Caso Práctico 1

Caso Práctico 1: Gestión y Financiamiento en el Mercado de
Dinero Local e Internacional
Caso 1. Financiamiento Bancario
La empresa exportadora ROGASI, requiere un financiamiento a fin de construir una planta al Sur
del Perú por un valor de S/. 10,000,000 a un plazo de 5 años. Durante el Comité de Gerencia de
Febrero de 2019, se presentó el detalle del proyecto y se acordó que la Gerencia de Finanzas sea la
encargada de evaluar los financiamientos que contribuyan al reducir el costo promedio ponderado
del capital (que al cierre de Enero 2019, estaba en 12%). Previo a la evaluación del nuevo
financiamiento, los ratios financieros que muestra ROGASI están en un nivel de Endeudamiento
Patrimonial de 150% (Patrimonio asciende a S/ 100 MM) y una tasa de deuda del 10%.
El Gerente Financiero se contacta con tres bancos locales con el objetivo de financiar dicha
construcción. A continuación, se muestra las condiciones del préstamo:
Concepto Banco 1 Banco 2 Banco 3

A partir del 3er Año Anual (en montos
Pago de Capital Bullet
(En montos iguales) iguales)
Pago de interes Semestral Anual Anual
TEA 8.50% 8.85% 8.75%
Comis. Estructuracion 0.10% 0.05% 0.12%
Comis. Desembolso 0.35% 0.25% 0.50%
Comis. Pre-cancelacion 1.00% 0.75% 0.50%
Cabe precisar, que en virtud de los flujos de retorno, este préstamo se puede cancelar el 4 año.
Resolver:
¿Cuál es el financiamiento que debe elegir ROGASI ?
¿Qué ratios financieros se afectarían con la obtención de este nuevo préstamo? Estimar.
Caso N° 2: Operaciones de Leasing
JD Transportes, es una empresa de transporte terrestre con más de 25 años de experiencia en el

sector, dedicada al transporte de carga especializada de GLP, GNC tanto a nivel local como
internacional. En el último Directorio de la compañía, se le encargó al Gerente de Finanzas
gestionar una operación de leasing financiero a fin de reemplazar la flota actual. Para tal efecto, el
Directorio aprobó que solamente se renueven los vehículos que cumplan con la siguiente
condición: Con más de 5 años de fabricación y con un kilometraje superior a los 500,000 kms.
Finalmente, se acordó que, para el siguiente Directorio, el Gerente de Finanzas elabore una
presentación de los resultados de ésta operación de financiamiento.
Nota.- Utilice los supuestos que considere necesario.
Información de la Compañía:
Se detalla la flota actual de la compañía:
TIPO TIPO MARCA AÑO DE CARROCERIA KM UNIDAD

DE COMB. NEUMATICO FABRICACION AL 31/10/17
D2 DUAL FREIGHTLINER 2009 TRACTO 586,188
D2 SS INTERNATIONAL 2011 TRACTO 776,901
D2 DUAL INTERNATIONAL 2011 TRACTO 648,032
GNV SS SHACMAN 2012 TRACTO 404,386
D2 DUAL SINOTRUK 2012 TRACTO 284,142
GNV DUAL SINOTRUK 2012 TRACTO 243,406
GNV SS SINOTRUK 2012 TRACTO 238,615
Propuesta Comercial del Concesionario:
Dentro de los interesados, Divemotor presentó una propuesta integral para participar como
contraparte en esta operación de leasing financiero, según detalle:
Modelos de Vehículos Propuestos:
Precios de Retomas:
Condiciones Bancarias
Existen tres entidades interesadas en ser contraparte en estas operaciones, según detalle:
Banco AH Banking Hausser Bank LI PLc

TEA 7.80% 7.50% 7.20%
C. Estructuración 0.50% 0.75% 1.07%
Plazo (años) 4 4 4
Sustentar que entidad financiera brinda la mejor oferta de financiamiento.
Consideraciones:
• Existe un modelo de vehiculo usado que no tiene lista de precio de retoma, por tanto,
podemos utilizar un monto determinado como supuesto.
• En todos los casos, el mejor momento para renovar los carros son al 4 año de uso, bajo
esta lógica, el concesionario permite una oferta financiera de pagar al final del 4to año el
50% de su valor de venta inicial, al Banco que financie la operación.
Caso N° 3: Reestructuración de Deuda
SYS, es una empresa corporativa, que mantiene deuda de corto plazo renovada en los últimos 5
años en forma constante, se detalla la estructura de deuda financiera de la empresa:
D. Financiera CP USD 250,000,000 D. Financiera LP USD 600,000,000 Patrimonio 500,000,000

