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UNIDAD Nº III
Aplicaciones macroeconómicas
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SEMANA 5
Introducción
Las decisiones monetarias poseen una relevancia importante para poder
determinar la movilidad de una economía, por lo, que deben de analizarse cuantitativa y
cualitativamente. Lo anterior permite determinar impactos macroeconómicos
esperados, sean en términos de crecimiento, inflación, desempleo o de control de
cuentas de ingresos y egresos internacionales.
Ideas fuerza
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• El estado cumple un rol de importancia en el crecimiento y desarrollo económico
de un país, en ello debe de analizar cuáles son los objetivos macroeconómicos,
los que se controlan mediante políticas fiscales y cuales se controlan mediante
políticas macroeconómica.
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1.- OBJETIVOS MACROECONÓMICOS
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de estas fluctuaciones es una de las tareas principales de la macroeconomía, revisadas
con anterioridad.
Hay diferentes escuelas de pensamiento que tratan las causas de las recesiones.
Si bien se ha alcanzado cierto grado de consenso (véase keynesianismo, monetarismo,
economía neoclásica y economía neokeynesiana). Subidas en el precio del petróleo,
guerras y pérdidas de cosechas son causas evidentes de una recesión, entre fenómenos
económicos relevantes.
La variación a corto plazo del crecimiento económico ha sido minimizada en los
países de mayores ingresos desde principios de los 90. Lo que se atribuye en parte a
una mejor gestión macroeconómica y a las políticas determinantes decisionales para
ello.
El camino a largo plazo para el crecimiento económico es un asunto fundamental
del estudio de la economía. El aumento del PIB de un país suele considerarse como un
aumento en el nivel de vida de sus habitantes. En periodos de tiempo largos, incluso
pequeñas tasas de crecimiento anual, pueden tener un efecto significativo. Gracias a su
conjugación con otros factores, lo que nos lleva a observar ciclos económicos breves
hasta largos.
Control de la Inflación:
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La meta inflacionaria
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Curva de Phillips:
gw=
W t
gW = − (u − u* )
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g = Wt +1 −Wt
W
Wt
gW Wt = Wt +1 − Wt
Wt +1 = Wt + gW Wt
Wt +1 = W 1 + gW
Wt +1 = Wt 1 − (u − u *)
Para que los salarios suban y traspasen su nivel anterior, el desempleo debe
bajar con respecto a la tasa natural (u < u*). Aunque la propia curva de Phillips
relaciona la tasa de inflación de los salarios y el desempleo, como en la ecuación, el
término “curva de Phillips” acabó utilizándose gradualmente para describir la curva
original de Phillips, o bien, la curva que relaciona la tasa de subida de los precios (tasa
de inflación) y la tasa de desempleo.
A partir de los años 60, la curva de Phillips perdió validez empírica, como se
puede ver en el comportamiento de las variables inflación y desempleo para el caso de
Gran Bretaña y Estados Unidos. El problema radicó en que el modelo no consideró la
inflación esperada o prevista. Cuando los trabajadores y las empresas negocian los
salarios, les interesa el valor real del salario, por lo que ambas partes están más o
menos dispuestas a ajustar el nivel del salario nominal para tener en cuenta la inflación
que esperan durante el período de vigencia del convenio. El desempleo no depende
del nivel de inflación, sino que depende del exceso de inflación sobre la esperada.
Basta una breve introspección para comprender la cuestión. Suponga que el
primer día del año el empresario declara que va a subir un 3% los salarios de todos
los trabajadores. Aunque no es una cifra elevada, se trata de una buena subida, por lo
que los trabajadores podrían estar razonablemente contentos. Suponga ahora que la
inflación ha sido de un 10% al año y que se espera que se mantenga esa tasa. Se
comprenderá desde ya, que, si el costo de la vida sube un 10% y los salarios
nominales sólo suben un 3%, el nivel de vida va a bajar, en realidad, alrededor de 7%
(=10%−3%). En otras palabras, lo que interesa son las subidas salariales que son
superiores a la inflación esperada.
