T4 Operaciones de Descuento 2023

Tema 4 – Operaciones de Descuento
OPERACIONES FINANCIERAS EN RÉGIMEN DE

DESCUENTO
1. Operaciones de Descuento
2. Régimen de descuento simple comercial
3. Régimen de descuento simple racional
4. Régimen de descuento compuesto
5. Régimen de descuento compuesto racional
Matemáticas Financieras
OPERACIONES FINANCIERAS EN RÉGIMEN DE DESCUENTO
1. Operaciones financieras en régimen de

descuento
• Elementos en las operaciones de descuento
2. Régimen de Descuento Simple Comercial
• Ley de descuento
• Tanto de descuento simple
• Tipo de descuento simple comercial
Ejercicios de Descuento Simple
1. OPERACIONES FINANCIERAS EN RÉGIMEN DE DESCUENTO
OBJETIVO:
Tienen por objeto anticipar la disponibilidad de un capital
mediante la aplicación de una ley financiera.
TIPO DE DESCUENTO:
Cuando el descuento se expresa por unidad de tiempo,
surge el denominado tanto o tipo de descuento (d).
1. Elementos de las Operaciones de Descuento
2. Ley Financiera de Descuento Simple Comercial
La cantidad descontada es
proporcional al Nominal (Cn) y a
la duración de la operación (n)
D0,n = Cn − C0 = d  Cn  n
Despejando el capital inicial resulta:
C0 = Cn − Cn  d  n
Tomando factor común
C0 = Cn (1 − d  n )
conocida como Ley de Descuento SIMPLE COMERCIAL
2. Ley Financiera de Descuento Simple Comercial
El esquema de la operación es:

C0 = Cn (1 − d  n)
d
Tipo DE
DESCUENTO
SIMPLE
COMERCIAL
2.2 Tipo Descuento Simple Comercial
El coeficiente de proporcionalidad o parámetro d se denomina

TIPO DE DESCUENTO SIMPLE, y representa el coste por período
de anticipar cada u. m. del nominal
Cn − C0
C0 = Cn (1 − d  n)  d =
Cn  n
d se interpreta como la cantidad descontada por

cada unidad monetaria del nominal y por unidad de
tiempo.
Así pues, existirá una correspondencia temporal entre n y
d, debiendo ir referidos a la misma unidad de tiempo.
2.3 Tipos de descuentos simple equivalentes
TANTOS DE DESCUENTO EQUIVALENTES

Dos tipos o tantos de descuento se dice que son
equivalentes o indiferentes cuando aplicando cualquiera
de los dos producen el mismo efectivo descontando el
mismo nominal durante el mismo tiempo
TANTOS DE INTERÉS SIMPLE EQUIVALENTES
En descuento simple comercial los tantos equivalentes se relacionan de
forma proporcional. En general, la expresión que los relaciona será:
d
d = dm  m  dm =
m
(La formula es “análoga” o “similar” que en capitalización simple)
2.4 Ley de Descuento Simple Comercial
Año comercial. Es el más utilizado en la práctica. La

fracción de año aparecerá expresada como, n = k 360 ,
siendo k el número de días de descuento y d el tanto
anual aplicado. La ley financiera en este caso es:
 k 
C0 = Cn 1 − d  
 360 
Año civil. La fracción de año aparecerá expresada
como, n = v k 365 siendo la ley, en este caso, de la
forma:
 k 
C 0 = C n 1 − d  
 365 
EJERCICIOS DE DESCUENTO SIMPLE COMERCIAL
1. Calcular el descuento comercial al 8% anual simple de un

