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    Caso 1 Bob Baloney

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    Este documento presenta los estados financieros de una empresa entre 2015-2019. Muestra un aumento constante en las ventas y costos durante este período. Los gastos generales y de venta aumentaron significativamente en 2017, pero se han estabilizado desde entonces. La empresa ha aumentado su deuda a largo plazo cada año para financiar la expansión de sus activos fijos, lo que ha llevado a mayores niveles de apalancamiento financiero. En general, la empresa ha experimentado un crecimiento continuo en sus operaciones durante este período de 5 años

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    Caso 1 Bob Baloney

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    Este documento presenta los estados financieros de una empresa entre 2015-2019. Muestra un aumento constante en las ventas y costos durante este período. Los gastos generales y de venta aumentaron significativamente en 2017, pero se han estabilizado desde entonces. La empresa ha aumentado su deuda a largo plazo cada año para financiar la expansión de sus activos fijos, lo que ha llevado a mayores niveles de apalancamiento financiero. En general, la empresa ha experimentado un crecimiento continuo en sus operaciones durante este período de 5 años

    Título original

    CASO 1 BOB BALONEY

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    Este documento presenta los estados financieros de una empresa entre 2015-2019. Muestra un aumento constante en las ventas y costos durante este período. Los gastos generales y de venta aumentaron significativamente en 2017, pero se han estabilizado desde entonces. La empresa ha aumentado su deuda a largo plazo cada año para financiar la expansión de sus activos fijos, lo que ha llevado a mayores niveles de apalancamiento financiero. En general, la empresa ha experimentado un crecimiento continuo en sus operaciones durante este período de 5 años

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    Este documento presenta los estados financieros de una empresa entre 2015-2019. Muestra un aumento constante en las ventas y costos durante este período. Los gastos generales y de venta aumentaron significativamente en 2017, pero se han estabilizado desde entonces. La empresa ha aumentado su deuda a largo plazo cada año para financiar la expansión de sus activos fijos, lo que ha llevado a mayores niveles de apalancamiento financiero. En general, la empresa ha experimentado un crecimiento continuo en sus operaciones durante este período de 5 años

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    2015 2016 2017 2018 2019

    Ventas 190.5 185.6 209.8 248.3 271.8

    Costo 136.9 135.8 156.8 189.3 212.1


    72% 73% 75% 76% 78%
    UB 53.6 49.8 53 59 59.7
    28.1% 26.8% 25.3% 23.8% 22.0%

    Gastos Generales y de Venta 18.8 28.8 38.3 47.5 47


    9.9% 15.5% 18.3% 19.1% 17.3%
    UO 34.8 21 14.7 11.5 12.7
    18.3% 11.3% 7.0% 4.6% 4.7%
    Gasto neto por intereses 0.9 0.5 7 6.1 5.6
    UAI 33.9 20.5 7.7 5.4 7.1
    Impuestos 7.8 5 1.9 1.4 1.7
    UN 26.1 15.5 5.8 4 5.4
    13.7% 8.4% 2.8% 1.6% 2.0%

    2015 2016 2017 2018 2019


    Efectivo y equivalentes de efectivo 10.5 9.8 10.5 10.4 8.5

    Cuentas por cobrar 10 9.7 10.1 13.8 15


    Inventario 6.7 7.7 8.4 10.9 12

    Otros activos circulantes 3.6 3.2 4.6 6.9 7.7

    Activos Corriente 30.8 30.4 33.6 42 43.2


    0.94 0.85 0.97 1.21 1.21
    Propiedad, planta y equipo netos 92 89.9 264.4 275.5 289.00
    Otros activos fijos 47.1 47.6 48.9 46.6 49.7

    Total Activos 169.9 167.9 346.9 364.1 381.9

    Cuentas por pagar 12.2 13.4 15.4 14.4 12.3


    Salarios por pagar 12.4 14.4 13.8 13.7 15
    Otras cuentas por pagar 8.1 7.8 5.6 6.6 8.3
    Pasivo Corriente 32.7 35.6 34.8 34.7 35.6

    Deuda 29.5 9.1 183 196.3 207.8


    PASIVOS 62.2 44.7 217.8 231 243.4

    Accionistas 107.7 123.3 129.1 133.1 138.5


    Responsabilidad total y patrimonio 169.9 168.0 346.9 364.1 381.9
    2015 2016 2017 2018 2019
    Crecimiento
    Ventas -2.6% 13.0% 18.4% 9.5%
    Crecimiento
    Costos -0.8% 15.5% 20.7% 12.0%

    126.0%
    Crecimiento
    25.19% Gastos 53.2% 33.0% 24.0% -1.1%

    Recaudo
    Cartera 19.16 19.08 17.57 20.29 20.14
    Inventario 17.86 20.70 19.55 21.02 20.65
    Crecimiento
    Costo 19.1% 11.4% 3.7% 2.1% 2.5%
    Productividad
    Activo 1.12 1.11 0.60 0.68 0.71

