sin cobertura 36%
en otras filiales ocurre sólo cuando esto resulta La totalidad de los activos de infraestructura de
ventajoso. Cabe señalar que la prudente política la Compañía (construcciones, instalaciones,
financiera que sigue CMPC, sumada a la posi- maquinarias, etc.) se encuentran adecuadamente
La efectiva administración del Riesgo de crédito
ción de mercado y la calidad de activos, permite cubiertos de los riesgos operativos por pólizas
y la amplia distribución y desconcentración de
a Empresas CMPC S.A. contar con grado de inver- de seguros. A su vez, las plantaciones forestales
las ventas ha resultado en una siniestralidad de la
sión según las clasificadoras de riesgo y además tienen riesgos de incendio y otros riesgos de la
cartera de crédito muy baja, donde en los últimos
poseer una clasificación de crédito internacional
años ésta ha sido menor al 0,1% de las ventas.
088
naturaleza, los que también están cubiertos por Respecto de la energía eléctrica, las plantas prin- operaciones, colaborando en distintos ámbitos,
seguros. También hay riesgos biológicos que cipales de CMPC cuentan mayoritariamente con dentro de los cuales se destaca la acción de apoyo
podrían afectar adversamente las plantaciones. Si suministro propio de energía a partir del consumo al proceso educativo realizado desde hace varios
bien estos factores en el pasado no han provocado de biomasa y/o con contratos de suministro de años en Chile por la Fundación CMPC.
daños significativos a las plantaciones de CMPC, largo plazo. Además, todas las plantas tienen
no es posible asegurar que esto no ocurra en el planes de contingencia para enfrentar escenarios
futuro. restrictivos de suministro. Sin embargo, no es En ciertas zonas de las regiones del Bío-Bío y la
posible descartar que en el futuro, estrecheces de Araucanía en Chile han recrudecido con mayor
abastecimiento eléctrico similares a la vivida hasta intensidad hechos de violencia que afectan a
b) Riesgo por inversiones en el exterior el mes de mayo de 2008 en Chile, pudieran generar predios de agricultores y empresas forestales,
discontinuidades en el suministro y/o mayores provocados por grupos minoritarios de la etnia
Además de Chile, CMPC tiene plantas industriales
costos a las plantas de CMPC. mapuche que demandan derechos ancestrales
en Argentina, Uruguay, Perú, Ecuador, México,
sobre ciertos terrenos de la zona. En la base del
Colombia y Brasil. También posee bosques en
conflicto está la pobreza y problemas sociales
Argentina y Brasil. Algunos de estos países han
Dentro de los múltiples proveedores de productos que afectan a diversas comunidades. Menos del
pasado por periodos de inestabilidad política y
y servicios de CMPC en Chile, existen empresas 1% de las plantaciones (19 fundos) que CMPC
económica durante las recientes décadas, periodos
contratistas que proveen servicios especializados posee en Chile, se encuentran en algún nivel de
en los cuales los gobiernos han intervenido en
de apoyo a sus operaciones forestales e indus- conflicto con comunidades indígenas. CMPC se
aspectos empresariales y financieros con efectos
triales. Si estos servicios no se desempeñan con ha preocupado de generar un programa de empleo
sobre los inversionistas extranjeros y empresas.
el nivel de calidad que se requiere, o la relación especial para atenuar los problemas de pobreza
No es posible sostener que estas situaciones no
contractual con las empresas contratistas es afec- de las familias que viven en dichos lugares. Todo
podrían volver a repetirse en el futuro y afectar en
tada por regulaciones u otras contingencias, las lo anterior se ha llevado a cabo sin perjuicio de
consecuencia, adversamente las operaciones de la
operaciones de CMPC pueden verse parcialmente los programas sociales gubernamentales. Este
Compañía en dichos países. Aproximadamente, un
alteradas. conjunto de actividades han tendido a mitigar el
25% de las ventas consolidadas de la Compañía
conflicto, no obstante lo anterior, podrían surgir en
son efectuadas por las filiales extranjeras.
el futuro nuevas disputas que afecten adversamente
CMPC procura mantener una estrecha relación de a algunos activos forestales de CMPC.
largo plazo con sus empresas contratistas, con las
c) Continuidad y costos de suministros de
que se ha trabajado en el desarrollo de altos están-
insumos y servicios
dares de operación, con énfasis en la seguridad de La Compañía realiza programas de apoyo educa-
El desarrollo de los negocios de CMPC involucra sus empleados y en la mejora de sus condiciones tivo y desarrollo comunal que benefician a las
una compleja logística en la cual el abastecimiento laborales en general. comunidades cercanas a sus predios y plantas
oportuno en calidades y costos de insumos y servi- industriales, con el objeto de contribuir a mejorar
cios es fundamental para mantener su competiti- sus condiciones de vida. Como vecino de distintas
vidad. d) Riesgos por factores medioambientales localidades, la Compañía tiene una actitud de cola-
boración, dentro de sus posibilidades, con sus
Las operaciones de CMPC están reguladas por
anhelos y desafíos. Adicionalmente, la Fundación
normas medioambientales en Chile y en los otros
En los últimos años se registraron alzas significa- CMPC desarrolla programas de apoyo educativo en
países donde opera. CMPC se ha caracterizado
tivas en el precio internacional del petróleo, las que escuelas públicas chilenas e implementa acciones
por generar bases de desarrollo sustentable en su
recrudecieron hasta alcanzar niveles récord en el de capacitación en favor de vecinos con el objeto
gestión empresarial. Esto le ha permitido adaptarse
mes de julio de 2008. Con posterioridad a esa fecha de contribuir a perfeccionar el nivel de educación
fluidamente a modificaciones en la legislación
se observaron bajas significativas en los precios, alcanzado por los niños para permitirles acceder a
ambiental aplicable, de modo tal que el impacto
las que han prevalecido durante el año en curso. mejores y diversas opciones laborales.
de sus operaciones se encuadre debidamente en
Estas bajas han favorecido los costos de algunas
dichas normas. Cambios futuros en estas regu-
plantas de CMPC durante el periodo, particular-
laciones medioambientales o en la interpretación
mente aquellas que se vieron obligadas a incre- f) Riesgos de cumplimiento
de estas leyes, pudiesen tener algún impacto en
mentar su consumo de petróleo para reemplazar el
las operaciones de las plantas industriales de la Este riesgo se asocia a la capacidad de la Compañía
suministro de gas natural. La oferta de este último
Compañía. para cumplir con requisitos legales, regulatorios,
combustible fue crecientemente restringida por
contractuales, de conducta de negocios y repu-
Argentina desde el año 2004, hasta una situación
tacionales, más allá de los aspectos cubiertos en
de corte total del abastecimiento para las plantas
e) Riesgos asociados a las relaciones con los factores discutidos precedentemente. En este
de CMPC en Chile desde mediados de 2007 hasta
la comunidad sentido, todos los órganos encargados del gobierno
la fecha.
corporativo en CMPC continuamente revisan sus
CMPC ha mantenido su política de estrecha rela-
procesos de operación y administrativos a objeto
ción con las comunidades donde desarrolla sus
de asegurar un adecuado cumplimiento de las El valor razonable se basa en el modelo de Por último, variaciones en la tasa de descuento
leyes y regulaciones aplicables a cada uno de ellos. descuento de flujos de caja. Este se calcula utili- de 100 bps cambia el valor de plantaciones en
Adicionalmente, CMPC se caracteriza por mantener zando los flujos de efectivo de operaciones conti- un 4,3%. Esta prueba contempla una tasa de
una actitud proactiva en los temas relacionados con nuas sobre la base de planes de cosecha forestal y descuento base en Chile del 8% anual, 11% en
seguridad, medioambiente, condiciones laborales, teniendo en cuenta el potencial de crecimiento. Los Argentina y 9% en Brasil.
funcionamiento de mercados y relaciones con la activos biológicos se reconocen y se miden a su
comunidad. A este respecto, CMPC, cuya historia valor razonable por separado del terreno.
ya se extiende por casi 90 años, mantiene una 5.2. Obligaciones por beneficios post
probada y reconocida trayectoria de rigurosidad y empleo
prudencia en el manejo de sus negocios. Por lo tanto, la administración hace estimaciones
La Compañía reconoce este pasivo de acuerdo a
de los niveles de precios en el futuro y de las
las normas técnicas, utilizando una metodología
tendencias de las ventas y costos, así como la reali-
NOTA 5 - ESTIMACIONES Y CRITERIOS actuarial que considera estimaciones de la rotación
zación de estudios regulares de los bosques para
CONTABLES del personal, tasa de descuento, tasa de incremento
establecer los volúmenes de madera disponible
salarial y retiros promedios. Este valor así determi-
para cosechar y sus tasas de crecimiento actuales.
nado se presenta a valor actual utilizando el método
Las estimaciones y juicios se evalúan continua- de crédito unitario proyectado.
mente y se basan en la experiencia histórica y otros
El modelo en sus fundamentos considera que
factores, incluidas las expectativas de sucesos
CMPC en Chile cosecha los pinos y eucaliptus a
futuros que se creen razonables bajo las circuns- 5.3. Litigios y otras contingencias
la edad promedio de 24 y 13 años respectivamente
tancias.
mientras que los pinos en Argentina son cose- CMPC mantiene juicios de diversa índole por los
chados a la edad promedio de 14 años y en Brasil cuales no es posible determinar con exactitud los
los eucaliptus, son cosechados a la edad promedio efectos económicos que estos podrán tener sobre
La preparación de los estados financieros consoli-
de 7 años (en Argentina la Compañía no tiene euca- los estados financieros. En los casos que la admi-
dados conforme a las NIIF exige que en su prepara-
liptus y en Brasil no tiene pino). nistración y los abogados de la Compañía han
ción se realicen estimaciones y juicios que afectan
opinado que se obtendrán resultados favorables
los montos de activos y pasivos, la exposición de
o que los resultados son inciertos y los juicios se
los activos y pasivos contingentes en las fechas de
El modelo también utiliza dos series de precios encuentran en trámite, no se han constituido provi-
los estados financieros y los montos de ingresos
para valorizar estos activos. Una primera serie siones al respecto. En los casos que la opinión de la
y gastos durante el periodo. Por ello los resul-
se utiliza para valorizar las ventas de corto plazo administración y de los abogados de la Compañía
tados reales que se observen en fechas posteriores
y se basa en los precios de mercado actuales. La es desfavorable se han constituido provisiones con
pueden diferir de estas estimaciones.
segunda serie de precios se utiliza para las ventas cargo a gastos en función de estimaciones de los
de mediano y largo plazo y se consideran series montos más probables a pagar.
históricas de precio.
Los principios contables y las áreas que requieren
una mayor cantidad de estimaciones y juicios en
El detalle de estos litigios y contingencias se mues-
la preparación de los estados financieros son los
La fijación de los precios de la madera en el largo tran en Nota 25 a los presentes estados financieros.
activos biológicos, obligaciones por indemnización
plazo corresponde a una media histórica de varios
por años de servicio, litigios y otras contingencias,
años. Las variaciones entre años consecutivos son
vidas útiles y test de deterioro de activos y valor
pequeñas y no se corrigen si no son significativas. 5.4. Vidas útiles y test de deterioro de
razonable de contratos de derivados u otros instru-
La fijación de precios de corto plazo para los tres activos
mentos financieros.
primeros años del modelo de valoración se ajusta a
La depreciación de Plantas industriales y equipos
las condiciones del mercado.
se efectúa en función de la vida útil que ha estimado
5.1. Activos biológicos la Administración para cada uno de estos activos
productivos. Esta estimación podría cambiar signi-
Las Plantaciones forestales se muestran en el Se estima que las variaciones porcentuales de los
ficativamente como consecuencia de innovaciones
Estado de Situación Financiera a valor razonable precios de la madera afectarán la valorización de las
tecnológicas y acciones de la competencia en
(fair value). Los grupos de bosques, por lo tanto, plantaciones de la siguiente forma: un cambio del
respuesta a cambios significativos en las variables
son contabilizados al valor razonable menos los 5% en el promedio de todos los precios cambia el
del sector industrial. La administración incremen-
costos de cosecha y gastos de traslado hasta el valor de dicho activo en un 7,5%.
tará el cargo por depreciación cuando la vida útil
punto de venta.
actual sea inferior a la vida útil estimada anterior-
mente o depreciará o eliminará activos obsoletos
Adicionalmente se llevó a cabo una prueba de
técnicamente o no estratégicos que se hayan aban-
La valoración de las nuevas plantaciones (del sensibilidad de los costos directos (incluyendo la
donado o vendido.
último año) se realiza al costo, el cual equivale al cosecha y transporte), donde variaciones del 5%
valor razonable a esa fecha. generan un cambio del 1,1%.
090
La administración considera que los valores y vida NOTA 7 - NUEVOS PRONUNCIAMIENTOS CONTABLES
útil asignados, así como los supuestos empleados,
son razonables, aunque diferentes supuestos y vida
A la fecha de emisión de los presentes estados financieros consolidados interinos, las siguientes enmiendas
útil utilizados podrían tener un impacto significa-
a las NIIF habían sido emitidas pero no eran de aplicación obligatoria:
tivo en los montos reportados.
Adicionalmente, de acuerdo a lo dispuesto por la 5VYTHZ`,UTPLUKHZ -LJOHKLHWSPJHJP}UVISPNH[VYPH
NIC 36, CMPC evalúa al cierre de cada periodo, o NIIF 1 Primera adopción 01/01/2010
antes si existiese algún indicio de deterioro, el valor NIIF 3 Combinaciones de negocios 01/01/2010
recuperable de la propiedad, planta y equipo, agru- NIC 27 Estados financieros consolidados y separados 01/01/2010
pada en unidades generadoras de efectivo (UGE), NIIF 9 Instrumentos financieros 01/01/2013
incluyendo la plusvalía comprada proporcional
CINIIF 17 Distribución de activos no monetarios a los dueños 01/01/2010
determinada, para comprobar si hay pérdidas por
CINIIF 18 Transferencia de activos desde clientes 01/01/2010
deterioro en el valor de los activos.
CINIIF 19 Extinción de pasivos financieros con instrumentos de 01/01/2011
patrimonio
Mejoramiento de las NIIF Modificaciones particulares 01/01/2010
Si como resultado de esta evaluación, el valor razo-
nable resulta ser inferior al valor neto contable, se Enmienda a la NIC 39 Instrumentos financieros: reconocimiento y medición 01/01/2010
registra una pérdida por deterioro como ítem opera- Enmienda a la NIIF 2 Pagos basados en acciones 01/01/2010
cional en el estado de resultados. Enmienda a la NIIF 1 Exenciones adicionales 01/01/2010
Enmienda a la NIC 24 Revelaciones de partes relacionadas 01/01/2011
Enmienda a la CINIIF 14 Activos para beneficios definidos 01/01/2011
5.5. Valor razonable de contratos derivados
Enmienda a la NIC 32 Clasificación de derechos de emisión 01/01/2011
u otros instrumentos financieros
El valor razonable de los instrumentos financieros La administración de CMPC estima que la adop- Forestal
que no se negocian en un mercado activo se deter- ción de las nuevas enmiendas antes señaladas, no
El segmento forestal informado por CMPC corres-
mina usando técnicas de valoración comúnmente tendrá efectos significativos en sus estados finan-
ponde a su área de negocios que, liderado por
aceptadas en el mercado financiero, que se basan cieros consolidados en el periodo de su primera
su filial Forestal Mininco S.A., tiene por misión
principalmente en las condiciones del mercado aplicación.
gestionar el patrimonio forestal de la Compañía
existentes a la fecha de cada balance. y desarrollar el negocio de maderas sólidas. Sus
principales productos son: rollizos para la fabri-
cación de pulpa celulósica y productos de madera
Estas técnicas de valoración consisten en comparar NOTA 8 - INFORMACION FINANCIERA
sólida, tales como madera aserrada, remanufac-
las variables de mercado pactadas al inicio de un POR SEGMENTOS
turas y tableros contrachapados.
contrato con las variables de mercado vigentes al
momento de la valorización, para luego calcular el
valor actual de dichas diferencias, descontando los Los segmentos operativos son informados de
CMPC posee sobre 646 mil hectáreas de planta-
flujos futuros a las tasas de mercado relevantes, lo manera coherente con la presentación de los
ciones forestales, principalmente de pino y euca-
que determina el valor de mercado a la fecha de informes internos que usa la administración en
lipto, de las cuales 487 mil hectáreas están loca-
valorización. el proceso de toma de decisiones y control de
lizadas en Chile, 65 mil hectáreas en Argentina y
gestión.
94 mil hectáreas en Brasil, producto de la reciente
adquisición de la unidad de Guaíba. Forestal
Mininco S.A., Forestal Crecex S.A. y Forestal y
NOTA 6 - CAMBIOS CONTABLES CMPC basa su designación de los segmentos en
Agrícola Monte Águila S.A. son las principales
función de la diferenciación de productos y de la
filiales en términos de patrimonio forestal en Chile.
información financiera puesta a disposición de los
Los estados financieros al 31 de diciembre de 2009 tomadores de decisiones, en relación a materias
no presentan cambios en las políticas contables tales como medición de rentabilidad y asignación
CMPC Maderas S.A. posee cuatro aserraderos en
respecto a igual periodo del año anterior. de inversiones.
la VII y VIII región de Chile: Bucalemu, Mulchén,
Nacimiento y Las Cañas con capacidad de produc-
ción cercana a 1,4 millones de m3 anuales de pino
Los Segmentos operativos así determinados son
radiata. CMPC Maderas exporta el 73% de su
los siguientes:
producción a los cinco continentes. Posee además
dos plantas de remanufacturas, en Coronel y en
Los Ángeles, las que son capaces de producir 174 CMPC Celulosa S.A. atiende a más de 200 clientes de Rio Grande do Sul en Brasil, se incrementa la
mil m3 de productos elaborados a partir de madera en América, Europa, Asia y Oceanía. Está posicio- capacidad de producción y comercialización en 60
aserrada seca (molduras, tableros y laminados), y nada dentro de las empresas líderes de la industria mil toneladas anuales de papel.
una planta de tableros contrachapados (Plywood), mundial y posee una eficiente red logística que
que entró en operaciones en el año 2007 con una permite brindar a sus clientes un excelente servicio
capacidad de producción de 250 mil m3 anuales. de despacho. A estas filiales productoras de papel se agregan
Edipac S.A., empresa distribuidora encargada de
comercializar principalmente papeles de CMPC
Los principales clientes de madera en rollizos son Los principales clientes externos, sin incluir los en el mercado chileno y Sorepa S.A. empresa
las Plantas industriales de los otros segmentos de clientes pertenecientes a los otros segmentos de la responsable de recolectar en Chile papeles y cajas
celulosa y papel de la Compañía. Respecto a los Compañía, están radicados en Asia (China y Corea de cartón ya usado, para ser reciclados y reutili-
productos maderas sólidas, los principales clientes del Sur), Europa (Italia, Alemania, Holanda) y Lati- zados como materia prima en las diversas fábricas
externos pertenecen al rubro distribución de mate- noamérica (Venezuela, Colombia). de CMPC.
riales de construcción y están radicados en Nortea-
mérica (Estados Unidos y México), Asia (Japón),
Medio Oriente y Europa (España). Papeles Tissue
Esta área de negocio está compuesta por cinco Esta área de negocio se dedica a la producción y
filiales, a través de las cuales participa en la produc- comercialización de productos tissue (papel higié-
Celulosa
ción y comercialización de cartulinas, papeles para nico, toallas de papel, servilletas de papel, papel
Las actividades de esta área de negocio son desa- corrugar y de uso industrial y papel periódico. facial), productos sanitarios (pañales para niños,
rrolladas por la filial CMPC Celulosa S.A. Esta Además, cuenta con una filial especializada en la adultos, toallas femeninas) y productos higiénicos
sociedad opera tres plantas industriales en Chile, distribución de papeles y otra dedicada al reciclaje. especializados para el consumo en instituciones
con una capacidad total de producción anual de y lugares públicos, en Chile, Argentina, Perú,
aproximadamente 750 mil toneladas métricas de Uruguay, México, Colombia y Brasil.
celulosa kraft blanqueada fibra larga (BSKP, en La filial Cartulinas CMPC S.A. comercializa 350
base a madera de pino radiata) y 1,13 millones mil toneladas anuales de cartulinas en 55 países
de toneladas de celulosa kraft blanqueada de fibra de Latinoamérica, Europa, Asia, Estados Unidos y Las principales filiales productoras que componen
corta (BHKP, en base a madera de eucalipto). Todas Oceanía, las que son producidas en Chile, en las este segmento son CMPC Tissue S.A. (Chile), La
ellas cuentan con certificación ISO 9001, ISO fábricas de Maule (Región del Maule) y Valdivia Papelera del Plata S.A. (Argentina), Melhoramentos
14001 y OHSAS 18001. Además tienen certificada (Región de Los Ríos). Papéis Ltda. (Brasil), Protisa Perú S.A. (Perú),
su cadena de custodia según estándares CERTFOR- IPUSA (Uruguay), Internacional de Papeles del
PEFC, garantizando que su materia prima proviene Golfo S.A. de CV (México) y Drypers Andina S.A.
exclusivamente de bosques cultivados o planta- La filial Papeles Cordillera S.A., ubicada en Puente (Colombia).
ciones de origen controlado, libre de controversias Alto (Región Metropolitana de Chile) comercializa
y perfectamente trazable desde el bosque hasta su una variedad de papeles para corrugar, envolver,
destino final. construcción, papeles laminados y de uso indus- El negocio tissue de CMPC ofrece una amplia gama
trial, producidos en tres máquinas papeleras. La de productos en cuanto a calidad y precio en las
más importante de éstas es la que produce papeles categorías en las que participa. Los productos se
A contar del 15 de diciembre de 2009 se incorporó para corrugar en base a fibras recicladas, con capa- venden principalmente bajo sus propias marcas,
en el segmento la recientemente adquirida unidad cidad de 330 mil toneladas anuales. las cuales han logrado altos niveles de reconoci-
de Guaíba en Brasil, con una capacidad de 450 mil miento por parte de los consumidores.
toneladas anuales de celulosa kraft blanqueada
fibra corta. La filial Inforsa S.A. comercializa papel periódico el
que produce en su fábrica de Nacimiento (Región Elite ® es la marca regional utilizada por CMPC.
del Bío-Bío), con una capacidad de 200 mil tone- Asimismo, Confort ® y Nova ® en Chile e Higienol
Al incluir esta última, descontando la celulosa ladas anuales, que es vendido tanto en Chile como ® y Sussex ® en Argentina, son las marcas líderes
consumida en otras filiales de CMPC, la capacidad en el exterior. El principal destino de sus expor- en sus mercados en las categorías de papel higié-
de producción de celulosa “market pulp” al cierre taciones es Latinoamérica, sin embargo también nico y toallas de papel, respectivamente. Los
del ejercicio 2009 es de 590 mil toneladas métricas vende en los mercados de Norteamérica, Caribe, pañales desechables de niños, adultos y toallas
al año de fibra larga y de 1 millón cuatrocientos Europa y Asia. femeninas son comercializados bajo las marcas
treinta mil toneladas métricas de fibra corta, lo que Babysec ®, Cotidian ® y Ladysoft ®, respectiva-
la sitúa dentro de los 5 mayores productores de mente.
celulosa “market pulp” en el mundo, con una parti- Con los recientemente adquiridos activos indus-
cipación de mercado global del orden de un 4,5%. triales y forestales de la unidad Guaíba en el Estado
092
Los principales clientes pertenecen al rubro de El negocio de cartón corrugado está abordado a La filial Chimolsa S.A., cuya planta está localizada
distribución minorista y están radicados en Latino- través de las empresas Envases Impresos S.A. que en Puente Alto (Región Metropolitana) fabrica y
américa (Chile, Argentina, Brasil, Perú y Uruguay) fabrica cajas de cartón corrugado para el sector comercializa bandejas de pulpa moldeada desti-
y en Norteamérica (México). frutícola e industria del salmón en sus dos plantas nadas a la exportación de manzanas y paltas, así
ubicadas al sur de Santiago en la localidad de Buin, como bandejas y estuches para huevos.
y Envases Roble Alto S.A. que manufactura cajas
En julio de 2009, la Compañía tomó el control de la de cartón corrugado para el sector industrial y viti-
operación de Melhoramentos Papéis Ltda., produc- vinícola en sus dos plantas industriales localizadas Los principales clientes pertenecen al rubro horto-
tora brasileña de papeles tissue, por un valor de en Til-Til y Quilicura en la Región Metropolitana de frutícola, industrial y vitivinícola y están radicados
US$ 49,2 millones. Con esta operación CMPC Chile. en Sudamérica (Chile, Perú y Argentina).
agregó dos fábricas de papel con una capacidad de
70 mil toneladas anuales.
El negocio de sacos multipliegos de papel es Otros
operado por la filial Propa S.A. en Chile, con una
La información sobre áreas distintas a las áreas de
A contar del mes de julio de 2009 la sociedad planta en la ciudad de Chillán (Región del Bío-Bío);
negocio antes señaladas, relacionada principal-
Melhoramentos Papéis Ltda. se incorporó en el Fabi S.A. en Argentina, ubicada en la localidad de
mente con servicios generales de administración
proceso de consolidación de los estados finan- Hinojo a 400 kilómetros al sur de Buenos Aires y
(Finanzas, Abastecimiento, Contabilidad, Tecno-
cieros de CMPC y sus filiales (Ver nota 15). Forsac en Perú, con operaciones en Lima. Desde
logía de la Información, Recursos Humanos, Servi-
las distintas instalaciones mencionadas se atiende
cios Portuarios, etc.) que no es redistribuida en los
a los respectivos mercados locales, especialmente
segmentos se clasifica como “Otros” en la nota de
Productos de Papel a la industria del cemento y de materiales para la
segmentos operativos.
El negocio de Productos de Papel cuenta con seis construcción y además se realizan exportaciones
filiales destinadas a la fabricación y comercializa- a diversos países de América Latina y Estados
ción de productos elaborados de papel tales como Unidos.
cajas de cartón corrugado, bolsas o sacos indus-
triales y bandejas de pulpa moldeada.
La información general sobre resultados, activos y pasivos acumulados al 31 de diciembre de 2009 es la siguiente:
(SKLKPJPLTIYLKL ÍYLHZKLULNVJPVZZLNTLU[VZVWLYH[P]VZ4<:
7YVK\J ;V[HS 0U]LYZPVULZ (Q\Z[LZ`

-VYLZ *LS\ [VZKL ZLNTLU *47*`V[YHZ LSPTPUHJPV ;V[HS
*VUJLW[VZ [HS SVZH 7HWLSLZ ;PZZ\L 7HWLS [VZ ULZ ,U[PKHK
Total de ingresos ordinarios procedentes de clientes externos 346.057 805.834 636.275 1.033.520 301.137 3.122.823 786 - 3.123.609
Total de ingresos ordinarios entre segmentos 195.071 123.008 132.702 2.392 18.214 471.387 66.014 (537.401) -
Total ingresos por intereses 156 10 4.244 840 141 5.391 101.501 (96.170) 10.722
Total gastos por intereses (35.978) (34.631) (16.833) (30.048) (14.233) (131.723) (68.911) 96.170 (104.464)
Total ingresos por intereses netos (35.822) (34.621) (12.589) (29.208) (14.092) (126.332) 32.590 - (93.742)
Total depreciaciones y amortizaciones (24.094) (156.810) (44.682) (45.868) (10.109) (281.563) (1.161) 5.879 (276.845)
Total ganancia (pérdida) operacional (1) 12.755 88.366 120.364 111.380 35.671 368.536 21.285 (21.271) 368.550
Total ganancia (pérdida) del segmento antes impuestos (138.350) (15.306) 89.411 88.425 (21.387) 2.793 279.878 (96.005) 186.666
Participación de la entidad en el resultado de asociadas 455 389 13.497 18.082 748 33.171 83.380 (99.301) 17.250
Total (gasto) ingreso por impuesto a la renta 58.234 21.337 4.050 16.294 1.093 101.008 (19.456) - 81.552
Total activos del segmento 5.057.885 3.282.172 2.002.852 1.772.471 389.933 12.505.313 9.569.712 (9.827.314) 12.247.711
Total importe en inversiones en asociadas 782 786 605.942 174.872 22.187 804.569 5.980.166 (6.689.021) 95.714
Total desembolsos de los activos no monetarios de los segmentos (92.548) (82.956) (8.957) (127.125) (5.726) (317.312) (28) - (317.340)
Total pasivos de los segmentos 1.247.030 2.503.654 584.279 986.714 272.404 5.594.081 2.467.536 (3.071.999) 4.989.618
(1) Ganancia operacional = Utilidad antes de impuesto, Intereses, Diferencias de cambio, Resultados por unidad de reajuste, Otros ingresos y Resultados de
asociadas.
(2) En el caso de Inversiones CMPC y CMPC no se incluyen los resultados de las filiales, que se presentan separadamente.
La información general sobre resultados, activos y pasivos acumulados al 31 de diciembre de 2008 es la siguiente:
ÍYLHZKLULNVJPVZZLNTLU[VZVWLYH[P]VZ4<:
*VUJLW[VZ -VYLZ *LS\ 7HWLSLZ ;PZZ\L 7YVK\J ;V[HS 0U]LYZPVULZ (Q\Z[LZ` ;V[HS
[HS SVZH [VZKL ZLNTLU *47*`V[YHZ LSPTPUHJPV ,U[PKHK
7HWLS [VZ ULZ
Total de ingresos ordinarios procedentes de clientes externos 416.818 1.029.133 674.155 831.825 316.471 3.268.402 1.049 - 3.269.451
Total de ingresos ordinarios entre segmentos 244.181 175.287 127.853 5.511 20.264 573.096 34.410 (607.506) -
Total ingresos por intereses 1.666 49 4.693 1.258 134 7.800 147.384 (136.754) 18.430
Total gastos por intereses (42.371) (71.011) (17.793) (8.621) (14.654) (154.450) (57.818) 136.754 (75.514)
Total ingresos por intereses netos (40.705) (70.962) (13.100) (7.363) (14.520) (146.650) 89.566 - (57.084)
Total depreciaciones y amortizaciones (23.893) (159.958) (42.147) (23.623) (10.068) (259.689) (1.005) - (260.694)
Total ganancia (pérdida) operacional (1) 113.481 281.061 98.747 81.624 19.769 594.682 (12.298) 6.364 588.748
Total ganancia (pérdida) del segmento antes impuestos 149.171 279.585 96.953 43.984 22.630 592.323 233.320 (389.788) 435.855
Participación de la entidad en el resultado de asociadas (56) 80 5.850 7.494 203 13.571 379.000 (391.567) 1.004
Total (gasto) ingreso por impuesto a la renta (56.787) (65.496) (42.248) (24.631) (7.744) (196.906) 29.284 - (167.622)
Total activos del segmento 4.170.113 2.770.384 1.884.128 1.093.584 392.358 10.310.567 7.837.403 (8.485.772) 9.662.198
Total importe en inversiones en asociadas 646 1.626 592.919 156.144 21.824 773.159 5.881.897 (6.582.613) 72.443
Total desembolsos de los activos no monetarios de los segmentos (131.014) (17.216) (28.271) (90.363) (5.705) (272.569) (2.789) - (275.358)
Total pasivos de los segmentos 1.096.978 1.194.897 503.776 449.450 255.532 3.500.633 1.490.962 (1.830.253) 3.161.342
(1) Ganancia operacional = Utilidad antes de impuesto, Intereses, Diferencias de cambio, Resultados por unidad de reajuste, Otros ingresos y Resultados de asociadas.
(2) En el caso de Inversiones CMPC y CMPC no se incluyen los resultados de las filiales, que se presentan separadamente.
La medición de cada segmento se efectúa de Los servicios de administración otorgados por las En general, no existen condiciones o criterios espe-
manera uniforme entre ellos y de acuerdo a las filiales Inversiones CMPC S.A. y Servicios Compar- ciales para las transacciones entre las filiales que
políticas contables generales de la entidad. tidos CMPC S.A. son cobrados a cada segmento en pudieran afectar los resultados o la valorización de
función de las tasas de utilización real. los activos y pasivos de cada segmento.
Los criterios contables respecto a transacciones

entre filiales de CMPC, que se efectúan a precios
de mercado, contemplan que los saldos, transac- Los ingresos de la actividad ordinaria de clientes externos a CMPC, al cierre de cada periodo, se distribuyen
ciones y ganancias o pérdidas permanecen en el en las siguientes áreas geográficas:
segmento de origen y sólo son eliminados en los
estados financieros consolidados de la entidad.
,5,96+0*0,4)9,
+LZJYPWJP}UmYLHNLVNYmÄJH

Dada la política de CMPC de concentrar gran parte
4<: 4<:
de sus operaciones financieras en su filial Inver-
siones CMPC S.A., se originan saldos en cuentas Chile (país domicilio Sociedad) 858.474 890.707
corrientes entre empresas filiales, los cuales están Asia 494.915 545.657
afectos a intereses a tasas de mercado. Europa 318.371 410.059
Norteamérica 262.960 243.187
Resto América 1.123.412 1.089.925
Otros 65.477 89.916
Total 3.123.609 3.269.451
094
Los ingresos de las actividades ordinarias asignados a las distintas regiones consideran las exportaciones a esas zonas y las ventas locales efectuadas por las
filiales domiciliadas en esas mismas zonas geográficas.
La asignación geográfica de los activos no corrientes es la siguiente:
+LZJYPWJP}UmYLHNLVNYmÄJH
4<: 4<: 4<:

Chile (país domicilio Sociedad) 7.131.115 7.149.690 7.154.037
Brasil 1.836.681 - -
Resto América Latina 718.176 558.803 568.324
Total 9.685.972 7.708.493 7.722.361
NOTA 9 - ACTIVOS FINANCIEROS
Los activos financieros en cada ejercicio, clasificados según las categorías dispuestas por la NIC 39, son los siguientes:
*SHZPÄJHJP}U
*SHZLZKLHJ[P]VZÄUHUJPLYVZ (J[P]VZÄUHUJPLYVZ (J[P]VZÄUHUJPLYVZ 7YtZ[HTVZ` (J[P]VZÄUHUJPLYVZ ;V[HSHJ[P]VZ
H]HSVYYHaVUHISL THU[LUPKVZOHZ[HZ\ J\LU[HZHJVIYHY KPZWVUPISLZWHYHSH ÄUHUJPLYVZ
JVUJHTIPVZLU ]LUJPTPLU[V ]LU[H
YLZ\S[HKVZ
4<: 4<: 4<: 4<: 4<:
31 de diciembre de 2009
Efectivo y equivalentes al efectivo 456 - 761.031 - 761.487
Otros activos financieros 82.006 - - - 82.006
Deudores comerciales y Otras cuentas por cobrar - corriente - - 694.044 - 694.044
Deudores comerciales y Otras cuentas por cobrar - no corriente - - 15.608 - 15.608
Total 82.462 - 1.470.683 - 1.553.145
31 de diciembre de 2008 -
Efectivo y equivalentes al efectivo 476 - 219.705 - 220.181
Total 74.301 - 886.769 - 961.070
1 de enero de 2008 -
Efectivo y equivalentes al efectivo 1.776 - 166.087 - 167.863
Total 40.089 - 820.873 - 860.962
9.1. Efectivo y equivalentes al efectivo
El Efectivo y Equivalentes al Efectivo corresponde nistración del efectivo, tales como pactos con retro-
a los saldos de dinero mantenidos en Caja y en compra y retroventa cuyo vencimiento esté acorde
Cuentas corrientes bancarias, Depósitos a plazo a lo señalado precedentemente, en los términos
y Otras inversiones financieras con vencimiento a descritos en la NIC 7.
menos de 90 días. Se incluyen también dentro de
este ítem, aquellas inversiones propias de la admi-
La composición del efectivo y equivalente al efectivo al 31 de diciembre de 2009, clasificado por monedas de origen es la siguiente:
,MLJ[P]V`LX\P]HSLU[LZ 7LZV +}SHY ,\YV 7LZV 7LZV 5\L]V:VS 7LZV 7LZV 3PIYH 9LHS @LU ;V[HSLZ
HSLMLJ[P]V JOPSLUV HYNLU[PUV \Y\N\H`V WLY\HUV JVSVTIPHUV TL_PJHUV LZ[LYSPUH IYHZPSL|V QHWVUtZ
4<: 4<: 4<: 4<: 4<: 4<: 4<: 4<: 4<: 4<: 4<: 4<:
Efectivo en cajas y cuentas en bancos 7.117 4.046 22 499 43 659 643 1.179 - 10.004 251 24.463
Depósitos a plazo a menos de 90 días 423.479 9.695 2.793 - - 3.357 3.559 612 1 31.663 - 475.159
Valores negociables de fácil 248.558 13.237 70 - - - - - - - - 261.865
liquidación
Total 679.154 26.978 2.885 499 43 4.016 4.202 1.791 1 41.667 251 761.487
La composición del efectivo y equivalente al efectivo al 31 de diciembre de 2008, clasificado por monedas de origen es la siguiente:
4<: 4<: 4<: 4<: 4<: 4<: 4<: 4<: 4<: 4<: 4<: 4<:
Efectivo en cajas y cuentas en bancos 2.490 14.026 - 1.100 200 1.300 500 200 - 454 - 20.270
Depósitos a plazo a menos de 90 días 35.889 12.844 532 - - 4.972 - - 1.285 - - 55.522
Valores negociables de fácil 144.250 139 - - - - - - - - - 144.389
liquidación
Total 182.629 27.009 532 1.100 200 6.272 500 200 1.285 454 - 220.181
La composición del efectivo y equivalente al efectivo al 1 de enero de 2008, clasificado por monedas de origen es la siguiente:
4<: 4<: 4<: 4<: 4<: 4<: 4<: 4<: 4<: 4<: 4<: 4<:
Efectivo en cajas y cuentas en bancos 6.390 3.965 - 684 318 1.258 328 946 - 465 - 14.354
Depósitos a plazo a menos de 90 días 38.222 69.128 574 - - 1.245 - - 1.446 299 - 110.914
Valores negociables de fácil 42.459 136 - - - - - - - - - 42.595
liquidación
Total 87.071 73.229 574 684 318 2.503 328 946 1.446 764 - 167.863
El Efectivo en cajas y Cuentas en bancos son recursos disponibles y su valor libro es igual al valor razonable (MUS$ 24.463 al 31 de diciembre de 2009, MUS$
20.270 al 31 de diciembre de 2008 y MUS$ 14.354 al 1 de enero de 2008).
096
Los Depósitos a plazo están registrados a costo amortizado, con vencimientos a menos de 90 días y su detalle es el siguiente:
,TPZVY 4VULKH
4<: 4<: 4<:

J.P. Morgan Chase Bank N.A. - Estados Unidos US$ 4.133 6.355 30.498
Citibank N.A. N.Y. - Estados Unidos US$ 1.290 4.925 1.890
Banco Santander - Chile US$ - 1.522 37.216
Banco de Crédito del Perú US$ 4.272 - 292
HSBC Bank - Uruguay US$ - 31 40
Banco Galicia - Uruguay US$ - 11 13
Citibank N.A. - Inglaterra EUR 1.910 532 574

Banco Santander - Chile CLP 111.731 24.504 33.970
Banco de Chile CLP 156.140 15 3.396
Corpbanca - Chile CLP 36.521 - -
Banco BCI - Chile CLP 118.977 - -
Banco Bice - Chile CLP 35 29 35
Banco Itaú - Chile CLP - 4.971 -
Banco Itaú - Chile CLP-UF - 2.132 -
BancoEstado - Chile CLP - 4.238 -
Banco de Crédito del Perú PEN 1.584 4.804 1.245
Banco BBVA - Perú PEN 1.402 168 -
Citibank London - Inglaterra GBP 447 295 179
HSBC Bank PLC - Inglaterra GBP 883 95 129
Abbey National Bank PLC - Inglaterra GBP - 895 1.139
Banco Santander - México MXN 612 -
Banco Itaú - Brasil BRL 8.065 - -
Banco Bradesco - Brasil BRL 23.598 - -
Banco do Brasil BRL - - 298
Banco Santander - Colombia COP 3.559 - -
Total 475.159 55.522 110.914
Las colocaciones se realizan siguiendo parámetros de riesgo de contraparte que ha autorizado el Directorio de CMPC. En la medida que estos parámetros se
cumplan, se determina la contraparte utilizando criterios de diversificación y de rentabilidad.
Los valores negociables de fácil liquidación son los siguientes:
,TPZVY=HSVYLZULNVJPHISLZ 4VULKH
4<: 4<: 4<:

Fondos Mutuos:
BCI Administradora General de Fondos Mutuos S.A. CLP - - 1.299
Inversiones en cuotas de Fondos de Inversión (en el extranjero):
J.P. Morgan Money Market Fund US$ 137 137 134
J.P. Morgan Money Market Chase Bank N.A. EUR 70 67 68
BBH & Co. Money Market Fund US$ 2 2 2
Rothschild Asset Management US$ 247 272 273
BAM Asset Management US$ - 358 -
Valores negociables con compromiso de retroventa:
(Redenominados de pesos chilenos a dólar)
Bice Inversiones Corredores de Bolsa S.A. US$ - 31.029 19.966
Banchile Corredores de Bolsa S.A. US$ - 17.081 -
BBVA Corredores de Bolsa S.A. US$ - 38.445 -
(Retroventa en pesos chilenos)
Bice Agencia de Valores S.A. CLP 168.208 - -
Banchile Corredores de Bolsa S.A. CLP 41.161 17.123 -
Corpcapital Corredores de Bolsa S.A. CLP 13.020 - -
BCI Corredores de Bolsa S.A. CLP 11.241 - -
BancoEstado S.A. Corredores de Bolsa CLP 7.691 - -
BBVA Corredores de Bolsa S.A. CLP 16.988 - -
Bice Inversiones Corredores de Bolsa S.A. CLP - 39.875 20.853
Itaú Chile Corredores de Bolsa Ltda. CLP 3.100 - -
Total 261.865 144.389 42.595
El valor libro de los Depósitos a plazo y Valores negociables al 31 de diciembre de 2009 y 2008 y al 1 de enero de 2008 es una aproximación equivalente de su
valor razonable.
El efectivo y equivalente al efectivo presentado en el Estado de flujos de efectivo es el siguiente:

*SHZLZKLHJ[P]V 4<: 4<: 4<:

Efectivo y equivalente al efectivo 761.487 220.181 167.863
Efectivo y equivalente al efectivo presentado en el Estado de Flujos de efectivo 761.487 220.181 167.863
098
Existen compromisos de flujos futuros por actividades de inversión, correspondientes a proyectos aprobados por la Compañía para el periodo 2010-2011, los
cuales ascienden a más de US$ 850 millones dentro de los que se destacan los siguientes:
7YV`LJ[VZHWYVIHKVZ 4PSSVULZKL<: Los montos están expresados a valor corriente de

Modernización planta Celulosa Laja 299 los desembolsos proyectados para los años 2010
Adquisición de bosques y plantaciones 78 y 2011.
Caminos 18
Automatización aserraderos en Nacimiento, Bucalemu y Mulchén 11
Mejora ambiental planta Pacífico 55 Del total de flujos de inversión utilizados en el
Mejora ambiental planta Santa Fe I 28 periodo, un 76% corresponde a flujos por proyectos
Nuevo Turbo Generador Pacífico 12 especiales destinados a aumentar la capacidad de
Uso de hidrógeno como combustible en Planta 6 producción de las plantas industriales y el resto a
Planta de productos tissue en Colombia 60 proyectos normales destinados a mantención y a
Máquinas papeleras tissue en México 89
resolver temas medio-ambientales.
Ampliación capacidad producción corrugados 24
Máquina papelera tissue en Uruguay 13
Máquina papelera tissue en Brasil 64
9.2. Otros activos financieros
a) Composición del saldo
Este activo representa el resultado acumulado de contratos de derivados suscritos con el objeto de administrar adecuadamente el riesgo de tipo de cambio y tasa
de interés de la Compañía.
Saldos al 31 de diciembre de 2009
i) Operaciones Cross Currency Swaps:
+LYLJOVZ 6ISPNHJPVULZ ,MLJ[VLU

=HSVY YLZ\S[HKV
YHaVUHISLKLS NHUHUJPH =LUJP
,U[PKHKLZ 4VULKH ;HZHPU[LYtZ 4VU[V 4VULKH ;HZHPU[LYtZ 4VU[V HJ[P]VUL[V WtYKPKH TPLU[V
4<: 4<: 4<: 4<:

J.P. Morgan Chase Bank N.A. CLP-UF 2,70 150.314 US$ Libor+0,58 100.462 49.852 4.909 01/03/2015
Banco de Chile CLP-UF 2,88 64.150 US$ Libor+1,82 59.936 4.214 (1.305) 24/03/2014
Banco de Chile CLP-UF 2,88 64.150 US$ Libor+1,81 61.332 2.818 (1.387) 24/03/2014
Banco Santander - Chile US$ Libor+0,55 74.948 CLP-UF 2,19 72.001 2.947 (1.934) 15/06/2013
J.P. Morgan Chase Bank N.A. US$ Libor+0,55 - CLP-UF 2,18 - - (422) 31/03/2009
Banco Santander - México US$ Libor+0,45 50.000 MXN 6,17 38.796 11.204 (815) 10/09/2013
Total 71.035 (954)
ii) Operaciones forwards de monedas:
+LYLJOVZ 6ISPNHJPVULZ =HSVY

YHaVUHISL ,MLJ[VLUYLZ\S
KLS [HKVNHUHUJPH
4VULKH 4VU[V 4VULKH 4VU[V HJ[P]VUL[V WtYKPKH
,U[PKHKLZ 4<: 4<: 4<: 4<: =LUJPTPLU[V
Banco BBVA - Chile US$ 15.063 CLP 14.759 304 304 20/01/2010
Banco BBVA - Chile US$ 6.016 CLP 6.016 - - 10/02/2010
Banco BCI - Chile US$ 20.106 CLP 19.729 377 377 28/01/2010
Banco de Chile US$ 15.058 CLP 14.753 305 305 15/01/2010
Banco de Chile CLP 29.728 US$ 26.591 3.137 3.137 17/05/2010
Banco de Chile EUR 8.595 US$ 8.573 22 22 29/01/2010
Banco Santander - Chile US$ 20.103 CLP 19.745 358 358 28/01/2010
Banco Santander - Chile US$ 971 GBP 808 163 163 15/03/2010
Banco Santander - Chile US$ 2.054 GBP 1.698 356 356 15/03/2010
Banco Santander - Chile US$ 1.441 EUR 1.432 9 9 15/03/2010
Deutsche Bank - Chile US$ 1.709 CLP 1.664 45 45 15/01/2010
J.P. Morgan Chase Bank - Chile US$ 12.028 CLP 12.009 19 19 28/01/2010
J.P. Morgan Chase Bank - Chile US$ 7.182 CLP 7.128 54 54 06/01/2010
J.P. Morgan Chase Bank - Chile US$ 1.434 EUR 1.432 2 2 15/03/2010
J.P. Morgan Chase Bank - Chile US$ 1.439 EUR 1.432 7 7 15/03/2010
Scotiabank - Chile US$ 20.106 CLP 19.647 459 459 18/01/2010
Total 10.971 10.971
Total Otros activos financieros al 31/12/2009 82.006
100
+LYLJOVZ 6ISPNHJPVULZ =HSVYYHaV ,MLJ[VLUYLZ\S

