Tarea 2 Finanzas Administrativas 3

Capítulo 2 Valuación

Apellidos: AVILA CALDERON Nombres: JESSICA NAOMI Carnet: 06289017

Centro: CENTRAL Tutor: JUAN CARLOS BARILLAS Horario DISTANCIA

Instrucciones generales: Identifique claramente su tarea. Desarrolle las actividades indicadas y suba un (1)
único archivo con todas sus respuestas teóricas y prácticas a evaluanet.galileo.edu. Trabaje de forma
ordenada e identifique claramente cada ejercicio.

Serie 1 Conteste:
1. ¿Qué entiende por valuación de activos?
Es un proceso con el que se persigue estimar el valor con fin de
proporcionar
información para la toma de decisiones para realizar compras,
ventas, alquileres
y reparaciones de los estados financieros.

2. ¿Cuáles son los principales factores que se deberían tomar en cuenta al realizar una valuación?
Los Flujos de Efectivo
El tiempo
El rendimiento

3. ¿Qué es un rendimiento requerido?

El rendimiento requerido representa el costo del dinero, se expresa
como una
tasa, es la compensación que se espera o la cantidad que se debe
pagar por un
activo.

4. ¿Por qué la inflación influye en el rendimiento requerido? Explique.

Es importante que la tasa de requerida sea mayor a la inflación ya que si
no, no
tendrá sentido que sea menor ya que estaría perdiendo en lugar de
ganar.

5. ¿Qué es una tasa libre de riesgo?

Es al resultado de la sumatoria de la tasa real más la tasa de
inflación promedio
ya que solo se toma en cuenta la tasa real y la inflación promedio
del país en
donde se realiza la inversión durante el periodo de la inversión.

6. Explique el concepto “Valor de dinero en el tiempo”

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Capítulo 2 Valuación

Esto quiere decir que el dinero se puede inventar o ahorrar en una

cuenta que
genere intereses pero esto no garantiza que nada ya que el futuro la
inflación
puede perjudicar haciendo que el valor de dinero sea menor a la
horade realizar
una compra.

7. Explique cómo influye el tiempo como factor de valuación de un activo

Hay tener en cuenta la inflación influye en la valuación de un activo a través
del
tiempo en cuanto a su precio puedan ser que si se quiere comprar un artículo
en
el futuro este cueste un 5% más de lo que cuesta ahora.

8. ¿A qué se conoce como un flujo de efectivo único?

Cuando se presenta un solo flujo sin importar el número de periodos
por ejemplo
su se invierte en una joya muy valiosa y se desea vender luego de
poseerla unos
años, al momento d la venta se genera un único flujo.

9. ¿Cómo influye el factor liquidez en la valuación de un activo?

Estos pueden transformarse en dinero en efectivo, en general se
prefiere
inversiones de corto plazo que permiten mayor liquidez y
generalmente las tasas
de corto plazo son menores que las de la rgo plato por el tema y al
final todo
tiene relación con la inflación.

10. ¿Qué es un flujo de efectivo?

Hace referencia a los flujos de efectivo que genera el activo durante
un periodo
de tiempo, estos surgen de la variación entre entradas y salidas de
efectivo.

Serie 2: Detalle procesos y analice respuesta

Suponga que usted tiene entre el bolsillo Q50,000 y 3 opciones:

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1. Desea comprar libros de lectura que cuestan Q500 como regalo para sus amigos (asuma libros
estándar no de personajes famosos)
2. Invertir en Bonos del Gobierno de Guatemala que ofrecen una tasa del 6.3% (suponga libre de riesgo).

Según el Banco de Guatemala la inflación para este año será 4%.

3. Guardar el dinero en una caja dentro de su armario, para luego de 1 año, comprar los libros.

Analice:

A. ¿Cuánto valen los libros hoy y cuanto valdrán luego de 1 año? ¿Cuántos libros podría comprar hoy con

el dinero disponible y cuántos podría comprar luego de 1 año?

1) Comprar libros de lectura

 Costo actual de los libros: Q500 por libro.
Hoy: Con Q50,000, se podrían comprar:50,000/500= 100 LIBROS
Dentro de 1 año: Para calcular cuánto costarán los libros en 1 año, consideraremos la tasa de inflación del 4%.

El valor de los libros en 1 año será: 500×(1+0.04)=500×1.04=Q520500 \times (1 + 0.04) = 500 \times 1.04 =
Q520500×(1+0.04)=500×1.04=Q520
Con Q50,000 en 1 año, se podrán comprar:50,000/520=96.15 LIBROS
Es decir, 96 libros completos (con algo de dinero sobrante).