Expresando nuevamente la ecuación, que es la curva inicial de Phillips, para
mostrar que lo que importa es el exceso de inflación de los salarios con respecto a la
inflación esperada:
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(g − )= −(u − u*)
e
= e − (u − u*)
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• Tienen la misma disyuntiva o intercambio a corto plazo, entre el desempleo y la
inflación, es decir, las pendientes son iguales.
• A finales de los años 90 el pleno empleo era compatible con una inflación anual
de un 2% aproximadamente; a principios de los 80, era compatible con una
inflación del 7% aproximadamente.
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hay un crecimiento vertiginoso de los precios (hiperinflación), se produce la sustitución
parcial por una moneda extranjera: en particular se produce una dolarización subjetiva.
Equilibrio externo:
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2.- DINERO, DEMANDA Y OFERTA
El dinero es todo aquel activo o bien que generalmente se acepta como medio de
cobro y pago para realizar transacciones. No son solo las monedas de metales y papeles
que acostumbramos a ver, sino que toda aquella clase de activos que una comunidad
acepte como medio de pago.
Naturalmente, para facilitar las transacciones se creó el dinero físico. Antes de
que existiera el dinero, las transacciones se realizaban por medio del trueque, que
consiste en un proceso o nivel de intercambio que dependía de las expectativas de cada
intercambiador y del peso relativo del valor de cada percepción. Este último concepto de
valor fue el que se utilizó para crear el dinero.
Pero no solo el dinero físico (efectivo) se considera dinero. También es dinero el
dinero electrónico o cualquier activo que se pueda utilizar como medio de pago o de
cobro. Una factura, por ejemplo, que es un documento de cobro, también es dinero, pues
a su tenedor o a quien se endose, tiene derecho a cobrar la cantidad indicada. Igual
pasa con los cheques, pagarés o vale vistas, ya que, al ser mecanismos legales y
comúnmente aceptados, dan a su poseedor el derecho de pago o a su acreedor la
obligación de pago. Una tarjeta de crédito o un aval también lo son por los mismos
motivos, ya que son anotaciones contables respaldadas por una cuantía económica y un
mecanismo de registros.
En origen, el dinero fue creado como medio de pago para evitar justamente el
trueque, y poder valorar de forma efectiva todos los bienes a través de una misma vía,
la moneda. Las monedas también fueron creadas inicialmente como valor intrínseco, es
decir, que valían su composición en oro. Las monedas tenían valor porque estaban
compuestas de oro y plata, y valía su peso en este preciado metal; mientras que hoy día
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el dinero es fiduciario, es decir, nosotros otorgamos un valor generalmente aceptado que
viene marcado por la propia moneda.
Oferta de dinero
Hay límites en la oferta dado que los particulares no pueden emitir moneda, sólo
el estado es quien tiene el poder de emitir circulante. La oferta de dinero se determina de
manera conjunta por el sistema bancario privado y el banco central del país.
Demanda de dinero
Este concepto explica por qué los individuos y las empresas conservan dinero.
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En el mercado de dinero (conjunto de instituciones que compran o venden
instrumentos de crédito a corto plazo) influyen:
El proceso anterior nos indica que una política monetaria suave hace caer el
interés ( i ), lo que facilita el aumento de la inversión ( I ), el consumo ( C ) y las
exportaciones (X), es decir, aumenta la Demanda Agregada (DA), y, en consecuencia,
aumenta el PIB.
A tu juicio, ¿Cómo ente privado, es Ud. parte de la demanda u oferta de dinero conforme a la
formula del PIB? Fundamenta, y comenta con tus compañeros para compartir aprendizajes.
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3.- BANCO CENTRAL
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El Banco Central tiene entonces una gran influencia en las definiciones de política
económica de los países y sin lugar a dudas es esencial en el funcionamiento de la
economía.
Política cambiaria:
Fuente: http://www.bcentral.cl
Pregunta para reflexionar:
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4.- EQUILIBRIO DE MERCADO MONETARIO
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En este caso, el tipo de interés será más alto que el de equilibrio porque la gente
tendrá su dinero más líquido ya que su costo de oportunidad es bajo. De este modo, los
bancos tendrán que elevar las rentabilidades de sus productos financieros para poder
colocarlos entre el público.
