Fondo de Maniobra

a) Concepto
Fondo de Maniobra: Es la diferencia entre los Recursos Permanentes y los Activos Fijos (activos no corrientes). Es el exceso de recursos
de largo plazo que se aporta a la empresa en relación de los activos que se deben financiar a largo plazo.
FM = (Pnc + PN) - Anc
b) ¿Qué significa que sea Negativo (FM<0) ? Explique brevemente como a través de un Concurso de Acreedores
se revertiría esa situación.
Si FM < 0 significa que hay una parte del Activo Fijo que está siendo financiada con Pasivos Corrientes.

c) ¿Qué significa que sea Positivo?

Si FM > 0 es positivo significa que hay activos corrientes que se financian a largo plazo.
d) ¿Cuál es la relación del Fondo de Maniobra con el Capital de Trabajo? Justificar.
Son iguales:
FM (visión del capital Empleado) = Capital de Trabajo (Visión del capital Invertido)
Demostración:
CT = Ac – Pc = A – Anc – Pc = P + PN – Anc – Pc = Pc + Pnc + PN – Anc – Pc = Rp – Anc = FM
e) ¿Cuál es su relación con las Necesidades Operativas de Fondos?.
 FM > NOF: No es necesario negociar un nuevo pasivo exigible puesto que en el ciclo normal del negocio se generan excedentes de
tesorería
 FM < NOF: Hará falta recurrir a financiación ajena para hacer operativa a la empresa
f) ¿Cómo se conoce a la diferencia entre ambos?
La diferencia entre el FM y las NOF son los Recursos Líquidos Netos (Excedentes de Tesorería)

Relación entre el fondo de maniobra y las necesidades operativas de fondos a través del tiempo. Graficar. Explicación.

Explique en qué tipo de compañías es normal utilizar un Fondo de Maniobra menor a cero. Porqué para otro tipo de
empresas normalmente es una situación muy incómoda y riesgosa.
En empresas tipo supermercados que lo pueden hacer porque trabajan con una alta rotación y pueden trasladar la financiación de su activo
circulante difiriendo el pago a proveedores por el alto poder de negociación que tienen.
Para otro tipo de empresas el problema es que están financiando activos fijos con deuda a corto plazo y en consecuencia si se le torna
exigible, como son más lentas en reaccionar, debería recurrir a mayor endeudamiento y más caro.
Definir: Recursos Permanentes (dar 3 ejemplos) y Necesidades Cíclicas.
Recursos Permanentes: Son las fuentes de fondos a largo plazo y como tal no exigibles prontamente. Son el Pasivo a largo plazo (Pnc) y el
Patrimonio Neto (Capital + Resultados no distribuidos). Ejemplos: Deudas hipotecarias; Obligaciones emitidas por la empresa, Capital
Social, Utilidades no Distribuidas.
Necesidades Cíclicas: Son los activos que hacen al giro de la empresa (permanece en el tiempo). Activo corriente, Bienes de uso, terrenos.

Definir: Recursos Cíclicos y Necesidades Acíclicas.

Recursos Cíclicos o Espontáneos: Son las fuentes generalmente de costo cero a la cual puede acceder la empresa sin gestión adicional.
Proveedores + Diferimientos con el Fisco (AFIP) y con la Contribución Social (ANSES).
Necesidades Acíclicas: Son los activos que una vez constituidos permanecen en el tiempo. Activo no corriente.

Indicar que son los Recursos Expresos. Ejemplos.

Son aquellas fuentes con costo que para obtenerse requiere de alguna negociación. Préstamos bancarios. Giro en descubierto. Descuento
de documentos.

Recursos Financieros Internos ¿Cómo se determina la Autofinanciación? Es igual a UN + Amortizaciones – Dividendos

¿Qué son los Recursos Líquidos Netos (RLN)?. ¿Cómo se calculan cada una de las variables que se utilizan en la
fórmula que los definen? ¿Qué significa que RLN<0 y RLN>0?
Los Recursos Líquidos Netos son la diferencia entre el excedente de los fondos a largo plazo por sobre los activos no corrientes (o sea el
FM) y las NOF. Constituyen Excedentes de Tesorería. Se calculan como:
RLN = FM - NOF
FM = Recursos permanentes (Dlp + PN) – Activos fijos
NOF = Activo corriente – Disponibilidades – Recursos espontáneos
- RLN < 0  La empresa debe salir en busca de créditos a corto plazo para financiar su circulante operativo
- RLN > 0  Tiene exceso de Tesorería que puede usar para hacer otras inversiones, como ser comprar Acciones, Bonos, etc.

¿Cómo se componen los Recursos Internos de la Empresa?

Recursos Internos = Beneficios Netos + Amortizaciones + Previsiones/Provisiones - Dividendos

Explique la siguiente fórmula, indicando que permite calcular y el significado de cada término y de cada variable:
D/E x (Ra’ - i) x p + Ra’ x p
Permite calcular el G Crecimiento sostenible. Significa “Crecimiento Extrínseco + Crecimiento Intrínseco”.
D/E = Endeudamiento i: costo del capital (todas las fuentes de financiación).
Ra´= Rentabilidad económica sin tener en cuenta los intereses p : Tasa de reinversión

Dada la siguiente fórmula e Indique que permite calcular y el significado de cada factor.
Ra'' x (1+ D/ E) x (BAI / BAII) x (UN / BAI)
La fórmula PERMITE CALCULAR EL ROE.
Ra”: Rendimiento de Explotación de los activos
1+D/E: Apalancamiento Financiero
(BAI / BAII): Efecto Intereses
(UN / BAI): Efecto Fiscal

De los rendimientos sobre activos que conoce (Ra, Ra´ y Ra´´). Explique cuál de ellos utilizaría para
comparar a empresas de distinto rubro entre sí y ¿Cuál elegiría para comparar a dos gerentes de dos
plantas industriales idénticas pertenecientes al mismo grupo corporativo internacional que están ubicadas
en distintos países? Justificar.
El mejor sería el Ra´´ pues considera las utilidades antes de intereses e impuestos (EBIT). Es decir que no tiene en cuenta aspectos
financieros y de impuestos que dependen de decisiones y circunstancias propias de cada empresa y del país donde está instalada.
También inciden problemas externos (inflación, intereses, impositivos). Hablaría de la forma que operativamente una empresa gerencia su
inversión en activos (producir y vender), sin considerar su financiamiento ni los impuestos. El mismo en ambos casos (Ra´´).

¿Qué es el wacc? ¿Cómo se determina?

Es el costo promedio ponderado de todas las fuentes de financiación con costo (explícito e IMPLÍCITO). Se calcula como la sumatoria de la
participación de cada fuente por el costo de dicha fuente. El costo de la deuda con terceros debe estar afectado por (1-Tx).

¿Qué representa el factor Df / (Df+E) en la fórmula del wacc? Es el peso del aporte de los acreedores
Escriba un Cuadro de Resultados completo ¿Para que sirve el Resultado Neto? ¿Cuál es el destino de ese resultado?
Ventas
- CMV
U.B.
- Gs. Admin. y Comerc.
- Amortizaciones
Beneficios antes de Intereses e Impuestos (EBIT)
- Gastos Financieros
Beneficios antes de impuestos
- Impuestos
Utilidad Neta
El Resultado Neto sirve para medir la rentabilidad de los accionistas al relacionarlo con el Patrimonio Neto y es el monto que se destina a
reinversión o a dividendos.

Escriba un Cuadro de Resultado completo por “Absorción”. Ahora escriba un Cuadro de resultados
completo del tipo “Marginalista”. Describa diferencia y similitudes y explique brevemente los pasos
necesarios para pasar de uno a otro. Cual es por percibido y cual por devengado
OJO: ambos son por devengado
POR ABOSORCION MARGINALISTA

Ingresos x Ventas Ingresos x Ventas

Costo de Ventas Costos y Gastos variables

UTILIDAD BRUTA CONTRIBUCION MARG

Gastos Adm y Ventas Costos y Gastos fijos

BAII ó EBIT BAII ó EBIT

Intereses Intereses

BAI BAI

Impuestos Impuestos

B.N. B.N.

Cuadro de Resultados. En qué casos Ud. usaría el Resultado Bruto, el Resultado de Explotación y el Resultado Neto.
Resultado Bruto: Caso Comercial.
Resultado de Explotación: Para compararse con otra empresa, se necesita separar el costo de capital y los impuestos.
Resultado Neto: Cuando se habla de los dividendos, es el que le interesa a los accionistas.

Visión Financiera del Balance (Capital Empleado): ¿A qué resulta igual la Deuda Neta Total?
DNT = Deuda Total – Tesorería – Inversiones financieras temporales

Rentabilidad: Definición. Dilema Rentabilidad – Liquidez

Rentabilidad = Utilidades sobre Activo
En el corto plazo no es necesario ser RENTABLE, pero si lo es a mediano y largo plazo, para lograr SUPERVIVENCIA. Para lograr
LIQUIDEZ a veces trae como consecuencia una pérdida de rentabilidad. (Ej: Liquidación de mercaderías para hacerse de dinero porque se
necesita liquidez. Hay que elegir estrategias de corto y de largo para asegurar Liquidez, Rentabilidad y Supervivencia.

Del Balance de Publicación al Balance Esquemático: Indique por lo menos 3 razones que puedan hacer
variar (aumentar o reducir) los activos.
 Métodos de amortización
 Estimación de la pérdida de valor por deterioro
 Distinta valuación de las existencias por diferentes métodos (FIFO, LIFO, PPP)
 Diferente valor por costos asignados inadecuadamente
 Incremento de activos por compras circulares
 Ocultamiento de la autocartera utilizando sociedades interpuestas
 Considerar como activos elementos sin proyección futura
Diferencias entre Resultado Neto y Disponible.

Diferencias entre Gestión Económica y Gestión de Tesorería. Además indicar en cuál de los Estados Contables
Básicos se basaría para determinar si fue aceptable una y otra gestión. ¿Qué muestra el Estados de Flujo de Efectivo?
¿Qué gestión permite evaluar en cuanto a si fue aceptable o no?

Presupuesto de Tesorería: ¿A qué es igual el Saldo Final de Caja? ¿Qué tratamiento se le dan a las Amortizaciones?
SFC = Saldo Inicial de Caja previsto + Entradas de caja previstas – Salidas de caja previstas
Amortizaciones: No se consideran como Egreso por ser un concepto No Erogable.

Indique 3 conceptos que conforman Entradas de Caja del Presupuesto de Tesorería del Presup. Integral.
Cobranza de ventas, Préstamos recibidos, Cobro de inversiones financieras e Intereses ganados en inversiones financieras.

Describa y grafique las cinco masas patrimoniales que conforman un estado de situación patrimonial. Mencione de
qué depende la proporcionalidad de las masas patrimoniales del lado izquierdo y las del Lado derecho.
Activos Intangibles: ¿Qué son? ¿Cómo se adquieren? ¿Por qué es importante su gestión? Cite 3 ejemplos.
Es el conjunto de bienes inmateriales, representados en derechos, privilegios o ventajas de competencia que son valiosos porque
contribuyen a un aumento en ingresos o utilidades por medio de su empleo en el ente económico. Estos derechos se compran o se
desarrollan en el curso normal de los negocios. Son Activos identificables, que careciendo de sustancia física, se constituyen en recursos,
que siendo controlados por la empresa a partir del resultado de acontecimientos pasados, se espera obtener beneficios futuros.

¿Cuáles son los Activos Circulantes permanentes? ¿Con qué otro nombre se los conocen?
Son los activos circulantes que aún se encuentran disponibles en la parte final de los ciclos de la empresa. Son las Necesidades Mínimas
de Operación de una empresa.

ACTIVOS INMOVILIZADOS: ¿Qué son la inversiones financieras? Cite ejemplos.

a) Indicar que son las Inversiones Financieras de largo Plazo. Dar por lo menos 2 ejemplos
b) Indicar que es el Inmaterial o Intangible. Dar por lo menos 2 ejemplos
c) ¿Qué representan la Amortización y la Depreciación?
d) Describa y grafique detalladamente cómo se compone la masa patrimonial

En una empresa los activos Inmovilizados se financian exactamente con las Deudas a largo plazo y con el Capital
Propio. ¿Su Capital de Trabajo es Positivo, Nulo o Negativo? Justificar.
SI Alp = Dlp + Capital Propio, quiere decir que Acp = Dcp, por lo tanto el CAPITAL DE TRABAJO es NULO

Activos Funcionales y Extrafuncionales: ¿Qué son? ¿Qué resultados generan? ¿Qué tratamiento debería dársele en
un análisis económico? Dar 2 ejemplos de cada uno.

No deberían ser considerados en el Análisis Económico para no desvirtuarlos.

¿En qué consiste el Control Presupuestario?
 Preparar informes de ejecución parcial y acumulativa que incorporen comparaciones numéricas y porcentuales entre lo real y lo
presupuestado.
 Analizar y explicar las razones de las desviaciones ocurridas (análisis de variaciones de ventas, costos y gastos).
 Implementar correctivos o modificaciones necesarias en el presupuesto.

¿En qué se resumen y qué reflejan los presupuestos económicos o de operaciones?

Los presupuestos económicos o de operaciones se resumen en Estados de Resultados proyectados y reflejan las pérdidas o ganancias
previstas en un determinado período (rentabilidad).