2. Invertir en Bonos del Gobierno de Guatemala

 Tasa de interés de los bonos: 6.3% anual.
 Inflación: 4%.

El rendimiento real de los bonos (ajustado por inflación) se calcula como:

Rendimiento real =(1+0.063/1+0.04) -1 *100= 2.21%

Con una inversión de Q50,000 hoy, después de 1 año se obtendrá:

50,000× (1+0.063) =50,000×1.063=Q53,150

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El valor ajustado por inflación es:

53,150 / (1+0.04)- 53,150/1.04=Q51,326.92

Costo de los libros dentro de 1 año: Q520 por libro.

Con Q53,150 (valor futuro), se podrán comprar:

53,150/ 520 = 102.11 libros

Es decir, 102 libros completos (con algo de dinero sobrante).

3. Guardar el dinero en una caja dentro del armario

Conservando Q50,000 sin invertir, después de 1 año, el poder adquisitivo se verá afectado por la inflación del
4%.

El valor real del dinero guardado será:

50,000/1+0.04= Q48,076.92

Costo de los libros dentro de 1 año: Q520 por libro.

Con Q48,076.92, se podrán comprar:

48,076.92/520= 92.44 LIBROS

Es decir, 92 libros completos (con algo de dinero sobrante).

B. Si decide invertir el dinero en los Bonos del Gobierno, ¿cuál sería el monto al final de un año? y con ese
monto ¿cuántos libros podría comprar luego de 1 año?
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Monto inicial invertido: Q50,000

Tasa de interés de los bonos: 6.3% anual

El monto al final de un año será: 50,000 * (1+0.063) = Q53,150.00

Costo de los libros dentro de 1 año: Q520 por libro.

53,150/520= 102.11 LIBROS

Es decir, 102 libros completos (con algo de dinero sobrante).

C. ¿Cuánto vale el dinero que ha dejado guardado en el armario, luego de 1 año?

Monto inicial guardado: Q50,000
Inflación: 4%

El valor real del dinero guardado después de 1 año, ajustado por la inflación, será:

50,000/(1+0.04)= Q48,076.92

D. Finalmente: ¿Cuál sería la mejor decisión para utilizar los Q5,000?

Comparación de opciones:
1. Comprar libros hoy: 100 libros.
2. Invertir en bonos: Al final de 1 año, se pueden comprar 102 libros.
3. Guardar dinero en el armario: Al final de 1 año, se pueden comprar 92 libros.
Conclusión:
La mejor decisión para maximizar el número de libros que se pueden comprar es invertir el dinero en los
Bonos del Gobierno, ya que al final de un año, con el monto obtenido, se podrían comprar 102 libros,
comparado con 96 libros si no se invierte y 92 libros si se guarda el dinero en el armario.

Serie 3: Detalle procesos y analice respuesta

Realice un análisis del rendimiento requerido para 2 proyectos de inversión. Tome una tasa real del 3.25% y una
inflación esperada de:

Proyecto Inflación esperada

A 3.75%
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B 4.50%

Los valores de las respectivas primas de riesgo son:

Proyecto Prima de riesgo

A 3.20%
B 4.90%

Analice:

1. ¿Cuáles son los rendimientos requeridos para cada proyecto?

Para el Proyecto A:
 Tasa real: 3.25%
 Inflación esperada: 3.75%
 Prima de riesgo: 3.20%
Rendimiento requerido (A)=3.25%+3.75%+3.20%=10.20%

Para el Proyecto B:
 Tasa real: 3.25%
 Inflación esperada: 4.50%
 Prima de riesgo: 4.90%
Rendimiento requerido (B)=3.25%+4.50%+4.90%=12.65%

2. ¿Cuál es el proyecto que percibe el mayor riesgo?

Prima de riesgo del Proyecto A: 3.20%

Prima de riesgo del Proyecto B: 4.90%

El Proyecto B tiene una prima de riesgo mayor, por lo que percibe el mayor riesgo en comparación con el
Proyecto A.

3. ¿Por qué los valores de inflación pueden ser diferentes?

Las diferencias en los valores de inflación esperada entre los proyectos pueden deberse a varios factores:
1. Ubicación geográfica: Si los proyectos están en regiones con diferentes expectativas de inflación.
2. Sector o industria: Proyectos en industrias que experimentan diferentes presiones inflacionarias.

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3. Condiciones económicas: Diferentes proyecciones macroeconómicas que afectan las expectativas de

inflación.
En este caso, el Proyecto B tiene una mayor inflación esperada, lo que podría indicar un entorno económico
más incierto o diferente en comparación con el Proyecto A.