UHISLKLS [HKVNHUHUJPH
,U[PKHKLZ 4VULKH ;HZH 4VU[V 4VULKH ;HZH 4VU[V =LUJPTPLU[V
HJ[P]VUL[V WtYKPKH
PU[LYtZ PU[LYtZ
4<: 4<: 4<: 4<:

J.P. Morgan Chase Bank N.A. CLP-UF 2,70 119.202 US$ 5,20 100.000 19.202 (16.952) 01/03/2015
Banco Santander - Chile US$ Libor+0,55 75.000 CLP-UF 2,18 54.313 20.687 20.687 15/06/2013
J.P. Morgan Chase Bank N.A. US$ Libor+0,55 75.000 CLP-UF 2,18 55.141 19.859 19.859 15/06/2013
Banco Santander - Colombia US$ Libor+0,45 7.000 COP 11,25 6.250 750 750 12/12/2012
Banco Santander - México US$ Libor+0,45 45.000 MXN 6,17 32.981 12.019 12.019 10/09/2013
Total 72.939 36.785
,MLJ[VLUYLZ\S
+LYLJOVZ 6ISPNHJPVULZ
=HSVYYHaVUHISL [HKVNHUHUJPH
4VULKH 4VU[V 4VULKH 4VU[V KLSHJ[P]VUL[V WtYKPKH =LUJPTPLU[V
,U[PKHKLZ 4<: 4<: 4<: 4<:

Banco de Chile CLP 2.162 US$ 2.032 130 130 06/03/2009
Banco Santander - Chile CLP 5.322 US$ 5.054 268 268 09/02/2009
J.P. Morgan Chase Bank - Chile CLP 5.193 US$ 5.077 116 116 09/03/2009
Total 886 886
Saldos al 1 de enero de 2008
+LYLJOVZ 6ISPNHJPVULZ =HSVYYHaVUH

ISLKLSHJ[P]V
,U[PKHKLZ 4VULKH ;HZHPU[LYtZ 4VU[V 4VULKH ;HZHPU[LYtZ 4VU[V =LUJPTPLU[V
UL[V
4<: 4<: 4<:

J.P. Morgan Chase Bank N.A. CLP-UF 2,70 136.154 US$ 5,20 100.000 36.154 01/03/2015
Total 36.154
=LUJPTPLU[V
+LYLJOVZ 6ISPNHJPVULZ =HSVYYHaVUHISL
4VULKH 4VU[V 4VULKH 4VU[V KLSHJ[P]VUL[V
,U[PKHKLZ 4<: 4<: 4<:

Banco BBVA - Chile US$ 19.996 CLP 19.981 15 06/03/2008
Banco de Chile CLP 4.059 US$ 4.000 59 08/01/2008
Banco de Chile US$ 20.022 CLP 19.974 48 02/01/2008
Banco Santander - Chile CLP 5.196 US$ 5.000 196 07/01/2008
Banco Santander - Chile US$ 461 GBP 452 9 07/01/2008
Banco Santander - Chile US$ 274 GBP 269 5 13/02/2008
Citigroup Chile S.A. CLP 5.180 US$ 5.000 180 07/01/2008
Citigroup Chile S.A. CLP 5.212 US$ 5.000 212 07/01/2008
Deutsche Bank - Chile CLP 4.067 US$ 4.000 67 08/01/2008
HSBC - Chile US$ 8.115 CLP 8.078 37 25/02/2008
HSBC - Chile US$ 8.087 CLP 8.078 9 25/02/2008
Scotiabank - Chile US$ 8.000 CLP 7.987 13 08/01/2008
Total 2.159
b) Jerarquías del valor razonable
Los activos financieros contabilizados a valor razo- Nivel I: Valores o precios de cotización en mercados Nivel III: Informaciones para activos o pasivos que
nable en el estado de situación financiera al 31 de activos para activos y pasivos idénticos. no se basen en datos de mercados observables.
diciembre de 2009, se han medido en base a meto-
dologías previstas en la NIC 39. Para efectos de la
aplicación de criterios en la determinación de los Nivel II: Informaciones provenientes de fuentes La siguiente tabla presenta los activos financieros y
valores razonables de los activos financieros se han distintas a los valores de cotización del Nivel I, pero de cobertura que son medidos a valor razonable al
considerado los siguientes parámetros: observables en mercados para los activos y pasivos 31 de diciembre de 2009:
ya sea de manera directa (precios) o indirecta (deri-
vado a partir de precios).
1LYHYX\xH\[PSPaHKHWHYHKL[LYTPUHYLS]HSVYYHaVUHISL
0UZ[Y\TLU[VZÄUHUJPLYVZTLKPKVZH]HSVYYHaVUHISL 5P]LS0 5P]LS00 5P]LS000
4<: 4<: 4<:
Inversión en fondos mutuos 456 - -
Operaciones Cross Currency Swaps - 71.035 -
Operaciones forwards de moneda - 10.971 -
Activos de cobertura - 3.297 -
Total activos financieros a valor razonable 456 85.303 -
102
9.3. Deudores comerciales y otras cuentas a cobrar, corriente
La composición de esta cuenta es la siguiente:
*\LU[HZ

4<: 4<: 4<:
Clientes mercado nacional 174.050 180.075 179.591
Menos Provisión por deterioro (2.683) (2.385) (3.843)
Clientes mercado nacional, neto 171.367 24,7 177.690 27,1 175.748 27,5
Clientes por exportaciones 250.473 253.792 260.513

Menos Provisión por deterioro (270) (1.402) (1.347)
Clientes por exportaciones, neto 250.203 36,1 252.390 38,6 259.166 40,4
Clientes de filiales extranjeras 169.826 72.132 62.787

Menos Provisión por deterioro (4.095) (3.297) (4.114)
Clientes filiales extranjeras, neto 165.731 23,9 68.835 10,5 58.673 9,2
Documentos mercado nacional 16.651 17.325 21.679

Menos Provisión por deterioro (257) - (284)
Documentos mercado nacional, neto 16.394 2,4 17.325 2,6 21.395 3,3
Documentos por exportaciones 16.899 66.291 59.203

Menos Provisión por deterioro - (129) (1)
Documentos por exportaciones, neto 16.899 2,4 66.162 10,1 59.202 9,2
Documentos filiales extranjeras 10.284 7.652 8.113

Menos Provisión por deterioro (16) (16) (16)
Documentos filiales extranjeras, neto 10.268 1,5 7.636 1,2 8.097 1,3
Anticipos a proveedores 15.231 2,2 30.717 4,7 28.198 4,4
Cuentas corrientes con terceros 14.830 2,1 7.546 1,2 10.782 1,7
Reclamaciones al seguro 15.964 2,3 15.683 2,4 9.224 1,4
Cuentas corrientes con el personal 7.173 1,0 8.152 1,2 7.947 1,2
Otros 9.984 1,4 2.477 0,4 2.276 0,4
Total deudores comerciales y otras cuentas por cobrar 694.044 100,0 654.613 100,0 640.708 100,0
La antigüedad de los Deudores comerciales y otras cuentas por cobrar corriente, es la siguiente:
(U[PN LKHK

4<: 4<: 4<:
Menos de 30 días de vencidos 103.173 93.387 89.989
31 a 60 días de vencidos 13.507 14.802 13.672
Sobre 180 días de vencidos 6.764 7.423 6.519
Deudores no vencidos 567.256 527.040 528.230
Total, sin provisión deterioro 701.365 661.842 650.313
El desglose por moneda de los Deudores comerciales y otras cuentas a cobrar corriente, es el siguiente:
4VULKHZ

4<: 4<: 4<:
Peso chileno CLP 168.466 154.139 200.663
Dólar estadounidense US$ 301.331 374.457 343.230
Euro EUR 20.934 17.071 15.630
Peso argentino ARS 59.468 43.516 36.414
Peso uruguayo UYU 17.666 8.305 5.683
Nuevo sol peruano PEN 14.869 17.630 12.064
Peso colombiano COP 14.829 12.598 8.620
Peso mexicano MXN 27.269 20.219 13.835
Real brasileño BRL 65.620 6.678 4.569
Libra esterlina GBP 3.592 - -
Total 694.044 654.613 640.708
Por los Deudores comerciales con plazo vencido sobre 90 días, principalmente clientes mayoristas que se encuentran en dificultades económicas imprevistas, se
ha reconocido una estimación de pérdida por deterioro, la cual considera recuperar una parte de dichas cuentas a cobrar vencidas.
El movimiento de esta provisión por pérdidas por deterioro de valor de los Deudores comerciales y otras cuentas por cobrar es el siguiente:
*VUJLW[VZ

4<: 4<:
Saldo inicial 7.229 9.605
Provisión del periodo 2.115 516
Usos (2.023) (2.892)
Saldo final 7.321 7.229
En el periodo terminado el 31 de diciembre de 2009 se produjo una pérdida por deterioro de valor de los Deudores comerciales y otras cuentas por cobrar por un
monto neto de MUS$ 2.115 (MUS$ 516 en 2008) que fue reconocido como menor ingreso ordinario del periodo en el Estado de resultados. Normalmente, se dan
de baja los importes cargados a la cuenta de provisión cuando no hay expectativas de recuperar más efectivo.
No hay clientes que individualmente mantengan cuentas pendientes con la Compañía que superen el 10% de la venta anual consolidada.
9.4. Deudores comerciales y otras cuentas a cobrar - no corriente
La composición de esta cuenta es la siguiente:
*\LU[HZ

4<: 4<: 4<:
Anticipos proveedores madera 5.438 34,9 6.880 55,3 8.093 57,5
Impuestos por recuperar 9.635 61,7 5.341 42,9 5.492 39,0
Otros 535 3,4 230 1,8 493 3,5
Total 15.608 100,0 12.451 100,0 14.078 100,0
El valor razonable de los deudores comerciales y otras cuentas por cobrar no difiere significativamente de su valor libros.
104
NOTA 10 - CUENTAS POR COBRAR A ENTIDADES RELACIONADAS
Las cuentas por cobrar a entidades relacionadas al cierre de cada periodo se detallan a continuación:
:HSKVZWLUKPLU[LZ ,_WSPJHJP}UKLSH
7SHaVZKL UH[\YHSLaHKLSH
5H[\YHSLaHKLSH +L[HSSLKL [YHUZHJJP}U JVU[YHWYLZ[HJP}U
9<;WHY[L YLSHJP}UJVUWHY[L 7HxZKL J\LU[HWVY ;PWV JVUWHY[L ÄQHKHWHYHSPX\PKHY
YLSHJPVUHKH 5VTIYLWHY[LYLSHJPVUHKH YLSHJPVUHKH VYPNLU JVIYHY 4<: 4<: 4<: TVULKH YLSHJPVUHKH \UH[YHUZHJJP}U
86.113.000-2 Sociedad Industrial Romeral S.A. Personal clave de la Chile
gerencia de la entidad o Venta de
de su controladora productos 1.252 1.505 1.443 CLP 30 días Monetaria
93.390.000-2 Lafarge Chile S.A. Personal clave de la Chile

de su controladora productos 703 801 583 CLP 30 días Monetaria
96.569.760-8 Sociedad Industrial Pizarreño S.A. Personal clave de la Chile

de su controladora productos 309 - - CLP 30 días Monetaria
78.023.030-4 Sofruco Alimentos Ltda. Personal clave de la Chile

de su controladora productos 208 - - CLP 30 días Monetaria
90.209.000-2 Cía. Industrial El Volcán S.A. Personal clave de la Chile

86.577.500-8 Pesquera Frío Sur S.A. Personal clave de la Chile

85.805.200-9 Forestal Celco S.A. Personal clave de la Chile

gerencia de la entidad o Venta de Entre 30 y 60
de su controladora maderas 53 204 55 US$ días Monetaria
96.565.750-9 Aserraderos Arauco S.A. Personal clave de la Chile

gerencia de la entidad o Operaciones Entre 30 y 60
de su controladora de cobranzas - 404 - US$ días Monetaria
93.458.000-1 Celulosa Arauco y Constitución S.A. Personal clave de la Chile

de su controladora materiales - 8 - US$ Enero 2010 Monetaria
Total activo corriente 2.663 3.224 2.809
NOTA 11 - INVENTARIOS
La composición de los inventarios al cierre de cada periodo es el siguiente:
*SHZLZKLPU]LU[HYPVZ
4<: 4<: 4<:

Productos terminados 272.557 309.626 249.423
Productos en proceso 33.516 17.892 18.655
Materias primas 221.856 275.252 197.781
Materiales 208.475 170.596 155.574
Productos agrícolas y otros 5.849 1.516 11.297
Provisión obsolescencia Productos terminados (340) (313) (26)
Provisión obsolescencia Materias primas (20) - -
Provisión obsolescencia Materiales (4.630) (5.783) (5.843)
Total 737.263 768.786 626.861
El costo de los inventarios reconocido como costo de La presentación de los activos biológicos en el estado de situación financiera en cada período es la siguiente:
ventas en el año 2009 asciende a MUS$ 2.151.397
(MUS$ 2.060.459 en el año 2008).

4<: 4<: 4<:

En el año 2009 y 2008 no se han entregado inventa-
Corriente 169.195 142.470 202.119
rios en prenda como garantía.
No corriente 3.054.419 2.572.986 2.443.631
Total 3.223.614 2.715.456 2.645.750
Respecto de las pérdidas por deterioro de valor,
al 31 de diciembre de 2009 y 2008 la Compañía
efectuó pruebas de deterioro a los inventarios,
específicamente para evaluar la baja de precio de
la celulosa y madera aserrada, determinando que
el valor en libros de los inventarios no superan los
precios actuales de estos productos, descontados
los gastos de venta (valor neto de realización). En
los otros productos de la Compañía no han ocurrido
disminuciones significativas en el precio, no se han
presentado pérdidas de mercado ni han ocurrido
daños físicos en los activos.
NOTA 12 - ACTIVOS BIOLÓGICOS
Los activos biológicos de CMPC están compuestos

por plantaciones forestales. Las plantaciones fores-
tales que la administración estima serán cosechadas
en el curso de un año, son clasificadas como activo
biológico corriente.
106
El movimiento del activo biológico (aumentos, disminuciones y saldos) en el año 2009 y 2008 se detalla La Compañía determina el valor de sus planta-
a continuación: ciones forestales utilizando un modelo basado
en los flujos futuros descontados que generará
una plantación de acuerdo a la rotación definida.
Este modelo determina los valores considerando

variables tales como crecimiento biológico de las
plantaciones, precio de producto, tasa de interés,
*VUJLW[VZ 4<: 4<:
costos de cosecha y transporte, las cuales son revi-
Valor de costo sadas periódicamente para asegurar su vigencia y
Saldo inicial al 1 de enero 619.826 616.886 representatividad. La Compañía no percibe subven-
Adiciones mediante adquisiciones a terceros y nuevas plantaciones 60.581 59.640 ciones oficiales asociadas a activos biológicos.
Adiciones mediante combinaciones de negocios (ver nota 15) 458.707 -
Ventas de plantaciones forestales en pie (204) -
La Compañía mantiene contratos de usufructo
Traspaso de plantaciones a inventarios de madera (trozos) (53.342) (56.700)
con terceros por un monto de MUS$ 35.739 que
Bajas por siniestros forestales (2.175) -
comprenden 13 mil hectáreas de plantaciones valo-
Saldo final valor de costo 1.083.393 619.826 rizadas a su valor razonable. Adicionalmente, las
filiales brasileñas poseen contratos de Aparcería
Valor razonable y contratos de Arriendo que comprenden 10 mil
Saldo inicial al 1 de enero 2.095.630 2.028.864 hectáreas de plantaciones valorizadas a su valor
Ganancia por ajuste a valor razonable, menos costos razonable.
estimados en el punto de venta 180.556 245.170
Traspaso de plantaciones a inventarios de madera (trozos) (125.639) (178.404) NOTA 13 - ACTIVOS Y PASIVOS DE CO-
Ventas de plantaciones forestales en pie (747) - BERTURA
Bajas por siniestros forestales (9.579) -
Saldo final valor razonable 2.140.221 2.095.630
La Compañía utiliza instrumentos del tipo forward
Total activos biológicos 3.223.614 2.715.456
de monedas (EUR-US$ y GBP-US$) para cubrir el
potencial riesgo financiero asociado a la volatilidad
de estos tipos de cambio.
CMPC posee sobre 646 mil hectáreas de planta- 31 de diciembre de 2008). El mayor costo de la parte
ciones forestales, principalmente de pino y euca- explotada y vendida derivado de esta revalorización
lipto, de las cuales 487 mil hectáreas están locali- se presenta como parte del Costo de Ventas y El objetivo es reducir el riesgo financiero de
zadas en Chile, 65 mil hectáreas en Argentina y 94 alcanza a MUS$ 128.731 al 31 de diciembre de 2009 las ventas en euros y libras de los negocios de
mil hectáreas en Brasil. (MUS$ 160.889 al 31 de diciembre de 2008), productos de madera y cartulinas, mediante la
junto al costo de formación de las plantaciones introducción de una serie de contratos de tipo de
explotadas el cual alcanzó a MUS$ 49.985 al 31 cambio EUR-US$ y GBP-US$. Las coberturas son
El establecimiento de nuevas plantaciones al 31 de de diciembre de 2009 (MUS$ 53.246 al 31 de documentadas y testeadas para medir su efecti-
diciembre de 2009 fue de 26.132 hectáreas (en el diciembre de 2008). vidad.
año 2008 se establecieron 28.000 hectáreas, esto
incluye reforestación de bosques cosechados).
En base a una comparación de términos críticos, la
La cosecha de plantaciones tiene como destino cobertura es altamente efectiva dado que el monto
Al cierre de cada ejercicio, el efecto del crecimiento
el abastecimiento de materia prima a las distintas cubierto coincide con la proporción de las ventas
natural de las plantaciones forestales, expresado en
plantas industriales de CMPC de celulosa, papeles, que se espera cubrir. Los contratos de cobertura
el valor razonable menos los costos estimados en
aserraderos y tableros y en menor medida a coinciden con la moneda en la cual se encuentran
el punto de venta, se reconoce de acuerdo a estu-
terceros. denominadas las ventas y coinciden en su fecha de
dios técnicos realizados por profesionales idóneos.
término con la fecha esperada en que se esperan
El mayor o menor valor resultante se registra en
recibir las ventas, es decir, entre el primer trimestre
el estado de resultados, bajo el concepto Otros
del año 2010 y el cuarto trimestre del año 2014.
Ingresos de Operación el que al 31 de diciembre de
2009 alcanzó a MUS$ 180.556 (MUS$ 245.170 al
13.1. Activos de cobertura
a) El valor razonable de los instrumentos con vencimiento a menos de un año es el siguiente:

YHaVUHISLKLS
,U[PKHKLZ 5H[\YHSLaHKLSVZYPLZNVZX\LLZ[mUJ\IPLY[VZ 4VULKH 4VU[V 4VULKH 4VU[V HJ[P]VUL[V
4<: 4<: 4<:

31/12/2009
Banco Santander - Chile Flujos por ventas de cartulinas y maderas a Europa US$ 9.075 EUR 7.516 1.558
Banco Santander - Chile Flujos por ventas de cartulinas y maderas a Europa US$ 12.942 GBP 12.882 61
Total 22.017 20.398 1.619
31/12/2008
Banco Santander - Chile Flujos por ventas de cartulinas y maderas a Europa US$ 26.872 EUR 26.286 586
Banco Santander - Chile Flujos por ventas de cartulinas y maderas a Europa US$ 18.992 GBP 14.840 4.152
Total 45.864 41.126 4.738
b) El valor razonable de los instrumentos con vencimiento a más de un año es el siguiente:

YHaVUHISLKLS
,U[PKHKLZ 5H[\YHSLaHKLSVZYPLZNVZX\LLZ[mUJ\IPLY[VZ 4VULKH 4VU[V 4VULKH 4VU[V HJ[P]VUL[V
4<: 4<: 4<:

31/12/2009
Banco Santander - Chile Flujos por ventas de cartulinas y maderas a Europa US$ 55.668 EUR 55.414 254
Total 63.884 62.206 1.678
31/12/2008
Total 218.551 206.015 12.536
01/01/2008
J.P. Morgan Chase Bank - Chile Flujos por ventas de cartulinas y maderas a Europa US$ 33.570 EUR 32.731 839
Total 55.826 54.654 1.172
108
13.2. Pasivos de cobertura
a) El valor razonable de los instrumentos con vencimiento a menos de un año es el siguiente:
=HSVYYHaV
UHISLKLS
+LYLJOVZ 6ISPNHJPVULZ WHZP]VUL[V
5H[\YHSLaHKLSVZYPLZNVZX\LLZ[mU
,U[PKHKLZ J\IPLY[VZ 4VULKH 4VU[V 4VULKH 4VU[V
4<: 4<: 4<:

31/12/2009
J.P. Morgan Chase Bank - Chile Flujos por ventas de cartulinas y maderas a Europa US$ 35.537 EUR 37.601 2.064
Total 35.537 37.601 2.064
31/12/2008
Total 48.156 50.277 2.121
01/01/2008
Total 87.454 93.294 5.840
b) El valor razonable de los instrumentos con vencimiento a más de un año es el siguiente:
=HSVYYHaVUHISL
+LYLJOVZ 6ISPNHJPVULZ KLSHJ[P]VUL[V
5H[\YHSLaHKLSVZYPLZNVZX\LLZ[mU
,U[PKHKLZ J\IPLY[VZ 4VULKH 4VU[V 4VULKH 4VU[V
4<: 4<: 4<:

31/12/2009
Total 171.010 178.512 7.502
31/12/2008
Total 130.979 135.826 4.847
01/01/2008
Total 387.722 406.033 18.311
Por las coberturas de flujo de caja liquidadas durante el año 2009 se reconoció una pérdida neta de MUS$ 3.842 (registrada en Ingresos Ordinarios por MUS$ 1.593
y una pérdida en Diferencia de Cambio por MUS$ 5.435), producto de la liquidación de los instrumentos.
Durante los ejercicios 2009 y 2008 no se han reconocido ineficiencias por instrumentos de cobertura en los resultados respectivos.
NOTA 14 - CUENTAS POR COBRAR Y CUENTAS POR PAGAR POR IMPUESTOS
Las cuentas por cobrar por impuestos al 31 de diciembre del 2009, al 31 de diciembre de 2008 y al 1 de enero de 2008 se detallan a continuación:
*VUJLW[VZ
4<: 4<: 4<:

Remanente Impuesto al Valor Agregado (Crédito a favor) 33.098 46.770 32.228
Impuesto a recuperar por utilidades absorbidas por pérdidas tributarias 31.047 7.179 3.887
Pagos provisionales mensuales deducida la provisión de impuesto renta del periodo 17.395 - -
Otros impuestos a la renta en proceso de recuperación 9.702 9.602 6.960
Total 91.242 63.551 43.075
Las cuentas por pagar por impuestos al 31 de diciembre de 2009, al 31 de diciembre de 2008 y al 1 de enero de 2008 se detallan a continuación:
*VUJLW[VZ
4<: 4<: 4<:

Impuesto a la renta, neta de pagos provisionales mensuales y otros créditos - - 5.609
Total - - 5.609
NOTA 15 - COMBINACIÓN DE NEGO- filial de esta, de los activos forestales e industriales El precio convenido fue la cantidad de
CIOS del negocio de celulosa, papel y maderas, rela- MUS$ 1.430.000, sujeto a diversos ajustes.
cionados a la unidad de Guaíba de esa empresa,
ubicados en el Estado de Río Grande Do Sul, Brasil
Durante el periodo que cubre este estado financiero (el “Negocio Relevante”). Con fecha 7 de octubre de 2009, CMPC a través de
se han efectuado inversiones en sociedades cuyo su filial Protisa do Brasil Ltda. y la sociedad brasi-
objeto social contempla actividades que son afines lera Aracruz, suscribieron un contrato denominado
y complementarias a las actividades industriales El Negocio Relevante incluyó: i) terrenos por una Quota Purchase Agreement (“QPA”), en cuya virtud
y comerciales de Empresas CMPC S.A. Además superficie de aproximadamente 212.000 hectáreas, CMPC adquiriría los activos forestales e indus-
se han constituido nuevas sociedades y se han (que comprende aproximadamente 32.000 hectá- triales del negocio de celulosa, papel y maderas
efectuado reestructuraciones, según se describe a reas bajo modalidad de arrendamiento o mediería, que Aracruz realiza en el Estado de Río Grande Do
continuación: de las cuales alrededor de un 60 por ciento se Sul, Brasil.
encuentran plantadas o por plantar con euca-
liptus); ii) un vivero con capacidad de producir 30
15.1. Compra de los activos forestales e indus- millones de plantas al año y el material genético El contrato referido constituyó el pleno acuerdo de
triales del negocio de celulosa, papel y maderas, desarrollado por Aracruz para esta unidad; iii) una las partes respecto de la transacción que fue objeto
relacionados a la unidad de Guaíba, ubicados en el planta de producción de celulosa con una capa- de un Memorándum de Entendimiento suscrito el
Estado de Río Grande Do Sul, Brasil a la compañía cidad instalada de 450.000 toneladas anuales; iv) día 22 de septiembre de 2009, según fue informado
forestal brasilera Aracruz Celulose e Papel S.A. una planta de producción de papel con una capa- mediante Hecho Esencial de igual fecha. Tanto los
(“Aracruz”). cidad de 60.000 toneladas anuales, vecina e inte- activos comprendidos en la transacción como el
grada a la planta de celulosa; v) un sitio industrial, precio de la misma son los informados en el refe-
permisos ambientales y licencias para la ejecución rido Hecho Esencial.
Con fecha 22 de septiembre de 2009, Empresas de un proyecto de expansión de la actual planta de
CMPC S.A. suscribió un documento en idioma celulosa por 1.300.000 toneladas anuales adicio-
inglés denominado “Memorandum of Understan- nales; vi) un capital de trabajo de MUS$ 89.400 y El contrato contempla las condiciones de cierre
ding” con la compañía forestal brasilera Aracruz, vii) todos los activos y servicios necesarios para la usuales en este tipo de operaciones, previéndose
por el que se acuerdan los principales elementos de adecuada operación de los bienes señalados, como que CMPC tomaría el control del negocio objeto de
la adquisición por parte de CMPC o una sociedad una empresa en marcha y autónoma. la transacción dentro de la segunda quincena del
mes de diciembre de 2009.
110
Con fecha 15 de diciembre de 2009 Protisa sociedad Guaíba Administração de Florestas Ltda. gias esperadas en este proyecto de inversión para
do Brasil Ltda., filial de Empresas CMPC S.A., en MUS$ 112.000. Los activos comprendidos en la la producción y comercialización de celulosas y
suscribió un documento en idioma inglés deno- transacción son los descritos en los Hechos Esen- papeles en Brasil y en el resto del mundo.
minado “Closing Memorandum” con la sociedad ciales mencionados.
brasilera Aracruz mediante el cual tomó control de
los activos forestales e industriales del negocio de La incorporación de los estados financieros de esta
celulosa, papel y maderas relacionados a la unidad Con fecha 15 de diciembre de 2009 se pagó el equi- sociedad al proceso de consolidación de CMPC
de Guaíba de dicha empresa, ubicados en el Estado valente en reales de MUS$ 1.300.000, quedando se efectuó a contar del 15 de diciembre de 2009,
de Río Grande Do Sul, Brasil, en los términos y pendiente de pago MUS$ 130.000 sujeto a ajustes, contribuyendo a los ingresos operativos de CMPC
condiciones informados al mercado mediante los que concluirán en 45 días. Este saldo se registra con MUS$ 17.900 y a los resultados operativos
Hechos Esenciales de fecha 22 de septiembre y 8 en el rubro Otros pasivos – Corriente. con MUS$ 1.400 de utilidad, al 31 de diciembre
de octubre de 2009. de 2009.
El patrimonio de la sociedad adquirida al momento

Las sociedades adquiridas son CMPC Celulose do de la compra (activos menos pasivos a valor razo- A continuación se detallan los activos, pasivos y
Brasil Ltda. en MUS$ 1.259.000, Aracruz Riogran- nable) alcanzó los MUS$ 1.359.765 generándose pasivos contingentes adquiridos, clasificados de
dense Ltda. en MUS$ 59.000 y los derechos de la una plusvalía comprada (goodwill) de MUS$ 70.235, acuerdo a las clases presentadas en el estado de
atribuibles a la futura rentabilidad y futuras siner- situación financiera, a la fecha de adquisición:
(J[P]VZ`7HZP]VZ =HSVYYHaVUHISL
4<:
Efectivo y equivalentes al efectivo 27.077
Deudores comerciales y otras cuentas por cobrar (neto) 7.645
Inventarios y activos biológicos 36.531
Otros activos corrientes 1.314
Activos biológicos 450.337

Propiedad, planta y equipo 850.992
Otros activos no corrientes 99.539
Total activos 1.473.435
Acreedores comerciales y otras cuentas por pagar 22.201
Pasivos por impuestos diferidos 90.988

Otros pasivos no corrientes 481
Total pasivos 113.670
Patrimonio neto 1.359.765
Plusvalía comprada 70.235
Inversión total 1.430.000
Sin embargo, debido a las características y a la gran 15.2. Con fecha 30 de noviembre de 2009, CMPC 15.4. Compra de sociedad Melhoramentos Papéis
cantidad de bienes físicos involucrados en esta Tissue S.A., traspasó a CMPC Celulosa S.A., la Ltda. en Brasil
transacción y a que no se han resuelto algunas de propiedad de su filial Protisa do Brasil Ltda., dicha
las condiciones establecidas en el contrato, CMPC operación se realizó a un valor de MUS$ 3.124, el
no ha concluido los estudios del valor razonable cual fue cancelado en diciembre de 2009. Con fecha 19 de abril de 2009, la filial CMPC
de los activos, pasivos y pasivos contingentes de Tissue S.A., a través de su sociedad filial CMPC
la sociedad adquirida. Estos ajustes deben concluir Participacoes Ltda., suscribió un contrato deno-
y ser determinados antes del 15 de diciembre de 15.3. Con fecha 15 de diciembre de 2009, CMPC minado Quota and Share Purchase Agreement,
2010, razón por lo cual se efectuó una contabili- Celulosa S.A. realizó un aporte de capital por con la sociedad Melpaper S.A. (“Melpaper”). En
zación provisoria de acuerdo con el punto 62 de MUS$ 700.000 en Protisa do Brasil Ltda. los cuales este se acordó que, sujeto al cumplimiento de
la NIIF N° 3. pasaron a formar parte del pago de la operación ciertas condiciones, CMPC compra a Melpaper el
de compra a Aracruz Celulose e Papel S.A. de la 100% del interés en la sociedad Melhoramentos
unidad Guaíba. Papéis Ltda. Esta empresa elabora y comercializa
productos tissue en Brasil. Cuenta con dos plantas
productivas en el Estado de Sao Paulo, con una MUS$ 10.713, generándose una plusvalía comprada efectuó a contar del 1 de julio de 2009, contribu-
capacidad instalada de 75.000 toneladas anuales (goodwill) ascendente a MUS$ 38.492, atribuibles a yendo a los ingresos operativos de CMPC en el
de papel tissue. la futura rentabilidad, acceso al mercado y futuras segundo semestre con MUS$ 127.720 y a los
sinergias esperadas en este proyecto de inversión resultados operativos con MUS$ 1.186 de utilidad,
para la producción y comercialización de productos al 31 de diciembre de 2009.
El monto desembolsado por CMPC para la adquisi- tissue en Brasil.
ción de esta sociedad fue de M$ BRL 97.042 equi-
valentes al momento del pago a MUS$ 49.205 de A continuación se detallan los activos, pasivos
acuerdo al contrato antes señalado. El patrimonio La incorporación de los estados financieros de esta y pasivos contingentes del Estado de Situación
de la sociedad adquirida al momento de la compra sociedad al proceso de consolidación de CMPC se inicial de la sociedad adquirida:
(activos menos pasivos a valor razonable) era de
(J[P]VZ`7HZP]VZ =HSVYYHaVUHISL
4<:
Efectivo y equivalentes al efectivo 2.312
Deudores comerciales y otras cuentas por cobrar (neto) 35.453
Inventarios 6.592
Otros activos corrientes 11.172
Propiedad, planta y equipo 213.393
Activos por impuestos diferidos 14.136
Otros activos no corrientes 976
Total activos 284.034
Préstamos que devengan intereses 35.504
Acreedores comerciales y otras cuentas por pagar 24.411
Cuentas por pagar por impuestos corrientes 8.878
Otros pasivos corrientes 12.053
Préstamos que devengan intereses no corrientes 7.046
Pasivos por impuestos diferidos 107.639
Otros pasivos no corrientes 77.790
Total pasivos 273.321
Patrimonio neto 10.713
Plusvalía comprada 38.492
Inversión total 49.205
112
De acuerdo con el párrafo 62 de la NIIF N° 3, en Comerciales Montemayor S.A. de CV, por parte 15.9. En el mes de enero de 2008 se produjo la
el curso del primer semestre del año 2010 podrían de la filial ABS Bienes de Capital S.A. de CV. Esta fusión por absorción de la sociedad Valor Brands
efectuarse ajustes a los valores presentados, de fusión por absorción no generó efectos en resul- S.A. de Uruguay, por parte de la sociedad filial de
acuerdo a nuevos antecedentes. tados. CMPC, Ipusa S.A. Esta fusión por absorción no
generó efectos en resultados.
15.5. Con fecha 12 de diciembre de 2008 CMPC 15.7. En el mes de octubre de 2008 CMPC cons-
constituyó en Brasil la sociedad CMPC Participa- tituyó en Colombia la sociedad Protisa Colombia
coes Ltda. a través de sus filiales CMPC Tissue S.A. a través de sus filiales CMPC Tissue S.A. NOTA 16 - ESTADOS FINANCIEROS
S.A. (99,8%) e Inversiones Protisa S.A. (0,2%). El (70%), Inversiones Protisa S.A. (29,994%), CONSOLIDADOS
objeto social es la participación en otras sociedades Drypers Andina S.A. (0,002%), CMPC Tissue
en calidad de socia o accionista y la administración Cayman Ltd. (0,002%) e Inversiones CMPC S.A.
de bienes propios. El capital invertido ascendió a (0,002%). El capital invertido ascendió a MUS$ 22. Los estados financieros consolidados de Empresas
BRL 120 millones equivalentes a MUS$ 61.000. CMPC S.A. incluyen todas las sociedades califi-
cadas como subsidiarias e identificadas en Nota 1
15.8. En el mes de enero de 2008 CMPC constituyó a los presentes estados financieros.
15.6. En el mes de noviembre de 2008 se produjo en México la sociedad Forsac México S.A. a través
la fusión por absorción de las filiales mexicanas, de sus filiales CMPC Productos de Papel S.A.
ABS International División S.A. de CV, Hygienic (0,1%) y Propa S.A. (99,90%). El capital invertido A continuación se presenta un resumen de la
Products International S.A. de CV, Servicios ascendió a MUS$ 63. información de las subsidiarias más significativas,
Comerciales Metropolitanos S.A. de CV y Servicios compuesto por la suma de los estados financieros
individuales de cada una de ellas:

(J[P]VZ`WHZP]VZKLZ\IZPKPHYPHZ (J[P]VZ 7HZP]VZ (J[P]VZ 7HZP]VZ (J[P]VZ 7HZP]VZ
4<: 4<: 4<: 4<: 4<: 4<:

Corriente de subsidiarias 3.198.763 1.585.263 2.301.529 1.062.899 1.883.524 812.211
No corriente de subsidiarias 13.141.484 4.335.909 11.532.806 2.958.366 11.987.022 3.399.702
Total de subsidiarias 16.340.247 5.921.172 13.834.335 4.021.265 13.870.546 4.211.913
,5,96+0*0,4)9,
0UNYLZVZ`NHZ[VZVYKPUHYPVZ
4<: 4<:
Suma de ingresos ordinarios de subsidiarias 2.163.812 2.579.350
Suma de otras partidas del estado de resultados (1.630.884) (2.091.278)
Resultado del periodo de las subsidiarias 532.928 488.072
La información individual de las subsidiarias más significativas incluidas en el perímetro de consolidación, es la siguiente:
-VYLZ[HS4PUPUJV:( *47**LS\SVZH:( *47*;PZZ\L:(

País de incorporación Chile Chile Chile Chile Chile Chile Chile Chile Chile
Moneda funcional US$ US$ US$ US$ US$ US$ CLP CLP CLP
Porcentaje de participación 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100%
Importe de activos totales 2.604.196 2.627.802 2.561.446 3.330.290 2.758.321 2.889.205 956.373 733.024 751.571
Importe de activos corrientes 255.219 203.885 243.038 373.220 501.168 447.882 611.088 566.440 546.116
Importe de activos no corrientes 2.348.977 2.423.917 2.318.408 2.957.070 2.257.153 2.441.323 345.285 166.584 205.455
Importe de pasivos totales 655.435 583.164 572.402 1.733.139 1.194.988 1.450.435 194.915 115.138 75.169
Importe de pasivos corrientes 248.558 143.893 44.506 609.764 410.624 361.580 174.026 99.449 57.007
Importe de pasivos no corrientes 406.877 439.271 527.896 1.123.375 784.364 1.088.855 20.889 15.689 18.162
Importe de ingresos ordinarios 305.734 573.549 - 985.901 1.210.915 - 353.509 335.672 -
Importe de ganancias (pérdidas) (92.866) 50.418 - 9.620 203.124 - 104.097 20.011 -
0UK\Z[YPHZ-VYLZ[HSLZ:( *HY[\SPUHZ*47*:( 0U]LYZPVULZ*47*:(

País de incorporación Chile Chile Chile Chile Chile Chile Chile Chile Chile
Moneda funcional US$ US$ US$ US$ US$ US$ US$ US$ US$
Porcentaje de participación 81,95% 81,95% 81,95% 100% 100% 100% 100% 100% 100%
Importe de activos totales 878.645 891.032 883.452 577.922 570.683 558.040 7.992.821 6.253.473 6.226.832
Importe de activos corrientes 104.571 119.171 110.806 201.255 178.499 165.821 1.653.410 732.366 369.861
Importe de activos no corrientes 774.074 771.861 772.646 376.667 392.184 392.219 6.339.411 5.521.107 5.856.971
Importe de pasivos totales 56.337 75.603 62.338 173.324 179.995 176.829 3.108.022 1.872.377 1.874.740
Importe de pasivos corrientes 27.221 45.268 32.606 83.835 95.962 109.254 441.859 267.703 207.258
Importe de pasivos no corrientes 29.116 30.335 29.732 89.489 84.033 67.575 2.666.163 1.604.674 1.667.482
Importe de ingresos ordinarios 127.727 136.338 - 390.941 322.876 - - - -
Importe de ganancias (pérdidas) 44.462 32.105 - 42.560 3.559 - 425.055 178.855 -
114
Las cuentas por cobrar y por pagar de la matriz con las subsidiarias más significativas son las siguientes:
Cuentas por cobrar
,_WSPJHJP}UKLSH
UH[\YHSLaHKLSH
JVU[YHWYLZ[H
5H[\YHSLaH 7SHaVZKL JP}UÄQHKHWHYH
9<;WHY[L KLSH 7HxZKL +L[HSSLKLJ\LU[H ;PWV [YHUZHJJP}UJVU SPX\PKHY\UH
YLSHJPVUHKH 5VTIYLWHY[LYLSHJPVUHKH YLSHJP}U VYPNLU WVYJVIYHY :HSKVZWLUKPLU[LZ TVULKH WHY[LYLSHJPVUHKH [YHUZHJJP}U

4<: 4<: 4<:
Activo
corriente
96.532.330-9 CMPC Celulosa S.A. Subsidiaria Chile Arriendo de marcas 4.312 5.068 7.391 CLP 30 días Monetaria
96.529.310-8 CMPC Tissue S.A. Subsidiaria Chile Arriendo de marcas 25.786 21.163 11.933 CLP 30 días Monetaria
96.731.890-6 Cartulinas CMPC S.A. Subsidiaria Chile Servicios 167 243 663 CLP 30 días Monetaria
91.656.000-1 Industrias Forestales S.A. Subsidiaria Chile Servicios 52 - - CLP 48 días Monetaria
91.440.000-7 Forestal Mininco S.A. Subsidiaria Chile Servicios - 37 106 CLP 30 días Monetaria
Cuentas por pagar
,_WSPJHJP}UKL
SHUH[\YHSLaHKL
7SHaVZKL SHJVU[YHWYLZ[H
5H[\YHSLaH [YHUZHJJP}U JP}UÄQHKHWHYH
9<;WHY[L 5VTIYLWHY[LYLSHJPV KLSH 7HxZKL +L[HSSLKLJ\LU[H ;PWV JVUWHY[L SPX\PKHY\UH
YLSHJPVUHKH UHKH YLSHJP}U VYPNLU WVYWHNHY :HSKVZWLUKPLU[LZ TVULKH YLSHJPVUHKH [YHUZHJJP}U

4<: 4<: 4<:
Pasivo
corriente
91.656.000-1 Industrias Forestales S.A. Subsidiaria Chile Servicios - - 97 CLP 30 días Monetaria
91.440.000-7 Forestal Mininco S.A. Subsidiaria Chile Servicios 91 - - CLP 30 días Monetaria
Pasivo no
corriente
96.596.540-8 Inversiones CMPC S.A. Subsidiaria Chile Operaciones finan-

cieras 109.292 432.080 371.027 CLP/US$ Vencimiento Monetaria
Las principales transacciones de la matriz con las subsidiarias más significativas son las siguientes:
0TWVY[LKL[YHUZHJJP}U
9<;WHY[L 5VTIYL 5H[\YHSLaH 7HPZKL +L[HSSLKL[YHUZHJJPVULZJVUWHY[L 5H[\YHSLaHKL (|VHS (|VHS ,_WSPJHJP}UKLV[YHPUMVY

YLSHJPVUHKH KLSHYLSHJP}U VYPNLU YLSHJPVUHKH [YHUZHJJP}UJVUWHY[L THJP}UZVIYL[YHUZHJJPVULZ
YLSHJPVUHKH 4<: 4<: JVUWHY[LZYLSHJPVUHKHZ
96.596.540-8 Inversiones CMPC S.A. Subsidiaria Chile Saldo promedio por pagar Transacción financiera 631.238 347.522 Los efectos en resultados
fueron: 12/2009 gastos por
MUS$ 26.451; 12/2008
gastos por MUS$ 33.675
Servicios Transacción comercial 1.141 - Los efectos en resultados
fueron: 12/2009 ingresos
por MUS$ 1.141
96.529.310-8 CMPC Tissue S.A. Subsidiaria Chile Arriendo de marcas y servicios Transacción comercial 21.425 15.339 Los efectos en resultados
por MUS$ 21.425; 12/2008
ingresos por MUS$ 15.339
96.532.330-9 CMPC Celulosa S.A. Subsidiaria Chile Arriendo de marcas y servicios Transacción comercial 3.611 4.724 Los efectos en resultados
por MUS$ 3.611; 12/2008
ingresos por MUS$ 4.724
96.731.890-6 Cartulinas CMPC S.A. Subsidiaria Chile Servicios Transacción comercial 223 183 Los efectos en resultados
por MUS$ 223; 12/2008
ingresos por MUS$ 183
91.440.000-7 Forestal Mininco S.A. Subsidiaria Chile Servicios Transacción comercial 185 136 Los efectos en resultados
por MUS$ 185; 12/2008
91.656.000-1 Industrias Forestales Subsidiaria Chile Servicios Transacción comercial 190 166 Los efectos en resultados
S.A. fueron: 12/2009 ingresos
por MUS$ 190; 12/2008
NOTA 17 - INVERSIONES EN ASOCIA- fondos de terceros; la realización de operaciones de Estas inversiones se registran de acuerdo con la
DAS factoring; crear, financiar, promover y administrar NIC 28 aplicando el método de la participación. La
cualquier clase de negocios, empresas o socie- Compañía reconoció las utilidades y las pérdidas
dades y formar parte de ellas y la representación que le corresponden en estas sociedades, según su
CMPC mantiene inversiones en sociedades cuyo de otras sociedades nacionales o extranjeras de participación accionaria.
objeto social contempla actividades que son objetivos similares.
complementarias a las actividades industriales y
comerciales de CMPC. Las transacciones comerciales que se realizan con
Inversiones El Raulí S.A. tiene como actividad estas sociedades o con sus relacionadas se efec-
principal la administración y explotación de bienes túan a los precios corrientes en plaza, en condi-
Bicecorp S.A., es una sociedad anónima abierta, se raíces de su propiedad. ciones de plena competencia y cuando existen
encuentra inscrita en el Registro de Valores con el resultados no realizados estos se anulan.
número 0479 y está sujeta a la fiscalización de la
Superintendencia de Valores y Seguros. Controladora de Plagas Forestales S.A. es una
sociedad constituida por las principales sociedades
forestales de Chile, dedicada al control de plagas.
Su objeto social es la prestación de servicios de
consultoría, planificación y asesoría en las áreas
de administración, economía y finanzas a personas Genómica Forestal S.A. es una sociedad dedicada
naturales o jurídicas, sean de carácter público o a la investigación en Chile que contribuye a incre-
privado; la participación en empresas bancarias y mentar la competitividad del sector forestal.
entidades aseguradoras; la participación en socie-
dades que tengan por objeto la administración de
116
La participación de CMPC en sus asociadas es la siguiente:
7HxZKL
JVUZ[P[\ 4VULKH 7H[YPTVUPV 9LZ\S[HKVKLS 9LZ\S[HKV =HSVYJVU[HISLKL
9<; 5VTIYL JP}U M\UJPVUHS 7HY[PJPWHJP}U ZVJPLKHKLZ LQLYJPJPV KL]LUNHKV SHPU]LYZP}U
4<: 4<: 4<: 4<:

31/12/2009
85.741.000-9 Bicecorp S.A. Chile CLP 7,738 837.996 169.369 13.105 64.843
96.895.660-4 Inversiones El Raulí S.A. Chile CLP 38,772 79.127 10.599 4.109 30.679
96.657.900-5 Controladora de Plagas Forestales S.A. Chile CLP 29,010 558 32 9 162
76.743.130-9 Genómica Forestal S.A. Chile CLP 25,000 124 105 27 30
Totales 917.805 180.105 17.250 95.714
31/12/2008
85.741.000-9 Bicecorp S.A. Chile CLP 7,738 589.327 (29.255) (2.264) 44.935
96.895.660-4 Inversiones El Raulí S.A. Chile CLP 38,772 70.608 8.421 3.265 27.377
96.657.900-5 Controladora de Plagas Forestales S.A. Chile CLP 29,010 429 (9) (3) 124
76.743.130-9 Genómica Forestal S.A. Chile CLP 25,000 32 23 6 7
Totales 660.396 (20.820) 1.004 72.443
01/01/2008
85.741.000-9 Bicecorp S.A. Chile CLP 7,738 806.188 62.380
96.895.660-4 Inversiones El Raulí S.A. Chile CLP 38,772 80.268 31.122
96.657.900-5 Controladora de Plagas Forestales S.A. Chile CLP 29,010 514 149
76.743.130-9 Genómica Forestal S.A. Chile CLP 25,000 12 3
Totales 886.982 93.654
La influencia que ejerce Empresas CMPC S.A. en Cabe mencionar que el valor bursátil (asimilable Los activos y pasivos de las empresas asociadas al
su asociada Bicecorp S.A., a pesar que su parti- al valor razonable) de la inversión en Bicecorp cierre de cada periodo es el siguiente:
cipación es inferior al 20%, es considerada signi- S.A., al cierre de los estados financieros, asciende
ficativa en atención a que el Directorio de ambas a MUS$ 77.899.
sociedades está compuesto en parte por Directores
comunes. Estos Directores son los señores Elio-
doro Matte Larraín (presidente del Directorio de En las otras empresas asociadas, las cuales no
Empresas CMPC S.A.) y Bernardo Matte Larraín. poseen cotización bursátil, la Compañía también
ejerce influencia significativa, en concordancia con
lo establecido en la NIC 28.