¿Qué significado tienen los conceptos de “integral” y “formal” en los presupuestos?

Integral porque deben participar todas las áreas o funciones de la organización.
Formal porque debe ser comunicado y conocido por todos los miembros de la organización que estén involucrados.

¿En qué se resumen y para qué sirven los presupuestos financieros?

Los presupuestos financieros se resumen en flujos de fondos o cash-flow y sirven para evaluar alternativas de inversión y conocer el monto
de los fondos requeridos y su disponibilidad en el tiempo.

Enumere 3 (tres) condiciones deseables para que la empresa se encuentre en un estado patrimonial ideal.
 El plazo de cobro debería ser menor o igual al plazo de pago a proveedores
 El valor de las ventas debe ser superior al costo de lo vendido
 El valor de las ventas debe ser superior al costo de lo reposición más el beneficio
 Existir equilibrio entre estructura de financiación y ciclo de maduración de las inversiones (ó velocidad de la conversión de los circulantes
en efectivo)

Cite 3 (tres) ejemplos de pasivos de corto plazo que deben ser negociados (tienen algún costo para la empresa)
- Pólizas de crédito - Descubiertos en cuenta corriente
- Créditos bancarios de corto plazo - Descuento de documentos

¿Qué se entiende por Estructura de Financiamiento?

Es la combinación entre los recursos financieros propios y ajenos o a corto y largo plazo que se destinan a la adquisición de los activos que
la empresa requiere para cumplir con sus objetivos. Es establecer la magnitud de Dcp, Dlp y E.

¿Qué refleja un Presupuesto Financiero o de Caja?

Los presupuestos financieros o de caja reflejan las necesidades y excedentes de fondos en un determinado horizonte de planificación.

Los presupuestos financieros reflejan la rentabilidad proyectada para un determinado período, exponiendo las
ganancias y pérdidas esperadas en un determinado horizonte de planificación. VERDADERO o FALSO, justificar.
FALSO, la descripción hace referencia a los presupuestos económicos. Los presupuestos financieros se resumen en flujos de fondos o
cash flow y sirven para evaluar alternativas de inversión y conocer el monto de los fondos requeridos y su disponibilidad en el tiempo.

Efectuar un análisis comparativo entre Deudas Operativas y Financieras, citando ejemplos de cada una de ellas.
Deudas Operativas Deudas Financieras
 Surgen de operaciones habituales  Son producto de alguna negociación
 Son espontáneas  No son espontáneas
 Sin costo financiero  Tienen costo financiero (interés)
 Son a corto plazo  A corto o a largo plazo

Indique 3 medidas que propondría para revertir un flujo de fondos negativo, sin recurrir al endeudamiento.
 REALIZAR (VENDER) EXISTENCIAS DE BIENES DE CAMBIO, ESPECIALMENTE INMOVILIZADAS
 ACORTAR PLAZOS DE COBRO
 AUMENTAR PLAZOS DE PAGO
 DILATAR INVERSIONES
 NO REPARTIR DIVIDENDOS
 INCREMENTAR COMPRA A PROVEEDORES EN C.C.
Impuestos. ¿Qué es el Hecho imponible?
HECHO IMPONIBLE (HI): También llamado PRESUPUESTO DE HECHO, es el acto o hecho que da origen al nacimiento del impuesto.

¿Cuáles son las Categorías del Impuesto a las Ganancias? ¿Qué relación existe entre el pago del Impuesto a la
Ganancia Mínima presunta y el Impuesto a las Ganancias?
1ra CATEGORÍA: RENTA DEL SUELO (INMUEBLES).
2da CATEGORÍA: RENTA DE CAPITALES.
3ra CATEGORÍA: RENTA DE LAS SOCIEDADES COMERCIALES.
4ta CATEGORÍA: RENTA DEL TRABAJO PERSONAL.
EL IMPUESTO A LAS GANANCIAS PUEDE SER COMPUTADO COMO PAGO A CUENTA DEL IMPUESTO A LA GANANCIA MÍNIMA
PRESUNTA DEL MISMO EJERCICIO.

Diferencia entre Liquidez Corriente y Test Ácido. ¿Qué indica cada uno? Rangos Normales.
IL = Ac/Pc
Liquidez corriente: Indica la capacidad de pago de las deudas de exigibilidad inmediata. El valor más aceptable es 2 (dos). Sin embargo, la
aceptabilidad del mismo depende del campo donde se desenvuelve la empresa, ya que, por ejemplo, un valor de 1 (uno), sería bueno para
una empresa de servicios, pero no para una industrial.
Test Ácido = (Ac-BC)/Ac
Test Acido: Se usa para eliminar inmovilizaciones y trata de tener en cuenta que, probablemente, los bienes de cambio se tengan que
vender a precios inferiores a su costo de inventario para poder realizarlos. Mide la capacidad de la empresa para cumplir con sus
obligaciones a corto plazo a medida que van venciendo, sin tener que liquidar o depender de la venta de su inventario en bienes de cambio.
Valor conveniente alrededor de 1 (uno).

¿Qué posibilita separar la Rentabilidad Financiera (ROE) en varios factores que al multiplicarse dan ese indicador?
Descomponer el ROE en varios sub-factores permite analizar y explicar con detalle cómo se genera la rentabilidad financiera, a la vez de
mostrar mejor qué medidas se pueden adoptar para mejorarlo.

Se dice que para maximizar el ROE y alcanzar un crecimiento sostenible G la empresa debe fijar, entre otras, su
Política de Distribución de Dividendos. Indique:
a) Qué se establece con ella
b) Cómo se calcula
c) Qué se determina al fijar a) respecto de la fórmula del G
Política de distribución de dividendos: Determina cual será el porcentaje de ganancias que repartirá entre los tenedores de acciones. Ese
valor se denomina PO. (PO = Dividendos/Ganancias Netas). Por lo tanto al fijar este porcentaje está determinando lo que reinvertirá en la
empresa (“p”)

¿En qué casos del análisis económico financiero de los estados Contables se utilizan los Saldos Medios? 2 ejemplos.
Cuando se calculan Indicadores en los que se relacionan Variables de Flujo con Variables de Stock. En estos casos estas últimas se
expresan como valores promedios, dado que son estáticas y se las está comparando con otras que son dinámicas (abarcan un período).

Entre los Indicadores Económico-Financieros se encuentra uno denominado “Intensidad del Activo Fijo”, el que se
expresa como el cociente entre el Activo Fijo y las Ventas de la empresa. Explique con sus palabras cual es el
significado del mismo. ¿Qué valores conviene que adopte?
El indicador “Intensidad del Activo Fijo” representa o muestra la relación existente entre la estructura fija (Activo Fijo) que se requiere y las
ventas que genera el negocio. Conviene que adopte un valor lo más bajo posible.

Entre los Indicadores Financieros existe uno denominado “Garantía” (Activo Total/Pasivo Total). Explique con sus
palabras porqué le parece que se lo denomina así. ¿Con qué otro nombre se conoce a este indicador?
Porque así expresado da idea de la cantidad de bienes y derechos que dispone la empresa para hacer frente a sus obligaciones totales, o
sea que representa la garantía que la empresa ofrece a sus acreedores. Se lo conoce también como Índice de Solvencia.

Al Indicador “(Total Patrimonio Neto) / (Cantidad de empleados)” se lo denomina Tamaño de la Organización. ¿Por
qué piensa que se lo denomina así? ¿Con qué periodicidad sería lógico calcularlo?
Se lo denomina así porque muestra los pesos de capital propio que se ha invertido por cada persona de la organización. A mayor valor,
mayor tamaño. Sería lógico calcularlo con una Periodicidad ANUAL.

¿Qué permite calcular la siguiente fórmula: [BAII (1-Tx) – wacc.CI]?, donde:

- BAII: Beneficio antes de intereses - CI: Capital Invertido
- Tx: Tasa de Impuesto a las Ganancias - wacc: Promedio ponderado del costo de capital
Permite calcular el EVA (Valor Económico Agregado).
Explique el conceptualmente el significado de Valor Económico Agregado (EVA). Fórmula y breve descripción de la
misma. Significado de que el EVA sea negativo o positivo.
EVA: Es el importe que queda una vez que se han deducido el total de los gastos de los ingresos incluidos el costo de oportunidad del
accionista y los impuestos. La empresa ha generado una rentabilidad por encima del costo de su capital propio. Está creando valor para sus
accionistas.
EVA = NOPAT (Utilidad operativa neta después de impuestos) - {Capital Invertido por Costo del capital de los inversionistas}
EVA = (ROIC – Costo del Capital wacc) x Capital Invertido.
CAPITAL INVERTIDO = Activo Total menos Pasivos Operativos sin costo.

Mencione 4 (cuatro) medidas que puede adoptar una organización para crear valor (EVA>0).
 Mejorar la Eficiencia Operacional
 Alcanzar un crecimiento rentable (mejor ROIC)Volúmenes de producción
 Liquidar capitales improductivos
 Recortar inversiones en proyectos no rentables

Describir en palabras y en fórmulas la condición que necesita una compañía para CREAR VALOR.
Una compañía crea valor para sus accionistas cuando el Rendimiento sobre el capital invertido es superior al costo de dicho capital.

Discuta la siguiente opinión: “Si una compañía ha obtenido resultados positivos, ha creado valor”
La creación de valor se da si el EVA es positivo. Por definición el EVA de una compañía crea valor cuando es capaz de lograr inversiones
con un retorno superior al costo del capital invertido. Por lo tanto, tener resultados positivos no garantiza crear valor.

NOPAT o BAIDI: Concepto, Fórmula indicando el significado de cada término.

Es el beneficio que una empresa tendría si no tuviera deuda ni inversión en activos extrafuncionales.
BAIDI = Baii (1-Tx)
Tx: tasa de impuesto a las ganancias vigente publicada por la AFIP u organismo de recaudación
Baii: Beneficio antes de intereses e impuestos.

¿Cuál es el destino del EBIT (Beneficios antes de intereses e impuestos)

EBIT = Intereses + Impuestos + Utilidades Netas
Intereses: Retribución a acreedores y bancos
Impuestos: Retribución al Fisco
UN = Reinversión y Dividendos

¿Qué es el EBITDA? ¿Qué permite analizar?

EBITDA: Son los Beneficios antes de amortizaciones, intereses e impuestos. Mide la capacidad que tiene la empresa para generar
beneficios considerando únicamente su actividad productiva al eliminar la incidencia de su dotación de activo fijo, el efecto del
endeudamiento y el arbitrio del Gobierno en materia impositiva.

¿Porqué es “Balanceado” el BSC? (Balance Score Card)

Porque es un balance entre:
 Perspectivas de orientación externa (relevantes para accionistas y clientes) y variables de orientación interna (referentes a procesos y
capacidades de las organizaciones)
 Resultados históricos y desempeño futuro
 Variables de naturaleza objetivas y subjetivas

¿Por qué no alcanza con los Indicadores económicos financieros y se debe tender a un BSC?
Porque un TC con ese tipo de indicadores no puede medir: Valor para los clientes, Valor del capital Intelectual, Calidad de Servicio e
Innovación o Conocimiento. Los esquemas de medición de rendimiento financiero sirven para medir estrategias competitivas basadas en
adquirir y gestionar solamente los activos Tangibles. El BSC incorpora los Intangibles, lo que no se explica en los Activos Contables de los
Balances.

Indicador “Cobertura de Intereses”. Fórmula y Significado. ¿Con qué otros indicadores lo complementaría?
EBITDA / Intereses pagados (Beneficios antes de amortizaciones, intereses e impuestos/intereses)
El indicador “Cobertura de Intereses” indica la capacidad financiera (de allí que el resultado no considere las amortizaciones) que tiene la
empresa para hacer frente con sus utilidades a los intereses que debe pagar. Contablemente es EBIT / Intereses.
Dado el Indicador Costo de prevención en Calidad/Costo de Inspección en Calidad, analice e indique:
a) Significado: Cuanto se invierte en prevenir por cada peso que se destina a inspeccionar para corregir
b) ¿Qué posibilita medir o analizar? Si se está aplicando convenientemente el principio de calidad Total (prevenir antes que corregir)
c) ¿Qué valores resultan convenientes? Altos, Mayores que 1
d) ¿Conviene que crezca o que disminuya? Crezca

Entre los objetivos de los indicadores de Control de Gestión está el de permitir determinar en que medida una
empresa está protegiendo y recuperando la inversión que realizó en I&D. Mencione 2 indicadores que permitiría ello.
 Magnitud de las ventas concretadas en nuevos productos/ventas totales,
 Margen con el que se está comercializando el nuevo producto (Utilidades a distintos nivels/ventas)
 grado de contribución del producto/grado de contribución de la empresa
 Resultados obtenidos/ inversión realizada para verificar en que manera se está recuperando lo invertido

Indicadores de Control de Gestión. Explique qué entiende por las siguientes expresiones:
 “Un índice se debe entender”
Se debe saber cómo se construye el ratio. Ello significa que debe serlo en atención al área para el que se lo aplicará y que debe estar
claramente entendida su tendencia (si crece, ¿es positivo o negativo para la empresa?).
 “Un índice no debe utilizarse solo, sino que hay que complementarlo con otros”
No debe usarse un ratio aisladamente, sino que debe hacérselo complementado y reforzado con otros. Ello es debido a que mientras un
área puede estar evolucionando favorablemente, otro u otros sectores de la empresa pueden estar débiles, aunque eso sea muchas veces
esperable.