Pagaré de 450.000 € que vence dentro de 2 años.
2. Calcular el nominal de un letra de cambio que vence a los 3

años y que al ser descontada comercialmente al 7% anual
simple tuvo un descuento de 353,40 €.
3. El efectivo obtenido al descontar una certificación a un tipo

de descuento simple 9,5% en 120 días (año comercial) ha
sido de 122.215,81 €.
¿Cuál era el nominal de la Certificación?
4. Calcular los meses que se ha anticipado el pago de un

pagaré de 80.000 €, si descontado comercialmente al 0,09
anual, se ha reducido en 1.200 €.
5. Calcular el tipo de descuento comercial que se aplicó a un

certificado anual, de capital de 175.000 €, si al anticiparse
su pago 45 días, se redujo a 173.359,37 €. (año comercial).
6. Un Pagaré al ser descontado en dos meses al 9% de

descuento simple comercial se redujo a 271.269 €. ¿Cuál
era su importe nominal?
7.¿Cuál fue el nominal de una letra que descontada

al tipo de descuento simple del 7,5% anual
durante tres meses tuvo un descuento de 347,90
€?
8. Cuál será el efectivo resultante del descuento de
una letra de cambio de 9.785,74 € de nominal a la
que le faltan tres meses para su vencimiento. Tipo
aplicado a la operación, 2% trimestral. (Descuento
Simple Comercial)
9. Para descontar una Letra de nominal 8.000 € y

vencimiento a 2 meses existen dos alternativas:
▪ La Entidad A aplica un tanto de descuento
simple comercial anual del 10% con una
comisión de descuento del 1%,
▪ La Entidad B aplica un tipo de descuento simple
anual del 8,5% con una comisión del 2%.
Determinar qué alternativa es preferible
financieramente.
Nota: recuerde que todas las comisiones son sobre el nominal
OPERACIONES FINANCIERAS SIMPLES

EN RÉGIMEN DE DESCUENTO
5. Régimen descuento compuesto racional
3. RÉGIMEN DE DESCUENTO SIMPLE RACIONAL
Este régimen de descuento implica que la cantidad

descontada o descuento es proporcional al efectivo
percibido y al tiempo anticipado.
D0, n = C0  i  n
C = C (1 + i ·n)
Partiendo de la ley de Capitalización Simple: n 0
La función que determina el efectivo C0es denominada:

Ley financiera de Descuento Simple Racional:
Cn
C0 =
1+ i  n
La cantidad descontada D o, n es
proporcional al Efectivo (C0) y a la
duración de la operación (n)
D0,n = Cn − C0 = i  C0  n
Despejando el capital inicial se obtiene:
Cn
C0 =
(1 + i  n )
Es conocida como: LEY DE DESCUENTO SIMPLE RACIONAL
Si despejamos de la expresión anterior el Nominal,

resulta:
Cn
C0 =  Cn = C0 (1 + i  n )
(1 + i  n )
LEY DE DESCUENTO
SIMPLE RACIONAL  LEY DE CAPITALIZACION
SIMPLE
La función de descuento simple racional es la inversa

de la de capitalización simple.
Esto justifica que al coeficiente de proporcionalidad lo
hayamos denotado por i, ya que se trata del tanto de
interés simple.
RELACIÓN ENTRE EL INTERÉS SIMPLE Y EL DESCUENTO SIMPLE
DESCUENTO SIMPLE COMERCIAL DESCUENTO SIMPLE RACIONAL
Cn
C0 = Cn (1 − d  n ) C0 =
1 + i·n
Cn
i d  Cn (1 − d  n ) =
(1 + i  n )  i
 d =
 1+ i  n
i d  (1 − d  n )(1 + i  n ) = 1 
d
i =