Costo de Deuda 7.00% Costo de Deuda 6.50% Costo Accionista 12%
Plazo promedio (años) 0.90 Plazo promedio (años) 3.50
Al respecto, el Gerente Corporativo de Finanzas, en el afán de reducir el costo de la compañía,
mantiene múltiples reuniones con bancos locales e internacionales, para lo cual, tiene pre
aprobado un crédito senior garantizado por parte Citi NY. Las condiciones del préstamo se detallan
a continuación:
Importe US$ Monto Ofrecido Hasta por USD 450 MM
Tasa SOFR 3M + 4 % (SOF a 3 M = 1.44067 % / Se incrementa
mensualmente en 1 pbs por los primeros dos años, 2 pbs en el año
3 y luego se incrementa en 3 pbs para el resto del periodo)
Plazo 5 años
Pago Interés Trimestral
Comisiones 2% en el momento del desembolso
Pago Capital 5 % en el segundo año, 25% en el tercer año, 45% en el cuarto año
y el saldo en el último año.
Al respecto, el Gerente Financiero quiere modelar el impacto de reemplazar en su estructura de
financiamiento, la línea aprobada por Citi NY; a fin de decidir si mantiene la estructura de fondeo
actual o si debe ser reemplazara por la línea ofrecido.
Nota.- Elabore los cálculos y estimaciones pertinentes que permitan tomar una adecuada decisión
de apalancamiento.
Caso N° 4: Crédito Sindicado
La empresa Grupo Viento del Norte ha gestionado la obtención de un préstamo sindicado con la
participación del IFC, JP Morgan y Credit Suisse. Los datos del financiamiento se detallan a
continuación, tomando en cuenta, que la tasa de la deuda estará sujeta al valor futuro de la SOFR.
Monto de préstamo US$ 50 millones
Tasa Nominal Anual SOFR 12 M < 0.90 % = SOFR 12 M + 4%
SOFR 12 M > 0.90 % = SOFR 12 M + 5 %
Tipo de préstamo Amortizable (Tipo Alemán)
Pago de capital e intereses Anual (desde el primer año)
Plazo 5 años
Comisión Estructuración 0.50%
Comisión de Desembolso 0.25%
Se detalla a continuación, la tasa SOFR 12M proyectada para los siguientes años:
Periodo SOFR 12M (%)
Año 0 0.8441
Año 1 0.8941
Año 2 0.9241
Año 3 0.9541
Año 4 0.9841
Año 5 1.0141
Elaborar el cronograma de deuda respectivo y la tasa efectiva a todo costo.

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Dinero Local e Internacional

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construcción. A continuación, se muestra las condiciones del préstamo:

Concepto Banco 1 Banco 2 Banco 3

¿Cuál es el financiamiento que debe elegir ROGASI ?

JD Transportes, es una empresa de transporte terrestre con más de 25 años de experiencia en el

Nota.- Utilice los supuestos que considere necesario.

Se detalla la flota actual de la compañía:

TIPO TIPO MARCA AÑO DE CARROCERIA KM UNIDAD

Modelos de Vehículos Propuestos:

Banco AH Banking Hausser Bank LI PLc

Sustentar que entidad financiera brinda la mejor oferta de financiamiento.

años en forma constante, se detalla la estructura de deuda financiera de la empresa:

D. Financiera CP USD 250,000,000 D. Financiera LP USD 600,000,000 Patrimonio 500,000,000

Al respecto, el Gerente Corporativo de Finanzas, en el afán de reducir el costo de la compañía,

Importe US$ Monto Ofrecido Hasta por USD 450 MM

Tasa SOFR 3M + 4 % (SOF a 3 M = 1.44067 % / Se incrementa

mensualmente en 1 pbs por los primeros dos años, 2 pbs en el año

3 y luego se incrementa en 3 pbs para el resto del periodo)

Pago Interés Trimestral

Comisiones 2% en el momento del desembolso

y el saldo en el último año.

Al respecto, el Gerente Financiero quiere modelar el impacto de reemplazar en su estructura de

actual o si debe ser reemplazara por la línea ofrecido.

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