Mercados Bursátiles

Mercados Bursátiles
2. El Mercado de
Valores
 Mercado de Valores: Definición

Conjunto de normas y participantes (emisores, intermediarios,

inversionistas y otros agentes económicos) que tiene como
objeto permitir el proceso de emisión, colocación, distribución e
intermediación de los valores inscritos en el Registro Nacional de
Valores.
Es un mercado en el que existen oferentes y demandantes de
productos financieros listados o no en la Bolsa de Valores (Bolsa
Mexicana de Valores).
 Mercado de Valores

Es el lugar, mecanismo o sistema en el cual se compran y

venden activos financieros.

✓ Poner en contacto a oferentes y

demandantes de fondos.

Finalidad

✓ Determinar precios justos de los

activos financieros de este mercado.
 Mercado de Valores

Los oferentes de valores (Emisores) son los que acuden al

mercado para cubrir sus necesidades de financiamiento a
través de los mercados de capitales y deuda y estos son:

Personas Morales Instituciones Bancarias Gobierno: Federal,

Estatal y Municipal
 Mercado de Valores

Los demandantes de valores son los inversionistas, quienes

acuden al mercado en busca de alternativas de inversión que
resulten atractivas por el nivel de rendimiento y diversificación
de riesgos que pueden obtener, y se dividen en:

Personas
Morales
Personas Inversionistas
Físicas Institucionales

Mercado
de
Valores
 Mercado de Valores: Funciones

Fuente alterna de financiamiento para la formación de capital

de las empresas productivas.

Destino alterno de inversión para los participantes con

excedentes de recursos monetarios

Opciones para obtener rendimiento y liquidez,

Marco regulatorio que da seguridad

Información financiera y social que permite al inversionista tomar

sus decisiones de inversión con el mayor grado de certeza
 Concepto de Valor

La Ley del Mercado de Valores define como valores:

Las acciones, obligaciones, bonos, títulos opcionales,

certificados, pagarés, letras de cambio y demás títulos de
crédito,

Nominados o innominados, inscritos o no en el Registro

Nacional de Valores (RNV),

Susceptibles de circular en el mercado de valores.

Que se emitan en serie o en masa y representen el capital

social de una persona moral, una parte alícuota de un
bien o la participación en un crédito colectivo o cualquier
derecho de crédito individual, en los términos de las leyes
nacionales o extranjeras aplicables.
 Concepto de Valor
Salvo excepciones, un título de crédito no
puede operarse en el mercado de valores a
menos que éste título se encuentre:

✓ Registrado en el Registro Nacional de Valores

(RNV).

✓ Listado en una Bolsa de Valores .

En general una vez que el título se ha sujetado a

estos dos procedimientos, adquiere el carácter
de valor y, con ello, puede ser sujeto de oferta
pública y operarse en el mercado de valores.
Normatividad aplicable al Mercado de Valores

Especiales

Ley del Mercado de Valores

Ley de la Comisión Nacional Bancaria

y de Valores

Ley de Fondos de Inversión

Ley de Protección y Defensa al Usuario de

Servicios Financieros
Normatividad aplicable al Mercado de Valores

Generales

Ley General de Títulos y

Operaciones de Crédito

Ley General de
Sociedades Mercantiles
Normatividad aplicable al Mercado de Valores

Disposiciones Secundarias

Circulares CNBV:
Casas de Bolsa, Sociedades de Inversión, Bancos,
Emisoras, Agrupaciones Financieras

Banxico: Sobre aspectos contenidos en las leyes

aplicables a Instituciones de Crédito, Casas
de Bolsa, Casas de Cambio, Sociedades de
Información Crediticia (Burós de Crédito) y a
otras Entidades Financieras

CNSF y Consar: Emiten disposiciones de carácter general

dentro del ámbito de su competencia
 Mercado de Valores

Bancos Empresas Paraestatales y Gobierno Federal

Gobiernos EMISORES
Inst. Fin. Locales

Acciones Acciones Certificados Cetes

PRLV Obligaciones Bursátiles Bondes
Bonos M
Aceptaciones Papel EMISIONES
BREMs (Banxico)
Bancarias Comercial Udibonos
Bonos CPOA’s Bonos IPAB
Certificados
Warrants Bursátiles