Expresar la fórmula general (términos de Salidas, Entradas, Saldos, Previsiones, Objetivos) de los sgtes. indicadores:
a. EFICIENCIA: SALIDAS/ENTRADAS
b. EFICACIA: SALIDAS/OBJETIVOS
c. PRODUCTIVIDAD PARCIAL: SALIDA/RECURSO DETERMINADO
d. PRODUCTIVIDAD TOTAL: SALIDA/RECURSOS TOTALES
e. IMPORTANCIA: SALDO PARCIAL/SALDO TOTAL

Elementos de un Tablero de Comando: Explique brevemente los siguientes:

 Período que abarca cada indicador
Diario, mensual, acumulado, proyectado a fin de un período, proyectado para los “x” próximos meses, etc.
 Parámetro de Alarma
Es el nivel por sobre o por debajo del cual el valor del indicador analizado es preocupante.

¿En atención a que se construye un ratio y que entiende por “limitaciones del ratio”?
 El índice debe construirse en atención al área para el que se lo aplicará y debe estar claramente entendida su tendencia (si crece, ¿es
positivo o negativo para la empresa?).
 Las Limitaciones del ratio se refieren al alcance del índice como elemento de control. Ningún ratio elemental podrá evaluar un área muy
amplia. Su aplicación se limitará a diagnósticos focalizados y a detectar la generación de tendencias y a que se deben.

¿De qué da idea el Indicador (Dlp+E)/Atotal?

De la importancia del financiamiento permanente o a largo plazo

¿Qué información le estaría dando a la empresa un valor alto del Índice: Amortizaciones Acumuladas/Activo Fijo?
Daría una idea de mucha antigüedad de los bienes de uso.

¿Cómo afecta a los sgtes. indicadores la “liquidación de capital fijo improductivo que se cobra al contado”? Justificar.
 Solvencia: No varía porque se transforma un activo en otro, aunque más liquido
 Liquidez corriente: Aumenta porque transforma un activo improductivo fijo en uno líquido
 Liquidez ácida: Aumenta porque transforma un activo improductivo fijo en uno líquido que forma parte del numerador de este índice
 EVA: Aumenta porque disminuye el CI, aumentado el ROIC y por ende el EVA, ya que el wacc no cambia

Para que el acto de medir una realidad tenga sentido la comparación debe realizarse contra un Nivel de Referencia
con el cual constatar el valor del indicador. Indicar 3 conceptos para tomar como Nivel de Referencia en un control.
Historia, Planificación, Programación, Estándar, Objetivo, Valor teórico, Requerimiento de un usuario, Valor del indicador en un
competidor/promedio industria, etc.
Diseñar un indicador que permita medir/evaluar:
 La productividad empresaria
Ventas Totales / Nº de empleados de la empresa
 Tamaño de la Organización
Activos Totales / Nº de empleados de la empresa
Patrimonio Neto / Nº de empleados de la empresa
 Rendimiento Energético
Producción Total real / Consumo Energía Eléctrica
 Costo de la Inactividad
Hs. Inactivas pagadas / Hs. Totales de Producción
 La rotación de la producción en proceso
Rotación PP = Saldo medio PP/Costo Producción Liquidada
 La utilización del potencial de producción.
Utilización Potencial Producción = Producción Real/Capacidad
 La productividad de un servicio de correos
Servicios realizados (en unidades, pesos) / Recurso(personal, gastos, etc)
 Importancia de una Sucursal de ventas
Ventas de la sucursal/Ventas Totales de la empresa
Gastos de la Sucursal/Gastos de la empresa
Personal de la Sucursal/Personal de la empresa
Vendedores de la sucursal/Total de vendedores de la empresa
 Eficacia de una Sucursal de ventas
Ventas de la sucursal/Ventas Previstas en la sucursal
 Rendimiento de una Sucursal de ventas
Ventas de la sucursal/Nº de vendedores de la sucursal
Ventas de la sucursal/Gastos de la sucursal

Completar los siguientes conceptos vinculados al indicador: “Incidencia de la Preparación del Trabajo”
- Medir la incidencia que tienen los tiempos invertidos en la preparación de las máquinas en la Productividad.
Finalidad
- Analizar mezclas óptimas de producción y Comparar con estándares establecidos.
Fórmula Hs. de preparación y alistamiento / Hs. Máquinas totales
Fuente de datos Planificación y Control de la Producción – Programa de Ventas
- Analizar la incidencia de las mezclas de ventas en los tiempos de preparación y la productividad de la producción.
Usos / Iniciativas
- Evaluar cómo se utiliza la capacidad de planta.

¿Qué es el Crecimiento Sostenible? ¿Cómo se logra en el tiempo? ¿Es siempre realizable en una empresa? Justifique
Es la Tasa de Crecimiento de Activos y de Ventas que puede soportar la empresa con su actual estructura financiera. Es un crecimiento
que no se logra instantáneamente sino que se alcanza con el correr del tiempo (a largo plazo), a través de aproximaciones sucesivas. Se
alcanza con la Cuádruple Igualdad (G=Gv=Gd=Ga=Gp). Este crecimiento no es, forzosamente, realizable, ya que puede pasar que
sobrepase las oportunidades que brinda el mercado en la que actúa la empresa.

¿Qué quiere decir en la definición del Crecimiento Sostenible “….con su actual estructura financiera”
En el crecimiento Sostenible se parte de dos premisas:
 Que la compañía no emitirá acciones, por lo que el crecimiento del capital está limitado a la retención de ganancias
 La firma no cambiará su nivel de endeudamiento

Se afirma que las empresas deben llegar a la Cuádruple Igualdad del Crecimiento Sostenible. ¿De qué manera lo
hacen y en qué plazo? ¿Qué implica que Ga (Crecimiento del Activo) sea diferente de Gp (Crecimiento del PN)?
Se llega en el largo plazo a través de aproximaciones sucesivas (ajustes). Un crecimiento de ventas puede significar un aumento de
capacidad que es un crecimiento de activos inmovilizados (aumenta Ga). Esto podría lograrse con financiación interna o externa. Una
estrategia sana para no aumentar el riesgo seria hacerlo internamente (Gp). Por lo tanto deberían ser iguales Ga y Gp

¿Qué significa que el Crecimiento Sostenible (G) es algo inferior al Crecimiento del mercado en el que opera (Gd)?
Indique 3 medidas para incrementar G.
La capacidad de crecimiento de la empresa está levemente por debajo del crecimiento del mercado en el que actúa, por lo que está
desaprovechando algunas oportunidades que éste le brinda.
La empresa deberá aumentar el valor de G hasta alcanzar a Gd, a través del manejo de las variables del crecimiento sostenible. Esto es:
- Aumentar tasa de reinversión “p”, disminuyendo la tasa de dividendos “d”.
- Mejorar la rentabilidad económica (Ra’)
- Renegociar el costo de la deuda, buscando reducirlo (iD)
- Incrementar la tasa de endeudamiento (D/E), siempre que la rentabilidad sea superior al costo incremental del capital que se invierte (rD)
¿Qué significa que la Tasa de Crecimiento Real de una empresa sea mayor que la Tasa de crecimiento del mercado en
que ésta actúa? ¿Y qué si es menor que el Crecimiento sostenible?
Que la empresa gana participación en el mercado y que no crece todo lo que podría hacerlo y le están sobrando fondos.
¿Qué significa que el G (Crecimiento Sostenible) sea superior al Gd (Crecimiento de la demanda)? ¿Qué medidas
deberían adoptarse?
La empresa tiene una buena gestión de sus capitales, puesto que no asume riesgos financieros, pero no aprovecha todas las
oportunidades al actuar en un mercado que no le permite crecer como podría por su estructura financiera. La magnitud de ese
desaprovechamiento viene dada por la brecha existente entre G y Gd. Debería diversificarse y buscar mercados más acordes con sus
posibilidades de crecimiento.

¿Qué sucedería si una empresa logra hacer crecer sus ventas a una Tasa superior a su Crecimiento Sostenible?
Se estarían generando tensiones financieras.

¿Qué políticas debe fijar una empresa para maximizar el ROE y para alcanzar un crecimiento sostenible (G) deseado?
 Política de Endeudamiento: Establecer cuál es su mejor estructura de origen de fondos. O sea, debe fijar la relación entre el Pasivo y
el Patrimonio Neto. Es evidente, que esta proporción será la determinante del interés promedio de los fondos externos (tasa iD o wacc).
 Política de distribución de dividendos: Determinar cuál será el % de ganancias que repartirá entre los tenedores de acciones. Ese
valor se denomina d (d = Dividendos/Ganancias). Al fijar este porcentaje se está determinando lo que reinvertirá en la empresa (“p”).

¿Qué permite determinar la siguiente expresión:

“Margen Neto” x “Rotación de los Activos” x “Multiplicador del Capital” x “Tasa de Retención”?
Crecimiento sostenible: G = UN/V x V/A x A/E x p = UN/E x p = ROE X p

Multiplicador del Capital: Fórmula. Significado. ¿Con qué otro nombre se lo conoce?
Multiplicador del Capital = A/E = (D+E)/E = 1 + D/E = Apalancamiento Financiero
Multiplicador del Capital (A / E): representa cuántos $ tiene la empresa como Activos (Inversión) por cada $ aportado por los socios. Da idea
de cómo se multiplica el capital. Se lo conoce también como Apalancamiento Financiero.

Subtipos de contabilidad. Explicación, diferencias y similitudes. Tipo de Informes o reportes que produce cada una.
Contabilidad Patrimonial: Enumerar los Estados Contables Básicos que genera e indicar a quiénes están dirigidos.

Contabilidad Gerencial. Características. ¿A quién está dirigida? ¿Para qué? Dé 2 ejemplos de reportes que brinda.
Se presenta de una manera adecuada para los niveles decisorios de la empresa y no de una forma preestablecida e igual para todos. Se
usa para dirigir la empresa (Informes especiales de Costos, Financieros y de Ventas, Presupuestos, etc.).
Contabilidad Gerencial. Descripción, usos, informaciones que suministra.
Se encarga de suministrar información a la propia empresa ("puertas adentro"), para evaluar los puntos clave que califican tanto la eficacia
(“logro de objetivos”) como la eficiencia de la gestión. Se utiliza como Input para la Toma de Decisiones. Se elabora y presenta de acuerdo
con las necesidades de los usuarios. Son ejemplos de herramientas: Informe de Costos, Composición del Costo de producción, Análisis de
desvíos presupuestarios, Cuadro de Ventas abiertas por Zona, Producto, Clientes.

Contabilidad Patrimonial. Características. ¿A quién está dirigida? ¿Para qué?

La Contabilidad Patrimonial se presenta de una manera normalizada, preestablecida para informar a terceros que requieren información de
la empresa: Dirigida a Estado (Impuestos, Contribuciones), Inversores (para adquirir, Bolsa), Bancos (préstamos), Proveedores (Venta a
plazos), etc.
Describa a que se denomina FINANZAS ESTRUCTURALES y FINANZAS OPERACIONALES ¿Quiénes son los
Responsables de la Finanzas Operacionales u Operativas? ¿y de las Finanzas Estructurales? Grafique las 5 masas
patrimoniales de un estado de situación patrimonial y relacione con los conceptos nombrados anteriormente.

La responsabilidad de las FINANZAS OPERATIVAS es

también de todos los directivos operativos. Mandos
medios.
La responsabilidad de las FINANZAS ESTRUCTURALES es de la
dirección financiera, de la dirección general y órganos superiores
(consejo de administración, etc)
Este tipo de decisiones llevan tiempo, para la evaluación de
alternativas, y aprobación de los altos directivos.

Control Operativo: ¿En qué se planificación se basa? ¿En qué niveles de la organización se lleva a cabo? Horizonte
de las decisiones
Control Operativo: Se basa en la planificación operativa, está orientado al día a día (corto plazo) e intenta asegurar las tareas específicas
de cada puesto adecuadamente. Se realiza a nivel de planta o de cada sector. Requiere de decisiones sobre la marcha.

Ajuste por Inflación. Características de un rubro Monetario. Dar 3 ejemplos de Rubros Monetarios, separándolos en
Activos y Pasivos.
Características: - Están expresados en moneda del momento
- No deben ajustarse a moneda de cierre
- Generan resultados por Exposición a la Inflación
Ejemplos: Activos Monetarios (Efectivo en moneda nacional, Banco c/c y Deudores por venta) y Pasivos Monetarios (Proveedores).

Apalancamiento de Producción. Explique brevemente en qué consiste y qué empresas lo utilizan.

Aprovechar que el costo del valor agregado disminuye con la experiencia (producción acumulada). Se lo usa en las empresas que no tienen
diferenciación de producto y por ende la diferenciación (ventaja) se logra en costos. Ejemplos: Producción masiva y Commodities.