(J[P]VZ`WHZP]VZKLHZVJPHKHZ (J[P]VZ 7HZP]VZ (J[P]VZ 7HZP]VZ (J[P]VZ 7HZP]VZ
4<: 4<: 4<: 4<: 4<: 4<:

Corriente de asociadas 175.318 112.606 31.063 57.162 7.629 43.548
No corriente de asociadas 948.903 48.455 738.750 52.255 996.111 76.884
Total de asociadas 1.124.221 161.061 769.813 109.417 1.003.740 120.432
Los ingresos, gastos ordinarios y resultados de las empresas asociadas al cierre de cada periodo es el siguiente:
,5,96+0*0,4)9,
0UNYLZVZ`NHZ[VZVYKPUHYPVZ
4<: 4<:
Suma de ingresos ordinarios de asociadas 30.927 38.259
Suma de otras partidas del estado de resultados 149.178 (59.079)
Resultado del periodo de las asociadas 180.105 (20.820)
Los movimientos al 31 de diciembre de 2009 y al 31 de diciembre de 2008 de la cuenta Inversiones en asociadas es el siguiente:
*VUJLW[VZ
4<: 4<:
Saldo inicial al 1 de enero 72.443 93.654
Variaciones patrimoniales en asociadas 6.021 (22.215)
Participación en resultados del ejercicio 17.250 1.004
Saldo final 95.714 72.443
El ajuste patrimonial en asociadas se origina en en Banco Bice y Bice Vida Compañía de Seguros ficas emitidas por la Superintendencia de Valores
Bicecorp S.A. y corresponde principalmente al S.A. cuyos estados financieros están bajo normas y Seguros, estas sociedades se encuentran en
ajuste de la reserva de calce de su filial BICE Vida locales impartidas por la Superintendencia de proceso de convergencia a Normas Internacionales
Compañía de Seguros S.A. y otros ajustes conta- Bancos e Instituciones Financieras y Superinten- de Información Financiera según el calendario de
bles provenientes del Banco Bice. dencia de Valores y Seguros, respectivamente, adopción definido por sus reguladores.
las cuales no necesariamente concuerdan con las
Normas Internacionales de Información Financiera.
Al 31 de diciembre de 2009 y 2008 la Compañía Respecto de ambas inversiones se estima que para
mantiene una inversión en la empresa asociada CMPC, el efecto de la conversión a NIIF no será
Bicecorp S.A. ascendente a MUS$ 64.843 equi- Los estados financieros de Banco Bice son confec- significativo.
valente al 7,738% (MUS$ 44.935 equivalente a cionados de acuerdo con las normas establecidas
7,738% al 31 de diciembre de 2008) la cual ha en el Compendio de Normas Contables emitido
sido registrada en base al método de participación por la Superintendencia de Bancos e Instituciones
sobre estados financieros de Bicecorp S.A. ajus- Financieras y los estados financieros de Bice Vida
tados extracontablemente a Normas Internacio- Compañía de Seguros S.A. son confeccionados de
nales de Información Financiera, con excepción acuerdo con principios de contabilidad general-
de las inversiones que mantiene Bicecorp S.A. mente aceptados en Chile e instrucciones especi-
118
NOTA 18 - ACTIVOS INTANGIBLES
El detalle de saldos y los movimientos de las principales clases de activos intangibles al 31 de diciembre de 2009 y al 31 de diciembre de 2008 es el siguiente:
7S\Z]HSxHJVTWYHKH +LYLJOVZZVIYL 6[YVZPU[HUNPISLZ

[LYYLUVZSPTx[YVMLZ PKLU[PÄJHISLZ ;V[HS
4<: 4<: 4<: 4<:

Saldo inicial al 01/01/2009 86.589 - 4.038 90.627
Nuevas inversiones del ejercicio:
CMPC Celulose do Brasil Ltda., Aracruz Riograndense Ltda. y Guaiba Adminis-
tração de Florestas Ltda. 70.235 88.605 - 158.840
Melhoramentos Papéis Ltda. 38.492 - 718 39.210
Otras adiciones - - 105 105
Variación por diferencias de cambio de moneda extranjera 6.061 - 198 6.259
Saldo final al 31/12/2009 201.377 88.605 5.059 295.041
Saldo inicial al 01/01/2008 88.394 - 3.829 92.223

Nuevas inversiones del ejercicio: - - 298 298
Variación por diferencias de cambio de moneda extranjera (1.805) - (89) (1.894)
Saldo final al 31/12/2008 86.589 - 4.038 90.627
(*) Ver detalle en Nota 19.
Los derechos sobre terrenos limítrofes corres- Los Otros activos intangibles identificables corres- NOTA 19 - PLUSVALÍA COMPRADA -
ponden a tierras y bosques de frontera por los ponden principalmente a marcas comerciales, GOODWILL
cuales CMPC tiene una opción de compra que derechos de agua, derechos de emisión y servi-
depende de una autorización del Ministerio de la dumbres de líneas eléctricas, todos con vida útil
Seguridad de Brasil. En la hipótesis que CMPC no indefinida. El saldo de la plusvalía comprada al cierre de cada
reciba la autorización, tiene el derecho a vender los ejercicio se compone de la siguiente forma:
activos a un tercero.
0U]LYZPVUPZ[H ,TPZVYH<., 4VULKHVYPNLU
4<: 4<: 4<:

Inversiones CMPC S.A. CMPC Celulosa, Planta Celulosa Pacífico US$ 51.081 51.081 51.081
Inv. Protisa S.R.C. La Papelera del Plata, plantas Zárate, Nashel y Roca ARS 15.484 17.056 18.680
Inversiones CMPC S.A. CMPC Celulosa, Planta Celulosa Santa Fé 1 US$ 254 254 254
Inversiones CMPC S.A. Propa, Planta Propa Chillán US$ 5.854 5.854 5.854
Forestal Bosques del Plata S.A. Bosques del Plata, Fundos de S. A. Agrop. 4 M * US$ 2.531 2.531 2.531
CMPC Propasa S.A. Chilena de Moldeados S.A., Planta Puente Alto US$ 2.644 2.644 2.644
CMPC Propasa S.A. Envases Roble Alto S.A., Planta Envases Quilicura US$ 3.114 3.114 3.114
Forestal Bosques del Plata S.A. Bosques del Plata, Fundos de Caabi Pora S.A. * US$ 2.149 2.149 2.149
Forestal Bosques del Plata S.A. Bosques del Plata, Fundos de Baserri S.A. * US$ 1.006 1.006 1.006
Filiales Forestales - Chile C. A. y F. El Proboste Ltda., Fundos El Proboste US$ 221 221 221
CMPC Tissue S.A. Grupo ABS International S.A., Plantas México MXN 718 679 860
CMPC Participacoes Ltda. Melhoramentos Papéis Ltda, Plantas Sao Paulo BRL 46.034 - -
Protisa do Brasil Ltda. Unidad Guaíba, Brasil BRL 70.287 - -
Total 201.377 86.589 88.394
* Sociedades absorbidas por Bosques del Plata S.A. - Argentina
NOTA 20 - PROPIEDADES, PLANTA Y EQUIPOS
La composición por clase de Propiedades, planta y equipos al cierre de cada ejercicio, a valores neto y bruto es la siguiente:
7YVWPLKHKLZ7SHU[H`,X\PWVZ)Y\[V
4<: 4<: 4<:

Construcción en Curso 256.378 102.886 100.172
Terrenos 1.347.144 993.751 960.891
Edificios 1.438.578 1.304.710 1.281.425
Planta y Equipo 3.437.825 2.663.790 2.602.859
Equipamiento de Tecnologías de la Información 7.193 6.412 5.694
Instalaciones Fijas y Accesorios 8.722 5.204 4.696
Vehículos de Motor 4.081 3.882 3.242
Otras Propiedades, Planta y Equipo 91.615 70.105 65.098
Propiedades, Planta y Equipo Total 6.591.536 5.150.740 5.024.077
7YVWPLKHKLZ7SHU[H`,X\PWVZ5L[V
4<: 4<: 4<:

Construcción en Curso 256.378 102.886 100.172
Terrenos 1.347.144 993.751 960.891
Edificios 1.318.566 1.245.477 1.281.425
Planta y Equipo 3.032.070 2.467.674 2.602.859
Equipamiento de Tecnologías de la Información 4.800 5.205 5.694
Instalaciones Fijas y Accesorios 5.319 3.670 4.696
Vehículos de Motor 2.781 3.276 3.242
Otras Propiedades, Planta y Equipo 86.939 68.107 65.098
Propiedades, Planta y Equipo Total 6.053.997 4.890.046 5.024.077
La depreciación acumulada por clases de Propiedades, planta y equipos al 31 de diciembre de 2009 y 2008 es la siguiente:
+LWYLJPHJP}U
4<: 4<: 4<:

Edificios 120.012 59.233 -
Planta y Equipo 405.755 196.116 -
Equipamiento de Tecnologías de la Información 2.393 1.207 -
Instalaciones Fijas y Accesorios 3.403 1.534 -
Vehículos de Motor 1.300 606 -
Otras Propiedades, Planta y Equipo 4.676 1.998 -
Total 537.539 260.694 -
120
Los movimientos contables del año terminado el 31 de diciembre de 2009, de Propiedades, planta y equipos, neto, es el siguiente:
,X\PWH 6[YHZ
TPLU[VZKL 0UZ[HSH 7YVWPL
;LJUVSV JPVULZ KHKLZ
*VUZ[Y\J 7SHU[H` NxHZKL -PQHZ` =LOPJ\SVZ 7SHU[HZ
JP}ULU ,KPÄJPVZ ,X\PWV 0UMVYTH (JJLZV KL4V[VY `,X\PWV
*VUJLW[VZ *\YZV ;LYYLUVZ 5L[V 5L[V JP}U5L[V YPVZ5L[V 5L[V 5L[V ;V[HSLZ
4<: 4<: 4<: 4<: 4<: 4<: 4<: 4<: 4<:

Saldo inicial al 1 de enero de 2009 102.886 993.751 1.245.477 2.467.674 5.205 3.670 3.276 68.107 4.890.046
Adiciones 134.861 19.872 32.475 94.050 682 1.231 258 14.514 297.943
Adquisiciones mediante Combinación de Negocios 21.815 329.463 101.916 643.756 - 2.283 - - 1.099.233
Desapropiaciones (1.083) (5.312) (19.197) (13.878) - (58) (96) (2) (39.626)
Gasto por Depreciación - - (60.779) (209.639) (1.186) (1.869) (694) (2.678) (276.845)
Incremento (disminución) en el cambio de moneda (2.101) 9.370 18.674 50.107 99 62 37 6.998 83.246
extranjera
Saldo final al 31 de diciembre de 2009 256.378 1.347.144 1.318.566 3.032.070 4.800 5.319 2.781 86.939 6.053.997
Los movimientos contables del año terminado el 31 de diciembre de 2008, de Propiedades, planta y equipos, neto, es el siguiente:
,X\PWH 6[YHZ
TPLU[VZKL 0UZ[HSH 7YVWPL
;LJUVSV JPVULZ KHKLZ
7SHU[H` NxHZKL -PQHZ` =LOPJ\SVZ 7SHU[HZ
*VUZ[Y\JJP}U ,KPÄJPVZ ,X\PWV 0UMVYTH (JJLZV KL4V[VY `,X\PWV
*VUJLW[VZ LU*\YZV ;LYYLUVZ 5L[V 5L[V JP}U5L[V YPVZ5L[V 5L[V 5L[V ;V[HSLZ
4<: 4<: 4<: 4<: 4<: 4<: 4<: 4<: 4<:

Saldo inicial al 1 de enero de 2008 100.172 960.891 1.281.425 2.602.859 5.694 4.696 3.242 65.098 5.024.077
Adiciones 16.686 35.663 39.384 106.258 771 597 859 5.427 205.645
Desapropiaciones (4.312) (1.992) (3.540) (6.399) (20) (16) (247) (12) (16.538)
Gasto por Depreciación - - (59.233) (196.116) (1.207) (1.534) (606) (1.998) (260.694)
Incremento (disminución) en el cambio de moneda (9.660) (811) (12.559) (38.928) (33) (73) 28 (408) (62.444)
extranjera
Saldo final al 31 de diciembre de 2008 102.886 993.751 1.245.477 2.467.674 5.205 3.670 3.276 68.107 4.890.046
Las nuevas Propiedades, planta y equipos se lucrada. El costo puede incluir también ganancias Para la medición de los principales activos fijos
contabilizan al costo de adquisición. Las adqui- o pérdidas por coberturas calificadas de flujos de relevantes adquiridos antes de la fecha de transi-
siciones pactadas en una moneda diferente a la efectivo de las adquisiciones en moneda extranjera ción a las NIIF, el valor razonable de ellos se deter-
moneda funcional se convierten al tipo de cambio de activo fijo traspasado desde el patrimonio neto. minó en función de valorizaciones realizadas por
vigente al día de la adquisición. Las adquisiciones Durante los ejercicios informados no se presentó personal experto. Para el resto de los activos fijos
efectuadas por subsidiarias cuya moneda funcional esta situación por lo que CMPC no capitalizó en se utilizó el modelo del costo histórico.
es diferente al dólar, se contabilizan al valor en su sus activos fijos intereses por préstamos.
moneda funcional, reexpresándose en dólares al
tipo de cambio de cierre de cada periodo. Los costos derivados de mantenimientos diarios
Al 31 de diciembre de 2009 la Compañía no posee y reparaciones comunes son reconocidos en el
obligación legal o contractual de desmantelar, resultado del ejercicio, no así las reposiciones de
En un eventual financiamiento directo de un activo, retirar o rehabilitar sitios donde desarrolla sus partes o piezas importantes y de repuestos estraté-
respecto de los intereses, la política es capitalizar operaciones, razón por la cual sus activos no incor- gicos, las cuales se consideran mejoras y se capi-
dichos costos durante el periodo de construcción poran costos asociados a dichos requerimientos. talizan y deprecian a lo largo del resto de la vida
o adquisición, en la medida que esos activos cali- útil de los activos, sobre la base del enfoque por
fiquen por la extensión del tiempo de puesta en componentes.
operación y por la magnitud de la inversión invo-
Las pérdidas o ganancias por la venta de propiedades, plantas y equipos se calculan comparando los de los flujos futuros de estas unidades generadoras
ingresos obtenidos por la venta con el valor en libros del activo y se incluyen en el estado de resultados. de efectivo contemplan una mejora del mercado de
la madera y la celulosa y la mantención de una baja
estructura de costos en el mediano y largo plazo,
La depreciación de los activos se calcula linealmente a lo largo de su correspondiente vida útil. por lo que se concluyó innecesario registrar dete-
rioro alguno por los valores de estos activos.
Esta vida útil se ha determinado en base al deterioro natural esperado, la obsolescencia técnica o comer-
cial derivada de los cambios y/o mejoras en la producción y cambios en la demanda del mercado, de los
productos obtenidos en la operación con dichos activos.
Para el resto de los segmentos operacionales de la
Compañía no se ha efectuado pruebas de deterioro
a sus activos dado que no se han presentado los
Las vidas útiles estimadas por clases de activo son las siguientes:
factores (internos o externos) que pudieran hacer
aconsejable estas mediciones. En general no han
=PKH[PS ocurrido disminuciones significativas en el valor
WYVTLKPV de mercado de sus activos, no se ha reducido en
=PKHZ [PSLZ LZ[PTHKHZ WHYH 7YVWPLKHKLZ 7SHU[H ` forma importante el uso de la capacidad instalada,
,X\PWV =PKH[PSTxUPTH =PKH[PSTm_PTH WVUKLYHKV
no se han presentado pérdidas de mercado de los
Edificios 5 85 35
productos o servicios que presta la entidad (por
Planta y Equipo 5 40 18 calidad, precio, productos sustitutos, etc.) ni han
Equipamiento de Tecnologías de la Información 5 15 9 ocurrido daños físicos en los activos. Las tasas de
Instalaciones Fijas y Accesorios 5 20 9 interés en el mercado u otras tasas de rendimiento
Vehículos de Motor 3 20 14 en inversiones no se han incrementado significati-
Otras Propiedades, Planta y Equipo 3 20 10
vamente durante el periodo, y dichos incrementos
no afectan la tasa de descuento utilizada en los
cálculos de valor de uso de los activos, no afec-
tando su valor de recuperación.
El valor residual y la vida útil de los activos se presente año. Esta situación influyó negativamente
revisan, y ajustan si es necesario, en cada cierre de sobre la demanda de los productos que comer- Propiedades, Planta y Equipo en Garantía:
los Estados financieros. cializa CMPC, generando una disminución de los
Para garantizar al Banco Bice el cumplimiento
volúmenes y precios de productos de exportación,
de todas y cada una de las obligaciones actuales
situación que hacia fines de 2009 comenzó a rever-
Deterioro: y futuras de Empresas CMPC S.A. y sus filiales,
tirse.
Empresas CMPC S.A. tiene constituida una hipo-
Los resultados al 31 de diciembre de 2009 se
teca de primer grado sobre el entrepiso y los pisos
han visto influenciados por el desarrollo de la
2, 3, 4 y 5 del edificio ubicado en calle Agustinas
crisis financiera global que mantuvo un esce- Estas situaciones constituyeron factores que
Nº 1343. El valor asignado para estos fines es de
nario de desaceleración simultánea en los princi- hicieron aconsejable efectuar durante el 2009,
MUS$ 5.752. Esto según escritura de fecha 16 de
pales mercados internacionales y que se agudizó pruebas de deterioro a los activos fijos del
marzo de 2001, realizada ante el notario Sr. Enrique
durante el último trimestre de 2008 y gran parte del segmento forestal. Los cálculos del valor presente
Morgan, repertorio Nº 1290.
122
NOTA 21 - ARRENDAMIENTO FINANCIERO Y OPERATIVO
21.1. Arriendos financieros
El importe neto en libros al 31 de diciembre de 2009, al 31 de diciembre de 2008 y al 1 de enero de 2008 de los activos bajo arrendamiento financiero, clasificados
como Edificios, Plantas y Equipos y Otras en el Estado de Situación, es el siguiente:
(J[P]V IHQV HYYLUKHTPLU[V ÄUHUJPLYV

UL[V
4<: 4<: 4<:

Edificios 24.894 25.297 21.510
Plantas y Equipos 35.087 53.790 56.086
Otras Propiedades, Plantas y Equipos 5.144 - -
Total 65.125 79.087 77.596
La composición de los pagos mínimos del arrendamiento financiero es la siguiente:
7HNVZ M\[\YVZ TxUPTVZ KLS HYYLUKHTPLU[V UV

JHUJLSHKVZ
4VU[V =HSVY
)Y\[V 0U[LYtZ (J[\HS 4VU[V)Y\[V 0U[LYtZ =HSVY(J[\HS 4VU[V)Y\[V 0U[LYtZ =HSVY(J[\HS
4<: 4<: 4<: 4<: 4<: 4<: 4<: 4<: 4<:

No posterior a un año 9.131 294 8.837 2.647 308 2.339 1.861 322 1.539
Posterior a un año pero menos de cinco años 20.302 1.298 19.004 13.237 1.352 11.885 9.290 1.413 7.877
Más de cinco años 37.660 2.500 35.160 39.069 2.740 36.329 40.873 2.989 37.884
Total 67.093 4.092 63.001 54.953 4.400 50.553 52.024 4.724 47.300
Los acuerdos de arrendamientos financieros más arrendamiento financiero con sus efectos desde la Drypers Andina S.A.
significativos son los siguientes: fecha de inicio de operación (julio de 2006).
En agosto de 2000 la subsidiaria colombiana
Drypers Andina S.A. firmó un contrato de leasing
con la entidad financiera Leasing Bolívar por
CMPC Celulosa S.A. La Papelera del Plata S.A.
la adquisición del Edificio Administrativo de la
Con fecha 22 de octubre de 2004 la subsidiaria Con fecha 24 de julio de 1998 la subsidiaria Planta donde opera, el contrato se firmó por una
chilena CMPC Celulosa S.A. contrató con Comer- argentina La Papelera del Plata S.A. adquirió duración de 5 años, con vencimiento en agosto de
cial e Industrial ERCO (Chile) Limitada en Chile, una máquina papelera marca Beloit mediante un 2005. Posteriormente en julio de 2005 se repactó
el abastecimiento de clorato de sodio (“clorato”) contrato de arriendo con opción de compra con el el pago de la última cuota de MUS$ 130 a un plazo
para sus Plantas Pacífico, Laja y Santa Fe, por Banco Citibank N.A. por la suma de MUS$ 54.188 de 5 años (del 15 de julio de 2005 al 15 de julio
un periodo de treinta años, por la suma de MUS$ pagadero en 22 cuotas semestrales devengando de 2010) con pagos trimestrales aproximados de
50.000 con un interés anual de 7,8% y pagos de un interés anual de un 7,093%. Al momento del MUS$ 8, a una tasa de interés anual de 18,23%.
cuotas anuales. En dicho contrato, se establece que vencimiento del contrato La Papelera del Plata S.A. Al momento del vencimiento del contrato Drypers
después de 30 años los activos fijos de la planta adquirió el bien mediante el pago final de la opción Andina S.A. podrá adquirir el dominio del bien
productora de clorato pasan a ser propiedad de de compra por un monto de MUS$ 1.845. mediante el pago final de la opción de compra por
CMPC Celulosa S.A. mediante el pago final de la un monto de MUS$ 8.
suma de US$ 1, motivo por el cual se reconoció el
Forsac Perú S.A. Protisa Perú S.A. 21.2. Arriendos operativos
Con fecha 18 de julio de 2008 la subsidiaria Forsac Con fecha 21 de enero de 2009 la subsidiaria Los principales arriendos operativos contratados
Perú S.A. firmó un contrato de arrendamiento Protisa Perú S.A. firmó un contrato de arrenda- por la Compañía, a plazo indefinido o a más de un
financiero con el Banco Continental (BBVA) para miento financiero con el Banco de Crédito del Perú año, corresponden a los siguientes elementos:
la construcción de una nueva nave industrial y para la adquisición de una línea de producción de
adquisición de una línea de producción de sacos rollos de papel y empaquetadoras, y dos máquinas
multipliego de papel marca Windmoller & Holscher de producción de productos sanitarios por un - Arriendo de bodegas de almacenamiento y otros
por un monto total MUS$ 4.700 pagadero en 61 monto total de MUS$ 13.731 pagadero en 72 bienes raíces
cuotas mensuales con un interés anual de 6,7%. cuotas mensuales con un interés anual de 7,44%.
- Arriendo de grúas y cargadores
Al vencimiento del contrato y con el pago de la Al vencimiento del contrato, enero de 2016, y con
última cuota del arrendamiento financiero Forsac el pago de la última cuota del arrendamiento finan- - Arriendo de equipos de oficina (computadores,
Perú S.A. estará ejerciendo la opción de compra ciero Protisa Perú S.A. estará ejerciendo la opción impresoras, fotocopiadoras, etc.)
adquiriendo con ello el domino total de los bienes de compra adquiriendo con ello el dominio total de - Arriendo de vehículos área forestal (camionetas)
ya descritos. los bienes ya descritos.
La composición de los pagos futuros mínimos de arrendamientos operativos es la siguiente:
7HNVZM\[\YVZTxUPTVZKLSHYYLUKHTPLU[VUV
JHUJLSHKVZ 4<: 4<: 4<:

A pagar en 12 meses 15.593 11.319 8.443
Posterior a un año pero menor de cinco años 48.567 45.276 33.772
Total 64.160 56.595 42.215
Algunos contratos son de plazos indefinidos o renovables en forma automática, siempre y cuando las partes
no manifiesten su intención de ponerle término, los cuales podrían generar pagos más allá de cinco años.
Los pagos reconocidos en el estado de resultados integrales por concepto de arriendos operativos son los
siguientes:
,5,96+0*0,4)9,

4<: 4<:
Cuota de arriendos y subarriendos reconocidos en el Estado de Resultados Integrales 16.813 13.824
No existen acuerdos de arrendamiento operativo cias temporarias entre la base fiscal o tributaria y
especiales que comprometan a CMPC más allá de el importe contable en libros de ciertos activos y
los estándares del mercado. pasivos. El principal activo por impuesto diferido
corresponde a las pérdidas tributarias de subsidia-
rias por recuperar en ejercicios futuros. El principal
pasivo por impuesto diferido por pagar en ejerci-
NOTA 22 – IMPUESTOS DIFERIDOS cios futuros corresponde a las diferencias tempora-
rias originadas por la revaluación de activos fijos a
la fecha de transición a las NIIF y por la aplicación,
Los impuestos diferidos corresponden al monto para efectos fiscales, de depreciación acelerada.
de impuesto sobre las ganancias que la Compañía
tendrá que pagar (pasivos) o recuperar (activos)
en ejercicios futuros, relacionados con diferen-
124
Los activos por impuestos diferidos al 31 de diciembre de 2009, al 31 de diciembre de 2008 y al 1 de enero de 2008 se refieren a los siguientes conceptos:
Activos
*VUJLW[VZ
4<: 4<: 4<:
Pérdidas tributarias 91.111 33.591 36.248
Provisiones 14.991 11.454 9.015
Otros 8.532 7.113 2.069
Total 114.634 52.158 47.332
Los pasivos por impuestos diferidos al 31 de diciembre de 2009, al 31 de diciembre de 2008 y al 1 de enero de 2008 son los siguientes:
Pasivos
*VUJLW[VZ
4<: 4<: 4<:
Activo fijo 584.363 554.514 477.186
Activos biológicos 441.212 379.173 334.198
Otros 14.587 19.542 16.311
Total 1.040.162 953.229 827.695
No se han reconocido impuestos diferidos por las diferencias temporarias entre el valor tributario y contable que generan las inversiones en empresas relacionadas,
de acuerdo a los criterios señalados en la NIC 12. Por lo tanto, tampoco se reconoce impuesto diferido por los Ajustes de Conversión y Ajustes de Asociadas
registrados directamente en el Patrimonio neto, expuestos en el Estado de Otros Resultados Integrales.
Al 31 de diciembre de 2009 el activo por impuesto diferido originado por pérdidas tributarias asciende a la suma de MUS$ 91.111, pérdidas que son imputables a
utilidades que se puedan generar en el futuro en las sociedades que presentan dicha condición, según el siguiente detalle:
:\IZPKPHYPHZ 7HxZ 0TW\LZ[V+PMLYPKVWVY7tYKPKH ,MLJ[VLUYLZ\S[HKVPUNYLZV

;YPI\[HYPH NHZ[V

4<: 4<:
CMPC Maderas S.A. Chile 28.044 18.293
Grupo ABS Internacional S.A. México 9.980 3.256
Melhoramentos Papéis Ltda. Brasil 22.630 -
Drypers Andina S.A. Colombia 8.644 1.566
Inversiones Protisa S.A. Chile 2.956 1.228
Forestal Coihueco S.A. Chile 4.853 1.036
Forestal y Agrícola Monte Águila S.A. Chile 4.553 1.150
Inmobiliaria y Forestal Maitenes S.A. Chile 2.648 1.043
CMPC Celulosa S.A. Chile 1.636 1.636
Envases Impresos S.A. Chile 1.632 1.632
Forestal Bosques del Plata S.A. Argentina 1.434 563
Propa S.A. Chile 858 858
Protisa Colombia S.A. Colombia 840 840
CMPC Productos de Papel S.A. Chile 387 387
CMPC Inversiones de Argentina S.A. Argentina 11 2
Inmobiliaria Pinares S.A. Chile 5 (4)
Total 91.111 33.486
Del monto total, MUS$ 47.572 corresponden a ,5,96+0*0,4)9,
impuestos diferidos de sociedades constituidas en

Chile, el remanente de MUS$ 43.539 corresponde
a las pérdidas tributarias de filiales del exterior, ;PWVKLYLZ\S[HKVPU[LNYHS 4<: 4<:
correspondiendo MUS$ 22.630 a filial brasilera, Cobertura de flujo de caja bruto (19.970) 40.102
MUS$ 9.484 corresponden a las filiales colom- Impuesto diferido 3.395 (6.817)
bianas, en ambos países las pérdidas no tienen Cobertura de flujo de caja neto (16.575) 33.285
prescripción, por lo tanto son imputables a utili-
dades futuras, MUS$ 9.980 corresponde a la filial
mexicana, MUS$ 1.445 corresponden a las filiales El movimiento en pasivos por impuestos diferidos
argentinas, países en el cual las pérdidas pres- al 31 de diciembre de 2009 y al 31 de diciembre de
criben a los 10 y 5 años respectivamente. 2008 es el siguiente:
El impuesto diferido de la filial Melhoramentos

*HTIPVZLUWHZP]VZWVYPTW\LZ[VZKPMLYPKVZ
Papéis Ltda. por MUS$ 22.630 fue incorporado en
los estados financieros consolidados a contar de 4<: 4<:
julio de 2009, fecha en la cual se adquiere el control Impuesto diferido, saldo inicial 1 de enero 953.229 827.695
de esta sociedad, no teniendo impacto en resultado Activo fijo 29.849 77.328
los impuestos diferidos calculados. Activos biológicos 62.039 44.975
Otros (4.955) 3.231
Saldo final 1.040.162 953.229
Los Impuestos diferidos registrados por los efectos
de Coberturas de Flujo de Caja y expuestos en el
Estado de Otros Resultados Integrales fueron los
siguientes:
Las diferencias temporarias que generaron activos y pasivos por impuestos diferidos en el año 2009 y su efecto en resultados fueron:
0TW\LZ[VZKPMLYPKVZYLJVUVJPKVZJVULMLJ[V 0TW\LZ[VZKPMLYPKVZYLJVUVJPKVZZPULMLJ[VLU
;PWVKLKPMLYLUJPH[LTWVYHYPH LUYLZ\S[HKV YLZ\S[HKV
(\TLU[VKPZTPU\ (\TLU[VKPZTP (\TLU[VKPZTP

<[PSPKHK
JP}U U\JP}U U\JP}U (\TLU[VKPZTPU\JP}U
WtYKPKHWVY
(J[P]VZ 7HZP]VZ (J[P]VZ 7HZP]VZ PTW\LZ[VKPMLYPKV
4<: 4<: 4<: 4<: 4<:

Pérdidas tributarias 35.503 - 22.017 - 35.503
Provisiones (5.577) - 9.114 - (5.577)
Otros activos 1.419 - - - 1.419
Activos fijos - 42.535 - (72.384) 42.535
Activos biológicos - 8.108 - (70.147) 8.108
Otros pasivos - 5.464 - (509) 5.464
Subtotales 31.345 56.107 31.131 (143.040) 87.452
126
(*) Los impuestos diferidos registrados en el año 2009 sin efecto en resultado corresponden a la incorporación de un activo por pérdidas tributarias por MUS$
22.630, provisiones varias por MUS$ 9.771 y un pasivo por activos fijos de MUS$ 56.853 de la sociedad Melhoramentos Papéis Ltda. a contar del mes de
julio de 2009 y de la incorporación de un pasivo por activos fijos de MUS$ 15.971 y activos biológicos de MUS$ 74.029 de la sociedad CMPC Celulose do
Brasil Ltda. a contar del mes de diciembre de 2009. Por otra parte se incluye efecto positivo de la fluctuación por diferencia de cambio por moneda extranjera
por MUS$ 2.543, la cual se encuentra distribuida en los respectivos conceptos de impuesto diferido.
NOTA 23 - PASIVOS FINANCIEROS Y COMERCIALES
Los pasivos financieros y comerciales al cierre de cada periodo son los siguientes:
*VUJLW[VZ
4<: 4<: 4<:

Préstamos que devengan intereses 443.476 410.193 333.560
Otros pasivos financieros 27.433 30.702 3.288
Acreedores comerciales y otras cuentas por pagar 453.746 338.245 351.970
Préstamos que devengan intereses - no corriente 2.509.438 1.263.105 1.259.594
Acreedores comerciales y otras cuentas por pagar - no corriente 130.617 731 74
Total 3.564.710 2.042.976 1.948.486
23.1. Préstamos que devengan interés corriente – no corriente
Las clases de pasivos financieros agrupados por vencimientos son los siguientes:
31/12/2009
9<;LTWYLZH 5VTIYLLTWYLZH +VZH[YLZ

KL\KVYH KL\KVYH 4VULKH 5VTIYLHJYLLKVY /HZ[H\UTLZ TLZLZ *\H[YVHKVJLTLZLZ
79.818.600-0 CMPC Papeles S.A. US$ BancoEstado - - 2.302
96.532.330-9 CMPC Celulosa S.A. US$ BancoEstado - - 20.563
96.532.330-9 CMPC Celulosa S.A. US$ Comercial e Industrial ERCO - - 1.554
96.596.540-8 Inversiones CMPC S.A. US$ Bank Of Tokio-Mitsubishi UFI, Ltd. - 41.762 -
96.596.540-8 Inversiones CMPC S.A. CLP Efecto de comercio - - 29.297
96.596.540-8 Inversiones CMPC S.A. US$ J.P. Morgan Chase - 96.110 -
96.596.540-8 Inversiones CMPC S.A. CLP Obligaciones con el público - - 2.563

96.596.540-8 Inversiones CMPC S.A. CLP Obligaciones con el público - - 961
96.596.540-8 Inversiones CMPC S.A. US$ Obligaciones con el público - exterior - 488 -
96.596.540-8 Inversiones CMPC S.A. US$ Obligaciones con el público - exterior - 4.679 -
96.731.890-6 Cartulinas CMPC S.A. US$ Banco Itaú - - 20.661
Extranjera Drypers Andina S.A. COP Banco Santander - Colombia - 1.472 -
Extranjera Drypers Andina S.A. COP Banco Santander - Colombia - 589 -
Extranjera Drypers Andina S.A. US$ Banco Santander - Colombia - - -
Extranjera Drypers Andina S.A. US$ Banco Santander - Colombia - - -
Extranjera Drypers Andina S.A. COP Bancolombia 2.991 - -
Extranjera Drypers Andina S.A. COP Bancolombia 2.482 - -
Extranjera Drypers Andina S.A. COP Leasing Bolívar - Colombia - - 657
Extranjera Protisa Colombia S.A. COP Banco BBVA - Colombia - - 10.871
Extranjera Protisa Colombia S.A. US$ Banco BBVA - Colombia - - 4.923
Extranjera Protisa Colombia S.A. US$ Banco Santander - Colombia - - 7.428
Extranjera Protisa Colombia S.A. US$ Banco Santander - Colombia - - 6.146
Extranjera Protisa Colombia S.A. US$ Banco Santander - Colombia 462 - -
Extranjera Protisa Colombia S.A. US$ Banco Santander - Colombia - - 280
Extranjera Protisa Colombia S.A. US$ Banco Santander - Colombia - - 78
Extranjera Grupo ABS Int. S.A. de CV MXN Banco Santander - Mexico - - -
Subtotal 6.702 150.849 204.014
128
=HSVYUVTPUHS ,_WSPJHJP}UWYmJ[PJH
+VZHJPUJVH|VZ :LPZH|VZVTmZ ;V[HS ;PWVKLHTVY[PaHJP}U ;HZHLMLJ[P]H VISPNHJP}U ;HZHUVTPUHS NLZ[P}UYPLZNV
149.580 - 151.882 Vencimiento 3,89% 150.000 Libor+3,00%
- - 20.563 Trimestral 3,78% 20.000 3,78%
- - 50.651 Trimestral 2,58% 50.000 2,58%
- - 30.284 Trimestral 2,29% 30.000 2,29%
99.725 - 101.145 Vencimiento 3,81% 100.000 Libor+3,00%
6.664 36.419 44.637 Mensual 7,80% 50.000 7,80% Leasing
207.495 - 249.257 Trimestral 0,86% 250.000 Libor+0,55% Swap de tasa
- - 29.297 Vencimiento 2,48% 27.255 2,48%
144.000 - 240.110 Trimestral 0,63% 240.000 Libor+0,25% Swap de tasa
- 282.055 284.618 Vencimiento 3,22% 264.992 2,70% Swap de tasa / moneda
- 160.668 162.938 Vencimiento 4,43% 151.424 4,20%
- 279.192 282.506 Vencimiento 4,55% 264.992 4,30%

122.001 - 122.962 Vencimiento 3,25% 113.568 2,90%
285.696 - 286.184 Vencimiento 4,89% 300.000 4,88%
- 492.909 497.588 Vencimiento 6,25% 500.000 6,13%
- - 20.661 Semestral 4,13% 20.000 4,13%
- - 1.472 Semestral 9,20% 1.472 9,20%
- - 1.585 Semestral 9,20% 1.585 9,20%
- - 4.164 Semestral 9,00% 4.164 9,00%
- - 589 Semestral 9,00% 589 9,00%
7.040 - 7.040 Semestral 11,15% 6.146 11,15% Swap de moneda
4.090 - 4.090 Semestral 12,25% 7.428 12,25% Swap de moneda
- - 2.991 Semestral 8,53% 2.991 8,53%
- - 2.482 Semestral 8,53% 2.482 8,53%
- - 657 Semestral 18,23% 657 18,23% Leasing
- - 10.871 Semestral 10,01% 10.871 10,01%
- - 4.578 Semestral 10,01% 4.578 10,01%
- - 3.213 Semestral 8,84% 3.213 8,84%
- - 4.923 Semestral 6,00% 4.923 6,00%
- - 7.428 Semestral 10,01% 7.428 10,01% Swap de moneda
- - 6.146 Semestral 10,01% 6.146 10,01% Swap de moneda
- - 462 Semestral 4,65% 462 4,65%
- - 417 Semestral 4,47% 417 4,47%
- - 350 Semestral 4,49% 350 4,49%
- - 280 Semestral 6,00% 280 6,00%
- - 78 Semestral 6,00% 78 6,00%
50.000 - 50.000 Semestral 7,70% 50.000 Libor+0,80% Swap de moneda
1.076.291 1.251.243 2.689.099
9<;LTWYLZH +VZH[YLZ *\H[YVHKVJL
KL\KVYH 5VTIYLLTWYLZHKL\KVYH 4VULKH 5VTIYLHJYLLKVY /HZ[H\UTLZ TLZLZ TLZLZ
Extranjera Ipusa US$ HSBC - Uruguay - - 1.523

Extranjera Ipusa US$ Banco Santander - Uruguay - - 306
Extranjera Ipusa US$ Banco Santander - Uruguay - - 3.441
Extranjera Ipusa US$ Banco Santander - Uruguay - 1.765 -
Extranjera Ipusa UYP Banco Santander - Uruguay 4.449 - -
Extranjera Ipusa UYP Banco Santander - Uruguay - - 547
Extranjera Ipusa US$ Citibank - Uruguay - - 1.166
Extranjera Ipusa UYP Citibank - Uruguay - - 1.351
Extranjera Ipusa UYP Citibank - Uruguay 1.417 - -
Extranjera Ipusa US$ Citibank - Uruguay - - 1.403
Extranjera Ipusa US$ Credit - Uruguay - - 1.519
Extranjera Ipusa US$ Credit - Uruguay - - 311
Extranjera Ipusa UYP Credit - Uruguay - - 2.000
Extranjera Ipusa US$ Credit - Uruguay - 1.003 -
Extranjera Ipusa UYP Credit - Uruguay - - 639
Extranjera Ipusa UYP Credit - Uruguay - 1.962 -
Extranjera Ipusa UYP Lloyd’s - Uruguay - 948 -
Extranjera Fabi Bolsas Industriales S.A. ARS HSBC - Argentina 94 - -
Extranjera Fabi Bolsas Industriales S.A. ARS Banco Santander - Argentina - 195 -
Extranjera Fabi Bolsas Industriales S.A. ARS Banco Santander Río - Argentina 542 - -
Extranjera Forestal Bosques del Plata S.A. ARS Banco Macro - Argentina 51 - -
Extranjera La Papelera del Plata S.A. ARS ABN - Amro Bank - Argentina 1.504 - -
Extranjera La Papelera del Plata S.A. ARS Banco BBVA - Argentina - - 661
Extranjera La Papelera del Plata S.A. ARS Banco BBVA - Argentina - - 4.007
Extranjera La Papelera del Plata S.A. ARS Banco Galicia - Argentina - - 1.317
Extranjera La Papelera del Plata S.A. ARS HSBC - Argentina 1.461 - -
Extranjera La Papelera del Plata S.A. ARS Banco Itaú - Argentina 91 - -
Extranjera La Papelera del Plata S.A. ARS Banco Itaú - Argentina 3.421 - 321
Extranjera La Papelera del Plata S.A. ARS Banco Macro - Argentina - - 37
Extranjera La Papelera del Plata S.A. ARS Banco Macro - Argentina - - 15
Extranjera La Papelera del Plata S.A. ARS Banco Patagonia - Argentina - 1.844 -
Extranjera La Papelera del Plata S.A. ARS Banco Patagonia - Argentina 633 - -
Extranjera La Papelera del Plata S.A. ARS Banco Santander Río - Argentina - - 1.054
Extranjera La Papelera del Plata S.A. ARS Banco Santander Río - Argentina - - 264
Extranjera La Papelera del Plata S.A. ARS Citibank - Argentina - - 1.336
Extranjera La Papelera del Plata S.A. ARS Citibank - Argentina - 24 -
Extranjera Forsac Perú S.A. PEN BBVA Banco Continental - Perú - - 1.022
Extranjera Protisa Perú S.A. PEN Banco de Crédito del Perú 9.888 - -
Extranjera Protisa Perú S.A. PEN Banco de Crédito del Perú 371 742 3.339
Extranjera Protisa Perú S.A. PEN Banco de Crédito del Perú - - 6.229
Extranjera Protisa Perú S.A. PEN BBVA Banco Continental - Perú - - 5.665
Extranjera Melhoramentos Papéis Ltda. BRL Banco Safra - Brasil 70 - -
Extranjera Protisa do Brasil Ltda. BRL Banco Santander e Itaú - - -
Total préstamos que devengan intereses 30.694 159.332 253.450
Total préstamos que devengan intereses a valor razonable 30.694 159.332 253.450
130
,_WSPJHJP}U
+VZHJPUJV =HSVYUVTPUHS WYmJ[PJHNLZ[P}U
H|VZ :LPZH|VZVTmZ ;V[HS ;PWVKLHTVY[PaHJP}U ;HZHLMLJ[P]H VISPNHJP}U ;HZHUVTPUHS YPLZNV
- - 1.523 Semestral 5,00% 1.523 5,00%

- - 306 Semestral 5,50% 306 5,50%
- - 3.441 Mensual 4,50% 3.441 4,50%
- - 1.765 Mensual 4,96% 1.765 4,96%
- - 4.449 Mensual 9,50% 4.449 9,50%
- - 547 Mensual 6,00% 547 6,00%
- - 1.166 Mensual 5,50% 1.166 5,50%
- - 1.351 Mensual 17,00% 1.351 17,00%
- - 1.417 Mensual 10,00% 1.417 10,00%
- - 1.403 Mensual 4,07% 1.403 4,07%
- - 1.519 Semestral 4,90% 1.519 4,90%
- - 311 Mensual 6,50% 311 6,50%
- - 2.000 Mensual 4,00% 2.000 4,00%
- - 1.003 Mensual 4,00% 1.003 4,00%
- - 639 Mensual 5,50% 639 5,50%
- - 1.962 Mensual 8,50% 1.962 8,50%
- - 948 Mensual 9,25% 948 9,25%
- - 94 Diaria 11,00% 94 11,00%
- - 195 Trimestral 32,23% 195 19,63%
- - 542 Diaria 18,25% 541 18,25%
- - 51 Diaria 16,00% 51 16,00%
- - 1.504 Diario 10,50% 1.504 10,50%
- - 661 Trimestral 11,20% 658 11,20%
1.974 - 5.981 Semestral 24,50% 5.981 24,50%
3.947 - 7.952 Semestral 17,75% 7.895 17,75%
- - 1.317 Mensual 21,00% 1.316 21,00%
- - 1.461 Diario 11,00% 1.461 11,00%
- - 91 Diario 24,00% 789 24,00%
- - 3.742 Diario 25,00% 2.632 25,00%
2.632 - 2.669 Trimestral a partir 2do año 17,75% 2.632 17,75%
1.314 - 1.329 Trimestral a partir 2do año 17,75% 1.316 17,75%
- - 1.844 Vencimiento 14,00% 1.842 14,00%
- - 633 Diario 10,50% 633 10,50%
- - 1.054 Semestral 11,10% 1.053 11,10%
1.053 - 3.263 Semestral 16,00% 3.158 16,00%
2.237 - 4.651 Semestral 18,25% 4.474 18,25%
789 - 1.053 Semestral 16,50% 1.053 16,50%
- - 1.336 Mensual 19,50% 1.316 19,50%
- - 1.334 Mensual 19,50% 1.316 19,50%
1.316 - 1.340 Vencimiento 18,50% 1.316 18,50%
3.578 - 4.600 Mensual 6,70% 4.600 6,70% Leasing
- - 9.888 Mensual 7,44% 9.888 7,44%
5.562 - 10.014 Mensual 6,51% 5.554 6,51%
- 7.502 13.731 Mensual 7,44% 13.731 7,44% Leasing
- - 5.665 Anual 5,50% 5.665 5,50%
- - 70 Mensual 3,00% 60 3,00%
- 150.000 150.000 Semestral 2,96% 150.000 Libor+2,50%
1.100.693 1.408.745 2.952.914
1.100.693 1.408.745 2.952.914
31/12/2008
9<;LTWYLZH 5VTIYLLTWYLZH 4VULKH 5VTIYLHJYLLKVY /HZ[H\U +VZH[YLZTLZLZ *\H[YVHKVJLTLZLZ

