DR.

WILVER RONDÓN ARCE FINANZAS 1

INTRODUCCIÓN A LAS FINANZAS

DEFINICIÓN DE FINANZAS
• Según Víctor García, «Las finanzas son el conjunto de actividades que, a través de la toma de decisiones,
mueven, controlan, utilizan y administran dinero y otros recursos de valor».
• Según Zvi Bodie y Robert Merton, «Las finanzas estudian la manera en que los recursos escasos se
asignan a través del tiempo».
• Para Ferrel O. C. y Geoffrey Hirt, «Las finanzas se refieren a todas las actividades relacionadas con la
obtención de dinero y su uso eficaz».
• Para Gitman Lawrence y Chad Zutter, «Las finanzas es el arte y la ciencia de administrar el dinero».
• Según Oswaldo Ponce, Maryury Morejón, Ginger Salazar y Erick Baque, «Las finanzas son la parte de
la economía que se encarga de la gestión y la optimización de los flujos de dinero relacionados con las
inversiones, la financiación, la entrada por los cobros y la salida por los pagos».
En conclusión, las finanzas es una rama de la economía que estudia la gestión del dinero y del capital de
los agentes económicos como personas, familias, empresas o estados. Analiza actividades que incluyen
procesos, técnicas y criterios orientados a la toma de decisiones sobre la obtención y uso eficaz de recursos
financieros a través del tiempo en presencia de riesgo e incertidumbre, por parte de los agentes
económicos.

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RAMAS DE LAS FINANZAS
1. FINANZAS PÚBLICAS
Es el estudio del rol del Gobierno en la economía, es decir, examina la forma de administración de los
ingresos (obtenidos principalmente por los impuestos) y gastos del Gobierno (también llamado Gasto
Público) para lograr efectos deseables tales como:
• Eficiente asignación de recursos para satisfacer las necesidades colectivas.
• La correcta distribución de la riqueza.
• Estabilidad macroeconómica.
2. FINANZAS PRIVADAS
Se conocen como aquellas que buscan la optimización del manejo de recursos en el caso de las
entidades privadas o individuales; como las empresas, familias o individuos. Las Finanzas Privadas
también pueden ser explicadas como el conocimiento requerido para administrar los recursos
financieros de propiedad privada, es decir, para administrar eficaz y eficientemente el dinero y el capital
de las empresas y/o personas que no pertenecen al estado.

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TIPOS DE FINANZAS
1. FINANZAS PERSONALES
Son las relacionadas con la capacidad de generar ahorro por parte de los individuos, así como de
obtener recursos financieros adicionales procedentes, por ejemplo, de las entidades financieras para
poder cubrir sus necesidades de inversión. Además, también engloban las decisiones de inversión de los
excedentes de recursos financieros disponibles.
2. FINANZAS FAMILIARES
Es la gestión de todos los ingresos y gastos que una unidad familiar, incluidos todos sus miembros,
posee. Las familias a nivel financiero funcionan como una pequeña empresa y deben tomar decisiones
en por lo menos cuatro aspectos:
• Decisiones de consumo y de ahorro.
• Decisiones de inversión.
• Decisiones de financiamiento.
• Decisiones de administración del riesgo.

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TIPOS DE FINANZAS
3. FINANZAS CORPORATIVAS O EMPRESARIALES
Se centran en la forma en la que las empresas pueden crear valor y mantenerlo a través del uso eficiente
de los recursos financieros.
Son aquellas que se centran en las decisiones monetarias o de inversión que toman las empresas
(identificación de oportunidades de inversión y análisis de su viabilidad económica, habitualmente, en
términos de rentabilidad) y en las herramientas y análisis que se utilizan para tomar esas decisiones.
4. FINANZAS INTERNACIONALES
Ésta es un área de conocimiento que combina elementos de las finanzas corporativas y de la economía
internacional. Incluye también la extensión de los conceptos de finanzas a las operaciones en un mundo
crecientemente globalizado. Las finanzas, de manera general, estudian los flujos de efectivo y la
valuación de activos. A su vez, las finanzas internacionales se ocupan de los flujos de efectivo, a través
de las fronteras nacionales y la valuación de activos, ubicados en diferentes países y denominados en
diversas monedas.