 1− d  n
Descuento Comercial frente a interés simple
Ejemplo:
DESCUENTO SIMPLE COMERCIAL
Nominal: 50.000 €
d = 16%
n = 17 años
SOLUCIÓN: Co = - 86.000 €
DESCUENTO SIMPLE RACIONAL
Nominal : 50.000 €
i = 16%
n = 17 años
SOLUCIÓN: Co= 13.440,86 €
Letra de Cambio
▪ Instrumento financiero que se cobra al vencimiento. Si se
cobra anticipadamente surge una OPERACIÓN FINANCIERA
DE DESCUENTO.
▪ Descontar una letra de cambio es similar a descontar un
pagaré, o un efecto comercial.
▪ Para descontar la letra de cambio se presenta el documento
a una entidad financiera para que anticipe su importe y
gestione su cobro.
EFECTIVO = NOMINAL – GASTOS
▪ Los GASTOS son: INTERESES y COMISIÓNES DE COBRO.
▪ La COMISIÓN DE COBRO es un porcentaje aplicado sobre el
nominal de la letra y es independiente del tipo de descuento.
Letra de Cambio
Ejercicios - Descuento de Letra de Cambio
Ejercicio 1
Se descuenta una letra de 3.606,07€ que vence dentro de 5
meses. Las condiciones del descuento son:
Tipo de descuento simple del 15%
Comisión del 3 por mil.
Timbre 10 €.
Se pide:
▪ Efectivo recibido por el cliente.
▪ Coste efectivo para el cliente.
▪ Rentabilidad efectiva para el banco.
2. Se descuenta una letra de 19.500€ cuando aún faltan 60
días para su vencimiento.
Las condiciones del descuento son:
• Tipo de descuento simple del 12% (año comercial)
• Comisión del 3 por mil, con un mínimo de 30 € y
además en concepto de gastos varios 6 €.
Calcular:
a) EFECTIVO recibido por el cliente.
b) Coste efectivo del descuento.
Soluciones: a) 19.045,5 b) 14,32%
Ejercicios - Descuento de Letra del Tesoro
3.- Un empresario necesita obtener liquidez inmediata por
importe de E euros. Para ello dispone de dos opciones:
a) Descontar una letra de nominal N y vencimiento a 10
meses. El banco le ofrece aplicar un descuento simple
comercial al 9% anual.
b) Solicitar un préstamo de principal E euros, que
amortizará mediante un solo pago al cabo de 10 meses y
con ley de capitalización simple y un tipo de interés anual
“i”.
Calcular el tipo de interés simple del préstamo para que
ambas opciones sean financieramente equivalentes
(Cn= N).
4. - Un empresario dispone de dos alternativas para descontar
una letra de Nominal 1.500 € . El banco A le ofrece un tipo
de descuento simple comercial del 6% anual y el banco B
le ofrece descontar la letra a un tipo de interés simple del
6,25% anual.
Calcular que opción es más interesante para el empresario
supuesto que:
a) El vencimiento de la letra es de 6 meses
b) El vencimiento de la letra es de 8 meses
c) El vencimiento de la letra es de 10 meses
Solución: a) Banco A b) indiferente c) Banco B
5. Un empresario dispone de una letra de cambio de nominal
10.000 € y vencimiento a 9 meses. La letra podría
descontarla en este momento en una entidad financiera que
aplica descuento simple comercial del 16% anual, en cuyo
caso el efectivo percibido sería del E €.
Otra opción para conseguir liquidez consistente en solicitar
un préstamo de importe E € amortizable mediante un pago
único a los 9 meses. La entidad financiera que concede el
préstamo aplica capitalización simple con 18% anual.
¿Cuál de las dos opciones aconsejaría usted al empresario
para que disponga de liquidez en el momento presente, al
menor coste financiero posible?
6.- Para descontar un letra de Nominal 8.000 € y vencimiento

a 2 meses existen dos alternativas:
• Entidad A aplica un tanto de descuento simple
comercial anual del 10% con una comisión de
descuento del 2%, mientras que
• la Entidad B aplica un tanto de descuento compuesto
anual del 9% con una comisión del 3%.
Todas las comisiones son sobre el nominal. Determine
qué alternativa es preferible financieramente.
Ejercicios - Descuento de Letra de cambio
7.- (libro de problemas 1.15) Un empresario dispone de una

letra de nominal 10.000 €, con vencimiento dentro de 3 meses,
que necesita descontar en estos momentos. Sus alternativas
son:
a) Tanto de descuento efectivo anual del 20% (D.Comp.)
b) Tanto de interés efectivo anual del 25% (D.Comp.Rac.)
OPERACIONES FINANCIERAS SIMPLES