KL\KVYH KL\KVYH TLZ
96.532.330-9 CMPC Celulosa S.A. US$ Banco de Chile - - 15.213
96.532.330-9 CMPC Celulosa S.A. US$ Banco Itaú - Chile - 15.008 -
96.532.330-9 CMPC Celulosa S.A. US$ Banco Itaú - Chile - 10.054 -
96.532.330-9 CMPC Celulosa S.A. US$ Banco Santander - Chile - - 20.122
96.532.330-9 CMPC Celulosa S.A. US$ BNP Paribas - Panamá - 10.195 -
96.532.330-9 CMPC Celulosa S.A. US$ J.P. Morgan Chase Bank - Chile - - 20.267
96.532.330-9 CMPC Celulosa S.A. US$ Comercial e Industrial ERCO 416 278 972
96.596.540-8 Inversiones CMPC S.A. US$ Banco BBVA - Chile - - 236.129
96.596.540-8 Inversiones CMPC S.A. US$ Bank of Tokio - Mitsubishi UFJ, LTD - Estados Unidos - - 325
96.596.540-8 Inversiones CMPC S.A. US$ J.P. Morgan Chase Bank - Estados Unidos - - 3.253
96.596.540-8 Inversiones CMPC S.A. CLP Obligaciones con el público - Chile - - 1.853
96.596.540-8 Inversiones CMPC S.A. CLP Obligaciones con el público - Chile - - 2.092
96.596.540-8 Inversiones CMPC S.A. US$ Obligaciones con el público - exterior - - 487
96.596.540-8 Inversiones CMPC S.A. CLP Banco BICE - Chile - - 218
96.596.540-8 Inversiones CMPC S.A. US$ HSBC - Chile - - 1.501
96.596.540-8 Inversiones CMPC S.A. EUR Citibank N.A. - Chile - - 1.294
96.596.540-8 Inversiones CMPC S.A. US$ J. Aron & CO. - Estados Unidos - - 244
96.596.540-8 Inversiones CMPC S.A. US$ J.P. Morgan Chase Bank - Chile - - 93
90.222.000-3 Empresas CMPC S.A. CLP Banco BICE - Chile - - 391
Extranjera Drypers Andina S.A. COP Banco Santander - Colombia - - 111
Extranjera Drypers Andina S.A. COP Banco Santander - Colombia - - 6.386
Extranjera Drypers Andina S.A. COP Bancolombia - - 5.398
Extranjera Grupo ABS Int. S.A. de CV US$ Banco Santander - México - - 4.106
Extranjera Ipusa US$ ABN Amro Bank - Uruguay - - 3.239
Extranjera Ipusa UYP ABN Amro Bank - Uruguay - - 404
Extranjera Ipusa US$ Banco Citibank N.A. - Uruguay - - 3.813
Extranjera Ipusa UYP Banco Citibank N.A. - Uruguay - - 1.134
Extranjera Ipusa US$ Banco Crédito - Uruguay - - 4.811
Extranjera Ipusa UYP Banco Lloyds - Uruguay - - 2.614
Extranjera Ipusa US$ Banco Santander - Uruguay - - 7.181
Extranjera Ipusa UYP Banco Santander - Uruguay - - 1.462
Extranjera Ipusa UYP Banco Santander - Uruguay - - 2.084
Extranjera Ipusa UYP Banco Santander - Uruguay - - 562
Extranjera La Papelera del Plata S.A. ARS ABN Amro Bank - Argentina - - 3.613
Extranjera La Papelera del Plata S.A. ARS Banco Galicia - Argentina - - 852
Extranjera Protisa Perú S.A. PEN Banco de Crédito del Perú 1.088 - -
Extranjera Protisa Perú S.A. PEN Banco de Crédito del Perú - - 781
Extranjera Protisa Perú S.A. PEN Banco de Crédito del Perú - - 4.484
Extranjera Protisa Perú S.A. PEN BBVA Banco Continental - Perú - - 526
Extranjera Protisa Perú S.A. PEN BBVA Banco Continental - Perú - - 1.222
Total préstamos que devengan intereses 1.504 35.535 373.154
01/01/2008
132
+VZHJPUJV :LPZH|VZV ;V[HS ;PWVKLHTVY[P ;HZHLMLJ[P]H =HSVYUVTPUHS ;HZHUVTPUHS ,_WSPJHJP}UWYHJ[PJH
H|VZ TmZ aHJP}U VISPNHJP}U NLZ[P}UYPLZNV
- - 15.213 Vencimiento 5,28% 15.000 5,28%
- - 15.008 Vencimiento 2,37% 15.000 2,37%
- - 10.054 Vencimiento 4,91% 10.000 4,91%
- - 20.122 Vencimiento 5,95% 20.000 5,95%
- - 10.195 Mensual 4,04% 10.000 4,04%
- - 20.267 Vencimiento 5,08% 20.000 5,08%
1.666 43.071 46.403 Mensual 7,80% 50.000 7,80% Leasing
- - 236.129 Semestral 3,38% 233.333 Libor+0,25
248.898 - 249.223 Semestral 2,93% 250.000 Libor+0,55 Swap de moneda
240.000 - 243.253 Semestral 3,38% 240.000 Libor+0,225 Swap de tasa
- 130.982 132.835 Vencimiento 4,43% 134.826 4,20%
- 229.224 231.316 Vencimiento 3,22% 235.946 2,70% Swap de moneda
288.516 - 289.003 Vencimiento 4,89% 290.160 4,88%
- - 218 Vencimiento 3,50% 600 3,50%
- - 1.501 Vencimiento 2,50% 1.500 2,50%
- - 1.294 Vencimiento 2,00% 1.290 2,00%
- - 244 Vencimiento 2,50% 240 2,50%
- - 93 Vencimiento 2,50% 90 2,50%
- - 391 Vencimiento 3,50% 600 3,50%
11.000 - 11.111 Trimestral 11,55% 11.000 11,55% Swap de moneda
- - 6.386 Trimestral 14,40% 6.334 14,40%
- - 5.398 Trimestral 13,49% 5.369 13,49%
45.540 - 49.646 Trimestral 3,70% 45.000 Libor+0,88 Swap de moneda
- - 3.239 Mensual 5,15% 3.200 5,15%
- - 404 Semestral 21,50% 400 21,50%
- - 3.813 Mensual 5,25% 3.742 5,25%
- - 1.134 Mensual 14,00% 1.132 14,00%
- - 4.811 Mensual 6,50% 4.765 6,50%
- - 2.614 Mensual 19,00% 2.590 19,00%
- - 7.181 Mensual 4,75% 7.100 4,75%
- - 1.462 Mensual 20,00% 1.444 20,00%
- - 2.084 Mensual 6,50% 2.071 6,50%
268 - 830 Mensual 6,00% 502 6,00%
- - 3.613 Mensual 11,70% 2.198 11,70%
- - 2.798 Trimestral 27,00% 2.764 27,00%
725 - 2.029 Semestral 11,20% 809 11,20%
- - 852 Semestral 13,20% 852 13,20%
- - 1.451 Mensual 15,53% 1.449 15,53%
5.942 - 10.760 Semestral 15,53% 10.431 15,53%
- - 3.546 Semestral 6,20% 3.500 6,20% Leasing
9.207 - 10.295 Mensual 7,44% 10.000 7,44% Leasing
3.982 - 4.763 Mensual 6,51% 4.092 6,51%
- - 4.484 Mensual 6,51% 4.092 6,51%
- - 526 Mensual 7,15% 509 7,15%
4.084 - 5.306 Mensual 6,76% 4.083 6,76%
859.828 403.277 1.673.298
9<;LTWYLZH 5VTIYLLTWYLZH 4VULKH 5VTIYLHJYLLKVY /HZ[H\U +VZH[YLZ *\H[YVHKVJL +VZHJPUJV
KL\KVYH KL\KVYH TLZ TLZLZ TLZLZ H|VZ
96.532.330-9 CMPC Celulosa S.A. US$ Banco de Chile - - 35.108 -
96.532.330-9 CMPC Celulosa S.A. US$ Banco CorpBanca - Chile - - 10.017 -
96.532.330-9 CMPC Celulosa S.A. US$ Banco Itaú - Chile - - 10.019 -
96.532.330-9 CMPC Celulosa S.A. US$ Banco Santander - Chile - - 20.082 -
96.532.330-9 CMPC Celulosa S.A. CLP Banco Santander - Chile - - 50.489 -
96.532.330-9 CMPC Celulosa S.A. US$ BNP Paribas - Panamá - - 19.996 -
96.532.330-9 CMPC Celulosa S.A. US$ Comercial e Industrial ERCO 416,00 278,00 972,00 1.666,00
96.596.540-8 Inversiones CMPC S.A. US$ Banco BBVA - Chile - - 118.989 229.014
96.596.540-8 Inversiones CMPC S.A. CLP Banco de Chile 218 - - -
96.596.540-8 Inversiones CMPC S.A. EUR Citibank N.A. - Chile 57 - - -
96.596.540-8 Inversiones CMPC S.A. US$ J. Aron & CO. - Estados Unidos 506 - - -
96.596.540-8 Inversiones CMPC S.A. US$ J.P. Morgan Chase Bank - Estados Unidos - - 726 242.264
96.596.540-8 Inversiones CMPC S.A. US$ J.P. Morgan Chase Bank - Chile - - 49 -
96.596.540-8 Inversiones CMPC S.A. CLP Obligaciones con el público - Chile - - 2.451 -
96.596.540-8 Inversiones CMPC S.A. CLP Obligaciones con el público - Chile - - 2.170 -
96.596.540-8 Inversiones CMPC S.A. US$ Obligaciones con el público - exterior - - 488 -
Extranjera Drypers Andina S.A. COP BanCafé - Colombia 773 - - -
Extranjera Drypers Andina S.A. COP Banco Santander - Colombia - - 41 7.000
Extranjera Drypers Andina S.A. COP Bancolombia - - 464 -
Extranjera Drypers Andina S.A. COP Leasing Bolívar S.A. - Colombia - - 237 821
Extranjera Grupo ABS Int. S.A. de CV MXN Banco Nacional de México - - 27.820 -
Extranjera Grupo ABS Int. S.A. de CV MXN Banco Santander S.A. - México - - - 4.910
Extranjera Ipusa US$ ABN Amro Bank - Uruguay - - 1.000 -
Extranjera Ipusa US$ Banco Lloyds - Uruguay - - 240 -
Extranjera Ipusa US$ Banco Santander - Uruguay - - 3.000 -
Extranjera La Papelera del Plata S.A. ARS ABN Amro Bank - Argentina - - 957 1.681
Extranjera La Papelera del Plata S.A. ARS ABN Amro Bank- Argentina - - 414 -
Extranjera La Papelera del Plata S.A. ARS Banco BBVA - Argentina - - - 2.222
Extranjera La Papelera del Plata S.A. ARS Banco de la Nación Argentina - - 423 -
Extranjera La Papelera del Plata S.A. ARS Banco Galicia - Argentina - - 1.008 -
Extranjera La Papelera del Plata S.A. ARS Banco Santander Río - Argentina - - 1.028 -
Extranjera La Papelera del Plata S.A. ARS Banco Santander Río - Argentina - - 2.903 3.810
Extranjera La Papelera del Plata S.A. ARS Citibank - Argentina - - 3.410 3.505
Extranjera Protisa Perú S.A. PEN Banco de Crédito del Perú - - 12.633 -
Extranjera Protisa Perú S.A. PEN BBVA Banco Continental - Perú - - 4.178 -
Total préstamos que devengan intereses 1.970 278 331.312 496.893
a) Préstamos que devengan intereses ii) El 11 de agosto de 2009, la filial CMPC Papeles de 5 años en una sola cuota. Este crédito deven-
i) El 14 de diciembre de 2009, la filial Protisa do S.A., contrajo un crédito por un monto de US$ 150 gará intereses a tasa Libor a 180 días más 3,00%
Brasil Ltda. contrajo un crédito por un monto de millones con BancoEstado de Chile a un plazo durante todo el periodo de vigencia y se pagarán
US$ 150 millones con los Bancos Santander e Itaú de 5 años en una sola cuota. Este crédito deven- semestralmente a contar del 19 de febrero de 2010.
a un plazo de 3 años en una sola cuota. Este crédito gará intereses a tasa Libor a 180 días más 3,00%
devengará y pagará intereses semestrales a tasa durante todo el periodo de vigencia y se pagarán
Libor a 180 días más 2,50% durante todo el periodo semestralmente a contar del 11 de febrero de 2010. iv) En junio de 2008, la filial Inversiones CMPC S.A.,
de vigencia y tendrá 13 amortizaciones mensuales a través de su agencia en Islas Cayman, contrajo un
a contar del 5 de diciembre de 2011 para terminar crédito sindicado por un monto de US$ 250 millones
de pagarse el 28 de noviembre de 2012. iii) El 19 de agosto de 2009, la filial CMPC Celulosa a un plazo de 5 años, con 6 amortizaciones iguales
S.A., contrajo un crédito por un monto de US$ 100 y semestrales, a una tasa Libor más un margen
millones con el BancoEstado de Chile a un plazo de 0,55% durante todo el periodo de vigencia
134
:LPZH|VZVTmZ ;V[HS ;PWVKLHTVY[PaHJP}U ;HZHLMLJ[P]H =HSVYUVTPUHS ;HZHUVTPUHS ,_WSPJHJP}UWYHJ[PJH
VISPNHJP}U NLZ[P}UYPLZNV
- 35.108 Trimestral 5,50% 35.000 5,50%
- 10.017 Trimestral 5,55% 10.000 5,55%
- 10.019 Trimestral 5,70% 10.000 5,70%
- 20.082 Trimestral 5,45% 20.000 5,45%
- 50.489 Trimestral 6,40% 50.000 6,40%
- 19.996 Trimestral 5,26% 19.996 5,26%
44.737,00 48.069,00 Mensual 7,80% 50.000 7,80%
- 348.003 Semestral 5,81% 350.000 Libor+0,25
- 218 Diario 5,50% 218 5,50%
- 57 Diario 5,50% 57 5,50%
- 506 Diario 5,50% 506 5,50%
- 242.990 Semestral 5,19% 240.000 Libor+0,225
- 49 Semestral 5,50% 49 5,50%
271.913 274.364 Vencimiento 3,22% 276.437 2,70% Swap moneda
153.317 155.487 Vencimiento 4,43% 157.964 4,20%
292.734 293.222 Vencimiento 4,89% 292.734 4,88%
- 773 Diario 5,50% 773 5,50%
- 7.041 Vencimiento 5,10% 7.000 5,10%
- 464 Trimestral 5,10% 464 5,10%
- 1.058 Trimestral 13,90% 1.058 13,90% Leasing
- 27.820 Vencimiento 7,70% 27.000 7,70%
- 4.910 Vencimiento 8,47% 4.910 8,47%
- 1.000 Semestral 5,12% 1.000 5,12%
- 240 Semestral 5,12% 240 5,12%
- 3.000 Semestral 5,10% 3.000 5,10%
- 2.638 Trimestral 11,70% 2.600 11,70%
- 414 Trimestral 13,00% 414 13,00%
- 2.222 Semestral 11,20% 2.222 11,20%
- 423 Trimestral 13,00% 423 13,00%
- 1.008 Trimestral 13,00% 1.006 13,00%
- 1.028 Trimestral 13,75% 1.028 13,75%
- 6.713 Semestral 11,10% 6.700 11,10%
- 6.915 Semestral 6,20% 3.450 6,20% Leasing
- 12.633 Trimestral 6,51% 11.844 6,51%
- 4.178 Vencimiento 6,40% 3.800 6,40%
762.701 1.593.154
del crédito. Su primera amortización se realizará v) El 25 de mayo de 2006, Inversiones CMPC S.A., el JP Morgan Chase Bank N.A. Los recursos prove-
a partir de diciembre de 2010 y contempla pagos a través de su agencia en Islas Cayman, amplió el nientes de la suscripción original se utilizaron en
hasta junio de 2013. Actúa como Agente Adminis- crédito sindicado contraído en junio de 2005, en un cancelar la deuda proveniente del bono emitido
trativo The Bank of Tokyo-Mitsubishi UFJ, LTD. En monto de US$ 140 millones, manteniendo el plazo en el exterior ascendente a US$ 250 millones, con
el mismo mes de junio de 2008, Inversiones CMPC y las tasas del crédito original. El crédito original vencimiento en esa misma fecha.
S.A. suscribió contrato swap para redenominar suscrito en junio de 2005, contempló un monto de
el 60% de este crédito, a un pasivo por UF US$ 100 millones a una tasa Libor más un margen
3.386.847,20 con una tasa de interés fija promedio de 0,225%, el que se incrementa a 0,25% a partir vi) En septiembre de 2004, Inversiones CMPC
en UF de 2,1825%. del segundo semestre de 2007 y 0,275% a partir S.A., a través de su agencia en Islas Cayman,
del segundo semestre de 2010. Su amortización contrajo un crédito sindicado por un monto de
comprende cuotas a partir de junio de 2010 hasta US$ 475 millones a una tasa Libor más un margen
junio de 2012. Actúa como Agente Administrativo de 0,225%. Este margen se incrementa a 0,25%
a partir del tercer año de vencimiento del crédito. Estos créditos contemplan el cumplimiento de xii) En julio de 2007, la filial Grupo ABS Interna-
Actúa como Agente Administrativo el Banco Bilbao algunos indicadores calculados sobre los estados cional S.A. de CV, contrajo un crédito de largo
Vizcaya Argentaria S.A. (BBVA). financieros de la filial La Papelera del Plata S.A., plazo por 53.600.000 de pesos mexicanos con el
referidos a mantener un patrimonio mínimo, un Banco Santander de México, a una tasa de interés
endeudamiento máximo y un nivel de cobertura de 8,47% y con amortización de capital en julio de
Estos créditos contemplan el cumplimiento de sobre deuda. Al cierre de este periodo estos indi- 2009.
ciertos índices financieros calculados sobre los cadores se cumplen.
Estados Financieros Consolidados de Empresas
CMPC S.A. y filiales, que al cierre del presente xiii) En marzo de 2009, la filial Protisa Colombia
periodo se cumplen y que se refieren a mantener: viii) En agosto de 2008, la filial Ipusa S.A., contrajo S.A., contrajo 2 créditos de corto plazo por US$ 7,0
un patrimonio mínimo, un nivel de endeudamiento un crédito de largo plazo por 19.588.590 de pesos y US$ 5,8 millones con Santander Overseas Bank,
máximo y un nivel mínimo de cobertura de gastos uruguayos con el Banco Santander a una tasa de Inc. de Colombia, a una tasa Libor de 12 meses
financieros. interés del 6%, con amortización de capital semes- (revisable) más un spread de 4,05% y 3,9% anual
tral a contar de febrero de 2009 hasta agosto de respectivamente; estos créditos comprenden pagos
2010. de capital e intereses al vencimiento de los pagarés
vii) En diciembre de 2009 la filial La Papelera del en marzo de 2010 o hasta la fecha de su total y
Plata S.A. de Argentina, contrajo un crédito de largo completo pago.
plazo por 30.000.000 de pesos argentinos con el ix) En octubre de 2008, la filial Protisa Perú S.A.,
Banco BBVA a una tasa de interés fija de 17,75%, renegoció créditos con vencimientos en el corto
con amortización de capital semestral a contar de plazo por 45.000.000 de nuevos soles peruanos xiv) En enero de 2008, la filial Drypers Andina S.A.,
julio de 2010 hasta diciembre de 2011. con el Banco de Crédito del Perú, a una tasa de contrajo un crédito de largo plazo por US$ 4 millones
interés fija de 6,51%, con amortización mensual de con Santander Overseas Bank, Inc. de Colombia,
capital hasta marzo de 2012. a una tasa Libor de 3 meses más un margen de
En octubre de 2009, la filial La Papelera del Plata 0,75% anual; este crédito comprende pago en 8
S.A. de Argentina, contrajo un crédito de largo cuotas iguales trimestrales de US$ 500.000, a
plazo por 17.000.000 de pesos argentinos con el x) En mayo de 2009, la filial Protisa Perú S.A., partir del año 2011.
Banco Santander Río a una tasa de interés fija de renegoció créditos con vencimientos en el corto
18,25%, con amortización de capital semestral a plazo con el BBVA Banco Continental de Perú por
contar de abril de 2010 hasta octubre de 2011. 15.856.000 de nuevos soles peruanos a una tasa de xv) En diciembre de 2007, la filial Drypers
interés fija de 5,5%, el plazo para el pago del capital Andina S.A., contrajo un crédito de largo plazo
e interés vence en mayo de 2010. por US$ 7 millones con Santander Overseas Bank,
En junio de 2009 la filial La Papelera del Plata S.A. Inc. de Colombia, a una tasa Libor de 3 meses más
de Argentina, contrajo un crédito de largo plazo un margen de 0,45% anual; este crédito comprende
por 30.000.000 de pesos argentinos con el Banco Estos créditos contemplan el cumplimiento de pago en cuotas iguales de US$ 875.000 pagaderos
BBVA a una tasa de interés fija de 24,5%, con algunos indicadores calculados sobre los Estados en forma trimestral, a partir del año 2011.
amortización de capital semestral a contar de junio financieros de la filial Protisa Perú S.A., referidos a
de 2009 hasta junio de 2011. mantener un nivel mínimo de servicio de deuda, un
nivel máximo de endeudamiento y un nivel mínimo xvi) En julio de 2005, la filial Drypers Andina
de cobertura de gastos financieros. Al cierre de este S.A., contrajo un crédito de largo plazo por
En abril de 2008, la filial La Papelera del Plata S.A. periodo, estos indicadores se cumplen. 2.750.000.000 de pesos colombianos con Leasing
de Argentina, contrajo un crédito de largo plazo Bolívar, este crédito comprende pagos trimestrales
por 20.000.000 de pesos argentinos con el Banco y su fecha de vencimiento es el 15 de julio de 2010;
Santander Río a una tasa de interés fija de 16%, con xi) En septiembre de 2008, la filial Grupo ABS la tasa anual de interés es de 18,23%.
amortización de capital semestral a contar de abril Internacional S.A. de CV, suscribió un crédito de
de 2009 hasta abril de 2011. largo plazo por US$ 50 millones, los cuales fueron
otorgados por US$ 45 millones en septiembre de Todos estos créditos son prepagables sin costo en
2008 y US$ 5 millones en enero de 2009, con fecha de pago de intereses.
En junio de 2007, la filial La Papelera del Plata S.A. el Banco Santander de México a una tasa Libor
de Argentina, contrajo un crédito de largo plazo mensual más un margen de 0,8% y con pago de
por 20.000.000 de pesos argentinos con el Banco capital en septiembre de 2013. Con estos fondos El total del pasivo financiero incluye pasivos
Santander Río a una tasa de interés fija de 11,1%, la filial mexicana procedió a cancelar el préstamo garantizados con hipotecas sobre edificios por un
con amortización de capital semestral a contar de contraído con el Banco Banamex por 303.678.000 importe de MUS$ 5.752 (MUS$ 5.887 al 31 de
junio de 2008 hasta junio de 2010. de pesos mexicanos. diciembre de 2008 y MUS$ 6.020 al 1 de enero de
2008).
136
Los préstamos recibidos como anticipos de expor- redujo al 30% del citado crédito y a un pasivo por iv) Durante el mes de marzo de 2009, Protisa Colombia
taciones (PAE), por las filiales CMPC Celulosa S.A. 1.693.423,60 unidades de fomento, con la misma S.A., suscribió 2 contratos de swap de moneda con
y Cartulinas CMPC S.A. no tienen costos finan- tasa de interés. Banco Santander, para cubrir crédito suscrito por US$
cieros adicionales a la tasa nominal de interés. El 7 millones e intereses por MUS$ 429. Mediante estos
resto de los préstamos que devengan intereses y contratos se redenominó la deuda a pesos colom-
donde la tasa nominal se presenta igual a la tasa v) En el mes de junio de 2009, Inversiones CMPC S.A. bianos, estableciéndose fechas de vencimiento
efectiva, no tuvieron costos financieros adicionales suscribió contrato Swap con el Banco JP Morgan por similares a las fijadas en el contrato del crédito.
significativos que justificasen la determinación de el 30% del crédito sindicado de US$ 250 millones,
una tasa efectiva. con lo cual fijó la tasa de interés en un 1,9860 %.
v) Durante el mes de marzo de 2009, Protisa
Colombia S.A., suscribió 2 contratos de swap de
b) Efecto neto de derivados tomados en Chile vi) En el mes de marzo de 2009, Inversiones CMPC moneda con Banco Santander, para cubrir crédito
S.A. suscribió un Cross Currency Swap con el suscrito por US$ 5,8 millones e intereses por
Banco de Chile para redenominar el 50% del bono MUS$ 347. Mediante estos contratos se redeno-
i) Con fecha 15 de junio de 2005, la filial Inver- CMPC serie D por 3 millones de unidades de minó la deuda a pesos colombianos, establecién-
siones CMPC S.A. suscribió un contrato swap con fomento, a un pasivo por US$ 56.621.082, con una dose fechas de vencimiento similares a las fijadas
que redenominó el 50% del bono serie A emitido tasa Libor más 1,82%. Con igual fecha suscribió en el contrato del crédito.
por 7 millones de UF a un pasivo por US$ 100 otro Cross Currency Swap con el Banco de Chile
millones con una tasa de interés variable en base para redenominar el restante 50% del bono CMPC
a Libor más spread. serie D por 3 millones de unidades de fomento, a d) Obligaciones con el público (bonos)
un pasivo por US$ 57.964.151, con una tasa Libor
más 1,81%.
Asimismo, la Compañía suscribió otro contrato i) Con fecha 29 de octubre de 2009 Empresas
swap de tasa de interés con Goldman Sachs con lo CMPC S.A. se ha constituido en garante y codeu-
cual fijó la tasa Libor, de forma que el costo efectivo c) Efecto neto de derivados tomados en el exterior: dora solidaria de su sociedad filial “Inversiones
de la porción dólar (US$ 100 millones) ascienda CMPC S.A.”, agencia en las Islas Cayman, en rela-
a 4,64%. ción a la emisión de bonos que ésta ha efectuado
i) En septiembre de 2008 y en enero de 2009 el en los Estados Unidos de América, con igual fecha.
Grupo ABS Internacional suscribió contratos de
ii) En diciembre 2007 entraron en vigencia los swap de tasa de interés con Banco Santander, para
contratos de derivados por US$ 70 millones cubrir crédito por US$ 50 millones. Mediante este La emisión se acogió a la regla 144A regulación S,
y US$ 100 millones, suscritos con el Banco contrato se fijó la tasa de TIIE a Libor y se redeno- de la United States Securites Act de 1933 y alcanzó
Santander S.A. Mediante dichos contratos, se fijó minó la deuda a pesos mexicanos. un monto de US$ 500.000.000. El plazo de los
la tasa de interés de una parte de los créditos sindi- bonos es de 10 años. La tasa efectiva de interés
cados de US$ 100 millones y US$ 140 millones es 6,245%, con un Spreads sobre el Tesoro de 10
respectivamente, suscritos en mayo de 2006 por ii) Durante el mes de diciembre de 2007, la filial años de 2,75%. El capital es pagadero a la fecha de
Inversiones CMPC S.A. Drypers Andina S.A., suscribió un contrato de vencimiento de los bonos, en tanto que el interés
swap de tasa de interés y de moneda (Cross de los mismos es pagadero en forma semestral.
Currency Swap) con Banco Santander, para cubrir Actuaron como Bancos colocadores BNP PARIBAS,
iii) En septiembre de 2004 entraron en vigencia crédito suscrito por US$ 7 millones. Mediante este J.P. Morgan y Santander.
los contratos derivados suscritos con una serie contrato se fijó la tasa y se redenominó la deuda
de bancos durante agosto de 2004 para cubrir los a pesos colombianos, estableciéndose fechas de
restantes US$ 350 millones del crédito sindicado vencimiento similares a las fijadas en el contrato El producto de la emisión será destinado a pagar
de US$ 475 millones. La combinación de estos del crédito. parte del precio de la adquisición efectuada por
contratos swaps permiten fijar la tasa Libor y esta- CMPC de los activos forestales e industriales de la
blecer rangos para los cuales, la filial Inversiones unidad de Guaíba de la empresa brasileña Aracruz
CMPC S.A. vuelve a tener un esquema de tasa iii) Durante el mes de enero de 2008, Drypers Celulose e Papel S.A., de acuerdo a lo informado al
variable para el citado crédito sindicado. Andina S.A., suscribió un contrato de swap de tasa mercado como Hecho Esencial el 23 de septiembre
de interés y de moneda (Cross Currency Swap) de 2009.
con Banco Santander, para cubrir crédito suscrito
iv) En el mes de junio de 2008, Inversiones por US$ 4 millones. Mediante este contrato se fijó
CMPC S.A. suscribió un Cross Currency Swap la tasa y se redenominó la deuda a pesos colom- ii) Con fecha 14 de mayo de 2009, la sociedad
con el Banco Santander para redenominar el 60% bianos, estableciéndose fechas de vencimiento filial Inversiones CMPC S.A., colocó un efecto de
del crédito sindicado de US$ 250 millones, a un similares a las fijadas en el contrato del crédito. comercio en el mercado nacional, del cual Empresas
pasivo por 3.386.847,20 unidades de fomento, con CMPC S.A., en su calidad de matriz de aquella, se ha
una tasa de interés fija promedio de 2,1825%. Al constituido en fiadora, codeudora solidaria y aval. La
31 de diciembre de 2009 este contrato swap se colocación asciende a MUS$ 26.277 con cargo a la
serie 1A, con vencimiento el 10 de noviembre de v) Con fecha 20 de abril de 2006, la sociedad filial Esta obligación es prepagable en cualquier fecha
2009, a una tasa de descuento de 0,169% mensual. Inversiones CMPC S.A., emitió Bonos serie “B” de pago de intereses, previo pago de prima deter-
Los títulos emitidos no devengan intereses sobre inscrito en el Registro de Valores de la SVS con minada considerando la tasa del tesoro más 50
el capital insoluto y se colocaron a descuento. Al el Nº 456 por un monto ascendente a 4 millones puntos base.
vencimiento, habrá una sola amortización por el de unidades de fomento (UF). Esta obligación
total del capital. contempla el pago de intereses en forma semestral
con una tasa de interés de 4,2% anual compuesta Estas obligaciones contemplan el cumplimiento
y con pago total de capital en marzo de 2027. de algunos índices financieros (covenants) calcu-
Esta emisión se efectuó con cargo a la línea de Además, este bono fue colocado a descuento de lados sobre los Estados Financieros de Empresas
efectos de comercio inscrita en el Registro de forma que la tasa efectiva de colocación fue un CMPC S.A. y filiales, que al cierre del presente
Valores de la SVS bajo el número 55, con fecha 16 4,43% en UF. La Sociedad amortizará el descuento periodo se cumplen y que se refieren a mantener
de abril de 2009. en el plazo de vigencia del instrumento. Este bono un patrimonio mínimo, un nivel de endeudamiento
es prepagable a valor par a partir del quinto año. máximo y un nivel mínimo de cobertura de gastos
financieros.
iii) Posteriormente, con fecha 19 de mayo, la
sociedad filial Inversiones CMPC S.A. colocó otra vi) Con fecha 15 de junio de 2005, la sociedad
emisión por MUS$ 26.828, con vencimiento el filial Inversiones CMPC S.A., emitió Bonos e) Valor razonable de Préstamos que devengan
18 de mayo de 2010, a una tasa de descuento de serie “A” inscrito en el Registro de Valores de la intereses
0,21% mensual. Esta emisión se realizó con cargo SVS con el Nº 413 por un monto ascendente a 7
a la serie 2A de la línea de efectos de comercio millones de unidades de fomento (UF). Esta obli-
inscrita en el registro de valores de la SVS bajo el Considerando que el plazo promedio de la deuda
gación contempla el pago de intereses en forma
número 55. consolidada de CMPC es de 6,7 años y que la tasa
semestral con una tasa de interés de 2,70% anual
promedio que hoy devengan esos préstamos es de
compuesta semestralmente y con pago total de
un 4,6% anual, la administración de CMPC consi-
capital en marzo de 2015. Este bono fue colocado a
iv) Con fecha 24 de marzo de 2009, la sociedad dera que la Compañía podría financiar sus opera-
descuento de forma que la tasa efectiva de coloca-
filial Inversiones CMPC S.A., colocó dos bonos en ciones con pasivos, en forma y a condiciones de
ción fue un 3,22% en UF. La Sociedad amortizará el
Chile por un monto de 10 millones de unidades mercado similares a las pactadas en sus actuales
descuento en el plazo de vigencia del instrumento.
de fomento (UF), equivalentes a MUS$ 361.840 en pasivos financieros, por lo que determinó que
Con fecha 15 de junio de 2005, Inversiones CMPC
dos series: a) Bono serie “D” inscrito en el Registro el valor razonable de los pasivos financieros es
S.A. suscribió contrato swap con que redenominó
de Valores de la SVS con el Nº 569, a un plazo de aproximadamente (+-1%) o equivalente a su valor
el 50% de este bono serie A emitido en UF a un
5 años, por un monto ascendente a 3 millones de de costo amortizado registrado contablemente.
pasivo por US$ 100 millones con una tasa de
unidades de fomento (UF), a una tasa de colocación interés variable en base a Libor más un margen.
de 3,25% con un margen de 125 puntos básicos Asimismo, la Compañía suscribió contrato swap
sobre bonos del Banco Central de Chile (BCU) de de tasa de interés con la cual se fijó tasa Libor,
plazo similar. Emitido a una tasa de carátula de de forma que el costo efectivo de la porción dólar
2,9% con pago de intereses semestrales y amor- (US$ 100 millones) ascienda a 5,2%. Este bono es
tización del capital en una cuota al vencimiento. b) prepagable a valor par a partir del quinto año.
Bono serie “F” inscrito en el Registro de Valores
de la Superintendencia de Valores y Seguros con
el Nº 570, a un plazo de 21 años, por un monto vii) Con fecha 11 de junio de 2003, la sociedad filial
ascendente a 7 millones de unidades de fomento Inversiones CMPC S.A., a través de su agencia en
(UF), a una tasa de colocación de 4,55% con un Islas Cayman, emitió un Bono en el exterior por un
margen de 135 puntos básicos sobre bonos de la monto de US$ 300 millones, de acuerdo a Rule
Tesorería General de la República (BTU) de plazo 144a de la United States Securities Act. Esta obli-
similar. Emitido a una tasa de carátula de 4,3% con gación contempla el pago de intereses en forma
pago de intereses semestrales y amortización del semestral con una tasa de interés de 4,875% anual,
capital en una cuota al vencimiento. con pago total de capital en junio de 2013.
138
f) Vencimiento de flujos contratados
A continuación se presenta análisis de liquidación de los pasivos financieros registrados al 31 de diciembre de 2009:
=HSVYSPIYV
4<: =LUJPTPLU[VKLÅ\QVZJVU[YH[HKVZ
4LUVYHH|V ,U[YL`H|VZ 4mZKLH|VZ ;V[HS
4<: 4<: 4<: 4<:

Pasivos financieros
Préstamos bancarios 1.223.196 406.589 885.733 - 1.292.322
Obligaciones con el público 1.666.093 105.758 702.297 1.640.520 2.448.575
Arrendamientos financieros 63.625 9.131 20.302 37.660 67.093
Sub-total 2.952.914 521.478 1.608.332 1.678.180 3.807.990
Pasivos financieros derivados

Cross currency interest rate swaps 4.732 4.334 1.058 - 5.392
Swaps 17.674 - 28.451 645 29.096
Forwards de moneda extranjera 5.027 2.299 2.728 - 5.027
Sub-total 27.433 6.633 32.237 645 39.515
Total 2.980.347 528.111 1.640.569 1.678.825 3.847.505
Los flujos al vencimiento de los pasivos financieros derivados se calcularon con las paridades de monedas y las tasas de interés vigentes al cierre de los presentes
estados financieros.
g) Jerarquías del valor razonable La siguiente tabla presenta los pasivos financieros y de cobertura que son medidos a valor razonable al 31
de diciembre de 2009:
Los pasivos financieros y de cobertura contabili-

zados a valor razonable en el estado de situación 1LYHYX\xH\[PSPaHKHWHYHKL[LYTPUHYLS]HSVYYHaVUHISL
financiera al 31 de diciembre de 2009, se han
0UZ[Y\TLU[VZ ÄUHUJPLYVZ TLKPKVZ H ]HSVY 5P]LS0 5P]LS00 5P]LS000
medido en base a metodologías previstas en la
YHaVUHISL
NIC 39. Para efectos de la aplicación de criterios
4<: 4<: 4<:
en la determinación de los valores razonables de
los pasivos financieros se han considerado los Operaciones Swaps y Cross Currency Swaps 22.406
siguientes parámetros: Operaciones forwards de monedas 5.027

Pasivos de cobertura - 9.566 -
Total pasivos financieros a valor razonable - 36.999 -
Nivel I: Valores o precios de cotización en mercados
activos para activos y pasivos idénticos.
Nivel II: Informaciones provenientes de fuentes

distintas a los valores de cotización del Nivel I, pero
observables en mercados para los activos y pasivos
ya sea de manera directa (precios) o indirecta (deri-
vado a partir de precios).
Nivel III: Informaciones para activos o pasivos que

no se basen en datos de mercados observables.
23.2. Otros pasivos financieros
a) Composición del saldo
Este pasivo representa el resultado acumulado de contratos de derivados suscritos con el objeto de administrar adecuadamente el riesgo de tipo de cambio y tasa
de interés de la Compañía.
i) Operaciones Swaps y Cross Currency Swaps:
=HSVY ,MLJ[VLU

YHaVUHISL YLZ\S[HKV
KLSWHZP]V NHUHUJPH
+LYLJOVZ 6ISPNHJPVULZ UL[V WtYKPKH
,U[PKHKLZ ;HZH ;HZH

4VULKH PU[LYtZ 4VU[V 4VULKH PU[LYtZ 4VU[V =LUJPTPLU[V
4<: 4<: 4<: 4<:

Banco Santander - Colombia US$ Libor+4,05 7.000 COP 12,41 9.158 2.158 2.158 31/03/2010
Banco Santander - Colombia US$ Libor+3,90 5.800 COP 12,41 7.588 1.788 1.788 31/03/2010
J.P. Morgan Chase Bank N.A. US$ Libor 75.000 US$ 1,99 75.466 466 580 15/06/2013
J. Aron & Company - Estados Unidos US$ 0,77 50.000 US$ 4,72 54.665 4.665 1.540 01/03/2015
J. Aron & Company - Estados Unidos US$ 0,77 50.000 US$ 4,57 54.282 4.282 1.466 01/03/2015
Banco Santander - Chile US$ 1,27 100.000 US$ 4,53 104.919 4.919 2.784 04/06/2012
Banco Santander - Chile US$ 1,27 70.000 US$ 4,43 73.342 3.342 1.880 04/06/2012
Total 22.406 12.982
140
+LYLJOVZ 6ISPNHJPVULZ =HSVYYHaVUHISL

,MLJ[VLUYLZ\S
KLS
[HKVNHUHUJPH
4VULKH 4VU[V 4VULKH 4VU[V WHZP]VUL[V WtYKPKH =LUJPTPLU[V
,U[PKHKLZ 4<: 4<: 4<: 4<:
Banco BBVA - Chile CLP 13.227 CLP-UF 13.233 6 (6) 17/05/2010
Banco BBVA - Chile CLP 13.227 CLP-UF 13.233 6 (6) 17/05/2010
Banco BBVA - Chile US$ 8.022 CLP 8.023 1 (1) 12/02/2010
Banco de Chile CLP 1.986 US$ 2.000 14 (14) 15/01/2010
HSBC - Chile US$ 1.870 EUR 2.013 143 (143) 15/03/2010
HSBC - Chile CLP 994 US$ 1.000 6 (6) 15/01/2010
Banco Itaú - Chile CLP 999 US$ 1.000 1 (1) 15/01/2010
Banco Santander - Chile EUR 7.174 US$ 7.199 25 (25) 06/01/2010
Banco Santander - Chile US$ 10.019 CLP 10.031 12 (12) 01/02/2010
Banco Santander - Chile US$ 868 EUR 955 87 (87) 15/03/2010
J.P. Morgan Chase Bank - Chile EUR 7.170 US$ 7.182 12 (12) 06/01/2010
J.P. Morgan Chase Bank - Chile US$ 3.344 EUR 3.438 94 (94) 15/03/2010
Wachovia Bank - Estados Unidos US$ 1.852 EUR 2.005 153 (153) 15/03/2010
Wachovia Bank - Estados Unidos US$ 1.862 EUR 1.998 136 (136) 15/03/2010
Wachovia Bank - Estados Unidos EUR 2.005 US$ 2.084 79 (79) 15/03/2010
Total 5.027 (5.027)
Total Otros pasivos financieros al 31/12/2009 27.433
i) Operaciones Swaps:
=HSVY ,MLJ[VLU
YHaVUHISL YLZ\S[HKV
KLSWHZP]V NHUHUJPH
+LYLJOVZ 6ISPNHJPVULZ UL[V WtYKPKH
,U[PKHKLZ 4VULKH ;HZH 4VU[V 4VULKH ;HZH 4VU[V =LUJP

PU[LYtZ PU[LYtZ TPLU[V
4<: 4<: 4<: 4<:

HSBC - Estados Unidos US$ 3,10 25.000 US$ 3,10 25.122 122 155 09/09/2009
Banco BBVA - Chile US$ 3,10 33.333 US$ 3,10 33.496 163 203 09/09/2009
Banco BBVA - Chile US$ 3,10 33.333 US$ 3,10 33.496 163 208 09/09/2009
Banco Santander - Chile US$ 3,10 33.333 US$ 3,10 33.496 163 205 09/09/2009
Banco BNP Paribas - Francia US$ 3,10 33.333 US$ 3,10 33.496 163 201 09/09/2009
Societe Generale - Estados Unidos US$ 3,10 25.000 US$ 3,10 25.122 122 158 09/09/2009
J. Aron & Company - Estados Unidos US$ 3,10 50.000 US$ 3,10 50.244 244 314 09/09/2009
J. Aron & Company - Estados Unidos US$ 5,00 50.000 US$ 4,72 56.923 6.923 (642) 01/03/2015
J. Aron & Company - Estados Unidos US$ 5,00 50.000 US$ 4,57 55.471 5.471 (571) 01/03/2015
Banco Santander - Chile US$ 2,53 100.000 US$ 4,53 106.453 6.453 (830) 04/06/2012
Banco Santander - Chile US$ 2,53 70.000 US$ 4,43 74.349 4.349 (511) 04/06/2012
Total 24.336 (1.110)
+LYLJOVZ 6ISPNHJPVULZ
=HSVYYHaVUHISL ,MLJ[VLUYLZ\S[HKV
4VULKH 4VU[V 4VULKH 4VU[V KLSWHZP]VUL[V NHUHUJPHWtYKPKH =LUJPTPLU[V
,U[PKHKLZ 4<: 4<: 4<: 4<:

BNP Paribas - Francia CLP 8.472 US$ 9.994 1.522 (1.522) 06/01/2009
Banco BCI - Chile US$ 20.035 CLP 20.150 115 (115) 06/01/2009
Banco de Chile CLP 8.595 US$ 10.060 1.465 (1.465) 06/02/2009
Banco Santander - Chile CLP 4.263 US$ 4.997 734 (734) 05/01/2009
Banco Santander - Chile GBP 730 US$ 749 19 (19) 16/03/2009
Banco de Chile US$ 15.562 CLP 16.214 652 (652) 05/01/2009
Banco de Chile US$ 2.308 CLP 2.401 93 (93) 05/01/2009
Total 6.366 (6.366)
Total otros pasivos financieros al 31/12/2008 30.702
142
Saldos al 1 de enero de 2008
i) Operaciones Swaps:
=HSVY
YHaVUHISLKLS
+LYLJOVZ 6ISPNHJPVULZ WHZP]VUL[V
,U[PKHKLZ 4VULKH ;HZHPU[LYtZ 4VU[V 4VULKH ;HZHPU[LYtZ 4VU[V =LUJPTPLU[V
4<: 4<: 4<:

HSBC - Estados Unidos US$ 3,43 37.500 US$ 5,56 37.638 138 09/09/2009
Banco BBVA - Estados Unidos US$ 3,47 50.000 US$ 5,56 50.181 181 09/09/2009
Banco BBVA - Estados Unidos US$ 3,42 50.000 US$ 5,56 50.185 185 09/09/2009
Banco Santander - Chile US$ 3,45 50.000 US$ 5,56 50.183 183 09/09/2009
Banco BNP Paribas - Francia US$ 3,49 50.000 US$ 5,56 50.179 179 09/09/2009
Societe Generale - Estados Unidos US$ 3,40 37.500 US$ 5,56 37.640 140 09/09/2009
J. Aron & Company - Estados Unidos US$ 3,42 75.000 US$ 5,56 75.278 278 09/09/2009
Total 1.476
+LYLJOVZ 6ISPNHJPVULZ =HSVYYHaVUHISLKLS

4VULKH 4VU[V 4VULKH 4VU[V WHZP]VUL[V =LUJPTPLU[V
,U[PKHKLZ 4<: 4<: 4<:
ABN Amro Bank - Chile US$ 15.141 CLP 15.159 18 12/02/2008
ABN Amro Bank - Chile US$ 5.000 CLP 5.029 29 04/01/2008
Citibank, NA - Chile US$ 531 GBP 540 9 15/01/2008
Citibank, NA - Chile US$ 1.062 GBP 1.077 15 17/03/2008
Citibank, NA - Chile US$ 531 GBP 538 7 15/05/2008
Deutsche Bank - Chile US$ 7.599 CLP 7.741 142 05/02/2008
Scotiabank - Chile US$ 20.185 CLP 20.255 70 08/02/2008
Deutsche Bank - Chile US$ 7.574 CLP 7.741 167 05/02/2008
Total 1.812
Total otros pasivos financieros al 01/01/2008 3.288
23.3. Acreedores comerciales y otras cuentas por pagar - corriente y no corriente
Los acreedores comerciales y otras cuentas por pagar se detallan a continuación:
0TWVY[LKLJSHZLKLWHZP]VL_W\LZ[VHSYPLZNVKLSPX\PKLa
;PWV(JYLLKVY 4VULKH /HZ[H\UTLZ +VZH[YLZ *\H[YVHKVJL 4mZKL\UH|V ;V[HS ;PWVKLHTVY[P

