República Bolivariana de Venezuela

Ministerio del poder popular para la Educación

Universitaria Universidad Santa María
Sede Post-Grado
Cátedra: Gerencia Financiera II
Profesor: Omar Betancourt

Merca
do de
Valore
s
Integrante:
Maryelis Gutiérrez
C.I. 25.258.416

Caracas, junio 2022

Mercado de Valores

El mercado de valores es un mecanismo en el que concurren los

ciudadanos y empresas para invertir en valores que le produzcan eventualmente
una ganancia o para captar recursos financieros de aquellos que lo tienen
disponible.

En el mercado de valores se transan valores negociables, llámese

acciones, bonos, instrumentos de corto plazo, etc. desde su emisión, primera
colocación, transferencia, hasta la extinción del título. Los valores, según sea el
caso, otorgan derechos en la participación en las ganancias de la empresa
(dividendos), en la adopción de acuerdos sociales (derecho al voto en las Juntas
Generales de Accionistas), o a recibir pagos periódicos de intereses.

También podemos definirlo como un tipo de mercado de capitales en donde

se opera sobre la renta variable y la renta fija, por medio de la compraventa de
valores negociables. Algo que permite la canalización del capital de los inversores
y usuarios a medio y largo plazo.

Importancia del Mercado de Valores

El principal objetivo del mercado de valores es el de ayudar al movimiento
de capitales, contribuyendo de esta forma en la estabilidad monetaria y financiera,
de esta forma los mercados de valores se convierten en lugares en donde los
agentes intermediarios y los instrumentos desarrollados intercambian activos entre
sí, lo que facilita la transparencia y la libertad del proceso de compras y ventas de
los valores. En ellos es también posible fijar los precios de los valores según la
orden de la ley de oferta y demanda correspondiente, porque sin importar el
momento, podrán vender sus acciones.

Características del Mercado de Valores

Entre las características más importantes del mercado de valores pueden
encontrarse las siguientes:
  Rentabilidad: Al invertir en la bolsa de valores se espera obtener un
rendimiento por esto. Algo que puede darse por dos vías:
1- El cobro de dividendos
2- La diferencia entre el precio de venta y el de compra de los
títulos. En otras palabras, con la plusvalía o minusvalía
obtenida.
 Seguridad: Estamos hablando de un mercado de renta variable. Como es
evidente, esto representa un riesgo, ya que no se sabe con certeza si la
inversión va a resultar en una ganancia. Otra forma de reducir el riesgo a la
hora de invertir, es la diversificación.
 Liquidez: Existe una gran facilidad en la inversión en valores, por lo que
comprar y vender se da con rapidez.

Función del mercado de Valores

El mercado de valores es un conjunto de instituciones y agentes financieros que
negocian sobre los distintos tipos de activos, como lo son acciones, obligaciones,
fondos, etc. Todo ello usando como medio los instrumentos creados de forma
específica para este fin.

Funciona captando en parte el ahorro personal y empresarial, un punto de

financiación extra para aquellas empresas que están en procesos como la emisión
de nuevas acciones.

Pero cotizar en la bolsa está sujeto a los riesgos de los ciclos económicos,
además de sufrir los efectos de los fenómenos psicológicos que son capaces de
elevar o reducir los precios de los títulos y acciones. Por lo que se le considera un
instrumento de medición del impacto de todos aquellos acontecimientos políticos,
económicos y sociales por los que una sociedad pueda atravesar.

Es así como se convierte en un barómetro del comportamiento de las economías

en los países alrededor del mundo. He allí su más representativa importancia.
Cómo funciona el mercado de valores

El mercado de valores es un conjunto de instituciones y agentes financieros que

negocian sobre los distintos tipos de activos, como lo son acciones, obligaciones,
fondos, etc. Todo ello usando como medio los instrumentos creados de forma
específica para este fin.

Funciona captando en parte el ahorro personal y empresarial, un punto de

financiación extra para aquellas empresas que están en procesos como la emisión
de nuevas acciones.

