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Ejercicios resueltos Actividad nº 1: Si la tasa de interés de mercado es del 10 % anual.


Se pide calcular: a) El valor de 11.500 € dentro de un año. b) El valor actual de 18.000 que se recibirán dentro de un año. c) El valor actual de los ingresos de un individuo que hoy recibe 10.000 € y de 15.000 € en le próximo año. Solución: • Hay que calcular el valor final de un capital: 11.500 (1 + 0,10)1 =12.650 € • Hay que calcular el valor actual
de un capital: 18.000 (1 + 0,10)-1 =16.363,64 € • Hay que calcular el valor actual: 10.000 + 15.000 (1 + 0,10)-1 = 23.636,36 € Actividad nº 2: Una empresa tiene la posibilidad de invertir en una máquina que cuesta 5.000.000 €. Los flujos netos de caja previstos serían de 2.000.000 € anuales por un periodo de seis años.

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Ejercicios resueltos Actividad nº 1: Si la tasa de interés de mercado es del 10 % anual. Se pide calcular: a) El valor de 11.500 € dentro de un año. b) El valor actual de 18.000 que se recibirán dentro de un año. c) El valor actual de los ingresos de un individuo que hoy recibe 10.000 € y de 15.000 € en le próximo año. Solución: • Hay que calcular el
valor final de un capital: 11.500 (1 + 0,10)1 =12.650 € • Hay que calcular el valor actual de un capital: 18.000 (1 + 0,10)-1 =16.363,64 € • Hay que calcular el valor actual: 10.000 + 15.000 (1 + 0,10)-1 = 23.636,36 € Actividad nº 2: Una empresa tiene la posibilidad de invertir en una máquina que cuesta 5.000.000 €. Los flujos netos de caja previstos
serían de 2.000.000 € anuales por un periodo de seis años. Si el interés es del 5 % anual, calcular el valor presente neto de la inversión (VAN). ¿Debería hacerse la inversión? Solución: • En este caso estamos ante varios capitales iguales, por lo tanto en vez de actualizar uno a uno emplearemos la fórmula de la renta para ello: VAN = - 5.000.000 +
2.000.000 • a 6 0,05 = 24.848.615,87 €. La inversión debería llevarse a cabo ya que la contribución neta del proyecto en la riqueza del inversionista es positiva. Actividad nº 3: Una empresa está considerando invertir en un proyecto que genera flujos anuales de 22.000 € por tres años. La inversión inicial es de 50.000 €. ¿Cuál es el valor actual neto de
los flujos generados por el proyecto, si la tasa a aplicar es del 8 % anual? ¿Le conviene a la empresa invertir en este proyecto?.
Si la tasa de descuento es ahora de un 11 % anual, ¿Conviene llevar a cabo el proyecto? Solución: • En este caso estamos ante varios capitales iguales, por lo tanto en vez de actualizar uno a uno emplearemos la fórmula de la renta para ello: VAN = - 50.000 + 22.000 • a 3 0,08 = 6.696,13 €. • Vamos a comprobar el efecto que tiene la elección del
coste del capital en el análisis de un proyecto de inversión, disminuyendo en este caso su valor al ser mayor la tasa de actualización escogida: VAN = 50.000 + 22.000 • a 3 0,11 = 3.761,72 €. Actividad nº 4: Averiguar el tanto de rendimiento interno (TIR), de una inversión que supone un desembolso de 200.000 € en el momento cero y reportará unos