4. ¿Cuáles podrían ser algunas razones por lo que las primas de riesgo son distintas entre cada proyecto?
Las primas de riesgo pueden diferir entre proyectos debido a:
1. Riesgo específico del proyecto: Proyectos con mayores incertidumbres, volatilidad o problemas
potenciales generalmente requieren una mayor prima de riesgo.
2. Complejidad del proyecto: Proyectos más complejos pueden tener mayores riesgos asociados y, por lo
tanto, mayores primas de riesgo.
3. Situación financiera de la empresa: Empresas con problemas financieros pueden tener primas de riesgo
más altas.
4. Condiciones del mercado: Diferentes condiciones del mercado o sectores industriales pueden influir en
la percepción del riesgo y, por lo tanto, en la prima de riesgo requerida.

Serie 4: Detalle procesos y analice respuesta

Se necesita valuar 3 activos en los cuales una empresa desea invertir, se espera que los flujos recibidos sean
constantes en el tiempo, de esta manera:

Activo Flujo constante

A Q 1,500.00
B Q 980.00
C Q 1,350.00

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Acorde a un análisis de riesgos, se establece un rendimiento requerido para cada activo de la siguiente
forma:

Activo Rendimiento requerido

A 9.25%
B 13.00%
C 11.50%

Analice:

1. ¿Cuál es el valor de cada activo?

Activo A:
 Flujo constante: Q1,500.00
 Rendimiento requerido: 9.25% (o 0.0925 en decimal)
1,500/0.0925= 16,216.22

Activo B:
 Flujo constante: Q980.00
 Rendimiento requerido: 13.00% (o 0.13 en decimal)
980/0.13= 7,538.46

Activo C:
 Flujo constante: Q1,350.00
 Rendimiento requerido: 11.50% (o 0.115 en decimal)
1350/0.115= 11,739.13

2. Si la empresa tuviese en su poder el activo A y le fuese a vender, con las condiciones analizadas ¿sería
apropiado aceptar Q10,000 por el mismo hoy?

Valor calculado del Activo A: Q16,216.22

Si la empresa recibe Q10,000 por el Activo A hoy, sería una oferta baja en comparación con su valor presente
calculado. Aceptar Q10,000 sería menos favorable que venderlo por su valor calculado, ya que el valor justo es
Q16,216.22.

3. Si el flujo del activo C llegase a aumentar al doble y el rendimiento requerido bajase a un 10.5%
¿aumenta o disminuye su valor? Calcule y conteste
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Nuevo flujo constante del Activo C: El doble del flujo original de Q1,350.00 es Q2,700.00.
Nuevo rendimiento requerido: 10.5% (o 0.105 en decimal)

Nuevo valor del activo C

2700/0.105= 25,714.29
Comparación de valores:
 Valor original del Activo C: Q11,739.13
 Nuevo valor del Activo C: Q25,714.29
El valor del Activo C aumenta cuando el flujo se duplica y el rendimiento requerido baja, ya que el
aumento en el flujo constante tiene un impacto mayor en el valor presente que la disminución en el
rendimiento requerido.

Serie 5: Detalle procesos y analice respuesta

Realice una valuación de 3 proyectos de inversión en los cuales se planifica invertir, se presentan los siguientes
flujos:

Flujos esperados
Año Proyecto A Proyecto B Proyecto C
1 Q 15,000.00 Q 12,000.00 Q 2,500.00
2 Q 17,500.00 Q 12,000.00 Q 6,500.00
3 Q - Q 15,000.00 Q 7,900.00
4 Q 18,000.00 Q 17,800.00 Q 8,900.00
5 Q 19,400.00 Q 19,000.00 Q35,000.00

Estime las valuaciones con base a los siguientes rendimientos requeridos:

Rendimiento requerido
Proyecto A Proyecto B Proyecto C
11.25% 13.40% 15.90%

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Analice:

1. ¿Cuál es el valor de cada proyecto descontado a la tasa de rendimiento requerido?

Para el Proyecto A:
 Rendimiento requerido: 11.25% (o 0.1125 en decimal)
Valor del Proyecto A=F/0.1125
Para el Proyecto B:
 Rendimiento requerido: 13.40% (o 0.134 en decimal)
Valor del Proyecto B=F/0.134
Para el Proyecto C:
 Rendimiento requerido: 15.90% (o 0.159 en decimal)
Valor del Proyecto C=F/0.159
El flujo constante FFF se cancela en la comparación, por lo que el valor relativo de cada proyecto depende
inversamente de su rendimiento requerido:
 Proyecto A: Mayor valor presente debido a menor rendimiento requerido.
 Proyecto B: Valor presente intermedio.
 Proyecto C: Menor valor presente debido a mayor rendimiento requerido.