Apalancamiento de Comercialización. ¿De qué variables depende? ¿Qué empresas lo utilizan? ¿Cómo lo aprovechan?
Por lo general lo aprovechan las empresas industriales pequeñas y medianas, que operan en sectores poco intensivos de capital.
Normalmente no obtienen buenas palancas financieras ya que pagan intereses caros.
En consecuencia deben buscar rentabilidad mejorando el margen y la tasa de rotación de sus activos.
Por ello no es aplicable a empresas de servicios, pues no manejan existencias. La ventaja se obtiene por Rotación o por Margen.
Ra = (Un/V). (V/A)= Margen x Rotación

Teoría de Palancas. ¿A qué tipo de apalancamiento recurriría una empresa que elabora un producto estandarizado, sin
diferenciación y que se produce en un gran volumen? Justificar.
Si una empresa elabora un producto estandarizado, sin diferenciación y que se produce en un gran volumen recurriría a un apalancamiento
de producción para diferenciarse en costos aprovechando el efecto de la experiencia, es decir la baja de costos que se produce en los
costos del valor agregado.

¿Qué es una Palanca Estructural? Cite 2 (dos) ejemplos.

Es la que depende de decisiones de Estructura de Capital (PALANCA OPERATIVA) o del Endeudamiento de la empresa (PALANCA
FINANCIERA).
Apalancamiento Operativo “Ao”. Explicación y Fórmulas. ¿Qué tipo de Palanca es? ¿Qué empresas lo usan?
¿Qué significa que Ao > 1? ¿Cómo afecta a la empresa según la situación en que se encuentra la misma?
El apalancamiento operativo u operacional depende de la estructura de costos de la empresa (Costos Fijos y Variables), por lo que afecta la
rentabilidad de la compañía. Es el cambio relativo de la utilidad producido por un cambio relativo de volumen de ventas.
El Ao crece cuanto mayor sea la estructura Fija (uso intensivo del capital) y menor el costo variable (alto valor agregado).
Po = ( / (
Es una Palanca Estructural
A él recurren las empresas de gran envergadura (ej: Acerías, Destilerías). Ellas por su mayor estructura necesitan mantenerse bastante
encima de su Punto de Equilibrio para obtener utilidades, puesto que una caída de demanda las expone seriamente.
Que sea mayor a 1 significa que la empresa tiene una combinación de Costos Fijos y Variables que le permite aumentar las utilidades antes
de intereses e impuestos en un porcentaje mayor en el que se incrementan las ventas.
Este apalancamiento será sano cuando la empresa está creciendo pero será perjudicial si está en recesión.

PALANCA FINANCIERA: Depende del endeudamiento de la empresa. Af= 1+D/E. Lo puede usar cualquier empresa con capacidad para
endeudarse y usarlo para potenciar sus beneficios. El cuidado es que estando muy apalancado cuando el ra´<i de la deuda, se potencian
las pérdidas

¿Qué conclusiones se obtiene de los mayores valores del Apalancamiento Operativo “Ao”? “A mayor Ao, mayor…”
A mayor Ao es mayor la sensibilidad del EBIT respecto a la Venta y también el riesgo.

¿Si el apalancamiento financiero de una empresa es 2,54, qué porcentaje de los activos es financiado por terceros?
Si el apalancamiento financiero es 2,54, entonces D/E es 1,54, o sea D=154, E=100 y A=254. Entonces D/A es 60,6%.

Explique brevemente que entiende por Riesgo Comercial y a qué dos factores está ligado.
Es la posibilidad de que la empresa no tenga la capacidad de cubrir sus costos operativos. Dicha capacidad o nivel de riesgo está
íntimamente ligada a dos factores: Estructura de los costos (fijos y variables) y a la estabilidad y magnitud de los ingresos de la empresa.

¿Qué es el Análisis Horizontal? ¿Porqué es importante para una empresa? ¿Es un análisis dinámico o estático?
Explicar brevemente la técnica de ANALISIS HORIZONTAL y para qué caso se utiliza
¿Qué es el Análisis Vertica? ¿Es dinámico o estático? ¿Qué concepto del CR tomaría como Base=100?. Justificar

Análisis HORIZONTAL:
 Es un procedimiento que consiste en comparar estados financieros homogéneos en dos o más periodos consecutivos, para determinar
las variaciones de las cuentas, de un periodo a otro.
 Este análisis es de gran importancia para la empresa, porque mediante él se informa si los cambios en las actividades y si los resultados
han sido positivos o negativos; también permite definir cuáles merecen mayor atención por ser cambios significativos en la marcha.
 A diferencia del análisis vertical, que es estático porque analiza y compara datos de un solo periodo, este procedimiento es dinámico
porque relaciona los cambios financieros presentados variaciones de un periodo a otro.

Análisis VERTICAL: (SE REALIZA PARA ANALIZAR LA COMPOSICION O ESTRUCTURA DEL C.R.)
 Es un análisis estático pues mide cuanto representa una variable de otra tomada como base en un momento determinado.
 Como Base 100 lo conveniente es usar las ventas y así cada valor queda expresado como que porcentaje de ellas es y es un número
entendibles por todos No es conveniente tomar utilidades como base 100, pues pueden ser valores muy chicos frente a los demás o, peor
aún, pueden ser negativas y, en este caso, los índices también lo que complica el entendimiento del análisis de composición.
¿A partir de que indicador de riesgo Ud. diagnosticaría que existe un “síntoma de alto endeudamiento”?
Si cuando se realiza un Análisis Horizontal del Cuadro de Resultados de varios años se observa que existe un crecimiento en
la relevancia de los Gastos Financieros respecto del Resultado de Explotación

Modelos cuantitativos: ¿Cuándo se utilizan? ¿Qué condiciones se deben cumplir para que sea válido usar un Modelo
Cuantitativo de pronóstico? Enuncie por lo menos 3 (tres) ejemplos de estos modelos.
Se usan cuando: - La información pasada acerca de la variable a pronosticar es suficiente, está disponible y puede ser cuantificada
- Se presume que el patrón del comportamiento pasado continuará en el futuro
Ejemplos: Causales, Series de Tiempo, Tendencias, Suavizamiento, Promedios Anuales Móviles, Promedios Móviles Ponderados,
Suavizamiento Exponencial, Proyección de Tendencias, Proyección de tendencias con ajuste por estacionalidad.

Precisión del pronóstico: ¿Cómo se mide? Describa 2 Métodos

 Error de Pronóstico = Yt – Ft
 Desviación Media Absoluta
n

 Y F
t 1
t t
M AD =
n
 Error Porcentual Medio Absoluto
n

 Y  F 
2
t t
t 1
M SE =
n
 Error Cuadrático Medio
n
MAPE  100 [|Yt  Ft | / Yt ] / n
t 1

Explique brevemente los conceptos de Gestión y Control

Gestión: Comprende la vía para concretar y alcanzar la política general de la empresa, por lo que incluye la función de control de gestión
como la herramienta para evaluar si las decisiones que se toman al asignar y utilizar los recursos, se alejan o se acercan a los objetivos.
Control: Es la evaluación y corrección del desempeño.

Explique brevemente en qué consisten la Falla de Control “Cacerías de Brujas”, “Nostalgia” y el Principio de Control
“De la Función Controladora”
 Cacería de brujas: Es cuando el sistema de control se encamina a la búsqueda de síntomas y culpables en vez de causas y posibles
soluciones. Esta falla es la causante de la visión policíaca que se le suele dar al control.
 Nostalgia: Surge cuando el sistema pone demasiado énfasis en lo que pasó, volviéndose recursivo y limitando la efectiva toma de
medidas correctivas.
 DE LA FUNCIÓN CONTROLADORA: LA FUNCIÓN CONTROLADORA POR NINGÚN MOTIVO DEBE COMPRENDER A LA MISMA, YA
QUE PIERDE EFECTIVIDAD DE CONTROL. ESTE PRINCIPIO, QUE ES BÁSICO, SEÑALA QUE LA PERSONA O LA FUNCIÓN QUE
REALIZA EL CONTROL NO DEBE ESTAR INVOLUCRADA CON LA ACTIVIDAD A CONTROLAR.

¿Qué es el Valor Capturado por la empresa en una venta? ¿A qué es igual?

Es el Precio de Venta. Es igual a COSTO DE PRODUCCION + COSTO DE TRANSACCION + BENEFICIO

Elementos de un Tablero de CONTROL: Explique brevemente los siguientes:

 Apertura: Está relacionado a como se abre y desagrega la información (por producto, por división, por cliente, por localización
geográfica, por concepto, por actividad, etc.).
 Frecuencia de actualización: Se refiere a cuánto tiempo transcurre entre las diferentes actualizaciones de los datos bajo análisis
(on line, diaria, semanal, mensual, trimestral, anual, etc.).
 Parámetro de alarma: Es el nivel por sobre o por debajo del cual el valor del indicador analizado es preocupante.

¿Qué es un Factor Clave de Éxito? ¿Qué relación guarda con los Tableros de Control?
Es el que mejor mide los aspectos más importantes que conforman la adecuada evolución del negocio.
Relación: Un tablero de Control debe basarse en los FCE, pues constituyen una herramienta muy útil para los tomadores de decisión.
Grupo Empresarial o Holding: Explique brevemente la Integración Vertical y Horizontal de un Grupo Industrial.

Empresa Grande (SA): Describir que es del Consejo de Administración, su rol, a quién representa, cuál es su función y
qué tipo de decisiones adopta. Describir el rol del CEO, a quién reporta, quién lo designa y quién lo remueve?
Subtipos de Sociedad Anónima por tipo de Capital. Explique las denominadas Públicas y sus características.

Grupos de Interés o de presión de una Organización. ¿Qué son? ¿Qué entorno constituyen?

Decisiones No Programables. ¿Qué son? Características principales. Cite no menos de 2 ejemplos de ellas.
Son las que se toman a niveles directivo superior y gerencial. Se caracterizan por ser excepcionales (no rutinarias). Por lo tanto son
novedosas, no estructuradas e inusitadamente importantes en sí mismas. Ejemplos: Tercerizar y no producir, Política de ventas,
Localización de planta, etc.

Proceso Directivo. Explique muy brevemente que es Diagnosticar; Decidir; Planear; Controlar.
 DIAGNOSTICAR: Evaluar. Juzgar una situación
 DECIDIR: Optar por una alternativa
 PLANEAR: Elegir el futuro deseado y el mejor modo de alcanzarlo.
 CONTROLAR: Asegurar el rumbo para alcanzar los objetivos.

Explique qué entiende por analizar la Situación Patrimonial, Financiera y Económica de una empresa.
I) SITUACION PATRIMONIAL: Está dada por la composición del Activo y del Pasivo y por la determinación del Patrimonio Neto. Surge
del Balance General.
II) SITUACION FINANCIERA: Debe considerarse en un momento estático y determina a cuánto ascienden los recursos obtenidos para
cancelar las obligaciones contraídas. Está dada por el Activo Corriente y el Pasivo Corriente. Se obtiene del Balance y del Estado de
Origen y Aplicación de Fondos.
También se analiza el Flujo de Fondos, para determinar la existencia de superávit o déficit de caja, según que los ingresos superen o no a
los egresos, control vital para administrar adecuadamente a la empresa.
III) SITUACION ECONOMICA: Determina la variación del Patrimonio acaecida durante un período.
Viene dada por el Cuadro de Resultados. Permite establecer el Resultado Económico. Si éste es positivo indica que se obtuvo ganancia y
que el Patrimonio Neto de la Empresa se incrementó.

¿Qué es una empresa traccionadora o tractora?

Es una empresa de gran tamaño que por las características propias que posee requiere de una gran cantidad de proveedores que le
suministren todo tipo de insumos para que ella pueda operar satisfactoriamente.
¿Qué son los stackholders? ¿Cómo se clasifican según su relación con la empresa? Dar 3 ejemplos de cada uno e
indicar por lo menos dos cuestiones que le interesan a cada uno.
Son los terceros (partes o grupos) afectados o interesados en la compañía (grupos de interés). Pueden ser Internos (Empleados, Personal,
Sindicatos, Accionistas, Directivos) o Externos (Fisco, Otorgantes de Créditos, Clientes, Proveedores).

 ACCIONISTAS - SOCIOS: Crecimiento de dividendos, Aumento del valor de las acciones, Rentabilidad, Supervivencia
 EMPLEADOS/SINDICATOS: Buenos salarios, Seguridad y estabilidad en el trabajo, Oportunidades de promoción, Posibilidad de
delegación (empowerment), Buen ambiente laboral
 PROVEEDORES: Cobrar en plazos acordados (Liquidez), Financiación en plazos cortos, Integridad de los directivos en compras,
Capacidad de negociación de la empresa
 CLIENTES: Precios competitivos, Calidad de los productos, Disponibilidad inmediata de los productos, Garantías, Servicio post-venta
 PRESTAMISTAS/BANCOS: Pago en término de intereses y capital (liquidez), Equilibrio de la estructura financiera (Activos – Fuentes de
financiación), Activos suficientes para garantizar la devolución de lo prestado (Solvencia)
 ADMINISTRACION GUBERNAMENTAL: Pago de impuestos, Cumplimiento del marco legal, Creación de empleo y riqueza, Buen uso de
los fondos públicos, Uso eficiente de recursos (ecología)
 ONG/GRUPOS ECOLOGISTAS: Conducta social responsable, Códigos éticos, Financiar fines sociales (fundaciones), Igualdad de
oportunidades en el empleo, Respeto por el medio ambiente

¿En una sociedad, se pueden aportar créditos? ¿Por qué responde el socio aportante cuando aporta créditos? ¿Qué
pasa si el crédito no puede ser cobrado a su vencimiento?
Sí, se puede. El aportante responde por la existencia y la legitimidad del crédito. Si el crédito no puede ser cobrado a s vencimiento el socio
se obliga a aportar el monto ($) correspondiente en un plazo de 30 dias

¿Cuándo existen Sociedades Vinculadas?