rendimientos de 135.000 € dentro de un año y 100.000 € dentro de dos años. Solución: • El valor de la TIR será aquel que haga el VAN cero: 0 = - 200.000 + 135.000 (1 + i)-1 + 100.000 (1 + i)-2 0 = - 200.000 + 135.000 / (1 + i) + 100.000 / (1 + i)2 0 = - 200.000 (1 + i)2 + 135.000 (1 + i) + 100.000 operando los binomios 0 = - 200.000 – 200.000 i2 –
400.000 i + 135.000 – 135.000 i + 100.000 resolviendo la ecuación de segundo grado y tomando su valor positivo el valor de la TIR es del 12,10 %. Si esta rentabilidad es superior al coste de capital se aceptará si no es así se rechazará. Actividad nº 5: Calcula el TIR de un proyecto de inversión que en el momento actual supone un desembolso de
200.000 € y del que se va a obtener un único rendimiento de 349.801,24 € dentro de cuatro años. Solución: • El valor de la TIR será aquel que haga el VAN cero: 0 = - 200.000 + 349.801,24 (1 + i)-4 0 = - 200.000 + 349.801,24 / (1 + i)4 llamando a (1 + i)4 = (1 + z)2 y operando 0 = - 200.000 (1 + z)2 + 349.801,24 0 = - 200.000 – 200.000 z2 –
400.000 i + 349.801,24 resolviendo la ecuación y deshaciendo el cambio de variable, i = 15 % Actividad nº 6: Una empresa estudia un proyecto de inversión a cinco años con un coste medio del capital del 6 % y que presenta las siguientes características: - Desembolso inicial: 80.000 € - Flujo de caja del primer año: 30.000 €, para el resto del año se
espera que flujo de caja sea un 10 % superior al del año anterior. - Valor residual: 20.000 €. Según el criterio del VAN, ¿se puede llevar a término esta inversión?. Solución: • El cuadro con los flujos de caja sería: • El VAN de la operación: VAN = - 80.000 + 30.000 (1 + 0,05)-1 + 33.000 (1 + 0,05)-2 + 36.300 (1 + 0,05)-3 + 39.930 (1 + 0,05)-4 +
69.923 (1 + 0,05)-5 = 87.545,2 € al ser > 0 se aceptará la propuesta. Actividad nº 7: Una Maquina tiene un coste de 110.000 y una vida útil de 6 años, al cabo de los cuales su valor residual es de 10.000 €. Los costes de mantenimiento son de 3.000 € al año y se espera que los ingresos que obtengamos sean de 30.000 € al año. ¿Cuál es el VAN del
proyecto con un coste de capital del 10 %? ¿Y si queremos una rentabilidad del 15 %?. ¿Cuál es la TIR de este proyecto de inversión? Solución: • El cuadro con los flujos de caja sería: • El VAN de la operación en el primer caso: VAN = - 110.000 + 27.000 (1 + 0,10)-1 + 27.000 (1 + 0,10)-2 + 27.000 (1 + 0,10)-3 + 27.000 (1 + 0,10)-4 + 27.000 (1 +
0,10)-5 + 37.000 (1 + 0,10)-6 = 131.900 € al ser > 0 se aceptará la propuesta de inversión. • El VAN de la operación en el segundo caso: VAN = - 110.000 + 27.000 (1 + 0,15)-1 + 27.000 (1 + 0,15)-2 + 27.000 (1 + 0,15)-3 + 27.000 (1 + 0,15)-4 + 27.000 (1 + 0,15)-5 + 37.000 (1 + 0,15)-6 = - 34.900 € al ser < 0 se rechazará la propuesta de inversión.