TLZLZ TLZLZ aHJP}U
4<: 4<: 4<: 4<: 4<:

Proveedores CLP 123.896 15.564 21.180 1.769 162.409 Mensual
Proveedores US$ 93.281 7.854 3.994 - 105.129 Mensual
Proveedores EUR 16.068 121 184 - 16.373 Mensual
Proveedores ARS 11.655 14.601 99 - 26.355 Mensual
Proveedores MXN 14.520 1.608 - - 16.128 Mensual
Proveedores SEK 22 5 1 - 28 Mensual
Proveedores COB 7.965 332 - - 8.297 Mensual
Proveedores BRL 37.028 14.548 - - 51.576 Mensual
Proveedores PEN 6.523 11.336 140 - 17.999 Mensual
Proveedores UYU 8.564 1.310 - - 9.874 Mensual
Documentos por pagar CLP 461 7 - - 468 Mensual
Documentos por pagar US$ - 1.868 - 245 2.113 Mensual
Documentos por pagar GBP 258 - - - 258 Mensual
Documentos por pagar MXN 560 122 - - 682 Mensual
Documentos por pagar BRL 144 - - 11.245 11.389 Mensual
Documentos por pagar UYU 4 - - - 4 Mensual
Otros por pagar CLP 20.557 86 827 - 21.470 Mensual
Otros por pagar US$ 1.132 - - - 1.132 Mensual
Otros por pagar MXN 710 - - - 710 Mensual
Otros por pagar BRL 14.590 - - 117.351 131.948 Mensual
Otros por pagar PEN - 19 - - 19 Mensual
Otros por pagar UYU 2 - - - 2 Mensual
357.940 69.381 26.425 130.617 584.363
(1) Este saldo se origina en la filial Melhoramentos Papéis Ltda., sociedad consolidada a contar del 1 de julio de 2009, principalmente por programas de refinan-
ciamiento de obligaciones con la autoridad tributaria de Brasil.
144
+VZH[YLZ *\H[YVHKVJL 4mZKL\U ;PWVKLHTVY[P
;PWVKLHJYLLKVY 4VULKH /HZ[H\UTLZ TLZLZ TLZLZ H|V ;V[HS aHJP}U
4<: 4<: 4<: 4<: 4<:
Proveedores CLP 38.533 51.044 63.841 731 154.149 Mensual
Proveedores US$ 21.518 28.783 15.725 66.026 Mensual
Proveedores EUR - 2.393 - - 2.393 Mensual
Proveedores ARS 10.244 20.489 - - 30.733 Mensual
Proveedores Otras 9.010 18.021 12 - 27.043 Mensual
Documentos por pagar CLP - 1.397 - - 1.397 Mensual
Documentos por pagar US$ - 1.099 - - 1.099 Mensual
Documentos por pagar EUR - 12 - - 12 Mensual
Documentos por pagar Otras - 523 304 - 827 Mensual
Otros por pagar CLP 12.526 3.707 37.579 - 53.812 Mensual
Otros por pagar US$ - 130 - - 130 Mensual
Otros por pagar Otras - 1.355 - - 1.355 Mensual
Totales 91.831 128.953 117.461 731 338.976
+VZH[YLZ *\H[YVHKVJL 4mZKL\U ;PWVKLHTVY[P
;PWVKLHJYLLKVY 4VULKH /HZ[H\UTLZ TLZLZ TLZLZ H|V ;V[HS aHJP}U
4<: 4<: 4<: 4<: 4<:
Proveedores CLP 78.378 53.640 60.198 74 192.290 Mensual
Proveedores US$ 11.604 53.207 3.324 - 68.135 Mensual
Proveedores EUR 1.127 2.253 - - 3.380 Mensual
Proveedores ARS 5.627 11.223 - - 16.850 Mensual
Proveedores Otras 3.005 6.010 6 - 9.021 Mensual
Documentos por pagar CLP - 26 18 - 44 Mensual
Documentos por pagar US$ - 413 - - 413 Mensual
Documentos por pagar EUR - 83 - - 83 Mensual
Documentos por pagar Otras - 42 222 - 264 Mensual
Otros por pagar CLP 8.111 16.222 36.656 - 60.989 Mensual
Otros por pagar US$ - 4 - - 4 Mensual
Otros por pagar Otras - 536 35 - 571 Mensual
Totales 107.852 143.659 100.459 74 352.044
El valor de costo amortizado de los acreedores comerciales corriente y no corriente representa adecuadamente el valor razonable de estas partidas.
NOTA 24 - CUENTAS POR PAGAR A ENTIDADES RELACIONADAS
Las cuentas por pagar a entidades relacionadas al 31 de diciembre de 2009, al 31 de diciembre de 2008 y al 1 de enero de 2008 se detallan a continuación:
:HSKVZWLUKPLU[LZ ,_WSPJHJP}UKLSH
7SHaVZKL UH[\YHSLaHKLSH

[YHUZHJJP}U JVU[YHWYLZ[HJP}UÄQHKH
4<: 4<: 4<:
9<;WHY[L 5VTIYLWHY[LYLSH 5H[\YHSLaHKLSHYLSHJP}UJVU 7HxZKL +L[HSSLKLJ\LU[H ;PWV JVUWHY[L WHYHSPX\PKHY\UH
YLSHJPVUHKH JPVUHKH WHY[LYLSHJPVUHKH VYPNLU WVYWHNHY TVULKH YLSHJPVUHKH [YHUZHJJP}U
99.520.000-7 Cía. de Petróleos de Personal clave de la gerencia de la

Chile S.A. entidad o de su controladora Chile Compra combustible 5.418 5.622 5.121 CLP 60 días Monetaria
96.505.760-9 Colbún S.A. Personal clave de la gerencia de la Chile Compra energía y

entidad o de su controladora potencia 3.101 3.357 3.381 US$ 30 días Monetaria
96.677.280-8 Bice Factoring S.A. Personal clave de la gerencia de la Chile Operaciones

entidad o de su controladora financieras 2.636 2.891 4.297 CLP 30 días Monetaria
97.080.000-k Banco Bice Personal clave de la gerencia de la Chile Operaciones

entidad o de su controladora financieras 1.977 806 449 CLP 30 días Monetaria
96.565.750-9 Aserraderos Arauco S.A. Personal clave de la gerencia de la Entre 30 y 60

entidad o de su controladora Chile Compra de maderas 1.861 - 3.456 US$ días Monetaria
93.458.000-1 Celulosa Arauco y Consti- Personal clave de la gerencia de la

tución S.A. entidad o de su controladora Chile Compra de maderas 1.339 - - US$ 30 días Monetaria
Extranjera Alto Paraná S.A. Personal clave de la gerencia de la

entidad o de su controladora Argentina Compra de celulosa 1.121 - - US$ 60 días Monetaria
82.777.100-7 Puerto de Lirquén S.A. Personal clave de la gerencia de la

entidad o de su controladora Chile Compra de servicios 308 201 657 US$ 30 días Monetaria
92.580.000-7 Entel Chile S.A. Personal clave de la gerencia de la

entidad o de su controladora Chile Compra de servicios 86 51 184 CLP 60 días Monetaria
99.301.000-6 Seguros Vida Security Personal clave de la gerencia de la

Previsión S.A. entidad o de su controladora Chile Compra de seguros 77 98 - CLP 30 días Monetaria
96.806.980-2 Entel PCS Comunica- Personal clave de la gerencia de la

ciones S.A. entidad o de su controladora Chile Compra de servicios 75 81 203 CLP 60 días Monetaria
96.697.410-9 Entel Telefonía Local S.A. Personal clave de la gerencia de la

entidad o de su controladora Chile Compra de servicios 42 122 458 CLP 60 días Monetaria
96.657.900-5 Controladora de Plagas Entidades con control conjunto

Forestales S.A. o influencia significativa sobre
la entidad Chile Compra de servicios 13 19 76 US$ 30 días Monetaria
99.513.400-4 CGE Distribución S.A. Personal clave de la gerencia de la

entidad o de su controladora Chile Compra electricidad 5 - - US$ 30 días Monetaria
96.560.720-k Portuaria Lirquén S.A. Personal clave de la gerencia de la

entidad o de su controladora Chile Compra de servicios - 6 14 US$ 30 días Monetaria
96.563.570-k Entel Call Center S.A. Personal clave de la gerencia de la

entidad o de su controladora Chile Compra de servicios - - 2 CLP 60 días Monetaria
Total pasivo corriente 18.059 13.254 18.298
146
NOTA 25 - PROVISIONES Y PASIVOS CONTINGENTES b) Garantías indirectas
Empresas CMPC S.A. ha otorgado las siguientes

25.1. El detalle de los conceptos y montos provisionados son los siguientes: garantías y avales:
7YV]PZPVULZ

(1) Los créditos y la emisión de bonos vigentes
de la sociedad filial Inversiones CMPC S.A.,
4<: 4<: 4<:
suscritos a través de su agencia en Islas
Corriente Cayman.
Provisión juicios laborales y tributarios en Argentina 2.098 2.756 76
Total 2.098 2.756 76
(2) Las emisiones de bonos en UF y efectos de
No corriente
comercio realizadas en Chile por la sociedad
filial Inversiones CMPC S.A.
Provisión juicios laborales y tributarios en Brasil 29.923 - -
Total 29.923 - -
En el caso de las garantías indirectas, el

acreedor de la garantía avalada por Empresas
Las provisiones del pasivo corriente corresponden al monto más probable de pago y su plazo es indeter-
CMPC S.A. es el tenedor del documento, ya que
minado.
dichos documentos son transferibles.
Las provisiones del pasivo no corriente corresponden a contingencias de la filial Melhoramentos Papéis
(3) Cumplimiento por parte de Grupo ABS Inter-
Ltda. las cuales están siendo analizadas en instancias administrativas y judiciales y su plazo de pago se
nacional S.A. de CV (filial en México), de los
estima en más de un año.
créditos que esta empresa suscribió con el
Banco Santander México.
El movimiento en provisiones es el siguiente:

(4) Cumplimiento por parte de La Papelera del Plata
S.A. (filial en Argentina) del contrato de leasing
sobre maquinaria que esta empresa suscribió
7YV]PZPVULZWVYQ\PJPVZ *VYYPLU[L 5VJVYYPLU[L *VYYPLU[L 5VJVYYPLU[L con el Citibank N.A. Esta garantía se encuentra
4<: 4<: 4<: 4<:
en trámite de alzamiento.
Saldo inicial 2.756 - 76 -
Incrementos del ejercicio 41 - 2.801 -
(5) Cumplimiento, por parte de Drypers Andina
Incrementos mediante combinaciones de negocios 227 29.923 - - S.A. (filial en Colombia), de los créditos que
Provisión utilizada (674) - - - esta empresa suscribió con el Banco Santander.
Disminución por diferencias de cambio (252) - (121) -
Saldo final 2.098 29.923 2.756 -
(6) Cumplimiento por parte de Forsac Perú S.A. del
contrato de leasing sobre maquinaria que esta
En el periodo terminado el 31 de diciembre de 2009 se produjo una pérdida por reclamaciones legales por empresa suscribió con el Banco Continental de
un monto neto de MUS$ 41 (MUS$ 2.801 en igual periodo de 2008) que fue reconocido como gastos del Perú.
periodo en el Estado de resultados.
c) Restricciones
25.2. Los pasivos contingentes están representados por las siguientes contingencias y Empresas CMPC S.A. derivado de algunos
restricciones: contratos de deuda suscritos por filiales y avalados
por ella, debe cumplir con algunos indicadores
financieros (“covenants”) calculados sobre los
a) Garantías directas Estados Financieros consolidados, respecto a
Para garantizar al Banco Bice el cumplimiento de todas y cada una de las obligaciones actuales y futuras de mantener un patrimonio mínimo, un nivel de
Empresas CMPC S.A. y sus filiales, Empresas CMPC S.A. tiene constituida una hipoteca de primer grado endeudamiento máximo y un nivel mínimo de
sobre el entrepiso y los pisos 2, 3, 4 y 5 del edificio ubicado en calle Agustinas Nº 1343. El valor asignado cobertura de gastos financieros. Al 31 de diciembre
para estos fines es de MUS$ 5.752. Esto según escritura de fecha 16 de marzo de 2001, realizada ante el de 2009, estos indicadores se cumplen.
notario Sr. Enrique Morgan, repertorio Nº 1290.
Respecto de los créditos suscritos por La Papelera la empresa, existiendo recursos pendientes en la de Santiago. No se han constituido provisiones por
del Plata S.A. en Argentina, y Protisa Perú S.A. en Corte de Apelaciones de Concepción. No existen cuanto la opinión de los abogados de la Compañía
Perú, se han establecido el cumplimiento de indi- provisiones pues en opinión de los abogados de la es favorable a la Sociedad.
cadores, calculados sobre los estados financieros Compañía, el resultado se mantendrá.
de esas sociedades, referidos a mantener un patri-
monio mínimo, un nivel de endeudamiento máximo (10) Existe un juicio por responsabilidad subsi-
y un nivel mínimo de cobertura sobre gastos y (5) La filial Forestal Mininco S.A. enfrenta un diaria laboral en contra de la filial CMPC Maderas
servicio de deuda, los que al cierre de los presentes juicio de reivindicación por la suma de MUS$ 786, S.A. En él, un trabajador de una empresa contra-
Estados Financieros se cumplen. que tramita en el Juzgado de Letras de Curanilahue, tista pide se le paguen supuestas prestaciones
rol 15.142-2007. La causa se encuentra para fallo, laborales adeudadas por su empleador directo. Al
no existiendo provisiones por cuanto en opinión 31 de diciembre de 2009, la cuantía del juicio es
d) Juicios de los abogados de la Compañía, el pronóstico es indeterminada y la causa se encuentra en estado
favorable a la sociedad. de prueba. El rol de la causa es la 5046-2006 y es
A continuación se indican las causas más significa-
tramitada en el 1° Juzgado de Letras de Coronel.
tivas que enfrenta CMPC, incluyendo todas aque-
No se han constituido provisiones por cuanto la
llas causas que presentan un grado de posibilidad
(6) Las filiales Forestal Mininco S.A. y Forestal opinión de los abogados de la Compañía es favo-
de ocurrencia a lo menos en un grado mínimo y
Crecex S.A., han intervenido como parte en rable a la sociedad.
cuyos montos reclamados sean superiores a MUS$
varios juicios, principalmente con parceleros y
100. También se consideran aquellas en que los
agricultores por deslindes y otros conceptos. Se
montos reclamados se encuentran indeterminados.
estiman resultados favorables en la mayoría de (11) Existen dos juicios en contra de la filial CMPC
estos procesos por lo que al cierre de los presentes Maderas S.A. por cobro de remuneraciones en que
estados financieros no se han constituido provi- se demanda a CMPC Maderas S.A. por responsa-
(1) Existe un juicio en contra de Empresas CMPC
siones al respecto. bilidad solidaria (ley de subcontratación). Además
S.A. por indemnización de perjuicios. En este un ex
se demanda indemnización por una supuesta
accionista imputa a la Compañía una eventual falta
práctica antisindical de una empresa contratista.
de cuidado en una operación de venta de acciones.
(7) Al 31 de diciembre de 2009, la sociedad filial Ambas causas actualmente se encuentran en etapa
CMPC contestó la demanda negando toda respon-
Forestal y Agrícola Monte Águila S.A., tiene dos de prueba. El monto de lo demandado asciende
sabilidad en los hechos que se le atribuyen. No
juicios en su contra por reclamos de indemniza- en total a MUS$ 200 más remuneraciones hasta
existen provisiones por cuanto en opinión de nues-
ciones de perjuicios cuyos montos reclamados la convalidación de un supuesto despido nulo.
tros abogados se estima un resultado favorable a
ascienden a MUS$ 2.404. En estas causas se Los roles de ambas causas son 16122 y 16123 y
CMPC.
esperan sentencias favorables a la empresa, exis- son tramitadas en el 2° Juzgado de Letras de Los
tiendo seguros comprometidos para las sentencias Ángeles. No se han constituido provisiones por
que resulten desfavorables, por lo cual no se han cuanto la opinión de los abogados de la Compañía
(2) Existe un juicio en contra de la filial Forestal
realizado provisiones al respecto. es favorable a la sociedad.
Mininco S.A., por la suma de MUS$ 396 por
incumplimiento de contrato más indemnización
de perjuicios. La causa se tramita en el 4º Juzgado
(8) Existe un juicio por indemnización de perjuicios (12) Existe un juicio por responsabilidad subsi-
de Letras de Talca. Se dictó sentencia siendo esta
por accidente en contra de la filial CMPC Maderas diaria laboral en contra de la filial CMPC Maderas
contraria a la Empresa, pero sólo en la parte que
S.A., por la suma de MUS$ 270, iniciado por un S.A., en el Juzgado de Nacimiento causa de rol
respecta al incumplimiento del contrato y no a la
trabajador de una empresa contratista de dicha 97-2008; en el cual se demanda el pago de pres-
indemnización, por lo que no existen provisiones
empresa. El fallo de primera instancia favoreció taciones e indemnizaciones por despido por una
por cuanto en opinión de los abogados de la
a CMPC rechazando la demanda, encontrándose cuantía aproximada a MUS$ 930. En fallo del 24
Compañía ese resultado se mantendrá.
vigente la apelación del trabajador. La opinión de de junio de 2009 se excluyó a CMPC Maderas S.A.
los abogados es favorable a la Compañía por lo que de toda responsabilidad. en el pago, no obstante
al 31 de diciembre de 2009, no se han constituido se estima que los demandantes apelaran a la
(3) La filial Forestal Mininco S.A. enfrenta 3 juicios
provisiones al respecto. sentencia. No se han constituido provisiones por
laborales por indemnización de accidentes de 3
cuanto la opinión de los abogados de la Compañía
trabajadores de contratistas. Los juicios se encuen-
es favorable a la sociedad.
tran en estado de notificación y prueba respectiva-
(9) Existe un juicio por responsabilidad subsidiaria
mente. A la fecha de cierre de estos estados finan-
laboral en contra de la filial CMPC Maderas S.A.
cieros no se han realizado provisiones por cuanto
En él, un grupo de trabajadores de una empresa (13) Existe un juicio por responsabilidad subsi-
la opinión de nuestros abogados es favorable.
contratista piden se les paguen supuestas horas diaria laboral en contra de la filial CMPC Maderas
extraordinarias que se les adeudaría por sus S.A., en el Juzgado de Nacimiento causa de rol
empleadores directos. Al 31 de diciembre de 2009 98-08; en el cual se demanda la violación de fuero
(4) La filial Forestal Mininco S.A. enfrenta un juicio
la cuantía del juicio es indeterminada y la causa se sindical. Al 31 de diciembre de 2009 la cuantía
por querella posesoria e indemnización de perjui-
encuentra en estado de prueba. El rol de la causa es aproximada del juicio asciende a MUS$ 130 y la
cios por la suma de MUS$ 738. La sentencia de
la 2880-2006 y se tramita en el 4º Juzgado Laboral causa se encuentra pendiente de contestación.
primera instancia fue completamente favorable a
148
No se han constituido provisiones por cuanto la En noviembre de 2006, Endesa inició un procedi- (19) Industrias Forestales S.A., al 31 de diciembre
opinión de los abogados de la Compañía es favo- miento de arbitraje contra CMPC en relación con de 2009 está enfrentando juicios por indemniza-
rable a la sociedad. el Contrato de Energía, ante un tribunal arbitral ción de perjuicios de carácter civil, respecto de los
de tres miembros. En marzo de 2009 el tribunal cuales no existe provisión, pues en opinión de los
dictaminó, en decisión dividida 2-1 que, entre otras abogados de la Compañía no representan contin-
(14) CMPC Celulosa S.A. tiene un juicio civil de cosas, Endesa no está obligada a abastecer las gencia alguna.
indemnización de perjuicios por responsabilidad necesidades de energía de ERCO (Chile) Limitada
extracontractual. El monto de la demanda es MUS$ (“ERCO”), un fabricante de clorato de sodio exclu-
647. La sentencia de primera instancia fue favorable sivamente para las plantas de celulosa de CMPC, a (20) Existe un juicio por indemnización de perjui-
a CMPC. No existen provisiones al 31 de diciembre partir de la fecha en que Endesa notificó la demanda cios por accidente del trabajo en contra de Papeles
de 2009 por cuanto en opinión de los abogados no arbitral (noviembre de 2006); y que CMPC debe Cordillera S.A., iniciado por un trabajador a raíz de
hay una contingencia en la causa, por lo cual no se pagar una indemnización por la energía consumida un accidente sufrido en una planta. Se contestó la
han constituido provisiones. por ERCO en ese periodo (aprox. 600 GWh), a ser demanda. Por estimarse favorable el resultado a
determinada en un nuevo juicio. la sociedad, no se han efectuado provisiones al
respecto.
(15) CMPC Celulosa S.A. se encuentra en un juicio
tributario, por reclamación sobre liquidación de Celulosa ha presentado un recurso de casación
impuestos derivada de una tasación del valor en ante la Corte de Apelaciones de Santiago con el (21) Existe un juicio por indemnización de perjui-
un traspaso interno de acciones, efectuada por el objeto que se declare la nulidad de la parte de la cios por accidente del trabajo en contra de CMPC
Servicio de Impuestos Internos el 30 de abril de sentencia que impuso la obligación de indemnizar a Tissue S.A., iniciado por un trabajador a raíz de
2003. Por vicios del procedimiento, la Sociedad Endesa por la energía consumida por ERCO durante un accidente sufrido en una planta. Durante el
dedujo acción ante la Excelentísima Corte Suprema el período entre la fecha en que Endesa notificó su mes de octubre de 2008, se rindieron las pruebas
(Rol Nº 1767-3) la que fue acogida con fecha 5 de demanda arbitral y la fecha de la notificación de la testimoniales de las partes y se presentó escrito de
agosto de 2005, y que produjo la invalidación del sentencia. Este recurso está pendiente de resol- observaciones a la prueba. No se han constituido
juicio en trámite. En opinión de nuestros abogados, verse por la Corte de Apelaciones de Santiago. provisiones por cuanto la opinión de los abogados
esta acción no debería prosperar; por ello no se han de la Compañía es favorable a la sociedad.
constituido provisiones al respecto.
(17) En el juicio que CMPC Celulosa S.A. mantiene
en contra del Banco Central, con fecha 5 de mayo (22) En abril de 2006, la filial Inversiones Protisa
(16) En mayo de 2003 CMPC Celulosa S.A. de 2009 la Corte de Apelaciones de Santiago acogió S.A. recibió una liquidación tributaria ascendente
(Celulosa) celebró un contrato de suministro de un recurso de apelación deducido por CMPC, esta- a MUS$ 32.517, basada en la discrepancia del
energía (el “Contrato de Energía”) con Endesa bleciéndose en dicho fallo los criterios específicos Servicio de Impuestos Internos en relación con
S.A. (Endesa), que cubre el suministro de toda la para la determinación del monto adeudado a ésta el criterio de valorización tributaria y corrección
energía requerida por las plantas industriales de por el Banco Central, respecto de la sentencia defi- monetaria utilizada por la Sociedad respecto de
Celulosa (actualmente las 4 plantas de celulosa en nitiva de la Corte Suprema de agosto del año 2001, sus inversiones en el exterior. Se ha presentado
Chile), de filiales de CMPC (actualmente Inforsa que lo condenó a pagar los pagarés emitidos por la defensa ante el Servicio de Impuestos Internos,
y el aserradero Nacimiento y la planta plywood ese órgano público, según las reglas de cálculo ratificando el criterio utilizado por la Sociedad y
de CMPC Maderas S.A.), de partes relacionadas contenidas en ellos al momento de su emisión y entregando los respaldos legales y administrativos
a éstas, y de los contratistas de cualquiera de los no según una nueva fórmula de cálculo estable- que sustentan dicho criterio.
anteriores, que en cualquier momento durante la cida por el deudor con posterioridad. Respecto de
vigencia del Contrato de Energía estén conectado dicho fallo, tanto el Banco Central como CMPC
al sistema de transmisión situado en la octava y dedujeron recursos de Rectificación, Aclaración o Nuestros abogados especialistas tienen una
novena regiones de Chile. Enmienda ante la Corte de Apelaciones y de Casa- opinión favorable de la posición de la Sociedad
ción ante la Corte Suprema. y se estima que las mencionadas liquidaciones
debieran ser revocadas o anuladas, por lo que no
El contrato de energía cubre el periodo compren- se han constituido provisiones al respecto.
dido entre el 1 de enero de 2004 y el 31 de (18) Con fecha 30 de agosto de 2008 se presentó
diciembre de 2011, con la opción de CMPC a una demanda en contra de CMPC Celulosa S.A.,
prorrogar el contrato hasta el 31 de diciembre de por indemnización por daño emergente, lucro (23) La filial Envases Impresos S.A. enfrenta una
2013, la que fue ejercida recientemente. cesante y daño moral en juicio laboral ordinario en demanda ante el 2º Juzgado de Letras de Buin
el Juzgado de Letras de Laja ascendente a MUS$ por concepto de indemnización de perjuicios por
520. El juicio se encuentra en trámite. No se han accidente laboral, dicha demanda asciende al valor
Bajo el Contrato de Energía, la energía tiene un constituido provisiones por cuanto la opinión de de MUS$ 268; el juicio se encuentra en etapa de
precio aproximado de US$ 38 por MWh (ajustable los abogados de la Compañía es favorable a la sentencia. No se ha constituido provisión por
semestralmente por el índice de precios de produc- sociedad. cuanto la opinión de los abogados de la Compañía
tores de Estados Unidos). es favorable a la sociedad.
(24) La filial Propa S.A. enfrenta un juicio laboral (30) La subsidiaria Melhoramentos Papéis Ltda. que se desenvuelven. Los resultados reales futuros
tramitado ante el 9º Juzgado del Trabajo de enfrenta algunos juicios fiscales y laborales, los dependerán en gran medida de la evolución de
Santiago. En él un ex funcionario reclama diferen- cuales están siendo tratados en forma adminis- dichas economías.
cias en el cálculo de su finiquito. El monto recla- trativa y judicial y ascienden a un monto total de
mado asciende a MUS$ 384. No se han registrado MUS$ 54.650, de los cuales ya fueron pagados
provisiones por cuanto la opinión de nuestros MUS$ 9.278 en cuenta judicial. La diferencia
abogados es favorable. restante se encuentra registrada contablemente NOTA 26 - CAPITAL EMITIDO
en Provisiones y en Acreedores comerciales y
otras cuentas por pagar – No corriente y cubre el
El capital de Empresas CMPC S.A. está represen-
(25) La filial Propa S.A. enfrenta un juicio laboral valor máximo de riesgo. Asímismo, la subsidiaria
tado por 220.000.000 de acciones serie única,
tramitado ante el 2º Juzgado de Letras de Chillán. CMPC Participacoes Ltda. firmó un contrato de
emitidas, suscritas y pagadas, sin valor nominal,
En él un grupo de trabajadores reclama supuestos QPA (Quota Purchase Agreement) con Melpaper
con cotización oficial en el mercado continuo en las
perjuicios derivados de la aplicación del horario (antigua controladora de la subsidiaria Melho-
bolsas de valores chilenas.
máximo establecido por ley. El monto reclamado ramentos Papéis Ltda.) a través del cual recibió
asciende a MUS$ 154. No se han constituido provi- garantías sobre los juicios que se originaron sobre
siones ya que la opinión de los abogados de la hechos anteriores a la fecha de compra. Algunos En Junta Extraordinaria de Accionistas de fecha 9
compañía es favorable. de ellos se materializaron y CMPC Participacoes de octubre de 2009 se acordó aumentar el capital
Ltda. recibirá la equivalencia del monto a través social desde la cantidad de MUS$ 192.358, divi-
de la ejecución de estas garantías. Por lo anterior dido en 200.000.000 de acciones nominativas, de
(26) Filiales de la Compañía han presentado una se contabilizó dentro de Otros activos las garan- igual valor cada una, sin valor nominal, íntegra-
apelación ante el tribunal de la Nación Argentina tías relacionadas con estos juicios, y se entiende mente suscrito y pagado, a la cantidad de MUS$
para suspender y anular determinaciones de oficio que estas contingencias no generan riesgo sobre 692.358, dividido en 220.000.000 de acciones.
de la Administración Federal de Ingresos Públicos, el patrimonio de CMPC. Además, existen algunas El capital actual de la Sociedad correspondía al
sobre impuestos e intereses, por transacciones demandas por parte de trabajadores, las cuales se fijado por la Quincuagésima Junta Extraordinaria de
financieras de los años 1998 y 2003 que alcanzan encuentran en la fase inicial de los juicios adminis- Accionistas de Empresas CMPC S.A., celebrada el
a 14.883.689,95 pesos argentinos (MUS$ 3.917), trativos y judiciales, cuyos montos todavía no han día 27 de marzo de 2009, la que acordó cambiar
más multas e intereses. A juicio de la Compañía y sido definidos por encontrarse en la fase inicial de la moneda en que se expresa el capital social a
sus asesores legales estos requerimientos no debe- discusión del reclamo, motivo por el cual todavía dólares de los Estados Unidos de América, a fin
rían prosperar ya que las transacciones han sido no se han cuantificado ni evaluado. de adecuarse a los requerimientos de las Normas
legal y administrativamente efectuadas conforme
Internacionales de Información Financiera (IFRS).
a la legislación vigente, por lo que no se registran
provisiones por estos efectos. e) Otras Contingencias
Algunas filiales mantienen responsabilidad ante el Se acordó enterar dicho aumento de capital
Banco Central de Chile por el retorno de exporta- mediante la emisión de 20.000.000 de acciones de
(27) Al 31 de diciembre de 2009, la filial Forestal
ción por los despachos efectuados en consigna- pago de iguales características a las exis-
Bosques del Plata S.A. (filial Argentina), mantiene
ción, por MUS$ 48.442 al 31 de diciembre de 2009 tentes, representativas de la cantidad de MUS$
juicios por causas laborales y civiles en varios
(MUS$ 31.234 al 31 de diciembre de 2008). Este 500.000, a ser emitidas por el Directorio de una
tribunales argentinos. La sociedad ha provisionado
valor representa el precio de mercado determinado sola vez, para ser ofrecidas en forma preferente a los
MUS$ 170, monto que corresponde a la estimación
a la fecha de despacho. accionistas y sus cesionarios en las oportunidades
de contingencia de máximo valor.
que acuerde en conformidad con la ley, debiendo
quedar íntegramente suscritas y pagadas dentro
Empresas CMPC S.A. mantiene garantía sobre del plazo máximo de tres años desde la fecha de la
(28) La filial La Papelera del Plata S.A. de Argentina,
cumplimiento de contratos de instrumentos deri- Junta antes mencionada.
enfrenta causas laborales y tributarias en varios
vados, suscrito por Inversiones CMPC S.A. y
tribunales argentinos. La sociedad ha constituido
algunas filiales con J. P. Morgan Chase Bank N.A.,
provisiones por MUS$ 1.848, monto que corres-
BBVA, Santander, Goldman Sachs y otros, respecto Se acordó como precio de colocación de las
ponde a la estimación de contingencia de máximo
de tasas de interés aplicadas al valor nominal de acciones de pago la cantidad de $ 13.800 por
valor.
MUS$ 708.385. acción. Se dejó constancia para efectos de informa-
ción que dicho precio equivale al valor de US$ 25
por acción, de acuerdo con un tipo de cambio de $
(29) Al 31 de diciembre de 2009, la filial Fabi
f) Situación de inversiones en el exterior: 552 por dólar.
Bolsas Industriales S.A. de Argentina., enfrenta
juicios laborales cuyo monto reclamado asciende a Los estados financieros de la Compañía incluyen el
MUS$ 80, los cuales se encuentran provisionados efecto sobre la posición financiera y económica de
Asimismo, se propuso que el precio de las acciones
en un 100%. El monto reclamado contempla la las empresas de CMPC ubicadas en países como
representativas del aumento de capital se pague al
contingencia de máximo valor. Argentina, Uruguay, Perú, México, Ecuador, Brasil
contado en el acto de su suscripción, en dinero
y Colombia, derivados del contexto económico en
150
efectivo, cheque, vale vista bancario, transferencia NOTA 27 - OTRAS RESERVAS Otras reservas varias: (MUS$ 188.824 al 31 de
electrónica de fondos o cualquier otro instrumento diciembre de 2009 y MUS$ 180.510 al 31 de
o efecto representativo de dinero pagadero a la diciembre de 2008). El saldo de Otras Reservas
Las reservas que forman parte del patrimonio de la
vista. varias corresponde a los siguientes conceptos:
Compañía son las siguientes:
Se acordó también facultar ampliamente al Direc- • Reserva para futuros aumentos de capital.
Reservas de conversión: (Reserva negativa de
torio de la Sociedad a fin de dar cumplimiento a
MUS$ 15.594 al 31 de diciembre de 2009 y Reserva • Reserva por variaciones patrimoniales en
lo ya expuesto, así como para (i) realizar todos
negativa de MUS$ 70.681 al 31 de diciembre de asociadas Bicecorp S.A. e Inversiones El Raulí
los trámites necesarios para la inscripción de las
2008). La Reserva de Conversión nace principal- S.A.
acciones de pago representativas del aumento de
mente de la traducción de los estados financieros
capital en el Registro de Valores de la Superinten- • Corrección monetaria del capital pagado
de filiales locales y extranjeras cuya moneda
dencia de Valores y Seguros y en una o más bolsas registrado según lo señalado en Oficio
funcional es distinta a la moneda de presentación
de valores autorizadas del país; y (ii) establecer el Circular N° 456 de la SVS.
de los estados financieros consolidados.
procedimiento de ejercicio de la opción preferente
legal para suscribir las nuevas acciones.
La variación respecto al saldo al 31 de diciembre de
La variación respecto al saldo al 31 de diciembre de
2008 corresponde principalmente al ajuste patri-
2008 refleja esencialmente la variación en los tipos
Dando cumplimiento a las instrucciones contenidas monial de las inversiones en asociadas.
de cambio en la moneda funcional de la sociedad
en la Circular Nº 1.370 de la Superintendencia de
dueña de la inversión respecto a la moneda
Valores y Seguros, se informó a los señores accio-
funcional de la sociedad filial.
nistas que los costos de emisión y colocación de
las acciones representativas del aumento de capital NOTA 28 - RESULTADOS RETENIDOS
propuesto serían deducidos de la cuenta de sobre-
Reservas de cobertura: (Reserva negativa de MUS$
precio que pudiera producirse. La cuenta de Resultados Retenidos al 31 de
6.269 al 31 de diciembre de 2009 y Reserva posi-
tiva de MUS$ 10.306 al 31 de diciembre de 2008). diciembre de 2009, respecto del 31 de diciembre de
La Reserva de Cobertura nace de la aplicación de 2008, se incrementó en la utilidad de 2009 y dismi-
El proceso de suscripción y pago del aumento de
contabilidad de cobertura con ciertos activos finan- nuyó por los dividendos en efectivo declarados.
capital finalizó el 18 de diciembre de 2009 con
cieros. Esta Reserva se transfiere al resultado del
la suscripción y pago del 100% de las acciones
ejercicio al término de la vigencia de los contratos
emitidas, generándose un sobreprecio en venta de Según lo requerido por la Circular N° 1.945 de la
o bien cuando la operación deje de calificar como
acciones propias de MUS$ 13.620, dicho sobre- Superintendencia de Valores y Seguros de Chile de
contabilidad de cobertura, lo que ocurra primero.
precio en venta se presenta deducido de los costos fecha 29 de septiembre de 2009, a continuación
de colocación. se presentan los ajustes de primera aplicación de
La variación respecto al saldo al 31 de diciembre las NIIF registrados con abono a los Resultados
de 2008 corresponde a los cambios observados Retenidos y su correspondiente realización en los
en el valor justo de los instrumentos financieros ejercicios 2009 y 2008:
utilizados.
- Las reclasificaciones y ajustes por adopción de las NIIF se presentan en el siguiente cuadro de movimiento patrimonial el cual no incorpora el interés minoritario:
*HTIPVZLU
7H[YPTVUPV5L[V
H[YPI\PISLHSVZ
*HWP[HSLU *HTIPVZLU [LULKVYLZKL
HJJPVULZ YLZ\S[HKVZYL[L 0UZ[Y\TLU[VZKL
(JJPVULZVYKP 9LZLY]HZKL 9LZLY]HZKL 6[YHZYLZLY]HZ UPKVZ7tYKPKHZ 7H[YPTVUPV5L[VKL
*VUJLW[VZ UHYPHZ JVU]LYZP}U JVILY[\YHZ ]HYPHZ HJ\T\SHKHZ *VU[YVSHKVYH;V[HS
4<: 4<: 4<: 4<: 4<: 4<:
4 4 4 4 4 4
Saldo inicial periodo anterior 01/01/2008 PCGA 112.420.839 - - 802.368.571 1.805.165.905 2.719.955.315
4<: 4<: 4<: 4<: 4<: 4<:

Saldo inicial periodo anterior 01/01/2008 PCGA 226.249 - - 1.614.781 3.632.929 5.473.959
Reclasificaciones de transición (49.612) - - (1.397.065) 1.446.677 -
Ajustes de transición - - (22.979) - 771.272 748.293
Saldo inicial periodo anterior 01/01/2008 NIIF 176.637 - (22.979) 217.716 5.850.878 6.222.252
Resultado de ingresos y gastos integrales - (70.681) 33.285 (21.485) 262.646 203.765
Dividendos en efectivo declarados - - - - (81.355) (81.355)
Otro incremento (decremento) en patrimonio neto 15.721 - - (15.721) - -
Cambios en patrimonio 15.721 (70.681) 33.285 (37.206) 181.291 122.410
Saldo final periodo anterior 31/12/2008 192.358 (70.681) 10.306 180.510 6.032.169 6.344.662
- El cuadro siguiente muestra la composición del ajuste de adopción de las NIIF, la cuantificación de los montos realizados y los montos pendientes de realización
al cierre de los ejercicios 2009 y 2008:

(Q\Z[LKL[YHUZPJP}UYLNPZ[YHKV
LU9LZ\S[HKVZ9L[LUPKVZHS 4VU[VYLHSPaHKV :HSKVWVYYLHSPaHY 4VU[VYLHSPaHKV :HSKVWVYYLHSPaHY
*VUJLW[VZ LULSH|V HS LULSH|V HS
4<: 4<: 4<: 4<: 4<:

Propiedad, planta y equipo (1) 1.067.788 (39.233) 1.028.555 (39.233) 989.322
Inventarios (2) 60.043 (60.043) - - -

Indemnización por años de servicio (3) 9.344 (803) 8.541 (803) 7.738
Impuestos diferidos (4) (282.121) 10.366 (271.755) 10.366 (261.389)
Ventas diferidas (5) (8.620) 8.620 - - -
Mayor valor de inversiones (6) 37.081 (37.081) - - -
Ajuste por dividendo mínimo (7) (86.450) 86.450 - - -
Inversiones en compañías asociadas (8) (1.524) - (1.524) - (1.524)
Otros menores (9) (24.269) 24.269 - - -
Total 771.272 (7.455) 763.817 (29.670) 734.147
152
(1) Propiedad, planta y equipo: La metodología transferir los riesgos y beneficios a los clientes de NOTA 29 - INGRESOS ORDINARIOS
utilizada para cuantificar la realización de este aproximadamente 45 días, motivo por el cual se ha
concepto, correspondió a la aplicación de las vidas considerado una realización total del saldo.
Los Ingresos ordinarios al 31 de diciembre de cada
útiles por clase de activo usadas para el proceso
año se detallan a continuación:
de depreciación al monto de revalorización determi-
nado a la fecha de adopción. (6) Mayor valor de inversiones: Según establece
NIIF 3, toda vez que se adquiera el control de una
sociedad y esta resulte en una negociación bene- ,5,96+0*0,4)9,
(2) Inventarios: Las NIIF requieren que las Existen- ficiosa, los efectos serán reflejados en el ejercicio *VUJLW[VZ
cias estén valorizadas según costeo por absorción, en que esto se produzca, motivo por el cual se ha 4<: 4<:
por tal motivo, el valor de las mismas fue ajustado considerado este saldo realizado en forma íntegra.
Venta de bienes 3.106.895 3.245.472
para reconocer contablemente dentro del rubro,
Otros ingresos ordinarios 16.714 23.979
además de los costos directos de las materias
primas e insumos, la mano de obra directa, los (7) Ajuste por dividendo mínimo: Bajo NIIF se debe Total 3.123.609 3.269.451
gastos fijos de fabricación, la depreciación y los reconocer al cierre de cada periodo el reparto de
gastos de mantención de los activos industriales. dividendos acordado por la Junta General Ordinaria
Este efecto de mayor valor de las existencias fue de Accionistas, que para el caso de Empresas CMPC
reconocido como Costo de venta en el periodo en S.A. fue superior al dividendo mínimo obligatorio NOTA 30 - COSTOS FINANCIEROS
el cual las existencias fueron vendidas, periodo que del 30% dispuesto por la Ley 18.046 de Sociedades
no superó los tres meses desde la fecha de adop- Anónimas, razón por la cual este saldo corresponde Los Costos financieros al 31 de diciembre de cada
ción, por lo tanto el saldo se encuentra realizado a una partida realizada en el año 2008 una vez efec- año son los siguientes:
totalmente. tuado el reparto definitivo de dividendos con cargo
a la utilidad del ejercicio 2008.
,5,96+0*0,4)9,
(3) Indemnización por años de servicio: Las NIIF
requieren que los beneficios post empleo entre- (8) Inversiones en compañías asociadas: Estos
gados a los empleados en el largo plazo, sean saldos se originan por el reconocimiento de las 4<: 4<:
determinadas en función de la aplicación de un diferencias patrimoniales de asociadas al momento Intereses préstamos
modelo de cálculo actuarial, generando diferencias de aplicar el método de participación sobre los bancarios 94.600 73.736
respecto de la metodología previa que consideraba patrimonios a la fecha de cierre de los estados Intereses arriendos
valores corrientes. Esta metodología de cálculo financieros adaptados a IFRS. Este saldo será reali- financieros 1.520 248
actuarial considera dentro de sus variables un plazo zado en la medida que se enajene la inversión que Otros intereses financieros 8.344 1.530
promedio de permanencia de los trabajadores de la genera. Total 104.464 75.514
aproximadamente 12 años, dato utilizado para la
cuantificación del saldo anual realizado.
(9) Otros menores: Dentro de este saldo se encuen-
tran registradas partidas de baja significancia rela- NOTA 31 - DIFERENCIA DE CAMBIO
(4) Impuestos diferidos: Los ajustes en la valuación cionadas con las actividades operacionales de las
de los activos y pasivos generados por la aplica- distintas compañías que componen CMPC, cuya
Las diferencias de cambio generadas al 31 de
ción de las NIIF, han significado la determinación realización se ha estimado materializada en el año
diciembre por saldos de activos y pasivos en
de nuevas diferencias temporarias que fueron regis- 2008.
monedas extranjeras, distintas a la moneda
tradas contra la cuenta Resultados Retenidos en el
funcional fueron abonadas (cargadas) a resultados
Patrimonio. La realización de este concepto se ha
del periodo según el siguiente detalle:
determinado en la misma proporción que lo han - Los Resultados Retenidos disponibles para distri-
hecho las partidas que le dieron origen. buir como dividendos son los siguientes:
,5,96+0*0,4)9,
(5) Ventas diferidas: Las NIIF requieren que los *VUJLW[VZ
ingresos por venta de productos sean reconocidos 4<:
4<: 4<:
como tal una vez transferidos sustancialmente todos Resultados retenidos al 31 de
Activos en moneda extranjera 140.781 (71.923)
los riesgos y beneficios a los clientes, por lo cual diciembre 2009 6.227.506
Pasivos en moneda extranjera (204.791) 60.637
se procedió a diferir ciertas operaciones de venta Ajustes de primera aplicación NIIF
pendientes de realizar (734.147) Total (64.010) (11.286)
basadas en términos comerciales que requieren
el involucramiento de CMPC hasta el puerto de Revalorización de activos biológicos
neta de impuestos diferidos, pendiente
destino. Los acuerdos comerciales mencionados de realizar (1.699.009)
precedentemente incorporan plazos máximos para
Resultados retenidos disponibles
para distribuir 3.794.350
Los efectos relativos a los cambios de los valores razonables de los instrumentos financieros incluidos
los forwards, forwards relacionados a inversiones sintéticas, cross currency swaps y swaps, distintos de
aquellos bajo contabilidad de coberturas, se registran en el rubro Otras ganancias (pérdidas) del Estado de
Resultados.
NOTA 32 - IMPUESTO A LAS GANANCIAS
Al 31 de diciembre de 2009, el Fondo de Utilidades Tributables (FUT) de Empresas CMPC S.A., presenta los
siguientes saldos, clasificados de acuerdo a los créditos fiscales correspondientes:

4<: 4<: 4<:

Utilidades afectas a impuestos (FUT):
Utilidades con crédito del 17% 29.599 29.543 22.729
Utilidades con crédito del 16,5% 1.068 1.256 236
Utilidades con crédito del 16% 41 2.692 2.471
Utilidades con crédito del 15% 16.345 61.549 232.084
Utilidades con otros créditos - 307 2.101
Utilidades sin créditos 37.408 50.703 63.638
Total FUT 84.461 146.050 323.259
Utilidades no afectas a impuestos (FUNT):
Utilidades por ingresos no renta 458.112 458.550 419.955
Total FUNT 458.112 458.550 419.955
El (gasto) ingreso por impuesto a las ganancias y diferidos, al 31 de diciembre de cada año, es el siguiente:
,5,96+0*0,4)9,

4<: 4<:
(Gasto) ingreso por impuestos corrientes a las ganancias
Impuesto corriente (23.648) (66.767)
Pagos provisionales por utilidades absorbidas 15.293 20.431
Ajustes período anterior 2.455 (578)
Total impuesto corriente (5.900) (46.914)
(Gasto) ingreso por impuestos diferidos
Impuesto diferido por creación y reversión de diferencias tempo-
rarias (4.014) (27.181)
Impuesto diferido por fluctuación de cambios en la conversión
de activos y pasivos tributarios 91.466 (93.527)
Total impuesto diferido 87.452 (120.708)
(Gasto) ingreso por impuesto a las ganancias 81.552 (167.622)
154
El (gasto) ingreso por Impuesto a las ganancias y diferidos por partes extranjera y nacional, al 31 de culo 79 de la Ley 18046, se determinará sobre la
diciembre, es el siguiente: base de la utilidad depurada de aquellas variaciones
relevantes del valor razonable de los activos y
pasivos que no estén realizados, las cuales deberán
.HZ[VPUNYLZVUHJPVUHS`L_[YHUQLYV ,5,96+0*0,4)9, ser reintegradas al cálculo de la utilidad líquida del
ejercicio en que tales variaciones se realicen.