¿Qué se negocia en el mercado de valores?

En el mercado de valores no solo se procede a contratar acciones sino a
también negociar otros activos financieros como lo son obligaciones, bonos y
derechos de suscripción. Es decir, todos estos activos financieros que las
empresas han decidido vender o negociar para las necesidades de financiación
que posean.

Tipos de Mercados
El mercado primario y el mercado secundario son dos tipos de contratación
y negociación que difieren uno del otro en una gran medida. Tomando en cuenta
esto se tiene las siguientes definiciones y diferencias:

Mercado Primario
Se denomina así porque allí se negocian las primeras emisiones de títulos
representativos de deuda o de capital que son emitidas por las empresas que
buscan financiamiento. La emisión se realiza a través de la oferta pública primaria
(“mercado primario”), es decir, el mercado primario es la colocación o salida al
mercado de nuevas acciones. Esto significa que son las acciones procedentes en
directo de la empresa, y que por lo normal se venden por medio de una subasta, la
venta se da ya sea en un concurso público o la negociación directa.

Y en caso de que ocurra en forma indirecta, al inmiscuirse los intermediarios

financieros, se podrá realizar en tres maneras a su vez que son:
 1- Venta en firme: Independientemente de si se venden todas las
acciones o no es un trato cerrado, con una venta en firme se cierra una
cantidad de acciones por una cuantía determinada.
Acuerdo Stand-by: Esta es la forma más común entre varios
intermediarios financieros que gestionan valores en simultáneo. Se
cierra un preacuerdo entre la empresa emisora y el intermediario. El
intermediario realiza las ventas en múltiples tandas y va cerrando más
paquetes accionariales según necesite ampliar el número de la
empresa.
Best Effort: Es una venta directa a comisión entre intermediarios. La
comisión ganada por las empresas emisoras de esas acciones está en
función del precio de venta.
2- Mercado Gris: Su nombre se debe a que se trata del empleo de ciertas
partes del mercado que las empresas no usan de modo habitual. Si bien
no son ilegales, es un mercado no explorado, por lo que los
conocimientos de su resultado real son inciertos.
3- Colocación Privada: Son acciones emitidas que se ubican en el
mercado privado a una o varias personas en carácter privado, pero de
forma directa.

Mercado Secundario
Es el lugar donde las operaciones de compra y venta son realizadas. Son estas
las que transforman el tejido económico y la productividad financiera desde una
perspectiva de inversión y confianza, es el mercado en donde los valores que ya
han sido emitidos y vendidos en el mercado primario, son manejados en tiempo
real por vendedores y compradores. Algo que ocurre de forma simultánea y es
ejecutado por operaciones directas o intermediarios financieros correspondientes.

Ahora bien, podría pensarse que la inversión a través del mercado de valores es
problemática por cuanto el inversor tendría que esperar hasta que la empresa
repague su deuda para entonces recién poder recuperar su inversión (por ejemplo,
bonos a siete años). Esto no es así gracias a la existencia del mercado
secundario, en el que los valores ya emitidos se pueden negociar como se
mencionó anteriormente una vez que el valor se encuentra en manos de un
inversor, éste puede venderlo a otro y obtener dinero a cambio, y a su vez, este
otro inversor puede vendérselo a otro, y así sucesivamente, conformando el
mercado secundario.

Existen varios mercados secundarios, como el de acciones, hipotecas, letras de

cambio y créditos en general. El mercado secundario organizado más importante
es la Bolsa de Valores. Un mercado secundario que es importante promover es el
de hipotecas, pues permite a los bancos obtener liquidez a través de la venta de
sus carteras de préstamos hipotecarios, contribuyéndose a democratizar el
crédito.

¿Qué es un mercado secundario líquido?

Cuando un inversor participa en el mercado de valores debe tener siempre
presente la facilidad de transformar sus valores en efectivo cuando lo requiera -
“liquidez”, así como los costos que ello involucra. Esta característica en muy
importante, ya que la liquidez junto con el riesgo y el rendimiento son los tres
elementos básicos para tomar una decisión de inversión.