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ÁREAS DE FINANZAS
1. FINANZAS CORPORATIVAS
Se centran en la forma en la que las empresas pueden crear valor y mantenerlo a través del uso eficiente
de los recursos financieros. Se subdivide en tres partes:
a) Decisiones de inversión, que se centran en el estudio de los activos reales (tangibles o intangibles)
en los que la empresa debería invertir.
b) Decisiones de financiación, que estudian la obtención de fondos (provenientes de los inversores que
adquieren los activos financieros emitidos por la empresa) para que la compañía pueda adquirir los
activos en los que ha decidido invertir.
c) Decisiones directivas, que atañen a las decisiones operativas y financieras del día a día como, por
ejemplo: el tamaño de la empresa, su ritmo de crecimiento, el tamaño del crédito concedido a sus
clientes, la remuneración del personal de la empresa, etc.
2. INVERSIÓN FINANCIERA
Examina las transacciones financieras desde el punto de vista de los inversores, es decir, de la otra parte
de la transacción, que es la que adquiere los activos financieros emitidos por las empresas.

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ÁREAS DE FINANZAS
3. LOS MERCADOS FINANCIEROS Y LOS INTERMEDIARIOS
Tratan de las decisiones de financiación de la empresa, pero desde el punto de vista de un tercero.
3.1 LOS MERCADOS FINANCIEROS
Son un espacio que puede ser físico o virtual, a través del cual se intercambian activos
financieros entre agentes económicos y en el que se definen los precios de dichos activos.
La función principal de un mercado financiero es la de intermediación entre la gente que ahorra y la
gente que necesita financiación. En otras palabras, poner en contacto a compradores y vendedores.
En base a ello podemos nombrar estas 4 principales funciones de los mercados financieros:
• Poner en contacto a todo el mundo que quiera intervenir en él.
• Fijar un precio adecuado a cualquier activo.
• Proporcionar liquidez a los activos.
• Reducir los plazos y costes de intermediación facilitando una mayor circulación de los activos.

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ÁREAS DE FINANZAS
3. LOS MERCADOS FINANCIEROS Y LOS INTERMEDIARIOS
3.2 INTERMEDIARIOS FINANCIEROS
La intermediación financiera, es un sistema conformado por mecanismos e instituciones que
permiten canalizar los recursos superavitarios hacia los agentes económicos deficitarios. El proceso
de intermediación puede ser directa o indirecta.
a) Intermediación directa, se da cuando el agente superavitario asume directamente el riesgo, que
implica otorgar los recursos al agente deficitario. El contacto entre ambos, se puede efectuar
directamente, a través de diferentes medios e instrumentos del Mercado de Capitales.
b) Intermediación indirecta, se da por medio de instituciones financieras donde la normativa
vigente las reconoce como instituciones para operaciones múltiples. Se encargan de conseguir
recursos financieros de los agentes superavitarios (ahorros de personas o empresas) y las deriva
a los agentes deficitarios.
 Sistema bancario, conformado por BCRP, BN y bancos comerciales.
 Sistema no bancario, conformado por COFIDE, Financieras, Cajas municipales de ahorro y
crédito, cajas rurales de ahorro y crédito, cooperativas de ahorro y crédito, EDPYMES, etc.

