UNIVERSIDAD NACIONAL DE TRUJILLO

FACULTAD DE CIENCIAS ECONÓMICAS

ESCUELA PROFESIONAL DE TRUJILLO

CURSO: ECONOMÍA GENERAL

CICLO: II SEMESTRE ACADÉMICO: 2024-II
TEMA: MERCADOS FINANCIEROS
DOCENTE: MS. ALBERTO ASMAT ALVA

TRUJILLO, DICIEMBRE 2024

LOS MERCADOS FINANCIEROS
Durante la reciente crisis financiera que golpeó a EE.UU. Y a la mayor parte del mundo en 2007. los
bancos centrales de todo el mundo lo pasaron mal. Se les pidió que diseñaran medidas para ayudar a las
economías a salir de la recesión y para permitir al sector financiero recuperarse y fortalecerse en el
futuro. Los bancos centrales aparecieron en primera plana explicando sus estrategias y prioridades.
También en épocas tranquilas los bancos centrales adoptan alguna medida monetaria como modificar los
tipos de interés y sus efectos en la economía.
Ahora tenemos que averiguar que determina el tipo de interés y como puede influir el BCR en él. Luego
tenemos que ver cómo afecta el tipo de interés a la demanda y a la producción.
1.- LA DEMANDA DE DINERO
Aquí veremos los determinantes de la demanda de dinero, pero no sin antes considerar un ejemplo,
donde contamos con una riqueza financiera que asciende a $50,000.00 además supongamos que solo
podemos elegir entre dos activos: dinero y bonos.
- Dinero que puede utilizarse para realizar transacciones, no rinde intereses. En el mundo real hay dos
tipos de dinero, EFECTIVO (que son monedas y billetes) y DEPOSITOS A LA VISTA (que son los
depósitos bancarios contra los que puede extenderse cheques.
- -Los Bonos rinden un tipo de interés positivo i, pero no pueden utilizarse para realizar transacciones.
En el mundo real hay muchos tipos de bonos, con sus propios tipos de interés pero para el
funcionamiento del mercado de dinero supondremos que solo hay una clase de bono y que ofrece el
tipo de interés i.
Supongamos que la compra o venta de bonos tiene un costo. Y además si queremos convertirlo en
efectivo tenemos que visitar a un agente de bolsa y pagarle una comisión. Y es complicado para realizar
transacciones. Entonces es evidente que debemos tener dinero y bonos. ¿pero en qué proporción?. Y
vemos que depende de dos variables.
- Nuestro nivel de transacciones, debemos tener suficiente dinero a mano para realizar nuestras
transacciones económicas de compra de los productos que necesitamos para satisfacer nuestras
necesidades principales.
- El tipo de interés de los bonos. La única razón para tener algunas riquezas en bonos es que esos
rinden intereses. Si no rinden intereses quisiéramos tener toda nuestra riqueza en dinero. Cuanto más
alto sea el tipo de interés, mayor sería el dinero invertido en bonos, aunque se tenga que realizar
gastos para convertirlos en dinero para comprar nuestros productos.
Ejemplo de cómo la compra de bonos está en función de los intereses que paga.
COMO SE OBTIENE LA DEMANDA DE DINERO
Partimos de una ecuación que describe la demanda de dinero:
Md = $YL(i)
(-)
DONDE: Md = Demanda de dinero
$Y = Renta nominal
L(i) = Función del tipo de interés.
Esta ecuación resume:
- La demanda de dinero aumenta en proporción a la renta nominal, Si la renta nominal se duplica
pasando de $Y a 2$Y, la demanda de dinero también se duplica de $YL(i) a 2$YL(i)
- Y la demanda de dinero depende negativamente del tipo de interés. Esta relación se recoge por
medio de la función L(i) y el signo negativo situado debajo, una subida del tipo de interés reduce la
demanda de dinero.
i