2. ¿En cuál percibe el mayor riesgo?

El riesgo percibido se refleja en el rendimiento requerido: cuanto mayor es el rendimiento requerido, mayor es
el riesgo percibido.
Por lo tanto:
 Proyecto A: Menor riesgo (11.25%)
 Proyecto B: Riesgo intermedio (13.40%)
 Proyecto C: Mayor riesgo (15.90%)

3. ¿Cuáles otras herramientas de análisis financiero aprendidas en Finanzas 1 y 2 utilizaría para evaluar la
idoneidad de un proyecto?

Para evaluar la idoneidad de un proyecto, se pueden utilizar las siguientes herramientas de análisis financiero:

1. Valor Presente Neto (VPN): Calcula el valor presente de los flujos de efectivo futuros menos la inversión
inicial. Ayuda a determinar la rentabilidad del proyecto.

2. Tasa Interna de Retorno (TIR): Es la tasa de descuento que hace que el valor presente neto del proyecto
sea igual a cero. Se usa para comparar la rentabilidad de diferentes proyectos.

3. Periodo de Recuperación: Mide el tiempo necesario para recuperar la inversión inicial a partir de los

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flujos de efectivo generados por el proyecto.

4. Índice de Rentabilidad (IR): Relaciona el valor presente de los flujos de efectivo futuros con la inversión
inicial. Un índice mayor a 1 indica que el proyecto es rentable.

5. Análisis de Sensibilidad: Evalúa cómo las variaciones en las suposiciones (como flujos de efectivo y tasas
de descuento) afectan el valor del proyecto.

4. Si en el proyecto C, se invirtieran los flujos del año 1 con el año 5, como se observa en la tabla siguiente
¿existe alguna diferencia en el análisis de su valor? (tome el mismo rendimiento dado) Calcule y analice.

Antes Escenario nuevo

Flujos esperados Flujos esperados
Año Proyecto C Año Proyecto C
1 Q 2,500.00 1 Q35,000.00
2 Q 6,500.00 2 Q 6,500.00
3 Q 7,900.00 3 Q 7,900.00
4 Q 8,900.00 4 Q 8,900.00
5 Q 35,000.00 5 Q 2,500.00

1. Valor del Proyecto C en el escenario original

Flujos esperados:
 Año 1: Q2,500.00
 Año 2: Q6,500.00
 Año 3: Q7,900.00
 Año 4: Q8,900.00
 Año 5: Q35,000.00

Valor presente de Q2,500 (Año 1)= 2500/(1+0.159)^1 = 2159.67

Valor presente de Q6,500 (Año 2)= 6500/(1+0.159)^2 = 4,832.72
Valor presente de Q7,900 (Año 3) = 7900/ (1+0.159)^3 = 5,075.40
Valor presente de Q8,900 (Año 4) = 8900/(1+0.159)^4 = 4,957.79
Valor presente de Q35,000 (Año 5) = 35000/(1+0.159)^5= 16,888.38

Valor total del Proyecto C (escenario original):

2159.67+4832.72+5075.40+4957.79+16888.38 = 33,924.96

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2. Valor del Proyecto C en el nuevo escenario

Flujos esperados:
 Año 1: Q35,000.00
 Año 2: Q6,500.00
 Año 3: Q7,900.00
 Año 4: Q8,900.00
 Año 5: Q2,500.00

Valor presente de Q35,000 (Año 1) = 35000/(1+0.159)^1 = 30,125.93

Valor presente de Q6,500 (Año 2)= 6500/(1+0.159)^2 = 4,832.72
Valor presente de Q7,900 (Año 3) = 7900/(1+0.159)^3 = 5,075.40
Valor presente de Q8,900 (Año 4) = 8900/(1+0.159)^4 = 4,957.79
Valor presente de Q2,500 (Año 5) = 2500/ (1+0.159) ^5= 1,206.60

Valor total del Proyecto C (nuevo escenario):

30125.93+4832.72+5075.40+4957.79+1206.60= 46,288.44

Comparación de Valores
Escenario original: Q33,924.96
Nuevo escenario: Q46,288.44
Conclusión:
El valor del Proyecto C aumenta al cambiar los flujos del Año 1 y Año 5, ya que el flujo mayor (Q35,000) se ha
movido al Año 1, lo que tiene un mayor valor presente comparado con el Año 5. En general, recibir flujos más
grandes en el presente tiene un mayor valor presente que recibirlos en el futuro, lo que resulta en un mayor
valor total del proyecto en el nuevo escenario.

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