EN RÉGIMEN DE DESCUENTO
5. Régimen de descuento compuesto racional
4. RÉGIMEN DE DESCUENTO COMPUESTO
• El efectivo C0 a percibir se obtiene mediante la

aplicación de la denominada Ley financiera de
Descuento Compuesto:
C0 = Cn (1 − d )
n
“d “ se denomina tanto de descuento compuesto.

• Representa el coste de adelantar al inicio del periodo
una u.m. disponible al final del mismo. Va asociado a la
unidad de tiempo considerada.
D(s, s + 1) C s +1 − C s C n (1 − d )n −( s +1) − C n (1 − d )n − s
= = =d
C s +1 C s +1 C n (1 − d ) n − ( s +1)
Ejemplo:
Calcular el efectivo obtenido al descontar durante 3 años un
nominal de 100.000€ aplicando un descuento d = 10%
anual.
¿ Efectivo obtenido CO ?
n = 3 años 

 D.c.  CO = Cn (1 − d )
n
C3 = 100.000€ 
d = 10% anual 
→ CO = 100.000  (1 − 0'10 ) = 72.900€
3
4.1. TANTOS DE DESCUENTO COMPUESTO EQUIVALENTES
Tantos referidos a distintas unidades de tiempo tienen que

cumplir la relación de equivalencia ante la igualdad de los
valores descontados.
Tantos compuesto equivalentes:
(1 − d ) = (1 − d m )
m
Esta igualdad implica que, al descontar un capital, se

obtendrá el mismo efectivo aplicando cualquiera de los dos
tantos de descuento anteriores.
4.2. LEY DE DESCUENTO COMPUESTO RACIONAL
De la ley de capitalización compuesta despejamos el

capital inicial y obtenemos la ley de descuento
compuesto racional.
Es la más utilizada, por ejemplo, en el descuento de una
letra del tesoro, y para cualquier equivalencia financiera
en operaciones compuestas.
Cn = C0 (1 + i )  C0 = Cn (1 + i )
n −n
( i )= Tanto interés compuesto de Capitalización
4.2. RELACIÓN ENTRE EL TANTO DE INTERÉS COMPUESTO (i) Y EL
TANTO DE DESCUENTO COMPUESTO (d)
Esta es una nueva forma de descontar trabajando con el

tanto de la capitalización compuesta.
Igualando los valores actuales, obtenemos la equivalencia
entre (d) e (i ).
C0 = Cn (1 + i ) = Cn (1 − d )
−n n
 d
i=
 1− d
 (1 + i ) = (1 − d )  
−1
d = i

 1+ i
LETRA DEL TESORO
• Activo financiero emitido por el Tesoro Público, de Renta
Fija, se compra AL DESCUENTO.
• De nominal 1.000 € o múltiplos de 1.000€ y vencimiento
hasta 18 meses. Los vencimientos habituales son a 6, 12 y
18 meses.
• Son activos a corto plazo y forman parte del Mercado
Monetario. Son muy líquidos y se negocian en Bolsa, a
través de intermediarios financieros y constituyen una
excelente herramienta de Política Monetaria.
• Generalmente trabajamos en régimen de DESCUENTO
COMPUESTO RACIONAL.
EJEMPLO DE LETRA DEL TESORO
1. Un inversor adquirió una letra del tesoro en el mercado