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ÁREAS DE FINANZAS
3. LOS MERCADOS FINANCIEROS Y LOS INTERMEDIARIOS

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LA CIENCIA DE LAS FINANZAS
El estudio de las finanzas es, esencialmente, una búsqueda de las teorías que proporcionan una mejor
comprensión de los aspectos financieros de la empresa, lo que nos permitirá desarrollar mejores procesos
de toma de decisiones. Llegados a este punto conviene presentar a un instrumento importante que se utiliza
en la teoría de las finanzas: los modelos.
Modelo, no es más que una descripción simplificada de la realidad. Se suele emplear para propósitos de
predicción y control, y nos permite mejorar nuestra comprensión de las características del comportamiento
de la realidad estudiada de una forma más efectiva que si se la observara directamente. Muchos de los
modelos utilizados en finanzas son modelos matemáticos.
Un modelo matemático está formado de tres partes:
a) Parámetros, (también llamados variables independientes o exógenas) permite que un modelo pueda ser
aplicado a un gran número de situaciones diversas. Es decir, los parámetros nos permiten generalizar.
b) Variables, (denominadas también variables dependientes o endógenas) son los valores que deben ser
predichos sobre la base de una serie de valores de los parámetros.
c) Relaciones, referido al grado y tipo de la asociación entre los parámetros y las variables.

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LA CIENCIA DE LAS FINANZAS
Utilidad de un modelo, cuando se elige utilizar un modelo determinado antes que otro, a menudo se debe
realizar una comparación entre la exactitud de su predicción y su coste. A veces, la utilización de modelos
más complejos no compensa el tiempo, esfuerzo y los recursos necesarios para estimar el valor de los
parámetros que se van a utilizar en los mismos. El mejor modelo es el más útil, que es el que mantiene el
equilibrio entre capacidad predictiva y coste de realización.
MODELOS DE LA EMPRESA
a) MODELO DEL PRESUPUESTO DE CAPITAL
Es una visión "pura" e idealizada de la compañía que proporciona una serie de variables con sus
interrelaciones y que es un buen punto de partida para analizar las decisiones financieras empresariales.
Los inversores proporcionan financiación a cambio de recibir activos financieros. Éstos se dividen en
dos clases: acciones (dan el derecho a poseer una parte proporcional de los activos de la empresa y a
recibir una parte de los beneficios generados por ella) y deudas (indican la obligación legal por parte de
la empresa de pagar unos intereses y devolver el principal a su propietario).
Los directivos de la empresa utilizan los fondos proporcionados por los inversores para comprar y
vender activos reales.

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LA CIENCIA DE LAS FINANZAS
b) MODELO CONTABLE
Es consecuencia del anterior debido a que es una forma de aplicación del mismo. El modelo contable
representa el resultado de las decisiones de inversión y financiación de la empresa, sin importar si eran
o no acordes a los mejores intereses de los propietarios de la empresa. Ese resultado se muestra en el
balance de la compañía, las inversiones figuran en el activo y las financiaciones en el pasivo.
Entre las ventajas de este modelo se puede destacar su perfecta integración (todas las piezas de la
empresa se integran perfectamente) así como su amplia familiaridad que permite una mejor
comunicación. En cuanto a las desventajas tal vez la principal es su punto de vista histórico que lo hace
poco adecuado para la toma de decisiones financieras al no tener en cuenta la principal variable de las
finanzas: el riesgo (que, obviamente, sólo existe en el futuro).
c) MODELO CONTRACTUAL
Este modelo contempla a la empresa como un entramado de contratos, explícitos e implícitos, que
especifican los papeles que deben representar los diferentes participantes en ella (empleados,
directivos, propietarios, prestamistas, etc.) y definen sus derechos, obligaciones y pagos bajo una serie
de condiciones.

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OBJETIVO DE LAS FINANZAS
El objetivo del equipo directivo de una empresa debe ser maximizar la creación de valor para los
accionistas, es decir, que la empresa valga cada vez más. Los directivos que persiguen este objetivo a
largo plazo consiguen que sus empresas sean más saludables -económicamente hablando- lo que genera
beneficios como economías más fuertes, mejores niveles de vida, y más oportunidades de empleo.
Las empresas crean valor cuando el capital invertido genera una tasa de rendimiento superior al coste del
mismo.
El valor de la empresa viene representado por el valor de mercado de su activo; como es lógico, éste debe
ser igual al valor de mercado de su pasivo que, a su vez, es igual a la suma del valor de mercado de sus
deudas más el valor de mercado de sus acciones.