    2.07 2.06 0.79 0.90 0.94

    Crecimiento
    Activos 15.4% 9.2% 1.7% 1.1% 1.4%
    32.53 36.02 35.85 27.77 21.17

    APALANCAMIE
    NTO
    FINANCIERO 21.5% 6.9% 58.6% 59.6% 60.0%

    Benificio
    Capital 24.2% 12.6% 4.5% 3.0% 3.9%
    Capital trabajo -1.9 -5.2 -1.2 7.3 7.6
    CUENTA DE RESULTADOS
    2015 2016 2017
    Ingresos por ventas 190.50 185.60 209.80
    Costo de los bienes vendidos 136.90 135.80 156.80
    Beneficio bruto 53.60 49.80 53.00
    Gastos generales y de venta 18.80 28.80 38.30
    Beneficio operativo 34.80 21.00 14.70
    Gasto neto por intereses 0.90 0.50 7.00
    Beneficio antes de impuestos 33.90 20.50 7.70
    Impuestos 7.80 5.00 1.90
    Beneficio neto 26.10 15.50 5.80

    BALANCE
    2015 2016 2017
    Efectivo y equivalentes de efectivo 10.50 9.80 10.50
    Cuentas por cobrar 10.00 9.70 10.10
    Inventario 6.70 7.70 8.40
    Otros activos circulantes 3.60 3.20 4.60
    Activos circulantes 30.80 30.40 33.60

    Propiedad, planta y equipo neto 92.00 89.90 264.40


    Otros activos fijos 47.10 47.60 48.90
    Activos totales 169.90 167.90 346.90

    Cuentas por pagar 12.20 13.40 15.40


    Salarios por pagar 12.40 14.40 13.80
    Otras cuentas por pagar 8.10 7.80 5.60
    Pasivo circulante 32.70 35.60 34.80
    Deuda 29.50 9.10 183.00
    Pasivos totales 62.20 44.70 217.80

    Accionistas 107.70 123.30 129.10


    Total Deuda y patrimonio neto 232.10 212.70 564.70

    2015 2016 2017


    Capitales Permanentes (PN+PNC) 137.20 132.40 312.10
    Fondo de Maniobra (AC - PC) - 1.90 - 5.20 - 1.20
    Liquidez General (AC / PC) 0.94 0.85 0.97
    Test del Ácido (AC - EX) / PC 30.60 30.18 33.36
    Tesorería (Disponible / PC) 0.32 0.28 0.30

    2015 2016 2017


    Solvencia (Activo / Pasivo) 2.73 3.76 1.59
    Endeudamiento (Pasivo / PN) 0.58 0.36 1.69
    Endeudamiento C/P (PC / PN) 3.29 3.46 3.71
    Endeudamiento L/P (PNC / PN) 27% 7% 142%

    2015 2016 2017


    ACTIVO NO CORRIENTE/TOTAL ACTIVOS 82% 82% 90%

    2015 2016 2017


    ACTIVO CORRIENTE/TOTAL ACTIVOS 18% 18% 10%

    2015 2016 2017


    PATRIMONIO NETO/PASIVO CORRIENTE 3.29 3.46 3.71

    2015 2016 2017


    PATRIMONIO NETO/PASIVO NO CORRIENTE 3.65 13.55 0.71
    DOS
    2018 2019
    248.30 271.80
    189.30 212.10
    59.00 59.70
    47.50 47.00
    11.50 12.70
    6.10 5.60
    5.40 7.10
    1.40 1.70
    4.00 5.40

    ANALISIS VERTICAL ANALISIS H


    2018 2019 2015 2016 2017 2018 2019 2016 s/2015
    10.40 8.50 4.52% 4.61% 1.86% 1.75% 1.36% -7.14%
    13.80 15.00 4.31% 4.56% 1.79% 2.32% 2.40% -3.09%
    10.90 12.00 2.89% 3.62% 1.49% 1.83% 1.92% 12.99%
    6.90 7.70 1.55% 1.50% 0.81% 1.16% 1.23% -12.50%
    42.00 43.20 13.27% 14.29% 5.95% 7.06% 6.91% -1.32%

    275.50 289.00 39.64% 42.27% 46.82% 46.29% 46.22% -2.34%


    46.60 49.70 20.29% 22.38% 8.66% 7.83% 7.95% 1.05%
    364.10 381.90 73.20% 78.94% 61.43% 61.18% 61.07% -1.19%