Md (Para $Y´ > $Y

M M´ M Md para $Y
2.- LA DETERMINACION DEL TIPO DE INTERES: PARTE 1
En el mundo real hay dos tipos de dinero los depósitos a la vista, que son ofrecidos por los bancos y el efectivo
ofrecido por el Banco Central de Reserva.
A) La demanda de dinero, la oferta de dinero y el tipo de interés de equilibrio.
Inicialmente analizamos sin la participación de los bancos. Solo el dinero que ofrece el BCR. Y esta dada por:
Ms = M
Para que los mercados financieros estén en equilibrio, la oferta de dinero debe ser igual a la demanda de
dinero, es decir: Ms = Md. Ms = M, tenemos:
M = $YL(i); Oferta de dinero igual a demanda de dinero.
Esta ecuación nos dice que el tipo de interés i debe ser tal que los individuos, dada su renta $Y, estén
dispuestos a tener una cantidad de dinero igual a la oferta monetaria existente, M. A esta relación de equilibrio
se le denomina relación LM.
i Ms
La siguiente figura representa esta condición de equilibrio.
El punto de equilibrio se encuentra en la intersección de
La oferta monetaria y la demanda monetaria.
Md
M
Una vez graficado el equilibrio, podemos ver como afectan las variaciones de la renta nominal o los
cambios de la oferta monetaria por parte del BCR al tipo de interés de equilibrio.
- Como afecta un aumento de la renta nominal al tipo de interés. Un aumento de $Y a $Y´, eleva el nivel
de transacciones, lo que aumenta la demanda de dinero cualquiera sea el tipo de interés. la curva de
demanda de dinero se desplaza hacia la derecha de Md a Md´. El equilibrio se traslada de A a A´, i el
tipo de interés de equilibrio sube de i a i´. (Grafica 4.3)
- Como afecta un incremento de la oferta monetaria al tipo de interés. Partiendo del equilibrio a un tipo
de interés i, un aumento de la oferta monetaria de Ms a Ms´. Provoca un desplazamiento de la curva
de oferta monetaria hacia la derecha de Ms a Ms´. Y el equilibrio se traslada de A a A´ y el tipo de
interés de i a i´. (Grafica 4.4)

LA POLITICA MONETARIA Y LAS OPERACIONES DE MERCADO ABIERTO

El BCR realiza cambios en la oferta monetaria, y vamos a ver que cambios ocasiona en el equilibrio del
mercado de dinero.
Las operaciones de mercado abierto
En las economías modernas, los BCR modifican la oferta monetaria comprando o vendiendo bonos en el
mercado de bonos.
Si el BCR quiere aumentar la cantidad de dinero que hay en la economía, compra bonos y los paga
creando dinero. Y si quiere reducirla, vende bonos y retira de la circulación el dinero que recibe a cambio.
Esto se conoce como operaciones de mercado abierto.
(a) Balance
Activo Pasivo
Bonos Dinero (efectivo)
(b) Efectos de una operación de mercado abierto expansiva
Activo Pasivo
Variación de las tendencias de Variación de la cantidad de dinero
bonos + un millón de $ + un millón de $

( Ejemplo de licitación de la venta de bonos y su relación del precio con los intereses).
100 $ −𝑃𝑏$ 100$
i= Pb=
𝑃𝑏$ 1+𝑖
¿Elegir el dinero o el tipo de interés?
Ell BCR elige el tipo de interés que desea fijar en la economía, si desea bajar lo consigue aumentando la
oferta monetaria en la cuantía necesaria para lograrlo.
El dinero, los bonos y otros activos.
Hemos examinado una economía que solo tiene dos activos: dinero y bonos. Pero en la vida real existen
una serie de activos con sus respectivos tipos de interés, además el todo el dinero que existía en la
economía consistía en el efectivo ofrecido por e BCR pero sabemos que el dinero está compuesto por el
efectivo y los depósitos a la vista.