• La TIR de la operación: 110.000 = 27.000 (1 + i)-1 + 27.000 (1 + i)-2 + 27.000 (1 + i)-3 + 27.000 (1 + i)-4 + 27.000 (1 + i)-5 + 37.000 (1 + i)-6 .operando i = 13,952 % Actividad nº 8: De los dos siguientes proyectos de inversión, calcular ¿Cuál sería más rentable sabiendo que el tipo de interés anual es del 3,5 %? Resolverlo por los criterios de
V.A.N., Plazo de Recuperación (PR) y Tasa interna de rentabilidad (TIR) si los flujos se producen al final de cada año. Solución: • El VAN en cada caso según los flujos de caja sería: VAN = - 80.000 + 40.000 (1 + 0,035)-1 + 40.000 (1 + 0,035)-2 + 40.000 (1 + 0,035)-3 = 32.065,48 € al ser > 0 se aceptará la propuesta de inversión. VAN = - 68.000 +
50.000 (1 + 0,035)-1 + 40.000 (1 + 0,035)-2 + 10.000 (1 + 0,035)-3 = 26.669,03 € al ser > 0 se aceptará la propuesta de inversión. • El plazo de recuperación en cada caso sería: • La TIR en cada caso sería más rentable la segunda: 0 = - 80.000 + 40.000 (1 + i)-1 + 40.000 (1 + i)-2 + 40.000 (1 + i)-3 , operando con la hoja de cálculo, i = 23,38 %
anual. VAN = - 68.000 + 50.000 (1 + 1)-1 + 40.000 (1 + i)-2 + 10.000 (1 + i)-3 , operando con la hoja de cálculo, i = 28,31 % anual. Actividad nº 9: De los dos siguientes proyectos de inversión, calcular ¿Cuál sería más rentable sabiendo que el tipo de interés anual es del 7 %? Resolverlo por los criterios de V.A.N. y el Plazo de Recuperación (PR) si los
flujos se producen al final de cada año. Solución: • El VAN en cada caso según los flujos de caja sería: VAN = - 10.500.000 + 2.500.000 (1 + 0,07)-1 + 5.000.000 (1 + 0,07)-2 + 4.000.000 (1 + 0,07)-3 = 531.166,25 €. VAN = - 12.000.000 + 4.500.000 (1 + 0,07)-1 + 4.500.000 (1 + 0,07)-2 + 4.500.000 (1 + 0,07)-3 = 190.577,8 €. • El plazo de
recuperación en cada caso sería: Actividad nº 10: Sean dos proyectos de inversión: el P1 que requiere un desembolso inicial de 250.000 €, con flujos netos anuales de 50.000 € durante 5 años y el P2, que requiere un desembolso inicial de 360.000 €, con flujos netos anuales de 60.000 € durante 10 años. Se pide seleccionar el mejor proyecto de
inversión según el criterio del VAN para un coste de capital del 4 % anual. Solución: • El VAN en el primer caso según los flujos de caja sería: VAN = - 250.000 + 50.000 • a 5 0,04 = 71.927,11 €. Pero la vida de este proyecto es de cinco años y del otro de diez años con lo que no serían comparables con este criterio para ello necesitamos igualar los
tiempos. Si el segundo proyecto dura 10 años significa que éste se realizará dos veces ( 5 años y 5 años). Por lo tanto tendremos dos valores actuales según el siguiente gráfico, por lo que la inversión a diez años sería: 71.927,11 71.927,11 0 5 10 VAN = 71.927,11 + 71.927,11 (1 + 0,04)-5 = 131.046 €. • El VAN en el segundo caso sería: VAN = -
360.000 + 60.000 • a 10 0,04 = 126.653,75 €. • La inversión más rentable sería la primera al tener el VAN más alto. Actividad nº 11: Una empresa estudia dos proyectos de inversión con un coste medio del capital del 3 % anual y que presentan las siguientes características: - Plan A, tiene un coste inicial de 250.000 € y requiere inversiones
adicionales de 50.000 € al final del tercer año y de 80.000 € al final del séptimo año. Esta inversión tiene 12 años de vida y se estiman unos ingresos anuales de 120.000 € y unos costes anuales de 20.000 €. - Plan B, tiene un coste inicial de 200.000 € con valor residual de 120.000 € y requiere una inversión adicional de 100.000 € al final del octavo
año. Durante sus 12 años de vida, esta inversión se estima que producirá 90.000 € anuales de ingresos y 10.000 € anuales de costes. Determinar cual se escogerá mediante el VAN y la TIR. Solución: • El VAN en el primer caso según los siguientes flujos de caja sería: • La TIR en este primer caso sería: 110.000 = - 250.000 - 50.000 (1 + i)-3 – 80.000 (1
+ i)-7 + 100.000 • a 12 i Operando i = 34,65 % • El VAN en el segundo caso según los siguientes flujos de caja sería: VAN = - 200.000 - 100.000 (1 + 0,03)-8 + 120.000 (1 + 0,03)-12 + 80.000 • a 12 0,03 = 545.430 € al ser > 0 se aceptará la propuesta de inversión. • La TIR en este segundo caso sería: 200.000 = - 100.000 (1 + i)-8 + 120.000 (1 +
i)-12 + 80.000 • a 12 i Operando i = 29,738 % Se escogería la primera inversión al tener el VAN y la TIR más alta. Actividad nº 12: Al hacer el análisis de un proyecto se ha encontrado que el coste es del 12 %. Los ingresos y gastos estimados se muestran en la tabla adjunta. Se pide calcular el VAN, el TIR y decidir si se invierte o no Solución: • El
VAN y la TIR del PROYECTO A con unos flujos netos de: • La TIR sería: 0 = - 50.000 + 18.000 (1 + i)-1 + 19.500 (1 + i)-2 + 22.000 • a 3 i (1 + i)-2 Operando i = 32,08% > 12% al ser mayor que el coste se aceptaría.