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DIRECTOR FINANCIERO
Es aquella persona que tiene como misión la captación y el destino de los recursos financieros en las
mejores condiciones posibles para conseguir crear el máximo valor de la empresa.
La capacidad del director financiero para adaptarse al cambio y la eficiencia con que planifique la
utilización de los recursos financieros requeridos por la empresa, así como, la capacidad de identificar la
adecuada asignación de esos recursos y su obtención, son aspectos que influyen no sólo en el éxito de la
compañía sino, también, en el de la economía nacional porque el director financiero, a través de una
asignación óptima de los recursos, no sólo contribuye al fortalecimiento de su empresa sino también a la
vitalidad y crecimiento de toda la economía.
El director financiero debe desempeñar cinco funciones dinámicas:
a) La previsión y la planificación financiera.
b) El empleo del dinero en proyectos de inversión.
c) La consecución de los fondos necesarios para financiar proyectos.
d) La coordinación y el control.
e) La relación con los mercados financieros.

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PRINCIPIOS DE LAS FINANZAS
1. AMBIENTE ECONÓMICO COMPETITIVO
a) EL COMPORTAMIENTO FINANCIERO EGOISTA
Parte del supuesto de que, desde el punto de vista económico, las personas actúan racionalmente,
esto es, buscan su propio interés financiero persiguiendo obtener el máximo beneficio posible.
b) LAS DOS CARAS DE LA TRANSACCIÓN
En toda transacción financiera existen, al menos, dos partes. Para cada venta habrá un comprador y
para cada compra existirá un vendedor.
c) LA SEÑALIZACIÓN
Cualquier acción financiera implica una transmisión de información. Una decisión de comprar o
vender un activo puede transmitir información sobre el activo, o sobre las expectativas del inversor.
d) LA CONDUCTA FINANCIERA
Cuando carezcamos de ideas acerca de la solución de un problema financiero, deberemos actuar
como lo hagan nuestros competidores, es decir, el mercado.

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INTRODUCCIÓN A LAS FINANZAS

PRINCIPIOS DE LAS FINANZAS
2. VALOR Y EFICIENCIA ECONÓMICA
a) LAS IDEAS VALIOSAS
Parte de la base de que las nuevas ideas (la creación de nuevos productos o servicios) pueden
proporcionar rendimientos extraordinarios.
b) LA VENTAJA COMPARATIVA
Si cada persona hiciese aquello que hace mejor, tendríamos desempeñando cada tipo de trabajo a los
más cualificados. De esta forma se crearía eficiencia económica.
c) EL FLUJO DE CAJA INCREMENTAL
Los flujos de caja son la diferencia entre los cobros y los pagos durante un determinado tiempo. El
valor de una alternativa es la suma de todas las variaciones incrementales que ella causará en futuro.
d) EL VALOR DE LA OPCIÓN
Una opción es un derecho, no una obligación, para hacer algo durante un tiempo determinado. El
derecho a adquirir un activo se llama opción de compra, y el derecho a venderlo, opción de venta.

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PRINCIPIOS DE LAS FINANZAS
3. TRANSACCIONES FINANCIERAS
a) EL BINOMIO RENDIMIENTO-RIESGO
Si una persona quiere conseguir grandes beneficios, deberá correr el riesgo de lograr grandes
pérdidas.
b) LA DIVERSIFICACIÓN DEL RIESGO
Un inversor debe dividir su inversión entre varias empresas, sólo perderá toda su riqueza si todas
ellas quebrasen, lo cual es mucho más improbable que si sólo una lo hace.
c) LA EFICIENCIA DEL MERCADO DE CAPITALES
Quiere decir que los precios de mercado de los activos financieros negociados en los mercados de
capitales reflejan toda la información disponible y se ajustan rápidamente a la nueva información.
d) EL VALOR TEMPORAL DEL DINERO
En su forma más simple el valor temporal del dinero es el coste de oportunidad. Un sol de hoy vale
más que un sol de mañana.