3.- LA DETERMINACION DEL TIPO DE INTERES: PARTE 2

Para comprender los determinantes del tipo de interés en una economía que tiene tanto efectivo como
depósitos a la vista, primero veremos que hacen los bancos.
Que hacen los bancos
En las economías modernas existen muchos tipos de intermediarios financieros, que reciben fondos de
los individuos y de las empresas y los utilizan para comprar bonos o acciones o para hacer préstamos a
otras personas o empresas.
Los bancos son uno de los tipos de intermediarios financieros, y son especiales porque su pasivo
Es dinero, los individuos y las empresas pueden pagar las transacciones firmando cheques hasta una
cantidad igual al saldo de su cuenta. Veamos que hacen los bancos.
- Los bancos reciben fondos de las personas y empresas que depositan en sus cuentas corrientes como
depósitos a la vista, y que en cualquier momento firman un cheque o retirar todo su saldo de sus
depósitos a la vista. El pasivo de los bancos es igual al valor de los depósitos a la vista.
- BANCO CENTRAL DE RESERVA

ACTIVO PASIVO
Bonos Dinero del BCR
= Reservas
+ efectivo
BANCOS

ACTIVO PASIVO
Reservas Depósitos a la vista.
Préstamos
Bonos
-Los bancos mantienen como reservas algunos fondos que reciben. Estas reservas están una parte en
efectivo y, otra parte en cta. Cte. Que mantienen en ele BCR para cuando lo necesiten. Los bancos
tienen reservas por tres razones.
a. Un día cualquiera los depositantes retiran su dinero de sus depósitos a la vista. No existe razón para
que los ingresos y las salidas sean iguales, por lo cual los bancos deben tener efectivo a la mano.
b. Las personas tienen cuenta y giran cheques a empresas o clientes que tienen cuenta en otros bancos
(EL CANJE)
c. El encaje legal o coeficiente de reserva.
Los prestamos representan la mayor parte de los activos de los bancos que no son reservas. Los bonos
representan el resto.
LA OFERTA Y LA DEMANDA DE DINERO DEL BANCO CENTRAL DE RESERVA
La manera más fácil de analizar la determinación del tipo de interés en una economía con la participación
de los bancos es utilizar la oferta y la demanda de dinero del BCR.
- La demanda de dinero del BCR es igual a la demanda de efectivo por parte del público más la
demanda de reservas por parte de los bancos.
- La oferta de dinero del BCR es controlada directamente por este.
- El tipo de interés de equilibrio es aquel con el que la demanda y la oferta de dinero del BCR son
iguales.
 Demanda de dinero
Demanda de depósitos Demanda de Demanda Oferta
a la vista reserva por parte de dinero del = de dinero del
de los bancos BCR BCR
Demanda de
efectivo.

Demanda de dinero Md = $YL(i)

Demanda de depósitos a la vista Dd = (1-c)Md
Demanda de efectivo Cud = cMd
Demanda de reserva por parte de los bancos Rd= θ (1- c)Md
Demanda de dinero del BCR Hd = Cud + Rd =(c + θ (1-c)Md = (c + (1-c)$YL(i)
Oferta de dinero del BCR H
La demanda de dinero
Cuando los individuos tienen efectivo y depósitos a la vista, la demanda de dinero implica: primero que
cantidad de dinero van a tener y segundo qué parte de ese dinero en efectivo y cuanto en depósitos a la
vista, entonces partiendo de la ecuación general de la demanda total de dinero, que es: Md = $YL(i) ;
luego divide que cantidad en efectivo: CUd =cMd; y que cantidad en depósitos a la vista: Dd = (1 – c)Md.
La demanda de depósitos a la vista está sujeta al encaje legal es decir una demanda como reserva que
es un porcentaje representado por θ.
Y que es el segundo componente de la demanda de dinero del BCR.
La demanda de Reserva, que es: Rd = θ Dd; Reemplazando Dd tenemos que ; Rd = θ (1 – c)Md