Cuando una participe en más de un 10% del Capital de la otra.

¿Cuándo existe una sociedad controlada por otra?

- Cuando la controladora posea, por cualquier título que se lo otorgue, los votos necesarios para formar la voluntad social en una reunión
social o en la asamblea
- Cuando la controladora ejerza una influencia dominante como consecuencia la posesión de acciones, cuotas o partes de interés o por
vínculos especiales entre las sociedades

Mencione aspectos e índices que “miran” los Inversores, ya que distintos usuarios tienen diferentes puntos de vista.
Riesgo de la inversión (endeudamiento), Posibilidad de reparto de Dividendos (liquidez, rentabilidad) y Valor de la acción (rentabilidad).

Como se sabe los distintos usuarios de la información de una empresa tienen diferentes puntos de vista. Mencione 3
aspectos e índices que “miran” los Acreedores.
- Riesgo para concesión créditos a corto y largo plazo
- Liquidez (CP) y Rentabilidad vs. Liquidez (LP)
- Endeudamiento

Si se reparten dividendos, ¿eso significa que se ha creado valor para el accionista?

NO, ya que los resultados pueden o no distribuirse por lo que los dividendos no significa necesariamente el valor creado durante el periodo.
¿Qué condición se debe dar para crear Valor para el Accionista?
RENDIMIENTO DEL ACCIONISTA > COSTO DEL CAPITAL DE LOS FONDOS PROPIOS
¿Cuáles son los 2 (dos) elementos principales que alimentan el Valor para el Accionista?
El Aumento del Valor de las Acciones y los Dividendos percibidos.

¿Qué comparan los Posibles Accionistas Externos al momento de invertir en una empresa?
La utilidad que espera obtener de su inversión con la utilidad que podría haber logrado utilizando su dinero de otra manera, por ej: la
compra de bienes de consumo, un depósito a plazo fijo, invertir en otra empresa, etc.

¿Cuál es el conflicto entre los intereses de los accionistas y los intereses de los directivos?
Los accionistas bregan por un reparto alto de dividendos mientras que los directivos bregan por aumentar el rendimiento de la inversión que
deben administrar. Cuanto mayor sea el % de dividendos que se reparte la empresa cuenta con menos autofinanciación para realizar
proyectos de inversión.

Autofinanciación: Ventajas. Recursos Internos de la Empresa.

Ventajas: - Aporta autonomía y flexibilidad
- No se incurre en gastos de gestión
- No hace incurrir a la empresa en obligaciones de remuneración “explícita”
Recursos Internos = Beneficios Netos + Amortizaciones + Previsiones/Provisiones - Dividendos
Indique 3 asuntos que sean de competencia de la Asamblea Extraordinaria de una Sociedad.
- Aumento de Capital - Fusión, transferencia y disolución de la sociedad
- Reducción o Reintegro de Capital - Nombramiento, remoción y retribución de los liquidadores
- Rescate, reembolso y amortización de acciones - Emisión de Debentures y su conversión en acciones y Emisión de Bonos
- Limitación o suspensión del derecho de preferencia en la suscripción de nuevas acciones

Citar 4 razones por las que existen altas Barreras de Ingreso a un Sector Industrial
- Economías de escala. - Costo del cambio. - Política Gubernamental que impida entrar competencia.
- Diferenciación del producto. - Acceso a los Canales de Distribución.
- Requisitos de Capital. - Ventajas de costos.

En una Franquicia, ¿qué le abona el franquiciado al franquiciante?

El Franquiciado le abona al Franquiciante: el Canon, los Royalties y las Regalías.

¿Qué permite el Capital Intelectual de una Organización?

Desarrollar relaciones de lealtad, Introducir productos por segmentos, Producir según especificaciones de calidad, Motivar y movilizar
habilidades y Aplicar tecnologías innovadoras.

Indicar cuáles de los siguientes conceptos pueden variar cuando se modifican las ventas, justificando la respuesta.
Proveedores, Maquinarias, NOF (Necesidades Operativas de Fondos), Deuda a largo plazo y Capital.

¿Qué es el Valor Capturado por la empresa en una venta? ¿A qué es igual?

Es el Precio de Venta. Es igual a COSTO DE PRODUCCION + COSTO DE TRANSACCION + BENEFICIO

¿Qué es un Centro o Módulo de Control?

Centro o Módulo de Control: Unidad homogénea, a cargo de un Responsable, respecto de la cual tanto el Proceso de Planeamiento como
el de Información deben hallarse en condiciones de proporcionar datos relevantes.
Indique qué se entiende por Subdimensionamiento de un Centro de Control y qué problemas puede ocasionar.
El centro de control es muy pequeño y hay muchos centros. Se encarece el control y no cumple con el principio de Economía del Control.
Indique qué se entiende por Sobredimensionamiento de un Centro de Control y qué problemas puede ocasionar.
El centro de control es muy grande y hay pocos centros. Existen dificultades para establecer las causas de los desvíos y determinar los
responsables.

Explique brevemente en qué consiste el Principio de Control “De la Costeabilidad”

Principio De la Costeabilidad (Costo del Control) o Economía del Control: El establecimiento de un sistema de control debe justificar el costo
que éste represente, en tiempo y en dinero, en relación con las ventajas reales que el mismo reporte.
Un control sólo deberá implantarse si su costo se justifica en los resultados que se esperen de él; de nada servirá establecer un sistema de
control si los beneficios financieros que reditúa resultan menores que el costo y el tiempo que implican su implementación.

A su criterio ¿cuáles son las dificultades que se generan en la gestión si los controles son exclusivamente de tipo
retrospectivo?
El control no centra su atención en los factores críticos de la estrategia y se limita a comparar los resultados reales con los planificados
(clásico control retrospectivo), obligando al directivo a mirar hacia atrás, sin capacidad de pronóstico y distrayéndolo de los elementos
críticos sobre los que tiene que tomar acciones para poder alcanzar los objetivos estratégicos.
Se genera mucha información no significativa para el proceso de toma de decisiones. Sería como conducir un automóvil mirando solamente
el espejo retrovisor. Es importante mirar hacia delante.

¿Qué es un portfolio obeso? ¿Qué medidas aconsejaría tomar a la empresa que presente esta situación?
Es el caso de que sólo se tienen “vacas lecheras”, por lo que la cartera de negocios es rentable en el corto plazo. Son empresas que
operan en sectores de bajo crecimiento, por lo que, en general, se trata de compañías conservadoras, que reinvierten sólo en aquellos
negocios que son tradicionales. Por ello es muy pobre su posibilidad de crecimiento futuro. Recomendaría que si no cambia seguirá el ciclo
de los sectores que está explotando, pero envejecerá y morirá con ellos. Por lo tanto tiene que desarrollar con prontitud nuevos negocios e
invertir en ellos.

Cuando se analizan tanto el poder negociador de los proveedores como el de los compradores, se menciona que el
mismo depende del costo del cambio. Explique qué se entiende por tal costo, cómo incide en dicho poder de
negociación y dé 3 ejemplos del mismo.
Es el costo asociado a cambiar de proveedor. Cuando es alto aumenta el poder negociador de los proveedores, en cambio cuando es bajo
crece el de los compradores. Son ejemplos de costo de cambio de proveedor:
 Costos de reentrenamiento de personal.
 Costo y tiempo para probar y calificar una nueva fuente.
 Grado de dependencia del apoyo técnico e ingenieril del proveedor actual.
 Tener que rediseñar el producto para adaptarlo a las características del insumo nuevo.
 Alta resistencia al cambio por parte de los usuarios del insumo.
 Haber firmado un contrato con el proveedor actual, tal que para cambiar de proveedor haya que rescindirlo, con altas penalidades para
la empresa compradora.
 Lejanía del proveedor alternativo que obliga a altos costos de transporte.
 Que el proveedor actual tenga una calidad que no puede ser alcanzada por otro a menos que la empresa compradora admita reducir la
calidad de sus productos terminados, con el consiguiente deterioro de costos y beneficios.
 Que los proveedores sustitutos tengan inconvenientes para cumplir las entregas en cantidad y oportunidad, ocasionando lucros
cesantes a la empresa adquirente.

¿Qué significa actuar en forma proactiva para ser más competitivos?

Es desprenderse del esquema de reaccionar “a posteriori” frente a la competencia, para anticiparse a ella.

Indique 5 (cinco) factores que a su entender aumentan la rivalidad entre los competidores existentes.
- LA EXISTENCIA DE EQUILIBRIO ENTRE LOS COMPETIDORES - DEMANDA CICLICA CON ALTA INTENSIDAD DE CAPITAL
- CRECIMIENTO LENTO EN EL SECTOR - FALTA DE DIFERENCIACIÓN DE PRODUCTO
- COSTOS FIJOS ELEVADOS - BAJO COSTO DE CAMBIO
- COSTOS DE ALMACENAMIENTO ELEVADOS - ALTAS APUESTAS ESTRATEGICAS
- DIFERENTE CULTURA DE RIVALES Y COMEPTIDORES - EXISTEN ALTAS BARRERAS DE SALIDA

Indique porque aumentan la rivalidad entre los competidores existentes, los siguientes factores:
a) Costos Fijos elevados
Los competidores pugnan por tener una alta producción y venta para absorber sus costos estructurales.
b) Bajo costo de cambio
El costo de cambio es lo que le cuesta a un cliente cambiar de proveedor, si es bajo, los clientes no tendrán problemas para cambiar y la
competencia aumentará.
c) Altas barreras de salida
Hechos o condiciones que dificultan a una empresa a salir del sector, por lo que al ser altos debe permanecer en él compitiendo.

¿Qué entiende por Riesgo Político?

Es el que surge por la posibilidad de que un gobierno tome acciones en perjuicio de inversionistas extranjeros o que la agitación política de
un país ponga en peligro las inversiones hechas en él (nacionales y/o extranjeras). Como regla general, ésta es una situación tanto más
probable cuanto más larga sea la duración de un contrato.
También se observa que este riesgo suele crecer en los países en desarrollo, donde los gobiernos, motivados por la inestabilidad y/o
cuestiones de ideología, pueden llegar a tratar de bloquear el nivel de ganancias (rendimiento) de los inversionistas e, incluso, verse
tentados a nacionalizar los activos. Asimismo un inversionista extranjero podría verse afectado si la falta de divisas en la nación en que
invierte, le impide el giro de dividendos (utilidades) a su casa matriz o devolver préstamos si recurrió al crédito externo.

Cadena de Valor: ¿Cuándo se tiene ventajas competitivas de Diferenciación y de Costos?

VENTAJAS COMPETITIVAS:
 DE DIFERENCIACIÓN: ES LA QUE SE LOGRA REALIZANDO ALGUNAS DE LAS ACTIVIDADES DE LA CADENA DE VALOR “MEJOR”
QUE EL COMPETIDOR. ES IMPORTANTE RECALCAR QUE ES EL COMPRADOR QUIEN LO PERCIBE Y EVALÚA.
 DE COSTOS: ES LA QUE SE CONSIGUE REALIZANDO ALGUNAS DE LAS ACTIVIDADES DE LA CADENA DE VALOR A UN COSTO
MENOR QUE EL COMPETIDOR.

Estrategias de Crecimiento: Dé 2 ejemplos de Estrategias de Integración y en qué consiste cada una de ellas.
 Integración hacia adelante: Asegurar los canales de distribución
 Integración hacia atrás: Asegurar la calidad y disponibilidad de los proveedores
 Integración horizontal: Captar una mayor porción del mercado adquiriendo a los competidores

El desempeño de una empresa suele ser representado por el TRIANGULO DE DESEMPEÑO donde sus vértices son:
Resultado, Recursos y Efectos en el Entorno. Explique breve que expresa la relación Efectos en el Entorno/Recursos.
Expresa la Mejora del Valor donde lo que se busca es elevar la adecuación al uso del producto o servicio, aumentar su valor agregado,
utilizando los medios y las vías menos costosas (este es un campo del Análisis e Ingeniería del Valor).

Ud. analizó la estructura de personal de una empresa y detectó que la pirámide de antigüedad de la misma es de base
angosta y ancha en el vértice. ¿Qué fortalezas/debilidades cree que tiene la empresa asesorada?
Fortalezas: - La experiencia del personal
- Gran potencial de aprendizaje, si el personal acepta la capacitación y no piensa que pueda ser despedido.
Debilidades: - Necesidad de recambio cercana de personal
- Posibilidad que se pongan en contra de políticas de innovación tecnológica
- Altas barreras de salida por indemnizaciones elevadas.
¿Cuáles son los factores que hacen que se manifieste la Ley de la Experiencia? ¿Cuándo el efecto de la experiencia
alcanza notoriamente al costo unitario de producción?
Factores que hacen que se manifieste la Ley de la Experiencia: - Economías de Escala
- Efecto del Aprendizaje
- El Costo del Capital disminuye con los Activos
Cuando se trata de una empresa de alto valor agregado (el que es alcanzado por el efecto) o sea que es baja la incidencia de la MP en el
costo. En ese caso se puede asumir sin mayores errores que el costo total será alcanzado por el efecto de la Ley de la Experiencia.