PRIVADO GUBERNAMENTAL
 Funciones y Beneficios
Funciones y Beneficios
Aumenta el Valor de la Empresa

Fortalece la Estructura Financiera

Obtener Reconocimiento Financiero

Mejora la Imagen y Proyección

Flexibiliza las Finanzas de los Empresarios

 Responsabilidades de los Emisores
Emisores de Acciones Emisores de Acciones y Títulos de Deuda

Proporcionar Información
al Mercado

Emisor
Gastos de Inscripción y
Mantenimiento
Administrar para
dar Valor
Institucionalizar la
Administración

Cumplir con la Regulación

Vigente
 Participantes del Mercado de Valores
Entidades Reguladoras

SHCP Banxico CNBV CNSF Condusef Consar IPAB

Intermediarios

Casas de Bolsa Bancos SOFI Distribuidoras FI Afores

Entidades de Apoyo

BMV Mexder Indeval Contraparte Central AMIB

Prestadores de Servicios

Cal. de Valores Calificadoras de FI Valuadoras de FI Proveedores de Precios

Emisores de Valores

Empresas Bancos Fondos Gobiernos Banxico IPAB

 Entidades de Apoyo
Bolsas de Valores
Son sociedades anónimas de capital variable
que cuentan con concesión de la SHCP y tienen
por objeto el facilitar las transacciones con
valores y procurar el desarrollo del mercado.

Objetivos
✓ Facilitar la realización de operaciones de
compra-venta de valores emitidos por las
empresas públicas o privadas que requieren
captar recursos para propiciar su propio
crecimiento, y
✓ Promover el desarrollo del mercado bursátil,
brindando así un servicio que contribuya al
funcionamiento eficaz de la economía
nacional.
 Antecedentes de la BMV

Inspección
Las transacciones con
títulos-valor y los
Inicio de la BMV Revolución Mexicana establecimientos en que
Se reunían inversionistas Valores mineros y se realizan quedan sujetos
nacionales y extranjeros Petroleros aumentaron a la inspección de la
para negociar las opciones de inversión, C.N.V., y que las Bolsas de
principalmente títulos pero son consideradas valores son consideradas
mineros poco confiables por los como organizaciones
Inversionistas auxiliares de crédito

Posteriorme
1894 1910 1916 1928 - 1932
nte

Plateros 9 Por decreto

Se incorporaron Se concedió
valores emitidos por autorización para la
otras instituciones y la apertura de un local
importancia de las dedicado a la
operaciones fue negociación de
mayor valores y previene la
intervención directa
de la SHCP
 Antecedentes de la BMV

Consesión BMV Ley del Mercado de V

El 5 de septiembre de
BIVA
En 1970, la SHCP solicitó a la
1933 se constituye la Bolsa de Valores de México
Bolsa de Valores de El 25 de julio de 2018
S.A. la elaboración de un
México S.A. con base empezó a operar la
proyecto de Ley General de
en una concesión Bolsa Institucional de
Bolsas de Valores, Se
otorgada por la SHCP. Valores (BIVA)
implementa en 1975.

1979 -
1933 1956 1976 2018
1975

Uruguay 68 Bolsas de Valores

Se cambió la sede al Además de la bolsa de
edificio ubicado en la valores de la Ciudad de
calle de Uruguay 68 México, operaban las
en el centro de la bolsas de Guadalajara y
Ciudad de México Monterrey, que cierran
por no contar con el
mínimo de 20 socios
(Casas de Bolsa)
 Funciones de la BMV
Certificación de
Operaciones

Facilita las
operaciones
Supervisión
(Instalaciones y
Mecanismos)

Sistema Lugar de
Reglamentación encuentro para
Financiero Casas de Bolsa

Información
Desarrollo de
Financiera y de
Mercado
Mercado

Vigilancia
 Socios y Miembros de la BMV

Socios

Bolsa Mexicana de Valores

Según la LMV las acciones de las
bolsas de valores podrán ser suscritas
por personas físicas y morales

Miembros
Créditos con Organismos
Son únicamente las Casas de Bolsa
Internacionales
Operación en el Salón o Piso de Remates

El piso de remates de la BMV,

funcionó con la modalidad de
operación de “Viva Voz” hasta el
viernes 8 de enero de 1999.