Un mercado secundario líquido permite a quienes adquieren un título

venderlo de inmediato; sin liquidez, se afectaría la demanda en el mercado
primario constituyéndose en un serio obstáculo para atraer inversión. El acceso a
financiamiento a través del mercado secundario es más sencillo por cuanto el
costo importante ya fue asumido con la emisión primaria.

Inversión de capital

Una inversión de capital consiste en inyectar fondos en una empresa o

proyecto de forma externa, teniendo normalmente un objetivo principal.

Para ponernos en contexto, una inversión de capital no es más que apostar por un
negocio, en el cual el inversor ofrece dinero para obtener una parte de la
empresa. Esto ocurre cuando se cree que una empresa o negocio puede
crecer, ya sea a corto, medio o largo plazo.

Por ello, todo inversor o grupo de inversores, cuando deciden participar en una
tendencia o modelo de negocio, lo hacen porque creen que ese sector o empresa
no ha alcanzado su límite de crecimiento y rentabilidad.
En otras palabras, se trata de una forma de inversión directa sobre una
compañía. Este tipo de inversiones suelen significar un antes y un después, ya
que poseen un gran carácter estratégico.

las inversiones de capital son conocidas por provenir de grandes fondos de

inversión. Estos fondos, en la mayoría de las ocasiones, tienen su origen en
planes de pensiones de aseguradoras, o en fondos provenientes de bancos.

Esto hace que la inversión en sí sea temporal, retirando el capital en cuanto los
gestores del mismo lleguen a la conclusión de que la operación ha llegado a su
techo de rentabilidad. Otros posibles inversores son los relacionados con las start-
up, los cuales se dedican a participar en este tipo de empresas en los inicios para
después consolidarse como parte propietaria del negocio.

Por otro lado, una inversión de capital también puede llevarse a cabo mediante
endeudamiento, bien del inversor, o bien de un accionista o propietario de la
entidad. Estas estrategias son utilizadas cuando la propia empresa no puede o no
quiere mostrar en su propio balance estas deudas, lo que repercute directamente
en la persona o grupo de personas que acceden a esta clase de financiación.

Luego, como se puede observar, según sea el actor que lleve a cabo la inversión
de capital, esta poseerá unos objetivos y características diferentes.

Participantes del mercado de valores

En los mercados de valores se desarrolla todo un sistema participativo bastante

extenso que incluye múltiples factores. Es así como los principales participantes
de dicho mercado son:
Los emisores de Valores
Los emisores de valores representan a aquellas empresas o fidecomisos que
ofrecen emisiones de valores a la venta con el propósito de captar ahorros del
público inversionista. Los emisores pueden ser de renta fija o de renta variable.
Los emisores de renta fija son valores emitidos por empresas públicas o
instituciones públicas y representan préstamos que éstas reciben por medio de los
inversionistas. Los emisores de renta variable son aquellos que se identifican por
ser activos de la parte alícuota de un capital. Su rendimiento se determina de
acuerdo a los beneficios que obtengan del fondo o la sociedad. Son ejemplos de
esto, las participaciones y acciones de los fondos de inversión.

Sociedades administradoras de fondos de inversión

Se trata de las sociedades que sirven para administrar fondos de inversión.
Cuentan con personas especializadas en este campo.

Bolsa de Valores
La Bolsa de Valores es el lugar donde se encuentran los demandantes y
ofertantes de valores, a través de sus Sociedades Agentes de Bolsa. Son
entidades que brindan medios para la compra y venta de valores,
ejerciendo así cargos de autorización, regulación, fiscalización y sobre los
puestos de la bolsa. Entre sus funciones se encuentran:
 establecer los procedimientos de compra y venta
 efectuar revisiones a distancia sobre los impuestos de la bolsa
 ofrecer al público información sobre los valores
 velar por la transparencia de la formación de precios