4<: 4<:
Impuesto corriente extranjero (9.319) (7.868)
Los dividendos adicionales serán determinados en
Impuesto corriente nacional 3.419 (39.046)
base a los mencionados criterios, según el acuerdo
Total impuesto corriente (5.900) (46.914)
que adopte al respecto la Junta de Accionistas.
Impuesto diferido extranjero 5.713 (10.422)
Impuesto diferido nacional 81.739 (110.286)
Total impuesto diferido 87.452 (120.708) En consecuencia, se acordó que, para los efectos
(Gasto) ingreso por impuesto a las ganancias 81.552 (167.622) de la determinación de la utilidad líquida distri-
buible de la Compañía, esto es, la utilidad líquida
a considerar para el cálculo del dividendo mínimo
La conciliación del gasto por impuestos utilizando la tasa legal con el gasto por impuestos utilizando la tasa obligatorio en lo que se refiere al ejercicio 2009,
efectiva, al 31 de diciembre, es la siguiente: se excluirán de los resultados del ejercicio los
siguientes aspectos:
,5,96+0*0,4)9,
I. Los resultados no realizados correspondientes a
la variación del valor razonable de las plantaciones
4<: 4<:
forestales. Los principales ajustes al valor razo-
Resultado por impuestos utilizando tasa legal (31.733) (74.095)
nable de las plantaciones forestales corresponden
Fluctuación de cambios en la conversión de activos y pasivos tributarios y efectos a la revalorización por crecimiento natural de éstos.
de tasas de impuesto 91.466 (93.527)
La valorización de dichos activos forestales se
Aumento (disminución) por impuestos legales 21.819 -
encuentra regulada por la norma contable NIC 41
(Gasto) ingreso por impuestos utilizando tasa efectiva 81.552 (167.622) (Activos Biológicos). Estos resultados serán reinte-
grados a la utilidad líquida al momento de la venta
de los activos forestales o de su enajenación por
De acuerdo con las normas internacionales de NOTA 33 - GANANCIA POR ACCIÓN algún otro medio.
contabilidad (NIIF) la Compañía registra sus opera-
ciones en su moneda funcional que es el dólar
estadounidense, sin embargo para fines tributarios <: (JJP}U II. Los resultados no realizados generados en la
mantiene la contabilidad en moneda local, cuyos Ganancia por acción año 2009 1,2977 adquisición de otras entidades o empresas, a un
saldos de activos y pasivos son traducidos a dólares Ganancia por acción año 2008 1,3132 valor inferior al valor razonable (fair value) de los
al cierre de cada periodo, para su comparación con activos netos (deducidos pasivos) de la entidad
los saldos contables bajo NIIF, y determinar de adquirida y, en general, aquellos resultados no
esta forma el impuesto diferido sobre las diferen- La política de dividendos para el ejercicio 2009 realizados que se produzcan con motivo de la
cias existentes entre ambos montos. El efecto de consiste en el reparto de dos dividendos proviso- aplicación de los párrafos N°s 34, 39, 42 y 58 de
la variación del tipo de cambio del dólar sobre rios pagaderos en los meses de septiembre 2009 la norma contable NIIF 3, revisada, referida a las
los impuestos diferidos ha sido registrada con y diciembre o enero de 2010 y un dividendo final, operaciones de combinaciones de negocios, rela-
efectos en resultados en la línea “(Gasto) ingreso que debe acordar la Junta Ordinaria de Accionistas, cionados principalmente con ajustes derivados del
por impuesto a las ganancias” (MUS$ 91.466 con pagadero en el mes de abril de 2010, sólo si no se proceso de adquisición y toma de control.
abono a resultado a diciembre de 2009 y un cargo ha completado con los dividendos provisorios un
a resultado de MUS$ 93.527 a diciembre de 2008) monto equivalente al 30% de la utilidad líquida del
y provienen principalmente de la fluctuación de ejercicio 2009. Estos resultados se reintegrarán también a la
cambio en la conversión a dólares de los activos utilidad líquida en el momento de su realización.
fijos y biológicos tributarios. Para estos efectos, se entenderá por realizados los
En virtud de lo dispuesto en la circular N° 1945 resultados en la medida que las entidades adqui-
de la SVS, de fecha 29 de septiembre de 2009, el ridas generen utilidades con posterioridad a su
Directorio en su sesión de fecha 26 de noviembre, adquisición, o cuando dichas entidades o empresas
acordó establecer como política general que la sean enajenadas.
utilidad líquida para efectos del pago del dividendo
mínimo obligatorio del 30%, establecido por el artí-
III. Los efectos de los impuestos diferidos que se deriven de los ajustes asociados a los conceptos indi-
cados en los puntos anteriores.
A continuación se presenta la determinación de la utilidad líquida, base para la cuantificación de los divi-
dendos a repartir según la Política de Dividendos acordada para el año 2009:
4<:
Ganancia atribuible a participación mayoritaria 260.618
Variación del valor razonable de las planta-
ciones forestales (51.825)
Impuestos diferidos asociados al valor razo-
nable de las plantaciones forestales 8.810
Utilidad líquida distribuible 217.603
Aplicación política de dividendos (30%) 65.281
Los dividendos pagados durante el año 2009 y el año 2008 fueron los siguientes:
5+P]PKLUKV <: WVYHJJP}U WVYHJJP}U -LJOHKLWHNV
Provisorio N° 241 0,3184 160 8 de enero de 2008

Definitivo N° 242 0,4883 219 8 de mayo de 2008
Definitivo N° 245 0,1199 69 21 de abril de 2009
Adicionalmente, a la fecha de presentación de estos estados financieros se ha pagado el siguiente dividendo:
5+P]PKLUKV <: WVYHJJP}U WVYHJJP}U -LJOHKLWHNV

En consecuencia, los montos totales pagados fueron los siguientes:

4<: 4<:
Dividendos pagados a acciones ordinarias, Bruto 56.940 215.880

Impuesto sobre dividendos acciones ordinarias - -
Dividendos pagados a acciones ordinarias, Neto 56.940 215.880
De acuerdo a las NIIF, los dividendos acordados en la política respectiva (30% de la utilidad líquida) se
registran según el devengo de la utilidad.
156
NOTA 34 - COMPROMISOS
En general los compromisos relevantes al cierre del periodo se encuentran registrados, destacándose los compromisos de inversión de activo fijo.
NOTA 35 - TRANSACCIONES CON PARTES RELACIONADAS
35.1. Identificación de los principales controladores
En consideración a lo requerido por la NIC 24, se indica un detalle de las acciones de Empresas CMPC S.A., pertenecientes a accionistas que controlan directamente
o a través de algún tipo de relación entre sí, el 55,83% del capital con derecho a voto en la Compañía.
(JJPVUPZ[HZ *HU[PKHKKLHJJPVULZ

Forestal Constructora y Com. del Pacífico Sur S.A. 42.275.572
Forestal O’Higgins S.A. 15.666.856
Forestal y Minera Ebro Ltda. 875.087
Forestal y Minera Volga Ltda. 783.275
Viecal S.A. 577.189
Inmobiliaria y Forestal Chigualoco Ltda. 575.423
Forestal Peumo S.A. 456.423
Forestal Calle Las Agustinas S.A. 342.971
Forestal Choapa S.A. 207.044
Puerto de Lirquén S.A. 130.948
Eliodoro Matte Larraín 105.384
Bernardo Matte Larraín 85.345
Patricia Matte de Larraín 85.344
Agrícola e Inmobiliaria Rapel Ltda. 54.863
Jorge Bernardo Larraín Matte 13.200
Jorge Gabriel Larraín Matte 13.200
María Magdalena Larraín Matte 13.200
María Patricia Larraín Matte 13.200
María del Pilar Matte Capdevila 6.300
Jorge Gabriel Larraín Bunster 1.971
Totales 122.833.068
Todos estos accionistas pertenecientes a un mismo grupo empresarial, no tienen formalmente un acuerdo de actuación conjunta.
35.2. Transacciones comerciales con asociadas y otras entidades relacionadas
Las transacciones comerciales con asociadas y con sociedades de su grupo son las siguientes:
9<;WHY[L 5VTIYL 5H[\YHSLaHKLSHYLSHJP}U 7HPZKL +L[HSSLKL[YHUZHJJPVULZJVUWHY[L

YLSHJPVUHKH VYPNLU YLSHJPVUHKH
97.080.000-K Banco BICE Entidades con control común o influencia significativa sobre la entidad Chile Venta de dólares
Compra de dólares spot
Servicio cobranza contratista
Saldo promedio invertido en pactos
Inversiones en depósitos a plazo
96.677.280-8 Bice Factoring S.A. Entidades con control común o influencia significativa sobre la entidad Chile Factoring proveedores
96.514.410-2 BICE Inversiones Administradora General Entidades con control común o influencia significativa sobre la entidad Chile Saldo promedio invertido en fondos mutuos
de Fondos S.A.
79.532.990-0 BICE Inversiones Corredores de Bolsa S.A. Entidades con control común o influencia significativa sobre la entidad Chile Saldo promedio invertido en pactos retroventa
Contratos futuros
76.055.353-0 Bice Agencia de Valores S.A. Entidades con control común o influencia significativa sobre la entidad Chile Contratos futuros
Inversión en Pactos
Las transacciones comerciales significativas con otras entidades relacionadas a través de uno o más directores de CMPC que también participan en la dirección
de esas sociedades, son las siguientes:
9<;WHY[L 5VTIYL 5H[\YHSLaHKLSHYLSHJP}U 7HPZKL +L[HSSLKL[YHUZHJJPVULZJVUWHY[L

YLSHJPVUHKH VYPNLU YLSHJPVUHKH
97.053.000-2 Banco Security Personal clave para la gerencia de la entidad o de su controladora Chile Arbitraje moneda extranjera
Depósitos a plazo
99.301.000-6 Seguro Vida Security Previsión S.A. Personal clave para la gerencia de la entidad o de su controladora Chile Compra de seguros
96.639.280-0 Administradora General de fondos Security S.A. Personal clave para la gerencia de la entidad o de su controladora Chile Saldo promedio invertido en fondos mutuos
91.806.000-6 Abastecedora de Combustibles S.A. Personal clave para la gerencia de la entidad o de su controladora Chile Compra de combustible
Extranjera Alto Paraná S.A. Personal clave para la gerencia de la entidad o de su controladora Argentina Compra de productos
Venta de productos
96.565.750-9 Aserraderos Arauco S.A. Personal clave para la gerencia de la entidad o de su controladora Chile Servicio cobranza exportaciones
Compra de madera
99.513.400-4 CGE Distribución S.A. Personal clave para la gerencia de la entidad o de su controladora Chile Compra de electricidad
90.209.000-2 Cía. Industrial El Volcán S.A. Personal clave para la gerencia de la entidad o de su controladora Chile Venta de productos
99.520.000-7 Compañía de Petróleos de Chile S.A. Personal clave para la gerencia de la entidad o de su controladora Chile Compra de combustible
96.505.760-9 Colbún S.A. Personal clave para la gerencia de la entidad o de su controladora Chile Compra de electricidad
92.580.000-7 Entel Chile S.A. Personal clave para la gerencia de la entidad o de su controladora Chile Compra de servicios
96.806.980-2 Entel PCS Telecomunicaciones S.A. Personal clave para la gerencia de la entidad o de su controladora Chile Compra de servicios
96.697.410-9 Entel Telefonía Local S.A. Personal clave para la gerencia de la entidad o de su controladora Chile Compra de servicios
85.805.200-9 Forestal Celco S.A. Personal clave para la gerencia de la entidad o de su controladora Chile Venta de madera
93.390.000-2 Lafarge Chile S.A. Personal clave para la gerencia de la entidad o de su controladora Chile Venta de productos
96.722.460-K Metrogas S.A. Personal clave para la gerencia de la entidad o de su controladora Chile Compra de gas
86.577.500-8 Pesquera Frío Sur S.A. Personal clave para la gerencia de la entidad o de su controladora Chile Venta de productos
82.777.100-7 Puerto de Lirquén S.A. Personal clave para la gerencia de la entidad o de su controladora Chile Compra de servicios
96.569.760-8 Sociedad Industrial Pizarreño S.A. Personal clave para la gerencia de la entidad o de su controladora Chile Venta de productos
86.113.000-2 Sociedad Industrial Romeral S.A. Personal clave para la gerencia de la entidad o de su controladora Chile Venta de productos
78.023.030-4 Sofruco Alimentos Ltda. Personal clave para la gerencia de la entidad o de su controladora Chile Venta de productos
93.628.000-5 Molibdeno y Metales S.A. Personal clave para la gerencia de la entidad o de su controladora Chile Compra de productos
158
5H[\YHSLaHKL[YHUZHJJP}UJVU (|V[LYTPUHKVHS (|V[LYTPUHKVHS ,_WSPJHJP}UKLV[YHPUMVYTHJP}UZVIYL[YHUZHJJPVULZJVUWHY[LZYLSHJPVUHKHZ
WHY[LYLSHJPVUHKH
4<: 4<:
Transacción financiera 52.806 79.044 Los efectos en resultados fueron: 12/2009 ingresos por MUS$ 11; 12/2008 ingresos por MUS$ 208
Transacción financiera 1.233 7.887 Sin efectos en resultados
Transacción financiera 14.627 6.656 Sin efectos en resultados
Transacción financiera - 1.047 Los efectos en resultados fueron: 12/2008 ingresos por MUS$ 5
Transacción financiera - 3.014 Los efectos en resultados fueron: 12/2008 ingresos por MUS$ 24
Transacción financiera 1.528 - Sin efectos en resultados
Transacción financiera 1.391.480 523.880 Los efectos en resultados fueron: 12/2009 ingresos por MUS$ 1.929; 12/2008 ingresos por MUS$ 3.235
Transacción financiera 39.097 - Los efectos en resultados fueron: 12/2009 ingresos por MUS$ 8
5H[\YHSLaHKL[YHUZHJJP}UJVU (|V[LYTPUHKVHS (|V[LYTPUHKVHS ,_WSPJHJP}UKLV[YHPUMVYTHJP}UZVIYL[YHUZHJJPVULZJVUWHY[LZYLSHJPVUHKHZ
WHY[LYLSHJPVUHKH
4<: 4<:
Transacción financiera 535 - Los efectos en resultados fueron: 12/2009 gastos por MUS$ 385
Transacción comercial 1.566 1.020 Los efectos en resultados fueron: 12/2009 gastos por MUS$ 1.566; 12/2008 gastos por MUS$ 1.020
Transacción financiera - 8.722 Los efectos en resultados fueron:12/2008 ingresos por MUS$ 52
Transacción comercial 600 1 Producto de inventario
Transacción comercial 6.756 - Producto de inventario
Transacción comercial 944 - Los efectos en resultados fueron: 12/2009 ingresos por MUS$ 47
Transacción financiera 19.026 43.032 Sin efecto en resultados
Transacción comercial - 2.835 Producto de inventario
Transacción comercial 3.286 4.874 Los efectos en resultados fueron: 12/2009 ingresos por MUS$ 911; 12/2008 ingresos por MUS$ 1.615
Transacción comercial 64.810 93.947 Producto de inventario
Transacción comercial 833 990 Los efectos en resultados fueron: 12/2009 gastos por MUS$ 833; 12/2008 gastos por MUS$ 990
Transacción comercial 518 360 Los efectos en resultados fueron: 12/2009 ingresos por MUS$ 128; 12/2008 ingresos por MUS$ 162
Transacción comercial 2.238 2.181 Los efectos en resultados fueron: 12/2009 ingresos por MUS$ 1.320; 12/2008 ingresos por MUS$ 885
Transacción comercial 2.123 - Los efectos en resultados fueron: 12/2009 gastos por MUS$ 2.123
Transacción comercial 420 - Producto de inventario
Para efectos de exposición se han considerado como Las transacciones con CGE Distribución S.A., Las transacciones con Molibdeno y Metales S.A.
significativas todas aquellas transacciones que tota- corresponden principalmente a contratos por corresponden a la compra de servicios y productos
lizadas anualmente sean superiores a MUS$ 330. compra de energía eléctrica pactados en dólares. industriales realizados bajo condiciones de
Los valores facturados consideran vencimientos a mercado. Los valores facturados consideran venci-
30 días. mientos dentro de los 30 días.
Las transacciones financieras con entidades rela-
cionadas con la asociada Bicecorp S.A. y con el
Banco Security S.A. y la Administradora General de Las transacciones con Compañía de Petróleos de Las transacciones y saldos por cobrar a Alto
Fondos Security S.A. corresponden a operaciones Chile S.A. (combustible), se basan en contratos Paraná S.A., Compañía Industrial El Volcán S.A.,
financieras y de cambio, realizadas con excedentes reajustables según precios de ENAP y consideran Lafarge Chile S.A. (ex-Empresas Melón S.A.),
de caja en condiciones de mercado. Para efectos de vencimientos a 60 días. El resto de las transac- Pesquera Frío Sur S.A., Sociedad Industrial Piza-
presentación en los Estados financieros los saldos ciones se realizan principalmente en pesos no rreño S.A., Sociedad Industrial Romeral S.A. y
mantenidos al cierre de ambos ejercicios con las reajustables. Sofruco Alimentos Ltda., corresponden a ventas de
mencionadas entidades son revelados en las cuentas productos de la Compañía, las cuales fueron reali-
del Estado de Situación Financiera que representan zadas bajo condiciones de mercado.
la naturaleza de la inversión (Efectivo y equivalentes Las transacciones con Colbún S.A., corresponden a
al Efectivo y Otros Activos Financieros), y sus condi- contratos por compra de energía eléctrica pactados
ciones específicas pactadas para cada operación en dólares. Los valores facturados consideran 35.3. Remuneraciones y honorarios del Directorio y
pueden ser leídas en cada una de las respectivas vencimientos a 30 días. Comité de Directores y Remuneraciones de Ejecu-
notas. tivos clave
Las transacciones con Entel y sus relacionadas, se

Debido a que los efectos y resultados de este tipo de refieren principalmente a servicios de telefonía fija La Junta General Ordinaria de Accionistas cele-
transacciones dependen del plazo y tasas aplicables y celular, transferencia de datos, seguridad peri- brada con fecha 27 de marzo de 2009 estableció,
al monto invertido, es que para una mejor exposi- metral y factura y comercio electrónico. Para estos al igual que el año anterior, que la remuneración
ción, los montos correspondientes de cada tipo de servicios existen contratos que consideran valores del Directorio será de un 1% sobre los dividendos
transacción que se presentan en cuadro adjunto, se fijos y tarifas variables en función del volumen; los ordinarios que sean pagados durante el año 2009,
encuentran promediadas, utilizando como criterio valores facturados consideran vencimientos dentro distribuyéndose en partes iguales, correspondién-
para la metodología de cálculo el promedio diario de los 60 días. dole el doble al Presidente.
invertido. Con ello se demuestra que la relación entre
el interés devengado sobre base mensual y el capital
promediado representan condiciones de mercado en Las transacciones con Metrogas S.A. corresponden La provisión por la remuneración del Directorio
cada periodo. a contratos por compra de gas natural, pactados en devengada asciende a MUS$ 663, sobre la base
dólares y los valores facturados consideran venci- de los dividendos pagados en el periodo terminado
mientos a 30 días. a diciembre de 2009. Al 31 de diciembre de 2008
En general las transacciones por venta de productos se constituyó provisión por MUS$ 1.739 por este
con entidades relacionadas corresponden a opera- concepto, correspondiente al 1% de los dividendos
ciones comerciales del giro, las cuales son reali- Las transacciones con Puerto de Lirquén S.A. repartidos durante dicho ejercicio.
zadas a valores de mercado. corresponden a servicios portuarios, los cuales se
basan en contratos que consideran valores fijos y
tarifas variables en función de su volumen (tone- Los honorarios pagados a los miembros del
Las transacciones con Abastecedora de Combusti- ladas y metros cúbicos) expresados en dólares. Los Comité de Directores ascienden a MUS$ 14 al 31
bles S.A., corresponden principalmente a contratos valores facturados consideran vencimientos dentro de diciembre de 2009 (MUS$ 14 al 31 de diciembre
por compra de gas licuado de petróleo (GLP) para de los 30 días. de 2008).
algunas plantas industriales, cuyos precios son
reajustables por una fórmula que contempla la
variación del índice de precios al consumidor y los Las transacciones con Seguros Vida Security Previ- La remuneración bruta total percibida por los
precios de Enap. Los valores facturados consideran sión S.A., corresponden a contratos por seguros de Ejecutivos clave de CMPC alcanzó a MUS$ 1.867
vencimientos a 45 días. salud para el personal de Empresas CMPC S.A. y al 31 de diciembre de 2009 (MUS$ 1.912 al 31
filiales, que se encuentran pactados en unidades de de diciembre de 2008). Los ejecutivos tienen un
fomento (Chile) cuya facturación contempla venci- plan de incentivos que consiste en un bono anual
Las transacciones de compra y venta de madera entre mientos mensuales. variable que depende de las utilidades y otras
filiales de la Compañía y las empresas Aserraderos gratificaciones en el curso del ejercicio, según el
Arauco S.A. y Forestal Celco S.A. son principal- cumplimiento de una meta de rentabilidad de cada
mente operaciones del giro a valores de mercado y Área de Negocio. El monto de esta remuneración
consideran vencimientos entre 30 y 60 días y precios variable está incluido en la cifra anterior.
observados en el mercado en el día de la transacción.
160
NOTA 36 - BENEFICIOS Y GASTOS POR Las expectativas presentadas por el Banco Central
EMPLEADOS de Chile a diciembre 2007 respecto de la tasa anual
de inflación a diciembre de 2008 ascendió a 3,60%
mientras que a diciembre de 2009 asciende a 3,00%.
36.1. Indemnización por años de servicio
De este modo se obtiene, en forma compuesta, una
Los montos cargados a resultados, al 31 de tasa de descuento nominal anual del orden del
diciembre de cada año, por concepto de indem- 6,94%.
nizaciones por años de servicio, de acuerdo a lo
señalado en nota 2 punto 2.18., son los siguientes:
Se considera una tasa de crecimiento salarial y
los supuestos demográficos para la población del
,5,96+0*0,4)9, personal de CMPC y filiales para determinar varia-
bles de retiros, despidos y jubilación, según tablas
*VUJLW[VZ
y estándares utilizados para esta metodología de
4<: 4<: valorización.
Costo de los servicios del 269 468
ejercicio corriente
Costo del saldo de inicio 9.143 10.834 36.2. Beneficios por asistencia médica
Efecto de cualquier (1.308) (3.584)
liquidación
La filial Melhoramentos Papéis Ltda. suscribió en
el año 1997 un compromiso con el sindicato de
Total cargado a resultados 8.104 7.718
trabajadores referente a proveer asistencia médica
para sus trabajadores jubilados hasta esa fecha. Esta
asistencia médica es entregada por una institución
El saldo por indemnizaciones por años de servicios
de salud formada por las empresas papeleras de Sao
del personal se registra en la cuenta Obligaciones
Paulo, Brasil denominada SEPACO.
por beneficios post empleo en el pasivo corriente y
no corriente, en función de la probabilidad de pago
antes o después de 12 meses desde la fecha del
El monto de la provisión se refiere al cálculo actua-
Estado de Situación Financiera de la Compañía.
rial del valor presente de la obligación generada por
este compromiso y que considera los costos de
asistencia médica para este grupo, considerando al
El movimiento de este pasivo al 31 de diciembre de
trabajador y su esposa a lo largo de su vida e hijos
2009 y al 31 de diciembre de 2008 es el siguiente:
hasta 21 años (hasta 24 años si se encuentran estu-
diando). La metodología utilizada para el cálculo es
actuarial con un plazo medio de pago de 20 años.
*VUJLW[VZ
4<: 4<:
Saldo inicial 54.364 62.069 7YLZLU[HJP}U LU SVZ LZ[HKVZ ÄUHU
Costo de los servicios del 269 468 JPLYVZ!
ejercicio corriente
4<:
Costo del saldo de inicio 9.143 10.834
Saldo pasivo corriente 1.400
Pagos de indemnización en (13.104) (4.881)
Saldo pasivo no corriente 29.901
el período
Ajuste por diferencias de 10.842 (10.542)
cambio
36.3. Presentación en el Estado de Situación Financiera de la Indemnización por años de servicio y Bene-
Otros ajustes menores (1.308) (3.584)
ficios por asistencia médica:
Saldo final 60.206 54.364
Saldo Pasivo corriente 2.353 2.510
Saldo Pasivo no corriente 57.853 51.854 *\LU[HZ 4<: 4<: 4<:
Obligaciones por beneficios post empleo - corriente 3.753 2.510 4.425
Obligaciones por beneficios post empleo - no corriente 87.754 51.854 57.644
Las principales variables utilizadas en la valoriza-
91.507 54.364 62.069
ción de las obligaciones con los empleados de la
Compañía comprenden la tasa de descuento según
bases del Banco Central en UF (3,25% anual).
36.4. Gastos por empleados Los desembolsos efectuados en relación con los
principales proyectos medioambientales durante el
año 2009 alcanzan a MUS$ 70.382 (MUS$ 23.206
Los gastos relacionados con los empleados, cargados a resultados al 31 de diciembre de cada año, son en 2008).
los siguientes:
Los principales desembolsos del periodo deta-

,5,96+0*0,4)9, llados por filial y proyecto son los siguientes:
*VUJLW[VZ
4<: 4<: a) Sociedad:

Sueldos y salarios 237.899 208.447 CMPC Celulosa S.A.
Beneficios a corto plazo a los empleados (gratif. y similares) 42.120 43.037 Proyecto:
Otros beneficios a largo plazo (indemnización) 8.104 15.792 PROAMP Proyecto Ambiental Planta Pacífico
Otros gastos del personal 16.023 19.376 Reconocimiento contable:
Total cargado a resultados 304.146 286.652 Activo no corriente, Propiedades, planta y equipos
Monto desembolsado en el periodo:
MUS$ 34.717 (MUS$ 8.700 a diciembre 2008)
Monto comprometido periodos futuros:
NOTA 37 - COMPOSICIÓN DE RESULTADOS RELEVANTES MUS$ 9.961
Fecha estimada de finalización de desembolsos:
El siguiente es el detalle de los principales costos y gastos de operación y administración de la Compañía Junio de 2010
para los ejercicios terminados al 31 de diciembre de 2009 y 2008:
Concepto del desembolso:
,5,96+0*0,4)9, El proyecto PROAMP (Proyecto Ambiental Planta

*VUJLW[VZ
Pacífico) contempla mejoras sustantivas en recupe-
ración y manejo de emisiones tanto líquidas como
4<: 4<:
aéreas. Incluye la instalación de una nueva unidad
Madera, químicos y energía 1.624.889 1.648.530 de tratamiento de efluente líquido, un sistema de
Depreciación 276.845 260.694 recolección de gases no condensables diluidos y
Gastos variables de ventas 369.987 394.800 un sistema de recolección de gases no condensa-
Remuneraciones y otros del personal 304.146 286.652 bles concentrado. Además, el proyecto contempla,
Gastos de mantención 155.228 156.968 el aumento en la capacidad de evaporadores y la
construcción de dos lagunas de regulación de
Gastos de administración y comercialización 183.464 163.741
aguas lluvias.
Investigación y desarrollo 5.681 4.947
Otros gastos varios de operación 15.375 9.539
Total cargado a resultados 2.935.615 2.925.871 b) Sociedad:
CMPC Celulosa S.A.
Proyecto:
Mejora Ambiental Santa Fe 1
NOTA 38 - MEDIO AMBIENTE Reconocimiento contable:
Activo no corriente, Propiedades, planta y equipos
Empresas CMPC S.A. tiene como política de largo plazo el desarrollo sustentable de sus actividades fores- Monto desembolsado en el periodo:
tales e industriales, en armonía con el medio ambiente. En este contexto las inversiones que se realizan MUS$ 26.350 (MUS$ 2.275 a diciembre de 2008)
en instalaciones, equipos y plantas industriales contemplan tecnología de punta, en línea con los últimos
avances en estas materias, por lo cual sus costos se han visto incrementados por dichos avances.
MUS$ 8.000
Fecha estimada de finalización de desembolsos:
La mayoría de las empresas filiales y fábricas han obtenido la certificación de las normas internacionales Junio de 2010
de calidad ISO 9.001 y 14.001. Además, anualmente se recuperan y protegen de la erosión, mediante la
forestación, vastas extensiones de suelo.
162
Concepto del desembolso: NOTA 39 - HECHOS POSTERIORES A En consideración de lo anterior, CMPC está dedi-
El proyecto Mejora Ambiental Santa Fe 1, tiene por LA FECHA DEL ESTADO DE SITUACIÓN cando sus mayores esfuerzos a retomar la opera-
objeto llevar el desempeño ambiental de la línea 1 FINANCIERA ción productiva de sus unidades tan pronto como
sea posible. Junto con ello estamos colaborando
a los estándares implementados en la línea 2. Sus
con los vecinos a nuestras faenas productivas que
principales medidas son: cerrar circuitos de aguas - Con fecha 2 de marzo de 2010 y en respuesta a
se encuentran en situación de dificultad y necesitan
y recuperar aguas de refrigeración para reducir el Oficio Circular N° 574 de la Superintendencia de
de ayuda.
caudal del efluente general; mejorar la eficiencia de Valores y Seguros de Chile, se informó respecto de
precipitadores electroestáticos de la caldera recu- los efectos o impactos relacionados con el terre-
peradora y biomasa y recuperación de gases no moto y tsunami acaecidos el día 27 de febrero de
- No existen otros hechos entre la fecha de cierre
condensables para disminuir olores. 2010. Al respecto, y con los antecedentes dispo-
y la fecha de presentación de estos Estados Finan-
nibles a las 9:00 horas del 2 de marzo de 2010, se
cieros que pudiesen afectar significativamente la
comunicó lo siguiente:
c) Sociedad: interpretación de los mismos.
Cartulinas CMPC S.A., Papeles Cordillera S.A.,
Empresas CMPC no tiene conocimiento de desgra-
cias personales ni accidentes mayores ocurridos en
CMPC Tissue S.A. e Industrias Forestales S.A.
sus Plantas y recintos industriales.
Proyecto:
Tratamiento de efluentes
Reconocimiento contable: Si bien las instalaciones han sufrido los efectos
Activo no corriente, Propiedades, planta y equipos propios de un evento de esta magnitud, no se
Monto desembolsado en el periodo: reportan daños estructurales de consideración en
MUS$ 6.298 (MUS$ 4.235 a diciembre de 2008) edificios o maquinarias relevantes, que puedan
significar su paralización definitiva.
MUS$ 6.000
Fecha estimada de finalización de desembolsos: Todas la Plantas de la Compañía en Chile se
Diciembre de 2010 encuentran detenidas, por carecer de energía eléc-
trica y agua potable, salvo las fábricas de papeles
de Valdivia y Puente Alto y cartón corrugado en
Concepto del desembolso:Cartulinas CMPC S.A., Buin.
Papeles Cordillera S.A., CMPC Tissue S.A. e
Industrias Forestales S.A. en sus plantas poseen
sistemas de tratamiento primario y secundario Hasta este momento, debido a la carencia de
diseñados para remover del efluente los sólidos energía eléctrica, de comunicaciones y disponibi-
en suspensión presentes tales como: fibras, finos lidad de técnicos especializados no ha sido posible
orgánicos y material coloidal. Los proyectos realizar un diagnóstico preciso de la situación de
incluidos aquí tienen por objeto optimizar el cada fábrica. Esto es particularmente importante
desempeño de estas plantas a objeto de garantizar en las Plantas de Celulosa donde la complejidad
el cumplimiento de las normas aplicables. de sus instalaciones hace necesario una revisión
mayor para tener una evaluación más elaborada.
La Compañía está trabajando intensamente en esta
Todos los proyectos detallados se encuentran en materia y difundirá la información de interés de
desarrollo a la fecha de los presentes estados finan- mercado tan pronto como se disponga de antece-
cieros. En CMPC, existen además, otros proyectos dentes confiables.
asociados al desarrollo se nuevas tecnologías apli-
cadas para mitigar el impacto en el medio ambiente.
CMPC tiene seguros involucrados, de todo riesgo,
incluido terremoto y tsunami que cubren a sus
activos, entre los cuales se encuentran los edificios
y construcciones, maquinarias, equipos y existen-
cias. Además estos seguros cubren los perjuicios
por paralización a consecuencia de los riesgos
antes señalados.
164
(VWDGRV)LQDQFLHURV
5HVXPLGRV
Filiales de CMPC
Estados de Situación Financiera Clasificado Resumidos
(En miles de dólares - MUS$)
INVERSIONES CMPC S.A. FORESTAL MININCO S.A. CMPC CELULOSA S.A. CMPC PAPELES S.A. CMPC TISSUE S.A.
Y FILIALES Y FILIALES Y FILIALES Y FILIALES Y FILIALES
2009 2008 2009 2008 2009 2008 2009 2008 2009 2008
MUS$ MUS$ MUS$ MUS$ MUS$ MUS$ MUS$ MUS$ MUS$ MUS$
ACTIVOS
Activos Corrientes, Total 2.525.591 1.822.115 344.014 339.827 462.181 481.318 474.684 480.725 561.019 414.505
Propiedades, Planta y Equipo 5.033.461 4.012.114 850.312 861.215 3.079.256 2.292.766 904.669 938.187 878.595 506.548
Activos Biológicos 1.120.489 631.132 1.657.091 1.670.898 452.381 - 482.531 468.072 - -
Activos Intangibles y otros 1.057.415 953.263 19.902 20.058 189.529 11.716 169.940 30.803 375.305 206.173
Activos No Corrientes, Total 7.211.365 5.596.509 2.527.305 2.552.171 3.721.166 2.304.482 1.557.140 1.437.062 1.253.900 712.721
Activos, Total 9.736.956 7.418.624 2.871.319 2.891.998 4.183.347 2.785.800 2.031.824 1.917.787 1.814.919 1.127.226
PATRIMONIO NETO Y PASIVOS

Pasivo Corriente, Total 1.213.187 866.220 384.492 271.265 1.222.660 415.014 135.890 240.427 506.197 308.081
Pasivo No Corrientes, Total 3.482.765 1.913.653 524.790 552.119 1.363.060 779.440 480.439 314.245 520.102 175.010
Patrimonio neto atribuible a los Tenedores de
Instrumentos de Patrimonio Neto de Controladora 4.884.798 4.483.886 1.948.762 2.044.639 1.597.152 1.591.346 1.258.986 1.208.391 761.458 617.886
Participaciones Minoritarias 156.206 154.865 13.276 23.975 477 - 156.509 154.724 27.162 26.249
Patrimonio neto, Total 5.041.004 4.638.751 1.962.038 2.068.614 1.597.628 1.591.346 1.415.495 1.363.115 788.620 644.135
Patrimonio Neto y Pasivos, Total 9.736.956 7.418.624 2.871.319 2.891.998 4.183.347 2.785.800 2.031.824 1.917.787 1.814.919 1.127.226
Estados de Cambios en el Patrimonio Neto Resumidos

2009 2008 2009 2008 2009 2008 2009 2008 2009 2008
PATRIMONIO NETO
Capital en acciones, Acciones ordinarias 445.635 445.635 563.204 563.204 597.885 597.885 376.128 376.128 508.550 508.550
Reservas de conversión (78.249) (70.681) 786 730 (3.567) 248 - - (31.206) (70.681)
Reservas de coberturas (6.269) 10.306 2.123 5.190 - - (6.479) (944) - -
Otras Reservas varias (36.420) (36.420) 113.383 113.383 - - 10.076 10.076 - -
Resultados Retenidos 4.560.101 4.135.046 1.269.266 1.362.132 1.002.833 993.213 879.261 823.131 284.114 180.017
Patrimonio neto atribuible a los Tenedores de
Instrumentos de Patrimonio Neto de Controladora 4.884.798 4.483.886 1.948.762 2.044.639 1.597.151 1.591.346 1.258.986 1.208.391 761.458 617.886
Participaciones Minoritarias 156.206 154.865 13.276 23.975 477 - 156.509 154.724 27.162 26.249
Patrimonio Neto, Total 5.041.004 4.638.751 1.962.038 2.068.614 1.597.628 1.591.346 1.415.495 1.363.115 788.620 644.135
166
COOPERATIVA
CMPC PRODUCTOS FORESTAL Y FORESTAL SERVICIOS AGRICOLA Y
DE PAPEL S.A. Y INMOBILIARIA AGRICOLA MONTE COIHUECO S.A. COMPARTIDOS PORTUARIA FORESTAL INVERSIONES
FILIALES PINARES S.A. AGUILA S.A. Y FILIAL CMPC S.A. CMPC S.A. EL PROBOSTE LTDA. CMPC CAYMAN LTD.
2009 2008 2009 2008 2009 2008 2009 2008 2009 2008 2009 2008 2009 2008 2009 2008
MUS$ MUS$ MUS$ MUS$ MUS$ MUS$ MUS$ MUS$ MUS$ MUS$ MUS$ MUS$ MUS$ MUS$ MUS$ MUS$
128.790 133.137 1.491 1.498 22.545 17.994 6.494 6.297 6.494 4.752 2.738 2.092 296 220 361 383
170.805 171.543 203 203 77.793 77.949 41.970 37.609 16 10 120 147 1.368 1.353 - -
- - - - 138.130 139.501 120.690 113.675 - - - - 18.018 17.780 - -
38.257 34.761 2.919 2.839 8.757 9.470 11.841 11.580 200 150 33 4 - - 496.928 500.115
209.062 206.304 3.122 3.042 224.680 226.920 174.501 162.864 216 160 153 151 19.386 19.133 496.928 500.115
337.852 339.441 4.613 4.540 247.225 244.914 180.995 169.161 6.710 4.912 2.891 2.243 19.682 19.353 497.289 500.498
92.127 98.422 65 31 1.443 362 12.304 6.405 4.219 2.695 553 515 277 328 6 6
168.911 141.020 2.443 2.106 123.672 106.194 43.773 40.444 2.110 1.470 754 548 2.808 2.784 - -
76.716 99.873 2.105 2.403 122.110 138.358 124.439 121.856 381 747 1.584 1.180 16.597 16.241 497.283 500.492
98 126 - - - - 479 456 - - - - - - - -
76.814 99.999 2.105 2.403 122.110 138.358 124.918 122.312 381 747 1.584 1.180 16.597 16.241 497.283 500.492
337.852 339.441 4.613 4.540 247.225 244.914 180.995 169.161 6.710 4.912 2.891 2.243 19.682 19.353 497.289 500.498
COOPERATIVA
CMPC PRODUCTOS FORESTAL AGRICOLA Y
2009 2008 2009 2008 2009 2008 2009 2008 2009 2008 2009 2008 2009 2008 2009 2008
28.099 28.099 1.558 1.558 45.214 45.214 91.396 91.396 54 54 1.106 1.106 1.090 1.090 574.265 574.265
- - - - - - - - - - - - - - - -
- - - - - - - - - - - - - - - -
- - - - - - - - - - - - - - - -
48.617 71.774 547 845 76.896 93.144 33.043 30.460 327 693 478 74 15.507 15.151 (76.982) (73.773)
76.716 99.873 2.105 2.403 122.110 138.358 124.439 121.856 381 747 1.584 1.180 16.597 16.241 497.283 500.492
98 126 - - - - 479 456 - - - - - -
76.814 99.999 2.105 2.403 122.110 138.358 124.918 122.312 381 747 1.584 1.180 16.597 16.241 497.283 500.492
Estados de Resultados Integrales por Función Resumidos
2009 2008 2009 2008 2009 2008 2009 2008 2009 2008
ESTADO DE RESULTADOS
Margen Bruto 658.874 789.507 (6.735) 50.783 150.790 368.458 154.667 107.757 297.170 234.771
Otros resultados (247.697) (480.497) (150.253) 30.026 (160.709) (71.815) (71.743) (22.538) (202.024) (186.130)
Ganancia antes de impuestos 411.177 309.010 (156.988) 80.809 (9.919) 296.643 82.924 85.219 95.146 48.641
Ingreso (gasto) por Impuesto a las Ganancias 21.594 (134.639) 53.908 (30.257) 20.682 (65.506) 7.387 (47.744) 9.283 (29.287)
Ganancia 432.771 174.371 (103.080) 50.552 10.763 231.137 90.311 37.475 104.429 19.354
Ganancia Atribuible a Participación Mayoritaria 425.055 169.190 (92.866) 50.418 9.620 231.137 82.202 31.635 104.097 20.011
Ganancia Atribuibles a Participación Minoritaria 7.716 5.181 (10.214) 134 1.143 - 8.109 5.840 332 (657)
Ganancia 432.771 174.371 (103.080) 50.552 10.763 231.137 90.311 37.475 104.429 19.354
ESTADO DE OTROS RESULTADOS INTEGRALES

Ganancia 432.771 174.371 (103.080) 50.552 10.763 231.137 90.311 37.475 104.429 19.354
Otros ingresos y gastos con cargo o abono
en el patrimonio neto, Total (24.143) (37.396) (3.011) 5.177 (3.815) 302 (5.535) 21.150 39.475 (70.681)
Resultado de ingresos y gastos integrales, Total 408.628 136.975 (106.091) 55.729 6.948 231.439 84.776 58.625 143.904 (51.327)
Ingresos y gastos integrales atribuibles a los accionistas

mayoritarios 400.912 131.794 (95.877) 55.595 5.805 231.439 76.667 52.785 143.572 (50.670)
Ingresos y gastos integrales atribuibles a los accionistas
minoritarias 7.716 5.181 (10.214) 134 1.143 - 8.109 5.840 332 (657)
Resultado de ingresos y gastos integrales, Total 408.628 136.975 (106.091) 55.729 6.948 231.439 84.776 58.625 143.904 (51.327)
Estados de Flujos de Efectivo Resumidos

2009 2008 2009 2008 2009 2008 2009 2008 2009 2008
Flujos de Efectivo por Operaciones 705.396 390.973 49.140 72.143 333.007 338.535 177.141 89.769 81.096 (14.740)
Flujos de Efectivo utilizados en actividades de Inversión (1.545.858) (322.114) (80.151) (114.492) (1.359.110) (17.437) (13.733) (31.341) (114.154) (88.899)
Flujos de Efectivo netos de actividades de Financiación 1.326.799 64.534 30.403 43.111 1.057.593 (322.777) (167.951) (48.603) 45.997 92.558
Incremento neto en efectivo y equivalentes al

efectivo 486.337 133.393 (608) 762 31.490 (1.679) (4.543) 9.825 12.939 (11.081)
Efectos de las Variaciones en las Tasas de Cambio Sobre el

Efectivo y Equivalentes al Efectivo 54.407 (81.777) (20) 171 12 (86) 6.336 (8.828) 4.392 (760)
Efectivo Y Equivalentes Al Efectivo, Saldo Inicial 218.110 166.494 1.981 1.048 3.319 5.084 83.470 82.473 14.207 26.048
Efectivo y Equivalentes al Efectivo, Saldo Final 758.854 218.110 1.353 1.981 34.821 3.319 85.263 83.470 31.538 14.207
168
COOPERATIVA
2009 2008 2009 2008 2009 2008 2009 2008 2009 2008 2009 2008 2009 2008 2009 2008
61.517 45.320 - - (6.574) (4.367) (2.609) (4.804) (238) 791 462 677 (163) (2) - -
(88.219) (27.536) (476) 785 (12.430) 27.219 946 25.698 (91) (241) (19) (1.015) 525 2.816 (3.203) (86)
(26.702) 17.784 (476) 785 (19.004) 22.852 (1.663) 20.894 (329) 550 443 (338) 362 2.814 (3.203) (86)
2.562 (5.460) 187 (190) 2.872 (4.780) 4.337 (6.664) (37) (186) (39) 4 (24) (845) - -
(24.140) 12.324 (289) 595 (16.132) 18.072 2.674 14.230 (366) 364 404 (334) 338 1.969 (3.203) (86)
(24.112) 12.307 (289) 595 16.132 18.072 2.650 14.194 (366) 364 404 (334) 338 1.969 (3.203) (86)
(28) 17 - - - - 24 36 - - - - - - - -
(24.140) 12.324 (289) 595 16.132 18.072 2.674 14.230 (366) 364 404 (334) 338 1.969 (3.203) (86)
(24.140) 12.324 (289) 595 (16.132) 18.072 2.674 14.230 (366) 364 404 (334) 338 1.969 (3.203) (86)
- - - - - - - - - - - - - - - -
(24.140) 12.324 (289) 595 (16.132) 18.072 2.674 14.230 (366) 364 404 (334) 338 1.969 (3.203) (86)
(24.112) 12.307 (289) 595 (16.132) 18.072 2.650 14.194 (366) 364 404 (334) 338 1.969 (3.203) (86)
(28) 17 - - - - 24 36 - - - - - -
(24.140) 12.324 (289) 595 (16.132) 18.072 2.674 14.230 (366) 364 404 (334) 338 1.969 (3.203) (86)
COOPERATIVA
2009 2008 2009 2008 2009 2008 2009 2008 2009 2008 2009 2008 2009 2008 2009 2008
36.191 10.102 (12) (10) (1.590) 1.832 (2.526) 100 3.253 (1.563) 39 111 300 73 (22) (3)
(5.254) (4.475) 4 - (1.705) (1.832) (1.492) (99) - - (18) (39) (293) (40) - -
(29.421) (6.512) (4) 8 3.296 - 4.018 (2) (3.244) 1.563 (21) (86) - (33) - -
1.516 (885) (12) (2) 1 - - (1) 9 - - (14) 7 - (22) (3)
(918) (23) - - - - - 1 - - - - - - - -
447 1.355 12 14 - - - - - - 1 15 23 23 269 272
1.045 447 0 12 1 0 0 0 9 0 1 1 30 23 247 269
170
(PSUHVDV)LOLDOHV
GH&03&
EMPRESAS FILIALES DE CMPC, EN CHILE
SOCIEDADES ANONIMAS
Razón Social y Naturaleza Jurídica Objeto Social Datos Generales
La forestación y reforestación, en terrenos propios y ajenos; la compra, Sociedad Anónima Cerrada. Constituida por escritura pública de fecha 22 de julio de
venta y comercialización de terrenos, bosques, madera, semillas, plantas 1949, ante el notario de Valparaíso don Ernesto Cuadra M., modificada por escritura
FORESTAL MININCO S.A. y otros productos afines; la comercialización, exportación e importación extendida el 20 de septiembre de 1949, ante el mismo notario. Autorizada por Decreto
de productos de la madera o sus derivados; y la prestación de servicios de Hacienda N° 8044, de fecha 20 de octubre de 1949.
forestales, administrativos y otros servicios. R.U.T. 91.440.000-7
Sociedad Anónima Cerrada. Constituida por escritura pública de fecha 31 de marzo

