Ejemplo EVA - EQUITY

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Falsete S.A.

es una empresa de Enilandia que está interesada en medir su creación de valor y su patrimonio
financiero. Se tiene la siguiente información de los últimos Estados Financieros (en Euros):
Ventas netas $2.600.000
Costo de Venta $1.400.000
Gastos de administración y de ventas $400.000
Depreciación $150.000 (no incluída en costos)
Se sabe que los activos totales son $2.350.000 y el patrimonio alcanza los $940.000. Existen 100.000
acciones en circulación.
La tasa de impuesto a las empresas en Enilandia es del 25%. Se sabe que en la actualidad la tasa de interés
promedio de las deudas de la empresa es 10% anual real y la rentabilidad exigida por sus dueños es del
19,5%.
a. Determine el EBIT, EBITDA y Utilidad líquida de la empresa.
b. Calcule el EVA y WACC.
c. Determine el equity por el método del dividendo máximo a pagar.

ACTIVOS TOTALES 2,350,000


VENTAS 2,600,000 PATRIMONIO 940,000
COSTO VENTA -1,400,000 PASIVOS (DEUDA) 1,410,000 ACT - PAT
GTO ADM VTA -400,000 ratio deuda/activos 0.6
DEPRECIACION -150,000 UAIDI - (TOTAL ACTIVOS * WACC)
EBIT 650,000
EGRESOS FIN -126,900 DEUDA *i ECONOMIC VALUE ADDED
UT ANTES IMPTO 523,100 EVA
IMPUESTO -130,775 EBIT * (1-t) UAIDI
UTILIDAD LÍQUIDA 392,325 TOTAL ACTIVOS
WACC
EBITDA 800,000 EBIT + DEPREC
WACC = WD*RD + WE*RE
RD 7.50% i * (1-t)
WD 0.6
RE 19.50%
WE 0.4

DIVIDENDO MÁXIMO EVA/N° ACCIONES 100,000 acciones


1.9845
Valor cada acción 10.18 DIV máx/RE
Equity 1,017,692 valor acción* n° acciones
y su patrimonio

n 100.000

a tasa de interés
ueños es del

ACTIVOS * WACC)

LUE ADDED
198,450
487,500
2,350,000
12.30%

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