Inversionistas

Los inversionistas o inversores son las personas que tienen recursos para la
adquisición de acciones, obligaciones u otros valores, y que están en la búsqueda
de obtener ganancias de sus inversiones, en los mercados, conviene revisar los
perfiles más comunes de los inversionistas, según sus principales características.
 “Hay personas más adversas al riesgo y otras menos adversas.
Hay gente que prioriza la rentabilidad sobre el riesgo porque tiene
tiempo. Y también existe gente que hace exactamente lo contrario
porque dispone del dinero para un uso de inversión más corto.
Por lo tanto, todo depende de los objetivos y del intervalo de
tiempo en el que se invierte”, explica Adrianzén, quien trae a
colación una vieja frase del economista Frank H. Knight: “La
utilidad es el premio por saber manejar el riesgo".

tipos de Inversionistas
1- Agresivo

Busca los mayores rendimientos posibles en el largo plazo, por lo que está
dispuesto a aceptar fluctuaciones frecuentes e importantes en el valor de sus
inversiones. Se trata, por lo general, de inversionistas jóvenes que cuentan con
solidez económica e ingresos de moderados a altos.
Normalmente optan por instrumentos financieros que prometen ganancias más
elevadas, sin importar si en un momento determinado caen en valor. Los
antecedentes históricos les hacen saber que, en el fondo, el mercado siempre
rebota o se recupera.
Instrumentos: apuesta por instrumentos de renta variable, como acciones de
empresas en el mercado de capitales o materias primas.

2- Moderado:

A diferencia del inversionista agresivo, el moderado tiende a ser cauteloso con sus
decisiones, aunque, de ser necesario, toma riesgos para maximizar sus
ganancias. Procura mantener un balance entre rendimiento y seguridad. Son
profesionales con ingresos estables que optan por portafolios diversificados.
En cuanto al tiempo, prefieren los instrumentos de mediano y largo plazo.
Instrumentos: prefieren una combinación entre instrumentos de deuda (bonos) y
fondos de renta variable. Un portafolio clásico incluye 40% en bolsa y un 60% en
bonos.
 3- Conservador

Buscan tener ganancias más o menos estables sin correr casi ningún riesgo.
Suelen renunciar a la rentabilidad (e incluso prefieren perder un poco, con
respecto a la inflación), por lo que su patrimonio tarda tiempo en crecer, aunque
sus posibilidades de perder son mínimas.
Se trata por lo general de personas mayores y jubiladas, padres de familia con
responsabilidades financieras o jóvenes poco aventureros.
Instrumentos: inversiones moderadas a corto plazo en bonos
gubernamentales, deuda, depósitos a plazo fijo y cuentas de ahorros. Su
portafolio suele dividirse entre 70% del capital en un fondo de deuda y 30% en
un fondo de cobertura.

Entidades de custodia

Las entidades de custodia son las responsables por prestar servicios para la
conservación de valores y el efectivo en relación con estos. También es su misión
la del registro de su titularidad. Así como la devolución al titular, valores del mismo
emisor y las mismas características que hayan sido entregadas para su custodia.

Sociedades calificadoras de riesgo

Las sociedades calificadoras de riesgo son las entidades que están autorizadas
para la emisión de calificaciones de riesgo de los valores. Estas calificaciones no
son más que opiniones técnicas y objetivas acerca de la capacidad de pago que
posee un emisor. Las mismas están expresadas a través de una escala de letras y
números.

Proveedores de precios

Al hablar de proveedores de precios, se habla sobre sociedades anónimas que

están autorizadas para prestar profesionalmente servicios de cálculo, así como
suministro de precios de valoración para los instrumentos financieros.
Sociedades fiduciarias

Son entidades que han sido creadas para la administración de fidecomisos, a su

vez se encuentran sujetas a las inspecciones de la superintendencia financiera.

Sociedades titularizadoras

Estas entidades están encargadas de administrar vehículos de propósito especial

como los son por ejemplo universalidades, fondos de titularización y fidecomisos.
Por medio de los cuales se estructuran los procesos de titularización
correspondientes.