La producción, comercialización, importación y exportación, de celulosa,
de 1988, ante el notario de Santiago don Enrique Morgan T., bajo el nombre de
papeles y derivados de éstos en sus diversas formas, así como todas las
“Celulosa del Pacífico S.A.”. Con fecha 31 de diciembre de 1998 la Junta General
CMPC CELULOSA S.A. demás operaciones relacionadas con este objeto; la compra y venta de
Extraordinaria de Accionistas de la sociedad, acordó cambiar la razón social a “CMPC
maderas en cualquier estado, incluido bosques en pie; y la participación o
Celulosa S.A.”
inversión en sociedades cuyo objeto comprenda las actividades señaladas.
R.U.T. 96.532.330-9
Sociedad Anónima Cerrada. Constituida por escritura pública de fecha 20 de abril

de 1988, ante el notario Enrique Morgan T. El extracto se publicó en el Diario Oficial
el 4 de mayo de 1988, con el nombre de CMPC Capital de Riesgo S.A. Con fecha
La producción, importación, exportación y en general la comercialización 7 de julio de 1998, se redujo a escritura pública la Junta General Extraordinaria de
CMPC PAPELES S.A.
de papeles, en sus diversas formas. Accionistas ante el notario Raúl I. Perry P, donde se acordó cambiar la razón social a
“CMPC Papeles S.A.” El extracto de dicha escritura se publicó en el Diario Oficial el
14 de julio de 1998.
R.U.T. 79.818.600 - 0
La fabricación y/o conversión de productos higienicos, pañales,

Sociedad Anónima Cerrada. Constituida por escritura pública de fecha 24 de febrero
toallas, servilletas, pañuelos y toallitas faciales, y otros productos
de 1988, ante el notario de Santiago don Sergio Rodríguez G., bajo el nombre de
tissue o similares, elaborados o semi-elaborados. La compraventa,
“Forestal e Industrial Santa Fe S.A.” Con fecha 6 de enero de 1998, la Séptima Junta
importación, exportación, consignación, distribución, representación y
CMPC TISSUE S.A. General Extraordinaria de Accionistas de la sociedad acordó cambiar la razón social a
comercialización, sea por cuenta propia y/o de terceros, de los productos
“CMPC Tissue S.A.”, lo que se redujo a escritura pública el 27 de enero de 1998 ante
indicados, como así también, repuestos, materias primas y materiales. La
el notario de Santiago don Raúl I. Perry P.
fabricación, producción, transformación y comercialización, en cualquiera
R.U.T. 96.529.310-8
de sus formas, de celulosa y sus derivados.
Sociedad Anónima Cerrada. Constituida por escritura pública de fecha 18 de mayo de

La producción y comercialización de productos de papel, en sus diversas
CMPC PRODUCTOS DE PAPEL S.A. 1995, ante el notario de Santiago don Raúl I. Perry P.
formas y sus derivados.
R.U.T. 96.757.710-3
Sociedad Anónima Cerrada. Constituida por escritura pública de fecha 17 de

octubre de 1995, ante el notario de Santiago don Raúl I. Perry P., bajo el nombre de
La prestación remunerada de servicios en las áreas administrativas,
Abastecimientos CMPC S.A. Con fecha 5 de septiembre de 2005 la Primera Junta
tributarias, pagos a terceros, contabilidad, sistemas computacionales,
General Extraordinaria de Accionistas acordó cambiar la razón social a Servicios
SERVICIOS COMPARTIDOS CMPC S.A. procesamientos de datos, tecnologías de información, comunicaciones de
Compartidos CMPC S.A., lo que se redujo a escritura pública el 4 de octubre de 2005
datos y telefonía, recursos humanos y abastecimiento de materias primas
ante el notario público suplente don Pablo Roberto Poblete Saavedra y se incribió en
y bienes físicos en general, ya sea a sociedades relacionadas o a terceros.
el Registro de Comercio de Santiago a fs. 37690 N° 26864
R.U.T. 96.768.750-2.
La producción, exportación, importación y comercialización de papeles Sociedad Anónima Cerrada. Constituida por escritura pública de 9 de marzo de 1998,
o productos de papel y sus derivados, la actividad forestal en cualquiera ante el notario de Santiago don Gonzalo de la Cuadra F. Inscrita en el Registro de
PAPELES CORDILLERA S.A.
de sus formas y la inversión de recursos en empresas, relacionadas con Comercio el 13 de marzo de 1998 a fs. 5993 N° 4812
algunos de los giros indicados. R.U.T 96.853.150 - 6
172
Patrimonio Utilidad (Pérdida) Participación Directa Gerente Directorio
MUS$ MUS$ e Indirecta
Presidente Eliodoro Matte Larraín (1)

Vicepresidente Arturo Mackenna Iñiguez (2)
Directores Jorge Gabriel Larraín Bunster (1)
1.948.762 (92.866) 100,00% Hernán Rodriguez Wilson Leonidas Montes Lira
Pedro Schlack Harnecker
Gonzalo García Balmaceda (3)
José Ignacio Letamendi Arregui

Directores Jorge Bernardo Larraín Matte (1)
1.597.151 9.620 100,00% Sergio Colvin Trucco Jorge Matte Capdevila
Luis Llanos Collado (3)
Bernardo Matte Larraín (1)
Eliodoro Matte Larraín (1)

Presidente
Arturo Mackenna Iñiguez (2)
Vicepresidente
Directores
1.258.986 82.203 100,00% Washington Williamson Benaprés Andrés Echeverría Salas
Jorge Araya Díaz (3)
Juan Claro González (*)

Directores Jorge Larraín Matte
761.458 104.098 100,00% Jorge Morel Bulicic Bernardo Matte Larraín (1)
Gonzalo García Balmaceda
Jorge Hurtado Garretón

Directores Patricio Grez Matte (1)
76.716 (24.112) 100,00% Francisco Ruiz-Tagle Edwards Juan Carlos Eyzaguirre Echeñique
Andrés Infante Tirado
Presidente Luis Llanos Collado (3)

Directores Hernán Rodríguez Wilson (3)
Jorge Araya Diaz
Sergio Colvin Trucco (3)
381 (366) 100,00%
Washington Williamson Benaprés (3)
Jorge Morel Bulicic (3)
Francisco Ruiz-Tagle Edwards (3)
Presidente Washington Williamson Benaprés (3)

Directores Arturo Mackenna Iñiguez (2)
137.292 (400) 100,00% Pedro Huerta Barros Andrés Infante Tirado
(1) Director CMPC • (2) Gerente General CMPC • (3) Gerentes de CMPC y Filiales • (*) Renunció al directorio el 7 de octubre de 2009.
SOCIEDADES ANONIMAS

de 1995, ante el notario de Santiago don Raúl Perry P. El extracto se publicó en el
Diario Oficial el 16 de mayo de 1995 y se inscribió en el Registro de Comercio de
La producción, importación, exportación y en general la comercialización Puente Alto el 22 de mayo de 1995 a fs. 41 N° 41 con el nombre de “CMPC PAPELES
de papeles en sus diversas formas y sus derivados, la actividad forestal, S.A.”. Con fecha 24 de junio de 1998, se redujo a Escritura Pública ante el mismo
la explotación de bosques, la adquisición o enajenación a cualquier título notario, la Junta General Extraordinaria de Accionistas acordó cambio de razón social
CARTULINAS CMPC S.A.
de bienes agrícolas y la comercialización de madera; para lo cual podrá a “CARTULINAS CMPC S.A.”. El extracto de dicha escritura se publicó en el Diario
realizar todos los actos, hacer todas las inversiones o negocios y suscribir Oficial el 30 de junio de 1998.
todos los contratos que sean necesarios. Se redujo a escritura pública ante el notario de Santiago don Ivan Torrealba A., la
Cuarta Junta General Extraordinaria de Accionistas, que acordó ampliar el giro social.
El extracto de dicha escritura se publicó en el Diario Oficial el 10 de octubre de 2003.
R.U.T. 96.731.890 - 6

La explotación de la industria del aserradero, la comercialización,
octubre de 1983, ante el notario de Santiago don Enrique Morgan T. Con fecha 27
exportación e importación de productos forestales, pudiendo también
de noviembre de 2000, se redujo a escritura pública ante el mismo notario, la Junta
realizar cualquier operación que tenga relación con bosques; la
CMPC MADERAS S.A. Extraordinaria de Accionistas que acordó cambio de razón social a “CMPC Maderas
prestación de servicios forestales, administrativos y otros servicios : dar,
S.A.”. El extracto de dicha escritura se publicó en el Diario Oficial el 2 de diciembre
tomar y entregar en arrendamiento o subarrendamiento toda clase
de 2000.
de bienes, sean ellos raíces o muebles.
R.U.T. 95.304.000- K
Sociedad Anónima Abierta. Constituida por escritura pública de fecha 2 de abril de

La explotación forestal, la industrialización de la madera y la fabricación 1956, ante el notario de Santiago don Luis Marín A. Autorizada por Decreto Supremo
INDUSTRIAS FORESTALES S.A.
de papeles, principalmente para periódicos. Comercializa sus productos de Hacienda N° 3931, en 1956. Inscrita en el Registro de Comercio de Santiago, a fs.
INFORSA
tanto en el mercado interno como de exportación 2.755 N° 1563, el 7 de junio de 1956.
R.U.T. 91.656.000-1.
La forestación y reforestación en terrenos propios o ajenos; la compra,

Sociedad Anónima Cerrada. Constituida por escritura pública de fecha 1 de enero de
venta y comercialización de terrenos forestales y de bosques; la
FORESTAL CRECEX S.A. 1993, ante el notario de Santiago don Raúl I. Perry P.
comercialización, exportación o importación de productos de la madera
R.U.T. 84.126.300-6
o sus derivados.
La inversión en el país y en el extranjero de toda clase de bienes Sociedad Anónima Cerrada. Inscrita en el Registro de Valores con el N° 672.
incorporales muebles y, en particular, su participación como accionista de Constituida por escritura pública de fecha 2 de enero de 1991, ante el notario de
INVERSIONES CMPC S.A.
cualquier tipo de sociedad y la inversión dentro del país o en el extranjero Santiago Rubén Galecio G.
en bienes inmuebles. R.U.T. 96.596.540-8
Sociedad Anónima Cerrada. Constituida por escritura pública de fecha 28 de octubre

La gestión de cadenas logísticas de productos forestales, o de cualquier de 1976, ante el notario de Santiago don Patricio Zaldívar M., como sociedad de
otro producto, incluyendo la movilización de cargas en cualquier medio responsabilidad limitada denominada Muellaje San Vicente Ltda. Transformada en
de transporte, su carga y descarga y su almacenamiento en bodegas sociedad anónima según escritura pública de fecha 8 de noviembre de 1993, ante el
PORTUARIA CMPC S.A. y recintos de puertos. La Sociedad podrá servir de agente de carga, notario de Santiago don Raúl I. Perry P. Con fecha 4 de julio de 2000 ante el mismo
desempeñar las funciones de agentes de naves nacionales y extranjeras, notario, se redujo a escritura pública la Cuarta Junta Extraordinaria de Accionistas
y operación de puertos, explotar el negocio del transporte terrestre y realizada el 21 de junio de 2000 que acordó cambiar la razón social a Portuaria
marítimo, tanto de cabotaje como de exportación e importación. CMPC S.A.
R.U.T. 84.552.500-5.
Efectuar toda clase de inversiones, en especial la compra y venta de

Sociedad Anónima Cerrada. Constituida por escritura pública de fecha 4 de marzo de
acciones o títulos de crédito, realizar operaciones en el mercado de
INVERSIONES PROTISA S.A. 1998, ante el notario de Santiago don Gonzalo de la Cuadra F.
capitales y aplicar sus recursos en todo tipo de negocios financieros
R.U.T. 96.850.760-5.
propios del giro social.
174

Directores Luis Llanos Collado (3)
404.598 42.560 100,00% Christian Lueg Thiers Arturo Mackenna Iñiguez (2)
Andrés Larraín Marchant (3)
Presidente Hernán Rodríguez Wilson (3)

Directores Andrés Larraín Marchant (3)
96.386 (74.151) 97,51% Hernán Fournies Latorre Jorge Araya Díaz (3)
Fernando Raga Castellanos (3)

Vicepresidente Patricio López-Huici Caro
Directores Jorge Araya Díaz (3)
824.960 44.462 81,95% Andrés Larraín Marchant Patricio Claro Grez
Andrés Infante Tirado
Presidente Patricio López-Huici Caro

Directores Ricardo Hetz Vorpahl (3)
605.358 13.421 81,95% Andrés Larraín Marchant Alvaro Calvo Vicentt
Rafael Cox Montt (3)
Oscar Carrasco Larrazábal (3)
Presidente Arturo Mackenna Iñiguez (2)

Directores Ricardo Hetz Vorpahl (3)
4.884.798 425.055 100,00% Luis Llanos Collado Andrés Larraín Marchant (3)
Presidente Guillermo Mullins Lagos (3)

1.584 404 100,00% Gabriel Spoerer O’Reilly Directores Andrés Larraín Marchant (3)
Hernán Fourniés Latorre (3)
Presidente Jorge Morel Bulicic (3)

11.020 121.218 100,00% Jacqueline Saquel Mediano Directores Luis Llanos Collado (3)
(1) Director CMPC • (2) Gerente General CMPC • (3) Gerentes de CMPC y Filiales
SOCIEDADES ANONIMAS
EMPRESA DISTRIBUIDORA DE La compra, venta, consignación, comercialización, distribución, Sociedad Anónima Cerrada. Constituida por escritura pública de fecha 24 de
PAPELES Y CARTONES S.A. importación, exportación, sea por cuenta propia o ajena, de papeles, diciembre de 1981, ante el notario de Santiago don Jorge Zañartu S.
EDIPAC cartones y otros productos derivados de la celulosa y el papel. R.U.T. 88.566.900-K.
SOCIEDAD RECUPERADORA DE Sociedad Anónima Cerrada. Constituida por escritura pública de fecha 1 de octubre de
La recuperación de papel y cartón y la compraventa de papel nuevo o
PAPEL S.A. 1979, ante el notario de Santiago don Patricio Zaldívar M.
usado.
SOREPA R.U.T. 86.359.300-K.

ENVASES IMPRESOS S.A. La producción de envases impresos y troquelados de cartón corrugado. de 1993, ante el notario de Santiago don Raúl Perry P.
R.U.T. 89.201.400-0.

de 1989, ante el notario de Santiago don Aliro Veloso M., bajo el nombre de Forestal
Angol Ltda. Mediante escritura pública de fecha 3 de abril de 1998, ante el notario
La fabricación de productos de papel y materiales para empaque, embalaje
de Santiago don Jaime Morandé O., se efectuó una transformación de sociedad,
PROPA S.A. u otros fines, y artículos relacionados con el papel, así como la compra,
cambiando de nombre y giro a Papeles Angol S.A. Con fecha 5 de mayo de 1998, la
venta, importación o exportación de dichos productos y similares.
Primera Junta General Extraordinaria de Accionistas, luego de absorber a PROPA S.A.,
acordó cambiar la razón social de “Papeles Angol S.A.” a “PROPA S.A.”
R.U.T. 79.943.600-0.
La fabricación y venta al por mayor y al detalle de bandejas para fruta

Sociedad Anónima Cerrada. Constituida por escritura pública de fecha 31 de marzo de
CHILENA DE MOLDEADOS S.A. de exportación, bandejas y estuches para huevos y otros productos; en
1976, ante el notario de Santiago don Enrique Zaldívar D.
CHIMOLSA general envases moldeados de diferentes tipos, tamaños y estilos; la
R.U.T. 93.658.000-9
importación, exportación, compra y venta de estos mismos artículos.
Sociedad Anónima Cerrada. Constituida por escritura pública de fecha 5 de agosto de

1994, ante el notario de Santiago don Enrique Troncoso F., cuyo extracto fue inscrito
a fs. 18231 N° 14956 del Registro de Comercio del Conservador de Bienes Raíces de
Santiago de 1994. Sociedad modificada por escritura pública de fecha 21 de agosto
Elaboración, producción, compra y venta, importación, exportación,
de 2001, suscrita ante el notario de Santiago don Raúl Perry P., quedando su razón
distribución, comercialización y procesamiento de hojas corrugadas en
ENVASES ROBLE ALTO S.A. social como Envases Roble Alto Ltda. Con fecha 2 de enero de 2004, se transforma en
cajas de cartón corrugado y demás actividades industriales relacionadas
sociedad anónima cerrada, por escritura pública otorgada ante el notario de Santiago
con este proceso.
don Iván Torrealba A., cuyo extracto fue inscrito a fs. 2871 N° 2236 del Registro de
Comercio del Conservador de Bienes Raíces de Santiago, quedando la razón social
como Envases Roble Alto S.A.
R.U.T. 78.549.280-3
Sociedad Anónima Cerrada. Constituida por escritura pública como sociedad de

responsabilidad limitada el 29 de abril de 1990, ante el notario de Concepción don
La adquisición de terrenos, su subdivisión, loteo y urbanización, la
Humberto Faúndez R. Se transforma en sociedad anónima cerrada según escritura
INMOBILIARIA PINARES S.A. construcción de viviendas sociales, por cuenta propia o ajena, y la
pública de fecha 20 de diciembre de 2000 ante el notario suplente de Concepción
enajenación de las mismas.
don Waldo Otarola A., cuyo extracto se inscribió el 24 de enero de 2001.
R.U.T. 78.000.190-9.
176

Directores Pedro Huerta Barros (3)
2.330 577 100,00% Luis Alberto Salinas Cormatches Cristian Lueg Thiers (3)
Fernando Hasenberg Larios (3)
Edgar Gonzalez Tatlock (3)

Directores Eduardo Huidobro Navarrete (3)
Alfredo Bustos Azócar (3)
14.354 80 100,00% Juan Pablo Pumarino Bravo
Carlos Hirigoyen García (3)
Sergio Balharry Reyes (3)
Edgar Gonzalez Tatlock (3)
Presidente Francisco Ruiz-Tagle Edwards (3)

Directores Octavio Marfán Reyes (3)
12.117 (13.911) 100,00% Gastón Hevia Alzérreca Alberto Compagnon Quintana (3)

23.403 51 100,00% Jorge Navarrete García Octavio Marfán Reyes (3)
Eckart Eitner Delgado (3)
Presidente Francisco Ruiz - Tagle Edwards (3)

Vicepresidente Jorge Araya Díaz (3)
16.232 1.424 100,00% Jorge Urra Acosta Directores Octavio Marfán Reyes (3)
Oscar Carrasco Larrazábal (3)
Fernando Hasenberg Larios (3)

Patricio Burgos Valenzuela Directores Jorge Araya Diaz (3)
34.628 (17.316) 100,00% Alberto Compagnón Quintana (3)
Octavio Marfán Reyes (3)

2.104 (289) 100,00% Fernando Hasenberg Larios Directores Jorge Araya Díaz (3)
SOCIEDADES ANONIMAS
Sociedad Anónima Cerrada. Constituida por escritura pública el 18 de enero de 1989,

bajo el nombre de Celulosa Simpson Chile Ltda., ante el notario de Santiago don Raúl
La realización de toda clase de inversiones relacionadas con la Perry P. Dicha sociedad se fusionó con Inversiones Forestales Simpson Chile Ltda.,
producción de celulosa y la actividad forestal y con la industrialización cambiando su nombre a Inversiones Simpson Ltda., el 15 de diciembre de 1997.
y comercialización de sus productos y subproductos; comprar y vender El 2 de febrero de 1998 se transforma en sociedad anónima cerrada. Con fecha 7 de
FORESTAL COIHUECO S.A.
acciones y bonos; efectuar inversiones en bienes raíces, en sociedades febrero de 2000, Inversiones Simpson S.A. absorbió a Sociedad Forestal Simpson
anónimas, en general en cualquier tipo de bienes y cualquier otro negocio Chile Ltda., denominándose desde esa fecha Forestal Simpson Chile S.A. Con fecha
relacionado con el objeto social. 4 de noviembre de 2003 la Junta de Accionistas acordó cambiar la razón social a
Forestal Coihueco S.A.
R.U.T. 79.879.430-2
La explotación forestal y agrícola de los bienes inmuebles que le

pertenezcan, adquiera, posea o explote a cualquier título mediante la
de 1985, ante el notario de Santiago don Andrés Rubio F., bajo el nombre de Forestal
ejecución de labores agrícolas, ganaderas o forestales y demás actividades
Colcura S.A. El 3 de diciembre de 1992, en Junta Extraordinaria de Accionistas de la
FORESTAL Y AGRÍCOLA que estuvieren directa o indirectamente relacionadas con su objeto social;
Sociedad, se acordó cambiar la razón social a Forestal y Agrícola Monte Águila S.A.,
MONTE AGUILA S.A. así como la comercialización y/o explotación en cualquier forma de los
lo que se redujo a escritura pública en la misma fecha ante el notario de Santiago don
productos y subproductos que de la explotación forestal y agrícola se
Sergio Rodríguez G.
obtengan y de la prestación a terceros de servicios relacionados con el
R.U.T. 96.500.110-7
giro de la sociedad.

noviembre de 1990, ante el notario de Concepción, Penco y Hualqui, don Gonzalo
INMOBILIARIA Y FORESTAL La compra, loteo y venta de inmuebles y la ejecución de todas aquellas
Rioseco M., suplente del titular don Humberto Faúndez R., inscrita en el Registro de
MAITENES S.A. actividades necesarias relacionadas o complementarias al objeto social.
Comercio el 5 de diciembre de 1990 a fs. 1124 vuelta N° 898.
R.U.T. 96.601.000-2
Empresa de Responsabilidad Limitada. Autorizada por Decreto Supremo Nº971, de

17 de octubre de 1958, del Ministerio de Agricultura. Los estatutos vigentes desde
el 28 de abril de 1990, fueron modificados y aprobados en Junta General de Socios,
Ejecutar por cuenta de sus asociados la administracion, manejo y cuya acta fue reducida a escritura pública con fecha 6 de abril de 2004 en la Notaría
mantencion de los fundos Proboste y Galumavida ubicados en la comuna de Santiago de don René Benavente Cash, extracto de esta escritura se inscribió en el
COOPERATIVA AGRICOLA Y FORESTAL
de Empedrado y Chanco, Constitucion, en especial en lo que se refiere a Registro de Comercio, año 2004, del Conservador de Bienes Raíces de Santiago y se
EL PROBOSTE LTDA.
realizar labores de cuidado, forestacion y bosques de pino u otras especies publicó en el Diario Oficial de 17 de abril de 2004. El Departamento de Cooperativas
forestales ubicadas en dichos predios. del Ministerio de Economía, Fomento y Reconstrucción emitió el certificado Nº529,
de fecha 31 de marzo de 2004, en el cual deja constancia del Acta de la Junta General
Constitutiva, como también de su acta modificatoria de los estatutos.
R.U.T. 70.029.300-9
178
Presidente Hernán Rodriguez Wilson (3)

124.439 2.650 100,00% Fernando Raga Castellanos Directores Fernando Raga Castellanos (3)

Directores Sergio Colvin Trucco (3)
122.110 (16.132) 99,75% Luis Llanos Collado (3)
Félix Contreras Soto (3)

60.427 2.984 100,00% Fernando Raga Castellanos Directores Fernando Raga Castellanos (3)
Presidente Fernando Raga Castellanos (3)

Directores Rafael Cox Montt (3)
Rafael Campino Jonson
16.597 338 72,70% Vìctor Fuentes Palma
Héctor Morales Torres
Hernán Fournies Latorre (3)
Cristián Rodríguez V.
EMPRESAS FILIALES DE CMPC, EN EL EXTRANJERO
INVERSIONES CMPC
Realización de toda clase de inversiones mercantiles, financieras y en Sociedad constituida de acuerdo a las leyes de Islas Cayman, según registro Nº 77890
CAYMAN LTD.
particular, su participación como accionista en cualquier tipo de sociedad. de fecha 21 de noviembre de 1997, ante el Registro de Empresas de Islas Cayman.
(Islas Caymán)
CMPC INVERSIONES DE Sociedad Anónima Cerrada. Constituida por escritura de fecha 29 de junio de 1992,
Actividades financieras por cuenta propia o de terceros o asociada a
ARGENTINA S.A. Argentina.
terceros.
(Argentina) CUIT 30-65451689-4
Fabricación, industrialización, elaboración y comercialización de todo

Sociedad Anónima. Aprobada por el Poder Ejecutivo de la Provincia de Buenos Aires
LA PAPELERA DEL PLATA S.A. tipo de papeles, cartones, cartulinas, productos y subproductos de los
el 2 de septiembre de 1929, Argentina.
(Argentina) mismos en todas sus ramas y formas. Explotación forestal y maderera,
CUIT 30-50103667-2
industrialización y comercialización de sus productos.
Fabricación, industrialización y elaboración de todo tipo de papeles,

cartones, cartulinas, productos y subproductos de los mismos en todas
Sociedad Anónima Cerrada. Constituida por escritura de fecha 21 de julio de 1995,
PRODUCTOS TISSUE sus ramas y formas; compra, venta, importación, exportación, cesión,
ante el notario don Gustavo Correa M., Lima - Perú. Se produce división de un bloque
DEL PERU S.A. consignación, fraccionamiento, envase, distribución, y en general,
patrimonial de Forsac Perú S.A. según acta del 1 de octubre de 2002.
(Perú) cualquier forma de comercialización de los productos. Consultoría,
RUC 20266352337
asesoría y prestación de servicios de alta dirección, gerencia y
administración.

noviembre de 1955, ante el notario don Weinich S. Waisman, Buenos Aires, Argentina
NASCHEL S.A. y posterior modificación por escisión y reducción de capital por medio de escritura
Impresión de bobinas de papel, polietileno y polipropileno.
(Argentina) de fecha 2 de enero de 1996, ante el notario don Raúl Félix Vega O. Buenos Aires,
Argentina.
CUIT 30-50164543-1
FABI BOLSAS
Sociedad Anónima. Constituida por escritura pública de fecha 2 de enero de 1996,
INDUSTRIALES S.A. Fabricación de bolsas de papel y cartón.
ante el notario don Raúl Félix Vega O., Buenos Aires, Argentina.
(Argentina)
Sociedad Anónima Cerrada. Constituida por escritura pública de fecha 14 de enero de

INDUSTRIA PAPELERA 1937, Montevideo, Uruguay. El 29 de abril de 1937 fueron aprobados sus estatutos
Fabricación, industrialización y comercialización en todas sus formas de
URUGUAYA S.A. por el Poder Ejecutivo, siendo inscritos en el Registro de Contratos el 14 de mayo de
papeles y derivados, así como los relacionados con las artes gráficas.
IPUSA - Uruguay 1937.
RUT 21 006645 0012

COMPAÑÍA PRIMUS
de 1932, Montevideo, Uruguay. El 13 de septiembre de 1932 fueron aprobados sus
DEL URUGUAY S.A. Arrendamiento de bienes inmuebles.
estatutos por el Poder Ejecutivo.
(Uruguay)
RUT 21 000234 0011
Sociedad Anónima Cerrada. Estatutos aprobados e inscrita en DGI el 3 de febrero

CELULOSAS DEL URUGUAY S.A de 1960. El 10 de junio de 1960 fue inscrita en el Registro Público y General de
Forestación y ganadería.
(Uruguay) Comercio.
RUT 21 015454 0013
180

497.283 (3.203) 100,00%
Fernnado Hasenberg Larios (3)
Presidente Alejandro Nash Sarquis (3)

Directores Jorge Morel Bulicic (3)
277.900 14.519 100,00% Alejandro Nash Sarquis
Jorge Luis Pérez Alati
Manuel María Benítes Galarraga
Presidente Jorge Luis Pérez Alati

Vicepresidente Jorge Morel Bulicic (3)
189.449 1.062 99,99% Alejandro Nash Sarquis Directores Alejandro Nash Sarquis (3)
Jorge Schurmann Martirena (3)
Juan La Selva (3)

72.139 7.504 100,00% Salvador Calvo Perez Badiola Directores Jacqueline Saquel Mediano (3)
José Ludowieg Echecopar

Vicepresidente Jacqueline Saquel Mediano (3)
1.625 (39) 100,00% Alejandro Nasch Sarquis
Directores Jorge Schurmann Martirena (3)

Directores Francisco Ruiz-Tagle Edwards (3)
17.320 (126) 100,00% Obdulio Carey Sueta Jorge Navarrete García (3)

30.350 4.232 99,61% Ricardo Pereiras Formigo
Jacqueline Saquel Mediano (3)

182 86 100,00% Ricardo Pereiras Formingo

154 - 100,00% Ricardo Pereiras Formingo
La construcción y participación en la gestión y control de otras empresas Sociedad de Responsabilidad Limitada.Constituida por escritura pública de fecha
INVERSIONES PROTISA S.A. y sociedades. Adquisición, enajenación, tenencia y explotación de bienes 10 de julio de 2001, bajo el nombre de Gestum Inversiones S.L., ante el notario don
Y COMPAÑÍA S.R.C. inmuebles, bienes muebles y otros valores en general. Explotación y Antonio de la Esperanza Rodríguez, según registro N° 3248, Madrid, España. Con
(España) negociación con derechos de propiedad industrial y en la intermediación fecha 18 de noviembre de 2005 se transformó a sociedad colectiva y se cambio razón
en operaciones comerciales, empresariales e inmobiliarias. social a Inversiones Protisa S.A. y Compañía S.R.C.
Sociedad Anónima. Constituida por escritura pública de fecha 5 de junio de 1996,

bajo el nombre de Fabi Perú S.A., ante el notario don Gustavo Correa M., Lima ,
Perú. Dicha sociedad se fusionó con Forsac Perú S.A., siendo esta última absorbida,
FORSAC PERU S.A. Fabricación y prestación de servicios de fabricación de sacos multipliego
cambiando asimismo Fabi Perú S.A. su denominación por la de “Forsac Perú S.A.”.
(Perú) de papel.
Esta fusión quedó constituida por Escritura Pública de fecha 1 de diciembre de 2000,
ante el notario don Gustavo Correa M., Lima , Perú. Se produce división de un bloque
patrimonial de Forsac Perú S.A. según acta del 1 de octubre de 2002.
Sociedad Anónima de Capital Variable. Constituida por escritura pública N° 26610 de

fecha 10 de enero de 2008, ante el Notario Público N° 218 Lic. José Luis Villavicencia
Compra, venta, producción y comercialización de bienes y productos,
Castañeda en México, D.F. Inscrita en el Registro Público de la Propiedad y Comercio
FORSAC MÉXICO S.A. DE C.V. incluyendo los relacionados con la industria de papel, madera y otros de
el 13 de febrero de 2008, bajo el Folio Mercantil 376090 Registrada ante el Servicio de
la industria forestal.
Administración Tributaria
con RFC (RUT): FME080110D68.
Sociedad Anónima Cerrada. Constituida por escritura pública de fecha 30 de agosto

de 1993 e inscrita en la Inspección General de Justicia el 23 de septiembre de 1993,
Explotación forestal agrícola y ganadera de los bienes inmuebles que
bajo el nombre de Proyectos Australes S.A. cambió su razón social a Forestal Bosques
FORESTAL BOSQUES DEL PLATA S.A posea. Compra y venta de inmuebles urbanos o rurales. Explotación
del Plata S.A. por decisión de la Asamblea General Extraordinaria de Accionistas del
(Argentina) industrial de la madera, su fraccionamiento aserrado, condicionamiento y
2 de enero de 2001, lo que consta en escritura pública de fecha 9 de mayo de 2001,
conservación.
inscrito en la Inspección General de Justicia el 22 de mayo
de 2001, Argentina.
Fabricación, industrialización y elaboración de todo tipo de papeles, Sociedad Anónima Cerrada. Constituida por escritura pública el 31 de diciembre de
PAPELERA DEL RIMAC S.A.
cartones, cartulinas, productos y subproductos de los mismos en todas 1996, ante el notario don Gustavo Correa M., Lima - Perú.
(Perú)
sus ramas y formas. RUC 20337537309
Participar en la constitución o inversión en otras sociedades mercantiles Sociedad Anónima de Capital Variable. Constituida en escritura pública con el
GRUPO ABS INTERNACIONAL S.A. DE C.V. o civiles, ya sean nacionales o extranjeras. La adquisición, importación, número de póliza 1.802, el 31 de octubre de 1997, ante don Francisco Javier Lozano
(México) exportación y comercialización de todo tipo de materias primas, partes y Medina, Corredor Público Nº 19, en la ciudad de Monterrey Nuevo León, México.
componentes para cumplir con su objeto social. RFC.- GAI971031RD7
La fabricación, conversión, exportación, importación y comercialización

de productos higienicos, asi como también la adquisición, compra, Sociedad Anónima de Capital Variable. Constituida en escritura pública con el
ABS BIENES DE CAPITAL S.A. DE C.V. venta, importación y exportación de todo tipo de materias primas, partes, número de póliza 3.112, el 27 de enero de 1999 ante don Francisco Javier Lozano
(México) componentes o materiales requeridos para cumplir con el objeto social. La Medina, Corredor Público Nº 19, en la ciudad de Monterrey Nuevo León, México
participación o inversión en sociedades mercantiles o civiles, nacionales RFC.- ABC990127U52
o extranjeras.
Sociedad Anónima de Capital Variable. Constituida en escritura pública con el

Manufactura de artículos higiénicos absorbentes. La adquisición, venta,
número de póliza 3.532, el 19 de noviembre de 1981 ante don Mario Leija Arzave,
importación y exportación de toda clase de equipos y materiales que se
Notario Público Nº 25, en la ciudad de Monterrey Nuevo León, México.
ABSORMEX S.A. DE C.V. relacionan con su giro. La representación en la republica mexicana o
Cambio de Sociedad Anónima a Sociedad Anónima de Capital Variable
(México) en el extranjero en calidad de agente, comisionista, intermediario, factor,
en escritura pública 1.582 con fecha 12 de mayo de 1982
representante y consignatario o mandatario de toda clase de empresas o
ante don Abelardo Benito Rdz de León, Notario Público N° 13
personas.
RFC.- ABS811125L52
182

343.669 12.519 100,00% Directores Fernando Hasenberg Larios (3)

Vicepresidente Jorge Navarrete García (3)
12.033 1.862 100,00% Juan Eduardo Villavisencio Mazuelos
Directores José Ludowieg Echecopar
Eduardo Nicolas Patow Nerny (3)
Presidente Jorge Navarrete García (3)

1.980 (291) 100,00% Ernesto Villegas Sánchez Directores Francisco Ruiz-Tagle Edwards (3)
Rolf Zehnder Marchant (3)

Vicepresidente Hernán Rodríguez Wilson (3)
126.017 14.499 100,00% Sergio Alvarez Gutiérrez Directores Fernando Raga Castellanos (3)
Sergio Alvarez Gutierrez (3)

7.783 780 100,00% Salvador Calvo-Perez Badiola Directores Jacqueline Saquel Mediano (3)
José Ludowieg Echecopar
Presidente César Montemayor Guevara

28.284 (3.853) 87,13% Cristián Rubio Adriasola
Gonzalo Garcia Balmaceda (3)

55.875 (7.442) 87,12% Cristián Rubio Adriasola

1.622 (891) 86,82% Cristián Rubio Adriasola

CONVERTIDORA DE PRODUCTOS La fabricación de toda clase de productos higienicos, como así también, la
número de póliza 4.131, el 1 de diciembre de 1992 ante don Fernando Treviño Lozano,
HIGIENICOS S.A. DE C.V. importación exportación y comercialización de toda clase de productos,
Notario Público Nº 55, en la ciudad de Monterrey Nuevo León, México.
(México) por cuenta propia o de terceros.
RFC.- CPH921201LE6
Fabricación, conversión, exportación, importación y comercialización de

productos higienicos. Importar, exportar y comercializar todo tipo de Sociedad Anónima de Capital Variable. Constituida en escritura pública con el
INTERNACIONAL DE PAPELES
materias primas, partes y componentes requeridos para cumplir con el número de póliza 1.552, el 17 de julio de 1997 ante don Francisco Javier Lozano
DEL GOLFO S.A. DE C.V.
objeto social. La representación o ser agente de todo tipo de empresas Medina, Corredor Público Nº 19, en la ciudad de Monterrey Nuevo León, México.
(México)
comerciales e industriales e intervenir en la venta y comercialización de RFC.- IPG970717QU9
sus productos y servicios.

La constitución o participación en otras sociedades, nacionales o
ABS LICENSE S.A. DE C.V. número de póliza 3.111, el 27 de Enero de 1999 ante don Francisco Javier Lozano
extranjeras. Representar o ser agente de todo tipo de empresas comerciales
(México) Medina, Corredor Público Nº 19, en la ciudad de Monterrey Nuevo León, México
o industriales e intervenir en la venta y comercialización de sus productos.
RFC.- ALI990127QG9
La fabricación , elaboración, venta, comercialización en cualquier forma de

todo tipo de papel, incluyendo pero sin limitarse a : servilletas, toallas de Sociedad Anónima Cerrada. Constituida en escritura pública de fecha 17 de enero de
PRODUCTOS TISSUE DEL ECUADOR S.A.
papel, manteles de papel, paños desechables de papel, y en general toda 2007, ante el Notario Cuadragésimo del distrito Metropolitano de Quito.
(Ecuador)
especie , tipo o forma de productos de papel o de materiales derivados del RUC 1792083354001
papel o en los que el papel sea un material principal o secundario.
Sociedad Anonima Cerrada. Constituida por escritura pública numero 0000374

de notaria cuarenta y nueve de Bogota del 16 de febrero de 1999. Se constituyó la
La produccion, importacion, comercializacion, publicidad, venta y
DRYPERS ANDINA S.A. persona juridica Drypers Andina &Cias S.C.A. Se acordo cambiar de Sociedad en
exportacion de pañalles desechables de bebes y otros productos de
(Colombia) comandita por acciones a sociedad anonima por escritura publica Nº. 0001598 de
consumo afines.
notaria quince de Cali del 7 de septiembre de 2001.
RUT 817.002.753-0
La producción, importación, comercialización, publicidad, venta y

exportación de pañales desechables de bebes, de productos de papel, así Sociedad Anónima Cerrada. Constituida por escritura pública de número 0002539
PROTISA COLOMBIA S.A. como de productos sanitarios, incluyendo pero sin limitarse a pañales, de notaria 16 de Bogotá del 28 de octubre de 2008. Se constituyó la persona jurídica
(Colombia) papel higiénico, toallas de papel, servilletas, sanitarios en general (pañales Protisa Colombia S.A.
de adulto, toallas femeninas, toallas humedas, protectores, etc.) y otros RUT 900.251.415-4
productos de consumo afines.
Sociedad Constituida y Registrada el 11 de noviembre de 1997 bajo el N°

La compra, venta, importación, exportación, comercialización y actuación 35.214.843.113 ante la Junta Comercial del Estado de Sao Paulo, Brasil; con el
como representante comercial o distribuidora de cualquier especie de nombre de CMPC Cartolinas do Brasil Ltda. Se modifica el nombre de la sociedad el
PROTISA DO BRASIL LTDA.
papeles y/u otros productos de papel, incluso productos de higiene adulta 1 de agosto de 2001, pasando a llamarse Protisa do Brasil Ltda. y en sesión de 17 de
e infantil y cosméticos. agosto de 2001 se modifica el Contrato Social y con ello el objeto social.
CNPJ 02.221.387/ 0001-31
Sociedad de Responsabilidad Limitada. Constituida el 12 de diciembre

Participar en otras sociedades en calidad de socia o accionista y la
CMPC PARTICIPAÇÕES LTDA. de 2008, registrada en la Junta Comercial del Estado de Sao Paulo bajo el
administración de bienes propios.
NIRE 35.222.961.812 e inscrita en el CNPJ/MP bajo el N° 10.556.351/0001-37
La fabricación y/o conversión de productos higienicos, pañales, Sociedad de responsabilidad limitada constituida y registrada el 29 de agosto de 1974
toallas, servilletas, pañuelos y toallitas faciales y otros productos bajo el N° 35.200.929.860 ante la Junta Comercial del Estado de Sao Paulo, Brasil;
tissue o similares, elaborados o semi- elaborados. La compraventa, con el nombre de K.C. do Brasil Ltda. Se modifica el nombre de la sociedad el 22 de
importación, exportación, consignación, distribución, representación y septiembre de 1994, pasando a llamarse Melhoramentos Papéis Ltda. En sesión de
MELHORAMENTOS PAPEIS LTDA.
comercialización, sea por cuenta propia y/o de terceros, de los productos 01 de junio de 2009 el control de la sociedad fué transferido a CMCP Participações
indicados, como así también repuestos, materias primas y materiales. La Ltda, y en sesión de 10 de noviembre de 2009 se cambia el Capital Social por un
fabricación, producción, transformación y comercialización en cualquiera aumento.
de sus formas de celulosa y sus derivados. CNPJ 44.145.845/ 0001-40
184

1.178 (199) 87,02% Cristián Rubio Adriasola

20.012 132 87,13% Cristián Rubio Adriasola

52 - 87,12% Cristián Rubio Adriasola
1.574 (1.059) 100,00% Ivan Zuvanich Hirmas

11.111 (4.628) 100,00% Juan Peñafiel Soto Directores Jaqueline Saquel Mediano (3)
Presidente Jorge Morel Builic (3)

(1.648) (1.705) 100,00% Juan Peñafiel Soto Directores Rafael Cox Montt (3)
702.247 4.629 100,00% Rodrigo Gomez F.
71.418 2.258 100,00% Rodrigo Gomez F.
25.386 2.447 100,00% Rodrigo Gomez F.
La Sociedad tiene por objeto la forestación, reforestación, industrialización

y comercialización de productos forestales, incluyendo celulosa, papel,
sus subproductos, materias primas, productos químicos asociados,
Sociedad de Responsabilidad Limitada constituida en la ciudad de Guaiba, Estado Rio
madera en cualquiera de sus formas, la exploración de fuentes de energía
Grande du Sul, Brasil con fecha 15 de Octubre de 2009, inscrita en el registro de la
renovable y/o el ejercicio de actividades industriales, comerciales,
CMPC CELULOSE DO BRASIL LTDA. Junta Comercial do Estado Rio Grande do Sul Protocolo 09/306068-8 de 16/10/2009
agrícolas y pastoriles en general, pudiendo para este fin i) ejercer
bajo el N° 43206502899, 43901425775, 43901425783 y 43901425791Empresa 43
cualquier actividad o realizar cualquier servicio, directa o indirectamente
2 0650289 9
relacionado con sus actividades principales, inclusive importación,
exportación y transporte y ii) participar, bajo cualquier modalidad, de otras
empresas como socia o accionista.
La sociedad tiene por objeto la fabricación, compra, venta, importación,

comercialización y actuación como representante comercial y distribuidor,
de (i) productos de cualquier especie fabricados en base a papel y/u otros
productos de higiene de papel; (ii) productos de higiene adulta e infantil
y cosmeticos; (iii) recipientes para casa, cocina y baño. La forestación,
reforestación, industrialización y comercialización de productos forestales,
Sociedad de Responsabilidad Limitada. Constituida en la ciudad de Guaíba, Estado de
incluyendo celulosa, papel, sus subproductos, materias primas, productos
CMPC RIOGRANDENSE LTDA. Rio Grande do Sul, Brasil; con fecha 17 de octubre de 2000, inscrita en el Registro de
químicos asociados, madera en cualquiera de sus formas, la exploración
la Junta Comercial de Rio Grande do Sul bajo el número 43 2 04523520
de fuentes de energía renovable y/o el ejercicio de actividades industriales,
comerciales, agrícolas y pastoriles en general, pudiendo para este fin
i) ejercer cualquier actividad o realizar cualquier servicio, directa o
indirectamente relacionado con sus actividades principales, inclusive
importación, exportación y transporte y ii) participar, bajo cualquier
modalidad, de otras empresas como socia o accionista.
Sociedad de Responsabilidad Limitada. Constituida en Guernsey, Channel Island,

CMPC INVESTMENTS LTD.
Actividades financieras de inversión del holding y subsidiarias. Inglaterra, el 28 de mayo de 1991. Oficina de registro P.O. Box 58, St. Julian Court
(Inglaterra)
St. Peter Port.
CMPC EUROPE LIMITED

Promoción y distribución de productos derivados de celulosa y maderas. Constituida el 7 de enero de 1991 bajo el registro N° 2568391 de Londres, Inglaterra.
(Inglaterra)
CMPC ASIA LIMITED

Promoción y distribución de productos derivados de celulosa y maderas. Constituida y registrada el 29 de marzo de 1991 con el N° J.D. 5686 de Tokio, Japón.
(Japón)
Sociedad constituida de acuerdo a las leyes de las Islas Cayman, según registro
TISSUE CAYMAN LTD. Realización de toda clase de inversiones mercantiles, financieras y en
Nº 92448 de fecha 9 de septiembre de 1999, ante el Registro de Empresas de Islas
(Islas Cayman) particular, su participación como accionista en cualquier tipo de sociedad.
Cayman.
Sociedad Constituida de acuerdo a las leyes de las Islas Cayman, según registro Nº
PROPA CAYMAN LTD. Realización de toda clase de inversiones mercantiles, financieras y en
92447 de fecha 9 de septiembre de 1999, ante el Registro de Empresas de las Islas
(Islas Cayman) particular, su participación como accionista en cualquier tipo de sociedad.
Cayman.
Marketing y distribución de productos forestales, de madera y

CMPC USA, Inc. relacionados; como también cualquier operación aprobada por el Corporación constituida el 9 de enero de 2002, de acuerdo al Código de
(EE.UU.) Directorio que tenga relación con productos forestales, incluidas en el Corporaciones de Negocios de Georgia, bajo las leyes del Estado de Georgia, EE. UU.
Código de Corporaciones de Negocios de Georgia.
186

1.186.395 1.788 100% Walter Lidio Nunes Jorge Matte Capdevila
Hernán Rodriguez Wilson (3)
179.599 - 100% Walter Lidio Nunes

54.882 (22) 100,00% Director Luis Llanos Collado (3)
Directores Guillermo Mullins Lagos (3)

899 (442) 100,00% Claudio Ojeda Strauch Sergio Colvin Trucco (3)
Directores Hernán Rodriguez Wilson (3)

834 19 100,00% Sergio Colvin Trucco (3)
Guillermo Mullins Lagos (3)
Presidente Jorge Morel Builicic (3)