    14.40 12.30 5.26% 6.30% 2.73% 2.42% 1.97% 8.96%


    13.70 15.00 5.34% 6.77% 2.44% 2.30% 2.40% 13.89%
    6.60 8.30 3.49% 3.67% 0.99% 1.11% 1.33% -3.85%
    34.70 35.60 14.09% 16.74% 6.16% 5.83% 5.69% 8.15%
    196.30 207.80 12.71% 4.28% 32.41% 32.99% 33.23% -224.18%
    231.00 243.40

    133.10 138.50 46.40% 57.97% 22.86% 22.37% 22.15% 12.65%


    595.10 625.30 100.00% 100.00% 100.00% 100.00% 100.00% -9.12%

    2018 2019
    329.40 346.30
    7.30 7.60
    1.21 1.21
    41.69 42.86
    0.30 0.24

    2018 2019
    1.58 1.57
    1.74 1.76
    3.84 3.89
    147% 150%

    2018 2019
    88% 89%

    2018 2019
    12% 11%

    2018 2019 PROMEDIO


    3.84 3.89 3.64

    2018 2019 PROMEDIO


    0.68 0.67 3.85
    ANALISIS HORIZONTAL
    2017 s/2016 2018 s/2017 2019 s/2018
    6.67% -0.96% -22.35%
    3.96% 26.81% 8.00%
    8.33% 22.94% 9.17%
    30.43% 33.33% 10.39%
    9.52% 20.00% 2.78%

    66.00% 4.03% 4.67%


    2.66% -4.94% 6.24%
    51.60% 4.72% 4.66%

    12.99% -6.94% -17.07%


    -4.35% -0.73% 8.67%
    -39.29% 15.15% 20.48%
    -2.30% -0.29% 2.53%
    95.03% 6.78% 5.53%

    4.49% 3.01% 3.90%


    62.33% 5.11% 4.83%
    2015
    Crecimiento y
    Retornos
    Crecimiento de ingresos [cambio porcentual en los ingresos] 5,5%
    Rendimiento de los activos [beneficio neto / activos totales] 15,4%
    Rentabilidad sobre activos netos [NOPAT / activos netos] 19,0%
    Rentabilidad sobre recurso propios [beneficio neto / patrimonio de los accionistas 24,2%

    Márgenes
    Margen bruto [utilidad bruta/ingresos] 28,1%
    Porcentaje de gastos de venta, generales y [Gastos de venta, generales y administrativos/ingresos] 9,9%
    administrativos
    Margen operativo [beneficio operativo / ingresos] 18,3%
    Margen de beneficio neto [beneficio neto/ ganancia] 13,7%

    Eficiencia de activos
    Rotación de activos [ingresos / activos totales] 1.1
    Rotación de PP&E [ingresos / PP&E neto] 2.1
    Rotación de NWC [ingresos / capital de trabajo neto] N/A
    AR Días (DSO o PMC) [cuentas por cobrar / ingresos × 365] 19.2
    Inv. días (DIO o PMV) [inventario / COGS × 365] 17.9
    AP días (DPO o PMP) [cuentas por pagar / COGS × 365] 32.5

    Apalancamiento
    Deuda / Capital Total [deuda / (deuda + patrimonio de los accionistas)] 22%

    Resumen Cuentas (en millones de dólares estadounidenses)


    NOPAT (t = 25%) [beneficio operativo × (1 - tasa impositiva)] 26
    Capital de trabajo neto [activo corriente - corrientepasivo] (2)
    Activos netos [capital de trabajo neto + activos fijos netos] 137

    Nota: NOPAT es la utilidad operativa neta después de impuestos; SG&A son gastos de venta, generales y administrativos; PP&E e s propiedad, planta y equipo n
    inventario; COGS es el costo de los bienes vendidos; AP es cuentas por pagar; DSO son los días de ventas pendientes; DIO es el inventario de días pendiente; y DPO es
    2016 2017 2018 2019

    -2,6% 13,0% 18,4% 9,5%


    9,3% 1,7% 1,1% 1,4%
    11,9% 3,5% 2,6% 2,8%
    12,6% 4,5% 3,0% 3,9%

    26,8% 25,3% 23,8% 22,0%


    15,5% 18,3% 19,1% 17,3%
    11,3% 7,0% 4,6% 4,7%
    8,4% 2,8% 1,6% 2,0%

    1.1 0.6 0.7 0.7


    2.1 0.8 0.9 0.9
    N/A N/A 34,0 35.8
    19.1 17.6 20.3 20.1
    20.7 19.6 21.0 20.7
    36,0 35.8 27,8 21.2

    7% 59% 60% 60%

    dieciseis 11 9 10
    (5) (1) 7 8
    132 312 329 346

    E e s propiedad, planta y equipo neto;NWC es capital de trabajo neto; AR es cuentas por cobrar; Inv es
    ario de días pendiente; y DPO es el día de las cuentas por pagar pendientes.

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