Demanda de dinero del BCR, Hd demanda de dinero del BCR está dada por: Hd = CUd + Rd
Sustituyendo CUd y Rd por sus expresiones tenemos: Hd = cMd + θ (1 – c)Md; y factorizando nos queda:
Hd = [c + θ (1 – c)]Md; y sustituyendo Md por su expresión nos queda:
Hd = [c + θ (1 – c)]$YL(i)
Tenemos ahora la ecuación correspondiente a la demanda de dinero del BCR.
Determinación del tipo de interés
La condición de equilibrio establece que: H = Hd y reemplazando por la ecuación, nos queda
H = [c + θ(1 – c)]$YL(i)
Que nos indica la oferta de dinero del BCR es igual a la demanda de dinero del BCR, que es igual al
termino entre corchetes multiplicado por la demanda total de dinero.
Ahora examinemos el termino entre corchetes:
Supongamos que los individuos solo tienen efectivo, por lo que c = 1; en este caso el termino entre
corchetes es igual a 1. y la ecuación queda como la ecuación inicial de la demanda de dinero. En este
caso los individuos solo tendrían efectivo y los bancos no desempeñarían ningún papel en la oferta
monetaria.
Supongamos ahora que los individuos no tuvieran nada de efectivo, sino solo depósitos a la vista, por
lo que c=0; en este caso el término entre corchetes sería igual a θ ; supongamos que
θ es igual a 0.1; por lo que el termino entre corchetes sería igual a 0.1; en este caso la demanda de
dinero del BCR seria la decima parte de la demanda total de dinero.
Ahora supongamos que los individuos tengan algunos depósitos a la vista de tal manera que
c < 1 el termino entre corchetes será menor que 1. Eso significa que la demanda de dinero del
BCR es menos que la demanda total de dinero, debido a que la demanda de reservas por parte de los
bancos solo es una parte de la demanda de depósitos a la vista.
DOS FORMAS DISTINTAS DE EXAMINAR EL EQUILIBRIO
Hemos analizado el equilibrio por medio de la condición según la cual la oferta y la demanda de dinero del
BCR deben ser iguales. Hay otras dos formas que son equivalentes.
El mercado interbancario y el tipo de interés a un día.
Aquí se analizan la oferta y la demanda de reservas bancarias. La oferta de reserva es igual a la oferta de
dinero del BCR (H) menos la demanda de efectivo por parte del público, Cud. Y la demanda de reserva
por parte de los bancos es Rd. Por lo tanto la condición de equilibrio según la cual la oferta y la demanda
de reservas bancarias deben ser iguales.
H - CUd = Rd
Y si trasladamos CUd al segundo miembro y nos queda que la demanda de dinero del BCR Hd, viene
dada por : Hd = CUd + Rd (GRAFICA 4.9)
La oferta y la demanda de dinero y el multiplicador del dinero
Ahora podemos analizar el equilibrio desde el punto de vista de la igualdad de la oferta total de dinero y la
demanda total de dinero (efectivo y depósitos a la vista).
Para hallar la condición de equilibrio desde el punto de vista de la oferta total y la demanda total de
dinero, partimos de la siguiente igualdad: H = [c + θ(1 – c)]$YL(i)
Si trasladamos al primer miembro la expresión : [c + θ (1 – c)]; nos queda:
Oferta de dinero = demanda de dinero
1
(H) = $YL(i)
[c +θ(1 – c)]
Observamos que el termino [c + θ (1 – c)] es menor que 1, y su inverso es mayor que 1. por este motivo,
este término constante se denomina Multiplicador del dinero.
Comprender el multiplicador del dinero
Para facilitar el análisis, consideramos un caso especial en el que los individuos solo tienen depósitos a la
vista, por lo que c = 0. en este caso el multiplicador es 1/ θ , En otras palabras, un aumento del dinero de
alta potencia de un dólar provoca un aumento de la oferta monetaria de 1/0.1 = 10. Ejemplo de la compra
de bonos de parte de un cliente.

GRACIAS.