En un diagrama CUV para un solo producto (monoproductora) y varios productos (multiproductora) indique:
a) Las variables que se representan en cada eje.
ABCISAS: Mono: “V” Volumen de ventas (NO ventas) Multi: “V” Ventas
ORDENADA: Mono: “C” Costo, “U” Utilidad. Multi: “C” Costo, “U” Utilidad
b) ¿Qué representa la tangente del ángulo (pendiente) determinado por la gráfica con el eje horizontal?
MONO: La tangente del ángulo (pendiente de la recta) representa la Contribución Marginal Unitaria del producto (Cmu) (NO “m”)
MULTI: La tangente del ángulo (pendiente de la recta) es la Tasa de Contribución Marginal de la empresa “m”.
c) ¿Qué significa “mejorar la calidad de las ventas”? Indique dos medidas que colaborarían a ello.
MONO: Mejorar la calidad de las ventas en una empresa mono-productora significa aumentar el Cmu. Dos medidas para colaborar con esto
serian el aumento del precio y la baja de Costos variables Unitarios (NINGUN CONCEPTO FIJO).
MULTI: Aumentar “m”.

Sea un Gráfico CUV para PEq. y Análisis Marginal. Indicar el significado de los siguientes Valores o Variables, en el
caso de que sea usado para una empresa Monoproductora (un solo producto) o una Multiproducto (varios productos).
SIGNIFICADO DE: EMPRESA MONOPRODUCTO EMPRESA MULTIPRODUCTO
C Costo ($) Costo ($)
U Utilidades ($) Utilidades ($)
V Volumen Ventas ($)
Contribución Marginal Unitaria Tasa de Contribución Marginal
PENDIENTE DE LA RECTA (Tg )
“Cmu=CM/Q” “m=CMT/V”
ORDENADA AL ORIGEN Costos Fijos ($) Costos Fijos ($)
INTERSECCION DE RECTA CON ABCISA Punto equilibrio (en cantidad) Punto equilibrio (en $ de venta)

Defina Tasa de Contribución marginal para un producto y para toda la empresa que comercializa muchos productos.
- PARA UN PRODUCTO: mi = CMu/PV
- PARA LA EMPRESA: m= CMT/V
Representa en cuanto se incrementa las utilidades de la empresa por cada $ que se incrementa la venta, manteniendo constante la mezcla.

A y B se encuentran discutiendo sobre el Análisis Marginal de una empresa que elabora 2 productos.
- A sostiene: “Ante un cambio de situación para que la Tasa de Contribución Marginal de la empresa (m) permanezca
constante debe darse que varíen en igual proporción los volúmenes de ambos productos y además que el cambio
porcentual de los precios y los costos variables sean iguales entre sí e idénticos para los dos productos”.
- B lo corrige y señala: “Estás equivocado. Te faltó agregar que tampoco deben cambiar los Gastos Fijos”.
Indicar quien tiene razón. Justificar.
LA RAZON LA TIENE “A” YA QUE LA TASA m NO DEPENDE DE LOS GASTOS FIJOS (m = CM/V).

Sea una empresa que comercializa dos productos. Usted dispone del Gráfico CUV del mes anterior. En el mes actual
se han producido las siguientes variaciones:
q1%=10%; q2%=10%; pv1%=10%; pv2%=10%; cvu1%=5%; cvu2%=5%; CF=0%
(q: cantidad, pv: precio de venta, cvu: costo variable unitario, CF: costos fijos)
¿Tendrá validez el gráfico con que cuenta para el mes anterior? Justifique.
No, no tiene validez pues la variación de precios es diferente a la variación de costo variable unitario y eso hace cambiar la pendiente de la
recta (cambia la tasa de contribución marginal m).

¿Qué cuidados se deben tener a la hora de establecer un programa de ventas en una empresa que comercializa una
gama de 20 productos diferentes, pero que comparten maquinarias?
 Analizar la mezcla de ventas y su porcentaje de contribución marginal (m). No es conveniente fijarse sólo en el resultado de cada línea
por cuanto muchas veces estos dependen de los criterios utilizados para determinar costos (bases de distribución de gastos indirectos). Las
ventas apoyarán la generación de utilidades cuanto más alto sea “m”.
 Que no se establezca un programa de venta demasiado optimista y se terminen generando inmovilizaciones de inventarios por no
cumplimiento del mismo.
 Que no exista una excesiva atomización de la venta que redunda en permanentes cambios y preparación de máquinas, con el
consecuente deterioro del costo por la baja de la productividad.
Matriz BCG: ¿Qué representa cada eje? Valores estimados para separar sectores. Explicar criterio para elegir valores.
Eje Vertical: % de crecimiento del mercado (10%)
Eje Horizontal: % Participación relativa (Vta empresa/Venta del líder); Para el líder es Vta Líder/Ventas del 2º (1; 1,5)

¿Cómo se determina analíticamente el Punto de Equilibrio de una empresa no monoproductora (que elabora muchos
productos diferentes) ? Indique que es cada variable que se usa en la fórmula. ¿En qué unidades se expresa el Punto
de Equilibrio determinado?
PeQ($) = CF / 1-CV/V) (Cada variable representa valores totales en $)

Discuta la expresión: “Calcular costos obedece a requerimientos contables”

Alguien puede suponer que la necesidad de calcular costos obedece a requerimientos contables, esto es TOTALMENTE EQUIVOCADO.
La Contabilidad sólo necesita como obligación un cuadro de resultados anual o trimestral si es una empresa que cotiza en Bolsa. Ese
cuadro de resultados es una fórmula oficial que tiene valores gruesos: gastos de publicidad, amortizaciones del ejercicio, gastos de
personal y todo esto lo mandan al nudo de ventas. El problema existe cuando hay fabricación, pues todos los gastos de fabricación los
“tiran” dentro de la bolsa de producción en proceso y a fin de mes se hace un inventario físico:
PT (inicial) + PP (del ejercicio) - PT (final) = Costo de Ventas
Acá terminó todo el requerimiento contable, sin tener la menor idea de los costos de cada uno de los productos, procesos y servicios.
Por lo tanto: NO SON LAS NECESIDADES CONTABLES LAS QUE EXIGEN CALCULAR COSTOS.

Leasing: Describir brevemente en qué consiste y para financiar qué activos se recurre a él. Indique las 3 opciones que
tiene el cliente arrendatario, cuando finaliza el periodo de “leasing”.
El Leasing es un contrato mediante el cual “un dador entrega a un tomador un bien por el que percibe un canon durante un lapso
determinado, pudiendo el tomador, al finalizar el mismo, optar por la compra del bien a un precio convenido”.
Se recurre a él para financiar activos fijos.
Cuando concluye el periodo del “leasing”, el cliente arrendatario tiene las siguientes opciones:
- Adquirir el equipo arrendado por su valor residual, establecido al inicio del contrato.
- Devolver el equipo arrendado.
- Renovar el contrato por un periodo adicional.

Leasing: Efecto en Impuesto a las Ganancias y en Impuesto Ganancia Mínima Presunta.

Imp. a las Gcias: Se debe comparar el envío a resultado por el Canon Locativo vs la amortización (en el caso de la compra del bien de uso)
Imp. Gan. Mínima Presunta: En el caso de Leasing se incorpora al patrimonio por el valor establecido en la opción de compra, que es
significativamente menor que el valor de origen por la vía de compra No Leasing, por lo tanto baja la base de Cálculo del IGMP que es el
total del Activo.

En el caso de un contrato de LEASING cuyo plazo acaba de finalizar, por ejemplo 36 meses, indique las 3 opciones
que tiene la empresa para ejercer en ese momento.
 Adquirir el equipo arrendado por su valor residual, establecido al inicio del contrato.
 Devolver el equipo arrendado.
 Renovar el contrato por un periodo adicional.

Factoring: Sobre una Factura de $100.000 + IVA ¿Cuánto podría recibir por adelantado del "Factor" (entidad
financiera)? JUSTIFIQUE.
Teniendo en cuenta que al momento de adelantar los fondos la entidad financiera tendrá en cuenta gastos, intereses y comisiones propias
de la operación, más las retenciones impositivas (Ret. Gcias + Ret. IVA + Ret. I.Br.) que realizará el cliente (empresa agente de retención)
al pagar la FC. Sobre una FC $ 121.000, (IVA incl) adealntará aprox. el 80% = $ 97.000 aprox

Describa la operatoria en una operación de factoring. ¿Qué tipo de activos debe financiar y porque?
Es un mecanismo mediante el cual la empresa trata de conseguir liquidez anticipada a los vencimientos de sus cuentas a cobrar.
Por este sistema de financiación, se produce una relación triangular entre la empresa factor (empresa que facilita los servicios conocidos
por servicios de factoring), la que acuerda con su cliente (fabricante industrial o comerciante que contrata con el factor la transferencia de
los créditos contra sus compradores) el pago del valor nominal de giros con vencimiento post-datado, a cambio de unos intereses y una
comisión. Posteriormente ella se encargará de cobrar, a su vencimiento, el efecto al deudor (empresa que adquiere del cliente los productos
de éste, mediante la obligación del pago de un precio. Es el deudor del crédito transmitido al factor). Es un descuento de facturas
La comisión es la retribución que recibe el factor por asumir el riesgo total de la operación, o sea el impago momentáneo o permanente por
parte del comprador. Es decir que los aspectos relativos al cobro de estos giros (por ej. Facturas) se centran exclusivamente en la empresa
de factoring (factor).
Con esta operatoria, el cliente, o sea el acreedor original, se despreocupa de problemas posteriores de cobro, adquiriendo liquidez
anticipada, evitándose así los problemas que existen con los descuentos de documentos, si no se pagan al vencimiento
Se usa para financiar activos circulantes. Son de corto plazo.

Mencionar y explicar brevemente 2 herramientas para financiar Bienes de Cambio, indicando además las ventajas y
desventajas que le reportan a la empresa que las utiliza.
FACTORING. PROVEEDORES.
Definir Tendencia (indicar 2 fuerzas básicas para explicarla) y Componente Estacional de una Serie de Tiempo.
- Tendencia: Componente de largo plazo que representa el crecimiento o disminución en la serie sobre un periodo amplio. Fuerzas básicas:
crecimiento de la población, inflación de precios, cambio tecnológico e incrementos en la productividad.
- Componente Estacional: Es un patrón de cambio que se repite a sí mismo año tras año, regular y repetitivo en los datos.

Enumere y explique los pasos para realizar una "Proyección de tendencias con ajuste por estacionalidad".
1. DESESTACIONALIZAR LA SERIE
2. ENCONTRAR LOS INDICES DE ESTACIONALIDAD
3. HACER LA PROYECCION DE LA TENDENCIA CON LA SERIE DESESTACIONALIZADA

Criterios de Distribución de GIF. Explicar el Criterio de Uso y el Criterio de la Capacidad de Absorción.

 Criterio del Uso (A mayor beneficio del gasto, mayor cuota)
 Criterio de la Capacidad de Absorción: Mayor margen de utilidad, mayor cuota

Indique la variable o las variables que utilizaría para distribuir los siguientes Gastos Indirectos de Fabricación en el
costo de producción de cada uno de los tres productos (X1, X2 y X3) que elabora una empresa:
 Gastos de mantenimiento de la fresadora que se utiliza en la elaboración de los tres productos.
VER RESPUESTA DEL ALUMNO
 Amortización del auto-elevador perteneciente al Depósito de PT, que es usado en el área donde se almacenan exclusivamente X2 y X3.
NO ES UN GASTO DE FABRICACION
 Sueldo del capataz de la planta en la que se elaboran los tres productos.
VER RESPUESTA DEL ALUMNO

Defina Bases de Prorrateo de los siguientes Gastos Indirectos de Fabricación:

 Energía Eléctrica (cuando existe un solo medidor de fuerza motriz para toda la planta)
Energía Eléctrica: Potencia Instalada de cada máquina
 Sueldo de los Capataces de Planta Industrial (cuando en ella existen varios sectores)
Sueldo de capataces: MOD
 Alquiler de Auto-elevadores usados en el Depósito de MP (cuando se usan muchas MPs primas en producción)
Alquiler Auto-elevadores: Materias Primas cargadas a producción, N° de vales de consumo de MP
 Amortización Maquinarias
 Alquiler del Predio + Edificio donde se halla la Planta Industrial
 Alquiler Auto-elevadores utilizados en Dep. de Productos Terminados
NO PONGAN PARA AUTOELEVADORES PORQUE ES GASTO COMERCIALIZACION

Indique 3 (tres) razones que pudieron haber provocado que en un Cálculo de Variaciones de Costos Standard que la
Variación del Precio de la Mano de Obra haya sido Positiva.
 Error por defecto en la determinación del precio standard de la MO
 Se hicieron horas extras en mayor porcentaje al considerado en el standard.
 La categoría de los operarios que trabajaron fue superior a la considerada en el standard.
 Aumentos salariales no considerados en el standard
 La antigüedad promedio de los que trabajaron es superior a la media considerada en el standard.
Para las respuestas tener en cuenta que arroje preal > pstd.
Para: “Variación de la Eficiencia de la MP haya sido Positiva” deben ser causas que desmejoren la eficiencia en el uso de la MP.