124.491 (2.591) 100,00% Directores Luis Llanos Collado (3)
Directores Jorge Araya Diaz (3)

17.285 2.047 100,00% Luis Llanos Collado (3)
Max Letelier Bomchil
Presidente Hernán Fournies Latorre (3)

Directores Rodrigo Valiente Toriello (3)
655 24 97,54% Daniel Dewitt Hepp
Hernán Rodríguez Wilson (3)
Pablo Sufan Gonzalez (3)
EMPRESAS COLIGADAS DE CMPC, EN CHILE
SOCIEDADES ANONIMAS
La prestación de servicios de consultoría, planificación y asesoría en las

áreas de administración, economía y finanzas a personas naturales o
jurídicas, sean de carácter público o privado; la participación en empresas
bancarias y entidades aseguradoras; la participación en sociedades que Sociedad Anónima Abierta. Constituida por escritura pública de fecha 2 de noviembre
BICECORP S.A. tengan por objeto la administración de fondos de terceros; la realización de de 1978, ante el notario de Santiago don Enrique Morgan T.
operaciones de factoring; crear, financiar, promover y administrar cualquier R.U.T. 85.741.000-9
clase de negocios, empresas o sociedades y formar parte de ellas; y la
representación de otras sociedades nacionales o extranjeras de objetivos
similares.
Inversiones, enajenación y arrendamiento de bienes muebles e Sociedad Anónima Cerrada. Constituida por escritura pública de fecha 8 de
INVERSIONES EL RAULI S.A. inmuebles, corporales o incorporales, asesorías comerciales, financieras, noviembre de 1999, otorgada ante el notario de Santiago don Eduardo Pinto P.
administrativas y contables. R.U.T. 96.895.660-4
La producción, compra y venta de elementos, y el otorgamiento de

servicios, destinados a proteger y mejorar el cultivo y desarrollo de
Sociedad Anónima Cerrada. Constituida por escritura pública el 12 de noviembre de
CONTROLADORA DE PLAGAS FORESTALES especies arbóreas de cualquier tipo; la producción, investigación y
1992, ante el notario don Enrique Morgan T.
S.A. capacitación en recursos forestales, y actividades que digan relación con
R.U.T. 96.657.900-5
lo anterior, pudiendo realizar todos los actos que directa o indirectamente
conduzcan al cumplimiento de dicho objeto.
La realización de toda clase de servicios y actividades destinadas al

desarrollo de la genómica forestal, mediante el uso de herramientas
de 2006, en la Notaría de Santiago de don Iván Torrealba Acevedo. Extracto inscrito
biotecnológicas, moleculares y bioinformáticas; la prestación de servicios
a fojas 2039 v. N°1705 del Registro de Comercio del año 2006 del Conservador de
GENÓMICA FORESTAL S.A. de tecnología, ingeniería, biotecnología y bionformática; la compra,
Bienes Raíces de Concepción y publicado en el Diario Oficial en la edición de fecha
venta y comercialización de semillas, utensilios y toda clase de bienes
16 de noviembre de 2006.
corporales e incorporales necesarios para el cumplimiento del giro; la
R.U.T. 76.743.130-9
administración y ejecución de proyectos en Genómica Forestal.
188
Presidente Bernardo Matte Larraín (1)

Directores Kathleen Barclay Collins
Patricio Claro Grez
Gustavo de la Cerda Acuña
837.996 169.369 7,74% Juan Eduardo Correa García Juan Carlos Eyzaguirre Echenique
José Miguel Irarrázabal Elizalde
Andrés Echeverría Salas
Eliodoro Matte Larraín (3)
Presidente Luis Felipe Gazitúa Achondo

Directores Demetrio Zañartu Bacarreza
79.127 10.599 38,77% Demetrio Zañartu Bacarreza Patricio Grez Matte (1)
Andres Serra Cambiaso
Pablo Pérez Cruz
Presidente Jorge Serón Ferré

Directores Daniel Contesse González (3)
558 32 27,09% Osvaldo Ramírez Grez Luis De Ferrari Fontecilla
Rodrigo Vicencio Andaur
Rigoberto Rojo Guerra
Presidente Jaime Baeza Hernández

Directores Daniel Contesse González (3)
124 105 25,00% Christian Villagra Oyarce Aldo Cerda Molina
Antonio Lara Aguilar
Eduardo Rodríguez Treskow
REPRESENTANTES EN EL EXTERIOR
CMPC FORESTAL REINO UNIDO BOLIVIA

CHINA Price & Pierce Softwood Ltd. Hein Ltda.
COPC International (Asia) Ltd. – Shanghai Cavendish House, 40 Goldsworth Road, Avda. Arce 2396
1266 Nan Jing West Road, 39F Woking Surrey GU21 1JT, La Paz
Plaza 66, Shanghai 200040 Inglaterra Tel: (591-2) 2442786 - 2440945
Tel: (86-21) 61038528 Tel: (44 1483) 221800 Fax: (591-2) 2441188
Fax: (86-21) 52282326 Fax: (44 1483) 726203
E mail: copc@copc.com.cn Sr. Stephen Pitt BRASIL
Claudio Maresca, Representante
ESPAÑA TAIWÁN Rua Itapicuru, 369 - piso 12
Ramón Zarandona García COPC International (Asia) Ltd. Conj. 1208
Eliz Atea 8 – 2° A 22F-1, 447, Sec 3, Win Hsin Road, 05006 - 000 Sao Paulo - SP
48280 Lekeitio Bizcaia Taichung, Tel: (55-11) 28932511
España Taiwán, R.O.C. Fax: (55-11) 28932513
Tel: (34-94) 684 0007 Tel: (886-4) 296 8736 E mail: cmaresca@uol.com.br
Fax: (34-94) 684 3189 Fax: (886-4) 296 8430
Sr. Ramón Zarandona García CHINA
CellMark AB, Shanghai Office
HOLANDA CMPC CELULOSA S.A Room 2007, Rui Jin Building
Benelux KoninKlijke Eduard Van Leer B.V. ARGENTINA 205 South Mao Ming Road
Jodenbreestraat 152-154 Productos Forestales S.A. Shanghai 200020
1011 NS Amsterdam PROFORSA Tel: (86-21) 64730266
Holanda Laprida 3278 piso 2, oficina 43 Fax: (86-21) 64730030
Tel: (31-20) 622 2324 1642 San Isidro, Buenos Aires E mail: henry.peng@sh.cellmark.com.cn
Fax: (31-20) 625 8744 Tel: (54-11) 47352733
Sr. Goderd H. Graafland Fax: (54-11) 47352740 COLOMBIA
Sr. Martin S. Den Butter E mail: proforsa@arnet.com.ar Herzig & Cía. S.A.
Carrera 50 N 6-41
JAPÓN ALEMANIA, AUSTRIA Y EUROPA DEL ESTE Medellín
Sakin Corporation GUSCO Handel - G. Schürfeld & Co. Tel: (57-4) 2552122
Toto Bldg. 6F – 5-1-4. Mönckebergstrasse 31 Fax: (57-4) 2855805
Toranomon – Minato-ku, D-20095 Hamburg E mail: erestrepo@herzig.com.co
Tokyo 105-0001 Japón Tel: (49-40) 333 040
Tel: (81-3) 5733 2570 Fax: (49-40) 333 04100 COREA
Fax: (81-3) 3432 - 3005 E mail: secretary.office@gusco.de HB Corporation
Sr. Kenji Hatogai Sato 4th Fl. HB Bldg., 627-17 Sinsa-Dong,
Sr. Yoichi (Nick) Nishida AUSTRALIA Kangnam-Gu
E mail: sakincorp@celulosa.cmpc.cl Silvania Resources, Inc. Seoul, 135-895
1820 N. Corporate Lakes Blvd. Suite 307 Tel: (82-2) 34485131
MEDIO ORIENTE Weston, Florida 33326 Fax: (82-2) 34485132
Timber Team Trading L.L.C., USA E mail: yrhwang@hb-corp.com
P.O. Box No: 5793, Tel: (1-954) 3854890
Dubai, U.A.E Fax: (1-425) 9441836 ECUADOR
Tel: (971-4) 3322443 E mail: fredthilen@silvaniaresources.com Alter Cia Ltda.
Fax: (971-4) 3322553 Almagro 1550 y Pradera
Sr. Vijai Nihalani BÉLGICA Y PAÍSES BAJOS Edificio P.A. Kingman, piso 4B
E mail: tttradng@emirates.net.ae Euro Fibres SPRL Quito
18 Avenue Lavoisier Tel: (593-2) 2905531
NORTE DE ÁFRICA B-1300 Wavre Fax: (593-2) 256 4571
Sherif Ex – IMP Bélgica E mail: mreyes@alter-ec.com
4, Adib Street Tel: (32-10) 23 74 50 E mail: proserfin@alter-ec.com
Alexandria Fax: (32-10) 23 74 52
Egipto E mail: robert.hamilton@euro-fibres.be
Tel: (203) 597 2896
Fax: (203) 597 1463
Sr. Murat Pasic
190
ESPAÑA MÉXICO VENEZUELA
Northern Pulp Cellulose Sales S.A. Paxell International S.A. de CV. CellMark Pulp & Paper Inc.
Almagro 21 Fuente de Pirámides No 1-506 C/O Rero, C.A.
28010 Madrid Tecamachalco Mex. Torre Phelps, Piso 19, of. A.
Tel: (34-91) 310 1526 53950 México Plaza Venezuela
Fax: (34-91) 319 1910 Tel: (52-55) 293 1403 Caracas, 1010-A
E mail: cb.npcs@retemail.es Fax: (52-55) 293 1377 Tel: (58-212) 7819501/2476
E mail: llamas@prodigy.net.mx Fax: (58-212) 7815932/6976
ESTADOS UNIDOS E mail: reroca@reroca.com
International Forest Products Corp. PERÚ
One Patriot Place Inunsa S.A.
Foxboro, Ma. 02035 Av. Mariategui # 218 CARTULINAS CMPC S.A.
Tel: (1-508) 698 4600 Lima 11 ARGENTINA
Fax: (1-508) 698 1500 Tel: (51-1) 471 8990 Cartulinas CMPC Argentina
E mail: barrym@ifpcorp.com Fax: (51-1) 470 6061 Avda. Intendente Rabanal 3120
E mail: inunsasac@rednextel.com.pe C1437FQS Capital Federal
FRANCIA E ITALIA Buenos Aires
Cellmark S.A REINO UNIDO Tel: (54-11) 4630 0290
1 rue Pedro Meylan F.G. Evans & Co. (Pulp) Ltd. Fax: (54-11) 4630 0295
1208 GENEVE Quinta, Wheeler End Common, E mail: apersico@cmpc.com.ar
Switzerland High Wycombe, Bucks HP14 3NJ
Teléfonos: (41-22) 707 4102 Tel: (44-1494) 883657 BRASIL
Fax: (41-22) 700 0062 Fax: (44-1494) 880964 Knemitz Internacional Ltda.
Remy.heintz@cellmark.ch E mail: office@fgevans.com Rua Domingos Gazignatti, 295
Indaiatuba – SP – Brasil
INDIA SUIZA CEP.: 13341-630
Seascope Pulp & Paper Pvt. Ltd. GUSCO Handel - G. Schürfeld & Co. Tel./Fax: (55-19) 3894-7081
158/33 Laxmi Industrial States Mönckebergstrasse 31 E mail: knemitz.cmpc@terra.com.br
New Link Road, Andheri (West) D-20095 Hamburg
Mumbai 400 053 Tel: (49-40) 333 040 COLOMBIA
Tel: (91-22) 4049 0000 Fax: (49-40) 333 04100 JAG Representaciones
Fax: (91-22) 4049 0050 E mail: secretary.office@gusco.de Calle 11 Nº 100-121, Of. 315
E mail: sales@seascope.in Cali
TAILANDIA Tel.: (57-2) 374 7022-7025
INDONESIA CellMark (Thailand) Co. Ltd. Fax: (57-312) 312 9639
Cellmark Interindo Trade Pt. 2024/139-140 Rimtangrodfai Road E mail: spsanchez@colombia.cmpc.com
JI. Raya Jatiwaringin No 54 Prakanong, Bangkok 10250
Pondok, Gede Tel: (66 -2) 333 1300 COSTA RICA, EL SALVADOR, HONDURAS,
17411 Jakarta Fax: (66-2) 333 1299 NICARAGUA Y PANAMÁ
Tel: (62-21) 848 0130 Jorosa, 250 metros al Norte del Supersaretto, 2°
Fax: (62-21) 848 0140 TAIWÁN Piso,
E mail: hariono@ccduta.com Beauflex International Corp. Barrio Palermo, San José
9F-1, N° 36, Alley 38, Lane 358, Tel: (506) 289 7736
JAPÓN Rueiguand Rd., Neihu District., Fax: (506) 228 8262
Hirom Corporation Taipei 114 E mail: randallr@jorosacr.com
Toto Building 6th Floor Tel: (886-2) 2658 5199
5-1-4 Toranomon Fax: (886-2) 2658 5196 ECUADOR
Minato-ku E mail: david@beauflex.com J.G.B. Representaciones
Tokyo 105-0001 Córdova 810 y Víctor M. Rendón,
Tel: (81-3) 5733 5893 URUGUAY Piso 17, Oficina 02
Fax: (81-3) 5733 5894 Arturo Nogueira Representaciones Guayaquil
E mail: hirokajita@comet.ocn.ne.jp 18 de Julio 1044 piso 2 Tel: (593-4) 230 0764
Esc.204 Fax: (593-4) 231 3070
Montevideo E mail: jguzman@telconet.net
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Fax: (598-2) 902 0630
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Alter y Cía. Ltda. REINO UNIDO PERÚ
Diego de Almagro # 1550 y Pradera Profor UK Ltd. Inunsa S.A.C.
Edificio Kingman, 4° piso, Quito 6 Sheridan Avenue, St Davids Park, Ewloe Av. Mariategui 218, Jesús María
Tel: (593-2) 250 9832 Chester CH5 3UN, UK Lima 11
Fax: (593-2) 254 7036 Tel.: +44 (0) 1244 533 400 Tel: (51-1) 471 8990
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Mobile: +44 (0) 7774 295 964 E mail: inunsave@rednextel.com.pe
ESTADOS UNIDOS E-mail: profor@fsmail.net
Cartulinas N.A. Inc.
MÉXICO
12842 Huntley Manor Dr. FRANCIA: Av. San Jerónimo 698
Jacksonville PROFOR S.A.R.L. Col. Lomas Quebradas
FL 32224 50, rue Marcel Dassault Deleg. Magdalena Contreras
Tel: (1-904) 821 0524 92100 Boulogne, France CP 10000 - México, DF.
Fax: (1-904) 821 7138 Tel.: +33 (1) 45 46 48 11 Tel: (52-55) 5668 3415, 5668-3458
E mail: pjblackman@gmail.com Fax: +33 (1) 45 46 48 17 Fax: (52-55) 5681-8201
Mobile: +33 (6) 094 04 034 Sr. Federico Escoto
GUATEMALA E-mail: profor.lejean@wanadoo.fr E mail: escoto@cmpcmexico.com.mx
Cellmark
20 Calle 20-79, Zona 10 RESTO DE EUROPA COLOMBIA
Interior C 01010 Gusco Handel G. Schurfeld + Co. JAG Representaciones
Ciudad de Guatemala Mönckebergstrasse 31 Calle 11 Nº 100-121, Of. 315
Tel: (50-2) 2366 9315 D-20095 Hamburg Cali
Fax: (50-2) 2363 0993 Alemania Tel.: (57-2) 374 7022-7025
E mail: claudia.gonzalez@cellmarkpaperla.com Tel: (49-40) 333 040 Fax: (57-2) 682 0895
Fax: (49-40) 3330 04100 E mail: spsanchez@colombia-cmpc.com
ITALIA E mail: info@gusco.de
Paper One SRL
Via Borgazzi 183/185 SUDESTE ASIÁTICO INDUSTRIAS FORESTALES S.A. INFORSA
20052 Monza (MI) Roxcel Handelsges m.b.h. ARGENTINA
Tel: (39-039) 210 3456-64 Thurngasse 10 S.A. Wahren
Fax: (39-039) 214 9002 A-1092 Viena Avenida del Libertador 15.945
E mail: paper-one@paper-one.it Austria Código Postal 1642
Tel: (43-1) 40156 201 San Isidro, Buenos Aires
MÉXICO Fax: (43-1) 40156 7200 Fono: (54-11) 4742 3030
Av. San Jerónimo N° 698 Col. Lomas Quebradas E mail: cornelis.geest@roxcel.com Fax: (54-11) 4742 2929
Delegación Magdalena Contreras
Sr. Pedro Wahren
CP 10000 - México D.F. URUGUAY E-mail: pedro@wahren.com.ar
Tel: (52-55) 5668 3415 A. Nogueira Representaciones
Fax: (52-55) 5668 3458 Av. 18 de Julio 1044, Piso 2, BOLIVIA
Sr. Federico Escoto Oficina 204 Hein Ltda.
E mail: escoto@cmpcmexico.com.mx Montevideo Avenida Arce 2396, La Paz
Tel: (598-2) 901 5066 Fono: (591-2) 2442786 – 2440945
PARAGUAY Fax: (598-2) 902 0630
Marea SRL E mail: anrepr@dedicado.net.uy Fax: (591-2) 2441188
Patricio Colman 400 Tourin Park
Casilla de correo 1811, La Paz
Pablo Rojas – Ciudad del Este VENEZUELA Sr. Carlos Hein
Tel/Fax: (595-61) 509 118 Cellmark Inc. E-mail: cfhein@megalink.com
E mail: marea@cde.rieder.net.py Avenida Santa Lucia - Edificio Kathryn - Piso
2 - Oficina 33 - Urbanizacion El Bosque - C.P. BRASIL
PERÚ 1050 - Caracas Cía. T. Janer Com. E Ind.
Inunsa S.A.C. Telefono (+58212) 952.1309 Av. Henry Ford 811
Av. Mariategui 218 Fax: (58-212) 763 2326 03109-901 Sao Paulo SP
Lima 11 E mail: cmmgeo@cantv.net Fono: (55-11) 2124 8400
Tel: (51-1) 471 8990
Fax: (55-11) 2124 8432
Fax: (51-1) 470 6061 – 910 0646
Sr. Luiz Carlos Baralle
E mail: inunsasac@rednextel.com.pe PAPELES CORDILLERA S.A. E-mail: baralle@tjaner.com.br
ARGENTINA www.tjaner.com.br
Southern Pulp & Paper
Don Bosco 611, Bernal
Buenos Aires - Argentina
Tel/Fax: (011) 4621 9597 - (011) 4251 4960
Sr. Alberto Lugones
Email: albertolugones@sion.com
192
CENTROAMERICA INDIA, TAILANDIA Y COREA REPUBLICA DOMINICANA Y PUERTO RICO
José Rothschild & Cía. S.A. (JOROSA) Kavo International Paper Trading Jorge Santelli Inc.
San Rafael de Escazú Loferer Str. 7 3 Westfield Lane
250 metros al Norte de Supersaretto, 81671 München White Plains, NY 10605
Segundo Piso, Barrio Palermo Germany USA
San José, Costa Rica Fono: (49) 89 4502 7884 Fono: (1-914) 428 8583
Tel: (506) 2289 7736 Fax: (49) 89 4502 7970 Fax: (1-914) 761 3644
Fax: (506) 2289 7739 Mr. Volker W. Hasemann Sr. Jorge Santelli
Sr. Randall Rothschild E-mail: volker.hasemann@kavo-paper.de E-mail: jsantelli@optonline.net
E-mail: randallr@jorosacr.com
ITALIA URUGUAY
COLOMBIA Gei & Heidenreich SRL
Inversanes Limitada Piazza Castello, 20 Arturo Nogueira Representaciones
Avenida 15 N° 122-71 20121 Milano Avda. 18 de Julio N° 1044, Of. 204
Torre 1 – Oficina 205 Italia Montevideo
Bogotá, Colombia Tel: (39) 02801137 Fono: (598-2) 901 5066
Fono: (571) 620 2930 – 629 1047 Fax: (39) 02862874 Fax: (598-2) 902 0630
Fax: (571) 629 1047 Mr. Adalberto Gei Srta. Selina Nogueira
Sr. Juan Camilo Sandino E-mail: gei@towernet.it E-mail: anrep@dedicado.net.uy
E-mail: jsandino@telecorp.net MÉXICO
VENEZUELA
CHINA , HONG KONG Y VIETNAM SOMA Comercializadora, S.A. de C.V. Inversiones Catorce SRL
Eurocell International Ltd. Calle Unión # 25 Avda. Libertador, Edificio La Línea,
4002 Central Plaza, Colonia Tlatilco Torre A, Piso 1, Caracas 1050
18 Harbour Road , Hong Kong Delegación Azcapotzalco Fono: (58-212) 793 3308
Fono: (852) 2511 2282 C.P. 02860 Fax: (58-212) 782 3802
Fax: (852) 2507 2053 México, D.F. Sr. Adán Celis
Mr. LOUIS CHAN Fono/Fax: (52) 55 55494129 Sr. Dagoberto Romer
E-mail: louis@eurocell.com Sr. Fernando Sánchez E-mail: dromer@cantv.net
www.eurocell.com E-mail: fernando2009@somacomercializadora.com
ECUADOR PARAGUAY CMPC TISSUE S.A.

Alter Cia. Limitada PYPA S.R.L. BOLIVIA
Almagro 1550 y Pradera, San Rafael 388 c/España Proesa
Edificio P.A. Kingman Las Carmelitas Av. Arce 2847
Piso 4 B CP 1766 La Paz
Quito Asunción Tel: (591-2) 2430642
Fono: (593-2) 290 5531 Fono: (595-21) 606911 - 612873 Fax: (591-2) 2411306
Fax: (593-2) 254 7036 Sr. Rodolfo Serrano Sr. Luis Roberto Urquizo
Sr. Esteban Pérez E-mail: pypa2009@gmail.com E mail: lurquizo@proesabol.com
E-mail: proserfin@alter-ec.com
PERÚ PARAGUAY
JGB Representaciones INKISA Holdings S.A. Trovato CISA
Córdova 810, Esq. Víctor M. Rendón Monte Carmelo 190, Of. 301 Calle Central 1340
Piso 17, Oficina 2 Chacarilla, Surco Asunción
Guayaquil Lima 33 Tel.: (595-21) 210-556
Fono: (593-4) 230 0734 Fono: (51-1) 6552125 Fax: (595-21) 214-994
Fax: (593-4) 231 3070 Contacto: Srta. Giannina Granda Sr. Ing. Marco Trovato
Sr. Julio Guzmán E-mail: giannina@inkisa.com E mail: mtrovato@trovatocisa.com
E-mail: jguzman@telconet.net www.trovatocisa.com
REINO UNIDO
ESTADOS UNIDOS International Forest Products (UK) Ramírez Díaz de Espada
ANTICOSTI, A Division of St. Anne’s House Industrial y Comercial S.A.E.C.A.
Brown Paper Company Oxford Square Raúl Díaz de Espada y Curupayty
41 Prospect Street Oxford Street Fernando de la Mora
Midland Park, NJ 07432 Newbury Tel.: (595-21) 518-1000
Fono: (1-201) 689-8222 RG14 1JQ Fax: (595-21) 518-1209
Fax: (1-201) 689-8299 Fono: (44-1635) 581732 Sr. Ing. Rodrigo Ramírez Díaz de Espada
Mr. Bill Parrilla Fax: (44-1635) 581735 E mail: rodrigo_ramirez@rdesa.com.py
E-mail: bparrilla@anticosti.com Mr. Jonathan Heywood
E-mail: jonathanh@ifpcorp.com
www.ifpcorp.com
DIPROPAR SRL ARGENTINA (Mercado Industrial) CHIMOLSA
Carios 3383 DYNPACK SRL ARGENTINA
Asunción - Paraguay Ronald Jürgens Raúl Scialabba
Tel: (595) (21) 524-705 Comodoro Rivadavia 550 Bulnes 2791 6to piso
Fax: (595) (21) 503-504 B1609EYL – Boulogne – Buenos Aires Buenos Aires
Sr. Rubén Yebra Tel: 54-11- 5276 5424 Tel: 54-11- 4806 0774
Sr. Jorge Naidenoff Cel: 54-911-5568 9679 Cel: 54-911-50040002
E mail: dipropar@rieder.net.py E mail: ronald.jurgens@dyntec.com.ar E mail: rscialabba@ciudad.com.ar
GUATEMALA COSTA RICA y PANAMA (sólo Envases

Sabinter S.A. / Comercializadora de Absorbentes, Impresos)
S.A. Jose Rothschild & Cía S.A.
5 calle 8-21 zona 14 Randall Rothschild
Guatemala, Guatemala 01014 Del Supermercado Saretto 250 mts. al norte
Tel: (502) 2366-4430 Edificio 3 pisos, San Rafael de Escazu
Fax: (502) 2366-4428 San José
Sr. Jose Perdomo Tel: 506-22897737
Sabinter@itelgua.com Fax: 506-22288262
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VENEZUELA
Sura de Venezuela C.A.
Calle 1 Zona Industrial Puinca Parcela n°4 PROPA
Guacara - Venezuela ARGENTINA
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Edif. Ponce & Benzo, 2da Av. Urb Santa Eduvigis E mail: rscialabba@ciudad.com.ar
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Tel: 58 (0212) 286.38.22 Ext. 192 ESTADOS UNIDOS
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E mail: ldominguez@ponce-benzo.com Yorba Linda CA. 92886
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FABI Argentina
CMPC PRODUCTOS DE PAPEL S.A. Envases
Impresos URUGUAY
ARGENTINA Y URUGUAY Ficus Holding Group
Raúl Scialabba B. Blanco 1277 Montevideo
Bulnes 2791 6to piso Tel: 5989- 442848
Buenos Aires Gerente: Fernando Incerti
Tel: 54-11- 4806 0774 E mail: Ficus.holding.group@hotmail.com
Cel: 54-911-50040002
E mail: rscialabba@ciudad.com.ar
194
En Chile En el Extranjero
Banco BICE Banco Bradesco BBI S.A.
Banco Crédito e Inversiones Banco Continental del Perú
Banco de Chile Banco de Crédito del Perú
Banco Itaú Chile Banco do Brasil
Banco Santander Chile Banco Español de Crédito SA
Banco Security Banco Galicia y Buenos Aires
BancoEstado Banco Itaú BBA S.A.
BBVA Banco Lloyds
Corpbanca Banco Mercantil del Norte
Deutsche Bank Chile Banco Nacional de México
HSBC Bank Banco Safra S.A.
JP Morgan Chase Bank BanColombia
Scotiabank Banif
Bank of America
Banyerische Landesbank
Barclays Bank
Bayerische HypoVereinsbank
BNP Paribas
Brown Brothers Harriman
Caja Madrid
Calyon
Citibank
Credit Uruguay
Deutsche Bank
Dresdner Bank
DZ Bank
Export Development Canada
Goldman Sachs
Grupo Santander
Grupo BBVA
HSBC Bank
ING Bank
JP Morgan Chase Bank
Leasing Bolivar
Mizuho Corporate Bank
Morgan Stanley Dean Witter
N.M. Rothschild & Sons
Nordea Bank
Rabobank
Société Générale
The Bank of Nova Scotia
The Bank of Tokyo-Mitsubishi UFJ
The Royal Bank of Scotland
Wachovia Bank
DATOS GENERALES Oficina Concepción Aserradero Planta Mulchén
Los Canelos 79, Panamericana Sur Km. 540 s/n
EMPRESAS CMPC S.A. San Pedro de la Paz Tel. : 56 (43) 636 601
Sociedad Anónima Chilena (S.A. Tel. : 56 (41) 285 7300 Fax : 56 (43) 561 225
Abierta), constituida por Escritura Fax : 56 (41) 237 3431 Casilla 152
Pública de 5 de febrero de 1920. Casilla 43-C Mulchén
Concepción
Autorizada por Decreto Supremo forestalmininco@forestal.cmpc.cl Aserradero Planta Bucalemu
N° 589 del 12 de marzo de 1920. Panamericana Sur Km. 471
Inscrita en el Registro de Oficina Los Angeles (1,5 Km Camino Laja)
Comercio de 1920 a fs. 366 Av. Alemania 751 Tel. : 56 (43) 636 001
N° 208.Inscrita en el Registro de Tel. : 56 (43) 636 000 Fax : 56 (43) 636 028
Valores con fecha 31 de marzo Fax : 56 (43) 312 701 Cabrero
de 1982, con el N° 115. Casilla 399 Casilla 30-D
Los Ángeles Los Ángeles
OFICINAS:
Gerencia General Oficina Temuco Aserradero Planta Nacimiento
Agustinas 1343, P. 10 Av. Rudecindo Ortega N° 02351 Recinto Industrial s/n
Tel. : 56 (2) 441 2000 Tel. : 56 (45) 911 430 Tel. : 56 (43) 636 701
Fax : 56 (2) 672 1115 Fax : 56 (45) 911 431 Fax : 56 (43) 511 460
Código Postal 8340432 Casilla 42-D Casilla 1799
Casilla 297, Correo Central Temuco Nacimiento
Santiago
R.U.T. 90.222.000-3 Vivero Carlos Douglas Aserradero Planta Constitución
Fundo Las Tres Marías y María Pilar Las Cañas s/n Constitución
Acciones Tel/Fax : 56 (43) 197 4666 Tel.: 56 (71) 209 600
Agustinas 1343, Entrepiso Yumbel Fax: 56 (71) 671 938
Tel. : 56 (2) 441 2000 Casilla 147
Fax : 56 (2) 697 0539 Vivero Paillihue Constitución
Código Postal 8340432 Av. Francisco Encina s/n
Casilla 297, Correo Central Tel. : 56 (43) 636 901
Santiago Fax : 56 (43) 326 448 Remanufactura Planta Los Ángeles
Los Ángeles Panamericana Sur Km. 494 s/n
INVERSIONES CMPC S.A. (1 Km. interior cruce La Mona)
Agustinas 1343, P. 9 CMPC MADERAS S.A. Tel. : 56 (43) 636 101
Tel. : 56 (2) 441 2000 Gerencia Fax : 56 (43) 323 372
Fax : 56 (2) 441 2477 Agustinas 1343, P. 4 Casilla 30 - D
Casilla 297, Correo Central Tel. : 56 (2) 441 2000 Los Ángeles
Santiago Fax : 56 (2) 696 8833
696 5437 Remanufactura Planta Coronel
EMPRESAS FILIALES EN CHILE Casilla 297, Correo Central Av. Golfo de Arauco Nº 3674
Santiago Parque Industrial Coronel
FORESTAL MININCO S.A. cmpcmaderas@cmpc.cl Tel. : 56 (41) 285 7200
Gerencia cmpcforestry@cmpc.cl Fax : 56 (41) 275 1238
Agustinas 1343, P. 4 www.cmpcmaderas.cl Casilla 98 - C
Tel. : 56 (2) 441 2000 Concepción
Fax : 56 (2) 672 9054 Oficina Los Ángeles
Casilla 297, Correo Central Av. Alemania 751 Planta Plywood
Santiago Tel. : 56 (43) 636 500 Camino Antiguo a Angol s/n
forestalmininco@forestal.cmpc.cl Fax : 56 (43) 312 750 Mininco
www.mininco.cl Casilla 30 - D Tel. : 56 (45) 636 806
Los Ángeles Mininco
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INMOBILIARIA PINARES S.A. Planta Pacífico PAPELES CORDILLERA S.A.
Agustinas 1343 – Piso 8 Av. Jorge Alessandri 001 Eyzaguirre 01098
Tel. : 56 (2) 441 2000 Mininco, Comuna Collipulli Tel. : 56 (2) 367 5700
Santiago Tel. : 56 (45) 293 300 Fax : 56 (2) 850 1118
Fax : 56 (45) 293 305 Casilla 23
INMOBILIARIA Y FORESTAL MAITENES S.A. Casilla 11 - D Puente Alto, Santiago
Los Canelos 79 Angol
San Pedro de la Paz INDUSTRIAS FORESTALES S.A., INFORSA
Tel. : 56 (41) 285 7300 Planta Laja Gerencia
Fax : 56 (41) 237 3431 Balmaceda 30 Agustinas 1357, P. 9
Casilla 43-C Tel. : 56 (43) 334 000 Tel. : 56 (2) 441 2050
Concepción Fax : 56 (43) 334 015 Fax : 56 (2) 441 2890
forestalmininco@forestal.cmpc.cl Casilla 108 Casilla 9201, Correo Central
Laja Santiago
gerenciacomercial@inforsa.cmpc.cl
FORESTAL COIHUECO S.A. Planta Santa Fe
Los Canelos 79 Av. Julio Hemmelmann 670 Planta
Tel. : 56 (41) 285 7300 Tel. : 56 (43) 403 800 Av. Julio Hemmelmann 330
Fax : 56 (41) 237 3431 Fax : 56 (43) 403 830 Tel. : 56 (43) 631 300
Casilla 43-C Casilla 1797 Fax : 56 (43) 511 444
Concepción Nacimiento Casilla 1791
forestalmininco@forestal.cmpc.cl Nacimiento
CMPC PAPELES S.A.
FORESTAL Y AGRICOLA MONTE AGUILA S.A. Agustinas 1343, P. 5 FORESTAL CRECEX S.A.
Gerencia Tel. : 56 (2) 441 2000 Gerencia
Av. Alemania 751 Fax : 56 (2) 672 3450 Agustinas 1357, P. 9
Tel. : 56 (43) 636 000 Código Postal 8340432 Tel. : 56 (2) 441 2050
Fax : 56 (43) 320 497 Casilla 297, Correo Central Fax : 56 (2) 441 2890
Casilla 32-D Santiago Santiago
Los Ángeles cmpc-papeles@gerencia.cmpc.cl
forestalmininco@forestal.cmpc.cl Oficina Nacimiento
CARTULINAS CMPC S.A. Av. Julio Hemmelmann 330
COOPERATIVA AGRICOLA Y FORESTAL EL Gerencia Tel. : 56 (43) 631 300
PROBOSTE LTDA. Agustinas 1343, P. 5 Fax.: 56 (43) 511 444
Luis Thayer Ojeda Nº 073, Of. 507 Tel. : 56 (2) 441 2020 Casilla 1791
Providencia Fax : 56 (2) 672 3450 Nacimiento
Tel. : 56 (2) 231 4123 Santiago
Fax : 56 (2) 335 2584 cartulinas-cmpc@gerencia.cmpc.cl EMPRESA DISTRIBUIDORA DE PAPELES Y
Santiago CARTONES S.A., EDIPAC
Planta Valdivia Casa Matriz
CMPC CELULOSA S.A. Av. José Manuel Balmaceda 8500 Las Esteras Sur 2501
Gerencia Tel. : 56 (63) 214 191 Tel. : 56 (2) 375 2400
Agustinas 1343, P. 3 Fax : 56 (63) 216 976 Fax : 56 (2) 375 2490
Tel. : 56 (2) 441 2030 Casilla 5 - D Quilicura, Santiago
Fax : 56 (2) 698 2179 Valdivia ventas@edipac.cmpc.cl
Casilla 297, Correo Central
Santiago Planta Maule Sucursales
correo@celulosa.cmpc.cl Ruta L-25, 28500 Limache 4627
sales@celulosa.cmpc.cl Yerbas Buenas, Linares Tel. : 56 (32) 267 6025
Tel. : 56 (71) 523 000 Fax : 56 (32) 267 6167
Fax : 56 (71) 523 004 Viña del Mar
Casilla 119 - Talca
Paicaví 3025 Arteaga Alemparte 8639, PROPA S.A.
Tel./Fax : 56 (41) 248 0490 Tel. : (41) 278 6543 Gerencia y Ventas
Concepción Fax : (41) 278 6652 Huérfanos 1376, P. 9
Hualpén, Talcahuano Tel. : 56 (2) 441 2151
Av. Rudecindo Ortega 02305 Fax : 56 (2) 698 1990
Tel./ Fax : 56 (45) 220 473 Camino Viejo Cajón Km. 7½ Casilla 2413, Correo Central
Temucoo Tel. : (45) 921 522 Santiago
Fax : (45) 921 521 propa@propa.cmpc.cl
SOCIEDAD RECUPERADORA DE PAPEL S.A. Temuco
SOREPA Planta
Gerencia Panamericana Norte 50 Longitudinal Norte Km.3 s/n
Venecia 3200 Tel. : (65) 482 800 Tel. : 56 (42) 272 405
Tel. : 56 (2) 473 7000 Fax : (65) 482 810 Fax : 56 (42) 271 958
Fax : 56 (2) 473 7042 Puerto Montt Chillán
Casilla 1828
San Joaquín, Santiago CMPC TISSUE S.A Bodega
dcomercial@sorepa.cmpc.cl Gerencia Panamericana Norte Km. 4
Agustinas 1343, P. 6 N° 2751
Planta Pudahuel Tel. : 56 (2) 441 2000 Chillán
Camino Renca Lampa, Fax : 56 (2) 441 2568
Parcela 3 Santiago ENVASES IMPRESOS S.A.
Parcelación El Bosque www.cmpctissue.cl Gerencia y Planta
Tel. : 56 (2) 473 7082 Camino Alto Jahuel 0360
Fax : 56 (2) 473 7081 Gerencia Tissue Chile Tel. : 56 (2) 471 1300
Pudahuel, Santiago Planta Puente Alto Fax : 56 (2) 471 1323
Eyzaguirre 1098 Buin, Santiago
Planta Puente Alto Tel. : 56 (2) 366 6400
Eyzaguirre 01800 Fax : 56 (2) 366 6469 ENVASES ROBLE ALTO LTDA.
Tel. : 56 (2) 872 6593 Puente Alto, Santiago Gerencia y Ventas
Puente Alto Lo Echevers 221
Planta Talagante Tel. : 56 (2) 444 2400
Sucursales Camino a Isla de Maipo 297 Fax : 56 (2) 444 2445
Onix 251 Tel. : 56 (2) 462 4400 contacto@roblealto.cmpc.cl
Tel. : (55) 232 757 Fax : 56 (2) 462 4438 Quilicura, Santiago
Fax (55) 232 476 Talagante
Antofagasta Planta Quilicura
INVERSIONES PROTISA S.A. Ojos del Salado 0711
Calle Cinco 1281, Agustinas 1343, P.6 Tel. : 56 (2) 444 2400
Tel. : (51) 249 266 Tel. : 56 (2) 441 2000 Fax : 56 (2) 444 2453
Fax : (51) 239 508 Fax : 56 (2) 623 8539 Quilicura, Santiago
Coquimbo Santiago
Planta Til Til
Limache 4215, El Salto CMPC PRODUCTOS DE PAPEL S.A. Camino Cerro Blanco
Tel. : (32) 263 1292 Agustinas 1343, P. 6 de Polpaico 100
Fax : (32) 267 1668 Tel. : 56 (2) 441 2000 Tel. : 56 (2) 445 8611
Viña del Mar Fax : 56 (2) 672 3252 Fax : 56 (2) 846 6120
Casilla 297 Til Til
Calle Cuatro 575 Santiago
Tel. : (72) 257 987 SERVICIOS COMPARTIDOS CMPC S.A.
Fax : (72) 254 547 CHILENA DE MOLDEADOS S.A. Gerencia
Rancagua CHIMOLSA Agustinas 1343, P. 8
José Luis Coo 01162 Tel. : 56 (2) 441 2000
18 Oriente 1965, Tel. : 56 (2) 360 0401 Fax : 56 (2) 672 4119
Tel./ Fax (71) 240 291 Fax : 56 (2) 850 3110 Santiago
Talca Código Postal 8150000
Casilla 208, Puente Alto
chimolsa@chimolsa.cmpc.cl
Santiago
198
PORTUARIA CMPC S.A. CMPC EUROPE LIMITED Planta Córdoba
Alcalde René Mendoza 190 Representante Lizardo Novillo Saravia 400
Lirquén Claudio Ojeda Strauch Barrio Ipona
Tel. : 56 (41) 2922 204 5 Dukes Gate Tel./Fax: 54 (0351) 461 0108
Fax : 56 (41) 2922 202 Acton Lane Chiswick 461 0112
Casilla 64 London W4 5DX Córdoba, Provincia de Córdoba
Penco Tel. : 44 (20) 8996 9960 Argentina
musvi@portuaria.cmpc.cl Fax : 44 (20) 8996 9967
Londres, Inglaterra Planta Rosario
EMPRESAS COLIGADAS Lamadrid 228
CMPC ASIA LIMITED Tel. 54 (0341) 466 2923
BICECORP S.A. Representante Fax. 54(0341) 466 2693
Teatinos 220, P. 5 José Luis Tomasevic Rosario, Provincia de Santa Fe
Tel. : 56 (2) 692 2000 Toto Building 6th Fl. Argentina
Fax: 56 (2) 692 2030 5 - 1 - 4 Toranamon
Santiago Minato - ku, Tokyo Planta Naschel
Tel. : 81 (3) 5733 2570 9 de Julio s/n e Islas Malvinas
INVERSIONES EL RAULÍ S.A. Fax : 81 (3) 3432 3005 Tel./Fax: 54 (2656) 491 019
Teatinos 280 Japón Naschel, San Luis
Tel. : 56 (2) 675 0107 cmpc.asia@ezweb.ne.jp Argentina
Tel./Fax : 56 (2) 675 0105
Santiago CMPC INVERSIONES DE FORESTAL BOSQUES DEL PLATA S.A.
elraulisa@123.cl ARGENTINA S.A. Av. Juan Manuel Fangio 3873
Suipacha 1111, P.18 Calle 186, parcela 3
CONTROLADORA DE PLAGAS Tel. : 54 (11) 4630 0100 Barrio San Isidro
FORESTALES S.A. Fax : 54 (11) 4630 0111 Posadas, Misiones
Camino Público Los Ángeles Código Postal C1008AAW Tel. 54 (3752) 451 911
Laja s/n – Sector Curamávida Buenos Aires, Argentina Argentina
Tel. : 56 (43) 320 017 bdelplata@cmpc.com.ar
Fax : 56 (43) 320 018 LA PAPELERA DEL PLATA S.A.
Casilla 1194 Gerencia FABI BOLSAS INDUSTRIALES S.A.
Los Ángeles Av. Intendente Francisco Gerencia y Ventas
cpf@cpf.cl Rabanal 3120 Virasoro 2656, Edificio
Tel. : 54 (11) 4630 0100 Uruguay III
GENOMICA FORESTAL S.A. Fax : 54 (11) 4630 0111 Tel./Fax : 54 (11) 4737 1001
Oficina 208, edificio Centro de Biotecnología, Buenos Aires, Argentina Código Postal B1643HDB, Beccar
Barrio Universitario lpp-comercial@cmpc.com.ar Provincia de Buenos Aires
Tel. : 56 (41) 220 3850 Buenos Aires, Argentina
Fax : 56 (41) 220 7310 Planta Zárate fabi@cmpc.com.ar
Casilla 160 C Camino de la Costa Brava
Concepción Km. 7 Planta Hinojo
www.genomicaforestal.cl Tel. : 54 (03) 487 428300 Calle 5 s/n - (7310)
Fax : 54 (03) 487 427116 Hinojo - Olavarría
Zárate, Buenos Aires Tel./Fax: 54 (22) 8449 1036
FILIALES EN EL EXTRANJERO Argentina 8449 1150
Buenos Aires, Argentina
CMPC INVESTMENTS LTD. Planta Corepa
P.O. Box 472, St. Peters House Paysandú 601 NASCHEL S.A.
Le Bordage, St. Peter Port Tel. : 54 (11) 4207 7985 Gerencia
Guernsey GY1 6AX, Fax : 54 (11) 4207 8220 Av. Intendente Francisco
Channel Islands Wilde, Buenos Aires Rabanal 3120
Argentina Tel. : 54 (11) 4630 0180
Fax : 54 (11) 4630 0170
Buenos Aires, Argentina
Planta Naschel GRUPO ABS INTERNACIONAL S.A. DE C.V. Oficina Guayaquil
Pringles entre Belgrano y Av. Humberto Lobo 9013 Av. Manuel Garaicoa de Calderón, KM 14 ½ vía
25 de Mayo Complejo Industrial Mitras a Daule
Tel. : 54 (26) 5649 1004 García, N.L. Guayaquil, Ecuador
Fax : 54 (26) 5649 1046 Tel. : 52 (81) 8381 0034 Tel. : 593 (4) 3901106
Naschel, San Luis Fax : 52 (81) 8381 0099 Guayaquil, Ecuador
Argentina C.P. 66000 Ventas@protisa.com.ec
México
PAPELERA DEL RIMAC S.A. rmsilva@gpoabs.com.mx DRYPERS ANDINA S.A.
Av. Santa Rosa 550, Kilómetro 2, Vía San Julián
Santa Anita CONVERTIDORA DE PRODUCTOS HIGIENI- Parque Industrial El Paraíso
Tel. : 51 (1) 313 3030 COS S.A. DE C.V. Santander de Quilichao, Cauca
Fax : 51 (1) 313 3031 Av. Las Palmas 114 Tel. : 57 (2) 829 3989
Lima, Perú Parque Industrial Las Palmas Fax : 57 (2) 829 5313
postmast@protisa.com.pe Santa Catalina, N.L. Cali - Colombia
Tel. : 52 (81) 8989 0800 mcorrea@drypers.com.co
PRODUCTOS TISSUE DEL PERU S.A. Fax : 52 (81) 8989 6000
Av. Santa Rosa 550, C.P. 66181 Oficina Bogotá
Santa Anita México Calle 113 N°745 Torre B
Tel. : 51 (1) 313 3030 rmsilva@gpoabs.com.mx Oficina 1009
Fax : 51 (1) 313 3031 Edificio Telepor
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postmast@protisa.com.pe Sigma 9235 Fax : 57 (1) 629 0291
Complejo Industrial Mitras Bogotá - Colombia
FORSAC PERU S.A. García, N.L. mcorrea@drypers.com.co
Av. Gerardo Unger 5339, Tel. : 52 (81) 8381 0034
Los Olivos Fax : 52 (81) 8381 0099 PROTISA COLOMBIA S.A.
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Lima, Perú rmsilva@gpoabs.com.mx Oficina 1009
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Complejo Industrial Mitras García, N.L. mcorrea@drypers-colombia.com.co
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Tel. : 52 (81) 8381 0034 Fax : 52 (81) 8381 0099 INVERSIONES PROTISA S.A. Y CIA. S.R.C.
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México rmsilva@gpoabs.com.mx Tel. : 34 (91) 426 0700
rmsilva@gpoabs.com.mx Fax : 34 (91) 426 0701
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Altamira, Tamaulipas Tel. 52 (33) 5000 2400 Tel./Fax: 55 (11) 6405 7202
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