El lunes 11 de enero el mercado

de Capitales inició operaciones en
forma totalmente electrónica.
Beneficios de un Mercado Electrónico

Mayor capacidad en el registro de posturas y

operaciones.

Difusión de toda la información en tiempo real.

Transmisión oportuna de las operaciones a

Casas de Bolsa para su asignación.

Mayor conocimiento de la profundidad del

mercado.

Mayor transparencia en las operaciones.

Reducción de costos en la operación.

Importancia de una Bolsa de Valores para un País

Las bolsas de valores son instituciones que las

sociedades establecen y a las que acuden los
inversionistas como una opción para tratar de
proteger y acrecentar su ahorro financiero,
aportando los recursos que, a su vez, permiten,
tanto a las empresas como a los gobiernos,
financiar proyectos productivos y de desarrollo,
que generan empleos y riqueza.

En este sentido, la BMV ha fomentado el

desarrollo de México, ya que, junto a las
instituciones del sector financiero, ha
contribuido a canalizar el ahorro hacia la
inversión productiva, fuente del crecimiento y
del empleo en el país.
Instituciones para el Depósito de Valores

Son sociedades anónimas de capital variable

que cuentan con concesión de la SHCP, cuyo
objeto es prestar el servicio de guarda,
administración, compensación, liquidación y
transferencia de valores.

Asimismo, emiten constancias de depósito a sus

Créditos
depositantes con Organismos
e intervienen en operaciones por
virtud de Internacionales
las cuales se constituyen cauciones
bursátiles.
 S.D. INDEVAL

Es la institución para el depósito de valores,

cuya autorización se publicó el 21 de julio de
1987 en el Diario Oficial de la Federación y a
partir del 1º de octubre de 1987 con la
denominación de “S.D. Indeval, S.A. de C.V.”,
esta institución es la única en México con
concesión para operar como depósito de
valores en los términos que establece la Ley del
Mercado de Valores y ofrecer los servicios de
custodia, administración y transferencia de
valores; así como la compensación y liquidación
de operaciones.
 Sujetos del Servicio
Como lo establece la Ley del Mercado de Valores,
S.D. Indeval, ofrece el servicio de depósito de
valores, títulos o documentos a:

✓ Casas de Bolsa
✓ Bancos
✓ Bolsas de Valores
✓ Aseguradoras y Afianzadoras
✓ Fondos de Inversión
✓ Sociedades Operadoras de Fondos de Inversión
✓ Sociedades de Inversión Especializadas de Fondo
para el Retiro
✓ Administradores de Fondos para el Retiro
✓ Entidades Financieras del Exterior
✓ Banco de México
 Accionistas
Los socios de S.D. Indeval son propietarios de
una acción cada uno y entre ellos figuran:

✓ Las Casas de Bolsa

✓ Bancos
✓ Aseguradoras
✓ Nacional Financiera
✓ Banco de México
✓ Bolsa Mexicana de Valores
 Servicios que presta S.D. INDEVAL
Depósito y Custodia
Este servicio consiste en la guarda física y/o el
registro electrónico de los valores en la S.D. Indeval,
quien se hace responsable de dichos valores
depositados.

Administración
Este servicio consiste en el pago de los ejercicios de
derechos que se devenguen sobre los valores que
se tienen en depósito.

Los tipos de ejercicios de derechos que se pueden

generar son:
✓ En Efectivo: Dividendos, pago de intereses y
amortizaciones.
✓ En Especie: Capitalizaciones, canjes,
conversiones y splits.
✓ Mixtos: Suscripciones.
 Servicios que presta S.D. INDEVAL

Transferencia
Cambio de propiedad de valores por el procedimiento de giro o
transferencia de cuenta a cuenta “book entry”, a través de los
asientos en los registros que se llevan por cuenta de los
depositantes por las operaciones de compra-venta, reportos y
ejercicios de derechos que se generan.

Compensación
Determina los importes y volúmenes netos a intercambiar
por los depositantes (intermediarios) en dinero y valores
por las operaciones que ellos hayan realizado en la Bolsa
Mexicana de Valores.