• El VAN y la TIR del PROYECTO B con unos flujos netos de: VAN = - 50.000 + 12.000 (1 + 0,12)-1 + 12.800 (1 + 0,12)-2 + 14.500 • a 3 0,12 (1 + 0,12)-2 VAN = - 1.318,12 € al ser negativo se rechazaría. • La TIR sería: 0 = - 50.000 + 12.000 (1 + i)-1 + 12.800 (1 + i)-2 + 14.500 • a 3 i (1 + i)-2 Operando i = 10,31% < 12% al ser menor que el coste
se rechazaría. • El VAN y la TIR del PROYECTO C con unos flujos netos de: • La TIR en este caso sería: 0= - 50.000 + 14.500 • a 5 i operando i = 8.82% < 12% por lo que se aceptaría. • Si tuviésemos que escoger, sería el primer proyecto al tener el VAN y la TIR más alta. Ejercicio resuelto TIR. MODELO DE EXAMEN 2019 SELECTIVIDAD MADRID
(Evau)La Sra. Pérez está analizando dos alternativas de inversión. La primera es invertir 32.000 € en un pequeño negocio, del que se espera obtener unos flujos de caja de 19.000 € el primer año y de 17.000 € el segundo año. La segunda es invertir la misma cantidad de dinero en unas Letras del Tesoro con vencimiento a dos años que dan una
rentabilidad garantizada del 4% anual.
En función de esta información, se pide: a) Calcule la TIR de la primera alternativa (1 punto). b) Indique razonadamente cuál de los dos proyectos recomendaría a la Sra. Pérez (1 punto). VÍDEO CÓMO CALCULAR LA TIR (en 10 minutos) SOLUCIÓN EJERCICIO a) Calcule la TIR de la primera alternativa (1 punto). La TIR (tasa interna de rentabilidad)
nos indica cual debería ser la tasa de actualización que hace el VAN sea igual a 0. Es decir, la TIR tiene que ser mayor a la rentabilidad mínima por la que un proyecto nos sería rentable. A mayor TIR mayor rentabilidad. Teniendo en cuenta los datos que nos da el ejercicio; Si multiplicamos por (1+TIR)2 a todos los elementos de la ecuación nos queda
que: - 32.000 (1+TIR)2 + 19.000 (1+TIR) + 17.000 Si suponemos que (1+TIR) es igual a X - 32.000 x2 + 19.000 x + 17.000 Por lo que nos queda una ecuación de segundo grado Donde el primer elemento elevado al cuadrado es ”a” (-32.000) el segundo elevado a 1 es “b” (19.000) y el independiente es “c” (17.000). El único resultado que tiene sentido
en este caso es el positivo (no puede ser rentabilidad negativa para un proyecto) Recuerda que dijimos que: x = 1+TIR TIR = 1,083885 - 1 = 0,083885 Lo cual quiere decir que para el proyecto la TIR = 8,39% y por tanto esa es la tasa de rentabilidad que iguala el VAN a cero. Siempre que el valor “k” sea inferior a 8,39%, nuestro proyecto será
rentable ya que en ese caso el VAN será positivo. b) Indique razonadamente cuál de los dos proyectos recomendaría a la Sra.
Pérez (1 punto). La TIR de la primera opción es del 8,39% anual. Por tanto, se recomendaría la primera opción como mejor alternativa de inversión, ya que es superior al 4% anual de la segunda opción. A continuación te dejo un vídeo donde puedes entender mejor la TIR Más ejercicios resueltos Ejercicio resuelto TIR 1 SUSCRÍBETE AL CANAL DE
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