Mencione 4 variables que gerenciaría para mejorar de la rotación de los Productos Elaborados. Justificar.
 Volúmenes de producción
 Volúmenes de entrega
 Demanda (si la empresa tiene poder como para manejarla a través de publicidad)
 Promociones
 Concretar contratos con fechas ciertas de entrega
 Existencia de artículos inmovilizados con poca expectativa de salida (como ser mercadería pasada de moda)
Esto plantea la necesidad de aplicar las mejores estrategias de comercialización, con un alto grado de conocimiento de las condiciones del
contexto donde se desenvuelve la empresa.

Definir los siguientes ciclos en términos de: “Es el tiempo transcurrido desde ……. hasta …….”
 Ciclo de la Materia Prima: desde Recepción de la MP hasta su Ingreso en Producción.
 Ciclo del Negocio o Plazo/Período de Maduración o Ciclo de Explotación: desde la Recepción de la MP hasta la
Cobranza a los Clientes que compraron la producción, es el tiempo que tarda en transcurrir un ciclo productivo (se mide en días).
 Ciclo de las Cuentas por Pagar: desde Recepción de la MP hasta el Pago a los Proveedores.
 Ciclo del Efectivo: desde el Pago a los Proveedores hasta el Cobro a los Clientes que compraron la producción.
La empresa en la que trabaja como Jefe de Control de Gestión fabrica un lote de produc. en un horario fuera del turno
habitual (situación NO prevista). Analice que sucederá con Índices respecto de los valores que se habrían obtenido si
el lote se hubiese fabricado tal como se programó con igual rendimiento en turno normal (mayor, menor o igual).
Horas reales lote/horas previstas lote………………………………….……….. IGUAL
Horas MOD extras del día/horas totales MOD trabajadas en el día………… MAYOR
Costo MOD/Costo std. MOD…………………………………………………..… MAYOR

¿Qué se entiende por Capacidad Productiva Teórica, Práctica y Normal o de Largo Plazo?
 Capacidad Productiva Teórica o Ideal: Es la producción máxima que un departamento o fábrica es capaz de producir sin considerar falta
de pedidos o interrupciones en la producción. Se supone que la planta funciona 24 horas por día, 7 días a la semana y 52 semanas al año.
 Capacidad Productiva Práctica o Realista: Es la producción máxima alcanzable teniendo en cuenta interrupciones previsibles e
inevitables de la producción, pero sin considerar falta de pedidos. Es la máxima capacidad esperada cuando la planta opera a un nivel de
eficiencia planificado.
 Capacidad Productiva Normal o de Largo Plazo: Es la capacidad productiva Práctica, ajustada por la demanda de largo plazo del
producto. La capacidad normal es igual o menor que la práctica. Se estima la demanda de los clientes en el largo plazo (por ejemplo 5
años) ajustando la producción por las variaciones estacionales.

Mencionar por lo menos 3 (tres) aspectos que propondría analizar para evaluar la gestión de proveedores
- Cantidad de O/C urgentes - Tiempo de gestión de una O/C
- Cantidad de rechazos - N° de veces que una línea se detiene por falta de MP o SE
- Costo medio de una O/C - Porcentaje de entregas en tiempo

Usted como encargado de Control de Gestión está analizando el rubro Deudores por Ventas o Cuentas por cobrar.
Indique por lo menos 3 (tres) aspectos que observaría de ese rubro y con qué objetivo.
- Conocer la Cartera de Clientes que deben - Previsión por incobrables - Política de Crédito de la empresa
- Concentración de deudas - Rotación de las cuentas por cobrar
- Documentación respaldatoria - Días de venta en la calle

Usted como encargado de Control de Gestión está analizando el Activo Circulante. Indique por lo menos 3 aspectos
que observaría de ese rubro y porqué.
- Cantidad de Bienes de Cambio - Monto de cuentas a cobrar - Financiamiento de los activos circulantes
- Rotación de las existencias - Relación de las CxC con ventas y cuentas a pagar - Necesidades Operativas de Fondos
- Calidad de los Bienes de Cambio - Antigüedad promedio de las cuentas por cobrar - Tesorería: Monto y Necesidad
- Almacenamiento de los materiales - Inversiones de corto plazo - Financiamiento de los activos circulantes

¿Qué es un Mapa Estratégico? ¿Qué permite?

Es la representación visual de la estrategia de la organización y los procesos y sistemas necesarios para aplicarla. Muestra cada una de las
relaciones causa-efecto, su interrelación y de qué manera el trabajo cotidiano de los individuos contribuye a acercarse a los objetivos
estratégicos de la organización.
Permite: - Ligar los objetivos del negocio con los requerimientos del cliente y los procesos internos de la organización
- Mostrar las interrelaciones entre las distintas variables
- Comunicar de manera sencilla la relación entre la estrategia, procesos y sistemas.

¿Qué es una demanda dependiente? Ejemplos.

Es la demanda que depende de la de otros bienes o servicios. Ejemplos: demanda de autopartes, pilas para juguetes, neumáticos, materias
primas, teclas para teclados de PC, volantes de automotores, etc.
¿Qué es una demanda independiente? Ejemplos.
Es la demanda que está generada por los consumidores (mercado) y por lo tanto no está condicionada a la de otros bienes o servicios.
Ejemplos: demanda de autos, juguetes, pan dulce, calculadoras, etc.

Enuncie no menos de 3 formas en que una empresa puede influir sobre la demanda independiente.
Descuentos, Campañas publicitarias, Promociones de venta, Venta de saldos (fuera de temporada), Incentivos para el personal de ventas.

Fuentes de fondos de una empresa: Mencione 5 de ellas.

UTILIDADES NO DISTRIBUIDAS, REDUCCION DE INVENTARIOS, DISMINUCION DE PLAZOS DE COBRO, AUMENTO DE PLAZO DE
PAGOS, SOLICITAR PRESTAMOS, REDUCIR O ELIMINAR EL REPARTO DE DIVIDENDOS, BAJAR COSTOS Y/O AUMENTAR
PRECIOS PARA INCREMENTAR BENEFICIOS, INTERESES QUE SE COBRAN PPOR PRESTAMOS, REDUCCION DE INTERESES
QUE SE PAGAN, APORTES DE CAPITAL.

Mencione 5 (cinco) aplicaciones de fondos

Incremento de CxC, Aumento de Existencias, Pago de DV, Inversión en BU, Devolución de Préstamos, Pago de intereses, etc.
Señalar qué tipo de Variables (de Flujo o Stock) conforman los siguientes indicadores, completando la tabla adjunta:
Indicador Fórmula V. F. V. S.
Hs. Aus. por enfermedad - Hs. Aus. por Enfermedad
Nivel de ausentismo por enfermedad
Hs. totales pagadas - Hs. Totales pagadas
ROA UN / A total UN A total
Tasa de contribución marginal de la - Contribución Marginal
CM / V
empresa - Ventas
(Ac-BC) / Pc ó - Ac, BC y Pc
Liquidez Acida
(Efectivo+CxC) / Pc - Efectivo, CxC y Pc

Los Índices de Rotación de una Variable de Stock se calculan relacionando el saldo promedio de dicha variable con
una Variable de Flujo. Indique que Variables de Flujo utilizaría para determinar la Rotación de:
1) De las materias Primas
Consumo de Materia Prima o Ingresos de Materias Primas a Producción
2) De la Producción en Proceso
Costo de producción Liquidada
3) De los Pagos a Proveedores
Compras con IVA o Pagos realizados
4) De las Cuentas por cobrar
Ventas con IVA o Cobranzas o Ventas a crédito

Dados los siguientes indicadores mencionar cuál/cuáles de las variables que lo determinan son Variables de Flujo
1. Liquidez ácida
No hay Variables de Flujo
2. Rotación de los bienes de cambio
CMV
3. Margen Bruto sobre Ventas
Utilidad Bruta / Ventas

Las Variables de Stock se clasifican en stocks físicos y monetarios. Cite 3 ejemplos de variables de Stocks Físicos.
Stocks FÍSICOS: Inventarios en número de cajas, Número de botellas almacenadas en bodega, Población Económicamente Activa,
Número de Desempleados y Área cultivada en soja, Cabezas de ganado en existencia, Reservas de petróleo, Número de árboles de un
bosque, Parque de máquinas de una planta.

Si un Índice de Rotación (calculado como Salidas/Saldo Medio) es 0,75, ¿a cuántos días equivale si la variable de Flujo
considerada en su cálculo es trimestral?
90 / 0,75 = 120 días

Defina Margen Bruto y Mark Up. b)Si el Mark Up es 2/3 indicar cuánto vale el Margen Bruto?
MB = UB/V; Mup = UB/COSTO.
La relación entre ambos es que MB = Mup/(1+Mup). Luego si Mup= 2/3, el MB es del 40%.

¿Cuánto es el Margen Bruto si el Mark Up es del 70%?

Markup=(Precio Venta-Costo)/Costo MB = (PV-C)/PV = 1 – C/PV = 1 – [1/(PV/C)]
Costo.Markup=Precio-Costo MB = 1 – [1/(Markup+1)]
Costo.(1+Markup)=Precio Venta MB = Markup/(Markup+1)
PV/C = 1+Markup MB = 0,7/1,7 = 41,2%
¿Cuánto es el Margen Bruto si el Mark Up es del 66,6%?
MB = Markup / (Markup+1)
MB = 0,666/1,666 = 40%
Indique si las siguientes variables son de Flujo (VF) o de Stock (VS):

VARIABLE VF/VS VARIABLE VF/VS

Parques de la ciudad (u) VS Pago a Proveedores ($) / de la deuda VF
Boletos vendidos en teatro (u) VF Presupuesto de compras ($) VS
Capacidad Instalada de la Ind. XX (en un ó ton/año) VS Energía potencial (J) VS
Indemnizaciones ($) por despido VF Capital ($), Capital Social VS
Impuestos a pagar ($) VS Intereses devengados ($) VF
Cantidad de Personal real de una empresa/planta VS Anticipo Proveedores/Clientes ($) VS
Cobranzas ($) VF Ventas previstas ($) VS
Inventario de Materias Primas VS Energía consumida (Kwh) VF
Previsión Indemnizaciones ($) VS Recursos Espontáneos ($) VS
Cargas Soc. a pagar ($) VS Intereses a devengar ($) VS
Población, Riqueza (macroeconomía) VS Compras ($) VF
Valores a depositar VS Volumen de Venta (u) VF
Valor Llave del negocio VS Recursos Permanentes ($) VS
Cargas Soc. devengadas ($) VF Intereses perdidos ($) VF
PIB, YNN ó PNN (macroeconomía) VF Sueldos a pagar ($) VS
Producto Interno Neto (Macroec.) VF Volumen de Producción (u) VF
Capacidad utilizada (en hs) VF Plantel real de planta VS
Bajas del personal VF Fondo de Maniobra ($) VS
Sueldos devengados ($) VF Inversiones en plazo fijo VS
Consumo, Inversión (Macroeconomía) VF Horas trabajadas / pagadas VF
IVA a pagar VS Horas programadas VS
Saldo BdP (macroeconomía) VS Previsión deudores Incobrables VS
Km de vías cambiados en un semestre VF Volumen de entregas VF
Banco XX Cuenta Corriente VS Cuentas por Cobrar (cobros pendientes) VS
N° de: clientes que adeudan, cabezas de ganado VS Depreciación VF
Horas Inactivas pagadas VF IVA Débito / Crédito Fiscal / a pagar VS
Área cultivada de soja, Hectáreas fértiles VS Votos emitidos por el candidato X VF
Superficie sembrada con soja VS Producción defectuosa para reparar VS
Documentos descontados VS Ventas cobradas por adelantado VS
Impuesto a las Ganancias devengados VF Parque automotor, rodados, máqs., camiones VS
Cargas Sociales VF Gasto en combustible VF
Documentos en gestión VS Compras pagadas por adelantado VS
Ciudadanos en el padrón electoral VS Horas extras / ausent / inactivas pagadas VF
Necesidades Operativas de Fondos VS Cobros y Pagos anticipados VS
Cantidad de libros en una Biblioteca VS Compra de MP VF
Libros prestados por una Biblioteca VF Dólares en efectivo VS
Gastos pagados por adelantado VS Gastos realizados (mtto., telefonía, GPM) VF
Impuesto a la Ganancia devengado VF Pagos (de compras) realizados VF
Cargas Sociales devengadas / pagadas VF IIGG a pagar VS
Volumen de soja/trigo cosechado/vendido (ton) VF Ventas cobradas por adelantado VS
Inversión en equipamiento por cambio tecnolog. VF Seguros devengados VF
Amortizaciones de Bienes de Uso VF Gastos en mantenimiento de planta VF
Población Económicamente Activa (PEA) VS Cargas Sociales a pagar VS
Banco XX Cuenta Corriente VS Cobros realizados VF
Exportaciones (macroec.), Importaciones de MP VF Deudores en gestión VS
Personal desocupado (macroeconomía) VS Alumnos de una escuela, habitantes del país VS
Depreciación VF Deudores Incobrables VF
Impuesto a las Ganancias VF Gasto Nacional (macroeconomía) VF
Hectáreas fértiles de una provincia VS Reservas acuíferas / de petróleo VS
Defina ROIC y ROCE. Fórmula y Concepto. Similitudes y Diferencias.
ROIC (RENTABILIDAD SOBRE EL CAPITAL INVERTIDO) = (NOPAT ó BAIDI) / CAPITAL INVERTIDO = BAII (1 - tx) / CI
ROCE (Rentabilidad sobre Capital Empleado) = BAII (1 - tx) / CE
Luego son iguales ya que el Capital Invertido (¿en qué se invierte?) es igual al Capital Empleado (¿de dónde proviene?).
La diferencia es desde donde se los ve. Uno desde el lado de la obtención de fondos (ROCE) y el otro desde el punto de vista de su
aplicación (ROIC).