primario de nominal 1.000€ y vencimiento 1 año.
▪ Determine el precio que pagó si la rentabilidad ofrecida
es del 9,375%.
▪ Determine la rentabilidad real (r) en el supuesto de que
las comisiones sean de 3€ en el momento de la
adquisición y de otros 5€ en el momento de la
amortización.
Co = 914,2857€
EJERCICIOS LETRAS DEL TESORO
1. Un ahorrador X que disponía hace 1 año de 1.000 € depositados en

una cuenta al 5% efectivo anual, y retiró una cantidad de P € para
adquirir una Letra del Tesoro de nominal 1.000 € y vencimiento a 1 año.
a) Si una vez ingresado el nominal de la Letra en la cuenta, el
montante en ella asciende a 1.112,35 €. Calcule la cantidad Pc €
pagada por la adquisición de la Letra.
b) Si transcurridos 8 meses necesita vender la Letra, y esta cotiza en
el mercado secundario a 970 €, calcúlese la rentabilidad efectiva del
ahorrador X por la compra-venta de la Letra.
c) ¿Cuál sería la rentabilidad efectiva que obtendría el segundo
ahorrador Y que compra la Letra en ese momento (es decir,
transcurridos 8 meses) y la mantuviera hasta el vencimiento?, si el
banco a través del que realiza la operación le cobra una comisión
del 0,3 % en el momento de la adquisición y otra del 3.5 por mil en
el momento de vencimiento.
2. El precio en el mercado primario de una Letra del Tesoro de nominal

1.000 € y vencimiento a un año fue de 956,02 €. El inversor que la
compró la vendió, al cabo de 9 meses, a un segundo inversor, el cual la
mantuvo hasta su vencimiento.
Calcular:
a) El precio que pagó el segundo inversor.
b) Rentabilidad anual efectiva de cada inversor.
En los siguientes supuestos:
i) Ambos inversores obtuvieran la misma rentabilidad (expresada en
tanto efectivo anual).
ii) El primer inversor obtuvo una rentabilidad del 4,9% anual efectiva.
iii) El primer inversor obtuvo una rentabilidad del 4,3% anual efectiva.
Para casa, solución: i) 988,81; 4,6% ii) 990,94; i inversor b = 3,70%
3. En estos momentos un inversor dispone de 640 € en una cuenta

remunerada a un tipo de interés i efectivo anual. Dicho importe supone
el 70 % del precio de una Letra del Tesoro que vence dentro de 18
meses y de nominal 1.000 €.
Decide detraer de la cuenta dicha cantidad para adquirir la Letra del
Tesoro y obtiene el resto del precio de la letra solicitando un préstamo
que devolverá mediante un solo pago a los 18 meses a un tipo de
interés del 7% anual efectivo.
Si el montante obtenido a los 18 meses (una vez devuelto el préstamo)
coincide con el montante obtenido en caso de haber mantenido el
dinero en la cuenta los 18 meses, calcular:
a) La cuantía que le quedara una vez de devuelto el préstamo.
b) El rentabilidad ofrecida por la compra de la Letra del Tesoro.
c) El tipo de interés ofrecido en la cuenta.
4. Una persona que disponía en una cuenta de 45.000 € remunerada al

5% efectivo anual detrae el importe necesario para comprar el máximo
número posible de Letras del Tesoro en el mercado primario. Las letras
reportan un interés del 6% anual efectivo, vencimiento un año y
nominal 1.000 €. (El dinero no utilizado se mantiene en la cc.)
Transcurrido 3 meses decide vender las letras en el mercado
secundario que le reportaran un tipo de interés al comprador del 7%
anual efectivo si las mantiene hasta su vencimiento.
Calcular:
a) Rentabilidad anual efectiva obtenida por la compra venta de las
Letras a los 3 meses.
b) El montante total transcurrido 3 meses (venta de letras más la
cuenta).
c) Financieramente ¿que le habría interesado la compra de las letras
o haber mantenido la totalidad de dinero en la cuenta los tres
meses?
5. Hoy, un inversor compra una letra de nominal 1.000 € y