Liquidación
Traspasa los valores a las cuentas de valores de un nuevo
propietario, y asimismo, se cerciora de que el efectivo sea
acreditado a las cuentas de la contraparte correspondiente.
 Contrapartes Centrales
Son Sociedades Anónimas de capital variable
que cuentan con concesión de la SHCP, cuyo
objeto es ser acreedor y deudor recíproco de
los intermediarios en el Mercado de Valores
respecto de las operaciones de compra venta
de valores además de administrar las
aportaciones que estos realicen para garantizar
el debido cumplimiento de sus obligaciones
derivadas de sus operaciones.

En México la única contraparte central

autorizada hasta el momento es la Contraparte
Central de Valores de México, S.A. de C.V. (CCV)
 Contrapartes Centrales
Para apuntalar su actividad, la CCV conformó los
siguientes Fondos de Garantía:
✓ Fondo de Aportaciones.
✓ Fondo de Compensación.
✓ Fondo de Reserva.
En México, el proyecto de la Contraparte Central
de Valores (CCV), enfocado al mercado accionario
y warrants, fue impulsado por el gremio bursátil,
el Indeval y las Autoridades Financieras.
La CCV es una subsidiaria de S.D.Indeval
constituida con capital 21 casas de bolsa y un
banco, así como, con capital de la Bolsa Mexicana
de Valores y del propio Indeval.
 Asociación Mexicana de Instituciones
Bursátiles (AMIB)
Objetivos generales:
✓ Representar y defender los intereses de los
participantes del mercado de valores, ante todo
tipo de instancias públicas y privadas.
✓ Actuar como organismo autorregulatorio en
coordinación y complemento de los órganos de
regulación y autorregulación de los mercados de
valores y de instrumentos derivados.
✓ Promover y difundir la cultura financiera y bursátil
en México.
✓ Coordinar la eficaz definición de las necesidades de
los participantes del mercado de valores, en
materia de instrumentos, modalidades operativas,
infraestructura y servicios para la mejora continua
del sistema de intermediación bursátil, incluyendo
la gestión e instrumentación de las normas públicas
y autorregulatorias en las que se sustente el
desarrollo permanente de los mercados de valores
y de instrumentos derivados.
 Certificación
Dependiendo de las funciones que realice la
persona que presta sus servicios, la AMIB en
ejercicio de sus funciones autorregulatorias,
determinó los siguientes tipos de certificación:

✓ Promotor de Fondos de Inversión

✓ Promotor de Valores
✓ Asesor en Estrategias de Inversión
✓ Operador de Bolsa
✓ Operador de Mercado de Dinero
 Calificadoras

Son sociedades anónimas autorizadas por la CNBV, cuyo fin es

emitir un dictamen sobre la legal existencia de una emisora de
valores, así como de su capacidad crediticia.

Estas instituciones contribuyen a perfeccionar los

mecanismos del mercado de valores y a consolidar
la confianza de los inversionistas en el medio.

Su objeto específico es evaluar la certeza de pago

oportuno del principal y sus intereses, así como constatar
la existencia legal de la emisora y ponderar su situación
financiera
 Proveedor de Precios
Es aquella persona moral cuyo objeto social es
exclusivamente la prestación habitual y
profesional del servicio de cálculo,
determinación y proveeduría o suministro de
precios actualizados para la valuación de
valores, documentos e instrumentos
financieros.

Actualmente en México prestan sus servicios

los siguientes proveedores de precios:
✓ Valuación Operativa y Referencias de
Mercado, S.A. de C.V. (Valmer)
✓ Proveedor Integral de Precios, S.A. de C.V.
(PIP)
 Calificadoras
Actualmente en México prestan sus servicios
las siguientes calificadoras:

✓ Fitch México, S.A. de C. V.