La demanda de productos de renta fija será muy alta y, por tanto, los bancos
colocarán fácilmente sus productos financieros y no necesitarán ofrecer mayores
rentabilidades para atraer fondos de la gente, de este modo, existirá una presión a la
baja de los tipos de interés.
En este caso, el tipo de interés es más bajo que el de equilibrio, la gente tendrá
más incentivos a tener dinero líquido, como por ejemplo depósitos a la vista, cuentas de
baja remuneración o dinero en efectivo. De esta forma, el costo de oportunidad será
mayor, y la gente estará interesada en invertir en productos que puedan ofrecer una
mayor rentabilidad y, a su vez, sujetos a mayor riesgo.
La distribución de la cantidad de dinero que las personas demandan depende de
cómo esté desarrollado el sistema financiero y la confianza en éste. Se considera que
cuanto mayor es el nivel de producción y renta, mayor será la demanda de dinero y, a su
vez, el tipo de interés se incrementará, teniendo una pendiente positiva la curva LM.
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a) Política Monetaria Expansiva.
Su aplicación implica aumento del circulante. Algunas de las acciones que se
realizan en esta política son reducción de la tasa de interés, reducir el encaje bancario,
compra de deuda pública.
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Pregunta para reflexionar:
A tu juicio, ¿Qué efecto tiene una política monetaria expansiva en el nivel de precios de la
economía nacional? Fundamenta, y comenta con tus compañeros para compartir aprendizajes.
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Es importante considerar que el mercado de divisas esta estrechamente ligado a
una economía abierta, donde es un actor relevante en el comercio internacional. Esta
relación se refleja en la diferencia entre las Exportaciones y las Importaciones (más
conocido como balanza comercial).
En este caso, se dan dos situaciones:
• Exportaciones > Importaciones (X>Z). Superávit en balanza comercial.
• Importaciones < Exportaciones (X<Z). Déficit en balanza comercial.
Para un país es muy importante que exista superávit en balanza comercial, pues
eso incrementará la entrada de divisas a las reservas del país.
Paridad cambiaria (pesos v/s monedas del mundo).
Por otra parte, la divisa afectará a la Balanza de pagos que es como vimos
anteriormente, el registro de todas las transacciones de una economía y el resto del
mundo.
Recordando esta balanza de pagos, está compuesta de dos partes:
• Cuenta Corriente. Representa los gastos e ingresos en bienes y servicios,
además de las transferencias. Cuando la cuenta corriente es positiva
quiere decir que la economía gastó menos de lo que ingresó (generó
ahorro, el cual puede invertirlo en el exterior).Cuando la cuenta corriente es
negativa quiere decir que la economía gastó más de lo que le ingresó y
debe financiarse, por lo que debe endeudarse.
• Cuenta Financiera. Se incluye las compras y ventas de activos y pasivos
financieros.
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medidas básicas provisionales para prevenir un éxodo masivo de capital en un momento
de crisis o de un asalto masivo especulativo contra la moneda.
A tu juicio, Si el tipo de cambio fuera de paridad monetaria. ¿Sería importante controlar los
movimientos de capital? Fundamenta, y comenta con tus compañeros para compartir
aprendizajes.
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Conclusión
En esta unidad se revisaron los principales objetivos macroeconómicos de un país, entre
ellos el crecimiento de la economía, el control de la inflación, el control de la inflación y el control
de la circulación de la masa monetaria en escenario de divisas.
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Bibliografía
• Larraín. F, Jeffrey D. Sachs. Microeconomía en la economía global.
https://books.google.cl/books?id=DbBQpI7W0ssC&printsec=frontcover&hl=es&so
urce=gbs_ge_summary_r&cad=0#v=onepage&q&f=false
• José de Gregorio, Macroeconomía: teoría y políticas, Editorial Pearson, Ed. 1 de
2012
• Dornbusch Rudiger; Stanley Fischer y Richard Startz; Macroeconomía, 8° Edición,
Editorial McGraw Gill
• https://www.bcentral.cl
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