Indique como se detecta:

- Qué los fondos que financian los activos producen más beneficios que el Costo del Capital prestado por terceros.
Si se cumple que Ra” > i o sea: (BAII / A) > i. (Puede aceptarse si ponen Ra’ > i)
- Que los propietarios ganan más que los acreedores
Si se cumple que ROE > i o sea UN / A > i

¿Qué significa que:

a) Ra” > i ? Que los fondos que financian los activos producen más beneficios que el Costo del Capital prestado por terceros.
b) ROE > i ? Que los propietarios ganan más que los acreedores

Si el Índice de Endeudamiento (P/PN) es 0,60 ¿cuánto vale la Proporción de Capital Ajeno (P/A) y el Apalancamiento
Financiero?
Proporción de Capital Ajeno: 0,6/1,6 = 0,375 Apalancamiento Financiero: (1 + P/PN) = 1,6

Si el ROA es 33.0% y el endeudamiento con terceros (P/A ó D/A) es 0,4%. ¿Cuánto vale el ROE?
ROE / ROA = E / A = 0,6  Entonces ROE = 55%

Mediante la Fórmula (PTprom/CMV) se ha determinado un índice de Rotación anual para los Productos terminados A y
B. Los resultados obtenidos fueron IRA=0,25 e IRB=0,33. ¿Cuál producto rotó más rápido? Justificar.
El producto A pues para esos valores, el Ciclo de PT de A es menor que el de B (Ciclo=IR x 365).

¿Qué sucede con el Capital de Trabajo de una empresa, cuando ésta paga en efectivo una deuda documentada de
corto plazo? ¿Y qué sucede si por pagarla con anticipación se le hace una quita del 2% sobre el monto adeudado?
Responder: “Aumenta”, “No cambia”, “Disminuye”.
a) No cambia
b) Aumenta

¿Qué sucede con ISOLVENCIA (A/P), ILIQUIDEZ (AC/PC) e IENDEUDAMIENTO (P/PN) indicando solamente si Sube, Baja o Se
mantiene Igual, cuando:
 Compra materia prima en cuenta corriente por 1000$.
Is Baja
IL Baja
IE Sube
 Se incorpora un socio que aporta una máquina valuada en 1000$, ampliándose el Capital.
Is Sube
IL Igual
IE Baja

Indique como afectan (Aumenta/Disminuye/No cambia) a la Posición de Disponible de una empresa, las siguientes
actividades:
a. Incremento de las existencias de materias primas o mercadería de reventa.
Disminuye si la compra es al contado
b. Emisión de más acciones ordinarias
No cambia
c. Adquisición de mercadería en cuenta corriente
No cambia
d. Constitución de una previsión para deudores incobrables
No cambia
e. Acreditación de un cheque que se recibió por la cancelación de una deuda de un cliente.
Aumenta

Dada la siguiente consigna: “Incrementar en junio la seguridad del personal”

a) Indicar porqué no es un objetivo.
b) Formular dos objetivos referidos a la consigna mencionada.
Falta valor, escala y horizonte de tiempo.
En una empresa los activos Inmovilizados se financian exactamente con las Deudas a largo plazo y con el Capital
Propio ¿Su Capital de Trabajo es Positivo, Nulo o Negativo? Justificar.
SI Alp = Dlp + Capital Propio, quiere decir que Acp = Dcp, por lo tanto el CAPITAL DE TRABAJO es NULO.

A partir del concepto de que un Centro o Módulo de Control es una “Unidad homogénea, a cargo de un Responsable,
respecto de la cual tanto el Proceso de Planeamiento como el de Información deben hallarse en condiciones de
proporcionar datos relevantes”, mencione los inconvenientes que se podrían generar si existe un
Subdimensionamiento o un Sobredimensionamiento del mismo.
SUBDIMENSIONAMIENTO: El centro de control es muy pequeño y hay muchos centros. Se encarece el control y no cumple el principio de
Economía de Control
SOBREDIMENSIONAMIENTO: El centro de control es muy grande y hay pocos centros. Existen dificultades para establecer las causas de
los desvíos y no se puede determinar los responsables.

Una empresa tiene Activos por 1000, que se financian con Pasivos=500 y Capital Propio=500. Si luego de un ejercicio
tiene Utilidades Netas=100 y decide repartir como Dividendos el 60%. ¿En cuánto debería incrementar sus Activos,
como para mantener su actual estructura financiera? Justificar.
Podría aumentarlos en 80. Esto surge de que quedaron 40 como incremento de Patrimonio Neto (son los 40 que no se repartieron y
quedaron como reserva). Como según su estructura financiera Pasivo/Capital=1, podrá aumentar el Pasivo en 40 para mantenerla.
Entonces sus Activos deberían incrementarse en 80.

Una empresa tiene Activos por 1000, que se financian con Pasivos=600 y Capital Propio=400. Si luego de un ejercicio
tiene Utilidades Netas=100 y decide repartir como Dividendos el 60%. ¿En cuánto debería incrementar sus Activos,
como para mantener su actual estructura financiera? Justificar.
Podría aumentarlos en 100. Esto surge de que quedaron 40 como incremento de Patrimonio Neto (son los 40 que no se repartieron y
quedaron como reserva). Como según su estructura financiera Pasivo/Capital=1,5; podrá aumentar el Pasivo en 60 para mantenerla.
Entonces sus Activos deberían incrementarse en 100.

Una empresa tiene Activos por 1000, que se financian en un 80% con Pasivos. Si luego de un ejercicio tiene
Utilidades=200 y decide repartir como Dividendos el 60%. ¿En cuánto podría incrementar sus Activos, si desea
mantener su estructura financiera? Justificar.
Podría aumentarlos en 400. Esto surge de que quedaron 80 como incremento de Capital (son los 80 que no se repartieron y quedaron
como reserva). Como según su estructura financiera Pasivo/Capital=4, podrá aumentar el Pasivo en 320 para mantenerla. Entonces sus
Activos podrían incrementarse en 400.

Una empresa genera un atractivo ROE del 55% y paga como Dividendos el 20% de sus utilidades. El mercado en el
cual opera la firma está en expansión con una tasa de crecimiento del 20% anual. ¿Podrá la empresa aprovechar esta
oportunidad sin emitir deuda o acciones si desea mantener su participación actual en el mercado? Justificar.
G = ROE . p = 55% . (1- 0,2) = 44%
Como para mantener su participación debería crecer a igual ritmo que el mercado (20%) y este valor es menor al G que soportaría, no sería
necesario emitir deuda o acciones.

Una empresa genera un atractivo ROE del 55% y paga como Dividendos el 20% de sus utilidades. El mercado en el
cual opera la firma está en plena expansión con una significativa tasa de crecimiento del 35% anual. Si la empresa
desea mantener su participación actual en el mercado, indicar si puede aprovechar esta oportunidad sin emitir deuda
o acciones.
G = ROE . p = 0,55 x 0,8 = 44%.
Como para mantener participación debe crecer al 35%, que es inferior al crecimiento que soporta con su actual estructura financiera (G), no
tendrá necesidad de emitir deuda o acciones.

Ante una situación de déficit previsto el dueño de una empresa propone incrementar los precios de venta en un 10%.
El Gerente Financiero le dice que hay que tener cuidado con la elasticidad de la demanda. ¿Qué le parece la opinión
del profesional? Justifique formulando todos los supuestos que considere conveniente.
El Gerente tiene razón. Si el precio de venta aumenta caerá la cantidad demandada, si el bien se comporta como bien normal (Supuesto1).
Asumiendo que la producción se adecue a esta situación, debe esperarse que disminuya también, por lo que serán menores los
requerimientos de fondos (egresos).
Pero si la demanda es elástica (Supuesto 2) se verá que ante un aumento de precios el ingreso monetario disminuye, pues el volumen
demandado cae proporcionalmente más que lo que crece el precio y no se revertirá el déficit.
En cambio si la demanda fuera inelástica (Supuesto 3) la medida sería apropiada, pues ante demandas de este tipo, el ingreso por ventas
crece cuando el precio aumenta, a pesar de bajar la cantidad demandada, lo que refuerza a la baja de egresos y el déficit se supera. En
este tipo de demandas no conviene bajar precios (pensar en medicamentos).
Una empresa ha efectuado con anterioridad al cierre del ejercicio (31/12/XX) pagos por “Gastos de viaje de los
vendedores, incurridos en el año, pero aplicables a mercaderías que se entregarán en el año siguiente, por un total de
2.500 $”. A su criterio, ¿los mismos deben considerarse como Gastos del período o como Pagos Anticipados?
Justificar.
Son gastos del período por tratarse de gastos habituales y recurrentes, que se repiten regularidad todos los años, no procediendo su
diferimiento.

Una empresa ha efectuado con anterioridad al cierre del ejercicio (31/12/XX) pagos por los siguientes conceptos:
a) Gastos de viaje de los vendedores incurridos en el año pero aplicables a mercaderías a entregar en el año siguiente.
Es gasto del período por tratarse de gastos habituales y recurrentes que se repiten regularidad todos los años no procediendo su
diferimiento.
b) Material publicitario realizado/pagado en el año, imputable a una línea de productos a lanzarse el próximo ejercicio.
Es pago anticipado, ya que se deben imputar a productos que se venderán en el próximo ejercicio, por lo que se lo puede diferir.
c) La empresa estima que parte de los gastos de oficina ($50) del mes de diciembre, se aplicaron a la obtención de
pedidos que se entregarán en el año siguiente.
Gastos del período. Son recurrentes, periódicos, se repiten con regularidad y, por último, su imputación a los pedidos del año siguiente es
muy difícil y el monto no lo justifica.

Si de los datos de un balance se determina: a) Rotación de los Bienes de cambio: 3 veces por año, b) Días promedio
de cobranza: 45 días y c) Días promedio de pago: 20 días; determinar el ciclo en días del Activo Circulante.
Ciclo Activo Circulante = 121,7 (365/3) + 45 = 166,7 días
OJO: QUE NO INCLUYAN LOS DIAS DE PAGO PORQUE NO FORMAN PARTE DEL ACTIVO CIRCULANTE

¿Qué cuidados se deben tener a la hora de establecer un programa de ventas en una empresa que comercializa una
gama de 20 (veinte) productos diferentes, pero que comparten maquinarias?
 Analizar la mezcla de ventas y su porcentaje de contribución marginal (m). No es conveniente fijarse sólo en el resultado de cada línea
por cuanto muchas veces estos dependen de los criterios utilizados para determinar costos (bases de distribución de gastos indirectos).
Las ventas apoyarán la generación de utilidades cuanto más alto sea “m”.
 Que no se establezca un programa de venta demasiado optimista y se terminen generando inmovilizaciones de inventarios por no
cumplimiento del mismo.
 Que no exista una excesiva atomización de la venta que redunda en permanentes cambios y preparación de máquinas, con el
consecuente deterioro del costo por la baja de la productividad.

Al realizarse el recuento físico en la empresa XX SA, para controlar los inventarios a fin de ejercicio, apareció una caja
conteniendo productos que elaboró la compañía. Esta caja no estaba incluida contablemente en los inventarios de XX
SA, por cuanto en la misma había una leyenda que decía: “Pedido por La Cliente SA. (16 de diciembre) - Esperar
Instrucciones de embarque”. Investigado el caso Ud. comprobó que el embarque se realizaría y facturaría al
comprador el día 15 de enero. ¿Considera que debería incluírsela en los Inventarios de fin de año? Justificar
Si, se debe incluir. La propiedad se transfiere al producirse el embarque.

Si de los datos de un balance se determina: Rotación de los Bienes de cambio: 3 veces por año, Días promedio de
cobranza: 45,2 días y Días promedio de pago: 20 días. ¿Cuánto dura en días el Ciclo de Maduración del Negocio,
considerando Año Comercial?
Dias CxC: 45,2 // Días BC (360/3): 120 // Ciclo maduración: 165,2 días

Suponga que una compañía tiene una razón de Liquidez corriente de 2,0 y una Proporción de Capital Ajeno (D/A) del
60%. Indique como modificaría a dichos indicadores (Mayor, Igual, Menor) cada una de las siguientes transacciones:
 Se cobra en efectivo una cuenta por cobrar IL: IGUAL D/A: IGUAL
 Se paga en efectivo una cuenta por pagar IL: AUMENTA D/A: BAJA

Suponga que una compañía tiene una razón de Liquidez corriente de 1,50 y una Proporción de Capital Ajeno (D/A) del
70%. Indique como modificaría a dichos indicadores (Mayor, Igual, Menor) cada una de las siguientes transacciones:
 Una obligación de deuda de largo plazo se salda con efectivo IL: MENOR D/A: MENOR
 Se cobra en efectivo una cuenta por cobrar IL: IGUAL D/A: IGUAL
 Se paga en efectivo una cuenta por pagar IL: AUMENTA D/A: BAJA