vencimiento a 18 meses por un precio de Pc €.
Transcurridos 6 meses compra otra letra de nominal 1000 €
por el mismo precio (Pc €) que la primera pero vencimiento
a un año. La rentabilidad conjunta obtenida por el inversor
es de un 10 % de interés efectivo anual.
a) Calcular la rentabilidad anual efectiva obtenida por la
compra de la primera letra.
b) Calcular la rentabilidad anual efectiva obtenida por la
compra de la segunda letra.
LEYES DE DESCUENTO - Resumen
▪ Descuento simple comercial
C0 = Cn (1 − d  n )
siendo d = tanto descuento simple
▪ Descuento simple racional
Cn = C0 (1 + i  n )  C0 = Cn (1 + i  n )
−1
( i ) = tanto de interés simple

Cn
C0 =
(1 + i  n )
LEYES DE DESCUENTO – Resumen
• Ley financiera de Descuento Compuesto:
(
C0 = C n 1 − d )n
d = Tanto descuento compuesto

• Ley de Descuento Compuesto Racional
Cn = C0 (1 + i )  C0 = Cn (1 + i )
n −n
( i ) = tanto de interés compuesto

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Tema 4 – Operaciones de Descuento

OPERACIONES FINANCIERAS EN RÉGIMEN DE

1. Operaciones financieras en régimen de

conocida como Ley de Descuento SIMPLE COMERCIAL

El esquema de la operación es:

El coeficiente de proporcionalidad o parámetro d se denomina

d se interpreta como la cantidad descontada por

TANTOS DE DESCUENTO EQUIVALENTES

Año comercial. Es el más utilizado en la práctica. La

1. Calcular el descuento comercial al 8% anual simple de un

2. Calcular el nominal de un letra de cambio que vence a los 3

3. El efectivo obtenido al descontar una certificación a un tipo

4. Calcular los meses que se ha anticipado el pago de un

5. Calcular el tipo de descuento comercial que se aplicó a un

6. Un Pagaré al ser descontado en dos meses al 9% de

7.¿Cuál fue el nominal de una letra que descontada

9. Para descontar una Letra de nominal 8.000 € y

OPERACIONES FINANCIERAS SIMPLES

Este régimen de descuento implica que la cantidad

La función que determina el efectivo C0es denominada:

Si despejamos de la expresión anterior el Nominal,

La función de descuento simple racional es la inversa

DESCUENTO SIMPLE COMERCIAL DESCUENTO SIMPLE RACIONAL

Soluciones: a) 19.045,5 b) 14,32%

Solución: a) Banco A b) indiferente c) Banco B

6.- Para descontar un letra de Nominal 8.000 € y vencimiento

7.- (libro de problemas 1.15) Un empresario dispone de una

OPERACIONES FINANCIERAS SIMPLES

4. Régimen de descuento compuesto

5. Régimen de descuento compuesto racional

• El efectivo C0 a percibir se obtiene mediante la

“d “ se denomina tanto de descuento compuesto.

Tantos referidos a distintas unidades de tiempo tienen que

Esta igualdad implica que, al descontar un capital, se

De la ley de capitalización compuesta despejamos el

( i )= Tanto interés compuesto de Capitalización

Esta es una nueva forma de descontar trabajando con el

1. Un inversor adquirió una letra del tesoro en el mercado

1. Un ahorrador X que disponía hace 1 año de 1.000 € depositados en

2. El precio en el mercado primario de una Letra del Tesoro de nominal

3. En estos momentos un inversor dispone de 640 € en una cuenta

4. Una persona que disponía en una cuenta de 45.000 € remunerada al

5. Hoy, un inversor compra una letra de nominal 1.000 € y

▪ Descuento simple comercial

▪ Descuento simple racional

( i ) = tanto de interés simple

• Ley financiera de Descuento Compuesto:

d = Tanto descuento compuesto

( i ) = tanto de interés compuesto

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