05 Análisis Estados Financieros Parte 1

FINANZAS
Orlando Rojas R.
Información Financiera
• Conocer el funcionamiento de los estados financieros es fundamental.
• En general, el administrador financiero no tiene la información completa del

valor de mercado de todos los activos de la empresa.
Imagen: lifider.com
• Una meta importante del contador es proporcionar la información

financiera en una forma útil para la toma de decisiones. Sin embargo, con
frecuencia la información no llega de esa forma.
Importancia de la información financiera
• La información contenida en los estados financieros básicos es muy importante para las diversas partes interesadas que necesitan conocer
con regularidad medidas relativas del desempeño de la empresa.
• La palabra clave es relativo, porque el análisis de los estados financieros se basa en el uso de los porcentajes o valores relativos.
• El análisis de información financiera incluye métodos de cálculo e interpretación como:

 Análisis del flujo de caja.
 Análisis de estados financieros estandarizados.
 Análisis de razones financieras.
Partes interesadas (stakeholders)
• El análisis de los estados financieros de una empresa es importante para los accionistas, acreedores y la propia administración de la
empresa.
• Los accionistas, actuales y potenciales, se interesan en los niveles presentes y futuros del riesgo y rendimiento de la empresa, que afectan
directamente el precio de las acciones.
• Los acreedores se interesan principalmente en la liquidez a corto plazo de la empresa, así como en su capacidad para realizar el pago de los
intereses y el principal. Un interés secundario para los acreedores es la rentabilidad de la empresa, ya que desean tener la seguridad de que
esta se encuentra sana.
• La administración, al igual que los accionistas, se interesa en todos los aspectos de la situación financiera de la compañía y trata de generar
razones financieras que sean favorables para los dueños y acreedores. Además, la administración usa el análisis de los estados financieros
para supervisar el desempeño de la empresa de un periodo a otro.
Flujo de efectivo:
orígenes y aplicaciones
Imagen: Soyconta.com
Flujo de efectivo y estados financieros
En el nivel más fundamental, las empresas hacen dos cosas diferentes:

1. Generan efectivo
2. Y lo gastan
• Las actividades de efectivo de una empresa se pueden resumir como:
𝐹. 𝐸. 𝑑𝑒 𝑙𝑜𝑠 𝑎𝑐𝑡𝑖𝑣𝑜𝑠 =𝐹.𝐸. 𝑎 𝑙𝑜𝑠 𝑎𝑐𝑟𝑒𝑒𝑑𝑜𝑟𝑒𝑠 +𝐹.𝐸. 𝑎 𝑙𝑜𝑠 𝑝𝑟𝑜𝑝𝑖𝑒𝑡𝑎𝑟𝑖𝑜𝑠
• Esta identidad del flujo de efectivo resume el resultado del efectivo total de todas las operaciones a las que se dedica una empresa durante
el año. Sin embargo, aún se pueden estudiar más en detalle los eventos de efectivo que conducen a las cifras totales: origen y aplicación del
efectivo.
Flujo de efectivo y estados financieros
Aplicación del
Origen del efectivo
efectivo
Son actividades de una

Son actividades de una empresa en las que se gasta
empresa que generan efectivo. También se
efectivo. conocen como uso del
efectivo.
Una disminución en una Un incremento de una

cuenta de activos o cuenta de activos o
incremento en una cuenta disminución en una cuenta
de pasivos o patrimonio es pasivos o patrimonio es una
un origen de efectivo. aplicación de efectivo.
Ejercicio
• Este simple estado financiero dice mucho sobre lo que

sucedió durante el año, pero no cuenta toda la historia.
• Solo se consideraron las adquisiciones de activos fijos netos,
omitiendo el gasto bruto o total.
• Para hacer un seguimiento del flujo de efectivo en la empresa
durante el año, se necesita el estado de resultados.
Resumen
Estado de Resultados 2016
Estado del flujo de efectivo
• Estado financiero de una empresa que resume sus orígenes y aplicaciones de

efectivo durante un periodo especificado.
• Agrupa todos los cambios en tres categorías:
1. Actividades de operación.
2. Actividades de financiamiento.
3. Y actividades de inversión.
ESTADOS FINANCIEROS
ESTANDARIZADOS
Imagen: contafinanza.com
Preguntas de discusión
¿Podemos comparar los estados financieros de

dos empresas?
Es casi imposible comparar en forma directa los estados financieros de dos empresas, debido a las diferencias de tamaño.
Para hacer comparaciones, podemos estandarizar los estados financieros. Esto es, trabajar con porcentajes en vez de montos totales.
Estados financieros estandarizados
1. Estado financiero porcentual: presenta todas las partidas en términos de porcentajes. Las partidas del balance se muestran como un
porcentaje de los activos totales y las partidas en el estado de resultados como un porcentaje de las ventas.
Ejercicio: Construya el balance y estado de resultado estandarizado de Xerox y analice sus resultados.
2. Estados financieros con año base común (análisis de la tendencia): estados financieros estandarizados que presentan todas las partidas
en relación con cierta cantidad del año base.
Ejercicio: Calcule la tendencia de los activos de Xerox en base al año 2015.

3. Análisis combinado estandarizado y del año base común: el análisis de la tendencia se puede combinar con el estandarizado. La razón para
hacerlo es que a medida que aumentan los activos totales, la mayoría de las otras cuentas también debe aumentar. Al preparar primero los
estados porcentuales se elimina el efecto de este crecimiento general.
Ejercicio: Realice el análisis combinado porcentual de los activos de Xerox.

Resumen
• En tiempos pretéritos los estados financieros eran el Balance General y el Estado de Resultados, en la actualidad los estados financieros son
tres: a los dos mencionados se agrega el Estado de Fuentes y Usos de Efectivo, al mismo nivel de importancia de los tradicionales.
Referencias
Bibliografía obligatoria:
• Principios de Administración Financiera. Lawrence Gitman & Chad Zutter. 10° edición.
Bibliografía complementaria:
• Principios de Finanzas Corporativas. Richard Brealey, Stewart Myers y Franklin Allen. 9° edición.
• Fundamentos de Finanzas Corporativas. Stephen Ross, Randolph Westerfield y Bradford Jordan. 9° edición.

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• Conocer el funcionamiento de los estados financieros es fundamental.

• En general, el administrador financiero no tiene la información completa del

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• El análisis de información financiera incluye métodos de cálculo e interpretación como:

En el nivel más fundamental, las empresas hacen dos cosas diferentes:

• Las actividades de efectivo de una empresa se pueden resumir como:

𝐹. 𝐸. 𝑑𝑒 𝑙𝑜𝑠 𝑎𝑐𝑡𝑖𝑣𝑜𝑠 =𝐹.𝐸. 𝑎 𝑙𝑜𝑠 𝑎𝑐𝑟𝑒𝑒𝑑𝑜𝑟𝑒𝑠 +𝐹.𝐸. 𝑎 𝑙𝑜𝑠 𝑝𝑟𝑜𝑝𝑖𝑒𝑡𝑎𝑟𝑖𝑜𝑠

Son actividades de una

Una disminución en una Un incremento de una

• Este simple estado financiero dice mucho sobre lo que

• Estado financiero de una empresa que resume sus orígenes y aplicaciones de

• Agrupa todos los cambios en tres categorías:

¿Podemos comparar los estados financieros de

Ejercicio: Calcule la tendencia de los activos de Xerox en base al año 2015.

Ejercicio: Realice el análisis combinado porcentual de los activos de Xerox.

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