✓ Standard and Poor’s, S.A. de C. V.
✓ Moody´s México, S.A. de C. V.
✓ HR Ratings, S.A de C.V
✓ Verum SAPI de C.V.
✓ A.M. Best América Latina S.A. de C.V.
✓ DBRS Ratings México S.A. de C.V.
 Valuadoras de Fondos de Inversión

Son prestadoras de servicios cuya función es

determinar el precio de las acciones de los
Fondos de Inversión, las valuadoras deben de
estar autorizadas por la CNBV.
 Intermediación de Valores
De acuerdo con la LMV se entiende por
intermediación en el mercado de valores:

Las operaciones de correduría,

comisión u otras tendientes a poner en
contacto la oferta y demanda de
valores.
Intermediación
Las operaciones por cuenta propia con
valores emitidos o garantizados por
terceros, respecto de los cuales se
haga oferta pública.

El manejo y administración de carteras

de valores propiedad de terceros.
 Intermediarios en el Mercado de Valores

✓ Casas de Bolsa

✓ Operadoras de Fondos de Inversión

✓ Administradoras de Fondos para el Retiro

✓ Instituciones de Crédito

✓ Distribuidoras de Acciones de Fondos de

Inversión
Servicios que Brindan las Casas de Bolsa
✓ Intermediación en operaciones de compra-
venta de títulos valor.
✓ Asesoría bursátil y financiera a personas
físicas y morales relacionadas con el
Mercado de Valores.
✓ Recepción de fondos por concepto de
operaciones con valores.
✓ Recepción de préstamos o créditos de
instituciones de crédito o de organismos
oficiales, para realizar actividades propias de
su función.
✓ Asesoría a inversionistas para la integración
de carteras de inversión y en la toma de
decisiones relacionadas.
✓ Custodia y administración de valores, a
través de la S.D. Indeval.
 Contratos de Intermediación Bursátil
Discrecional:
Es la facultad que expresamente el cliente
otorga a la Casa de Bolsa para actuar, en
relación a su posición de valores, a su arbitrio,
conforme la prudencia le dicte y cuidando el
negocio como propio, pudiendo el cliente
limitarla a la realización de determinadas
operaciones o al manejo de valores específicos,
al igual que revocarla en cualquier momento.

No Discrecional:
Es aquélla en la que el cliente se reserva el
manejar su cartera de valores, es decir, él es
quien girará las instrucciones sobre la misma.
Asesores de Inversiones Independientes

Son personas físicas o morales que sin realizar

intermediación directa con valores prestan de
manera habitual servicios de asesoría,
supervisión y, en su caso, toma de decisiones
de inversión a nombre y por cuenta de terceros,
respecto de valores.

Las personas físicas que presten directamente

este servicio o que lo hagan a través de una
persona moral deberán contar con la
certificación correspondiente otorgada por la
CNBV.
 Formador de Mercado
Es aquel miembro (casa de bolsa) autorizado
por la BMV para promover la liquidez y
establecer precios de referencia durante la
sesión de remate en un valor o en un conjunto
de valores del mercado de capitales.

El Formador de Mercado se compromete a

mantener continuamente posturas de compra
y venta por un importe mínimo de valores y
con precios dentro del diferencial (spread)
máximo establecido por la BMV.

Objetivo: Dar liquidez y contribuir a la

estabilidad de precios de los valores mediante
una presencia operativa permanente en el
mercado.
 Inversionistas
Nacionales
Personas físicas o morales nacionales que, a
través de una Casa de Bolsa, colocan sus
recursos a cambio de valores, para obtener
rendimientos.

Extranjeros
a. Se considera inversionistas extranjeros a
personas físicas y morales con nacionalidad
extranjera.
b. Unidades económicas sin personalidad
jurídica de nacionalidad extranjera como
son fideicomisos o fondos de pensiones y
jubilaciones.
c. Empresas constituidas en México con la
mayoría de capital extranjero.
 Inversionistas
Institucionales

a. Instituciones de Seguros y Fianzas (cuando

inviertan sus reservas técnicas).

b. Fondos de Inversión.

c. Sociedades de Inversión Especializadas en

Fondos para el Retiro.

d. Fondos de pensiones o jubilaciones de personal,

complementarios a los que establece la Ley del
Seguro Social y de primas de antigüedad, que
cumplan con los requisitos señalados en la Ley
del Impuesto sobre la Renta. y

e. Otros inversionistas institucionales que la SHCP,

autorice expresamente.
Víctor Manuel Rojas Saavedra